I.

Definiciones bsicas
Qu es un Ttulo Valor?
Es un documento creado por dos personas (natural o jurdica) para
probar la existencia de un compromiso, por el cual una persona se
obliga a pagar una suma de dinero a otra. Es decir, es un documento
que contiene derechos econmicos y que es susceptible de ser
endosado para su transferencia a una tercera persona (Ley N27287,
Ley de Ttulos Valores).
Cada ttulo valor debe reunir los requisitos formales esenciales de
acuerdo a su norma legal respectiva.
Cules son los Ttulos Valor ms comunes?
Los ttulos valores ms comunes son: el pagar, la letra de cambio, la
factura conformada, el certificado de depsitos y el warrant.
Qu tipos de ttulos valores existen?
Existen los siguientes:
Ttulos valores a la orden: Son aquellos que se extienden a favor de
una persona determinada, pudiendo sta transmitirlos a otra persona
por medio del endoso. A este tipo de ttulo valor pertenece la letra de
cambio y la Factura Negociable.
Ttulos valores al portador: Son aquellos que reconocen un derecho a
favor de la persona indeterminada que posea el documento. A este
tipo de ttulo valor pertenece el cheque al portador
Ttulos valores nominativos: Son aquellos que reconocen un derecho a
favor de una persona determinada. A este tipo de ttulo valor
pertenece el pagar y el cheque nominativo.
Qu debo tener en cuenta acerca de un Ttulo Valor?
Debes tener en cuenta lo siguiente:
El contenido expreso del documento es el que tiene validez (es decir,
los derechos econmicos, la informacin sobre fechas, plazos,
montos, etc.).
La relacin comercial que da lugar a la emisin del ttulo valor, no
afecta su negociabilidad y transferencia a terceros.
Quin es el poseedor del ttulo valor?

El poseedor del ttulo valor es el propietario y puede disponer de ste

para los fines que estime pertinentes, de acuerdo a la Ley de Ttulos
Valores.
Debes saber que quien adquiera la "FACTURA NEGOCIABLE" se
constituye en el poseedor legtimo de dicho ttulo valor.
Qu es la "FACTURA NEGOCIABLE" y qu tipo de ttulo valor es?
De acuerdo a la Ley N 29623, la "FACTURA NEGOCIABLE" es un ttulo
valor "a la orden" (Ver Pregunta Frecuente 3), es decir, quien lo posee
es el beneficiario de todos los derechos, es transferible por endoso, y
se origina en una transaccin de venta de bienes o servicios al
crdito.
Qu es el Factoring?
El Factoring, es un instrumento financiero que sirve para que
obtengas capital de trabajo en el corto plazo.
A travs del factoring tu empresa puede transformar en efectivo las
cuentas por cobrar originadas por la venta al crdito de bienes o
servicios.
En toda operacin de factoring, el proveedor (emisor de la factura) no
recibe el monto total de la factura, sino que se le hace un descuento.
Este descuento es calculado por el adquirente de la factura,
usualmente una entidad bancaria.
Y este descuento est en funcin de varios factores, por ejemplo:
plazo de vencimiento del documento, del deudor o cliente, la
comisin que cobra la entidad que hace el descuento, etc.
Por ejemplo:
La empresa XYZ ha hecho una venta al crdito y por ello tiene una
factura para ser cancelada a 60 das por un valor de S/.10 mil,
mediante el contrato respectivo se la entrega a la Empresa de
Factoring o Banco, que se convierte el poseedor de la factura.
Rpidamente la empresa XYZ recibe del Banco el monto de la factura
menos un descuento.
Cuando se cumpla el plazo de 60 das, la Empresa de Factoring o
Banco cobrar la factura original al cliente y no a la Empresa XYZ, y
obtendr el monto total, por lo que la diferencia constituir su
ganancia.

1.- LOS TTULOS VALORES.

Los Ttulos Valores.

Un Ttulo Valor es un documento mercantil en el que

est incorporado un derecho privado patrimonial, por lo que
el ejercicio del derecho est vinculado jurdicamente a la
posesin del documento.
En las compraventas que se realizan dentro del trfico mercantil
est muy extendida la utilizacin de algunos ttulos valores como
medio de pago y, en ocasiones, como instrumento de crdito.
En concreto los ttulos valores ms utilizados en el trfico
mercantil son:
-

La letra de cambio.

El cheque.

El pagar.

Estos ttulos valores se encuentran regulados en la Ley

Cambiaria y del Cheque, Ley 19/1985, de 16 de julio (B.O.E.
nm. 172, de 19 de julio).

