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E. F. P. de Contabilidad
Curso

: FINANZAS INTERNACIONALES

Tema

: MERCADO INTERNACIONAL DE VALORES

SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

Ciclo

: VI

Docente

: Econ. VENEGAS PERLACIOS JAIME

Integrantes:
PELAYON HUANCAHUARI ALLCCAHUAMAN
EDWIN CAMPOS GARAY
GLADYS E. QUICHCA QUISPE
ANA M. VEGA MENESES
Centro

: ULADECH CATOLICA-AYACUCHO
AYACUCHO- PER
2015

CARRERA PROFESIONAL: CONTABILIDAD

CICLO: VI

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DEDICATORIA:

Este trabajo se la dedicamos a nuestro Dios

quien supo guiarnos por el buen camino, darnos
fuerza para seguir adelante y no desmayar en
los problemas que se presentan, ensendonos
a encarar las adversidades sin perder nunca la
dignidad ni desfallecer en el intento.

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INTRODUCCION
El propsito de este trabajo es de dar a conocer sobre MERCADO
INTERNACIONAL DE VALORES y El SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL,
en las perspectivas de conceptualizacin y evolucin.

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MERCADO INTERNACIONAL DE VALORES

Se conoce como mercado a la institucin de carcter social que surge cuando se

inicia

un

vnculo

entre oferentes (ms

conocidos

como

vendedores)

eventuales demandantes (es decir, compradores), los cuales interactan con el

propsito de concretar intercambios, transacciones o acuerdos.

Mercado o bolsa de valores como una frase que describe el mercado de capitales
que sirve de marco para establecer negociaciones vinculadas a las rentas, tanto
fijas como variables, por medio de operaciones de compra-venta enfocadas a
cualquier clase de valor negociable.

1. Mercado financiero global (mercado internacional de capitales)

Conjunto global de todos los mercados financieros, en los que se negocian,

venden y compran acciones, obligaciones, bonos y otros ttulos de renta fija
o variable.

Intermediarios Financieros que facilitan las transacciones.

Los Reguladores que establecen las reglas del mercado para proteger a los
Inversionistas.

En el mercado financiero global, se operan virtualmente todo tipo de funciones

a nivel nacional e internacional y se caracteriza por su elevado grado de
liquidez y por la ausencia de trabas para el libre flujo de capitales.

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2. Bolsas Internacionales
2.1 El mercado de la bolsa.
El Mercado de Valores o Bolsa es uno de los mercados de compra y venta de
capitales ms importantes del mundo. En l, las empresas de primera lnea
cotizan sus valores de forma permanente, 5 das a la semana.

Los mercados y valores presentan a los usuarios una gran posibilidad de

aumentar sus rentabilidades en la medida que se realice una investigacin
fehaciente y una inversin medida sobre diferentes activos.
2.2 Los mayores mercados del mundo

2.2.1. NYSE
El New York Stock Exchange o NYSE es el mercado ms importante del
mundo. All cotizan las empresas de primera lnea con mayor liquidez y se
conforma como un referente obligado de todas las otras bolsas del planeta.
Cerca de 2.1 billones de euros se mueven anualmente en este mercado, que
adems de ser el ms dinmico del mundo es el que mayor tecnologa y
seguridad propone a sus usuarios a nivel general.
2.2.3 FTSE
El Mercado de Valores de Londres se mantuvo como lder de los ndices
mundiales hasta la Segunda Guerra Mundial, es el segundo mercado burstil
a nivel mundial y el de mayor envergadura del continente europeo.
2.2.4 NIKKEI
La bolsa de Tokio, Tokio Stock Exchange (TSE) o Nikkei es la tercera bolsa
de valores a nivel mundial. Nuclea, a travs de su ndice Nikkei, la cotizacin
de las mayores compaas japonesas y asiticas (salvo China).
Este mercado tiene la particularidad, por estar al otro lado del mundo, de
operar cuando las bolsas de NY o UK estn cerradas, por lo que se considera
una extensin en las cotizaciones de las otras dos bolsas.

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2.2.5 HKSE
La Hong Kong Stock Exchange o Bolsa de Hong Kong viene posicionndose
rpidamente, alcanzando a los mercados japoneses, ingleses y americanos.
Con el crecimiento sostenido e inigualable de China, muchas empresas de
esta bandera cotizan en este mercado.

