Anlisis Cris del 2008 Base: Libro Cada Libre (El libre mercado y el hundimiento de la economa mundial Josepth

E. Stiglitz.

Lnea de Tiempo, Acontecimientos crisis inmobiliaria

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Alan Greenspan, Presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos Robert Rubin, Secretario del Tesoro, Estados Unidos (1995-1999) Lawrence Summers, Secretario del Tesoro, Estados Unidos Ben Bernanke, Presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos Timothy Geithner, Secretario del Tesoro, Estados Unidos

Paul O'Neill, Secretario del Tesoro, Estados Unidos

John W. Snow, Secretario del Tesoro, Estados Unidos

Henrry Paulson, Secretario del Tesoro, Estados Unidos

Burbuja de Internet (punto com)

La reserva federal (Alan Greenspan) baja las tasas de inters Baja o nula regulacin sobre los bancos y su apalancamiento

Inicia gestin presidente de EUA (Barack Obama)

Derogacin de la ley glass-stegall Guerra con Irak Incremento de los precios del petrleo de 32 dlls a 137 dlls, alto gasto en importacin de petrleo

Equipo de trabajo con aparentes intereses parciales

Acciones cuestionables para la solucin de la crisis

Cada de las torres gemelas

Mercado Desregulado, Inundado de liquidez

Bajo o Nulo Ahorro

Cae el valor de la vivienda, fuera de proporcin con el monto de las hipotecas Confianza en la calificacin errnea de las calificadoras

Incumplimiento de las funciones principales del sistema bancario, Mecanismo de pagos eficientes Evaluacin y gestin del riesgo Desatencin de los bancos de la pequea y mediana empresa Alquimia moderna de los bancos, trasformar crditos de alto riesgo en productos con calificacin AAA Otorgamiento de crditos de alto riesgo Desequilibrado endeudamiento de los bancos Prdida de 1.8 millones de empleos Reduccin de impuestos ($168,000 USD) Bush, intenta minimizar el problema negndolo

Estmulos a bancos de forma espcial y visiblemente poco justas

Gorge Bush Baja Impuestos a los ricos, pero esto no estimula la economa Entra en Recesin EUA

Alto endeudamiento Alto consumo de crditos de vivienda 2/3 a de PIB

Hipotecas con elevados costos operativos Productos hipotecarios desfavorables para el publico, cuotas variables y sin proteccin contra desempleo Problemas de informacin imperfecta en los mercados

Pobres resultados en la solucin del problema que llevan a la economa a una de las mayores crisis de los ltimos 75 aos.

Revienta la Burbuja de Internet Pierde el 78%

Se reemplaza la burbuja de internet por la de las inmobiliarias

Entra en recesin EUA

Revienta la Burbuja Inmobiliaria. Burbuja Inmobiliaria

GESTACIN DE UNA CRISIS

A finales de los aos 90s se gesta la burbuja de internet (las punto com). Se deroga la ley Glass-Stegall, que evitaba la especulacin con el dinero por parte de los banqueros. Es promovida las desregulacin de los mercados, argumentando que los mercados eran capaces de controlarse por si mismos. Por fin entre el 2000 y 2002 estalla la burbuja de las .com con una perdida del 78% de su valor. El consumo es promovido mediante el endeudamiento.

GESTACIN DE UNA CRISIS (CONT)

Entre 2002 y 2008 en estados unidos ocurre: Mercados desregulados, inundados de liquidez, con tipos de inters bajos. Se gesta la burbuja inmobiliaria Los deudores deban mas por sus hipotecas que lo que costaban sus propiedades objeto de la hipoteca. La tasa de ahorro disminuye mientras la tasa de endeudamiento se incrementa. Los estadounidenses se ven inmersos en una orgia de consumo. Se elevan los precios de las viviendas. Se otorgan crditos de forma irresponsable. Los bancos no cumplen sus funciones primordiales:

Proporcionar un mecanismo de pagos eficientes. (Asignacin incorrecta del capital, inmovilizar el ahorro. Evaluar y gestionar el riesgo adems de conceder crditos.

