UNA BREVE HISTORIA DEL EURO

Stphan Sberro
Codirector Nacional del Instituto de Estudios de la Integracin Europea y
Catedrtico Jean Monnet

El advenimiento del euro es una fecha histrica para la Unin Europea (UE). Por
primera vez, una decisin comunitaria afectar la vida cotidiana de todos los
ciudadanos. No representa slo la consagracin de cincuenta aos de integracin, ya
que esta integracin est todava inacabada, sino sobre todo del mtodo
comunitario, es decir de la importancia de las decisiones concretas y limitadas, pero
apoyadas en instituciones firmes. El momento de la sustitucin de las doce monedas
nacionales por una moneda comn es fuerte sicolgicamente. Sin embargo, es el
resultado de un largo proceso iniciado en los aos setenta, consistente en pequeas
concesiones sucesivas de los Estados
1
.
Los debates acerca del euro y de su importancia tanto poltica como econmica
ya son obsoletos. Debates habr sin duda, pero de ahora en adelante, estos debates
girarn primero alrededor de la implementacin prctica de la moneda y luego de la
poltica monetaria. Desde el punto de vista de la logstica, la llegada del euro
representa el mayor cambio monetario de la historia con la puesta en circulacin de
ms de 14,000 millones de billetes y 50.000 millones de monedas, cuyo peso equivale
a 25 torres Eiffel
2
. En apenas dos das, 96% de los cajeros automticos de los doce
pases, o sea 197,000 aparatos, emitan billetes en euros, y en siete pases, la

1
Para las etapas histricas principales, ver anexo 1.
2
Cristina Galindo, La llegada del euro marca el mayor cambio de moneda de la historia, en El Pas, 31 de
diciembre de 2001, s. p.
2
proporcin alcanzaba el 100%
3
. En un mes, 90% de las transacciones se hacen ya en
euros. De hecho, la entrada en circulacin del euro representa el mayor ejercicio
logstico de la historia en tiempo de paz. Los debates de fondo no ataern slo a los
pases miembros de la zona euro sino tambin a todos los pases de la UE, y ms all,
en frica y el Medio Oriente, y probablemente en el mediano plazo tambin en
Amrica y Asia, aunque hasta ahora el euro no se percibe en estas dos regiones como
una amenaza para la supremaca del dlar
4
.

1- El advenimiento de la moneda nica
1.1- Los pases de la zona euro
En los doce pases de la zona euro, el debate de fondo ya acab. Se trata ahora
de un debate sobre las modalidades prcticas de la introduccin del euro y el luto de
una parte de la historia nacional a favor de una nueva historia comn. Un esfuerzo de
comunicacin masiva fue implementado en doce pases europeos
5
. Los gobiernos,
apoyados por los bancos, las organizaciones patronales, la Comisin Europea y
numerosas asociaciones lanzaron campaas de informacin y de convencimiento,
aparentemente exitosas. No hubo reacciones importantes en contra del euro, que hoy
es aceptado por las opiniones pblicas en todos los pases donde circula
6
. Sin
embargo, cada pas reaccion de forma distinta en funcin no slo de la historia
monetaria, exitosa en algunos casos (Alemania, Austria), menos exitosa en otros
(Italia, Portugal). Para empezar, los clculos sern seguramente ms fciles en
Alemania donde slo habr que dividir los precios entre dos que en Francia donde
habr que dividir los precios entre 6.55957. Los luxemburgueses estn acostumbrados
a tener dos monedas en su propio pas, ya que son parte de una unin monetaria con
Blgica desde 1921; todos saben manejar adems los francos franceses o marcos
alemanes. Por su lado, los millonarios italianos, espaoles, portugueses y griegos
debern acostumbrarse a usar menos ceros y ms cntimos.

