9100 S. Dadeland Blvd., Suite 1500. Miami, FL 33156. USA Ph: 786.497.7289 www.finsergroup.

com

mircoles, 15 de octubre de 2014
Resumen Semanal
En los Estados Unidos, el S&P 500 cerr el da viernes en los
1.906,13 puntos, registrando un cada semanal del 3,14%. El
descenso semanal fue el mayor desde mayo de 2012. El alza
acumulada por el ndice en lo que va de ao se sita en 3,13% y
se encuentra un 5,19% por debajo del mximo registrado el 18
de septiembre. El ndice Industrial Dow Jones cerr en 16.544,10,
descendiendo un 2,74% con respecto a la semana previa. El Dow
Jones borr su alza acumulada, registrando en 2014 una cada del
0,20%. El rendimiento de las notas del tesoro de los Estados
Unidos a 10 aos cerr en un 2,280%, un valor inferior al
rendimiento del 2,434% registrado en la semana pasada.
La semana estuvo caracterizada por una gran volatilidad. El
ndice de volatilidad VIX, conocido como el ndice del miedo,
registr la mayor lectura desde inicios de febrero de 2014. Los
mercados reaccionaron desfavorablemente ante la publicacin
de una negativa informacin econmica. Durante la semana,
Alemania inform sobre una pronunciada cada de las
exportaciones, produccin industrial, y rdenes de fbricas. Los
indicadores apunta a que Alemania, considerada la locomotora
de Europa, pudiese registrar una contraccin en el tercer
trimestre, la cual sumada a la contraccin experimentada en el
segundo trimestre sealara una recesin. La noticia intensifica
las preocupaciones sobre los grandes problemas econmicos de
la eurozona. El viernes, el ndice burstil alemn DAX cerr en
8.788,81 puntos, un nivel un 12,26% por debajo del mximo
registrado el 3 de julio.
Otra informacin desfavorable, fue la revisin a la baja del
desempeo de la economa global por parte del Fondo
Monetario Internacional. La institucin en su informe semestral
publicado en la semana, estima un crecimiento de la economa
global para 2014 del 3,3%, un nivel 0,4 puntos porcentuales por
debajo de la estimacin previa. Para el 2015, el FMI tambin
redujo su proyeccin de crecimiento hasta un 3,8%.
En la semana el crudo continu retrocediendo ante una menor
demanda dada la debilidad econmica registrada por la
eurozona, China, y Japn as como un aumento de la produccin
encabezado por los Estados Unidos con el petrleo de esquito. El
precio del barril de crudo Brent a futro para noviembre cerr en
90,21 dlares, cayendo el ndice de crudo Brent al punto ms
bajo desde julio de 2012. Los miembros de la OPEP estaran
divididos. Arabia Saudita y Kuwait estaran abogando por
defender su cuota de mercado mientras que otros pases como
Venezuela apoyan la necesidad de sostener los precios del crudo.
Los participantes del mercado se mostrarn muy pendientes ante
la reunin regular del cartel programada para el 27 de
noviembre.
En la semana siguiente, los inversionistas centrarn su atencin
en el gran nmero de empresas que presentarn resultados
trimestrales y evaluarn los impactos de la debilidad de varios
mercados forneos as como los efectos de la apreciacin del
dlar. Entre las empresas que reportarn se encuentran: JP
Morgan Chase, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo,
American Express, Goldman Sachs, Intel, Wal-Mart, Netflix, eBay,
Delta Airlines, Apple, Google, General Electric y Morgan Stanley.

Estados Unidos
Las minutas de la Reserva Federal impulsaron los
mercados.
La Reserva Federal public las minutas correspondientes a la
reunin del Comit Federal de Mercado Abierto llevada a
cabo el 16 y 17 de septiembre. Las minutas reflejaron las
preocupaciones de los miembros sobre la desaceleracin de
la economa global. Los participantes debatieron acerca de
la debilidad de la eurozona. El comit consider el impacto
de una mayor apreciacin del dlar sobe la competitividad
de las exportaciones estadounidenses y su efecto negativo
para acelerar las presiones inflacionarias a un nivel cercano
al objetivo del 2%. Los inversionistas reaccionaron
favorablemente ante el anuncio, interpretando que la
Reserva Federal no actuar agresivamente en subir la tasa
de inters. El mercado espera que ocurra el primer
incremento de la tasa de inters desde 2006 para mediados
de 2015. Luego de publicarse el anuncio el mircoles 8 de
octubre, el ndice S&P 500 subi un 1,75% hasta los 1.968,89
puntos. La Reserva Federal se encamina a culminar el
programa de compras de activos en la reunin del 28 y 29
de octubre.

