VISIN

En todas nuestras operaciones alrededor del mundo

tenemos el compromiso de trabajar en base a los
valores de Sostenibilidad, Integridad, Respeto,
Desempeo,
Simplicidad
y
Responsabilidad,
contenidos en Nuestra Carta. De esta manera
seguimos trabajando sobre nuestro xito de hoy para
el de maana.

MISIN
Somos una compaa de recursos naturales lder a
nivel mundial.
Nuestro propsito es crear valor para los
accionistas en el largo plazo a travs del
descubrimiento,
adquisicin,
desarrollo
y
comercializacin de recursos naturales.

Sostenibilidad

Responsabilidad

Integridad

NUESTROS
VALORES

Simplicidad

Respeto

Desempeo

Disminuido las
emisiones
generadas

Biodiversidad y
gestin de
tierras

Fomentando la innovacin

SOSTENIBILIDAD
EN ACCIN

Planta
desalinizadora
de agua

Iniciativas de
ayuda
humanitaria

NUESTRA ESTRATEGIA
Nuestra estrategia consiste en poseer y operar activos primarios, de gran tamao,
larga vida, bajo costo, con potencial de crecimiento y diversificados segn producto,
ubicacin geogrfica y mercado. Nuestra estrategia ha permanecido invariable por
ms de una dcada y nos ha permitido lograr mrgenes de ganancias superiores a
travs de los ciclos de la economa y de los commodities.

ESTRATEGIAS
Nuestra estrategia consiste en poseer y operar activos primarios, de gran tamao,
larga vida, bajo costo, con potencial de crecimiento y diversificados segn producto,
ubicacin geogrfica y mercado. Nuestra estrategia ha permanecido invariable por
ms de una dcada y nos ha permitido lograr mrgenes de ganancias superiores a
travs de los ciclos de la economa y de los commodities.

Nuestro
portafolio
de
activos
diversificado, de bajo costo, gran tamao
y con potencial de crecimiento, fortalece
nuestro flujo de caja al reducir nuestra
exposicin a un nico producto o
moneda, y garantiza un desempeo
financiero ms predecible y slido. Nos
permite invertir y hacer crecer nuestro
negocio a travs de los ciclos econmicos,
entregando as mayor valor a largo plazo a
nuestros accionistas.

La estructura de nuestra organizacin le permite enfocarse en desarrollar pericia

funcional y en que nuestros empleados comprendan sus responsabilidades.
Los recursos son desarrollados y procesados en nuestras unidades de negocios
(Carbn; Cobre; Mineral de hierro; y Petrleo), las que son responsables de ejecutar
nuestra estrategia. Nuestros negocios reflejan una diversificacin nica a travs de
los mercados y regiones geogrficas.
Marketing es responsable de los ingresos de BHP Billiton, incluyendo las ventas y el
transporte del producto al mercado. Marketing tambin se encarga del suministro
de commodities para nuestras operaciones.
Las reas funcionales del Grupo operan bajo las instrucciones del Comit de Gestin
de Grupo para garantizar que ste cumpla con el gobierno corporativo, los
requerimientos normativos y las actividades necesarias para mejorar la efectividad
general del Grupo.

Cdigo de conductas de negocios

Donde quiera que desarrollemos actividades, lo hacemos con integridad - haciendo lo que es correcto
y cumpliendo con lo que decimos que vamos a hacer. El Cdigo de Conductas de Negocios de BHP
Billiton fija el estndar de nuestro compromiso de trabajar con integridad y respeto, y brinda
lineamientos para todos aquellos que trabajan para BHP Billiton o en su representacin.
El Cdigo nos da lineamientos para nuestro trabajo diario, muestra la manera prctica de aplicar los
compromisos y valores establecidos en Nuestra Carta y refleja los estndares y procedimientos
aplicables en BHP Billiton.
En 2014, el Cdigo fue revisado para simplificar el lenguaje y brindar enlaces a ms herramientas y
recursos, en caso de que nuestros empleados y contratistas necesiten ms informacin. Los links a
nuestros GLD slo son accesibles si est conectado a la red de BHP Billiton.

