Capitulo I Aspectos Generales Del Credito

Administracin De Crditos
Finanzas Corporativas Pgina 1

NDICE

INDICE

AGRADECIMIENTOS

INTRODUCCIN

CAPITULO I
ASPECTOS GENERALES DEL CREDITO
1.1 Antecedentes Generales del Crdito
1.2 Historia mundial del Crdito
1.3 Crdito
1.3.1 Sujetos del Crdito
1.3.2 Objetivo Bsico del Otorgamiento de un Crdito
1.3.3 Composicin de los Crditos

CAPITULO II
CLASIFICACION Y TIPOS DE CREDITOS
2.1 Clasificacin de los Crditos
A.- Crditos Formales.
Crditos de Consumo o Crditos Comerciales.
Crditos Empresariales.
Crditos Bancarios.
Clasificacin de los Crditos Bancarios

CAPITULO III
ADMINISTRACIN DE CREDITOS
3.1 Administracin de Crditos.
Departamentos de riesgos crediticios.
Objetivos y funciones del rea o departamento de riesgos.
3.2 Polticas de Crditos.
3.3 Las Cuentas por Cobrar.
3.4 Principios Bsicos de la Poltica Crediticia.
3.4.1 Polticas Generales
Reputacin (del inglscharacter)
Capacidad
Capital
Garanta Colateral (del ingls colateral)
Condiciones
3.4.2 Operatoria del Crdito.
3.4.3 Factores a Tener en Cuenta.
3.4.4 Estndares de Crdito.
3.4.5 Evaluacin de los Estndares de Crdito.
3.4.5.1 Toma de decisiones.
3.4.6 Anlisis del Crdito.
A.- Obtencin de la Informacin de Crdito.
B.- Anlisis de la Informacin de Crdito.
C.- Determinacin del Grado del Riesgo Aceptable.
3.4.7 Condiciones del Crdito.
3.4.8 Fijacin de los Trminos del Crdito.
3.4.9 Otorgamiento del Crdito.
3.4.10 Costos de Financiamiento.



CAPITULO IV
ANALISIS DE CREDITO A EMPRESAS GRANDES YMEDIANAS (CREDITO
EMPRESARIAL)
4.1 Anlisis de Crdito a empresas grandes y medianas.
Antecedentes generales del Credito
4.2. Procedimientos paso a paso para la concesin y/o otorgamiento de un crdito
4.3 Circuito del crdito:
4.4 Anlisis del crdito (anlisis cuantitativo y cualitativo)
ANLISIS CUANTITATIVO
4.5 Depuracin y anlisis de las cuentas del balance.
4.6. Anlisis de las cuentas por cobrar comerciales.
4.7 Anlisis del inventario.
4.8 Anlisis del activo fijo.
4.9 Obligaciones Bancarias.
4.10 Obligaciones Comerciales.

CAPITULO V
EL CREDITO DOCUMENTARIO EN OPERACIONES DECOMERCIO
INTERNACIONAL
5.1 Antecedentes.
5.2 La Carta de Crdito
5.3 Procedimientos
5.4 Clases de Carta de Crdito
a.- Carta de Crdito Revocable
b.- Carta de Crdito Irrevocable
5.5 Cartas de Crdito Especiales
5.5.1 Stand by Letter of Credit
5.5.2 Revolving Credit
5.5.3 RedClause
5.5.4 Transferible
5.5.5 Backto Back

CASO PRCTICO 1

CONCLUSIN

BIBLIOGRAFA



AGRADECIMIENTOS
En primer lugar agradecemos al docente
CPC Hugo Fredy Condori Manzano por
darnos la oportunidad de exponer este
temaAdministracin de Crditos, y
tambin por incentivarnos al trabajo en
equipo y a la investigacin.

INTRODUCCIN


En la actualidad es necesario adquirir conocimientos y destrezas en la
administracin del crdito para asegurar permanencia de los recursos en las
organizaciones.
Las diferentes mtodos y procedimientos de la Administracin de Crdito son
todas de igual importancia, iniciando desde la correcta seleccin de los
usuarios hasta para asegurar una total recuperacin de los fondos.
Sin embargo la mentalidad y filosofa a aplicar es muy diferente, dado que en el
caso de nuestras organizaciones hay que saber conjugar el aspecto
empresarial y de rentabilidad con el de desarrollo de nuestros beneficiarios del
crdito. De all que se pretende contribuir a que refuercen y/o adquieran los
conocimientos elementales que se conjugan para administrar correctamente los
crditos.
Es decir que los fondos que administran en concepto de ahorros, aportaciones,
prstamos y donaciones que reciben, sean manejados de forma ms tcnica y
con mejores resultados, para que la actividad de conceder crditos se
corresponda con el fin de mejorar y facilitar la explotacin de las unidades
econmicas de sus usuarios, clientes o asociados. Es as que el contenido del
material pueda conocerse y ser aplicado en el circuito de la administracin de
esta herramienta de desarrollo que es el crdito.

ADMINISTRACIN DE CRDITOS
CAPITULO I


ASPECTOS GENERALES DEL CREDITO
1.1 Antecedentes Generales del Crdito
Como es de conocimiento general, las instituciones que por excelencia se dedican a
otorgar crditos de distintas naturalezas son los bancos e instituciones financieras,
para lo cual utilizan una serie de procedimientos y herramientas para tal fin, pero no
solo las instituciones bancarias otorga crditos tambin lo hacen la gran variedad de
empresas existentes (empresas comerciales, industriales, de servicios, etc.); con el
nico fin de captar mas clientes y aumentar sus niveles de ventas y con ello obtener
utilidad y que la empresa pueda subsistir en el medio en que desarrolla.
Pero tambin existe un nivel de riesgo en el cual estos entes estn inmersos, el cual
es el riesgo de morosidad y hasta cierto punto de incobrabilidad de las operaciones al
crdito que realizan sobre lo cual tratare mas adelante con el nico fin de contribuir a
disminuir este riesgo dando unas pautas como sugerencia.
A lo largo de todo el proceso de otorgamiento de un crdito, se torna amplio y
complejo el anlisis de los aspectos y factores que se tienen que analizar entre los
cuales tenemos:
Determinacin de un mercado objetivo
Evaluacin de crdito
Evaluacin de condiciones en que se otorgan
Aprobacin del mismo
Documentacin y desembolso
Poltica de cobro
Administracin del crdito en referencia, etc.
Las pautas, procedimientos, polticas para otorgar un crdito previo estudio y
evaluacin de los factores y variables a tener en cuenta, es el objetivos del presente
estudio y cuyo contenido se desarrollara mas adelante.
1.2 Historia mundial del Crdito
A lo largo de toda la evolucin del riesgo crediticio y desde sus inicios el concepto de
anlisis y criterios utilizados han sido los siguientes: desde principios de 1930 la
herramienta clave de anlisis ha sido el balance. A principios de 1952, se cambiaron al
anlisis de los estados de resultados, lo que ms importaban eran las utilidades de la
empresa.


Desde 1952 hasta nuestros tiempos el criterio utilizado ha sido el flujo de caja. Se
otorga un crdito si un cliente genera suficiente caja para pagarlo, ya que los crditos
no se pagan con utilidad, ni con inventarios ni menos con buenas intenciones, se
pagan con caja.
1.3 Crdito
Un crdito tambin se define como una prerrogativa de comprar ahora y pagar en una
fecha futura, en la actualidad es un sistema moderno de comercializacin mediante el
cual una persona o entidad asume un compromiso de pago futuro (deudor) por la
aceptacin de un bien o servicio ante otra persona o entidad (acreedor); en cual los
pagos de las mercancas se aplazan a travs del uso general de documentos
negociables. Ej. Letras de cambio, cartas de crdito, factura conformada, etc.
El crdito flexibiliza los trminos de una transaccin (plazos, montos, tipo de inters,
etc) facilitando el acuerdo comercial, tanto al cubrir una satisfaccin de venta tanto por
parte del comerciante, como la necesidad de comprar por parte del consumidor, de
acuerdo a la disponibilidad de pago que presenta.
1.3.1 Sujetos del Crdito
Es la persona natural o jurdica que rene los requisitos para ser evaluado y
posteriormente ser favorecido con el otorgamiento de un crdito, en efectivo o
venta de un artculo con facilidades de pago. Estos requisitos estn
comprendidos en la poltica de crditos de la empresa que otorga dicho crdito.
1.3.2 Objetivo Bsico del Otorgamiento de un Crdito
Desde el punto de vista empresarial, el establecer un sistema de crditos tiene
como objetivo principal incrementar el volumen de las ventas mediante el
otorgamiento de facilidades de pago al cliente, pudiendo ser este comerciante,
industrial o publico consumidor que no presente disponibilidad para comparar
bienes o servicios con dinero en efectivo y de esta forma, cumplir con el
objetivo principal de la organizacin el cual es generar mayores ingresos y
rentabilidad para la empresa.
1.3.3 Composicin de los Crditos:
Esta compuesto por:
Solicitante del Crdito (Clientes deudores )


Otorgante del Crdito ( Acreedores )
Documentos a cobrar: Facturas, letras, pagares; etc
Deudores Morosos
Garantas Reales o Prendarias
Tasa de Inters Pactada
Monto del Crdito
Plazos y modalidad de pago.
CAPITULO II
CLASIFICACION Y TIPOS DE CREDITOS
2.1 Clasificacin de los Crditos
Existen una gran variedad en cuanto a clasificacin y tipos de los crditos, en el
presente estudio se tratara de agruparlos de tal manera que pueda ser de gua para
las personas que hagan uso de este sistema de comercializacin desde dos puntos de
vista: CREDITOS FORMALES Y CREDITOS INFORMALES.
A.- Crditos Formales.-Los crditos formales son todos aquellos crditos que tienen
caractersticas contractuales; en que las partes contratantes se obligan mutuamente al
cumplimiento del mismo. Es decir este crdito se formaliza por escrito entre ambas
partes. Y los crditos informales, aquellos que no cuentan con estas caractersticas.
Entre los crditos formales tenemos:
Crditos de Consumo o Crditos Comerciales.- Son todos aquellos crditos
otorgados por las empresas al publico en general en los trminos sealados en
el contrato de crdito. Y que son destinados a satisfacer las necesidades del
pblico en general.
Crditos Empresariales.- Son todos aquellos crditos celebrados entre
empresas sean estas de produccin, de comercializacin o de servicios para
suministrase materias primas, insumos, suministros o para comprar productos
y luego venderlos o para la prestacin o adquisicin de servicios, etc.
Crditos Bancarios.- Son todos aquellos crditos otorgados por las empresas
del sistema financiero a las distintas empresas para invertir ya sea en activos
aumentar la produccin, pagar deudas a sus acreedores, aumentar su ventas,
aumentar sus lneas de productos, etc. As como tambin a personas que
necesitan recursos para financiar sus actividades sean estas personas
naturales o jurdicas.


