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Elcostoanualequivalente(CAE)yproyectosquenosepuedenrepetir|Deregresoalobsico|blogs|gestion.pe

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Deregresoalobsico
PALLIRABRICEO

Elcostoanualequivalente(CAE)y
proyectosquenosepuedenrepetir
11/08/2011
05:09

12

Supongaqueestenfrentandounasituacinqueinvolucradecidirentredos
mquinas.LamquinaA,tieneunavidatilde4aosmientrasladelamquinaB
es3aosysuCOK,asciendea13%.Usteddir,dadoquesonproyectosconvidas
tilesdiferentes,elcriteriodeseleccin,debebasarseenelValorAnual
Equivalente(VAE).Hastaaqu,surazonamientoesimpecable.

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sistema financiero local. Asimismo, ha sido Director de

Administracin de un importante organismo pblico.
Paralelamente, ha desarrollado una intensa actividad
docente, en prestigiosas Universidades en la ciudad de
Lima, tanto en pre grado como en postgrado. En la
actualidad, se desempea como director acadmico de
campusdelaUPC.
AR C HIVOS
Mayo2015(1)

69
Megusta

Economista por la Universidad del Pacfico. MBA del

IncaeAdolfoIbez.Durantesudesarrolloprofesional,se
ha desempeado en diversos puestos gerenciales en el

Sigamosconelcaso.Ambasmquinasproducirn,anualmente,elmismo
productoalmismoprecio(digamos$25000)pero,loscostosyla
inversinencadaunodeloscasosserdiferente.ConlamquinaA,el
costoporaoascendera$10000,entantoquelamquinaB,le
costaroperarla$9000.Lainversin,porsuparte,talcomo
mencionamosanteriormenteserdiferente,porlamquinaAdeberpagar
$25000,mientrasquelaB,lecostar$29000.Parafacilitarla
comprensindejaremosdeladolosimpuestos.

Abril2015(1)
Febrero2015(1)
Enero2015(1)
Diciembre2014(1)
Noviembre2014(1)
Octubre2014(1)

Contodosestosdatos,siguepensandoqueelcriteriocorrectosigue
siendoelVAE?,antesqueseadelanteconlarespuesta,observeque,
dadoqueambasmquinaslesignificarntenerelmismoingresoanual
($25000),estedatodevieneenirrelevanteparaintegrarloala
solucindelproblemaqueenfrenta.Eliminadoslosingresos(esdecir,
lasentradasdecaja),slolequedancomoinsumosparaladecisinen
amboscaos,elmontodelainversinyloscostos(lascuales
constituyenunasalidadeefectivo).Cuandoseconfigureestetipode
situaciones,tomenota,porfavor,elcriterioquedebeutilizaresel
delCostoAnualEquivalente(CAE).

Septiembre2014(1)
Agosto2014(1)
Julio2014(1)
Junio2014(1)
Mayo2014(1)
Abril2014(2)
Marzo2014(2)

ElCAEeslomismoqueelVAE(siquiererecordarqueeselVAE,por
favor,reviselaentregaanterior)ysehalladelamismaformaenlo
nicoquesediferencian,esenelcriteriodedecisin:Mientrasque
enesteltimoprimabaaquelproyectoquetuvieseelvalormsaltode
VAE,enelcasodelprimero,seescogeelproyectoquetengaelmenor
CAEenvalorabsoluto.Elporqu,seloexplicomsadelante.
LospasosparaobtenerelCAE,siguenlamismasecuenciaquecuando
queremosencontrarelVAE(repito,lea,porfavor,laentregaanterior
paraquenosepierda):
LosVPNdelosproyectosoriginalesson:

Febrero2014(2)
Enero2014(2)
Diciembre2013(1)
Noviembre2013(2)
Octubre2013(2)
Septiembre2013(2)
Agosto2013(2)
Julio2013(2)
Junio2013(2)
Mayo2013(2)
Abril2013(2)
Marzo2013(2)
Febrero2013(2)

http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2011/08/elcostoanualequivalentecae.html

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Elcostoanualequivalente(CAE)yproyectosquenosepuedenrepetir|Deregresoalobsico|blogs|gestion.pe
Obviamente,sonnegativos.Digoobviamente,puestoqueparaelclculo,hemos
empleadosloegresos(inversinycostos).

