Mdulo 3: La Macroeconoma. Introduccin.

Introduccin
En esta unidad, se abordar por primera vez a la economa desde un punto de vista
Macroeconmico. Para comenzar con este enfoque, conoceremos uno de los
indicadores ms comunes para medir la renta de un pas, este indicador es el
Producto Interno Bruto (PIB).
Para llevar a cabo este estudio, como primer paso aprender el concepto de PIB y el
mtodo de su clculo, como as tambin sus cuatro componentes. Seguidamente
aprender la distincin entre PIB nominal y PIB real. Luego, evaluaremos si esta
medida, adems de medir la renta de un pas, sirve tambin como medida del grado
de bienestar de un pas. Por ltimo, tambin aprender cmo medir el costo de vida
de un pas.
Adems,

se analizarn las fluctuaciones econmicas a corto plazo. Cualquier

observador de la realidad econmica puede percatarse de que la economa flucta

permanentemente. Hay pocas donde se percibe una gran expansin econmica,
manifestndose en el deseo de los consumidores de comprar ms, o en el de las
empresas por invertir ms. A su vez, se consigue empleo fcilmente. En cambio hay
pocas donde se percibe un pesimismo general, los consumidores dejan de comprar,
las empresas de invertir y no se consigue casi empleo.
Esta unidad pretende brindar un poderoso instrumento terico para analizar estas
fluctuaciones econmicas como las mencionadas: el modelo de Demanda y Oferta
agregadas.
Para llevar a cabo esta tarea, se empezar por los conceptos fundamentales de
Demanda y Oferta agregada. Seguidamente, se mostrar el equilibrio de la economa
mediante el modelo comentado.
Por ltimo,
instrumentos

se entrar en el mbito de la poltica econmica, analizando que

puede

utilizar

las

autoridades

econmicas

para

atenuar

las

fluctuaciones de la economa. Para alcanzar estos objetivos estabilizadores,

se

presentarn herramientas de poltica monetaria y poltica fiscal.

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Tanto en el diseo de polticas como en la evaluacin de los cambios producidos por

las medidas econmicas generales, ser importante contar con herramientas de corte
macroeconmico que permitan visualizar la economa como un todo integrado.
Las discusiones permanentes en torno al rendimiento econmico y a sus
consecuencias distributivas, requieren de instrumentos de anlisis que faciliten la
comprensin del alcance de las modificaciones en algunas de las variables
macroeconmicas claves.

3-La Macroeconoma. Introduccin.

3.1-La medicin de la renta nacional. Enfoques.
Bibliografa bsica: Mankiw, G. (1998), Principios de economa. Cap. 22. (pp.
307-312).

3.1.1. La macroeconoma
La macroeconoma es la rama de la economa que se ocupa de estudiar los
grandes agregados econmicos, es decir, las variables que describen el
funcionamiento de la

economa como un todo, considerando de manera

agrupada todas las decisiones individuales de manera unificada. Las

principales variables de inters son el crecimiento econmico, el desempleo,
el tipo de cambio, la tasa de inters, la tasa de inflacin, entre otras.

3.1.2. La renta y el gasto de la economa

El gasto total de la economa se iguala con la renta percibida por todos los
agentes de la economa, en los trminos muy simplificados que muestra el
modelo de flujo circular (presentado en el mdulo 1). Esto se debe
bsicamente a que todas las transacciones tienen simultneamente dos
partes: comprador y vendedor. Tal como seala el modelo mencionado, en la
economa el dinero circula permanentemente de las familias a las empresas
(compras de bienes y servicios) y de las empresas a las familias (pagos como
retribuciones por el uso de los servicios de factores productivos de los cuales
son propietarios los hogares).

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3.1.3. Medicin del Producto Interno Bruto (PIB)

El Producto Bruto Interno o PIB mide al mismo tiempo la renta total de todos
los integrantes de la economa y el gasto total en los bienes y servicios
producidos. Por ello, puede medirse sumando los gastos de todos los agentes
(mtodo del gasto) o agregando todas las retribuciones pagadas por las
empresas a las familias (mtodo de la renta).
Una definicin completa y especfica del PIB, resume su contenido y las
particularidades y definiciones que deben considerarse al computarlo.

