ASOCIACIN DE ADMINIST ADO AS DE !

ONDOS M"T"OS DE C#I$E

Informe Mensual de la Industria

Patrimonio promedio efectivo administrado, partcipes y rentabilidades segn estrategia efectiva de inversin. Cifras promedio mensuales.

Cifras a septiembre de 2013

El presente informe detalla cifras de la industria de fondos mutuos de Chile en base a categorizacin de fondos de acuerdo a poltica efectiva de inversin, las cuales se encuentran definidas en la Circular N 7 de la Asociacin de Administradoras de Fondos utuos de Chile ! tienen por ob"etivo entregar al partcipe las bases adecuadas para efectuar comparaciones de fondos#

Tabla 1: Categorizacin de fondos.

Categoras !" ccionario m#rica $atina ccionario sia %mergente ccionario sia Pacfico ccionario &rasil ccionario 'esarrollado ccionario %%(( ccionario %mergente ccionario %uropa 'esarrollado ccionario %uropa %mergente ccionario )acional ccionario Pas ccionario *ectorial &alanceado gresivo &alanceado Conservador !ondos de 'euda + ,-. 'as /nternacional !ondos de 'euda + ,-. 'as )acional !ondos de 'euda + ,-. 'as 0rigen !le1ible !ondos de 'euda + 23 'as /nternacional !ondos de 'euda + 23 'as )acional !ondos de 'euda + 23 'as 0rigen !le1ible !ondos de 'euda 4 ,-. 'as /nternacional !ondos de 'euda 4 ,-. 'as )acional, /nversin en Pesos !ondos de 'euda 4 ,-. 'as )acional, /nversin en (! + , a5os !ondos de 'euda 4 ,-. 'as )acional, /nversin en (! 4 , a5os !ondos de 'euda 4 ,-. 'as 0rigen !le1ible 6arantizado ccionario 'esarrollado 6arantizado ccionario %mergente 6arantizado )o ccionario /nversionistas Calificados ccionario /nternacional /nversionistas Calificados ccionario )acional /nversionistas Calificados Ttulos de 'euda 0tros1 Clasificacin

ccionario

&alanceado

'euda

6arantizado

/nversionistas Calificados 0tros

Corresponde a fondos sin clasificar !%o &ue han sido creados recientemente#

1. C0"%)T 7/0* 8 C/!7 *

A septiembre de '($), el patrimonio neto administrado por fondos mutuos, fue de *'(#+()#'+7, e&uivalente a ,-*.(#/)) millones, lo &ue representa una disminucin del $,'01 respecto al mes anterior ! a un aumento del 0,)71 en $' meses# En cuanto al n2mero de partcipes, 3stos pasaron de los $#+7'#'+/ aportantes &ue e4istan a septiembre de '($' a los $#7+0#7'' en septiembre de '($), lo &ue e&uivale a la incorporacin de 07#.5. nuevos partcipes, significando un crecimiento de 5,/)1 en los 2ltimos $' meses mviles# 6or su parte, el total de series de fondos e4periment un crecimiento de ),.51 en los 2ltimos $' meses mviles, alcanzando un total de '#))0#

1.1 %90$(C/:) '% P T7/"0)/0, P 7T;C/P%* 8 )<"%70 '% !0)'0*

En el Grfico 1a es posible apreciar la evolucin de los recursos ba"o administracin de fondos mutuos en los 2ltimos doce meses mviles, mientras &ue en el Grfico 1b, se muestra la participacin del patrimonio total administrado seg2n las categoras de estrategia efectiva de inversin#

6r=fico 1a: %volucin patrimonio total administrado.

')#+((#((( ''#/((#((( ''#(((#(((

%MM

'$#'((#((( '(#.((#((( $0#+((#((( $/#/((#((( $/#(((#((( oct7$' nov7$' dic7$' ene7$) feb7$) mar7$) abr7$) ma!7$) "un7$) "ul7$) ago7$) sep7$)

6r=fico 1b: 'istribucin patrimonio total administrado.

8a evolucin de partcipes presenta una leve tendencia positiva, lo cual se puede apreciar en el 9r:fico 'a# En el 9r:fico 'b es posible notar &ue los aportantes se concentran ma!oritariamente en fondos de deuda, alcanzando un +0,01 del total#

6r=fico >a: %volucin de partcipes.