Enero2013(2)

SiendoelCAEunaanualidad,sepuedecalcularatravsdelafuncin
pagodelExcel.Dondeelequivalentealprstamo,seraelVPNdelos
proyectosoriginales(paraelproyectoA$54744.71yparaelB$50
250.37),elplazodelasvidastiles(4y3aos,respectivamente)y
latasadeintersseraelCOK(13%).

Noviembre2012(2)

Haciendolosclculos,obtenemoslosiguiente:

Julio2012(2)

Aplicandoelcriteriodeseleccin,elproyectoAes
elescogido,puestoquetieneelmenorCAEen
valorabsoluto.

Diciembre2012(1)

Octubre2012(2)
Septiembre2012(2)
Agosto2012(2)

Junio2012(2)
Mayo2012(2)
Abril2012(2)

Elporqudeestecriterioessimpledeentender.Silaseleccinest
basadasloencostos.Dgamequpreferiracostosaltosobajos?,
sindudaalguna,ustedseleccionaraquelquelerepresenteloscostos
msbajosposibles,oloqueeslomismo,aquelquetengalamenor
cifraenvalorabsoluto.

Marzo2012(2)

Porltimo,sielVAErepresentaelequivalenteaunpagoperidicopor
laventadeunproyecto,elCAEessimilaralacuotadealquilerde
unamquina.Ustedprefierepagarunacuotaaltaounabaja?Evidente,
no?Yesaesotramaneradeverlarazn,porlaque,seeligeaquel
proyectoconmenorCAEenvalorabsoluto.

Noviembre2011(2)

Sinoquierecomplicarselavida,entoncesempleeestareglacuandoevale
proyectosconvidastilesdiferentes:

Julio2011(2)

SIVPN>0,ENTONCESUTILICEVAE
SIVPN<0,ENTONCESUTILICECAE

Mayo2011(2)

Sinembargo,nohayqueperderdevistaquetodoslosmtodosquehemos
venidodiscutiendoUVU,VAEyCAEsonvlidos,syslos,los
proyectosqueestamosanalizando,puedenrepetirseaunquesea
tericamente.Loanteriorobviamente,noaplicaaproyectostalescomo
explotacindeminasoyacimientospetrolferos,endondeunavez
agotadoelmineraloterminadoelpetrleo,seacabaelproyecto.

Marzo2011(3)

Febrero2012(2)
Enero2012(2)
Diciembre2011(1)

Octubre2011(2)
Septiembre2011(2)
Agosto2011(2)

Junio2011(2)

Abril2011(2)

Febrero2011(2)
Enero2011(2)
Diciembre2010(1)
Noviembre2010(2)

Loquesehaceenestoscasos,essimple.Seloexplicaratravsdeldesarrollodeun
pequeocaso.

Octubre2010(2)
Septiembre2010(2)

Ustedestestudiandodosproyectos.Ambosrequierenunainversin
inicialde$80,000,100%destinadaalacompradeactivosfijos.El
proyectoA,durar6aosytieneflujosdecajafuturosnetosde
$40,222anuales.ElproyectoB,durar5aosytieneflujosdecaja
futurosnetosde$44,967anuales.ElCOKdeestosproyectos,esdel
12%.ElproyectoBnosepuederepetir.Culescoger?

Agosto2010(2)
Julio2010(2)
Junio2010(2)
Mayo2010(2)
Abril2010(2)

Parafinesdidcticos,asumamosquelosactivossedeprecianen6y5aos,
respectivamente.