Millones de euros de mueven todos los meses, lo que la posiciona como la

bolsa de mayor volumen de mundo. Sin embargo, la entrada de empresas a
cotizar se encuentra restringida por el Estado.

3. Mercado internacional de renta fija

El mercado de renta fija hace referencia, por lo general, a aquellos mercados
en los que se negocian activos financieros de deuda emitidos por los estados,
organismos y entidades pblicas y por empresas privadas.

3.1. Caractersticas generales de la renta fija

Todos los activos de renta fija se basan en la entrega de dinero de un inversor

a un emisor, y la devolucin por parte de ste del capital, ms intereses a lo
largo o al cabo de un determinado perodo.
Debe tener en cuenta que renta fija no implica necesariamente rentabilidad fija
ni ausencia de riesgo.

El inversor en renta fija puede actuar de dos formas, que determinarn en

gran parte el riesgo y la rentabilidad de la inversin:

1. Mantener el ttulo hasta su vencimiento,

2. Volver a vender el ttulo a otro inversor en el mercado secundario antes del
vencimiento

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4. El mercado de capitales: la emisin internacional de obligaciones

En el mercado de capitales se negocian instrumentos convencimiento a largo

plazo, tanto de renta fija como variable.
Recordemos que la denominacin de activos de renta fija no implica que su
remuneracin peridica sea siempre de la misma cuanta.

4.1 Clasificacin
A

nivel internacional utilizaremos

los

trminos

obligacin o bono,

indistintamente, diferencindose en obligaciones simples, si es un extranjero

el que emite la deuda en la moneda del pas de destino y en eurobonos,
cuando la deuda se nomina en una eurodivisa.
Obligaciones internacionales simples (foreignbonds):

Bonos yankee, si la emisin es en dlares y se coloca en EEUU.

Bonos bulldog, si la emisin es en libras y se coloca en Gran Bretaa.

Bonos canguro o bonos dingo, si la emisin es en dlares australianos y se

coloca en Australia.

4.2. Caractersticas
Entre las caractersticas comunes de las obligaciones internacionales simples y de
los eurobonos destacamos:

Son ttulos negociables, cotizables en algunas bolsas de valores.

La emisin se canaliza a travs de un sindicato bancario.

El emisor debe ser una entidad respaldada por su Gobierno o por un grupo
de instituciones de reconocida solvencia.

La emisin deber ser pblica.

El valor nominal de cada eurobono suele ser de 1.000 USD.

Los tipos de inters pueden ser fijos o variables (Floating Rate Notes,
FRN).

El vencimiento de los bonos ms comn suele ser de doce aos.

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Las obligaciones pueden ser convertibles en acciones u otro tipo de ttulos

de la empresa emisora, a opcin del inversor. Emisin de obligaciones
internacionales con warrants.

Euroclear en Bruselas o Cedel en Luxemburgo. Sistemas de depsito y

liquidacin informatizados.

5. Mercado secundario

Debido a la dispersin geogrfica de los operadores, una buena parte de los

eurobonos cotizan en el mercado no organizado u OTC (Over The Counter),
mientras otros lo hacen en el organizado, principalmente en Londres y
Luxemburgo. Para dotar de liquidez a las emisiones de obligaciones, los
intermediarios (dealers) y los creadores de mercado (market makers) actan por
cuenta propia.

5.1. Eurobonos a tipo fijo

Los eurobonos a tipo fijo se denominan bonos simples si pagan un cupn
establecido, normalmente con periodicidad anual, y straights si, adems, vencen
en una fecha prefijada. Los eurobonos a tipo fijo se suelen emitir a la par y
remunerarse con un cupn prefijado, que puede ser fijo o ajustado, al alza (stepup) o a la baja (step-down), en fechas preestablecidas. Adicionalmente, como
puede denominarse el cupn en moneda distinta del principal (dual currency),
aunque aqul sea fijo, dependiendo dela evolucin del tipo de cambio, la cuanta a
desembolsar ser variable. La amortizacin del euro bono suele ser a vencimiento
de los mismos (bullet bond ). No obstante, hay emisiones con amortizaciones
parciales en las fechas de pago de cupn (sinkingfund). Otras emisiones ms
complejas tienen el valor de amortizacin vinculado a una variable econmica. As
por ejemplo:

Los eurobonos heaven& hell.