El Fondo Monetario Internacional revisa al alza su
proyeccin de crecimiento para los Estados Unidos.
El Fondo Monetario Internacional en su informe semestral
subi su proyeccin de crecimiento para la economa
estadounidense en 2014 hasta un 2,2%. En julio, la
institucin vaticinaba una expansin del 1,7%. Para el 2015,
se mantuvo el pronstico de crecimiento de un 3,1%. Dentro
de las economas desarrolladas, el FMI destac el progreso
decente de los Estados Unidos y el Reino Unido.








9100 S. Dadeland Blvd., Suite 1500. Miami, FL 33156. USA Ph: 786.497.7289 www.finsergroup.com

mircoles, 15 de octubre de 2014
Europa
Alemania:
Durante la semana una serie de informacin desfavorable
sobre Alemania fue emitida, aumentando los temores sobre
la debilidad econmica de la eurozona. La informacin
econmica apunta a que Alemania podra registrar en el
tercer trimestre una contraccin, la cual sumada a la
contraccin del 0,2% en el segundo trimestre indicara una
recesin.
El Ministerio de Economa inform que la produccin
industrial en agosto cay un 4%. El descenso es el mayor
desde enero de 2009 y fue ms pronunciado a la cada del
1,5% estimada por el consenso de analistas de Bloomberg.
El sector automotriz fue responsable de una gran parte del
desplome. Adicionalmente, se conoci que las rdenes de
fbricas cayeron un 5,7% en agosto, tambin el mayor nivel
desde 2009. Otra informacin publicada en la semana que
acentu las preocupaciones de los inversionistas fue una
cada de las exportaciones del 5,8% en agosto, una cantidad
mayor a la esperada. El desplome registrado por el
prominente sector de exportacin de Alemania es el ms
grande desde 2009.
La publicacin de los indicadores elev los cuestionamientos
sobre la renuencia de Alemania a incrementar el gasto
pblico para sostener la actividad econmica de la regin. La
austera administracin de Angela Merkel ha ratificado su
compromiso para lograr un equilibrio fiscal. En la semana, el
Fondo Monetario Internacional exhort al gobierno Alemn
a incrementar la inversin en infraestructura para fortalecer
su demanda interna. El Presidente del Banco Central
Europeo tambin ha realizado un llamado a Alemania a
elevar el gasto pblico para aumentar la eficacia de las
polticas monetarias anunciadas recientemente. El FMI
recort la proyeccin del crecimiento de Alemania para el
2014 desde un 1,1% hasta un 0,8%. Adems, la institucin
tambin prev una expansin menor para el 2015 de un
1,5%
Alemania es la mayor economa de Europa. El pas es
responsable de contribuir un 28,5% al producto interno
bruto de la eurozona. Sin el impulso de Alemania, los
prospectos para la regin son bastante negativos. Francia, la
segunda economa de la eurozona, experiment en los
primeros dos trimestres del ao un estancamiento y ante un
peor panorama, la nacin espera incumplir nuevamente con
el presupuesto fiscal acordado con la Unin Europea. Italia,
la tercera economa, cay en recesin durante el primer
semestre del ao. En su informe semestral publicado en la
semana, el FMI destac el empeoramiento de las
condiciones econmicas de la eurozona, estimando la
posibilidad de recesin dentro de un ao en un 30%.