3
Alemania, Austria, Blgica, Grecia, Irlanda, Luxemburgo y los Pases Bajos. En Espaa, 97%; Francia 95%;
Finlandia 92%; Portugal 90%; e Italia 85%). Bulletin Quotidien Europe, nm. 8121, 4/1/2002, p. 2.
4
La monnaie force dintgration de lEurope, en Le Monde, 31/12/2001, s. p.
5
Para marcar el evento, G. Schroeder dio su primer euro a un mendigo mientras el gobierno francs regal
100.25 euros a todos los nios nacidos el primero de enero de 2002.
6
Con un matiz importante; solamente en Dinamarca se organiz un referndum y su resultado fue negativo, la
poblacin se pronunci en contra del euro.
3
Cada pas reaccion tambin en funcin de su cultura. El nombre de la moneda
ya vara ligeramente segn los pases. Se llama evr en griego donde por supuesto se
escribe con otro alfabeto, lo que obliga a tener los dos en todos los billetes europeos
7
.
En plural, es euros en espaol, francs o ingls; permanece invariable en alemn, pasa
a euri en italiano y euroa en fins. Queda por verse cmo llamarn los europeos a la
nueva moneda en el lenguaje corriente o en cal y qu sustituir a las pelas
espaolas, los contos portugueses o los balles franceses, seguramente un nuevo campo
de investigacin para la sociolingstica
8
. En Austria, por ejemplo, ya se llaman
kalinas, en referencia a Robert Kalina, el compatriota que las dise. La moneda es,
en efecto, un elemento que es parte de la historia y de la cultura de un pas aunque
hace mucho no sea parte realmente de su soberana. Recordemos que en las monedas
se ha reservado una cara nacional: Cervantes en el caso de Espaa, o Mariana,
smbolo de la repblica, en Francia, por ejemplo. Cinco pases (Blgica, Espaa,
Finlandia, Francia y los Pases Bajos) decidieron poner la fecha de emisin en las
caras nacionales de sus monedas mientras los dems utilizarn la fecha de
lanzamiento de 2002. En los Pases Bajos no se acuarn monedas de un cntimo y en
Portugal no se pondrn en circulacin billetes de 500 euros. El gobierno finlands
adopt una ley para hacer obligatorio el redondeo a los cinco cntimos ms cercanos.
Por ende, se par tambin la fabricacin de monedas de 1 y 2 cntimos. Dado que
medio milln de estas monedas ya haban sido distribuidas son ahora una rareza para
los coleccionistas
9
. Sin embargo, cualquier moneda, incluso las de 1 y 2 cntimos que
no existen en Finlandia y los Pases Bajos, ser de circulacin legal en cualquier pas.
Tampoco el ritmo de introduccin del euro ser idntico en todos los pases aunque a
partir del 28 de febrero ser la nica moneda de circulacin legal en todos ellos
10
.
Alemania escogi cortar por lo sano y abandonar definitivamente su marco desde el
primero de enero de 2002. No hubo, por lo tanto, un periodo de convivencia como en

7
La adhesin, an remota, de Bulgaria, Macedonia o Serbia obligara a reimprimir los billetes para incluir el
alfabeto cirlico.
8
Las investigaciones ya empezaron. Por ejemplo se sabe que segn las reglas de la lingstica y de la
sociolingstica que es poco probable una armonizacin del vocabulario, aunque el color por ejemp lo podra
volverse un elemento comn en todos los pases [Fabrice Antoine, Tas pas un Eural, jai plus de rol!, en Le
Monde, 13/12/2001, s. p.
9
Su cotizacin pasa de un cntimo a 6.73 euros despus de un mes. [Bulletin Quotidien Europe, nm. 8127,
12/1/2002, p. 10].
10
C. G. ,Una divisa multiplicada por 12, en El Pas, 31 de diciembre de 2001, s. p.
4
el resto de la zona euro, aunque existe el compromiso por parte de los comerciantes de
aceptare marcos durante los dos primeros meses. El florn holands fue el segundo en
pasar a la historia el 28 d enero, seguido por la punt irlandesa, el 9 de febrero yel
franco francs el 17 de febrero. El resto de las monedas desaparecer el 28 de febrero
y, el primero de marzo, el euro se convertir en la nica moneda vlida en 12 pases.
El orgullo de los alemanes con respecto a su moneda, smbolo de la
reconstruccin y la estabilidad, cre durante mucho tiempo un prejuicio negativo ante
el euro. Pero tambin en junio de 1948, cuando billetes nuevos reemplazaron la
moneda del Reich en un pas todava arruinado, el sentimiento que prevaleci fue el
escepticismo antes de que la moneda fuera el smbolo de un Estado moderno y libre
11
.
Con la fecha de entrada en vigor, el espritu se liber y a la hora de utilizarlo, los
alemanes no fueron ms renuentes que sus vecinos
12
.
El franco naci en diciembre de 1360, en plena ocupacin inglesa, con el
regreso del rey Jean II le Bon, de su cautiverio con los britnicos. Se llamara el
franco a caballo, el rey siendo franco, es decir libre. Luego fue remplazado por la
libra, pero el pueblo sigui utilizando la palabra.
El cheln austriaco naci en 1922 con el propsito de poner fin a la espiral
inflacionaria que haba alcanzado el 124.4% desde principios de ao. En junio de
1924, el primer cheln lleg al mercado. Durante casi ochenta aos, cumpli
perfectamente con su misin que era restaurar la confianza en la moneda
13
.
En Irlanda no hay nostalgia haca la desaparicin
14
del punt, sobre todo por sus
estrechos lazos con la libra esterlina
15
. El Estado irlands fue muy cauteloso con la
independencia monetaria: quiso instaurar su propia moneda apenas seis aos despus
de la independencia en 1922. An as, decidi mantener los lazos con la moneda
britnica. Un comit presidido por el poeta W. B. Yeats escogi el arpa irlandesa
como emblema. Las primeras monedas fueron acuadas en Londres en 1928. A pesar
del advenimiento de una nueva constitucin y de un banco central nacional, hasta los