Evolucin del negocio de BHP Billiton

La evolucin de las principales cifras de negocio de BHP Billiton se pueden ver en la siguiente grfica:

Lo primero que llama la

atencin es cierta irregularidad
de los resultados, no es muy
comun ver este tipo de grficos
en algunas acciones, pero claro,
estamos hablando de un sector
muy cclico, que depende
mucho de la evolucin de la
economa a nivel global (que
marca en gran medida el precio
de las materias primas).

Hay una buena evolucin hasta 2011 (con un pico intermedio en 2008), pero desde entonces
los ingresos/EBITDA/Beneficios se estancan o empiezan a caer, siendo mucho ms evidente ya
en 2015 con una de las peores crisis de precios de materias primas que se recuerdan (las hay
cada 20-30 aos).
En 2015 (el ao fiscal 2015 para BHP acaba a 30 Junio 2015), los resultados que vemos son
directamente los datos de las operaciones continuadas, es decir, no se incluyen los datos
obtenidos por South32 que se separ de la matriz a principios de ao (perteneci al grupo unos
2/3 del periodo). En cualquier caso, la cada de resultados de este ao no se debe de forma
exclusiva a que falte una parte de empresa, sino ms bien a la cada del precio de las materias
primas.

El ebitda es un indicador financiero. Proviene del acrnimo en ingls Earnings Before Interest, Taxes,
Depreciation, and Amortization (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones),
es decir, el beneficio bruto de explotacin calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros.

Hay que puntualizar que la cada del beneficio neto que he mencionado es ms
abultada de lo debido porque se han incluido unas depreciaciones de activos por
casi 3.000M$ (actualizacin de valor contable de unos campos de gas
provenientes de Petrohawk y minas de Nquel en Australia). La depreciacin es
simplemente un efecto contable, no son prdidas reales
El incremento notable del ratio en 2011, se debe a la compra de Petrohawk
(compaa de Oil&Gas de USA) por la que pag 12B$ y asumi una deuda de otros
3,8B$.
En cualquier caso, en los ltimos aos, a pesar de haber sufrido los resultados por
el precio de las materias primas, la caja generada por el negocio ha dado para ir
reduciendo deuda, quedando en 24,4B$ al final del ao fiscal 2015, comparados
con los 25,8B$ a final de 2014 (se reduce en 1,4B$ este ao) y con los 27,5B$ de
finales de 2013.
Todo esto se nota en que la empresa mantiene una calificacin A+ por S&P y A1
por Moodys, bastante por encima de las calificaciones de algunos comparables
como Rio Tinto, Anglo American o Vale (que van desde A- a BBB-).

Como era de esperar, vemos un comportamiento muy irregular de los

resultados en el tiempo, es una empresa cclica. Estamos actualmente
viviendo una fase baja del ciclo, lo que afecta notablemente a los resultados.
Hay muchos emergentes en crisis despus de aos de expansin, China
ralentizando su crecimiento. . . . pero los ciclos son temporales, India viene
apretando fuerte, China no se va a parar en seco y los emergentes seguirn
creciendo tras purgar los excesos.
No podemos basar nuestra cartera en este tipo de empresas si queremos
vivir y dormir tranquilos, pero el que quiera incorporar una parte debe
aprovechar los momentos de sangre y hacerlo en las empresas de calidad del
sector.

El capital y los gastos de exploracin disminuyeron en un 40% a US$ 3,6 mil millones gracias a un plan de
productividad y un menor gasto. La minera seala que el slido balance general se ha mantenido, con una
deuda neta de US$ 25,9 mil millones en general sin cambios entre diciembre de 2014 a pesar de los menores
precios y pagos de dividendos significativos.
Jac Nasser, Presidente de BHP indic "Nuestro objetivo es ofrecer valor a los accionistas coherente y
sostenible. Desde la fusin de BHP y Billiton en 2001, hemos devuelto un total de US$ 77 millones en
efectivo a los accionistas, ms que cualquier otra compaa en este sector. Al mismo tiempo, BHP Billiton
entiende la importancia fundamental de mantener un balance slido".
Andrew Mackenzie, CEO de la minera ,manifest "El menor crecimiento de China y la interrupcin de la OPEP
han dado lugar a precios ms bajos de lo esperado. Sin embargo, nuestra empresa se mantiene fuerte con los
activos que generan el flujo de caja libre a travs del ciclo y un balance slido".
"La venta de US$ 7 mil millones de activos y la escisin de South32 nos deja con una cartera concentrada de
los grandes, de bajo costo y de larga duracin activos en un conjunto de materias primas favorecidas. Estamos
operando nuestros activos ms productiva con US$ 10 millones de ganancias alcanzado desde el ao 2012.
Esperamos obtener una mayor US$ 2,1 millones de ganancias en el ejercicio 2016, cuando ajustemos el
impacto
de
las
menores
leyes
en
Escondida",
agreg
el
ejecutivo.

