PUBLICACIN DEL MINISTERIO COORDINADOR DE POLTICA ECONMICA

No. 008

Ecuador Econmico - Revista Mensual

EL DESEMPEO ECONMICO EN EL 2012

febrero 2013

PUBLICACIN DEL MINISTERIO COORDINADOR DE POLTICA ECONMICA

No. 008

Contenido

Ecuador Econmico

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Ecuador Econmico

Editorial

Ministra Jeannette Snchez Consejo Editorial Mauricio Len (Secretario Tcnico) Rosario Maldonado Alexandra Lastra David Falcon Fernando Coral Grace Aguilar Luis Dvila Edicin Grace Aguilar Luis Dvila Redaccin Mauricio Len Stephanie Espn Mara Isabel Garca Carlos Dvila Nathalie Amores Daniel Bastidas Rosario Maldonado Gabriela Fernndez

Evolucin de los precios de la economa ecuatoriana en 2012 6 Sector Externo, crecimiento y cambio estructural El desempeo econmico en el 2012 crecimiento, calidad del empleo y equidad El maravilloso Mago de Oz: literatura, historia, poltica y economa Importancia de los impuestos La crisis financiera internacional desde la perspectiva post keynesiana Entrevista a Antonio Torrero M. 15 20 12 8

Diagramacin Santiago Cadena Fotografa Roberto Yacovazzo Imgenes www.sxc.hu

Ecuador Econmico es una publicacin del Ministerio Coordinador de Poltica Econmica. Enero 2013.

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No te pierdas la edicin impresa de la revista Ecuador Econmico cada mes en circulacin con diario El Telgrafo.

Editorial

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Hay

u l a s e

Como bien ha sealado la CEPAL, y recientemente el BID, los pases de Amrica Latina tienen que hacer enormes inversiones en los prximos aos si quieren cerrar la brecha de infraestructura con economas como las de Taiwn o Corea.

Jeannette Snchez Ministra Coordinadora de Poltica Econmica

ltimos datos muestran que Ecuador contina atravesando por un momento de buena salud econmica. Segn proyecciones de la CEPAL, Ecuador habra crecido en 2012 a una tasa del 4,8%, mientras que el promedio regional de Amrica Latina y El Caribe habra sido del 3,1%. El crecimiento de nuestro pas estara por arriba de 11 pases, entre los que se encuentran Colombia, Mxico, Argentina y Brasil. Ms all de lo sealado, lo interesante de este crecimiento es su carcter inclusivo. El desempleo ha alcanzado, a diciembre de 2012, niveles sumamente bajos, considerados estructurales: a nivel urbano ha llegado a 5,0% y a nivel nacional a 4,12%. Y hay ms: la tasa de ocupacin plena a nivel urbano se ha incrementado a un 52,3%, mientras que la tasa de subempleo bruto ha disminuido de manera sostenida hasta llegar a 39,6%, datos a diciembre de 2012 que reflejan

una mejora en la calidad del empleo. La incidencia de la pobreza a nivel nacional ha disminuido en ms de 10 puntos, al pasar de 37,6% en 2006 a 27,3% en 2012. Una sociedad es ms desigual si su ndice de Gini se aproxima a 1, y es ms igualitaria cuando se aproxima a 0. Entre 2007 y 2012, de todos los pases de Amrica Latina, Ecuador es uno de los pases que ms contrajo dicho ndice, al bajar de 0,54 a 0,47, lo que significa que redujo la desigualdad en un 13%. Esto ha permitido que la brecha existente entre el 10% ms rico y el 10% ms pobre de la poblacin se haya reducido en 11,3 puntos entre diciembre de 2006 y diciembre de 2012. En cuanto a poder adquisitivo se refiere, a diciembre de 2006 el costo de la canasta bsica estaba en USD 453,3, mientras que el ingreso familiar mensual era de USD 298,7. As, la cobertura de la canasta bsica apenas alcanzaba un 65,9%. A diciembre de 2012 el asunto cambi radicalmente: el costo de la canasta bsica estuvo en USD 595,7 y el ingreso familiar mensual en USD 545,1, lo que represent un 91,5%. Cada

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r o d a Ecu
vez est ms cerca el salario digno, es decir, la posibilidad de que los ingresos familiares cubran en su totalidad el costo de la canasta bsica. Antes, la deuda pblica era un verdadero dogal que apretaba la economa ecuatoriana. Esto se ha ido superando con adecuadas polticas, lo que ha posibilitado que, para 2011, Ecuador haya mostrado una de las menores participaciones de la deuda pblica como porcentaje del PIB en la regin, con el 21,3%. Uno de los cuestionamientos de varios analistas es el excesivo segn ellos gasto pblico. Los datos muestran que, para 2011, Ecuador presentaba un gasto corriente por debajo del promedio de la regin y, al mismo tiempo, el mayor gasto de capital de inversin de la regin, como porcentaje del PIB. Como bien ha sealado la CEPAL, y recientemente el BID, los pases de Amrica Latina tienen que hacer enormes inversiones en los prximos aos si quieren cerrar la brecha de infraestructura con economas como las de Taiwn o Corea. Los altos precios del petrleo hoy se utilizan en ese derrotero. Otros datos que vale la pena destacar: entre 2007 y 2012 los ingresos no petroleros del sector pblico no financiero incrementaron de 16,4% a 23% del PIB. A noviembre de 2012 la profundizacin financiera (colocaciones ms depsitos) se ubic en 54,7%, mientras que el financiamiento de la economa (colocaciones) alcanz un 27,7%, lo que refleja un mayor acceso en relacin a 2006 cuando estos indicadores se ubicaron en 38% y 19,2% respectivamente. Se ha hecho un gran esfuerzo por recuperar la banca pblica. A travs de un nuevo modelo de manejo de la misma se han colocado 12 230 millones de dlares desde 2007 hasta 2012, en sectores priorizados como agricultura, ganadera, silvicultura, pesca, construccin y manufactura. Finalmente, sealaremos que la balanza comercial ha fluctuado en niveles sostenibles. Estos datos son importantes para encarar el futuro inmediato, para que todos los actores econmicos le apuesten al pas y para que se siga en la lnea de superar problemas estructurales que histricamente se venan arrastrando.

Sector Real

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El ndice de precios al consumidor (IPC) es una medida del nivel de los precios de los bienes y servicios ms representativos que consumen los hogares de un pas.

Evolucin de los precios de la economa ecuatoriana en 2012

Mara Isabel Garca Mosquera igarcia@mcpe.gob.ec

a variacin porcentual del IPC o inflacin se utiliza para formular polticas y monitorear sus efectos. Asimismo, el sector privado y los hogares utilizan este ndice como gua para la toma de decisiones econmicas1.

