SILVIO GESELL

El Orden
Econmico Natural
por Libremoneda y Libretierra
Un plan para asegurar un intercambio
ininterrumpido de productos de trabajo,
libre de ingerencia burocrtica, usura y explotacin.

El dinero tal cual es

Traduccin de la
7. Edicin Alemana

EDITADO POR E. F. GESELL

BUENOS AIRES
- 1936 -

TABLA DE CONTENIDO

PROLOGO DEL EDITOR ............................................................................................3

PROLOGO A LA CUARTA EDICION ALEMANA ............................................................4
PROLOGO A LA QUINTA EDICION ALEMANA ............................................................6
PROLOGO A LA SEPTIMA EDICION ALEMANA ..........................................................7
PRIMERA PARTE: El dinero tal cual es .....................................................................8
Introduccin............................................................................................................8
1. De cmo se nos revela la existencia del dinero..................................................11
2. La necesidad imprescindible del dinero y la indiferencia ...................................14
del pblico frente a la materia del mismo..............................................................14
3. El supuesto Valor ...........................................................................................17
4. Por qu puede hacerse dinero de papel? .........................................................21
5. La seguridad y el respaldo del papelmoneda .....................................................37
6. Qu precio ha de alcanzar el dinero? ...............................................................44
7. La determinacin exacta del precio del dinero (x).............................................46
8. Cmo se obtiene el precio del papel moneda? .................................................54
9. Influencias que actan sobre la oferta y la demanda. .......................................57
10. La oferta de dinero ..........................................................................................64
11. Las leyes que rigen la circulacin monetaria actual.........................................69
12. Las crisis econmicas y la manera de evitarlas................................................82
13. La reforma de la emisin fiduciaria .................................................................83
14. Intercambio sin dinero efectivo? ...................................................................92
15. La medida para la bondad del dinero ...............................................................94
16. Por qu falla frente al dinero la llamada Teora Cuantitativa Primitiva? (1) ..97
17. Oro y Paz?......................................................................................................99
18. Es el oro compatible con la Paz Social e Internacional? ...............................100
19. Grandes esperanzas dan grande tranquilidad! (*) .......................................117

PROLOGO DEL EDITOR

Cuando nacieron las teoras econmicas de Silvio Gesell, hace nueve lustros atrs, tanto se
haban adelantado a su tiempo que el inters por ellas prcticamente era nulo. Entre tanto,
el mundo pas por la escuela amarga de una guerra mundial, con sus terremotos
econmicos como consecuencia inevitable. Quin no buscara su salvavidas al hundirse? Por
todos los lados se probaron recetas antiguas y modernas para dominar el caos econmico.
Pero en el mejor de los casos slo surtieron efecto aparente. No es de extraar, pues, que
unos descontentos, con el afn de encontrar el remedio eficaz contra la agona econmica,
tropezaran con las teoras de Silvio Gesell. Y se realiz el milagro. Las mismas teoras, antes
despreciadas, cobraron de repente un valor inestimable.
Hay quien asegura que despus del invento de la rueda (base de la mquina a vapor, del
motor de explosin, de la dnamo, en fin de toda nuestra civilizacin tcnica) slo se hizo un
invento de consecuencias igualmente revolucionarias para la vida humana: la libre-moneda.
Si gracias a la rueda el hombre lleg a dominar tcnicamente a la naturaleza, la libremoneda le permitir coronar esta obra con la creacin del bienestar econmico general.
Realmente para qu nos sirven todos los adelantos tcnicos, si el desorden econmico
impide su aplicacin, excepto los casos donde se trata de destruir? Los inventos no
escasean, por cierto, pero hace falta romper las cadenas econmicas atadas a los pies del
gigante inventor, que ya se halla a dos pasos del tiempo de oro, hoy soado apenas por los
poetas. Los inventos estn aguardando el soplo de vida. Necesitan la lluvia benfica de la
libre-economa de Silvio Gesell para retoar y empalidecer con su realidad hasta la fantasa
de un Julio Verne.
Para quienes nunca oyeron nada de libre-moneda o libre-economa la afirmacin parecer
extraa; la considerarn una audacia o una exageracin. Si no existiera este libro, fcil sera
encogerse de hombros y pasar por alto las "ocurrencias" de la libre-moneda. Mas el libro
est. Es imposible ya ignorarlo. Centenares de miles de hombres lo conocen. Su contenido
se ha vertido, parcial o totalmente, a los idiomas ms difundidos. Est por convertirse en
una especie de piedra de toque para medir la comprensin econmica y la conciencia social.
Hay que refutarlo o reconocerlo. Cuidado con no caer bajo su aplastante argumentacin!
La libre-economa a base de libre-moneda y libre-tierra pretende solucionar el titulado
problema social. Ni ms ni menos. Y lo interesante es que trata de conseguir su fin sin exigir
al hombre que se convierta antes en altruista o en esclavo de sistemas burocrticos de tinte
comunista o imperialista. De la misma explicacin sencilla y lgica de los fenmenos
econmicos deduce Silvio Gesell con toda naturalidad los medios de curacin. Conocer sus
ideas es ver el mundo con un nuevo horizonte, es sorprenderse de actividades que hoy se
toman en serio.
Para qu se amontonan en las bibliotecas las obras de crtica del capitalismo si sus autores
son incapaces de proponer algo mejor? (Acaso el haber descubierto las fallas no implica el
haber encontrado el remedio?). Para qu discuten los parlamentarios sobre la lucha contra
la desocupacin, contra la crisis, contra las murallas aduaneras, contra las guerras de
conquista, si ignoran en absoluto las leyes que rigen la vida econmica moderna? Acaso la
opinin pblica no se re de los parlamentos, de su charlatanera, de su ineficacia proverbial?
Para qu se cambian los gobiernos, se organizan las revoluciones, se implantan dictaduras,
aprovechando hbilmente el descontento general, si todos estos cambios, organizaciones e
implantaciones forzosamente han de quedar estriles por falta de un programa econmico,
irrefutable tanto moral como tericamente?

Todos los que estn dispuestos sinceramente a ponerle un punto final a la danza loca de la
economa internacional; todos los que estn hartos de la inseguridad y de la injusticia; todos
los que confan en sus propias fuerzas; todos los que quieren luchar por la paz y por una
cultura superior; todos los patriotas de verdad y los que anhelan que se inicie por fin una
nueva poca ascendente en la historia humana, todos ellos deben conocer esta obra de
Silvio Gesell. Les servir de gua y les asegurar el triunfo de sus ideales.
A los amigos de lo ajeno, a los defensores del parasitismo, les aconsejamos no abrir el
presente libro, pues slo se enojaran. Tendran que recurrir a la desfiguracin y a la
blasfemia para tranquilizar su conciencia y para salvar su pellejo.
A los dems recomendamos la lectura sin reserva alguna. No hace falta empezar por las
primeras pginas. La lectura puede iniciarse por el captulo que por su ttulo despierte ms
el inters. Este captulo servir de puente para interesarse por el contenido de los dems.
Rpidamente el lector se dar cuenta de que Silvio Gesell evita toda maraa en el lenguaje.
Ojal se nos pueda testimoniar que en esta versin castellana de la 7. edicin alemana
supimos conservar algo del estilo admirable y de la claridad de expresin, tan tpicos en los
escritos de Silvio Gesell. En caso de que hayamos incurrido en errores, por supuesto
involuntarios, desde ya agradecemos toda colaboracin espontnea y prometemos tenerla
en cuenta al publicar otra edicin.
Es lstima que Silvo Gesell no haya tenido en vida la satisfaccin de ver la edicin en
castellano de su obra maestra, ante todo, porque fue en Buenos Aires donde concibi sus
ideas bsicas. Desde su fallecimiento en 1930, estas ideas se han abierto un amplio camino
en el mundo civilizado. Economistas de renombre universal y del clero han sido conquistados
y siembran por el mundo la simiente de la sana doctrina econmica, la que, por otra parte,
ha demostrado admirablemente su practicabilidad en los experimentos ya famosos de
Woergl (Austria) y Schwanenkirchen (Alemania).
La edicin castellana de "El Orden Econmico Natural" se compone de tres tomos, a saber:
1. El dinero tal cual es; 2. El dinero como puede y debe ser; 3. Libre Tierra. Quiere decir,
que se ha invertido el orden de colocacin del original alemn, por haber estimado que la
materia monetaria es de primordial importancia para el futuro y, adems, porque la libre
tierra ya es propagada por los georgistas.
Antes de terminar, queremos agradecer sinceramente a cuantos prestaron su desinteresada
colaboracin para que esta obra viera la luz pblica.
Y ahora basta de prlogo. Que hable el autor!
ERNESTO F. GESELL. Buenos Aires, Noviembre 1935.
________

PROLOGO A LA CUARTA EDICION ALEMANA

A la propaganda activa de los ya numerosos amigos del orden econmico natural se debe
que a la tercera gran edicin de esta obra tenga ya que seguir la cuarta.
En cuanto a su contenido he de manifestar que la guerra no me revel ninguna novedad
como para modificar un solo punto de l; que los hechos acaecidos entonces y durante la
revolucin han confirmado completamente cuanto haba yo escrito antes de la guerra. Esto

no slo se refiere al contenido terico, sino tambin a las conclusiones polticas de estas
teoras. La guerra di mucho que pensar a los capitalistas, comunistas y marxistas. Muchos
han llegado a dudar de su programa y estn desconcertados. La gran mayora no sabe ya a
qu partido afiliarse. Todo esto viene a confirmar la exactitud de las tesis sobre las que se
asienta el orden econmico natural.
Los partidos polticos, todos sin excepcin, carecen de programa econmico; se mantienen
slo a fuerza de frases. Que el capitalismo debe modificarse, lo reconocen ya los mismos
capitalistas. El bolcheviquismo o comunismo es posible tal vez en un ambiente cultural
embrionario, como el que predomina en gran parte de Rusia; pero para una economa bien
desarrollada, cimentada en la division del trabajo, tales frmulas prehistricas son
inaplicables. El europeo, en su desarrollo, escapa ya a la tutela inseparable del comunismo;
quiere verse libre, no slo de la explotacin capitalista, sino tambin de la ingerencia oficial,
que es inevitable en la convivencia basada en el comunismo. Por la misma razn,
experimentaremos nicamente grandes fracasos con la nacionalizacin de las industrias que
ya se est ensayando.
Si el comunista al defender la comunidad de bienes se ubica en la extrema derecha, en el
punto de partida del desenvolvimiento social, significando as su programa el ltimo paso
reaccionario, entonces deber ocupar el Orden Econmico Natural, como programa de la
accin y del progreso, la extrema izquierda. Todo lo que est en el medio no son sino
distintas etapas del desarrollo.
La transformacin de la grey humana del hombre de rebao en hombre completo e
independiente, en individuo, es decir, en persona que rechaza todo yugo por parte de sus
semejantes, se inicia con los primeros ensayos de la divisin del trabajo. Esta evolucin se
habra cumplido hace tiempo si no hubiese tropezado con las fallas retardatarias de nuestro
rgimen territorial y de nuestro sistema monetario, fallas que dieron origen al capitalismo y
que, a su vez, para defensa propia, cre el Estado tal cual es hoy, vale decir, un engendro
hbrido de comunismo y libre-economa. No podemos quedar estancados en esta etapa
evolutiva; las contradicciones que crearon este estado de cosas nos conducirn tambin a
nosotros a la ruina, tal como les ocurri a los pueblos de la antigedad. Avanzar o
sucumbir, tal la divisa del momento. Nada de estancarse, de retroceder; abrmonos camino
a travs del capitalismo, en el cual estamos sumidos, hacia la libertad.
El Orden Econmico Natural no es ningn orden nuevo, combinado artificialmente. El
desarrollo de este sistema que tiene por punto de partida la divison del trabajo, no es otra
cosa que librar de sus fallas orgnicas a nuestro sistema monetario y territorial. No tiene
nada de comn con utopas, con fantasas irrealizables. El Orden Econmico Natural que
surge por s mismo, sin necesidad de medidas legales, que no necesita del Estado, de las
autoridades, ni de tutela alguna, y que respeta las leyes de la seleccin natural, proporciona
a todo hombre progresista la posibilidad de desarrollar plenamente su "yo". Su ideal es librar
al hombre de toda dominacin ajena y formar la personalidad responsable ante s mismo, el
ideal de Schiller, Stirner, Nietzsche y Landauer.
Silvio Gesell.
5 de Mayo de 1920.

________

PROLOGO A LA QUINTA EDICION ALEMANA

Al editar la 5. edicin no puedo menos que sealar el hecho de que esta obra, destinada
desde luego a la publicidad, deba atraerse todava la atencin de la prensa "a hurtadillas", a
pesar de que el movimiento libre-economista, creado por este libro, est en vas de asumir
el carcter de un movimiento popular.
La gran prensa sirve nicamente a los partidos, y fuera de ella, casi no existe otra. Quien
tenga que decir algo que no sea poltica partidaria, no encuentra prensa para ello en el
Estado democrtico. Los pocos peridicos que empeosamente tratan de mantenerse
imparciales, estn todava bajo la sugestin del espritu de clase. Pero como este libro no ha
sido escrito para partidos y clases, resulta que toda la prensa nacional y extranjera no sabe
que hacer con l. No puede atacarlo ni debe ampararlo. Si lo combate, se descubrir de
inmediato la inconsistencia de su programa poltico que no tolera la autocrtica. Si lo acepta
surgiran desavenencias dentro del partido. Efectivamente, no hay ningn partido poltico
que pueda combatir las doctrinas del "Orden Econmico Natural" sin poner en peligro su
integridad. No se requiere mucha perspicacia para prever que el da en que los partidos
polticos se vean obligados a tomar posicin ante los principios de nuestra teora, se
disolvern todos y del caos surgiran dos nuevos partidos que se combatiran a muerte;
seran los adversarios y los partidarios del Orden Econmico Natural.
Qu puede hacer en semejante situacin un poltico hbil? Callar! Hacer el complot del
silencio. Qu se logra hoy sin la prensa? Por algo se dice: quien tiene la prensa, tiene el
poder. Y, sin embargo, se me dice que esto marchar lo mismo, aunque tarde algo ms. De
acuerdo; pero, acaso tenemos todava mucho tiempo disponible? Es necesario concluir con
las palabras y mostrar hechos, hechos conscientes, si se quiere proteger a la nacin contra
la disolucin social, econmica y poltica, y si se quiere impedir la gran mortandad;
precisamente estos hechos concretos, precisos incuestionables, presentados en esta obra y
para cuya realizacin apelamos a la colaboracin del pueblo.
Qu hacer? Cun impotente se siente quien tiene que dirigirse a las masas sin contar con
la prensa! Pero, no importa. La claridad del fin perseguido, la rectitud de los medios, el
entusiasmo hasta el sacrificio por la realizacin de los ideales libre-economistas, unido a la
desorientacin en los crculos gubernamentales, y a la presin constante y creciente de la
miseria, llenarn el vaco de la prensa.
Si el tiempo no apremiara tanto, si no se me clamase: "La tormenta se avecina. No ves,
acaso, cmo el horizonte se cubre de tinieblas?", hubiera revisado el libro sistemticamente,
compendindolo. Mas la ltma edicin est completamente agotada y la avalancha de
pedidos no declina. Por lo tanto, dejo el libro tal cual est. Circular tambin as. En lo que
respecta al contenido no necesito cambiar nada en esta edicin.
La nueva doctrina resisti victoriosamente a los curanderismos y experimentos de los
ltimos tiempos. Y quizs sea la ltima edicin que me vea precisado a lanzar. Implantado el
Orden Econmico Natural, no habr ya que estudiarlo en libros; todo ser entonces, claro,
evidente, lgico. Y llegar pronto tambin el tiempo en que se compadecer al autor, pero
no, como sucede hoy, por haber proclamado utopas, sino porque ha dedicado sus afanes a
la difusin de una teora constituida por una serie de cosas perfectamente naturales.
Silvio Gesell.
Rehbrcke, Noviembre 30 de 1921.

________

PROLOGO A LA SEPTIMA EDICION ALEMANA

(Fragmento)

Escrito probablemente en 1929

Frente a la perplejidad de los crculos dirigentes alemanes vemos la desesperanza de las
grandes masas. El gobierno, los partidos, los hombres de ciencia, bajo la direccin de los
profesores, han llegado al fin de su sabidura que, evidentemente, nunca fu otra cosa que
charlatanismo.
El orden econmico, el orden social, el Estado, estn basados - por fin se reconoce esto sobre el sistema monetario, sobre la moneda. El Estado se levanta y cae con el sistema
monetario, y no solamente el Estado erigido por la clase dirigente con fines de predominio,
sino el Estado en s, el de los burocratas, el de los socialistas y hasta el "Estado" de los
anarquistas. Porque con el derrumbe del sistema monetario cesa toda manifestacin
superior de vida social y retrocedemos a la barbarie, donde no se lucha por formas de
Estado.
Para definir lo que nos aguarda, a menos que suceda algo extraordinario, inesperado, suele
repetirse hoy al vocablo "cataclismo", que muchos imaginan como un acontecimiento
repentino, breve y por eso incruento, como una generalizacin del fin, que nuestros
jubilados suelen elegir para s como solucin del problema. Pero por ms tranquilizadora que
resulte una concepcin semejante de la catstrofe, ella no refleja la realidad; debemos
destruir este dulce "sueo" y despertar con ruda voz a quienes se entregan a l. Es tambin
el nico remedio para animar, reunir y acrecentar las fuerzas indispensables para la obra
salvadora. A la esperanza en el cataclismo ha de suceder el horror a l, y esto suceder
cuando levantemos la cabeza y contemplemos con los ojos abiertos el desarrollo de las
cosas tal cul se producirn lgicamente. Pues lo que hemos de esperar del futuro, si
seguimos contemplando pasivamente los sucesos, no ser el cataclismo pero s la
consuncin paulatina, la tisis con todos sus horrores, que, si la providencia nos ayuda, ser
galopante, pero, en caso contrario, nos llevar a la muerte por un largo camino de dolor y
martirio.
Si nos mantenemos incapaces para resolver el problema que se nos ha planteado,
perderemos poco a poco nuestra independencia poltica; las revueltas y los actos de
desesperacin se precipitarn y abarcarn sectores cada vez ms amplios, exigiendo
sacrificios cada vez mayores. Las "marchas" de hambre sern interminables, el gobierno
oscilr de izquierda a derecha y viceversa y con cada movimiento aumentar el caos, la
perplejidad y el desconcierto.
Silvio Gesell.

PRIMERA PARTE: El dinero tal cual es

(TERCERA PARTE EN EL ORIGINAL ALEMN)

Introduccin
Las caractersticas de la moneda metlica de nuestra poca son completamente iguales a las
de la moneda que ya en la antigedad facilitaba el intercambio de las mercancas. As se
explica que las monedas encontradas entre los escombros de Atenas, Roma y Cartago
equivalgan a las que circulan actualmente en Europa o Amrica. Haciendo caso omiso de
posibles diferencias de quilate, un kilogramo de monedas con el sello de los csares
romanos equivale a un kilogramo de monedas terminadas de acuar en Europa o Amrica.
Todas las cualidades de aquella moneda que Licurgo d Esparta conden, las tiene en forma
idntica nuestra moneda, y esta es, quizs, la nica institucin del Estado que desde la
antigedad ms remota se ha conservado intacta hasta nuestra poca.
Sin embargo, nuestros conocimientos acerca de la esencia del dinero no responden, de
ningn modo, a tan venerable antigedad de nuestra moneda. No es nuestro nimo discutir
el radicalismo de Licurgo, consistente en la destruccin de la moneda metlica, al
comprender que esta divide al pueblo en ricos y pobres envenenando, as, toda la vida
social. Pero hasta ahora no se ha avanzado mucho ms all que Licurgo en el
reconocimiento del mal que se atribuye al oro. Nos conformamos siempre con la
exclamacin de Pitgoras: "Honor a Licurgo, quien conden al oro y a la plata, los causantes
de todos los crmenes". Desconcertados repetimos todava con Goethe: Del oro depende
todo; hacia el oro corren todos. Pobres de nosotros!
Y de ah no pasamos. Cundo se inquiere, cul es el mal del oro? y a qu se debe que el
oro sea una maldicin para la humanidad?, todos enmudecen. Estas preguntas
desconciertan a los mismos sabios en la materia, a tal punto que prefieren ignorar
sencillamente a Licurgo y a Pitgoras, atribuyendo sus ideas sobre el mal del oro a
observaciones imprecisas. As se moteja de chapucero monetario al Moiss espartano y de
iluso al gran matemtico.
Este fracaso de la ciencia no es, sin embargo, una consecuencia de la falta de comprensin
del espritu humano, sino ms bien del resultado de condiciones objetivas que entran en
juego y que no favorecen la investigacin cientfica de la teora monetaria.
En primer lugar es el asunto mismo el que causa aversin a la mayora de la gente. Hay
ocupaciones ms divertidas para los espritus de alto vuelo y de naturaleza distinguida. La
religin, las ciencias naturales, la astrologa, etc., todo esto es infinitamente ms grato y
ms promisor que la investigacin sobre la moneda. Slo un matemtico sobrio puede sentir
atraccin por esa hijastra de la ciencia, lo cual explica que aun se cuenten con los dedos los
investigadores que tuvieron la honra de penetrar muy adentro en este intrincado terreno.
Si a esto agregamos la manera desacertado con que hasta ahora se ha pretendido tratar
cientficamente la cuestin monetaria. Si tenemos presente, adems, que en ella se

introdujo la creencia en el valor intrnseco felizmente por extinguirse comprenderemos por

