Universidad Amaznica de Pando rea de y Ciencias Econmicas Administrativas Carrera Administracin de Empresas

Anlisis e Interpretacin Contable Texto Gua Elaborado por : Lic. Rolando J. Apaza A. 2012

AREA DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS CARRERA DE administracin de empresas 2012

TEXTO GUIA ANALISIS E INTERPRETACION CONTABLE ELABORADO POR: Lic. Rolando J. Apaza A. DOCENTE DE LA ASIGNATURA

El xito de una inversin exige ms que el entendimiento de los conceptos contables. Exige experiencia, juicio, paciencia y capacidad suficiente para enfrentar las actividades en las empresas

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ANALISIS E INTERPRETACION CONTABLE

Introduccin: Este campo es amplio y muy dinmico. Afecta de manera directa a toda persona y organizacin que tenga ingresos y salidas de dinero. El propsito de este captulo es introducir al estudiante en el estudio de finanzas y las funciones del gerente financiero. Definicin de Anlisis e Interpretacin Contable Es el arte y ciencia de la administracin del dinero, virtualmente casi todas las personas y organizaciones ganan dinero y lo gastan o lo invierten, una comprensin clara de las finanzas, ayudara a muchos adultos a tomar mejores decisiones personales sobre sus finanzas. Para los que trabajan en puestos relacionados con el movimiento del dinero, una comprensin clara de las finanzas les ayudara a interactuar efectivamente con el personal de empresas financieras, los procesos y procedimientos financieros. Que es la Administracin financiera: La Administracin financiera est relacionada con las funciones que desarrolla el gerente financiero dentro de una empresa de carcter privado, pequeas o grandes corporaciones. Que hace el Gerente Financiero: Planificacin financiera, Anlisis de Costos, anlisis y aprobacin de crditos, evaluacin de propuestas de inversin, obtencin de fondos para financiar las operaciones normales de los negocios, elaboracin de presupuestos, evaluacin del desempeo, etc. Que es tomar una decisin financiera La buena toma de decisiones, como la buena solucin de problemas, depende en gran medida de la calidad de la informacin, pero tambin de la experiencia y buen juicio (sentido comn) de quien debe tomar las decisiones. Los administradores que cuenten estas habilidades se desarrollan exitosamente en el complejo mundo de los negocios. Entre las decisiones que podemos tomar esta: a) Decisiones de inversin: Este tipo de decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa pueda operar. b) Decisiones de financiamiento: Consisten en estudiar la manera como la empresa puede obtener los recursos financieros necesarios para llevar a cabo las decisiones de inversin,

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es decir determinar cmo conseguir los fondos para la adquisicin de bienes, que pueden ser fuentes internas como fuentes externas. c) Decisiones de operacin: Las decisiones de operacin de una empresa tienen que ver con la actividad empresarial al que se dedica el negocio, e incluyen todas las actividades diarias necesarias para fabricar un producto o para proporcionar un servicio. Estas decisiones involucran elementos tales como el precio al que se va vender el producto o servicio, las condiciones de crdito bajo las cuales se deben efectuar las ventas a los clientes, el nivel de inventario que debe mantener, cuanto efectivo debe haber en caja y cuanto en bancos, etc. Objetivo de la empresa: La administracin eficiente del flujo de fondos de la empresa implica la existencia del objetivo bsico a) Maximizacin de utilidades Obviamente una inversin siempre contribuye al crecimiento econmico y social de un determinado grupo de persona o una determinada regin a ello se denomina como RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA. Concepto de Empresa: Con la finalidad de entender de una mejor manera la funcin de las finanzas, es necesario primero tener una clara comprensin de lo que es una empresa, sus caractersticas y objetivos. Una empresa se define como una entidad econmica que est constituida por recursos humanos y Materiales y Financieros que deben estar conjuncionados en procura del objetivo de la Empresa, la eficiente administracin justamente se refiere a la buena utilizacin de estos recursos Relaciones con la economa y la contabilidad a) Relacin con la Economa: Los gerentes de finanzas deben conocer la estructura econmica y estar al tanto de las consecuencias de los niveles de variacin de la actividad econmica y los cambios en la poltica econmica. As mismo, deben tener la capacidad de aplicar las teoras econmicas como directrices para realizar negocios eficientes.. b) Relacin con la Contabilidad: Con frecuencia las funciones de finanzas y contabilidad se traslapan con facilidad. A menudo, en las empresas pequeas, el contador realiza la funcin finanzas y en las empresas grandes muchos contadores participan en diversas actividades financieras, por ello algunos han llamado a la contabilidad como el lenguaje de las finanzas. Sin embargo, existen dos diferencias fundamentales entre las finanzas y la contabilidad; la primera destaca los flujos de efectivo y la segunda, la toma de decisiones.

