55 MEMORIA UNIDAD

1
I Y II

Alumna: Angulo Prez

Kenya Gabriela
Materia: Administracin
del capital de trabajo
Docente: Daniel Jos

ndice
Biografa:..................................................................................................................... 4
Unidad I. Administracin financiera del Capital de trabajo..........................................6
1.1 Concepto de Capital de trabajo.............................................................................7
1.2 Caractersticas del Capital de trabajo...................................................................7
1.3 Estructura del activo circulante............................................................................. 7
1.4 Estructura del pasivo circulante............................................................................8
1.5 Concepto de Administracin del Capital del Trabajo.............................................9
1.6 Relacin rentabilidad, riesgo y capital de trabajo.................................................9
1.7 Estrategias de financiamiento de capital de trabajo...........................................10
Unidad II. Administracin financiera del efectivo......................................................12
2.1 Concepto de efectivo.......................................................................................... 12
2.2 Razones para mantener efectivo y valores negociables.....................................13
2.3 Estrategia de la administracin eficiente del efectivo.........................................13
2.4 Ciclo del efectivo................................................................................................. 15
2.5 Rotacin del efectivo........................................................................................... 15
2.6 Presupuesto de efectivo...................................................................................... 16
2.7 Administracin de valores negociables...............................................................17
Resumen Video Capital de trabajo y gestin de efectivo......................................20
Resumen Video Administracin del efectivo en tiempos difciles...........................21
Unidad III. Administracin financiera de cuentas por cobrar.....................................22
.................................................................................................................................. 22
3.1 Concepto de crdito............................................................................................ 22
3.2 Polticas de crdito.............................................................................................. 23
3.2.1 Efectos de los cambios en las polticas de crdito...........................................23
3.3 Anlisis del crdito.............................................................................................. 24
3.3.1 Mtodos de evaluacin del riesgo de crdito...................................................24
3.3.1.1 Mtodo de las 8 Cs..................................................................................... 24
3.3.1.2 Mtodo de capacidad financiera...................................................................25
3.4 Polticas de cobranza.......................................................................................... 25
3.4.1 Procedimiento de cobro................................................................................... 27

3.4.2 Mtodo de evaluacin de posicin de cuentas por c0brar...............................27

3.4.2.1 Mtodo de plazo medio de cobros.................................................................27
3.4.2.2 Costo de incobrabilidad................................................................................. 28
3.4.2.3 Costo de investigacin y cobranza................................................................28
3.5 Descuentos por pronto pago...............................................................................29
3.5.1 Evaluacin de descuentos otorgados por pronto pago....................................30
3.6 Factoraje............................................................................................................. 31
3.6.1 Concepto.......................................................................................................... 31
3.6.2 Objetivos.......................................................................................................... 31
3.6.3 Clasificacin..................................................................................................... 31
3.7 Problemas ms comunes de cobranza................................................................32
Unidad IV. Administracin financiera del inventario..................................................33
.................................................................................................................................. 33
4.1 Caractersticas de los inventarios.......................................................................34
4.2 Tipos de inventarios............................................................................................ 35
4.3 Tcnicas de administracin del inventario...........................................................35
4.3.1 Sistema de inventarios ABC............................................................................. 35
4.3.2 Modelo de la cantidad econmica de pedido...................................................36
4.3.2.1 Numero de pedidos....................................................................................... 37
4.3.2.2 Punto de reorden........................................................................................... 38
4.3.2.3 Inventario de seguridad................................................................................38
4.3.3 Sistema de Just in time.................................................................................... 38
4.4 Los inventarios y la inflacin............................................................................... 39
Unidad V. Administracin de pasivos a corto plazo...................................................41
5.1 Concepto y caractersticas..................................................................................42
5.2 Fuentes de financiamiento que existen...............................................................42
5.3 Cuentas por pagar (Crdito comercial)...............................................................43
5.3.1 Proveedores..................................................................................................... 44
5.3.2 Pasivos acumulados......................................................................................... 44
5.3.3 Anticipos de clientes........................................................................................ 45
5.4 Sistema Financiero Mexicano.............................................................................. 45
5.4.1 Banca de primer piso....................................................................................... 45
5.4.2 Operaciones bancarias..................................................................................... 46

5.4.3 Banca de segundo piso.................................................................................... 47

5.5 Crditos en dlares............................................................................................. 47
5.6 Elementos del costo financiero........................................................................... 47
5.6.1 Conceptos del costo financiero........................................................................48
5.7 Prestamos privados............................................................................................. 48
Conclusiones:............................................................................................................ 49

Objetivo
A continuacin podrn adentrarse y analizar la memoria que se
realiz con el fin de desarrollar y aprender temas acerca de la
materia Administracin de capital de trabajo correspondiente a
5to semestre de Lic. en Contadura, se trata de apegarse al
objetivo del curso:
Que el alumno maneje las tcnicas y
herramientas de administracin financiera del capital de trabajo,
para proponer alternativas que le permitan a las empresas y
organizaciones obtener utilidades razonables, crecer y estar en
condiciones ptimas de competir, subsistir y desarrollarse con
responsabilidad y eficacia,
as como, ayudar a lograr la
competencia del mismo: Aplicar las estrategias de administracin
financiera del capital de trabajo con nfasis en tesorera,
inventarios, cuentas por cobrar y por pagar, para la optimizacin
de los recursos con responsabilidad y compromiso social.

Biografa:
Mi nombre es Kenya Gabriela Angulo Prez,
tengo 20 aos de edad, nac en Guamchil,
Sinaloa, un 11 de septiembre de 1995;
actualmente resido en Tijuana, B.C.
Mi madre se llama Ana Gabriela Prez Giusti y mi
padre Roberto Angulo Mascareo, tengo
nicamente un hermano llamado Roberto Angulo
Prez y una media hermana con el nombre de
Valeria Angulo Cruz; ambos son mayores que yo.
Considero a dos personas solamente como mis mejores amigas,
una la conoc desde primero de secundaria y otra en primero de
preparatoria. Mi novio se llama Henry Quiroz Grey y lo conozco
desde hace 8 meses.
Los primeros tres aos de primaria fui a un colegio llamado Elena
Flores ubicado en Otay y despus la termine en EL pensador
Mexicano. La secundaria la curse en Lzaro Crdenas Poli y la
preparatoria en Lzaro Crdenas, sin duda esta ltima ha sido la
mejor etapa de mi vida hasta el momento.
Siempre he sido una alumna dedicada, he sacado siempre
excelentes calificaciones con las cuales he obtenido varios
diplomas, sin embargo, no considero que sea inteligencia sino
dedicacin, esfuerzo y perseverancia, realmente me gusta la
escuela y quisiera llegar hasta un doctorado, sin mencionar aparte
las actualizaciones da a da cuando ejerza mi carrera.

