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Cementos Argos
Emisin Simultnea de Acciones Preferenciales Abril de 2013
IMPORTANTE
Esta presentacin contiene informacin y ciertas declaraciones a futuro y relacionada con CEMENTOS ARGOS y sus subsidiarias que se basan en el conocimiento de hechos presentes, expectativas y proyecciones, circunstancias y suposiciones de eventos futuros. Muchos factores podran causar que los resultados futuros, desempeo o logros de CEMENTOS ARGOS sean diferentes a los expresados o asumidos.
Si alguna situacin imprevista ocurre, o las premisas o estimaciones demuestran ser incorrectas, los resultados a futuro pueden variar significativamente de los aqu mencionados. Las declaraciones a futuro se hacen a esta fecha y CEMENTOS ARGOS no pretende ni asume obligacin alguna de actualizar estas declaraciones a futuro como resultado de nueva informacin, eventos futuros o cualquier otro factor.
Los datos incluidos en esta presentacin se encuentran contenidos y descritos en detalle en el Prospecto Preliminar de Informacin, el cual debe ser consultado por los futuros inversionistas y ser entregado, para tal efecto, a las personas a las cuales se divulgue esta presentacin.
La emisin aqu descrita ha sido aprobada por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia mediante la resolucin No. 0693 del 9 de abril de 2013. Ni sta presentacin ni el correspondiente Prospecto Preliminar de Informacin constituyen una oferta pblica vinculante, por lo cual, cualquiera de dichos documentos puede ser complementado o corregido.
Hasta tanto la correspondiente oferta pblica sea oficialmente comunicada a sus destinatarios, no podrn realizarse negociaciones de los valores de que trata el presente documento.
La tasa de cambio usada en la presentacin es la de cierre del 31 de diciembre de 2012, 1,768.23 COP por cada dlar estadounidense.
Por qu Argos?
Estrategia corporativa claramente definida
Focalizados en cemento, concreto y agregados 3 regiones interconectadas: Colombia, Estados Unidos, y Centro Amrica y el Caribe
1934: Fundacin de Compaa de Cementos Argos (actualmente Grupo Argos) 1944: Fundacin de Cementos del Caribe (actualmente Cementos Argos)
Adquisicin de los activos de Holcim en el Caribe Desinversin de activo carbonfero no estratgico a Vale
Nos hemos convertido en uno de los jugadores puros de cemento lderes en su rea de influencia
Resumen
3 Regiones + 10 Pases
Capacidad Instalada Cemento
+7.500
Empleados
Capacidad Instalada de Concreto anual
15,6mm MTPA
Ingresos Consolidados 2012
~14,1mm m3
EBITDA Consolidado 2012
COP 4,4 bn
CAC1 Ingresos 2010-2012
COP 791.190 mm
19.4%
20%
Fuente: Cementos Argos 1 CAC = Crecimiento Anual Compuesto
21%
EEUU
27.4%
Cemento
56.5%
Buscar oportunidades de
adquisiciones atractivas
nfasis en
en el mercado
Mejorar
eficiencias operativas
Tesis de inversin
1
Plataforma existente: Posicin geogrfica
2
Plataforma existente: Posicin competitiva
4
Flexibilidad financiera
3
Equipo directivo
Tesis de inversin
1
Plataforma existente: Posicin geogrfica
2
Plataforma existente: Posicin competitiva
4
Flexibilidad financiera
3
Equipo directivo
Resumen
EEUU
Segundo productor ms importante de cemento en el Sureste de EEUU Tercer productor ms importante de concreto en EEUU
Cemento:
2.53mm MTPA Concreto: 0.76mm m
Cemento:
3.2mm MTPA Concreto: 9.8mm m
Panam y
el Caribe
19.4%
Otros
1.0%
Cemento
56.5%
EEUU
27.4%
Colombia: Economas en Latam con mayor crecimiento Crecimiento real del PIB
6,9% 5,9%
3,5% 1,7%
4,0%
3,9%
2007
2008
2009
5.3%
2010
(1.7%) Ba1/BB+/BB+
2011
5.5%
3Q 2012
0.6%
9.1
9.0
8.3
8.9
10.2
10.5
10.0
221 225
0.6 0.6 0.8 1.1 1.5 2.0 2.5 2.8 2.9 3.0 3.4 3.7 4.2 4.4 4.4 4.3 4.3 4.0 2.0