GESTACIN DE UNA CRISIS (CONT)

Los bancos se centran en otorgar crditos hipotecarios y es desentendido el sector de las PyMes. Los crditos se otorgan de forma irresponsable sin garantas. (crditos de alto riesgo, txicos) Los bancos realizan la alquimia moderna, transformar los crditos de alto riesgo a productos con calificacin AAA. Erres del mercado:

Confiar en calificaciones de riesgo establecidos por las empresas dedicadas a esta actividad (evidente mente erroneos). Bancos altamente apalancados. Mercado de valores, valoro mal el riesgo del impago.

GESTACIN DE UNA CRISIS RESUMEN La reserva federal a travs de su presidente Alan Greenspan durante los aos 90s promovi la desregulacin que en su momento se estableci para evitar colapsos como el de 1929. Finalmente esto fue posible a finales de la dcada y argumento que los mercados deban dejarse sin regulacin debido a que estos se controlaban as mismos, sin embargo lo que nunca se menciono es que si bien es cierto que un mercado puede auto regularse no es una garanta que siempre est en crecimiento. Eventualmente llegan a colapsar derivado de los desequilibrios generados sobre los excesos cometidos. Se puede decir que la precursora de la crisis inmobiliaria es la burbuja de internet. Se inundo el mercado de liquidez para contrarrestarla y se gesto una nueva burbuja. La ambicin de los bancos por colocar a toda costa los crditos (a quien sea) y los excesos de consumo del pueblo americano, se puede decir que son los gestores de esta crisis, que termino por desencadenarse en 2008.

LA CADA LIBRE Y SUS REPERCUSIONES

La economa norteamericana se encontraba en cada libre: Cuando los crditos hipotecarios de alto riesgo no pudieron o no quisieron ser cubiertos por los deudores. Los deudores observaban que su crdito era mas alto que el propio valor de la propiedad hipotecada, lo que motivo al no pago. La gran cantidad de crditos no pagados puso al sistema bancario y a la economa en general en una crisis financiera. En un principio el gobierno estadounidense se empeaba por negar que existiera una crisis. Se realizaron acciones para tratar de revertir o estimular la economa:

Se promovi bajar los impuesto, sin embargo esto solo beneficiaba a las clases altas. No al ciudadano promedio que era quien estaba en problemas. Y se inyectaron recursos a los bancos a manera de rescate bancario, sin embargo esto atacaba el principal problema que era la incapacidad o negativa de pago de los crditos por parte de los deudores. Estas acciones eran vistas con buenos ojos por los contribuyentes (votantes)

LA CADA LIBRE Y SUS REPERCUSIONES

(CONT)

Durante la campaa por la presidencia de EUA los candidatos expresaban sus muy particulares propuestas para resolver el problema econmico.

McCain propona, detener hipotecas basura, reactivar la economa y resucitar a la banca. Obama propona, aumentar el gasto publico y ayudar a las familias en problemas.

Finalmente Obama gana la presidencia y se enfrenta solo al problema econmico que le fue heredado Sin embargo, Obama no puede realizar lo propuesto cabalmente y se enfrenta a las presiones generadas por el inmenso poder de los bancos. El error de Obama fue extraer del mismo equipo que contribuyo al problema a su equipo de trabajo, lo que tuvo como resultado acciones laxas y sin grandes efectos que permitieran una mejora.

LA CADA LIBRE Y SUS REPERCUSIONES

(CONT)

En la solucin los bancos no fuero tratados de igual forma que las dems empresas como la automotriz. El argumento de que los bancos eran demasiado grandes para quebrar hicieron que se les tratara de forma favoritistas. Las reglas del capitalismo no fueron ejecutadas. No se vieron ejecutadas las acciones que permitieran a la economa reactivarse cabalmente.