En el ao 2012, la variacin interanual del IPC cerr al mes de diciembre con una tasa del 4,16%, 1,25 puntos menos que la tasa de variacin registrada en diciembre del ao anterior (5,41%), y 0,61 puntos menos que la inflacin registrada en noviembre de 2012 (4,77%). La inflacin promedio anual de 2012 se ubic en 5,11%, 0,64 puntos ms que el nivel registrado en el ao anterior (4,47%) y por debajo de la inflacin promedio anual prevista para 2012 (5,14%)4.
1.- Handbook of Methods: The Consumer Price Index, Bureau of Labor Statistics USA 2007. 2.- Carrillo, Paul E. and Shahe Emran, M., Public Information and Household Expectations in Developing Countries: Evidence from a Natural Experiment (April 24, 2009). Disponible en: http://ssrn.com/abstract=1394500 3.- Los efectos de las seales pblicas de precios son heterogneas y depende de las caractersticas del jefe de hogar. El impacto de la seal pblica es ms pronunciada entre individuos ms educados, personas mayores y hombres. 4.- http://www.bce.fin.ec/frame.php?CNT=ARB0000006

Una funcin del Gobierno es proveer informacin pblica sobre las condiciones econmicas de un pas para reducir las imperfecciones de informacin y facilitar la asignacin eficiente de recursos. La evidencia2 indica que la informacin pblica sobre la evolucin de los precios de una economa juega un importante rol causal en la formacin de expectativas de precios de los hogares en los pases en desarrollo y especficamente en Ecuador3.

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Grfico No.1. Inflacin anual general, de alimentos y sin alimentos Ao base=2004

(1,12%), ocasionada por el inicio de clases en la regin Sierra y factores climticos (plagas y sequa). Glosario: Inflacin: variacin generalizada y continua de los precios de los bienes y servicios de la economa. ndice de precios al consumidor (IPC): indicador econmico que mide la evolucin del nivel general de precios, correspondiente al conjunto de artculos (bienes y servicios) de consumo adquirido por los hogares del rea urbana del pas. La medicin de la evolucin del nivel general de precios se realiza mediante una canasta de 299 artculos, que es el listado de artculos ms representativos que adquirieron el conjunto de los hogares urbanos.

Fuente: Banco Central del Ecuador

Al analizar el aporte de los diversos componentes del IPC a la inflacin anual de diciembre de 2012, se tiene que 34,5% de dicha variacin se explic por la divisin de alimentos y bebidas no alcohlicas, 11,8% por la divisin de educacin, 11,3% por restaurantes y hoteles y 10% por transporte. Para diciembre de 2011 esta estructura fue similar5, la divisin que ms aport a la inflacin fue alimentos y bebidas no alcohlicas. Prendas de vestir y calzado tuvo en ese ao un aporte a la variacin del 10,9%, mientras que, para el 2012, aport nicamente con el 5,4%. En la divisin de transporte, que en 2012 aport con el 10% a la inflacin anual (en 2011 aport con el 8,3%), se observa que los pasajes areos fueron un componente importante del incremento de los precios, lo que obedeci a la eliminacin, desde el 1 de enero de 2012, del subsidio al combustible utilizado por las aeronaves (jet fuel)6. La inflacin del componente de alimentos a diciembre de 2012 fue del 4,97%, 1,86 puntos menos que la variacin anual del IPC del mismo componente de diciembre de 2011 (6,83%). La inflacin de alimentos en el ao 2012 se debi en gran parte a las condiciones climticas adversas, con inundaciones entre enero y abril y sequa entre abril y septiembre7. Durante el ao 2012 la inflacin mensual fluctu entre 0,57%, en enero, y -0,19%, en diciembre. La tasa ms alta se registr en septiembre

Grfico No.2. Aporte a la inflacin general anual de diciembre 2012 por divisin de artculo Ao base=2004

Fuente: Instituto Nacional de Estadstica y Censos.

Variacin interanual del IPC: cambio porcentual entre el IPC del mes de referencia y el IPC del mismo mes del ao anterior. Variacin o inflacin promedio anual del IPC: variacin porcentual del IPC promedio de los 12 meses del ao de referencia respecto del promedio respectivo de ao previo. Variacin mensual del IPC: cambio porcentual entre el IPC del mes de referencia y el IPC del mes inmediatamente anterior.

5.- La variacin anual del IPC de diciembre de 2011 se explic en un 36,5% por la divisin de alimentos y bebidas no alcohlicas, 10,9% por la divisin de prendas de vestir, 8,6% por educacin y 8,4% por restaurantes y hoteles. 6. Decreto Ejecutivo No. 968 suscrito el 16 de diciembre de 2011. 7.- Balance preliminar de las economas de Amrica Latina y El Caribe 2012 Ecuador, CEPAL 2012, pg. 3.

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Sector Externo

SECTOR EXTERNO, CRECIMIENTO Y CAMBIO ESTRUCTURAL

Stephanie Paola Espn Espinoza sespin@mcpe.gob.ec Mauricio Len G mleon@mcpe.gob.ec

l crecimiento de largo plazo de un pas es importante para el mejoramiento de los estndares de vida de la poblacin. Por ello, la diferencia en las tasas de crecimiento econmico entre los distintos pases es un tema que a lo largo del tiempo ha inquietado a los economistas. Por un lado, la visin neoclsica asegura que la diferencia radica en la disponibilidad y productividad de los factores que inciden en la produccin nacional (trabajo y capital). Por otro lado, visiones postkeynesianas, como las del economista Thirlwall1 sostienen que el crecimiento econmico est restringido por la balanza de pagos, es decir, por la disponibilidad de divisas. El crecimiento no solo depende de cunto un pas pueda producir, sino tambin de la demanda externa e interna; con una mayor elasticidad de las exportaciones respecto del ingreso mundial y una menor elasticidad de las importaciones respecto del ingreso domstico, la tasa de crecimiento de la economa puede ser mayor. A esta idea simple se la conoce en la literatura econmica como la Ley de Thirlwall, que en estricto sentido, en su versin ms simple,

1.- Profesor de Economa Aplicada en la Universidad de Kent del Reino Unido. Autor del libro: Economa del Desarrollo: Teora y Evidencia. Ha hecho importantes contribuciones en anlisis de temas como la inflacin y el desempleo, teora de la balanza de pagos, crecimiento econmico y desarrollo, con especial nfasis en pases en vas del desarrollo.

