Minería Junior en La BVL Noviembre 2013

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima
Equity Research
Alberto Arispe Jefe de Research
Humberto Len Analista
Noviembre 2013
Disclaimer
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sido
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exclusivamente para ser acompaado de una
presentacin oral y no es portador de ningn
derecho de publicacin o conocimiento a ninguna
otra tercera persona.
Este documento, y ninguna de sus partes por
separado, podrn ser usados para cualquier otro
propsito sin el previo consentimiento escrito de
KALLPA Securities Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Agenda
Nuestro
Per Minero
Detallando la importancia del Per como

productor mundial de metales
Pg. 04 - 14
Segmento
Junior - BVL
Introduciendo al Segmento de Capital de

Riesgo- Bolsa de Valores de Lima
Pg. 15 - 24
Juniors
Listadas
Describiendo las empresas listadas en el

Segmento de Capital de Riesgo- Bolsa de
Valores de Lima
Pg. 25 - 50
Nuestro Per Minero: Per en cifras
Nombre: Repblica del Per

Capital: Lima
rea: 1,285,216 km2
Habitantes: 30.48 millones (cifras al junio 2013)
Regiones: 24
Idioma Oficial: Espaol
Presidente: Ollanta Humala Tasso (periodo de gobierno 2011 2016)
Poltica Econmica
Economa de libre mercado
Banco Central (BCRP) autnomo: Presidente Julio Velarde
Meta inflacionaria anual: rango 1% - 3%
Tipo de cambio: Flotante con intervenciones del BCRP
Calificacin de deuda: Grado de inversin
o S&P
BBB+
o Moodys
Baa2
o Fitch
BBB+
Fuente: Banco Mundial, Banco Central de Reserva del Per
12%
Evolucin Real del PBI (2000 - 2013)
9.8%
10%
8.9%
8.8%
7.7%
8%
CAGR L10Y:
4.6%
7.0%
6.8%
6.3%
5.7%
6%
5.0%
5.0%
4.0%
4%
3.0%
2%
0.9%
0.2%
0%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013e
Fuente: Banco Central de Reserva del Per, Kallpa Securities SAB
PBI Nominal 2012: US$ 199.35 Miles de Millones (MM)
PBI per capita 2012: US$ 6,620
PBI: Per vs Sudamrica
PBI por sector (2012)
Manufactura
Comercio
1.84%
1.90%
Pas
Brasil
PBI Nominal PBI per capita

(MM US$)
(US$)
2,476.65
12,583.90
Venezuela
316.48
10,731.10
Argentina
448.17
11,006.20
Colombia
333.16
7,074.60
Chile
248.58
14,366.60
Per
180.76
6,105.70
Ecuador
78.19
5,323.30
Uruguay
46.71
13,803.30
Bolivia
23.95
2,360.10
Paraguay
25.54
3,889.90
Resto de Otros Servicios
0.72%
4.17%
Impuestos
4.67%
Agropecuario
15.98%
5.58%
6.33%
14.57%
Transporte y
Comunicaciones
Servicios Prestados a
Empresas
Servicios Gubernamentales
Construccin
7.10%
Minera e Hidrocarburos
7.52%
12.29%
7.60%
Cifras al 2011
9.74%
Restaurantes y Hoteles
Electricidad y Agua
Financiero y Seguros
Pesca
Contribucin de la minera al PBI: 4.7% (6.4% en el 2002)
Contribucin de la minera a las exportaciones: 54%
Fuente: Banco Central de Reserva del Per, CEPAL, Kallpa Securities SAB
Nuestro Per Minero: ORO - Top productores
6
Ranking
mundial
Top productores de oro (miles oz. finas)

Pas
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Chi na
8,841
9,163
10,288
11,092
11,639
11,896
Aus tra l i a
7,941
6,912
7,202
8,391
8,295
8,038
EE.UU
7,652
7,491
7,170
7,427
7,523
7,395
Rus i a
5,047
5,531
6,200
6,174
6,430
6,591
Sud fri ca
8,121
6,840
6,354
6,067
5,819
5,466
Per
5,473
5,783
5,916
5,275
5,343
5,187
Indones i a
3,789
2,070
4,180
3,858
3,086
3,054
Ca na d
3,286
3,054
3,130
2,926
3,119
3,279
Uzbeki s tn
2,733
2,733
2,894
2,894
2,926
2,894
Gha na
2,322
2,346
2,568
2,636
2,572
2,861
Mxi co
1,265
1,619
1,652
2,334
2,701
2,797
P. N. Gui nea
1,850
2,169
2,180
2,180
2,122
1,929
Bra s i l
1,595
1,758
1,802
1,865
1,993
1,800
Otros
15,363
15,595
17,370
19,167
22,023
22,184
Total
75,279
73,065
78,906
82,286
85,591
85,371
7.27%
7.91%
7.50%
6.41%
6.24%
6.08%
Puesto
Per/Prod.
Mundi a l (%)
Per: Top productores de oro (2012)

Produccin
(miles oz.)
Puesto
Compaa
Yanacocha
Barrick Misquichilca
865
Buenaventura
274
Rio Alto
200
Horizonte
184
1,346
Otros
2,318
Total
5,187
Fuente: Ministerio de Energa y Minas
Nuestro Per Minero: PLATA - Top productores
3
Ranking
mundial
Top productores de plata (miles oz.)

Pas
2007
2008
2009
2010
2011
2012
100,806
104,050
114,259
141,809
133,437
136,641
86,807
90,022
93,237
112,528
118,958
122,173
112,574
118,505
126,118
117,043
109,919
111,854
Aus tra l i a
60,411
61,922
52,566
59,929
55,460
61,086
Rus i a
29,300
36,400
42,200
43,596
43,404
48,226
Bol i vi a
16,879
35,808
42,622
40,490
39,018
41,796
Buenaventura
14,665
Pol oni a
38,549
37,327
38,806
37,970
37,520
37,616
Antamina
13,291
Chi l e
62,259
45,172
41,829
41,368
41,515
36,330
Volcan
11,090
EE.UU
41,153
40,188
40,188
41,153
36,009
33,758
Minera Ares
6,327
Emp. Adm. Chungar
5,443
Mxi co
Chi na
Per
Ca na d
27,664
23,396
20,284
19,164
18,390
17,040
Otros
91,434
93,605
104,433
109,587
115,630
125,388
Total
667,836
686,397
716,542
764,637
749,258
771,909
16.86%
17.26%
17.60%
15.31%
14.67%
14.49%
Puesto
Per/Prod.
Mundi a l (%)
Per: Top productores de plata (2012)

Puesto
Compaa
Produccin
(miles oz.)
Otros
61,038
Total
111,854
Nuestro Per Minero: COBRE - Top productores
3
Ranking
mundial
Top productores de cobre (miles TMF)

Pas
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Chi l e
5,557
5,328
5,394
5,419
5,260
5,370
Chi na
946
1,090
1,070
1,200
1,310
1,500
Per
1,190
1,268
1,276
1,247
1,235
1,299
EE.UU.
1,170
1,310
1,180
1,110
1,110
1,150
Aus tra l i a
870
886
854
870
958
970
Rus i a
740
750
676
703
713
720
Za mbi a
509
555
697
690
668
Congo
148
234
310
380
Ca na d
596
607
495
Mxi co
336
269
Indones i a
797
Pol oni a
Ka za khs tan
Per: Top productores de cobre (2012)

Puesto
Compaa
Produccin
(miles TM)
675
Antamina
463
520
580
Southern Peru Copper
311
525
566
530
Cerro Verde
279
228
270
443
500
Xstrata Tintaya
52
633
999
872
543
430
Gold Fields La Cima
38
452
429
439
425
427
430
407
422
406
380
417
420
Otros
157
Otros
1,785
1,804
1,895
1,905
1970
2100
Total
1,299
Total
15,503
15,583
15,918
15,997
16,145
16,674
7.68%
8.14%
8.02%
7.80%
7.65%
7.79%
Puesto
Per/ Prod.
Mundi a l (%)
Nuestro Per Minero: ZINC - Top productores
3
Ranking
mundial
Top productores de zinc (miles TMF)

Pas
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Chi na
3,040
3,340
3,330
3,700
4,310
4,600
Aus tra l i a
1,514
1,519
1,290
1,479
1,515
1,490
Per
1,444
1,603
1,513
1,470
1,256
1,281
EE.UU.
803
778
736
748
769
748
Indi a
539
614
695
700
710
690
Mxi co
427
397
384
518
632
630
Ca na d
630
751
699
649
612
640
Ka za ks tn
445
446
442
459
495
420
Bol i vi a
214
384
431
411
427
430
Irl a nda
401
398
386
342
340
345
Otros
1,688
1,620
1,555
1,673
1,782
1,770
Total
11,146
11,848
11,461
12,150
12,848
13,044
12.96%
13.53%
13.20%
12.10%
9.78%
9.82%
Puesto
Per/Prod.
Mundi a l (%)
Per: Top productores de zinc (2012)

Puesto
Compaa
Produccin
(miles TMF)
Antamina
270
Milpo
186
Volcan
158
Los Quenuales
113
Emp. Adm. Chungar
99
Otros
456
Total
1,281
Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima 10
Nuestro Per Minero: Concentracin minera en ndices burstiles

Portafolio IPSA - Chile
Bolsa principal: Bolsa de Comercio de Santiago (BCS)
ndice Representativo: ndice de Precio Selectivo de
Acciones (IPSA).
Portafolio INCA - Per

Bolsa principal: Bolsa de Valores de Lima (BVL)
ndice Representativo: ndice Nacional de
Capitalizacin Burstil (INCA).
Otros
18%
Otros
15%
Minera
24%
Otros
12%
Servicios
18%
Industrial
7%
Serv. Pblicos
16%
Commodities
23%
Portafolio TSX - Canad

Bolsa principal: Bolsa de Valores de Toronto (TSX)
ndice Representativo: S&P/TSX Composite Index
Financiero
37%
Consumo
8%
Minera
12%
Financiero
13%
Industrial
12%
Energa
24%
Industrial
19%
Construc.
11%
Financ.
31%
Portafolio COLCAP - Colombia

Bolsa principal: Bolsa de Valores de Colombia (BVC)
ndice Representativo: ndice de Capitalizacin de la
Bolsa de Colombia (COLCAP)
Otros
Servicios 6%
9%
Portafolio IPC - Mxico

Bolsa principal: Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
ndice Representativo: ndice de Precios y Cotizaciones
(IPC)
Financiero
10%
Industrial
24%
Minera y
materiales
16%
Petrleo & Gas

25%
Industrial
9%
Servicios
65%
Financiero
36%
Fuente: Bolsa de Valores de Lima, Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores de Toronto, Bolsa de Valores de Colombia y Bolsa Mexicana de Valores.
Nuestro Per Minero: Cartera estimada de inversin en minera

Por pas inversionista
MM US$
China
13,819
EE.UU.
9,950
Canad
9,655
Suiza
5,200
Reino Unido
5,000
Australia
3,790
Mxico
3,460
Per
2,469
Brasil
2,370
Sudfrica
1,200
Japn
490
Total
57,403
%
24.1%
17.3%
16.8%
9.1%
8.7%
6.6%
6.0%
4.3%
4.1%
2.1%
0.9%
0.9%
China
4.3%
EE.UU.
6.0%
24.1%
Canad
Suiza
Reino Unido
6.6%
Australia
8.7%
Mxico
17.3%
9.1%
Per
Brasil
Sudfrica
16.8%
Japn
China es el principal inversionista minero en el Per

Por mineral
Cobre
Oro
Hierro
Polimetlicos
Fosfatos
Zinc
Plata
Potasio
Total
4.1% 2.1%
3.3%
MM US$
36,373
7,182
7,060
3,227
1,870
816
750
125
57,403
%
63.4%
12.5%
12.3%
5.6%
3.3%
1.4%
1.3%
0.2%
El cobre es el metal que recibir la mayor inversin
1.4%
1.3%
0.2%
5.6%
Cobre
Oro
Hierro
12.3%
Polimetlicos
Fosfatos
12.5%
63.4%
Zinc
Plata
Potasio
Nuestro Per Minero: Participacin regional de la inversin minera

Regin
MM US$
Apurmac
11,860
20.66%
Arequipa
10,200
17.77%
Cajamarca
9,132
15.91%
Moquegua
6,120
10.66%
Junn
5,760
10.03%
Cusco
2,736
4.77%
Piura
2,645
4.61%
Ica
2,463
4.29%
Lambayeque
1,599
Ancash
1,220
Puno
920
Huancavelica
630
Tacna
600
La Libertad
400
Ayacucho
370
2.79% Apurmac recibir la

mayor cantidad de
2.13%
inversiones
1.60%
Aqu se encuentran
1.10%
los proyectos ms
importantes
de
1.05%
Cobre como Las
0.70%
Bambas
0.64%
Hunuco
350
0.61%
Pasco
305
0.53%
Lima
93
0.16%
Total
57,403
Nuestro Per Minero: Futuros productores cuprferos en el Per
Fuente: Presentacin Copper in Peru: Facts and Challenges por Jorge Acosta, Alberto Bustamante y Miguel Cardozo
Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Definiciones
Segmento de Capital de Riesgo

El Segmento de Capital de Riesgo de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) fue constituido
en el 2003 (primera empresa listada a mediados de 2005), con la finalidad de financiar
las operaciones de las empresas mineras a travs del mercado de valores.
Empresa Minera Junior

Empresas mineras en etapa de exploracin o produccin con una vida til menor a 3
aos en reservas. Para poder listar en el Segmento de Capital de riesgo- BVL, cada
empresa debe tener una Sociedad Agente de Bolsa que haga las funciones de sponsor.
Sponsor
Broker autorizado por la BVL responsable de verificar que las mineras
junior cumplan con los requerimientos necesarios para listar en la BVL.
KALLPA Securities SAB es sponsor de casi todas las junior listadas en el
Segmento de Capital de Riesgo- BVL (13 de 17 de ellas)
Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Sponsorhip & Consultora