11
Odile Benyahia-Kouider, Allemagne symbole de prosprit, en Libration, 31 diciembre de 2001, s. p.
12
Henri de Bresson et Arnaud Leparmentier, Les gouvernements retiennent leur souffle, en Le Monde,
31/12/01, s. p.
13
Odile Benyahia-Kouider, Autriche, monnaie de confiance, en Libration, 31 de diciembre de 2001, s. p.
14
Las monedas fueron fundidas por una sociedad espaola mientras los billetes sirvieron en la produccin de
ladrillos ya que su incineracin era demasiado contaminante.
15
Catherine Agns, Irlande, la Punt recycle, en Libration, 31 de diciembre de 2001, s. p.
5
aos sesenta los billetes irlandeses tenan la mencin pagable al portador en libras
esterlinas en Londres. Irlanda se separ an ms de Gran Bretaa cuando pas al
sistema decimal en 1971. Sin embargo, fue hasta 1979 cuando marc por primera vez
una verdadera independencia, gracias a la construccin europea. Al entrar en el
Sistema Monetario Europeo, la moneda irlandesa fue rebautizada como punt (a medio
camino entre la libra pound- y la pinta de cerveza pint).
En Italia, a pesar de la debilidad de la moneda, la lira desaparece con
nostalgia
16
. Es, en efecto, uno de los primeros y ms duraderos smbolos de la unidad
nacional desde el principio del Resorgimento. En cambio, el fin del escudo no est
vivindose como un drama en Portugal
17
. El escudo fue creado en 1911 para
remplazar el real de la monarqua. En los aos treinta, la paridad con el dlar fue el
fundamento de la poltica de Salazar. A los ojos de la poblacin, siempre tuvo un
defecto de fondo: fuerte bajo la dictadura, dbil bajo la democracia. Esta debilidad era
clara frente a la divisa vecina, la peseta espaola, la vieja rival. En 1975, un escudo
compraba dos pesetas. Cuando se fijaron las paridades del euro, 1 escudo vala 0.83
pesetas. Empero, la peseta tambin era smbolo de debilidad para los espaoles que
definitivamente tienen ahora el sentimiento de estar en el campo de los fuertes. La
peseta, como la lira, tendr derecho a sus museos y monumentos. Sin embargo, se
haba logrado imponer hasta 1902 y fue declarada moneda nacional en 1868. La
fragilidad monetaria reflejaba la fragilidad poltica; en 1997, 18 series con emblemas
distintos an estaban en circulacin
18
.

1.2- Los pases comunitarios no miembros de la zona euro

Para los tres miembros de la UE que decidieron aplicar una clusula de opt out,
Dinamarca, Reino Unido y Suecia
19
, que les exenta de acatar el Tratado de Maastricht
en cuanto a la Unin Econmica y Monetaria (UEM) en su ltima etapa, el debate de

16
Eric Jozsef, Italie Ciao nostalgique, en Libration, 31 de diciembre de 2001, s. p.
17
Catarina Carvalho, Portugal, dvaluations en srie, en Libration, 31 de diciembre de 2001, s. p.
18
Francois Musseau, Espagne. Le club des forts, en Libration, 31 de diciembre de 2001, s. p.
19
Oficialmente no puede beneficiarse de la exencin (opt out) ya que se adhiri a la UE en 1995, o sea
despus del Tratado de Maastricht. Sin embargo, no cumple exactamente con todos los criterios de
Maastricht.
6
fondo sigue. El debate fue ms lgido en Dinamarca pero despus del referndum que
dio a la poblacin danesa la posibilidad de opinar en contra de la introduccin del
euro, este debate est en entredicho en el pas. Recordemos tambin que de cierta
manera, Dinamarca es parte del euro en la medida que decidi, con el acuerdo de sus
socios de la zona euro, mantener un margen fijo de fluctuacin entre la corona y el
euro. As, puede decirse que existe de hecho un mini Sistema Monetario Europeo
entre el euro y la corona danesa.
El debate ms importante, tanto desde el punto de vista de las ideas como del
futuro del euro es el que se da en el Reino Unido. A partir de noviembre de 2001,
Tony Blair, el primer ministro britnico, dio una serie de discursos acerca de la
construccin europea con un entusiasmo y un fervor idealista inaudito en el 10 de la
Calle Downing desde los das de Edward Heath
20
. Los socios europeos no dudan de la
voluntad de Tony Blair incluso de hacer acceder a su pas a la zona euro; sin embargo,
entienden que primero tiene que superar tres obstculos --el Tesoro, los ciclos
econmicos y sobre todo la opinin pblica britnica. El Tesoro britnico, the
Treasury, requiere unas evidencias claras e inequvocas de los beneficios de unirse al
euro para el pas. Estas evidencias son difciles de aportar sobre todo en los aos que
vienen donde se prev que el Reino Unido siga creciendo ms rpidamente que sus
socios y que las cifras del desempleo tambin sean mejores. No se trata slo de un
problema coyuntural de estadsticas. La poltica monetaria britnica suele ser distinta
a la poltica alemana que gua de ahora en adelante la poltica europea. Para los
britnicos, contrariamente a los alemanes, la prosperidad econmica es ms
importante que la estabilidad monetaria. El objetivo es ms bien la estabilizacin de la
demanda y del empleo, y el instrumento es la poltica monetaria, no al revs. Esta
poltica monetaria debe ser implementada, adems, por un gobierno democrticamente
responsable. El Tratado de Maastricht establece exactamente lo contrario: el Banco
Central Europeo (BCE), no electo ni responsable democrticamente, establece sus
propios objetivos y los gobiernos tienen prohibido intentar influir en ellos. Adems, el
BCE rechaza explcitamente el uso de las polticas monetarias para manejar las

