Mtodo del valor presente neto (vpn) El Valor Presente Neto (VPN) es el mtodo ms conocido a la hora de evaluar proyectos

de inversin a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una inversin cumple con el objetivo bsico financiero: MAXIMIZAR la inversin. El Valor Presente Neto permite determinar si dicha inversin puede incrementar o reducir el valor de las PyMES. Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual. Si es positivo significar que el valor de la firma tendr un incremento equivalente al monto del Valor Presente Neto. Si es negativo quiere decir que la firma reducir su riqueza en el valor que arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificar el monto de su valor. Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de las siguientes variables: La inversin inicial previa, las inversiones durante la operacin, los flujos netos de efectivo, la tasa de descuento y el nmero de periodos que dure el proyecto.

Evaluacin del valor presente y del costo capitalizado Una cantidad futura de dinero convertida a su equivalente en valor presentetiene un monto de valor presente siempre menor que el del flujo de efectivoreal, debido a que para cualquier tasa de inters mayor que cero, todos losfactores P/F tienen un valor menor que 1 .O. Por esta razn, con frecuencia sehace referencia a clculos de valor presente, bajo la denominacin de mtodosde flujo de efectivo descontado (FED). En forma similar, la tasa de intersutilizada en la elaboracin de los clculos se conoce como la tusa de descuento. Otros trminos utilizados a menudo para hacer referencia a los clculos devalor presente son valor presente (VP) y valor presente neto (VPN). Independientemente de cmo se denominen, los clculos de valor presentese utilizan de manera rutinaria para tomar decisiones de tipo econmicorelacionadas. Hasta este punto, los clculos de valor presente se han hecho apartir de los flujos de efectivo asociados slo con un proyecto o alternativanicos. En este captulo, se consideran las tcnicas para comparar alternativasmediante el mtodo de valor presente. Aunque las ilustraciones puedan estarbasadas en la comparacin de dos alternativas, al evaluar el valor presente detres o ms alternativas se siguen los mismos procedimientos.

Taza Interna de Retorno Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en la cual se cumplen las condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversin. Tiene como ventaja frente a otras metodologas como la del Valor Presente Neto (VPN) o el Valor Presente Neto Incremental (VPNI), porque en este se elimina el clculo de la Tasa de Inters de Oportunidad (TIO), esto le da una caracterstica favorable en su utilizacin por parte de los administradores financieros. La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa que est ganando un inters sobre el saldo no recuperado de la inversin en cualquier momento de la duracin del proyecto. En la medida de las condiciones y alcance del proyecto estos deben evaluarse de acuerdo a sus caractersticas, con unos sencillos ejemplos se expondrn sus fundamentos. Esta es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones financiera dentro de las organizaciones

Tasa mnima aceptable de rendimiento (TMAR) Este punto es tal vez, el principal a determinar en el anlisis econmico, la TMAR o tasa mnima aceptable de rendimiento, tambin llamada TIMA, tasa de inters mnima aceptable o TREMA, tasa de rendimiento mnimo aceptable, se forma de tres componentes que son: TMAR = Inflacin + Premio al Riesgo + Tasa Pasiva La inflacin se puede eliminar de la evaluacin econmica si se dan resultados numricos similares, por tanto, lo que realmente importa es la determinacin del premio (o prima) de riesgo. Cuando la inversin se efecta en una empresa privada, la determinacin se simplifica, pues la TMAR para evaluar cualquier tipo de inversin dentro de la empresa, ser la misma y adems ya debe estar dada por la direccin general o por los propietarios de la empresa. Su valor siempre estar basado en el riesgo que corra la empresa en forma cotidiana en sus actividades productivas y mercantiles. No hay que olvidar que la prima de riesgo es el valor en que el inversionista desea que crezca su inversin por encima de la inflacin, es decir, la prima de riesgo indica el crecimiento real del patrimonio de la empresa. En caso de una inversin privada, la prima de riesgo puede variar desde un 5% para negocios de muy bajo riesgo, hasta un valor de 50 o 60% anual, o an ms, segn sea el riesgo calculado en la inversin y operacin de la empresa.