qu iba en aumento cada vez ms el menosprecio general por sta rama de la ciencia. La
cuestin monetaria est desacreditada a causa del trato confuso que le han dispensado los
eruditos, y ello nos explica el desinters de la opinin pblica por esta cuestin de tan vital
importancia para el desenvolvimiento de la humanidad. (Las publicaciones, hoy ya
olvidadas, sobre el bimetalismo constituyen una honrosa excepcin). Para la gran mayora
del pueblo, en efecto, el dinero amonedado no es, hoy por hoy, ms que cierta cantidad de
oro fino; y no obstante, para el mismo pueblo el oro, como metal, es un material de escasa
significacin. Desde que el objeto de la teora monetaria se ha tenido en poca estima, nadie
se interesa por literatura monetaria y el riesgo de publicar obras de esta naturaleza no
escapa a la mayora de los editores. Cabe suponer que mucho y bueno se haya escrito sobre
la materia sin que, por la razn apuntada, se hubiera podido publicar. Esta es otra razon
mas que aparta a los investigadores de la cuestin monetaria.
Por cierto que la regla tiene sus excepciones. Las obras de nuestros profesores
universitarios, por los menos adquiridas por los estudiantes y las bibliotecas pblicas, suelen
ser costeadas por los editores, pero las publicaciones de esta ndole se encuentran con la
valla de que los problemas que afectan los intereses creados, han de ser eliminadas de la
enseanza universitaria. As es como estas obras, dado su destino nunca pueden penetrar
hondo en los misterios de esta ciencia. Con el dinero sucede lo mismo que con las teoras de
la renta territorial, del inters y salario respectivamente; y un profesor universitario que se
atreviese a tocar el fondo poltico de estos problemas convertira su aula pronto en un
verdadero campo de batalla donde s repartiesen palos de ciego. No; cuestiones que se
prestan a la discusin poltica, las teoras del salario, de la renta territorial, del inters y del
dinero, no tienen, en efecto, nada que hacer en las universidades. Consecuentemente, esta
ciencia tiene, pues, que atrofiarse en manos de nuestros catedrticos. El "hasta aqu, y no
ms" se les opone siempre que intenten escarbar ms hondo (1).
A estas dificultades exteriores agrgase el hecho de que la investigacin de materia tan
delicada requiere conocimientos que slo se adquieren en la prctica del comercio, y el
comercio, por lo general, atrae e interesa nicamente a quienes huyen de las
investigaciones de tinte escolstico. El comercio exige hombres de accin y no curiosos ni
investigadores. Pero aparte de todo, cunto hace que el comercio se consideraba ocupacin
sospechosa (Mercurio, Dios de los comerciantes y ladrones) a la cual se dedicaban con
preferencia aquellos jvenes que fracasaban en la escuela? A los hijos inteligentes se les
obligaba a "estudiar"; a los otros se les destinaba al comercio.
No ha de extraar, entonces, que nuestra moneda metlica, cuyo uso data desde hace 4000
aos atrs y que durante 200 generaciones ha rodado por entre las manos de millares de
millones de hombres, an hoy, carezca de una definicin conceptual o de una teora slida,
no obstante que vivimos en la poca de los procedimientos cientficos en todos los ramos del
vivir, y que el tratamiento pblico del dinero se rija en todo el mundo de acuerdo con las
normas dictadas por la rutina.
La falta de una teora monetaria slida explica tambin por qu, hasta hoy, no hemos podido
justificar suficientemente el fenmeno del "Inters". Y es curioso que desde hace 4000 aos
pagamos y percibimos intereses al capital por innumerables miles de millones sin que la
ciencia supiera responder a la pregunta: De dnde y por qu percibe el capitalista intereses?
(2).
Ciertamente no faltaron ensayos explicativos; los favoreci el propio fenmeno que ya
ostenta pblicamente su carcter del perturbador general, y por ello llam sobre s la
atencin de la ciencia y del pblico en forma muy distinta que el dinero. Todo economista de

renombre se ha ocupado del "inters", y especialmente lo hicieron los socialistas cuyo nico
afn es, en el fondo, la lucha contra el inters.
Pero, no obstante los muchos y celosos empeos para dilucidarlo, el problema referente a la
naturaleza del inters qued sin solucin.
La razn de este fracaso no radica en la dificultad que ofrece la materia, sino simplemente
en el hecho de que el inters del capital (el inters de los prstamos en general, as como la
renta de los capitales reales) es una creacin o un producto mediato del carcter tradicional
del dinero, y que, por consiguiente, no puede ser explicado cientficamente sino mediante la
teora del dinero. As como el inters y el dinero son, en apariencia, amigos inseparables, de
la misma manera estn ntimamente vinculados en el aspecto terico. No hay investigacin
posible sobre el inters sin una aclaracin detallada de la naturaleza del dinero. La teora del
inters puede derivarse exclusivamente de la teora del dinero.
Los estudiosos del inters, por las razones ya expuestas, siempre han pasado por alto las
investigaciones sobre el dinero. Carlos Marx, por ejemplo, no ha dedicado cinco minutos de
reflexin a la teora del dinero, lo que atestiguan sus tres gruesos volmenes "El Capital"
que tratan del inters. Proudhon, en cambio, al no descuidar tanto el dinero, se ha
aproximado ms a la solucin del problema del inters.
En el presente estudio, que se inici accidentalmente y que ha sido dirigido y fomentado por
circunstancias extrnsecas felices, ofrezco, pues, a la ciencia, al comercio y a la poltica, la
teora tan largamente anhelada del dinero y del inters.
He investigado sobre una materia que mucho se presta a la discusin. Poda, acaso,
imaginar y evitar que mi hallazgo se prestara finalmente a revolucionar el orden social?
Silvio Gesell

Escrito en verano de 1911.

_______________
(1) Tngase en cuenta que estas observaciones fueron escritas en 1911.
(2) v. Boehm-Bawerk, Historia y crticas de las teoras del inters y del capital.

10

1. De cmo se nos revela la existencia del dinero

Si las inscripciones en las monedas tienen por objeto ensearnos la naturaleza del dinero, el
trabajo fu hecho muy ligeramente. Estas inscripciones dicen: "10 marcos" o "10 francos" o
"10 pesos", y quien por ellas no logra reconocer la naturaleza del dinero, menos se ilustrar
con las anotaciones marginales de las monedas que rezan: Con Dios o (en las francesas)
"Libertad, Igualdad, Fraternidad", etc.
Comparando las inscripciones de las monedas alemanas actuales con aquellas de los
antiguos Tleros prusianos, obsrvase que se ha omitido la indicacin del peso del metal
fino qu contenan Por qu? Con esta omisin se persegua alguna finalidad, y ello cabe
suponerlo con tanto ms certeza, cuanto que la indicacin del peso puede resultar en
muchos casos de verdadera utilidad (1).
Es incuestionable que la indicacin del peso en la forma como figuraba en el "tlero
prusiano" sugiri muchas cuestiones que no pudieron aclararse con los conceptos que aun
hoy predominan acerca de la esencia del dinero y que con la omisin de la indicacin del
peso en las monedas nuevas se ha orillado el peligro de enredarse en contradicciones.
Si "XXX" es un libra fina (2), una libra fina tambin ser XXX, y el concepto "Taler" se
convierte con tal inscripcin en una simple unidad de peso reservada para la plata, como
aun hoy existen en Inglaterra unidades especiales de peso para ciertas mercancas.
(Diamantes, por ejemplo, se pesan por kilates. En Neuchatel, una arroba de manzanas o de
papas contiene 20 litros; una arroba de cereales, en cambio, contiene solamente 16 litros).
Pero, si una libra de plata fina equivale a 30 tleros, si una moneda es igual a un peso
determinado de plata (segn inscripcin y teora de los tleros), cmo puede
desmonetizarse la plata; cmo separar del tlero la 30 parte de una libra de plata fina?
Cmo puede desdoblarse un concepto en dos: Tlero y Plata? Antes del ao 1872 "XXX"
era una libra de plata fina, y despus de esta poca dej de serlo. Si esto ltimo es posible
(que lo es), lo primero jams fu verdad, y la inscripcin del tlero nos ha hecho aparentar
como un concepto lo que en realidad fueron siempre dos: el tlero y la materia de la cual ha
sido elaborado. El tlero pesaba la 30a. parte de una libra de plata fina, esto era todo. Se
necesitaba para la elaboracin de los tleros una libra de plata fina por cada treinta Tleros,
de igual modo que para forjar una herradura se emplea una libra de hierro. El tlero no era
una cantidad determinada de plata, como una casa no puede ser, en su esencia, un montn
de ladrillos, ni mucho menos un par de zapatos el sinnimo de un metro de cuero. El tlero
era un producto de la casa de moneda alemana completamente diferente de la plata. Y lo
era, a pesar de su inscripcin, tanto antes como despus de la des monetizacin de la plata.
La inscripcin del tlero reuni a ste y a su materia en un mismo concepto; la
desmonetizacin de la plata nos demuestra que los conceptos contenidos en el tlero eran
dos. La derogacin del derecho de la libre acuacin de la plata present al tlero
transparente, de manera que a travs de la plata reconocimos su substancia. Hasta aquel
entonces creamos que el tlero fuera slo plata, pero, luego, descubrimos en l, por
primera vez, el dinero. Se negaba que el tlero tuviera un alma, hasta que al desaparecer se
desprendi de ella a la vista de todos. Mientras no se derog el derecho de libre acuacin,
los sbditos prusianos no vieron ms que plata; ahora se les revel en la unin de la plata
con la ley la existencia de un producto extrao: el dinero.
Antes de la derogacin del derecho a la libre acuacin de la plata, nadie contradijo la
explicacin que sus defensores daban del patrn metlico (oro, as como bimetalismo); la

11

desmonetizacin de la plata demostraba que, aunque las monedas se acuaban de barras de

metal, no por eso tales barras ya eran monedas.
Chevallier, La monnaie, p. 39: Las monedas son barras de metal cuyo peso y quilate est
garantizado por el sello."
Otto Arendt: "Nuestro Reichsmark no es ms que el nombre para la 1/1395 Libra de oro."
Olvidbase que la libre acuacin de la plata, cuya caracterstica consista en convertir las
monedas en barras y stas en monedas, tiene por base una ley nacinal, emanada de la
voluntad soberana de los legisladores. Olvidbase que el tlero era un producto, un fruto de
la legislacin, y que la plata no era ms que la materia, nada ms que la materia prima
arbitrariamente elegida para el tlero. La ley creaba el tlero y la ley lo destrua. Y lo que
acabamos de decir respecto del tlero vale naturalmente tambin para su sucesor: el
Reichsmark. El derecho a la libre acuacin de oro que aun hoy convierte la moneda y el oro
en un concepto es creacin de nuestros legisladores. As como apareci puede desaparecer,
puede ser derogado, si algn da se llegase a demostrar que tantas cosas aceptadas sin
mayor estudio como axiomas en materia del patrn oro no resisten ya ningn examen.
Pero si esto sucediera - me refiero a la derogacin del derecho de acuacin libre - (la
declaracin del billete de Banco como medio legal de pago es el primer paso hacia ese fin)
qu relaciones subsistirn, entonces, entre el oro y nuestro dinero? Una sola: la de que as
como el cobre, la plata, el nikel y el papel, el oro sirve de materia prima en la fabricacin de
nuestra moneda, es decir, la misma relacin que existe entre la piedra y la casa, entre el
cuero y los zapatos, entre el arado y el hierro. La ms leve apariencia de igualdad entre la
esencia del dinero y su materia desaparecera y la diferencia entre el oro y el Reichsmark
sera tan evidente como entre tlero y plata, sombrero y paja (3).
Tenemos que distinguir, pues, estrictamente entre el dinero y su materia prima, entre el
Reichsmark y el oro. Ambos - el dinero y su materia prima - nunca pueden declararse como
una sola cosa, dado que entre ambos existe la ley, que el da de hoy une a ambos, y que
maana los puede separar.
Esta diferencia entre el dinero y su materia ha existido siempre. Exista ocultamente en la
poca del derecho a la libre acuacin de la plata; ocultamente flota tambin en el sistema
actual del patrn oro. Pero la diferencia resalta cuando ese derecho de libre acuacin de la
plata es derogado arbitrariamente por la ley. Y ella es, asimismo, evidente hoy para todo
aquel que aprendi de la historia de la plata, que las prerrogativas del dinero no son
inherentes a metal alguno, sino que pueden ser transferidas por va legal de una materia a
otra.
Y qu opinan ahora nuestros legisladores del sistema monetario alemn cuando toman en
sus manos un marco oro y lo contemplan? Se darn cuenta, acaso, que ese Reichsmark
carece an de un concepto legal, que ninguna definicin escolstica de la esencia del dinero
cuadra al sistema monetario alemn, que la declaracin del billete de banco como medio
legal de pago priva a la teora del patrn oro del ltimo punto de apoyo, y que la leyenda de
nuestros billetes de banco ya resulta un absurdo?
"El Reichsbank paga al portador y a la vista y sin legitimacin 100 Reichsmark", as reza la
leyenda, y la teora del billete de banco dice que tales billetes circulan y son aceptados slo
en virtud de su promesa de pago. Ahora, esta leyenda se ha tachado con una raya gruesa,
declarando al billete como medio de pago legal y, no obstante ello circulan en la misma
forma que antes. Cmo se explica sto? Cmo se explica que el campesino alemn que ya
vendi su vaca por 1000 marcos de plata, los que, llevados al crisol slo le hubieran

12

producido por 400 marcos en plata, venda ahora su mejor caballo por un billete de banco
que material y tericamente carece de valor?
Pngase pues la leyenda de los billetes de banco en concordancia con los hechos,
imprmase sobre el papel, como se hizo con las monedas de plata y de oro simplemente 10 20 - 100 marcos y brrese todo lo dems, y especialmente la palabra pagar! Esta palabra
sase en reconocimientos de deudas, pagars, intimaciones de pago, y el billete de banco
no es precisamente un pagar. Reconocimientos de deuda, especialmente fiscales producen
intereses en favor del poseedor; en cambio en el caso del billete de banco es el fisco, en su
calidad de librador, el que percibe los intereses (4). En vez de imprimir "El Reichsbank
pagar al portador etc.", escrbase sencillamente "Esta billete representa 100 marcos". Sera
demasiado ingenuo creer que con esa leyenda el billete de banco se convierte en un
documento de crdito. Hoy no es posible imaginar un documento de crdito sin el inters. Y
sin embargo, en todo el mundo slo la leyenda del billete de banco habla de documentos de
crdito que al poseedor (acreedor) cuestan intereses y al librador (deudor) aportan
intereses, y que circulan a la par con los verdadros papeles de crdito. Los emprstitos del
Estado alemn, que al poseedor le aportan regularmente el 3% anual, se cotizan hoy (1911)
a 84,45; el billete de banco alemn que al poseedor (acreedor) le cuestan anualmente 4-5-6
y hasta 8,5 % est en 100 (a la par) (5). Y ambos se confunden igualmente ante la ley y la
teora; ambos documentos son considerados terica y legalmente como reconocimientos de
deuda entregados por el mismo librador.
Termnese, de una vez,
contradicciones tamaas.

con

leyes

teoras

pseudocientficas,

que

conducen

El papel de los billetes de banco es, como el cobre, el nikel, la plata y el oro, una materia
prima para la fabricacin del dinero; todas estas distintas formas de dinero ostentan
derechos iguales, son recprocamente intercambiables. Se encuentran todas bajo la
superintendencia igualmente eficaz del Estado. El papel-moneda no se compra ni se paga
con metal-moneda del mismo Estado, slo se canjean entre s. De ah que lgicamente ha
de ser borrada toda clase de promesas de pago en la leyenda de los billetes. Estos son:
Diez, cien, mil Reichsmark". As debe rezar su leyenda.
No es a causa, sino a pesar de la promesa de pago que el billete de banco circula a la par
con la moneda metlica. (6)
De dnde surgen las fuerzas que mediante el billete de banco convierten al librador en un
acreedor que percibe intereses, y al poseedor en un deudor que paga esos intereses? El
privilegio de ser dinero dota al billete de banco de estas fuerzas, ha producido el milagro.
Por consiguiente, debemos considerar la naturaleza de ese privilegio.
____________________
(1) La indicacin de su peso convierte a la moneda en una unidad contrastada de peso, con lo que cada cual puede
verificar las pesas del mercader.
(2) Inscripcin en los antiguos tleros prusianos que indicaba: 30 tleros contenidos en una libra de plata fina.
(3) La teora del patrn oro est hoy completamente desorientada, y sera seguramente difcil explicarla aun con
palabras. Cuando se estableci el patrn oro, la teora de barras regia an en la forma ms crasa. "Valor de la
moneda es el valor propio de sta", dijo Bamberger, "y en virtud de sus cualidades de metal, el oro se nos impone
como dinero". Cmo se concilia con esta afirmacin el hecho de que pocos aos despus, en Alemania, se fund
una sociedad protectora del patrn oro? No vala, acaso, el oro ms en virtud de sus propiedades de metal, y como
se lleg a hablar de un patrn oro alemn? Si el Reichsmark, como la teora lo afirma no representa ms que una
cierta cantidad de oro, el marco no es ms alemn que francs, ruso, japons. O producen las minas acaso oro

13

alemn, y en qu sentido se distingue ste quimicamente de otro? El rtulo de la sociedad mencionada contiene
tantas confusiones como palabras, y lo mismo sucede con los volantes que difunde.
(4) En el caso de una emisin de 10 mil millones en billetes, el Reich percibe anualmente 500 millones en concepto
de intereses.
(5) El Reichsbank adquiere del comercio con sus billetes las letras de cambio y no hace distinciones para nada entre
oro y billetes. Percibe en concepto de ambos el mismo inters. Y con todo esto declara al oro como su propio capital
y los billetes como sus deudas!
(6) Desde el momento en que queda desvirtuado el concepto "a la par" se inicia el xodo del oro ms all de la
frontera, segn la ley de Gresham. Slo permanece el papel.

2. La necesidad imprescindible del dinero y la indiferencia

del pblico frente a la materia del mismo
Gracias a la divisin del trabajo, producimos ms de lo que consumimos y es as como
emancipados de las exigencias inmediatas de la vida, podemos dedicar ms tiempo, ms
provisiones y ms trabajo, al incremento o perfeccionamiento de nuestros medios de
produccin. Sin la divisin del trabajo no hubiramos alcanzado nunca el nivel actual de
riqueza en medios de trabajo, y sin esos medios, el trabajo no hubiera rendido ni la dcima,
ni la centsima, ni aun la milsima parte de nuestra produccin actual. La mayora de la
poblacin debe, pues, su existencia inmediatamente a la divisin del trabajo. Esta procura
los medios de sustento a 60 de la totalidad de los 65 millones de habitantes de Alemania.
Los productos de la divisin del trabajo no son bienes de consumo, no son cosas que el
productor utiliza para su satisfaccin inmediata, sino mercancas, cosas que su productor
puede utilizar slo como medio de intercambio. El zapatero, el carpintero, el militar, el
maestro, el jornalero, ninguno de ellos puede hacer uso inmediato del producto de su
trabajo; ni el propio campesino puede utilizarlos sino de modo limitado. Todos necesitan
vender lo que producen. El zapatero, el carpintero, ete. venden sus productos a la clientela,
el militar, el maestro prestan sus servicios al Estado, as como el jornalero al empresario.
Para la gran mayora de los productos de trabajo, la necesidad de enajenarlos es
incondicional. Esta obligacin se convierte en regla sin excepcin para los productos
industriales. Por eso el trabajo se paraliza de inmediato cuando la venta de los productos se
ve obstaculizada. Habr algn sastre que haga trajes sabiendo que no los ha de vender?
Es que la venta, el intercambio recproco de los productos del trabajo, se facilita mediante el
dinero. Sin la intervencin de la moneda, ninguna mercanca puede llegar al consumidor.
Ciertamente no sera excluda la posibilidad de conseguir la salida de los productos de la
divisin del trabajo por medio del trueque, pero es un arbitrio tan complicado y presupone
tantas innovaciones imposibles de improvisarse repentinamente que se prefiere
generalmente renunciar al procedimiento y suspender el trabajo.
El Banco de Mercancas que propona Proudhon era un ensayo tendiente a restablecer el
trueque. Al igual que tales bancos las grandes tiendas modernas podran llenar idntica
finalidad, pues para el trueque slo se requiere encontrar a uno que pueda adquirir lo que yo
produzco, y que, a su vez, pueda entregarme lo que yo necesito. En la tienda, donde hay de
todo, se compra naturalmente todo. La nica condicin preliminar para el trueque estara en
consecuencia cumplida por las mismas tiendas: y por eso es que unas estampillas (1)

14

propias utilizadas en el servicio interno del negocio bien podran reemplazar al dinero,
suponiendo siempre que todos los compradores seran tambin proveedores de la tienda y
viceversa.
En consecuencia, la mercadera debe venderse por dinero, y ello quiere decir que existe una
demanda forzosa de dinero, la que es tan grande como el stock de mercancas, y el uso
del dinero es, por consiguiente, para todos tan indispensable como lo es, para todos,
provechosa la division del trabajo. Cuanto ms ventajosa sea esta ltima, tanto ms
indispensable es el dinero. Excepto el pequeo cultivador de la tierra que consume casi todo
lo que produce los dems productores estn sujetos incondicionalmente a esa obligacin
econmica de vender los frutos de su trabajo a cambio de dinero. El dinero es la condicin
fundamental de la divisin del trabajo desde el momento en que la amplitud que ha
experimentado excluye el comercio de trueque.
A qu se debe, pues, esta obligacin? Ser menester que quienes desean participar en la
divisin del trabajo deban vender sus productos por oro, (plata, etc.), o por dinero? Antes,
el dinero se fabricaba de plata, y todas las mercancas deban venderse por tleros.
Posteriormente el sistema monetario del patrn plata fu derogado y, no obstante, la
divisin del trabajo y el intercambio de los productos continu prcticndose. Luego no era
plata lo que requera la divisin del trabajo. La demanda de medios de intercambio,
provocada por las mercancas, no se refiri al material del medio de cambio, a la plata. El
dinero no haba de ser precisamente de plata. Esto ya est comprobado por la experiencia.
Pero, es, por ventura, necesario que el medio de cambio sea de oro? Necesita oro el
cultivador de papas si quiere venderlas para pagar con su producto al dentista? No le ser,
al contrario, indiferente completamente de qu substancia se haga el dinero, dado el breve
plazo que ha de tenerlo entre manos? Le quedar acaso tiempo para contemplarlo? Y no
se podr aprovechar esta circunstancia para hacer dinero de papel? No seguira existiendo
la obligacin de ofrecer en venta los productos de la divisin del trabajo, o sean las
mercancas, por dinero, si substitumos el oro, al fabricar dinero, por celulosa? Se destruira
tal vez la divisin del trabajo ante esta variante? Es decir, preferiran los ciudadanos morir
de hambre antes de reconocer al dinero de celulosa como medio de pago?
La teora del patrn oro afirma que el dinero para poder servir de medio de pago ha de tener
"valor intrnseco" cambindose el dinero solamente por tanto valor como el que encierra
en si, a manera de las pesas que pueden levantar un contrapeso igual. Como ahora la
celulosa no tiene ningn valor "intrnseco", quedara descartada la posibilidad de servir de
medio de cambio para mercancas que ostentan valor. El cero no puede ser comparado con
el uno. Al dinero de celulosa le faltara toda relacin con respecto a la mercanca, le faltara
el "valor" y, por ende, sera inservible.
Y con esta argumentacin se conformaron quienes han explicado el patrn oro, en tanto
que, silenciosamente, el dinero de celulosa va conquistando el mundo. Ciertamente nigase
todava este hecho y se sigue hablando de "fuerzas transmitidas". Se dice que el papel
moneda de hoy, que ya no falta en ningn pas, subsiste slo porque arraiga en el oro. Que
si en el mundo no existiera metal moneda, el papel moneda tampoco podra existir y caera
de inmediato, como cae el nido de gorriones al demolerse el castillo. Al poseedor de papelmoneda se le habra prometido oro y esa promesa infundi el alma al papel. El "valor" del
oro se transfiere al papel por el hecho o por la esperanza de ser convertido en oro. El papelmoneda, propiamente, podra considerarse como una carta de porte que tambin es
negociable. Pero desaparecido el cargamento, la carta de porte queda nula; quitndose el
oro a la promesa de canje, el papel moneda se transforma en papel sin valor. Luego, slo es
un "valor transferido" el que sostiene el papel-moneda.

