Tipos de fondos de inversin

Aunque hay otros criterios para clasificar la amplia gama de fondos de inversin (por ejemplo la zona
geogrfica de las inversiones), la clasificacin ms habitual se hace segn la vocacin inversora del fondo, es
decir, segn el tipo de activos financieros en los que el gestor invierte las aportaciones de los partcipes. De
acuerdo con este criterio se puede hablar de los siguientes tipos de fondos:
Fondos monetarios: se caracterizan por la ausencia de exposicin a renta variable, riesgo de divisa y
materias primas. Deben aceptar suscripciones y reembolsos de participaciones diariamente. Tienen por
objetivo mantener el principal y obtener una rentabilidad acorde con los tipos del mercado monetario. En
funcin de la duracin media y del vencimiento medio de la cartera del fondo, podr encontrar: i) fondos
monetarios a corto plazo y ii) fondos monetarios a largo plazo.
Fondos de renta fija: se caracterizan por la ausencia total de exposicin a renta variable. Pueden ser renta
fija euro o renta fija internacional, segn la exposicin al riesgo divisa.
Fondos de renta variable: tienen una exposicin mnima del 75% en renta variable. Pueden ser renta
variable euro o renta variable internacional, segn la exposicin al riesgo divisa.
Fondos mixtos: en este grupo podr encontrar fondos de renta fija mixta, con una exposicin a renta variable
inferior al 30%, o fondos de renta variable mixta, con una exposicin a renta variable inferior al 75% y superior
al 30%. En general, cuanto mayor sea el porcentaje invertido en renta variable, mayores sern el riesgo y la
rentabilidad potenciales.
Fondos de gestin pasiva: su poltica de inversin consiste en replicar o reproducir un ndice burstil o
financiero. En esta categora se incluyen los fondos con un objetivo concreto de rentabilidad no garantizado y
los fondos cotizados. Existe ms informacin sobre este tipo de fondo en el apartado Otras modalidades de
inversin colectiva.
Fondos total o parcialmente garantizados: en funcin de si aseguran o no la totalidad de la inversin inicial.
A su vez, dentro de los fondos totalmente garantizados podr encontrar: i) fondos que aseguran un
rendimiento fijo y ii) fondos que ofrecen la posibilidad de obtener un rendimiento vinculado a la evolucin de
un instrumento de renta variable, divisa o cualquier otro activo.
Fondos de retorno absoluto: persiguen un objetivo de gestin, no garantizado, de rentabilidad y riesgo. Los
fondos de inversin libre (tambin conocidos como "hedge funds") suelen pertenecer a esta categora.
Fondos globales: son fondos cuya poltica de inversin no encaja en ninguna de las vocaciones anteriores.

Cmo elegir un fondo de inversin?

Existen cientos de fondos de inversin, con objetivos y niveles de riesgo distintos. El principal criterio para
distinguir unos de otros es la poltica de inversin o vocacin inversora. Esta poltica manifiesta el objetivo
perseguido por el gestor del fondo, y determina el tipo de activos en los que se va a invertir el patrimonio del
fondo, y por lo tanto, el nivel de riesgo que asumen los partcipes.
Si usted quiere invertir en un fondo, debe conocer bien su propio perfil de inversor. Es decir, los objetivos
que tiene para invertir, su situacin econmica, el horizonte temporal que tiene para logar sus objetivos y el
nivel de riesgo que puede y quiere asumir. Podr ver una explicacin ms detallada de cmo analizar su perfil
de inversor en el bloque Consejos para invertir sus ahorros.
Tambin debe tener en cuenta las distintas comisiones, que pueden variar bastante entre unos fondos y
otros.
La rentabilidad que ha obtenido el fondo en el pasado tambin es un factor a considerar, pero recuerde
siempre que las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Hay muchas variables que
pueden haber cambiado, incluyendo el estado de la economa en general.