$#7/(#((( $#75(#((( $#7'(#(((

N&

$#+0(#((( $#++(#((( $#+)(#((( $#+((#((( oct7$' nov7$' dic7$' ene7$) feb7$) mar7$) abr7$) ma!7$) "un7$) "ul7$) ago7$) sep7$)

6r=fico >b: 'istribucin de partcipes.

En cuanto al n2mero de series de fondos, en el 9r:fico )a se presenta la evolucin &ue 3ste ha e4perimentado durante el perodo comprendido entre octubre '($' ! septiembre de '($)# En el 9r:fico )b, se puede apreciar la distribucin de series de fondos, destac:ndose la categora Accionario, con el .',/1 del total de las alternativas disponibles, ! ;euda, con el )5,'1#

6r=fico ,a: %volucin nmero total de series de fondos.

'#+(( '#.(( '#'(( '#(((

N&

$#/(( $#+(( $#.(( $#'(( $#(((

6r=fico ,b: 'istribucin nmero de series de fondos.

1.> %90$(C/:) P07 C T%607; '% !0)'0*

' !ondos A((ionarios< En esta categora, tanto el patrimonio como el n2mero de partcipes han disminuido durante los $' 2ltimos meses mviles, a diferencia de los fondos disponibles &ue han aumentado#

6r=fico ?a: %volucin patrimonio fondos accionarios.

Crecimiento patrimonio Am)ri(a $atina Asia Emer-ente Asia /a(0fi(o 1rasil Desarrollado EE"" Emer-ente Europa Desarrollado Europa Emer-ente Na(ional /a0s Se(torial Total '21*+, '2*., 23*., '2.*3, 3+*+, +2*3, '12*., 122*4, '23*+, '22*0, '2.*+, '33*1, '.*+,

6r=fico ?b: %volucin partcipes fondos accionarios.

Crecimiento partcipes Am)ri(a $atina '14*4, Asia Emer-ente Asia /a(0fi(o 1rasil Desarrollado EE"" Emer-ente Europa Desarrollado Europa Emer-ente Na(ional /a0s Se(torial Total '2*3, 10*+, '2.*+, 33*3, 22*0, '11*0, 100*., '22*2, '11*2, '3*+, '30*1, '.*3,

6r=fico ?c: %volucin nmero de series de fondos accionarios.

Crecimiento series de fondos 12*+, 4*2, 0*0, 2*3, '3*., 12*+, 1.*5, '13*5, '2+*0, .*4, 3*1, '10*+, 2*5,

Am)ri(a $atina Asia Emer-ente Asia /a(0fi(o 1rasil Desarrollado EE"" Emer-ente Europa Desarrollado Europa Emer-ente Na(ional /a0s Se(torial Total

' !ondos 1alan(eados< En esta categora, el patrimonio ! el n2mero de partcipes han aumentado, mientras &ue los fondos disponibles han disminuido durante los $' 2ltimos meses mviles#

6r=fico .a: %volucin patrimonio fondos balanceados.

Crecimiento patrimonio 1alan(eado A-resi6o 1alan(eado Conser6ador Total 23*., 13*1, 15*2,

6r=fico .b: %volucin partcipes fondos balanceados.

Crecimiento partcipes 1alan(eado A-resi6o 1alan(eado Conser6ador Total 12*5, 1.3*5, ++*.,

6r=fico .c: %volucin nmero de series de fondos balanceados.

Crecimiento series de fondos 1alan(eado A-resi6o 1alan(eado Conser6ador Total '3*5, .*3, '1*0,

' !ondos de Deuda< 8os fondos de deuda han aumentado su patrimonio en $$,'1, su n2mero de partcipes en un $$,)1 ! el n2mero de series de fondos en $(,'1, en el 2ltimo a=o#

6r=fico -a: %volucin patrimonio fondos de deuda.

Crecimiento patrimonio 7 35. D0as '12*0, Interna(ional 7 35. D0as Na(ional 7 +0 D0as Interna(ional 7 +0 D0as Na(ional 8 35. D0as Interna(ional 8 35. D0as Na(ional en /esos 8 35. D0as Na(ional en "! 7 3 a9os 8 35. D0as Na(ional en "! 8 3 a9os 8 35. D0as Ori-en !le:ible Total 33*2, 13*1, 3*5, '10*1, 23*2, 23*3, '.*., 311*1, 11*2,

6r=fico -b: %volucin partcipes fondos de deuda.