Latinoamrica
Venezuela:
Una corte de arbitraje del Banco Mundial orden a
Venezuela a cancelar 1,6 millardos de dlares a Exxon
Mobile con relacin a las expropiaciones de los proyectos
Cerro Negro y La Ceiba en 2007. La suma es
significativamente menor a los 17 millardos de dlares en
compensaciones que buscaba inicialmente Exxon Mobile. El
pas desembolsara 1 millardo de dlares luego de ajustarse
a unos pagos ya realizados. El monto fue ms bajo al
esperado por muchos analistas. Luego de la decisin, los
bonos de PDVSA con vencimiento para el 2017 cayeron un
1,57% para cerrar en los 76,2 dlares.
Adicionalmente, Venezuela public el viernes que el costo
de la cesta de crudo se situ en 82,72 dlares, el nivel ms
bajo desde diciembre de 2010. Durante el fin de semana,
Venezuela habra solicitado una reunin de emergencia con
la OPEP para recortar la produccin de crudo y as sostener
el precio del barril de petrleo. En la semana, el gobierno
nacional pag unos 1,5 millardos de dlares por el
vencimiento de unos bonos. Venezuela tiene previsto
cancelar otros de 3 mil millones en principal de unos bonos
de PDVSA que caducan el 28 de octubre. Las Reservas
Internacionales de Venezuela, en su mayora ilquidas, se
situaron el viernes 10 de octubre en 19,78 millardos de
dlares, el nivel ms bajo desde noviembre de 2003.
En su informe semestral publicado en la semana, el Fondo
Monetario Internacional estima una contraccin en 2014 del
3% y otra de un 1% para el 2015. Los pronsticos de
inflacin para el pas en 2014 y 2015 son de un 64,3% y un
62,9% respectivamente.










9100 S. Dadeland Blvd., Suite 1500. Miami, FL 33156. USA Ph: 786.497.7289 www.finsergroup.com

mircoles, 15 de octubre de 2014
Brasil:
En Brasil, los participantes del mercado conocieron que
Dilma Rousseff y Aecio Neves sern los candidatos elegidos
para una segunda ronda programada para el 26 de octubre.
Muchos analistas daban ventaja a Marina Silva sobre Neves.
Rosseff obtuvo el 42% de los votos mientras que Neves un
34%. El da lunes 6 de octubre el ndice burstil brasileo
Ibovespa registr un alza de 4,72% ante expectativas de que
Neves pueda vencer a Rousseff y adopte las reformas
econmicas necesarias para promover la inversin y
controlar las presiones inflacionarias. El Fondo Monetario
Internacional en su informe emitido en la semana proyecta
el crecimiento econmico para 2014 en un 0,3%, en
comparacin con su estimado de julio de un 1,3%.
Adicionalmente, la institucin revis a la baja el crecimiento
para el 2015 situndolo en 1,4%.

