Modulo introductorio Importancia de la administracin financiera en el manejo de los recursos de las empresas Importancia de las finanzas.

. Problemas en el mercado financiero: crisis financiera de Grecia.este contexto exige un nuevo posicionamiento, manejo de las empresas. Nuevo rol: se deben conocer mercados financieros, eficiencia, riesgos que se corren en las empresas. Formar criterio para la eficiencia: realmente desconocemos que tan eficientes somos en la convinacin de recursos (humanos, econmicos, fijos), ahora nos muestra un derroche de la tecnologa, aprovecharlos y lograr mayor rentabilidad Importancia de la toma de decisiones: Hay dos caras en finanzas: decisiones de financiacin (hay muchas formas) y las decisiones de la

inversin (importante tener una herramienta para preveer la rentabilidad de una inversin).

Entorno: figura el logo del banco crediza (banco de los 90 en El Salvador, foto del ltimo presidente: accionistas decidirn el futuro de crediza) la fotografa, el tom una decisin financiera, ao y medio antes de la toma de la fotografa, lo que pasaba era que Don Victor City, decide adquirir la participacin mayoritaria 51% del capital accionario de la empresa (el no esperaba perder su dinero, empresario del area farmacutica) este banco otorga crditos al sector inmobiliario (90% de la cartera) en los 90 hay un boom en ese sector, unos accionistas constructores deciden financiar ms el area, aumenta el stock, pero llega un momento que el stock aumenta y no pueden vender, acudieron al banco solicitando una ampliacin para pagar la deuda, poniendo de base las casas, el banco accede a ampliar el plazo del pago, lo que pasa es que llega un momento que afecta las finanzas: inicialmente afecta la liquidez, los pagos no llegan a la banca y tienen que continuar en las operaciones del banco, los consultores tienen

que mantener el stock, vigilarlo, cuidarlo. Este flujo negativo (mas egresos que ingresos) para restablecer la liquidez y financiarse: un banco la primera blbula es a travs de captar ms depsitos subiendo las tasas de inters, viene la mano de la superintendencia y cuestiona y supervisa intectando anomalas interviniendo. El da en que intervinieron allaron que haba habido un retiro masivo y sali la tv, entonces, se desata la crisis y la superintendencia hace un examen de balances y dicen que no muestran el valor real de la empresa: los crditos prcticamente eran irrecuperables, y les hicieron que reconocieran la prdida causada, y la forma de hacerlo es constituir reservar, lo hicieron creyendo que todo haba terminado. Luego les dan un requerimiento adicional: como han perdido el banco no puede operar porque no tienen suficiente capital, les dijeron que vendieran y no haba un comprador, no haban nuevos ingresos, haba que convocar a la asamblea nacional de accionistas (esa es la foto). Los accionistas no aportaron nuevos capitales y comenzaron el proceso de liquidacin. Las decisiones: comprar la mayora, tengo el mando, elevada concentracin del capital en un solo socio. Alta concentracin del crdito en un mismo sector. Origen del problema: financiacin de proyectos que no tienen un mercado. Decisiones no han sido tomadas en cmo est la gobernabilidad coorporativa de la empresa. Todos los das se toman decisiones. Hay que estar atentos con el entorno. Privatizacin: Repercucin en las empresas, en aos pasados se consideraban los mrgenes, vendan unos zapatos, costaban 50 ganaba 50, tenamos varios proveedores y podamos ampliar el margen de ganancias, el desafio ahora la ganancia no son utilidad neta, hay que pagar administracin (incluye los servicios bsicos: ahora la diferencia est en la eficiencia, en los niveles de negocios que nos permiten disminuir los gastos, los servicios bsicos se han incrementado abruptamente, el margen bruto nos va a consumir los gastos, y vamos a tener que trasladar va precios los gastos, el consumidor quiere mayor valor agregado, mejores precios. Supercarretera de la comunicacin: tecnologa ha evolucionado, cuidado en invertir en tecno. El mundo globa. y el trabajo est disponible a bajo costo o sin costo. Desafio obtener tecnologa a bajos costos, saber donde