Los eurobonos bull-bear.

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5.2. Eurobonos a tipo variable (Floating Rate Notes, FRN)

Las

FRN son eurobonos con cupn variable, revisados peridicamente,

normalmente por trimestres o semestres, fijados en relacin a un tipo de inters a

corto plazo de referencia ms un diferencial. El tipo ms utilizado es el LIBOR a
seis meses.
Esta variedad de bonos surge por la necesidad que tienen los inversores, con
posiciones en otros mercados, de evitar el impacto de la volatilidad en los tipos de
inters. Inversores potenciales de FRN pueden ser los cash managers de las
multinacionales, las compaas de seguros y fondos de pensiones, los fondos de
inversin y las entidades financieras

6. Otros activos en los mercados de renta fija internacional

6.1. Bonos Brady

Plan Brady, en 1989. El primer emisor fue Mxico.

Esta primera emisin fue seguida por las de otros pases latinoamericanos y
tambin europeos, africanos y asiticos. Las principales caractersticas de los
bonos Bradyson:

Cupones fijos, escalonados, flotantes o alguna combinacin de stos.

Amortizacin. Suelen hacerse dos anuales.

Garantas. Lo normal es que posean un colateral, compuesto por bonos

cupn cero del Tesoro norteamericano, que puede garantizar los cupones,
el principal o una combinacin de ambos.

Value recovery rights. La estructura de algunos bonos Brady est

relacionada con el precio de las materias primas, para que los emisores
puedan amortizar parte de su deuda cuando mejora el precio delas
mismas. Esta clusula es til en caso de que en el pas emisor, se
produzca una alta correlacin entre sus ingresos y el precio de dichas
Commodities.

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En la valoracin de los bonos Brady hay que tener en cuenta los distintos
elementos que lo componen, estimndose el precio del bono como el valor actual
de la parte garantizada ms el correspondiente a la no garantizada.

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El SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL.

Historia del Sistema Monetario

Desde 1870 hasta la actualidad, se han utilizado diversos esquemas organizativos del
SMI:
El patrn oro
En los aos del patrn oro (1870-1914 y 1925-1931), la clave del SMI radica en el uso de
las monedas de oro como medio de cambio, unidad de cuenta y depsito de valor. Los
bancos centrales nacionales emitan moneda en funcin de sus reservas de oro, a un tipo
de cambio fijo, pues expresaban su moneda en una cantidad fija de oro, aunque a su vez
pudieran establecer cambios con la plata o algn otro metal. Esto estimulaba el
desequilibrio inicial entre pases que tenan oro y los que no lo tenan; aunque con el
tiempo el sistema tendi a ajustarse. La cantidad de dinero en circulacin estaba limitada
por la cantidad de oro existente.
El sistema de Bretton Woods
En 1944, al crearse en Bretton Woods el Fondo Monetario Internacional, se estableci un
patrn de cambios dlar oro, que funcion hasta 1972 como casi verdadera moneda
universal.
Pero all se crearon el FMI y el Banco Mundial, el primero para coordinar y controlar el
SMI , y el segundo para facilitar financiacin para el desarrollo. Sus objetivos eran disear
un SMI que pudiera promover el pleno empleo y la estabilidad de precios de los pases
(equilibrio interior y exterior) sin perjudicar el comercio exterior. Surgi as un sistema de
tipos de cambio fijo pero ajustable, con el dlar como eje central y con la referencia del
oro, de modo que los pases quedaban obligados a mantener el tipo de cambio.
El fin del rgimen de cambios fijos
En efecto, como el dlar era el mayor instrumento de la liquidez internacional, ya desde
los aos cincuenta y en el transcurso de la dcada de los sesenta aparecieron los
problemas de liquidez que hicieron necesario crear como nuevo instrumento de reserva a
partir de 1969: los Derechos Especiales de Giro emitidos por el FMI. Pero el problema
paso a ser que no todos los pases tenan igualdad de derechos y obligaciones, lo que
unido a los propios problemas norteamericanos (malas cosechas, efectos inflacionistas
de la guerra de Vietnam, necesidad de devaluar el dlar, etc.) llev a los EEUU a