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seala que la tasa de crecimiento de largo plazo de un pas (y) es igual a la tasa de crecimiento del volumen de las exportaciones (x) dividida para la elasticidad ingreso de la demanda de importaciones (); y=x/ (Thirlwall, 2011, Balance of Payments Constrained Growth Models: History and Overview, University of Kent). Una economa como la ecuatoriana basada en exportaciones primarias, que generalmente tienen menores elasticidades respecto del ingreso mundial que las exportaciones de bienes que incorporan tecnologa y conocimiento (ver cuadro No. 1), y con un sector industrial altamente dependiente de importaciones, tiene una restriccin estructural para su crecimiento. En este caso, para sostener altas tasas de crecimiento el pas debera incurrir en dficits externos crecientes, cuya financiamiento sostenible se dificulta. En el cuadro No.1, para Argentina, Brasil y Mxico, se observa como las elasticidades ingreso de las exportaciones tienden a ser mayores para las manufacturas de mediana y alta tecnologa que aquellas de los productos bsicos y manufacturas basadas en recursos naturales o de baja tecnologa. Estimaciones realizadas por el Ministerio Coordinador de la Poltica Econmica para el Ecuador, utilizando modelos de correccin de error, muestran que la elasticidad de largo plazo de las exportaciones totales respecto al ingreso mundial es de 1.01, mientras que la elasticidad de largo plazo de las importaciones totales respecto del valor agregado nacional es de 1.97. Esto implica que un aumento de 1% en el PIB mundial genera un aumento de 1.01% en las exportaciones ecuatorianas y que un incremento de 1% en el valor agregado nacional del pas genera un incremento de 1.95% en las importaciones. Con esta estructura productiva, un mayor crecimiento econmico, e incluso procesos de mayor apertura

comercial, tendern a producir desequilibrios en el sector externo. Pases asiticos exitosos en su proceso de desarrollo como Corea y Malasia, segn CEPAL (2012), tienen elasticidades ingreso de las exportaciones cercanas a 4 y elasticidades ingreso de las importaciones de alrededor de 2. Por lo tanto, uno de los desafos del cambio de la matriz productiva es orientar la estructura econmica hacia la exportacin de bienes y servicios con mayor valor agregado, tecnologa y conocimiento, con mayor dinmica o mayores elasticidades en el mercado mundial, y hacia un aparato productivo con mayores encadenamientos y menor dependencia de importaciones. En consecuencia, es fundamental la inversin en ciencia y tecnologa para alcanzar una estructura productiva ms dinmica y una mayor tasa de crecimiento de la economa que sea compatible con una cuenta corriente de la balanza de pagos sostenible. Glosario Elasticidad: mide la variacin porcentual en una variable Y frente a un cambio de 1% en una variable X. Es un indicador del grado de sensibilidad de una variable frente a cambios en otra. Modelos de correccin del error (error correction model): forman parte de los modelos de series de tiempo multivariables. Se consideran como una variante del modelo de ajuste parcial. Es un sistema dinmico en el que la relacin a largo plazo se integra con la dinmica de corto plazo. De esta forma son tiles para determinar el efecto de una variable sobre otra en el corto plazo, en el largo plazo y la velocidad en la que la variable analizada retorna al equilibrio despus de que ha ocurrido una desviacin. Dficit externo: se presenta en una economa en la que los ingresos provenientes del exterior son menores a los egresos realizados al exterior.

Cuadro No. 1 ARGENTINA, BRASIL Y MEXICO: ELASTICIDAD INGRESO DE LAS EXPORTACIONES, POR SECTOR, PROMEDIO 1962-2008
Sector Argentina Brasil Mxico Promedio Productos bsicos 0,70 0,75 1,30 0,92 Manufacturas Manufacturas de Manufacturas de Manufacturas de basadas en mediana baja tecnologa alta tecnologa recursos naturales tecnologa 1,05 0,95 1,72 1,48 1,41 1,26 1,91 2,15 1,22 1,54 2,27 2,03 1,23 1,25 1,97 1,89 Otros 0,9 1,54 1,31 1,25 Promedio 1,13 1,5 1,61 1,41

Fuente: CEPAL (2012), Cambio estructural para la igualdad.

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Tema Central EL DESEMPEO ECONOMICO EN EL 2012

crecimiento, calidad del empleo y equidad
Daniel Bastidas dbastidas@mcpe.gob.ec Rosario Maldonado rmaldonado@mcpe.gob.ec

Segn datos de la CEPAL, en el ao 2012, Ecuador estara entre los pases con mayor crecimiento de la regin y por encima del promedio de Amrica Latina y el Caribe. Lo importante de este crecimiento es que ha sido impulsado por el sector no petrolero, principal generador de empleo, al tiempo que ha generado mayor equidad.

l entorno internacional durante el 2012 estuvo marcado por problemas econmicos en Europa, particularmente en Grecia, Espaa e Italia; ralentizacin del crecimiento econmico en China e India; y signos de ligera recuperacin en Estados Unidos. Por su parte, Amrica Latina ha sabido navegar en la crisis econmica mundial y salir a flote de la misma, presentando indicadores econmicos alentadores. Ecuador es parte de los pases de buen desempeo.

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CEPAL: Crecimiento esperado para 2012

se redujo a 8,1 puntos en diciembre de 2012. Por su parte, a nivel urbano se registra incluso, a partir de 2011, que la ocupacin plena supera al subempleo; en diciembre de 2012, la primera alcanza un nivel de 52,3%, mientras el subempleo se reduce a una tasa de 39,6%. De esta forma, de una brecha inicial de 6,3% en diciembre de 2007, favorable al subempleo, se pasa a una brecha de 12,7%, favorable a la ocupacin plena. El crecimiento econmico del pas, la reduccin del desempleo y la mejora registrada en las condiciones de empleo, se han traducido en una mejor distribucin del ingreso. A esto se suma el rol redistributivo de la poltica tributaria y fiscal, que ha permitido disminuir la desigualdad en el pas, medida a travs del coeficiente de Gini. En efecto, en diciembre de 2012 ste se ubic en 0,477 puntos; 0,07 puntos por debajo de aquel de diciembre de 2006, y apenas 0,003 puntos por encima del registrado en diciembre de 2011.

Fuente: CEPAL

La tasa de crecimiento de la economa ecuatoriana para el 2012 se oficializar por el Banco Central del Ecuador a fines de marzo de 2013; sin embargo, de acuerdo a las estimaciones realizadas por varios organismos internacionales, se esperara que se encuentre alrededor del 5%. El crecimiento econmico ha venido acompaado de una continua disminucin del desempleo. En la ltima medicin, de diciembre de 2012, el desempleo nacional se ubic en 4,12%, 0,09 puntos por debajo del valor observado en diciembre de 2011, y 0,88 puntos menos que a finales de 2007. De esta forma, las tasas de desempleo persistentemente ubicadas por debajo de un nivel de 5% dan cuenta de una mejora significativa en materia laboral. Los efectos positivos de la poltica en el mercado laboral no se limitan a la reduccin del desempleo. De hecho, se ha observado una mejora en la calidad del empleo medida a travs de la proporcin de ocupados plenos en el total de ocupados. Estructuralmente, el mercado laboral ecuatoriano, tanto urbano como nacional, presentaba una amplia dominancia del subempleo sobre la ocupacin plena. Sin embargo, esta estructura ha mostrado cambios significativos. As, a nivel nacional, la brecha de 23,4 puntos porcentuales registrada en diciembre de 2007 entre subempleo y ocupacin plena

En la misma lnea, la poltica pblica ha dado tambin resultados positivos en la reduccin de la pobreza. A nivel nacional, entre diciembre de 2007 y diciembre de 2012, se registra una disminucin de la pobreza de ms de 10 puntos porcentuales, al bajar de 37,6% a 27,3%. Es decir, una contraccin equivalente a la cuarta parte de la tasa de pobreza de 2007. De igual manera, al analizar la pobreza extrema se observa una disminucin de 5,7 puntos porcentuales entre la medicin de diciembre de 2007 y diciembre de 2012. Esta contraccin equivale a una reduccin de un tercio de la tasa de pobreza extrema. Entre diciembre de 2011 y diciembre de 2012 se observa una reduccin de 1,3 puntos porcentuales en la pobreza y de 0,4 puntos porcentuales en la extrema pobreza.

