Serrano-Gallizo

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La Inteligencia Artificial por C Serrano

Las redes neuronales artificiales por C Serrano
Los Sistemas Expertos en la Contabilidad por A Snchez
Aplicaciones de las Redes Neuronales en Contabilidad y Finanzas por C Serrano
Sistemas de Induccin de rboles de decisin por E Bonsn
Sistemas expertos: aspectos tcnicos por JC Scarabino
Anlisis financiero con redes neuronales y escalas multidimensionales por C Serrano nuevo!
Manual del programa Teruel, una red neuronal autoorganizada por Medrano, N y Martn, B Software
gratuito!

Las redes neuronales artificiales en el tratamiento de

la informacin financiera

Carlos Serrano Cinca y Jos Luis Gallizo Larraz

Departamento de Contabilidad y Finanzas, Universidad de Zaragoza.

Direccin: Carlos Serrano Cinca, Departamento de Contabilidad y Finanzas, Facultad de

Ciencias Econmicas y Empresariales, Gran Va 2, Zaragoza (50005). Tel: (976) 231341
cserrano@mecon.unizar.es

1. INTRODUCCION.
Los procedimientos sistemticos aplicados a la toma de decisiones gerenciales, se han
basado histricamente en medios cuya evolucin ha progresado a medida que aumentaba
la complejidad de las relaciones empresariales. As, con anterioridad a la aplicacin del
mtodo cientfico, en la resolucin de problemas relativos a la actividad econmica y
empresarial, las decisiones se adoptaban de forma individual por el propio decisor, sobre
la base del binomio, experiencia-intuicin.
Desde mediados de siglo, la contribucin de la informtica fue fundamental para procesar
la informacin que la empresa generaba en su entorno, proporcionando a la gerencia en
disposicin de los medios suficientes, una amplia capacidad de decisin en el desarrollo de
su actividad. No obstante, en este proceso no se produjeron an adelantos sustanciales,
sencillamente, los avances informticos simularon las funciones ejecutadas por el
procedimiento manual, consiguiendo que los requerimientos informativos legales a cubrir
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por las entidades se asegurasen de forma rpida y eficaz, pero ignorando un mbito
mucho ms amplio que tuviese por objetivo cubrir las nuevas necesidades de toma de
decisiones para la gestin de empresas en una economa industrializada y enormemente
competitiva.
Desde hace unos aos, los investigadores en sistemas de tratamiento de datos financieros
han reconocido las dificultades que plantean los sistemas de procesamiento de la
informacin para responder a las nuevas exigencias en la mayora de las empresas, entre
otras, por las siguientes razones: los sistemas tradicionales no cubren las necesidades
informativas de los usuarios [McCarthy, W. 1982], en casos que se aporte un amplio
caudal de informacin, la imposibilidad de los humanos de procesar o comprender lo
suministrado en los datos contables [White, C. 1983], y en todo caso, por la limitacin
que supone centrarse tan slo en procesar datos numricos [O'Leary, D. 1987].
En la actualidad, los sistemas de ayuda a la decisin, han reemplazado el trmino
informacin por el de conocimiento, lo cual permite incluir en el proceso de toma de
decisiones aspectos cualitativos en el tratamiento de datos, asi como el saber acumulado
de especialistas en el rea de trabajo objeto del problema a resolver, elementos, que
hasta ahora no haban sido considerados en los sistemas aplicados. [Gallizo, J.L., Moreno,
J.M., 1992]
Los desarrollos ms recientes de la Inteligencia Artificial han resaltado la importancia de
los sistemas soporte de ayuda a la toma de decisiones y de la informacin cualitativa,
sugiriendo modelos desarrollados para asistir al decisor en la resolucin de problemas. Por
un lado, los sistemas expertos tratan de representar el conocimiento de forma simblica,
partiendo de la premisa de que los expertos humanos utilizan gran nmero de reglas
heursticas especficas en un determinado campo, las cuales son incorporadas al sistema.
Por otro lado, las redes neuronales artificiales tratan de representar el conocimiento de un
modo conexionista y adaptativo, replicando la estructura neuronal del cerebro humano. Lo
fundamental en este paradigma es el aprendizaje mediante patrones o ejemplos.
Somos de la opinin de que introduciendo los sistemas de Inteligencia Artificial
mencionados en las bases de datos de la contabilidad de las empresas, es posible ayudar
a la investigacin de los diferentes subsistemas de la empresa con grandes volmenes de
informacin, obteniendo una ms amplia comprensin de la compleja realidad empresarial.
En el presente trabajo planteamos las innovaciones ms recientes y destacables en los
dos paradigmas citados: sistemas expertos y redes neuronales artificiales, primero
describiendo ambos sistemas y luego revisando las reas de trabajo. Finalmente, por su
novedad, destacamos las aplicaciones ms relevantes de los modelos neuronales que
utilizan informacin financiera; es el caso del anlisis del fracaso empresarial y la
prediccin en los mercados financieros, donde la complementariedad entre modelos
estadisticos y neuronales est desempeando un eficaz papel.

