UNIVERSIDAD JOS CARLOS MARIATEGUI

Negocios Internacionales
Docente: C.P.C. Marcos Santander Uribe ILO PERU 2012

Negocios Internacionales
Mercados Globales de Divisas

Mercados Globales de Divisas

Caso : El desarrollo del mercado de transferencias de dinero
Western Union: La manera ms fcil de enviar dinero En la actualidad existe ms de 275,000 agencias WU, en 200 pases y territorios del mundo. Es una institucin financiera no bancaria. La agencia entrega un recibo con un Nmero de control de Transferencia de dinero, el beneficiario debe presentar el numero de T con identificacin Envos por WU alrededor de 50,000 millones de dlares anuales transferidos Conversin de divisas, Tipo de cambio establecido por WU, y comisin establecida de acuerdo a la distancia Tipo de cambio y competencia Las entidades financieras como bancos presionan a WU a usa un mejores TC. WU tranfiere $500 a Mexico con comisin de $15 , Well Fargo solo $5 hoy. En Coatetelco no hay bancos, WU ms cercana a 6.5 km; Banamex en Mazatepec dista 13 KM, no confiamos en los bancos, porque todo lo hacen ms dificil

Mercados Globales de Divisas

Que son las divisas? Una divisa es dinero denominado en la moneda de otro pas o grupo de pases. El mercado en la que se lleva a cab las transacciones es el mercado de divisas o mercado cambiario. Una divisa puede ser en forma de efectivo, fondos disponibles en tarjetas de crdito y dbito, cheques de viajero, depositos bancarios u otros titulos de corto plazo. Un tipo de cambio, es el precio de una divisa. Es el numero de unidades de moneda que compra una unidad de moneda de otra moneda. Y esta cifra puede cambiar todos los das.

Participantes en el Mercado de Divisas

Est integrado por mucho participantes . El Banco de Pagos Internacionales (BPI), una institucin de banca central situada en Basilea,Suiza, es propietaria de 55 bancos centrales miembros que la controlan, divide el mercado en tres categrias principales: Operadores primarios con obligacin de presentar informes, otras instituciones financieras instituciones no financieras. Quienes son los Participantes? Los operadores primarios incluyen a los bancos grandes Deutsche Bank, UBS, Citi, Barclays Capital y HSBC A quienes sirven los participantesLos clientes noo financieros incluyen gobiernos y empresas. Que hacen los participantes? Servicios electronicos. Para realizar transacciones con divisas.

Algunos aspectos del mercado de divisas

El mercado de divisas tiene dos segmentos importantes: - El mercado extra burstil (OTC . Over the counter) , integrado por bancos comerciales, bancos de inversin, y otras instituciones financieras - El mercado de instrumentos negociables en bolsa; integrado por bolsa de valores, como CME Group, la Bolsa de Valores de Filadelfia, el London International Financial Futures an Options Exchange (LIFFE) CONNECT, donde se comercializan ciertos tipos de instrumentos de divisas, como los futuros y las opciones que se negocian en la Bolsa.

Algunos aspectos del mercado de divisas

Algunos instrumentos cambiarios tradicionales. En estos mercados se negocian diversos tipos de instrumentos de divisas, pero los instrumentos cambiarios tradicionales que forman el grueso del comercio de divisas son: - Las transacciones spot; implica el cambio inmediato de moneda, el que por lo general se lleva acabo el segundo da hbil despus de la fecha en que los dos operadores de divisas acordaron realizar la transaccin. El Tipo de cambio al que se realiza la transaccin es el tipo de cambio spot. - Las transacciones Forward directas, implican el cambio de moneda en una fecha futura. - En un Intercambio (swap) de divisas, una moneda se intercambia por otra en una fecha y despus se intercambia de vuelta en una fecha futura. Con frecuencia la primera parte de un intercambio de divisas es spot, siendo la segunda parte una transaccin de futuros.

Algunos aspectos del mercado de divisas

Tamao, Composicin y localizacin del mercado de divisas, el Banco de Pagos internacionales realiz una encuesta de 2007 calcul que el equivalente de 3.2 billones de dolares en divisas se negocian diariamente.
Mercado de Divisas : Volumen diario Promedio 1992-2007

USD 3,500 USD 3,200 USD 3,000

USD 2,500 Dolares estadounidens es (Miles de Millones)

USD 2,000 USD 1,500 USD 1,190 USD 1,000 USD 820 USD 1,200

USD 1,900

USD 1,500

USD 500

USD 0 1,992 1,995 1,998 2,001 2,004 2,007

PRINCIPALES MERCADOS DE DIVISAS

El Mercado Spot - Cotizaciones directas e indirectas - Divisa base y divisa cotizada - Transacciones Interbancarias El Mercado Forward, es el tipo de cambio que se cotiza para transacciones que requieren entrega despus de dos das hbiles. - Descuentos y primas forward, Se dice que existe un descuento forward cuando el tipo de cambio s menor que el tipo de cambio spot. Opciones, una opcin es un derecho pero no la obligacin, de comprar o vender una divisa dentro de un cierto periodo o fecha determinada a un tipo de cambio especifico. Futuros, Un contrato de futuros en moneda extranjera es semejante a un contrato forward en cuanto a que es especifica un tipo de cambio por adelantado del que ser el tipo de cambio real de una moneda a una fecha futura. Sin embargo un futuro se negocia en una bolsa de valore y no en el mercado secundario OTC.

