El Anlisis de Sensibilidad busca medir cmo se afecta la rentabilidad de un

proyecto, cuando una o varias variables que conforman los supuestos, bajo
los cuales se elaboraron las proyecciones financieras, se modifican.
Es por lo anterior, que algunos textos en ingls la denominan la tcnica del
What if, reconociendo que lo que trata de hacer esta metodologa, es
determinar qu pasa con la rentabilidad del proyecto, si una o ms variables
cambian.
Cuando slo una de las variables se modifica, nos encontramos frente al
anlisis de sensibilidad por variables (o unidimensional) si, en cambio, ms
de una cambia de valor, entonces estamos ejecutando un anlisis de
sensibilidad por escenarios (tambin conocido como multidimensional).
Para realizar el anlisis de sensibilidad por variables, siga estos pasos:

1.
Elabore el modelo de pronstico, en pocas palabras, elabore las
proyecciones en una hoja de clculo, el cual debe incluir el Estado de
Ganancias y Prdidas, el Flujo de Caja y los indicadores de rentabilidad. No
olvide de incluir un panel de variables de entrada. Si quiere revisar el
porqu de este consejo, le pido por favor, que revise el post anterior.
Para una mejor comprensin de esta tcnica, desarrollemos un pequeo
caso prctico:
El director de finanzas de SIPECA SAC, considera una inversin de $420 000
en una mquina que se depreciar durante su vida econmica de siete aos
por el mtodo de lnea recta. La tasa de descuento apropiada es de 13% y,
la tasa de impuesto a la renta, es de 35%. Suponga que todos los ingresos y
gastos que se presentan a continuacin, se reciben y se pagan en efectivo.

Observe que el FC, fue construido bajo el mtodo del NOPAT. Si no se

acuerda, entonces, le pido que revise la entrega Metodologas para
construir el FCL de un proyecto publicado el 13.07.2010.

2.
Escoja las variables del panel de entrada que, a su juicio, puedan
afectar de manera importante, la rentabilidad de su proyecto. La pregunta
que, seguramente, se est haciendo es, cules y cuntas debe escoger?

Le comento que nada es axiomtico en finanzas; as que siga estas simples

reglas prcticas:

En relacin a cules. Precio y cantidad, de todas maneras, tienen que

seleccionarse. Las dems variables, dependen de las caractersticas de su
proyecto. As por ejemplo, si tiene un alto componente de mano de obra en
su estructura de costos, entonces, el salario podra ser un elemento clave
en la rentabilidad del proyecto, si, adicionalmente, es un proyecto altamente
apalancado (endeudado), la tasa de inters, puede convertirse en crucial
para determinar si genera valor.

En relacin a cuntas variables debe escoger. Ni muchas ni pocas. Le

sugiero (as en negrita y subrayado) entre 5 a 8 como mximo.
Acurdese que, es igual de malo, tener poca como tambin demasiada
informacin; pues, podra perder el foco del anlisis (sin dejar de mencionar,
que si su proyecto tiene ms de 10 variables que usted considera
importantes para la rentabilidad del mismo, entonces podemos concluir a
priori que es altamente riesgoso, no?)
En el caso que estamos desarrollando, se escogieron como variables crticas
para el proyecto, las ventas (nmero de unidades), el precio, los costos
variables y los costos fijos.