Clasificacin de los Ttulos Valores.

1.- Ttulos valores a la orden:

Son aquellos que se extienden a favor de una persona

determinada, pudiendo sta transmitirlos a otra persona por
medio de la frmula del endoso.
No es necesario notificar a la persona obligada al pago (deudor)
la transmisin efectuada. Debiendo responder el endosante (acreedor

original o posteriores) frente al endosatario (acreedor actual) de la

solvencia econmica de la persona obligada al pago.
A este tipo de ttulo valor pertenece la letra de cambio.
2.- Ttulos valores al portador:

Son aquellos que reconocen un derecho a favor de la

persona indeterminada que posea el documento.
Se pueden transmitir estos ttulos valores por la mera entrega
del documento a otra persona. Debiendo abonar el crdito el emitente
(deudor) en la fecha del vencimiento a cualquier poseedor legtimo.
A este tipo de ttulo valor pertenece el cheque al portador.
3.- Ttulos valores nominativos:

Son aquellos que reconocen un derecho a favor de una

persona determinada.
Para la transmisin de estos ttulos valores, adems de la
entrega del documento, es necesaria notificacin al emitente (deudor)
para la inscripcin de la misma en su libro registro de ttulos.
A este tipo de ttulo valor pertenece el pagar y el cheque
nominativo.

2.- LA LETRA DE CAMBIO.

Concepto:

Es un ttulo valor que se extiende por una persona

(acreedor - librador) y recoge una obligacin de pago
aceptada por otra persona (deudor - librado) de una cantidad
determinada en la fecha de su vencimiento.
En el caso de transmisin de la letra de cambio,
mediante la frmula del endoso, el pago deber realizarse al
endosatario (acreedor actual). Debiendo responder el
endosante (acreedor original o posteriores) frente al
endosatario (acreedor actual) de la solvencia econmica de la
persona obligada al pago (deudor).
Funciones:
En el trfico mercantil la letra de cambio puede cumplir las
siguientes funciones:
-

Medio de pago, sustituyendo el pago en moneda.

Instrumento de crdito, garantizando un pago aplazado.

Medio para obtener un crdito, mediante el descuento

bancario.

Elementos personales:
Librador: persona que emite la letra de cambio (acreedor)
dando la orden de pago a otra persona (deudor).
Librado: persona a la que va dirigida la orden de pago
(deudor).

Endosante: acreedor (original o posteriores) que

transmite su derecho de cobro.
Endosatario: persona (acreedor actual) a quien se ha
transmitido el derecho de cobro.
Tenedor: persona poseedora del ttulo en cada momento.

 Avalista: persona que garantiza, en todo o parte, el pago.

Elementos formales:
- Denominacin de letra de cambio en el texto del ttulo valor.
- Orden de pago, establecindose el importe concreto.
- Nombre y domicilio de la persona que emite o libra la letra de
cambio (librador).
- Lugar y fecha del libramiento.
- Vencimiento, momento del pago.
- Lugar de pago.
- Nombre y domicilio de la persona a la que va dirigida la orden
de pago (deudor).
- Aceptacin de la orden de pago por el librado.
- Clusulas aadidas (relativas al protesto principalmente), en
su caso.
Vencimiento:
El vencimiento, o momento del pago, puede ser:
- A la vista: debiendo pagarse en el momento de su
presentacin.
- A un plazo contado desde la fecha del libramiento.
- A un plazo contado desde la vista.
Endoso:

La letra de cambio y, por tanto, el derecho de cobro, se

puede transmitir a otra persona mediante la frmula del
endoso tantas veces como se quiera.

En caso de endoso el pago deber realizarse por el

librado (deudor) al endosatario (acreedor actual). Debiendo
responder el endosante (acreedor original o posteriores)
frente al endosatario de la solvencia econmica del librado.
La declaracin del endosante se debe realizar en el reverso de la
letra de cambio, en el espacio destinado al endoso.
Aval:

El aval es el compromiso que adquiere una tercera

persona de realizar el pago, en caso de no hacerlo el librado.
Pudiendo comprender la totalidad de la deuda o parte de ella.
El aval se debe hacer constar en el reverso de la letra de
cambio.

Protesto:

El protesto deviene como consecuencia del impago de la

letra de cambio. Es la accin de reclamar el pago de la letra y
se consigna en un documento escrito, preferentemente un
protesto notarial.

3.- MODELO DE LETRA DE CAMBIO.