Evolucin del mercado laboral urbano a diciembre Ocupacin Plena vs. Subempleo

Fuente: Instituto Nacional de Estadstica y Censos

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Tema Central
incidencia de pobreza por ingreso Cobertura nacional incidencia de la extrema pobreza por ingreso Cobertura nacional

Fuente: Instituto Nacional de Estadstica y Censos

Tales avances en la reduccin de la desigualdad y la pobreza han sido acompaados a su vez por una evolucin favorable y controlada de la inflacin, que ha permanecido en un dgito en los ltimos aos, incluso pese a los incrementos de los precios de los bienes internacionales que se importan al pas, especialmente los alimenticios. As, el ao 2012 cerr con una inflacin anual de 4,16% y una cobertura de la canasta bsica de 91,5%. Esta ltima, 25,6 puntos por encima de aquella de diciembre de 2006. La poltica salarial procura disminuir la brecha entre el salario mnimo y el digno, y ampliar la cobertura de la canasta bsica. La remuneracin mensual unificada da cuenta de aquello, al incrementarse de USD 264 en 2011, a USD 292 en 2012 y a USD 318 en 2013. Por otra parte, estos resultados han venido tambin acompaados de un buen desempeo

Cobertura de la Canasta Bsica

Fuente: Instituto Nacional de Estadstica y Censos

En la ltima medicin, de diciembre de 2012, el desempleo nacional se ubic en 4,12%, 0,09 puntos por debajo del valor observado en diciembre de 2011, y 0,88 puntos menos que a finales de 2007.

de los indicadores fiscales. Se estima cerrar el ao con un dficit global del sector pblico no financiero cercano a 0,12% del PIB. As mismo, el diseo de tributos y la gestin de los mismos han mostrado un desempeo adecuado, al incrementar la participacin de los impuestos directos en detrimento de los indirectos, en lnea con los objetivos de la poltica redistributiva. En general, el ao 2012, pese a la profundizacin de la crisis internacional, presenta un saldo favorable para la economa ecuatoriana, especialmente al considerar los avances en la reduccin de pobreza, y a la evolucin favorable del mercado laboral.

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Educacin Econmica y Financiera

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Importancia de los impuestos

Carlos Dvila Pazmio cpazmino@mcpe.gob.ec Nathalie Amores namores@mcpe.gob.ec

El impuesto a la compra de vehculos usados es un tributo con un objetivo ambiental ya que pretende disminuir problemas de contaminacin (gases contaminantes), incentivar a que la sociedad opte por vehculos nuevos (menos contaminantes) y cambiar los hbitos de consumo ambientalmente insostenibles.

a Constitucin del Ecuador y el Plan Nacional para el Buen Vivir (PNBV) 2009-2013 establecen la construccin de un sistema tributario diseado para alcanzar el buen vivir, promoviendo una redistribucin solidaria y equitativa de la riqueza para los ecuatorianos, procurando reducir la pobreza y la desigualdad. Cmo se logra esto? Un gran desafo es avanzar hacia un sistema tributario ms progresivo, es decir, que quien ms tiene, pague en mayor proporcin que el resto de ciudadanos. Los impuestos que logran este propsito son los impuestos directos. En 2006 los impuestos directos representaban el 35% de todo lo recaudado, mientras que en 2012 este porcentaje aument a 44%. Paralelamente, el sistema tributario se ha fortalecido con una administracin que propende a: (1) mejorar la distribucin del esfuerzo tributario en Ecuador (recaudaciones tributarias/ PIB); (2) reducir la evasin tributaria, mejorar el control y la recaudacin; (3) reactivar el aparato productivo mediante incentivos tributarios; (4)

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Educacin Financiera
incorporar impuestos regulatorios, y (5) ampliar la base de contribuyentes y, consecuentemente, reducir la dependencia del Estado hacia ingresos no permanentes (petroleros). Los recursos recaudados por concepto de impuestos aseguran un mayor flujo de caja y liquidez en una economa dolarizada y promueven la redistribucin de la riqueza, as como una sostenibilidad econmica, financiera y social de carcter responsable. Esta recaudacin contribuye al Estado en su objetivo de garantizar la distribucin equitativa y solidaria del presupuesto para la ejecucin de polticas pblicas y la prestacin de bienes y servicios pblicos en procura de mejorar la calidad de vida de la poblacin, generar capacidades en la ciudadana, auspiciar la igualdad, promover un ambiente sano y sustentable, entre otros.

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Al solicitar facturas al momento de comprar, ests colaborando a la recaudacin de impuestos. Recuerda!: como comprador, tienes el derecho de solicitar una factura y el vendedor tiene la obligacin de proporcionarte una. No olvides!: los impuestos contribuyen a cumplir el objetivo de garantizar la distribucin equitativa y solidaria del presupuesto para la ejecucin de polticas pblicas y la prestacin de bienes y servicios pblicos como educacin, salud, y vivienda.

Importancia de los principales impuestos:

El impuesto a la renta (IR) es un impuesto directo que aporta a contar con una economa ms equitativa. El anticipo del impuesto a la renta tiene el objetivo de reducir la evasin tributaria, mejorar el control, asegurar las metas del Estado en cuanto a redistribucin fiscal de manera responsable y promover la ciudadana fiscal. El impuesto al valor agregado (IVA) es un impuesto indiredto al consumo. Se reduce su regresividad al implementar tarifas diferenciadas para cubrir las necesidades bsicas como: salud, transporte, educacin, alimentacin, entre otros. El impuesto a los consumos especiales restringe el consumo de determinados bienes con elevados costos sociales, garantiza la liquidez interna en una economa dolarizada y equilibra la balanza comercial reduciendo la importacin excesiva de bienes suntuarios. El impuesto a la salida de divisas tiene el objetivo de garantizar la liquidez interna en una economa dolarizada, modular el flujo de salida de divisas a fin de prevenir desequilibrios en la balanza de pagos, asegurar que los excesos de liquidez del sector privado se depositen en el sistema financiero nacional, precautelar una contraccin de liquidez en presencia de shocks externos y aminorar los efectos de salida de divisas por motivos especulativos. El impuesto a la compra de vehculos usados es un tributo con un objetivo ambiental ya que pretende disminuir problemas de contaminacin (gases contaminantes), incentivar a que la sociedad opte por vehculos nuevos (menos contaminantes) y cambiar los hbitos de consumo ambientalmente insostenibles.

