Planeacin y Control Financiero

IV. PLANEACIN Y CONTROL FINANCIERO

4.1] Conceptos generales
Introduccin

En el material analizado hasta el momento se vieron algunos

conceptos relacionados con el anlisis financiero y la interpretacin
de los resultados para corregir errores administrativos del pasado
errores que muy probablemente pudieron haber sido evitados
mediante una buena planeacin que culminara con la elaboracin de
estados proforma1.
Los estados financieros proforma son el resultado de conjugar hechos
futuros, al igual que convenciones contables y juicios personales.

Existen mtodos simplificados para la elaboracin de estados

financieros proforma para lo cual se requieren los estados financieros
del ao anterior y la prediccin de ventas del ao prximo.

4.2] Estados de resultados proforma

Mecnica

Un procedimientos sencillo para su elaboracin consiste en

utilizar el procedimiento de porcientos integrales2 y predecir las
ventas para as establecer el costo de ventas, los gastos de operacin,
as como el costo integral de financiamiento en forma de porcentaje
de ventas proyectadas.
Nota: Ver modelo de sensibilidad del Plafin 2002 y su manual de
operacin 3.

Conocidos tambin como estados financieros proyectados o presupuestados.

Los porcentajes empleados tienen cierta probabilidad de ser los porcentajes de ventas de estos renglones en el ao inmediato anterior.
3
Archivos: Tema Plafin2002 (Manual de operacin) y Plafin2002 (Pro forma).
2

Pedro Enrique Lizola Margolis

plizola.uaem@yahoo.com.mx

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Anlisis de punto de
equilibrio

En el proceso de elaboracin del estado de resultados

proforma son importantes los niveles de venta que nos permitirn
alcanzar los objetivos de utilidad planteados. Para tal efecto, la
tcnica del punto de equilibrio nos sirve para determinar el momento
en el cual las ventas cubren exactamente los costos, pero muestra
tambin la magnitud de las utilidades o prdidas que sufrir la
empresa cuando las ventas exceden o caen de ese punto.
El anlisis se hace desde dos puntos de vista, el nmero de
unidades (punto de equilibrio operativo) y el de ventas (punto de
equilibrio financiero).

Punto de equilibrio
operativo4

Peo

Punto de equilibrio
financiero

Pef

Cf
Pvu Cvu

Cf
Cvu

Pvu

o bien

Peo Pvu

PLAFIN
Grfica del Punto de Equilibrio

Utilidad

Punto equilibrio

Ventas

Costos variables

Prdida

El eje vertical corresponde a los ingresos y el

horizontal, a las ventas en unidades. Con esto es
posible conocer con cierta aproximacin el margen,
que resulta con un volumen de ventas determinado.
En la grfica se presentan los siguientes conceptos:

Costos
Variables.Varan
en forma
proporcional a la produccin o a la venta.

Costos Fijos.- Dentro de ciertos lmites no

varan en proporcin a las ventas.

Punto de Equilibrio.- Es el volumen de ventas

necesario para cubrir los costos y gastos totales, sin
arrojar prdida o utilidad.

Costos fijos

Unidades

Cf = Costos fijos; Pvu = Precio de venta unitario; Cvu = Costos variables unitarios.

Pedro Enrique Lizola Margolis

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Estado de Resultados 2001

Ventas netas
Costo de ventas
Gastos de operacin

$22,888
$13,264
$3,946

Precio de venta unitario

Punto de equilibrio
operativo

Peo

Punto de equilibrio
financiero

Pef

Cf
Pvu Cvu

Cf
Cvu

Pvu

$10
3,946
Peo
937 unidades
10 5.79

Pef

3,946
$9,373
5.79

10

Limitaciones del anlisis

del punto de equilibrio

Se basa en el supuesto de que el precio y los costos variables

unitarios son constantes, independientemente del volumen de ventas y
de produccin5.