Crecimiento partcipes 7 35. D0as Interna(ional 7 35. D0as Na(ional 7 +0 D0as Interna(ional 7 +0 D0as Na(ional 8 35. D0as Interna(ional 8 35. D0as Na(ional en /esos 8 35. D0as Na(ional en "! 7 3 a9os 8 35. D0as Na(ional en "! 8 3 a9os 8 35. D0as Ori-en !le:ible Total 32*+, 32*3, '3*3, 12*2, '4*2, 2*5, 10*0, 0*., 33+*5, 11*3,

6r=fico -c: %volucin nmero de series de fondos de deuda.

Crecimiento series de fondos 7 35. D0as 4*1, Interna(ional 7 35. D0as Na(ional 1.*2, 7 +0 D0as Interna(ional 2*2, 7 +0 D0as Na(ional 4*2, 8 35. D0as '2*4, Interna(ional 8 35. D0as Na(ional en '3*2, /esos 8 35. D0as Na(ional en '3*5, "! 7 3 a9os 8 35. D0as Na(ional en 13*3, "! 8 3 a9os 8 35. D0as Ori-en 221*1, !le:ible Total 10*2,

' !ondos ;aranti<ados< Esta categora de fondos en el 2ltimo a=o ha visto reducido su patrimonio en $,51, sus partcipes en /,)1, ! el n2mero de series de fondos en $5,.1#

6r=fico @a: %volucin patrimonio fondos garantizados.

Crecimiento patrimonio A((ionario Desarrollado A((ionario Emer-ente No A((ionario Total 40*3, '4.*0, 0*5, '1*.,

6r=fico @b: %volucin partcipes fondos garantizados.

Crecimiento partcipes A((ionario Desarrollado A((ionario Emer-ente No A((ionario Total .2*., '5.*3, '22*2, '3*3,

6r=fico @c: %volucin nmero de series de fondos garantizados.

Crecimiento series de fondos A((ionario Desarrollado A((ionario Emer-ente No A((ionario Total 33, '33*3, '22*+, '1.*2,

' !ondos diri-idos a In6ersionistas Califi(ados< 6ara el perodo comprendido entre septiembre de '($' ! septiembre de '($), el patrimonio ha aumentado en '(,.1, mientras &ue los partcipes ! el n2mero de series de fondos disminu!eron en ',+1 ! /,$1, respectivamente#

6r=fico Aa: %volucin patrimonio fondos dirigidos a inversionistas calificados.

Crecimiento patrimonio A((ionario Interna(ional A((ionario Na(ional T0tulos de Deuda Total 220*., '3+*., 2+*+, 20*2,

6r=fico Ab: %volucin partcipes fondos dirigidos a inversionistas calificados.

Crecimiento partcipes A((ionario Interna(ional A((ionario Na(ional T0tulos de Deuda Total 112*2, '2+*3, 15*2, '2*5,

6r=fico Ac: %volucin nmero de series de fondos dirigidos a inversionistas calificados.

Crecimiento series de fondos A((ionario Interna(ional A((ionario Na(ional T0tulos de Deuda Total 1.*2, '25*0, 14*2, '3*1,

1., 7%*("%) P07 '"/)/*T7 '07

Tabla >.1: %volucin participaciones de mercado en patrimonio total e incidencia en crecimiento.

dministradora

Participacin de mercado

%volucin patrimonio administrado 1> meses B""

porte individual al crecimiento industria ltimos 1> meses

Sep'12 1ANC#I$E 1ANCOESTADO 11=A 1CI 1ICE 1T; /ACT"A$ CO /1ANCA C "> DE$ S" E" OAME ICA IM T "ST ITA" $A AIN =IA$ NE=ASA /ENTA / INCI/A$ SANTANDE SCOTIA SEC" IT? S" A >" IC#
3

Sep'13

'',501 .,')1 ),//1 $',/71 +,$+1 ),7/1 ',./1 ',))1 $,()1 (,++1 ),7'1 +,((1 (,((1 $,(/1 ',''1 $+,./1 .,+(1 ),/.1 $,.71 (,571

'$,5+1 5,''1 ),)/1 $),(01 +,$01 ),$(1 ',)'1 $,0.1 $,./1 (,771 .,((1 +,)$1 (,((1 (,0/1 ',.'1 $5,)$1 .,771 .,7$1 $,/)1 (,+)1

