Economa: Unidad 5

Tabla de contenidos:

Introduccin:___________________________________________________________ 2

Unidad 5: Evaluacin de alternativas de inversin. ________________________ 3

5.1 Definicin de proyectos __________________________________________________ 3 5.2 Tipos de proyectos. ______________________________________________________ 4
Proyectos sociales __________________________________________________________________ Proyectos de investigacin ___________________________________________________________ Proyectos de inversin ______________________________________________________________ Proyectos de infraestructura _________________________________________________________ Proyectos de desarrollo sostenible ____________________________________________________ 4 4 5 5 5

5.3 Mtodos de evaluacin econmica VPN y TIR. _____________________________ 5

Valor presente neto (VPN). __________________________________________________________ 5 Tasa interna de rendimiento (TIR). ____________________________________________________ 7

5.4 Mtodo Beneficio/ Costo. _________________________________________________ 9

Para qu sirve? ___________________________________________________________________ 9 Cmo se elabora? ________________________________________________________________ 10

5.5 La inflacin en la evaluacin de proyectos. _______________________________ 11

Tipos de inflacin. _________________________________________________________________ Causas de la inflacin. _____________________________________________________________ Problemtica. _____________________________________________________________________ La variacin de precios relativos. ____________________________________________________ 11 11 11 14

Conclusin: ___________________________________________________________ 15

Opinin personal sobre el tema: ________________________________________ 16

Bibliografa: ___________________________________________________________ 17

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Introduccin:

Una inversin, desde el punto de vista financiero, es la asignacin de recursos en el presente con el fin de obtener unos beneficios en el futuro (no slo desembolsar una determinada cantidad de dinero sino tambin, el tiempo que alguien dedica a la universidad). Una inversin conviene a menos que se pueda recuperar con intereses y deje un excedente. Esto significa que el inversionista necesita, en primer lugar, recuperar la inversin que realiza y obtener sobre ella unos beneficios que satisfagan sus expectativas de rendimiento y quede un excedente para que aumente su riqueza. Para apoyar esta decisin el inversionista debe contar con: Una tasa de inters que le sirva de referente para decidir si invierte o no. Esta tasa de inters se conoce como tasa de oportunidad del inversionista. O sea, aquella tasa mxima que podra obtener dentro de las diversas posibilidades que se le presentan para invertir su dinero. Con tcnicas o mtodos de anlisis que le permitan comprobar que con la inversin que hace en el presente y los beneficios futuros, se va a ganar, al menos la tasa de oportunidad. Valor Presente Neto (VPN) y tasa interna de retorno (TIR).

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Unidad 5: Evaluacin de alternativas de inversin.

5.1 Definicin de proyectos

Se designa con el trmino de proyecto al plan y disposicin detallados que se dispone para la ejecucin de una determinada cosa o cuestin. El mismo consiste en un conjunto de actividades interrelacionadas y coordinadas que se enfocarn en el logro de aquellos objetivos especficos propuestos al comienzo y que estarn sujetos a un presupuesto y a un perodo de tiempo determinado. En tanto, la concrecin de un proyecto consta y supone varias etapas, la primera con la que nos encontramos es la que refiere a la idea del proyecto, que responder a una necesidad u oportunidad. Por ejemplo, necesidades insatisfechas, reforzar actividades o bien optimizar recursos desaprovechados a los que se les puede dar una vuelta de tuerca y usarlos. Seguida a la idea, aparece la segunda etapa que es el diseo del mismo, en esta entrarn en juego la valoracin de las opciones, tcticas y estrategias que se perfilen como las mejores para lograr alcanzar el objetivo del proyecto. Ser durante esta fase que se producir la aceptacin o rechazo del proyecto. Si el mismo es aceptado se pasar a la tercera etapa, que es la ejecucin del mismo y por ltimo, la de evaluacin, que en realidad tendr lugar una vez concretado el mismo y a travs de la cual se analizar con las valoraciones planeadas y los resultados si se lleg al objetivo propuesto. Un proyecto tambin podra definirse como un proceso de agregacin de valor, que permiten obtener un producto final, el estudio de pre inversin base para tomar la decisin de invertir: Plan De Negocios.- El emprendedor no es un jugador de casino, el plan de negocios sirve para reflexionar sobre la idea y sobre el papel averiguar la posibilidad de la idea. Plan De Negocios.- El desarrollo de un plan de negocio consiste en un anlisis de los diferentes factores que intervienen en la puesta en marcha de un proyecto, ya sea la creacin de una nueva empresa o bien de un nuevo negocio promovido por una empresa ya existente. Factibilidad.- Consiste en establecer si existen los recursos y el mercado necesario para desarrollar el objeto de la empresa.