Kallpa Securities SAB es sponsor de 13 empresas mineras junior y asesor de 5 empresas del
segmento principal de la BVL.
Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Juniors listadas

Segmento de Capital de Riesgo BVL : Empresas Junior Listadas
Compaa
Ticker
Metales
Fecha Listado
Cap. Burstil
(millones US$)
Pgina Web
Alturas Minerales Corp.
ALT
Cobre y oro
jun-08
5.29
www.alturasminerals.com/
AndeanGold Ltd.
AAU
Oro y plata
oct-12
2.48
www.andeangoldltd.com/
AQM Copper Inc.
AQM
Cobre y oro
aug-08
11.61
www.aqmcopper.com/
Candente Copper Corp.
DNT
Cobre, oro y plata
feb-07
30.88
www.candentecopper.com/
Candente Gold Corp.
CDG
Oro
aug-10
3.73
www.candentegold.com/
Duran Ventures Inc.
DRV
Polimetlica
oct-12
4.69
www.duranventuresinc.com/
Karmin Exploration Inc.
KAR
Zinc y Oro
jul-12
10.34
www.karmin.com/
Lupaka Gold Corp.
LPK
Oro
feb-13
16.26
www.lupakagold.com/
Panoro Minerals Ltd.
PML
Cobre y oro
jun-07
83.93
www.panoro.com/
10
Peruvian Precious Metals Inc.
SGP
Oro
mar-11
13.80
www.peruvianpmc.com/
11
Rio Cristal Resources
RCZ
Zinc y cobre
jul-10
0.58
www.riocristalresources.com/
12
Rokmaster Resources Corp.
RKR
Oro
abr-13
3.08
www.rokmaster.com/
13
Southern Legacy Minerals Inc.
LCY
Polimetlica
dic-12
10.30
www.slminerals.com/
14
Sulliden Gold Corp.
SUE
Oro y plata
ago-11
263.79
www.sulliden.com/
15
Sunset Cove Mining Inc.
SSM
Plata y polimetlica
ago-11
2.02
www.sunsetcovemining.com/
16
Vena Resources Inc.
VEM
Zinc, uranio y metales preciosos
jul-05
6.67
www.venaresources.com/
17
Zincore Metals Inc.
ZNC
Zinc y plomo
ago-10
6.31
www.zincoremetals.com/
Fecha Listado
Cap. Burstil
(millones US$)
Segmento de Capital de Riesgo-BVL: Ex Mineras Junior

Compaas
Ticker
Metales
Pgina web
Fortuna Silver Mines
FVI
Plata
jun-08
523.71
www.fortunasilver.com/
Luna Gold Corp.
LGC
Oro
abr-11
179.60
www.lunagold.com/
Minera IRL Limited
MIRL
Oro
dic-07
41.68
www.minera-irl.com/
Rio Alto Mining Ltd.
RIO
Cobre y oro
nov-09
319.91
www.rioaltomining.com/
Sierra Metals Inc.
SMT
Plata, plomo y zinc
mar-12
315.69
www.sierrametals.com/
Trevali Mining Corp.
Zinc, plomo y plata
jun-11
212.71
www.trevali.com /
TV
Fuente: BVL y Kallpa Securities SAB. Informacin al 28.10.2013
Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Juniors listadas vs IGBVL
Fuente: BVL y Kallpa Securities SAB
Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Juniors listadas por cap. burstil

EMPRESA
6.7
6.3
5.3
4.7
3.7
2.5
2.0
1.0
SUNSET COVE MINING INC
RIO CRISTAL RESOURCES CORP
16.3 13.8 11.6 10.3 10.3
ANDEANGOLD LTD
30.9
CANDENTE GOLD CORP
MINERA IRL LTD
PANORO MINERALS LTD
LUNA GOLD CORP
TREVALI MINING CORP
BEAR CREEK MINING CORP
SULLIDEN GOLD CORP LTD
SIERRA METALS INC
RIO ALTO MINING LTD
83.9 41.7
FORTUNA SILVER MINES INC
179.6
CANDENTE COPPER CORP
263.8 234.1 212.7
DURAN VENTURES INC
319.9 315.7
200
ALTURAS MINERALS CORP
400
125.89
176.75
157.85
310.34
92.29
223.90
105.03
204.71
173.68
134.25
84.97
125.01
105.57
60.05
59.43
66.68
35.07
132.31
234.33
62.22
73.96
101.08
17.26
ZINCORE METALS INC
523.7
N de acciones M
4.160
1.810
2.000
0.850
2.537
0.950
1.710
0.410
0.240
0.230
0.191
0.110
0.110
0.172
0.180
0.100
0.180
0.040
0.020
0.060
0.030
0.020
0.060
VENA RESOURCES INC
600
SOUTHERN LEGACY MINERALS INC
800
KARMIN EXPLORATION INC
Cap. Burstil (millones US$)
AQM COPPER INC
Cap Burs. 28/10/12 - Disminucin
1,000
PERUVIAN PRECIOUS METALS COR
Cap Burs. 28/10/12 - Aumento
LUPAKA GOLD CORP
US$ MM
1,200
Precio de cierre
FORTUNA SILVER MINES INC

RIO ALTO MINING LTD
SIERRA METALS INC
SULLIDEN GOLD CORP LTD
BEAR CREEK MINING CORP
TREVALI MINING CORP
LUNA GOLD CORP
PANORO MINERALS LTD
MINERA IRL LTD
CANDENTE COPPER CORP
LUPAKA GOLD CORP
PERUVIAN PRECIOUS METALS COR
AQM COPPER INC
KARMIN EXPLORATION INC
SOUTHERN LEGACY MINERALS INC
VENA RESOURCES INC
ZINCORE METALS INC
ALTURAS MINERALS CORP
DURAN VENTURES INC
CANDENTE GOLD CORP
ANDEANGOLD LTD
SUNSET COVE MINING INC
RIO CRISTAL RESOURCES CORP
Fuente: Bloomberg. Informacin al 28.10.2013
Pizarra Principal - BVL: Ranking minera senior

Compaa
ltimo
Cap. Burstil
Cap. Burstil
Cap. Burstil Cap. Burstil
Precio
12 meses(M
(M USD$)
(% WoW)
(% YoY)
(USD$)
CAD$)
30.28
24,413
32,106
1.90%
-23.96%
26.74
8,961
14,457
1.59%
-38.01%
15.38
4,054
9,669
5.75%
-58.07%
0.49
2,346
4,432
-4.23%
-47.06%
0.50
1,381
2,641
0.11%
-47.70%
0.75
805
1,439
6.68%
-44.02%
4.06
424
1,541
0.80%
-72.46%
1.81
320
969
1.22%
-67.00%
7.92
273
503
-1.97%
-45.74%
0.04
106
165
0.00%
-36.01%
Ticker
Southern Copper
Cerro Verde
Buenaventura
Volcan
Minsur
Milpo
El Brocal
Rio Alto
Minera Corona
Atacocha
SCCO US
CVERDEC1 PE
BVN US
VOLCABC1 PE
MINSURI1
MILPOC1 PE
BROCALC1 PE
RIO CN
MINCORI1
ATACOBC1 PE
35
30
Cap Burs.
25
Cap Burs. 28/10/12
20
15
10
Atacocha
Minera Corona
Rio Alto
El Brocal
Milpo
Minsur
Volcan
Buenaventura
Cerro Verde
Southern Copper
Segmento de Capital de Riesgo BVL: Evolucin 2013
INCA, ndice Junior BVL vs TSXV Composite

Base = Dic 2012
INCA: -16.93%
30%
Indice Junior BVL: -20.93%
TSXV Composite: -20.39%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
28 oct
21 oct
14 oct
07 oct
30 sep
23 sep
16 sep
09 sep
02 sep
26 ago
19 ago
12 ago
29 jul
05 ago
22 jul
15 jul
08 jul
01 jul
24 jun
17 jun
10 jun
03 jun
27 may
20 may
13 may
06 may
29 abr
22 abr
15 abr
08 abr
01 abr
25 mar
18 mar
11 mar
25 feb
04 mar
18 feb
11 feb
04 feb
28 ene
21 ene
14 ene
31 dic
-50%
07 ene
-40%
Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Monto negociado en renta variable
Otros (Financieras, Consumo, Industriales, etc.)

100%
1%
1%
Mineria Senior
3%
41%
1%
4%
8%
90%
80%
Minera Junior
16%
24%
35%
50%
70%
50%
60%
50%
83%
40%
30%
58%
72%
64%
47%
20%
Minera Junior NO
incluye las
acciones de FVI,
MIRL, RIO, TV, LGC
y SMT por no
pertenecer al
segmento junior
propiamente.
42%
10%
0%
2008
(en millones de S/.)

T. Negociado
Otros sectores
Minera Senior
Minera Junior
2009
2010
2011
2012
2013
14,890
11,867
14,890
14,155
11,867
17,243
14,155
15,973
17,243
8,949
15,973
8,643
7,610
8,643
6,665
7,610
7,241
6,665
11,448
7,241
7,390
11,448
6,043
4,134
6,043
7,093
4,134
8,588
7,093
3,871
8,588
1,437
3,871
203
124
203
396
124
1,415
396
653
1,415121
653
Fuente: BVL, BCR y Kallpa Securities SAB a septiembre 2013
Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Minas / Proyectos listados
1.
2.
3.
4.
Candente Gold Corp.: proyecto principal El Oro localizado al sur de Mxico.

Luna Gold: unidad en produccin Aurizona ubicada en el noreste de Brasil.
Trevali Mining: unidad minera Halfmile localizada al noroeste de Canad.
Karmin Exploration: proyecto principal Aripuaa ubicado al oeste de Brasil.
Fuente: Kallpa Securities SAB
guila (Duran Ventures)
Crucero (Lupaka Gold)
Yauricocha (Dia Bras)
Antakori (Southern Legacy)
Urumalqui (AndeanGold)
Segmento de Capital de Riesgo - BVL: Status de minas / proyectos

El Oro (CDG)
Carolay (SSM)
Caariaco Sur (DNT)
Quebrada Verde (DNT)
Cushuro (KAR)
Antakori (LCY)
Elenita (AQM)
Macusani (VEM)
Urumalqui (AAU)
Ichua (DRV)
Minasnioc (DRV)
Pinaya (RKR)
Crucero (LPK)
Esquilache (VEM)
Accha (ZNC)
Yanque (ZNC)
Antilla (PML)
Cotabambas (PML)
Igor (PPX)
guila (DRV)
Zafranal (AQM)
Don Nicols (MIRL)

Shahuindo (SUE)
Ollachea (MIRL)
Corani (BCM)
Caariaco Norte (DNT)

Slfuros La Arena (RIO)
Invicta (LPK)
xidos La Arena (RIO)

Corihuarmi (MIRL)
Aurizona (LGC)
Cayoma (FVI)
Yauricocha (SMT)
San Jose (FVI)
Santander (TV)
Produccin
EIA
Estudio
Conceptual
Descubrimiento
Depsito
PreFactibilidad
Construccin
Factibilidad
Perforacin
Estudios
Preliminares
Exploracin
Desarrollo & Estudios
Construccin & Produccin
Fuente: Empresas y Kallpa Securities SAB
Alturas Minerals Corp. (ALT)
Cu
Au
Cap. Burstil
Acc. en Circulacin.
Ag
US$ 5.29 millones

132.31 millones
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Huaquirca - Chapi Chapi & Utupara (Apurmac, Per)

El principal foco de inters de Alturas es desarrollar su proyecto Chapi Chapi Utupara, el cual est en fase de perforaciones. Se han realizado ms de
12,000 metros lineales de perforaciones en el cinturn cuprfero-aurfero en el clster Antabamba. Se completaron 5,000 metros adicionales en marzo del
2012 con mltiples objetivos de perforacin los cuales demostraron varios tipos de mineralizacin. Aparte, tiene otros proyectos como Sombrero de 3,800
hectreas situado en el extremo noroeste del cinturn Apurmac, el cual est listo para explorar. El proyecto Huajoto de 3,700 hectreas cuenta con dos
targets definidos: La Virgen y Cathy-Pablo. Por ltimo, otro de los proyectos clave, La Corina de 3,783 hectreas, localizado en Chile, intercepta su mejor
objetivo de perforacin a 48 metros @ 0.9 g/t Au y se tiene planeado una segunda campaa de exploracin.
Estado Actual: En agosto 2013, la compaa firm una segunda adenda de su contrato con Minera IRL respecto al proyecto Chapi Chapi. Con esta adenda,
ambas compaas acordaron renunciar al requerimiento de Alturas de completar 9,500 metros adicionales de perforacin y un scoping study antes de fin
del 2013. En reemplazo, Alturas acord pagar a Minera IRL la suma de US$ 1 milln. Una vez que este pago sea realizado, Alturas tendr el 80% de inters
en Chapi Chapi. El pago se dar en 3 partes: i) US$ 50,000 a la firma de la adenda (ya pagado), ii) US$ 700,000 cuando se complete el joint venture y la
transferencia de las concesiones mineras y iii) US$ 250,000 luego de que se cumplan todos los requerimientos del regulador para transferir los activos al
joint venture.
Informacin de Mercado (BVL: ALT)
Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) Venture
ltimo precio: US$ 0.04

Rango 52w : US$ 0.03 0.08
Cap. Burstil: US$ 5.29 millones
Acciones en circulacin: 132.31 millones
Proyecto
Metal
A. Huaquirca
(proyecto)
*Chapi Chapi+
Utupara
B. Sombrero
(proyecto)
Miles
1,500
BVL - Alturas Mineras (ALT)