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suspender en 1971 la convertibilidad del dlar en oro, dando lugar a ajustes cambiarios
que llevaron a la ruptura de uno de los principales pilares del SMI surgido en Bretton
Woods, a consecuencia de la falta de liquidez y de confianza, as como de la necesidad
de un ajuste cambiario.
El rgimen de flotacin
Entre tanto, e instalado el mundo desde los aos setenta en un patrn fiduciario, las
reformas instrumentadas en el SMI desde el FMI no acabaran en la de los DEG de 1969
para mantener tipos fijos. En 1975 hubo acuerdos para el aumento de las cuotas del FMI
un 32,5%, abolicin del precio del oro y reajuste de las reservas de oro y en 1978 hubo
que pasar de tipos de cambio fijos a flexibles o mltiples, con el fin de desmonetizar el
oro, que desaparece como activo de reserva, mientras que en 1992 el FMI se dota del
poder de suspender los DEG a los pases que no cumplen sus obligaciones. De ah que
el FMI, surgido con los objetivos centrales de regular el funcionamiento del SMI y ayudar
a los pases pobres con problemas en balanza de pagos, haya tenido que reajustarse en
funcin de los problemas de cada etapa
1. Definicin:
El sistema monetario internacional (SMI) es el conjunto de instituciones, normas y
acuerdos que regulan la actividad comercial y financiera de carcter internacional entre
los pases.
El SMI regula los pagos y cobros derivados de las transacciones econmicas
internacionales. Su objetivo principal es generar la liquidez monetaria (mediante reserva
de oro, materias primas, activos financieros de algn pas, activos financieros
supranacionales, etc) para que los negocios internacionales, y por tanto las
contrapartidas de pagos y cobros en distintas monedas nacionales o divisas, se
desarrollen en forma fluida.
Principios:

El principio fundamental de un Sistema Monetario Internacional es cuando empieza a

existir cuando se pasa de relaciones econmicas bilaterales.

Estructura
Las cuatro principales funciones del sistema monetario internacional son:

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Ajuste (corregir los desequilibrios reales medidos por las balanzas de

pagos que afectan a las relaciones entre las divisas)

Liquidez (decidir los productos de reserva, formas de crearlos y posibilidad

de cubrir con ellos los desequilibrios en una balanza de pagos)

Gestin (repartir y atender competencias, ms o menos centralizadas en

organizaciones como el actual Fondo Monetario Internacional y los bancos
centrales de cada pas)

Generar con las tres anteriores confianza en la estabilidad del sistema.

Las funciones derivadas o secundarias de todo sistema son:

Asignar el seoreaje de las divisas (las ganancias por la emisin de dinero

o diferencias entre el coste de emisin y el valor del dinero)

Acordar los regmenes de tipo de cambio.

Necesidad
La necesidad de un SMI se deriva de que las transacciones internacionales (comercio,
transferencias, inversiones, etc) se realizan con diferentes monedas nacionales, ligadas
por tanto a la realidad econmica de cada pas y a la confianza que ello genera en los
dems, cuyas medidas son los precios relativos o tipos de cambio de cada moneda.
Las operaciones entre las monedas que se utilizan como contrapartida de dichas
transacciones reales o financieras se realizan en el mercado de cambios.
Los diferentes tipos dependen de la oferta y de la demanda de cada moneda, regulados a
su vez por las intervenciones de los diversos bancos centrales que controlan las
fluctuaciones de cada divisa.

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OBJETIVOS:
Objetivo General
El objetivo del Sistema Monetario Internacional es el de asegurar una cierta estabilidad en
los tipos de cambio, por lo tanto no puede basarse en un sistema de cambios flotantes,
segn el cual el valor de la moneda lo determina slo el juego de la oferta y la demanda
en el mercado de cambio.
Objetivos especficos
Reconocer que es un mercado de cambios y ver como los pases que comercian con el
extranjero pueden registrar un supervit o dficit comercial.
Conocer las reglas elaboradas por los estados para garantizar, con respecto a la
moneda, una estabilidad de los cambios.
Ver de qu forma el Sistema Monetario Internacional interviene en la economa de las
naciones que lo integran.

El SMI hoy y en el futuro

Si una moneda universal o moneda internacional cuyo advenimiento aporte soluciones
duraderas a la actual economa de casino, en cualquier momento puede aparecer una
enorme crisis financiera que mide el crecimiento mundial mucho ms de lo que lo hizo en
etapas pasadas.

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