PIB: Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales

producidos en una economa en cierto perodo de tiempo.

En primer lugar, mide el valor de mercado, debido a que la consideracin de

bienes y servicios de muy diferente naturaleza hace necesaria una medida
comn para su cuantificacin. La eleccin natural parece ser un numerario, es
decir un bien en el cual todos los bienes puedan ser expresados: el dinero. En
particular, cada bien que se considere ser medido en el dinero que se paga
por ste en el mercado.
Al considerar todos los bienes y servicios, se establece que se debe ser
exhaustivo. No estn incluidos los productos ilegales, ni los bienes de
autoproduccin (no forman parte de las transacciones en el mercado).
Como tiene en cuenta tanto los bienes como los servicios, estn incluidos
los bienes tangibles y los intangibles.
Es fundamental destacar que se tienen en cuenta los bienes finales, ya que si
se consideraran aquellos que forman parte de alguna etapa de la produccin
de otros bienes y se contabilizaran ambos bienes (el bien intermedio y el bien
final), se producira un doble registro del bien intermedio (cuyo valor est
incorporado en el valor del bien final). Slo si existieran stocks de bienes
intermedios todava no incorporados a ningn bien final al momento de la
medicin, sern considerados estos en la medida del PIB.
Se tomarn en cuenta aquellos bienes producidos en el perodo estudiado, y
no las transacciones correspondientes a bienes producidos en perodos
previos.

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El PIB tiene en cuenta todos los bienes producidos dentro de las fronteras
de un pas, sin considerar la residencia de los individuos y/o empresas que
los produjeron.

El PIB se mide para un cierto perodo de tiempo, en general un ao. Es

habitual disponer de cifras para un trimestre, transformados de manera

anualizada, para facilitar su comparacin.

Otros indicadores importantes

Producto nacional bruto (PNB): Renta nacional percibida por los

residentes de un pas (incluye la renta que los ciudadanos del pas
hayan obtenido en el resto del mundo y excluye a la renta obtenida en
el pas por residentes de otros pases).

Producto nacional neto (PNN): Renta nacional bruta menos las

prdidas debidas a depreciacin o desgaste del stock de equipo y
estructura.

Renta nacional: Renta total que perciben los residentes del pas, se
calcula como la diferencia entre el PNN menos los impuestos
indirectos sobre las empresas ms los subsidios a las empresas.

Renta personal: Renta que reciben los hogares y las empresas que no
son sociedades annimas. Se computa restando de la renta nacional
los beneficios no distribuidos por las sociedades annimas y los
impuestos sobre la renta de las sociedades y las contribuciones a la
seguridad social; s incluye los intereses obtenidos por las familias que
poseen ttulos de deuda pblica y las transferencias recibidas del
sector pblico.

Renta personal disponible: Renta personal menos los impuestos.

3.1.4. Los componentes del PIB

Los tipos de gastos que integran el PIB son:

Consumo: Gasto de los hogares en bienes y servicios (no incluye la

compra de viviendas nuevas)

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Inversin: Gasto en bienes de capital, existencias, estructuras y equipos

por parte de las empresas, y las compras de viviendas nuevas por parte
de los hogares.

Gasto pblico: gasto del gobierno nacional y todas las divisiones

administrativas.

Exportaciones netas: compras de los residentes en otros pases de bienes

producidos en el pas, menos las compras de los nacionales de los bienes
producidos en el resto del mundo.

3.2-El PBI real y nominal.

Bibliografa bsica: Mankiw, G. (1998), Principios de economa. Cap. 22. (pp.
312-313), Cap. 23 (pp. 319-326).