80 + 75-79 70-74 65-69 60-64 55-59 50-54 45-49 40-44 35-39 30-34 25-29 20-24 15-19 10-14 5-9 0-4 0.0 2012 0.0
0.8 0.8 1.2 1.6 2.1 2.6 2.8 2.8 3.2 3.5 3.9 4.2 4.3 4.3 4.3 4.3 4.4 2.0 4.0 6.0
207
202
185
5.0
0.0
6.0
196
2007
Fuente: DANE
2008
2009
2010
2011
2012
Fuente: DANE
e2020 2020E
Gran potencial de crecimiento en Colombia debido a un bajo consumo de cemento per cpita
660 390 316 278 271 267
229
227
225
213
205
205
200
135
105
Panam
Ecuador
Mxico Venezuela
Brasil
Costa Rica
Per
Puerto Rico
Chile
Argentina
Bolivia
10
Dficit cuantitativo estimado en 1.3mm de unidades Dficit cualitativo estimado en 2.5mm de unidades Entre 2006 y 2011 se demandaron 285,000 viviendas por ao de las cuales slo fueron construidas 145,000 unidades por ao
Fuente: Ministerio de Transporte de Colombia Nota: Tasa de cambio a 31 de diciembre de 2012, COP$1,768.23 por USD
(mm m2)
123
Otras viviendas
Inters social
20.2
14.3
20
1 2
Emiratos rabes Unidos Estados Unidos
23
9.2
9.9
. Francia
Chile
Mxico
Per
Brasil
Colombia
2001
Fuente: Foro Econmico Mundial, 2012 Reporte de competitividad global de 2013
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Fuente: DANE
11
Nuestras fortalezas
nico productor de cemento y concreto premezclado con capacidad de abastacimiento en todos los centros urbanos del pas Operaciones integradas verticalmente Produccin eficiente y puerto dedicado a las exportaciones Red de distribucin que permite atender el consumidor final
Posicin geogrfica
25%
62%
49%
#1
2010
Volumen cemento despachado (mm MTPA) Volumen concreto premezclado (mm m) Ingresos netos (US$mm) Crecimiento EBITDA (US$mm) Margen EBITDA 4.3 1.9 843 3.5% 273 31.2%
2011
5.1 2.6 1,087 29.0% 368 33.9%
2012
5.1 3.0 1,294 19.0% 455 35.2%
12
Prximas iniciativas
Incrementar la capacidad instalada en 900,000 toneladas Valor de la inversin: US$93mm EBITDA incremental est.> US$35mm por ao, comenzando en 2S 2014 VPN estimado US$162mm
Mayores eficiencias De 0.3 a 1.3mm de toneladas de cemento ensacado De 0.2 a 1mm de toneladas de cemento a granel Ahorros estimados en US$54mm por ao, lo que representa un VPN estimado de US$263 millones El valor de la inversin $35.2mm. Estar terminada en T1 2014
Uso de combustibles alternativos Optimizacin de la matriz energtica uso de gas. Reduccin del factor de clnker/cemento Optimizacin de la red de distribucin
13
Reconstruccin de Hait, enfocada a viviendas, hospitales y edificios comerciales Reconstruccin respaldada por el fondo constituido por el gobierno de Hait, las Naciones Unidas y la comunidad internacional Proyectos de infraestructura y viviendas de inters social en Repblica Dominicana Expansin del sistema de transporte subterrneo en Santo Domingo Expansin de la carretera de BavaroMiches Autopista en Santiago Proyectos de vivienda e inversin extranjera en Surinam, especialmente en Minera
Repblica Dominicana
4.0% 4.0%
Panam
Hait
Repblica Dominicana
Surinam
Surinam
Crecimiento real del PIB 2012E Crecimiento real del PIB 2013E
Factores de crecimiento en Panam Inversin de US$5.2bn para la expansin del canal de Panam hasta finales del 2014. Inversin en infraestructura por US$13.6bn en el perodo 20102014 Incluye la construccin del primer sistema de transporte subterrneo en Centroamrica y autopistas adicionales Dficit residencial en 2012 de 125,000 viviendas
Inversiones en turismo e infraestructura en el Caribe siguen recuperndose tras la crisis econmica mundial
Fuente: FMI a Octubre de 2012 y Contralora General de Panam Calculado en moneda local, la ltima informacin disponible de Hait es de 2010
14
Nuestras fortalezas