Corporativo
Hewlett-Packard Co. (HPQ): HP anunci la divisin de sus
operaciones mediante la constitucin de dos compaas
pblicas independientes. Una de las empresas se llamar HP
Inc. y estar compuesto por el negocio de tintas y
computadores personales, responsables de generar ingresos
anuales de unos 55,9 millardos de dlares. La otra empresa
se denominar Hewlett-Packard Enterprises y estar
compuesta por el negocio dedicado a atender las
necesidades del segmento corporativo con ventas de 55,6
millardos de dlares y proveedor de servidores, equipos de
redes, soluciones de nubes, softwares, e infraestructura de
tecnologa. Con la decisin, HP busca que ambas empresas
loguen enfocar su estrategia y obtengan una mayor
flexibilidad para responder antes los cambios de sus
respectivos mercados. Meg Whitman hizo el anunci a pesar
de haberlo descartado en 2011, cuando asumi la posicin
de CEO con un ambicioso programa de reestructuracin
para mejorar las finanzas de la empresa. Whitman ser la
CEO de Hewlett-Packard Enterprises, negocio donde existen
mayores oportunidades de crecimiento, mientras que Dion
Weisler presidir la empresa de computadores personales y
tintas que proveer flujos de cajas ms estables. HP espera
finiquitar la operacin para finales de 2015. En la semana
previa, eBay inform una medida similar al separar su
plataforma de pago PayPal.
Apple Inc. (AAPL): en una carta dirigida al CEO Tim Cook, el
inversionista activista Carl Icahn retom su campaa para
acelerar el programa de compra de acciones. Icahn
considera que es el momento oportuno dada la posicin de
Apple de 133 millardos de dlares en efectivo y su masiva
subvaluacin. Icahn estima el valor de las acciones de
Apple en 203 dlares, el doble de su cotizacin actual. Dicha
estimacin situara el valor del fabricante del iPhone en
unos 1.200 millardos de dlares. En la actualidad, Apple es
la empresa con la mayor capitalizacin de mercado, seguida
por Exxon Mobile con un valor cercano a los 395 millardos
de dlares. Icahn sostuvo su valoracin proyectando un
crecimiento de ventas para el ao fiscal 2015 del 25% y un
aumento de las ganancias por accin del 44%. La cifra
sobrepasa significativamente las proyecciones del consenso
de analistas de Bloomberg quienes esperan para el 2015 un
crecimiento de ventas y de utilidades de un 11,4% y un 15%
respectivamente. Carl Icahn controla el 0,88% de las
acciones de Apple, una posicin valorada en unos 5,3
millardos de dlares. Luego del comunicado, las acciones
subieron un 0,22% para cerrar el jueves en los 101,02
dlares. Adicionalmente, se difundieron rumores sobre un
aplazamiento para inicios de 2015 de la produccin de un
supuesto iPad con pantalla agrandada debido a dificultades
para abastecer la gran demanda del iPhone 6.
Tesla Motors Inc. (TSLA): el fabricante de vehculos
elctricos experiment una cada el viernes del 7,77%, luego
de presentar un producto que no cubri las expectativas de
lo inversionistas. El 1 de octubre, el CEO Elon Musk gener
zozobra al publicar en su cuenta de twitter sobre la
presentacin para los das siguientes del Model D y de
algo adicional. El nuevo vehculo, construido sobre el
actual Model S, cuenta con traccin trasera en las cuatro
ruedas, un motor dual, y un asistente automatizado de
manejo. El lujoso automvil tendr un precio a partir de
120.000 dlares y se desplaz de 0 a 60 mph en 3,2
segundos. La empresa tiene planeado lanzar una camioneta
denominada Model X a inicios del prximo ao. Tesla
recientemente escogi a Nevada para construir su giga
fbrica, la cual ser necesaria para producir posiblemente
en 2017 el vehculo Modelo 3 con un valor de 35.000
dlares as como elevar la produccin anual de Tesla desde
unos 35.000 carros hasta unas 500.000 unidades
eventualmente. El valor de mercado de Tesla, de unos 29,5
millardos de dlares, refleja la confianza de los
inversionistas en el futuro de la empresa. En comparacin,
GM produce unos 9,72 millones de vehculos al ao y tiene
un valor de mercado de unos 48 millardos de dlares. Las
acciones cerraron el viernes en 237,1 dlares, acumulando
un aumento en lo que va de ao del 57,58%.