Clasificacin de los Crditos Bancarios
Una entidad bancaria otorga dos tipos de Crditos bien definidos en funcin a la
naturaleza jurdica de las operaciones de crdito y del contrato, que le implican riesgos
particulares. Esta clasificacin de los crditos es la siguiente:
Crditos o Riesgos por Caja.- Son crditos directos, colocaciones que efectan
los intermediarios financieros que comprometen sus propios fondos.
Contablemente estas operaciones que realizan los bancos se registran como
colocaciones en sus estados financieros, de tal forma que nos muestran al
cierre de cada periodo el monto puesto a disposicin dela clientela del banco.
Los principales crditos por caja son: Crditos en Cuenta Corriente, Prstamos
o Adelantos y Descuentos Bancarios.
Crditos o Riegos no por Caja.- Son aquellos que no comprometen de manera
inmediata los fondos de una entidad bancaria, porque no conlleva el apoyo de
dinero en efectivo a un cliente. Contablemente estas operaciones son
manejadas a travs de las cuentas Contingentes. As el Manual de
Contabilidad para Instituciones Financieras, las describe como aquellas
cuentas que registran las operaciones en las que la obligacin de la entidad
(institucin financiera), esta condicionada a que un evento se produzca o no;
dependiendo de factores futuros imprevisibles. Operativamente se distinguen
dos grupos de operaciones: Avales y Cartas Fianzas y los Crditos
Documentarios.
Otras formas de crdito que otorgan las empresas del sistema financiero son:
a.- El crdito documentario; que mayormente se usa en comercio internacional y que
estudiaremos con ms detalle en el capitulo V, y
b.- Las Tarjetas de crdito; A travs de la tarjeta de crdito el consumidor reduce en
gran medida sus operaciones gracias a la sustitucin del dinero en efectivo, adems
de tener a su alcance un instrumento de crdito que difiere el cumplimiento de sus
obligaciones dinerarias mediante su presentacin, sin la previa provisin de fondos a
la entidad que asume la deuda. Por otro lado confirma un incremento en el nivel de
ventas. Convirtindose de alguna manera en un articulo de necesidad.
Ofrece adems seguridad al consumidor dado que la tarjeta de crdito es
reemplazante del dinero y frecuentemente se encuentra amparada en un seguro.
Segn el nuevo Reglamento de tarjetas de crdito aprobado con (Res. SBS N 271-
2000), de acuerdo al artculo 3 lo define de la siguiente manera:


"Mediante las tarjetas de crditos la empresa concede una lnea de crdito al titular por
un plazo determinado y expide la correspondiente tarjeta, con la finalidad de que el
usuario de dicha tarjeta adquiera bienes o servicios en los establecimientos afiliados
que los proveen o, en caso de solicitarlo y as permitirlo la empresa emisora, hacer uso
del servicio de disposicin de efectivo u otros servicios conexos, dentro de los limites y
condiciones pactados, obligndose a su vez, a pagar a la empresa que expide la
correspondiente tarjeta el importe de los bienes y servicios que haya utilizado y dems
cargos conforme a loa establecido en el respectivo contrato.
En si es un contrato mediante el cual una empresa especializada acuerda con el
cliente la apertura de un crdito a su favor con la finalidad de que efectu compras o
satisfaga servicios. La relacin jurdica consiste en este caso en el consentimiento que
existe entre el usuario y la entidad emisora, quien se compromete a satisfacer el pago
resultante de las operaciones celebradas por el titular de la tarjeta a cambio de una
comisin previamente establecida.
De esta manera el vnculo que surge entre las partes constituye un verdadero medio
de pago de los bienes o servicios que se adquieren. Se le llama tambien dinero
plstico por las caractersticas de la tarjeta.
Elementos.-
Las partes contratantes deben tener plena capacidad de ejercicio tal y como lo estipula
la legislacin civil. La entidad financiera que celebre contratos de tarjeta de crdito en
calidad de emisor, se encuentra bajo la supervisin de la Superintendencia de Banca y
Seguros, debiendo cumplir con las normas administrativas y de funcionamiento.
Respecto al usuario persona natural o jurdica, no deben incurrir en ninguna causal de
anulacin o impedimento que estable el reglamento para tal fin, adems de contar con
plena capacidad de ejercicio en el caso de personas naturales. Este contrato genera
diversas relaciones jurdicas entre los siguientes sujetos:
La Entidad Emisora.- Puede presentarse en cualquiera de las siguientes
formas:
o Empresas comerciales que emiten sus propias cartas de crdito a sus
clientes, mediante las cuales los identifican, limitando el crdito a una
determinada cantidad de dinero.
o Entidades financieras supervisadas por Superintendencia de Banca y
Seguros.


El Usuario.- Es la persona natural o jurdica autorizada por los entes emisores
para utilizar la tarjeta de cerdito que se le entrega, luego de un buen examen
crediticio.
El Proveedor.- Es el comerciante que acepta la utilizacin del crdito que se ha
concedido.
Contrato de Tarjeta de Crdito: Contenido Mnimo.-
Monto de la lnea de crdito
Monto mximo y comisin por la disposicin en efectivo en caso corresponda
Comisiones, portes y otros gastos directos por los servicios prestados o los
criterios para su determinacin
Tasa de inters efectiva anual compensatoria o los criterios para su
determinacin.
Forma y medios de pago permitidos
Casos en que procede la anulacin de la tarjeta de crdito
Periodicidad en que se entregaran los estados de cuenta
Procedimientos y responsabilidades de las partes en caso de extravi y
sustraccin
Estos entre los mas importantes.
Clasificacin de las Tarjetas de Crdito.-
Tarjetas de Crdito Bancarias.-En este tipo de tarjetas interviene un banco
como entidad financiera crediticia y como la entidad que emite la Tarjetas de
Credito, la que efectuar la cancelacin al comerciante o al proveedor afiliado,
por el uso que haga de las misma.
Tarjetas de Crdito no Bancarias.-Son expedidas por las entidades financieras
o crediticias que no se encuentran en el mbito comercial. Se caracteriza
porque permite al tenedor adquirir crdito en establecimientos afiliados, los que
a su vez hacen sesin de esos crditos a la entidad emitente que a su vez se
subroga frente al usuario.
Tarjetas de Crdito Comerciales.-Este tipo de tarjetas solo puede ser utilizada
en los establecimientos comerciales que las emitieron, es decir, que se trata de
tarjetas de crdito que se expidieron en forma exclusiva para el consumo
propio de los usuarios.
Caractersticas de la Tarjeta de Crdito.-


Las tarjetas de crdito se emitirn con carcter de intransferible y debern
contener la siguiente informacin mnima:
Denominacin de la empresa que expide la tarjeta de crdito y de ser el caso la
identificacin del sistema de tarjeta de crdito al que pertenece.
Numeracin codificada de la tarjeta de crdito
Nombre del usuario de la tarjeta de crdito y su firma, en el caso de que el
titular de la tarjeta sea una persona natural. Cuando el titular es una persona
jurdica deber constar el nombre del titular, y el nombre y la firma del usuario
autorizado a para operar la tarjeta de crdito. Las firmas podrn ser sustituidas
o complementadas por una clave secreta, firma electrnica u tros mecanismos
que permitan identificar al usuario.
Fecha de vencimiento
Identificacin expresa del mbito geogrfico de validez de la tarjeta, en el pas
y/o en el exterior, segn corresponda. En caso de no figurar tal indicacin se
presume, sin admitir prueba en contrario que tiene validez internacional.
Impedimentos y Anulaciones.-
De acuerdo al Reglamento de tarjetas de crdito, las empresas no podrn celebrar
contratos con aquellas personas naturales o jurdicas a las cuales se les haya cerrado
cuentas corrientes por girar cheques sin fondo o se les haya anulado tarjetas de
crdito por las siguientes razones durante el plazo de cierre a anulacin de cuentas
corrientes:
Cuando el titular de la tarjeta de crdito no haya cumplido con pagar 2 cuotas
de amortizacin sucesivas a la misma empresa, en la modalidad de tarjeta de
crdito.
Cuando algunas de lasa obligaciones de cualquier naturaleza asumidas por el
titular de la tarjeta de crdito frente al emisor de la misma resulten de
calificadas en la categora de dudoso o perdida.
En todos los casos la empresa deber dar aviso inmediato de la anulacin a los
establecimientos afiliados. Los titulares de las tarjetas de crdito anuladas por estas
causales no podrn solicitar otra tarjeta de crdito en cualquier empresa del sistema
financiero peruano, durante el plazo de un ao contado a partir de la fecha de la
anulacin respectiva.
2.1 Tipos de Crditos.- Los crditos pueden ser de las siguientes tipos de acuerdo a:
a.- Por su Exigibilidad y Plazos de Pago