Volumen
Precio
Cobre & oro
Cobre & oro
C. Ccaccapaqui
(proyecto)
Oro & Plata
0.45
Estudio
Conceptual
0.35
0.25
500
0.15
Exploracin
JV 80% con Minera IRL
6,903 hectreas-Chapi Chapi
5,276 hectreas- Utupara
Exploracin
100% propiedad de Alturas
3,800 hectreas
100 % propiedad de Alturas
600 hectreas
-0.05
EIA
Factibilidad
PreFactibilidad
Construccin
Produccin
Descubrimiento
Depsito
Huaquirca
0.05
0
Nombre
Detalle
US$
0.65
0.55
1,000
Directores & Gerencia
Portafolio de Proyectos
Miguel Cardozo
Walter Henry
Augusto Baertl
Paul Pearson
Roland Eschle
Kathleen Skerrett
Mario A. Miranda
Cargo
Presidente, CEO & Director
Director
Director
Director
Director
Director
CFO
Principales Accionistas
Nombre
Equinox Minerals Ltd.
Sprott Inc.
Mackenzie Financial Corp
Baertl Montori, Augusto
Cardozo Goytizolo
IG Investment Managem.
Pearson Paul John
Participacin
11.89%
3.06%
1.51%
0.91%
0.37%
0.32%
0.20%
Perforacin
2008 2009 2009 2010 2011 2011 2012 2013

Fuente: Bloomberg, Alturas y Kallpa Securities SAB
Exploracin
Desarrollo
Construccin y Produccin
AndeanGold Ltd. (AAU)
Au
Cap. Burstil
Acc. en Circulacin.
Ag
US$ 2.48 millones

73.96 millones
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Urumalqui (La Libertad, Per)

AndeanGold Ltd. creada en el 2006 en Canad, est comprometida con la adquisicin, exploracin y el potencial desarrollo de propiedades con metales
preciosos, principalmente en Per y Ecuador. Actualmente la compaa est enfocada en la exploracin de su proyecto principal Au-Ag Urumalqui, as
como conseguir adquisiciones de concesiones mineras en nuestro pas. Los proyectos principales en Ecuador son: proyecto Molleturo, un sistema de vetas
de alto contenido polimetlico, el proyecto Curiplaya, un sistema de prfido de oro, y el proyecto San Bartolom, un sistema de vetas de alto contenido
polimetlico; estos proyectos se encuentran al sur de Ecuador. Tanto Molleturo como Curiplaya cuentan con reportes NI 43-101.
En el caso de Urumalqui, en noviembre 2011, AndeanGold anunci el reporte NI 43-101 en el cual se estableca un estimado de recursos minerales inferidos
para el proyecto: 10.69 MM onzas de plata, 86,000 onzas de oro, comprendiendo 1.95 MM toneladas a 171.01 g/t Ag y 1.378 g/t Au.
Estado Actual: La compaa anunci en mayo 2013 que firm una enmienda en su contrato con Gitennes Exploration Inc., que proporciona a AAU el
derecho de adquirir el 40% del derecho de Gitennes en el proyecto Urumalqui. La enmienda contempla entre otras cosas, que el pago programado para el
17/05/2013 de US$ 350,000 + 250,000 se ha modificado para un pago de $ 150,000 en efectivo + 107,000 acciones, con un pago remanente de $200,000 +
143,000 acciones para el 17/09/2013. Adems, la fecha de vencimiento para el 17/11/2013, as como las fechas futuras de pagos se ha extendido por 4
meses adicionales.

Rango 52w : 0.03 0.11
Volumen
0.0
2013
0
2013
0.0
2013
5,000
2013
0.0
2013
10,000
2013
0.1
2013
15,000
2013
0.1
2013
20,000
2012
0.1
2012
25,000
2012
Metal
Detalle
Nombre
Anthony Ciali
Dana Jurika
Thomas Kelly
William Lindquist
Fernando Pickman
David Cross
Cargo
Director
Director
Director
Director
CFO
US$
0.1
Precio
Fuente: Bloomberg, AndeanGold y Kallpa Securities SAB
Proyecto
Exploracin
A. Urumalqui
Derecho de compra 40% a Gitenes
Oro & plata
(proyecto)
Exploration Inc.
2,700 hectreas / 15 MM Oz Ag Eq
Plata, Plomo, Zinc y Exploracin
B. Molleturo
Oro
100% propiedad de AndeanGold
(proyecto en Ecuador)
3,594 hectreas
Exploracin
C. Curiplaya
100% propiedad de AndeanGold
Oro y Cobre
3,964 hectreas
BVL - Andean Gold (AAU)
Miles
30,000
Informacin de Mercado (BVL: AAU)
Exploracin
D. San Bartolom
Plata, Plomo y Zinc 100% propiedad de AndeanGold
3,108 hectreas
EIA
Factibilidad
Construccin
Produccin
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
Descubrimiento
Depsito
Urumalqui
Nombre
Pinetree Capital Ltd.
Sprott Asset Managem.
Cali Anthony F.
Cross David A.
Scott Graham Howard
Inwentash Sheldon
Lindqvist William F.
Participacin
5.36%
3.38%
1.97%
1.60%
1.09%
0.88%
0.31%
Perforacin
Exploracin
Desarrollo
AQM Copper Inc. (AQM)
Cu
US$ 11.61 millones

Cap. Burstil
105.57 millones
Acc. en Circulacin.
Au
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Zafranal (Arequipa, Per)

AQM Copper es el operador del proyecto cuprfero Zafranal, Joint Venture 50/50 con Teck Resources, ubicado en un conocido distrito minero hogar de las
minas: Cuajone & Toquepala (Southern), Quellaveco (Anglo American), Cerro Verde, etc. El proyecto se encuentra a una altitud de 2,900 msnm, cuenta con
caminos de acceso y disponibilidad de mano de obra en comunidades vecinas y se encuentra a 80km del ocano, tambin adyacente a una red elctrica.
En agosto de 2013, AQM anunci que se complet la transaccin con Mitsubishi Materials Corporation anunciada el 02.07.2013. Mitsubishi invirti US$ 22.6
millones y se comprometi con la inversin de US$ 15.07 millones para adquirir el 40% de la subsidiaria peruana de AQM, Minera AQM Copper Per SAC la
cual controla el proyecto Zafranal en un joint venture 50/50 con Teck Resources Ltd.
Estado Actual: AQM Copper public un Estudio Econmico Preliminar (PEA) actualizado de su proyecto Zafranal. Este PEA actualiza el anterior emitido el
18.01.2013, el cual estaba basado en un tamao de planta de 80,000 toneladas por da (tpd), para producir un promedio de 93,907 tons por ao (tpa) en
concentrados de cobre para obtener 9,276 tpa de ctodos de cobre de alta calidad. El PEA actual contempla una reduccin de la planta a 44,000 tpd, para
producir un promedio de 54,556 tpa en concentrados de cobre para obtener 5,949 tpa de ctodos de cobre. La inversin inicial considerada es de US$ 1,122
MM.
Informacin de Mercado (BVL: AQM)
ltimo precio: C$ 0.11

Rango 52w : C$ 0.03 0.14
Proyecto
Metal
Nombre
Detalle
A. Zafranal
(proyecto)
Cobre y oro
Desarrollo
JV 50/50 con Teck Resources
32,000 hectreas
B. Elenita
(proyecto)
Cobre
Exploracin & Desarrollo

JV 40/60 Minera S.A. - operador
9,587 hectreas
Alan Edwards
Bruce Turner
W. Alan Ahlgren
James Gilbert
Tom Vehrs
Stephen J. Altmann
Jasper Bertisen
Cargo
Presidente Directorio
Presidente & CEO
CFO
Director
Director
Director
Director
Miles
140
BVL - AQM Cooper(AQM)

Volumen
Precio
120
100
80
60
40
20
1.0
0.8
Estudio
Conceptual
0.6
0.4
EIA
Factibilidad
PreFactibilidad
Descubrimiento
Depsito
0.2
0
0.0
2009 2010 2010 2011 2012 2013 2013
Fuente: Bloomberg, AQM Copper y Kallpa Securities SAB
Nombre
US$
1.2
Construccin
Produccin
Zafranal
Resource Capital Fund V

Fabulosa Mines Ltd.
JP Morgan Chase & Co
Lopez Cesar
Turner Bruce L.
Global Strategy Financial
Behn Juan Bruno
Participacin
16.49%
13.79%
2.62%
1.54%
1.41%
0.26%
0.19%
Elenita
Perforacin
Exploracin
Desarrollo
Bear Creek Mining (BCM)
Pb
Ag
Deslistada del Segmento de Capital de Riesgo BVL
Proyecto Principal: Corani (Puno, Per)
Bear Creek tiene dos proyectos principales, Corani y Santa Ana, que contienen ms de 500 millones de onzas de plata, de las cuales ms de 320 millones
son reservas las que proveen un potencial de produccin a corto plazo. El estudio de factibilidad de Santa Ana describe el proyecto como una mina con
muy alta ley de plata, con bajo cash cost y con una produccin de 4.6 millones de onzas por ao durante los primeros seis aos de los once aos previstos
como vida de la mina. Por otro lado, el estudio de factibilidad de su proyecto bandera, Corani, estima una produccin anual aproximada de 13.4 millones
de onzas de plata durante los primeros cinco aos, para luego pasar a 8 millones de onzas a producirse hasta cumplir los 22 aos de vida de la mina.
Segn el estudio, Corani cuenta con reservas probables y probadas de 270 millones de onzas de plata, 3.1 billones de onzas de plomo y 1.7 billones de
onzas de zinc.
Estado Actual de Santa Ana y Corani: En junio de 2011, se acentuaron los conflictos sociales en Puno que culminaron con la revocacin de las concesiones
y permisos para operar el proyecto Santa Ana de Bear Creek, ubicado en zona fronteriza, cuatro aos despus que el Gobierno Peruano otorgara los
derechos mineros para el desarrollo del proyecto. Actualmente, Bear Creek ha tomado acciones legales en contra del Gobierno Peruano para retomar
tanto las concesiones como los permisos para operar y/o obtener una compensacin econmica por la paralizacin de las operaciones en Santa Ana. En
el caso de Corani, el EIA fue presentado al Ministerio de Energa y Minas el 10 de diciembre del 2012 y fue aprobado el 25 de septiembre de 2013.
Proyecto
Metal
Detalle
Nombre
A. Corani
(proyecto)
Plata y
plomo
Desarrollo
100% propiedad de Bear Creek
5,700 hectreas
B. Santa Ana
(proyecto)
Plata
Desarrollo
Concesiones mineras revocadas por el
Gobierno peruano.
5,400 hectreas
Estudio
Conceptual
EIA
Factibilidad
PreFactibilidad
Construccin
Produccin
Santa Ana
Corani
Descubrimiento
Depsito
Perforacin
Exploracin
Desarrollo
Catherine McLeod-Seltzer
Andrew T. Swarthout
Steven Krause
Nolan Watson
Kevin R. Morano
David De Witt
Frank R. Tweddle
Dr. Miguel Grau
Elsiario Antunez de May.
Cargo
Chairman & Director
CEO & Director
CFO
Director
Director
Director
Director
Director
VP Operaciones
Nombre
Silver Wheaton Corp.
Mason Hill Advisors LLC
Tocqueville Asset Mgmt.
Sprott Inc
Atlantic Investment Co
Van Eck Associates Corp.
Global X Management
Participacin
14.37%
10.76%
10.00%
9.80%
9.52%
6.26%
1.77%
Fuente: Bloomberg, Bear Creek y Kallpa Securities SAB
Candente Copper Corp. (DNT)
Cu
Au
US$ 30.88 millones

Cap. Burstil
134.25 millones
Acc. en Circulacin.
Ag
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Caariaco (Lambayeque, Per)

Candente Copper es propietario del proyecto Caariaco Norte, localizado en Lambayeque, que contiene recursos medidos e indicados totalizando 752.4
millones de toneladas, con leyes 0.45% Cobre, 0.07 g/t oro y 1.9 g/t plata (0.52% Cobre equivalente), conteniendo por lo tanto 7.53 billones de onzas de
cobre, 1.7 millones de onzas de oro y 45.2 millones de onzas de plata. Adicionalmente, contiene 157.7 millones de toneladas de recursos inferidos que es
igual a aproximadamente 1.43 billones de onzas de cobre. El estudio de pre factibilidad completado en marzo 2011 proyecta una produccin anual de
262 millones de onzas de cobre, 39,000 onzas de oro y 911,000 onzas de plata para una vida de mina de 22 aos. Otros proyectos dentro de la propiedad
son Caariaco Sur y Quebrada Verde, los cuales se perfilan como prfidos de cobre localizados a 800 metros del depsito principal de Caariaco Norte.
Estado Actual: En septiembre 2013 la compaa adquiri la titularidad y control de todas las acciones emitidas y en circulacin de Cobriza Metals. Los
accionistas de Cobriza recibieron 0.5 de una accin comn de DNT por cada accin comn que tenan de Cobriza. Todas las opciones y warrants
pendientes de Cobriza han sido asumidas por DNT y podrn ser ejecutables para adquirir acciones comunes de DNT, a un precio de ejercicio ajustado
para reflejar la contraprestacin a ser recibida por los accionistas de Cobriza en virtud del acuerdo.
Informacin de Mercado (BVL: DNT)
Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX)

Rango 52w : US$ 0.15 0.65
BVL - Candente Copper (DNT)
Miles
5,000
Volumen
Precio
Proyecto
2013
0.0
2012
0
2011
0.5
2011
1,000
2010
1.0
2009
2,000
2009
1.5
2008
3,000
2007
2.0
2007
Metal
Nombre
Detalle
A.Caariaco Norte
(proyecto)
Cobre, oro y plata
Desarollo
100% de propiedad de Candente
16,390 hectreas
B. Caariaco Sur &

Quebrada Verde
(proyecto)
Cobre
Exploracin
Aledao a Caariaco Norte
US$
2.5
4,000
Fuente: Bloomberg, Candente Copper y Kallpa Securities SAB
Joanne Freeze
Sean Waller
Andres Milla
John E. Black
George Elliot
Wolfgang Nickel
Anthony Pitirri
Cargo
CEO, Chair & Director
Presidente & Director
Director
Director
Director
Director
CFO
Nombre
Estudio
Conceptual
EIA
Factibilidad
PreFactibilidad
Descubrimiento
Depsito
Construccin
Produccin
Caariaco Norte
Caariaco Sur, Quebrada Verde
Freeze Joanne Constan.