$/+#)+$ '70#/)5 7).#0+/ '7'#7$5 $$5#5.+ 77.#(0$ 0#.)' 7)/#$.$ $$(#)0) ))#$$+ $''#/)+ $+/#77+ ++( 7'#'++ 70#''$ .0#7'. $$+#+$. '.7#7/( $((#7+( '(#+('

$(,+1 $5,01 7',(1 $5,51 +,51 7.,'1 (,51 7','1 +,)1 $,01 7,(1 0,+1 (,(.1 7(,$1 .,51 ',/1 +,+1 $.,(1 5,71 $,$71

El )$#(/#'($' NE>A-A ? C -#A# A9F comienza sus operaciones con el registro del @FAN;A en la ->-# Actualmente, esta administradora no es miembro de la AAF # ) A partir del (5#(/#'($) Celfin Capital cambi de nombre a CB9 6actual A9F#

'

,B,A CDE CDAEF8FAN EG,FBFE-H

Tabla >.>: %volucin participaciones de mercado de partcipes e incidencia en crecimiento.

dministradora

Participacin de mercado

%volucin partcipes 1> meses B""

porte individual al crecimiento industria ltimos 1> meses

Sep'12 1ANC#I$E 1ANCOESTADO 11=A 1CI 1ICE 1T; /ACT"A$ CO /1ANCA C "> DE$ S" E" OAME ICA IM T "ST ITA" $A AIN =IA$ NE=ASA /ENTA / INCI/A$ SANTANDE SCOTIA SEC" IT? S" A >" IC#

Sep'13

'(,0+1 $(,051 ',')1 0,.01 ',(01 .,)/1 ',.71 ',5.1 (,0(1 (,$01 ',))1 $),(+1 (,((1 (,571 5,5$1 $',+.1 5,)+1 ',$71 $,/)1 (,).1

'(,.+1 $',0+1 ),$$1 $(,$01 ',(/1 ),/+1 ','/1 ',$.1 $,(51 (,$71 ','01 $$,+71 (,((1 (,.+1 5,/71 $$,/'1 5,$51 ',(01 ',(.1 (,)'1

$$#55$ .+#$.$ $7#75. '$#+$) $#/'5 7.#/() 70$' 7.#5++ )#5$/ 7$/ $#55/ 7$$#/$7 $( 7$#.'( $$#7$. 7'#'5+ $#... +++ 5#..0 )

$$,/51 .7,)51 $/,''1 '',$/1 $,/71 7.,0)1 7(,0.1 7.,+01 ),+$1 7(,('1 $,+(1 7$',$)1 (,($1 7$,.+1 $',('1 7',)$1 $,./1 (,+/1 5,501 (,((1

>. 7%)T &/$/' '%*

Con el ob"etivo de realizar comparaciones adecuadas de rentabilidades de fondos, la Asociacin de Administradoras de Fondos utuos de Chile desarroll el a=o '((7 una clasificacin de fondos enfocada en las estrategias efectivas de inversin# Esta clasificacin est: en un proceso de permanente me"ora, de acuerdo a la madurez del mercado# A continuacin se detalla la rentabilidad de cada una de las categoras de fondos, adem:s de entregar detalles sobre las caractersticas de cada tipo de fondo &ue las conforman# Cabe destacar &ue estos resultados se encuentran medidos en pesos chilenos, independiente de la moneda de contabilizacin del fondo, es decir, se encuentra incorporada la variacin del tipo de cambio#

>.1 !ondos "utuos ccionarios

E4isten distintos tipos de fondos accionarios, seg2n las caractersticas particulares &ue presenta cada uno de ellos< 8os Fondos utuos Accionarios Nacionales, se caracterizan por invertir sobre el 0(1 de sus activos en instrumentos de renta variable, principalmente en acciones del mercado chileno con alta presencia burs:til# 8os Fondos utuos Accionarios -ectoriales, agrupan a todos los fondos cu!a poltica de inversin est3 enfocada en un sector especfico de actividad econmica, sin importar el origen principal de las inversiones# 8os Fondos utuos Accionarios Fnternacionales, presentan subdivisiones seg2n su estrategia efectiva de inversin# En el caso de &ue ella est3 concentrada en una regin especfica Isobre el +(1 de su carteraJ, ser:n denominados con el nombre de la regin, &ue puede ser< Estados ,nidos, Europa ;esarrollado, Asia 6acfico, Am3rica 8atina, Europa Emergente ! Asia Emergente# En el caso de &ue ninguna de las regiones se=aladas concentre el +(1 de las inversiones, los fondos ser:n clasificados como ;esarrollados o Emergentes, dependiendo si concentran sus inversiones en dichos mercados# Adicionalmente, a partir del a=o '((0, se establece el criterio de &ue en el caso &ue e4ista un pas &ue concentre m:s del 751 de las inversiones del fondo, 3ste se clasificar: en la categora Accionario 6as ! de e4istir m:s de 5 fondos &ue inviertan en un pas especfico, e4istir: la subcategora de dicho pas# A partir de esto se estableci la categora Accionario Crasil#