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Viabilidad.- Consiste en establecer si el objeto que se pretende genera utilidad. La viabilidad del proyecto tiene que ver la posibilidad que tiene de ser ejecutado y operado, de tal manera que cumpla con el objetivo de la propuesta del proyecto. Innovacin.- Se dice que es un esquema mental individual o colectivo. Es una accin grupal de producir nuevos productos dentro de las estrategias Empresariales.- Consiste en la incorporacin a la empresa de nuevas tecnologas que pueden los aspectos tcnicos de los procesos de fabricacin y otros procesos.

5.2 Tipos de proyectos.

Proyectos sociales Son proyectos para lograr alguna obra que beneficie a la comunidad, pueden ser: Con pequea subvencin.- El apoyo econmico es poco y proviene del mismo equipo de investigacin, es manejado por la comunidad que aprenden unos de otros el manejo de grupo, la ejecucin y supervisin de proyectos, se renen para establecer reglas, ellos mismos administran sus fondos. Los funcionarios ayudan a la comunidad en su proyecto. Proyectos apoyados por pequeas subvenciones.- Las ayudas econmicas provienen del equipo de investigacin y el gobierno. Los funcionarios del gobierno intervienen para que las actividades se cumplan y a si vez opinan sobre cmo se debe administrar el proyecto. Se emplean algunos elementos del proyecto central. Proyectos apoyados exclusivamente por el gobierno.- El apoyo econmico solo proviene del estado pero incluye algunos elementos del proyecto central. La comunidad igualmente presta ayuda en la ejecucin de las actividades.

Proyectos de investigacin Tiene relaciones con la teora existente en el tema y a su vez con el mundo emprico, de esta forma se planea lo que se pretende investigar. Sus partes son: planteamiento o formulacin del problema, antecedentes, importancia o justificacin del estudio, elementos tericos que fundamenten la investigacin, objetivos (generales y especficos), metodologa, esquema o plan de trabajo, cronograma y referencias.

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Proyectos de inversin Estn relacionadas con la empresa y la parte comercial los hay de varias clases: Inversin privada.- Consiste en crear un plan que permita obtener una rentabilidad econmica a partir de la inversin de un capital. Inversin pblica.- El estado invierte recursos para lograr el bienestar social de una comunidad a la vez que beneficio econmico. Inversin social.- Se busca invertir bienes en el desarrollo exclusivamente social sin esperar remuneracin econmica, sino que los beneficios permanezcan despus de acabado el proyecto.

Proyectos de infraestructura Se invierte en obras civiles, se construye infraestructura que aporte beneficios econmicos o sociales.

Proyectos de desarrollo sostenible Es un proyecto social y econmico de una comunidad que incluye ecologa o del medio ambiente como un elemento importante tanto para mejorar la economa como para ser protegido durante un largo periodo.

5.3 Mtodos de evaluacin econmica VPN y TIR.

Valor presente neto (VPN). Es el valor monetario que resulta de restar los Flujos Netos de Efectivo (flujos descontados a valor presente) a la inversin inicial. Mide la rentabilidad deseada despus de recuperar la inversin. a) Si el resultado es mayor que cero, mostrar cuanto se gana con el proyecto, por sobre la TMAR del proyecto. b) Si el resultado es igual a cero, indica que el proyecto reporta exactamente la TMAR que se deseaba obtener despus de recuperar la inversin. c) Si el resultado es negativo, muestra el monto que falta por para ganar la tasa que se deseaba obtener despus de recuperada la inversin.