20
Anatole Kaletsky, Shotgun marriage to the euro cannot last, en The Times, 13 de diciembre de 2001, s. p.
7
fluctuaciones cclicas
21
. Esto hace que a pesar de estar fuera de la zona euro, el Reino
Unido sea uno de los actores principales en sus debates fundamentales, como se
explica infra. Solamente una vez dentro del eurogrupo los britnicos tendrn la
posibilidad de cambiar las reglas del juego. Es tambin slo bajo esta condicin que
los britnicos podrn salir de la contradiccin en la cual se pusieron, una
contradiccin muy sintomtica de la gran contradiccin que constituye ms
generalmente todas las polticas europeas del Reino Unido. Mientras los pases
continentales, en particular Alemania, arriesgan perder en el estricto campo monetario
e insistieron sobre los aspectos polticos del euro, evitando as ser los rehenes
permanentes de la coyuntura econmica, los britnicos se ubicaron en esta posicin
peligrosa. Aumentan an ms el riesgo con un crculo vicioso: mientras se quedan
lejos del euro, los ciclos econmicos seguirn divergentes. Por ende, la adhesin al
euro se har ms difcil.
Dinamarca y Suecia presentan situaciones comparables. En ambos pases, la
mayora de los polticos y de los sectores econmicos estn a favor del euro. Sin
embargo, la opinin pblica sigue renuente. En Dinamarca, los electores ya fueron
llamados a votar y rechazaron por mayora clara la introduccin del euro. Esto
comprometi la posible organizacin de un referndum en Suecia, donde el gobierno
socialdemcrata, tomando en cuenta el hecho de que antes del referndum la
poblacin sueca era ms renuente si cabe que la poblacin danesa al euro y la
influencia del referndum dans, decidi no convocar un referndum
22
. Sin embargo,
la opinin pblica en los dos pases escandinavos es fluida y podra revertirse
fcilmente. La entrada en vigor del euro transform el debate, dando razn a los
partidarios del mtodo comunitario. Ya no se trata de un debate terico o jurdico
sobre la prdida de soberana sino sobre las ventajas y costos econmicos de no estar.
Estos costos econmicos y polticos irn aumentando, cambiando la percepcin de los
pueblos, cambio apoyado por los gobiernos y empresas. Apenas el euro haya entrado
en vigor una clara mayora de la poblacin de estos dos pases se declar a favor del

21
Loc. cit.
22
Notemos tambin que la situacin es distinta en la medida que en Dinamarca, los referenda son obligatorios
para cambiar la constitucin y no as en Suecia donde no son obligatorios y son puramente de consulta.
8
euro
23
. En Dinamarca tambin la poblacin est desde diciembre de 2001 a favor del
euro. El otro factor importante es la actitud del Reino Unido; Dinamarca y Suecia no
pueden permitirse permanecer aislados poltica y econmicamente en caso de la
adhesin de los britnicos a la zona del euro, una adhesin cada vez ms probable. La
solicitud de Londres para ingresar a la Comunidad Econmica Europea (CEE) a partir
de 1967 cambi fundamentalmente el debate en Dinamarca sobre la adhesin. Ser
todava ms el caso con el euro, tomando en cuenta que Alemania ya remplaz al
Reino Unido como principal socio comercial, y que Finlandia, socio econmico pero
sobre todo poltico importante, es un miembro fundador de la UEM.

As, para la mayora de los observadores, la pregunta sobre la adhesin de los tres
pases de la UE que no participan en la UEM no es si van a entrar, sino cundo
24
.

1.3- Los pases extra comunitarios
El euro no slo entr en vigor en los doce pases de la zona euro. Tambin ser
la divisa de Andorra, Mnaco, San Marino y el Vaticano (donde se acuan monedas
con la efigie del papa Juan Pablo II). Adems, el euro se podr utilizar en los pases de
los Balcanes, cuya moneda de referencia es ahora el marco alemn. Algunos
establecimientos de Londres, almacenes y bancos, aceptarn tambin el euro aunque
el cambio se dar en libras esterlinas. Todo apunta a que la nueva divisa tambin ser
de uso comn en Dinamarca y Suecia, pases rodeados de vecinos utilizando el euro,
que son sus principales socios econmicos (Alemania) o polticos (Finlandia).
El ex imperio colonial francs tambin ser parte de la zona euro, como se
explica a continuacin. As, es en Francia, en su departamento de la Reunin y en
Mayotte, en el Ocano ndico, donde el euro entr primero en vigor. Tambin entr
con Martinica y Guadalupe. Aparentemente subsistirn dos francos, el franco CFA
Comunidad Financiera Africana-- (y Pacfico), por un lado, y el franco suizo por el
otro. Sus situaciones son, sin embargo, totalmente distintas. El franco CFA (antiguo