Sia Funds AG
Larrain Vial SA Corred.
Glover Steger Michael
Waller Sean Ivor
Bice AGF SA/Chile
Egusquiza Olvieros Jenn
Participacin
1.60%
0.86%
0.48%
0.35%
0.31%
0.21%
0.18%
Perforacin
Exploracin
Desarrollo
Candente Gold Corp. (CDG)
Cap. Burstil
Acc. en Circulacin.
Au
US$ 3.73 millones

62.22 millones
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: El Oro (Mxico)

Candente Gold mantiene un 70% de inters en el proyecto minero El Oro, en etapa de exploracin, ubicado en Mxico en un conocido distrito minero
aurfero con una produccin histrica de 8M Oz Au en 2 de las 50 vetas conocidas. El remanente 30% le pertenece a Gold Corp. S.A. de C.V.,
subsidiaria de Goldcorp Inc. Cabe recordar que al invertir US$ 10 millones en El Oro y emitir 2 millones de acciones ordinarias, Candente Gold se hizo
acreedor de un 20% de inters adicional en el proyecto, alcanzando el 70% actual. Candente Gold fue creada a partir del spin-off de los activos de
Candente Resources en los que se separaron los activos de oro y cobre en las empresas Candente Gold y Candente Copper, respectivamente.
Estado Actual: En septiembre 2013, Candente Gold anunci los resultados histricos de las pruebas metalrgicas de los relaves en la Mina Mxico, lo
cual indica potencial para obtener buenas recuperaciones metalrgicas. Los resultados indican que la recuperacin va en un rango entre 60% a 70%.
Cabe resaltar que en junio 2013, la subsidiaria de CDG, Minera CCM El Oro Jales S.A. de CV, firm un acuerdo para tener acceso a los relaves
antiguos de oro y plata del Distrito de El Oro, en el centro de Mxico.
Informacin de Mercado (BVL: CDG)

Rango 52w : US$ 0.06 - 0.18
Miles
200
BVL - Candente Gold (CDG)

Volumen
Precio
150
Oro
B. Las Brujas
(proyecto)
Oro
0.0
2012
Exploracin
14,950 hectreas
Exploracin
1,000 hectreas
Joanne C. Freeze
Peter Megaw
Anthony Pitirri
Larry Kornze
Andres Milla
Cargo
Presidente D.,CEO & Director
Director
CFO
Director
Director
Nombre
Estudio
Conceptual
EIA
Factibilidad
PreFactibilidad
Construccin
Produccin
Descubrimiento
Depsito
0.2
2012
Nombre
1.0
0.4
2011
Detalle
US$
1.2
0.6
50
Metal
A. El Oro
(proyecto)
0.8
100
0
2010
Proyecto
El Oro
US Global Investors Inc

Royal Bank of Canada
Mackenzie Financial Cor.
Freeze Joanne Constan.
IG Investment Manag.
Kornze Larry D.
Megaw Peter K.
Participacin
9.68%
3.61%
1.69%
1.21%
0.37%
0.35%
0.26%
Perforacin
2013
Fuente: Bloomberg, Candente Gold y Kallpa Securities SAB
Exploracin
Desarrollo
Duran Ventures (DRV)
Cu
Ag
Mo
Zn
Cap. Burstil
Acc. en Circulacin.
Au
US$ 4.69 millones

234.33 millones
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: guila (Ancash, Per)

El prfido de cobre-molibdeno guila, el proyecto principal de Duran, est ubicado en el departamento de Ancash, en el cual se encuentran
importantes minas como Antamina, y Pierina de Barrick. La infraestructura del rea tiene una importante planta de energa hidroelctrica regional
(Sihuas) ubicada en el ro Santa a aproximadamente unos 40km del proyecto. Esta subestacin est a 6km y a 32km de la Hidroelctrica del Can
del Pato. Tambin tiene otros proyectos como Ichua (100% de propiedad), Minasnioc (100% de propiedad y carta de intencin firmada con Rio Alto
por el 70%), Pantera (100% de propiedad) y el proyecto Don Pancho (100% de propiedad, localizado a 10km de la mina Santander de Trevali Mining
Corp.
Estado Actual: En junio de 2013 la compaa public una nueva estimacin de recursos del proyecto guila. El proyecto tiene ahora en 1,037.98 MM
Lb Cu y 79.72 MM Lb. Mo en recursos indicados y 898.98 MM Lb Cu y 66.38 MM Lb Mo. en recursos inferidos. La ley de cobre equivalente alcanz
0.48% CuEq para los recursos indicados y 0.39% CuEq para los recursos inferidos.
Informacin de Mercado (BVL: DRV)

Rango 52w : US$ 0.02 - 0.13
BVL
Miles
400
350
300
250
200
150
100
50
0
2012
- Duran Ventures (DRV)

Volumen
Precio
Proyecto
US$
0.16
0.14
0.12
0.10
0.08
0.06
0.04
0.02
0.00
Metal
Detalle
Nombre
A. guila
(proyecto)
Cobre &
Molibdeno
Exploracin
100% de propiedad de Duran Ventures
8,300 hectreas
B. Ichua
Cobre & Plata Exploracin

1,000 hectreas
C. Minasnioc
(proyecto convenio
con Rio Alto Mining)
Oro & Plata
Exploracin
3,800 hectreas
Jeffrey Reeder
Joseph del Campo
John Thompson
Steve Brunelle
David Prins
Daniel Hamilton
Oscar Pezo
Cargo
Chairman & Director
Director
Director
Director
CFO
VP Desarrollo Corp. & Director
Nombre
EIA
Factibilidad
Construccin
Produccin
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
Descubrimiento
Depsito
Perforacin
guila
Ichua
Minasnioc
Front Street Investment

Prins David William
Rio Alto Mining Ltd.
Reeder Jeffrey J.
Blackrock
Global Strategy Financial
Brunelle Steven
Hamilton Daniel
Participacin
6.20%
2.45%
2.13%
1.88%
1.66%
1.61%
0.97%
0.96%
2013
Fuente: Bloomberg, Duran Ventures y Kallpa Securities SAB
Exploracin
Desarrollo
Fortuna Silver Mines Inc (FVI)
US$ 523.71 millones

Cap. Burstil
125.89 millones
Acc. en Circulacin.
Ag
Al 28.10.2013
Ex Junior Actualmente listada en pizarra principal BVL

Proyecto Principal: Caylloma (Arequipa, Per)
Fortuna Silver, es un mediano productor de plata con una produccin aproximada de 5.2M Oz Ag Eq. en el 2012. Fue la primera compaa en hacer la
transicin del Segmento de Capital de Riesgo a la pizarra principal BVL, en 2010 (2 aos despus de haber listado como junior). Fortuna Silver es duea de
2 minas productoras de plata: i) San Jose (Oaxaca, Mxico), una mina subterrnea @ 1.8K TPD que inici operaciones en Septiembre 2011 con 9 aos de
LOM (Life of Mine) y ii) Caylloma (Arequipa, Per), con una mina subterrnea @1.25K TPD con 8 aos de LOM. Las reservas totales de Fortuna exceden las
59.3M Oz Eq Ag (siendo 20M Oz Eq Ag de Caylloma). En septiembre de 2013, Fortuna comunic que la construccin de la expansin de la planta de San
Jos (Mxico) a 1,800 tpd fue completada. El CAPEX invertido fue de US$ 9 millones y el molino est plenamente operativo a 1,800 tpd. FVI planea
producir 4.5 MM Oz Ag y 23,600 Oz Au o 5.9 MM Oz Ag Eq. el 2013.
Estado Actual: La compaa report resultados financieros al cierre del 2T2013. Report ingresos por US$ 30.1 millones y una utilidad neta ajustada de
US$ -0.1 millones . Produjo 1074,007 Oz Ag y 5,183 Oz Au. El cash cost, neto de crditos por subproductos, fue US$ 7.58 por onza de plata, en lnea con el
guidance de la compaa..
Miles
4,000
3,500

Rango 52w : US$ 2.67 -5.55
BVL - Fortuna Silver (FVI)

Volumen
Precio
Proyecto
Nombre
Detalle
A. Caylloma
(mina)
Plata, plomo y
oro
Produccin
100% propiedad de Fortuna
Reservas totales @ 20 M Oz Eq Ag
12,000 hectreas
B. San Jos
(mina)
Plata y oro
Produccin
100% propiedad de Fortuna
Recursos totales @ 68 M Oz Eq Ag
43,589 hectreas
2,500
5.0
2,000
4.0
1,500
3.0
1,000
2.0
500
1.0
0.0
Jorge Ganoza
Simon Ridgway
Luis Ganoza
Robert Gilmore
Tomas Guerrero
Mario Iverson
Cargo
Chairman
CFO
Director
Director
Director
Nombre
7.0
6.0
Fuente: Bloomberg, Fortuna Silver y Kallpa Securities SAB
Metal
US$
8.0
3,000
0
2008 2009 2009 2010 2011 2011 2012 2013
Informacin de Mercado (BVL: FVI)
EIA
Factibilidad
Construccin
Produccin
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
Caylloma
Descubrimiento
Depsito
San Jos
Sentry Investments Inc.

Mason Hill Advisors LLC
Sprott Inc
Montrusco Bolton Invest.
Global X Management
Blackrock
Canada Pension Plan Inv.
Participacin
7.45%
7.11%
7.00%
4.34%
2.15%
1.78%
1.21%
Perforacin
Exploracin
Desarrollo
Inca Pacific Resources (IPR)
Cu
Au
Mo
Proyecto Principal: Magistral (Ancash, Per)

Titular: Adquirida por Compaa Minera Milpo (Votarantim Metais)
En 1998, Inca Pacific gan el proceso de licitacin para la privatizacin de las concesiones que conforman el proyecto Magistral, las cuales contienen un
prfido de cobre/molibdeno de 4.32B Lb Eq Cu en recursos. De estos, las reservas estimadas totalizan 1.85B Lb Eq Cu, las cuales segn el plan de minado
2008 se explotaran a un ritmo anual de 7.5M Lb Cu + 6.3M Lb Mo a lo largo de 15 aos de vida til de la mina. El contrato inicial le otorgaba a Inca
Pacific la opcin de adquirir el 100% del proyecto de cumplirse ciertos compromisos de inversin anuales y completar un Estudio de Factibilidad sobre la
propiedad. Posterior a la publicacin del Estudio de Factibilidad de Magistral y aprobacin del Estudio de Impacto Ambiental, en diciembre de 2009, el
Estado Peruano seal la anulacin del acuerdo inicial alegando el incumplimiento de las obligaciones de inversin 2008 (US$ 12 millones) y tomando
US$ 3 millones puestos por Inca Pacific para garantizar dicho compromiso. Ante esto, en marzo de 2010, Inca Pacific inici un proceso de arbitraje con el
Instituto Nacional de Minera y Petrleo en relacin al reembolso de los US$ 3 millones y la reanudacin del acuerdo de privatizacin de las concesiones
de Magistral.
Adquisicin de Inca Pacific Resources Previo al fallo final del proceso de arbitraje, el Estado Peruano (por medio de la Agencia de Promocin de la Inversin Privada del
Gobierno Peruano - Pro Inversin) inici el proceso de privatizacin/venta de las concesiones de Magistral el cual, posteriormente en abril de 2011 fue adjudicado a
Compaa Minera Milpo, nico postor de la subasta. Este ltimo tendra la opcin de adquirir las concesiones mineras de Magistral al Estado comprometindose a
desarrollar el proyecto en un lapso no menor a 36 meses de ejercida la opcin por US$ 8.02 millones y pagando una regala de 2% del NSR a lo largo de la vida til del
proyecto. A la fecha de la adjudicacin de las concesiones de Magistral a Milpo, Inca Pacific era titular de los derechos mineros aledaos al proyecto Magistral. Si bien Inca
Pacific inicialmente se mostr en desacuerdo con la decisin de venta de las concesiones de Magistral a Milpo, en octubre de 2011, la Junta de Accionistas de Inca Pacific
acord la venta de las acciones de la empresa a Milpo a un precio de C$ 0.61 por accin o un total de US$ 35 millones. Actualmente Magistral es propiedad de Milpo,
proyecto que se estima necesitara una inversin de US$ 642 millones para el inicio de operaciones en el 2013 con una produccin anual estimada de 31K TM de cobre.
Fuente: Bloomberg, Inca Pacific y Kallpa Securities SAB
Karmin Exploration Inc. (KAR)
US$ 10.34 millones

Cap. Burstil
60.05 millones
Acc. en Circulacin.
Au
Zn
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Aripuana (zinc) y Aripuaa (oro) (Brasil)

Karmin posee tres proyectos: Aripuana (zinc) y Aripuaa (oro) en Mato Grosso, Brasil y Cushuro (oro) en Huamachuco, Alto Chicama en nuestro pas.
Tanto en Aripuaa (oro) como en Cushuro, Karmin tiene el 100% de propiedad mientras que en Aripuaa (zinc) tiene un JV con Votorantim por el
30% de la propiedad (Votorantim es el operador del proyecto). Aripuaa (zinc) es uno de los diez proyectos ms grandes de zin sin desarrollar a nivel
mundial, pues segn la compaa tiene ms de 30 millones de toneladas de recursos segn reporte NI 43-101 y actualmente se han perforado hasta
20,000 metros. Aripuaa (oro) ostenta una produccin histrica de hasta 350,000 onzas de oro. Por ltimo, en Cushuro, localizado en el distrito
aurfero de clase mundial, Alto Chicama al norte del Per, se viene preparando un programa de perforacin..
Estado Actual: El 21 de febrero del 2013, la compaa public un press release en el cual actualizan el estimado de recursos minerales en su proyecto
Aripuaa Zinc. El nuevo estimado de recursos muestra 19.1 MT en recursos medidos e indicados y 14.7 MT de recursos inferidos con mejores leyes
que el anterior reporte del 2007, con un metal contenido de 3.18 B Lb de zinc (aparte de plomo, cobre, oro y plata), 19.5% mayor que el anterior
estimado. En abril 2013, Votorantim anunci que est realizando un Estudio de Factibilidad Interno para desarrollar la mina en Aripuana.
Informacin de Mercado (BVL: KAR)