Tabla ,.1: 7entabilidad fondos mutuos accionarios.

7entabilidadC ltimo mes !ondos "utuos ccionarios )acional *ectorial 'esarrollado %stados (nidos %uropa 'esarrollado %uropa %mergente sia Pacfico %mergente m#rica $atina sia %mergente &rasil Pas
K

"ayor /,+.1 ',0+1 .,.)1 ),)(1 5,/+1 7,.$1 +,$71 7,')1 /,.'1 +,/71 $',0/1 7,'01

Promedio ponderado .,)01 $,071 ),.+1 ',$.1 .,.+1 7,'71 5,7+1 5,.(1 +,'/1 .,++1 $$,5/1 7(,5(1

"enor 7(,(01 7),((1 $,(51 $,$/1 ),0$1 +,(+1 .,).1 7.,+$1 7(,(.1 ),/$1 0,5'1 75,$+1

7entabilidad acumulada al a5o 7$.,.01 7/,(01 $0,.)1 '),'51 $+,+71 7(,$+1 0,(+1 7$,$)1 7/,+'1 $,..1 7$$,'01 7$',$$1

Partcipes $$)#($' 0#/)7 $.#070 )7#).5 $$#()+ .#7+. 5#5)7 '7#0.5 .$#'/) ''#$'+ $'#+)0 +#.77

Patrimonio dministrado B"" +7.#)5/ +5#'.+ $$7#($) )/7#))/ )/#('/ $/#//7 5#.$0 $50#'). ''$#/)' $$+#'/0 55#($+ $5#)0+

edido en t3rminos nominales promedio ponderado#

>.> !ondos "utuos &alanceados

8os fondos balanceados pueden variar su cartera activamente en instrumentos de capitalizacin ! de deuda# Esta categora se encuentra subdividida seg2n el rango de renta variable &ue compone su cartera, pueden ser conservadores o agresivos, seg2n si e4iste una menor o ma!or e4posicin accionaria#

Tabla ,.>: 7entabilidad fondos mutuos balanceados.

7entabilidadC ltimo mes !ondos "utuos &alanceados Conservador gresivo
K

"ayor ),))1 5,/+1

Promedio ponderado (,001 ),()1

"enor 7(,$$1 $,$01

7entabilidad acumulada al a5o ',('1 .,5)1

Partcipes $50#)'0 .0#$.$

Patrimonio dministrado B"" 50/#+5. '/.#7$+

edido en t3rminos nominales promedio ponderado#

>., !ondos "utuos de /nversin en /nstrumentos de 'euda

8os fondos mutuos de deuda pueden ser tanto nacionales, internacionales o de origen fle4ible, de acuerdo a lo siguiente< Na(ional@ E4ige mantener el $((1 de la cartera del fondo invertida en instrumentos denominados en moneda o unidades de rea"uste nacionales, inclu!endo 6esos Chilenos, ,F o F>6# E4isten ) subcategoras para los fondos de deuda con duracin ma!or o igual a )+5 das de origen nacional< -Inversin en pesos: fondos invierten sobre el +(1 en instrumentos denominados en pesos# -Inversin en UF con duracin menor o igual a 3 aos: fondos invierten sobre el +(1 en instrumentos denominados en ,F ! la duracin promedio del fondo no debe ser superior a los ) a=os# -Inversin en UF con duracin mayor a 3 aos: fondos invierten sobre el +(1 en instrumentos denominados en ,F ! la duracin promedio del fondo supera los ) a=os# Interna(ional@ E4ige mantener al menos un +(1 de la cartera del fondo en instrumentos denominados en moneda o unidades de rea"uste e4tran"eras# Ori-en !le:ible@ -e clasifica en esta subcategora a todos a&uellos fondos &ue no calcen en la subdivisin Nacional o Fnternacional, dado los lmites por tipo de moneda &ue se establecen para 3stas#