Somos 1 de los 2 principales productores de cemento y concreto premezclado en Panam y el Caribe Ubicados estratgicamente para abastecer clientes en toda la regin Caribe Plataforma logstica flexible de puertos y flota martima que nos hacen un jugador relevante en toda la regin Modelo de negocio integrado verticalmente y con estrategia competitiva diferenciada
48%
RMC
Surinam 4.4% Repblica Dominicana 8.8% Otros 72% Hait 19.9%
28%
Otros pases Presencia geogrfica Control del 47%2 del comercio martimo de cemento y clnker en el Caribe
Repblica Dominicana St. Maarten Haiti St. Thomas Curaao Panam Antigua Dominica
nica compaa cementera con capacidad para producir en Hait y Surinam Resultados financieros selectos
2010
Venezuela
Guyana Colombia Surinam
2011
2.3 0.46 437 19.0% 105 24.0%
2012
2.8 0.45 480 10.0% 97 20.3%
Volumen cemento (mm MTPA) Volumen concreto premezclado (mm m) Ingresos netos (US$mm)
15
EEUU: Se espera una fuerte recuperacin de la industria cementera, especialmente en las reas en las que operamos
Operamos en algunos de los estados ms atractivos en EEUU ndices demogrficos atractivos
Crecimiento de la poblacin anual
113
Industria cementera con signos de una recuperacin inminente Se espera un rpido crecimiento del consumo en EEUU
mm MTPA
117 106 97 71 97 83 89
Total EEUU
68
70
77
2012E
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E Fuente: PCA al 14 de enero de 2013
2014E
2016E
2018E
2020E
2022E
2011
2012
Participacin en el consumo
nacional de cemento (%)2 26.0% 30.4%
Fuente: USGS
16
Crecimiento en el consumo por Estado - Texas: +22.0%, Virginia: +11.5%, Carolina del Sur: +11.1%, Carolina del Norte: +7.9%, Arkansas: +6.5%, Georgia: +5.4%, Alabama: +2.6%, Mississippi: -2.2% 2 En los estados en que operamos (excluyendo Florida, donde no proveemos cemento)
Posicin de mercado
Somos el 2do mayor productor de cemento en la regin sureste de EEUU1 Somos 3er mayor productor de concreto premezclado en EEUU
2010 Volumen de cemento (mm MTPA) Volumen de concreto premezclado (mm m) Ingresos netos (US$mm)
Plantas de cemento reas de concreto Plantas de molienda Puertos
Fuente: Cementos Argos, datos de 2012 1 Excluyendo Florida, 2 Basado en Volumen vendido, 3 1.4 si se incluyen los activos adquiridos a Lafarge, 4 4.8 si se incluyen los activos adquiridos a Lafarge
17
Proyecto actual para aumentar la capacidad instalada Incremento de capacidad en el molino de Harleyville
Incremento de 1 milln MTPA de produccin a 1.5 mm MTPA. La ampliacin permitir atender adecuadamente los crecimientos del mercado del sureste de EEUU
Prximas iniciativas
Incremento del uso de combustibles alternativos Optimizacin de la matriz energtica uso de shale gas. Reduccin del factor de clnker/cemento Optimizacin de la red de distribucin aadiendo volmenes a las plantas actuales (Texas, Arkansas, Carolina del Norte) Sustituir de diesel por gas en la flota de distribucin
18
Tesis de inversin
1
Plataforma existente: Posicin geogrfica
2
Plataforma existente: Posicin competitiva
4
Flexibilidad financiera
3
Equipo directivo
ABASTECIMIENTO
Caliza
Reservas
570 aos de reservas probadas y probables Panama Resto del Caribe: Plantas propias, de terceros
NA
NA
42%
Panama
De terceros
Electricidad
De terceros
Panam : De terceros
De terceros Flota de buques controlados para comercializacin y flujos de materias primas Operador logstico de amplia relevancia en Colombia Red de terminales y equipos frreos controlados en EEUU
Transporte
20
Operaciones concentradas en un cluster regional: beneficios principales de la ubicacin estratgica de nuestros activos
La planta de Cartagena fortalece nuestra integracin regional
Harleyville Roberta