LA CADA LIBRE Y SUS REPERCUSIONES

(RESUMEN)

Diversas situaciones se observaron durante los primeros aos de la crisis, principalmente, el empeo del gobierno de Bush por negar la crisis cuando ya era mas que obvia. Adems las grandes presiones polticas y econmicas por parte de los banqueros para que no les fuesen aplicadas acciones correctivas y se les proveyera de apoyos financieros cuando ello eran uno de los principales causantes de esta crisis. Se realizaron acciones que mas parecian un premio que un castigo para los bancos y otras clases altas como lo son la disminucin de los impuestos y los apoyos econmicos a lo bancos. Sin embargo, ninguna de estas acciones eran una solucion al problema.

UNA RESPUESTA FALLIDA

Los estmulos hasta ahora ejecutados no fueron suficientes para solucionar o mitigar el problema. Estos estmulos comprendan en:

Bajar impuestos Inyeccin de recursos a sectores como el bancario. Ser rpido: La accin retardada de George W. Bush resulto costoso. Ser eficaz: cada dlar gastado deba dar lugar a un aumento en el empleo y la produccin, lo que no ocurri con las medidas tomadas. Afrontar los problemas a largo plazo: las acciones deban tener como objetivo estimular el ahorro, minimizar los dficits comerciales, garantizar la seguridad social, etc. Lo que no ocurri.

Un programa de estmulos bien diseado deba comprender:

UNA RESPUESTA FALLIDA (CONT)

Centrarse en la inversin: El estimulo debiera estar orientado a la inversin en activos que promuevan la productividad. Sin embargo los estmulos no fueron utilizados en esto. Ser Justo: cualquier estimulo debe otorgarse pensando en la equidad. Sin embargo en esta ocasin no fue as ya que esto eran otorgados a los bancos y clases altas que en esencia eran los principales responsables y las clases medias eran olvidadas y a su vez las mas afectadas. Afrontar las exigencias a corto plazo creadas por la crisis. Deben apoyar las carencias de empleo, seguridad social, etc. Garantizar el flujo de efectivo en la economa lo que no a ocurrido cabalmente. El estimulo deba destinarse a promover el empleo para que pueda realmente estimularse la economa.

UNA RESPUESTA FALLIDA (RESUMEN)

Evidentemente las acciones tomada para enfrentar esta crisis no han sido direccionadas a los sectores apropiados. Los estmulos otorgados carecen de efectividad al no estimular de forma correcta a la economa, al no ser aplicados pensando en todos los sectores afectados de manera justa. El trato especial y poco estricto para los bancos limita la efectividad de las acciones. El resultado de esto es que los sectores menos favorecidos de la economa siguen inmersos en el problema. No se visualiza una solucin pensada en el largo plazo. No se ha aplicado regulaciones para los bancos y los mercados en general que permitan controlar la especulacin del dinero por parte de las instituciones financieras. Se sigue esperando que los mercados se auto regulen pero esto no garantiza un crecimientos sustentable de la economa y mucho menos trata de evitar la aparicin de nuevas burbujas.

UNA RESPUESTA FALLIDA (RESUMEN)

Se ha observado que la burbuja inmobiliaria sustituyo a la burbuja de los punto com. Es justo pensar que esta segunda burbuja fue potenciada por la primera, lo que hace pensar en el riesgo de que esta burbuja actual sea sustituida por alguna otra que se este gestando actualmente como resultados de estas malas polticas implementas actualmente. Lo que no se comprende es por que se sigue con la poltica de la desregulacin, argumentado que esta limita el crecimiento de los mercados. Cual es el beneficio real cuando el crecimiento descontrolado de la economa lleva a colapsos que siempre afectan a los sectores menos favorecidos y favorecen a las clases altas. Esto cuestiona la equidad de las polticas econmicas actuales.