NUEVO MODELO DE OPERACIN

Con el objetivo de tener una compaa ms gil y rpida para responder a los desafos y
oportunidades del mercado, que atraviesa una etapa de acelerados cambios, BHP
Billiton, anunci una reestructuracin y simplificacin de su modelo operativo.
La idea es tener una estructura ms simple, enfocada en regiones operativas geogrficas,
apoyadas por servicios globales.
"Estos cambios son posibles por la reciente desvinculacin de South32 y un proceso de
desinversin bien establecido, y refleja nuestro continuo compromiso para seguir
mejorando la productividad seal Mackenzie.
Tanto los activos como las funciones tendrn menos cantidad de capas y, por lo tanto,
ser necesario menos personas para liderar y manejar la organizacin. Estas conexiones
ms estrecha entre la organizacin y las operaciones, van a promover una mayor
eficiencia, un compartir ms rpido de las mejores prcticas, agreg.
As, pasar de una organizacin por tipo de mineral, a una por zonas
geogrficas: Australia y Amricas. Las operaciones de gas y petrleo continuarn en la
unidad de petrleo.

EL NEGOCIO DE MATERIAS PRIMAS

DE BHP BILLITON EN EL MUNDO
COBRE

HIERRO
CARBON

PETROLEO

CARBON
COBRE
HIERRO
PETROLEO
OTROS

NEGOCIO EN EL HIERRO

BHP Billiton TITANES DEL HIERRO

NEGOCIO EN EL COBRE
Los Negocios de Cobre, con sede en Santiago, Chile, es uno de los
principales productores mundiales de concentrados y ctodos de cobre,
de xido de uranio, y un productor de concentrado de zinc. La cartera de
la minera operaciones incluyen la mina Escondida en Chile, un productor
lder de cobre, y Olympic Dam en el sur de Australia, un importante
productor de cobre y xido de uranio.

NEGOCIO EN EL PETROLEO

BHP Billiton Petrleo tiene actividades de exploracin, desarrollo, produccin y

comercializacin en ms de una docena de pases alrededor del mundo, con una posicin
importante en la zona de aguas profundas del Golfo de Mxico, Estados Unidos onshore y
Australia. Esta divisin tambin opera activos en Estados Unidos, Australia, el Reino Unido,
Trinidad y Tobago y Paquistn.
Nuestra estrategia de produccin de petrleo y gas consiste en concentrarnos en
oportunidades significativas, donde tengamos alta participacin y, de preferencia, seamos
operadores. Tambin mantenemos intereses en bloques de exploracin, donde buscamos
oportunidades upstream en cuencas probadas y prospectos promisorios, utilizando la ltima
tecnologa ssmica y geofsica para localizar nuevos recursos.

NEGOCIO EN EL CARBON

OTROS ACTIVOS Y PROYECTOS

POTASH HEAD OFFICE

SASKATCHEWAN, CANADA
NICKEL WEST PERTH, AUSTRALIA

MARKETING BHP BILLITON

Es la responsable de los ingresos de BHP Billiton, incluyendo las ventas y el
transporte del producto al mercado.
1.
2.
3.

Cadena logstica de nuestros productos, desde la operacin al cliente.

Obtencin de precios y trminos de mercado para los productos.
Definicin de nuestra perspectiva sobre los aspectos fundamentales
del mercado.

Nuestro entendimiento del mercado se ve fortalecido por la variedad de

productos de nuestro negocio, la proximidad a nuestros clientes y fcil
flujo de informacin de nuestra estructura.
Esto no slo nos permite tener una visin ms slida del los
fundamentos del mercado largo plazo, sino que tambin nos posiciona
para responder rpidamente cuando surgen cambios en el mercado.

PRODUCCION ANUAL

REVENUE AND EBIT

GRACIAS