Una moderna y eficiente planta de produccin seca con capacidad de produccin anual de 2.3 mm MTPA, con planes de expansin en caso de ser necesarios Acceso a reservas de caliza a bajos costos Nuevo centro de distribucin (en construccin hasta 1T14) aumentar la capacidad de despacho de cemento ensacado y a granel (detalle ms adelante) nica planta en Colombia con acceso directo a puerto
Planta de cemento eficiente con acceso a redes de distribucin Actualmente abastece el mercado local pero podra proveer tambin al mercado de Carolina del Norte, Arkansas y Texas
Panam y el Caribe
Abastece clnker a nuestra operacin en el Caribe Permite la venta de cemento y clnker a clientes internacionales a precios competitivos
Potencial para proveer los mercados del Caribe a travs de exportaciones desde el puerto de Mobile, Alabama (capacidad anual de suministro de 0.8 mm MTPA)
Beneficios Tributarios
Opera en una zona franca con contrato de estabilidad jurdica hasta el 2028
21
Instalacin
Plantas de cemento
11
2
18%
Plantas de concreto
14
5%
307
9
82%
54
18%
239
Colombia
EEUU
Colombia
Plantas de molienda
4
67%
17% 17%
17
31% 47%
55
26 12
22%
Colombia
EEUU
Panam y el Caribe
Colombia
EEUU
Panam y el Caribe
Mixers
2,137
1454
143 7%
25%
540
Puertos
1
7%
14
9
64%
29%
68% Colombia
Fuente: Cementos Argos,
EEUU
Panam y el Caribe
Colombia
EEUU
Panam y el Caribe
22
Exitoso modelo comercial para los distintos segmentos atendidos Innovacin comercial en la industria cementera
NUESTRO CEMENTO ES MUCHO MS QUE UN COMMODITY
Servicio diferenciado
Asistencia comercial
Asistencia tcnica
Plataforma tecnolgica
Optimizaciones de tiempo
Tesis de inversin
1
Plataforma existente: Posicin geogrfica
2
Plataforma existente: Posicin competitiva
4
Flexibilidad financiera
3
Equipo directivo
Nuestro equipo directivo cuenta en promedio con de 17 aos de experiencia en la industria, liderando una organizacin de 7,537 empleados1
Jos Alberto Vlez (Presidente de la Junta)
Junta directiva
Equipo directivo
Regin Colombia
Regin Caribe
Regin EEUU
Jurdico y sostenibilidad
Finanzas
Talento Humano
Tcnico
Innovacin
25
Tesis de inversin
1
Plataforma existente: Posicin geogrfica
2
Plataforma existente: Posicin competitiva
4
Flexibilidad financiera
3
Equipo directivo
A diferencia de nuestros competidores regionales y globales, hemos tenido la flexibilidad financiera necesaria para alcanzar nuestros objetivos estratgicos
Fuerte generacin de caja operativa Historial en el mercado de capitales
Recursos de desinversiones Portafolio de inversin actual
+ Valor de mercado de
COP 1,780,462mm a 31/12/12
Adquisiciones Ejemplos:
Crecimiento inorgnico
Expansin de la planta de Cartagena : US$560mm Plantas de generacin de energa en Colombia: US$68mm Expansin de las instalaciones de molienda en Panam:US$65mm
Centro de distribucin de Cartagena: US$35mm Expansin de la capacidad cementera en el centro de Colombia: US$93mm Planta de molienda de Harleyville US$48mm
27
Informacin Financiera
8.5
2010
2011
2012
2010
2011
2012
Ingresos (COP$mm)
EBITDA (COP$mm)
791,190
18.1%
3,023,069
2010
Fuente: Cementos Argos 1 Volumen de cemento incluye exportaciones
2011
2012
2010 EBITDA
2012
29
939,212
3.7x
505,568
78% 491,977 419,319
3.6x
3.9x
4.2x
3.8x 3.7x
3.5x
35%
49%
253,530
167,346
14% 11% 2012 0% 2013E 2008 2009 2010 2011 2012
2008
2009
2010
2011 Cartagena
EBITDA / Intereses
1.2%
1.2%
1.3%
1.5%
3
126
132
140
154
11,631,890
2010
2011 Dividendo
2012 Rendimiento
2013
2010
2011
2012
Fuente: Cementos Argos 1 Dividendos anuales son decretados con base en la utilidad neta del ao anterior, 2 El rendimiento es calculado a partir del dividendo anual decretado sobre el precio de la accin al final del ao anterior; 3 Basado en la propuesta a la Asamblea de Accionistas
30
Por qu Argos?