Mis pasatiempos favoritos son ver pelculas, convivir con mi

familia y amigos, bailar, comer y dormir.
En un futuro me gustara formar una familia, trabajar para una
empresa grande de preferencia en Canad y viajar a todos los
lugares que me sean posibles.

Unidad I.
Administracin
financiera del
Capital de
trabajo

Algunos autores definen a la administracin financiera de

la siguiente manera:
Es una fase de la administracin general, que tiene por
objeto maximizar el patrimonio de una empresa a largo
plazo, mediante la obtencin de recursos financieros por
aportaciones de capital u obtencin de crditos, su correcto
manejo y aplicacin, as como la coordinacin eficiente del
capital
de trabajo, inversiones y resultados, mediante la
presentacin e interpretacin para tomar decisiones acertadas

1.1 Concepto de Capital de trabajo

Desde el punto de vista contable se define como la diferencia
aritmtica entre el activo circulante y el pasivo circulante, en
cambio, desde el punto de vista prctico, est representada por el
capital necesario para iniciar operaciones, antes de recibir
ingresos.

1.2 Caractersticas del Capital de trabajo

Representa el ciclo financiero a corto plazo de las empresas
Tiene una participacin fundamental en la estructura
financiera de la empresa y de los resultados de la entidad.
Representa la solvencia financiera de una empresa para
llevar a cabo sus programas de trabajo.
Pasivos circulantes debern pagarse en un plazo menor a un
ao.
Activos circulantes convertibles en dinero en un plazo
mximo de a un ao.
Hacen frente a las necesidades de la empresa.
Permite la realizacin de las actividades de la empresa.

1.3 Estructura del activo circulante

El Activo Circulante est representado por efectivo en caja,
bancos, inventarios, cuentas por cobrar y activos financieros de
disponibilidad inmediata, y se clasifica en activo disponible y
activo realizable.
El Activo Circulante disponible se encuentra formado por las
siguientes cuentas:
Caja
Fondo fijo de caja chica
Fondo de oportunidades
Bancos (cuentas de cheques)
Activos financieros de disponibilidad inmediata
El Activo Circulante realizable est integrado por aquellos recursos
que representan derechos de cobros y que se pueden vender,
usar o consumir generando beneficios futuros fundadamente
esperados en el plazo de un ao o durante el ciclo financiero a
corto plazo, y se encuentra integrado por las siguientes cuentas:
Cuentas por cobrar a clientes
Documentos por cobrar
Deudores diversos
Funcionarios y empleados
IVA acreditable
Anticipo de impuestos
Inventarios
Mercancas en transito
Anticipo a proveedores
Intereses por cobrar

1.4 Estructura del pasivo circulante

Por su parte, el Pasivo Circulante est integrado por aquellas
deudas y obligaciones a cargo de una entidad econmica, cuyo
plazo de vencimiento es inferior a un ao, o al ciclo financiero a
corto plazo; y se encuentra integrado por las siguientes cuentas:

 Cuentas por pagar a proveedores

Documentos por pagar
Acreedores bancarios c/p
Anticipo de clientes
Dividendos por pagar
IVA causado
Impuestos y derechos por pagar
Rentas cobradas por anticipado

1.5 Concepto de Administracin del Capital

del Trabajo
Es la parte de la administracin financiera que tiene por objeto
coordinar los elementos de una empresa, para determinar los
niveles apropiados de inversin y liquidez del activo circulante, as
como de endeudamiento y escalonamiento de los vencimientos
del pasivo a corto plazo influidos por la compensacin entre riesgo
y rentabilidad.

1.6 Relacin rentabilidad, riesgo y capital de

trabajo
El nivel ptimo de inversin en activo circulante
La mezcla adecuada de financiamiento a corto y largo plazo
utilizados para apoyar esta inversin en activo circulante
Rentabilidad: Es la relacin entre ingresos y costos generados
por el uso de los activos de la empresa tanto circulante como fijo,
en actividades productivas.

Las
utilidades
de
una
empresa
pueden
aumentarse
incrementando los ingresos y disminuyendo los costos

Riesgo: Es la probabilidad de no poder cubrir los costos

operativos. El riesgo financiero es la probabilidad de no poder
hacer los pagos fijos programados que estn asociados con la
deuda, el arrendamiento y el financiamiento de acciones
preferentes a su vencimiento.

1.7 Estrategias de financiamiento de capital

de trabajo
Una poltica conservadora buscar financiar todos los
requerimientos proyectados de fondos, con fondos a largo plazo y
utilizar fondos a corto plazo en casos de emergencia o de un
desembolso inesperado.

La poltica agresiva requiere que la empresa financie sus

necesidades a corto plazo con fondos a corto plazo y las
necesidades a largo plazo con fondos a largo plazo.

Estrategia Mixta: La mayora de las empresas emplean una

estrategia ptima de financiamiento, la cual se halla en un punto
intermedio entre las altas utilidades y alto riesgo de la estrategia
Niveladora (dinmica), y las bajas utilidades y bajo riesgo de la
estrategia Conservadora

Unidad II.
Administracin
financiera del
efectivo

2.1 Concepto de efectivo

Est constituido por moneda de curso legal (moneda que un
gobierno exige que se acepte en el pago de deudas) o sus
equivalentes, propiedad de una entidad y disponibles para la
operacin. El efectivo debe estar sujeto a libre disposicin y sin
restricciones.
Se considera efectivo: Caja, billetes y monedas, depsitos
bancarios en cuentas de cheques, giros bancarios, telegrficos o

postales, remesas en trnsito, monedas extranjeras y metales

preciosos amonedados.

2.2 Razones para mantener efectivo y valores

negociables
*Valores negociables: Son instrumentos del mercado monetario
que reditan intereses a corto plazo, los cuales son usados por la
empresa
para
obtener
un
rendimiento
sobre
fondos
temporalmente ociosos. Existen muchas opciones de inversin
desde un depsito bancario hasta la bolsa de valores.
Transacciones: Necesidad para hacer frente a los pagos de
curso normal.
Especulacin: Oportunidades para adquirir otros activos y
conseguir ms dinero.
Precaucin: Mantener un colchn para hacer frente a
eventualidades.

2.3 Estrategia de la administracin eficiente

del efectivo
Agilizacin de cobranzas: Reduce el tiempo de flotacin de la
cobranza, reduce el periodo promedio de cobranza y reduce
la inversin que la empresa debe hacer en su ciclo de
conversin de efectivo.