23
Incluso antes. El 27 de diciembre de 2001, el diario sueco Expresen revelaba que 51% de los suecos estaban
a favor del euro con 38% en contra y 11% no decididos.
24
Recordemos tambin que habiendo aceptado un margen de fluctuacin de 2.25% frente al euro, la corona
danesa est de facto dentro de la zona euro.
9
franco de las colonias de frica en 1945 antes de ser el franco de la CFA a partir de
1960) dependa del Tesoro francs que seguir siendo el intermediario entre el Banco
Central de frica del Oeste
25
, el Banco Central de frica Central y el Banco Central
Europeo de Frankfurt. Deja por ende de ser una subdivisin del franco francs para ser
una subdivisin del euro (655.957 CFA por un euro). As, en realidad aparte de los
doce pases de Europa, el euro circula a partir del primero de enero de 2002 en catorce
pases de frica
26
. Como el franco, el euro fungir como segunda divisa en estos
pases, fcilmente utilizable en todas las operaciones comunes. Durante seis meses,
como en Francia, los africanos podrn ir a cambiar sus francos franceses en los
bancos. Se estima que 7% de los francos en circulacin estn en frica, o sea 10 mil
millones
27
. frica se acerca as a Europa y Ghana ya manifest su deseo de entrar un
da en la zona franca para tambin beneficiarse del euro
28
.
De momento, Suiza permanecer como el nico pas que no ver su panorama
financiero trastornado por la aparicin del euro. El franco suizo permanece y
permanecer (77% de los suizos estn a favor de su mantenimiento contra slo 15%
que haran hoy la eleccin del euro
29
) independiente del euro. En realidad, como su
nombre
30
pero sobre todo sus flujos comerciales y financieros lo apuntan claramente,
los trminos del debate cambiarn tambin en la Confederacin, aunque como de
costumbre, mucho ms lentamente que en el resto del continente.
Este artculo no puede pretender describir los cambios en el sistema financiero
internacional de la introduccin de la nueva divisa europea. Requerira un estudio ms
detallado y desglosado segn las regiones y los pases extra europeos. Algunos, como
los de frica y los de la cuenca del Mediterrneo ven su panorama financiero

25
Con sede en Dakar.
26
Benin, Burkina Faso, Camern, Repblica de frica Central, Congo, Costa de Marfil, Chad, Gabn,
Guinea-Bissau, Guinea Ecuatorial, Mali, Nger, Senegal, Togo.
27
Judith Rueff, Le cousin africain un jour dbaptis, en Libration, 31 de diciembre de 2001, s. p.
28
Ya dos pases de la zona franco no son ex colonias francesas: Guinea Bissau (portuguesa) y Guinea
Ecuatorial (espaola).
29
Pierre Hazan, Suisse est fier de survivre, en Libration, 31 de diciembre de 2001, s. p.
30
Su origen tambin es francs. Naci en 1757 en Berna, Basilea y Lucerna. Pero fue Napolen, con la
creacin de la Repblica Helvtica una e indivisible, quien impuso la circulacin del franco como
divisa legal en todos los cantones. Desapareci con el fin del imperio. 860 monedas distintas fueron
entonces emitidas en todos los cantones. La Suiza moderna que naci en 1848, impuso en 1850 para
todo el pas un sistema monetario una vez ms inspirado en Francia.

10
totalmente cambiado. En Asia y Amrica la situacin es ms compleja y debe ser
estudiada pas por pas. En todo caso, cabe recordar dos ideas: en primer lugar, la
creacin del euro responda antes que todo a una dinmica y a necesidades internas.
En segundo lugar, a pesar de esta lgica interna, una vez en vigor, el euro puede
significar el principio de un sistema econmico y financiero bipolar
31
. La apertura de
una representacin permanente del Banco Central Europeo en Washington es
significativa en este contexto.

2- Los nuevos debates acerca de la poltica monetaria y financiera
El primer debate nuevo que provoca la llegada del euro es la influencia de la
puesta en circulacin de la nueva moneda sobre la inflacin. La conversin de los
precios en moneda nacional a euros podra inducir a los comerciantes a aprovechar la
oportunidad del cambio de precios para aumentarlos. Aun contando con la buena fe, y
los severos controles que se implementarn en los Estados miembros, el cambio de
moneda obligar a los comerciantes a redondear los precios. En Espaa, Grecia, Italia,
Portugal, se introducir la nocin de cntimos. Para las empresas tambin se
establecern polticas comerciales y comportamientos estratgicos de mercadotecnia
para fijar los precios a unos niveles que resulten ms atractivos, por ejemplo
redondendolos hasta la unidad de euro ms prxima. Estos comportamientos se
justificaran tanto por razones de eficiencia desde el punto de vista comercial (al
reducir el nmero de monedas utilizadas se facilitaran las transacciones), como por el
afn de establecer precios sicolgicos que producen la sensacin de ser ms reducidos
que lo que efectivamente son
32
. En efecto, el redondeo se har casi automticamente
a la alza. Este primer efecto y debate son, no obstante, temporales.
Pero el debate en el largo plazo girar en torno a la poltica monetaria y
econmica. A fines de 2001, varios economistas del viejo continente escribieron
artculos donde denuncian el inmovilismo de los Quince ante las amenazas de