Crditos a Corto Plazo
Crditos a Mediano Plazo
Crditos a Largo Plazo
Aqu se encuentran los crditos de consumo, los crditos de inversin, crditos
bancarios.
b.- Por su Origen
Crditos por Ventas
Otros Crditos
Crditos otorgados por operaciones propias del giro de negocio de una
empresa, por ejemplo: los crditos comerciales.
c.- Por su Naturaleza
Con Garanta: El Crdito con Letra de Cambio Avalada.- Es un titulo valor que
garantiza el cumplimiento de la obligacin.
El Crdito con Letra Simple no Avalada.- Es un titulo valor que carece de la
seguridad que da el aval.
Pagar Crdito Respaldado por Pagar.- Contrato de reconocimiento de deuda
con garanta solidaria para darle mayor solidez.
Sin Garanta, aqu se encuentran los crditos que se otorgan sin alguna
garanta de por medio solo con la buena reputacin del cliente. Este tipo de
crdito es excepcional no es muy comn en el mercado.
c.- Por su Modalidad
Modalidad Directa.- Segn el tipo de trato para lograr el crdito. Intervienen el
solicitante del crdito y la empresa que va a otorgar dicho crdito.
Modalidad Indirecta.- En este tipo de crdito interviene una tercera persona, es
el caso de los arrendamientos financieros, crdito documentario ( la carta de
crdito ), etc.
CAPITULO III
ADMINISTRACIN DE CREDITOS
3.1 Administracin de Crditos.


Para conservar los clientes y atraer nueva clientela, la mayora de las empresas
encuentran que es necesario ofrecer crdito. Las condiciones de crdito pueden variar
entre campos industriales diferentes, pero las empresas dentro del mismo campo
industrial generalmente ofrecen condiciones de crdito similares. Las ventas a crdito,
que dan como resultado las cuentas por cobrar, normalmente incluyen condiciones de
crdito que estipulan el pago en un nmero determinado de das. Aunque todas las
cuentas por cobrar no se cobran dentro el periodo de crdito, la mayora de ellas se
convierten en efectivo en un plazo inferior a un ao; en consecuencia, las cuentas por
cobrar se consideran como activos circulantes de la empresa. Toda empresa que
otorga crditos a sus clientes a travs de cualquiera de las modalidades descrita
anteriormente deben contar con:
Departamentos de riesgos crediticios.
Este departamento debe perseguir los siguientes objetivos: que los riesgos de la
institucin financiera se mantengan en niveles razonables que permitan buena
rentabilidad a la misma; la formacin del personal en anlisis de crdito permite dar
solidez al momento de emitir un criterio. La principal funcin de los departamentos y/o
reas de riesgos crediticio es determinar el riesgo que significar para la institucin
otorgar un determinado crdito y para ello es necesario conocer a travs de un anlisis
cuidadoso los estados financieros del cliente, anlisis de los diversos puntos tanto
cualitativos como cuantitativos que en conjunto permitir tener una mejor visin sobre
el cliente y la capacidad para poder pagar dicho crdito.
Objetivos y funciones del rea o departamento de riesgos.
Mantener niveles relativamente bajos de un riesgo crediticio, adems que
permitan tener una buena rentabilidad y permanencia del mismo.
Funciones:
Crear sistemas estndares de evaluacin de crditos
Detectar aquellos crditos con riesgos superiores a lo normal para hacerles un
seguimiento mas minucioso.
Preparar anlisis para futuros ejecutivos de cuentas

3.2 Polticas de Crditos.
Son todos los lineamientos tcnicos que utiliza el gerente financiero de una empresa,
con la finalidad de otorgar facilidades de pago a un determinado cliente. La misma que


implica la determinacin de la seleccin de crdito, las normas de crdito y las
condiciones de crdito.
La poltica de crdito de una empresa da la pauta para determinar si debe concederse
crdito a un cliente y el monto de ste. La empresa no debe solo ocuparse de los
estndares de crdito que establece, sino tambin de la utilizacin correcta de estos
estndares al tomar decisiones de crdito. Deben desarrollarse fuentes adecuadas de
informacin y mtodos de anlisis de crdito. Cada uno de estos aspectos de la
poltica de crdito es importante para la administracin exitosa de las cuentas por
cobrar de la empresa. La ejecucin inadecuada de una buena poltica de crditos o la
ejecucin exitosa de una poltica de crditos deficientes no producen resultados
ptimos.
3.3 Las Cuentas por Cobrar.
Son los activos que posee una empresa, como consecuencia de haber otorgado
crditos a sus clientes, con respecto a su presentacin en el balance general se debe
de tener en cuenta el Reglamento para la Informacin Financiera, Resolucin
CONASEV N 182-925-EF/94.10 del 29/01/92, Art. 15 rubro cuentas por cobrar
comerciales que indica los siguiente: se deben incluir en este rubro los documentos y
cuentas por cobrar provenientes de operaciones relacionadas con el giro del negocio.
3.4 Principios Bsicos de la Poltica Crediticia.
El tipo de cliente debe corresponder al mercado objetivo definido por la institucin ya
que la evaluacin y administracin es completamente distinta. El mercado objetivo
debe al menos definir el tipo de clientes con los cuales va a operar, el riego que esta
dispuesto a aceptar, la rentabilidad mnima con que se trabajar, el control y
seguimiento que se tendrn
Salvo excepciones no debe otorgarse crdito a empresas sin fines de lucro, como
cooperativas, clubes, etc.
3.4.1 Polticas Generales
Los analistas de crdito usan con frecuencia las cinco C del crdito para
centrar su anlisis en los aspectos principales de la solvencia de crdito de un
solicitante.
Al respecto el Lawrence J. Gitman, en su libro "Fundamentos de Administracin
Financiera "; las describe de la siguiente manera:


Reputacin (del inglscharacter): el registro del cumplimiento de las
obligaciones pasadas del solicitante (financiero, contractual y moral). El
historial de pagos anteriores, as como cualquier juicio legal resuelto o
pendiente contra el solicitante, se utilizan para evaluar su reputacin.
Capacidad: la posibilidad del solicitante para Reembolsar el crdito requerido.
El anlisis de los Estados Financieros, destacando sobre todo la liquidez y las
razones de endeudamiento, se lleva acabo para evaluar la capacidad del
solicitante.
Capital: la solidez financiera del solicitante, que se refleja por su posicin de
propietario. A menudo, se realizan anlisis de la deuda del solicitante, en
relacin con el capital contable y sus razones de rentabilidad, para evaluar su
capital.
Garanta Colateral (del ingls collateral): la cantidad de activos que el
solicitante tiene disponible para asegurar el crdito. Cuanto mayor sea la
cantidad de activos disponibles, mayor ser la oportunidad de que una
empresa recupere sus fondos si el solicitante no cumple con los pagos. Una
revisin del balance general del solicitante, el clculo del valor de sus activos y
cualquier demanda legal presentada contra el solicitante ayudan a evaluar su
garanta colateral.
Condiciones: el ambiente de negocios y econmico actual, as como cualquier
circunstancia peculiar que afecte a alguna de las partes de la transaccin de
crdito. Por ejemplo si la empresa tiene un inventario excedente de los
artculos que el solicitante desea comprar a crdito, estar dispuesta a vender
en condiciones ms favorables o a solicitantes menos solventes. El anlisis de
la situacin econmica y de negocios, as como el de las circunstancias
especiales que pudieran afectar al solicitante o a la empresa, se lleva a cabo
para evaluar las condiciones.
El analista de crdito centra su atencin, sobre todo, en las dos primeras C
(reputacin y capacidad); porque representan los requisitos bsicos para la
concesin del crdito. Las tres ltimas (capital, garanta colateral y
condiciones), son importantes para elaborar el contrato de crdito y tomas la
decisin de crdito final, que depende de la experiencia y el criterio del analista
de crdito.
3.4.2 Operatoria del Crdito.