 Retardo en los pagos: La flotacin es un componente del

periodo promedio de pago de la empresa. Es este caso, la
flotacin est a favor de la empresa.
Una poltica global razonable para la administracin de la
flotacin es:
-Cobrar los pagos lo ms rpido posible, porque una vez que
el pago est en el depsito, los fondos pertenecen a la
empresa, y retrasar el pago a proveedores, porque una vez
hecho el pago, los fondos pertenecen al proveedor.
Concentracin de efectivo: Es el proceso utilizado por las
empresas para tener servicios de caja de seguridad y otros
depsitos en un banco, llamado banco de concentracin.
La concentracin de efectivo tiene tres ventajas principales:
a) Crea una gran cantidad de fondos para hacer inversiones
en efectivo a corto plazo. La partida de inversin ms
grande tambin permite que la empresa elija de entre una
gran variedad de instrumentos de inversin a corto plazo.
b) Concentrar el efectivo de la empresa en una cuenta
mejora su seguimiento y control interno.
c) Tener un banco de concentracin permite a la empresa
implementar estrategias de pago que reduzcan los saldos
de efectivo inactivos.
Cuentas en ceros: Son cuentas para gastos que siempre
tienen un saldo de cero al final del da porque la empresa
deposita dinero slo para cubrir los cheques expedidos
conforme se presentan para su pago cada da.

Inversin en valores negociables: Son instrumentos del

mercado de dinero a corto plazo, que devengan intereses,
que se pueden convertir con facilidad en efectivo. Los
valores negociables estn clasificados como parte de los

activos lquidos de la empresa. La empresa los utiliza para

obtener un rendimiento de los fondos temporalmente
ociosos.

2.4 Ciclo del efectivo

Se define como el lapso de tiempo, que abarca desde el momento
que la empresa realiza un desembolso para comprar mercanca o
materia prima, hasta el momento en el que se cobra el efectivo de
la venta del artculo o producto procesado con dicha materia
prima.
El ciclo de caja de una empresa se calcula obteniendo el nmero
promedio de das que transcurren entre salidas de efectivo
asociadas al pago de cuentas pendientes y las entradas de
efectivo, que se relacionan con la cobranza de las cuentas por
cobrar.

2.5 Rotacin del efectivo

Es el nmero anual de veces en que el
numerario sufre una rotacin, es decir
el nmero de veces que se le da
vuelta al dinero de operacin en un
ao.
Indicadores de rotacin del
efectivo
o La tasa de rotacin de efectivo de una compaa mide
cuntas veces por ao se renueva el saldo de caja con los
ingresos por ventas. Una alta tasa de rotacin de efectivo es
generalmente mejor que una baja.
o El anlisis de la rotacin de efectivo puede ayudarte a
determinar qu tan eficiente es el flujo de caja de tu
pequeo negocio, pero hay algunos inconvenientes con este
indicador, que pueden presentar una imagen inexacta.

o Si la empresa flexibiliza las condiciones de crdito, la cartera

puede rotar menos veces y aumentar el perodo de recaudo
con las debidas consecuencias para el flujo de efectivo y el
pago de proveedores
o Si restringe las condiciones de crdito, el promedio de
recaudo es menor y se dispone rpidamente de los flujos de
efectivo.

2.6 Presupuesto de efectivo

El presupuesto de efectivo, tambin conocido como flujo de caja
proyectado, es un presupuesto que muestra el pronstico de las
futuras entradas y salidas de efectivo (dinero en efectivo) de una
empresa, para un periodo de tiempo determinado.
La importancia del presupuesto de efectivo es que nos permite
prever la futura disponibilidad del efectivo (saber si vamos a tener
un dficit o un excedente de efectivo) y, en base a ello, poder
tomar decisiones.

Saldo ptimo de efectivo

El Saldo ptimo de Efectivo es la
disponibilidad de efectivo que debe
poseer la empresa en caja y banco.
Cuando la empresa no es capaz de
mantener el Saldo ptimo, presenta
dficit
de
caja
(Requiere
financiamiento a corto plazo); si por el
contrario, mantiene en caja y banco cifras superiores al Saldo
ptimo, presenta exceso de caja (Recursos lquidos ocioso). El
Saldo ptimo de Efectivo es una medida mxima y mnima de
efectivo disponible que sirve de referencia para la planeacin,
ejecucin y control del presupuesto de efectivo.

Costo de mantenimiento del saldo de efectivo

Dado el costo de oportunidad de la retencin de saldos de activos

lquidos, a qu se debe que las compaas mantengan saldos
bancarios superiores a los saldos de compensacin exigidos? La
respuesta es que esos saldos les permiten evitar los costos de
escasez, asociados con saldos de activos lquidos inapropiados.
Los costos de escasez pueden ser por las siguientes causas:

Prdida de descuentos por pago en efectivo.

Deterioro de la calificacin de crdito de la compaa.

Mayores gastos por pago de intereses.

Posible insolvencia financiera.

El costo de oportunidad no lo podemos asociar con:

No poder hacer uso del dinero por la necesidad de mantener
un saldo mnimo en el banco o con otros acreedores.
La necesidad de mantener inventarios altos o una cantidad
mnima que no permite mover los flujos de efectivo en otra
direccin.
Mantener inversiones en Ttulos Negociables por periodos
altos, lo que mantiene un dinero detenido para futuras
inversiones

2.7 Administracin de valores negociables

En economa y finanzas los valores negociables son:
Herramientas del mercado monetario que fcilmente se
pueden transformar en efectivo.
Generan intereses a muy corto plazo.
Son utilizados por las empresas para obtener un buen
rendimiento sobre fondos temporales inactivos.

Son considerados como una fuente importante de liquidez

inmediata para las empresas y El invertir en diferentes valores
negociables se le denomina: de inversin, rendimiento y riesgo.

Motivos de inversin en valores negociables

Recursos: Fuente de liquidez inmediata.
Seguridad: Atender la cuenta de caja de la empresa.
Transacciones: Efectuar algn pago futuro.
Especulacin: No tiene una utilizacin para ciertas obligaciones.

Caractersticas de los valores negociables

El mercado para un valor debe presentar tanto amplitud como
profundidad a fin de minimizar la cantidad de tiempo requerido
para convertirlo en efectivo. Deber haber poca o ninguna perdida
en el precio de un valor negociable en el transcurso del tiempo.

