11m Informe especial

Especialistas piden que se aumente ellimite de inversion de las AFP en el exterior

Exportadores reducen SUS ingresos
por la caida del d61ar
EI sector agroexportador ha expresado su preocupaci6n por la tendencia a la baja del d61ar
e incluso han pedido al Gobierno que se tomen medidas que atenuen el impacto del tipo
de cambio. Empresas&Negocios consult6 con vari os especialistas para conocer el efecto
que un d61ar bajo trae a los exportadores y de que manera se podrfa revertir esta situaci6n.
rn
e acuerdo a representantes de
I Sierra Exportadora, el Instituto
Peruanodel Esparragoy Hortalizas
(lPEH) y la consultora Inform@Cci6n,
la caida del d61ar esta afectando la estructura de
costas de las empresas exportadoras y portanto
reducen sus ingresos y su rentabilidad.
EI origen del problema proviene de Estados
Unidos, segun sostuvo Javier Zuniga, decano de
la Facultad de Economla de la Universidad de
Lima. EI economista explic6 que cuanda una
economfa esta mal hay dos formas para tratar
de que mejore: devaluando su moneda; es decir,
tratando de que sus proouctos sean mas baratos
en todo el mundo y reduciendo el ga5to.
"En el caso de EE.UU. no se ha reducido
el gasto pero 5i se ha devaluado su
subray6 el experto.
COSTOS Y GASTOS
Carlos Zamorano, director ejecutivo
del IPEH, expres6 que un d61ar bajo afecta
directamente la rentabilidad en el proceso de
exportaci6n. Por un lado, dijo, los exportadores
reciben d61ares cuando colocan sus productos
afuera; y por otro sus costos internos esttm en
soles.
Refiri6 que en las empresas
agroexportadoras las remuneraciones a los
trabajadores representan elSO%de la estructura
de los costos en soles. -Hay un des balance
grande de 10 que son ingresos en d6lares,
perdida por tipo de cambio y gastos en soles
que son cada vez mayores': agreg6.
Por su parte, Alfonso Velasquez. presidente
ejecutivo de Sierra Exportadora, afirm6 que
la carda del d61ar tiene un efecto importante
en reducir los ingresos de las empresas
exportadoras, las cuales deben de pagar la
mayor parte de sus costas en soles. Es dec;r,
precis6 que ahora necesitartm mas d61ares
para seguir pagando sueldos ysalarios, materia
prima, servicios, impuestos, etc.
Explic6 que la calda del d61ar impactara
directamente en la rentabilidad de las
empresas exportadoras las que deben hacer
cada vez mas eficientes sus procesos e
implementar estrategias de valor en sus
negocios. Precis6 que -Ia mejora en eficiencia
de las industrias son procesos de media no
plazo y que requieren de innovaci6n constante
para ser
A su turno, Fernando Cill6niz, presidente
de la consultora Inform@cci6n,observ6queno
solo el sector agrfcola se perjudica cuando la
moneda nacional se aprec;a respecto al d61ar
11m Informe especial
Especialistas piden que se aumente ellimite de inversion de las AFP en el exterior
Exportadores reducen SUS ingresos
por la caida del d61ar
EI sector agroexportador ha expresado su preocupaci6n por la tendencia a la baja del d61ar
e incluso han pedido al Gobierno que se tomen medidas que atenuen el impacto del t ipo
de cambio. fmpresas&Negocios consult6 con va ri os especial istas para conocer el efecto
que un d61ar bajo trae a los exportadores y de que manera se podrfa revert ir esta situaci6n.
rn
e acuerdo a representantes de
I Sierra Exportadora, el Instituto
Peruanodel Esparrago y Hortalizas
(lPEH) y la consultora Inform@Cci6n,
la carda del d61ar esta afectando la estructura de
costos de las empresas exportadoras y per tanto
reducen sus ingresos y su rentabi lidad.
