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Nota Metodolgica
I.
PRESENTACIN .............................................................................................................................. 3
II.
OBJETIVO ......................................................................................................................................... 3
III.
DEFINICIONES ............................................................................................................................. 3
IV.
VI.
VII.
VIII.
IX.
X.
I.
Presentacin
II.
Objetivo
El ndice de Precios y Cotizaciones (IPC) tiene como principal objetivo constituirse como
un indicador representativo del Mercado Accionario Mexicano, y servir como referencia y
subyacente de productos financieros.
III.
Definiciones
Acciones flotantes. Son las acciones que resulten de restar, al total de acciones listadas
en Bolsa, las acciones que sean propiedad de las siguientes personas, o sobre las que
tengan los derechos que se mencionan a continuacin:
1. Acciones que se encuentren en la Tesorera de la propia Emisora.
2. Directivos de primer nivel y consejeros.
3. Personas, fsicas o morales, que en lo individual mantengan, directa o
indirectamente, el 30% o ms de las acciones listadas o ttulos de crdito que
representen a la compaa.
4. Accionistas de control.
5. Fideicomisos de control.
6. Personas, fsicas o morales, que mantengan vnculos patrimoniales y/o de
parentesco, de manera directa o indirecta, con los accionistas de control, y que
ostenten al menos el 1% de las acciones listadas o ttulos de crdito que
representen a la compaa.
7. Empresas tenedoras de la Emisora que se trate.
8. Socios estratgicos
9. Gobiernos, nacionales o extranjeros, que fungen como accionistas, y no como
parte de un portafolio diversificado de inversin que busca un rendimiento
determinado.
10. Ttulos representativos del capital social de la Emisora, propiedad de Instituciones
que acten como fiduciarias de fideicomisos que se constituyan con el fin de
establecer fondos de pensiones, jubilaciones o primas de antigedad del personal
de una Emisora, de opciones de compra para empleados, as como cualquier otro
Frmula 1.
(
donde:
= Valor de capitalizacin flotado de la serie accionaria i en el momento t
= Porcentaje de ajuste por acciones flotantes de la serie accionaria i en el momento
t
= Nmero de acciones inscritas en la Bolsa de la serie accionaria i en el momento t
= Precio de mercado de la serie accionaria i en el momento t
El trmino influencia significativa, conforme al Artculo 2, fraccin XI de la Ley del Mercado de Valores, se
entiende como la titularidad de derechos que permitan, directa o indirectamente, ejercer el voto respecto de
cuando menos el 20 por ciento del capital social de una persona moral.
donde:
donde:
Mediana: medida de tendencia central definida como el valor intermedio de los valores de los datos
ordenados en forma ascendente. Con un nmero impar de observaciones, la mediana es el valor intermedio.
Con un nmero par de observaciones la mediana se define como el promedio de los valores de las dos
observaciones intermedias.
donde:
Factor de rotacin de la serie accionaria i
Mediana
Rotacin, calculada con la mediana del volumen diario de un mes, de la serie
accionaria i en el mes t
= Importe operado de la serie accionaria i en los ltimos 12 meses
donde:
= Importe operado de la serie accionaria i en el periodo t
= Volumen de acciones negociadas de la serie accionaria i en la transaccin j del
periodo t
= Precio al que se cerr la transaccin j de la serie accionaria i en el periodo t
j
IV.
Tamao de la Muestra
La muestra del IPC est compuesta por 35 emisoras, seleccionando a la serie accionaria
ms burstil de cada una de ellas. Solo ser incluida una serie accionaria por Emisora.
El nmero de componentes de la muestra puede variar en virtud de eventos corporativos
(ver seccin Revisin y Permanencia de la muestra ms adelante)
Criterios de Seleccin
donde:
= Porcentaje de acciones flotantes de la serie accionaria i en el momento t (ver
Frmula 2)
= Valor de capitalizacin flotado de la serie accionaria i en el momento t (ver
Frmula 1)
La introduccin de un requisito mnimo de acciones flotantes (como porcentaje de las acciones inscritas y/o
como valor) para que una serie accionaria sea elegible para formar parte de la muestra del IPC, tiene como
objetivo establecer una base razonablemente amplia de liquidez y operatividad para las series accionarias que
integran la muestra del IPC.
4
Las fechas de seleccin se encuentran en el apartado de Revisin y permanencia de la muestra
las
de
los
del
los
donde:
= Valor de capitalizacin flotado de la serie accionaria i
= Valor de capitalizacin flotado del total de las series accionarias de la muestra
del IPC
Para el clculo del precio promedio ponderado por volumen de los ltimos tres meses, la
BMV restar de los volmenes diarios negociados de cada Emisora el volumen de las
operaciones de cruce que exceda el promedio de la actividad de cruces del mercado
ms 1.5 desviaciones estndar de los 12 meses previos al mes en que se revisa la
muestra del ndice.