Alternativas de inversin
Los valores negociables son clasificados como parte de los activos
lquidos de la empresa. Los valores que con ms frecuencia se
mantienen como parte de la cartera de valores negociables de la
empresa son divididos en dos grupos: emisiones gubernamentales
y emisiones privadas.
Emisiones del gobierno: Que tienen relativamente bajos como
consecuencia de su riesgo bajo.
Emisiones Privadas o de Particulares: Que tienen
rendimientos ms altos que los de las emisiones del gobierno con
vencimientos parecidos debido al riesgo ligeramente mayor que
representan.

Riesgos y criterios de seleccin

Una compaa puede elegir entre muchos y muy diferentes tipos

de ttulos al decidir en qu invertir sus reservas de efectivo
excedentes. Para determinar los ttulos por incluir en su cartera, la
compaa debe considerar diversos criterios, entre ellos los
siguientes: Riesgo de incumplimiento, negociabilidad, fecha de
vencimiento y tasa de rendimiento.

Resumen Video Capital de trabajo y

gestin de efectivo
Para pocas de turbulencia econmica

Roberto Cabrera socio director de industrias y mercados de KPMG

en Mxico, dice que son optimistas y que creen que no habr
recesin en el mundo, pero si seguir un crecimiento lento. Por lo
que menciona que es muy importante en las empresas fomentar
una cultura de gestin del efectivo, ya que da de cierta manera
representara una ventaja competitiva. Las empresas a veces no
tienen visibilidad de los procesos que le generan efectivo por
mantenerse pendiente a otras situaciones, por eso debe haber
buenos pronsticos, para poder crear un buen flujo de efectivo.
Se recomienda hacer un diagnstico de los procesos que generar
efectivo, tener claro como construimos nuestros pronsticos de
efectivo, las herramientas que utilizamos, etc. una vez hecho esto
se sugiere:
1. Crear o mejorar la visibilidad al desempeo del efectivo y
capital de trabajo y as como mantenerlo monitoreado.
2. Identificar las iniciativas ms urgentes para mejorar el
desempeo en cuanto a inventarios, cuentas por cobrar, etc.,
es decir, donde est el cuello de botella para tener mayor
flujo de efectivo.
3. Ampliar el alcance, es decir lanzar un programa para liberar
sistemticamente efectivo en toda la empresa, en reas
como inmuebles, por ejemplo venderlo y mejor rentarlo para
generar flujo de efectivo. Seala que actualmente existen
ms oportunidades en mercados financieros.
4. Crear un desarrollo sustentable en reas de efectivo, es
decir implantar una cultura de generacin de efectivo donde
haya incentivos no solo por ventas, sino tambin por ejemplo
por cobranzas.

Resumen Video Administracin del

efectivo en tiempos difciles
Roberto Cabrera socio director de industrias y mercados de KPMG
en Mxico:
La administracin del efectivo es una tarea muy pendiente en
muchas de las empresas, esta no genera por si riqueza, pero si es
la diferencia entre sobrevivir o morir, da ventaja competitiva y
evita que se tomen decisiones precipitadas, cortar gastos,
mercadotecnia, etc. lo que la puede llevar a la quiebra.
Es bsico manejar un buen flujo de efectivo; en KPMG han
ayudado a ms de 30 empresas alrededor del mundo en el ultimo
ao y medio a mejorar el flujo de efectivo, los ahorros que puede
haber son muy importantes.
Muchas veces las empresas tienen el foco en las ventas, en la
utilidad, pero no en el flujo de efectivo, para esto es vital la
observancia constante en el gasto corriente.
8 ideas clave para mejorar el flujo:
1. El flujo de efectivo tiene que empezar desde el director
general para poner foco en el mismo.
2. Pensar como un fondo de capital, 100 das de foco al flujo de
efectivo y mejorara la situacin.
3. Buena tecnologa, no solo es para grandes empresas y debe
ser adecuada a la empresa.
4. Pronosticar, ver el futuro con cierta precisin; es decir
construir escenarios.
5. Fomentar la objetividad de las estimaciones.
6. No basar toda la estrategia de mejora de flujo de efectivo en
la cadena de proveedores.
7. Menos papel, ms tecnologa. Pagar a travs de medios
electrnicos.
8. Darle continuidad, formar como cultura de la empresa.

Unidad III.
Administracin
financiera de
cuentas por
cobrar

3.1 Concepto de crdito

La palabra crdito viene del latn credere, que significa tener
confianza. Que al mismo tiempo encierra un Riesgo Crediticio

por la confianza otorgada en el que el deudor pagara el importe

de la operacin.
Funciones bsicas del crdito:

Incremento del consumo

Fomento de uso de todo tipo
Aplicacin y apertura de nuevos mercados
Efecto multiplicador en la economa

Administracin de cuentas por cobrar:

Representa el crdito que concede la empresa a consumidores en
cuenta abierta, para sostener y aumentar las ventas
Integradas por:
Clientes, deudores diversos y documentos por cobrar (corto
plazo).

3.2 Polticas de crdito

Proceso que comprende las actividades encaminadas a la decisin
de conceder crdito a clientes y aquellas encaminadas a
recuperarlas, que permita elevar al mximo el rendimiento sobre
la inversin.
Polticas de crdito importantes:
1. Reducir al mximo la inversin de cuentas por cobrar en das
de cartera.
2. Administrar el crdito con procedimientos giles y trminos
competitivos.
3. Evaluar el crdito en forma objetiva.
4. Mantener la inversin en cuentas por cobrar al corriente, evitar
la cartera vencida.
5. Vigilar la exposicin de las cuentas por cobrar ante la inflacin
y la devaluacin.

3.2.1 Efectos de los cambios en las polticas

de crdito
Las variables principales que deben tenerse en cuenta cuando se
evalan los cambios propuestos en las polticas de crdito son:
1. Volumen de ventas: Se puede esperar que los cambios en las
polticas de crdito proporcionen el volumen de las ventas. Si las
polticas de crdito se amplan, se espera que las ventas se
incrementen; si se restringen, las ventas disminuyen.
2. Inversin en las cuentas por cobrar: El mantener cuentas por
cobrar implica un costo para la empresa. Tal costo es atribuible a
las oportunidades no aprovechadas de percibir utilidades que
resultan de los fondos congelados en las cuentas por cobrar. Por
ello, cuanto mayor sea la inversin en las cuentas por cobrar de la
empresa, tanto ms alto ser el costo de mantenerlas y viceversa.
Si la empresa hace ms flexibles sus polticas de crdito, el
volumen de las cuentas por cobrar se incrementa, al igual que su
costo de mantenimiento.
3. Gastos por cuentas incobrables: La probabilidad, o riesgo, de
tener cuentas incobrables aumentan conforme se amplan las
polticas de crdito. El incremento en las cuentas incobrables,
asociado con la ampliacin de las polticas de crdito, eleva el
nivel de aquellas, adems de producir un efectivo negativo sobre
las utilidades. Los efectos contrarios en los gastos de las cuentas
incobrables y las utilidades son el resultado de la restriccin de las
normas de crdito.