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LA INFORMACION FINANCIERA Y SU NATURALEZA

Introduccin Ya vimos que desempea el rea de finanzas dentro de una empresa y se determin que una de sus principales funciones es proporcionar informacin para que las diferentes personas que participan en las distintas actividades de la compaa puedan tomar decisiones racionales. Importancia de la Informacin en la Administracin de los Negocios. Un administrador es por definicin un tomador de decisiones, es decir, una persona cuya actividad principal consiste en elegir entre las diferentes opciones que se van presentando durante el desarrollo de los negocios: Para tomar decisiones es necesario contar con informacin. La calidad de la informacin afecta el resultado de la decisin y consecuentemente afecta a la empresa. Que decisiones en la Empresa Usted podr tomar: a)

b)

c)

d)

Para poder hacer frente a cada una de las distintas opciones que se van presentando durante la gestin de un negocio, es necesario que el Administrador cuente con suficiente informacin de

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calidad. De hecho, la calidad de la informacin afecta la calidad de la decisin, y esto repercute de forma favorable o desfavorable en la empresa. Ahora bien, para que la informacin cumpla con su objetivo, el usuario de la misma debe ser capaz de interpretarla; saber dnde se origina, cmo se elabora, qu criterios se aplicaron en la seleccin de los datos y sobre todo, como utilizarla. No existe informacin ms intil que aquella que no entendemos y por consiguiente no podemos aplicar. Que Necesitara Usted para tomar las siguientes decisiones: a) Cuando una empresa recibe una solicitud de crdito de parte de un cliente:

b) Cuando deba decidir de aumentar la produccin en una industria

c) Cuando deba decidir si aumenta sueldos al personal

d) Cuando deba decidir la apertura de una nueva sucursal

e) Cuando deba decidir de buscar financiamiento de un Banco

f)

Cuando deba decidir de reemplazar una determinada maquina

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Cules son los atributos bsicos que determinan la calidad de la informacin? 1.- La informacin debe ser comprensible, Porque?

2 La informacin debe ser pertinente, Porque?

3 La informacin debe ser confiable, Porque?

4 La informacin debe ser oportuna. Porque?

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LOS ESTADOS FINANCIEROS Y SU RELACION CON LAS DESICIONES EMPRESARIALES

Introduccin El gerente de finanzas en una empresa est permanentemente tomando decisiones, y estas decisiones las habamos clasificados en tres grupos: decisiones de Inversin, decisiones de financiamiento y decisiones de operacin. Intentaremos explicar cmo cada una de esas decisiones se ven reflejadas en los estados financieros. Los Estados financieros En el proceso de preparacin de los estados financieros los contadores muestran todas las transacciones que tienen lugar dentro de la empresa en trminos monetarios siguiendo unos principios de contabilidad generalmente aceptados, ahora denominados normas de informacin financiera (NIF), que permiten asegurar la objetividad y transparencia de dicha informacin. Estos estados financieros deben ser revisados por un profesional experto en el tema, conocido como Auditor. Los estados financieros que han sido auditados, se consideran que tienen un sello de credibilidad, en el sentido que muestran la situacin financiera y el resultado de sus operaciones. Liste y explique las PRINCIPALES NIF a)

b)

c)

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d)

e)

f)

g)

h)

i)

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j)

La importancia de los estados financieros Los estados financieros de una empresa son importantes porque constituyen el medio por el cual se comunica, en trminos monetarios, con los grupos de inters (clientes, proveedores, acreedores, gobierno y administradores) Para que estos puedan dar respuestas a preguntas en funcin a los componentes de los estados Financieros tales como: a) Activo Disponible:

b) Activo Exigible:

c) Activos Realizable

d) Activo Fijo :

e) Pasivo Corriente

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f)

Pasivo No Corriente

g) Capital Social

h) Utilidades Acumuladas

i)

Utilidad Bruta en Ventas

j)

Gastos de Operacin

k) Utilidad en Operacin

l)

Utilidad Antes de Impuesto

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Limitaciones de los estados financieros Los estados Financieros es un resumen monetario de las operaciones financieras , sin embargo los usuarios de los estados financieros deben tener presente que existen otro tipo de informacin que se obtienen a travs de de otros medios, a)

b)

c)

d)

El papel de los auditores externos en la formulacin de los estados financieros. La funcin de los auditores externos consiste en evaluar la credibilidad en los estados financieros de una empresa. Se conoce con el nombre de dictamen al documento en el que los auditores certifican si los estados financieros reflejan, en forma veraz en todos los aspectos materiales, la posicin financiera, los resultados de operaciones, as como los cambios en la situacin financiera y en el capital contable de la firma. Cuando esto es as, se dice que los estados financieros elaborados por la administracin de la empresa auditada se prepararon de acuerdo con las Normas de Informacin Financiera (NIF).