Debe existir una solicitud de intenciones en las que se especifique claramente
los requerimientos del cliente (plazo, tipo de amortizaciones, periodos de
gracia, valores residuales, tasa de inters, fondos, objeto, y la forma de pago ).
Una vez aprobado el crdito es necesario elaborar el contrato correspondiente
donde se establecer claramente las obligaciones del prestatario como del ente
financiero. Se deber establecer el calendario de pago de las amortizaciones.
Es necesario estar en completo seguimiento del crdito ya que la economa del
cliente es bastante cambiante y tenemos que tener permanentemente
informacin que nos corroboren con el crdito
Aspectos necesarios en el anlisis.
o Seriedad
o Simulacin de capacidad de pago
o Situacin patrimonial
o Garantas
o Riesgo del Credito
o Desde el punto de vista del crdito (riesgos que se pueden presentar ).
o Riesgo como viabilidad de retorno del crdito
o Riesgo como probabilidad de prdida
o Riesgo pas o del marco institucional
o Riesgo de sector
o Riesgo financiero
o riesgo de mantenimiento de valor de la moneda vs. Precios
o riesgos cambiarios (macroeconmicos globales)
o riesgo de fluctuaciones de las tasas de inters
o riesgo de descalces de plazos
o Riesgo operacional
o riesgo de mercado
o riesgos tecnolgico
o riesgo de eficiencia (costos)
o riesgos de abastecimiento
o riesgo de cobranza
o riesgo de direccin o capacidad gerencial
o Riesgo operacional especial
o riesgo por otorgamiento de anticipos
o sobregiros reiterados


o solicitudes inusuales o excesivas
o atrasos continuos en pago de capital e intereses
o incumplimiento de contratos
3.4.3 Factores a Tener en Cuenta.
El gerente financiero debe de tener en cuenta los siguientes factores:
La reputacin crediticia del cliente
Referencia de Crdito
Periodos de pago promedio
Persona natural (promedio de ingresos)
Persona Jurdica (Estados Financieros)
3.4.4 Estndares de Crdito.
Los estndares de crdito de la empresa definen el criterio mnimo para
conceder crdito a un cliente. Asuntos tales como evaluaciones de crdito,
referencias, periodos promedio de pago y ciertos ndices financieros ofrecen
una base cuantitativa para establecer y hacer cumplir los estndares de crdito.
Al realizar el anlisis de los estndares se deben tener en cuenta una serie de
variables fundamentales como los gastos de oficina, inversin en cuentas por
cobrar, la estimacin de cuentas incobrables y el volumen de ventas de la
empresa.
Al respecto el Autor Lawrence J. Gitman, en su libro "Fundamentos de
Administracin Financiera"; indica que las variables que se deben considerar y
evaluar son:
Gastos de oficina: Si los estndares de crdito se hacen ms flexibles, ms
crdito se concede. Los estndares de crdito flexibles aumentan los costos
de oficina, por el contrario, si los estndares de crdito son ms rigurosos
se concede menos crdito y por ende los costos disminuyen.
Inversin de cuentas por cobrar: Hay un costo relacionado con el manejo de
cuentas por cobrar. Mientras ms alto sea el promedio de cuentas por
cobrar de la empresa, es ms costoso su manejo y viceversa. Si la empresa
hace ms flexibles sus estndares de crdito, debe elevarse el nivel
promedio de cuentas por cobrar, en tanto que si se presentan restricciones
en los estndares por ende deben disminuir. Entonces se tiene que los
estndares de crdito ms flexibles dan como resultado costos de manejos


ms altos y las restricciones en los estndares dan como resultado costos
menores de manejo.
Los cambios en el nivel de cuentas por cobrar relacionados con
modificaciones en los estndares de crdito provienen de dos factores
principalmente, en las variaciones respecto a las ventas y otra respecto a
los cobros que estn ntimamente ligados, ya que se espera que aumenten
las ventas a medida que la empresa haga ms flexibles sus estndares de
crdito teniendo como resultado un promedio un mayor nmero de cuentas
por cobrar, pero si por el contrario las condiciones de crdito se hacen
menos flexibles, se da crdito a pocos individuos realizando un estudio
exhaustivo de su capacidad de pago, por ende el promedio de cuentas por
cobrar se disminuye por efecto de la disminucin en el nmero de ventas.
En conclusin se tiene que los cambios de ventas y cobros operan
simultneamente para producir costos altos de manejo de cuentas por
cobrar cuando los estndares de crdito se hacen ms flexibles y se
reducen cuando los estndares de crdito se hacen ms rigurosos.
Estimacin de cuentas incobrables: Otra variable que se afecta por los
cambios en los estndares de crdito es la estimacin de cuentas
incobrables. La probabilidad o riesgo de adquirir una cuenta de difcil cobro
aumenta a medida que los estndares de crdito se hacen ms flexibles y
viceversa, esto dado tambin por el estudio que se hace de los clientes y su
capacidad de pago en el corto y en largo plazo.
Volumen de ventas: Como se denoto en prrafos anteriores, a medida que
los estndares de crdito se hacen ms flexibles se espera que aumenten
las ventas y las restricciones las disminuyen, se tiene entonces que los
efectos de estos cambios tienen incidencia directa con los costos e ingresos
de la empresa y por ende la utilidad esperada.
3.4.5 Evaluacin de los Estndares de Crdito.
Para determinar si una compaa debe establecer estndares de crdito ms
flexibles, es necesario calcular el efecto que tengan estos en las utilidades
marginales en las ventas y en el costo de la inversin marginal en las cuentas
por cobrar.
Costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar


Promedio de C x C = Ventas anuales a crdito / Rotacin de cuentas por
cobrar

El costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar se puede calcular
estableciendo la diferencia entre el costo de manejo de cuentas por cobrar
antes y despus de la implantacin de estndares de crdito ms flexibles.
Se debe calcular primero la razn financiera de promedio de cuentas por
cobrar.
Promedio de C x C = Ventas anuales a crdito / Rotacin de cuentas por cobrar

Despus se calcula la inversin promedio en cuentas por cobrar, calculando el
porcentaje del precio de venta que representan los costos de la empresa y
multiplicarlo por el promedio de cuentas por cobrar.
Por ltimo debe calcularse el costo de la inversin marginal en cuentas por
cobrar realizando la diferencia entre la inversin promedio en cuentas por
cobrar con el programa propuesto y el actual.
La inversin marginal representa la cantidad adicional de dinero que la
empresa debe comprometer en cuentas por cobrar si hace ms flexible su
estndar de crdito.
3.4.5.1 Toma de decisiones.
Para decidir si una empresa debe hacer ms flexibles sus estndares de
crdito, deben compararse las utilidades marginales sobre las ventas con el
costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar. Si las utilidades
marginales son mayores que los costos marginales, deben hacerse ms
flexibles los estndares de crdito; de otra manera deben mantenerse
inmodificados los que se tienen en esos momentos aplicados dentro de la
empresa.
3.4.6 Anlisis del Crdito.
El anlisis de crdito se dedica a la recopilacin y evaluacin de informacin de
crdito de los solicitantes para determinar si estos estn a la altura de los
estndares de crdito de la empresa.
Todo crdito debe pasar por una etapa de evaluacin previa por simple y
rpida que esta sea.
Todo crdito por fcil y bueno y bien garantizado que parezca tiene riesgo.


El anlisis de crdito no pretende acabar con el 100% de la incertidumbre
del futuro, sino que disminuya.
Es necesario en importante contar con buen criterio y sentido comn.
Aspectos necesarios en la evaluacin de un crdito:
En el proceso de evaluacin de un crdito para una empresa se debe
contemplar una evaluacin profunda tanto de sus aspectos cuantitativos
como cualitativos.
Es necesario considerar el comportamiento pasado del cliente tanto como
cliente de la misma institucin como de las dems instituciones
La decisin crediticia se la debe tomar en base a antecedentes histricos o
presentes.
Es necesario considerar en los anlisis de crdito diferentes
consideraciones que se pueden dar con el fin de anticipar los problemas.
Despus de haber realizado un anlisis concienzudo del crdito es
necesario tomar una decisin por lo que se recomienda escoger 4 o 5
variables de las tantas que se dieron para su elaboracin
En lo que se refiere a casos de garanta, debe tratarse en la mejor forma
posible tener la mejor garanta y que tenga una relacin con el prstamo de 2 a
1 esto con el fin de poder cubrir ampliamente el crdito
Continuando con el estudio que se esta realizando de la administracin efectiva
y eficiente de las cuentas por cobrar y aplicando las herramientas que ya se
han descrito, en esta ocasin se estudiaran los mritos que tenga el cliente
para el crdito, sino tambin calcular el monto por el cual ste pueda
responder. Una vez que esto se ha hecho, la empresa puede establecer una
lnea de crdito, estipulando el monto mximo que el cliente puede deber a la
empresa en un momento cualquiera. Las lneas de crdito se establecen para
eliminar la necesidad de verificar el crdito de un cliente importante cada vez
que se haga una compra a crdito.
Haciendo caso omiso de si el departamento de crdito de la empresa est
evaluando los meritos para el crdito de un cliente que desee hacer una
transaccin especfica o de un cliente regular para establecer una lnea de
crdito, los procedimientos bsicos son los mismos, la nica diferencia es la
minuciosidad del anlisis.


