EUROBONOS

Eurobonos son bonos emitidos en una moneda diferente a la moneda de

origen del emisor fuera del pas de origen del emisor. Los eurobonos
pretenden agrupar todas las emisiones de deuda de los pases de la zona
euro para buscar financiacin en el mercado, entre los que estaran en un
mismo bloque tanto la de los pases menos endeudados como los ms
endeudados, siendo los 17 miembros de la eurozona los que garantizan
colectivamente el pago de la deuda. Los eurobonos son por lo general los
bonos al portador que pagan un inters anual sin deducciones de
impuestos. A menudo son emitidos por una filial fuera de la costa del
prestatario final a fin de asegurar la segunda. Los eurobonos puede variar
en las mismas formas que los bonos: es posible que paguen tasas fijas o
flotantes, y pueden ser convertibles. Los Eurobonos por lo general se
comercian fuera de la bolsa y estn dirigidas tanto a nivel institucional en
lugar de venta al por menor (privado) los inversores. Los eurobonos, que
podran rebautizarse como "obligaciones de estabilidad", autorizaran a los
pases de la zona euro a pedir prestado financiacin en los mercados
ofreciendo un riesgo nico y comn a los inversores internacionales y
nacionales. La garanta ofrecida de pases ms solventes, como Alemania
porque la creacin de su riqueza puede garantizar el pago de sus deudas a
corto, medio y largo plazo, y permite a pases ms dbiles econmicamente
como Grecia, endeudarse a menor coste.
Son de tres clases.
La primera modalidad aspira a sustituir todos los bonos nacionales por
eurobonos, que tendran la garanta de todos los 17 miembros de la
eurozona.
Una segunda variante es el llamado modelo azul-rojo: la eurozona
garantiza hasta el 60% del PBI de la deuda de un pas, que es el lmite fijado
por el Tratado de Maastricht (bonos azules). El resto de la deuda que supere
el 60% tendr slo respaldo del pas en cuestin (bonos rojos).
Una tercera opcin, la nica que no requiere cambios en el Tratado de
Lisboa, crea eurobonos para sustituir parcialmente las obligaciones
nacionales, aunque el pas beneficiado debera poner garantas (dinero, oro
o impuestos).
Alemania lidera el grupo de los detractores a los Eurobonos. Afirma que los
eurobonos no resuelven la crisis de la deuda y quitan presin a los pases
endeudados para hacer reformas y reducir su dficit.
EL MERCADO DE EUROBONOS
El mercado de eurobonos se compone de los inversores, bancos,
prestamistas y agentes de comercio que compra, venta, transferencia y
Eurobonos. Los eurobonos son un tipo especial de bonos emitidos por
gobiernos y empresas europeas, pero a menudo denominados en monedas
no europeas, como dlares y yenes. Ellos tambin son emitidos por
organismos internacionales como el Banco Mundial. La creacin de la
moneda nica europea, el euro, ha estimulado un gran inters en bonos
denominados en euros y, sin embargo, algunos observadores advierten que

las nuevas polticas de la Unin Europea de armonizacin fiscal puede

disminuir la apelacin de los bonos.
Los eurobonos son instrumentos nicos y complejos de origen
relativamente reciente. Debutaron en 1963, pero no gan importancia
internacional hasta la dcada de 1980. Desde entonces, se han convertido
en un componente grande y activa de las finanzas internacionales. Al igual
que los bonos extranjeros, pero con diferencias importantes, los eurobonos
se hicieron populares entre los emisores y los inversores, ya que podra
ofrecer ciertos refugios fiscales y el anonimato a sus compradores. Tambin
podra ofrecer a los prestatarios tasas de inters favorables y tasas de
cambio internacionales.
Caractersticas que los definen.
Convencionales de bonos extranjeros, son mucho ms simples que los
eurobonos, por lo general, los bonos extranjeros son simplemente emitidos
por una empresa en un pas para la compra de otro. Por lo general, un
vnculo exterior est denominado en la moneda del mercado en cuestin.
Por ejemplo, si una empresa holandesa quera recaudar fondos a travs de
la deuda a los inversores en los Estados Unidos, que emitir bonos
extranjeros (en dlares) en los Estados Unidos. Por el contrario, los
eurobonos por lo general estn denominados en una moneda distinta a la
del emisor, sino que estn destinados a los mercados internacionales ms
amplios. Un ejemplo sera una empresa francesa que la emisin de un
Eurobono en dlares que pueden ser comprados en el Reino Unido,
Alemania, Canad y los Estados Unidos.
Al igual que muchos bonos, eurobonos son por lo general a tasa fija, que
ganan intereses notas, aunque muchos tambin se ofrecen con tasas
flotantes y otras variaciones. La mayora paga un cupn anual y con un
vencimiento de tres a siete aos. Adems, son por lo general no
garantizado, lo que significa que si el emisor se declarara en quiebra, los
tenedores de eurobonos, que normalmente no tienen la primera opcin a los
activos del emisor difunta.
Sin embargo, estas generalizaciones no debe oscurecer el hecho de que los
trminos de emisiones de eurobonos muchos estn especialmente
adaptados a los emisores e inversores necesidades, y pueden variar en
trminos y forma sustancial. Un gran nmero de transacciones de
eurobonos, incluir acuerdos elaborados de intercambio en el que dos o ms
Partes podrn intercambiar los pagos de las emisiones de deuda paralelos u
opuestos para aprovechar las condiciones de arbitraje o complementarias
ventajas financieras (por ejemplo, un acceso ms barato a la capital en una
moneda, o los fondos en un menor tasa de inters) que las diversas partes
pueden ofrecer uno al otro.
PRIMERA EMISIN DE EUROBONOS DEL PER EN EL MERCADO
INTERNACIONAL
La Republica del Per ha completado exitosamente su primera emisin de
bonos globales denominados en Euros en el mercado internacional de
capitales. La emisin de bonos por un total de 650 millones de Euros
(US$800 millones) fue anunciada el 6 de octubre del 2004. Los bonos, que

tienen un plazo de 10 aos, tienen un rendimiento de 7.5 por ciento, lo que

resulta de un precio de 99.658 y un cupn de 7.5 por ciento. Los fondos
obtenidos servirn para cubrir parte de los requerimientos del presupuesto
del Per para el ao 2005.