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EL BALANCE GENERAL
Objetivo del balance El balance general, tambin conocido como estado de situacin financiera, es un estado financiero bsico cuyo principal objetivo es presentar la situacin financiera de una empresa en una fecha determinada. En otras palabras, muestra todos los recursos y derechos que posee la empresa y la forma en que estos estn siendo financiados. Examinando el balance general, los usuarios pueden responder a preguntas como: De qu clase de recursos dispone la empresa para llevar a cabo sus operaciones?

Cules son las obligaciones que tiene?

Podr la empresa cumplir con sus obligaciones en el corto plazo?

Qu proporcin de los activos est siendo financiado por los dueos o accionistas?

Cmo est la situacin de la empresa comparada con otras del mismo sector?

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Aspectos formales del balance general Podemos imaginar el balance general como una fotografa de la empresa: es una imagen tomada en un instante determinado, en otras palabras, en l se reporta la informacin a una fecha determinada. Adems de llevar el nombre del estado. Por ejemplo.

Cuerpo Presenta las partidas que componen la ecuacin contable bsica.

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EL ESTADO DE RESULTADOS O ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

Introduccin Las empresas, como las personas, necesitan saber si los beneficios obtenidos por sus esfuerzos fueron los esperados. En otras palabras, necesitan medir sus resultados para, con base a ellos, tomar decisiones que contribuyan a lograr sus metas. Objetivo y naturaleza del estado de resultado. Las empresas muestran sus resultados obtenidos en sus operaciones en un estado financiero bsico conocido como estado de resultado o estado de prdidas y ganancias. Este estado mide los ingresos generados y los costos y gastos realizados mediante la determinacin de la utilidad o prdida obtenida en un perodo determinado. Es como un video que va mostrando los resultados de las operaciones del negocio durante una gestin. Por esta razn se lo considera un estado dinmico. Uno de los principales objetivos del estado de resultados es evaluar la rentabilidad de las empresas. El fin de un negocio es optimizar sus recursos de manera que al final de un perodo produzca ms de los que se invirti en l. Cuando esto ocurre, el negocio es rentable. Por lo tanto, la rentabilidad es la capacidad de generar utilidades. El estado de resultados permite conocer el desempeo de una empresa gracias a que establece una relacin entre los ingresos y gastos de la misma. Al revisarlo, podemos apreciar si la compaa est generando utilidades, ver cmo repercute las decisiones de operacin en las utilidades. Adems el estado de resultado es til para: a) Estimar el potencial de crdito de las empresas, Porque?

b) Estimar los flujos de efectivo. Porque?.

c) Tener una base para determinar los dividendos. Porque? .

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Aspectos formales del estado de resultados Encabezado

Cuerpo

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EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Introduccin La importancia del efectivo en el funcionamiento de la empresa, y luego, analizando las formas en que en este estado financiero reporta las transacciones relacionadas con la generacin, obtencin y aplicacin del efectivo. Importancia de la administracin del efectivo. Para que una empresa pueda conservar su salud financiera, es necesario que tenga un adecuado nivel de liquidez. La insuficiencia en el efectivo puede originar numerosos efectos nocivos en los negocios, tales como: a) Efecto negativo en su capacidad de crdito. Porque?

b)

Incapacidad para aprovechar los descuentos por pronto pago que le ofrecen los proveedores. Porque?

c)

Imposibilidad de aprovechar oportunidades de negocios que se presenten. Porque?

d)

Relaciones difciles con las fuentes de financiamiento externas, Porque?

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e)

Descontento del personal que presta sus servicios. Porque?.

f)

Problemas con las autoridades encargadas de cobrar los impuestos y de seguridad social, Porque?

g)

Incremento en la probabilidad de que la empresa quiebre debido a la concurrencia y gravedad de las situaciones antes sealadas.

Fuentes y aplicaciones del efectivo La cantidad de dinero que entra o sale de una empresa durante un periodo de tiempo se le conoce como el flujo de efectivo. A los montos recibidos se les da el nombre de flujos positivos y a los montos que salen, erogaciones, flujo negativo. Las empresas tienen cuatro fuentes de donde pueden obtener efectivo. a) La primera es generarlo por medio de sus operaciones, es decir, a travs de la venta y cobranza de sus productos y servicios a sus clientes, b) La segunda fuente, las empresas pueden conseguir el dinero pidindolo prestado a los bancos, o sea deuda.