3.3 Anlisis del crdito

El crdito debe pulverizarse, no es conveniente tener un solo
cliente, debe diversificarse para que los riesgos, de falta de cobro
no afecten a la empresa en forma importante. Es importante
analizar el crdito: una herramienta conocida es a travs de las
ocho Cs.

3.3.1 Mtodos de evaluacin del riesgo de

crdito
3.3.1.1 Mtodo de las 8 Cs
Carcter: Probabilidad de que el cliente cumpla con el pago en
tiempo e importe pactado.
Capacidad: Posibilidad del cliente para cumplir con el pago, de
conformidad con su historial crediticio.
Capital: Posicin financiera real y tangible del cliente durante el
periodo del crdito.
Colaterales: Importe de los bienes del activo ofrecidos como
garanta del crdito concedido.
Condiciones: Tendencial del entorno econmico, legal y poltico
que engloba al cliente y que afecta su capacidad de pago.
Cobertura: Seguros que tiene el cliente o que se les pueden
exigir para compensar las posibles prdidas por cuentas
incobrables.
Consistencia: Duracin, constancia y permanencia del cliente de
acuerdo a la actividad que desarrolla.
Categora: Clase del cliente; Bueno, regular, malo, dudoso y
nuevo, como resultado de la investigacin de su conducta pasada.

3.3.1.2 Mtodo de capacidad financiera

Estudia y evala la capacidad de pago o capital de trabajo mnimo
que debe tener un cliente para otorgarle un crdito.

3.4 Polticas de cobranza

Las polticas de cobro son los procedimientos que sigue la
empresa para cobrar los crditos que ha otorgado a sus clientes.
Cualquier sistema de cobranzas para que tenga xito debe recibir
dinero. De acuerdo con el objetivo que se establezca en la
empresa, referente a la cobranza de los crditos otorgados a los
clientes, ser el marco de referencia para establecer las polticas
de cobranza.
Las polticas de cobro deben contemplar los siguientes elementos:
Condiciones de venta: Cuando la empresa hace sus ventas a
crdito, se establecen las condiciones de venta en cuanto al
crdito otorgado, que comprende: plazo, los porcentajes de
descuento, fechas de pago, lugares donde efectuar los abonos a
los crditos, tasas de inters, etc., y en cuanto a la entrega de las
mercancas, caractersticas, garantas, usos, limitaciones,
cuidados, etc.
Plazos de cobro: Para decidir en qu momento se inicia un
proceso de cobranza con un cliente es necesario determinar
cundo y cmo se har el primer esfuerzo de cobro, es decir,
cunto tiempo despus de la fecha de vencimiento del crdito las
cuentas morosas deben proceder a recuperarse. El intervalo de
tiempo depender de lo que la empresa establezca, el cual puede
ser una semana, 15 das o, en algunos casos, un periodo mayor.
Las polticas de cobro pueden tener diferentes caractersticas:
Restrictivas: Caracterizadas por la concesin de crditos en
periodos sumamente cortos, las normas de crdito son estrictas y
por ello se usa una poltica de cobranza agresiva.
Liberales: En sentido contrario a las polticas restrictivas, las
liberales tienden a ser magnas, se otorgan crditos considerando
las polticas que usan en las empresas de la competencia, no
presionan enrgicamente en el proceso de cobro y son menos

exigentes en condiciones y establecimientos de periodos para el

pago de las cuentas.
Racionales: Se caracterizan por conceder los crditos a plazos
razonables segn las caractersticas de los clientes y los gastos de
cobranza; se aplican considerando los cobros a efectuarse y que
proporcionen un margen de beneficio razonable.

3.4.1 Procedimiento de cobro

Algunos procedimientos que puede seguir la empresa para
obtener el pago de las cuentas vencidas. Se puede enviar una
carta o recordatorio a los clientes cuando han transcurrido diez
das despus de su vencimiento; puede usar una carta ms
amenazante, seguida por una llamada telefnica, si el pago no se
recibe dentro de 30 das; y puede enviar la cuenta a una agencia
de cobranza despus de noventa das de su vencimiento.

3.4.2 Mtodo de evaluacin de posicin de

cuentas por c0brar
Existen tres tipos:
Mtodo de plazo medio de cobros.
Costo de incobrabilidad.
Costo de investigacin y cobranza.

3.4.2.1 Mtodo de plazo medio de cobros

El plazo promedio de pago puede compararse con las
condiciones de crdito que la empresa ofrece en la actualidad.
Luego puede evaluarse con los tiempos de las cuentas por pagar
del solicitante, a fin de obtener una perspectiva mejor del
comportamiento de los pagos. Previa a la decisin final de
otorgamiento de crdito, es el juicio subjetivo de la solvencia de
una empresa.

La experiencia ayuda a determinar los aspectos no cuantificables

de la calidad de las operaciones de una compaa.

3.4.2.2 Costo de incobrabilidad

Los cambios en el nivel de cuentas por cobrar como resultado de
cambios en las normas de crdito surgen de dos factores: cambios
en las ventas y cambios en las cobranzas. Las ventas crecientes
producirn menores promedios en cuentas por cobrar. Cuando se
amplan los trminos crediticios, se otorga crdito a clientes con
menor reputacin crediticia, quienes quiz tardarn ms en pagar
sus deudas.
Los cambios en las ventas, al igual que en la cobranza, producen
mayores costos de mantenimiento para las cuentas por cobrar
cuando se flexibilizan los patrones de crdito, y costos reducidos
cuando se restringen. Tales reacciones ocurren tambin cuando se
realizan cambios en las condiciones de crdito o los
procedimientos de cobranza.

3.4.2.3 Costo de investigacin y cobranza

El incremento en los gastos de cobranza debe reducir el periodo
promedio de cobro y los gastos por cuentas incobrables
incrementando a su vez las utilidades. Sin embargo, esta
estrategia puede provocar prdida de ventas, adems de mayores
gastos de cobros, si el nivel de la gestin de cobranza es
demasiado elevado
Por lo regular se emplean diversos procedimientos de cobranza. A
medida que una deuda se vence y envejece, la gestin de cobro
se torna ms personal y ms exigente. Algunos procedimientos
bsicos pueden ser:
Notificaciones por escrito.
Llamadas telefnicas.
Visitas personales.

 Mediante agencias de cobranzas.