Qu son los impuestos

Qu son los impuestos? Los impuestos son aquellos aportes que realizan las personas y empresas de una sociedad, de acuerdo con las Leyes, que sirven para que el Estado tenga recursos para brindar bienes y servicios pblicos necesarios para el desarrollo equitativo y solidario de un pas. Por qu los ciudadanos debemos pagar impuestos? Los recursos obtenidos a travs del pago de impuestos permiten que se pueda cumplir con objetivos fundamentales como: Redistribuir los recursos y dar sostenibilidad al rgimen monetario: los impuestos sirven como un mecanismo de redistribucin ya que permiten, desde la perspectiva del gasto pblico, impulsar programas sociales para combatir la pobreza y la inequidad, as como para satisfacer las necesidades bsicas de la poblacin en mbitos como la salud, educacin, vivienda, seguridad, en particular para los segmentos ms vulnerables. Corregir externalidades y alcanzar los objetivos de desarrollo: el sistema tributario se ha consolidado como una herramienta para corregir externalidades negativas para la sociedad y que atentan contra la consecucin de las condiciones necesarias para alcanzar el Buen Vivir, tales como reduccin de la contaminacin ambiental o promocin de comportamientos socialmente responsables como la disminucin del consumo de alcohol y cigarrillos.

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El impuesto verde tambin es un tributo con propsito ambiental que grava de acuerdo al cilindraje del motor del vehculo y su antigedad, cumple con la tarea de disminuir los problemas de contaminacin, promover que la sociedad opte por vehculos de menor cilindraje y cambiar los hbitos de consumo y produccin hacia unos ambientalmente sostenibles. El impuesto a las tierras rurales es un tributo que regula la tenencia de predios con el fin de evitar la improductividad de las tierras y asentamientos irregulares en terrenos ajenos, fomenta el desarrollo en el sector rural, a travs de la produccin y la generacin de empleo. Poltica tributaria, un instrumento de estmulo del desarrollo incluyente

La recaudacin de impuestos permanentes tiende a la consecucin de la regla fiscal, en la cual los egresos permanentes se financiarn nica y exclusivamente con ingresos permanentes, tendiendo a la conduccin de las finanzas pblicas de manera sostenible, responsable, transparente, procurando la estabilidad econmica y fortaleciendo al esquema monetario vigente.

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El Maravilloso Mago de Oz:

literatura, historia, poltica y economa

Mauricio Len G. mleon@mcpe.gob.ec

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El gran Oz ha hablado! No le presten atencin a aquel hombre detrs de la cortina! Yo soy el gran y poderoso Mago de Oz! El Mago de Oz (pelcula de 1939), citado en La Telaraa de la Deuda (2012)

n interesante ejemplo de la combinacin de literatura, historia, poltica y economa es el cuento clsico El Maravilloso Mago de Oz, escrito por el estadounidense L. Frank Baum en 1900, y que fuera llevado luego al teatro y al cine. George Akerlof, Premio Nobel de Economa 2001, y Robert Shiller en su libro Animal Spirits (2009, Ediciones Gestin 2000, Barcelona) sealan que El Mago de Oz recoge el sentimiento y los hechos relacionados a la depresin sufrida por los Estados Unidos en la dcada de 1890, el pnico bancario de 1893 y el conflicto del bimetalismo. Indican que El camino de ladrillos amarillos y las zapatillas mgicas plateadas de Dorothy (que en la pelcula de 1939 fueron sustituidas por zapatillas rojas debido a que resultaban ms vistosas en la nueva pelcula a color) constituan una metfora sobre el agudo conflicto del patrn oro y la nueva propuesta de la libre acuacin de plata. De acuerdo a Wikipedia, Paul Krugman, premio Nobel de Economa 2001, y Maurice Obstfeld, en su libro Economa Internacional, basados en un artculo de Hugh Rockoff H., publicado en el Journal of Political Economy en 1990, plantean que es una alegora directa a la lucha poltica y econmica entre los partidarios del patrn oro y el bimetalismo en Estados Unidos a finales del siglo XIX. Es importante tener en cuenta que en ese entonces se viva en un contexto en el que an no exista la Reserva Federal (creada en 1913) y que, por lo tanto, el dinero era emitido bsicamente por bancos privados o directamente por el Gobierno, situacin algo similar a lo que vivi el Ecuador antes de la Revolucin Juliana y de la creacin del Banco Central. Al igual que en el Ecuador de inicios del siglo XX, a finales del siglo XIX se debata en EEUU quin deba emitir el dinero, si el Gobierno o los bancos privados.

Ellen Hodgson Brown, en su libro Telaraa de la Deuda (2012, Cuarta edicin, Random House Mondadori, Colombia), realiza un anlisis crtico, histrico y actual, del sistema monetario y financiero internacional, y utiliza permanentemente citas y analogas con El Maravilloso Mago de Oz. Interpreta la marcha hacia Oz en el cuento como la marcha hacia Washington realizada por Jacob Coxey en 1894 para solicitar del Congreso el retorno al sistema de los Greenbacks, que consistan en dlares emitidos por el Gobierno no atados a deuda con los bancos y que, por tanto, no implicaban el pago de intereses. Era la solucin para estimular la economa, crear empleo y pagar la deuda federal. Los Greenbacks haban sido emitidos inicialmente por el presidente Lincoln en la dcada de 1860 e interrumpidos luego de su muerte. Segn la autora, en las elecciones presidenciales realizadas entre 1872 y 1896, los partidos de los trabajadores y agricultores (partidos Populista o del pueblo, Greenback, Greenback Labor, de la Reforma Laboral, Antimonopolista y de la Unin Laborista) propugnaban por la expansin de la moneda nacional para satisfacer las necesidades del comercio, la reforma del sistema bancario y el control democrtico del sistema financiero. Asevera que los populistas demandaban que el Gobierno emitiera el dinero y no los bancos privados: Uno de los primeros lderes populistas fue

Mary Ellen Lease, un ama de casa de Kansas que se convirti en abogada despus de que su esposo perdi su granja a manos del banco. En The Fantasy Tradition in American Literature (1980), el investigador literario Brian Attebery sostuvo que ella era el prototipo de Dorothy en El maravilloso Mago de Oz. William Jennings Bryan fue otro locuaz lder populista. Dio un discurso tan conmovedor en la convencin demcrata, que gan la nominacin para presidente en 1896. [] En su discurso como ganador de la candidatura argument: En nuestra plataforma poltica creemos que el derecho a acuar moneda y emitir dinero es una funcin del Gobierno. [] Los que se oponen a esta propuesta nos dicen que la emisin de papel moneda es una funcin de la banca, y que el Gobierno debe salirse del negocio bancario. Estoy con Jefferson [] y les digo, como l lo hizo, que la cuestin del dinero es una funcin del Gobierno, y que los bancos deberan salirse de los asuntos del Gobierno [] Cuando hayamos recuperado el dinero de la Constitucin, todas