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c) Una tercera fuente est constituida por las aportaciones de capital que hagan los dueos de la empresa. d) La cuarta fuente posible de efectivo de que disponen las empresas, es la venta de activos distintos a los inventarios, por ejemplo, vender equipo de reparto que ya no est utilizando, o un edificio en el que la empresa tena sus oficina antiguamente, etc. (decisiones de desinversin) Asimismo, existen cuatro formas posibles en que las compaas pueden usar el efectivo: a) b) c) d) La primera es invertir en activos fijos, por expansin o crecimiento, La segunda, pagar las deudas, La tercera es distribuir dividendos a los accionistas, La cuarta reembolsar sus aportaciones a los dueos

Estados Financieros Comparativos: Es imperante la necesidad de comparar un resultado con otro, en este caso en el tema de Estados Financieros es comparar una gestin con otra, de esta forma nos enteraremos de las modificaciones que han sufrido las diversas partidas de los Estados Financieros en funcin al movimiento realizado. As mismo sirven como fuente de anlisis e interpretacin contable

Ejercicio de Estados Financieros Usted, como Gerente de Finanzas de la Empresa Comercial IBLIN SRL., recibe del departamento de contabilidad los saldos ajustados al Ejercicio Terminado al 31 de Diciembre de 2011, lo primero que debe hacer Usted, para empezar con el anlisis e Interpretacin contable es obtener los estados financieros en la forma y esquema que debe presentarse, de acuerdo a los siguientes saldos ya ajustados:

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SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 DE COMERCIAL IBLIN SRL. CODIGO CUENTA Acciones Telefonicas Ajuste por Infla y Tenencia de Bienes Alquileres Pagados por Adelantado Alquileres Vencidos Aportes y Retenciones por Pagar Banco Cta . Cte. Moneda Nacional Beneficios Sociales Empleados Caja Moneda Nacional Capital Socio Iblin Capital Socio Kimberly Cargas Sociales Empleados Castigo en Gastos de Organizacin Compra de Mercaderias Credito Fiscal IVA Cuentas por Cobrar Clientes Cuentas por Pagar D.P.F. en Bs. Banco Mercantil Debito Fiscal IVA Depreciacion Activos Fijos Depreciacion Acumulada Edificios Depreciacion Acumulada Muebles y Enseres Devoluciones y Rebajas en Ventas Documentos por Cobrar Edificios Gastos de Organizacin Gastos Generales Hipotecas por Pagar Prestamo Bancario (Porcion Largo Plazo) Honorarios Profesionales Impuestos a la Transacciones Impuestos a las Transacciones Por Pagar Impuestos y Patentes Intereses Percibidos Intereseses Bancarios Pagados Inventario Inicial de Mercaderias Muebles y Enseres Prevision para Aguinaldos Prevision para Indeminizaciones Seguros Vencidos Seguros Pagados por adelantado Servicios Basicos Consumidos Sueldos por Pagar Sueldos y Jornales Terrenos Ventas de Mercaderia SUMAS IGUALES DATO ADICIONAL El inventario final de mercaderias al 31/12/2010 alcanza a Bs. 965,524,00 SALDOS AJUSTADOS DEUDOR ACREEDOR 28.545,00 14.473,45 14.525,00 23.524,00 6.525,00 152.458,00 10.540,00 25.875,00 500.000,00 400.000,00 9.038,05 8.565,00 1.758.541,00 13.425,00 125.870,00 296.130,00 50.000,00 32.052,00 24.525,00 12.313,70 7.012,50 5.254,00 70.000,00 492.548,00 35.254,00 21.254,00 147.103,00 200.000,00 12.545,00 86.567,40 4.587,00 19.758,00 12.545,00 74.585,00 1.125.452,00 70.125,00 24.818,80 36.525,00 6.857,00 13.252,00 18.758,00 16.524,00 65.875,00 287.540,00 4.651.055,45 2.940.446,00 4.651.055,45

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Evaluacin del desempeo financiero

Ejemplo de estados Financieros COMERCIAL IBLIN SRL Cobija, Pando Bolivia NIT. 1015923029 ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVOS Gestiones al 31 de Diciembre de 2010 y 2011 ( Expresado en Bolivianos) DESCRIPCION DE LA CUENTA VENTAS Inventario Inicial Compras Inventario final COSTO DE LA MERC. VENDIDA UTILIDAD BRUTA EN VENTAS Sueldos y Salarios Impuestos y patentes Alquileres Pagados Gastos Generales Aportes y beneficios Sociales Depreciacion de Activos Fijos Impuesto a las Transacciones Seguros Pagados TOTAL GASTOS DE OPERACIN UTILIDAD EN OPERACIN intereses Bancarios Pagados UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO IUE UTILIDAD LIQUIDA 2010 562.854,00 125.481,00 652.587,00 (392.458,00) 385.610,00 177.244,00 42.857,00 3.852,00 18.600,00 1.524,00 8.524,00 4.150,00 16.885,62 0,00 96.392,62 80.851,38 1.524,00 79.327,38 19.831,85 59.495,54 2011 652.477,00 392.458,00 425.658,00 (325.652,00) 492.464,00 160.013,00 68.578,00 780,00 4.200,00 8.578,00 12.458,00 6.245,00 19.574,31 3.500,00 123.913,31 36.099,69 29.452,00 6.647,69 1.661,92 4.985,77