EI origen del problema proviene de Estados
Unidos, segun sostuvoJavier Zuniga, decano de
la Facultad de Economfa de la Universidad de
Lima. EI economista explic6 que cuando una
economfa esta mal hay dos formas para tratar
de que mejore:devaluando su moneda;esdecir,
tratandodequesus productossean mas baratos
en todo el mundo y reduciendo el gasto.
"En el caso de EE.UU. no se ha reducido
el gasto pero si se ha devaluado su moneda';
subray6 el experto.
COSTOS Y GASTOS
Carlos Zamorano, director ejecutivo
del IPEH, expres6 que un d61ar bajo afecta
directamente la rentabilidad en el proceso de
exportaci6n. Por un lado, dijo, los exportadores
reciben d61ares cuando colocan sus productos
afuera; y por otro sus costas internos esttm en
soles.
Refiri6 que en l as empresas
agroexportadoras las remuneraciones a los
trabajadores representan el 50% de la estrudura
de los costas en soles. "Hay un desbalance
grande de 10 que son ingresos en d61ares,
perdida por tipo de cambio y gastos en soles
que son cada vez agreg6.
Por su parte, Alfonso Velasquez, presidente
ejecutivo de Sierra Exportadora, afirm6 que
la caida del d61ar tiene un efecto importante
en reducir los ingresos de las empresas
exportadoras, las cuales deben de pagar la
mayor parte de sus costos en soles. Es deci r,
precis6 que ahora necesitarim mas d61ares
para seguir pagando sueldos ysalarios, materi a
prima, servicios, impuestos, etc.
Explic6 que la calda del d61ar impactara
directamente en la rentabilidad de las
empresas exportadoras las que deben hacer
cada vez mas eficientes sus procesos e
implementar estrategias de valor en sus
negocios. Precis6 que"la mejora en eficiencia
de las industrias son procesos de mediano
plazo y que requieren de innovaci6n constante
para ser
A su turno, Fernando Cill6niz, presidente
de la consultora Inform@Cci6n,observ6queno
solo e! sector agricola se perjudica cuando la
moneda nacional se aprecia respecto al d61ar
...,
sino todo el sector exportador
como los pesqueros, industriales
e incluso el turismo.
En el caso del turismo, dijo
que las empresas tend ran que
subir las tarifas de los hoteles que
estan en d61ares para t ratar de
contrarrestar la perdida de paridad
con el sol, esto, dijo, nos hara ver
menos competitivos respecto a
otros paises.
Explic6 que la calda del d61ar
favorece a las importaciones de
maquinas e insumos pero en el
balance de la estructura de costos
estan subiendo porque tenemos
un alto componente de ellos
expresados en soles.
Resalt6 que el "ideal en
macroeconomia es la estabilidad
para que no hayan ganadores ni
perdedores indiredos 0 artificiales,
sino debe ganar el que mas
trabaje, el innovador y eficiente':
PROPUESTAS CON PINZAS .
Sobre la medida de ADEX
de limitar el ingreso de capitales
externos que presionan el d61ar a
la baja, Fernando Cill6niz y Carlos
Zamorano expresaron que esta
medida no es conveniente para
el pais.
Carlos Zamorano record6 que
el Peru ha planteadoal mundo una
estructura de apertura de mercado,
por 10 que dijo, debemos tener
"cierta cautela
N
y evitar medidas
que quieran poner limites a los
EN lAS EMPRESAS
AGROEXPORTAOORAS
lAS REMUNERAQONES
A LOS TRABAJAOORES
REPRESENTAN EL 50%
DE LA ESTRUCTURA
DE LOS COSTOS
EN SOLES, DUO
CARLOS ZAMORANO,
DIRECTOR EJECUTlVO
DEL IPEH.
capitales externos. Sostuvo que los
capitales de corto plazo lIamados
IlgolondrinosH pueden traer algun
tipo de Ncomplicaciones" a los
exportadores. Sin embargo,
consider6 que 10 mejor es
aumentar la competitividad del
pais.