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FNE 1 FNE 2 FNE 3 FNE 4 FNE 5 + VS

0 1 2 3 4 5

P inv inic.

En el extremo izquierdo se representa el inicio del proyecto, colocando la Inversin Inicial como un desembolso, representada con una flecha hacia abajo. Los flujos positivos o ganancias anuales se representan con una flecha hacia arriba. En caso de tener prdidas o que se realice otra inversin, se representarn con una flecha hacia abajo. F= Futuro P= Presente Valor Futuro F= P (1 + i )n Donde i= Tasa de inters o de crecimiento del dinero.

Donde i= Tasa de descuento. Descuenta el valor del dinero en el futuro a su equivalente en el presente (TMAR). Los flujos trados a tiempo cero se les llama flujos descontados.

Criterio de evaluacin: VPN mayor/igual que cero. Aceptar la inversin VPN menor que cero. Rechazar la inversin.

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Este mtodo se basa en lo siguiente: 1. El valor depende de la i aplicada. Como esta i es la TMAR, su valor lo determina el evaluador. Sumar los flujos descontados en el presente y restar la inversin inicial equivale a comparar todas las ganancias esperadas contra todos los desembolsos necesarios para producir esas ganancias.
FNE 1 FNE 2 FNE 3 FNE 4 FNE 5+ VS

VPN = -P +
(1 + i )1

+
(1 + i )2

+
(1 + i )3

+
(1 + i )4

+
(1 + i )5

El valor del VPN es inversamente proporcional al valor de la i aplicada, de modo que como la i aplicada es la TMAR, si se pide un gran rendimiento sobre la inversin (es decir, si la TMAR es muy alta), el VPN puede volverse fcilmente negativo, y en ese caso se rechazara el proyecto. Adicin del valor de salvamento. Al final del periodo de planeacin de 5 aos se hace un corte artificial de tiempo con fines de evaluacin. Desde este punto de vista, ya no se consideran ms ingresos; la planta deja de operar y se venden todos los activos, lo cual produce un flujo extra de efectivo el ltimo ao y hace ms atractivo el proyecto.

Tasa interna de rendimiento (TIR). Tasa de descuento que hace que el VPN sea igual a cero. Tasa que iguala la suma de los flujos descontados a la inversin inicial.
FNE 1 FNE 2 FNE 3 FNE 4 FNE 5+ VS

VPN = - P +
(1 + i )1

+
(1 + i )2

+
(1 + i )3

+
(1 + i )4

+
(1 + i )5

=0

Cuando VPN mayor que cero, se acepta el proyecto, significando que se da al inversionista una tasa mayor que la TMAR exigida. Esto indica que se puede exigir al proyecto una ganancia superior a la TMAR. La mxima tasa exigible es aquella que haga que el VAN sea cero (TIR).

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Se utiliza la anterior ecuacin dejando como incgnita la i. Se determina por medio de tanteos (a prueba y error) o utilizando la frmula financiera de Excel (TIR)

Criterio de aceptacin: Si la TIR es mayor que la TMAR se acepta la inversin. Se llama TIR porque supone que el dinero que se gana ao con ao se reinvierte en su totalidad. Es decir, si el rendimiento de la empresa es mayor que el mnimo fijado como aceptable, la inversin es econmicamente rentable.

Periodo de recuperacin de la inversin. Es un mtodo que permite determinar el tiempo necesario para que los flujos netos de efectivo recuperen la inversin inicial. Los flujos netos de efectivo son descontados a valor presente utilizando la TMAR del proyecto, para acumularlos hasta que igualen la inversin inicial. En el cuadro 1 se muestra un ejemplo para explicar el mtodo. El periodo de recuperacin mediante la frmula siguiente: PRI = N + C/F Dnde: N = Nmero de aos antes de la recuperacin total de la inversin original C = Costo no recuperado al inicio de la recuperacin total del ao F = Flujos totales de efectivo durante la recuperacin total del ao de la inversin (PRI) exacto puede determinarse

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5.4 Mtodo Beneficio/ Costo.

