Capitulo 4 La Macroeconomia en El Corto Plazo

Captulo IV:
La macroeconoma
en el corto plazo
Braun, Llach: Macroe
En este captulo se tratarn los

siguientes temas:
1. Las fluctuaciones econmicas en el largo plazo.
2. Volatilidad del PBI en el caso argentino y el
mundo.
3. Explicaciones clsica y keynesiana de las
fluctuaciones del producto.
4. Componentes de la DA.
5. La DA en Argentina.
Braun, Llach:Captulo
Macroe
2 plazo
IV: La macroeconoma en el corto
Objetivo: intentar entender las fluctuaciones

econmicas en el corto plazo.
Se denomina ciclo econmico a la sucesin
de un perodo de expansin econmica,
seguido de un perodo de recesin.
Macroe
3 plazo
El ciclo econmico
Recesin
Expansin
Recesin Expansin
Pico
Valle
Valle
Tiempo
Macroe
4 plazo
Es arbitrario indicar un momento inicial.

Se puede pensar que el ciclo econmico comienza
cuando la actividad se encuentra en un valle: punto
inferior al que le precede y al que le sigue.
A partir del valle comienza la expansin.

En un momento la actividad llega a un pico.
Cuando comienza a caer se encuentra en un perodo
de recesin.
El ciclo culmina cuando se llega a un nuevo valle.
Macroe
5 plazo
Desviacin del PBI argentino

respecto de su tendencia, 1884-2002
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
Macroe
6 plazo
Se observa que Argentina es un pas muy

inestable o voltil.
La volatilidad de una economa se mide por

la amplitud de los ciclos econmicos.
Cuanto ms grande es la diferencia entre los

picos y los valles del PBI ms voltil es una
economa.
Macroe
7 plazo
Los ciclos econmicos argentinos

en perspectiva comparada
0,2
0,15
0,1
0,05
Argentina
0
Brasil
Chile
-0,05
-0,1
-0,15
-0,2
Macroe
8 plazo
0,15
0,1
0,05
0
Argentina
Australia
Espaa
-0,05
-0,1
-0,15
-0,2
Macroe
9 plazo
Se observa que los ciclos en nuestro pas son

similares en magnitud a los de pases vecinos como
Chile y Brasil.
Sin embargo, en los ltimos 10 aos los ciclos en

Argentina han sido ms pronunciados.
Argentina es bastante ms voltil que pases

desarrollados como Australia y Espaa, que
comparten las caractersticas de ser pases pequeos
econmicamente y abiertos al comercio internacional.
Macroe
10 plazo
Distintos enfoques en
macroeconoma
Enfoque clsico: los ciclos en el PBI se
explican solamente por cambios en el PBI
potencial.
Enfoque keynesiano: las fluctuaciones en

el PBI tambin pueden ocurrir porque
pueden existir factores ociosos.
Macroe
11 plazo
Determinantes de la DA
1. Consumo
2. Inversin
3. Gasto pblico
4. Exportaciones netas
Macroe
12 plazo
El debate entre clsicos y

keynesianos se centra en la
DEMANDA AGREGADA (DA)
Para los keynesianos una reduccin en la DA
puede arrastrar al producto por debajo del
potencial.
Para los clsicos, la demanda agregada y el

producto son siempre iguales al potencial; la
demanda agregada no puede caer por debajo
del producto potencial.
Macroe
13 plazo
1. Consumo (C)
El consumo de bienes y servicios suele
definirse como las compras de bienes y
servicios para uso en el hogar.
Se suele dividir entre consumo de bienes

durables, bienes no durables y servicios.
Macroe
14 plazo
Determinantes del consumo

a) Ingreso disponible (Yd): es el ingreso que queda para
los hogares una vez que pagaron sus impuestos (TT)
y/o recibieron del Estado transferencias (TR).
Yd Y T
Las transferencias son pagos que realiza el
gobierno a los hogares, que no estn atados a la
provisin de un bien o a la prestacin de un
servicio.
El Ingreso disponible puede ser consumido o
ahorrado (S).
Yd = C + S
Macroe
15 plazo
b) La tasa de inters: precio que se paga por un prstamo de

dinero expresado como proporcin o porcentaje del monto
del prstamo.
Tasa de inters nominal (i): diferencia porcentual entre
el valor de la devolucin de un prstamo, medida en
pesos, y el monto original, medido en pesos.
La tasa de inters real (r): diferencia porcentual entre la
cantidad de bienes que pueden comprarse con el monto de
devolucin del prstamo, al momento de devolverse, y la
cantidad de bienes que podan comprarse con el monto
original del prstamo al momento de concederse.
1+r = (1+i) / (1+)
Macroe
16 plazo
c) Ingreso esperado (Yde): el ingreso futuro que se

espera obtener.
Obtenemos la funcin consumo
La funcin de consumo determina los valores
del consumo agregado para distintos valores
del ingreso disponible, la tasa de inters y el
ingreso futuro esperado. Se escribe como
C C (Yd , r , Yde )
()
()
()
Macroe
17 plazo
2. Inversin (I)
La funcin de inversin determina los
valores de la inversin agregada para distintos
valores de la tasa de inters y de la
productividad marginal del capital actual y
esperada. Se escribe como
I I ( r , PMK
)
(-)
()
Macroe
18 plazo
3. Gasto pblico (G)

Incluye todas las compras de bienes y
servicios que realiza el gobierno.
Slo se hace referencia a las compras de

consumo e inversin.
El gasto pblico depende de la decisin del
gobierno, ser como una de las variables que

el mismo puede manejar para influir sobre las
fluctuaciones econmicas.
Macroe
19 plazo
Ingresos y gastos del Estado