15

Esto es, ms o menos, cuanto se puede argumentar en contra del dinero papel. Y todo lo
dicho en tal sentido se considera tan decisivo que quien se siente capaz de juzgar, niega
rotundamente la posibilidad del dinero papel.
(No corresponde a este captulo la cuestin de si el papel moneda ofrece ventajas o
inconvenientes frente al metal-moneda en el trfico diario. En primer lugar ha de dilucidarse
si de determinado papel puede fabricarse dinero que, sin respaldarse en una mercanca,
especialmente oro o plata, tenga existencia propia, es decir, llene las funciones de un medio
de cambio.)
El dinero ha de poder, pues, redimir o cambiar slo el valor que en s mismo posee!
Pero, en qu consiste ese supuesto valor que nos impide comprender el papel-moneda,
presentndonoslo como fantasma? El papel-moneda existe, sin embargo; existe en muchos
pases, en algunos hasta sin garanta de reserva metlica, y en todas partes donde se halla,
revela su existencia en forma de millones y millones que aporta al Estado. Ahora bien, si
desde el punto de vista de la teora del valor, el papel moneda resultara verdaderamente un
fantasma, entonces tambin sus productos deberan considerarse quimricos. Luego todos
estos millones que el Reich percibe por la emisin de billetes, as como los 7% de dividendo
que los accionistas del Reichsbank obtienen, sern tambin una ilusin? O es, acaso, que
se han trocado los papeles? No ser, tal vez, la propia teora del valor lo quimrico?
____________________
(1) Del hecho de que dentro del mecanismo interno de una tienda el dinero puede ser reemplazado perfectamente
bien por estampillas deducen los economistas que el dinero efectivo no es sino estampillas comerciales; con esta
conclusin errnea dan motivo a muchas confusiones. El dinero es una mercanca absolutamente independiente
cuyo precio debe ser, caso por caso, determinado nuevamente por la transaccin cada vez que cambia de poseedor.
Al vender una mercanca el perceptor del dinero no sabe qu recibir a su vez por l. Esto se revela recin cuando
haga otra transaccin, lo que generalmente ocurre en otro lugar, en otro momento y con otras personas.
Utilizndose las estampillas comerciales el equivalente debe fijarse, con anticipacin con toda exactitud, en cuanto a
cantidad y calidad. Aqu se trata de un verdadero trueque, en el cual la estampilla cumple tan solo la funcin
contable, y no la de un medio de cambio. Para el carpintero, por ejemplo, que a la tienda ofrece sillas en venta y a
quien se pretende pagar all con mercancas le ser por eso absolutamente indiferente si el sombrero que se ha
propuesto adquirir est marcado con el precio de 5 o de 10 estampillas comerciales. Pues a base de esas cifras
fijar tambin las pretensiones por sus sillas. Y todos los precios de la tienda los relacionar, entonces, con sus
sillas.
En el Estado socialista donde las autoridades fijan los precios bastan evidentemente semejantes estampillas. Quejas
por escrito, comisiones de apelacin reemplazarn all el regateo. Se recibe aqu por el producto una estampilla
comercial y un libro de quejas. En la economa a base de dinero, el regateo por el precio reemplaza al libro de
quejas y a las comisiones de apelacin. Todas las divergencias se arreglarn directamente entre los mismos
interesados, sin que haya necesidad de recurrir a los tribunales. 0 el negocio no se realiza o es vlido legalmente sin
posibilidad alguna de apelacin. Aqu radica la diferencia entre la estampilla y el dinero.
La circunstancia de que el dinero puede ser fabricado de una materia cualquiera igual a las estampillas comerciales
y que la materia del dinero como lo de las estampillas no ejerce influencia sobre los precios (en tanto que el
material con que se elabora el dinero no influya sobre la cantidad del mismo) ha llevado la confusin a los cerebros
y ha contribuido poderosamente a producir el sofismo que estamos tratando. Particularmente en estos ltimos
tiempos, este sofisma dej de nuevo un tendal de vctimas. Bendixen, Liefmann y numerosos discpulos de Knapp se
hallan entre ellos. Invulnerables frente a esta ilusin son slo aquellos investigadores a quienes se revel la
existencia del dinero. (Vase el captulo anterior).

16

3. El supuesto Valor
La moneda de oro alemana tiene su pleno valor: es decir, su valor de oro est plena y
totalmente garantizado por el valor de su material. Plata fina vale solamente la mitad del
tlero acuado y lo mismo sucede con la moneda alemana de plata; su valor como
substancia es inferior a su valor como dinero. (Carlos Helfferich: "La cuestin monetaria",
p. 11).
Los Estados de economa sana siempre prestaron su mayor atencin a un dinero cuyo valor
intrnseco y cuya estabilidad de valor estuviera a cubierto de toda sospecha. (Ibidem, p.
46).
________
El oro y la plata gozaron de una estimacin general; se los acumul, en consecuencia, para
asegurarse poder adquisitivo; sirvieron, pues, como sostenedores del valor. Bien pronto, las
monedas ya no fueron slo instrumentos de cambio, sino que se tom ms bien la
costumbre de medir los valores de todos los productos por su valor en dinero. El dinero se
convirti en medida de los valores. Nosotros medimos todos los valores con el dinero. Todas
las oscilaciones de valores las consideramos como variaciones con respecto al valor de la
moneda. El valor del dinero parece ser el nico metro que mide todo de igual manera.
(Otto Arendt: Manual de la cuestin monetaria).
________
En las obras de controversia de los dos citados representantes de las teoras del patrn
nico y del bimetalismo, se concede igualmente al supuesto valor una importancia
fundamental. No se discute la cuestin: Qu es el valor? Tampoco se aborda la cuestin
crtica del valor, planteada por Gottl: Traduce la palabra valor un objeto determinado, una
fuerza, una materia? Para ambos contendientes la existencia de una realidad que se
denomina valor est por encima de toda duda. En este asunto de importancia trascendental,
ellos no divergen en absoluto de opinin. Ambos emplean la palabra "valor" y sus diversas
derivaciones de una manera completamente ingenua, como si jams hubieran odo algo de
la cuestin del valor, la investigacin del valor y la teora del valor. Consideran que las
expresiones materia de valor, valor de la materia, valor intrnseco, estabilidad del valor,
sostn del valor, guarda valor, medida del valor, petrificacin del valor, depsito del valor
tienen un mismo significado (1). Los dos suponen tcitamente que tambin la gran masa de
lectores se compenetrar tan exactamente del sentido de esas palabras como requiere la
comprensin de sus obras, ante el aparente papel primordial que creen desempear.
Ahora bien; qu dice la ciencia de la expresin valor?
Para ilustrarse sobre este punto, lase la obra de Gottl: La idea del valor, un dogma
encubierto de la economa poltica (2). Si bien es cierto que el profesor, por cortesa hacia
sus colegas, no lo dice abiertamente, su exposicin expresa con claridad que el llamado
valor es un fantasma, un producto de la imaginacin, que carece de toda realidad.
Por otra parte, Marx, que en sus estudios de economa poltica parta de la teora del valor,
deca: "El valor es un fantasma". No obstante lo cual procur rebatir al fantasma en tres
libros voluminosos. "Si abstraemos -deca Marx- de las substancias elaboradas, las
cualidades corporales (3), queda tan slo una propiedad, el valor".

17

Quien acepta estas palabras escritas al principio de la obra "El Capital" sin descubrir en ellas
algo sospechoso, puede seguir leyendo tranquilamente. Ya no se pervertir. Pero quien se
plentee el interrogante: qu es una cualidad separada de su materia?, quien intente
concebir esta frase fundamental de la obra citada desde el punto de vista del materialismo,
o perder la razn, o la tachar de tontera, y su punto de partida de fantasa.
Cmo puede un cerebro compuesto de materia percibir, especificar, clasificar y transformar
semejante abstraccin absoluta? Dnde estaran luego los puntos de apoyo, afinidades y
transiciones requeridas para alcanzar el concepto? Concebir algo quiere decir basarse en
alguna forma en lo material, significa hallar en nuestra mente objetos de comparacin
acumulados, en los cuales el nuevo concepto pueda apoyarse; pero una formacin de
concepto librada de toda materia y de toda fuerza, es tan inabarcable, como fuera
inalcanzable la manzana para Tntalo.
La.abstraccin que hace Marx no puede demostrarse en ningn crisol. As como se
desprende por completo de nuestro entendimiento, tambin se divorcia de todo lo material.
Pero es de extraar que esta completa abstraccin tenga, sin embargo, otra propiedad ms:
su origen en el trabajo humano (4). Ciertamente es una "propiedad rara" que se presta a
convertir un idioma en jerigonza. De acuerdo con esto tambin el dinero alemn tendra
otras cualidades, segn proceda su materia del tesoro de los hunos, de los miles de millones
manchados de sangre, o bien de los puos honrados de los buscadores de oro. El origen de
las mercancas forma parte de la historia, no de las propiedades de las mismas; si no fuera
as, cabra dar por exacta la afirmacin (muchas veces repetida) de que la escasez del oro
constituye una de las cualidades del oro, y esto es, evidentemente, un absurdo.
Pero si tal fuera, si Marx confundi el origen y la historia de las mercancas con sus
cualidades, no ha de extraarnos que al seguir tratando su materia viese cosas tan raras y
se asustase del fantasma.
Cito a Marx, pero los otros tratadistas no son nada mejores. Ninguno logr separar la
"Materia del valor", asociar la "propiedad del valor" a una materia determinada y ponerla en
evidencia; el valor flota siempre por encima de la materia, es impalpable, inaccesible como
si fuese "el rey de la selva entre los sauces" de la poesa de Goethe.
Todos los investigadores coinciden, como se expresa Knies, en que la teora del valor es de
importancia capital para la ciencia de la economa poltica. Y si es as, tanto ms ha de serlo
en la vida real. Cmo se explica, entonces, que esta "teora del valor" sea completamente
ignorada tanto en la economa poltica como en la economa privada? Porque si fuera,
efectivamente, de tan vital importancia, en la primera pgina de todo libro Mayor, a
continuacin de las palabras "Con Dios", no debera estamparse acaso la "teora del valor"
sobre la cual el empresario jura y la que ha de servirle de norma en la direccin de sus
negocios? Y no cabra suponer que toda empresa fracasada deba su quebranto a un mal
fundamento o sea a una teora del valor incompleta o quizs falsa?
Pero si la teora del valor es realmente la base de la ciencia econmica, cmo se explica,
entonces, la completa ausencia de ese valor en la esfera comercial? Adems, en todos los
campos de la actividad humana, la ciencia y la vida se complementan hoy recprocamente:
Slo en el comercio se ignora la teora fundamental de su ciencia. En las transacciones
diarias slo encontramos precios determinados por la demanda y la oferta, y el comerciante
que habla del valor de una cosa entiende con ello el precio probable que podra obtener bajo
ciertas circunstancias de tiempo y lugar. El valor es, pues, una estimacin que por
ajustamiento de la transaccin se convierte en una cantidad exactamente medida de bienes
de intercambio, o sea en el "precio". El precio puede calcularse con toda precisin, el valor

18

slo puede estimarse. Esto es toda la diferencia, y, por consiguiente, la definicin del
concepto "precio" debe ser aplicable tanto al precio como al valor. Una teora del "valor" est
dems.
Las expresiones empleadas sin mayor comentario por los dos escritores mencionados
anteriormente, encierran aproximadamente este sentido: el oro tiene una "propiedad",
denominada valor, la cual, como el peso del oro, se confunde con la materia del oro,
propiedad que llamamos valor (valor de la materia). Esta "propiedad", al igual que el peso y
las afinidades qumicas del oro, es inseparable del oro (valor intrnseco), inmutable e
indestructible (estabilidad del oro). As como el oro no puede imaginarse sin peso, tampoco
puede concebirse sin valor. Peso y valor son simplemente caractersticas de la materia. Un
kilo de oro equivale a un kilo de valor: valor de la materia - materia del valor. La existencia
del valor se comprueba en la balanza: Pleno valor. Ignoramos si todava hay algunos otros
procedimientos para comprobar el valor. Este permanece indiferente ante los reactivos
qumicos.
La brjula no se desva bajo la influencia del valor, resiste tambin las temperaturas ms
altas. En general, nuestros conocimientos de la materia del valor an son algo
rudimentarios, pues de l slo sabemos que existe, lo que es de lamentar, dada la
importancia "fundamental" que tiene en la ciencia y en la vida. Nuevos horizontes sobre la
naturaleza del valor ofrece la propiedad hallada por el seor Helfferich, de que en algunas
materias valiosas, el valor no est siempre en relacin con la materia. La materia del valor o
valor de la materia. Helfferich descubri que el valor de la moneda de plata es dos veces
mayor al valor de la plata en s, lo que significa que la moneda de plata contiene un valor de
doble concentracin que, por consiguiente, es ya un extracto de valor. Este descubrimiento
importante nos abre perspectivas completamente nuevas en la naturaleza del valor, pues se
ha logrado extraer el valor, condensarlo y, diremos as, separarlo de la materia, de manera
que es de esperar que la ciencia del valor algn da conseguir presentarlo qumicamente
puro, lo que, por otra parte, significara contradecir la teora, pues as llegaramos, por
rodeos, al sistema monetario "patrn papel" que conoce slo precios, desconsiderando la
teora del valor.
El valor es, pues, sencillamente, una quimera (5). As se explica lo que dice Zuckerkandl:
"En la teora del valor "casi" todo, comenzando por las definiciones, es discutible todava". Y
esto tambin explica la frase de v. Boehm-Bawerk: "A pesar de los numerosos esfuerzos, la
teora del valor ha sido y ser una de las partes ms oscuras, ms enredadas y ms
discutidas de nuestra ciencia".
Los fantasmas abundan. Abandonados a su propia suerte son capaces de formar una entidad
incontrovertible, cerrada, presentndose as ante nosotros como algo completamente
conciliable con nuestra mentalidad. Ellos, como el milagro, estn por encima de la
naturaleza, viven, crecen y florecen alegremente en el cerebro del hombre. Empero en el
propio espacio chocan las cosas con obstculos. En el mundo de las realidades no hay lugar
para fantasmas, forzosamente tienen que esfumarse, porque no hay cosa ms real que la
actividad econmica; tanto la del individuo como la del Estado, ella es materia y fuerza. Lo
que se aparta de ah no puede ser ms que una creacin insana de la imaginacin. Y esto es
el "valor". Una ciencia construda sobre el fantasma del valor slo puede producir otros
tantos fantasmas y est condenada a la esterilidad. Mientras las ciencias en todas partes
fecundizan la vida diaria, sirvindole de gua, la economa poltica ha de limitarse hasta hoy
a su experiencia propia. Ni siquiera ha sabido formarse un lenguaje, pues "empezando por
las definiciones todo es an discutible". Esta ciencia erigida sobre la base del valor carece
hasta hoy de teora del inters, teora del salario, teora de la renta, teora de la crisis, ni
teora monetaria, aunque no saltan ensayos al respecto. Esta ciencia fundada sobre el

19

fantasma del valor no es capaz hasta hoy de explicar cientficamente los acontecimientos
diarios ms sencillos, ni prever fenmeno econmico alguno, ni establecer con anticipacin
el efecto de ninguna medida legal (por ejemplo, supresin de los impuestos a los cereales,
del impuesto territorial, etc.).
Ningn comerciante, especulador en la bolsa, empresario, banquero, editor de peridicos,
diputado o poltico, puede esgrimir esta ciencia como arma ni utilizarla como escudo;
ninguna empresa comercial, ni siquiera el Reichsbank acta de acuerdo con consideraciones
cientficas. En los parlamentos esa ciencia que ha tomado por base el valor queda relegada
al olvido; ni una sola teora de esta ciencia puede vanagloriarse de haber sido elevada a la
consideracin legislativa. Ni una sola! Esterilidad absoluta es la caracterstica de esta
ciencia.
Ahora bien; si esta esterilidad fuera el nico mal en esta cuestin fcilmente podra
conciliarse uno con ella. No han perdido, acaso, miles de nuestros cerebros mejor dotados
su precioso tiempo en disquisiciones teolgicas? Si a stos agregamos algunas docenas de
hombres que slo se ocupan de problemas del valor, ello ser sin duda lamentable, mas no
desesperante para un pueblo que cuenta con millones de habitantes. Pero la creencia en el
valor nos cuesta ms que la colaboracin fecunda de estos hombres. No obstante ser una
teora completamente estril, hay quienes estn esperando todava algo de ella, dejan de
encaminar sus esfuerzos hacia campos ms fecundos, y es as que esa teora resulta daosa
por su sola existencia.
En Alemania hay muchos comerciantes prudentes, inteligentes, hombres de espritu activo,
que buscan ansiosos explicaciones slidas en todas las ramas del saber, pero que en las
cuestiones relacionadas con la economa poltica rehuyen toda clase de discusiones. Estos
hombres, siempre los primeros en sentir los desaciertos de la legislacin y en pagar sus
consecuencias, (o a lo menos en adelantar los gastos para ello), y que por ello podran
considerarse como los verdaderos paragolpes entre la economa y la legislacin, que siempre
se ven en peligro de ser aplastados por alguna crisis, estos hombres tratan de eludir toda
polmica sobre problemas cientficos de su ramo. Por qu? Simplemente porque, educados,
por un lado, en ambiente de severa disciplina prusiana, no pueden librarse de la fe en la
autoridad, opinando que la ciencia est bien cuidada en manos de nuestros catedrticos (6);
por otra parte dotados de un criterio clarividente y prctico, no han logrado comprender la
teora del valor expuesta por sus profesores, ni siquiera concebir el objeto de esa teora y se
avergenzan ahora de confesar pblicamente su incapacidad intelectual. Y todos estos
escpticos, entre los cuales no suele faltar el bolsista judo de criterio claro, se dejan
despachar con frases huecas que traslucen un increble absurdo. El temor al ridculo les
impide confesar pblicamente su ceguera en materia del valor, en no ver el objeto de la
teora, cual si sta fuera "la camisa invisible del rey" del cuento de hadas.
Esto es el nico fruto real de la teora del valor. Incalculable es el dao que ha originado
este engendro de la fantasa a la economa poltica y a su ciencia. Esta ciencia, asentada
sobre la ilusin, condujo finalmente a que todo el pueblo dudara de su propio juicio, a que
rehuyera el estudio de las leyes de la economa y no se creara con ellas una ciencia popular.
Una administracin monetaria que se rige por cualquier teora del valor est condenada a la
esterilidad e inactividad. Qu podra administrarse en el valor intrnseco del oro? La ilusin
figurativa del valor impide, desde un principio, todo progreso en la cuestin monetaria. Y as
no se requiere mayor explicacin sobre la razn por la cual rige desde hace 4000 aos el
mismo sistema monetario. Tericamente, por lo menos; porque en la prctica hemos
adoptado el sistema monetario del "patrn papel". Ha ocurrido eso silenciosa y
secretamente. Nadie deba enterarse, pues si llegaran a saberlo nuestros profesores, su

20

grito de alarma podra causar un dao enorme. Papel-moneda, dinero sin "su valor
intrnseco" es, segn ellos, desde luego, imposible y lo imposible debe derrumbarse.
____________________
(1) En el Hamburger Fremdenblatt de febrero de 1911, dice J. A. F. Engel: Tenemos que admitir que el oro, por
cierto, es de gran importancia como medida de valores, pero de una importancia inferior en su calidad de depsitos
de valores."
(2) Jena, Fischer.
(3) Productos de trabajo, dice Marx, pero esta expresin se presta a confusiones. Lo que queda despus de
semejante abstraccin, no es una cualidad, sino simplemente la historia del objeto, el conocimiento de que en aquel
cuerpo haba trabajado el hombre.
(4) Marx, Capital, tomo 1, p. 4. "Si se prescinde del valor de uso de las mercancas, slo les queda una propiedad,
la de ser productos de trabajo".
(5) En el comercio, "valor" significa una estimacin del precio que se puede obtener por una mercanca. El precio
presunto que puede ser obtenido segn las condiciones del mercado es el valor de una mercanca. El inventario de
los comerciantes, por ejemplo, se levanta de acuerdo al "valor" as entendido. El precio de venta lo dir luego si la
estimacin ha sido acertada.
(6) El lector podr juzgar si es as por lo siguiente: Bund der Landwirte (Unin de agricultores) 7-8-1915: En
Ruhland predominaba desde el comienzo la idea de ofrecer una teora cientfica que sirviera de base a una poltica
econmica, prctica capaz de crear una economa agraria, industrial y comercial prspera. El as que desde el
principio rechaz la interpretacin de Roscher sobre las tareas de la economa poltica, que dice: "La economa
poltica se ocupa de lo que existe y de lo que ha existido, pero no de la que debera existir". Lo mismo dice
Schmoller: "La tarea de la ciencia no consiste en influir inmediatamente sobre la decisin del da. Esto es obligacin
del estadista. Schmoller y Roscher haban reconocido precisamente que no tenemos an una verdadera ciencia
econmica, sino ms bien una economa estadual de clases y que la investigacin sobre la anatoma de este Estado
no incumbe a la escuela. Es de lamentar que no fueran consecuentes con sus conclusiones; deberan haber dicho
que el estudio de la economa del Estado de clases no tiene absolutamente nada que hacer en nuestras
universidades. Eliminemos de la Universidad una materia que no ha de revelarnos su ciencia! Lo pernicioso que
resulta la economa poltica para las universidades lo expresa el profesor Lujo Brentano: "En la ciencia econmica,
las verdaderas teoras se aceptan tan slo cuando responden a los intereses de un partido poltico gobernante pero
llegado al poder otro partido resulta que hasta las teoras ms errneas vuelven a reconocerse si es que aparentan
servir a los intereses de los poderosos".