31
Segn lo expresado por Romano Prodi el 28 de diciembre de 2001, en una entrevista con Marco Marozzi
publicada por La Repubblica y citada en el Bulletin Quotidien Europe, nm. 8120, 29/12/2001, p. 9. Este
entusiasmo sobre la posibilidad del euro para cambiarlo todo no slo en Europa sino en el escenario
internacional contrasta con la prudencia de Jacques Delors, cuando se trataba de convencer en las etapas
preparatorias a la moneda nica, antes de que el euro entrara en vigor.
32
El caso de los 99 pesos frente a 100. Simn Sosvilla y Mario Izquierdo, Euro e inflacin, en El Pas,
lunes 31 de diciembre de 2001, s. p.
11
recesin. En Bruselas, un manifiesto firmado por casi doscientos acadmicos fue
publicado el seis de diciembre de 2001 para reclamar otra poltica europea
33
. En el
primer semestre de 2002, las presiones se concentrarn sobre la presidencia espaola
de la UE y en particular sobre los ministros de economa y finanzas
34
. Los problemas
son de dos ndoles, institucional y conceptual.
Los mecanismos previstos para la UEM, en pleno auge del pensamiento
neoliberal y monetarista, no permiten una accin de relanzamiento de la actividad en
caso de crisis. Institucionalmente, el nico mandado que posee el Banco Central
Europeo es la lucha contra la inflacin. No tiene el papel de sostener la actividad
econmica como la Reserva Federal en Estados Unidos o el Banco de Inglaterra.
Estos dos bancos tienen polticas monetarias simtricas o sea que pueden ser
restrictivas pero tambin expansionistas cuando lo exige la coyuntura. En cambio el
BCE rechaza una coordinacin entre la poltica monetaria que conduce y las polticas
presupuestarias de los Estados miembros, con el fin de preservar su independencia.
Adems, Alemania, apoyada por los Pases Bajos, impuso a sus socios un Pacto de
Estabilidad en 1996 cuyo objetivo es mantener el respeto de los criterios de
Maastricht ms all de la entrada en vigor del euro. As, no se puede rebasar el 3%
del PIB como dficit pblico. Desde el punto de vista de las ideas sobre las polticas
econmicas y monetarias que hay que conducir, Europa que invent y aplic con xito
el Keynesianismo se aferra ahora a una visin neoliberal. Europa se vuelve ms
monetarista que el mismo Estados Unidos. La poltica de la Reserva Federal ante la
crisis econmica estadounidense es ahora citada como ejemplo por su pragmatismo,
mientras Europa sigue siendo muy dogmtica y est influenciada por la poltica
ultraliberal de Margaret Thatcher. El colmo es que ahora es en Alemania donde este
chaleco de fuerza es ms criticado
35
, ya que es el pas ms expuesto a la recesin. La

33
Laurence Caramel, La politique europenne aux abonns absents, en Le Monde, 10/12/01, s. p.
34
Fue el discurso dominante en la primera reunin informal de ministros de trabajo y asuntos sociales en
Burgos bajo la presidencia espaola del Consejo el que record el objetivo de alcanzar el pleno empleo en
2010. Los sindicatos criticaron ante los ministros la pasividad europea frente a la recesin que vive la UE por
primera vez desde 1997. Emilio Gabaglio, secretario general de la Confederacin Europea de Sindicatos
(CES), critic una vez ms al BCE por su lentitud para reaccionar a los acontecimientos adversos y pidi una
reduccin en los tipos de cambio. La UE apuesta por el pleno empleo a pesar de la crisis mundial, en El
Pas, 19 de enero de 2002, s. p.
35
Ver, por ejemplo, la entrevista de Heiner Flassbeck, ex ministro federal de Economa en Bonn 1980-1986,
secretario de Estado cerca del ministro de Finanzas Oskar Lafontaine y jefe economista de la CNUCED desde
12
irona sera que Alemania sea el primer pas en romper con el Pacto de Estabilidad, lo
que constituira una revancha para los pases del Club Mditerranne, en particular
Italia y Portugal, criticados por sus polticas presupuestarias expansionistas durante la
fase preparatoria del euro. Cada vez ms europeos estn convencidos de que una
poltica expansionista no es peligrosa y que se debe de implementar una especie de
policy mix en la zona euro. En el caso contrario, la popularidad del euro podra quedar
afectada. En consecuencia el debate sobre la poltica monetaria, y en particular el
Pacto de Estabilidad, est apenas empezando. Es sintomtico que apenas dos das
despus del lanzamiento del euro, el comisario encargado de esta cartera, el espaol
Pedro Solbes, repitiera que el Pacto era intocable,
36
pero a la vez que deba ser
interpretado segn su contenido, siendo que su contenido requiere que cualquier
accin tome en cuenta la situacin econmica, los periodos de crecimiento y los
periodos de recesin, antes de utilizar cualquier estabilizador econmico. Esto, insista
Solbes, no constituira ningn cambio en el Pacto sino su adaptacin a las
circunstancias en cuestin
37
. El Banco Central Europeo cambi tambin su estructura
interna apenas entr en vigor el euro, redistribuyendo las responsabilidades de sus
miembros
38
. Estos cambios pueden ser el preludio de la salida de Wim Duisemberg,
que se har antes del fin de su mandato como lo estipulaba el acuerdo informal con los
franceses. En estas condiciones la llegada de un francs a la cabeza del BCE podra
significar mayor sensibilidad a la economa real, y en particular a la lucha contra el
desempleo.
Por otro lado, el eurogrupo, compuesto por los doce ministros de finanzas de la
zona sigue siendo informal y no tiene poder de decisin, ms an mientras los
ministros no sean capaces de ponerse de acuerdo sobre una posicin comn que les