Una empresa obrara con poca prudencia al gastar ms dinero del monto que
adquieren sus clientes para otorgarle un crdito. Los dos pasos bsicos en el
proceso de la investigacin del crdito son obtener informacin de crdito y
analizar la informacin para tomar la decisin del crdito.
A.- Obtencin de la Informacin de Crdito.
Cuando un cliente que desee obtener crdito se acerca a una empresa ,
normalmente el departamento de crdito da comienzo a un proceso de
evaluacin del crdito pidindole al solicitante que llene diferentes formularios
en los cuales se solicita informacin financiera y crediticia junto con referencias
de crdito. Trabajando con base en la solicitud de crdito, la empresa obtiene
entonces informacin adicional del crdito de otras fuentes.
Si la empresa ya le ha concedido anteriormente crdito al solicitante, ya tiene
su informacin histrica acerca de los patrones de pago del solicitante. Las
fuentes externas principales de informacin crediticia es la brindada por los
estados financieros, por las oficinas de referencias comerciales, las bolsas de
informacin crediticia, la verificacin bancaria y la consulta de otros
proveedores.
Estados Financieros: Pidindole al solicitante que suministre sus estados
financieros de los ltimos aos, la empresa puede analizar la estabilidad
financiera de ste, su liquidez, rentabilidad y capacidad de endeudamiento.
Aunque en un Balance o un Estado de resultados no aparece informacin
con respecto a las normas de pago pasadas, el conocimiento de la
situacin financiera de la empresa puede indicar la naturaleza de la
administracin financiera total.
La buena voluntad por parte de la empresa solicitante para suministrar
estos estados puede ser un indicador de su situacin financiera. Los
estados financieros auditados son una necesidad en el anlisis de crdito
de solicitantes que deseen hacer compras importantes a crdito o que
deseen que se les abran lneas de crdito.
Oficinas de intercambio de referencias (CENTRALES DE RIESGO): Las
empresas pueden obtener informacin de crdito por medio de los sistemas
de intercambio de referencias, que es una red que cambia informacin
crediticia con base en reciprocidad. Accediendo a suministrar informacin
crediticia a esta oficina de crditos acerca de sus clientes actuales, una


empresa adquiere el derecho de solicitar informacin a la oficina de crditos
relacionada con clientes en perspectiva.
Los informes que se obtienen por medio de estas relaciones de intercambio
de informacin crediticia ms qu analticos son acerca de casos definidos.
Comnmente se cobran honorarios por cada solicitud.
Verificacin bancaria: Puede que sea posible que el banco de la empresa
obtenga informacin crediticia del banco del solicitante. Sin embargo, el tipo
de informacin que se obtiene probablemente es muy vago a menos que el
solicitante ayude a la empresa, en su consecucin. Normalmente se
suministra un estimado del saldo en caja de la empresa.
Otros proveedores: Este consiste en obtener informacin de otros
proveedores que vendan al solicitante del crdito y preguntarles cules son
las normas de pago y sus relaciones inter-empresariales.
B.- Anlisis de la Informacin de Crdito.
Los estados financieros de un solicitante de crdito y el mayor de cuentas por
pagar se pueden utilizar para calcular su plazo promedio de cuentas por pagar.
Esta cifra se puede entonces comparar con las condiciones de crdito que la
empresa ofrece actualmente. Un segundo paso puede ser el plazo de las
cuentas por pagar del solicitante para obtener una idea mejor de sus normas
de pago.
Para clientes que solicitan crditos grandes o lneas de crdito, debe hacerse
un anlisis de razones detallado acerca de la liquidez, rentabilidad y deuda de
la empresa utilizando los estados financieros de sta. Una comparacin cclica
de razones similares en aos diferentes debe indicar algunas tendencias del
desarrollo. Una empresa puede establecer las razones o programas de
evaluacin de crdito a la medida de sus propios estndares de crdito. No hay
procedimientos establecidos, pero la empresa debe encajar su anlisis a sus
necesidades. Esto da una sensacin de confianza que se estn tomando los
tipos de riesgos de crdito deseados.
Una de las principales contribuciones en la decisin final del crdito es el juicio
subjetivo del analista financiero acerca de los mritos que tenga una empresa
para el crdito. Para determinar los mritos crediticios, el analista debe agregar
sus conocimientos acerca de la ndole de la administracin del solicitante, las


referencias de otros proveedores y las normas histricas de pagos de la
empresa a cualquier cifra cuantitativa que se haya establecido. Basado en su
propia interpretacin subjetiva de los estndares de crdito de la empresa,
puede entonces tomar una decisin final acerca de si se debe conceder el
crdito al solicitante y probablemente el monto de ste. Muy a menudo estas
decisiones nos la toma una sola persona, sino un comit de revisin de
crditos.
C.- Determinacin del Grado del Riesgo Aceptable.
Vemoslo con ejemplo para una mejor visualizacin:
A medida que nos movemos de los grupos de clientes quienes muy
probablemente pagar sus deudas, a los clientes con menos de probabilidad de
que paguen sus cuentas se pueden hacer dos cosas:
Modificar nuestro flujos de entradas de efectivo por cobro a nuestros
clientes.
Aumentar nuestra inversin de efectivo en cuentas por cobrar.
El incremento de nuestros flujos de entrada de efectivo ser igual a las ventas
adicionales a travs del tiempo, menos el incremento de los costos de
cobranza y las cuentas incobrables. Como es de notarse estamos
considerando las ventas a travs del tiempo. Por ejemplo un pedido de S/.
50.00 no puede visualizarse solo como una orden de S/. 50.00; debemos
considerar el valor presente del volumen fututo de ventas que se pude obtener
de esta cliente si aceptamos su pedido inicial. Obviamente este clculo es difcil
de realizar.
La cantidad que se aade a los gastos incluye los costos de produccin y de
comercializacin que se aumentaron como consecuencia de aceptar la orden
(gastos de administracin, ventas y gasto s adicionales de cobro).
Observemos que estamos hablando de ingresos y costos adicionales o
incremntales. Cuando vendemos algo en S/. 100.00, los costos adicionales
atribuibles a esta venta pueden ascender a tan solo S/. 60.00, la diferencia de
S/. 40.00 pude representar utilidades y gastos fijos, tales como el sueldo del
gerente de la empresa y la depreciacin, gastos que existiran
independientemente que efecturamos o no esta venta en particular.


Por lo tanto al considerar si conviene vender a un grupo de clientes cuyo riesgo
de incobrabilidad es del 10%, desde el punto de vista conceptual podemos
efectuar un clculo del ingreso y gastos anuales adicionales de la siguiente
m
a
n
e
r
a
:

Al aceptar a este grupo de clientes con mayor riesgo aadimos S/ 1800.00 a
nuestras entradas de efectivo y S/. 1500.00 a nuestras salidas de efectivo. A
pesar de las perdidas involucradas al conceder el crdito a estas cuentas
podemos mejorar nuestros flujos de efectivo anuales netos en S/. 300.00.
Valdr la pena luchar por estos S/. 300.00 adicionales, esto depender de cual
ser nuestra inversin en cuentas por cobrar y el rendimiento que esperamos
obtener en nuestras inversiones.
3.4.7 Condiciones del Crdito.
Las condiciones de crdito ayudan a la empresa a obtener mayores clientes,
pero se debe tener mucho cuidado ya que se pueden ofrecer descuentos que
en ocasiones podran resultar nocivos para la empresa. Los cambios en
cualquier aspecto de las condiciones de crdito de la empresa pueden tener
efectos en su rentabilidad total. Los factores positivos y negativos relacionados
con tales cambios y los procedimientos cuantitativos para evaluarlos se
presentan a continuacin.
Descuentos por pronto pago.- Cuando una empresa establece o aumenta un
descuento por pronto pago pueden esperarse cambios y efectos en las
utilidades, esto porque el volumen de ventas debe aumentar, ya que si una
empresa est dispuesta a pagar al da el precio por unidad disminuye. Si la


demanda es elstica, las ventas deben aumentar como resultado de la
disminucin de este precio.
Tambin el periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo as el costo
del manejo de cuentas por cobrar. La disminucin en cobranza proviene del
hecho de que algunos clientes que antes no tomaban los descuentos por pago
ahora lo hagan. La estimacin de las cuentas incobrables debe disminuir, pues
como en promedio los clientes pagan ms pronto, debe disminuir la
probabilidad de una cuenta mala, este argumento se basa en el hecho de que
mientras ms se demore un cliente en pagar, es menos probable que lo haga.
Mientras ms tiempo transcurra, hay ms oportunidades de que un cliente se
declare tcnicamente insolvente o en bancarrota.
Tanto la disminucin en el periodo promedio de cobro como la disminucin en
la estimacin de cuentas incobrables debe dar como resultado un aumento en
las utilidades. El aspecto negativo de un aumento de un descuento por pronto
pago es una disminucin en el margen de utilidad por unidad ya que hay ms
clientes que toman el descuento y pagan un precio menor. La disminucin o
eliminacin de un descuento por pronto pago tendra efectos contrarios. Los
efectos cuantitativos de los cambios en descuentos por pronto pago se pueden
evaluar por un mtodo por un mtodo similar al de la evaluacin de cambios de
las condiciones de crdito.
Periodo de descuento por pronto pago
El efecto neto de los cambios en el periodo de descuento por pronto pago es
bastante difcil de analizar debido a los problemas para determinar los resultados
exactos de los cambios en el periodo de descuento que son atribuibles a dos
fuerzas que tienen relacin con el periodo promedio de cobro. Cuando se aumenta
un periodo de descuento por pronto pago hay un efecto positivo sobre las
utilidades porque muchos clientes que en el pasado no tomaron el descuento por
pronto pago ahora lo hacen, reduciendo as el periodo medio de cobros.
Sin embargo hay tambin un efecto negativo sobre las utilidades cuando se
aumenta el periodo del descuento por que muchos de los clientes que ya
estaban tomando el descuento por pronto pago pueden an tomarlo y pagar
ms tarde, retardando el periodo medio de cobros. El efecto neto de estas dos
fuerzas en el periodo medio de cobros es difcil de cuantificar.
Periodo de crdito


Los cambios en el periodo de crdito tambin afectan la rentabilidad de la
empresa. Pueden esperarse efectos en las utilidades por un aumento en el periodo
de crdito como un aumento en las ventas, pero es probable que tanto el periodo
de cobros como la estimacin de cuentas incobrables tambin aumenten, as el
efecto neto en las utilidades puede ser negativo.
3.4.8 Fijacin de los Trminos del Crdito.
Si decide a otorgar un crdito se deben de tomar en cuentas las siguientes pautas:
En cuanto al plazo de crdito se debe de establecer una poltica de plazo,
teniendo en cuenta los plazo de cobro que pueden ser a 30 das, a 60 das a
90 das, etc el cobro de estas cuentas debe ir de la mano con el periodo de
gracia que nos otorgan los proveedores para pagar nuestras acreencias de lo
contrario nos veremos en grandes problemas de financiamiento.
Se debe de establecer el porcentaje de descuento si el cliente paga antes de la
fecha indicada de tal manera que no resulten nocivos para la empresa.
Se debe de establecer montos estndar de crdito segn el tipo de cliente con
el cual se haga el trato.
Debe de quedar establecido que el beneficiario del crdito, asume la
responsabilidad en el cumplimiento de las clusulas establecidas en el
contrato.
Tasa de inters, por lo general una tasa de inters de acuerdo al perodo y al
monto del crdito otorgado.
3.4.9 Otorgamiento del Crdito.
Una vez estipulados y establecidos todos los trminos del crdito se procede a
otorgar el crdito el cual pude ser en efectivo, bienes o servicios segn el
requerimiento por parte del cliente. Se debe de tener en cuenta las condiciones en
que se hace efectiva la entrega cuidando de demostrar delante del cliente las
bondades del producto o servicio otorgado en crdito.