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COMERCIAL IBLIN SRL Cobija, Pando Bolivia NIT. 1015923029 BALANCE GENERAL Gestiones al 31 de Diciembre de 2010 y 2011 ( Expresado en Bolivianos) DESCRIPCION DE LA CUENTA ACTIVO ACTIVO DISPONIBLE Caja Moneda Nacional Banco Moneda Nacional ACTIVO EXIGIBLE Cuentas por Cobrar Documentos por Cobrar Crdito Fiscal Iva ACTIVO REALIZABLE Inventario de Mercaderas ACTIVO FIJO Terrenos Edificios Muebles y Enseres Vehculos Depreciacin Acumulada A:F: OTROS ACTIVOS Acciones Telefonicas TOTAL ACTIVO 2010 38.312,00 25.854,00 12.458,00 37.994,00 25.452,00 10.000,00 2.542,00 392.458,00 392.458,00 16.440,00 0,00 0,00 18.000,00 0,00 (1.560,00) 8.524,00 8.524,00 2011 401.047,00 180.524,00 220.523,00 112.306,00 60.452,00 50.000,00 1.854,00 325.652,00 325.652,00 254.287,00 35.000,00 125.478,00 45.875,00 60.458,00 (12.524,00) 8.985,00 8.985,00

493.728,00 1.102.277,00

PASIVO Y CAPITAL PASIVO CORRIENTE Cuentas Por Pagar Documentos por Pagar Debito fiscal IVA

30.661,05 19.086,05 10.000,00 1.575,00

332.080,86 281.330,86 50.000,00 750,00

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PASIVO NO CORRIENTE Prestamos Bancarios Prevision Indeminizaciones CAPITAL CONTABLE Capital Social Utilidad Acumulada TOTAL PASIVO Y CAPITAL

103.571,42 100.000,00 3.571,42 359.495,54 300.000,00 59.495,54

405.714,83 400.000,00 5.714,83 364.481,30 300.000,00 64.481,30

493.728,00 1.102.277,00

METODOS DE ANALISIS E INTERPRETACION Son herramientas que se pueden utilizar para la obtencin de razones que puedan servir de referencia para obtener alguna conclusin sobre algn cambio o rendimiento obtenido, sabemos que una razn representa la comparacin entre una o ms cifras entre los mtodos que podemos mencionar tenemos los siguientes: a) Mtodos Horizontales Se analiza la informacin financiera de varios aos puede ser entre gestiones de una misma empresa , sucursales o empresas afines EJEMPLO: DESCRIPCION DE LA CUENTA Ventas Netas Costo de Ventas UTILIDAD BRUTA EN VENTAS GESTIONES 2010 Bs. 2011 Bs 300.000 200.000 100.000 450.000 280.000 170.000 VARIACION RELATIVA Bs ABSOLUTA % 150.000 80.000 70.000 50% 40% 70%

La interpretacin ser: Las ventas netas de la gestin 2011 se han incrementado en relacin a la gestin 2010 en un importe de Bs. 150.000 lo cual representa un incremento del 50 % El costo de ventas fue superior en la gestin 2011 en un 40 % en relacin a las ventas de la gestin 2008 Si hacemos una relacin entre los porcentajes obtenidos de ventas y el porcentaje del Costo de ventas definiremos como una mejor gestin en ventas ya que las ventas se

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incrementaron en un 50 % y el costo de ventas el incremento fue inferior en tan solo el 40 % La utilidad bruta en ventas por estos hechos anteriormente citados de mayores ventas y menor costo utilizado se incrementaron en un 70% ( 50 % del incremento de ventas y 20 % de costo menor de las ventas) ponderado Ejemplo

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a) Mtodos Verticales: Los porcentajes que se obtienen corresponden a las cifras de un solo ejercicio entre las diferentes partidas de los estados financieros de una misma Empresa. EJEMPLO.DESCRIPCION DE LA CUENTA Ventas Netas Costo de Ventas UTILIDAD BRUTA EN VENTAS SALDO 2011 Bs 450.000 280.000 170.000 PORCENTAJE ABSOLUTO % 100% 62% 38%

La interpretacin ser: Del total de valor de las ventas el 62 % corresponde al valor de costo de la mercadera vendida o sea de cada 100 Bs. Vendidos 62 Bs. Corresponden al costo de la misma mercadera Del total del valor de las ventas, el 38 % es el valor de la utilidad obtenida. o sea por cada 100 bs vendidos, hemos obtenido una ganancia de Bs. 38.Ejemplo