diciembre de 2000. [Le pacte de Stabilit nest plus aujourdhui un instrument appropri, en Le Monde,
10/12/01, s. p.
36
Las condiciones del Pacto de Estabilidad y Crecimiento slo pueden cambiarse despus de una cada de
0.75% del crecimiento europeo durante dos semestres consecutivos.
37
Bulletin Quotidien Europe, nm. 8121, 4/1/2002, p.4.

38
Wim Wenders se encargar de la comunicacin, auditora interna, secretariado y servicios lingsticos;
Christian Noyer se encarga de la administracin, servicios legales, planeacin y controles; Sirkka Hmlinen
pasa a ocuparse de las operaciones de pagos y gestin de riesgos; Otmar Issing se encarga de economa e
investigacin; Tommaso Padoa pasa a ocuparse de las relaciones internacionales y europeas (incluyendo la
representacin permanente del BCE en Washington); y, finalmente, Eugenio Domingo Solans se encargar de
los sistemas de tecnologa de la informacin y de estadsticas.
13
reforzara frente, primero, al Consejo de ministros de finanzas formal, donde
participan Dinamarca, el Reino Unido y Suecia; y, segundo, al BCE.
En fin, el advenimiento del euro, apoteosis del mtodo neofuncionalista, podra
desencadenar un nuevo efecto de derrame (spillover). Sintomticamente, este
advenimiento coincide con la convocatoria de la Conferencia presidida por Valry
Giscard dEstaing, el padre del Sistema Monetario Europeo, que deba redibujar el
futuro del proyecto europeo
39
. En una primera etapa, el euro y el Pacto de Estabilidad
tienen a la vez como objetivo y efecto la convergencia de las economas europeas. Las
divergencias entre pases miembros de la zona son ahora evidentes. Ya hay una
competencia fiscal y social, como lo demostr la baja de impuestos generalizada
despus de la decisin del canciller Schroeder en 2000. La coordinacin en el mbito
financiero, en particular para los servicios financieros, apareci rpidamente como
una evidencia. Una de las justificaciones de la moneda nica era precisamente la
creacin de un mercado nico en este sector, con la libertad de circulacin de los
capitales. En mayo de 1999, se adopt un Plan de Accin para los Servicios
Financieros con 42 medidas. En el momento de la entrada en vigor del euro, 25 de
stas ya haban sido adoptadas y 10 estaban siendo discutidas para ser adoptadas
pronto. Algunas de estas medidas son importantes, pero tcnicas (armonizacin de las
reglas europeas en cuanto a fondos de pensin, ventas a distancia, margen de
solvencia para las aseguradoras, intermediarios de aseguradoras, mercados de
securities). Otras, en cambio, tienen un alcance importante que modificar el paisaje
financiero y econmico de la Unin. Se trata por ejemplo del Estatuto de Compaa
Europea que entr en vigor el 8 de octubre de 2001 despus de un bloqueo de ms de
veinte aos o las controvertidas directivas sobre la tributacin del ahorro o la
obligacin de informacin de las compaas en el derecho empresarial
40
. Es probable
que las tensiones importantes obliguen a los gobiernos a coordinar tambin sus
polticas econmicas. As, el Banco Central Europeo controla las tasas de inters pero

39
Henri de Besson y Arnaud Leparmentier, Laboutissement de lEurope montaire relance le dbat sur
lunion politique, en Le Monde, 31/12/01, s. p.
40
Para ms detalles sobre los debates y el estado de avance de la armonizacin de los servicios financieros as
como el calendario de las presidencias espaola y danesa sobre este tema, ver Commission to present its 5th
Financial Service Report next week, 10 measures to be adopted by end of 2002, en Bulletin Quotidien
Europe, nm. 8103, 1/12/2001, p. 17.
14
los gobiernos nacionales an controlan los gastos. Ambas polticas pueden tener
efectos contrarios sobre el crecimiento econmico. El 3 de enero, dos das despus del
lanzamiento del euro, Romano Prodi indicaba que el euro provocara mayor
coordinacin de las polticas entre los Estados miembros, aunque tambin seal que
la bsqueda de parmetros comunes, por ejemplo, no se hara en un da sino
paulatinamente empezando por un intercambio de informacin sobre las polticas
presupuestarias en un esfuerzo para afinar las reglas
41
. Tambin se reabre en el largo
plazo el debate sobre los efectos de redistribucin dentro de la zona euro. El
presupuesto europeo slo representa 1.4% de la economa de la zona, en contraste con
el 18% de Estados Unidos. El debate sobre un verdadero impuesto europeo, un
impuesto federal se ver quizs ms adelante
42
.