2. SISTEMAS BASADOS EN REGLAS. LOS SISTEMAS EXPERTOS.

Los sistemas expertos son la rama de la Inteligencia Artificial ms empleada en la gestin
empresarial. Su origen se sita a mediados de los aos setenta, sin embargo, es a partir
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de la dcada de los ochenta cuando se desarrollan aplicaciones en toda su plenitud. Un

sistema experto recopila en un programa informtico el conocimiento de especialistas en
una materia. Sus dos componentes principales son la base de conocimientos y un
programa de inferencia. El saber de un experto se representa mediante el uso de
smbolos, creando una base de conocimiento, posteriormente se disea un programa de
inferencia que manipula la informacin simblica almacenada en dicha base de
conocimiento mediante procesos de bsqueda.
La tarea de adquisicin del conocimiento es una tarea compleja que precisa de varios
actores. El ingeniero del conocimiento, especialista informtico que extrae el conocimiento
del especialista humano y lo plasma en el programa informtico. El especialista humano,
que es quien posee el conocimiento, la experiencia. El usuario del sistema, encargado de
utilizar el sistema experto. Tambin puede aparecer el ejecutor, si adems de
conocimiento hay que implantar en el sistema preferencias, creencias, gustos, etc.
[Gallizo, J.L. y Moreno, J.M., 1992].
La empresa es un terreno ideal para la implantacin de sistemas expertos. En efecto, casi
todas las empresas disponen de un ordenador que realiza las funciones bsicas de
tratamiento de la informacin: contabilidad general, decisiones financieras, gestin de la
tesorera, almacn, planificacin, producin, etc., por otro lado, este trabajo implica
manejar grandes volmenes de informacin y realizar operaciones numricas como las
que diariamente se generan en la empresa para despus tomar decisiones[1].
Podemos clasificar las aplicaciones de los SE en el rea de la Administracin de Empresas
en varios apartados: auditora, fiscalidad, planificacin, anlisis financiero y contabilidad
financiera. De todos ellos es el campo de la auditora el que ms aplicaciones de sistemas
expertos ha desarrollado: los SE ayudan en la labor de revisin de cuentas, decidiendo los
programas a seguir, determinando los tipos de muestra y los tamaos, calculando los
errores en que se puede incurrir al analizar grandes volmenes de transacciones
contables, desarrollando una revisin analtica y formulando juicios en la materia. En el
trabajo fiscal, un campo con gran potencial de aplicacin de los SE es la interpretacin de
reglas impositivas procedentes de la legislacin tributaria donde se trate de adaptar la
normativa en trminos ventajosos para la empresa. En la planificacin econmica de la
empresa, los sistemas expertos ayudan en la toma de decisiones, asesorando en temas de
previsin financiera, control de gestn, anlisis de desviaciones, etc. Igualmente, son
tiles para analizar las cuentas anuales de las empresas: estados de situacin, resultados
y en general la informacin econmico-financiera. Tambin la contabilidad legal puede
beneficiarse, al proporcionar el sistema experto una base normativa amplia para la
preparacin de las cuentas anuales o su revisin.
Uno de los grandes problemas a los que se enfrenta el analista es el gran caudal de
informacin a manejar, que puede afectar negativamente a la toma de decisiones. Ante
tal circunstancia los sistemas expertos pueden ser unos valiosos aliados, proporcionando
una forma de controlar toda esa cantidad de datos. Los sistemas expertos recopilan los
datos, los analizan y asimilan. Convierten grandes volmenes de datos en informacin
til. En este sentido conviene distinguir un sistema experto de los simples programas de
ordenador: tambin las hojas de clculo, bases de datos y programas convencionales
manejan habitualmente informacin y alivian la pesada tarea de realizar clculos
numricos pero no incluyen procedimientos de representacin del conocimiento.
Estos sistemas basados en reglas puede superar a la capacidad de sntesis humana, por
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ejemplo cuando se requiere analizar un gran volumen de datos en un corto espacio de

tiempo. El experto humano se ver obligado a despreciar parte de la informacin
desechando la que no considere relevante; sin embargo, el sistema experto, dada su
mayor velocidad de proceso, puede analizar toda la informacin, sin que aparezca fatiga u
otros efectos propios del ser humano que empeoran los resultados. Estos sistemas,
convenientemente construidos, pueden tambin superar al experto humano cuando la
decisin exige aplicar conocimientos de varios campos.
Pese a su innegable potencia y utilidad, los sistemas expertos presentan una serie de
inconvenientes como son su programacin y mantenimiento, la dificultad y el elevado
coste en tiempo y dinero para extraer el conocimiento de los especialistas humanos, la
poca flexibilidad a cambios o la dificultad que presenta la manipulacin de informacin
incompleta, inconsistente o errnea. Otro hecho importante a tener en cuenta es la
existencia de problemas que no son resolubles algortmicamente, o cuya solucin
mediante un sistema experto u otro mtodo convencional no es suficientemente buena.
Autores como Hartvigsen (1992), que ha elaborado un sistema experto para el anlisis de
la solvencia de las empresas reconoce las limitaciones y dificultades que plantea la
construccin de los sistemas expertos para el anlisis financiero. No hay una teora formal
y perfectamente estructurada para examinar la informacin financiera de las empresas.
Sin embargo tampoco hay un desconocimiento total del procedimiento a seguir. Para
abordar este tipo de problemas difcilmente resolubles mediante los mtodos
convencionales o mediante sistemas expertos, que por otra parte no son exclusivos del
anlisis financiero se ha propuesto su combinacin con otras herramientas de Inteligencia
Artificial, como las redes neuronales que describimos a continuacin.

3. LAS REDES NEURONALES ARTIFICIALES.

La computacin programada, basada en reglas de decisin y algoritmos codificados en
programas que se ejecutan sobre ordenadores digitales, ha dominado el procesamiento de
la informacin en las ltimas dcadas. El avance de la Electrnica y las Ciencias de la
Computacin ha permitido que hoy en da podamos disponer sobre nuestra mesa de
trabajo de ordenadores de gran potencia. Pese a ello, existen tareas que ni los grandes
supercomputadores son capaces de resolver, o lo hacen de un modo poco eficiente,
mientras que el cerebro lo viene haciendo desde hace millones de aos con suma facilidad
y eficiencia.
Por esta razn, los cientficos volvieron la vista hacia el cerebro tratando de estudiarlo
desde el punto de vista de la computacin. Las diferencias que separan cerebro y
ordenador son enormes. Un computador tradicional, tipo Von Neumann, es una mquina
que ejecuta una serie de instrucciones de forma secuencial, siendo capaz de realizar
complicadas operaciones lgicas y aritmticas de una forma muy rpida. La estructura del
cerebro es radicalmente diferente. No est compuesto por un nico microprocesador
altamente complejo y eficiente, sino por miles de millones de ellos, las neuronas, que
realizan de modo impreciso y relativamente lento un tipo de clculo muy simple. Pese a
ello, estos sistemas resuelven ciertas tareas como la visin o el control motor que
manejan grandes cantidades de informacin redundante, defectuosa y cambiante como
ninguna mquina que el hombre haya podido construir hasta la fecha.

