Un poco de historia nunca viene mal:

1.- Desde 1955, tras el derrocamiento del gobierno del Gral. Pern, Argentina comenz a financiar
una parte (cada vez creciente) de sus dficits (tambin cada vez creciente) mediante prstamos
internacionales. Esos crditos provenan, fundamentalmente, del FMI, de otros pases y de
inversores privados, y se instrumentaban mediante bonos. A veces, el destino de esos prstamos no
eran inversiones necesarias en infraestructura y desarrollo, sino que terminaban en las arcas
privadas de gobernantes (no siempre elegidos por la voluntad soberana del Pueblo argentino) y de
los intermediarios.
2.- Estos prstamos rara vez eran devueltos, slo se iban pagando los intereses (aunque no siempre).
A su vencimiento, el Estado tomaba nueva deuda por mayor capital, a veces, en condiciones un
poco ms gravosa ao a ao. Es decir: cuando venca la deuda A, se obtena un nuevo crdito (B),
del cual no se reciba ningn dinero concreto, sino que se destinaba a abonar la deuda A; las
condiciones de la deuda B (plazos, intereses, capital, etc.) resultaban ms onerosas que A.
3.- A medida que el mundo comienza a transformarse en una ''aldea global'', los perfiles y
caractersticas de estos prstamos (y los bonos que los instrumentan), van cambiando: mayor
proporcin capitalista, mayor participacin de entidades financieras transnacionales, dolarizacin,
cotizacin bursatil, de los bonos, sometimiento a ley y jurisdiccin extranjera, etc.
4.- Para 2001, la deuda argentina resultaba impagable, no ya las amortizaciones, sino directamente
los intereses. Esta situacin, advertida por algunos actores de las finanzas internacionales, dispar el
a partir de entonces famoso ''riesgo pas''. Hubo intentos de solucionar la situacin dentro de la
lgica del sistema, por ejemplo, el ''blindaje'' y el ''megacanje'', que implicaba un crdito
internacional para 'canjear' la deuda que estaba a punto de vencer y que el Estado argentino no
estaba en condiciones de abonar.
5.- Algunos inversores institucionales, que tenan bonos de deuda argentina, aprovecharon la
ocasin para desprenderse de tales bonos, ya sea 'recomendandoselos' a inversores menos
informados (p. ej.: a jubilados italianos), ya sea vendiendolos en las bolsas internacionales a precios
muy por debajo de sus valores nominales (es decir, el valor que figuraba en el bono).
6.- Pese a esas medidas, el 'default' era prcticamente inevitable, en una situacin fiscal de una
deuda que implicaba ms del 150% de TODA la produccin anual de TODO el pas, sumado una
rescesin de ms de cuatro aos, un desempleo superior al 20% y niveles de pobreza de ms del
50% de la poblacin. El 23 de diciembre de 2001, el Estado argentino entr formalmente en
'default', incluyendo la deuda contrada en virtud del blindaje y el megacanje.
7.- En enero de 2005, el gobierno argentino lanz una propuesta de reestructuracin de la deuda en
default (es decir, la anterior al 23 de diciembre de 2001), mediante el canje de los bonos en poder de
los tenedores privados, por nuevos bonos de tres series diferentes. Prcticamente el 75% de dichos
bonistas aceptan la propuesta, mientras que otros inician (o continuan) juicios por el total nominal
de sus bonos. El acuerdo incluye una clusula por la cual, si otros bonistas obtienen mejores
condiciones, tales condiciones se extienden automticamente a aquellos que aceptaron la
reestructuracin.
8.- En 2010, se amplo la propuesta para aquellos acreedores que no haban aceptado en 2005; con
los bonistas que aceptaron dicha ampliacin, se regulariz casi el 97% de la deuda en default (es
decir, de la deuda anterior a diciembre de 2001).
9.- Una pequea minora, casi el 3% de los acreedores, no aceptaron ninguna propuesta y

continuaron el juicio en Nueva York (dado que, entre las condiciones de los bonos defaulteados, se
encontraba la renuncia del Estado argentino a su soberania en materia de legislacin y jurisdiccin).
Estos son datos duros, que cualquiera puede comprobar (o, llegado el caso, refutar). Las opiniones
son estrictamente personales, en la medida que se basen en tales datos. Porque, como deca
Aristteles, la nica verdad es la realidad.