4. Por qu puede hacerse dinero de papel?

a) El hecho.
Se afirma, pues, que el papel moneda es imposible porque la moneda es canjeable slo por
su "valor" intrnseco, su valor substancial, y es sabido que el papel moneda no posee tal
"valor material".
Empero, contra esta afirmacin se opone el hecho de que el enorme intercambio mundial de
nuestra poca se efecta casi ntegramente a base de papel-moneda o billetes de banco
garantizados tan slo en parte por oro.
Desde cualquier latitud es posible emprender un viaje alrededor del mundo sin gastar o
recibir otra moneda que no sea papel moneda o billetes de banco. Alemania, Inglaterra y
Turqua son, segn tengo entendido, los nicos pases civilizados, hoy da, con una

21

circulacin monetaria principalmente metlica, en los dems, las monedas acuadas de oro
se ven raramente (1).
En casi todo el mundo el comercio se desenvuelve habitualmente por intermedio de papelmoneda o billetes de banco, as como de moneda subsidiaria. El que desea obtener oro, ha
de trasladarse a la capital y pedirlo al Banco de Emisin, donde muchas veces recibe oro en
lingotes, previo descuento del agio respectivo. En las transacciones de todas partes, nadie
exige el pago en oro, y aun en algunas naciones, como por ejemplo Argentina, Uruguay,
Mjico, India, ocurre, que en general no hay monedas de oro que concuerden con la moneda
corriente de sus respectivos pases. Adquiriendo en Alemania con oro acuado letras de
cambio sobre el exterior, recibimos habitualmente por ellas papel-moneda o - si no
protestamos - una bolsa llena de monedas de plata, que desmonetizadas importan una
prdida de la mitad de su valor material (segn Hellferich).
Ciertamente, la leyenda de esos billetes de banco promete al poseedor el pago de una
determinada cantidad de oro, y en esto, precisamente, se basa la opinin general de que
aqu no se trata de papel-moneda, aunque esta circunstancia no basta por s para
explicarnos el hecho de que, por ejemplo, a un peso, un franco o un dlar oro correspondan
dos, tres y ms pesos, francos o dlares en papel moneda. Dos tercios de los billetes de
banco en circulacin carecen de garanta de oro; la circulacin de dos terceras partes de
billetes de banco ha de explicarse, entonces, por razones diferentes al de la promesa de
conversin. Es necesaria la preexistencia en el mundo de factores que hagan desistir al
portador de los billetes de banco de exigir su efectiva convertibilidad. Porque es inexplicable
que los acreedores del Banco de Emisin (portadores de billetes) renuncien voluntariamente
a hacer valer sus derechos durante 10, 20, 100 aos. Han de existir, entonces, fuerzas que
durante siglos alejan las monedas de oro de las joyeras.
Proceder luego a descubrir el origen de esas fuerzas. Por el momento quiero slo dejar
constancia de su existencia, para hacer accesible al lector mi tesis de que en todos los
pases, pese a la leyenda, los billetes de banco no son ya metal-moneda sino simplemente
papel-moneda.
Cuando el Estado imprime en un trozo de papel son diez gramos de oro, todo el mundo lo
cree, y ocurre que el papelucho circula sin impedimento alguno durante decenas de aos a
la par del oro acuado y a veces hasta con cierto agio. (2)
Pero si el mismo Estado hubiera prometido en un papel similar la entrega de una vaca
lechera todos los tenedores de tales boletas se hubieran presentado al da siguiente con una
soga, exigiendo la entrega de la vaca. Mas si bien es cierto que un papelucho puede
substituir perfectamente a una cantidad de oro durante generaciones, a travs de las ms
variadas situaciones econmicas, ese mismo papel empero no est en condiciones de
representar, ni siquiera por veinticuatro horas, a una vaca o a cualquier otro objeto de uso,
demuestra que el papel y el oro acuado son indiferentes en todas sus propiedades
esenciales, es decir, que prestan a todos servicios absolutamente iguales, tanto el disco de
oro como el papel en su forma de moneda.
Adems, si la promesa de conversin fuera la garanta del billete de banco que lo mantiene
en circulacin, si el billete de banco debiera considerarse como simple reconocimiento de
deuda, si el librador fuese deudor y el portador acreedor (como en el caso de la letra de
cambio), entonces el Banco de Emisin debera pagar tambin los intereses a sus
acreedores, como sucede, sin excepcin, con todos los reconocimientos de deudas; sin
embargo, en el caso del billete de Banco, la relacin ha sido puesta patas arriba; aqu es el
deudor el Banco (librador) que percibe los intereses, y el acreedor (portador) es quien los

22

paga. Para lograr este milagro, para alterar la relacin entre el deudor y el acreedor de tal
modo que el Banco Emisor pueda considerar sus deudas (los billetes, el derecho de emisin)
como capital ms valioso, han de estar dotados los billetes de banco de fuerzas singulares
capaces de excluirlos de la categora de los reconocimientos de deudas.
Adems, si los billetes de banco deben considerarse como reconocimientos de deudas del
Estado, no podemos explicarnos cmo ellos, no obstante no aportar inters alguno a su
tomador y estar respaldados tan slo en 1/3 y no ser amortizables, acusan una elevada
cotizacin en comparacin con los dems ttulos de los emprstitos pblicos a pesar de que
estos ltimos aportan intereses a sus tenedores y estn garantizados por la Administracin
Pblica y los ingresos fiscales. As, por ejemplo, 100 marcos en billetes, cuyos intereses se
abonan por el portador (acreedor) equivalen hoy (1911) a 117 marcos del Emprstito
Imperial, que aportan al tenedor un 3% de inters anual.
Sobre la base de estos hechos negamos, pues, que la promesa de conversin sea la que
infunde vida a los billetes de banco y al papel moneda comn. Afirmamos que en el
comercio han de existir fuerzas que desempean el rol, que hoy se atribuye, generalmente,
al pretendido respaldo (reserva metlica) o a la promesa de conversin; sostenemos que
esas fuerzas, aun no reveladas por el momento, que, como hemos visto, convierten un
reconocimiento de deuda (billete de banco) en un capital y que obligan al acreedor a pagar
intereses al deudor, son bastante decisivas como para cumplir, por si solas, las funciones del
dinero en el mercado.
Fundados en los hechos trascriptos, afirmamos de una manera categrica que puede
hacerse dinero de celulosa que, sin promesa alguna de conversin, sin respaldo de
mercanca determinada (oro, por ejemplo) lleve la inscripcin:
Un peso (marco, cheln, franco, etc.)
o con ms palabras:
o:

Este papel es por s un peso

Este papel vale en el comercio, en las cajas pblicas y ante los tribunales 100 pesos,
o para expresar mi parecer de una manera ms drstica aunque sin pretender mayor
claridad:
Quien presente esta boleta para su conversin al Banco Emisor recibir all, sin
legitimacin:
100 latigazos (promesa de pago negativo).
Pero en los mercados, en las tiendas, recibir el portador en mercancas lo que asigne la
demanda y la oferta; en otras palabras, lo que l pueda canjear en el pas con esta boleta,
es todo lo que puede pretender.
Creo haberme explicado con suficiente claridad sin dejar duda alguna acerca de lo que
entiendo por papel-moneda.

23

Examinemos ahora los factores que hacen posible que el pueblo luche por la obtencin de
papeluchos con las leyendas transcriptas, que para la consecucin de los mismos se haya de
trabajar rudamente; que se entreguen los productos, las mercancas de "valor-material" a
cambio de esa papeletas, que se los acepte en concepto de cancelacin de deudas, letras de
cambio, hipotecas, y se los guarde a manera de "extractos o conservadores de valores".
Veamos las causas de que se derramen lgrimas de noche, buscando la forma de obtener
esos trozos de papel para la letra vencida; que se declare en quiebra, se embargue y se
deshonre a una persona por el hecho de no haber cumplido con su obligacin de entregar
papeluchos litografiados a una hora y lugar determinados; y, finalmente, que pueda vivir
uno, ao tras ao "en dulce jbilo" sin perder la fortuna, por el solo hecho de saber invertir
esos papeluchos como "Capital".
Revelaremos ahora la fuente misteriosa de la cual toma sus fuerzas vitales para tales actos
el papelucho, el papel moneda y el dinero de John Law y otros estafadores inflacionistas, ese
horror de los economistas y mercaderes.
b) La explicacin del hecho.
Si un hombre necesitase y quisiera obtener un objeto cualquiera en poder de otro y de l
slo obtenible se ver por lo general obligado a ofrecer alguna parte de sus bienes para
conseguir del poseedor del objeto anhelado su cesin. Tratar, pues, de conseguirlo por
medio del cambio. Y a este trueque tendr que recurrir, aun en el caso de inutilidad del
objeto para el poseedor originario. Es suficiente que este ltimo conozca la necesidad
apremiante del otro para no cederlo gratuitamente; y hasta sucede muchas veces que un
objeto se guarda y se apropia tan slo porque se sabe que no ha de tardar alguien en
necesitarlo. Cuanto ms imprescindible le es al otro el objeto, tanto ms elevadas sern las
pretensiones de su poseedor.
Lo dicho parece hoy algo tan claro natural que muchos hallarn una redundancia el
reiterarlo; hasta creo que es esta la primera vez que se escribe tal frase en un tratado de
economa. Y, no obstante, se trata aqu precisamente de la ley bsica de la economa poltica
actual, del comercio, de las relaciones econmicas de los ciudadanos entre s y con el
Estado.
El descubrimiento mencionado, "de resonancia universal", no es menos ingenuo, simple y
natural que el descubrimiento de Newton, sobre la ley de gravedad. Por eso tiene en
economa poltica la misma importancia trascendental que se atribuye para la ciencia a la ley
de Newton.
Con la toma de posesin o apropiacin de un objeto que, no obstante no servirnos, puede,
segn sabemos o presumimos, servir para otros, perseguimos un slo fin: poner a stos en
apuros y aprovecharnos de tal circunstancia. En otras palabras, buscamos usurear a los
dems.
El hecho de ser mutua esta explotacin disimula, quizs, el estado de cosas, pero no cambia
nada en lo que se refiere al apuro recproco de las necesidades del prjimo (3). Este despojo
recproco efectuado con todas las reglas del arte comercial, que forma la base de la vida
econmica, es el fundamento sobre el cual se desenvuelve el intercambio de todas las
mercancas; es la ley bsica que determina soberanamente la relacin del cambio, los
precios de las mercancas. Removiendo esta base se derrumbara toda nuestra vida
econmica y no quedara otro medio de intercambio, que obsequiase mutuamente las

24

mercancas, obrando de acuerdo con prescripciones cristianas, socialistas, comunistas o

fraternas.
Ejemplos?
Por qu el franqueo para las cartas es mucho ms elevado que para los impresos, no
obstante ser el mismo, en ambos casos, el servicio prestado por el correo? Pues, porque una
carta se escribe generalmente por necesidad, mientras que el envo de un impreso podra
suprimirse con la elevacin del franqueo. El que escribe una carta se ve obligado hacerla; en
cambio, el remitente de un impreso fcilmente prescinde; y es as que el remitente de la
carta ha de abonar un franqueo mayor por los mismos servicios.
Por qu se venden en Alemania farmacias con existencias de 10.000 marcos de
mercaderas por medio milln? Porque el privilegio exclusivo acordado a las farmacias les
permite pedir mayores precios por los medicamentos, lo que sera imposible en condiciones
de libre cambio. El efecto es el mismo, aunque se reconoce que el Estado ha de exigir una
preparacin cientfica al farmacutico.
Por qu suben con tanta frecuencia los precios de cereales en Alemania a pesar de las
cosechas abundantes? Porque los derechos de aduana excluyen la competencia, porque el
agricultor sabe que sus compatriotas deben comprar sus cereales.
Se dice que las "condiciones del mercado" determinan las fluctuaciones de los precios
tratando as de excluir el mvil y la accin personales y buscar un pretexto que justifique tal
usara, alegando que los precios se rigen por la oferta y la demanda. Pero qu seran tales
"condiciones del mercado", tales coyunturas, tal oferta y demanda, sin la actuacin de las
personas? Ellas provocan las fluctuaciones de precios, sirvindoles de instrumento las
condiciones del mercado. Esas personas en accin somos nosotros, todos nosotros, el
pueblo. Cualquiera que lleva algo al mercado va animado del mismo propsito de pedir
precios tan altos como lo permitan las condiciones del mercado. Y cada uno trata de
excusarse (as como cada uno est excusado por la reciprocidad aqu ocurrida) invocando las
objetivas condiciones del mercado.
Ciertamente quien, con Carlos Marx, afirma que las mercancas se cambian solas y en
relacin con "su valor", no necesita usurear, no necesita explotar situacin precaria alguna,
puede reducir al hambre a sus obreros, despojar a sus deudores por la usura sin
remordimiento de conciencia, desde que la usura, en ese caso, no la comete l sino el
objeto, su propiedad. No es l que cambia, sino el vino que se cambia por seda, trigo, cuero
(4). La mercanca efecta pues el negocio, y eso a base de "su valor".
Pero quien no alcanza a comprender esa cualidad misteriosa especial de las mercancas, el
llamado "valor", y quien, por lo mismo, considera el intercambio de los productos como una
actividad, las mercaderas y las condiciones del mercado como un instrumento de esa
accin, no encontrar, cmo ya hemos dicho, ninguna directriz para tal accin ms que el
deseo que anima a todos los poseedores de mercaderas: dar lo menos posible y recibir el
mximo posible. Observar en cada caso de intercambio, en las conferencias sobre salarios
como entre los corredores de bolsa, que todos los interesados se informan sobre las
condiciones del mercado, sobre si el comprador est muy necesitado de la mercanca y se
cuidar especialmente bien de demostrar su propio apremio por vender su mercanca. En
fin, se convencer de que los principios del usurero son los que rigen generalmente en el
comercio, constatando, que entre comercio y usura slo hay diferencia de medida, pero no
de forma. El poseedor de mercancas, el trabajador, l bolsista, cada cual trata de explotar
la situacin del mercado, del pueblo en general. El usurero profesional dirige sus ataques
con preferencia contra una persona; esta es quizs toda la diferencia entre comercio y
usura.

25

Por eso repito: El afn por obtener el beneficio mayor posible, por la prestacin menor
posible, es la fuerza que rige y domina el intercambio de bienes.
Es necesario dejar esto clara y rotundamente sentado, pues slo en mrito a su
reconocimiento puede concebirse completamente la posibilidad del papel-moneda.
Supongamos, ahora, que Prez haya logrado en alguna forma la posesin de un papelucho
inservible para cualquiera de sus necesidades espirituales o materiales, y que Snchez se lo
pida, dado que podra serle til, ante tal demanda Prez no lo ceder gratuitamente.
La necesidad de recompensar ya se encargar de transformar el papelucho en papelmoneda, pues todo lo que se exige del papel-moneda es, ante todo, que importe ms que el
papel de que ha sido hecho. No ha de adquirirse gratuitamente. El dinero cumple su funcin
precisamente porque siempre lo necesita alguien, debiendo dar algo para conseguirlo (5).
Para explicar la necesidad de que tal papelito se transforme en papel-moneda queda slo
por comprobar que Snchez efectivamente tiene que adquirirlo de Prez. Semejante
comprobacin, empero, no es difcil.
Los productos de la divisin del trabajo (6), las mercancas, estn destinadas de antemano
para el cambio, es decir tienen para sus productores el mismo significado que el dinero tiene
para nosotros todos: ellos nos son tiles como objetos de cambio. Slo la perspectiva de
poder canjear sus productos (mercaderas) a cambio de otros induce a los productores a
abandonar las formas primitivas de produccin y recurrir a la divisin de trabajo.
Para el intercambio de los productos se requiere, empero, un medio de cambio, que es el
llamado dinero, pues sin tal medio de cambio estaramos obligados al trueque (7) que, como
sabemos, falla a cierta altura del desenvolvimiento de la divisin del trabajo. Es fcil
imaginar que el trueque supone condiciones harto rudimentarias.
El dinero como medio de intercambio es la base y condicin de la desarrollada divisin del
trabajo, de la produccin de mercancas. Un medio de intercambio es indispensable para la
divisin del trabajo.
Pero es esencial que la fabricacin de ese medio de intercambio sea monopolizado por el
Estado. Si cualquier persona pudiera fabricar dinero libremente y hacerlo a su manera, su
multiplicidad lo hara intil para llenar su objeto. Todos declararan a su propio producto
como dinero y con ello habramos retornado al comercio de trueque.
La necesidad de que el sistema monetario sea unitario se desprende del hecho de que en un
tiempo el bimetalismo fu considerado superfluo y eliminado. Pero qu habra ocurrido si se
hubiera logrado un acuerdo sobre el patrn oro, autorizando la libre acuacin de moneda,
con el resultado de circular, entonces, de stas en todos los quilates? (Tal "acuerdo" ya sera
un acto de Estado, pues todo lo que se logra mediante acuerdos forma la materia propia
para la construcin del Estado.)
Cualquiera sea la forma mediante la cual se consiga la necesaria exclusin de la libertad
industrial para la fabricacin del dinero, sea por prohibicin legal o por dificultades de ndole
natural para obtener la materia prima (oro, cauris (8), etc.), por procedimiento consciente o
insconciente, por resolucin solemne del pueblo reunido en asamblea o por exigencias de la
economa progresista, lo mismo da, pues aqu se trata de un acto del pueblo soberano y
qu otra cosa puede ser un acto tan unnime, sino una ley, un acto de Estado? El medio de

26

cambio lleva, pues, siempre el carcter de una institucin pblica, y este calificativo lo
merece tanto el metal amonedado, como la concha de cauris o el billete de banco. Desde el
momento en que el pueblo ha llegado (no importa cmo) a escoger un objeto determinado
para medio de cambio, este objeto toma el carcter de una institucin pblica.
Entonces, o dinero del Estado o ningn dinero. La libertad industrial en la fabricacin del
dinero es prcticamente imposible. No necesito extenderme ms al respecto, porque es una
cosa natural (9).
La circunstancia de que hoy se permita libremente a todos la extraccin del material del
dinero con lo que el material se convierte de hecho en dinero, a base del derecho de la libre
acuacin, no se opone a esa frase, pues pese al derecho de la libre acuacin el material
del dinero no es moneda de por s an, como lo comprueba de una manera decisiva la
historia del tlero prusiano. Este derecho de libre acuacin es concedido por ley; no es,
pues, inherente al oro y puede ser retirado en cualquier momento por la misma ley. (Como
en el caso del patrn plata).
Adems, esta libertad industrial de la extraccin del material del dinero (oro) existe slo
nominalmente, pues las dificultades para hallarlo anulan tal libertad.
La circunstancia de que, antao, en otros pases poco desarrollados, por ejemplo en
Norteamrica durante la poca colonial, la plvora, la sal, el t, pieles, etc. se utilizaran
como medio de cambio, no desvirta el hecho mencionado, pues se trataba aqu de trueque
directo, no de dinero. La sal, (el t, la plvora; etc.) obtenida a cambio de productos
nacionales se consuma en casa y no se destinaba ms al trueque. Estos productos no
circulaban, y jams volvieron al punto de procedencia (puerto). Se compraban y se
consuman por sus cualidades materiales.
Siempre deban reponerse de nuevo. La caracteristica esencial del dinero consiste, empero,
en que no se compra por su materia, sino por su condicin de medio de cambio; en que no
se consume sino que tan slo se usa para el intercambio. El dinero debe circular
eternamente; ha de volver siempre a su punto de partida.
Para ser considerado como dinero debera el paquete de t, despus de su llegada de China,
haber circulado durante algunos aos por las colonias de Norteamrica, retornando de nuevo
a China, como es el caso del actual dlar de plata americano, que partiendo tal vez de
Colorado, emprende por va comercial su camino a China. Vaga durante aos en ese pas y
regresa oportunamente por va comercial, sirviendo as para pagar los salarios en las minas
de plata de Colorado. Adems, el paquete de t aumenta de precio, a medida que se aleja
del puerto, todos los gastos de flete y comerciales as como los intereses recargan su precio
mientras que el dlar de plata mencionado, despus de haber realizado quizs diez veces la
vuelta al mundo, puede ser revuelto al obrero de la mina al mismo precio a que se le haba
entregado originariamente. En casi todos los pases se encuentran monedas metlicas de
una antigedad de cien y ms aos, que, tal vez, han cambiado 100.000 veces de poseedor,
sin que a ninguno de ellos se le hubiera ocurrido consumirlas, es decir, fundirlas por su
contenido de plata o de oro fino. Han servido durante muchos aos como medio de cambio.
100.000 poseedores no vieron en ellas oro sino dinero; ninguno necesit su material. Su
caracterstica, precisamente, es que el material del dinero es indiferente para el poseedor.
Esta indiferencia absoluta nos explica cmo monedas de cobre, txicas, cubiertas de xido,
monedas de plata desgastadas, monedas de oro relucientas, papeluchos multicolores
circulen a la par.