Recurso legal.

3.5 Descuentos por pronto pago

Concepto
Es un incentivo que se concede por un vendedor a un comprador
por pagos realizados con anterioridad al vencimiento programado
de las deudas contradas, que suele estar entre 90 y 120 das.
Es interesante calcular el % mximo que puede ofrecer el
vendedor por "pronto-pago", as como a partir de qu tipo de
descuento le puede convenir al comprador acogerse al mismo.
Descuento mximo por "pronto pago" que puede ofrecer el
vendedor:
Este descuento mximo estar determinado por el coste de su
financiacin. Al obtener el pago al contado, el vendedor se ahorra
tener que acudir a la financiacin bancaria durante el periodo de
aplazamiento.
Para poder comparar el coste de su financiacin con el descuento
ofrecido, tendr que calcular el tipo anual equivalente de dicho
descuento. La frmula empleada es la siguiente:
i = d * 365 / t
Dnde "i" es el tipo anual equivalente
"d" es la tasa de descuento ofrecida
"t" es el periodo de aplazamiento concedido
Descuento mnimo por "pronto pago" que resultar interesante al
comprador:
Si la empresa paga al contado dispondr de unos fondos que
tendr que financiar, slo si con el pago al contado consigue un

ahorro superior
interesante.

al

coste

de

su

financiacin,

le

resultar

Si el descuento que obtiene es inferior al coste de su financiacin,

preferir acogerse al aplazamiento del pago.
Al igual que en el caso anterior, y para poder comparar la tasa de
descuento con el coste de su financiacin, habr que calcular el
tipo anual equivalente de dicho descuento, aplicando la misma
frmula que en el caso anterior.

3.5.1 Evaluacin de descuentos otorgados

por pronto pago
Cuando una empresa inicia o incrementa un descuento por pronto
pago, se pueden esperar los cambios y efectos sobre las
utilidades mostrados en la tabla siguiente:
Variable

Direccin
cambio

Volumen de ventas Incremento

Inversin
en
cuentas por cobrar
por clientes que no
aprovechan
el Decremento
descuento
por
pronto pago

del Efecto en
utilidades
Positivo

Positivo

Inversin
en
cuentas por cobrar
Incremento
debido a nuevos
clientes

Negativo

Gastos por cuentas Decremento

Positivo

las

incobrables
Utilidad por unidad Decremento

Negativo

3.6 Factoraje
3.6.1 Concepto
El factoraje o factoring es
la
adquisicin
de
crditos
provenientes de ventas de bienes muebles, de prestacin de
servicios o de realizacin de obras, otorgando anticipos sobre
tales crditos, asumiendo o no sus riesgos.

3.6.2 Objetivos
Por medio del contrato de factoraje un comerciante o fabricante
cede una factura u otro documento de crdito a una empresa de
factoraje a cambio de un anticipo financiero total o parcial. La
empresa de factoraje deduce del importe del crdito comprado la
comisin o inters y otros gastos.
Asumir el riesgo crediticio, asumir el riesgo de cambio, si la
factura es en moneda extranjera, realizar la gestin de cobranza,
realizar el cobro efectivo del crdito y asesorar a su propia
compaa aseguradora, asesorar al cliente sobre la salud
financiera de los deudores (morosos).

3.6.3 Clasificacin
Factoraje sin garanta o sin recurso.
Factoraje con garanta o con recurso.
Factoraje domstico.

Factoraje
Factoraje
Factoraje
Factoraje
Factoraje
Factoraje
Factoraje
Factoraje
Factoraje

de exportacin.
de importacin.
corporativo.
de crditos por ventas ya realizadas.
de crditos por ventas futuras.
al vencimiento
sin notificacin
por intermedio
"no revelado".

3.7 Problemas ms comunes de cobranza

1. No tener una poltica de crdito y cobranza.
2. Contar con una poltica de crdito y cobranza, pero no
respetarla.
3. No enviar sus facturas de inmediato.
4. No considerar los beneficios fiscales.
5. No resolver disputas.

Unidad IV.
Administracin
financiera del
inventario

4.1 Caractersticas de los inventarios

El inventario representa una inversin monetaria significativa para

la mayora de las empresas.
El administrador financiero generalmente acta como consejero
en asuntos que conciernen al inventario, no suele tener un control
directo sobre l.
Son dos caractersticas bsicas del inventario, una es los tipos de
inventario y la otra los diferentes puntos de vista con respecto al
nivel adecuado de existencias.
Puntos de vista de acuerdo al sector
Administrador financiero
Mantener niveles bajo de inventarios: evita invertir de manera
inadecuada en recursos excesivos.
Gerente de comercializacin
Mantener grandes inventarios de cada producto: asegura poder
surtir con rapidez todos los pedidos, evitando las prdidas por falta
de mercancas.
Gerente de produccin
Mantener un nivel alto de existencias de materias primas y
productos en proceso: para evitar las demoras de produccin y
asegurar los bajos costos de produccin unitarios.
Gerente de compras
Mantener un nivel adecuado de materias primas: para que
produccin disponga de las materias primas en las cantidades
adecuadas y en el momento oportuno.

4.2 Tipos de inventarios

Materia prima y materiales:

Aquellos que van a ser transformados, para llegar a ser parte

de los artculos que la empresa vende.
Produccin en proceso:
Aquellos que an no son totalmente terminados llevando un
grado de avance en el proceso productivo.
Artculos terminados:
Aquellos que se destinaron a la venta.

4.3 Tcnicas de administracin del inventario

4.3.1 Sistema de inventarios ABC
El dividir su inventario en artculos A, B y C permite a la empresa
determinar el nivel y tipos necesarios de control de inventario
requeridos.
El grupo A comprende los productos que requiere la inversin
mxima.
El grupo B se compone de los bienes con los cuales cuentan
para la siguiente inversin ms grande.
El grupo C consiste de una cantidad ms o menos mayor de
productos que solo requieren de una inversin relativamente
pequea.
Categoras
A- Inventarios que fsicamente ocupan una mnima parte de la
bodega pero su valor monetario es considerable y consta de
una menor rotacin en relacin con el resto del inventario.
B- Inversin que tanto fsica como econmicamente se
encuentra nivelada representando una inversin media y
rotacin continua.
C- Inventario que fsicamente ocupa la mayor parte de la
bodega pero monetariamente vale una mnima parte.
Ventajas

o Jerarquizacin diferente del costo de sus productos,

reflejando una correccin de los beneficios previamente
atribuidos a los productos de bajo volumen.
o Prev una nueva perspectiva para el examen del
comportamiento de los costos.
o Se aumenta la credibilidad y la utilidad de la informacin de
costeo, en la toma de decisiones.
o Facilita la implantacin de la calidad total
o Elimina desperdicios y actividades que no agregan valor al
producto.
o Facilita la utilizacin de la Cadena de valor como herramienta
de la competitividad.