El proceso de compra y venta de divisas

Cuando una empresa vende bienes o servicios a un cliente extranjero y recibe moneda extranjera, necesita convertirla a la moneda nacional. Al importar la empresa necesita convertir la moneda nacional a Moneda extranjera, para pagar al proveedor extranjero. Por lo general esta conversin se lleva a cabo entre la empresa y su banco.

El proceso de cambio de divisas

Supongamos que la empresa estadounidense A ha recibido Euros como pago de sus productos y desea vender los Euros para recibir dlares. Para realizar el cambio se puede poner en contacto con el banco local o acudir directamente a un banco ubicado en un centro financiero. Por otro lado la empresa estadounidense B espera recibir euros como pago en el futuro . Para protegerse de las fluctuaciones en el tipo de cambio, desea comprar euros que posteriormente vender para convertirlos de nuevo en dlares. Podra elegir por ejemplo en un contrato forward o un swap, y el camino a seguir ser en escencia, idntico a la empresa A. Por ultimo la empresa A o B podran decidir convertir por medio de una opcin o un contrato de futuros, en cuyo caso la transaccin podra realizarse en juna bolsa de opciones/futuros, ya sea en forma directa o por medio de un corredor

 El proceso de cambio de divisas

Suponga que la empresa estadunidense B va a recibir euros en el futuro prximo. Como no puede convertir las divisas en el mercado spot sino hasta que reciba los euros, puede considerar la posibilidad de adquirir un contrato forward, un swap, una opcion o un contrato de futuros para protejerse hasta que finalmente reciba la cantidad e euros. La institucin financiera B puede celebrar un contrato forward, un swap, o un contrato de opciones a nombre de la empresa B. Sin embargo la empresa B tambien puede considrar un contrato de opciones o futuros en una bolsa de valores, como el CME Group, la bolsa de valores de filadelfia, o LIFFE CONNECT. Lo mismo aplica a la empresa Aque necesitar euros en el futuro.

Bancos y bolsas de Valores

Principales Operadores de cambio de divisas, se clasifican de acuerdo a su capacidad para: - Efectuar transacciones en ubicaciones especficas del mercado - Participar en transacciones con las divisas ms importantes y en transacciones cruzadas. - Negociar en monedas especficas. - Manejar instrumentos derivados (contratos forward, opciones, futuros y swaps intercambios) - Realizar investigacin en mercado clave.

Transacciones de cambio de divisas : principales bancos comerciales y de inversin 2007

Anualmente se clasifica bancos del mercado de divisas en el mundo. Los criterios fundamentales incluyen el lugar donde se llevan a cabo las transacciones y los tipos de moneda negociados. Banco operador Participacin estimada en El mejor en el mercado % euro/dlar El mejor en dlar/libra El mejor en euro/libra El mejor en dlar/yen

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Deutsche Bank UBS Citi RBS Barclays capital Bank of America HSBC Goldman Sachs JP Morgan Morgan Stanley

19.30 14.85 9.00 8.90 8.80 5.25 4.36 4.14 3.33 2.86

1 4 2 6 5 8 3 10 -

5 4 3 6 2 7 1 8 -

1 3 5 6 2 9 4 10 -

2 3 1 6 5 8 4 9 7 -

Fuente: "FX Poll 2007: Overall Market Share", Euromoney (mayo 2007) y "Fx Poll 2007: Best for Currencies", Euromoney (mayo de 2007).

Como las empresas usan las divisas

Las empresas ingresan al mercado de divisas para facilitar sus transacciones comerciales normales o para especular Desde el punto de vista de los negocios las empresas cambian divisas sobre todo para efectuar exportaciones e importaciones y comprar y vender bienes y servicios.