3.4.10 Costos de Financiamiento.
Los costos de financiamiento tambin llamados costos de capital se dan cuando
una empresa toma la decisin de otorgar crditos debiendo por lo tanto financiar
dicha inversin puesto que la empresa tiene que pagar al personal, a los
proveedores, al personal de limpieza, pago de servicios pblicos, pago al personal


que administra la empresa as como al personal que se encarga de vender los
productos as como al personal que se encarga de la cobranza de los mismo.
Estos costos de financiamiento aumentan mientras permanezcan las cuentas mas
tiempo sin cobrar ya que la empresa debe pagar intereses por cada da
transcurrido.
CAPITULO IV
ANALISIS DE CREDITO A EMPRESAS GRANDES Y
MEDIANAS (CREDITO EMPRESARIAL)
4.1 Anlisis de Crdito a empresas grandes y medianas.
Se debe de tener en cuenta:
Antecedentes generales del Credito
Destino del crdito.- Es necesario bajo todo concepto conocer el destino de los fondos
que otorga la institucin financiera ya que esto pueden ayudar a la institucin a:
Para comprobar la coherencia con las polticas de crdito de la institucin
Para poder evaluar correctamente el crdito
Para poder fijar condiciones acordes a las necesidadespara poder ejercer
control sobre el deudor
Causas ms comunes para una solicitud de crdito:
o Aumento de Activo Circulante
o Aumento de Activos Fijos
o Gastos
o Disminucin de pasivos
Primera entrevista de crdito
o Monto y propsito del crdito
o Fuentes primarias de pago
o Fuentes secundarias
o Proveedores
o Datos financieros
o Seguros
o Planta y equipos
o Historia del negocio
o Naturaleza del negocio


o Relacin banca negocio
Disponibilidad de informacin para evaluar un crdito
o Informacin de otros clientes del mismo sector
o Informacin de proveedores
o Informacin de consumidores
o Informacin de acreedores
o Bases de datos de los bancos, etc.
4.2. Procedimientos paso a paso para la concesin y/o otorgamiento de un
crdito
Requerimiento de informacin del cliente: empresas o personas jurdicas
Solicitud de la operacin
Perfil empresarial destacando la actividad de la empresa, su plan estratgico
de la gestin y/o curriculum vitae
Autovaluos de los bienes a ser otorgados en garanta ya sean muebles o
inmuebles
Estados financieros de la empresa (recomendable de las dos ltimas
gestiones)
Flujo de caja proyectado con los supuestos considerados en dicha proyeccin
(recomendable por el periodo de crdito)
Formularios de: informacin bsica, declaraciones patrimoniales, informacin.
Documentacin legal de la empresa (constitucin, poderes, RUC, Matricula de
comercio, Padrn Municipal, Actas de directorios, estatutos, actas de eleccin
de directorio, etc.)
4.3 Circuito del crdito:
Presentacin de solicitud y carpeta crediticia
Evaluacin del crdito por parte del gerente de crditos
Elaboracin del informe de recomendacin y/o conformidad.
Presentacin al comit de crdito o departamento de riesgo crediticio
Previsin de fondos cual fuera su destino
Elaboracin de contrato de crdito en base a las condiciones negociadas
originalmente
Firma del contrato por el solicitante y los representantes de la institucin
Presentacin de una pliza de seguro por el bien otorgado en hipoteca con la
debida subrogacin de derechos a favor del banco
Elaboracin de un file o carpeta de crdito con el nombre completo del cliente


Elaboracin de la hoja de ruta para desembolso correspondiente ya sea en
cheque o abono a la cuenta del cliente
Elaboracin del plan de pagos con sus respectivas fechas de vencimientos
4.4 Anlisis del crdito (anlisis cuantitativo y cualitativo)
ANLISIS CUANTITATIVO
Consideraciones de Importancia:
Se debe considerar las variables macroeconmicos que afectan aun pas, tales como
polticas de incentivo a importaciones o exportaciones, polticas tributarias, costo del
dinero, movimiento de capital de Entes Capitalistas, poltica monetaria, precios
internacionales, conflictos internacionales, inflacin, crecimiento econmico
mediterraniedad de un pas, pobreza y subdesarrollo, dependencia de otros pases,
desarrollo social de un pas, huelgas sindicales o problemas sociales, etc.
Otras de las variables de mucha importancia es el anlisis del sector de la empresa,
variable como vulnerabilidad del sector, desarrollo, F.O.D.A., dependencia de otros
sectores, estancamiento por diferentes razones, poco incentivo del gobierno, poco
inters por parte de inversionista, fuerte inversin inicial, etc.
De preferencia se debe analizar balances de las tres ltimas gestiones
Balance con antigedad no mayor a 6 meses
Calificacin de la auditoria, hay que tener en cuenta que no todos los auditores
califican
4.5 Depuracin y anlisis de las cuentas del balance.
Antes de analizar un balance es necesario tomar en cuanta los siguientes aspectos:
Depuracin de datos (Ej. Cuentas por cobrar incobrables se debe eliminar contra el
patrimonio, lo mismo so existe un activo sobrevaluado, cuentas corrientes socios debe
eliminarse contra patrimonio, etc.)
Sector al que pertenece la empresa
Descripcin y detalle de cada una de las partidas del balance
Forma de contabilizacin de las cuentas
Valorizacin
Poltica de administracin


Evolucin de tendencias (mientras mayor sea el monto mayor ser la
importancia de anlisis)
Solicitar preferentemente balance auditado por una auditora confiable
Cerciorarse de que el balance que se esta analizando tenga la firma de la
persona responsable del balance.
4.6. Anlisis de las cuentas por cobrar comerciales.
Formas de documentacin de las cuentas por cobrar por venta, que proporcin
y cual es el respaldo de cada una de ellas en caso de no poder cobrarlas.
Utilizacin de Factoring en la cobranza o para tener liquidez inmediata
Principales deudores
Grado de concentracin que existe en cada uno de ellos
Comportamiento pasado de esas cuentas
Porcentaje de incobrabilidad de los ltimos meses
Comparacin de la cartera de clientes con otras empresas del mismo sector.
Poltica de administracin de las cuentas por cobrar (Beneficios de mantener
cuentas por cobrar, intereses vs sus costos por la administracin
Se debe tener en cuenta que el volumen de las cuentas por cobrar depende del
porcentaje de ventas a crdito, volumen de ventas y plazo promedio de ventas.
Polticas de crdito: se refiere a la forma de seleccionar a sus clientes, criterio
de evaluacin.
Condiciones de crdito: porcentaje de ventas a crdito, plazo, formas de
reajustes de tasas de inters, formas o tipos de documentacin, tipos de
descuentos por pronto pago, garantas en caso de pedir.
Polticas de cobranza: de tipo prejudicial, que trato les dan a los clientes con
retraso de 30 das o ms, que tipo de acciones se toman, forma de cobranza,
va fax, cartas, etc.,
Cobranza judicial, tipos de procedimientos, embargos, etc.

4.7 Anlisis del inventario.
Necesario realizar anlisis de las partidas que componen el inventario. Materia
primaproductos en proceso, productos terminados, suministros, repuestos, materias
primas en trnsito. Se deber analizar cada uno de ellos.


Tiempo de rotacin
Tienen seguro contra incontinencias
Deber realizarse la inspeccin visual de dicha mercadera.
Se debe saber la forma de contabilizacin de los inventarios
Correcta valorizacin y la moneda empleada para su contabilizacin
Se bebe conocer la poltica de administracin de los inventarios: con quienes
se abastecen, que tan seguro es, preocupacin por tener bajos precios y mejor
calidad; cuantos meses de ventas mantienen en materia prima, productos en
proceso y productos terminados; cual es la rotacin de los inventarios fijada o
determinada;
Naturaleza y liquidez de los inventarios.
Caractersticas y naturaleza del producto
Caractersticas del mercado
Canales de distribucin
Analizar la evolucin y tendencia
4.8 Anlisis del activo fijo.
Descripcin de los activos fijos uno por uno para tener conocimiento del tipo de activos
fijos que dispone la empresa y si corresponde a su actividad o rubro. El anlisis de
esta cuenta esta ligado:
Existencia de la propiedad
Forma de contabilizacin de los activos fijos
Valorizacin, revalorizacin, depreciacin, desgaste fsico y moral
Poltica de administracin de los activos fijos
Tecnologa y modernizacin
Antigedad de cada uno de los activos
Mantenimientoperidico que se realizan a cada uno de ellos
Polticas utilizadas para el buen manejo del activo de la empresa
Cual la proporcin de los activos productivos e improductivos que no generan
recursos a la empresa
Es necesario separar los activo pertenecientes a los socios de la empresa y de
la empresa esto para poder tener un anlisis ms objetivos
4.9 Obligaciones Bancarias.
Anlisis de la composicin de las obligaciones bancarias, de largo y corto
plazo.