Apalancamiento
operativo

Es el cambio porcentual en la utilidad de operacin que se

deriva de un cambio porcentual en las ventas.

Grado de apalancamiento
operativo en pesos6

Vt - Cvt
Gao$
Vt Cvt Cft

Grado de apalancamiento
operativo en unidades7

GaoQ

Donde:

Q * (Pvu - Cvu)
(Q * ( Pvu Cvu )) Cft

Vt = Ventas totales, Cvt = Costos variables totales, Cft = Costos fijos totales, Q = Ventas en unidades,
Pvu = Precio de venta unitario, Cvu = Costo variable unitario

El valor obtenido indica que un % de incremento en ventas

producir un % de incremento en la utilidad de operacin.

En realidad, la curva de costos probablemente no ser lineal, aumentando a una tasa declinante a lo largo de un rango en el que existen
economas de escala, aumentando posteriormente a una tasa constante y finalmente a una tasa creciente, indicando con ello el surgimiento de
deseconomas de escala.
Si la curva de costos no es lineal, podra existir una situacin en que la empresa tuviera una prdida a bajos niveles de ventas, ganara una utilidad
a lo largo de algn rango de volmenes de ventas y posteriormente tuviera otra prdida a volmenes de ventas muy altos.
6
Para evaluar toda la empresa con varios productos.
7
Para analizar un solo producto.

Pedro Enrique Lizola Margolis

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PLAFIN
Estado de Resultados 2001
Ventas netas
Costo de ventas
Gastos de operacin
Precio de venta unitario
Grado de apalancamiento
operativo en pesos

Gao$

$22,888
$13,264
$3,946
$10

22,888 -13,264
1.69
22,888 13,264 3,946

El valor obtenido indica que, partiendo de $22,888 de ventas,

si stas se incrementaran en un 100% la utilidad de operacin crecera
en 169%.
Grado de apalancamiento
operativo en unidades

GaoQ

2,289 * (10 - 5.79)

1.69
(2,289 * (10 5.79)) 3,946

El valor obtenido indica que, partiendo de 2,889 unidades, si

las ventas se incrementaran en un 100% la utilidad de operacin
crecera en 169%.
Debemos destacar que:
El grado de apalancamiento operativo es especfico para el
nivel inicial de ventas.
Conforme se aleje del punto de equilibrio, el grado de
apalancamiento operativo decrece.
Si un alto porcentaje de los costos totales de una empresa es fijo (con
fuerte inversin en bienes de capital), se dice que la empresa
tiene un alto grado de apalancamiento operativo lo que
significa que (ceteris paribus), un cambio en ventas
relativamente pequeo dar como resultado un gran cambio
en el ingreso en operacin.
Si se tiene un alto grado de apalancamiento operativo, conforme se
incrementa la produccin se reduce en mayor proporcin el
costo unitario promedio 8. Lo anterior implica que se podra
reducir el precio del producto y an tener margen de utilidad.

Costo promedio por unidad de produccin Costo total unidades vendidas.

Pedro Enrique Lizola Margolis

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4.3] Balance proforma

Mtodo de elaboracin

Existen varios mtodos para elaborar el Balance proforma. El

ms utilizado es el mtodo de clculo-estimacin, en el cual, los
valores de ciertas cuentas son estimados9, en tanto que otros son
calculados. En este mtodo se utiliza el financiamiento externo como
una cifra de equilibrio o balance.

Mecnica

La mecnica de elaboracin es similar a la que se us para

desarrollar el estado de resultados proforma, atendiendo aquellas
cuentas del balance general que se espera que aumenten directamente
con las ventas y basndose en una continuacin de las polticas y
tendencias del pasado; posteriormente se pronostican las fuentes de
financiamiento de pasivo o capital.
Si las ventas aumentan, entonces los activos tambin podran crecer 10, lo
que nos llevara a un incremento de los pasivos y el capital contable,
mismos que debern ser financiados de alguna manera.
Nota: Ver modelo de sensibilidad del Plafin 2002 y su manual de
operacin 11.