3.2.1. Diferencias en la cuantificacin del PIB debidas a la inflacin

Como

se mencion al presentar la definicin del PIB, se consideran los

valores de mercado de los diferentes bienes y servicios producidos. Ahora

bien, si se quisiera comparar el valor de lo producido en dos momentos del
tiempo, es posible que el valor correspondiente de la produccin se hubiera
modificado tambin por cambios en los precios de mercados de los bienes
(fenmeno que cuando es generalizado se denomina inflacin) no se sabra si
los cambios se deben a cambios en la produccin o en los precios. Por ello,
se suelen distinguir dos maneras de medir el PIB: en trminos nominales
(considerando los precios al nivel vigente del momento de la medicin) o en
trminos reales (cuando dejamos fijos los precios de la economa en uno de
los perodos, denominado por eso ao base, y calculando para todos los
perodos considerados, el valor a partir de esos precios). La utilizacin del PIB
real posibilita la comparacin de los niveles de produccin de varios perodos.
Ejemplo: La economa de un pas, se concentra en la produccin de 2 bienes
A y B. La siguiente tabla informa los precios de cada bien en los tres ltimos
aos. El primer clculo corresponde al PIB nominal, que da una idea del valor
de todo lo producido cada ao valuado a los precios vigentes en ese ao. El
segundo clculo indica el valor de los bienes producidos, pero tomando como
base de comparacin al primer ao.

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Ao

Produccin

Produccin

Precio de

Precio de

PIB Nominal

PIB Real

de A

de B

=QA.PAt +

= QA.PA,2005 +

QA

QB

PA

PB

QBPBt

QBPB,2005

2005

200

150

20

50

11.500

11.500

2006

100

180

12

60

12.000

11.000

2007

150

120

18

70

11.100

9.000

El valor de lo producido por la economa presentada se deterior en trminos

reales en los ltimos tres aos, aunque esto no era evidente en trminos
nominales (por los cambios en los precios, parecan observarse otros
comportamientos).
3.2.2. El deflactor del PIB
La relacin entre las magnitudes nominales y reales del PIB da origen a un
indicador de los cambios en los precios de lo producido en esa economa: el
deflactor del PIB.

PIB nominal
.100
PIB real
El deflactor del ao base siempre es 100, dado que en el ao base siempre el
Deflactor del PIB =

PIB nominal y real coinciden.

Ejemplo: Clculo del deflactor del PIB con los datos del ejemplo previo.

Ao

PIB Nominal

PIB Real

Deflactor del PIB

=QA.PAt + QBPBt

= QA.PA,2005 + QBPB,2005

= (PIB Nominal / PIB real). 100

2005

11.500

11.500

100.00

2006

12.000

11.000

109.09

2007

11.100

9.000

123.33

3.2.3. La medicin del coste de vida

Para monitorear la evolucin de los precios de consumo, se controlan los
precios de los productos que constituyen la canasta bsica de consumo en un
pas, y es lo que se llama el costo de vida.
La construccin del indicador del costo de vida implica en primer lugar, definir
una canasta de bienes representativa de los consumidores del pas.
Generalmente, se realiza un estudio para determinar esa canasta tpica, que

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tiene en cuenta los bienes que se consumen. En cada perodo que se miden
los precios, se averigua en una muestra de comercios, los precios de todos
los bienes que conforman esa canasta. Para el clculo del IPC, se vala la
canasta a esos precios.
La mayora de los pases ha optado por medir qu porcentaje de la poblacin
se encuentra con problemas para sobrellevar sus gastos dentro de los
parmetros considerados como normales, analizando el porcentaje de familias
cuyos ingresos totales le permiten sufragar el valor de la canasta bsica de
consumo. El procedimiento tcnico para medirlo (puede consultarse en
www.indec.gov.ar), es sofisticado, pero la idea, conocida como Lnea de
Pobreza, implica que una familia se considera pobre desde el punto de vista
de las estadsticas de ingresos, si sus ingresos son insuficiente para adquirir
la canasta bsica, teniendo en cuenta la cantidad de miembros que posee y
las edades y sexos de sus miembros. Esta homogeneizacin se llama
considerar adultos equivalentes, a fin de tener en cuenta si la familia est
conformada por individuos que por sus actividades probables en funcin de su
edad y rol social tiene un alto consumo o un consumo moderado o bajo.
Asimismo, los pases suelen distinguir entre la poblacin bajo la lnea de
pobreza, dos categoras: pobres indigentes o extremos y pobres no
indigentes. El grupo ms vulnerable (pobres indigentes) corresponden a la
poblacin que reside en hogares con ingresos insuficientes para adquirir una
canasta bsica que slo tiene en cuenta alimentos. La medicin de los ndices
de pobreza es otra de las aplicaciones de los ndices de precios al
consumidor, ya que permiten valorar una cierta canasta de bienes y servicios
en cada momento del tiempo.

3.3-El PBI y el bienestar econmico.