esta disponible, cual es la utilidad y si podemos usarla, usar la tecno. adecuada. La brecha del conocimiento en tecno. genera ms pobreza, nos puede poner en desventaja. Inseguridad: costo social o gasto en la empresa. Mtodo adecuado para proteger nuestros bienes. Nos podemos aliar con aquellos que tengan canales de distribucin, ubicaciones seguras para contrarrestar a este tema. Globalizacin y competencia: En el pasado se vea como amenazas para la empresa, el mundo est cambiando, abre oportunidades de negocios. La amenaza de China, estn preocupados, alza en el costo de mano de obra en China, Mxico estn los niveles de salarios similares entre China y Mxico. Estas grandes empresas estn incrementando sus gastos en recursos humanos, movilizar los bienes (ahora surgen oportunidades de empresas latinas para posicionarse en estos pases). Contaminacin: En El Salvador, bateras record. Despus se requieren altas inversiones para mitigar el impacto ambiental y luego incrementa la inversin y los costos en todo aumenta. Escndalos financieros: Crisis de confianza. Se genera pnico y la sociedad no confa y el dinero ya no circula por esas reas y cambian las reas, en la medida que uno est relacionado con la banca donde han abido esos escndalos. Nueva versin de Basilea (donde se renen los 20 bancarios) hoy Basilea 3 nueva versin de leyes, superintendencia las aplica y hay mas controles sobre la mitigacin de riesgos, hay mas controles: requerimientos de liquidez.Crisis es por efecto domin: zona Euro, caso de Banquia, caso de estudio, suma de coperativas regionales se convierten en un banco (segundo banco ms grande de Espaa) para fortalecerse ante la crisis. Pasa que vienen un colapso del banco y hay crisis en toda la economa espaola. Banquia-Espaa-zona euro. Alianzas estratgicas: nuevos paradigmas, empresarios con historias, aliarce con competencia puede que no se piense, el paradigma de los empresarios de emprsas familiares son muy cerrados, alianzas que nos permitan grandes beneficios. Dolarizacin de la economa: Exportacin genera dlares, TLC debemos de estar atentos de las oportunidades (calzado ventaja competitiva, importar

materias primas de calzado es beneficioso bajo costo y buena calidadbuscando se pueden encontrar en los TLC oportunidades de negocios. Economas de exportacin: Brazil, Chile, Argentina desarrollaron economas exportaron. Tambien en CA. Pases las economas de exportacin ofrecen cantidades para poder facilitar la exportacin. Cambio en los gustos de los consumidores: surgimiento del web 2.0 hay mayor interaccin, el consumidor quiere ser parte de la empresa. El consumidor est en las redes. Marketing en las redes sociales. Ventajas y desventajas: Conocer la retroalimentacin del consumidor (este calzado, este estilo.), el mercado le gusta generar prestigio, generar solidaridad (perros), hay manifestaciones en contra de los Estados, ahora es ms fcil buscar las oportunidades, hay que buscar problemas, porque brindando soluciones es que tenemos ganado el mercado. Fusiones, reestructuraciones.. en latino america. Fusin: unin legal de dos o ms empresas para formar una nueva. Alianzas: un pacto de caballeros. Especial cuidado: cual es el valor de la empresa, como va a ser la organizacin. Reestructuraciones: para buscar eficiencia, poder satisfacer de la mejor manera. Escisin: rompimiento de una empresa. Debe ser a tal grado que la actividad productiva es fraccionada. En algunos cdigos de comercio est regulado.

Todo el entorno mueve la inversin, hay que adaptarse. Analizar y buscar oportunidades. Fortalezas: con que contamos para resolver el problema. Disminuir las amenazs: cuales son los impactos, hay que disminuirlos. Internamente: neutralizar debilidades: costo demasiado alto, calidad (marketing- imagen) como: controles. Controles: no vigilar al subalterno todo el da, sino indicadores del consumo del producto, como se reinvierte, controlado el papel bond que se gasta, el papel higinico, controlamos las llamadas telefnicas. Centro de costos hoy a evolucionado, la tendencia ver objetivamente en que se esta gastando: cuanto tiempo pasan en inter, telefona celular, hay herramientas para tener un efectivo control: llamadas (control tarifario de las llamadas telefnicas) resultado del consumo de telefona fija por ejecutivo, les enviaron el estado de cuenta a cada uno, la respuesta fue (solo se les envio el consumo en minuto por correo) que al siguiente mes disminuy en un 20%, hay que identificar los

puntos de control y hay que comunicarse, el ejecutivo advirti que estaba siendo controlado, segundo mes haba un reclamo, 20 mayores consumos se les dijo a los meses, al tercer mes dijo que el no haba consumido eso, se descubre que un vigilante llamaba en la noche, moraleja: cuando tenemos un verdadero control hasta all vamos a poder tomar las medidas pertinentes, el control de 2 minutos y la llamada se cuelga es cuando ya es muy excesivo, esto puede generar inconveniente, esto ya es austeridad no control. Una vez que se ha mejorado el control se puede planificar, para asegurar la sostenibilidad a largo plazo.

Activos: Bienes propiedad de la empresa que los pone a producir, tangibles o intangibles. Pasivos: quien est financiando la empresa. Necesidad de financiamiento para adquirir estos activos.

Tenemos una serie de opciones financieras, hay que tomar la mejor decisin para mejorar el uso de recursos. PARTE 2 Ciclo efectivo (fbrica zapatos)