Conclusin
La puesta en marcha del euro es en s un xito para la construccin europea. Es
difcil imaginarse ahora un retroceso en el mbito monetario. No existen los
mecanismos para tal retroceso, ni tampoco la voluntad poltica. Para Helmut Kohl, ex
canciller alemn y artfice principal con Jacques Delors de la nueva moneda, el euro
no es slo irreversible sino que hace irreversible todo el proceso de integracin
europea
43
. Claro, los euroescpticos le siguen apostando a este retroceso. El debate
que tuvo lugar en Italia algunos das despus de la entrada en vigor del euro y que
culmin con la renuncia del Ministro de Relaciones Exteriores demuestra que, con la
moneda comn, las posiciones sobre la poltica europea se tendrn que aclarar y que
las posiciones incongruentes sern cada vez ms imposibles. En otros pases europeos
tambin los euroescpticos esperan an un fracaso de la moneda nica
44
. Sin embargo,

41
Bulletin Quotidien Europe, nm. 8121, 4/1/2002, p. 4.
42
Karen Lowry Miller, One euro, one State, en Newsweek, December 24, 2001, s. p.
43
El euro, llave de la casa comn, artculo en La Vanguardia, publicado tambin en Le Monde, 13/12/2001,
s. p.
44
Es el caso de Francia, el pas que ms impuls la moneda nica, pero donde no menos de cuatro partidos
todava esperan un fracaso del euro (el Frente Nacional de Jean Marie Le Pen y su disidente el MNR de
Bruno Megret, el Movimiento para Francia de Philippe de Villiers y sobre todo el Movimiento de los
Ciudadanos (MDC), del popular ex ministro y candidato a la presidencia de la repblica J-P. Chevnement o
incluso de los franco-tiradores como el ex ministro Charles Pasqua). Todos menos Chevenement fueron
europarlamentarios. Ve r Natalie Raulin, Les eurosceptiques ne dsarment pas, en Libration, 10 de enero
de 2001, s. p.
15
si perdieron el debate sobre la entrada en vigor, es poco probable que sus puntos de
vista se impongan ahora que el euro es una realidad.
Pero la introduccin del euro es slo una etapa ms en el proceso de
construccin de Europa, pues ni siquiera permite concluir el debate econmico y
financiero. Al contrario, abre nuevas lneas de integracin y de divisin, nuevas
contradicciones que se debern solucionar. En estos debates, encontraremos de nuevo
las dos corrientes que se opusieron en el debate sobre el euro; los soberanistas y los
federalistas. En el primer campo estn todos los que por razones polticas no
quieren una federacin europea porque debilita sus propios objetivos. Es curioso
encontrar en este campo a polticos que luchan en contra de la globalizacin tal y
como la implementan Estados Unidos y precisamente muchos defensores
estadounidenses de esta globalizacin, en particular el monetarista Milton
Friedman, crtico acrrimo del euro o Robert J. Samuelson. En esta lucha comn,
ambas corrientes contradicen sus propias ideas: los soberanistas, porque finalmente
debilitan a Europa frente a una globalizacin anglosajona todava ms ajena a sus
ideales polticos, y los neoliberales anglosajones, porque reprochan finalmente al BCE
la aplicacin exacta de la poltica que pregonan --ortodoxia monetaria estricta aun en
caso de recesin econmica y oposicin a una poltica keynesiana
45
.


45
As Samuelson acusa a Europa de luchar por la credibilidad del euro, perdiendo as su capacidad de
contrapesar la recesin estadounidense, empeorndola. De haber conducido una poltica expansionista, no
cabe duda que el BCE hubiera sido atacado por el pecado inverso. Se trata por ende de una crtica a la
existencia del euro, fuera de cualquier congruencia terica. Robert J. Samuelson, The New Coin of the
Realm, en Newsweek, Dec. 31/Jan. 7 2002, s. p.
16

Anexo





LAS ETAPAS PRINCIPALES DE LA MONEDA NICA


Diciembre de 1969:
Cumbre de La Haya
El Consejo Europeo fij el objetivo de la moneda nica y encarg al entonces primer ministro
luxemburgus, Pierre Werner, un informe sobre su implementacin.
Abril de 1989:
Informe Delors
El presidente de la Comisin Europea, Jacques Delors, entreg un informe en el cual preconiza
y describe las modalidades de una Unin Econmica y Monetaria en tres etapas. La liberacin de
los movimientos de capitales en junio del mismo ao constituye la primera etapa
Diciembre de 1991:
Tratado de Maastricht
Las modalidades descritas en el Informe Delors fueron aceptadas e incluidas en el nuevo Tratado
europeo. La segunda etapa, la creacin de un Instituto Monetario Europeo, embrin del Banco
Central Europeo, se acord para el primero de enero de 1994. La moneda comn deba existir a
ms tardar en enero de 1999.
Diciembre de 1995:
Cumbre de Madrid
El escenario definitivo fue aceptado. La fijacin definitiva de las paridades se program para el
primero de enero de 1999. Las monedas y los billetes empezaran a circular para el pblico el
primero de enero de 2002. La moneda deba ser totalmente nica a partir del 28 de febrero de
2002.