Tabla ,.,: 7entabilidad fondos mutuos de deuda.

entabilidadA Bltimo mes 'euda de Corto Plazo menor 23 das Nacional In ernacional 'euda de Corto Plazo menor ,-. das Nacional In ernacional 'euda mayor a ,-. das nacionales Inversin en !esos Inversin en UF " 3 aos Inversin en UF # 3 aos 'euda mayor a ,-. das internacionales 'euda mayor a ,-. de origen fle1ible "ayor (,.)1 $,)(1 "ayor (,5(1 7(,071 "ayor (,/51 (,.71 (,5$1 $,0.1 (,..1 Promedio ponderado (,)71 7$,(51 Promedio ponderado (,$71 7$,(.1 Promedio ponderado (,.)1 (,$/1 (,$)1 (,'71 (,$51 "enor (,$.1 7$,$(1 "enor 7(,$/1 7$,$+1 "enor (,('1 7(,(71 7(,)51 7(,0(1 7(,$51 7entabilidad acumulada Partcipes al a5o ),571 +)$#))/ 5,$/1 5$#(7' 7entabilidad acumulada Partcipes al a5o ),7.1 $5(#/.( 5,)51 /7+ 7entabilidad acumulada Partcipes al a5o ),/+1 /+#/.0 ),.$1 $$$#.7( ),'+1 $7'#$/5 7$,(+1 ),.71 '$#'7+ $$#7$/ Patrimonio dministrado B"" 0#7)7#(/. $#5$$#$0+ Patrimonio dministrado B"" $#75+#$'7 $5#$++ Patrimonio dministrado B"" 7'/#5(+ $#))(#+)' $#70)#5/0 ''(#7(+ '$7#0$)

K edido en t3rminos nominales promedio ponderado#

>.? !ondos %structurados D 6arantizados

8os Fondos Estructurados son a&uellos &ue garantizan el capital nominal aportado ! se han clasificado en ) subcategoras< 9arantizado Accionario ;esarrollado@ Fondos garantizados con rentabilidades en base a ndices accionarios, canastas de ndices accionarios o canastas de acciones de pases considerados desarrollados en el listado de pases por regin geogr:fica seg2n organ -tanle! Capital Fnternacional# 9arantizado Accionario Emergente@ Estos fondos se componen en funcin de ndices accionarios, canastas de ndices accionarios o canastas de acciones de pases consideradas emergentes en el listado de pases por regin geogr:fica seg2n organ -tanle! Capital Fnternacional# 9arantizado no Accionario< Fondos cu!a estrategia de inversin es balanceada ! basada en fondos de deuda, principalmente no inde4ados, sino &ue su"etos a una rentabilidad mnima#

Tabla ,.?: 7entabilidad fondos mutuos garantizados.

!ondos "utuos 6arantizados ccionario 'esarrollado ccionario %mergente )o ccionario
K

7entabilidadC ltimo mes "ayor .,))1 (,+$1 (,.)1

7entabilidad acumulada Partcipes Promedio "enor al a5o ponderado $,'$1 (,+(1 (,)+1 7$,'$1 (,501 (,$/1 /,7$1 7.,.$1 .,5)1 7#..5 $#)(7 )#//(

Patrimonio dministrado B"" 0)#(57 $)#//' 7$#.+.

edido en t3rminos nominales promedio ponderado#

>.. !ondos 'irigidos a /nversionistas Calificados

En '((0 estos fondos se dividieron en ) subcategoras, dependiendo del origen de sus inversiones ! si su ob"etivo es la preservacin del capital o la capitalizacin#

Tabla ,..: 7entabilidad fondos mutuos inversionistas calificados.

!ondos "utuos 'irigidos a inversionistas calificados ccionario /nternacional ccionario )acional Ttulos de 'euda
K

7entabilidadC ltimo mes 7entabilidad acumulada Partcipes Promedio "ayor "enor al a5o ponderado 0,)/1 .,7/1 7$,)71 (,).1 /7. /,)51 .,5(1 ',.'1 7$.,701 $#+/+ +,(/1 ),(71 7(,'+1 7),001 $#($+

Patrimonio dministrado B"" '.#+77 +7#'$' '+(#('7

edido en t3rminos nominales promedio ponderado#