Dficit fiscal
Impuestos
Transferencias
Inversin
pblica
G
Consumo
pblico
Ingresos del
Estado
(gasto pblico)
Gastos del
Estado
Macroe
20 plazo
El resultado fiscal es la diferencia entre todo lo que

recauda el gobierno y sus erogaciones totales.
Si es positivo, el gobierno obtiene un supervit

fiscal (ahorro de recursos).
Si es negativo, el gobierno incurre en un dficit

fiscal, que deber financiar de alguna manera.
El resultado fiscal es la recaudacin total de
impuestos (TT) menos la suma de las transferencias

(TR) y el gasto (G):
RF ( TT
- TR
) G
Im puestos Netos (T )
Macroe
21 plazo
4. Exportaciones netas (X-M)

a) Exportaciones
El monto de exportaciones estar dado por la
cantidad que el pas puede vender al exterior a
los precios internacionales.
El determinante central de las exportaciones,
precio vigente, ser el costo de produccin.
Cuanto mayor sea el precio en relacin con el
costo, ms conveniente resultar exportar.
Macroe
22 plazo
b) Importaciones
El monto de importaciones se relaciona con la
insuficiencia de la produccin local, a los precios
vigentes, para abastecer el mercado interno.
La cantidad importada depender del cociente
precio/costo de los productos que se importan.
Cuanto mayor sea el precio de los productos que se
importan, en relacin con los costos de producirlos
aqu, habr ms capacidad para reemplazar esas
importaciones por produccin local.
Macroe
23 plazo
c) El tipo de cambio
Cmo se mide la relacin precio/costo?
Se necesita del tipo de cambio nominal (E):
la cantidad de una moneda nacional que se
necesita para comprar otra.
Macroe
24 plazo
Sin embargo, se debe tener en cuenta

la relacin entre los precios
locales e internacionales.
El tipo de cambio real (e) mide la relacin
entre el nivel de precios local (P) y el nivel
de precios internacionales (P*).
P*
eE
P
Macroe
25 plazo
Cuanto ms bajo sea el nivel de precios local, en

comparacin con los precios internacionales, ms
posibilidades habr para exportar y tambin para
producir localmente bienes que de otro modo
seran importados.
Si aumenta el tipo de cambio real, quiere decir que
se encarece el precio de los bienes que comercia la
Argentina en comparacin con el nivel interno de
los precios, que es lo que determina los costos.
Macroe
26 plazo
La funcin de exportaciones netas determina

los valores de las exportaciones netas para
distintos valores del tipo de cambio real. Se
escribe como
XN XN ( e{ )
()
Macroe
27 plazo
Las componentes de la DA
en Argentina
La componente ms importante es el Consumo
(67% del PBI de 2003).
El 37% restante se divide en partes similares

entre la inversin (14%), el gasto pblico (13%)
y las exportaciones netas (25% de exportaciones
menos 14% de importaciones, 11%).
Macroe
28 plazo
Una variable econmica se mueve de manera

procclica si lo hace en la misma direccin que
el producto.
Si una variable se mueve en contra del ciclo

econmico (reducindose cuando el producto
aumenta, y viceversa) se dice que es anticclica
o contracclica.
Una variable es acclica si su movimiento no

tiene correlacin alguna con el PBI.
Macroe
29 plazo
50%
40%
30%
20%
10%
-30%
-40%
-50%
-60%
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
-20%
1994
-10%
1993
0%
PBI
Importaciones
Consumo
Gasto pblico
Inversin
Exportaciones
Macroe
30 plazo
Se observa que el consumo es procclico, pero ms estable

que otros componentes de la demanda agregada.
La inversin, en cambio, es muy fluctuante. Por lo general, se
mueve en la misma direccin que el producto (es decir, es
procclica) pero con ms amplitud.
Las importaciones son fuertemente procclicas.
Las exportaciones, tienen un comportamiento ms tendencial,
que parece independiente de las fluctuaciones en el PBI.
El gasto aparece como un componente procclico pero con
variaciones menos intensas que cualquiera de los otros
componentes procclicos.
Macroe
31 plazo

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Captulo IV:

Braun, Llach: Macroe

En este captulo se tratarn los

Objetivo: intentar entender las fluctuaciones

Es arbitrario indicar un momento inicial.

A partir del valle comienza la expansin.

El ciclo culmina cuando se llega a un nuevo valle.

Desviacin del PBI argentino

Se observa que Argentina es un pas muy

La volatilidad de una economa se mide por

Cuanto ms grande es la diferencia entre los

Los ciclos econmicos argentinos

Se observa que los ciclos en nuestro pas son

Sin embargo, en los ltimos 10 aos los ciclos en

Argentina es bastante ms voltil que pases

Enfoque keynesiano: las fluctuaciones en

El debate entre clsicos y

Para los clsicos, la demanda agregada y el

Se suele dividir entre consumo de bienes

Determinantes del consumo

b) La tasa de inters: precio que se paga por un prstamo de

c) Ingreso esperado (Yde): el ingreso futuro que se

3. Gasto pblico (G)

Slo se hace referencia a las compras de

El gasto pblico depende de la decisin del

gobierno, ser como una de las variables que

Ingresos y gastos del Estado

El resultado fiscal es la diferencia entre todo lo que

Si es positivo, el gobierno obtiene un supervit

Si es negativo, el gobierno incurre en un dficit

El resultado fiscal es la recaudacin total de

impuestos (TT) menos la suma de las transferencias

4. Exportaciones netas (X-M)

Sin embargo, se debe tener en cuenta

Cuanto ms bajo sea el nivel de precios local, en

La funcin de exportaciones netas determina

El 37% restante se divide en partes similares

Una variable econmica se mueve de manera

Si una variable se mueve en contra del ciclo

Una variable es acclica si su movimiento no

Se observa que el consumo es procclico, pero ms estable

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