27

Algo distinto que con el t ocurre con las conchas de cauri que se utilizan en el interior de
Africa como medio de cambio y que se parecen ya ms al dinero. La concha de cauri no se
consume. Los compradores permanecen ms indiferentes ante ella que ante el t y la
plvora. Ella circula y no requiere ser repuesta y hasta puede llegar a veces a su punto de
partida: la costa. A veces se utilizan por las muchachas negras, con fines ajenos al dinero,
como adorno, pero su importancia econmica no se basa ms en aquella aplicacin. La
concha de cauri, al no ser desplazada del mercado por otro medio de cambio, hubiera
seguido como tal, aun en el caso de no ser utilizado ya en calidad de adorno para mujeres.
Ella hubiera llegado entonces a ser medio de cambio puro, dinero verdadero, como es en el
caso de nuestras monedas de cobre, de nquel, de plata y de nuestro billete de banco, que
no admiten, por su parte, otra funcin econmica que no sea la de medio de cambio. Y
podramos llamarlo tambin, como en el caso de la moneda actual, dinero pblico o siquiera
dinero social, con la restriccin que damos al concepto de Estado en condiciones tan poco
desarrolladas. La monopolizacin de la fabricacin de moneda por el Estado estara aqu,
anlogamente al sistema del patrn oro, asegurada por la imposibilidad de producir las
conchas libremente, dado que ellas se encuentran a la orilla del mar, a enorme distancia. (El
cauri, como el oro para el europeo, pude obtenerse nicamente por va comercial, por
intercambio).
Pero si es as, si la condicin indispensable para la divisin del trabajo ha de ser mi medio de
cambio, o sea la moneda, si tal medio de cambio es slo imaginable como oficial, es decir,
moneda fabricada y fiscalizada por el Estado, regida por una legislacin especial monetaria,
entonces cabe preguntar: qu hara el productor con sus mercancas si al llevarlas al
mercado no encuentra ah otro dinero que el papel-moneda, por ser ese el nico dinero que
fabrica el Estado? Pero si el productor lo rechaza (por no estar de acuerdo, tal vez, con la
teora clsica del valor) tendra que renunciar igualmente a todo intercambio y volver a su
casa con las papas, los diarios, las escobas, etc. Debera renunciar a su oficio, a la divisin
de trabajo en general; pues, cmo podra adquirir algo si no ha vendido nada por no
aceptar el dinero lanzado a la circulacin por el Estado? Resistira tan slo durante 24 horas
a su teora de valor, protestndo contra el engao del papel moneda, y luego, doblegado
por el hambre, la sed y el fro, se ver obligado a ofrecer sus mercancas a cambio de papelmoneda, que el Estado rubric con la leyenda:
El portador, al presentarse al Banco, recibir
- 100 latigazos; en cambio, en los mercados, obtendr la cantidad de
mercancas determinada por el juego de la oferta y demanda.
El hambre, la sed y el fro (a los que se aaden, adems, los recaudadores de impuestos
obligarn a quienes no puedan retroceder a la economa primitiva (hoy la regla sin excepcin
para los ciudadanos de un Estado moderno) y que desean seguir con la divisin del trabajo,
con su oficio, a ofrecer sus productos a cambio de papeluchos emitidos por el Estado, es
decir, hacer demanda de papeluchos con sus mercancas. Y esta demanda, a su vez,
conducir a que todos los poseedores de papeluchos no nos los cedan gratuitamente, sino
que pedirn lo que les permitan las condiciones del mercado.
Los papeluchos se transformaron, pues, en papel moneda:
1. porque la divisin del trabajo ofrece grandes ventajas;
2. porque mediante la divisin del trabaj se fabrican productos que son tiles para su
productor tan slo como objetos de cambio;

28

3. porque el intercambio de productos, a cierta altura de desarrollo de la divisin del

trabajo, se hace imposible sin medio de cambio;
4. porque el medio de cambio por su naturaleza se concibe tan slo como dinero pblico y
social;
5. porque el Estado, de acuerdo con nuestra concepcin, no suministra otro dinero que no
sea papel-moneda;
6. porque los poseedores de mercancas se han visto ante la alternativa de aceptar
papeluchos del Estado en cambio de sus mercancas, o, de lo contrario, renunciar a la
divisin del trabajo, y finlmente,
7. porque los portadores de tales papeluchos no los cedan gratuitamente, tan pronto se les
ha revelado el apremio de los poseedores de mercancas, forzados a ofrecer stas a cambio
de aqullos.
La verdad de que el papel-moneda puede fabricarse de celulosa ha sido demostrada en
todas partes irrefutablemente, y yo podra pasar de inmediato a estudiar la cuestin,
"cunto puede y debe reportar en mercancas un papelucho a su poseedor". Pero la
importancia del problema me obliga a tomar en consideracin los prejuicios que se oponen a
la nocin de papel-moneda y a demostrar lo ilusorio de los mas importantes. Confo
conquistarme la deferencia de los lectores perspicaces, que si bien coinciden conmigo en la
solidez de los argumentos transcriptos, temen, acaso, que las premisas sean incompletas y
puedan originar, tal vez, el fracaso de las conclusines. Requiero, no obstante, la plena
conviccin del lector para seguir construyendo sobre la prueba aportada (10) que el dinero
de celulosa, el dinero sin "valor corporal", el papel moneda puede realmente emitirse con
cualquiera de los rtulos indicadadas. Es esta la premisa indispensable para entenderme, en
adelante, con el lector. S no fuera tan cierto, como que el muerto calla, que del papel puede
hacerse dinero, todo cuanto diga en adelante se derrumbara como utpico.
Podra haberme facilitado la tarea, al igual que otros atormentados en la explicacin del
enigma del papel-moneda; podra haber dicho: que el Estado exige el pago de tasas e
impuestos en papel-moneda. Si el Estado despacha estampillas de correo slo a cambio de
papel-moneda por l emitido: si exige el pago de pasajes y fletes ferroviarios nicamente en
papel-moneda; si los derechos aduaneros y las matrculas escolares, la lea de los bosques
y la sal de las salinas fiscales, etc. no pueden pagarse ms que con papel-moneda pblico,
entonces cada poseedor de ese papel lo guardar como objeto valioso, no cedindolo
gratuitamente. El Estado prestara al portador servicios en lugar de oro. Un servicio mltiple
en lugar de unilateral. Entonces seran esos servicios los que dan vida al papel-moneda.
Pero con esta explicacin no iramos muy lejos, como lo veremos, y nos encontraramos de
nuevo como todos los reformistas monetarios y fabricantes de papel-moneda ante la misma
muralla infranqueable. Quien no ha comprendido el verdadero fundamento del papelmoneda - esos son los siete puntos enunciados -, no podra reducir ni un solo fenmeno
econmico a su razn determinante.
En la primera lnea de las "pruebas" contra la viabilidad del papel-moneda nos encontramos
con la afirmacin, vale decir la piedra de toque de los metalstas: "La mercanca puede
canjearse tan slo por mercanca, porque nadie ceder un objeto til por otro intil
(papelucho)".
Con esta frase deslumbrante, que parece la evidencia misma, y que todos los tratadistas
orillaron cuidadosamente, quizs porque no podan dominar ese paralogismo, se ha podido
separar siempre al papel-moneda como una aspiracin irrealizable y mantener a los
investigadores cientficos, desde el principio, alejados del problema.

29

Bien: mercanca slo puede cambiarse por mercanca. Esto es indudablemente cierto, pero,
qu es mercanca? Es el fruto de la divisin del trabajo, y tales frutos son tiles para sus
productores como medio de intercambio nicamente, no para el aprovechamiento personal
segn ya hemos demostrado. Qu hara un chacarero con 1000 toneladas de papas; qu
un tejedor que explota centenares de telares con su producto, si no pudieran venderlos, si
no les sirvieran de medios de intercambio?
Segn esta definicin, la frase "mercanca slo puede venderse por mercanca"' tiene ya otro
sentido, pues significa en primer lugar, y la expresin mercanca lo encierra tcitamente,
que lo que se cambia no tiene utilidad para su dueo o su productor. Se requiere, pues, que
lo recibido en cambio de la mercanca tambin sea til para su poseedor. Y no es sto el
caso del papelucho? No es el papelucho, prescindiendo de sus cualidades como moneda, un
objeto completamente intil?
Por consiguiente, la frase mercanca slo puede cambiarse por mercanca se convierte as
en una prueba, ya no en contra, sino en favor de la teora del papel-moneda, apuntando en
contra y no en favor del metal-moneda.
Y cmo es con el argumento: "nadie cede un objeto til a cambio de uno intil? No est
eso en abierta contradiccin, con el enunciado "mercancia slo puede canjearse por
mercanca? La afirmacin se refiere a mercancas y la mercanca es, para su dueo,
siempre una cosa inservible. Pero el argumento ya no menciona mercanca, sino cosas
tiles, artculos de consumo. Aplicada a nuestros ejemplos, la frase mencionada significara:
Las papas pueden cambiarse por el pao, porque dado su valor corporal las primeras son
objetos tiles al chacarero y el segundo al industrial. Y esto es evidentemente un
contrasentido. Qu podra hacer, repito, el tejedor con tanto pao?
Ahora bien; aunque este raciocinio sea equivocado, no por eso vara la exactitud de la
afirmacin de que mercanca slo puede canjearse por mercanca, y para aplicar al papelmoneda esta tesis, deberemos demostrar que el papel-moneda es tan mercanca como
todas aquellas cuyo intercambio ha de promover. Bien entendido que el trozo de papelmoneda, el papelucho multicolor con la leyenda extravagante: "En la Administracin
Monetaria, sin legitimacin alguna se dispensar al portador 100 latigazos, en el mercado,
empero, obtendr el portador en mercanca la cantidad que logre negociar", estar dotado
con todas las cualidades propias de una mercanca, tan importante como lo es el dinero. No
queremos para el papel-moneda propiedades prestadas, ficticias, transferidas. Tampoco
hemos de reconocer al papelucho calidad de mercanca, por el hecho de prometer el Estado
al tenedor un rendimiento ajeno a sus funciones de moneda. Al contrario, queremos
conducir al lector a que subraye la frase aparentemente contradictoria,
El papel-moneda es mercanca qumicamente pura, y es el nico objeto que ya
nos es til como mercanca.
Qu condiciones debe reunir una cosa para ser considerada como mercanca?
1. Debe ser demandada, es decir ha de haber alguien que quiera o necesite tenerla, y que
est dispuesto a dar por ella en cambio otra mercanca.
2. Para que se produzca tal demanda, es necesario que sea til al comprador, pues de lo
contrario no se busca ni se paga nada por ella. Por esta razn no son mercancas las pulgas,
los yuyos ni cosas por el estilo, ni tampoco aquello que no tenga dueo. Pero, cuando el
objeto es til (bien entendido para el comprador y no para el poseedor) y es imposible

30

conseguirlo gratuitamente, se habrn llegado todas las condiciones que convierten una cosa
en mercanca.
Que el papel-moneda llena la primera condicin ya lo hemos visto cuando demostramos que
el dinero, y eso si, el dinero oficial, el una premisa indispensable de la divisin desarrollada
del trabajo y que todos los poseedores de mercancas, por la naturaleza de su posesin, se
vern obligados a ofrecer aquellas a cambio de papel-moneda, o sea a demandar papelmoneda, en caso de no emitir el Estado otro dinero. Si en Alemania se procediera hoy con el
oro, como se hizo con la plata, si se le reemplazara por papel-moneda, todos los poseedores
y productores de mercancas tendran que inclinarse bajo el yugo de ese papel-moneda y a
demandarlo a cambio de sus productos. Y hasta podra decirse que la demanda de papelmoneda sera exactamente tan intensa como lo es la oferta de mercancas, determinada, a
su vez, por el volumen de la produccin. El papel-moneda cumple, pues, de la manera ms
efectiva, con la condicin No. 1 de una mercanca.
Petrleo, trigo, algodn, hierro, son sin duda tmbin objetos con pronunciado carcter de
mercancas: pertenecen a los artculos de venta ms importantes del mercado. No obstante,
la demanda de estas mercancas no es tan apremiante como la del papel-moneda. Todo el
que produce hoy mercancas y que ejerce, pues, un oficio, vale decir, quien ha abandonado
el sistema de la economia primitiva, introduciendo la divisin del trabajo, mantiene con sus
productos la demanda de un medio de cambio, - todas las mercancas sin excepcin,
materializan la demanda de moneda, es decir, de papel-moneda, cuando el Estado no
fabrica otro, - pero no todos los poseedores de mercancas invierten el dinero obtenido par
sus productos en la adquisicin de hierro, petrleo, trigo. Por otra parte, hay muchos
substitutos del hierro, petrleo, trigo, en tanto que la moneda no tiene otro substituto que la
economa primitiva o el trueque, y esta se tomara en consideracin recin, cuando el 90%
de nuestra actual poblacin, que debe su existencia a la divisin del trabajo, hubiese muerto
de hambre.
La demanda de papel-moneda se origina, pues, por la cualidad mercantil propia de todos los
productos de la divisin del trabajo. La divisin del trabajo, el gnesis de la mercanca es la
fuente inagotable de la demanda de dinero, mientras la demanda de las dems mercancas
est mucho menos arraigada.
La razn de la demanda de una cosa puede explicarse naturalmente slo por el hecho de
que el objeto demandado (en este caso el papel-moneda) preste algn servicio al comprador
(no al poseedor), vale decir, que le sea til (punto No. 2).
Y aqu pregunto: No es una cosa til ese papelucho cuadrangular, policromo, ascendido al
rango de dinero, el nico reconocido oficialmente, por ende el nico posible medio de
cambio?
No es, acaso, de utilidad ese papelucho que permite al obrero, mdico, profesor, rey, cura,
cambiar sus productos o servicios, completemente inservibles para s mismos, por bienes de
provecho directo ?
Claro que no debemos pensar aqu, como sucede generalmente, en lo corporal de la
moneda, en el papelucho como tal, sino en el, trozo de papel investido de sus prerrogativas
oficiales, de medio de cambio. Hemos de imaginarnos el dinero como un producto, un
producto de fabricacin privilegiada amparado por la ley, y producido exclusivamente por el
Estado.

31

Es claro que si despojamos al papel-moneda de su calidad esencial de medio de cambio,

nico legalmente reconocido y prcticamente autocrtico, no nos queda ms que un trozo
inservible de papel. Pero no sucede lo mismo con la mayor parte de las cosas, cuando
prescindiendo de su uso, se considera tan slo la materia de que consta? Si raspamos los
colores de un cuadro al leo, aplastamos con el martillo una moneda, rompemos un tintero,
una taza, qu nos queda? Desperdicios sin valor. Considerando una casa como un montn
de ladrillos, la corona del rey como metal, un libro como papel, en sntesis, contemplando en
todas las cosas nada ms que la materia, tampoco veremos en la mayora de ellas cosas de
ms valor que un papelucho.
Nosotros no utilizamos el piano como lea, ni la locomotora como hierro fundido, ni el papelmoneda como papel pintado. Por qu, entonces, se habla siempre de tira de papel cuando
se trata del papel-moneda? Por qu no hablamos del medio de cambio?
Consideramos todas las dems cosas teniendo en cuenta su destino, y si procediramos
anlogamente con el papel-moneda, veramos que no se trata de un simple trozo de papel,
sino de un producto de suma importancia, indispensable, del ms til e importante de los
elementos de consumo.
Importa poco que su fabricacin no origine casi gasto alguno, tampoco buscamos en las
dems cosas adquiridas la sangre y el sudor de los obreros.
Ha originado, acaso, la superficie edificada de la ciudad de Berln, valuada en miles de
millones, un slo centavo de gastos de produccin?
Prescndase, pues, totalmente del papelucho al contemplar el papel-moneda, habitese a
considerarlo como algo indispensable, beneficioso, y, adems, monopolizado por el Estado.
Sin dificultades se aceptar, entonces, el papel-moneda como un objeto de utilidad, dotado
de todas las propiedades de la mercanca, y en lugar de ver en su existencia una
contradiccin con la teora de que "una mercanca puede ser slo reembolsada con otra
mercanca", se ver en el papelmoneda una nueva confirmacin en ella.
Quien quiera tomarse la molestia de hojear lo escrito sobre la materia, encontrar, que la
moneda ha sido generalmente considerada no como un producto destinado a muy
determinados fines (medio de cambio), sino como una materia prima con destino industrial
(joyera), que slo accidental y transitoriamente acta como moneda. Y eso que circulan en
algunos pases y hasta hace poco circulaban tambin en Alemania, monedas metlicas
acuadas hace 100 o 200 aos, mientras que mercancas de un ao suelen figurar ya por
anticuadas, con una apreciable desvalorizacin en los inventarios de los comerciantes.
Si la moneda no fuera ms que una materia prima para fines industriales, todos la
compraran como se compra cualquier otra mercanca, es decir, slo con la condicin de
poderla vender nuevamente con inters y beneficio. Ahora bien; imagnese aquel dlar ya
mencionado que partiendo de las minas de Colorado y habiendo vagado 10 o 20 aos por la
China, se utiliza de nuevo para el pago de salarios en las minas de Colorado, entregndolo
as al obrero que lo ha extrado, acrecentado en su largo camino con intereses, fletes y
ganancias. Y, sin embargo, habra sido indispensable este recargo, si todos hubieran
adquirido el dlar por la plata que contiene, si nadie hubiera obtenido de l otro beneficio
accesorio, como ser el cambio de sus productos por artculos de uso corriente.
El dinero, y especialmente el papel moneda, puede considerarse como la mercanca que
ostenta en su forma ms pura las propiedades que caracterizan a la mercanca, ya que el
dinero, principalmente el papel-moneda, se utiliza slo como mercanca (mercanca de

32

canje). No se adquiere la moneda - como es el caso, de otras mercancas - para consumirla

en la fbrica, en la cocina, es decir lejos del mercado.
La moneda es y ser mercanca; su utilidad consiste exclusivamente en su empleo como
mercanca de canje. Todas las dems mercancas se adquieren para el consumo (haciendo
abstraccin de los comerciantes, para quienes mercanca y moneda son siempre
mercancas). Se confecciona la mercanca para la venta, pero se la compra para el consumo.
Se venden mercancas, y se compran artculos de uso corriente. Slo la moneda se adquiere
exclusivamente como mercanca. Slo la moneda ya nos es til como mercanca (es decir,
como medio de cambio). El dinero, y en primer lugar el papel-moneda, es, pues,
la nica mercanca til.
Los partidarios del metlico conciben el metal-moneda por lo comn como materia prima
para la joyera. "Un marco - dice el apologista del bimetallismo, Arendt -, es la 1392. parte
de una libra de oro" y los partidarios del patrn oro no tenan motivo alguno para rebatir
una opinin que quit a su defensor todas las armas para la defensa de su causa.(11)
Los que hasta ahora defendan la idea del papel- moneda, los que deban haber desvirtuado,
desde luego, esta patraa, se conforman con orillar la cuestin, como el gato que da vueltas
en derredor de la comida caliente. No comprendieron an con toda claridad que el dinero es
de por s, sin considerar su materia, un objeto til, indispensable. As se explica que al
redactar la leyenda del papel-moneda, se vieran precisados a prometer al portador, aparte
de la actividad monetaria, una recompensa, (oro, inters, trigo, tierra, etc.). El intercambio
de mercancas que slo es factible mediante la moneda, no les bastaba, evidentemente,
para asegurar adquirentes e interesados al papel-moneda.
Constituye una excepcin la leyenda del papel-moneda emitido por la Provincia de Buenos
Aires en 1869, en que por primera vez, segn me consta, ha sido declarada como moneda la
nota monetaria (es decir, el billete, un papelucho impreso), sin que se prometa al portador
conversin alguna
La inscricin deca:

La Provincia de Buenos Aires

reconoce este billete por
un peso
moneda corriente. - 10 de Enero de 1869

No pude averiguar si esta inspripcin es la resultante de una comprensin exacta o si es una

simple inscripcin de emergencia como la del papel-moneda argentino actual, que promete
al portador el pago de un peso a la vista: La Nacin pagar al portador y a la vista 100
pesos moneda nacional, contrasentido evidente, pues un peso moneda nacional no es ms
que el mismo peso-papel. El Banco promete, pues, devolver al portador el mismo billete que
recibe.
Una proposicin que surge siempre de nuevo hasta en nuestros das: el Estado emite papelmoneda en cantidades suficientes para adquirir toda la propiedad territorial y as resolver de
un golpe la cuestin social fundamental, vale decir, devolver al pueblo la renta territorial. La
Propiedad territorial sirve, pues, de respaldo al papel-moneda, pero respondiendo a los fines
de la causa, no se devuelve ms al portador quien debe conformarse con la garanta, como
se conforma, segn se cree, con que los billetes de Banco estn respaldados por oro. (Esto
no es, en absoluto, el caso, pues el portador de los billetes se conforma con la funcin que
stos desempean como medio de cambio. Si no fuera as, retirara de inmediato el oro,

33

como hacen los joyeros cuando lo necesitan para trabajarlo). En esta proposicin,
completamente infundada bajo todo aspecto de la tcnica monetaria, se ha olvidado por
completo de que la accin de facilitar el intercambio de mercancas es ya funcin apreciable
del papel-moneda y que mientras la aseguremos (para lo cual es suficiente no crear otra
moneda), toda otra funcin es superflua.
La dificultad para la comprensin perfecta del concepto "dinero" estriba en que la utilidad
que le adjudicamos es completamente independiente de su matera. El dinero requiere tan
slo de la materia, para que sea visible y palpable, para que podamos constatarlo y
transferirlo, y no, acaso, porque esperemos algo de su parte substancial Cmo podra,
entonces, mantenerse durante aos en circulacin una moneda acuada? Cmo podra
circular un bilete aunque sea por 24 horas? Lo que importa es la cantidad del circulante,
pues de ella depende, en parte, la magnitud de la oferta de dinero y la cuanta de
mercancas susceptibles de ser negociadas. El dinero no posee en s propiedades corporales,
por lo menos de efectos activos, y nadie se extraara, si faltasen totalmente. En Alemania
se prefiri el oro a la plata por el solo hecho de tenerse que dar 16 veces ms mercanca por
un kilo de oro que por un kilo de plata. Por recibirse 16 veces menos de material monetario,
se prefiri el oro a la plata.
Con respecto a todos los artculos de consumo, el comprador se dice: cuanto ms, tanto
mejor. Empero, en lo que se refiere al material monetario sucede lo inverso: cuanto menos,
tanto mejor. En el caso del dinero basta que le pueda contar, todo lo dems es una carga
intil.
Se compra la miel por su buen gusto, la cerveza porque emborracha, el lastre por su peso,
el metro por su determinada longitud, la medida de litro por su capacidad; pero a la moneda
no se le exige ni buen gusto, ni peso, ni volumen, ni cuerpo, ni nada que proporcione una
satisfaccin personal inmediata. Adquirimos el dinero como mercanca y como tal nos
desprendemos de ella.
La indiferencia del pueblo respecto a las propiedades corporales del dinero se aprecia en el
hecho de que por cada 1000 individuos tomados al azar apenas uno sabra la cantidad de
gramos de oro fino que le corresponde por un Peso, y quien lo dude puede hacer fcilmente
la prueba.
De aqu la conveniencia de dotar al dinero del menor nmero posible de propiedades
corporales; por eso, al elegir la materia prima para el dinero, se lleg casi
inconscientemente y paso a paso a escoger el oro, una materia prima que, entre todos los
cuerpos del universo, es en cuanto a propiedades, de una pobreza franciscana. Qu miseria
la del oro frente a las propiedades de cualquier otra mercancia, por ejemplo, de un martillo,
un libro, un canario!
El oro no ha sido proclamado moneda ni por su color ni por su peso, ni por su contenido, ni
afinidades qumicas, ni por su sonido, ni por su olor, ni por su sabor. El oro no se oxida, ni
se pudre, ni crece, ni pincha, ni quema, ni corta, no tiene vida, es el smbolo de la muerte.
En el material del dinero no buscamos propiedades eficaces, sino perfectamente, ineficaces.
El mnimo posible de propiedades corporales, es lo que el pueblo exige del dinero.
La substancia que compone el dinero es mirada con una frialdad anloga a la del
comerciante que contempla mercaderas. Si bastara tan slo la sombra del oro, entonces se
preferira esa sombra, como lo demuestra decisivamente la preferencia que se dispensa al
billete de banco.