Marzo2010(3)

Siendoproyectosconvidastilesdiferentesquenosepuedenrepetir,
esimposibleutilizarelUVU,elVAEoCAE.Loquedebemoshacereslo
siguiente:

Enero2010(2)

Febrero2010(2)

Diciembre2009(4)
Noviembre2009(4)

E TIQUE TAS

Ahoraambosproyectostienenlamismavidatil(5aos).
PerohayquereformularelproyectoA:

http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2011/08/elcostoanualequivalentecae.html

caecostoanualequivalente

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Elcostoanualequivalente(CAE)yproyectosquenosepuedenrepetir|Deregresoalobsico|blogs|gestion.pe
NDIC E S BUR S TILE S
Lima USA LATAM EUR Monedas
Commodities
Bolsa

%Variacin

Ambosproyectossoncomparablesahora,puesuno.Tienenlamisma
duracinydos.AlproyectoAselehacompensadovaunmayorvalor
deliquidacinlaprdidadelosperodosadicionalesalavidatil
delproyectoB.Losdosestnlistosparaserevaluados:

SPBLPGPT

SPBLBGPT

13048.19
1

SPBL25PT

18841.92
1.61

125.39
0.83
Diferido20min.Fuente:

Verms

E PAPE R

Seescoge,comoesdebido,elproyectoconmayorVPN,queenestecaso,esel
proyectoB.
Nadacomplicado,no?
Enlaprximaentregadiscutircomoordenarproyectoscuandoenfrenta
situacionesderacionamientodecapital.
COMENTARIOS

17.08.2011
10:01:45hs

draganjoksimovic
excelenteexplicacincomosiempre.Sperfcildeentender
gracias
Edicindel01062015

17.08.2011
04:20:16hs

19.08.2011
12:38:15hs

JOSELINDER
Excelenteinformacion,utilparalaformacionprofesionalquenecesitamos,gracioasEco.PaulLira

CarlosPerez
SaludospersonalesydepartedeJaimePrezD.Supongoquenohetomadomuybuenas
decisionesfinancieraspornotomarencuentaherramientasbsicaseneconomaamiautolehan
instaladounsistemadecombustinconGLP,peromehequedadoconladudade,sialalargamejor
inversinhubiesesidounsistemadeGNV,teniendoencuentaquemiautolotengoafiliadoaUna

DOC UME NTOS

INFORMES ESTUDIOS PRESENTACIONES
AvanceCoyunturaldelaActividadEconmica
Abril2015
VariacindelosIndicadoresdePreciosdela
EconomaAbril2015

Emp.deRemisseyloschoferesquealquilanlosautosprefierenlosautosaGNV,perocomo
propietariomehandadoalgunasrazonestcnicasporlasqueesmejorelsistemaaGLP,ademshe
votadoporOllanta,tesoysinceromecomprconsupromesadelbalndeGLPa12n/s..graciasy
unfuerteabrazodetodos.

23.08.2011
12:47:11hs

JuanOcampo
Interesanteaclaracion,porcuantoalcompararproyectos,sesueletrabajarconperiodosdiferentes,
debiendotrabajarconperiodosiguales,perotomandoencuentaelvalorderescate.Losinvitoa

SituacindelMercadoLaboralenLima
MetropolitanaEnero2015Marzo2015
ProduccinNacionalFebrero2015
AvanceCoyunturaldelaActividadEconmica
Marzo2015
Verms

revisartemasdefinanciamientoparaempresaenelblog>>>>http://finanzasempresa.blogspot.com/

24.08.2011
09:29:08hs

C AR IC ATUR A
esteven
Sr.Lirapermitamefelicitarloporsusaticulostandidcticoseinteresantesquesonmuytilespara
resolverdudasqueenmuchoslibrosdeAdm.financierasonmuycomplejos.Enestesentido,le
pediraaustedquemeaclareotoqueeltemadelcostodecapitalparadespejaralgunasdudas.Por
ejemplo:Porqueenlacomposicindecostodecapitalsoloconsideranladeudadelargoplazo,y
comoidentificarquedeudassondelargoplazoenelbalancegeneral.

maribel

16.09.2011

http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2011/08/elcostoanualequivalentecae.html

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