Proyecto de inversin

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Introduccin
Proyecto de inversin
Formacin del proyecto. Estudio del Mercado
Tipos de proyectos
Ciclo de vida de los proyectos
Clculos
Conclusiones
Bibliografa

INTRODUCCIN
Todo proyecto de inversin genera efectos o impactos de naturaleza diversa, direct
os, indirectos, externos e intangibles. Estos ltimos rebasan con mucho las posibi
lidades de su medicin monetaria y sin embargo no considerarlos resulta pernicioso
por lo que representan en los estados de animo y definitiva satisfaccin de la p
oblacin beneficiaria o perjudicada.
En la valoracin econmica pueden existir elementos perceptibles por una comunidad c
omo perjuicio o beneficio, pero que al momento de su ponderacin en unidades monet
arias, sea imposible o altamente difcil materializarlo. En la economa contempornea
se hacen intentos, por llegar a aproximarse a mtodos de medicin que aborden los el
ementos cualitativos, pero siempre supeditados a una apreciacin subjetiva de la r
ealidad.
No contemplar lo subjetivo o intangible presente en determinados impactos de una
inversin puede alejar de la practica la mejor recomendacin para decidir, por lo q
ue es conveniente intentar alguna metdica que insrtelo cualitativo en lo cuantiva
titativo.
Las bachilleres.
PROYECTO DE INVERSION (CONCEPTUALIZACION)
Es una propuesta de accin tcnico econmica para resolver una necesidad utilizando un
conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, mate
riales y tecnolgicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una ser
ie de estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las institucion
es que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dar ganancias.
Tiene como objetivos aprovechar los recursos para mejorar las condiciones de vid
a de una comunidad, pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo. Comprende des
de la intencin o pensamiento de ejecutar algo hasta el trmino o puesta en operacin
normal.
Responde a una decisin sobre uso de recursos con algn o algunos de los obj
etivos, de incrementar, mantener o mejorar la produccin de bienes o la prestacin d
e servicios.
PROYECTO
ESTUDIO DE
MERCADO
ESTUDIO
TECNICO
ESTUDIO DE
ORGANIZACIN
ESTUDIO
FINANCIERO

UN PROYECTO ESTA FORMADO POR CUATRO ESTUDIOS PRINCIPALES.

EL ESTUDIO DEL MERCADO:
El objetivo aqu es estimar las ventas. Lo primero es definir el producto o servic
io: Qu es?, Para que sirve?, Cul es su unidad : piezas, litros, kilos, etc.?, despus s
ebe ver cual es la demanda de este producto, a quien lo compra y cuanto se compr

a en la ciudad, o en le rea donde esta el mercado .