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las dems reformas necesarias sern posibles y [] hasta que esto no se haga, no hay reforma que se pueda lograr. [] Desde que la iniciativa de los partidarios del papel moneda Greenback emitido por el Gobierno fracas, Bryan y los platistas propusieron remediar el problema de la liquidez de otra manera. La oferta monetaria poda complementarse con monedas de plata, un metal precioso ms barato y accesible que el oro. [] El lema de los platistas era 16 a 1: 16 onzas de plata seran el equivalente monetario de 1 onza de oro. Onzas se abrevia oz, por lo tanto Oz. El Mago de la Onza de Oro (Oz) fue identificado en Washington por comentaristas posteriores como Marcus Hanna, el poder detrs del Partido Republicano, quien controlaba los mecanismos de las finanzas en la administracin del presidente William McKinley.

los grandes financistas de la gran ciudad; pero cuando su empresa textil quebr, compr un peridico republicano, que deba tener un mensaje de los republicanos para conservar a sus lectores. Esa pudo haber sido la razn por la cual el mensaje populista en su famoso cuento de hadas estaba tan profundamente oculto en el simbolismo. [] Su libro contena muchas alusiones sutiles a las cuestiones polticas y financieras del momento. Ellen Hodgson Brown (2012) interpreta el simbolismo y la relacin de El Maravilloso Mago de Oz y sus personajes (Dorothy, el Espantapjaros, el Leador de Hojalata, el Len, las brujas, entre otros) con los hechos de la grave depresin y alto desempleo que enfrentaba la economa estadounidense en la dcada de 1890 en los siguientes trminos:
La historia comienza en una estril granja de Kansas, donde Dorothy vive con unos tos muy serios que nunca se rean (la depresin de la dcada de 1890 que golpe a los agricultores particularmente duro). Aparece un cicln, llevando a Dorothy y a su casa al mgico mundo de Oz (el sueo americano que pudo haber

Akerlof y Shiller (2011) afirman que hasta el da de su muerte en 1919, Baum no reconoci que su cuento fuera una alegora de los hechos de la crisis de la dcada de 1890. Sin embargo, Ellen Hodgson Brown (2012) plantea que Baum apoy al Partido Populista y a Bryan en 1896: Se dice que Baum tena una profunda desconfianza hacia

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sido). La casa aterriza sobre la Malvada Bruja del Este (los banqueros de Wall Street y su hombre, Grover Cleveland), quien ha mantenido a los Munchkins (los agricultores y trabajadores de fbrica) en la esclavitud por muchos aos. Por haber matado a la Malvada Bruja, a Dorothy se le otorgan las zapatillas mgicas de plata (la solucin populista de la plata a la crisis de dinero) por parte de la Bruja Buena del Norte (el Norte era entonces un bastin populista). [] Los zapatos de plata tenan el poder mgico para resolver el dilema de Dorothy, al igual que los platistas crean que ampliar la oferta monetaria con monedas de plata resolvera los problemas que enfrentaban los agricultores. Dorothy quera volver a Kansas, pero no estaba al tanto del poder de las zapatillas en sus pies, as que se dirigi a la Ciudad Esmeralda para pedirle ayuda al Mago de Oz (el aparentemente todopoderoso presidente, cuyos hilos eran movidos en realidad por hombres de finanzas ocultos tras una cortina). El camino hacia la Ciudad de Esmeraldas est pavimentado con ladrillos amarillos, le dijeron, as que ser fcil verlo El pblico contemporneo de Baum, escribi el profesor Ziaukas, tambin poda verlo fcilmente como una alusin al patrn oro que por entonces era un tema de debate candente. Al igual que la Ciudad Esmeralda y el Gran y Poderoso Oz, el camino de ladrillos amarillos resultara siendo una ilusin. Al final, lo que llev a Dorothy a casa fueron las zapatillas de plata. En su viaje por el camino de ladrillos amarillos, a Dorothy se le uni primero el Espantapjaros en busca de un cerebro (el ingenuo pero inteligente granjero mantenido en la ignorancia en cuanto a las polticas financieras del Gobierno), luego el Leador de Hojalata en busca de un corazn (el trabajador de fbrica paralizado por el desempleo y deshumanizado por la mecanizacin). [] La brujera del Este que haba causado que el Leador se cortara partes de su propio cuerpo reflejaba la magia negra de los banqueros de Wall Street, cuyo patrn oro permita menos dinero en el sistema de lo que colectivamente se le deba a los bancos, haciendo que los activos de las clases trabajadoras fueran sistemticamente devorados por la deuda. El cuarto peticionario en unirse a la marcha hacia Oz fue el Len en busca de coraje. Segn Littlefield, representaba al orador Bryan, cuyo rugido era poderoso como el del rey del bosque, pero que careca de poder poltico. Bryan fue calificado de cobarde por sus oponentes, porque era un pacifista y antiimperialista en los tiempos de la expansin

estadounidense en Asia. El Len se deslumbr y se qued dormido en el campo de amapolas de la Bruja, sugiriendo la tendencia de Bryan a desviarse del tema con asuntos del imperialismo estadounidense derivado de las guerras del Opio. Puesto que Bryan lideraba al partido populista o del Pueblo, el Len tambin representa al pueblo colectivamente poderoso, pero encantado y sin consciencia de su fuerza. En la ciudad Esmeralda a la gente se le exiga usar gafas de color verde ajustadas por una hebilla de oro, aludiendo al papel moneda verde encadenado al patrn oro. Para llegar a su habitacin en el Palacio de Esmeralda, Dorothy tuvo que pasar por 7 pasajes y 3 tramos de escaleras, una alusin al Crimen del 73. La ley de 1873 que cambi el sistema monetario del bimetalismo (billetes respaldados por oro y plata) a un patrn de oro exclusivo fue la prueba para todos los populistas de que el Congreso y los banqueros estaban en colusin. Dorothy y su tropa presentaron sus solicitudes al Mago, quien les exigi que primero vencieran a la Malvada Bruja del Oeste, la cual representaba a la faccin McKinley/Rockefeller en Ohio (en ese entonces considerado un estado del Oeste). Los poderes financieros del momento eran la faccin Morgan/Wall Street/Cleveland en el Este (la Malvada Bruja del Este) y el contingente de Ohio, el estado de McKinley, apoyado por Rockefeller, Hanna y el cartel de la Standard Oil de Rockefeler. Hanna era un industrial amigo de la secundaria de John D. Rockefeller, que cont con el respaldo financiero de la gigante petrolera. Dorothy y sus amigos se enteraron de que la bruja del Oeste haba esclavizado a los Winkies Amarillos y a los Monos Alados (una alusin a los inmigrantes chinos que trabajaban en el ferrocarril de la Union-Pacific, los nativos americanos desterrados de los bosques del norte, y a los filipinos, cuya independencia les fue negada por McKinley). Dorothy destruy a la Bruja al derretirla con un cubo de agua, lo que sugiere la lluvia que podra revertir la sequa, as como la liquidez financiera que la solucin populista traera a la tierra. [] Cuando Dorothy y su tropa se perdieron en el bosque, se le dijo que llamara a los Monos Alados utilizando un Gorro de Oro que haba encontrado en la alacena de la Bruja. Cuando los Monos Alados llegaron, su lder explic que alguna vez fueron un pueblo libre y feliz; pero que ahora eran tres veces los esclavos del dueo del Gorro de Oro, quien quiera que este fuera (los banqueros y su patrn oro). Cuando el Gorro de Oro cay en manos de la Malvada Bruja del Oeste, la bruja hizo que esclavizaran a los Winkies y