34

Cuanto ms ineficaces sean las propiedades de una materia, tanto ms ventajas positivas
tendr como material monetario. Esto es todo el misterio del patrn papel.
Suele decirse que la estimacin general de que gozan los metales nobles ha sido la causa
para convertir el oro y la plata en dinero. Creo, al contrario, que la indiferencia general de
parte de los productores ante esos metales, ha conducido al acuerdo de los hombres para su
reconocimiento como dinero. Es mucho ms fcil concordar sobre una cosa indiferente,
neutral, que sobre propiedades que dadas las distintas predisposiciones individuales actan
sobre nosotros de una manera diferente. De todas las cosas existentes tiene el oro la menor
cantidad de cualidades, la menor aplicacin en la industria y la agricultura. Ante ninguna
materia permanecemos tan indiferentes como ante el oro; por eso fu tan fcil proclamarlo
dinero.
El oro tiene aplicacin en la industria joyera; pero precisamente los que usan el oro como
medio de cambio, los productores, los obreros, los chacareros, los artesanos, los
comerciantes, el Estado y los tribunales, no tienen, por lo general, necesidad de joyas. Las
jvenes pueden tener predileccin por el oro, (frecuentemente tan slo porque el oro es
dinero), pero las jvenes que no producen mercancas tampoco tienen necesidad de medio
de cambio ni originan una demanda mercantil de dinero. Y no ha de dejarse librado al
criterio de las muchachas determinar lo que deba utilizarse como dinero. El ms importante
medio de circulacin, la condicin esencial de la divisin de trabajo, las finanzas del Estado,
no han de fundarse por cierto, sobre los individuos economicamente dbiles, sobre los
caprichos de jvenes coquetonas.
El rol desempeado por la parte material del dinero puede compararse fcilmente con el del
cuero de "la pelota" para los jugadores de football. A stos no les preocupan en lo ms
mnimo las cualidades substanciales de la pelota, ni mucho menos su propiedad.
Remendada, sucia, nueva o vieja, todo les es indiferente; basta que la pelota sea palpable y
visible para que se inicie le match. Tratndose de dinero sucede lo mismo: Tenerlo o no, es
una lucha continua, sin descanso, en pro de su consecucin, no porque sea imprescindible la
pelota, el dinero por s, el material monetario, sino porque se sabe que otros quieren
obtenerlo y que para eso debern sacrificarse. En el football consiste este sacrificio en
puntapis, en el dinero en mercancas. Esta es toda la diferencia. Y los amantes de las
definiciones concisas, se sentirn contentos, al decir yo: La moneda es el "football" de la
economa poltica.
____________________
(1) Desde que fu escrito esto (1907) han desaparecido ya de la circulacin las ltimas monedas de oro.
(2) En Suecia se pagaban en 1916 por 100 coronas de papel moneda 105 coronas oro. Todas las materias
substituyentes que aparecieron durante la guerra fueron caras y de calidad inferior, dejando un amargo recuerdo.
Slo el substituto del oro, el papel-moneda, nunca provoc suspiros por la paz.
(3) No es necesario de ningn modo pensar aqu en mendigos. El multimillonario Rockefeller se encuentra en esta
"situacin precaria" cada vez que los substitutos para alumbrado obstaculizan la venta del petrleo. Tambin Krupp
se encuentra a veces en "situacin precaria" cuando necesita, para el ensanche de su establecimiento, el terreno de
un pequeo campesino.
(4) El Capital, tomo 1, pg. 3.
(5) Las teoras burguesas y socialistas niegan tal necesidad de recompensa, y han de negarla, pues segn aquellas,
todo canje de productos se realiza de acuerdo con sus equivalentes, de acuerdo con su "valor corporal" y su
"materia de valor", mientras que nosotros consideramos que el papelucho en cuestin carece de valor de cambio, de
"valor corporal" y de "materia de valor". (Lo mismo da que uno alcance o no el sentido de esos trminos). En el
intercambio, una mercanca podra canjearse tan solo por aquel valor que ella misma posee (valor intrnseco.) - as

35

dice la "teora clsica del valor"- y si semejante papelucho careciera de valor de cambio, quedaran descartados el
cambio y toda recompensa. Para tal cambio, para la "medicin" del equivalente, no habra ninguna "medida de
valor", lo mismo que "ninguna unidad de valor" para el "clculo" del equivalente. Papel moneda y mercancas seran
simplemente unidades incomparables.
(6) Entindese por divisin del trabajo aquel trabajo que produce objetos de cambio, o sean mercancas, en
oposicin a la economa primitiva que est orientada hacia la satisfaccin inmediata de sus necesidades. La divisin
del trabajo en la industria que consiste en que la produccin de las diversas mercancas se descompone en partes es
slo la divisin tcnica del trabajo, y no ha de confundirse con la divisin econmica del trabajo.
(7) Trueque: intercambio directo de mercancas sin intervencin de dinero.
(8) Cauri: concha del mar que sirve como moneda en el Africa.
(9) Tratndose de material monetario natural, se elimina la libertad industrial, optando por un material (oro, cauris)
escaso y raro.
(10) Previsoramente repito aqu que he tratado hasta ahora la posibilidad de hacer papel-moneda, sin ocuparme de
las ventajas que ese dinero pudiera tener frente a la moneda metlica. Esto lo tratar ms adelante.
(11) M. Chevalier, La Moneda (La Monnaie), Paris 1866, pg. 36: Debo insistir en esta concepcin fundamental,
que define el dinero de otro modo, es decir que las monedas acuadas son simplemente barras metlicas, cuyo
peso y quilate son garantizados.

36

5. La seguridad y el respaldo del papelmoneda

La concepcin flamante surgida alegremente de los escombros del prejuicio del captulo
anterior debe ser protegida ante todo contra las crticas frvolas de los escpticos tmidos
para que pueda defenderse y desarrollarse eficazmente.
La idea del papel-moneda no ha de despertar recelos en el burgus, sino al contrario, la
grata impresin de seguridad. El campesino, que aun hoy suele preferir para el ahorro la
dura moneda de plata a la de oro, ha de inclinarse preferentemente por el papel-moneda,
pues su desconfianza no resistir a la verdad de que, bajo todos los aspectos, el papelmoneda ofrece mayor seguridad que el oro y la plata.
Se trata, as, de demostrar que el papel-moneda no slo es posible, sino que tambin es
seguro y est respaldado. Me propongo demostrar que mientras el metal-moneda acuado
por el Estado puede inutilizarse sin vulnerar las leyes, el papel-moneda slo puede
desaparecer conjuntamente con el Estado, con el pueblo.
Es evidente que a la tesis de Otto Arendt: "Un Reichsmark no significa otra cosa que la
1392a. parte de una libra de oro", no es posible oponerle las leyes monetarias. Ninguna ley
proteje al poseedor del oro acuado o no acuado contra tal interpretacin legislativa del
concepto "moneda", y aun la inscripcin anterior de las monedas metlicas "XXX una libra
fina", a igual que la inscripcin actual de los billetes de banco: "El Banco (Nacional) paga al
portador, etc", dejan entrever que los autores de esas leyendas compartan la opinin de
Arendt en ese respecto. Sin mayor dificultad podremos, pues, concebir como posible el
siguiente caso: El Estado suprime por cualquier razn el monopolio monetario del oro, como
en su tiempo ha privado a la plata de igual exclusividad. Pero en lugar de canjear por dinero
nuevo esas monedas metlicas las hace aplastar de un martillazo entregando a los
propietarios un trozo de oro con estas palabras: "He aqu lo que os corresponde legalmente
de acuerdo con vuestras afirmaciones: un lingote con un contenido determinado de oro. En
adelante, empero, este oro dejar de ser moneda. El Estado emitir ahora otra y no
aceptar ms el oro en cambio de la nueva moneda. La moneda de oro estaba segn
vuestra propia afirmacin, segn vuestra propia definicin de esencia de la moneda,
asegurada por su contenido metlico. Tenis ahora este contenido metlico en vuestras
manos. Ved en qu podis aprovechar los lingotes de oro. Es asunto de vuestra exclusiva
incumbencia. Habis entregado al Estado barras de oro que, pese a los gastos, os fueron
acuadas gratuitamente. Ahora devuelve el Estado a cada uno de vosotros lo que ha
recibido: un lingote de oro. No podis exigir ms, pues no entregsteis ms".
Ninguna ley protege hoy a los ciudadanos contra semejante poltica. Al contrario, est ella
en concordancia absoluta con la teora, la opinin pblica y la inscripcin de las monedas
acuadas.
Y, sin embargo, tal poltica sera un curanderismo de la peor especie, un alevoso despojo de
todos los tenedores de dinero en efectivo, cedulas, letras, ttulos de emprstitos,
reconocimientos de deuda, pensiones, etc., quienes, por ese acto, perderan sencillamente
una considerable parte de su fortuna; porque las cdulas hipotecarias, emprstitos
nacionales y municipales, reconocimientos de deuda, pensiones, pagars, etc., no son otra
cosa que obligaciones contradas de entregar la cantidad determinada de gramos de oro (1),
y si se quitara a ste su aplicacin principal - su aplicacin como substancia monetaria - es
evidente que se abaratara. Las monedas deshechas a martillazos, ahora simples lingotes de
metal, afluiran en busca de aplicacin a las joyeras, y tan intensa oferta influira
naturalmente, sobre el precio del oro.

37

Cuando se desmonetiz la plata, su relacin de cambio, con respecto al oro, baj de 16 a 30

y 35, es decir, que durante siglos se entregaba por una tonelada de oro 16 toneladas de
plata; despus de su desmonetizacin, hubo que entregar, empero, 30 y ms toneladas. La
depreciacin hubiera sido mayor an si se hubiese procedido a la desmonetizacin
simultneamente en todos los pases (2). Anlogamente, pero en sentido contrario, ha
sucedido con el nquel: antes de su utilizacin como metal para moneda, su precio era
nfimo despus subi enormemente.
Por otra parte, lo que mencionamos como hiptesis, - la derogacin de la libre acuacin del
oro -, estaba a punto de realizarse en el ao 1856. En aquel entonces los acreedores
sostenan que el alza general de los precios, a consecuencia de los descubrimientos de oro
en California, les perjudicaba en beneficio de sus deudores, y exigan la derogacin de la
libre acuacin. Efectivamente, Holanda tom esta medida. Si los hallazgos californianos de
oro no hubieran cesado con la rapidez con que se iniciaron, el destino del oro hubiera sido
sin duda otro (3).
Pero qu sera hoy del oro sin las prerrogativas de dinero? Qu sucedera con el oro, si no
fuera que todo productor, todo aquel que tenga una profesin, que haya aceptado la divisin
del trabajo y haya abandonado la economa primitiva, si, en sntesis todo aquel que posee o
produce mercancas, hubiera ocasionado con ellas una demanda de dinero, es decir, de oro
en el lenguaje de hoy? Qu sera del ureo metal si dejara de ser moneda? Hubiera tenido
la misma importancia econmica que tiene la plata desde que ha cesado de ser moneda.
Hubiera sido una materia prima para el ramo ms insignificante del complejsimo organismo
industrial. Quin habla ya de la plata? A quin se le ocurre adquirir lingotes de plata para
fines de ahorro? Quin se preocupa si el precio de la plata sube a 200 o baja a 50? Quin
gana o pierde; quin suspende sus pagos porque haya variado el precio de la plata, su
relacin con respecto a las dems mercancas? A lo sumo se veran afectados algunos
negociantes de metales pero a todos los dems el precio de la plata les es tan indiferente
como el dolor de muelas a un busto de mrmol. Antes s, bastaba que la relacin de cambio
entre la plata (4) y las mercancas variase en lo ms mnimo a favor del metal para que se
paralizaran todos los engranajes (crisis), se propagaran la muerte y la ruina, se produjeran
prdidas, quiebras, desocupacin, hambre y desrdenes.
Del precio de la plata, es decir de la relacin de cambio entre la plata y las mercancas,
dependa la cantidad de moneda que poda obtenerse por los productos y si exista la
posibilidad de colocarlos. Antes la cuestin del precio de una mercanca implicada tambin la
del precio de la plata. Quien preguntaba: cunto vale sto y aqullo? se orientaba tan slo
por el precio de la plata.
Ahora es distinto, dado que el Estado quit a la plata las funciones de dinero. No quiere ello
decir que haya habido necesidad de un gran movimiento popular para sustraer a la plata sus
prerrogativas milenarias. "La gran reforma monetaria" ha sido iniciada y fundamentada por
unos charlatanes que la defendieron contra otra docena de fanfarrones, sin sangre ni fatiga.
Lanse aquellos duelos oratorios. Toda la reforma monetaria ha sido tratada desde el punto
de vista de los brbaros. Discursos vacos, teoras mal asimiladas, afirmaciones y opiniones
banales. En eso consista toda la lucha por el sistema monetario, y, aun hoy, la cuestin se
mantiene en el mismo bajo nivel. Del medio de cambio, de las necesidades de las
mercancas, de la divisin del trabaj, jams se ha hablado. Como si en realidad el
Reichsmark no fuera ms que la 1392. parte de una libra de oro. Todo cuanto se afirmaba
del patrn oro era aceptado como un axioma. Nada se indagaba. Ni rastro siquiera de una
investigacin cientfica. Lo cierto es que todava hoy, despus de tantas dolorosas
experiencias, carecemos de una interpretacin legal del concepto "moneda" a la que
pudiramos recurrir en caso de duda.

38

Es un hecho que tanto el campesino como los ciudadanos cultos tienen todava las ideas
ms infantiles sobre la cuestin monetaria, y hasta "los misinos economistas eminentes
carecen de una teora analizada con verdadera lgica". (Knut Wicksell: Inters del dinero y
precio de los bienes.).
Bajo tales circunstancias cabe preguntar: dnde estn la seguridad y el respaldo de la
moneda alemana del Reichsmark? El metal de la moneda no confiere tal garanta, ni
seguridad. Lo que demuestra el hecho de que la plata, estando ms ligada que el oro a la
moneda alemana, ha sido bruscamente privada de su prerrogativa de dinero, por va legal,
sin que el hecho tuviera mayor resonancia.
Tampoco las leyes aseguran esa proteccin, puesto que se carece de una interpretacin
legal del concepto "Reichsmark", y tanto se carece de ella, que a la pregunta: qu es un
Reichsmark de acuerdo a la ley?, se obtiene invariablemente la misma respuesta ingeniosa:
"Un marco son 100 pfennigs".
La preparacin terico-monetaria de un nmero apreciable de hombres que sirvieran,
diramos de guardia personal al Reichsmark en la legislacin, protegindolo contra los
ataques de curanderos y charlatanes, ofrecera quizs esa seguridad, pero la indiferencia por
parte del pueblo, de la ciencia, de la prensa, del comercio, frente al estudio esencial del
problema fu hasta ahora tal grande, que cuesta reunir en la densa poblacin alemana una
docena de hombres con los cuales poder tratar seriamente la teora monetaria (5).
Entonces, en qu estriba la seguridad del Reichsmark? Quin o qu proteje al Reichsmark
contra los charlatanes y logreros? Sern acaso los volantes de la Sociedad Protectora del
patrn oro alemn? No pertenecern los mismos apologistas, al igual que los opositores, a
las filas del curanderismo monetario? Leyendo atentamente los volantes citados se ver que
sus autores en general no llegaron a comprender claramente los fines que debe llenar el
dinero, de que ste debe ser un medio de cambio destinado a acelerar, asegurar y abaratar
el intercambio de las mercancias, de que el mercado sea la piedra de toque de la bondad del
dinero, y no su contenido metlico, ni su peso, eso ni siquiera se menciona. All se encara el
dinero desde un punto de vista por dems bajo, desde el punto de vista del joyero y del
banquero. Y esa sociedad protectora es la que cie hoy la corona triunfal! Qu chambones
habrn sido sus contrarios!
Que el contenido metlico del Reichsmark no presenta ningn amparo, ninguna seguridad,
ningn respaldo qued demostrado con la historia de la plata. Es de creer que un hecho
cmo ste, que habla con tanta claridad, debera bastar para desenmascarar la tesis segn
la cual el Reichsmark es la 1392. parte de una libra de oro, y que su seguridad est tan
slo en su contenido metlico.
Es conocimiento general que por efecto de las fuerzas en juego, ley de Gresham, (2) el oro
puede ser desalojado del pas mediante la emisin de moneda de papel y de plata tan pronto
y tantas veces como se les ocurra a los poderosos. Es suficiente que el Estado acue una
mayor cantidad de plata, que el Reichsbank emita ms billetes, para que las monedas de oro
crucen las fronteras. Dnde estn, pues, esa seguridad y esa garanta, si de las leyes
depende el desplazamiento del oro por cualquier otro dinero? En Francia circulaba oro y
plata, cuando John Law ensay sus experimentos con papel-moneda. La seguridad de la
moneda francesa fu tanta que al cabo de poco tiempo no se encontraba otra cosa que
papel-moneda. Posteriormente se repiti el ensayo de los asignados y se ha obtenido el
mismo xito. Y cuando toc entregar a los alemanes el tesoro de los hunos como botn de
guerra, el papel-moneda volvi a barrer todo el oro del mercado. Tres veces se ha recurrido

39

en Francia al procedimiento, siempre con xito rotundo. Tres veces fall el metal como
garanta. Y qu ocurri en Escocia, Inglaterra, Austria, Rusia, Espaa, Italia, en los Estados
Unidos, en Amrica del Sud, en las Indias? En todos esos pases el metal (oro y plata) fu
desplazado innumerables veces por el papel-moneda, tan pronto quienes detentaban el
poder lo queran (autocracia o representacin popular). El metal nunca pudo resistir al
papel. Contra los curanderos y cuenteros, el dinero no encontr mayor amparo en el
contenido de oro que la moneda alemana en el contenido de plata del tlero.
Creer, pues, que el Reichsmark est protejido por su contenido de oro contra los ladrones y
embusteros es evidenciar una ignorancia supina en materia de historia monetaria.
Haciendo abstraccin completa de la ley de Gresham: quines se sintieron cubiertos por el
contenido metlico de la moneda? Sin duda, tan slo los accidentales tenedores de los 4 o 5
millares de millones de monedas de oro acuadas que circulaban anteriormente en
Alemania. Pero, qu significa esa misera cantidad de oro, insignificante en comparacin con
los miles de millares de millones de deuda pblica, cdulas, pagares, contratos de alquiler y
arrendamiento? Estaban, acaso, cubiertos esos millares de millones por el contenido
metlico d los 5 mil millones en monedas? No; ellos slo estn garantizados por la ley, y es
la ley, y no el contenido metlico de las monedas, lo que determina el significado de un
Reichsmark en cdulas, emprstitos pblicos, etc. Cuarenta aos atrs se emitan en plata
todos los emprstitos, cdulas hipotecarias, pagars y, no obstante ello, la ley oblig al
deudor a pagar en oro!
Y aun considerando as la seguridad del Reichsmark por el contenido metlico de las
monedas no es ms que un sofisma.
La moneda acuada es una insignificancia (7) en comparacin con la no acuada (que est
formada por las obligaciones de pago en dinero), y por eso la garanta metlica del dinero
tiene tan slo una importancia irrisoria, tanto que a raz de los factores de la ley de
Gresham, aquella existencia minima de oro ni siquiera aparece en el escenario.
Cuando en todos los pases antes citados la moneda de oro y plata fu desplazada por el
dinero de papel y las monedas de cobre, llegando en muchos casos a convertirse el dinero
de papel en papel de dinero (es decir, carente de valor), bajaron simultneamente, al nivel
de papel-moneda todos los reconocimientos de deuda, ttulos pblicos, cdulas hipotecarias,
pagars, etc.
Pregunto, pues, otra vez dnde qued la seguridad del metal-moneda?
El dinero necesita del Estado; sin ste no se concibe la moneda; hasta podra decirse que
con su introduccin se inicia la organizacin del Estado. La moneda es el vnculo ms natural
y poderoso entre los pueblos. La unidad inquebrantable del Imperio Romano se debi ms
bien a su moneda que a sus numerosos ejrcitos. Al agotarse las minas de oro y de plata,
ces la acuacin de monedas, y es asi como se desmembr el Gran Imperio.
La necesidad imprescindible del dinero, con su indispensable y simultnea fiscalizacin
pblica, dota al Estado de poderes ilimitados sobre el mismo, y frente a stos resulta la
garanta metlica de las monedas como algo irrisorio.
Por eso, tampoco puede quedar protejida la moneda por su materia contra la arbitrariedad
del Estado como no es obstculo para una tirana el pergamino en que est impresa la
constitucin.