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En este proceso del pensamiento cientfico surgen los sistemas neuronales artificiales, con
la idea de tomar las caractersticas esenciales de la estructura neuronal del cerebro para
crear sistemas que lo mimeticen en parte, mediante sistemas electrnicos o mediante
simulacin por ordenador, aprovechando sus propiedades de clculo. Estos sistemas estn
compuestos por multitud de procesadores simples que operan sobre la base de
reconocimiento de patrones, y que pueden adquirir, almacenar y utilizar conocimiento
experimental, obtenido a partir de ejemplos. Esta forma de adquirir el conocimiento es
una de sus caractersticas ms destacables: no se programa de forma directa, como en
los sistemas expertos, sino que se adquiere a partir de ejemplos, por ajuste de
parmetros de las neuronas mediante un algoritmo de aprendizaje. En cuanto al modo
interno de trabajo las redes neuronales recuerdan ms a los modelos estadsticos
multivariantes.
Sistemas expertos y redes neuronales se asemejan en cuanto al objetivo de modelizar el
conocimiento, pero son radicalmente opuestos en cuanto a cmo aspiran a conseguirlo.
Como vemos, los sistemas expertos se acercaran ms al razonamiento deductivo y las
redes neuronales al inductivo. La gestin empresarial utiliza frecuentemente ambos
esquemas de razonamiento, por lo que ambas tcnicas tienen cabida. Adems, ambos
modelos son perfectamente compatibles, de forma que se pueden integrar en un nico
sistema, que se suele conocer como red experta. Probablemente este tipo de sistemas
mixtos, si son capaces de recoger las ventajas de ambos modelos, conozcan un gran
desarrollo en un futuro cercano.
Los elementos bsicos de neurocomputacin son las neuronas artificiales. Estas se
agrupan en capas, constituyendo una red neuronal. Una o varias redes, ms los interfaces
con el entorno, conforman el sistema global. Un conjunto de capas constituyen una red
neuronal, aunque tambin existen estructuras de una nica capa. Una determinada red
neuronal est confeccionada y entrenada para llevar a cabo una labor especfica. Existen
diferentes modelos de conexiones entre capas, en general se suelen distinguir dos
bsicos: las arquitecturas hacia adelante o feedforward y las realimentadas o feedback. En
las arquitecturas feedforward, la informacin siempre se propaga hacia adelante. En las
arquitecturas realimentadas, las seales pueden en ocasiones fluir hacia atrs a travs de
lazos de realimentacin. Un sistema neuronal incluye una o varias redes neuronales, los
interfaces de entrada y salida con el medio exterior, y puede incluir otros subsistemas no
necesariamente de tipo neuronal. A modo de ejemplo, las redes expertas son simbiosis
entre un sistema experto y una red neurona.

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Fig 1. Modo de trabajo con redes neuronales.

El procedimiento para operar con redes neuronales queda reflejado en la figura 1.
Originalmente la red neuronal no dispone de ningn tipo de conocimiento til almacenado.
Para que ejecute una tarea es preciso entrenar o ensear a la red neuronal. El
entrenamiento se realiza mediante patrones-ejemplo. Existen dos tipos de aprendizaje:
supervisado y no supervisado. Si la red utiliza un tipo de aprendizaje supervisado
debemos proporcionarle parejas de patrones entrada-salida y la red neuronal aprende a
asociarlos. En terminologa estadstica equivale a los modelos en los que hay vectores de
variables independientes y dependientes. Si el entrenamiento es no supervisado,
nicamente debemos suministrar a la red los datos de entrada para que extraiga los
rasgos caractersticos esenciales. Estas redes neuronales no supervisadas estn
relacionadas con modelos estadsticos como el anlisis de conglomerados o las escalas
multidimensionales.
Durante la fase de aprendizaje en la mayor parte de los modelos se produce una variacin
de los pesos sinpticos, es decir, de la intensidad de interaccin entre las neuronas, lo que
en terminologa estadstica equivale a calcular los coeficientes de las funciones de ajuste.
Los diferentes modelos neuronales se diferencian en el modelo de neurona, su
organizacin, forma de las conexiones y el algoritmo de aprendizaje que emplea. Existen
multitud de modelos y variantes, ms de cincuenta, como son el modelo de Hopfield, el
counter-propagation, la resonancia adaptativa o ART, el neocognitrn, etc. Para una
clasificacin detallada de los mismos, vase por ejemplo Ros, Pazos, Brisaboa y Caridad
(1991, pag 100).