4 filtro. Mayor Factor de Rotacin Relativo al Importe. De las series accionarias que
pasaron los filtros previos, son elegibles las 55 series con mayor Factor de Rotacin de
los ltimos 12 meses previos al momento de la seleccin.
Para el clculo de Factor de Rotacin Relativo al Importe, la BMV restar de los
volmenes diarios negociados de cada Emisora el volumen de las operaciones de cruce
Calificacin
VCF
Emisora
Calificacin
Importe
A
B
C
1
2
4
C
A
B
1
2
55
B
C
A
1
55
3
55
Emisora
Calificacin
Rotacin
Emisora
20
34
Se suman las calificaciones de los tres factores, y se seleccionan las 35 Emisoras con
menor calificacin.
Emisora
Calificacin
VCF
2
55
1
Calificacin
Importe
3
1
55
CALIFICACIN
FINAL
6
58
60
55
20
34
109
A
B
C
Calificacin
Rotacin
1
2
4
V.
La participacin o peso relativo de cada serie accionaria dentro de la muestra del IPC
estar determinado en funcin de su valor de capitalizacin flotado.
El porcentaje de acciones flotantes utilizado para calcular el valor de capitalizacin flotado
se redondear conforme al siguiente esquema de redondeo.
Esquema de Redondeo del Porcentaje de Acciones flotantes
Banda
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
10
% Reportado de acciones
flotantes
< 12%
12 a 15%
15 a 20%
20 a 25%
25 a 30%
30 a 35%
35 a 40%
40 a 45%
45 a 50%
50 a 55%
55 a 60%
60 a 65%
65 a 70%
70 a 75%
75 a 80%
80 a 85%
85 a 90%
90 a 95%
95 a 100%
Frmula 6.
donde:
Ajuste por evento relevante derivado de la obligacin del Artculo 109 de la Ley del
Mercado de Valores
Considerando la frmula para el clculo del IPC, el cambio en el nmero de acciones
inscritas y flotadas, producto de un evento relevante que se derive de la obligacin de
informacin que tienen las personas fsicas o morales en los supuestos establecidos en el
Artculo 109 de la Ley del Mercado de Valores, incidir en los pesos relativos de las series
accionarias en la muestra.
Pesos relativos mximos
Para evitar concentraciones en los pesos relativos de los componentes del IPC, y
siguiendo las mejores prcticas internacionales, el peso mximo que una serie accionaria
puede tener al inicio de la vigencia de la muestra es de 25%.
De igual forma, las 5 series accionarias ms grandes de la muestra, no podrn tener un
peso relativo en conjunto de ms del 60%.
Para el caso del lmite del 60%, si durante la vigencia de la muestra ya ajustada se
volviera a rebasar el lmite por 45 das consecutivos de negociacin, la BMV realizar
nuevamente el ajuste correspondiente de manera proporcional para cumplir con los
lmites de concentracin estipulados para el ndice.
11
tal que
con
La revisin de las Emisoras que forman parte de la muestra del IPC se realizar una vez
al ao, en el mes de agosto, con datos al cierre del mes de julio, y entrar en vigor el
primer da hbil del mes de septiembre.
En caso de presentarse alguna situacin especial por algn evento corporativo o de
mercado, se harn las modificaciones necesarias de acuerdo al evento, como se explica
ms adelante, y se informar al mercado con oportunidad.
El nmero de Emisoras en la muestra podr variar en caso de presentarse una escisin
de alguna Emisora, de tal forma que tanto la Emisora que escinde como la escindida
permanecern en la muestra hasta la prxima revisin de la muestra.
12
VI.
Frmula 9.
(
(
)
)
donde:
ndice el da t
Precio de la serie accionaria i el da t
Acciones inscritas en la Bolsa de la serie accionaria i el da t
Factor de ajuste por acciones flotantes de la serie i
Factor de ajuste por ex derechos de la serie accionaria i el da t
i
= 1, , 35
13
VII.
Evento de acuerdo
al Reglamento
Interior de BMV
Tipo de
Movimiento
Recompras
Recompra
Decremento de
capital
Pago de dividendo
en acciones
Capitalizacin
Ninguno
Suscripcin
Suscripcin
Canje de Ttulos
Restructuracin
Accionaria
Split (reverse)
Ninguno
Rembolso
Rembolso
Decremento de
Capital
Escisin
Escisin
Fusin
Fusin
No est catalogado
como derecho
corporativo
Obligaciones
Convertibles
14
Factor de Ajuste
Ajuste requerido
Reduccin de
capital
Incremento de
capital
Cambio de capital
Incremento de
capital
Incremento de
capital
donde:
f
fi
Aa
Ac
Ae
Ap
Ar
As
Pa
Pp
Ps
VIII.
15
X. Casos Extraordinarios
Los casos extraordinarios que la Bolsa considere necesario, as como los no previstos
expresamente en esta Nota Metodolgica sern analizados por el Comit Tcnico de
Metodologas de ndices de la BMV, quien tiene la facultad de definir las acciones a
seguir.
*****
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