4.3.2 Modelo de la cantidad econmica de

pedido
Tomando en cuenta la demanda de un producto, el costo de
mantener el inventario, y el costo de ordenar un pedido, produce
como salida la cantidad ptima de unidades a pedir para
minimizar costos por mantenimiento del producto.
La empresa conoce cul es la utilizacin anual de los artculos que
se encuentran en el inventario; la frecuencia con la cual la
empresa utiliza el inventario no vara con el tiempo y los pedidos
que se colocan para reemplazar las existencias de inventario se
reciben en el momento exacto en que los inventarios se agotan.
Mtodos de clasificacin
Costo unitario; valor de inventario; y utilizacin y valor.
Procedimiento de anlisis
Colocamos los artculos en forma descendente al costo
unitario
Multiplicamos las unidades de cada artculo por su costo
Clasificacin en tres grupos

 Colocamos porcentajes relativos a unidades y a inversin en

inventarios

4.3.2.1 Numero de pedidos

Costos
Pedido:
Costos administrativos fijos de colocar y recibir pedidos; costo de
escribir una orden de compra, procesar el papeleo resultante y
recibir un pedido y cotejarlo con la factura y se establecen en
dlar por pedido.
Mantenimiento
Costos variables por unidad de mantener un artculo en inventario
durante
un
periodo
especifico;
incluyen
costos
de
almacenamiento, seguro, deterioro y obsolescencia y oportunidad
o financieros de tener fondo invertidos en inventarios y se
establecen en dlar por unidad por periodo.
Periodo
Disminuyen conforme aumenta el tamao del pedido; los costos
de mantenimiento se incrementan conforme aumenta el tamao
del pedido y analiza el balance entre costos de pedido y
mantenimiento para determinar la cantidad de pedido que
minimiza el costo total del inventario.

4.3.2.2 Punto de reorden

Momento en que debe formularse una compra, en virtud de que
las existencias disponibles cubrirn solo el tiempo en el que la
produccin o ventas las agotan hasta llegar al margen de
seguridad, considerando al efecto el plazo de entrega de los
proveedores.
(Das de tiempo en espera) (Uso diario)

Una empresa sabe que le toma 3 das hacer y recibir un pedido y

usa 15 unidades del artculo de inventario por da, cul es el
punto de reorden?
(3)(15)=45
Por lo tanto cuando el nivel de inventarios caiga al punto de
reorden
(45 das) se har una orden en el EOQ del artculo.

4.3.2.3 Inventario de seguridad

Se deben mantener existencias adicionales de seguridad para
poder hacer frente a las demandas de los consumidores para
poder surtir pedidos mayores que represente fluctuaciones
impredecibles evitando que los clientes tengan que esperar la
entrega de los artculos.

4.3.3

Sistema de Just in time

Se utiliza para minimizar la inversin en inventarios, la filosofa es

que los materiales deben llegar exactamente en el momento en
que se necesitan, por lo que la empresa solo tendr inventario
para el trabajo en proceso, el objetivo es la eficiencia de la
manufactura.

4.4 Los inventarios y la inflacin

Los inventarios son activos no monetarios que producen una
utilidad por exposicin a la inflacin que debe reconocerse en los
resultados del ejercicio.
Este registro debe hacerse para ajustar las cuentas por la
diferencia entre el costo histrico y el valor de mercado.

El mtodo de ajustes para cambios en el nivel general de precios,

se lleva a cabo aplicando un factor derivado de los ndices de
precios al consumidor a los costos histricos, correspondientes
segn la antigedad de inventarios actualizando as el costo
histrico a pesos por poder de compra a la fecha de los estados
financieros.
Ajuste para cambios en nivel general de precios

Al final del periodo se actualizan los inventarios a la contra cuenta

Correccin por Re expresin, lo que incluye la actualizacin del
patrimonio y se salda contra la cuenta suficiencia de actualizacin
contable.
El ajuste se denomina Actualizacin de inventarios, que tendr
auxiliares por cambios en el nivel general de precios y el mtodo
de actualizacin por costos especficos.
Actualizacin de inventarios

Unidad V.
Administracin
de pasivos a
corto plazo

5.1 Concepto y caractersticas

La flexibilidad, el costo y el grado de riesgo de las deudas a corto
plazo versus a largo plazo, depende en gran parte del tipo de
crdito a corto plazo que realmente se use.
Fuentes de financiamiento a corto plazo:
1. Las cuentas por pagar (Crdito comercial).
2. Los pasivos acumulados.
3. Los prstamos bancarios.
4. Los prstamos no bancarios.
Financiamiento de corto plazo
Representan las deudas que van a ser liquidadas dentro de un
periodo de un ao.
Este tipo de deuda es utilizada para obtener efectivo y poder
hacer frente a la demanda del mercado y a los ciclos de
produccin y venta.
Este tipo de financiamiento a corto plazo puede obtenerse
principalmente a travs de la banca comercial (primer piso) o a

travs de la banca de desarrollo (segundo piso) o a travs de

otros organismos del Sistema Financiero Mexicano.

5.2 Fuentes de financiamiento que existen

Internas
a) Aportaciones de socios
b) Utilidades retenidas
C) Desinversiones
Externas
a) Crdito comercial
b) Instituciones de crdito
c) Instituciones Burstiles
Se dividen:
Espontaneas
-Cuentas por pagar a proveedores.
-Pasivos acumulados.
-Anticipos de clientes.
No espontaneas
-Pasivos bancarios.
-Pasivos No bancarios (Privados).

5.3 Cuentas por pagar (Crdito comercial)

Los documentos y cuentas por pagar representan obligaciones
presentes provenientes de operaciones pasadas generalmente

conocidos como proveedores, quienes nos ofrecen financiamiento

a travs del crdito, sin costo.
Importancia dentro del capital de trabajo
Las cuentas por pagar constituyen en la gran mayora de las
empresas el monto principal de las obligaciones a corto plazo,
debido a que se incluyen los adeudos por mercancas y servicios
necesarios para las operaciones de produccin y venta, adems
de otros adeudos por gastos y servicios que no afectan la
produccin o inventarios sino se consideran directamente como
gastos.
La buena o mala administracin de las cuentas por pagar afecta
directamente la liquidez de la empresa y el flujo de efectivo.