Rango 52w : US$ 0.16 0.45
TSX - Karmin Explorations (KAR)
Miles
600
Volumen
500
Precio
Proyecto
Metal
A. Aripuana
(proyecto en Brasil)
Zinc
B. Aripuaa
(proyecto en Brasil)
Oro
C. Cushuro
(proyecto)
Oro
0.4
2013
2012
2011
2011
2010
2009
2009
2008
2007
2007
2006
0.0
2005
0.2
0
2005
100
Fuente: Bloomberg, Karmin Exploration y Kallpa Securities SAB
Exploracin
JV 30% con Votorantim
82,000 hectreas
Exploracin
100% de propiedad de Karmin
Comparte las 82k hectreas del anterior
Exploracin
100% de propiedad de Karmin
2,500 hectreas
Larry Ciccarelli
David Brace
Richard Faucher
Ed Guimares
Terence Ortslan
Luis Rodrguez-Maritegui
John Ianozzi
Nombre
1.2
EIA
Factibilidad
Construccin
Produccin
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
0.6
200
Nombre
Cargo
Chairman
CEO & Director
Director
Director
Director
Director
CFO
0.8
300
Detalle
US$
1.4
1.0
400
Descubrimiento
Depsito
Perforacin
Exploracin
Aripuaa (zinc)
Aripuaa (oro)
Davila Alberto A A
Karr Securities
Iannozzi John A
Ciccarelli Larry M
Brace David W
Ortslan Terence S
Ciccarelli Robert
Participacin
24.98%
24.35%
3.04%
1.25%
0.54%
0.42%
0.33%
Cushuro
Desarrollo
Luna Gold Corp. (LGC)
US$ 179.60 millones

Cap. Burstil
105.03 millones
Acc. en Circulacin.
Au
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Aurizona (Brasil)
Desde inicios del 2010, Luna Gold es una pequea productora de oro en la mina Aurizona, ubicada en Maranhao al noreste de Brasil. Aurizona cuenta con
recursos totales de 4.67 M Oz Au, los cuales incluyen 2.3M Oz Au en reservas mineras en el depsito Piaba. En el 2010, las operaciones en Aurizona no
alcanzaron los niveles de produccin establecidos en el Estudio de Factibilidad totalizando una produccin anual de 15K Oz Au; no obstante, en abril de
2011, la Gerencia anunci la culminacin de la reingeniera y rediseo de la planta de minado para alcanzar los niveles de produccin esperados. As,
posterior a la reingeniera de la mina en el 2011, Luna Gold produjo 41.9K Oz Au. Cabe mencionar que los menores niveles de produccin 2011
(comparados con los establecidos en el Estudio de Factibilidad) fueron contrarrestados por una agresiva campaa de exploraciones en Aurizona y
Maranhao con resultados alentadores. En el 2012, Luna Gold produjo 74,269 Oz Au a un cash cost promedio de US$/Oz. 734.
Estado Actual: La compaa modific su guidance para el 2013: una produccin anual entre 80,000 Oz Au a 90,000 Oz Au en Aurizona, un cash cost
promedio anual de US$/Oz. 670 a 690. Asimismo planea culminar la Fase I de la expansin de Aurizona durante el 4T2013.
Informacin de Mercado (BVL: LGC)

Rango 52w : US$ 1.02 - 3.85
Miles
800
700
600
500
400
300
200
100
0
2011
A. Aurizona
(mina en Brasil)
BVL - Luna Gold (LGC)

Volumen
2012
2012
Fuente: Bloomberg, Luna Gold y Kallpa Securities SAB
Proyecto
Precio
US$
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
Metal
Detalle
Oro
Nombre
Produccin
100% de propiedad de Luna Gold
Produccin 2012 @ 74.3K Oz Au.
15,500 hectreas
John Blake
Duane Lo
Keith Hulley
Luis Baertl
Steven Krause
Wayne Kirk
Bill Lindqvist
Geoff Chater
Cargo
CFO
Chairman & Director
Director
Director
Director
Director
Director
Nombre
EIA
Factibilidad
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
Descubrimiento
Depsito
Construccin
Produccin
Aurizona
Pacha Minerals Invest.

US Global Investors Inc
Baertl Luis J
Groot Marcel de
TD Asset Management
TCW Group Inc
Haggan Titus
Participacin
13.29%
0.76%
0.71%
0.55%
0.52%
0.13%
0.10%
Perforacin
2013
Exploracin
Desarrollo
Lupaka Gold Corp.
US$ 16.26 millones

Cap. Burstil
84.97 millones
Acc. en Circulacin.
Au
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Crucero (Puno, Per)

Lupaka Gold Corp. es la primera junior en listar en la BVL este ao 2013. Lupaka es una minera junior canadiense enfocada en proyectos de oro en el
Per, con recursos combinados Medidos & Indicados de 2.1 millones de onzas de oro equivalente, con 0.9 millones de onzas de oro equivalente en
recursos inferidos. Lupaka apuesta por un equilibrio geogrfico, diversificando sus activos en tres regiones del Per: Crucero en Puno, Invicta al norte de
Lima y mantiene un 17% de accionariado en otra minera junior Southern Legacy Minerals, por ello tiene participacin en el proyecto Antakori en el
departamento de Cajamarca. Cabe resaltar que en el caso de Crucero, su proyecto principal, cuenta con 11 anomalas detectadas. Sin embargo, los
resultados arrojados slo contempla una de ellas. La compaa planea seguir explorando en las otras 10 anomalas adicionales para seguir incrementado
el potencial recurso de Crucero.
Estado Actual: En agosto 2013, Lupaka anunci que recibi la aprobacin del Estudio de Impacto Ambiental Semi-detallado (Categora II) por parte del
Ministerio de Energa y Minas (MINEM), para su proyecto Crucero. La aprobacin del EIA permitir a la compaa continuar y potencialmente expandir su
exploracin del proyecto aurfero Crucero. A su vez, proporcionar un marco ideal para para que la compaa pueda solicitar plataformas de perforacin
adicional y la construccin de carreteras, segn sea requerido para sus actividades de exploracin.
Informacin de Mercado (BVL: LPK)
ltimo precio: CAD$ 0.19

Rango 52w : CAD$ 0.18 0.53
Miles
2,500
TSX - Lupaka Gold (LPK)

Volumen
Precio
2,000
1,500
1,000
500
0
2011
2012
2012
Fuente: Bloomberg, Lupaka y Kallpa Securities SAB
Proyecto
US$
1.6
1.4
1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
Metal
Nombre
Obs.
Exploracin
100% de propiedad de Lupaka
A. Crucero (proyecto)
Oro
B. Invicta
(proyecto)
Oro y cobre
Exploracin
100% de propiedad de Lupaka
30,000 hectreas
Eric Edwards
Gordon Ellis
Darryl F. Jones
Hernn Barreto
John Graf
Norman Keevil III
Stephen Silbernagel
Jaima A. Pinto
Cargo
Chairman
CFO
Director
Director
Director
Director
Director
Nombre
EIA
Factibilidad
Construccin
Produccin
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
Descubrimiento
Depsito
Crucero
K-Rok Minerals Inc

Havilah Holdings Ltd
ABE Industries Inc
Gordann Consultants LT
Green Apple Holdings
Edwards Eric H.
Soares Patrick D
Participacin
8.50%
3.54%
2.70%
2.70%
1.44%
1.20%
0.89%
Perforacin
2013
Exploracin
Desarrollo
Minera IRL Ltd (MIRL)
US$ 41.68 millones

Cap. Burstil
173.68 millones
Acc. en Circulacin.
Au
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Ollachea (Puno, Per)
MIRL est focalizada en el desarrollo de los proyectos Don Nicols y Ollachea prximos a iniciar operaciones en el 2014 y 2015, respectivamente.
Actualmente MIRL es un pequeo productor de oro con una produccin anual de 24K Au Oz por 3 aos de vida til remanente; no obstante, hacia el 2015,
MIRL ser un mediano productor con ambos proyectos Don Nicols y Ollachea, en produccin. Cabe sealar que MIRL prob la capacidad de la Gerencia
luego de llevar el proyecto Corihuarmi a una mina en produccin en el 2008. Por otro lado, Ollachea, principal proyecto de MIRL con recursos por 2.6M Oz
Au (1.1M Oz Au en reservas mineras) requiere una inversin de US$ 177.50 millones para la puesta en marcha de una mina subterrnea con una
produccin estimada en 113K Au Oz a lo largo de 9 aos de vida til del proyecto. Adems, pese a que Ollachea est ubicado en Puno, posee muy buenas
relaciones con las comunidades, luego de otorgar el 5% de las utilidades del proyecto a favor del desarrollo de estas ltimas.
Estado Actual: En septiembre el Ministerio de Energa y Minas aprob el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) del proyecto Ollachea. Con ello, tanto Don
Nicols como Ollachea cuentan con EIA aprobado. Por otro lado, se logr el financiamiento de Don Nicols hasta por US$ 80 MM con capitales
argentinos (CIMINAS), aislando el riesgo argentino en dicho pas y en la subsidiaria.
Informacin de Mercado (BVL: MIRL)
Miles
6,000
Bolsa principal: London Stock Exchange (LSE)

Rango 52w : US$ 0.19 - 0.96
BVL - Minera IRL (MIRL)

Volumen
Precio
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
Fuente: Bloomberg, Minera IRL y Kallpa Securities SAB
Proyecto
US$
1.8
1.6
1.4
1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
Metal
Detalle
Nombre
A. Corihuarmi
(mina)
Oro
Produccin
100% de propiedad de MIRL
9,315 hectreas
B. Ollachea
(proyecto)
Oro
Desarrollo
Prod. anual esperada @ 113K Oz Au
C. Don Nicols
(proyecto en
Argentina)
Oro
Desarrollo
Prod. anual esperada @ 56K Oz Au
Courtney Chamberlain
Douglas Jones
Graeme David Ross
Napoleon Valdez
Brad Boland
Diego Benavides
Cargo
Presidente D.& CEO
Director
Director
Director
CFO
Presidente Minera IRL S.A.
Nombre
EIA
Factibilidad
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
Descubrimiento
Depsito
Construccin
Produccin
Don Nicols
Corihuarmi
Ollachea
Midas Capital Plc

Blackrock
JPMorgan Chase & Co
Fratelli Investments
Capita Financial Manag.
Baker Steel Capital Mgm.
Participacin
11.51%
10.71%
8.92%
7.58%
7.48%
4.97%
3.76%
Perforacin
Exploracin
Desarrollo
Norsemont Mining Inc. (NOM)

Proyecto Principal: Constancia (Cuzco, Per)
Titular: Adquirida por Hudbay Minerals (TSX, NYSE: HBM)
Cu
Mo
Norsemont es uno de los casos de xito en el Segmento de Capital de Riesgo BVL. Tres aos despus del listado en la bolsa peruana, a inicios del 2011,
Norsemont, titular del proyecto Constancia con 3.9B Lb Eq Cu en recursos, fue adquirida por Hudbay Minerals por US$ 450 millones (pagando alrededor
de US$ 0.133 por Lb Eq Cu). El alto precio pagado por libra de cobre recae en la etapa avanzada de Constancia, proyecto que mantiene todos los permisos
claves para iniciar produccin y construccin de la mina de tajo abierto. Actualmente, Hudbay Minerals mantiene el 100% de inters en Norsemont.
Constancia se encuentra ubicado en el prolfico distrito minero cuprfero Andahuaylas Yauri, hogar de las minas Las Bambas & Tintaya (XstrataGlencore), Los Chancas (Grupo Mxico), entre otros. En febrero de 2011, Ausenco Solutions public un Estudio de Factibilidad y Optimizacin de la mina de
Constancia, el cual evala la construccin de una mina de tajo abierto a bajo costo con una produccin estimada en 180M Lb/ao a un cash cost de
US$/Lb 0.93 a lo largo de 15 aos de vida til del proyecto. Las reservas de Constancia totalizan 372 MT @ 0.39% Cu, 105.3 g/t Mo, 3.57 g/t Ag y 0.05 g/t
Au. La inversin estimada para el inicio de operaciones en Constancia est estimada en US$ 920 millones
Estado Actual: Deslistada de la BVL y TSX. Informacin del proyecto se puede encontrar bajo la empresa Hudbay Minerals.
(Ver http://www.hudbayminerals.com/ourBusiness/constancia.php)
Fuente: Bloomberg, Hudbay Minerals y Kallpa Securities SAB
Panoro Minerals Inc. (PML)
Cu
Au
US$ 83.93 millones

Cap. Burstil
204.71 millones
Acc. en Circulacin.
Mo
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Cotabambas (Apurmac, Per)

