FORMACIN

HISTRICA DEL TTULO-VALOR

El ttulo-valor surgi, como respuesta articulada por los protagonistas reales del
trfico ante las exigencias especficas del incipiente mercado mobiliario, en el perodo
de profundas transformaciones sociales y jurdicas que supuso la Baja Edad Media
europea.
En ese trascendental momento histrico, en el que los viejos esquemas
organizativos de la economa seorial o manorial empezaron a manifestar su
incapacidad para ofrecer una solucin vlida a los problemas de una nueva Economa, el
mundo de los mercaderes, el trfico de las ferias y de los mercados y la actuacin
profesional de los banqueros, campsores o cambistas constituyeron escenarios en los
que la inadecuacin de las reglas jurdicas tradicionales para resolver funcionalmente
los conflictos de intereses de la naciente sociedad burguesa se present con particular
fuerza y provoc un temprano y comprometido proceso de innovacin jurdica.
En una aproximacin esquemtica a dicho proceso, baste sealar que el sistema
bsico del Derecho comn de la poca, por su consideracin individual o personalizada
del contrato y las relaciones jurdicas, por su alta valoracin de los formalismos en la
vida negocial y, en general, por el ritmo lento que marcaba en el desarrollo de sta,
reclam, al multiplicarse y acelerarse el intercambio econmico y al profesionalizarse la
actividad de significativas capas sociales que hicieron del ejercicio de funciones
mercantiles su fuente bsica de ingresos y su principal centro de referencia en la
organizacin social, profundas correcciones que adecuaran el contenido de las normas
aplicables en el trfico de los mercaderes a las necesidades reales sentidas en dicho
trfico; dando as lugar al nacimiento de un Derecho especial, distinto del comn y a
veces enfrentando con l.
En pocos campos puede considerarse tan fuerte y tan justificada la exigencia por
los mercaderes de este propio Derecho como en el de la circulacin de los crditos. A la
dificultad genrica que frente a toda reclamacin planteaba la necesidad de instrumentar
la prueba de la existencia del dbito, y al grave inconveniente de la lentitud de los
procesos ordinarios a travs de los cuales los tribunales declaraban la exigibilidad de
aqul, haba que unir serios obstculos sustantivos derivados de la propia configuracin
de la relacin jurdica obligacional. En efecto, conforme a la valoracin tradicional,

Compiladora: MSc. Karla Rivera Dubn.

romanista, de la obligacin como un vnculo personal, esencialmente referido a los

sujetos constituyentes de la relacin jurdica que representa su fuente, para el ejercicio
del crdito slo caba considerar legitimado al titular originario, o a quienes trajeran
causa de l por las complejas y poco giles vas del Derecho Comn. Y, por la misma
razn conceptual bsica, la transmisin del crdito resultaba concebida como una
operacin difcil e insegura, en la que la novacin subjetiva que se produca en la
relacin obligatoria poda hacer caer las garantas accesorias que inicialmente la
tutelasen, y en la que el adquirente reciba el crdito en la misma condicin en la que se
encontrase configurado en cabeza del anterior titular, sometido a todas las excepciones
que pudieran ser opuestas frente a la demanda del cumplimiento de aqul.
Contra tan insatisfactorio rgimen reaccionaron los protagonistas del trfico
estableciendo:
a) De una parte, sistemas e instrumentos probatorios documentales, que
reforzaron la posicin de los acreedores en los procesos y que incluso permitieron abrir
la posibilidad de utilizacin de vas especiales, con ejecucin aparejada, a travs de las
cuales se hizo posible alcanzar una satisfaccin ms rpida y enrgica de sus intereses.
b) Y, de otra, transformando la propia concepcin o valoracin de la relacin
obligatoria, que inici su proceso de objetivizacin en el mercado al concederse en l
prioridad a su contenido econmico documentalmente reflejado sobre su vertiente
personal, al entenderse por los comerciantes o mercaderes que el factor decisivo a
considerar en la composicin de los conflictos que pudieran enfrentar a los deudores
con los acreedores era el propio valor del crdito, cuya estimacin como fuente de
riqueza, como elemento significativo en el mundo econmico, constituy una de las
bases esenciales sobre las que construy su fuerza real la naciente clase burguesa.
La nueva configuracin de la relacin jurdica obligacional relativiz la posicin
del titular originario del crdito al abrir unas amplias posibilidades a la legitimacin
activa para el ejercicio de ste con el apoyo en clusulas y declaraciones recogidas en
documentos o ttulos creados especficamente para acreditar su existencia (clusulas en
las que se incluyeron frmulas inicialmente referidas a situaciones prximas a la
representacin pgame a m o a mi nuncio, o expresiones neutras o discretas, es
decir, no indicativas de la causa determinante de la atribucin de la legitimacin paga
al portador o a aquel en cuyas manos se encuentre el ttulo, o indiscretas o
declaratorias de la relacin que motivaba la atribucin en beneficio del nuevo
legitimado paga a N, de quien he recibido el valor del crdito). Y, como lgico
Compiladora: MSc. Karla Rivera Dubn.

corolario de ello, condujo a una progresiva afirmacin de la importancia del crdito en

s; de su significacin objetiva, tal y como resultaba afirmada en dichos documentos; de
la atribucin a sus sucesivos adquirentes del contenido indicado en los textos escritos,
con independencia (o, al menos, con cierta independencia) de la condicin o
configuracin que hubiera tenido precedentemente el crdito en el patrimonio de
anteriores titulares.

Compiladora: MSc. Karla Rivera Dubn.