4. AREAS DE APLICACION DE LOS SISTEMAS.

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Las redes neuronales tratan de resolver de forma eficiente problemas que pueden
encuadrarse dentro de tres amplios grupos: optimizacin, reconocimiento y
generalizacin. Estos tres tipos engloban un elevado nmero de situaciones, lo que hace
que el campo de aplicacin de las redes neuronales en la gestin empresarial sea muy
amplio.
En los problemas de optimizacin, se trata de determinar una solucin que sea ptima.
Generalmente se aplican redes neuronales realimentadas, como el modelo de Hopfield
citado. En la gestin empresarial, son decisiones de optimizacin encontrar los niveles de
tesorera, de existencias, de produccin, construccin de carteras ptimas, etc.
En los problemas de reconocimiento, se entrena una red neuronal con inputs como
sonidos, nmeros, letras y se procede a la fase de test presentando esos mismos patrones
con ruido. Este es uno de los campos ms fructferos en el desarrollo de redes neuronales
y casi todos los modelos: perceptrn, redes de Hopfield, mapas de Kohonen, etc, han sido
aplicados con mayor o menor xito.
En los problemas de generalizacin, la red neuronal se entrena con unos inputs y el test
se realiza con otros casos diferentes. Problemas tpicos de generalizacin son los de
clasificacin y prediccin.
Las redes neuronales son modelos matemticos especializados que pueden aplicarse en
dominios muy concretos. Las redes neuronales estn mostrando su utilidad en muchos
problemas reales. Los estudios empricos muestran la eficiencia de las redes neuronales
con datos basados en lgica difusa, patrones o rasgos ocultos para la mayora de las
tcnicas incluida la capacidad humana, datos que exhiben no linealidad e informacin en
la que se ha detectado caos, Masters (1993, pag 7).
La eleccin entre los diferentes sistemas de ayuda a la toma de decisiones depende del
tipo de tarea a realizar, vase Laudon y Laudon (1988, pag 132). Tambin el nivel al que
se toman las decisiones afecta la eleccin del tipo de sistema ms apropiado. Simon
(1960) clasific las decisiones en estructuradas y no estructuradas: las decisiones
estructuradas son repetitivas, rutinarias y existe un procedimiento definido para
abordarlas, por el contrario, en las decisiones no estructuradas el decisor debe
proporcionar juicios y aportar su propia evaluacin.
Ms recientemente Gorry y Scott-Morton (1971) han propuesto un esquema que relaciona
el tipo de decisin (estructurada, semiestructurada y no estructurada) y el nivel
organizacional (control operativo, de gestin y estratgico) con la herramienta a utilizar.
Lgicamente en el nivel operativo dominan las decisiones estructuradas, en el nivel de
gestin las semiestructuradas y en el estratgico las no estructuradas, formando una
diagonal. En la figura siguiente hemos actualizado este esquema incorporando las ltimas
tecnologas de la informacin, e incluso anticipando lo que puede ser un futuro prximo.

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Fig 2. Las herramientas a utilizar segn el tipo de decisin y el nivel organizativo.

(Elaboracin propia a partir de Gorry y Scott-Morton (1971))
Se puede apreciar sobre la fig. 2 que en el nivel operativo y toma de decisiones
estructurada dominan los sistemas informatizados convencionales como los programas de
contabilidad financiera y de costes, los de elaboracin de nminas, y en general aquellas
tareas mecnicas. Son los llamados Sistemas de Proceso de Transacciones (TPS) basados
en programacin algortmica convencional.
El nivel operativo con decisiones semiestructuradas todava est dominado por los
programas convencionales, en lo que habra que incluir programas de control de tesorera,
control de existencias y tambin las hojas de clculo y sistemas gestores de bases de
datos. Conforme las decisiones son menos estructuradas, empiezan a ser aplicables
sistemas expertos y sistemas de ayuda a la toma de decisiones. As, para la gestin
financiera ms bsica, en la que adems de realizar clculos mecnicos: tipos de inters
efectivo, cuotas de amortizacin de prstamos, etc, tambin hay que tomar decisiones
que manejan informacin incompleta o precisan incorporar el conocimiento de un
especialista humano. Finalmente, para el nivel de toma de decisiones menos
estructuradas pueden incorporarse modelos neuronales: por ejemplo, asesorando en la
concesin de las tarjetas de crdito de unos grandes almacenes o a qu clientes se les
enva catlogos por correo.
Conforme el nivel organizativo avanza en el eje de las abcisas, las decisiones se hacen
ms complejas. Si las decisiones son estructuradas, como en el anlisis de presupuestos y
control, contabilidad analtica, anlisis contable, etc, dominan los programas
convencionales, quiz incorporando algn mdulo experto. Este tipo de programas se
denominan Sistemas de Gestin de Informacin o Management Information Systems
(MIS). A medida que las decisiones son menos estructuradas se hacen ms necesarios los
sistemas expertos. En temas puntuales como la elaboracin de presupuestos, la

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prediccin de variables financieras como el beneficio, el cash-flow, podran incorporarse

modelos neuronales.
En el nivel estratgico son barridos los programas convencionales mantenindose
nicamente las hojas de clculo, por su capacidad de simulacin. Los llamados Executive
Information Systems (EIS), o Sistemas Informativos para Ejecutivos dominan las
decisiones menos estructuradas, con tareas como la planificacin estratgica y de
contabilidad directiva. Westland (1992) ha propuesto un modelo de red neuronal
autoorganizada en estos sistemas informativos, que filtra la informacin relevante para
cada ejecutivo ya que la sobrecarga informativa es uno de los principales problemas de
estos sistemas al estar basados en correo electrnico. Finalmente, determinados modelos
de redes neuronales podran aplicarse en problemas de optimizacin.
En este esquema descrito, hemos situado el anlisis de la informacin financiera en las
decisiones semiestructuradas, en las que no hay una teora general que pueda ser
aplicada paso a paso, pero tampoco el anlisis contable encaja en las decisiones
completamente intuitivas o no estructuradas.
Los sistemas neuronales presentan ciertos inconvenientes. Uno importante es que
habitualmente realizan un complejo procesamiento que supone millones de operaciones,
por lo que no es posible seguir paso a paso el razonamiento que les ha llevado a extraer
sus conclusiones. Sin embargo, en redes pequeas, mediante simulacin o por el estudio
de los pesos sinpticos s es posible saber, al menos, qu variables de las introducidas han
sido relevantes para tomar la decisin. Falta todava mucho por estudiar en el modo de
operacin de las redes neuronales.
Otro problema es que al ser una herramienta novedosa y en pleno desarrollo, no se trata
de una disciplina con un cuerpo formal, coherente y establecido, por lo que el investigador
se encuentra con muchos problemas a los que todava no se ha encontrado solucin.