Panoro posee un portafolio de 14 proyectos en los que destacan Antilla y Cotabambas, con 7.3 B Lb Eq Cu en recursos totales, ubicados en el conocido
distrito minero Andahuaylas Yauri, hogar de Las Bambas & Tintaya (Xstrata-Glencore), Los Chancas (Grupo Mexico) y Constancia (Hudbay Minerals).
Panoro se encuentra focalizado en el desarrollo de Cotabambas, para identificar el tamao y potencial del prfido de cobre/oro as como una nueva
estimacin de recursos que incluya resultados de dicha campaa. En setiembre de 2011, Panoro anunci la terminacin del JV Antilla con Chancadora
Centauro, luego que este ltimo declinara en realizar los pagos en relacin al acuerdo inicial firmado en abril de 2010. Otros proyectos de Panoro son:
Kussiorcco, Cochasayhuas y el JV Alicia con Strait Gold (TSX: SRD). En relacin a Alicia, 45% y 55% de propiedad de Panoro y Strait Gold, respectivamente.
Strait Gold firm un acuerdo con Teck Resources (TSX: TCK) para la adquisicin de hasta el 75% del proyecto.
Estado Actual: En febrero del 2013, la compaa anunci un acuerdo con Canaccord Genuity para un financiamiento por CAD$ 15 millones a travs de
emisin de hasta 27300,000 acciones a un precio de CAD$ 0.55, captando fondos por CAD$ 15.02 millones. El destino de los fondos fue para la
exploracin y desarrollo del proyecto Cotabambas, as como para capital de trabajo y fines corporativos en general. Se espera una actualizacin de
recursos tanto de Cotabambas como de Antilla en el 4T2013, as como un Estudio Preliminar para Cotabambas el 1T2014.
Informacin de Mercado (BVL: PML)

Rango 52w : US$ 0.23 - 0.73
BVL - Panoro Minerals (PML)
Miles
2,000
Volumen
Precio
US$
1.0
Proyecto
Metal
Detalle
Nombre
A.Cotabambas
(proyecto)
Cobre y Oro
Desarrollo
100% propiedad de Panoro
Recursos totales 5.5B Lb Cu Eq
14,900 hectreas
B. Antilla
(proyecto)
Cobre
Desarrollo
6,800 hectreas
C. Kusiorcco
(proyecto)
Cobre
Exploracin
3,862 hectreas.
EIA
Factibilidad
0.6
0.4
0.2
Descubrimiento
Depsito
Antilla
Cotabambas
Fuente: Bloomberg, Panoro y Kallpa Securities SAB
2013
2012
2012
2011
2010
2010
2009
2008
2008
0.0
2007
Construccin
Produccin
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
1,000
500

CFO
Presidente D. & Director
Director
Director
Director
Director
Director
Nombre
0.8
1,500
Luquman A. Shaheen
David W. Huber
William J. Boden
Richard Mundle
Christiaan F. Staargaard
Lorne Torhjelm
Jaime Quijandria
Christian G. Pilon
Cargo
JPMorgan Chase & Co

Goodman & Co Inv Couns
Hudbay Minerals Inc
Boden Williams J
Bank of Nova Scotia
Korch Carsten M
Participacin
8.69%
7.11%
6.24%
5.10%
4.76%
3.88%
1.48%
Perforacin
Exploracin
Desarrollo
Peruvian Precious Metals Inc. (PPX)
US$ 13.80 millones

Cap. Burstil
125.01 millones
Acc. en Circulacin.
Au
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Igor (La Libertad, Per)

Desde su incorporacin en el 2005, Peruvian Precious Metals (ex Sienna Gold) se ha concentrado en la exploracin y desarrollo de su proyecto aurfero Igor,
localizado en el cinturn de cobre-oro al norte del Per, que es hogar de proyectos/minas como Yanacocha (NewMont), Lagunas del Norte (Barrick), La
Arena (Rio Alto) y Shahuindo (Sulliden), entre otros. 3 zonas mineralizadas han sido indicadas dentro de la propiedad: Domo, Tesoros y Callanquitas. Las
exploraciones y perforaciones antes de 2010 sirvieron para definir recursos de 202K Oz Eq Au.
Estado Actual: La Compaa anunci que recibi la aprobacin de los accionistas en la Asamblea Anual General y Especial (llevada a cabo el 11 de junio de
2013) para realizar el cambio de nombre de Sienna Gold Inc. a Peruvian Precious Metals Corp. Cabe resaltar que no se necesit un intercambio de acciones.
Informacin de Mercado (BVL: SGP)

Rango 52w : US$ 0.10 0.36
Miles BVL
1,200
1,000
Volumen
Precio
800
600
400
200
0
2011
2011
2012
Proyecto
Metal
Igor
- Peruvian Precious Metals (PPX)
US$
0.8
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0.0
Nombre
Detalle
Oro
Desarrollo
100% de propiedad de Sienna Gold
Brian Maher
Jorge D. Benavides
Luis Felipe Arizmendi
Brian Imrie
Charles Littlejohn
Declan Livesey
Tony Wood
Cargo
Director, Presidente & CEO
Director
Director
Director
Director
Director
CFO
Nombre
EIA
Factibilidad
Construccin
Produccin
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
Descubrimiento
Depsito
Igor
Arizmendi Eche Luis-Felix

Rucci John
Littlejohn Charles
Livesey Declan
Benavides Alfaro Jorge
Miller Owen David W
Forbes Gordon Archie
Participacin
5.51%
3.01%
2.97%
0.98%
0.57%
0.25%
0.23%
Perforacin
2013
Fuente: Bloomberg, Peruvian Precious Metals y Kallpa Securities

SAB
Exploracin
Desarrollo
Rio Alto Mining Limited (RIO)
Cu
US$ 319.91 millones

Cap. Burstil
176.75 millones
Acc. en Circulacin.
Au
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: La Arena (La Libertad, Per)
Rio Alto es propietario del proyecto La Arena cuyo desarrollo fue delineado en dos fases: i) xidos de Oro (mina en produccin), y ii) Sulfuros de Cobre y Oro
en total unos 3.9 B Lb Cu + 5.6M Oz Au -. La Arena, convertido hoy en un depsito de talla mundial, fue la historia de xito de BVL en el 2010, luego que la
Gerencia llev un proyecto a produccin en un lapso menor a dos aos y con un excelente historial de financiamientos con participacin de inversionistas
peruanos. La Arena est localizado en un conocido distrito minero aurfero hogar de Lagunas Norte (Barrick), Yanacocha (Newmont), Shahuindo (Sulliden),
etc. El valor de Rio Alto recae en el desarrollo del proyecto de Sulfuros de Cobre y Oro, dada las dimensiones de los recursos, cuya produccin est estimada
en 60M Lb Cu + 30K Oz Au por ao para los 22 aos de vida til de la mina, cuyo CAPEX se estima en US$ 300 MM. En el 2011, Rio Alto produjo 51.2K Oz Au,
superando la proyeccin de 50K Oz Au estimadas para el 2011. En el 2012 produjo 201 mil onzas de oro dentro del guidance de la compaa.
Estado Actual: La compaa anunci su guidance de produccin para el 2013: producir igual que el ao pasado entre 190 mil y 210 mil onzas de oro, con un
cash cost mayor, que asciende a US$/Oz 675-725 y un capex de entre US$ 80 y US$ 100 millones. Asimismo, present el detalle de produccin por trimestre:
33,948 Oz Au para el 1T2013, 43,605 Oz Au para el 2T2013, 63,820 Oz Au para el 3T2013 y 58,808 Oz Au para el 4T2013. Hasta el 3T2013, La Arena va
produciendo 143,940 Oz Au, un 6% ms que lo previsto (135,691 Oz Au) por lo que se espera pueda batir este ao las 200,000 onzas.
Informacin de Mercado (BVL: RIO)
Proyecto
Metal

Rango 52w : US$ 1.64 5.90
La Arena
Oro y Cobre
100% propiedad de Rio Alto
A. xidos de Oro
(Mina)
Oro
Produccin
Prod. Estimada 2013 @ 190K 210K Oz
Au
B. Sulfuros Oro y
Cobre
(proyecto)
Cobre y
molibdeno
Desarrollo
Inicio de produccin en 2016.
Miles
20,000
BVL - Rio Alto (RIO)

Volumen
Detalle
Nombre
Nombre
6.0
15,000
5.0
EIA
Factibilidad
3.0
2.0
5,000
Construccin
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
4.0
10,000
Descubrimiento
Depsito
La Arena
Sulfuros
Produccin
La Arena
xidos
1.0
0
2009
0.0
2010
2011
2011
2012
Fuente: Bloomberg, Rio Alto y Kallpa Securities SAB
Presidente del Directorio

Presid., CEO & Director
CFO & Director
Director
Director
Director
Director
COO
US$
7.0
Precio
Klaus Zeitler
Alex Black
Anthony Hawkshaw
Drago Kisic Wagner
Victor Gobitz Colchado
Sidney Robinson
Ram Ramachandran
Eduardo Loret de Mola
Cargo
Sentry Investments Inc

Van Eck Associates Corp
JP Morgan Chase & Co
IG Investments Manag.
Blackrock
Auscan Assets Limited
Participacin
15.75%
7.72%
6.60%
6.38%
4.01%
3.73%
2.77%
Perforacin
2013
Exploracin
Desarrollo
Rio Cristal Resources (RCZ)
Zn
Cap. Burstil
Acc. en Circulacin.
Cu
US$ 0.58 millones

17.26 millones
Al 28.10.2013
Ex Proyecto Principal: Bongar (Amazonas, Per)

Rio Cristal Resources Corp. es una junior canadiense enfocada en el descubrimiento y desarrollo de depsito de zinc, cobre y oro en el Per. El directorio
de la compaa presenta trayectoria en la industria minera, en especial la peruana. El 16.05.2013 la compaa renunci a su acuerdo de opcin para
adquirir la propiedad de zinc Bongar, en Amazonas. Esto debido a la falta de financiamiento en los mercados de capitales canadienses y peruanos por
un extenso periodo de tiempo. Durante el ltimo ao consideraron la posibilidad de concretar un joint venture para el proyecto con una docena de
empresas, pero con el entorno actual, no se tuvo xito.
Estado Actual: El 31.07.2013 realiz la consolidacin de sus acciones sobre la base de 1 nueva accin por cada diez antiguas (1:10). La compaa tena
172591,630 acciones en circulacin. Luego de la consolidacin, la compaa tiene 17259,163 acciones emitidas. En setiembre 2013, la compaa brind
informacin actualizada sobre las actividades de la empresa y anunci los resultados de votacin de la Junta General de accionistas (JGA) celebrada el
18.09.2013. El CEO de Rio Cristal record que no se pudo cumplir con el pago de la opcin del proyecto Bongar y tampoco pudieron cerrar algn joint
venture con una empresa ms grande. Rio Cristal est en bsqueda de acuerdos tipo reverse takeover para dar exposicin a los accionistas a nuevos
proyectos.
Informacin de Mercado (BVL: RCZ)

Rango 52w : US$ 0.03 - 0.55
Miles
2,000
1,800
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
0
2010
BVL - Rio Cristal (RCZ)

Volumen
Nombre
US$
4.5
Precio
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
2011
2012
2013

Director
Director
Director
Director
Director
Director
CFO
Gerente de Exploraciones
4.0
3.5
2011
Charles Preble
Thomas Findley
Miguel Cardozo
Hans A. Flury
Tony Hines
Erik Bethel
Andrew Swarthout
Andr Gauthier
Steve Krause
Eugenio Castro
Cargo
Nombre
Preble Charles G
Swarthout Andrew T
Findley Thomas J
Cardozo Goytizolo M
Krause Steven
Dean Corey M
BTG Pactual Chile
Participacin
1.85%
0.78%
0.41%
0.17%
0.12%
0.05%
0.02%
Fuente: Bloomberg, Rio Cristal y Kallpa Securities SAB
Rokmaster Resources (RKR)
Au
Cap. Burstil
Acc. en Circulacin.
Cu
US$ 3.08 millones

26.87 millones
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Pinaya (Arequipa, Per)

Pinaya se ubica al sur del Per, 110 km al noroeste de Arequipa y a 7 km del camino de acceso a la mina de Tintaya. Los 192 km2 del proyecto abarcan
una porcin de 25 km de la zona sureste del Cinturn de Prfidos Andahuaylas-Yauri de 300 km de largo, a lo largo del extremo noreste del Cinturn de
prfidos de cobre de Chile. Las actividades de perforacin estn programadas hacia finales de 2013 para mejorar y expandir los recursos existentes a
travs de xidos superficiales abundantes en oro y de prfidos de cobre-oro. Los trabajos realizados por operadores anteriores, incluyeron ms de 46,000
metros de perforacin diamantina en 160 barrenos entre 2004 y 2008, as como la preparacin de un estimado de recursos del Proyecto Pinaya bajo las
normas del NI 43-101. El 26 de julio de 2012 se complet un Informe tcnico actualizado bajo estas normas. Segn este reporte Pinaya cuenta con
310,150 Oz AuEq en recursos medidos, 1104,300 Oz AuEq y 867,720 Oz AuEq en recursos inferidos.
Estado Actual: Rokmaster es la ltima junior en ser listada en la BVL en lo que va del ao (list en Abril 2013). En ese mes Rokmaster concret la firma de
un acuerdo con la comunidad de Pinaya mediante el cual pueden llevar a cabo todas las labores de exploracin y desarrollo necesarias para el proyecto
Pinaya.
Proyecto
Informacin de Mercado (BVL: RKR)
Miles
70

Rango 52w : US$ 0.08 - 0.29
TSX - Rockmaster Resources (RKR)

Volumen
Precio
60
Metal
Detalle
Oro y cobre
Exploracin
19,200 hectreas.
John Mirko
Feisal Somji
Antonio M. de Quadros
Larry Okada
Ernest S. Peters
Manuel Octavio Delgado
John Fiorino
Dennis Cojuco
Fernando Pickmann
0.25
40
0.20
30
0.15
20
0.10
10
0.05
0.00
Cargo
Presidente CEO & Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director
CFO
Gerente de Desarrollo Corp.
Nombre
0.30
2012
Nombre
US$
0.35
50
0
2011
A. Pinaya
(proyecto)
EIA
Factibilidad
Construccin
Produccin
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
Descubrimiento
Depsito
Pinaya
Mirko John M
Somji Feisal A
Peters Ernest S
De Quadros Antonio Meli
Okada Larry M
Cojuco Dennis
Participacin
9.68%
2.05%
1.86%
0.74%
0.56%
0.22%
Perforacin
2013
Fuente: Bloomberg, Rokmaster y Kallpa Securities SAB
Exploracin
Desarrollo
Sierra Metals Inc. (SMT)
Ag
Zn
Cu
Au
Pb
US$ 315.69 millones