Una vez determinada, se debe estudiar la OFERTA, es decir, la competencia De dond
e obtiene el mercado ese producto ahora?, Cuntas tiendas o talleres hay?, Se import
a de otros lugares?, se debe hacer una estimacin de cuanto se oferta. De la ofert
a y demanda, definir cuanto ser lo que se oferte, y a que precio, este ser el presu
puesto de ventas. Un presupuesto es una proyeccin a futuro.
EL ESTUDIO TECNICO.
El objetivo de aqu es disear como se producir aquello que venders. Si se elige una i
dea es porque se sabe o se puede investigar como se hace un producto, o porque a
lguna actividad gusta de modo especial. En el estudio tcnico se define:
Donde ubicar la empresa, o las instalaciones del proyecto.
Donde obtener los materiales o materia prima.
Que maquinas y procesos usar.
Que personal es necesario para llevar a cabo este proyecto.
En este estudio, se describe que proceso se va a usar, y cuanto costara todo est
o, que se necesita para producir y vender. Estos sern los presupuestos de invers
in y de gastos.
EL ESTUDIO FINANCIERO.
Aqu se demuestra lo importante: La idea es rentable?,. Para saberlo se tienen tres
presupuestos: ventas, inversin, gastos. Que salieron de los estudios anteriores.
Con esto se decidir si el proyecto es viable, o si se necesita cambios, como por
ejemplo, si se debe vender mas, comprar maquinas mas baratas o gastar menos.
Hay que recordar que cualquier cambio en los presupuestos debe ser realista y alc
anzable, si la ganancia no puede ser satisfactoria, ni considerando todos los ca
mbios y opciones posibles entonces el proyecto ser no viable y es necesario encontr
ar otra idea de inversin.
As, despus de modificaciones y cambios, y una vez seguro de que la idea es viable,
entonces, se pasara al ltimo estudio.
EL ESTUDIO DE ORGANIZACIN.
Este estudio consiste en definir como se har la empresa, o que cambios hay que ha
cer si la empresa ya esta formada.
Que rgimen fiscal es le mas conveniente.
Que pasos se necesitan para dar de alta el proyecto.
Como organizaras la empresa cuando el proyecto este en operacin.
TIPOS DE PROYECTO.
PROYECTO DE INVERSIN PRIVADO.
Es realizado por un empresario particular para satisfacer sus objetivos. Los b
eneficios que la espera del proyecto, son los resultados del valor de la venta d
e los productos (bienes o servicios), que generara el proyecto.
PROYECTO DE INVERSIN PBLICA O SOCIAL.
Busca cumplir con objetivos sociales a travs de metas gubernamentales o alternat
ivas, empleadas por programas de apoyo. Los terminas evolutivos estarn referidos
al termino de las metas bajo criterios de tiempo o alcances poblacionales.
CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS.
PREINVERSION.
Es la fase preliminar para la ejecucin de un proyecto que permite, mediante elabo
racin de estudios, demostrar las bondades tcnicas, econmicas-financieras, instituci
onales y sociales de este, en caso de llevarse a cabo. En la etapa de preparacin
y evaluacin de un proyecto, o etapa de anlisis de preinversin, se deben realizar es
tudios de mercado, tcnicos, econmicos y financieros. Conviene abordarlos sucesivam
ente en orden, determinado por la cantidad y la calidad de la informacin disponib
le, por la profundidad del anlisis realizado, y por el grado de confianza de los
estudios mencionados.
FASES EN LA ETAPA DE PREINVERSION.
La seleccin de los mejores proyectos de inversin, es decir, los de mayor bondad re
lativa y hacia los cuales debe destinarse preferentemente los recursos disponibl
es constituyen un proceso por fases.
Se entiende as las siguientes:

1.
Generacin y anlisis de la idea del proyecto.
2.
Estudio de el nivel de perfil.
3.
Estudio de prefactibilidad.
4.
Estudio de factibilidad.
De esta manera por sucesivas aproximaciones, se define el problema por resolver.
En cada fase de estudios se requiere profundidad creciente, de modo de adquirir
certidumbre respecto de la conveniencia del proyecto.
Otra ventaja del estudio por fases es la de permitir que al estudio mismo, se de
stine un mnimo de recursos. Esto es as porque, si una etapa se llega a la conclusin
de que el proyecto no es viable tcnica y econmicamente, carece de sentido continu
ar con las siguientes. Por lo tanto se evitan gastos innecesarios
.
A CONTINUACIN SE DESCRIBEN CADA UNA DE LAS FASES.
GENERACIN Y ANLISIS DE LA IDEA DE PROYECTO.
La generacin de una idea de proyecto de inversin surge como consecuencia de las ne
cesidades insatisfechas, de polticas, de un la existencia de otros proyectos en e
studios o en ejecucin, se requiere complementacin mediante acciones en campos dist
intos, de polticas de accin institucional, de inventario de recursos naturales.
En el planteamiento y anlisis del problema corresponde definir la necesidad que s
e pretende satisfacer o se trata de resolver, establecer su magnitud y establece
r a quienes afectan las deficiencias detectadas (grupos, sectores, regiones o a
totalidad del pas). Es necesario indicar los criterios que han permitido detectar
la existencia del problema, verificando la confiabilidad y pertinencia de la in
formacin utilizada. De tal anlisis surgir la especificacin precisa del bien que dese
a o el servicio que se pretende dar.
Asimismo en esta etapa, corresponde identificar las alternativas bsicas de solucin
del problema, de acuerdo con los objetivos predeterminados. Respecto a la idea
de proyecto definida en su primera instancia, es posible adoptar diversas decis
iones, tales como abandonarla, postergar su estudio, o profundizar este.
ESTUDIO DEL NIVEL DE PERFIL.
En esta fase correspondiente estudiar todos los antecedentes que permitan formar
juicio respecto a la conveniencia y factibilidad tcnico econmico de llevar a cabo
la idea del proyecto. En la evaluacin se deben determinar y explicitar los benefi
cios y costos del proyecto para lo cual se requiere definir previa y precisament
e la situacin sin proyecto , es decir, prever que suceder en le horizonte de evaluacin
si no se ejecuta el proyecto.
El perfil permite, en primer lugar, analizar su viabilidad tcnica de las alternat
ivas propuestas, descartando las que no son factibles tcnicamente. En esta fase c
orresponde adems evaluar las alternativas tcnicamente factibles. En los proyectos
que involucran inversiones pequeas y cuyo perfil muestra la conveniencia de su im
plementacin, cabe avanzar directamente al diseo o anteproyecto de ingeniera de deta
lle.
En suma del estudio del perfil permite adoptar alguna de las siguientes decision
es:
?
Profundizar el estudio en los aspectos del proyecto que lo requieran. Pa
ra facilitar esta profundizacin conviene formular claramente los trminos de refere
ncia.
?
Ejecutar el proyecto con los antecedentes disponibles en esta fase, o si
n ellos, siempre que se haya llegado a un grado aceptable de certidumbre respect
o a la conveniencia de materializarlo.
?
Abandonar definitivamente la idea si el perfil es desfavorable a ella.
?
Postergar la ejecucin del proyecto.
ESTUDIO DE LA PREFACTIBILIDAD.
En esta fase se examinan en detalles las alternativas consideradas ms conveniente
s, las que fueron determinadas en general en la fase anterior. Para la elaboracin
del informe de prefactibilidad del proyecto deben analizarse en detalle los asp
ectos identificados en la fase de perfil, especialmente los que inciden en la fa
ctibilidad y rentabilidad de las posibles alternativas. Entre estos aspectos sob
resalen:
a.
El mercado.

