Mercado de Dinero El mercado de dinero se define como aquel en donde se ofrecen y demandan instrumentos de deuda (aquellos valores o documentos

que representan pasivos, es decir, que los poseedores de estos ttulos fungen como acreedores de la empresa emisora) de corto plazo, tomando en cuenta que son utilizados para financiar activos de pronta recuperacin, o desfases temporales de recursos de las empresas. Entre otras caractersticas destacan su elevada posibilidad de negociacin, el contar con rendimiento preestablecido (fijo o variable), as como ser de bajo riesgo y plazo definido. Los instrumentos de deuda deben constar de varias partes, entre las que destacan las siguientes: O Mencin del tipo de valor. O Nombre del emisor (es la empresa que emite el valor o documento como medio de financiamiento). O El monto de la emisin y el valor nominal, este ltimo es importante porque en funcin del valor se pagan los rendimientos. O Plazo. o Rendimiento. Si paga rendimiento debe especificar tasa. o Forma de amortizacin. o Lugar y fecha de pago. o Las operaciones que se realizan en el mercado de dinero son la compra-venta en directo y las operaciones de reporto. La compra-venta en directo, se define como la operacin en la que el inversionista adquiere un instrumento ofrecido en el mercado de valores con plazo menor a un ao y asume los riesgos implcitos del propio instrumento. Las operaciones de reporto son aquellas en las que una persona (reportador) adquiere de otra (reportado) ttulos y asume el compromiso de devolverlos en un plazo determinado ms un premio. Entre los instrumentos principales que se ofrecen en el mercado de dinero encontramos los siguientes: Instrumentos de deuda emitidos por el gobierno federal:

Son ttulos de crdito nominativos o al portador, en los cuales se consigna la obligacin directa e incondicional del gobierno de pagar una suma en dinero en determinada fecha. Estos instrumentos tienen como propsito financiar el gasto pblico o bien regular la oferta monetaria. Se colocan mediante subasta a travs del Banco de Mxico, y participan las casas de bolsa y los bancos, quienes luego los ofrecen al pblico inversionista. Entre los instrumentos emitidos por el gobierno se encuentran: los Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Unidades de Inversin (UDIBONOS), Bonos de Regulacin Monetaria (BREMS), Pagaras de Indemnizacin Carretera (PIC-FARAC).

El plazo en estos instrumentos vara dependiendo de la emisin adquirida. Instrumentos de deuda emitidos por empresas privadas e instituciones bancarias: Por la iniciativa privada. Los instrumentos emitidos por las entidades privadas son ttulos de crdito que cuentan con el respaldo de la empresa emisora que busca financiar necesidades corporativas de capital de trabajo a corto plazo. Las empresas realizan emisiones de Papel Comercial, Pagaras a mediano plazo y Obligaciones y los ttulos se colocan a travs de una casa de bolsa. Por las instituciones bancarias. Los instrumentos emitidos por los bancos, son ttulos de crdito que el banco coloca entre sus clientes y cuentan con la garanta

del patrimonio de las instituciones de crdito emisoras. Los instrumentos que emiten los bancos son las Aceptaciones Bancarias, los Pagaras, los Bonos Bancarios, etc.

2La garanta en estos casos puede ser quirografaria o puede estar avalada por una institucin bancaria que garantizar la operacin. 3 Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento Cada instrumento posee sus caractersticas muy particulares, as como un grado de riesgo diverso, que depende en su totalidad del buen manejo administrativo, as como de la tranquilidad de los mercados para que el proyecto camine de la mejor forma posible. Digamos entonces que el emisor se obliga a resarcir los recursos al inversionista (tenedor) del instrumento ms el premio, intereses, o rendimiento que lleve implcito en intervalos regulares de tiempo o hasta su fecha de vencimiento, segn sea la caracterstica del propio instrumento. Al verlo de manera comparativa contra los instrumentos que se ofrecen en el mercado de capitales podemos concluir que la desventaja principal de poseer acciones de una empresa en lugar de un instrumento de deuda es que quien tiene las acciones es un reclamante residual, esto es, la empresa debe pagar a todos los tenedores de su deuda antes de pagar a los tenedores de acciones.