Bibliografa bsica: Mankiw, G. (1998), Principios de economa. Cap. 22. (pp.

314-316).
El PIB es un buen indicador del bienestar econmico de una sociedad. Si bien
presenta limitaciones importantes, da una idea precisa acerca de las
posibilidades y la evolucin de la economa.

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Deben considerarse en particular, las limitaciones en trminos de distribucin

que contiene, ya que muestra lo que la sociedad produjo, pero no la manera
en que esos bienes y servicios se distribuyeron entre los miembros de la
sociedad.

3.4- El modelo de oferta y demanda agregadas.

Bibliografa bsica: Mankiw, G. (1998), Principios de economa. Cap. 31. (pp.
437-455).

3.4.1. Las fluctuaciones de la economa

A qu se debe que las diferentes variables econmicas flucten a travs
del tiempo? Es posible controlarlas y mantener estabilizadas o muy
reducidas aquellas que implican una situacin de menor bienestar, tales
como el desempleo o la inflacin?
Para analizar la economa como un todo e idear posibles soluciones para
suavizar el efecto de las fluctuaciones, contamos con un modelo
simplificado de la economa que permite visualizar los efectos de
diferentes instrumentos de poltica econmica: el modelo de oferta y
demanda agregada.
La demanda agregada representa todos los bienes que desean comprar
los hogares, las empresas y el Estado, a diferentes niveles de precios.
La oferta agregada indica las cantidades de todos los bienes y servicios
que se deciden producir en la economa a los diferentes niveles de
precios.

3.4.2. La demanda agregada

La demanda agregada (DA) est compuesta por los cuatro componentes
del PIB: Consumo, Inversin, gasto del Estado y Exportaciones netas. La
curva de demanda agregada (Figura 1) tiene pendiente negativa.

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Figura 1

Tres efectos explican la pendiente negativa de la curva de demanda

agregada:
1. Efecto riqueza. Si el nivel de precios aumenta, los consumidores y
tambin el gobierno, con sus tenencias de dinero (que tienen fijo su valor
nominal, pero ahora con menos poder adquisitivo, ya que los precios de
los bienes y servicios son ms altos, pueden comprar menos bienes. Esto
reduce los gastos de consumo, y determina que a mayores precios de la
economa estos componentes de la DA sean ms reducidos.
2. Efecto tipo de inters: Cuanto ms alto es el nivel de precios, mayor es
la cantidad de dinero que se requiere para las transacciones diarias. Esto
implica que los saldos mantenidos por las familias en los bancos (dinero
prestable por el sistema financiero) sern menores y por lo tanto ser
mayor la tasa de inters. La mayor tasa de inters determina un nivel de
inversin ms reducida (ya que los inversores comparan las tasas de
inters de los prstamos que toman con la rentabilidad de las inversiones
que pretenden realizar y slo pedirn prestado si la tasa de rentabilidad
supera a la del inters por el prstamo.
3. Efecto tipo de cambio: Una reduccin de los precios, reduce el tipo de
inters (el mecanismo fue descripto en el efecto tipo de inters), por ello,
algunos inversores tratan de obtener mejor rentabilidad en inversiones
fuera del pas, y demandan moneda extranjera. Esta mayor demanda
eleva el tipo de cambio (cantidad de moneda local por cada unidad de
moneda extranjera), y esta depreciacin o prdida de valor de la moneda
local, hace ms atractivos los productos locales para el resto del mundo,
ya que ahora son relativamente ms baratos. Como ocurre lo contrario

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con los bienes importados, una reduccin del nivel de precios, aumenta
las exportaciones netas.
Aunque los tres efectos se complementan, el efecto tipo de inters suele
ser el ms relevante en trminos cuantitativos.
Si a cualquier precio posible se produce un aumento de alguno de los
componentes de la DA, la curva se desplazar a la derecha, y si a
cualquier precio se produce una reduccin de alguno de los componentes,
la curva se desplazar a la izquierda.
3.4.3. La oferta agregada
La pendiente de la curva de oferta agregada est determinada por el
horizonte temporal que se est analizando (Figura 2). A largo plazo la
oferta agregada es vertical, es decir, la cantidad de produccin agregada
no se altera de acuerdo con el nivel de precios, en tanto a corto plazo
tiene pendiente positiva.