Considerando la concentracin correcta de obligaciones tanto en el pasivo
circulante como en pasivo no circulante
Anlisis de las garantas que respaldan dichos crditos y cual la proporcin de
garantas ofrecidas versus crditos solicitados
Anlisis de las formas de amortizacin ya que de esto depender como pueda
cumplir el cliente ya que no todas las actividades tienen el mismo ciclo
operativo (agrcola, comercio, construccin, servicios, etc)
Tasas de intereses y plazos a los que esta pactado cada crdito
Anlisis del impacto en el balance de la obligacin solicitada a banco. Esto es
importante por que determinar el endeudamiento de la empresa y cual su
estructura de pasivos bancarios
4.10 Obligaciones Comerciales.
Cual es la poltica de otorgaciones de crdito por parte de los proveedores
hacia la empresa
Formas de pago, tasas de inters, comisiones, descuentos (cual es la
modalidad de pago; letras, avales, etc)
Indicadores Financieros
Razn de liquidez
Test cido
Rotacin de cuentas por cobrar
Rotacin de inventarios
Ciclo operacional
Rotacin de cuentas por pagar
Leverage: Deuda total/Ventas Total
Rentabilidad sobre activos
Rentabilidad sobre patrimonio
Ventas/Activo total
Ventas/Activo fijo
Resultado bruto/ventas
Resultado operacional/ventas
Utilidad neta/ventas
Limitaciones De Las Razones Financieras
Mtodos contables cambiantes
Pasivos no reconocidos
Aspectos Cualitativos del Anlisis:


Anlisis del negocio
Historia de la empresa
Dueos
Administracin
Calidad empresarial
Organizacin
Organigrama
Sistemas gerenciales (tcnicas de administracin)
Sistemas de informacin
Canales de comunicacin (verticales /horizontales)
Objetivos y metas
Polticas y procedimientos para cumplir las metas
Recursos humanos
Abastecimiento
Produccin
Anlisis sectorial
proyecciones
CAPITULO V
EL CREDITO DOCUMENTARIO EN OPERACIONES DE
COMERCIO INTERNACIONAL
5.1 Antecedentes.-
El crdito documentario nace de la practica comercial son los mismos operadores del
comercio internacional los que se dan cuenta de la necesidad de la figura de un
mediador mercantil entre ellos.
En un primer momento la deficiencia se supla con la participacin de agentes o
representantes del vendedor en el pas del importador y viceversa, pero conforme el
comercio internacional se hizo mas dinmico se requerida hacer mayor numero de
contratos cada vez con mas celeridad y onerosos.
Es ese momento donde surgen los bancos quienes exigan al comprador abrir
contratos de crdito o de deposito de dinero a ser pagados posteriormente al
vendedor, luego comenz a exigir que el vendedor acreditase por su parte haber
cumplido ciertos requisitos que garanticen la satisfaccin del comprador. Es as como
nace la figura del crdito documentario que si bien puede ser utilizado en operaciones


dentro de un pas, es en las operaciones de comercio exterior donde logra su
desarrollo y alcanza gran importancia haciendo gil y operativo el comercio
internacional.
La cmara de comercio internacional recopilo las reglas y usos corrientes utilizados
para el pago en las operaciones internacionales de compra-venta de mercaderas en
un instrumento llamado " Usos y Reglas Uniformes Relativos a los Crditos
Documentarios"; el cual es actualmente utilizado por la gran mayora de bancos que
realizan operaciones de comercio exterior para estipular las condiciones de los
contratos de apertura de crditos documentarios.
5.2 La Carta de Crdito
La carta de crdito es un contrato por el cual el comprador extranjero solicita a su
banco la apertura de un crdito a favor de su proveedor, pagadero contra entrega de
determinados documentos (de expedicin, de transporte, de seguro, de calidad, etc);
requeridos por este para tomar posesin de lo que ha sido objeto de la transaccin.
En virtud de la carta de crdito, un banco ( banco emisor ) se compromete por orden
de su cliente ( importador ), a poner a disposicin de un beneficiario ( exportador ), una
determinada cantidad de dinero generalmente por medio de otro banco ( notificador o
confirmante ), previa entrega de los documentos que acrediten que las mercancas
hayan sido embarcadas.
En su forma ms simple el crdito documentario implica la participacin de tres partes:
El comprador u ordenante
El banco
Y el vendedor o beneficiario

Procedimientos:
En primer lugar existe un contrato de compra-venta entre el exportador y el importador
donde se encuentran detalladas todas las condiciones que debern cumplir ambas
partes. Ah se determinara el precio, la cantidad, calidad plazos de entrega, etc. Una
vez que se hayan puesto de acuerdo en todo lo referente ala compra-venta, el
comprador ordenar a su banco (emisor) abrir un crdito a favor del exportador que
pasa a ser el beneficiario.


El importador debe garantizarle por su parte al banco solvencia para cubrir el pago que
este va a efectuar. Es el ordenante quien seala los trminos y modalidades del
crdito abierto ( basado en lo estipulado en el contrato ). Las instrucciones que de el
ordenante al banco deben ser completas y precisas, evitando incluir detalles
innecesarios que generen confusiones al banco o al beneficiario.
El banco emisor procede segn las instrucciones dadas por su cliente a abrir un
crdito a favor del exportador. Una vez abierto este, comunica al beneficiario por si
mismo o travs de un banco corresponsal. Si lo hace utilizando un segundo banco
este puede ser banco notificador, si se limita a avisar al beneficiario de la apertura del
crdito o confirmante si no solo avisa si no que se obliga al pago de la cantidad
establecida en la carta de crdito contra el cumplimiento de las condiciones que en ella
se estipulen. En este segundo cado el banco confirmante repetir el pago contra el
banco emisor y este a su vez contra el cliente.
El beneficiario el recibir revisa la notificacin, examina si las condiciones estipuladas
en el crdito documentario corresponden a las que pactaron en el contrato original.
En esto el exportador debe de tener mucho cuidado ya que al ser la carta de crdito un
documento distinto al contrato que la origina y ser eminentemente formal, el banco
emisor y los dems bancos intervinientes solo responde de conformidad con el tenor
literal de la carta de crdito sin que puedan oponrseles excepciones derivadas del
contrato fundamental que dio origen a la emisin. Si el exportador esta es desacuerdo
con algunas de las condiciones impuestas por el importador debe dirigirse a este para
que las modifique.
De no haber diferencias o de haberse superado estas, el exportador proceder a
despachar las mercaderas y a entregar todos los documentos exigidos que
sustentaran el cumplimiento de lo pactado por su parte (generalmente factura
comercial, conocimiento de embarque limpio a bordo, pliza de seguro, certificado de
inspeccin. Certificado de calidad, certificado de origen u otros, etc. ); al banco de su
pas, quien pagar directamente ( en caso de ser banco confirmante ) o comunicara
para que el banco emisor pague (en caso de ser banco notificado ). Es importante
saber que los bancos no asumen ninguna clase de responsabilidad por la forma,
suficiencia, correccin, autenticidad, falsificacin o valor de cualquiera de los
documentos que reciben; as como tampoco asumen responsabilidad respecto a: la
cantidad , descripcin, peso, calidad, condiciones de embalaje, entrega o valor de la
mercanca amparada por estos.


En la siguiente pgina se presenta un flujograma de la operatividad del crdito
documentario usado en operaciones de comercio internacional.
FLUJOGRAMA DEL CREDITO DOCUMENTARIO

5.4 Clases de Carta de Crdito:
a.- Carta de Crdito Revocable.-
La carta de crdito irrevocable puede ser modificada o cancelada por el banco emisor
en cualquier momento y sin mayor tramite, a no ser que haya sido negociada o
pactada por el banco pagador. Su uso no es muy comn y menos aun recomendable
ya que no brinda seguridad particularmente para el vendedor.
Sin embargo el banco emisor esta obligado a:
Reembolsar al otro banco, en el que el crdito revocable sea disponible para pago a la
vista, aceptacin o negociacin de cualquier pago, aceptacin o negociacin contra
documentos aparentemente conformes con los trminos y condiciones del crdito
realizados por tal banco con anterioridad a la recepcin por su parte de la notificacin
de modificacin o cancelacin.


