BAJAN LAS TASAS DE LAS TARJETAS; ARGENTINA AO VERDE Hoy martes 9 de abril de 2013, nos despertamos con la noticia

ms importante de la historia argentina reciente. Los bancos proponen bajar hasta un 15% las tasas de inters para las tarjetas de crdito. (http://www.infobae.com/notas/704950-Bancos-confirmaron-una-baja-en-tasas-de-tarjetas-ycuestionaron-la-Supercard.html) Por primera vez en los ltimos aos una medida puede tener un impacto real positivo sobre la economa, a no dudarlo. Esto merece dos anlisis que pretendo hacer simples. El poltico y el econmico. Hace ms de un ao que venimos presenciando un conjunto de medidas sobre el mercado financiero que parecen incomprensibles. El paradigma de las mismas fue el cepo cambiario, que limit el volumen de moneda extranjera que un particular o entidad poda comprar a lo que realmente declaraba en su rendicin de Ganancias. Es decir si ganas lo suficiente podes comprar dlares, por ejemplo, si no, no. Esto oper tambin como un blanqueo de las diferentes posiciones ante AFIP, algo normal en cualquier parte del mundo, pero que ac en Argentina, con una larga tradicin de yo hago lo que quiero, fue visualizado como una intromisin en la vida personal de las personas y de sus evasiones, tan privadas ellas e inviolables como el correo. Nunca entend como un mercado ridculo, de, dicen, unos 30 millones de dlares al da (el PBI diario asciende a 1000 millones de dlares) poda desvelar al gobierno, y no lo desvelaba la tasa de inters que es la verdadera guillotina de la economa. Pero el cepo es solo una muestra que acompa la limitacin de importaciones, tambin sujeta a que la empresa importadora tuviera saldo comercial internacional favorable, transfirindole la responsabilidad de la balanza comercial al privado, algo bastante absurdo. El meollo de la cosa era evitar la fuga de divisas en sus diversas formas. Una opcin poltica y no econmica. El mensaje de que tenemos un crecimiento de las reservas en dlares es poltico ms que econmico. La prueba es que cuando el entonces Presidente de la Nacin, Nstor Kirchner pag al FMI U$S 9.810 millones de dlares con las reservas del Banco Central, el total existente en la institucin no llegaba a los 20.000 millones. Sin embargo se continu con un crecimiento econmico sorprendente durante todo ese perodo a pesar de los agoreros de siempre que hasta hoy vienen haciendo sopa sin sal. La poltica condujo a la economa y lo importante, es decir la independencia (concepto socio-poltico), prim sobre la existencia o no de dlares en el Central. No hubo corridas, el tipo de cambio no se movi, la economa sigui creciendo. La Tasa de Inters es un concepto econmico, pero afecta fundamentalmente a la poltica. El gran drama de la Argentina ha sido la Tasa de Inters, a no dudarlo, se derraman ros de tinta sobre la emisin monetaria estatal, pero sobre las tasas de inters privada poco se dice. Ser que estos son los que pagan?

Cmo podemos competir en inversiones productivas contra tasas de ganancia del 30, 40 o 50% del sistema financiero? Muy pocas empresas se mantienen activas. Por lo tanto, muy pocas empresas contratan empleados y muy pocas empresas se expanden. Al final, el desempleo es directamente proporcional a la Tasa de Inters. Entonces apareci el terror de los financistas. La Moreno Card. Cmo algo tan pequeo puede causar este tembladeral? Nos dicen que los bancos van a bajar la tasa de inters como un gesto. Si pap! Desde cuando a los banqueros se les habla desde el bolsillo y responden con el corazn parafraseando al Dr. Juan Carlos Pugliese. Eso no existe. A finales del verano se le pregunt al Ministro de Economa del Brasil cules haban sido los logros importantes del ltimo ao y saben que respondi?, haber mantenido la tasa de inters por debajo del 7%. Y nosotros tenemos tasas del 20, 30, 40 y + %! Los ciclos econmicos tambin estn asociados a las tasas de inters. No exclusivamente, por cierto, las cosas no son mono causales. Pero cunto ms alta es la tasa ms frecuente son las crisis. Las ventas son de nosotros, las tarjetas son ajenas Lo cierto es que las cadenas de supermercados se encontraron con la coyuntura de hacerse de un sistema de financiamiento y por lo tanto de ganancias, enorme y tambin ajeno. Es decir, se transfera la capacidad de ganar plata con plata del Santander o el Macro al Carrefour o a Wallmart. El desafo era tan grande y potencialmente beneficioso como complejo. Pero se haban puesto a trabajar y a los bancos eso no les gust. Yo no vendo papas, vos no vendas plata parecieron decir. La contra medida es muy oportuna, en particular para los consumidores. Si la tasa de inters baja o no es algo que tendremos que ver. Histricamente, en la Argentina, la baja de tasas de inters fue el resultado de devaluaciones que reposicionaban a la moneda frente a las divisas extranjeras, las empardaban y les devolvan oxgeno. Pero el germen nunca haba sido atacado. Esperemos que la Moreno Card sea un buen antibitico. Fgbonorino@gmail.com