Propsitos comerciales (I) Aspectos de flujo de efectivo de las importaciones y exportaciones

Letras de cambio comerciales Cartas de crdito Carta de credito revocable e irrevocable Carta de crdito confirmada Crdito confirmada

Propsitos comerciales (II) Otros flujos financieros

Especulacin Arbritaje

Negocios Internacionales
La Determinacin de los Tipos de Cambio

La Determinacin de los Tipos de Cambio

Caso: El Salvador adopta el dlar estadounidense - La economa de el salvador tiene lazos estrechos con la economa estadounidense - La decisin era conveniente, EEUU compra ms de dos terceras partes de las exportaciones del pas - Las importaciones de El salvador provenientes de EEUU representan el 40.5%

El Fondo Monetario Internacional

- Origen y Objetivos, se fundo el 27 de diciembre 1945 con 29 pases firmantes, a mediados del 2008 contaba con 185 pases miembros. Objetivos principales:
Fomentar la cooperacin monetaria internacional, la estabilidad del tipo de cambio y regmenes cambiarios ordenados Fomentar el crecimiento econmico y niveles altos de empleo Proporcionar asistencia financiera temporal a los pases para facilitar los ajustes en la balanza de pagos

- El FMI hoy, presta dinero a pases para ayudarlos a resolver dificultades

en la balanza de pagos El FMI creo el Derecho especial de Giro (DEG) en 1969, las monedas que integran esta canasta son el dlar estadounidense, el euro, el yen japons y la libra britnica de cambio se amplio en 1971 de 1 a 2.25% del valor de la paridad

- Evolucin hacia el tipo de cambio flotante, La flexibilidad del tipo

Rgimenes Cambiarios
- Monedas fijas y flexibles - Regmenes de cambio sin moneda nacional del curso legal - Regmenes de caja de conversin - Regmenes convencionales de tipo de cambio fijo - Tipo de cambio fijos dentro de banda horizontales - Regmenes cambiarios ms flexibles - Tipos de cambio: conclusin

Determinacin de los Tipos de Cambio

La demanda de la moneda de un pas depende de la demanda de los bienes y servicios de los activos financieros de ese pas.
- No intervencin : la moneda en un mundo de Tipo Flotante - Intervencin : la moneda en un mundo de tipo de cambio fijo o tipo de cambio con flotacin dirigida. Un gobierno compra y vende su moneda
en el mercado abierto como medio para influir en el precio de la moneda.

- La funcin de los Bancos Centrales: Controlan las polticas que afectan

el valor de las monedas; el banco central de reserva de Nueva York es el banco central de Estados Unidos
demanda de una moneda que a un precio controlado por un gobierno

- Mercados Negros, se aproximan ms a u n precio basado en la oferta y la

Determinacin de los Tipos de Cambio

- Convertibilidad y controles de tipo de cambio
Una moneda fuerte es una moneda que, por lo general, es totalmente convertible y fuerte o relativamente estable en valor, en comparacin con otras monedas Una moneda dbil es aquella que por lo general no es totalmente convertible y tambin se conoce como moneda blanda.

- Tipos de cambio y paridad del poder adquisitivo

Desde el punto de vista de los tipos de cambio la paridad del poder adquisitivo, trata de definir las relaciones entre las monedas con base en la inflacin relativa Si la tasa de inflacin nacional es menor que la del otro pas, la moneda nacional debe ser ms fuerte que la del otro pas.

- Tipos de cambio y tasas de inters - Otros factores en determinacin de Cambio

Pronstico de las variaciones en el tipo de cambio

Los pronsticos fundamentales usan las tendencias de las variables econmicas para predecir los tipos de cambio futuros. Los pronsticos tcnicos utilizan las tendencias pasadas en las variaciones de los tipos de cambio para detectar las tendencias futuras Pronstico fundamental y tcnico : manejos de sesgos; momento, direccin y magnitud. Factores que deben vigilarse:
La moneda flota o es crontolada? Est vinculada a otra moneda , a una Canasta o algun otro estandar?....

Implicaciones de negocios de las variaciones en el Tipo de Cambio

Decisiones de Marketing. El fortalecimiento del valor de la
moneda de un pas puede crear problemas para los exportadores produccin en un pas con una moneda dbil porque: -La intervencin inicial en ese pas es relativamente barata - Dicho pas es un buen lugar para la exportacin a bajo costo

Decisiones de produccin. Las empresas podran situar la

Decisiones Financieras
Los tipos de cambio pueden influir en el abastecimiento de recursos financieros, el envo de fondos a travs de las fronteras y el informe de los resultados financieros

Una mirada hacia el futuro

Qu rumbo tomar la flexibilidad de los tipos de cambio?

El Yuan Chino: cuidado con la cola del dragn Preguntas

1.- Evalue las tres opciones que tiene China para determinar que hacer con el valor de su moneda Qu opcin eligiria Ud. y porqu? 2.- El 23 de julio 2005 , China revaluo el yuan en 2.1 por ciento. Dado que el tipo de cambio era de 8.2725 antes de revaluacin, buesque el tipo de cambio en la actualidad Cuanto se ha revaluado el yuan frente el dlar desde entonces? Cree Ud. que eso sea suficiente para quitarle presin a China? Porqu si o no? 3.- Suponga que es un exportador Chino Preferira un arancel de exportacin chino que gravara exportaciones seleccionadas de ropa y textiles como medio para aliviar la presin sobre el yuan o una revaluacin de la moneda? Porqu?