CRISIS FINANCIERA Y GESTIN DEL RIESGO

1ra parte

DIPLOMADO ESPECIALIZADO
GESTIN DEL RIESGO FINANCIERO

30 de Abril 2011
http://www.facebook.com/alvarezfalcon @alvarezfalcon

Prof.: Csar lvarez Falcn Ph.D. Escuela de Postgrado de la UPC

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CONTENIDO
PRIMERA PARTE I. Crisis Internacional Definiciones previas Orgenes Consecuencias Lecciones aprendidas II. La Gestin de los Riesgos III. La importancia de la Solvencia Liquidez vs Solvencia IV. Reflexiones a futuro SEGUNDA PARTE Trabajo Aplicativo

Whats wrong with Americas economy?

LA CRISIS

Problema Metodolgico

Planteamiento del Problema

PRIMERA PARTE

I. Crisis Internacional

Definiciones previas

LA CRISIS
Esto es como una especia de pesadilla. Est llamado a ser la gran depresin en 25 aos y podra serlo dese la Gran Depresin. Todo se ha descarrilado y aunque empez en Wall Street, ya est en las calles (Main Street). Esta es una cuestin mundial, gigantesca y lo ms cercano a 1932. Nunca haba podido imaginar que nos acercramos tanto

Crisis financiera es la crisis econmica que tiene como principal factor la crisis del sistema financiero, es decir, no tanto la economa productiva de bienes tangibles (industria, agricultura), que puede verse afectada o ser la causa estructural, pero no es el centro u origen inmediato de la crisis; sino fundamentalmente el sistema bancario, el sistema monetario o ambos.

Orgenes

ESTADOS UNIDOS

ETAPAS DE LAS BURBUJAS ECONMICAS

VALORACIN

III EXUBERANCIA IRRACIONAL

II COMPRAS ESPECULATIVAS

IV CADA

I INCREMENTOS DE LOS PRECIOS

V ESTALLIDO

TIEMPO

Auge ETAPAS DE LOS BOOMS

Depresin

Fuente: Elaboracin propia en base a las teoras de Charles Kindleberger y Hyman Minsky

LAS FASES DE LA CRISIS

Tercer trimestre del 2006 al revertirse la tendencia creciente de los precios de la finca raz en los Estados Unidos. Extensin del deterioro de las carteras hipotecarias de precaria calidad crediticia (Credit crounch) en Agosto del 2007. Quiebra de los bancos de inversin (Bear Stearn, Marzo 2008). Posterior parlisis del mercado interbancario debido a la preferencia por liquidez generalizada. Parlisis que trascendi al mercado mundial.

CAUSAS

Elevado ahorro y bajas tasas de inters mundiales. Masivas fallas de mercado y de polticas de regulacin y supervisin en mercados financieros. Polticas macroeconmicas insuficientemente contracclicas. Hay grandes diferencias internacionales en la importancia de las causas, pero estn muy presentes en pases industriales grandes. EEUU es un ejemplo paradigmtico que lo hizo mal en todas las dimensiones.

 CAUSAS

A diferencia de crisis previas, el epicentro de la crisis financiera es EEUU y algunos otros pases industriales, esta crisis arrastra a todo el mundo por los histricamente elevados grados de integracin comercial y financiera. La Globalizacin implica ms sincrona cclica.

EL ORIGEN DE LA CRISIS COMPLEJA COMBINACIN DE FACTORES Fallas en la Regulacin

Tipos de inters bajo

Apalancamiento

+
Innovacin Financiera

+
Infravaloracin Riesgo Liquidez

Endeudamiento excesivo

+
Globalizacin

+
Infravaloracin Riesgo Crdito

Sobrevaloracin de activos

Fallas en la Disciplina de Mercado

SITUACIN CARACTERIZADA POR..

Quiebras corporativas

Desaceleracin / Recesin en Europa. Recesin En Eeuu

Presiones inflacionistas por subida precio materias primas

Aumento del Desempleo

2009 confirm el cambio de ciclo

econmico, pero persiste la incertidumbre sobre su alcance y duracin Colapso de las Bolsas Mundiales

Recortes de beneficios empresariales Cada de la demanda y del consumo

Poltica Monetaria: Fuertes Bajadas de Tipos UEM: 1% EEUU: 0,25% UK: 0,5%

Volatilidad cambiaria