Estrategia corporativa claramente definida
Focalizados en cemento, concreto y agregados 3 regiones interconectadas: Colombia, Estados Unidos, y Centro Amrica y el Caribe
Emisin
Resumen de la emisin
Emisor Cementos Argos S.A. Base: Hasta 182 MM de Acciones Preferenciales Base + Cantidad Adicional: Hasta 218 MM de Acciones Preferenciales Base + Cantidad Adicional:+ Greenshoe: 250 MM de Acciones Preferenciales Oferta simultnea en Colombia y en mercados internacionales (bajo reglas 144A / Reg S) Bolsa de Valores de Colombia Construccin de Libro (Bookbuilding) Acciones preferenciales / ADSs representados en ADRs
Tamao de la emisin
100% mercado primario; hasta 20% de los recursos sern destinados para pre-pagar deuda y el remanente para fines corporativos
180 das para Grupo Argos, sus directores y miembros ejecutivos 15 das hbiles a partir del da de publicacin del Aviso de Apertura del Libro de Ofertas Periodo de estabilizacin de 30 das por medio de un greenshoe, representando hasta el 15% del monto base + cantidad adicional
Agentes Colocadores
33
1.
Mecanismo de Mercado: Es el mecanismo ms eficiente y transparente para definir el precio y el monto en un proceso de emisin de acciones a partir de la interaccin de la oferta y la demanda.
Precio Demandado
800
700
700
600
600 500
450 470
2.
Es una prctica comnmente utilizada en los mercados internacionales y cada vez toma ms fuerza en los mercados emergentes. Los inversionistas realizan sus demandas al precio que consideren justo. Sus posturas de demanda sern tenidas en cuenta para la adjudicacin si stas son iguales o superiores al precio de suscripcin. El precio es definido por el emisor y el administrador del libro una vez ste se cierra. Este mecanismo permite tener flexibilidad en la definicin del tamao de la emisin y composicin de inversionistas en ambos mercados, pensando siempre en el desempeo de la accin en el mercado secundario. Este mecanismo permite contar con herramientas para la estabilizacin de precio.
500
400
300
3.
300 200
100
250
4.
100 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
5.
6.
EJEMPLO: Una vez definido el precio de cierre, (en este caso 500), las demandas que estn a ese precio, o por encima, sern tenidas en cuenta para la adjudicacin discrecional. Todos los inversionistas pagarn el precio de suscripcin as hayan presentado demandas a precios superiores.
34
Proceso de adjudicacin
1.
3.
Apertura: Se da con la publicacin del Aviso de Apertura del Libro de Ofertas Cantidad: Los inversionistas deben definir el nmero de acciones que quieren demandar. Demanda Mnima = 1,000 acciones Precio: Los inversionistas definen el precio al que quieren demandar. Las demandas a un mismo precio sern consolidadas; las demandas a diferentes precios se tratarn de manera independiente El inversionista que no desee definir un precio puntual podr ingresar su demanda A Mercado (a precio de suscripcin).
2.
3.
Definicin de precio: Una vez se cierra el Libro de Ofertas, el emisor junto con los bancos internacionales, determinan el precio de suscripcin, el cual ser el mismo para todos los inversionistas, tanto locales como internacionales Adjudicacin prioritaria: para actuales accionistas, siempre que sus demandas sean iguales o superiores al precio de suscripcin, hasta un nmero de acciones proporcional a su porcentaje de participacin en la compaa, con un mnimo de 1,000 acciones Remanente: El remanente ser adjudicado entre inversionistas locales e internacionales de manera discrecional, buscando generar condiciones idneas de negociacin en el mercado secundario
Compensacin y liquidacin
T+15
T+16
T+17
T-1
T+20
35
Contactos
Carlos H. Yusty Vicepresidente Financiero Gustavo Uribe Gerente Relacin con Inversionistas