El folleto informativo
Consulte con su entidad financiera cualquier duda que pueda tener sobre las caractersticas y riesgo del
fondo. Le puede ayudar a encontrar uno que se ajusta bien a sus necesidades. Pero ante todo, debe leer bien
el folleto informativo del fondo. Este documento tiene que estar registrado en la CNMV y la entidad
comercializadora est obligada a entregarlo antes de la suscripcin. Es imprescindible comprender el folleto
para tomar una decisin informada.
El folleto informativo del fondo tiene que incluir la siguiente informacin importante:
Caractersticas generales del fondo:

Perfil de riesgo
Inversin mnima inicial
Inversin mnima a mantener
Duracin mnima recomendada de la inversin
Poltica de inversin del fondo:

Categora del fondo, tipos de activos en los que se piensa invertir

Objetivos de gestin (objetivo de rentabilidad)
Informacin sobre suscripciones y reembolsos:

Valor liquidativo aplicable a suscripciones y reembolso (tiene que ver con la fecha y hora que se
utiliza para la cotizacin)
Preavisos necesarios para reembolsar
Frecuencia de clculo del valor liquidativo
Lugares de publicacin del valor liquidativo
Comisiones:

Comisiones aplicadas
Base para el clculo de las comisiones
Otras condicones para la aplicacin de comisiones
Lmite mximo de las comisiones
Para fondos garantizados:

Perodo de comercializacin
Caractersticas de la garanta
Fecha de vencimiento de la garanta
Frmulas de clculo de la posible revalorizacin
TAE garantizada, si es posible su clculo
Informacin sobre rentabilidad y gastos:
Cuando el fondo lleve algn tiempo funcionando, la sociedad gestora tambin debe informar sobre las
rentabilidades obtenidas, as como la composicin y rotacin de la cartera y los gastos totales.

Otras modalidades de inversin colectiva

Fondos de inversin inmobiliaria (FII)

Los FII tienen liquidez limitada. Son productos de inversin a largo plazo.
Los Fondos de inversin inmobiliaria (FII) invierten en distintos tipos de inmuebles, para su explotacin en
alquiler. Por tanto, obtienen sus rendimientos tanto de las rentas que obtienen por alquilar los inmuebles como
por evolucin de los precios.
Cuando revisten forma societaria se denominan Sociedades de Inversin Inmobiliaria (SII).
Slo estn obligados a permitir suscripciones y reembolsos de los partcipes una vez al ao y a calcular el
valor liquidativo una vez al mes. Por lo tanto ofrecen poca liquidez. Tambin tienen comisiones de reembolso
muy elevadas, que van decreciendo con el paso del tiempo. Estas dos caractersticas hacen que el producto
slo sea adecuado para el largo plazo.

Sociedades de inversin mobiliaria (SICAV)

Las Sociedades de inversin mobiliaria (SICAV) son sociedades annimas y los ahorradores que aportan su
dinero se convierten en accionistas. Las acciones de las SICAV pueden negociarse en bolsas de valores o se
puede invertir en ellas mediante un procedimiento similar a la suscripcin y reembolso de fondos de inversin.
Suelen considerarse un vehculo de inversin de banca privada, orientadas a grandes patrimonios.

Fondos cotizados
Los fondos cotizados, tambin conocidos como ETF por sus siglas en ingls (exchange traded funds), son
aquellos cuyas participaciones se negocian en bolsas de valores igual que si se tratara de acciones de alguna
empresa. Su poltica de inversin consiste en replicar la evolucin de algn ndice burstil o financiero, como
por ejemplo el IBEX35.
Pueden invertir en fondos cotizados todo tipo de inversores, incluso con pequeos capitales. Los
rendimientos, positivos o negativos, suelen ser similares a los obtenidos por el ndice que replican.
Las diferencias con los fondos tradicionales son bsicamente las siguientes:

Cotizacin continua a lo largo de la sesin, con posibilidad de ejecutar operaciones de compraventa

en cualquier momento, incluso varias veces al da.
No es aplicable el beneficio fiscal en caso de traspaso de fondos.
Comisiones ms reducidas.
Se le aplica comisin de en compras y ventas, similar a las acciones.

Fondos de inversin libre (FIL)

Los fondos de inversin
libre, o hedge funds

tienen alto nivel de riesgo,

poca transparencia y
reducida liquidez, por lo
que se dirigen
principalmente a
inversores institucionales
y grandes patrimonios.
Los fondos de inversin libre tambin se conocen como fondos de inversin alternativa o hedge funds. No
estn sujetos a las restricciones de inversin establecidas para la mayor parte de los fondos (de ah su
denominacin). Pueden invertir en cualquier tipo de activo financiero, seguir la estratega de inversin que
consideren ms apropiada y endeudarse hasta cinco veces el valor de su activo. Esto implica un nivel de
riesgo superior al de otros productos de inversin colectiva.
Adems, son productos poco lquidos y, en algunos casos, incluso fijan un perodo mnimo de permanencia a
sus partcipes, durante el que no se les permite reembolsar. La inversin mnima inicial es de 50.000 euros.
Debido a sus especiales caractersticas, se consideran productos solo adecuados para inversores cualificados
(institucionales o grandes patrimonios).