Renri6queel Peru debe"ajustar"
todos sus mecanismos internos,
pues la calda del d61ar depende
de factores externos con los cuales
debemos enfrentarnos. Senal6 que
Hel pais debe prepararse y volverse
mas competitivo en temas como
mejorar la seguridad juridica,
reba jar los costos ad min istrativos y
revisar los impuestos antitecnicos,
que permitan que las empresas
se desarrollen en un entorno
Informe especial mil l
econ6mico abierto 0 transparente.
En tanto, Cil16niz agreg6 que
si bien la propuesta de ADEX
en el "papel
H
corrige un poco el
ingreso de d61ares al pais con
nnes especulativos, en la practica
trasmite una "senal" equivocada.
"Tenemos que ser consecuentes
con la apertura reciproca de
nuestros mercados. Los d61ares,
bienes y servicios deben entrar sin
ninguna resalt6.
Senal6 que el Banco Central
de Reserva del Peru (BCRP) debe
seguir con su po!ftica de retirar
la mayor cantidad de d61ares
pasible sin generar inflaci6n pero
debe apuntar mas a generar el
gasta productivo en obras de
infraestructura. Asi como combatir
el narcotrafico que genera una
enorme cantidad de d61ares de
manera ilfcita.
l FIJO 0 FLOTANTE?
Javier Zuniga, decano de
la Facultad de Economla de la
Universidad de Lima, precis6 que
tad os los paises que tienen su
economia en buena situaci6n,
como Mexico, Colombia, Brasil,
Chile y Peru (por citar a America
Latina) que han mejorado su
moneda en comparaci6n can
el d6lar. AI respecto refiri6 que
todas estas economias han dejado
flotar el tipo de cambio perc no la
ecanomia peruana donde elBanco
Central ha intervenidocomprando
d61ares para que la caida no sea
tan brusca.
Segun Zuniga, el manejo que
el Banco Central Ie ha dado al tipo
de cambia es adecuado, pues su
administraci6n ha permitido que
la apreciaci6n del sol con respecto
al d61ar haya ido aumentando de
manera paulatina. Expres6 que
el d61ar ha descendido de 3,5 a
2,5 soles en el transcurso de casi
10anos.
"Si no hubiera operado
como tal (el tipo de cambio) los
exportadores hubieran sufrido
mucho mas de 10 que estan
sufriendo': ademas dijo que el
manejo del BCRP ha permitido que
nuestras reservas hayan crecido
I 1m Informe especial
hasta niveles de casi 64 mil millones de d61ares,
con 10 cual coloca al Peru en una situaci6n
interesante y expectante ante la posibilidad
de una crisis.
A su turno, Carlos Anderson, director de
Prospectiva y Estudios Estrategicos del Centro
Nadonal de Planeamiento Estrategico (CEPLAN),
consider6 que el BCRP sf debe intervenir en
el tema del tipo de cambia debido a que
esta variable no puede ser un factor que Ie
reste competitividad a una economia como
la peruana relativamente pequelia, abierta al
mundo y sin gran competitividad.
No obstante, precis6 que el BCRP deberia
intervenir pero sorprendiendo al mercadocomo
por ejemplo dejar de intervenir varios dias y
otros comprar a vender d61ares aunque no
parezca que exista necesidad. De esta manera,
dijo, los operadores nunca sabrfan 10 que va a
ser el Banco Central.
Anderson coment6 que los Bancos
Centra[es que deciden intervenir en el tipo
de cambio de los mercados siempre tratan
de sorprender a los operadores de monedas.
Senal6 que los especuladores ingresan a un
mercado en la medida que este tenga una
menor volatilidad y por tanto un menor riesgo.
Pero aclar6 que los especuladores no solo
estan afuera sino tam bien adentro y todos
quieren Npredictibilldad" para sus operaciones
cambiarias. -EI Banco Central juega demasiado
taCit es como si jugara p6ker y te ensena las
cartas. Esa es la unica critica que Ie
12 www.camaralima.org.pe
Ademas aclar6 que la tendencia de la (aida
del d61ar depende de la polltica econ6mica
de Estados Unidos, pues dijo que, si ese pars
decide tener un d61ar fuerte, nuestra moneda
se debilitara.
