Proyecto de Inversin para el Servicio de Alquiler de Montacargas.

Siguas Sifuentes, Sandra.

Derechos reservados conforme a Ley

CAPITULO VII: ANALISIS ECONOMICO, FINANCIERO Y

EVALUACIN

DEL PROYECTO

Para tener los informes necesarios, para el anlisis y control financiero

de las empresas y para tener el instrumento adecuado para evaluar los
cambios que se producen en el capital, se tienen que confeccionar los informes
que se mencionan a continuacin:

Estado de Prdidas y ganancias proyectado,

Flujo de Caja Proyectado.

7.1

ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO.Es un informe econmico financiero donde se muestra en forma

ordenada los ingresos proyectados, con el fin de obtener la utilidad neta

durante el horizonte de planeamiento
Cuadro n 26
Estado de perdidas y ganancias proyectado sin financiamiento
RUBROS

Ingreso por Ventas

315,262.56 316,147.92 317,121.82

332,120.78

Costo del Servicio

187,628.99 187,987.55 188,358.65

188,742.75

Gastos Administrativos

119,081.46 119,970.25 120,890.14

121,842.24

Utilidad de operacin

8,552.10

8,190.12

7,873.02

21,535.80

Impuesto a la renta

2,565.63

2,457.04

2,361.91

6,460.74

5,986.47

5,733.08

5,511.11

15,075.06

(30%)
UTILIDAD NETA

Fuente : Elaboracin propia

Elaboracin y diseo en formato PDF por la Oficina General del Sistema de Bibliotecas y Biblioteca Central de la UNMSM

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Cuadro n 27
Estado de perdidas y ganancias proyectado con financiamiento
RUBROS

Ingreso por Ventas

315,262.56 316,147.92 317,121.82

332,120.78

Costo del Servicio

187,628.99 187,987.55 188,358.65

188,742.75

Gastos Administrativos

119,081.46 119,970.25 120,890.14

121,842.24

Utilidad de operacin
Gastos Financieros
Renta Neta
Impuesto a la renta

8,552.10

8,190.12

7,873.02

21,535.80

22412.62

17743.33

10272.45

2801.58

-13860.52

-9553.21

-2399.43

18734.22

4,158.16

2,865.96

719.83

-5,620.27

-9,702

-6,687

-1,680

13,114

(30%)
UTILIDAD NETA

Fuente : Elaboracin propia

7.2

FLUJO DE CAJA PROYECTADO.Es el informe que permite la cuantificacin de los flujos netos de

fondos, despus del clculo de impuestos con la finalidad de reflejar los

beneficios generados y los costos para el horizonte de planeamiento.
Cuadro n28
Flujo de caja econmico proyectado
RUBROS

UTILIDAD NETA

1
5,986.47

DEPRECIACION

5,733.08 5,511.11 15,075.06

46,576.91 46,576.91 46,576.91 46,576.91

AMORTIZ. INTANGIBLES

2,845.75

2,845.75 2,845.75

0.00

INVERSION INICIAL

559,123.40

0.00

FLUJO NETO

559,123.40

55,409

55,156

54,934

61,652

Fuente: Elaboracin propia

Elaboracin y diseo en formato PDF por la Oficina General del Sistema de Bibliotecas y Biblioteca Central de la UNMSM

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Cuadro n29
Flujo de caja financiero proyectado
RUBROS
0

UTILIDAD NETA

-9,702.37

-6,687.24

DEPRECIACION

46,576.91 46,576.91 46,576.91 46,576.91

-1,679.60 13,113.96

AMORt. COfide

0.00 111,824.68 111,824.68 111,824.68

AMORt. Banco Cont.

0.00 37,274.89 37,274.89 37,274.89

AMORTIZACION. Intangible

2,845.75

2,845.75

2,845.75

0.00

INVERSION INICIAL

447298.72

FLUJO NETO

447298.72 39,720.29 198,522.23 196,842.63 208,790.44

Fuente: Elaboracin propia

Evaluacin del proyecto

El objetivo ser identificar los criterios necesarios para tomar las
decisiones referentes a la ejecucin del proyecto. El proyecto se evaluara
desde la perspectiva econmica y financiera para determinar la factibilidad
del mismo.
Para ello se analizarn los flujos netos financieros y econmicos a
lo largo del horizonte de planeamiento, tomando en cuenta la tasa de
rendimiento esperada o TREMA. Para

que el proyecto sea

atractivo, el

entorno de la inversin deber ser mayor que la inversin realizada. Por tal
motivo, se usara como instrumentos de medicin:

Valor Actual Neto: VANe y VANf

Tasa Interna de Retorno: TIRe y TIRf

Periodo de Recuperacin: Pre y PRf.