Evaluacin del
pronstico

A continuacin, el estado de resultados y el balance

proyectado deben ser analizados para determinar si el pronstico
satisface las metas y las razones financieras expuestas en el proceso
de planeacin, para qu, en caso de no ser as, se cambiaran algunos
de los elementos del pronstico bajo escenarios alternativos de
crecimiento.

La regresin lineal se puede usar para pronosticar los requerimientos de activos en aquellas situaciones en que no puede esperarse que
los activos crezcan a la misma tasa que las ventas.
10
Se necesitar una mayor cantidad de efectivo para la operacin, la existencia de ventas ms altas conducir a una mayor cuanta de las cuentas
por cobrar, se tendr que almacenar un inventario adicional y, posiblemente, se deber aadir nuevo equipo.
11
Archivos: Tema Plafin2002 (Manual de operacin) y Plafin2002 (Pro forma).

Pedro Enrique Lizola Margolis

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4.4] Flujo de efectivo proforma

Mtodo de elaboracin

La empresa estima sus necesidades de efectivo como parte

integral de su presupuesto general el cual nos muestra los flujos
proyectados de entrada y salida de efectivo a lo largo de un periodo
determinado12.

Mecnica

Se elabora a partir de los estados financieros proforma y

proporciona informacin detallada en relacin a la cantidad de dinero
disponible despus de considerar toda las entradas y salidas de dinero,
en un periodo determinado, mismas que se integran por la inversin
neta y el flujo de efectivo operativo.

Inversin neta

Est formada por las entradas y salidas de dinero que un

proyecto genera debido a:
La adquisicin de activos fijos.
Los cambios o variaciones en el capital de trabajo.
El valor de rescate que se obtienen por la liquidacin de los
activos fijos y el capital de trabajo al trmino de su vida econmica.

12

Generalmente, las empresas utilizan un presupuesto mensual de efectivo pronosticado a lo largo del ao siguiente adems de un presupuesto ms
detallado diario o semanal para el mes siguiente. Los presupuestos mensuales de efectivo se usan para propsitos de planeacin y los presupuestos
diarios o semanales se utilizan para el control real del efectivo.

Pedro Enrique Lizola Margolis

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Flujo de efectivo
operativo

Es la entrada menos la salida de dinero que se generan por sus

operaciones. Se clasifican en dos tipos:
1. Los originados por las actividades cotidianas del proyecto:
Entradas
Ventas de contado
Cobros de las ventas a crdito
Venta de activos
Salidas
Compra de activos
Compra de materia prima
Sueldos y salarios
Gastos de operacin
2. Los relacionados con los diferentes mtodos para obtener recursos
y financiar las operaciones de la empresa:
Entradas
Intereses recibidos
Prstamos
Venta de acciones
Salidas
Intereses pagados
Pago de prstamos
Pago de dividendos
Pago de impuestos
Determinacin de los flujos de efectivo a partir del estado de resultados
La utilidad neta que aparece en el ltimo rengln del Estado de
Resultados proporciona una medida contable del beneficio neto que
genera el proyecto. Sin embargo, la utilidad neta no es igual al flujo de
efectivo.
La diferencia fundamental consiste en que la depreciacin no es un flujo
de efectivo (entrada o salida de dinero), por lo tanto no esta incluida en la
determinacin de los mismos.
Sin embargo, dado que la depreciacin es deducible de impuestos, esto
ocasiona un ahorro fiscal que afecta indirectamente al flujo de efectivo
operativo.
Por lo anteriormente expuesto, para determinar el flujo de efectivo
operativo neto, a partir del Estado de Resultados, bastar con sumar la
depreciacin correspondiente a cada periodo de la vida econmica del
proyecto, a la utilidad neta de dicho periodo.

Pedro Enrique Lizola Margolis

plizola.uaem@yahoo.com.mx