b.
La tecnologa.
c.
El tamao y la localizacin.
d.
Las condiciones de orden institucional y legal.
Conviene plantear primero el anlisis en trminos puramente tcnica, para despus seguir
con los econmicos. Ambos analizas permiten calificar las alternativas u opciones
de proyectos y como consecuencia de ello, elegir la que resulte mas conveniente
con relacin a las condiciones existentes.
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
Esta ultima fase de aproximaciones sucesivas iniciadas en la preinversin,
se bordan los mismos puntos de la prefactibilidad. Adems de profundizar el anlisi
s el estudio de las variables que inciden en el proyecto, se minimiza la variacin
esperada de sus costos y beneficios. Para ello es primordial la participacin de
especialistas, adems de disponer de informacin confiable.
Sobre la base de las recomendaciones hechas en el informe de prefactibil
idad, y que han sido incluidas en los trminos e referencia para el estudio de fac
tibilidad, se deben definir aspectos tcnicos del proyecto, tales como localizacin,
tamao, tecnologa, calendario de ejecucin y fecha de puesta en marcha. El estudio d
e factibilidad debe orientarse hacia el examen detallado y preciso de la alterna
tiva que se ha considerado viable en la etapa anterior. Adems, debe afinar todos
aquellos aspectos y variables que puedan mejorar el proyecto, de acuerdo con sus
objetivos, sean sociables o de rentabilidad.
Una vez que el proyecto ha sido caracterizado y definido deben ser optim
izados. Por optimizacin se entiende la inclusin de todos los aspectos relacionados
con la obra fsica, el programa de desembolsos de inversin, la organizacin por crea
r, puesta en marcha y operacin del proyecto. El analizas de la organizacin por cre
ar para la implementacin del proyecto debe considerar el tamao de la obra fsica, la
capacidad empresarial y financiera del inversionista, el nivel tcnico y administ
rativo que su operacin requiere las fuentes y los plazos para el financiamiento.
Con la etapa de factibilidad finaliza el proceso de aproximaciones suces
ivas en la formulacin y preparacin de proyectos, proceso en el cual tiene importan
cia significativa la secuencia de afinamiento y anlisis de la informacin. El infor
me de factibilidad es la culminacin de la formulacin de un proyecto, y constituye
la base de la decisin respecto de su ejecucin. Sirve a quienes promueven el proyec
to, a las instituciones financieras, a los responsables de la implementacin econmi
ca global, regional y sectorial.
ETAPAS DE INVERSIN
Esta etapa de un proyecto se inicia con los estudios definitivos y termi
na con la presta en marcha. Sus fases son:
FINANCIAMIENTO: Se refiere al conjunto de acciones, trmites y dems actividades des
tinadas a la obtencin de los fondos necesarios para financiar a la inversin, en fo
rma o proporcin definida en el estudio de pre-inversin correspondiente. Por lo gen
eral se refiere a la obtencin de prstamos.
ESTUDIO DEFINITIVOS: Denominado tambin estudio de ingeniera, es el conjunto de est
udios detallados para la construccin, montaje y puesta en marcha. Generalmente se
refiere a estudios de diseo de ingeniera que se concretan en los planos de estruc
turas, planos de instalaciones elctricas, planos de instalaciones sanitarias, etc
., documentos elaborados por arquitectos e ingenieros civiles, elctricos y sanit
arios, que son requeridos para otorgar la licencia de construccin. Dichos estudio
s se realizan despus de la fase de pre-inversin, en razn de su elevado costo y a qu
e podran resultar inservibles en caso de que el estudio salga factible, otra es q
ue deben ser lo mas actualizados posibles al momento de ser ejecutados. La etapa
de estudios definitivos, no solo incluye aspectos tcnicos del proyecto sino tamb
in actividades financieras, jurdicas y administrativas.
EJECUCIN Y MONTAJE: Comprende al conjunto de actividades para la implementacin de
la nueva unidad de produccin, tales como compra del terreno, la construccin fsica e
n si, compra e instalacin de maquinaria y equipos, instalaciones varias, contrata
cin del personal, etc. Esta etapa consiste en llevar a ejecucin o a la realidad el
proyecto, el que hasta antes de ella, solo eran planteamientos tericos.
PUESTA EN MARCHA: Denominada tambin Etapa De Prueba consiste en el conjunto de act