Reembolsar al otro banco en el que el crdito es revocable sea disponible para pago
diferido, si tal banco ha tomado documentos conforme a los trminos y condiciones de
crdito con anterioridad a la recepcin por su parte de la notificacin de modificacin o
cancelacin.
b.- Carta de Crdito Irrevocable.-
Esta carta de crdito es un medio seguro de pago, ya que no puede ser revocada o
anulada por el ordenante sin antes haber obtenido el consentimiento de todas las
partes involucradas ( bancos, beneficiarios etc. ). A travs de este mecanismo el
banco del importador se compromete a pagar al exportador aun cuando el importador
no pudiera hacerlo. A su vez la carta de crdito irrevocable puede ser confirmada o no
confirmada. Es no confirmada cuando solo cuenta con el compromiso de pago
asumido por el banco emisor. En este caso el banco negociador no asume ninguna
responsabilidad por el pago nicamente notifica.
Es confirmada cuando aparte de la obligacin asumida por el banco emisor, el banco
notificador tambin contrae el compromiso de pago mediante la confirmacin,
asumiendo el riesgo de obtener del banco emisor el reembolso del valor pagado.
En el caso de un crdito irrevocable confirmado, el beneficiario goza de dos
reconocimientos independientes de responsabilidad: uno por parte de banco emisor y
otro por parte del banco confirmador.
Los requisitos que debe cumplir son:
El crdito debe ser emitido irrevocablemente.
Se debe instruir al banco corresponsal a agregar su confirmacin.
El crdito debe ser disponible y pagadero al banco confirmador.
Los contenidos del crdito no deben ser ambiguos y no deben contener
ninguna condicin que permita al comprador impedir que los trminos del
crdito sean cumplidos.
Segn su forma de pago las cartas de crdito pueden ser:
1.- A la Vista: En las cartas de crdito a la vista, el pago al exportador se produce
cuando se presentan los documentos de acuerdo a los trminos y condiciones
estipuladas en el crdito documentario. El vendedor obtiene el pago inmediatamente
despus de embarcada la mercadera.


2.- De Aceptacin: En las cartas de crdito de aceptacin, el pago se produce al
vencimiento de las letras giradas segn el plazo establecido en el texto del crdito
documentario. El vendedor cuenta con un titulo que puede descontar, obteniendo
liquidez inmediata.
3.- Pagadera a Plazo Diferido: A travs de ella se establece un crdito del vendedor al
comprador segn el plazo pactado entre las partes. No se utilizan letras.
5.5 Cartas de Crdito Especiales:
Las cartas de crdito ms comunes son:
5.5.1 Stand by Letter of Credit.-
Es una carta de garanta utilizada para respaldar el cumplimiento de contratos
de obras, de licitaciones y suministros de mercancas. El beneficiario puede
hacerla efectiva en caso de que la contraparte no cumpla con el compromiso
adquirido.
5.5.2 RevolvingCredit.-
La carta de crdito rotativa; es aquella en la que el banco emisor se
compromete a renovarla en forma automtica de acuerdo a las condiciones
originales, cada vez que se utilice dentro del plazo estipulado. Es utilizada
mayormente cundo existe un contrato entre comprador y vendedor para el
suministro en forma peridica de mercancas similar.
5.5.3 RedClause.-
La carta de crdito con clusula roja, es aquella que permite al beneficiario
obtener el pago total o parcial en forma anticipada ( riesgo asumido por el
banco emisor o confirmador de ser el caso); por cuenta del ordenante, contra
un compromiso escrito de que cumplir lo exigido en el crdito documentario.
5.5.4 Transferible.-
La carta de crdito con clusula transferible permite al beneficiario instruir al
banco negociador para transferirla parcial o totalmente a otro beneficiarios. Se
utiliza mayormente cuando el vendedor acta como intermediario, siendo esto
una garanta de pago a su proveedor. Puede ser transferida por una sola vez,
siendo posible reducir su monto as como acortar los plazos establecidos en
ella. Las dems condiciones no pueden ser modificadas.


5.5.5 Backto Back.-
En base a una carta de crdito no transferible abierta a favor del exportador
(intermediario), este solicita a su banco que emita una carta de crdito Backto
Back, a favor de otro beneficiario. Esto es posible siempre y cuando resuelve
su apertura una vez estudiadas las condiciones de riesgo implcitas, ya que la
carta de cerdito en si no constituye una garanta.
CASO PRCTICO 1:
La empresa Qumica PER SOL S.A., se fundo hace varios aos en el distrito de
Barranco y fbrica productos qumicos para la industria nacional. La empresa vende
sus productos a S/. 320.00 la unidad siendo sus costos variables, por unidad de S/.
260.00, en el ao 2003 se vendieron 98000 productos, dichas ventas fueron
efectuadas al crdito habindose incurrido en un costo total de promedio por unidad de
S/. 290.00, para dicho volumen de produccin y ventas, la empresa siempre ha tenido
un periodo promedio de cobro de 30 das, pero desea ampliar dicho periodo de crdito
a 60 das.
Para lograr este objetivo e. Gerente financiero C.P.C Roberto Caldern ha efectuado
una reunin de coordinacin con el Ingeniero Fernando Lpez, Gerente de ventas de
PER SOL S.A., el cual debido a su gran experiencia, considera que con una poltica
ms flexible de crditos, las ventas se incrementaran en un 60%. El rendimiento
mnimo que la empresa requiere (o tasa de corte), para toda inversin es del 25%.
SE SOLICITA
1. Calcular la utilidad marginal en las ventas
2. Calcular el promedio de cuentas por cobrar.
3. calcula la inversin promedio en cuentas por cobrar.
4. calcular la inversin promedio marginal en cuentas por cobrar.
5. Calcular el costo de las cuentas de cobranza dudosa marginales.
6. Calcular el rendimiento mnimo requerido.
7. Preparar un cuadro resumen de la evolucin de la poltica de crditos
alternativa (con el riesgo de cobranza dudosa).
SOLUCIN:
EMPRESA PER SOL S.A
Precio de Venta Unitario.. S/. 320


Costo Variable Unitario (260)
Utilidad Marginal Unitario.. . 60
Utilidad Marginal
Ventas ao 2003 (unidades)..... 98,000
Incremento 60% (unidades) 58,800
Ventas ao 2004 (Proyectar)........... 156,800
Ventas del ao 2004
Utilidad Marginal por Incremento de las Ventas
60 x 58,800 = 3528,000
Utilidad Marginal en las Ventas
Rotacin ao 2003 = veces
Rotacin ao 2004 = veces.
Rotacin de Cuentas por Cobrar
Promedio de cuentas por cobrar (PCC)
Promedio de Cuentas por Cobrar
PCC Ao 2003 =
Promedio de cuentas por cobrar (PCC) Ao 2003 = S/. 2613,333
PCC Ao 2004 = 156,800 x 320 = 50176,000 = S/. 8 362, 667
Promedio de cuentas por cobrar (PCC) Ao 2004 = S/. 8 362, 667



(1)
CONCEPTO
(2)
AO 2003
(3)
AO2004
1. Costo Fijo = S/. 2940,000 S/. 2940,000
2. Costo variable
Total
260 x 98,000 =
25480,000
260 x 156,800 =
40768,000
3. Costo Total
Promedio
290 x 98,000 =
28420,000
43708,000
4. N Unidades 98,000 156,800
5. Costo Total
Promedio
Unitario
28420,000 = S/. 290
98,000
43708,000 = S/. 278.75
156,800

Cuadro Comparativo de Costos Totales Unitarios
- Ao 2003 = 290 x 100% = 90.63%
320
- Ao 2004 = 278.75 x 100 = 87.11%
320
Porcentaje del Costo de las Cuentas por Cobrar.
Inversin Promedio de cuentas por Cobrar
- Ao 2003 = 90.63% de 2613,333 = S/. 2368,464
- Ao 2004 = 87.11% de 8362,667 = S/. 7284,719
- Inversin Promedio en Cuentas por Cobrar
- Inversin promedio ao 2003 = S/. 2368,464
- Inversin promedio 2004 = S/. 7284,719
- Inversin Promedio Marginal cuentas por Cobrar = S/. 4916,255
- Inversin Promedio Marginal
- Cobranza Dudosa ao 2003 = 1% de 31360,000 = S/. 313,600
- Cobranza dudosa ao 2004 = 3% de 50176,000 = 1505,280
- Costo de las Cuentas de Cobranza Dudosa Marginales = S/. 1191,680
- Costo de las Cuentas por Cobranza Dudosa Marginales


- 25% de S/. 4916,255 = S/. 1229,064
Rendimiento Mnimo Requerido
Cuadro de Comparativo con la Poltica de Crditos alternativa.
( Se considera el Costo de l as Cuentas de Cobranza Dudosa )
CONCEPTO REFERENCIA SUBTOTAL TOTAL
Utilidad Marginal por incremento de
Las ventas (58,000 x S/.60)
ao 2003
ao 2004
Promedios de Cuentas por Cobrar
Ao Anterior 2003
Alternativa 2004
Inversin Promedio en Cuentas por
cobrar.
Inversin promedio marginal en
cuentas por Cobrar.
Ao 2003
Ao 2004
Aumento en utilidades
Costos de las cuentas de cobranza
dudosa marginales.
(25% de S/. 4916,255)
Rendimiento Mnimo Requerido.
Utilidad mayor a lo requerido
1.c.
2.b.
2.b.

3.c.
3.c.

4.

5.
5.
S/.

2613,333
8362,667

2368,464
7284,719

4916,255

313,600
1,505,280
S/.
3528,000

(1191,680)
2336,320
(1229,064)

1107,256



CONCLUSIN
Siendo la utilidad deducida las cuentas de cobranza dudosa S/. 2336,320 superior al
rendimiento mnimo requerido S/. 1229,064 la nueva poltica de crditos se aceptara
ya que la empresa se beneficiara con la flexibilizacin de sus normas de crdito,
porque se estara obteniendo una utilidad mayor al rendimiento mnimo requerido.

CONCLUSIONES



BIBLIOGRAFA

Pacifico Editores S.A. Direccin y Gestin Financiera Tomos I y II,
Primera Edicin 2004, Lima-Per.


Pedro Bellido Snchez. Administracin Financiera, Primera Edicin
1989, Impreso en Lima-Per, Editorial Nueva Escuela.

Caballero Bustamante, junio de 1996 a Febrero de 2005.

Alfonso de Lara Haro. Medicin y control de riesgos financieros, Tercera
edicin 2007, Mxico D.F.

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