Cap. Burstil
157.85 millones
Acc. en Circulacin.
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Yauricocha (Per)
Sierra Metals Inc. inici sus operaciones en el 2003 en Mxico y desde entonces ha adquirido, explorado y desarrollado propiedades en dos grandes
proyectos (Bolvar en el 2004 y Cusi en el 2006 ) cubriendo ms de 18,000 hectreas. En los dos proyectos en Mxico tiene el 100% de titularidad, en
el caso de Bolvar (Cu-Zn-Ag) se encuentra en produccin y en el perodo enero-junio 2012 ha producido: 165,232 de oro, 4.9 MM libras de cobre y
13.4 MM libras de zinc; mientras que Cusi se encuentra en avanzado desarrollo. En el proyecto peruano, Yauricocha (Ag-Cu-Pb-Zn-Au), Sierra Metals
tiene la titularidad del 81.8% del proyecto de 85,000 hectreas. En mayo 2011, Sierra Metals adquiri el proyecto de Minera Corona SA.
Estado Actual: El 11.10.2013, la compaa comunic los resultados de produccin del 3T2013. Se produjeron 626,735 onzas de plata (-8% YoY), 3.3
millones de libras de cobre (-7% YoY), 8.6 millones de libras de plomo (-14% YoY), 12.3 millones de libras de zinc (-20% YoY) y 1,673 onzas de oro (31% YoY). Segn la gerencia de la empresa, la produccin fue inferior a lo esperado debido a retrasos en el incremento de capacidad de la planta a
2,000 tpd en la mina Bolvar y por una mayor dilucin en las leyes de cabeza en Yauricocha. Por lo tanto, SMT redujo el guidance de produccin para
el 2013 a: 2621,763 Oz Ag, 16.686 MM Lb Cu, 35.678 MM Lb Pb, 50.965 MM Zn y 6,371 Oz Au.
Informacin de Mercado (BVL: SMT)

Rango 52w : 1.90 2.77
Proyecto
A. Yauricocha
(mina)
B. Bolvar
(mina en Mxico)
Miles
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
2012
BVL - Sierra Metals (SMT)

Volumen
Precio
US$
3.5
C. Cusi
(mina en Mxico)
Metal
Detalle
Plata, Cobre
Plomo, Zinc y
Oro
Nombre
Produccin
81.8% de titularidad.
19,957.7174 hectreas
Cobre, Zinc y
Plata
Produccin
100% de propiedad de Dia Bras
6,616 hectreas
Desarrollo
Plata y Plomo 100% de propiedad de Dia Bras
10,000 hectreas
EIA
Factibilidad
2.5
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
2.0
1.0
0.5
0.0
2012
2013
Fuente: Bloomberg, Sierra Metals y Kallpa Securities SAB
Chairman
Director
Presidente, CEO and Director
Director
Director
Director
CFO
Nombre
3.0
1.5
Alberto Arias
Steven Dean
Daniel Tellechea
John Donnely
Guillermo Kaelin
Philip Renaud
Fernando Piccini
Cargo
Descubrimiento
Depsito
Construccin
Produccin
Yauricocha
Bolvar
Cusi
Arias Resource Capital F

Blackrock
Bank of Nova Scotia
Renaud R Philip
Tellechea Daniel Ramon
Piccini Velarde Fernando
Arias J Alberto
Participacin
51.47%
9.72%
2.77%
2.25%
0.06%
0.04%
0.03%
Perforacin
Exploracin
Desarrollo
Southern Legacy Minerals Inc.
Au
Cu
Ag
US$ 10.30 millones

Cap. Burstil
59.43 millones
Acc. en Circulacin.
Zn
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Antakori (Cajamarca, Per)

Southern Legacy Minerals es una minera junior canadiense con un portafolio diversificado compuesto de proyectos de cobre y de oro en Per y Chile. Su
proyecto estrella es Antakori, ubicado en el distrito minero de Yanacocha, Cajamarca, prximo a operaciones como Cerro Corona de Gold Fields y la mina
Tantahuatay de Buenaventura-Southern Copper. Segn los estndares de la norma canadiense NI 43-101, Antakori cuenta con recursos inferidos de 5.9
billones de libras de cobre equivalente con una ley promedio de 0.92%. Antakori est integrada por un conjunto de 14 concesiones mineras contiguas que
presentan un rea de 212 hectreas, sumadas 49 hectreas adicionales. Existe buena infraestructura en la zona, con una carretera pavimentada
localizada a 6km del proyecto.
Estado Actual: En septiembre, anunci que el Gobierno peruano aprob la creacin de una mesa de dilogo para el desarrollo de proyectos en el distrito
de Hualgayoc. Por otro lado, el Ministerio de Energa y Minas (MINEM) comunic que el gobierno peruano asumir los costos de remediacin de los
pasivos ambientales de labores mineras antiguas en reas (distrito de Chugur) en las cuales est el proyecto Antakori, de LCY. Se espera que los trabajos
de remediacin comiencen este 2013 y sern pagados por el estado. Esta medida del MINEM exonera a LCY de las responsabilidades de remediacin
ambiental en su proyecto Antakori y fomenta un mejor clima con los habitantes locales que se beneficiaran de las mejores condiciones ambientales
Informacin de Mercado (BVL: LCY)

Rango 52w : US$ 0.18 0.40
Miles
70
Precio
60
Fernando Pickmann
Andrs Milla
Antonio Pichardo
Darryl F. Jones
John E. Larson
Paulo Bilezikjian
Anthony Hawkshaw
Cargo
CEO & Director
CFO
Director
Director
Director
Director
0.3
30
0.2
Nombre
EIA
Factibilidad
0.0
Construccin
Produccin
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
Descubrimiento
Depsito
0.1
10
Exploracin
100% de propiedad de LCY
14 concesiones en 212 hectreas
US$
0.5
40
20
Nombre
Obs.
Cobre & oro,

plata & zinc
0.4
50
0
2012
Metal
A. Antakori (proyecto)
BVL - Southern Legacy (LCY)

Volumen
Proyecto
Andean American Mining

Lopez Cesar
Pickmann Fernando
Pichardo Antonio
Green Apple Holdings
Participacin
16.56%
6.74%
2.52%
2.01%
0.08%
Antakori
Perforacin
2013
Fuente: Bloomberg, Southern Legacy y Kallpa Securities

SAB
Exploracin
Desarrollo
Sulliden Gold Corp. (SUE)
Au
US$ 263.79 millones

Cap. Burstil
310.34 millones
Acc. en Circulacin.
Ag
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Shahuindo (Cajamarca, Per)

Shahuindo, 100% de propiedad de Sulliden, es un proyecto de mediana escala con miras a iniciar produccin en el 2015, ubicado en un conocido distrito
minero aurfero, hogar de las minas Lagunas Norte (Barrick), Yanacocha (Newmont) y La Arena (Rio Alto). Shahuindo, se caracteriza por ser un proyecto de
CAPEX de US$ 131.48 millones, prximo a iniciar la construccin de la mina gracias a la aprobacin de su EIA en septiembre de 2013. La Gerencia espera el
desarrollo de una mina de tajo abierto y operacin de lixiviacin @ 10K TPD, una produccin promedio anual estimada de 90K Oz AuEq a un cash cost
promedio de US$/Oz. 552 por los 10.4 aos de vida de la mina. Otros proyectos dentro del portafolio de Sulliden incluyen East Sullivan, ubicado en el
distrito minero de Abitbi, Quebec Canad.
Estado Actual: El 11.09.2013 la compaa anunci la aprobacin del Estudio de Impacto Ambiental (EIA) de su proyecto Shahuindo. Por otro lado, se espera
la aprobacin del financiamiento por US$ 125MM de Credit Suisse y Barclays Bank en lo que resta del ao, con lo que Sulliden ya tendra todo el CAPEX
necesario para iniciar la construccin de la mina.
Informacin de Mercado (BVL: SUE)

Rango 52w : US$ 0.68 1.10
Miles
3,000
BVL - Sulliden Gold (SUE)

Volumen
Precio
2,500
Proyecto
Metal
A.Shahuindo
(proyecto)
Oro y plata
B.East Sullivan
(proyecto)
Desarrollo
100% de propiedad de Sulliden
9,218 hectreas
Exploracin
100% de propiedad de Sulliden
334 hectreas
US$
2.5
EIA
Factibilidad
Estudio
Conceptual
1.5
1.0
Construccin
Produccin
PreFactibilidad
Shahuindo
Descubrimiento
Depsito
0.5
500
0.0
2012
2012
Fuente: Bloomberg, Sulliden y Kallpa Securities SAB
2013
Justin Reid
Peter Tagliamonte
Denis Arsenault
Stan Bharti
Hon Pierre Pettigrew
James Coleman
George Faught
Bruce Humphrey
Don Dudek
Cargo
Presidente
CEO & Chairman
CFO
Director
Director
Director
Director
Director
1,500
1,000
Nombre
Detalle
Polimetlica
2.0
2,000
0
2011
Perforacin
Exploracin
Desarrollo
Nombre
Van Eck Associates Corp
Agnico-Eagle Mines Ltd
Aberdeen International
FMR LLC
Beutel Goodman & Co
Participacin
9.38%
8.69%
5.12%
2.81%
2.09%
2.04%
0.98%
Sunset Cove Mining (SSM)
Ag
Cap. Burstil
Acc. en Circulacin.
Cu
US$ 2.02 millones

101.08 millones
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Carolay (La Libertad, Per)

Focalizado en el desarrollo de proyectos en el Per, la empresa mantiene dentro de su portafolio a un proyecto en etapa de exploracin temprana:
Carolay (polimetlica), ubicado en La Libertad. En mayo 2013 la compaa anunci que firm un contrato de opcin para adquirir el 100% de una
propiedad Lac Guret West Graphite, al noreste de Quebec, la que cuenta con grafito. Los trminos de la opcin requieren un pago de $15,000 y la
emisin de 1500,000 unidades.
Estado Actual: Sunset Cove planea culminar su perforacin diamantina de hasta los 10,000 metros que tiene planeados de acuerdo a su programa de
perforacin y se encuentra preparando el informe NI 43-101 para cumplir dos objetivos: el primer estimado de recursos de Carolay, y el segundo es
comenzar el mapeo y exploracin en los sectores adquiridos en noviembre 2011: Humberto y Maran, los cuales han duplicado el rea de la propiedad
a 5,784 hectreas. Para lograr estos objetivos la compaa se encuentra en bsqueda de opciones de financiamiento.
Informacin de Mercado (BVL: SSM)
Bolsa principal: Toronto Stock Exchange (TSX) - Venture

Rango 52w : US$ 0.02 0.08
Proyecto
Metal
A.Carolay
(proyecto)
Detalle
Plata y
polimetlica
Nombre
Exploracin
Mantiene una opcin de compra del
95% del proyecto.
5,784 hectreas
Lorne Woods
Marc Blais
Jacques Arsenault
Jason Mychasiw
Arnaldo Len Vega
Steve Roebuck
Cargo
Presidente, Chair & CEO
Director & COO
CFO
Director
Director
Director
Miles
1,200
BVL - Sunset Cove (SSM)

Volumen
Precio
1,000
800
600
400
200
0
2011
2012
2013
Fuente: Bloomberg, Sunset Cove y Kallpa Securities SAB
US$
0.2
0.2
0.1
0.1
0.1
0.1
0.1
0.0
0.0
0.0
Nombre
EIA
Factibilidad
Construccin
Produccin
PreEstudio
Factibilidad
Conceptual
Blais Marc
Woods Lorne A
Mychasiw Jason
Roebuck Steve
Leon Vega Arnaldo
Arsenault Jacques
Participacin
4.58%
2.99%
0.52%
0.36%
0.24%
0.05%
Descubrimiento
Depsito
Carolay
Perforacin
2013
Exploracin
Desarrollo
Trevali Mining Corp. (TV)
Zn
Pb
US$ 212.71 millones

Cap. Burstil
223.90 millones
Acc. en Circulacin.
Cu
Al 28.10.2013

Proyecto Principal: Halfmile & Caribou (New Brunswick, Canad), Santander (Lima, Per)
Trevali cuenta con 4 activos principales: 2 minas que iniciarn produccin a fines del 2014: Halmifle y Caribou, Stratnat (mina satlite de Halfmile) y
Santander, mina actualmente en produccin desde el 15.08.2013. Los 3 primeras son operaciones canadienses, mientras que la ltima est establecida
en el Per. Con Xstrata-Glencore como socio estratgico para desarrollar sus proyectos, Trevali se convertira en un mediano productor de zinc, capaz de
generar flujos operativos a partir del 4T2013 segn se estima.
Santander, antigua mina peruana de zinc, ser una mina subterrnea @ 2K TPD productora de zinc con una produccin anual de 100 M Lb Zn por 12 aos
a un bajo cash cost (alrededor de US$/Lb 0.50). En las operaciones canadienses el cash cost promediara los US$/Lb 0.65.
Estado Actual: Santander inici operaciones en agosto de este ao y en menos de 2 meses, alcanz la produccin a full capacidad (2,000 TPD).
Actualmente la planta viene procesando el mineral de las 160,000 toneladas de material mineralizado que tenan apilado. Sin embargo, Trevali cuenta
con todos los permisos para iniciar la explotacin subterrnea. En octubre 2013, la compaa anunci el primer envo de 4,000 toneladas de concentrados
de zinc y 1,000 toneladas de concentrados de plomo-plata.
Informacin de Mercado (BVL: TV)