5. UTILIZACION DE MODELOS NEURONALES EN AREAS DE INFORMACION

FINANCIERA.
En noviembre de 1993, por iniciativa de la London Business School, se celebr en Londres
la primera reunin internacional sobre aplicaciones de redes neuronales al tratamiento de
la informacin financiera (First International Workshop on Neural Networks in the Capital
Markets). Recientemente en congresos internacionales de reas empresariales comienzan
de forma espordica a surgir aplicaciones desarrolladas con estos modelos. Son todava
muy pocos los artculos que se encuentran publicados en revistas internacionales, aunque
Financial Analysts Journal o The Journal of Banking and Finance, estn empezando a
recoger artculos sobre aplicaciones de redes neuronales, alguno de ellos firmado por
investigadores tan renombrados como E.I. Altman, vase Altman, Marco y Varetto (1994).
Los principales trabajos desarrollados con informacin financiera se agrupan en dos
temas: anlisis del fracaso empresarial y prediccin en los mercados financieros. Ambos
tipos de trabajos responden a dos de las principales tareas en las que se estn aplicando
las redes neuronales: clasificacin y prediccin, que como hemos visto anteriormente, son
un caso particular de los problemas de generalizacin.
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En la mayora de estos trabajos se obtienen resultados excelentes con las redes

neuronales. Pero hay que ser prudentes. Muchos de los trabajos descritos no comparan
las redes neuronales con modelos estadsticos o sistemas expertos. Cuando lo hacen, en
ocasiones no hay muestra y test, y al utilizar perceptrn multicapa, dada la excelente
capacidad para representar todo tipo de funciones de este modelo, se obtienen resultados
extraordinarios, sin que haya garantas de que al realizar un test los resultados fueran
igualmente buenos.
Incluso cuando se posee muestra y test es posible que la seleccin del modelo estadstico
no sea la ms apropiada, ya que muchos modelos estadsticos parten de hiptesis y no
son idneos para todos los tipos de trabajo. No hay garantas de que se est utilizando el
mejor de los modelos estadsticos, como tampoco las hay de que se est seleccionando la
configuracin de la red neuronal ms apropiada en cuanto a nmero de neuronas en la
capa oculta, funciones de transferencia, etc. Finalmente, tampoco hay garantas de que
slo se estn publicando los xitos con redes neuronales y no los fracasos.
En Hawley, Johnson y Raina (1990), Medsker, Turban y Trippi (1992), Back y Sere (1993)
y Cheng y Pike (1994) se describen las reas de trabajo potenciales en Contabilidad y se
hacen revisiones empricas de los principales trabajos, clasificndose segn diferentes
criterios. Los libros "Neural Networks in Finance and Investing" de Trippi y Turban (1992)
y "Neural Networks in the Capital Markets" de Refenes (1995) recogen una amplia
seleccin de trabajos, algunos ya publicados con anterioridad en revistas o presentados en
congresos y otros reimpresos.
En la revisin emprica que hacemos a continuacin, hemos seleccionado aquellos trabajos
que desde nuestro punto de vista tienen ms inters, bien por su carcter de pioneros,
bien por comparar con gran nmero de tcnicas o por su calidad.
a) Estudios de Clasificacin.
En los problemas de clasificacin se trata de asignar a cada caso su clase correspondiente,
a partir de un conjunto de ejemplos: abarca problemas como el estudio del fracaso
empresarial, la concesin de prstamos, la calificacin de obligaciones, etc.
* El fracaso empresarial.
Los estudios de prediccin de crisis empresariales son ya clsicos en la investigacin
emprica. En general se trata de seleccionar un conjunto de variables, generalmente ratios
financieros y utilizar un modelo matemtico que discrimine o detecte los rasgos que
caracterizan a las empresas que tienen xito de las que fracasan. Son muchos los
modelos estadsticos propuestos y dadas las propiedades de los sistemas neuronales de
actuar como clasificadores de informacin y reconocimiento de patrones, tempranamente
se aplicaron a esta importante materia de investigacin.
El trabajo de Bell, Ribar y Verchio (1990) es un estudio pionero en la aplicacin de redes
neuronales al fracaso empresarial. En este trabajo se compara el perceptrn multicapa
con el anlisis lgit, tomando una amplia muestra de mil ocho bancos, de los que ciento
dos eran quebrados. Otra muestra de mil cincuenta y nueve bancos sirve para el test,
siendo ciento treinta y uno los bancos quebrados. Los resultados son muy similares, con
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una pequea ventaja a favor del neuronal en la clasificacin de empresas que se