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b) Mtodo de Tendencias: El mtodo de tendencias es un mtodo horizontal de anlisis. Se seleccionar un ao como base y se le asignar el 100% a todas las partidas de ese ao. Luego, se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los dems aos con relacin al ao base. Ejemplo: DESCRIPCION DE LA CUENTA Cuentas Por Pagar TENDENCIA EN % Ejemplo Escoger dos cuentas de cada estado financxiero SALDO 2006 Bs 200.000 100% SALDO 2007 Bs 250.000 125% SALDO 2008 Bs 180.000 90% SALDO 2009 Bs 420.000 210% SALDO 2011 Bs 500.000 250%

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c) Mtodo de Razones Estndar Una razn estndar en anlisis es una razn promedio. Si se conociera la tasa de rendimiento de cinco empresas industriales dedicadas a la misma actividad se podra establecer una tasa de rendimiento promedio. Media Aritmtica Mediana Moda

RAZONES FINANCIERAS MAS UTILIZADAS a) El anlisis de la relacin entre diferentes partidas de los estados financieros es esencial para la interpretacin de los datos contenidos en los informes publicados por las empresas. El ana1ista encontrar que existen ciertas razones individuales que le ayudarn en el proceso de anlisis e interpretacin de los estados financieros. b) Las razones financieras son medidas aritmticas que establecen una relacin entre dos o ms partidas de los estados financieros. Lo importante es que se calculen a partir de datos que efectivamente se relacionen entre s. Por ejemplo, calcular una razn a partir de la cifra de ventas y la de activos es correcto ya que existe una relacin directa entre ellas: las ventas se logran al utilizar los activos. Calcular, por otra parte, una razn a partir de la cifra de capital comn y la de gasto por fletes no tendra sentido ya que no existe una relacin directa entre ellas. c) Probablemente la herramienta ms utilizada por los analistas de estados financieros sea el clculo de razones. Sin embargo, sta debe siempre complementarse con las otras herramientas anteriormente expuestas. Las razones financieras ms utilizadas se presentan a continuacin: RAZONES DE SOLVENCIA. Los ndices de solvencia miden la cantidad de dinero o de inversiones que pueden ser convertidas en dinero, para pagar gastos, cuentas y otras obligaciones conforme se vayan venciendo. a) Indice del circulante o solvencia. Mide la habilidad de la compaa para hacerle frente a sus obligaciones a corto plazo. ndice de Circulante o Solvencia = Activo Circulante Pasivo Corriente

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Sabemos el que Activo circulante es la suma del Activo Disponible, el Activo exigible y el Activo Realizable Adems que el Pasivo circulante es el Pasivo a Corto Plazo

Un ndice del circulante bajo puede indicar falta de capital para pagar deudas y tomar ventajas de descuentos, si es menor a la unidad no podemos cubrir nuestras obligaciones a corto plazo , ni siquiera cobrando todas la deudas o vendiendo todo. Un ndice del circulante alto no significa necesariamente que la compaa est en una buena posicin financiera. Puede significar que el efectivo no est siendo usado de la mejor forma posible. Tampoco indica que las cuentas por cobrar o el inventario pudieron haber causado el alto ndice.

Ejemplo

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b) Razn de liquidez o prueba del cido. Tambin mide la habilidad de la compaa para hacerle frente a sus obligaciones a corto plazo. Su embargo prescinde el inventario por ser esta un activo que no es considerado como casi efectivo Se determina dividiendo la suma del efectivo, de cuentas por cobrar y de inversiones temporales entre los pasivos circulantes. Puesto que esta razn no incluye los inventarios, sirve como otra medida de lo adecuado de la razn circulante. Es una medida del grado en que el efectivo y las partidas "casi equivalentes a efectivo" cubren los pasivos a corto plazo.

ndice de Liquidez o Prueba Acida =

Activo disponible + Activo Exigible Pasivo Corriente

La razn circulante y la razn de liquidez son deficientes en cuanto son medidas histricas y comparan un determinado saldo (ciertos activos circulantes) con otro saldo (pasivos a corto plazo). Ejemplo

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c) ndice de retorno de efectivo. Mide lo adecuado de capital de trabajo de la compaa, que es lo que se requiere para pagar las cuentas y financiar las ventas. El capital de trabajo es igual al activo circulante menos el pasivo a corto plazo.

Indice de retorno de Efectivo =

Ventas Netas Capital de Trabajo

Las ventas netas se definen como el monto de las ventas brutas expresadas en dinero menos devoluciones, rebajas, descuentos y bonificaciones. Un bajo ndice de retorno de efectivo significa que se tienen fondos comprometidos en activos a corto plazo y poco rentables, y que la compaa puede sobrevivir con menos efectivo. Un ndice alto pudiera significar que no puede pagar sus cuentas. Ejemplo

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d) Deudas a capital neto. Mide la cobertura total de deudas. Expresa la relacin entre el capital contribuido por los acreedores y el aportado por los accionistas.