ividades necesarias para determinar las deficiencias, defectos e imperfecciones

de la instalacin de la instalacin de la infraestructura de produccin, a fin de real
izar las correcciones del caso y poner a punto la empresa, para el inicio de su pr
oduccin normal.
ETAPAS DE OPERACIN.
Es la etapa en que el proyecto entra en produccin, inicindose la corriente
de ingresos generados por la venta del bien o servicio resultado de las operaci
ones, los que deben cubrir satisfactoriamente a los costos y gastos en que sea n
ecesario incurrir. Esta etapa se inicia cuando la empresa entra a producir hasta
el momento en que termine la vida til del proyecto, periodo en el que se har el
anlisis evaluacin de los resultados obtenidos.
La determinacin de la vida til de un proyecto puede determinarse por el periodo d
e obsolescencia del activo fijo ms importante (ejemplo: maquinarias y equipo de p
rocesamiento). Para efecto de evaluacin econmica y financiera, el horizonte o vida
til del proyecto mas utilizado es la de 10 aos de operario, en casos excepcionale
s 15 aos.
ETAPA DE EVALUACIN DE RESULTADOS.
El proyecto es la accin o respuesta a un problema, es necesario verificar
despus de un tiempo razonable de su operacin, que efectivamente el problema ha si
do solucionado por la intervencin del proyecto. De no ser as, se requiere introduc
ir las medidas correctivas pertinentes. La evaluacin de resultados cierra el cic
lo, preguntndose por los efectos de la ltima etapa a la luz de lo que inicio el pr
oceso. La evaluacin de resultados tiene por lo menos dos objetivos importantes:
1.
Evaluar el impacto real del proyecto (empleo, divisas y descentralizacin)
, ya entrando en operacin, para sugerir las acciones correctivas que se estimen c
onvenientes.
2.
Asimilar la experiencia par enriquecer el nivel de conocimientos y capac
idad para mejorar los proyectos futuros.
CALCULO DE LA RENTABILIDAD DE LA INVERSIN.
Con la informacin acerca del monto de la inversin requerida y los flujos q
ue genera el proyecto durante su vida til se procede a calcular su rendimiento. S
e acostumbra representar los proyectos utilizando un diagrama de flujos como el
siguiente:
US$ 50.000

US$ 60.000

US$ 70.000

US$ 80

.000
0
US$ 120.000

Las flechas hacia abajo indican flujos de caja negativos o desembolsos, las flec
has hacia rriba se refieren a ingresos o entradas de caja. Por ejemplo, los US$
120.000 que se encuentran en el momento 0 (o actual representan la inversin inici
al, de ah que la flecha se dibuje hacia abajo, los dems valores se representan hac
ia arriba indicando que son entradas o flujos netos de caja positivos. Los nmero
s 1, 2,3 y 4 se refieren a los periodos correspondientes a la vida til del proyec
to. Pueden ser meses, trimestres, semestres, aos o periodos ms largos, pero se ac
onsejan que no sean mayores a un ao, ni tampoco demasiados cortos, a no ser las c
aractersticas del proyecto as lo requieran. Con base en el ejercicio de arriba, se
procede a ilustrar las tcnicas que se acostumbran aplicar en la practica, para d
eterminar la bondad econmica del proyecto as lo requieran.
1.
Periodo de recuperacin de la inversin: consiste en determinar leal nmero de
periodos necesarios para la recuperacin de la inversin inicial. Para el ejemplo y
suponiendo que cada periodo corresponde a un ao, la inversin inicial se recuperar
a en aproximadamente 2.14aos, calculado de la siguiente manera:

