ACTIVOS

DECISIONES DE INVERSION

PASIVOS
DECISIONES DE FINANCIACION

Significan decisiones sobre el tamao la

empresa.

Significan la determinacin de la
Estructura Financiera, proporcin
entre pasivos y patrimonio para
financiar los activos.

El monto de los activos esta relacionado

directamente con la expetativa de ventas
PATRIMONIO
La estructura de la planta fsica.
DECISIONES DE DIVIDENDOS

El plazo que se conceder en las ventas a

crdito. Cantidad en CxC.

La cantidad de activos a mantener

est relacionada con el riesgo q los
propietarios desean asumir, lo cual
afecta su rentabilidad.

El crecimiento de la empresa, dependiendo

de 3: Expectativas de la economa,
Reinversion del FCL a disposicin y
Rentabilidad como perspectiva q ofrece la
empresa.

Es necesario recordar que existen

dos rentabilidades: Rentabilidad
sobre el activo y Rentabilidad
sobre el patrimonio.

La combinacin de activos entre fijos y

corrientes.

Adquisicin de activos via Leasing.

Las decisiones de inversin se relacionan

con la determinacin de la cantidad de
capital de trabajo y activos fijos que la
empresa utilizar para llevar a cabo sus
operaciones.

COSTO DE CAPITAL

COSTO DEL PATRIMONIO

Es el costo que a la empresa le implica

poseer activos y se calcula como el costo
promedio ponderado de las diferentes
fuentes despus de impuestos. No incluye
la financiacin de los proveedores de
bienes y servicios.
Es la rentabilidad mnima que deben
producir los activos de la empresa.

Se obtiene a partir de referenciar

la rentabilidad de los bonos, la
rentabilidad de las acciones, el
riesgo del sector, el riesgo pas y el
tamao de la empresa. Cap 9
Valoracin de empresas-

ESTRUCTURA OPERATIVA
Utilidad operativa
Es la q genera un negocio dedicado a
una determinada actividad,
independientemente de su
estructura financiera.
OUTSOURCING

Riesgo Operativo
Tiene q ver con la actividad q
desarrolla la empresa, su tamao y
su estructura de costos y gastos,
entre otros factores
ESTRUCTURA OPERATIVA
Estructura de ingresos, costos y
gastos

Estructura de capital de trabajo

Q estrategia seguir la empresa?

Dias de cuentas por cobrar, dias
Cmo enfrentar el grado de
de inventarios y los dias de
rivalidad en el sector? Cuales sern cuentas por pagar
sus factores de diferenciacin? Con el
fin de establecer el tipo de
estructura, la magnitud de los gastos
de admon y vtas y parte de los
costos de produccin.

KTNO: Es el neto entre las

cuentas por cobrar ms
Q actividades se harn en la
inventarios, menos las cuentas
empresa? Cules se contratarn
por pagar a proveedores. Sirve
afuera?, esto afecta el tamao de la para determinar la porcin del
capacidad instalada, costos de mano flujo de caja del q la empresa se
de obra, cif y distribucin de costos y apropia para reponer el capital
gastos entre variables y fijos.
de trabajo.
Si deben adquirirse activos fijos.

Costos y gastos efectivos y no

efectivos. Los primeros son aquellos
cuya incurrencia implica desembolso
de caja por parte de la empresa. Los
segundos no implican desembolso de
caja, ejem. gastos de depreciacin y
amortizacion de activos diferidos.

VALOR AGREGADO EVA

Se produce cuando la empresa

obtiene un valor por encima al costo
de capital.

ESTRUCTURA FINANCIERA

Riesgo Financiero
Se relaciona con el nivel de
endeudamiento de la empresa.

Estado de resultados
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de Admn.
Gasto de ventas
Utilidad antes de intereses e impuestos
Intereses
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad Neta

Efecto de la estrutura
operativa

Efecto de la estructura
financiera

2
3

Cuestionario 2.

La decision de estrutuctura financiera le compete a los dueos de la empresa, porque ellos son los
apalancar su empresa y que nivel de riesgos desean darle de acuerdo al tamao que hayan decidid
En el calculo de la utilidad operativa no se contempla el valor de los intereses porque esto correspo
financiero de la empresa y no al riesgo operativo al que se refiere la utilidad operativa.

La utilidad neta y la utilidad antes de impuestos no son los conceptos ms adecuados para medir e
empresa porque no se esta considerando la actividad de la empresa, es importante saber la utilida
saber si es un buen negocio la empresa, lo dems corresponde al riesgo financiero e impuestos.

Los componentes de estructura operativa de una empresa son: La estructura de ingresos, costos y
referencia a la estrategia de la empresa, como va a competir en el sector, para darle magnitud a s
admon, vtas, etc. y la estructura de capital de trabajo: cuantos dias tendran las cuentas por cobra
inventarios, dias de cuentas por pagar.

Es necesario tner en claro el costo de oportunidad financiero, la deuda, del costo de lo invertido po
por lo cual se hace necesario diferenciar cuanto es el costo del patrimonio y promedialro con el cos
asi tener una idea completa del costo de capital.