ndice de Deudas a Capital Neto =

Pasivos Totales Capital Contable

Un bajo ndice de deudas a capital neto (activos totales menos pasivos totales) indica que la compaa puede conseguir dinero prestado fcilmente. Tambin pudiera significar que la compaa es muy conservadora. Un ndice alto indica que la mayora de los riesgos del negocio estn siendo tomados por los acreedores. Sera ms difcil obtener dinero de fuentes externas, por ejemplo, un banco. Ejemplo

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RAZONES DE RENDIMIENTOS Los ndices de utilidades son medidas que ayudan a controlar los ingresos a) ndice UAFIR. Mide la eficiencia de la gerencia de la operacin. Haciendo a un lado los efectos de las deudas y los impuestos, es til por dos razones. Primero, el pago de impuestos puede ser ms alto o ms bajo por eventos diferentes a la operacin de negocio Segundo, los pagos de deudas grandes, como los que hay al inicio de un nuevo negocio, pudieran distorsionar las ganancias, por lo que se deformarn las comparaciones con alguna otra empresa.

ndice UAFIR =

Utilidad antes de Intereses e I.U.E Ventas Netas

No es bueno un bajo ndice de utilidades netas. Este puede indicar que los gastos son muchos para el volumen de ventas. Un ndice alto que se han mantenido bajos los gastos.

Ejemplo

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b) ndice de retorno de ventas. Mide la utilidad neta que se est derivando por cada unidad monetaria vendida. Puede dar una idea de la cobertura de los costos fijos. Tambin puede indicar si se estn manteniendo controlados los gastos. ndice de retorno de Ventas = Utilidad Neta Ventas Netas

Utilidad neta se considera la utilidad despus de impuestos y financieros. Un bajo ndice de retorno de ventas no es necesariamente malo si toda la industria opera con bajos mrgenes y altos volmenes. Un ndice alto normalmente es bueno si otras cosas estn bajo control si se mantiene al corriente los pagos, los activos se reemplazan adecuadamente y no se difieren otros gastos.

Ejemplo

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e) ndice de retorno de la inversin. Mide cuanta utilidad antes de impuestos fue derivada de las inversiones de los accionistas en la compaa. ndice de retorno de la Inversin = Utilidad antes del Impuesto Capital Contable

Un ndice bajo de retorno en la inversin significa que pudiera ser mejor invertir en otra cosa. Pudiera indicar que el manejo es ineficiente, o que la compaa es muy conservadora y no ha alcanzado su potencial. Un ndice alto indica que los prstamos pudieran ser la fuente de la capitalizacin, que la gerencia es extremadamente eficiente o que el negocio est capitalizado por debajo de sus necesidades.

f)

ndice de retorno de activos. Mide la utilidad que se genera por los activos del negocio. ndice de Retorno de Activos = Utilidad Neta Activos Totales

Un bajo ndice de retorno de activos indica mal desempeo o mal uso de los activos por parte de la gerencia. Un ndice alto indica buen desempeo y buen uso de los activos. Tenga cuidado en caso de que los activos fijos del negocio estn depreciados fuertemente, o si hubo una fuerte cantidad de gastos o de entradas poco usuales. Ejemplo

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RAZONES DE INMOVILIZACION DE ACTIVOS y PASIVOS Estos ndices miden que tan bien se est manejando el negocio. Proporcionan indicaciones rpidas de que tan buena es la poltica de crdito y si el inventario se est moviendo adecuadamente. Ayudan a mantener el negocio operando en forma balanceada. a) Rotacin de cuentas por cobrar. Se calcula dividiendo las ventas anuales, preferiblemente las ventas de crdito, por el promedio o por el saldo final de cuentas por cobrar. El fin que se persigue con este ndice es medir la liquidez de las cuentas por cobrar. Si la rotacin anual es de seis veces, esto significa que en promedio, las cuentas por cobrar se recaudan cada dos meses. Si la rotacin es de cuatro veces, tendremos que esperar en promedio tres meses para recuperar los fondos invertidos en cuentas por cobrar. Un clculo alternativo que nos proporciona el inverso de la informacin del ndice anterior es determinar el promedio diario de cuentas por cobrar a clientes entre las ventas diarias promedio a crdito, para as determinar el perodo de cobro promedio.

Periodo de Cobro Promedio

Cuentas por Cobrar * 360 Ventas Anuales al Credito

Si slo tenemos disponible la informacin referente a las ventas a crdito del ltimo trimestre, el perodo de cobro deber basarse en 90 y no en 360 das. Se debe tener especial cuidado al aplicar la prueba de rotacin de cuentas por cobrar cuando una compaa ha experimentado un aumento fuerte en las ventas o cuando stas son estacionales. Si las ventas han aumentado en los ltimos meses, al final del perodo fiscal, el saldo de cuenta por cobrar reflejar este incremento. Si se compara estas cuentas por cobrar con las ventas del ao, el resultado puede conducir a error. Un ndice alto muestra que la cobranza del dinero de la compaa es muy lenta. Significa que el capital de trabajo ser bajo y que posiblemente algunas cuentas no puedan ser pagadas. Un ndice bajo significa que las ventas a crdito estn siendo cobradas rpidamente y que hay ms dinero trabajando en la compaa, para ventaja de los accionistas.