Figura 2
Oferta agregada de Corto plazo

Oferta agregada de Largo plazo

La produccin a largo plazo est determinada finalmente por la dotacin

de factores con la que cuenta la economa (trabajo, capital, recursos
naturales) y de la tecnologa productiva con la cual esos factores son
transformados en bienes y servicios. Estos factores no dependen de los
precios de los bienes y servicios. Los clsicos llaman a esta falta de
relevancia de los precios para determinar la produccin en el largo plazo,

dicotoma clsica y neutralidad

monetaria. Los aumentos en las

dotaciones de recursos desplazan la curva de OA a la derecha, as como

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destrucciones o disminuciones en las cantidades de recursos disponibles,

la contraen hacia la izquierda.
En el corto plazo, en cambio, una serie de situaciones pueden derivar en
que la cantidad ofrecida por toda la economa reacciones de manera
positiva a aumentos en el nivel de precios.
1. Teora de las percepciones errneas. Los cambios en los precios a
corto plazo pueden generar cierta confusin en los oferentes de los
distintos sectores de la economa, quienes creyendo que se trata de
cambios en los precios de los bienes y servicios que ellos comercializan,
aumentan

la

cantidad

ofrecida,

respondiendo

un

estmulo

macroeconmico.
2. Teora de la rigidez de salarios: Debido a las distintas regulaciones de
los salarios, que tienen cambios ms lentos que los ocurridos en el nivel
de precios. Ante un aumento del nivel de precios, aumentando durante
cierto tiempo la produccin, los productores obtienen beneficios
adicionales porque algunos de sus costos, como los salarios, no tienen
cambios a la misma velocidad.
3. Teora de la rigidez de precios: En razn de la existencia de costos de
men, aquellos que se incurren justamente al actualizar los precios, los
precios de algunos bienes y servicios no se ajustan tan rpidamente.
En el corto plazo, adems de los cambios en las dotaciones de recursos,
podra causar desplazamientos de la curva de OA, el cambio en las
expectativas sobre la evolucin del nivel de precios.

3.4.4. Efectos de los cambio en la DA y la OA

A partir de una situacin de equilibrio macroeconmico, los cambios en las
curvas de DA y OA determinarn nuevos niveles de las variables
macroeconmicas observadas en el modelo: nivel de precios y cantidad
de produccin (Figura 3).

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Figura 3
Aumento en los componentes de la DA: Crecimiento del
consumo

Disminucin de la oferta agregada por un terremoto

3.5- El equilibrio global de la economa en el corto plazo.

Bibliografa bsica: Mankiw, G. (1998), Principios de economa. Cap. 32. (pp.
457-472).

3.5.1. La poltica monetaria y la demanda agregada

Para comprender cmo se determina el tipo de inters en la economa, que
como mencionamos antes determina a la inversin, presentaremos la teora

de la preferencia por la liquidez. Esta teora establece que el tipo de inters

surge del equilibrio de la oferta y demanda de dinero en el mercado
monetario.
La oferta monetaria es controlada por el Banco Central, quien la altera a
travs de diferentes instrumentos de poltica monetaria:

Modificando las reservas del sistema bancario

Comprando o vendiendo bonos del Estado en operaciones de

mercado abierto

Una vez que el Banco Central decide la cantidad de dinero ofrecida en la

economa, esta permanece fija a ese nivel, sin depender por ejemplo del tipo
de inters. Esto implica que en el mercado monetario, la funcin de oferta de
dinero sea vertical.
La demanda de dinero se explica por el deseo de utilizar el dinero para
comprar otros bienes. Justamente la propiedad de un bien de poder
convertirse fcilmente en otros bienes a travs del intercambio es lo que

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llamamos liquidez. El dinero es el bien ms lquido, ya que con dinero se

pueden comprar los dems bienes. La liquidez explica por qu la gente
mantiene dinero como medio de pago, en lugar de depositarlo en cuentas que
le rindan inters o en otras inversiones rentables. Sin embargo, justamente la
relacin entre la cantidad de dinero que el pblico demanda y el costo de
oportunidad (el tipo de inters que deja de ganar) es lo que determina la
pendiente negativa de la curva de demanda de dinero.
El equilibrio en el mercado monetario se establece al nivel de dinero definido
por el Banco Central, y al tipo de inters correspondiente a la interseccin
entre las funciones de oferta y demanda (Figura 4).
Figura 4