encuentran en la zona de indeterminacin.
Odom y Sharda (1992) realizan otro estudio sobre prediccin de quiebras concretamente
analizando cinco ratios de ciento veintinueve empresas estadounidenses, extrayendo la
informacin del Moody's Industrial Manual correspondiente a 1975-1982. Rahimian,
Singh, Thammachote y Virmani (1992) tambin aplican diferentes modelos neuronales a
estos mismos datos. En ambos estudios se comparan los resultados obtenidos con anlisis
discriminante, perceptrn simple, perceptrn multicapa y la red neuronal athena. Athena
es un modelo neuronal descrito en Koutsougeras y Papachristou (1988), que utiliza
entrenamiento supervisado y se basa en una medida de entropa. Los resultados son
favorables a los modelos neuronales frente al anlisis discriminante.
La principal novedad del trabajo de De Miguel, Revilla, Rodrguez y Cano (1993) es que
aplican una red neuronal compleja, la Fuzzy ARTMAP, modelo de red neuronal supervisada
que consta de dos mdulos ART con aprendizaje no supervisado, descrita en Carpenter,
Grossberg, Marzukon, Reynolds y Rossen (1992). Comparan esta red con cuatro modelos
estadsticos para predecir el fracaso empresarial, aplicndolos a la bien conocida crisis del
sector bancario espaol de los aos ochenta. Toman los datos del trabajo previo de uno
de los autores, Rodrguez (1989), que utilizaba anlisis lgit. Los resultados son
favorables al modelo neuronal.
Altman, Marco y Varetto (1994) aplican anlisis discriminante, lgit y perceptrn
multicapa en una aplicacin real para la Centrale dei Bilanci italiana. Los resultados no son
concluyentes, ya que encuentran que las ventajas e inconvenientes de este modelo
neuronal frente a los estadsticos se encuentran equilibradas e invitan a la realizacin de
nuevos estudios empricos.
Martn y Serrano (1994 y 1995) proponen un modelo hbrido que combina el modelo
neuronal de mapas autoorganizados de Kohonen con otros modelos estadsticos y
neuronales que obtienen una puntuacin o Z score. Una vez creado el mapa
autoorganizado se superpone la puntuacin obtenida por la empresa, segn el anlisis
discriminante o el perceptrn multicapa. El modelo, ms all del tradicional anlisis Z,
proporciona informacin sobre las caractersticas financieras ms destacadas de la
empresa analizada as como el tipo de empresa a la que se asemeja.
* Evaluacin del comportamiento de las acciones en el mercado de valores.
En este tipo de estudios tambin se utilizan como variables los ratios financieros y se trata
de evaluar a las empresas. Sin embargo la clasificacin no es la anterior en empresas
quebradas y solventes, sino que es el mercado de valores quien proporciona la variable
independiente, teniendo en cuenta el comportamiento positivo o negativo de las
rentabilidades obtenidas por las acciones.
Yoon y Swales (1991) y Yoon, Swales y Margavio (1993) tratan de discriminar a las
empresas en dos grupos, segn sus acciones hayan tenido o no un buen comportamiento
en los mercados financieros. Los datos incluyen informacin contable cuantitativa y
cualitativa, pues examinan la carta que el presidente de la compaa enva a los
accionistas. Comparan los resultados del anlisis discriminante con los del perceptrn
multicapa. El perceptrn sin capa oculta obtena un 65% de acierto, resultado similar al

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del anlisis discriminante. Al aadir una capa oculta, mejoran los resultados situndose al
76%. El aadir otra capa oculta no mejora significativamente la eficacia del modelo.
Aaltonen y stermark (1993) comparan los tres modelos estadsticos ms utilizados en la
prediccin del fracaso empresarial: anlisis discriminante, lgit y particiones recursivas
con el perceptrn multicapa. En este estudio la variable dependiente, es decir el calificar a
la empresa positiva o negativamente, se deriva de los mercados financieros, segn el
valor estimado de la beta. La beta de un valor es una medida del riesgo sistemtico, es
decir atribuible al movimiento del mercado en su conjunto y se calcula mediante
regresiones que relacionan los movimientos del ttulo con los del ndice general de precios
del mercado. Las empresas son agrupadas a priori como de alto o bajo riesgo
dependiendo de si el valor de su beta est por encima o por debajo de la media de la beta
calculada para todas las empresas y todos los aos. En los resultados se produce un
empate, ya que todos los modelos fallan en el test en las mismas tres observaciones.
* Concesin de prstamos
Metodolgicamente son muy similares los trabajos de concesin de prstamos a los de
prediccin de la quiebra. El conceder o no un prstamo es tambin una decisin no
estructurada y la diferencia radica en que la informacin disponible no se extrae de bases
de datos comerciales o de los registros sino que es informacin que suministra el propio
banco o entidad financiera que encarga el estudio. En este caso la informacin no se
compone exclusivamente de ratios financieros, sino que tambin hay otro tipo de datos,
como por ejemplo quin es el director de la compaa, si es un cliente nuevo, etc.
Marose (1990) describe una aplicacin hbrida del Chase Manhattan Bank para la
concesin de prstamos. Es un sistema mixto que incorpora herramientas estadsticas y
un perceptrn multicapa. El Chase Manhattan Bank concede prstamos nuevos cada ao
por valor de trescientos millones de dlares e hizo una apuesta muy fuerte en el
desarrollo de un modelo informatizado basado en el reconocimiento de patrones para las
decisiones de concesin de prstamos. El programa se encuentra en un ordenador central
al que los usuarios pueden acceder desde ordenadores compatibles, va modem.
Lgicamente algunos procedimientos se encuentran patentados por lo que es difcil
conocer todos los mdulos que integran el sistema. PCLM, que son las siglas de Public
Company Loan Model proporciona extensos informes, grficos, puntos fuertes y dbiles de
la compaa, as como una clasificacin de las empresas en buenas, malas y crticas.
Un trabajo ms modesto, pero que muestra que con programas comerciales tambin se
pueden desarrollar aplicaciones hbridas complejas, es el de Barker (1990), que desarrolla
en su artculo una red experta para la concesin de prstamos. Su modelo incorpora una
concha de sistema experto, Knowledge Pro, un simulador de red neuronal, NeuroShell y el
gestor de bases de datos dBase III+. Los tres programas comparten ficheros, de forma
que al introducir los datos de la empresa el sistema experto analiza los ratios financieros y
la red neuronal realiza los correspondientes clculos.
Deng (1993) propone un modelo mixto que integra un mdulo de sistema experto que
extrae de forma automtica las reglas a partir de una base de datos y un perceptrn
multicapa que interacciona con el anterior. Las variables de que parte son cuantitativas y
cualitativas: algunas se extraen del balance y cuenta de resultados y el resto informan de
la gerencia y las relaciones pasadas del cliente con el banco. Finalmente agrupa las
empresas en tres categoras: bajo riesgo, moderado y alto. Los resultados son buenos
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pero no los compara con los obtenidos por otros modelos.