El anlisis de costo-beneficio es un trmino que se refiere a: Una disciplina formal (tcnica) a utilizarse para evaluar, o ayudar a evaluar, en el caso de un proyecto o propuesta, que en s es un proceso conocido como evaluacin de proyectos Planteamiento informal para tomar decisiones de algn tipo, por naturaleza inherente a toda accin humana. Bajo ambas definiciones, el proceso involucra, ya sea explcita o implcitamente, un peso total de los gastos previstos en contra del total de los beneficios previstos de una o ms acciones con el fin de seleccionar la mejor opcin o la ms rentable. Muy relacionado, pero ligeramente diferentes, estn las tcnicas formales que incluyen anlisis costo-eficacia y anlisis de la eficacia del beneficio. El costo-beneficio es una lgica o razonamiento basado en el principio de obtener los mayores y mejores resultados al menor esfuerzo invertido, tanto por eficiencia tcnica como por motivacin humana. Se supone que todos los hechos y actos pueden evaluarse bajo esta lgica, aquellos dnde los beneficios superan el costo son exitosos, caso contrario fracasan.

Para qu sirve? La tcnica de Anlisis de Costo/Beneficio, tiene como objetivo fundamental proporcionar una medida de la rentabilidad de un proyecto, mediante la comparacin de los costos previstos con los beneficios esperados en la realizacin del mismo. Esta tcnica se debe utilizar al comparar proyectos para la toma de decisiones. Un anlisis Costo/Beneficio por s solo no es una gua clara para tomar una buena decisin. Existen otros puntos que deben ser tomados en cuenta, ej. La moral de los empleados, la seguridad, las obligaciones legales y la satisfaccin del cliente.

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El anlisis Costo-Beneficio, permite definir la factibilidad de las alternativas planteadas o de un proyecto a ser desarrollado. La utilidad de la presente tcnica es la siguiente: Para valorar la necesidad y oportunidad de la realizacin de un proyecto. Para seleccionar la alternativa ms beneficiosa de un proyecto. Para estimar adecuadamente los recursos econmicos necesarios, en el plazo de realizacin de un proyecto.

Cmo se elabora? El anlisis Costo/Beneficio involucra los siguientes 7 pasos: 1. Llevar a cabo una lluvia de ideas o reunir datos provenientes de factores importantes relacionados con cada una de sus decisiones. 2. Elaborar dos listas, la primera con los requerimientos para implantar el proyecto y la segunda con los beneficios que traer el nuevo sistema. Antes de redactar la lista es necesario tener presente que los costos son tangibles, es decir, se pueden medir en alguna unidad econmica, mientras que los beneficios pueden ser tangibles y no tangibles, es decir pueden darse en forma objetiva o subjetiva. 3. Determinar los costos relacionados con cada factor. Algunos costos como la mano de obra, sern exactos mientras que otros debern ser estimados. 4. Sumar los costos totales para cada decisin propuesta. 5. Determinar los beneficios en alguna unidad econmica para cada decisin. 6. Poner las cifras de los costos y beneficios totales en una forma de relacin donde los beneficios son el numerador y los costos son el denominador.

7. Comparar las relaciones Beneficios a costos para las diferentes decisiones propuestas. La mejor solucin, en trminos financieros, es aqulla con la relacin ms alta.

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5.5 La inflacin en la evaluacin de proyectos.

Inflacin.- La inflacin se define como un proceso de elevacin continuada de los precios, o lo que es lo mismo, un descenso continuado del valor del dinero. El dinero pierde valor cuando con l no se puede comprar la misma cantidad de bienes que con anterioridad. Bajo el esquema de la definicin anterior, los estados financieros se limitan a proporcionar una informacin obtenida del registro de las operaciones de la empresa bajo juicios personales y principios de contabilidad, aun cuando generalmente sea una situacin distinta a la situacin real del valor de la empresa.