Cmo se relacionan los cambios en el mercado monetario con la demanda

agregada?
Figura 5

Observe primero qu ocurre cuando aumentan los precios de la economa

(pasamos del punto P1 al punto P2, en la Figura 6). Como ser necesario tener

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ms efectivo para realizar las compras, ya que ahora los bienes son ms
caros en trminos nominales, el pblico aumenta sus tenencias de dinero
(aumenta la demanda de dinero, desplazndose de DM1 a DM2). Como la
oferta monetaria es fija, el aumento en DM genera una suba del tipo de inters
a r2. Este tipo de inters ms alto reduce los gastos de inversin de la
economa (efecto tipo de inters), por lo cual la DA se ubica en la cantidad Y2.
Los cambios en la oferta de dinero tambin tendrn repercusiones en la DA.
Como muestra la Figura 7, si por ejemplo, el Banco Central decide aumentar
la cantidad de dinero de la economa, realizando compras de bonos del
Estado a travs de operaciones de mercado abierto, de manera que el dinero
que paga por esos bonos es mantenido como dinero en efectivo o depositado
en el sistema bancario, la cantidad de dinero de la economa aumentar (OM1
a OM2). Como consecuencia de esta mayor cantidad de dinero, el tipo de
inters desciende en el mercado monetario. El gasto de inversin ser por lo
tanto, mayor para cada nivel de precios posible, es decir, se desplaza a la
derecha la curva de la DA.
Figura 7

3.5.2. La poltica fiscal y la demanda agregada

La poltica fiscal involucra las decisiones sobre impuestos y gasto pblico.
Estas decisiones impactan directamente en la DA, ya que el gasto pblico es
uno de sus componentes. Sin embargo, un cambio en el gasto pblico no slo
tiene el efecto correspondiente a la cuanta del cambio en este componente al
desplazar la demanda agregada, sino que opera adems lo que se denomina

efecto multiplicador. Por ejemplo, si el gobierno decide realizar un programa

de obras pblicas en el cual gasta el importe G0, todos los sectores a los

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cuales se les demanden bienes y servicios para esa obra accionarn la

demanda de otros bienes y servicios como consecuencia de ese impulso, a su
vez, quienes trabajen en tales sectores demandarn ms bienes y servicios a
partir de las remuneraciones obtenidas, lo mismo quienes obtienen beneficios
de tales empresas. Estos efectos, cada vez ms amortiguados, tienen impacto
en sucesivas vueltas o rondas en la economa. Es por eso que el efecto final
del aumento del gasto ser mayor al aumento inicial G0, dependiendo de la
propensin del pblico a realizar compras (consumir) con los aumentos en los
ingresos obtenidos.
Existe sin embargo, un efecto de la poltica fiscal expansiva que tiene el
sentido contrario al efecto multiplicador: el efecto expulsin. Si el sector
pblico, para financiar el aumento en el gasto, recurre al mercado monetario
endeudndose y esto implica un aumento en el tipo de inters de equilibrio, la
inversin se retraer, y el efecto final del aumento del gasto en el nivel de la
DA, depender de cul de ambos efectos descriptos prevalezca

3.5.3. Las polticas de estabilizacin econmica

Las polticas descriptas, monetarias y fiscales, suelen usarse de manera
combinada o no, a fin de estabilizar la produccin, el nivel de precios y el
empleo. Acerca de la conveniencia o no de tales intervenciones hay profundas
discrepancias entre los economistas.
En lo que s acuerdan los economistas, ms all de sus discrepancias en la
seleccin de los modelos que creen que mejor explican la realidad econmica,
es en que si una medida de poltica tarda en aplicarse, su efecto ser mucho
menor que si se aplica en el momento oportuno. Por ello, se suelen
implementar instrumentos de aplicacin automtica, los estabilizadores

automticos, que tienden a corregir las inestabilidades apenas se producen.

Como ejemplo de este tipo de instrumentos, pueden citarse los impuestos a la
renta, que se ajustan con el nivel del ingreso obtenido y los subsidios de
desempleo.

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