Fondos de fondos de inversin libre (FFIL)

Los fondos de fondos de inversin libre invierten mayoritariamente en fondos de inversin alternativa o hedge
funds, por lo que tambin se conocen como fondos de hedge funds.
A diferencia de los fondos de inversin libre, los fondos de fondos de inversin libre estn concebidos como
producto adecuado para el inversor particular. En principio, la seleccin y seguimiento de los hedge
funds por parte de una gestora, unidos a la diversificacin, permiten un mayor control de los riesgos
existentes que en todo caso debern ser debidamente destacados tanto en la publicidad como en el folleto del
fondo. Los inversores debern dejar constancia por escrito de que conocen los riesgos asociados a este tipo
de fondos.
Como en los fondos de inversin libre, el valor liquidativo se podr calcular con periodicidad trimestral o
semestral. Esto significa que los partcipes slo podran suscribir o reembolsar este tipo de fondos cada tres o
seis meses, por lo que resultan menos lquidos que los fondos tradicionales. No son aplicables los lmites
mximos de comisiones que rigen para el resto de los fondos de inversin.

Fondo de inversin
Un fondo de inversin o fondo mutuo es una institucin de inversin colectiva (IIC) que
consiste en reunir fondos de distintos inversores, naturales o jurdicos, para invertirlos en
diferentes instrumentos financieros, responsabilidad que se delega a una sociedad
administradora que puede ser un banco o institucin financiera.
Los FCI o fondos mutuos son una alternativa de inversin diversificada, ya que invierten en
numerosos instrumentos, lo que reduce el riesgo.

Un fondo de inversin es un patrimonio constituido por las aportaciones de diversas personas,

denominadas partcipes del fondo, administrado por una Sociedad gestora responsable de su
gestin y administracin, y por una Entidad Depositaria que custodia los ttulos y efectivo y
ejerce funciones de garanta y vigilancia ante las inversiones.
Al invertir en un fondo se obtiene un nmero de participaciones, las cuales diariamente tienen
un precio o valor liquidativo, obtenido por la divisin entre el patrimonio valorado y el nmero
de participaciones en circulacin.
El rendimiento del fondo se hace efectivo en el momento de venta de las participaciones, la
cual puede llevarse a cabo en el momento en que se desee.

Modo de operacin[editar]
El fondo es un patrimonio indiviso conformado por los aportes de varios inversores (aunque
contablemente se lo considera una sola cuenta) pueden ser de distinta naturaleza
(individuales, grupales, o institucionales; privados o estatales) que tienen los mismos objetivos
de rentabilidad y riesgo respecto de las inversiones que realizan, delegando la administracin
del mismo a un equipo de profesionales.
Existen diferentes tipos de FCI o fondos mutuos segn sea la cartera o portafolio de inversin
elegida por la sociedad administradora. La sociedad administradora define el valor de una
cuota o cuotaparte, dividiendo el patrimonio en partes iguales, la cual varia segn sea la
rentabilidad del fondo. En general no tienen vencimiento ni requieren renovacin y el dinero
invertido se puede rescatar fcilmente.
Los instrumentos donde se invierte son:

Valores con Cotizacin (acciones, bonos, etc).

Dinero (moneda local o extranjera).

Inmuebles o Bienes Afectados a una Explotacin (letras hipotecarias).

Concretamente, los FCI o fondos mutuos brindan a los pequeos y medianos ahorradores la
posibilidad de potenciar en conjunto sus ahorros y participar en el mercado de capitales, con
el criterio y la profesionalidad con que actan los grandes inversores.
Institucionalmente se constituye por la unin de Sociedad Gerente y Sociedad Depositaria.
Sociedad gerente encargada de:

Establecer el Objeto de Inversin.

Llevar la Contabilidad.

Realizar Publicaciones Exigidas Legalmente.

Controlar la Sociedad Depositaria.

Sociedad depositaria encargada de:

Custodiar los valores y dems instrumentos representativos de las inversiones.

El dinero que aportan los clientes es recibido por la Sociedad Depositaria, destinndose
posteriormente a la compra de los activos que son objeto del FCI. Entre la Sociedad Gerente y
la Depositaria deben controlar mutuamente el cumplimiento de las pautas del Reglamento de
Gestin.