Tipos de inflacin. La inflacin moderada.- Se refiere al incremento de forma lenta de los precios. La inflacin galopante.- Describe cuando los precios incrementan las tasas de dos o tres dgitos de 30, 120 o 240% en un plazo promedio de un ao La hiperinflacin.- Es una inflacin anormal en exceso que puede alcanzar hasta el 1000% anual.

Causas de la inflacin. Inflacin de demanda.- Cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente. Inflacin de costos.- Cuando el costo de la mano de obra o las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios. Inflacin autoconstruida.- Ligada al hecho de que los agentes prevn aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsin futura.

Problemtica. En el mundo en que vivimos, en el que los valores estn continuamente sujetos a fluctuaciones como consecuencia de guerras y factores polticos y sociales, resulta

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casi imposible pretender que la situacin financiera coincida con la situacin real o econmica de la empresa. La moneda, que es un instrumento de medida de la contabilidad, carece de estabilidad, ya que su poder adquisitivo cambia constantemente; por tanto, las cifras contenidas en los estados financieros no representan valores absolutos y la informacin que presentan no es la exacta de su situacin ni de su productividad. Las diferencias que existen entre las cifras que presentan los estados financieros basados en costos histricos y el valor real son originadas por lo menos por los siguientes factores: a).- Prdida del poder adquisitivo de la moneda. b).- Oferta y demanda. c).- Plusvala d).- Estimacin defectuosa de la vida probable de los bienes (Activos fijos). La prdida del poder adquisitivo de la moneda es provocada por la inflacin, que como mencionamos con anterioridad, es el aumento sostenido y generalizado en el nivel de precios. El registro de las operaciones se hace en unidades monetarias con el poder adquisitivo que tiene el momento en que se adquieren los bienes y servicios; es decir las transacciones se registran al costo de acuerdo con principios de contabilidad. Esto tiene como consecuencia, en una economa inflacionaria, que dichas operaciones con el transcurso del tiempo queden expresadas a costos de aos anteriores, aun cuando su valor equivalente en unidades monetarias actuales sea superior, de tal suerte que los estados financieros preparados con base en el costo no representan su valor actual. La informacin que se presenta en el estado de situacin financiera se ve distorsionada fundamentalmente en las inversiones presentadas por bienes, que fueron registrados a su costo de adquisicin y cuyo precio ha variado con el transcurso del tiempo. Generalmente los inventarios muestran diferencias de relativa importancia debido a la rotacin que tienen ya que su valuacin se encuentra ms o menos actualizada. Las inversiones de carcter permanente, como son terrenos, edificios,

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maquinaria y equipo en general, cuyo precio de adquisicin ha quedado esttico en el tiempo, generalmente muestran diferencias importantes en relacin con su valor actual. Por otra parte, el capital de las empresas pierde su poder de compra con el transcurso del tiempo debido a la prdida paulatina del poder adquisitivo de la moneda. Desde el punto de vista de la informacin de los resultados de operaciones de la empresa, tenemos deficiencias originadas principalmente por la falta de actualizacin del valor de los inventarios y de la intervencin de una depreciacin real. Todo esto da origen a una incertidumbre para la toma de decisiones porque se carece de informacin actualizada y, si no se tiene la poltica de separar de las utilidades como mnimo una cantidad que sumada al capital, d como resultado un poder de compra por lo menos igual al del ao anterior, la consecuencia ser la descapitalizacin de la empresa y, con el transcurso del tiempo, su desaparicin. De ah la importancia de reexpresin de los estados financieros, la reexpresin de la informacin financiera es presentar los estados financieros de una empresa en cifras o pesos del poder adquisitivo a la fecha de cierre del ltimo ejercicio. Diferencias entre lo financiero y lo econmico, lo financiero se refiere a los valores expresados en unidades monetarias, estrictamente referido a costos y precios de las fechas en las cuales se realizaron las operaciones. Lo econmico se refiere a valores actuales relacionados con el poder adquisitivo de la moneda en un momento determinado. Debido a que los estados financieros se formulan de acuerdo con el principio de base o valor histrico, en el que se establece que el valor es igual al costo, las operaciones se registran en unidades monetarias en las fechas en que se realizan y, por tanto, estamos sumando monedas con diferente poder adquisitivo. De tal forma, los estados financieros muestran una situacin financiera pero no econmica. Adems de lo anterior, los estados financieros normalmente no consideran ciertos factores que influyen en la economa de la empresa y que agregan un valor real al estrictamente financiero, como cartera de clientes, imagen, experiencia, concesiones, organizacin eficiente, productos acreditados, buena localizacin para el suministro de materias primas, etc.