40

Slo el Estado mismo, la voluntad de los poderosos (sean autcratas o representantes del
pueblo) es capaz de asegurar y protejer la moneda contra los charlatanes, defraudadores y
embusteros, supuesto siempre que el poderoso sepa aplicar su poder con acierto, cosa que
por desgracia hasta ahora no ha sucedido en parte alguna.
Lo dicho aqu del metal es aplicable tambin al papel-moneda: el trozo de papel no
representa seguridades, ni al propio portador de papel-moneda, ni a los portadores de
obligaciones en dinero, (pagars, ttulos de la deuda pblica, pensiones y jubilaciones,
contratos de alquiler y de arrendamiento, seguros de vida, cdulas hipotecarias, etc.).
El papel-moneda, bajo este aspecto, presenta menor seguridad (muy poco menos, por
cierto) que el metal moneda, pero en cambio disfruta de mayor proteccin legal.
Hemos visto, que el Estado, sin violar las leyes, en completa concordancia con las
interpretaciones corrientes del espritu de la moneda, puede con un martillazo que destruya
el cuo, transformar las monedas en lo que fueron originariamente; que el Estado puede
retirar a las monedas de oro las prerrogativas monetarias y que la prdida de tales
prerrogativas repercutir sobre el precio del oro acuado, ya que el Estado no est
comprometido por ley alguna a indemnizar por la prdida a los portadores de aquellas
monedas; pero si decidiera una indemnizacin lo hara movido por razones de equidad y no
obligado por el derecho y la ley. Y la equidad es una cosa elstica; depende frecuentemente
de la clase social que la invoca. (8)
Muy distinta es la posicin del papel-moneda frente a la ley y al derecho. El Estado no puede
quitarle las prerrogativas que como dinero posee, sin indemnizar a los portadores. El Estado,
al emitir papel-moneda, ha recibido algo en cambio, y eso es lo que debe al portador; lo
debe devolver, sin duda, puesto que no es posible negarlo bajo ningn punto de vista. La
mejor prueba de esta obligacin de indemnizar surge seguramente del hecho de no poderse
encontrar otros argumentos que la propia naturalidad de aquella obligacin.
El Estado quit las prerrogativas de dinero a los tleros e indemniz a los portadores,
canjendoselos por monedas nuevas (9). No exista ninguna obligacin legal para proceder
as, pero sobraban las razones extra-legales. Ante todo estaba el hecho de que el Estado,
mediante las leyes impositivas, haba obligado antes a los ciudadanos a adquirir tleros de
plata; pues el campesino, para pagar sus impuestos, se vea precisado a vender su vaca por
tleros. Forzado por las exigencias fiscales, haba comprado el campesino plata, no porque
la requera para satisfacer una necesidad personal. Con esto asuma el Estado el
compromiso de asegurar a los ciudadanos la salida de esos tleros, lo que implica el deber
de indemnizar.
As suele fundarse la obligacin de indemnizar; pero bien sabemos que no hay peor sordo
que el que no quiere or. De qu sirven, pues, los argumentos ms convincentes? Fundar
su derecho significa reconocer su debilidad. Si los agricultores (agrarios) hubieran sabido,
cuando se trat de introducir el patrn oro, que la desmonetizacin de la plata significara
para ellos, a consecuencia de la baja del precio de este metal, una rebaja de 50% en sus
deudas hipotecaria contradas en tleros de plata, quin sabe que posicin hubiesen
asumido ante la obligacin de indemnizar. Su comportamiento posterior, cuando
comprendieron (demasiado tarde) el alcance de la medida, autoriza a pensar que la teora
del metal-moneda, segn la cual un tlero importaba la 1/30 parte de una libra de plata
fina, habra sido aceptada por ellos para insistir en cancelar sus deudas contradas en tleros
con plata desmonetizada en la proporcin de 1/30 libra por cada tlero. Este habra sido un
negocio muy lucrativo, pero ms decente, ms honesto, que el aumentar su renta territorial
mediante los derechos de aduana. Todas esas maniobras quedan eliminadas con el papel-

41

moneda. Aqu no caben partidos, ni teoras, ni leyes, ni interpretaciones legales, para

fundamentar la obligacin del Estado a la indemnizacin. Es una obligacin perfectamente
comprensible. Y por eso la seguridad del papel-moneda es mucho ms eficaz que la del
metal-moneda; el papel-moneda es tan seguro como las ideas e intereses que llevan al
pueblo a constituir una Nacin. El papel-moneda slo se hunde con el Estado.
Junto a la imaginaria seguridad del dinero frente a la omnipotencia del Estado se pretende
otorgarle, adems, un respaldo o seguridad econmica. El Estado, se dir, podr utilizar su
poder discrecionalmente, podr renunciar al abuso del poder, pero esto slo no constituye
garanta alguna de poderse recuperar en todo momento las inversiones hechas para adquirir
el dinero. El metal-moneda lleva en s mismo la substancia que garantiza plenamente
aquellas inversiones; posee su "valor intrnseco" (no importa cmo se lo concibe),
substancia de valor, mientras que el papel-moneda es vaco en este respecto y debe buscar
su respaldo en cualquier parte, menos en su materia prima.
Esta objecin es vaga y confusa. Acerca de su vaguedad ya se trat en el captulo "Qu es
el valor?" y en las precedentes conclusiones acerca de la seguridad de la moneda. Ya la
circunstancia de que todos los tenedores de monedas de plata hicieron uso del derecho de
canje cuando stas perdieron sus prerrogativas monetarias nos demuestra que el metalmoneda no garantiza ntegramente con su material el desembolso efectuado. De lo contrario
cada cual se habra guardado la plata.
Todo lo que se podra todava agregar de razonable contra la objecin es lo siguiente:
Una mercanca est respaldada mientras haya quien est dispuesto a dar por ella la cantidad
habitual de mercancas o de moneda; en otras palabras, mientras no disminuya su
demanda. Ninguna mercanca, empero, puede respaldarse a s misma. Encuadra en el
concepto de la divisin del trabajo y mercanca, que el producto del trabajo carezca de
utilidad directa para su productor. Y vuelvo a repetir: Qu podran hacer con sus productos
los sastres, los zapateros, los farmacuticos? Es ms Qu podran hacer los campesino con
el oro de las monedas si nadie se lo comprara?
Cuando se trata del respaldo de la moneda se piensa en la utilidad que los poseedores de los
artculos (provisiones, herramientas, etc.) obtienen del aprovechamiento de los mismos. Esa
utilidad se procura asegurar en todos los casos a los tenedores del dinero mediante el
material monetario. El dinero ha de ser, simultneamente, mercanca y elemento para las
necesidades personales. Es decir, que se pretende algo imposible (10). El da en que la
substancia monetaria fuera de utilidad a todos los poseedores no habra ms dinero. La
utilidad del material monetario llevara las monedas a la fundicin. Y el dinero es, sin
embargo, indispensable; no ha de consumirse.
Mientras subsista la divisin del trabajo, o sea mientras produzcamos mercancas intiles
para nosotros mismos, necesitaremos un medio de cambio, es decir dinero. La demanda de
dinero es, pues, de carcter permanente, constante; est cimentada sobre la divisin del
trabajo, base de nuestra existencia. Por qu, entonces, hemos de poder agotar, consumir o
destruir el dinero? No sera esta posibilidad, al contrario, un peligro para el intercambio de
las mercancas, para la subsistencia de la divisin del trabajo?
Un respaldo monetario tal como se busca en la objecin trascripta no existe ni puede existir.
No es la substancia, el material monetario, lo que respalda al dinero, lo que asegura su
demanda comercial, sino su accin como medio de cambio. Las fuentes de riquezas

42

inagotables que la divisin del trabajo proporciona a la humanidad son las que, en ltimo
trmino, respaldan el dinero.
Aparte de la divisin del trabajo no hay otro relspaldo para la moneda. La divisin del
trabajo genera una corriente ininterrumpida de mercancas, la que a su vez produce una
permanente demanda de medios de cambio, de dinero, cualquiera sea el material con que
est hecho. Sea de oro, plata o papel, ello no repercute sobre la oferta de las mercancas,
vale decir, sobre el respaldo monetario, ya que independientemente de la calidad del
numerario, los productos de la divisin del trabajo tienen que ofrecerse a cambio de dinero.
Perciba el campesino oro o papel por sus papas, nada influye esto en la cantidad llevada por
l al mercado. De cualquier modo pondr en venta todo el tubrculo de que pueda privarse.
Ninguna influencia ejerce sobre la oferta de mercancas ni sobre la demanda de medios de
cambio el hecho de que las arcas del Reichsbank atesoren 10 o 100 toneladas de oro. Y as
como la demanda es el verdadero respaldo del dinero (y de todas las mercancas), as
tambin tal respaldo es independiente del material monetario.
Mercanca, necesidad de dinero y respaldo monetario, son tres distintos vocablos para una
misma cosa. Dnde est el respaldo de una accin ferroviaria? Acaso son los rieles y
terraplenes? Cualquiera descubre ese respaldo en la masa de cargas llevadas a las
estaciones para su expedicin. La divisin del trabajo es el respaldo de la accin ferroviaria.
Anlogamente sucede con las prerrogativas monetarias de los billetes de banco, con el
dinero. Si no hay carga, la accin del ferrocarril carece de valor; si se paraliza la divisin del
trabajo y la oferta de mercancas, el dinero se convierte en el objeto ms intil, pasando a
ser el papel-moneda un desperdicio y el metal-moneda una materia prima para la industria
ms insignificante.
Sinteticemos, pues, brevemente lo dicho en este captulo:
1) El material del dinero no ofrece ninguna seguridad contra los desmanes gubernamentales
en cuestiones monetarias,
2) El material monetario, haciendo abstraccin de los efectos de la ley de Gresham, puede,
en el mejor de los casos, respaldar el dinero amonedado slo en proporcion reducida (la
plata respaldaba al ltimo apenas el 40% de los tleros), mientras las sumas infinitamente
mayores formadas por las obligaciones en dinero (cdulas hipotecarias, ttulos pblicos, etc.)
permanecen completamente sin garanta.
3) La obligacin del Estado de indemnizar, en caso de sustraer al dinero sus prerrogativas,
slo se concibe para el papel-moneda: en lo que atae al metal-moneda la obligacin ha de
ser demostrada y defendida contra la resistencia de las diversas capas sociales afectadas
por tal innovacin. A ello se debe que la seguridad del papel-moneda sea mayor que la del
metal-moneda.
4) La substancia monetaria no puede influir en la demanda de dinero; en consecuencia,
nunca constituir un respaldo, porque ni promueve, ni regula, ni domina tal demanda.
5) Independientemente de la substancia el dinero est respaldado siempre y exclusivamente
por la divisin del trabajo.
6) La seguridad del dinero podr ser lograda tan slo cuando predominen conceptos sanos
en materia de poltica monetaria, en el pueblo y sus dirigentes.

43

____________________
(1) Se entiende que nadie puede estar obligado a pagar sus deudas en oro acuado cuando el Estado abandona la
monetizacin, prohibiendo al mismo tiempo la acuacin particular. Nadie, en general, puede ser obligado a
entregar una cosa declarada como monopolio.
(2) Es de suponer de que si alguno de los grandes Estados mercantiles desmonetizara el oro, los otros seguiran de
inmediato su ejemplo para defenderse contra la afluencia de oro que vendra de aquel pas, para evitar prdidas
similares a las sufridas por la Unin monetaria latina, cuando se titube tanto en las ventas de la plata.
(3) Repetidamente he advertido que se trata de una nueva edicin del libro aparecido por primera vez en el ao
1911, es decir, antes de la guerra. Esta aport muchas confirmaciones a la nueva teora monetaria, con todo no me
referir a ellas. No quiero nada de la guerra; ni siquiera para material de doctrina.
(4) Tanto en espaol (la plata) como en francs (l'argent), la plata significa dinero.
(5) En los ltimos aos este estado de cosas ha mejorado gracias a la obra intensa de la Federacin de Libre
Economa (Federacin Fisiocrtica) y el nmero de aquellos que dominan la materia y que se empean por la
realizacin de la idea de la libre-moneda por medio de escritos y de la palabra va tomando incremento.
(6) Ley Gresham: Si en un pas cualquiera la existencia de dinero sobrepasa la necesidad real de medios de
intercambio exteriorizando en un alza de precios, esta alza dificultar la exportacin de mercaderas, facilitar la
importacin, resultando en consecuencia un saldo comercial desfavorable, que se nivela en la forma ms sencilla
exportando oro. As, por ejemplo en Alemania donde se lanzaron a la circulacin miles de millones, se importaron en
los aos 1872-74 por 3.646 millones de marcos ms de mercaderas (es decir, casi el importe total de la
indemnizacin de la guerra franco-prusiana) de lo que se exportaba, mientras que antes de aquella guerra, la
exportacin alemana sealaba un supervit sobre la importacin. Esta exportacin de oro, que significa una
contraccin de la existencia monetaria, presiona los precios hacia su nivel normal y restablece as automticamente
el equilibrio entre la importacin y la exportacin. Pero si el Estado, sin tomar en cuenta esa seal de alarma
reflejada por la exportacin de oro, aumenta el medio circulante continuamente emitiendo papel-moneda, el xodo
del oro crece en la misma proporcin hasta que los importadores tropiezan con serios obstculos para conseguir oro
o giros sobre el exterior con que responder a sus compras de mercaderas. Tales obstculos originan, pues, de
inmediato, un agio que sirve de regulador del comercio exterior, en cuanto dificulta la importacin facilitando en
cambio la exportacin de mercaderas. El agio impide, simultneamente, la circulacin del oro en el interior, donde
las tesoreras del Estado y en el Tribunal slo acepta papel-moneda, y el agio que vara diariamente repercute, bien
pronto, en el comercio como un satlite molesto del oro, de modo que ste es aceptado con cierto recelo. El agio
choca en todas partes y el oro se hace intil para el comercio por lo que se acumula pronto en los bancos, y
permanece all inactivo hasta que los propietarios, en busca de inters, lo envan allende las fronteras. As sucede
que en la lucha con su competidor de papel, el oro pierde la partida en el interior; con precisin matemtica el
papel-moneda desplaza al oro hacia el exterior, y este es el fenmeno denominado ley de Gresham, en homenaje a
su autor.
(7) En Alemania circulaban antes de la guerra 5 mil millones de marcos en monedas de oro contra 143 mil millones
de cdulas, 40 mil millones en documentos de crdito, etc.
(8) Los latifundistas se dirigieron al Estado solicitando el encarecimiento de los alimentos de primera necesidad
mediante el cierre de las fronteras y el pedido les fu acordado. Los obreros exigieron del Estado el abaratamiento
de los productos de alimentacin mediante la reapertura de la frontera, y esto les fu denegado rotundamente.
(9) Que por la prdida de las prerrogativas monetarias de la plata se haya podido causar un perjuicio a los
poseedores de tleros, contradeca y contradice aun hoy las teoras de la moneda metlica.
(10) Ha dicho Bismark: "Cuando el alemn quiere algo, desea al mismo tiempo lo contrario".

6. Qu precio ha de alcanzar el dinero?

Con todo el lujo de detalles requerido por lo trascendental de la cuestin, hemos demostrado
que con el papel de dinero puede hacerse dinero de papel, es decir un papel-moneda por el
cual se obtiene un precio mayor que por una tira de papel de igual tamao.

44

Cabe preguntar ahora: En cunto ha de superar el precio del dinero de papel al del papel
de dinero? Cul ha de ser la relacin de cambio entre dinero y mercancas?
Es cuestin importantsima y seguramente la nica que afecta a los productores de
mercancas. Podrn ellos permanecer indiferentes ante el material de la moneda, que de
todos modos les ser tan slo una carga, pero ante la pregunta "cunto pides por tu vaca,
o qu ofreces por mis herramientas?" prestarn, por cierto, la mayor atencin. La verdad es
que de la respuesta a esta pregunta depende el xito de todo el largo proceso de
produccin.
Si vara la relacin de cambio entre mercancas y moneda, cada cual al vender sus productos
obtendr ms o menos dinero y al vender el dinero obtendr, correspondientemente, ms o
menos mercancas. Considerado desde este punto de vista, una variacin del precio de
dinero podra pasarse por alto.
Pero no todos invierten el dinero recibido en una inmediata adquisicin. Y para stos no es
tan indiferente una variacin de precios en el intervalo entre la venta y la compra. Y aun
menos indiferentes son los precios para todos los deudores y acreedores, pues les es una
cuestin vital saber qu cantidad de sus productos tendrn que vender para poder cancelar
los servicios de intereses y amortizacin de sus deudas, respectivamente, cuntas
mercancas obtendrn en cambio de los intereses y amortizacin de sus crditos. Veremos
tambin ms adelante, cmo la cuestin de los precios contemplada bajo la faz netamente
comercial, contiene la decisin sobre vida o muerte del intercambio de mercancas y, por
ende, tambin sobre la divisin del trabajo, ese fundamento de nuestra economa.
Pero aqu no vamos a considerar ms que las relaciones entre el acreedor y el deudor, con el
propsito de esclarecer la importancia de los precios.
El "Haber" del deudor (deudor hipotecario, deudor de obligaciones, de letras, arrendatario,
inquilino, poseedor de plizas de seguro, contribuyente, etc.) comprende generalmente las
mercancas, mquinas, bienes races, ganado, mientras que el "Debe" consiste
exclusivamente en una determinada suma de dinero. Y el dinero para este "Debe" slo
puede obtenerlo el deudor realizando una parte de su "Haber", de preferencia sus productos.
Las oscilaciones en la relacin de cambio entre mercancas y dinero repercute sobre la
relacin entre "Debe" y "Haber". Necesitando un agricultor enajenar, por ejemplo, al precio
de 250 marcos por cada 1000 kgs. de trigo (precio posterior a la imposicin de los aranceles
aduaneros) una cuarta parte de su cosecha para cancelar los servicios de su deuda
hipotecaria (o arrendamiento, en su caso), sus impuestos, seguros, etc., se vera obligado,
en el caso de la derogacin de los derechos de Aduana, a sacrificar para tales fines un terco
de su cosecha, y este incremento podra eventualmente absorber la totalidad del
rendimiento, llevando al deudor a la quiebra.
Sucede lo contrario, es natural, en caso de alza de los precios. Tambin a la inversa ocurren
las cosas para el acreedor. Este gana directamente todo lo que pierde el deudor; y pierde lo
que aqul gana por las fluctuaciones de los precios.
Dado el enorme desarrollo del sistema actual de crditos (se trata en Alemania de 300-400
mil millones de marcos; aproximadamente) cuyos servicios de intereses y amortizacin se
realizan mediante la venta de productos del trabajo, no se requiere ms que una leve
variacin de precios para favorecer a una clase del pueblo en detrimento de la otra por
millares de millones.

45

Una baja de 1%, trmino medio, en las mercancas, cosa insignificante para nuestro
ponderado sistema patrn oro, significa para los deudores alemanes mucho ms de lo que
representaba para los ciudadanos franceses la indemnizacin de guerra de cinco mil
millones, en el ao 1871.
Si el contribuyente debe reunir 100 marcos anuales para pago de los servicios de
amortizacin e intereses por las deudas nacionales, provinciales y municipales, en forma de
impuestos directos e indirectos, depender totalmente de la relacin de cambio entre dinero
y mercancas, que esa contribucin le represente un sacrificio de 10, 20 o 50 das de
trabajo.
Hemos de tratar, entonces, de elevar los precios, favoreciendo con ello a los deudores a
expensas de los acreedores, o procuraremos bajarlos para enriquecer a los rentistas?
Hemos de plantear, acaso, la cuestin ante los acreedores o deudores para que ellos
mismos decidan si debe el dinero ser administrado por personas sin escrpulos? Respuesta:
No queremos defraudar a nadie, y lo que slo es beneficioso para unos pocos no debe
tomarse en consideracin por la Administracin Monetaria. El dinero ha de administrarse con
criterio de economa pblica y no privada.
La moneda, por sobre todo tiempo y lugar, debe mantener invariable el precio que tiene
hoy. Es necesario que cada cual tenga derecho a exigir maana, el ao que viene o dentro
de 10 aos, lo que ha pagado en mercancas por el dinero. As reembolsar el deudor lo que
ha percibido, y el acreedor obtendr lo que ha entregado: ni un centavo ms, ni un centavo
menos.
Tambin esto es perfectamente comprensible y no requiere explicaciones.

7. La determinacin exacta del precio del dinero (x)

(x) Bajo "precio del dinero" entendemos la cantidad de mercancas que ha de ser enajenada
para obtener una determinada suma de moneda.
Para que el precio del dinero sea fijo, es necesario poder probar que no ha variado. Si no se
pudiera verificar esto, los acreedores o los deudores, en su caso, se daran eternamente por
descontentos, exigiendo una baja o alza, respectivamente, del precio del dinero. Slo se
pondr trmino a sus que quejas cuando se les demuestre de una manera concluyente que
"el precio del dinero" no ha experimentado fluctuaciones.
La divergencia entre los partidarios del patrn oro y los del llamado bimetalismo giraba
mayormente en torno de la cuestin de si el "precio del dinero" haba variado. Ambas partes
han considerado el asunto basados en una concepcin utpica (el ttulado valor, valor
intrnseco, substancia valorizada, guardavalor), y por ello qued sin solucin. Los
argumentos ms brillantes e ingeniosos trados por los bimetalistas se convertan por lo
regular en absurdos, debido a aquella utopa. Si los bimetalistas, basndose en prolijos
estudios de estadstica, comprobaban que desde su introduccin el patrn oro provoc un
descenso de 10, 20, o 50% en los precios de las mercancas, los partidarios del patrn oro
restaban a esto toda importancia, desde que lo primordial no era el precio sino "el valor del
dinero", afirmacin que los mismos bimetalistas admitan. El descenso de los precios de las
mercancas habra provenido del adelanto de la tcnica, que signific una reduccin de los
gastos de produccin y transporte. Slo los decididos y persuadidos adversarios de la teora
del valor estn en condiciones de demostrar que el patrn oro result ser un error que

46

permiti despojar a los deudores, inclusive al Estado, en favor de los acreedores. Los
bimetalistas hubieran obtenido la victoria, y hasta les habra resultado fcil conseguirla si
hubiesen librado la batalla en el terreno del precio del dinero, pero ellos mismos se
desarmaron al caer en la ilusin del "valor".
El precio del dinero puede tan slo expresarse en mercancas. El precio de las mercancas,
prescindiendo del trueque, tiene una sola expresin, esto es cierta suma de dinero; el precio
del dinero tiene tantas expresiones como hay clases, variedades de calidad, trminos de
entrega y procedencia de mercancas. Quien lee los boletines del mercado y las listas de
precios de un pas sabe perfectamente lo que vale la moneda en un momento dado.
Pero cuando se quiere averiguar si el precio del dinero ha variado, no basta una simple
comparacin con los precios de las mercancas del da anterior, porque mientras suben
millares de ellas, otras tantas bajan en su cotizacin.
Por cierto que no es del todo indiferente si las oscilaciones de precios se refieren a la hulla,
al trigo, al hierro, o bien a las agujas, botones o canarios.
Un ejemplo lo demuestra:
en 1906
A) paga por

1
1
1
1
1
1

pipa
caja de betn
doc. de plumas
sombrero
par de botines
pantaln

Marcos
Marcos
Marcos
Marcos
Marcos
Marcos
Marcos

1.-0.50
0.50
3.-4.-11.-020.00

1907
1.10
0.60
0.80
2.50
3.-10.-18.00

+
+
+
-

Quiere decir que, a pesar de que una mitad de estos 6 artculos ha registrado un alza y la
otra mitad una baja en los precios, el promedio se ha reducido en 2 Rm, o sea 10%. Guiado
por las antedichas mercancas, el comprador constatar una valorizacin del dinero de 11%;
obtendr por su dinero 11% ms de mercancas que antes.
Para restablecer el equilibrio anterior, no es necesario restaurar de nuevo la recproca
relacin de cambio de las mercancas; bastar depreciar la moneda en un 11%; entonces
todas las mercancas se valorizarn sencillamente en un 11%. Sobre la recproca relacin de
los precios de las mercancas tiene el dinero tan slo una influencia mediata. Si al subir el
precio del betn baja simultneamente el del pantaln, ello se debe, por lo general, a
cambios en las condiciones de produccin o de colocacin; slo cuando "en su conjunto", por
la misma cantidad de dinero, se obtiene ms o menos mercanca de la misma calidad puede
decirse que la relacin de cambio entre mercanca y moneda se ha modificado. Haciendo
caso omiso de los precios originarios habra de registrarse para los 6 artculos consignados
un incremento uniforme de 11%. Entonces tendramos:
1
1
1
1
1
1

pipa
caja de de betn
doc. de plumas
sombrero
par de botines
pantaln

Rm.
Rm.
Rm.
Rm.
Rm.
Rm.
Rm.