9100 S. Dadeland Blvd., Suite 1500. Miami, FL 33156. USA Ph: 786.497.7289 www.finsergroup.com

mircoles, 15 de octubre de 2014
Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT): el operador de unos
4.200 hoteles anunci la venta por 1,95 millardos de dlares
del icnico hotel Waldorf Astoria de Nueva York, fundado en
1931. El hotel fue adquirido por una empresa china de
seguros llamada Anbang Insurance Group. Con 1.413
habitaciones, Anbang estara pagando 1,3 millones de
dlares por habitacin. Hilton firm un contrato para
continuar operando el hotel por los prximos 100 aos. El
nuevo dueo someter el Waldorf Astoria a una profunda
renovacin. Hilton usara los fondos para adquirir otras
propiedades. Las acciones de Hilton cerraron el da martes
en los 23,98 dlares. Las acciones con respecto a su oferta
pblica inicial realizada en diciembre han subido un 19,9%.
Janus Capital Group Inc. (JNS): la firma Morningstar dijo que
el nuevo fondo de bonos de Bill Gross recibi en septiembre
un total de 66,4 millones de dlares. Los fondos captados
constituyen una fraccin de los retiros de 23,5 millardos de
dlares que experiment PIMCO en su fondo Total Return
Fund luego de anunciarse la partida de Bill Gross. El famoso
inversionista, conocido como el Rey de los Bonos,
renunci sorpresivamente el viernes 26 de septiembre. A
pesar que los fondos captados reflejan slo dos das
laborales de Gross en Janus Capital, analistas esperaban una
captacin mayor de fondos. Muchos inversionistas
institucionales han manifestados que no consideran invertir
en el corto plazo en el nuevo fondo dado su corto historial,
su pequeo tamao, y la abrupta salida de Bill Gross.
Rumores sostienen que el inversionista iba a ser despedido
de PIMCO debido a problemas con altos directivos. En
PIMCO, Bill Gross estaba a cargo del Total Return Fund, el
fondo de bonos ms grande del mundo con activos bajos
gerencia de 201,6 millardos de dlares. El nuevo fondo de
Bill Gross, el Janus Global Unconstrained Bond Fund,tiene
un tamao de 79,1 millones de dlares. La cantidad
tambin es muy inferior a la compensacin anual de
alrededor 200 millones de dlares percibida por Gross en
PIMCO, firma que fund en 1971.
PepsiCo (PEP): la empresa emiti resultados trimestrales
que excedieron las estimaciones de los analistas y procedi
a elevar su pronstico de ganancias para el 2014. Los
resultados estuvieron impulsados por un aumento de los
precios y una reduccin de los costos. A excepcin de
Europa, PepsiCo registr un incremento de ventas en todas
las regiones. Luego de los resultados, la gerencia de la
empresa defendi mantener unidos todos sus negocios. El
inversionista activista Nelson Peltz ha entrado en una
acalorada batalla con PepsiCo para separar su negocio de
bebidas, compuesto por bebidas carbonatas, Gatorade y
jugos Tropicana, con el de alimentos constituido por Frito-
Lay y Quaker. Nelson Peltz a travs de su hedge fund Trian
Fund Management controla el 0,86% de las acciones, una
posicin valorada en unos 1.220 millardos de dlares.
Nelson Pelltz sostiene que una separacin de los negocios
maximizara el valor de los accionistas dado el crecimiento
ms rpido de la unidad de snacks. La CEO Indra Nooyi se
opone alegando la existencia de sinergias. Adicionalmente,
PepsiCo anunci un descenso en la regin de Norteamrica
en la venta de bebidas carbonatas del 1,5%, reflejando la
debilidad del mercado producto de la preocupacin de los
consumidores sobre el alto contenido calrico y los efectos
del aspartame sobre la salud. A fines de mes, la empresa
comercializar a travs de Amazon.com una Pepsi-Cola
endulzada con stevia con slo 60 caloras. Las ventas
trimestrales de PepsiCo fueron de 17,2 millardos de dlares,
subiendo 2% con respecto al ao previo. Las ganancias
aumentaron un 5%, situndose en 2 millardos de dlares o
1,32 dlares por accin. El consenso de analistas de
Bloomberg estimaba ventas de 17,08 millardos de dlares y
utilidades por accin de 1,29 dlares.
The GAP Inc. (GPS): las acciones de la empresa duea de las
tiendas de ropa GAP, Banana Republic, Old Navy, Athleta y
Piperlime experimentaron un descenso el da jueves del
12,5% luego de presentarse la salida de Glenn Murphy como
CEO para febrero de 2015. Los inversionistas tambin
recibieron una cada inesperada en septiembre de las ventas
comparables del 3%. El consenso de analistas esperaba un
aumento del 1,2%. Glenn Murphy se desempaaba como
CEO desde 2007 y su gestin contribuy a revertir una
tendencia en la cada de ventas.

























9100 S. Dadeland Blvd., Suite 1500. Miami, FL 33156. USA Ph: 786.497.7289 www.finsergroup.com

mircoles, 15 de octubre de 2014
PRINCIPALES INDICADORES



Lunes
13/10/2014
3- Month T-Bi l l 0.0051%
2-Year Treasury 0.3999%
5-Year Treasury 1.4795%
10-Year Treasury 2.2414%
30-Year Treasury 2.9952%
Tasa de inters de los ttulos del tesoro de
EE.UU.