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De lo anterior se desprende que los principales fenmenos originados por la inflacin, que afectan a la empresa en forma directa son: escasez, caresta del trabajo, altos costos de produccin y financiamiento.

La variacin de precios relativos. El precio de una mercanca o activo en relacin con el precio de otros. El concepto anterior nos obliga a definir otro, alineacin de precios relativos que significa realizar un ajuste concertado para uniformar los precios relativos de la economa como son salarios (precio de la mano de obra), precios de bienes y servicios del sector privado, precios y tarifas, (precios de los servicios pblicos), tipo de cambio (precio de la moneda nacional) y tasas de inters (precio del crdito); para ello, se incluyen todas las mercancas y servicios en proporciones bien calculadas para la estructuracin de un numerario tan especial que represente en cierta medida un promedio de todas las mercancas y servicios; es decir, componentes cuyas variaciones se compensen exactamente y se eliminen mutuamente frente a cualquier variacin en la distribucin del ingreso. Todo administrador de un proyecto de inversin debe tener pleno conocimiento de estos conceptos al momento de estar realizando la evaluacin financiera del mismo y el no considerar algunos de los aspectos tratados en este captulo podra en un momento dado complicar el desarrollo de las actividades y dificultar el logro de los objetivos establecidos con anticipacin.

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Conclusin:

En conclusin para este tema podemos decir que es muy importante conocer acerca de estos temas ya que nosotros en semestres ms avanzados comenzaremos a idear y construir proyectos, ya sea de innovacin, sociales, ecolgicos o de cualquier otro tipo.

Conocer estos temas nos ayudar a poder evaluar si nuestro proyecto es econmicamente factible o no, para poder tomar la decisin de elaborarlo o no, aplicando mtodos como el valor presente net (VPN), tasa interna de rendimiento (TIR) y el mtodo de beneficio/costo.

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Opinin personal sobre el tema:

En mi opinin creo que estos temas nos servirn mucho en los prximos semestres ya que comenzaremos a idear nuestros proyectos y en un futuro tal vez ponerlos en marcha, pero para que esto ltimo suceda necesitaremos evaluar econmicamente los proyectos para ver qu tan viable es producirlo o hacerlo y para eso necesitaremos aplicar los conocimientos que adquirimos en esta materia.

Adems esto no se aplica solo para proyectos sino que tambin podemos aplicarlos en un futuro cuando estemos trabajando ya que nosotros no estaremos preparados solo para trabajar en el rea sino que tambin podremos trabajar en puestos administrativos donde tendremos que tomar decisiones, pero para tomar estas decisiones tendremos que evaluar las distintas opciones para elegir la mejor.

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Bibliografa:

http://www.definicionabc.com/general/proyecto.php http://www.tiposde.com/economia/proyectos/tipos-de-proyectos.html http://www.tiposde.org/cotidianos/38-tipos-de-proyectos/ http://www.franciscojaviercruzariza.com/attachments/File/VPN_y_TIR.pdf http://www.dgplades.salud.gob.mx/descargas/dhg/ACB.pdf http://www.andragogy.org/_Cursos/Curso00178/Temario/pdf%20leccion%204/lecci%C3%B3n%20 4.pdf http://www.slideshare.net/MARISOLABIGAIL/la-inflacion-y-su-influencia-en-la-evaluacion

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