AO
SE RECUPERA
ACUMULADO
01
US$ 50.000
US$ 50.000
02
US$ 60.000
US$ 110.000
Al finalizar el ao 2 la empresa o el proyecto ha recuperado US$ 110.000,
le bastaria, por lo tanto, recuperar US$ 10.000 adicionales para cubrir los US$
120.000 invertidos al principio. Como en el ao 3 se recupera US$ 70.000, la propo
rcin del ao necesaria para generar US$ 10.000 faltantes, seria:
US$ 10000
= 0.14 aproximado
US$ 70.000

Por lo tanto, el periodo de recuperacin ser

de

2.4aos

CALCULO DEL VALOR PRESENTE O ACTUAL NETO (VAN)

Definido como el Valor presente de una inversin a partir de una tasa de descuent
o, una inversin inicial y una serie de pagos futuros. La idea del V.A.N. es actua
lizar todos los flujos futuros al perodo inicial (cero), compararlos para verific
ar si los beneficios son mayores que los costos. Si los beneficios actualizados
son mayores que los costos actualizados, significa que la rentabilidad del proy
ecto es mayor que la tasa de descuento, se dice por tanto, que es conveniente inv
ertir en esa alternativa. Luego: Para obtener el Valor Actual Neto de un proyecto
se debe considerar obligatoriamente una Tasa de Descuento ( * ) que equivale a la
tasa alternativa de inters de invertir el dinero en otro proyecto o medio de in
versin. Si se designa como VFn al flujo neto de un perodo n , (positivo o negativo),
y se representa a la tasa de actualizacin o tasa de descuento por i (inters), enton
ces el Valor Actual Neto (al ao cero) del perodo n es igual a:
V.A.N =
Fn
________________________________________
( 1 + i )n
Para poder decidir, es necesario definir una tasa de oportunidad del mer
cado, o sea el rendimiento mximo que se pude obtener en otras inversiones disponi
bles con similar riesgo. Supongamos que es el 28% con dicha tasa se puede calcul
ar el valor presente equivalente, utilizando el procedimiento analizado al comie
nzo. Los valores presentes individuales se suman y a este resultado se le resta
el monto de la inversin, obtenindose as el valor en el tiempo.
VPN: Sumatoria De Ingresos A Valor Presente
Inversin Inicial.
50.000
60.000 70.000
80.000
VPN=
--------------- + ---------------- + ------------- + ------------- -120.000
(1+0.28)1
(1+0.28)2
(1+0.28)3
(1+0.28)4
VNP=
39.000 + 36.621 + 33.379 + 29.802
-120.000
VNP= 138.000 -120.000 = 18.865 US$
Si la tasa de oportunidad del mercado no fuera de 28% sino del 38%, ya e
l proyecto no se aceptara por dar un VPN 0 US$ - 3.568, o sea que representara una
perdida, al ser negativa.
CALCULO DE LA TASA INTERNA DEL RETORNO (TIR).

Definido como la Tasa interna de retorno de una inversin para una serie de valore
s en efectivo. La T.I.R. de un proyecto se define como aquella tasa que permite
descontar los flujos netos de operacin de un proyecto e igualarlos a la inversin
inicial. Para este clculo se debe determinar claramente cual es la Inversin Inicial
del proyecto y cuales sern los flujos de Ingreso y Costo para cada uno de los perodos
que dure el proyecto de manera de considerar los beneficios netos obtenidos en
cada uno de ellos. Matemticamente se puede reflejar como sigue:
0 =
F? +
F1
+
.............. +
Fn
(1+d) (1+d) (1+d)