Una opini6n diferente a Zuniga y Anderson
es la de Carlos Adrianzen, decanode la facultad
de Economla de la UPC, quien sostuvo que el
nivel de intervenci6n oadministraci6n del BCRP
en el tipo de cambio no solo afecta la tendencia
ala baja del d61ar sino que
Senal6 que solo en los ultimos '2 meses
el Banco Central ha com prado mas de 13 000
millones de d6lares, 10 que representa entre 6
y 7 puntas del PSI. -Este nivel de intervenci6n si
afecta la subray6.
Refi ri6 que tanto el tipo de cambio fijo 0
el tipo libre 0 flotante pueden manejarse bien.
Pero, consider6 que en el Peru tiene un mercado
distorsionado controlado por el Banco Central.
De acuerdo con el economista esta
manipulaci6n del d61ar castiga la competitividad
local.
Adrianzen afirm6 que el Banco Central
debe dejar que el mercado funcione, dejar
flotar el tipo de cambio y dar a la gente una
infiaci6n de 2%
Adrianzen anot6 que la tendencia del d61ar
durante el ano 2013 dependera del 'humor'
del Banco Central, aunque coment6 que la
instituci6n estara pendiente si la economia
norteamericana haga 0 no su ajuste fiscal.
CAPITALES ESPECULATIVOS
Javier Zuniga refiri6 que no esta de acuerdo
con la propuesta de poner un impuesto a
los capitales especulativos. Advirt i6 que se
perjudicaran a los inversionistas de mediano
y largo plazo, que tambien tienen fondo en el
corto plazo.
En tanto, Carlos Anderson se mostr6 en
contra de limitar el ingreso de capitales externos
o poner coberturas, pues, dijo, eso significa que
tada la sociedad este subsidiando a un sector
en particular.
yo escojo ser exportador, cuales son los
riesgos que debo tomar. Tengo que entender
que mi negocio va a depender de c6mo Ie vaya
al resto del mundo. Yo no 10 comrolo: subray6.
Remarc6 que las exportaciones deben crecer
porque son verdaderamente competitivas
y no porque se tienen Fuentes artificiales de
competitividad como un d61ar barato 0 caro.
INVERSIONES
Sobre el incremento de las inversiones de
las AFP en el exterior, que han pasado del 30%
a132%, Javier Zuniga la califlc6
Senal6 que estas podrian subir a135% 0 40%.
Creo que 10 unico que queda es ir por
el camino de las inversiones de las AFP, y
que los exportadores trabajen el tema de
productividad y competitividad, y esperar a
que la economia estadounidense empiece a
mejorar: recomend6.
Para Adrianzen, el Banco Central deberia
eliminar ellfmite de las inversiones de las AFP
en el exterior y no solo subir dos puntos (de
30a 32%).
En el Peru, dijo Adrianzen, el tamano del
sistema no bancario, fundamentalmente las
Administradoras de Fondos de Pensiones
(AFP), es casi del mismo tamano que el sistema
bancario.
-En el sistema bancario la dolarizaci6n de los
dep6sitos esta cerca del 40% y en el sistema no
bancario es 3% por decreta. [Por que? porque
se obliga a que la plata de los trabajadores en
las AFP no salga del paiS y se compre soles. Y
esto hace que se distorsiona el observ6.
A criterio del economista Nel BCRP no sube
mas este limite porque les conviene tener unas
AFP'amarradas'para que absorba todos los soles
que el Banco Central
Mientras que Carlos Anderson afirm6 que
el sector exportador ha demostradoque puede
desarrollar Fuentes de competitividad mas aila
del tipo de cambio. Pero observ6 que el Estado
tiene que ayudar mejorando la Infraestructura
como los puertos, carreteras, la energfa mas
barata para la exportaci6n, entre otras C