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7.3

VALOR ACTUAL NETO y TASA INTERNA DE RETORNO

VAN
Es un mtodo de evaluacin para medir el valor presente Neto del
proyecto a travs de la actualizacin de sus beneficios o flujos netos y costos,
el factor de actualizacin est dado por el costo de capital de la empresa.
a) VANE:
Se determina esta tasa a partir del flujo de caja econmico.

VANE = IT - FNA

Donde:
IT:

Inversin total

FNA:

Flujos netos actualizados

b) VANF:
Consiste en evaluar la rentabilidad del proyecto incluyendo el

VANF = IP - FNA
financiamiento externo.
Donde:
IP: Inversin propia
FNA:

Flujos netos actualizados

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Si el VAN es cero, la inversin es indiferente, ya que el inversionista gana

justo lo que esperaba obtener.

Si el VAN es mayor que cero, la inversin es aceptable, ya que muestra

cuanto mas gana, por sobre lo que quera ganar.

Si el VAN es menor que cero, la inversin se debe rechazar ya que aunque

no indica perdida, significa cuanto falto para que el inversionista ganara
todo lo que quera ganar.

TIR:
Es el mtodo que introduce el valor del dinero en el tiempo; su tasa de
descuento iguala al valor actual de los beneficios y al valor actual de los costos
previstos.

a). TIRE: Se obtiene a partir del Flujo de Caja Econmico:

b). TIRF: Se obtiene a partir del Flujo de Caja Financiero

Si

TIR > TREMA, el proyecto puede ser aceptado debido a que la

inversin ganar mas de el costo de los fondos utilizados para financiarlo.

Si el TIR = TREMA, es indiferente aceptar o no el proyecto.

Si el TIR < TREMA, el proyecto no se debe aceptar; se ganar menos que
el costo de los fondos utilizados para financiarlo.

Costo de Capital promedio ponderado o Trema

La tasa con la cual se evaluarn los flujos econmicos neto a lo largo del
horizonte de planeamiento, ser la tas de recuperacin mnima atractiva
de invertir en el proyecto.

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CCPP= ((( EC x TC) + (EB x TB))x (1- IR) + (AA x CO)

Donde:
CCPP: Costo de capital promedio ponderado
EC:

Porcentaje de la Deuda que ser financiado por Cofide

TC :

Tasa ofrecida por Cofide

EB:

Porcentaje de la deuda que ser financiado por el banco

TB :

Tasa ofrecida por el banco

IR :

Impuesto a la renta

AA:

porcentaje de la deuda total que aportan los accionistas.

Los costos de oportunidad y el porcentaje de riesgo ser nuestro grado

de apalancamiento operativo promedio mas el riesgo pas, el cual es del

14.92%

Cuadro n30
Costo de capital promedio ponderado, TREMA
PORCENTAJE TASA
TOTAL
BANCO
0.20
21.60%
0.030
COFIDE
0.60
16.69%
0.070
ACCIONISTA
0.20
14.92%
0.030
S
Trema
13.018%
Imp. Renta
0.3

CALCULOS PARA DETERMINAR EL VAN y el TIRE:

VANE =

84724 84635 84593 10576

+
+
+
559123.4 = 294342.88
1+ i
(1 + i ) 2 (1 + i )3 (1 + i ) 4

VANF =

69035.28 198522.23 226501.88 253114.87

+
+
+
447298.72 = 81250.61
1+ i
(1 + i ) 2
(1 + i )3
(1 + i ) 4

TIRE = -15.0839% < trema

TIRF = 20.1224%> trema

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7.4

CALCULO DEL PERIODO DE RECUPERACION.El periodo de recuperacin se

encuentra determinado por el ao

anterior a la recuperacin total ms el costo no recuperado al

inicio del ao dividido entre el flujo de efectivo durante el ao.
El siguiente cuadro muestra dichos clculos

FLUJO DE CAJA FINANCIERO PROYECTADO

Ao 0
Ao 1
Ao 2
Ao 3
FLUJO NETO 447298.72 69,035.28 198,522.23 226,501.88
- -378263.44 -179741.21 46760.67
447298.72

PR = 2 +

Esto

Ao 4
253,114.87
299875.54

179741.21
= 2.793552
226501.88

significa

que

la inversin total de $ 559123.40 dlares se

recupera a partir del 2.79352 aos, que equivale a 2 aos, 9 meses y 13 das.

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