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que expulsaran a Oz mismo de la Tierra del Oeste. Dorothy utiliz el poder del Gorro para que su grupo de peregrinos viajara a la Ciudad Esmeralda, donde descubrieron que el Mago era slo una ilusin de humo y espejos operada por un hombre pequeo detrs de una cortina. Siendo l mismo un hombre desposedo de Nebraska, admiti ser una paparrucha sin poder real. [] Si el Mago y su marioneta eran Marcus Hanna y William McKinley, quines eran las brujas a las que teman? Detrs de los banqueros de Wall Street estaban los poderosos financistas britnicos que respaldaron a los confederados en la Guerra Civil, y que haban estado tratando de dividir y conquistar econmicamente a los Estados Unidos durante ms de un siglo. Desde la Revolucin Americana, los patriotas estadounidenses haban considerado a los britnicos como el enemigo. [] Aunque el Mago careca de poderes mgicos, era un muy buen psiclogo que le mostr a los peticionarios que ellos tenan el poder para resolver sus propios problemas y manifestar sus propios sueos. El Espantapjaros solo necesitaba un diploma de papel para darse cuenta de que tena un cerebro. Para el Leador de Hojalata, era un corazn de seda, para el Len, un elixir para el valor. [] Dorothy y sus amigos se propusieron entonces encontrar a Glinda, la Bruja Buena del Sur, de quien se les dijo podra ayudar a Dorothy a encontrar el camino a casa. En este, se enfrentaron a varios desafos, incluyendo una gran araa, que se coma todo a su paso y que mantuvo a todos en peligro mientras estuvo viva. El Len (el lder populista Bryan) acogi con beneplcito esta oportunidad de poner a prueba su recin encontrada valenta, y de probar que era realmente el Rey de las Bestias. Decapit a la poderosa araa con su garra, as como Bryan habra derribado al cartel bancario si hubiera ganado la presidencia. El grupo lleg finalmente a Glinda, quien revel que Dorothy tambin tuvo todo el tiempo las fichas mgicas que necesitaba: los Zapatos de Plata en sus pies la llevaran a casa. Pero primero, dijo Glinda, Dorothy deba entregar el Gorro de Oro (el patrn oro restrictivo de los banqueros que haba esclavizado a la gente). La moraleja tambin funcionaba para la nacin misma. La economa estaba sumida en la depresin, pero las tierras de cultivo del pas seguan siendo frtiles y sus fbricas estaban listas para funcionar. Su gente en trance simplemente careca de las fichas de papel llamadas dinero que facilitaran la produccin y el comercio. El pueblo haba sido engaado en

la creencia de la escasez, al definir su riqueza en trminos de un bien escaso: el oro. La verdadera riqueza del pas estaba conformada por sus bienes y servicios, sus recursos y la creatividad de su gente. Al igual que el Leador de Hojalata en la bsqueda de aceite, lo nico que necesitaba era un medio monetario que permitiera que esta riqueza fluyera libremente, circulando del Gobierno al pueblo y viceversa, sin que fuera perpetuamente desviada a las arcas privadas de los banqueros.

La referencia a El Maravilloso Mago de Oz y los hechos de fines del siglo XIX que representa son de actualidad. En estos das la pelcula Lincoln de Steven Spielberg es una de las nominadas para ganar los Oscar 2013 y simultneamente en las discusiones de poltica econmica en EEUU se ha planteado la emisin de la moneda de platino por un billn de dlares como una alternativa a la dificultad de resolver el abismo fiscal, que podra sumir a este pas en una nueva recesin con repercusiones mundiales. La acuacin de la moneda de platino por parte del Tesoro de los EEUU, que tiene la facultad legal de emitir nicamente monedas conmemorativas de cualquier valor, y su depsito en la cuenta de la Reserva Federal, contra la cual puede girar los recursos sin necesidad de endeudarse, no es sino una versin moderna de los Greenbacks, libres de deuda, emitidos por Lincoln en su momento, y defendidos por los populistas de la dcada de 1890, que inspiraron los personajes de El Maravilloso Mago de Oz. Este cuento clsico bien puede ser usado como material para la enseanza de la economa, especialmente para un nuevo tipo de enseanza que incorpore el anlisis histrico e institucional.

En nuestra plataforma poltica creemos que el derecho a acuar moneda y emitir dinero es una funcin del Gobierno. [] Los que se oponen a esta propuesta nos dicen que la emisin de papel moneda es una funcin de la banca, y que el Gobierno debe salirse del negocio bancario. Estoy con Jefferson [] y les digo, como l lo hizo, que la cuestin del dinero es una funcin del Gobierno, y que los bancos deberan salirse de los asuntos del Gobierno

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La crisis financiera internacional desde la perspectiva post keynesiana

Entrevista a Antonio Torrero M.

Gabriela Fernndez gfernandez@mcpe.gob.ec Fernando Coral fcoral@mcpe.gob.ec

ntonio Torrero M. (Almera, 1940) es Catedrtico Emrito de Estructura Econmica de la Universidad de Alcal; ha sido profesor de la Universidad Complutense y de la Universidad de Mlaga. Pertenece, desde su fundacin, al Instituto Espaol de Analistas Financieros. En la ltima dcada se ha ocupado de estudiar las crisis financieras. Sus investigaciones son una advertencia sobre la inestabilidad y fragilidad del mundo financiero actual, y cmo esta situacin puede generar una dinmica peligrosa e insostenible en el mediano plazo, hasta llegar a una grave crisis. Tiene varias publicaciones importantes. Ha trabajado en cargos pblicos y privados de relevancias. A continuacin publicamos la entrevista que Antonio Torrero concedi a Ecuador Econmico, va virtual, la cual est basada en su artculo Keynes y la crisis financiera actual: reflexiones a la luz de su obra, presentado en Octubre 2012. Este artculo ofrece una interpretacin de la crisis econmica de los ltimos aos, a partir de la obra de J. M. Keynes. Desde una perspectiva crtica y contrastando los postulados ortodoxos con los principios post keynesianos en materia de finanzas internacionales, el autor

cita como elementos que han contribuido a la profundizacin y agravamiento de la crisis financiera internacional el hiperdesarrollo, la globalizacin y la desregulacin de las finanzas, los cuales dice deben ser objeto de revisin y profundo debate. A lo largo del artculo, Torrero pone en duda las bondades de la liberalizacin financiera; expone la visin de Keynes sobre las grandes cuestiones de la crisis financiera: especulacin financiera, incertidumbre, liquidez de los mercados e internacionalizacin de las finanzas. Menciona que la crisis actual ha sacado a la luz el conflicto entre las naciones y lo que impone la globalizacin financiera. En este contexto, hace un llamado a los economistas para que hagan una revisin de las ideas y teoras dominantes y pongan mucha ms atencin en aspectos histricos e institucionales a la hora de ofrecer una interpretacin de la realidad. Aqu nuestras preguntas y sus respuestas: E.E.: En su artculo Keynes y la crisis financiera actual (2012), usted expone algunas reflexiones con base en el pensamiento de Keynes y de la teora post keynesiana para, a partir de ellas,

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ha participado en el juego con entusiasmo. El caso espaol es especial. Aqu hemos tenido una gran burbuja inmobiliaria financiada por el exterior.