Ya se hicieron los estudios y se van a establecer la empresa Participan todos los socios aportando, se hace un parto social y luego se crea una cuenta a nombre de la empresa, generalmente las empresas necesitan efectivo adicional al accionario y acuden a un banco. Lo primero que vamos a hacer es adquirir todos los bienes de la empresa: maquinaria, equipo y toda la infraestructura, materia prima para trabajar, con esos insumos y el activo fijo, vamos a contratar la mano de obra, necesitamos la parte administrativa, todos generan el producto, el producto terminado realizamos la venta, esta venta realmente la hacemos al crdito y generamos una cuenta por cobrar, hasta que recuperamos la cuenta por cobrar es que el dinero retorna al banco. Cuando

hemos cerrado un ciclo efectivo hemos generado un excedente, porque el cliente cubri el precio que cubre todos los costos. Que decisiones financieras se toman en este ciclo, como la maquinaria genera ganancias, que acciones financieras hay que tomar para contar con todo ese equipo, se puede adquirir con dinero propio o a travs de un financiamiento, la empresa compr la maquinaria, a travs de un arrendamiento (de diferentes tipos: operativo (cuando tenemos un vehculo por das, una semana.); cuando hay intencin de adquirir el bien, un arrendamiento; contrato u opcin de venta (4 opciones). Lo importante de las finanzas: el financiero debe estar atento a los nuevos modelos de negocio. Opcin para comprar una planta de produccin, resientemente hay un nuevo modelo de negocios, empresas de franquicias, en este caso se llaman microfranquicias, hacen una subcontratacin, los pequeos empresarios que tienen sus pequeos talleres, les dicen este es mi modelo de negocio, mi modelo de produccin, estos son mis estndares de calidad, estas son los insumos que utilizo. Es una nueva forma, es una opcin adicional con el nico objetivo de tener una macro produccin, no nicamente tenemos que conformarnos, necesito esta mquina necesito financiamiento y transformamos. PRODUCTO TERMINADO. Opciones: Hacan recomendacin de alcanzar el 100% de satisfaccin. Esta empresa de calzado cada cliente encontrara el estilo, tamao, diseo todas las tallas de un mismo diseo, eso es lograr el 100%, que haramos si el grupo de marketing le dijera eso, aceptaran?, las implicaciones son que tendramos que aumentar nuestra capacidad de produccin, tener ms materia prima, ms producto terminado, necesitaramos aumentar en gran medida todos los recursos y eso no aumentara a la mxima rentabilidad, ya que hay una gran inversin habra que ver mayor rentabilidad y lo que se hace. Hay que ver el caso PAYLESS: siempre se encuentra el calzado?? No, porque no tienen en el stock en cada tienda todo. Est obteniendo el mximo beneficio empresarial, esta es una decisin financiera, no necesariamente el 100% de satisfaccin genera la mxima ganancia. SUPERMERCADOS: ms competitivo el mercado. Habr

territorios exclusivos, algunos que tienen criterios sobre el tema, en que no se permite tener un elevado % de satisfaccin porque los mrgenes son estrechos y perderamos competitividad, mayor precio, un producto bastante competitivo de consumo un tanto masivo. El otro extremo: hace unos aos una empresa que tena dos grupos de artculos: vidrio y adornos, ellos no podan continuar con esos productos de Europa, hay que dar anticipado para que los autentifiquen, demora 30 das, y me demoro 10 meses adicionales hay que hacer inventario. Los proveedores latinoamericanos an me dan crdito y se demoran un mes, antes de tomar la decisin hay que hacer una prueba, a este producto exclusivo que se le est ganando un 30%, subamosle el margen a un 200%, su margen bruto de ganancia, como hacerlo?? todo el producto exclusivo se continuo vendiendo, no haba competencia y pudo seguir vendiendo, no importando si en su inventario demoraba 2 o 3 meses para venir, lo que tena que hacer era compensar el costo del producto que compensara el tiempo, lo que tena que hacer era contar con efectivo suficiente y un mejor servicio, eso se hara con crditos y se paga con el margen de precios, en la medida que damos un producto o servicio diferenciado, podemos aumentar el margen, ya sea por el servicio o la calidad, si estamos con un producto competitivo que no nos diferencia (supermercado, calzado estandar), los mrgenes van a ser estrechos, hay que hacer una localizacin de materias primas porque cada centavo en gasto administrativo cuenta. Y as es como termina el crculo efectivo.

El nuevo rol: ya no se dice entre el banco y la empresa. El mercado de capitales amplia el mbito de las finanzas, ya no es solo conseguir el dinero de los proveedores, traer el dinero en la banca (financiamiento tradicional). Las operaciones de venta: las operaciones financieras hay que tener un amplio criterio en su manejo y administracin, se encuentra en los libros de administracin financiera los tres grandes roles: seleccin de inversiones, rol en el tema del fondo y la administracin de activos y la mayora de autores no le dan mucha relevancia, dicen que la principal rol es la seleccin del financiamiento optimo y dejan relegado las operaciones, pero la nueva corriente le da enfasis a las operaciones, a los procesos porque es all donde se consumen los recursos. En la medida de que cumplan con el objetivo, en la medida en que sea eficiente, genere un producto de calidad va a consumir los recursos. Liberar el tema del control de las operaciones de la empresa, control financiero, como se usan los recursos, si se usan para lograr los objetivos o se desperdician.

Pasivo: acciones, deuda externa (externo a los accionistas de la empresa) Activo: nuevas inversiones, tema de corto plazo y de largo plazo. Uno se imagina la infraestructura y en finanzas no visualiza el tema de corto plazo (operaciones,, procesos productivos, manejo de las cuentas por cobrar, manejo del producto terminado: rol protagnico