* Calificacin de obligaciones
La calificacin de obligaciones, bonos municipales, etc, es tambin un problema de
clasificacin. Las empresas e instituciones pblicas emiten instrumentos financieros como
bonos u obligaciones en busca de dinero para financiar sus inversiones. Pero, lgicamente,
hay un riesgo de que las empresas no devuelvan este dinero y resulta interesante obtener
ratings o calificaciones de estos bonos. Existen agencias que se dedican a ello, siendo las
ms famosas Standard and Poor's (S&P) y Moody's. Estas agencias examinan todo tipo de
aspectos de las empresas: la situacin financiera, la informacin contable, mantienen
entrevistas con la gerencia, etc, y califican las emisiones con unos baremos, usualmente
combinaciones de letras y nmeros. Por ejemplo, Aaa, significa en la terminologa de la
agencia Moody's, que la capacidad para devolver el principal y pagar los intereses es muy
elevada. Para una descripcin detallada de las agencias de calificacin vase por ejemplo
Charlton y Prescott (1993). A pesar de que, como es sabido, las agencias se sirven de
informacin cuantitativa y cualitativa para emitir sus valoraciones, la investigacin
acadmica ha tratado de averiguar si exclusivamente con informacin publicada se
pueden obtener buenas aproximaciones de las calificaciones que otorgan las agencias.
Horrigan (1966) utiliza seis ratios financieros y clasifica correctamente el 58% de los
casos.
Uno de los trabajos pioneros en la calificacin de obligaciones con redes neuronales es el
de Dutta y Shekhar (1988) y Dutta, Shekhar y Wong (1994), quienes aplican perceptrn
multicapa y regresin lineal, comparando los resultados con los obtenidos por la agencia
Standard & Poors. Utilizan informacin de cuarenta y siete compaas, reservando
diecisiete para el test. Los resultados son claramente favorables al modelo neuronal, ya
que en el test, clasifican correctamente hasta un 88,3% de los bonos, frente a un 64,7%
de la regresin lineal. Su estudio muestra las limitaciones de los modelos lineales en este
tipo de trabajo. Utans y Moody (1991) hacen un trabajo similar al de Dutta y Shekhar
sobre calificacin de obligaciones.
Surkan y Singleton (1990) estudian tambin la calificacin de obligaciones con perceptrn
multicapa. La informacin est tomada de un estudio previo que aplica anlisis
discriminante a los bonos de dieciocho compaas telefnicas estadounidenses. En total
son ciento veintisis los casos y siete las variables, todas ellas extraidas de los estados
financieros de las empresas. La agencia que elabora sus ratings es Moody's. En este
trabajo estudian el efecto de introducir nuevas capas ocultas en el modelo, probando
diferentes configuraciones. Aunque los mejores resultados los obtienen con un modelo con
veinte neuronas en la capa oculta, el modelo que tena slo cinco obtiene resultados muy
similares, con lo que los autores concluyen en que el problema tiene una dimensionalidad
interna de cinco o inferior. De la comparacin con el anlisis discriminante los resultados
son muy superiores en la red neuronal, ya que en la red se obtienen clasificaciones
correctas que varan entre el 45 y el 90%, mientras que en discriminante el rango de
acierto flucta entre el 38 y 47%.
* Otras trabajos de clasificacin.
Una aplicacin relacionada con la auditora es la de Hansen, Mc Donald y Stice (1992). El
objetivo del estudio es tratar de predecir la opinin del auditor. Emplean doce variables

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que en anteriores estudios como el de Mutchler (1985) se haban revelado tiles para ese
fin. Su estudio compara el perceptrn multicapa con el algoritmo de ramificacin ID3 y
anlisis lgit. El modelo neuronal y el lgit obtienen resultados muy similares, incluso
mejores en el lgit. Otra aplicacin relacionada con la auditora es la de Coakley y Brown
(1993), quienes aplican el perceptrn multicapa en el procedimiento analtico del trabajo
del auditor, en sustitucin de otros modelos estadsticos.
Otro tipo de trabajos estudian la discrecionalidad de la gerencia para la toma de
decisiones. Concretamente, el trabajo de Liang, Chandler, Han y Roan (1992) encuadrado
en los trabajos de eleccin contable estudia el mtodo elgido para contabilizar las
existencias: FIFO o LIFO. Hay varias teoras que tratan de justificar el que una empresa
elija uno u otro mtodo, descritas en Lee y Hsieh (1985). Entre otras, el ahorro de
impuestos, el impacto sobre los mercados de capitales, el presentar mayores o menores
beneficios, jugando con el margen que ofrece la flexibilidad de las normas contables.
Como problema tpico de clasificacin, ha sido abordado con numerosos modelos
multivariantes. En el trabajo citado se utiliza perceptrn multicapa, comparando los
resultados con ID3 y prbit. El modelo neuronal clasifica mejor los datos, sobretodo al
introducir variables nominales, como el sector al que pertenece la empresa.

b) Estudios de Prediccin.
La prediccin ha sido una de las aplicaciones que ms pronto despertaron el inters de los
estudiosos de las redes neuronales. En este tema los resultados no son concluyentes por
dos razones: cuando las predicciones las hacen cientficos que provienen del campo de las
redes neuronales descuidan muchos aspectos estadsticos y viceversa. Adems, bajo el
epgrafe prediccin se engloban estudios muy diferentes: no todas las curvas son iguales
en cuanto a forma y tamao, presencia o no de efectos estacionales, de no linealidad,
prediccin a corto o largo plazo, etc. Chatfield (1994) comenta que las redes neuronales
se estn comportando bien en prediccin a largo plazo con componentes no lineales, en
cambio, no estn claras las mejoras observadas en series cortas y estacionales, como son
tpicas en las predicciones de ventas. Lo cierto es que este autor, como la mayora,
recomienda no hacer caso de las exageraciones e invita a realizar trabajos serios que
indiquen en qu tipos de estudios y bajo qu condiciones las redes neuronales son ms
apropiadas.
* Anlisis Tcnico.
El anlisis tcnico pretende predecir las cotizaciones a partir de la evolucin histrica de
precios y volmenes de negociacin. El primer artculo sobre redes neuronales que
manejan informacin financiera fue realizado por White (1988), quien estudi la
prediccin de los precios de las acciones con un modelo de red neuronal. El modelo
predeca mejor que el modelo de series temporales que utilizaba, un modelo lineal
autorregresivo. El perceptrn multicapa es utilizado como anlisis tcnico, sin incluir
variables fundamentales.
Posteriormente la prediccin de la cotizacin de las acciones, del tipo de cambio y de otras
variables econmicas ha sido uno de los temas ms atractivos para los investigadores,
pudiendo referenciar gran cantidad de trabajos. As, Kimoto, Asakawa, Yoda y Takeoka