ANVERSO DE LA LETRA DE CAMBIO

REVERSO DE LA LETRA DE CAMBIO

4.- EL CHEQUE.
Concepto:

Es un ttulo valor emitido por una persona (librador) en

el que se contiene una orden de pago a cargo de otra
(librado) a favor del tenedor legtimo del documento (librador
o tercero).
La emisin del cheque debe librarse necesariamente
contra un banco o entidad de crdito que tenga fondos
existentes a disposicin del librador.
El concepto de cheque engloba tambin el concepto de taln.
Funciones:

El cheque nos permite disponer de nuestros fondos en

un banco o entidad de crdito y utilizarlo como medio de
pago.
Diferencia con la letra de cambio:

La letra de cambio contiene una orden de pago a una

persona concreta designada en el ttulo valor.

Mientras que en el cheque la orden de pago va dirigida a

un banco o entidad de crdito, que, teniendo fondos
disponibles del librador, debe hacerla efectiva a favor del
tenedor legtimo del ttulo valor.
Elementos personales:
Librador: persona que emite el cheque, dando la orden de
pago.
Librado: banco o entidad de crdito al que va dirigido la orden
de pago.
Tenedor: persona poseedora del ttulo en cada momento y, por
tanto, destinataria del pago.

Endosante: tenedor que transmite el cheque.

Endosatario: persona a cuyo favor se realiza el endoso.
Avalista: persona que garantiza, en todo o parte, el pago.
Elementos formales:
- Denominacin de cheque en el texto del ttulo valor.
- Orden de pago, establecindose el importe concreto.
- Firma del librador.
- Lugar y fecha de la emisin del cheque.
- Nombre y domicilio del librado (banco o entidad de crdito).
- Lugar de pago.
Tipos de Cheque:
A) Cheque al portador:
Deben abonarse al tenedor, el cual no est determinado en el
ttulo valor.

 B) Cheque nominativo:
Deben abonarse a la persona concreta designada en el ttulo
valor.

- Cheque cruzado:
En este tipo de cheques el
librador o el tenedor pueden cruzar el cheque por medio
de dos barras paralelas sobre el anverso, con lo cual el
librado slo puede pagarlo a determinadas personas.
Cruzado General: Contendr dentro de las barras
la mencin Banco o compaa

Cruzado Especial: Contendr dentro de las

barras la mencin de un Banco concreto.
- Cheque para abonar en cuenta: En este tipo de
cheques el librado no puede abonar el importe en
efectivo, slo puede abonarlo mediante ingreso en
cuenta.
Transmisin del Cheque:
Los cheques al portador se transmiten mediante la mera
entrega de los mismos a otra persona.

Los cheques nominativos son transmisibles por medio

de la frmula del endoso, con excepcin de aquellos que
contengan la clusula no a la orden u otra equivalente.
5.- EL PAGAR.
Concepto:
Es un ttulo valor que contiene una promesa de pago de una
cantidad determinada por una persona (firmante) a favor de una
persona determinada (tenedor).
El firmante de un pagar queda obligado de igual manera que el
aceptante de una letra de cambio.

Es el ttulo valor menos

similitudes con la letra de cambio.

conocido,

guardando

grandes

Elementos personales:

Firmante o emisor: persona que realiza la promesa de

pago y emite el pagar.
Tenedor: persona a quien se debe realizar el pago.

Endosante: tenedor que transmite el pagar.

Endosatario: persona a cuyo favor se realiza el endoso.
Elementos formales:
- Denominacin de pagar en el texto del ttulo valor.
- Promesa de pago, establecindose el importe concreto.
- Vencimiento, momento del pago.
- Lugar y fecha de la emisin del pagar.
- Nombre y firma del firmante.
- Nombre y domicilio del tenedor.
- Lugar de pago.
Diferencias con la letra de cambio:

A diferencia de la letra de cambio, en el pagar el

librador (persona que emite el pagar) y el librado (persona a
la que va dirigida la orden de pago) son la misma persona.

RESUMEN:

Un Ttulo Valor es un documento mercantil en el que

est incorporado un derecho privado patrimonial, por lo que

el ejercicio del derecho est vinculado jurdicamente a la

posesin del documento.
En las compraventas que se realizan dentro del trfico mercantil
est muy extendida la utilizacin de algunos ttulos valores como
medio de pago y, en ocasiones, como instrumento de crdito.
En concreto los ttulos valores ms utilizados en el trfico
mercantil son la letra de cambio, el cheque y el pagar.