No comparto las ideas de Greenspan, sobre todo su confianza en la capacidad de autorregulacin de los mercados y en los efectos siempre positivos de la innovacin financiera.

dar una interpretacin de la reciente crisis econmica y financiera. Desde esta perspectiva, cules seran las causas de la crisis financiera de EE.UU. y de la crisis europea?, encuentra usted elementos similares y diferencias entre ambos acontecimientos? A.T.: He tomado de la obra de Keynes una faceta que no muchos han considerado: su experiencia como inversor, especulador, conocedor de los mercados y gestor de patrocinios institucionales. Esa experiencia es muy inspiradora, me parece, para enfocar las razones de una crisis que tiene una clara raz financiera, conectada con un predominio y dependencia de la liquidez y del funcionamiento de los mercados, muy orientados por las decisiones de los gestores profesionales como el propio Keynes. En mi opinin, y as lo explicito en mi trabajo, Keynes hubiera considerado muy crticamente las ideas que han conducido a las exageraciones y a la crisis actual. De manera particular, hubiera considerado temerario identificar riesgo con incertidumbre, as como la confianza excesiva en la capacidad de medicin del riesgo, y no tener en cuenta situaciones de incertidumbre radical, esto es, situaciones en las que no podemos decidir sobre bases racionales. La crisis ha tenido su epicentro en los Estados Unidos, pero los europeos han participado activamente en el baile. Por eso las finanzas europeas estaban repletas de activos txicos procedentes de USA y financiados en los mercados de papel comercial de los Estados Unidos. Amrica ha jugado el papel creativo pero Europa

E.E.: Uno de los temas centrales del texto es la globalizacin, liberalizacin y desregulacin de las finanzas y sus resultados sumamente negativos en la economa mundial. Al respecto, usted cuestiona el hecho de que la enorme dimensin que ha adoptado el sector financiero y su alto grado de complejidad, lejos de ser beneficiosos (como plantea A. Greenspan), deben ser objeto de revisin y debate. En ausencia de una institucin supranacional y ante la dificultad de lograr acuerdos entre naciones, qu desafos impone un sistema financiero de este tipo en materia de gobernanza, supervisin y regulacin macro-prudencial y monetaria, a nivel nacional? A.T.: Con la crisis se estn produciendo fenmenos aparentemente contradictorios: se est reduciendo el tamao de las finanzas y est incrementndose el nivel de concentracin. Por supuesto, la crisis ha obligado a una colaboracin estrecha de los Gobiernos y, sobre todo, de los Bancos Centrales. No comparto las ideas de Greenspan, sobre todo su confianza en la capacidad de autorregulacin de los mercados y en los efectos siempre positivos de la innovacin financiera. Algo se est avanzando en la cooperacin internacional, pero es un camino muy difcil porque las ideas de los pases son muy diferentes. Solo hay que ver la distinta concepcin del Reino Unido y de Alemania en materia financiera. Har falta mucho ms tiempo y seguramente un agravamiento de la crisis para que el grado de consenso sobre las ideas sea mucho mayor y facilite un mayor consenso de las ideas, como ya ocurri despus de la segunda guerra mundial. E.E.: Usted sostiene que la solucin de la crisis actual debe pasar por una reforma a la institucionalidad financiera mundial (tipo Bretton Woods); pero mientras esto llega, qu se podra hacer para resolver los problemas inmediatos que agobian a economas como la europea, por ejemplo? A.T.: El problema de Europa, y en particular de la Eurozona, es muy especial. Yo he sido, y soy, muy

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crtico con el euro. La moneda nica es una trampa terrible para los pases perifricos y no existen frmulas que permitan un ajuste razonable de deudores y acreedores. Soy muy pesimista. No hay una buena solucin; hay que elegir entre lo malo y lo peor. Los polticos optarn por ganar tiempo aunque la situacin se agrave y se enquiste. El caso de Grecia es paradigmtico, de cmo se prorroga una situacin inviable porque los dirigentes de Europa no se atreven a asumir la realidad: Grecia no puede atender su deuda. E.E.: Ante el desafo de establecer polticas pblicas nacionales en un entorno de alta interdependencia financiera, y donde el sector privado es un actor fundamental y con caractersticas particulares para el proceso de inversin, cules son los elementos que a su criterio debera considerar una poltica nacional para promover la inversin nacional y atraer la extranjera, sin ocasionar perturbaciones negativas en otras variables, por ejemplo precios? A.T.: Hay muchas clases de inversin. Fomentara la atraccin de la inversin directa. No tendra ningn reparo en rechazar y tratar de impedir la financiera de corto plazo. Comprendo que articular esto es muy difcil, pero no comparto la idea de que los flujos internacionales de capital son una bendicin. E.E.: Un tema al que se refiere a lo largo de su artculo es la prdida de prestigio de la economa como profesin a raz de la crisis, as como su extrema formalizacin en desmedro de los aspectos histricos e institucionales. Como acadmico, cul es su visin sobre el futuro de la ciencia econmica y la formacin de los economistas?, tomando en cuenta adems el papel que han tenido en la direccin de la economa los intereses profesionales particulares. A.T.: Utilizando una expresin espaola, los economistas en esta crisis hemos quedado como Cagancho en Almagro. Por supuesto, algunos economistas denunciaban los excesos, pero el segmento dominante, el de mayor prestigio, ha quedado muy desacreditado, en especial la modelizacin macroeconmica que ni siquiera tena en cuenta el factor financiero. Lo anterior no quiere decir que se haya producido un cambio radical de las ideas, pero alguna grieta s se ha producido.

Personalmente tengo reticencias respecto a la formalizacin excesiva y considero que los economistas tenemos dficit de formacin histrica e institucional. E.E.: Uno de los autores ms citados por usted es Dani Rodrik, tal vez el ms crtico de la globalizacin financiera. l sostiene que no podemos lograr de manera simultnea democracia, autonoma y globalizacin econmica, y que esta ltima es la que debe dejar paso a las dos primeras. Pero cmo compatibilizar esta idea con las modernas tendencias culturales y tecnolgicas que, hoy en da, parecen irreversibles? Qu reflexiones podra extraer de esta afirmacin desde el punto de vista de la definicin de propuestas de poltica pblica? A.T.: Las bondades de la globalizacin se han considerado de manera demasiado optimista, en particular de la globalizacin financiera. En cuanto a la irreversibilidad bueno, la primera globalizacin financiera se produjo en las dcadas anteriores a la primera guerra mundial. Eso de que es irreversible no est escrito en las estrellas. Ya veremos el resultado final de este proceso.

Un libro que hay que leer para construir un nuevo sentido en la economa poltica nacional