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Una medida ms exacta para examinar las cuentas por cobrar es la del "anlisis de antigedad de saldos". Esta se refiere a un proceso para clasificar el saldo de cada cliente de acuerdo con el perodo de vigencia. Se supone que el importe ms grande de cuentas por cobrar corresponde al grupo de cuentas no vencidas: o sea, menores de 30 das. El resto de las cuentas se clasifican en: vigentes de 30 a 60 das, de 60 a 90 das y ms de 90 das.

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b) Das de compra pendientes de pago. Se calculan dividiendo el saldo de cuentas por pagar a proveedores por las compras promedio anuales al credito Esta razn es anloga a la razn de perodo de cobro promedio de cuentas por cobrar. En lugar de indicar si los clientes son lentos para pagar o "morosos", muestra si la compaa es lenta para pagar. Para efectos de calcular esta razn es conveniente incluir todas las cuentas por pagar a proveedores, tanto documentados como no documentados. La frmula se presenta a continuacin:

Dias de compra pendientes de compra

Cuentas por Pagar * 360 Compras Anuales a credito

Ejemplo:

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c) ndice de estabilidad "proteccin de la inversin". Mide la porcin de la inversin que est formada por activos fijos. De una indicacin de cuanto capital est invertido en edificios, equipo, modificaciones, etc. ndice de Activos Fijos a Capital neto = Activos Fijos Capital Contable

Un ndice de activos fijos contra capital contable bajo indica que el capital contable, es ms lquido, o ms fcil de obtener en caso de una bancarrota o en tiempos de problemas financieros. Un ndice alto indica que la parte de la compaa que pertenece a los accionistas pueden ser ladrillos, cemento o una pieza de equipo. La compaa puede estar teniendo problemas por falta de capital de trabajo.

Ejemplo

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d) ndice de la productividad de las ventas. Mide la cantidad de ventas generadas por los activos. ndice de Rotacin de la inversin Ventas Netas Activos Totales

Un ndice bajo indica que hay muchos activos y muy pocas ventas. Un ndice alto puede significar que est pasando algo bueno. La compaa est teniendo ms ventas sin invertir en ms equipo o edificios, o bien obteniendo ms efectivo.

Ejemplo

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e) Razn de pasivo a capital contable " autonoma". Se calcula dividiendo el pasivo total del negocio entre el capital contable. Pasivo Total Capital Contable

Razn de Pasivo a Capital Contable "AUTONOMIA" =

Esta razn muestra la relacin de recursos aportados por los acreedores en relacin a los fondos aportados por los propietarios. En este caso estamos relacionando el total del pasivo, tanto a corto plazo como a largo plazo con el capital contable. El capital contable de una sociedad est integrado por el capital social, el supervit, las utilidades por aplicar, por cualquier reserva de supervit, as como la "reserva para contingencias". Una razn de pasivos a capital contable que sea demasiado alta le seala al administrador financiero que sus posibilidades de obtener fondos adicionales mediante prstamos son muy poco probables, o bien que si se consiguieran tales fondos costaran ms. Efectivamente, la presin de los acreedores puede tambin llegar a restringir sus actividades de muchas otras formas. Por ejemplo, las inversiones en activos fijos y los pagos de dividendos podrn restringirse mediante objeciones directas o bien implcitas por parte de los acreedores. Tambin es posible que la razn de pasivo a capital contable sea demasiado baja. El pasivo a corto o a largo plazo puede ser inadecuado. Si necesitamos fondos tan solo por unos cuantos meses de cada ao para financiar las acumulaciones estacionales en inventarios y en cuentas por cobrar, generalmente es mejor conseguir el dinero prestado por un perodo corto de tiempo a que los socios suministren tales fondos. En caso que los socios o dueos del negocio proporcionaran los fondos para cubrir las necesidades estacionales, este dinero adicional es muy probable que permaneciera ocioso en el recipiente de caja durante la mayor parte del ao.

Ejemplo

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f)

Razn de pago a los accionistas. Resulta de dividir los dividendos por accin entre las utilidades por accin. Obviamente es la respuesta al accionista del rendimiento de su inversin individual Ejemplo

ESTIMADO ALUMNO (A) MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCION Y BENDICIONES EN SU DESEMPEO EN LA CARRERA QUE HA ESCOGIDO Y NO SE OLVIDE QUE LA HONESTIDAD, LA VOLUNTAD Y LA PUNTUALIDAD SON LOS PILARES PARA UNA DESARROLLO PERSONAL.

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