Rango 52w : US$ 0.48 1.26
Proyecto
BVL - Trevali Mining (TV)

Volumen
Metal
Precio
Nombre
Obs.
Zinc, plomo y
A.Santander (proyecto) plata
Planta Hidroelctrica
Tingo
B. Halfmile
(mina)
Miles
1,600
Zinc, plomo,
plata y cobre
Mark Cruise
Anthony Holler
Anna Lad
Mike Hoffman
Anton Drescher
Catherine Gignac
Paul Klipfel
Valentn Paniagua
Construccin & produccin

JV Glencore International AG
100% de propiedad de Trevali
Construccin & produccin

JV Xstrata Canada
100% de propiedad de Trevali
US$
2.0
1.5
EIA
Factibilidad
1,000
800
400
0.5
200
0
2011
Estudio
Conceptual
1.0
600
0.0
2012
2012
Fuente: Bloomberg, Trevali y Kallpa Securities SAB

Presidente D.& Director
CFO
Director
Director
Director
Director
Director
1,400
1,200
Cargo
Construccin
Produccin
PreFactibilidad
Santander
Halfmile & Caribou
Descubrimiento
Depsito
Perforacin
2013
Exploracin
Desarrollo
Nombre
MMC Holding
Cardero Resource Corp.
Blackrock
CIBC Global Asset Mgmt.
Manulife Asset Mgmt.
Holler Anthoyn
Participacin
8.83%
4.97%
2.49%
1.99%
1.29%
0.60%
0.51%
Vena Resources Inc. (VEM)
Zn
Cap. Burstil
Acc. en Circulacin.
Au
US$ 6.67 millones

66.68 millones
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Azulcocha (Junn, Per), Macusani (Puno, Per)

La cartera de Vena posee diversos proyectos, los cuales comprenden desde metales preciosos y bsicos hasta commodities como uranio, teniendo el
portafolio ms diversificado dentro del Segmento Junior BVL. Actualmente, Vena se encuentra focalizada en el desarrollo de sus propiedades: Macusani,
Esquilache, entre otros. Su estrategia de desarrollo es firmar contratos Joint Venture con socios estratgicos. El portafolio de proyectos de Vena alcanza
las 40,000 hectreas, repartidas en el norte, centro y sur del Per. Uno de los proyectos clave es Esquilache. En dicho proyecto la compaa ha invertido
US$ 3.5 MM en gastos de exploracin. En el proyecto Pucar (1,662 hectreas), la compaa ha invertido US$ 3 MM. Los activos relacionados al uranio,
abarcan 15,000 hectreas y para su desarrollo, tienen un convenio con Cameco Corp., el segundo mayor productor a nivel mundial de uranio.
Estado Actual: En agosto 2013, la compaa anunci que firm acuerdo para la liquidacin de deudas comerciales por un monto agregado de CAD$
150,350.62 a travs de la emisin de un total de 1642,651 acciones comunes del capital de VEM a un precio promedio de CAD$ 0.092 por accin. Incluido
en las condiciones est la emisin de 189,994 acciones comunes para los insiders de la compaa. Las acciones estarn sujetas a un hold period de 4
meses 1 da. Asimismo la compaa anunci que Klaus Zeitler renunci al directorio de VEM.
Informacin de Mercado (BVL: VEM)

Rango 52w : US$ 0.08 - 0.23
BVL - Vena Resources (VEM)
Miles
2,500
Volumen
Proyecto
Metal
A. Macusani
(proyecto)
Uranio
B. Esquilache
(proyecto)
Plata
Detalle
Precio
1,500
2.0
1,000
1.5
1.0
500
0.5
2013
2013
2012
2011
2010
2010
2009
2008
2008
2007
0.0
2006
Cargo
Presidente D., CEO
Director
Director
Director
Director
CFO
VP Exploraciones
3.0
2.5
2006
Juan Vegarra
John Clarke
Andr Gauthier
Miguel Grau M.
Jose Roberto Romaa Letts
Andres Tinajero
David Bent
Desarrollo
JV 50/50 con Cameco Corp.
Recursos totales @ 35.6 M Lb U
24,000 hectreas
Desarrollo
100% de propiedad de Vena
1,000 hectreas
US$
3.5
2,000
Fuente: Bloomberg, Vena y Kallpa Securities SAB
Nombre
EIA
Factibilidad
Estudio
Conceptual
Descubrimiento
Depsito
Construccin
Produccin
PreFactibilidad
Macusani
Esquilache
Perforacin
Exploracin
Desarrollo
Nombre
Vegarra Juan
Grau Miguel
Tinajero Andres
IFM Independent Fund
Clarke John Ashley
Zeitler Klaus M
Participacin
3.37%
2.81%
0.30%
0.10%
0.07%
0.07%
0.05%
Zincore Metals Inc. (ZNC)
Zn
Pb
Cap. Burstil
Acc. en Circulacin.
Cu
US$ 6.31 millones

35.07 millones
Al 28.10.2013
Proyecto Principal: Accha & Yanque (Cuzco, Per)

Los activos ms importantes de Zincore estn comprendidos en el distrito minero de Accha, ubicado al sur de Per, dentro del cual se encuentran los
depsitos de xidos de zinc y plomo Accha y Yanque. Los resultados del Estudio de Pre Factibilidad del proyecto del Distrito de xido de Zinc Accha
demostraron un enorme progreso hacia el desarrollo de una mina de zinc. Dicho estudio consider dos escenarios para la produccin de zinc: i) caso base
con una produccin plenamente integrada para producir lingotes de zinc de ley especial de alta pureza y sulfato de plomo, como subproducto; y ii) caso
calcina que sera la venta del producto xido de zinc/plomo.
Por otro lado, la compaa celebr acuerdos de exploracin con First Quantum para el proyecto Dolores (prfido de cobre). La compaa tiene planeado
un programa de exploracin regional sobre 55,000 hectreas de la propiedad.
Estado Actual: En septiembre de 2013, Zincore anunci que cerr el primer tramo de la colocacin privada previamente anunciada el 16.09.2013,
generando ingresos por US$ 750,000. El primer tramo consisti en 2775,775 unidades a US$ 0.27 la unidad. Cada unidad est conformada por una
accin comn y un warrant para adquirir media accin comn. Cada warrant completo otorgar el derecho de comprar una accin comn a US$ 0.36
hasta por 24 meses. El total de la oferta alcanzara ingresos brutos por US$ 1.585 millones.
Informacin de Mercado (BVL: ZNC)

Rango 52w : US$ 0.18 - 0.84
Proyecto
BVL - Zincore Metals (ZNC)

Volumen
700
Precio
Metal
Desarrollo
100% de propiedad de Zincore
55,000 hectreas
A. Accha (proyecto) Zinc & plomo
Recursos totales @ 1.3 B Lb Eq Zn.
B. Yanque proyecto) Zinc & plomo
Recursos totales @ 1.9 B Lb Eq Zn.

Exploracin
JV con First Quantum Minerals pero
100% propiedad de Zincore
Cobre
US$
6.0
5.0
EIA
Factibilidad
4.0
500
400
Estudio
Conceptual
3.0
300
2.0
200
Descubrimiento
Depsito
0.0
2011
2011
2012
Fuente: Bloomberg, Zincore y Kallpa Securities SAB
Construccin
Produccin
PreFactibilidad
Accha, Yanque
Dolores
1.0
100
Jorge Benavides
David Black
Roman Friedrich
Arnold Klassen
Mike Parker
Myron Osatenko
Cargo
Presidente D.
Director
Director
Director
Director
600
0
2010
Nombre
Detalle
Distrito de Accha
C. Dolores
(proyecto)
Miles
800
Perforacin
2013
Exploracin
Desarrollo
Nombre
First Quantum Minerals
Inversiones Pacasmayo
Goodman & Co Inv Couns
Bank of Nova Scotia
Birkenshaw David John
Benavides Alfaro Jorge
Participacin
19.99%
9.21%
6.83%
5.93%
5.93%
5.04%
4.19%
Trading
KALLPA SECURITIES SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA
Enrique Hernndez
Gerente
(511) 630 7515
ehernandez@kallpasab.com
Gerencia General
Mercado de Capitales
Alberto Arispe
Gerente
(511) 630 7500
aarispe@kallpasab.com
Ricardo Carrin
Gerente
(511) 630 7500
rcarrion@kallpasab.com
Trading
Finanzas Corporativas
Enrique Hernndez
Gerente
(511) 630 7515
ehernandez@kallpasab.com
Eduardo Fernandini
Head Trader
(511) 630 7516
efernandini@kallpasab.com
Javier Frisancho
Trader
(511) 630 7517
jfrisancho@kallpasab.com
Jorge Rodrguez
Trader
(511) 630 7518
jrodriguez@kallpasab.com
Equity Research
Ricardo Carrin
Gerente
(511) 630 7500
rcarrion@kallpasab.com
Marco Contreras
Analista
(511) 630 7528
mcontreras@kallpasab.com
Finanzas Corporativas
Operaciones
Andrs Robles
Gerente
(511) 630 7500
arobles@kallpasab.com
Elizabeth Cueva
Funcionaria de Control Interno
(511) 630 7521
ecueva@kallpasab.com
Equity Research
Oficina Chacarilla
Edder Castro
Analista
(511) 630 7529
ecastro@kallpasab.com
Humberto Len
Analista
(511) 630 7527
hleon@kallpasab.com
Operaciones
Elizabeth Cueva
Funcionaria de Control Interno
(511) 630 7521
ecueva@kallpasab.com
Mariano Bazn
Analista - Tesorera
(511) 630 7522
mbazan@kallpasab.com
Ramiro Misari
Jefe de Sistemas
(511) 630 7500
rmisari@kallpasab.com
Juan Franco Lazo

Asistente
(511) 630 7500
jlazo@kallpasab.com
Javier Frisancho
Trader
(511) 630 7517
jfrisancho@kallpasab.com
Jorge Ro
Trader
(511) 630
jrodriguez
Edder Castro
Analista
(511) 630 7529
ecastro@kallpasab.com
Humberto Len
Analista
(511) 630 7527
hleon@kallpasab.com
Juan Fran
Asistente
(511) 630
jlazo@kal
Mariano Bazn
Analista - Tesorera
(511) 630 7522
mbazan@kallpasab.com
Ramiro Misari
Jefe de Sistemas
(511) 630 7500
rmisari@kallpasab.com
Andrs Robles
Gerente
(511) 630 7500
arobles@kallpasab.com
Mercado de Capitales
Marco Contreras
Analista
(511) 630 7528
mcontreras@kallpasab.com
Eduardo Fernandini
Head Trader
(511) 630 7516
efernandini@kallpasab.com
Hernando Pastor
Representante
(511) 626 8700
hpastor@kallpasab.com
Daniel Berger
Representante
(511) 626 8700
dberger@kallpasab.com
Oficina Arequipa
Oficina Tacna
Jess Molina
Representante
(51 54) 272 937
jmolina@kallpasab.com
Gerson Del Pozo

Representante
(51 52) 241 394
gdelpozo@kallpasab.com
Oficina Chacarilla
Hernando Pastor
Representante
(511) 626 8700
hpastor@kallpasab.com
Daniel Berger
Representante
(511) 626 8700
dberger@kallpasab.com

Alberto Arispe
Jefe de Research
aarispe@kallpasab.com
www.kallpasab.com
Equity Research
Humberto Len
Analista
hleon@kallpasab.com
Noviembre 2013

Minería Junior en La BVL Noviembre 2013

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Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Detallando la importancia del Per como

Introduciendo al Segmento de Capital de

Describiendo las empresas listadas en el

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Nuestro Per Minero: Per en cifras

Nombre: Repblica del Per

Fuente: Banco Mundial, Banco Central de Reserva del Per

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Nuestro Per Minero: Per en cifras

Evolucin Real del PBI (2000 - 2013)

Fuente: Banco Central de Reserva del Per, Kallpa Securities SAB

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Nuestro Per Minero: Per en cifras

PBI Nominal 2012: US$ 199.35 Miles de Millones (MM)

PBI per capita 2012: US$ 6,620

PBI: Per vs Sudamrica

PBI por sector (2012)

PBI Nominal PBI per capita

Resto de Otros Servicios

Contribucin de la minera al PBI: 4.7% (6.4% en el 2002)

Contribucin de la minera a las exportaciones: 54%

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Nuestro Per Minero: ORO - Top productores

Top productores de oro (miles oz. finas)

Per: Top productores de oro (2012)

Fuente: Ministerio de Energa y Minas

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Nuestro Per Minero: PLATA - Top productores

Top productores de plata (miles oz.)

Emp. Adm. Chungar

Per: Top productores de plata (2012)

Fuente: Ministerio de Energa y Minas

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Nuestro Per Minero: COBRE - Top productores

Top productores de cobre (miles TMF)

Per: Top productores de cobre (2012)

Southern Peru Copper

Gold Fields La Cima

Fuente: Ministerio de Energa y Minas

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima

Nuestro Per Minero: ZINC - Top productores

Top productores de zinc (miles TMF)

Per: Top productores de zinc (2012)

Emp. Adm. Chungar

Fuente: Ministerio de Energa y Minas

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima 10

Nuestro Per Minero: Concentracin minera en ndices burstiles

Portafolio INCA - Per

Portafolio TSX - Canad

Portafolio COLCAP - Colombia

Portafolio IPC - Mxico

Petrleo & Gas

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima 11

Nuestro Per Minero: Cartera estimada de inversin en minera

China es el principal inversionista minero en el Per

El cobre es el metal que recibir la mayor inversin

Fuente: Ministerio de Energa y Minas

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima 12

Nuestro Per Minero: Participacin regional de la inversin minera

2.79% Apurmac recibir la

Fuente: Ministerio de Energa y Minas

Minera Junior en la Bolsa de Valores de Lima 13