Cambio del
da anterior
ltimo
Precio
13/10/2014
Gol d Spot $/OZ -1.04 1,234.83
Si l ver Spot $/OZ 0.01 17.50
Pl ati num Spot 8.75 1,272.250
Metales


Cambio del
da anterior
Lunes
13/10/2014
DOW JONES (EEUU) -1.35% 16,321.07
S&P 500 (EEUU) -1.65% 1,874.74
NASDAQ 100 (EEUU) -1.46% 4,213.66
NI KKEI 225 (Japn) -1.95% 15,002.42
FTSE 100 I NDEX (I ngl aterra) 0.41% 6,366.24
EURO STOXX 50 PR (eurozona) 0.23% 2,998.32
XTERA DAX (Al emani a) 0.27% 8,812.43
CAC 40 (Franci a) 0.12% 4,078.70
BOVESPA (Brasi l ) 4.78% 57,956.53
MERVAL (Argenti na) -1.60% 10,040.24
I PSA (Chi l e) 0.69% 3,858.49
LI MA GENERAL (Per) 0.34% 15,601.33
ndices Burstiles

Cambio del
da anterior
ltimo
Precio
13/10/2014
Euro (EUR/USD) (0.003) 1.273
Pound (GBP/USD) (0.001) 1.607
Yen (USD/JPY) 0.330 107.190
Canad $ (USD/CAD) 0.000 1.120
Austral i a $ (AUD/USD) (0.000) 0.877
Mexi co Peso (USD/MXN) (0.001) 13.447
Brazi l i an Real (0.035) 2.394
Chi l ean Peso (3.400) 588.750
Col ombi an Peso (2.690) 2,046.500
Peru Nuevo Sol 0.001 2.906
Argenti ne Peso (0.007) 8.467
Monedas


ltimo
Precio
13/10/2014
10-Aos Rei no Uni do 2.17%
10-Aos Al emani a 0.90%
10-Aos Canad 2.01%
10-Aos Japn 0.49%
10-Aos I tal i a 2.33%
10-Aos Espaa 2.08%
10-Aos Brasi l 11.22%
10-Aos Mxi co 5.88%
10-Aos Col ombi a 6.75%
Tasa de inters de bonos gubernamentales

Cambio del
da anterior
Lunes
13/10/2014
S&P 500 FUTURE Sep14 9.3 1,874.9
DJI A I ndex Future Sep14 75 16,307.0
WTI crude Future Nov14 -0.06 103.1
BRENT CRUDE Nov14 -0.05 107.2
CORN Future Dec14 -1.25 355.8
WHEAT Future (CBT) Dec14 -1.5 507.8
SOYBEAN Future Nov14 3.5 968.0
Futuros










9100 S. Dadeland Blvd., Suite 1500. Miami, FL 33156. USA Ph: 786.497.7289 www.finsergroup.com

mircoles, 15 de octubre de 2014








Este reporte ha sido elaboradoo por FINSER International Corporation slo con propsitos informativos y su intencin no es la
de ofrecer o solicitar la compra/venta de algn ttulo o bien. Este mensaje, (incluyendo adjuntos), contiene informacin
disponible para el pblico general y estas fuentes han demostrado ser confiables. A pesar de ello, no podemos garantizar la
integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha de hoy y pueden variar. El valor de una
inversin ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La informacin contenida en este documento no es una
prediccin de resultados ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados
a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversin, los potenciales inversores deben asegurarse que
comprenden las condiciones de inversin y cualquier riesgo asociado. Recomendamos que se asesore con un profesional. Se
encuentra prohibido reenviar este mail con sus contenidos y/o adjuntos dado que es informacin privada para aquellos a los
cuales se les ha remitido. Por lo tanto, no podr ser reproducido en su totalidad o en alguna de sus partes sin previa
autorizacin de FINSER International Corporation.

This report was prepared by FINSER International Corporation for information purposes only, and its intention is not to offer or
to solicit the purchase or sale of any security or investment. This message (including any attachments), contains information
available to the public and from sources deemed to be reliable. However, no guarantees can be made about the exactness of
it, which could be incomplete or condensed. All opinions and estimates are given as of the date hereof and are subject to
change. The value of any investment may fluctuate as a result of market changes. The information in this document is not
intended to predict actual results and no assurances are given with respect thereto. This document does not disclose all the
risks and other significant issues related to an investment in the securities or transaction. Prior to transacting, potential
investors should ensure that they fully understand the terms of the securities or transaction and any applicable risks. We
strongly recommend looking for professional advice. This document is confidential, and no part of it may be reproduced,
distributed or transmitted without the prior written permission of FINSER International Corporation.

Copyright 2014 FINSER International Corporation. All rights reserved