La ventaja de poseer acciones es que los tenedores se benefician directamente de cualquier incremento que se tenga en la generacin de utilidades de la empresa. El mercado de dinero es aquel mercado financiero en donde se emite y realiza la intermediacin de instrumentos de deuda de corto plazo con alta liquidez, de bajo riesgo, con rendimiento preestablecido (fijo o variable) y plazo definido. Las operaciones que se realizan en el mercado de dinero a travs de dichos instrumentos son bsicamente dos: 1. La compra-venta en directo u operaciones a vencimiento, en la que el comprador adquiere un instrumento determinado, corriendo con los diversos riesgos del mismo (liquidez y tasas de inters principalmente). 2. Las operaciones denominadas de reporto, que sirven para adquirir la propiedad de ttulos de crdito, en donde una persona fsica o moral llamada reportador, adquiere por una suma de dinero la propiedad de ttulos de crdito, y se obliga a transferir al reportado (Institucin Financiera) la propiedad de otros tantos ttulos de la misma especie en el plazo convenido y contra reembolso del mismo precio, ms un premio. El premio queda en beneficio del reportador, salvo pacto en contrario. Las ventajas que usted tiene al invertir en el mercado de dinero, pueden ser las siguientes: 1. El mercado de dinero ofrece atractivos intereses. 2. Son flexibles en los plazos de inversin. 3. Se trata de inversiones seguras y de bajo riesgo. 4. Ofrecen alta liquidez. 5. Se tiene acceso a un mercado de inversiones altamente sofisticado. El mercado de dinero es el complemento del mercado de capitales. Transferencias de recursos en el corto plazo. Es interesante notar que tratndose de acciones, si se trata de transferencias (compra-venta) en el mercado secundario y la tenencia, tanto del vendedor como la contrapartida del comprador fue (ser) de corto plazo, la operacin aludida caer dentro de los terrenos del mercado de dinero. Sin embargo, en esencia, y por su naturaleza las transferencias de acciones corresponden al mercado de capitales. El ejemplo obvio, en este ltimo caso, es el del mercado primario en acciones.

Una persona muy importante es el brker, el cual constituye el nexo entre el comprador y el vendedor, al cobrar comisiones sobre la transaccin, como remuneracin de su servicio. En teora, corredor (brker) es solamente un agente que ejecuta rdenes a nombre de clientes, mientras que un distribuidor (darle) acta como principal y negocia por su propia cuenta. Dado que la mayora de los corretajes actan como ambos, brker y dejarles, utilizan al comnmente el trmino broker-dealer para describirlos. El corredor es un individuo o una empresa que cobra honorarios o comisiones por ejecutar rdenes de compra y de venta pedidas por un inversionista. El mercado Over-The-Counter (OTC) es tambin muy conocido, y en este se negocia un instrumento que no opero en la bolsa, generalmente debido a una inhabilidad de satisfacer los requisitos de listado. Para tales instrumentos, los brokers o dealers negocian directamente el uno con el otro o travs de computacionales o por telfono. Una Mesa de Dinero es un rea de las Casas de Bolsa donde se centralizan la compra y venta al mayoreo de los instrumentos financieros el Mercado de Dinero. Su objetivo principal es proveer al rea de promocin con los instrumentos que les piden los clientes y realizar operaciones (trading) con otras entidades del sector financiero (Bancos y Casas de Bolsa) para obtener rendimientos por esos movimientos de compra-venta. Todos los instrumentos que se negocian en la Mesa de Dinero son a corto plazo, se manejan instrumentos del Gobierno Federal como los Cetes y los Bondes, tambin instrumentos de las instituciones de la Banca Comercial como las Aceptaciones Bancaria y el Pagar Bancario, y por ltimo tambin se negocian instrumentos de empresas cotizadas o no cotizadas en bolsa, como el Papel Comercial. Otra institucin fundamental en el mercado es la agencia calificadora., la cual certifica que no existe un riesgo excesivo de que el emisor de un determinado instrumento no cumpla con los derechos que confiere el valor en cuanto a pago de intereses y su amortizacin. Dicha calificacin es requerida por el Registro Nacional de Valores e Intermediarios en algunos casos: por ejemplo, de emisiones de deuda, como el papel comercial y el pagar a mediano plazo, que son emitidas por empresas que no son intermediarios financieros, con el fin de ofrecerle al inversionista un nivel de conocimiento sobre el grado de riesgo que adquiere un instrumento para invertir. Todas ellas tienen la misma escala de calificacin, la cual le permitir conocer rpidamente el riesgo de mercado que registran y la calidad de cada uno de los instrumentos financieros que integran su cartera. Esta calificacin es obtenida

mediante un detallado anlisis de cada uno de los instrumentos financieros que el Fondo haya comprado con el dinero de sus inversionistas, as como en la calidad en la administracin que siguen las operadoras de fondos en manejar tu dinero. La escala de calificacin incluye letras y nmeros. Las letras se utilizan para calificar la calidad de activos (capacidad de pago de los instrumentos financieros que integran su cartera) y los nmeros se emplean para medir el riesgo del mercado (o grado de vulnerabilidad en el rendimiento del Fondo s las tasas de inters o el tipo de cambio sufre modificaciones). Calidad de Activos Riesgo de Mercado AAA = Sobresaliente 1 = Bajo AA = Alto 2 = Moderado A = Bueno 3 = Alto BBB = Aceptable 4 = Muy Alto BB = Bajo B = Mnimo Es importante mencionar que las Calificadoras deben ser instituciones independientes de los fondos y de sus operadoras, as como estar autorizadas por la CNBV para poder calificar a determinado Fondo. Las dos agencias calificadoras que operan en Mxico son: Standard & Poor's Fitch IBCA Mes