5.3.1 Proveedores
En la prctica comercial se refieren a operaciones realizadas por
la empresa con los proveedores por la compra de bienes
destinados a la venta y el uso de servicios en la que se seala un
plazo para su pago.
Crdito comercial
El crdito comercial es la fuente de financiamiento ms
importante para las empresas de negocios, en particular las
empresas ms pequeas suelen apoyarse en este tipo de crdito
para financiar sus operaciones en la modalidad de Cuenta
Abierta, aunque en ocasiones se hace uso de pagars, en el que
se especifica la suma por pagar y la fecha de vencimiento.
Aparentemente no implica costo alguno en virtud de la ausencia
de intereses, este razonamiento podra inducir a decisiones de
financiamiento incorrectas.

5.3.2 Pasivos acumulados

Algunas veces se puede acumular el valor de los sueldos,
intereses, servicios, impuestos y prestaciones, por das inhbiles o
por das preestablecidos segn las disposiciones contractuales,
legales o fiscales.

5.3.3 Anticipos de clientes

Tambin es prctica comercial pedirle al cliente que anticipe
parcial o totalmente el importe de su compra antes de entregarle
la mercanca, de esta manera se puede financiar la produccin.
Cuando se reciben los anticipos deben administrarse con cautela y
los fondos deben ser empleados para cubrir el destino para lo que
fueron solicitados.

5.4 Sistema Financiero Mexicano

Es el conjunto de personas y organizaciones, tanto pblicas como
privadas, por medio de las cuales se captan, administran, regulan
y dirigen los recursos financieros que se negocian entre los
diversos agentes econmicos, dentro del marco de la legislacin
correspondiente.
Otra manera de visualizar al conjunto de entidades
conforman este sistema es dividirlo en cuatro partes:

que

1- Las instituciones reguladoras.

2- Las instituciones financieras, que realizan propiamente las
actividades financieras.
3- Las personas y las organizaciones que realizan operaciones, en
calidad de clientes, con las instituciones financieras.
4- El conjunto de las organizaciones que se pueden considerar
como auxiliares, por ejemplo, las asociaciones de bancos o de
aseguradoras.

5.4.1 Banca de primer piso

Estos prstamos se refieren a los que otorga la banca
directamente a sus cuenta-habientes haciendo uso de los recursos
que maneja a travs de una lnea de crdito establecida.

5.4.2 Operaciones bancarias

Las operaciones bancarias ocupan un lugar muy importante
dentro de cualquier Sistema Financiero debido a que las
Instituciones de Crdito presentan a los ahorradores y a los
solicitantes de crdito simplicidad en las operaciones y gran
variedad de alternativas.
Tres tipos: activas (financiamiento, pasivas (Inversin) y de
servicios.
Lnea de crdito
Es una formalidad en la que el banco accede a prestar dinero al
cliente en forma repetida hasta por una cantidad especfica previo
estudio de la empresa y anlisis de sus garantas.
Caractersticas
Casi siempre las lneas de crdito se establecen por un periodo de
un ao y son renovables anualmente y a pesar de sus ventajas no
constituye un compromiso legal, por parte del banco de otorgar el
crdito.
Tipos de prstamo
1. Directos o quirografarios.
2. Con garanta colateral.
3. De habilitacin o avo.
4. De cuenta corriente.
5. Remesas en camino.

6. Descuento de crdito (factoring).

5.4.3 Banca de segundo piso

Se conocen con este nombre aquellos crditos que, siendo
investigados por la banca de primer piso (lnea de crdito), es
turnada a la banca de segundo piso para que una vez revisada y
aprobada, se corran los trmites para ser otorgado.
Tasa de referencia
Es aquella que se estipule en el contrato por la institucin
financiera y el solicitante del crdito de mutuo consentimiento y
que ser considerada como base para el cobro de una tasa de
inters por concepto de un crdito. A esta tasa se le suman unos
puntos porcentuales pactados en el contrato (margen financiero)
para dar la tasa de inters final.

5.5 Crditos en dlares

Financiamientos en dlares de empresas nacionales utilizan la
tasa libor (London interbank offered rate) de acuerdo a su plazo.
Que analizar en una tasa de inters
Si existen saldos compensatorios o reciprocidad; intereses
cobrados por anticipado; diferencias de tasas; otros costos.

5.6 Elementos del costo financiero

Tasa de inters nominal; inflacin; comisiones; gastos de apertura;
reciprocidad; garantas adicionales; impuestos s/el crdito y otros
gastos.

5.6.1 Conceptos del costo financiero

Reciprocidad: condicin por la cual el banco pide cierta cantidad
de dinero del cliente, dejndolo en cuentas bancarias sin derecho
a retiro, esto hace que disminuya la cantidad disponible.
Inters por anticipado: una condicin que hace que la cantidad
disponible disminuya fuertemente elevando el costo.
Comisiones: si se hace en forma anticipada provoca que suba
fuertemente el costo efectivo del prstamo.

5.7 Prestamos privados

Para efectos de financiamiento se pueden conseguir prstamos de
los accionistas o de empresas filiales. La duracin y los intereses
deben ser convenidos de antemano y a tasas de referencia del
mercado.

Conclusiones:
Al terminar de realizar todos los resmenes correspondientes a la
unidad I y II, as como ver los videos de Roberto Cabrera socio

director de industrias y mercados de KPMG en Mxico, aprend

demasiado acerca de la administracin del capital de trabajo y del
efectivo. En cuanto a la administracin de capital de trabajo es
necesaria para asegurar el funcionamiento y el desarrollo de la
empresa a largo plazo, adems de su manejo adecuado
depender la solvencia y la productividad de la misma. Y lo que se
refiere a la administracin del efectivo, tomando en cuenta el
tiempo difcil en el que nos encontramos, es vital tener un buen
flujo de efectivo ya que aunque no genera por si riqueza, si es la
diferencia entre sobrevivir o morir, da ventaja competitiva, evita
que se tomen decisiones precipitadas, etc. y evita que una
empresa llegue a la quiebra.
Pelcula: McFarland USA:
Esta pelcula deja una gran leccin de vida, si se quiere se
puede, que fue precisamente lo que demostraron los muchachos,
tenan hambre y deseos de salir adelante y aunque no contaban
con todos los recursos necesarios, ganaron en la carrera final.
Los ltimos temas que se vieron durante el semestre fue la
administracin financiera de inventarios y la administracin de
pasivos a corto plazo, que a mi punto de vista son igual de
importantes que los anteriores, ya que como dice la frase no
sabrs la importancia del dinero hasta que lo pidas prestado, y
en cuanto a los inventarios es parte fundamental de toda empresa
ya que sin ellos no podra funcionar.