Tipos de Rendimiento del Fondo de Inversin[editar]

Segn su rendimiento se pueden dividir en dos clases diferentes de fondos:

Relativa, el rendimiento que consigue en un periodo de tiempo determinado est

referido a un indice o Benchmark. Estos son los fondos tradicionales, que apuestan por
inversiones menos arriesgadas, teniendo menos comisiones y se especializan en un
campo concreto

Absoluta, el valor de la inversin no est referido a un Benchmark, el valor de este se

mide por su valor monetario. Estos fondos son caros, no se tiene conocimiento en que va
a invertir y utilizan todo tipo de tcnicas de inversin, como posiciones cortas, uso
de derivados, aumentando el riesgo de la inversin.

Rendimiento relativo[editar]
Son fondos en los que se conoce en qu van a invertir (acciones, bonos, materias primas,
ndices de bolsa), la zona geogrfica donde se invertir y si se centrarn en un sector
especfico del mercado (tecnolgicas, farmacuticas,..). Para fijar su valor tienen
un Benchmark que puede estar referido a cierto ndice burstil. Segn la gestin los dividimos
en 2 grupos:

Gestin activa

Fondos de inversin tradicionales gestionados por corredores de bolsa, que

intentan mejorar el Benchmark invirtiendo segn los criterios de sus corredores. El
coste de estos suele ser un 2% de lo invertido en cuanto a comisiones. Son productos
en los que se puede tardar una jornada en obtener el valor lquido.

Gestin pasiva

Fondos indexados, estos replican un ndice, comprando los valores de este

con las ponderaciones otorgadas, emula el rendimiento de ese ndice. Los costes de
estos suelen ser 1% de lo invertido. El riesgo asumido es menor que un fondo de
inversin

ETF (Exchange-Traded Fund), al igual que los fondos indexados estos emulan
a un ndice o Benchmark, pero tambin utilizan tcnicas de inversin avanzadas,
como la adquisicin de futuros, opciones y derivados. El coste de estos ronda el 0.5%
de lo invertido, tienen una liquidez tan alta como las acciones y el riesgo asumido es
menor que en un fondo de gestin activa.

Rendimiento absoluto[editar]
Estos fondos estn gestionados por corredores, no se sabe exactamente en qu van a invertir
(pueden invertir en cualquier cosa: divisas, materias primas, bonos, acciones, derivados...) y
utilizan tcnicas de inversin ms especulativas. Existen los siguientes tipos de fondos:

Fondos de gestin alternativa: estos fondos estn dedicados a los particulares que
buscan una alta rentabilidad y un alto riesgo

Hedge fund o Fondo de inversin libre: estos fondos no estn dirigidos a

particulares, son para instituciones (grandes patrimonios, otros fondos de inversin...). El
riesgo de estos es muy alto ya que se pueden endeudar para hacer inversiones de alto
riesgo (como las posiciones cortas), las comisiones son altas y se calcula el volumen de
liquidacin cada 3 6 meses. Estos fondos generan polmica por sus tcnicas
especulativas.

Fondos de inversin de alta rentabilidad[editar]

Este tipo de fondos de inversin de alta rentabilidad estn formados para inversores con
capitales a partir de 25.000 dolares y que tengan experiencia en mercados financieros
derivados.

Hay varios mercados donde se puede gestionar un fondo de inversin de estas caractersticas
como en futuros o Forex.
Si un inversor quiere entrar en uno de estos fondos de inversin de alta rentabilidad lo ms
importante es que lo haga con gestores profesionales que trabajen con corredores de
bolsa fuertemente regulados y que les puedan ofrecer reportes de estos fondos para una
mayor seguridad.

Fondos de inversin de renta estabilizada[editar]

Los fondos de renta estabilizados son aquellos que a diferencia de los fondos de renta
variable tradicionales estn intervenidos por un corredor de bolsa que mantiene la flotacin de
los recursos en el instrumento ms rentable.
Este generalmente realiza las compras y ventas para mantener el rendimiento, utilizando un
programa de prediccin del comportamiento de mercado.
Los fondos de renta estabilizada son sumamente complejos de operar y en su mayora son
gestionados por computadoras que realizan las operaciones de prediccin, compra y venta en
milsimas de segundos. Dependiendo de su algoritmo, estos fondos generalmente arrojan un
rendimiento mensual de entre 2.3% y el 4.3% del capital inicial invertido.