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(1990), Kamijo y Tanigawa (1990), Ormerod y Walker (1990), Varfis y Versino (1990),
Bergerson y Wunsch (1991), Sharda y Patil (1992), Refenes (1992), Hoptroff (1993) y un
largo etctera.
* Anlisis Fundamental.
El anlisis fundamental trata de valorar los factores econmicos ms importantes del
entorno y contempla la evolucin econmico-financiera de las empresas. Wong, Wang,
Goh y Quek (1992) disean una red neuronal borrosa que combina diferentes
herramientas de Inteligencia Artificial para obtener una cartera ptima de acciones.
Concretamente su modelo es una red neuronal fuzzy. Consta de tres mdulos: el primero
contiene treinta y dos reglas del tipo si-entonces proporcionadas por especialistas
humanos, el segundo un procesador de reglas fuzzy y el tercero un perceptrn multicapa.
El modelo utiliza informacin del mercado de valores, as como ratios financieros. En el
artculo se realiza un test con ochocientas empresas, con el objetivo de predecir las
rentabilidades de las acciones, obteniendo resultados satisfactorios.
Refenes, Azema-Barac y Treleaven (1993) describen un modelo de construccin de
carteras eficientes y colocacin de activos en siete mercados financieros. Hay una serie de
reglas establecidas que restringen las cantidades mximas a repartir en cada mercado. La
red neuronal utiliza informacin de los mercados financieros, tipos de inters, precio del
petrleo, del oro y una serie de parmetros que no dice el artculo por estar registrados.
Los resultados, comparados con otras carteras son muy satisfactorios.

6. RESUMEN Y CONCLUSIONES.
El nacimiento de la Inteligencia Artificial se sita en los aos cincuenta; en esa fecha la
informtica apenas se haba desarrollado, y ya se planteaba la posibilidad de disear
mquinas inteligentes. Hoy en da esta ciencia asiste a un cambio de paradigma y se
habla de vida artificial, algoritmos genticos, computacin molecular o redes neuronales.
En algunas de estas ramas los resultados tericos van muy por encima de las
realizaciones prcticas.
Los sistemas expertos son la rama ms conocida de la Inteligencia Artificial. La forma en
que representan el conocimiento, habitualmente mediante smbolos, es apropiada cuando
es posible extraer un conjunto de reglas y normas. En la vasta ciencia empresarial,
existen subdominios en los que es fcil o al menos posible extraer una serie de reglas y
otros en los que es menos factible. El anlisis financiero es uno de ellos. No existen reglas
con rango de norma, conviven recetas extraidas de la prctica empresarial con otras
obtenidas mediante anlisis empricos. Es por lo tanto un reto elaborar un sistema experto
de diagnstico empresarial.
Las redes neuronales artificiales son un paradigma computacional que trata de resolver
tareas que la computacin algortmica tradicional e Inteligencia Artificial convencional no
han resuelto de un modo suficientemente satisfactorio. Tareas tales como el
reconocimiento de patrones, problemas de optimizacin o clasificacin. En las redes
neuronales artificiales el conocimiento no se programa de forma directa en la red sino que
se adquiere por medio de una regla de aprendizaje por ajuste de parmetros mediante
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ejemplos. Como vemos es un mtodo inductivo, que recuerda ms a los modelos

estadsticos que a los sistemas expertos, la otra gran rama de la Inteligencia Artificial.
Diversas parcelas de la gestin empresarial utilizan frecuentemente el mtodo inductivo,
entre ellas el anlisis financiero, por lo que se justifica conocer lo que las redes neuronales
nos pueden ofrecer. Quiz una solucin pragmtica sea utilizar sistemas mixtos que
incorporen un mdulo de sistema experto con sus reglas junto a otros mdulos
estadsticos o neuronales.
En cuanto a las reas de trabajo posibles, dependen del tipo de decisin, estructurada o
no y del nivel organizativo, segn sea operativo, de gestin o estratgico. En general las
redes neuronales pueden cubrir un hueco importante en las decisiones no estructuradas,
debido a esa capacidad de encontrar relaciones complejas entre los patrones de entrada.
No son tan apropiadas en tareas muy estructuradas, en las que creemos que es ms
recomendable utilizar programas informticos convencionales o sistemas expertos.
Los primeros trabajos con redes neuronales e informacin contable fueron realizados por
ingenieros o en general personas ajenas a la economa. Ultimamente empiezan a ser
habituales en los congresos y revistas especializadas de economa los estudios realizados
con redes neuronales. En general estos trabajos tratan problemas de clasificacin y
prediccin: el fracaso empresarial, el diseo de modelos de concesin de prstamos, de
calificacin de obligaciones, de eleccin del mtodo contable, el anlisis tcnico y el
anlisis fundamental han sido los temas preferidos por los investigadores.
Los resultados de estos estudios, aunque prometedores, por su naturaleza emprica no
son concluyentes y casi todos ellos invitan a continuar realizando ms estudios empricos
que muestren en qu problemas y bajo qu condiciones las redes neuronales pueden ser
una solucin ms eficiente que los modelos utilizados habitualmente.
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