F2

F3

(1+d)n

Esto significa que se buscar una tasa (d) que iguale la inversin inicial a los fl
ujos netos de operacin del proyecto, que es lo mismo que buscar una tasa que haga
el V.A.N. igual a cero.
LAS REGLAS DE DECISIN PARA EL T.I.R.
Si T.I.R > i Significa que el proyecto tiene una rentabilidad asociada mayor
que la tasa de mercado (tasa de descuento), por lo tanto es ms conveniente.
Si T.I.R < i Significa que el proyecto tiene una rentabilidad asociada menor que
la tasa de mercado (tasa de descuento), por lo tanto es menos conveniente.
Por tasa de descuento se entiende aquella que se utiliza para traer a va
lor presente los flujos de caja. La ecuacin que permite calcular la TIR. Para est
e caso es la siguiente:
50.000
60.000 70.000 80.000
120.000 =
+
+
+
(1+r)1
(1+r)2
(1+r)3
(1+r)4
Note que el valor presente de los egresos equivale a la misma inversin in
icial, debido a que el proyecto no tiene ms flujos de caja negativos en otros per
iodos diferentes al momento inicial. En la ecuacin anterior, r es la TIR, ya que
al traer los ingresos a dicha tasa su valor se iguala con US$120.000 que es la i
nversin. Por ensayo se podra encontrar r, pero es un procedimiento bastante dispen
dioso que hoy en da, afortunadamente ha sido relegado por las calculadoras financ
ieras y el microcomputador.
Para el ejemplo la TIR=36.20%anual. Esta tasa se compara con la tasa mnim
a de rendimiento y si es mayor se acepta el proyecto, en caso contrario se rech
aza. La tasa mnima de rendimiento generalmente es la tasa de la oportunidad del m
ercado o del costo de capital de las fuentes que financian el proyecto.
CALCULO DE LA RELACIN COSTO BENEFICIO.
Este ndice se expresa de dos formas: total y neto (1era. Formula)
IRt =

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS DE CAJA

VALOR PRESENTE DE DESEMBOLSOS DE CAJA

Si el ndice es mayor que 1 se acepta el proyecto, en caso contrario se re

chaza. (2da. Formula).
IRn =

VALOR PRESENTE NETO

VALOR PRESENTE DE LOS DESEMBOLSOS DE CAJA
Si el ndice es mayor que cero se acepta el proyecto, en caso contrario se
rechaza. En este el denominador coincide con el valor de la inversin inicia. El
valor presente del numerador se calcula utilizando la tasa mnima de rendimiento,
que se supuso es del 28%, o sea, la tasa de oportunidad del mercado. Este calcul
o al tratar el VPN.
1era formula o 1er caso:
IRt =
138.885
=
1.16
120.000

2da formula o 2do caso: IRn = 138.865 120.000 =

18.865
= 15.
72%
120.0 120.000
En el caso 1, como es mayor que uno se acepta el proyecto y en el caso 2
, como es mayor que cero se acepta el proyecto. L as tecnicas ilustradas en la s
eccin anterior, suministraran las bases cuantitativas que sirven de criterio para
aceptar o rechazar el proyecto, de acuerdo con su rendimiento econmico. Sin emba
rgo, puede suceder que en la prctica que se acepten proyectos cuyo rendimiento ec
onmico sea inferior al mnimo requerido o que se rechacen proyectos rentables. Ello
se debe a aspectos cualitativos que tienen que ver con los gustos de los invers
ionistas, tradicin familiar, aspectos de competencia, saturacin del mercado, etc..
.
CONCLUSIN
Se ha dicho con razn que las valoraciones estrictamente monetarias para definir l
a factibilidad econmica social de una inversin es una opcin restringida de medicin d
e impactos generados por esta.
Muchas veces los proyectos prometen estados de animo u opiniones, que solo
en trminos de percepcin subjetiva se pueden constatar sobre el universo consumido
r y que en ultima instancia pueden ser los factores decisivos en la aprobacin o r
echazo de una idea proyecto. Son estos los casos en que los intangibles resultan
imprescindibles tenerlos en cuenta pero bajo el prisma de su real y efectiva es
timacin y no sobre la base de un juicio emprico voluntarista del evaluador o tomad
or de decisin.
Considerar lo efectos intangibles impone la necesidad de sistematizar e
n un mtodo, mediante la medicin indirecta por encuestas como la que este trabajo i
lustra para tratar de encontrar un referente de valoracin necesario y justo. La i
ncorporacin de efectos intangibles en proyectos de inversin, al medir su viabilid
ad econmica social, pueden representar importantes matices y consideraciones de p
oltica que repercutan en cambios finales en inversiones aprobadas y/o rechazadas.
El mtodo desarrollo en este trabajo, permite constatar que es posible y c
onveniente a los fines de seleccionar una alternativa de inversin, considerar los
aspectos subjetivos o de naturaleza intangible as como los objetivos o calculabl
es en trminos monetarios como son lo diferentes conceptos de costos asociados a l
as inversiones.