1.10
0.60
0.80
2.50
3.10.18.-

+ 11% =

Rm.
Rm.
Rm.
Rm.
Rm.
Rm.
Rm.

1.22
0.67
0.89
2.78
3.33
11.11
20.00

47

Este incremento uniforme de precios para todos los artculos puede provenir no de los
cambios en el costo de produccin, sino tan slo de una causa que acta de igual modo
sobre todas las mercancas, y esta influencia uniforme la ejerce exclusivamente el dinero.
(1) No tenemos ms que aumentar la moneda en circulacin hasta que los precios hayan
subido ese 11%.
Para descubrir las eventuales oscilaciones en el precio del dinero debemos por lo tanto hallar
el ndice de los precios de las mercancas y compararlo con el promedio de un periodo
anterior.
Como se trata aqu de miles de millones en juego; como del precio de la moneda depende el
bienestar de los acreedores y de los deudores, es menester un detenido estudio. Ha de
aplicarse un mtodo de absoluta imparcialidad que ofrezca una solucin exacta y
cientficamente inobjetable. De lo contrario, nunca cesara la disconformidad de acreedores y
deudores.
Los medios sugeridos hasta ahora no llevan, por desgracia, a esta solucin inobjetable. Ante
la dificultad de averiguar los precios de los millones de mercancas y clasificarlas
oficialmente segn su diversa clase, calidad, procedencia e importancia, se ha propuesto
conformarse con los precios de un nmero limitado de mercancas, especialmente de las que
se cotizan en la bolsa, estimando la relativa significacin de tales mercancas segun el
capital requerido para su produccion y comercio.
As han sido compilados los "index-numbers" de Jevons, Sauerbeck, Soetbeer y otros.
Para facilitar la comprensin de una cuestin tan trascendental para la economa, presento
un cuadro demostrativo, dejando constancia de que los nmeros, por ser hipotticos, no
tienen ms que un fin ilustrativo.
Cuadro para calcular el promedo de los precios
1860
a
b
precio cant.
1.
2.
1.
2.
1.
2.
1.
2.
1.
2.

Lana
1.00
Azcar
1.00
Lino
1.00
Algodn
1.00
Madera
1.00
Hierro
1.00
Cereales
1.00
Carne
1.00
Indigo (ail) 1.00
1.00
Petrleo

c
suma

100
100
20
20
70
70
20
20
150
150
50
50
400
400
150
150
30
30
10
10
1000 1000

1880
a
b
precio cant.
0.80
0.90
1.10
0.90
1.20
0.80
0.80
1.20
0.80
1.10

90
90
40
40
100
100
300
200
5
35
1000

c
suma
72
81
44
36
120
80
240
240
4
38
955

1900
a
b
precio cant.
0.70
0.80
1.20
0.80
1.30
0.70
0.75
1.40
0.75
1.20

40
110
10
60
80
130
260
260
1
49
1000

c
suma
28
88
12
48
104
91
195
364
7
58
995

Nota aclaratoria. De acuerdo con este cuadro el precio-ndice para los 10 artculos
mencionados habra variado de 1000 que lo era en el ao 1860, a 955 en 1880; y a 995 en
1900.

48

Las cantidades consignadas en las tres columnas "b" deben siempre deducirse, desde luego,
de una misma base (en nuestro caso 1000) para no falsear los resultados. Bien entendido
que lo que interesa no es la magnitud de las sumas, sino tan slo la exactitud del monto
proporcional de los guarismos respectivos. Si redujramos, p. e. las cantidades transcriptas
a 500, el resutado final sera el mismo. La relacin de los datos 1000, 955, 995 no se
alterara.
El precio de la primera columna "a" proviene de la cantidad de mercancas que se puede
obtener por 1 marco, por ejemplo: 220 gramos de lana, 1.530 gr. de azcar, 197 gr. de
lino, etc. Todos los precios aparecen aqu llevados a la base de 1 marco. Los precios que
siguen en la 2a. y 3a. columna "a", de 1880 y 1900 respectivamente, se entienden por las
mismas cantidades de mercadera que se pudo obtener por 1 marco en 1860, es decir, por
220 gramos de lana, 1,530 gramos de azcar, etc.
Para reunir todas las dificultades que han de vencerse en una investigacin de esta ndole,
he escogido los artculos de tal manera que a un objeto cuya importancia para la economa
nacional decrece siga de inmediato otro de preponderancia creciente. Es el caso de la lana y
del azcar. La cra de ovejas en Alemania ha experimentado en los ltimos decenios un
retroceso continuo y la lana, por consiguiente, ya no tiene, ni remotamente, para la
economa alemana la importancia de hace 40 aos. En aquel entonces, las fluctuaciones de
precios de la lana repercutan sobre el precio de enormes majadas y sobre la renta de
considerables extensiones de tierra destinadas al pastoreo de ganado lanar. Hoy, en cambio,
la agricultura alemana apenas interviene en la fijacin del precio de la lana, y si ste bajara
de 100 a 50, el 99% de los campesinos alemanes ni siquiera se enterara. Los nicos
afectados seran los comerciantes en lana, las tejeduras y los vendedores de paos.
De ah que el hecho de haber ligado el precio con la cantidad nos permite reducir, en
nuestra investigacin, el precio de la lana a su importancia real. Es as como hemos fijado,
para aquella cantidad, 100-90-40.
Anlogamente, pero en relacin inversa, sucede con el azcar. La produccin alemana de
azcar ha crecido continua y fuertemente desde el ao 1860, no slo en absoluto, sino
tambin en comparacin con las otras ramas industriales. Muchos campos de pastoreo se
han convertido en tierras de cultivo de remolacha; infinidad de campesinos, enormes
inversiones de dinero en campos, fbricas, proveeduras, estn interesados en el precio del
azcar, y es as como en el cuadro transcripto se le dedica una importancia cada vez
creciente.
Lo mismo ocurre con las otras mercancas apuntadas: con el lino y el algodn, con la
madera y el hierro, con los cereales y la carne.
Es indudable que si suponemos
1. perfecta y completa la compilacin,
2. verz la investigacin de los precios,
3. exactos los clculos de la importancia comparativa de las diversas mercancas,
el resultado tendra que ser inobjetable.
Pero suponer tal totalidad y exactitud es suponer demasiado. Hay millones de mercaderas
diferentes, y cada una dotada de innumerables caractersticas y cualidades. Revisando las
listas de precios de algunas fbricas, por ejemplo: de artculos para fotografa, drogas,
ferretera, etc. se encuentran ms de 1000 variedades en cada una de ellos. Cmo se

49

quiere calcular, entonces, oficialmente los precios? Las fbricas poseen, adems, para los
diversos clientes planillas azules, rojas, verdes, blancas, con diferentes escalas de
descuentos. Qu ficha de rebaja se entregar a los compiladores oficiales: la roja o la
verde?
Sin embargo, de no existir otro procedimiento ms simple para llegar a la mayor exactitud,
podra aceptarse, por razones de emergencia, lo aproximativo y en lugar del conjunto de
mercancas, escoger para la estadstica 100, 200 o 500 de los artculos ms importantes.
Si adems se encomendara el trabajo a las diversas Cmaras de Comercio y si se aceptara
el promedio de esos apuntes, no habra mucho que objetar para con acreedores y deudores,
por lo menos desde el punto de vista de la imparcialidad.
Es necesario, pues, renunciar a la veracidad absoluta, ya que:
1) Es imposible calcular exactamente los precios sirvindose de intermediarios, y menos an
por va administrativa,
2) La averiguacin de la importancia comparativa de las diversas mercancas es una
cuestin complicada.
Pero, son estos motivos suficientes para renunciar a todas las medidas para el precio del
dinero? La tela no se mide con el metro oficial de platino guardado en Pars, ni tampoco el
sastre se sirve de l. Y no obstante ello, los clientes no objetan el uso del metro de madera.
No sera preferible lo aproximativo de tal investigacin sobre el ndice del precio de dinero,
antes que atenerse a las tornadizas aseveraciones del presidente del Reichsbank? Qu
sabemos hoy del precio de la moneda? Nada, salvo lo poco cosechado por nuestras propias
observaciones, o lo que personas interesadas, sin pruebas ni documentos, quieran
endilgarnos.
En medio de esta completa ignorancia sera sumamente ventajosa una medicin aproximada
de los movimientos en el precio de dinero, tanto por la utilidad inmediata que reportara
como tambin por las conclusiones a que s podra arribar. Tal medida nos proporcionara
quizs ms de una sorpresa, poniendo en serios aprietos a los adoradores del patrn oro.
Pero, hemos de renunciar por eso a un sano propsito? Toma el juez acaso en
consideracin el apremio del ladrn a quien interroga? No es preferible la luz de una vela a
las tinieblas impenetrables? No es ms aceptable la duda provocada por la ciencia a la fe
ciega?
Desde hace 40 aos se nos sirve la tesis de que el sistema monetario patrn oro funciona
perfectamente, y hace 40 aos que aguardamos la prueba de esta aseveracin.
La averiguacin planeada de acuerdo con el mtodo descripto nos proporcionara un punto
de apoyo para examinar la exactitud de tal afirmacin. Por qu no se ha recurrido hasta
ahora a ella? He aqu la respuesta: Porque se teme la luz que tal revelacin podra proyectar
sobre las interioridades de nuestro sistema monetario. Los rutinarios odian la ciencia.
Y es verdaderamente sorprendente ver cmo los mismos hombres que suelen cubrirse los
ojos ante los sltos mortales del patrn oro, sbitamente se horrorizan cundo se habla del
patrn papel y de la posibilidad de medirlo. Entonces crecen sus exigencias mucho ms all
de todas las necesidades reales. A la queja de que bajo el patrn oro los precios suben y
bajan en 10, 20, 30% (2) en breves intervalos oponen ellos la suya de que la medida
propuesta no es infalible, ni excluye fluctuaciones, aunque stas no sean comprobables.

50

Por lo dems tambin es fcil responder a exigencias tan malvolamente exageradas, si es

que existe el propsito de hacerlo. De qu se trata en el fondo? Pues, slo de saber si las
fluctuaciones de precios afectan o no el bienestar de acreedores y deudores; si los balances
anuales de los industriales han sido influenciados por aquellas oscilaciones y en qu medida;
si los obreros, empleados, rentistas, jubilados pueden adquirir con sus ingresos ms o
menos mercadera.
Para determinarlo de una manera intachable slo se requiere lo siguiente: una ley segn la
cual todos los productores (agricultores, fabricantes) estuvieran obligados a notificar a las
oficinas encargadas para ello, a las Cmaras de Comercio e Industrias las cantidades de
mercancas producidas por ellos, junto con los precios realizados. Esas oficinas locales
compilan los datos parciales, comunicando el resultado a una Oficina Central. Un informe
local sera, por ejemplo:
5.000 quintales de cereales
20.000 quintales de papas
10.000 litros de leche
600 metros cbicos de madera
5 millones de ladrillos 0/00
200 ovejas
500 doc. sombreros de paja
Importe anual de la produccin del

a Rm. 35.-a Rm. 5.-a Rm. 0.30

a Rm. 40.-a Rm. 18.-a Rm. 120.-a Rm. 30.-distrito X

Rm.
Rm.
Rm.
Rm.
Rm.
Rm.
Rm.
Rm.

175.000
100.000
3.000
24.000
90.000
24.000
15.000
431.000

En la oficina central se suman los informes remitidos por todos los distritos del pas. Tal
suma sirve de punto de referencia para medir en adelante cualquier variacin. Eso sucede
de tal modo que los precios recin calculados para la nueva medicin por la oficina central
son puestos en la misma compilacin como arriba se ensea. El nuevo guarismo indica en
qu proporcin han sido alterados en conjunto los precios de la produccin total de las
mercancas. Los precios han de compilarse cada vez que se quieren hacer comparaciones.
Las cantidades producidas se anotarn, en cambio, una sola vez por ao. En lo que a
mercancas extranjeras se refiere, el clculo general incluye la importacin anual. Como las
cantidades y los precios de las mercancas producidas estn sujetas a variaciones, la nueva
cifra de comparacin llamada "ndice" calculada a base del nuevo inventario de la
produccin, no puede directamente utilizarse para mediciones anteriores. Para crear aqu la
unidad comparable deben los nuevos guarismos calcularse a base de los precios de la
compilacin anterior y luego referirlos a los de la nueva. Recin entonces podrn ser
comparados los dos guarismos.
Los "stocks" de los comerciantes no se toman en consideracin en este procedimiento. Ellos
van includos en la produccin, y es de suponer que las variantes que resulten de la
compilacin de la produccin afecten en proporcin anloga a los balances de los
comerciantes. Sera, pues, una carga intil encuadrar estos "stocks" en la estadstica de los
precios. Lo mismo sucede con los salarios, ya expresados en los precios de las mercancas.
Se puede admitir, adems, que si permanecen invariables los precios de fbrica, tampoco
variar el costo de la vida, de modo que los obreros, empleados, rentistas, jubilados,
pueden adquirir por su moneda la misma cantidad de mercancas. (Los alquileres de las
viviendas para obreros, que en su mayora se componen de intereses, no han de tomarse
aqu en consideracin).
Los medios de produccin (tierras, casas, mquinas, etc.) no tienen cabda en esta
compilacin. Los medios de produccin dejaron de ser mercancas, son bienes tiles
necesarios para su poseedor, y dejaron de ser medios de cambio. Empero, el precio es
indiferente para las cosas que no han de enajenarse.

51

Slo la parte de los medios de produccin que corresponde a depreciacin vuelve a

transformarse regularmente en mercancias y, en forma de productos, retorna al mercado.
En los precios de las mercancas, empero, aquella parte ya es debidamente considerada.
El Estado no tendr pues que ocuparse de calcular los precios, ni la importancia de cada
mercanca. Toda esta labor la efectuarn los ciudadanos. La investigacin del precio de la
moneda quedar por ello librada de toda influencia poltica, en manos imparciales. El pueblo
mismo pronunciar directamente el fallo en la cuestin monetaria.
El aporte de pruebas, en este caso para el Estado, apenas representara una carga mnima
para el industrial. La compilacin que ste proporciona le resulta muy til, pues le muestra
hasta qu punto sus balances han sido afectados por condiciones inestables, es decir, por el
sistema monetario y, en ltima instancia, por la Administracin Monetaria, as como lo que
ha de atribuirse a su actividad y a la actividad del Reichsbank.
El reparo ms importante a este procedimiento es el de que algunas personas (deudores y
acreedores) que esperan ventajas para s del alza o de la baja de los precios podran
extender informes falsos; as por ejemplo, los terratenientes simularan una baja general
para inducir al Estado a elevar, por medio de una crecida oferta de dinero, el nivel general
de los precios, lo que se traducira en un correspondiente descargo para los deudores.
De todos modos, no es tan grande el peligro, pues, cada cual sabe cun insignificante es la
influencia de su declaracin en el resultado total. Si por ejemplo un terrateniente fingiera
una prdida de 1.000 Rm. en operaciones de 10.000 Rm., eso tendra para el movimiento
total de Alemania que alcanza a 50 mil millones tan poca importancia como una gota en el
mar. Reprmase semejante infraccin con pena, por delito de falsificacin, y el aludido
comprender que el riesgo que corre no est en relacin alguna con la ventaja que espera.
Por otra parte, una informacin controla la otra. Si la mayora de los campesinos declara un
alza de los precios, una excepcin cualquiera llamara la atencin y el falsificador tendra que
aclarar su situacin.
Como se ve, este procedimiento pasa por sobre la cuestin del valor; no le preocupa el
titulado "valor".
La mercanca se paga con mercanca, y slo mercancas con sus propiedades corporales
sirven para medida del dinero. No existe otra medida para la moneda. He entregado
mercancas por dinero y quiero mercancas por l. Nada de trabajo, nada de sudor. De qu
modo obtuvo el vendedor estas cosas, cunto tiempo insumi en su fabricacin; eso es
asunto de l, y no mo. A m slo me interesa el producto (3). De ah que tampoco el salario
convenga para medir el precio del dinero. Si bien este precio tambin lo determina
ntegramente el producto del trabajo, y no el reloj de la fbrica, como sostiene Marx, no se
identifica, empero, con tal producto, ya que ste experimenta deducciones en forma de
intereses y renta territorial. El salario, sumado al inters del capital y a la renta territorial,
forma, desde luego, el producto del trabajo, que, en su calidad de mercanca, proclamamos
como medidor del precio de la moneda.
___________________
(1) La retroactividad de las oscilaciones de precios sobre las relaciones monetarias de los acreedores y deudores, de
los rentistas y los trabajadores y la consecuencia de esta accin sobre la demanda y el precio de las distintas

52

mercancas adquiridas por las diferentes clases sociales no se toman en consideracin por carecer de importancia
para la comprensin del asunto.
(2) Para comprobar las deficiencias observadas deberan los crticos de profesin proporcionar otro mtodo mejor,
pero se guardan bien de hacerlo porque sus proposiciones se aplicaran entonces al patrn oro, y esto entraara un
peligro para su nio mimado. Por eso prefieren hablar de algo no demostrable y despiertan as en el pblico la
creencia de que tal "cosa" es algo muy peligrosa.
(3) El trabajo debe ser netamente diferenciado del producto de trabajo. Como medida del precio de dinero el
trabajo no es aplicable.

53

8. Cmo se obtiene el precio del papel moneda?

La teora segn la cual la relacin de cambio de las mercancas se determina por el trabajo
que origin su produccin, por el titulado valor, no puede evidentemente aplicarse al papelmoneda. Este obtiene por cierto un precio, pero no posee ningn "valor", ya que no cost
ningn trabajo. El papel-moneda no tiene "valor material" alguno, ni valor "intrnseco", ni
"extrnseco", no puede servir de "depsito de valor" ni de "guardavalor", ni de "medio de
transporte", nunca "declina" ni "sube" en su valorizacin. El precio del papel-moneda no
puede oscilar en torno de su "valor como centro de equilibrio". (Terminologa de la teora del
valor. (1) Ha de seguir, pues, su propia trayectoria: est sujeto en absoluto a las fuerzas
que determinan el precio; y obedece a un solo amo.
Los factores que determinan los precios pueden ser englobados en la expresin: La oferta y
la demanda. Si deseamos entonces responder ampliamente al interrogante planteado
debemos aclarar el alcance de estas dos palabras.
Preguntando hoy: Qu es demanda de dinero, quin la origina, dnde existe, se obtienen las
respuestas ms contradictorias. Por lo general, se dir: demanda de dinero existe en los
bancos, donde empresarios y comerciantes venden letras. Al aumentar la demanda de
dinero, sube el tipo de inters; y por ste puede entonces medirse la magnitud de tal
demanda. El Estado que cierra su ejercicio con dficit y recurre a emprstitos, tambin
mantiene demanda de dinero; asimismo los mendigos hacen demanda de dinero.
Pero todo esto no constituye una demanda concordante con el concepto de medio de
cambio. Y el dinero es ante todo un medio de cambio, y como tal debemos considerarlo y
tratarlo. Si en la pregunta formulada substitumos el vocablo "dinero" por el de "medio de
cambio'', surge de inmediato lo absurdo de las respuestas antedichas.
El comerciante que solicita dinero del Banco no efecta ningn canje; no da ms que su
promesa de devolverlo. Slo pide prestado, pero no cambia y devuelve dinero por dinero. No
hay comercio, ni cambio; no se trata aqu de precios. Se habla del inters. Tampoco el
Estado crea demanda de medios de cambio al lanzar un emprstito, puesto que no ofrece
nada en cambio. No hace ms que canjear dinero actual por dinero futuro.
Por lo tanto, no se trata aqu de una "demanda" de medios de cambio, sino de una demanda
que no coincide con los fines del dinero. Para originar la demanda de dinero (medios de
cambio) ha de ofrecerse en cambio algo diferente al dinero, como surge de la expresin
misma.
Dnde existe, pues, la demanda de dinero? Ah donde haya menester de medio de cambio,
donde la divisin del trabajo lanza al mercado mercancas que, para su canje recproco,
requieren el medio de cambio adecuado, el dinero.
Quin mantiene entonces la demanda de dinero? Quin, sino el campesino que lleva sus
productos al mercado; el comerciante que ofrece sus mercaderas detrs del mostrador; el
obrero que se ofrece para un trabajo, pidiendo dinero por el producto elaborado? Donde es
grande la oferta de mercancas all hay gran demanda de medios de cambio; donde aumenta
la oferta crece la demanda de medios de cambio. Eliminadas las mercancas, desaparece
tambin la demanda de dinero. En la economa primitiva y en el trueque, la demanda por
dinero no tiene razn de ser.

54

Es, pues, evidente que nosotros hacemos una distincin neta entre el comerciante que
desde el mostrador ofrece cretona al campesino y el mismo comerciante que se presenta
despus al Banco, ofreciendo un pagar para su descuento. Con la cretona en la mano
origin una "demanda" de medios de cambio, de dinero; con el pagar, el comerciante no
hace tal demanda a su Banco, puesto que el pagar no es mercanca. Aqu se trata del tipo
de inters. Aqu hay una simple necesidad de dinero; ninguna demanda.
La demanda de dinero no tiene ninguna afinidad con esa necesidad por dinero. El mendigo,
el Estado, el campesino agobiado por las deudas, lo mismo que el comerciante o el
empresario, necesitan dinero cuando desean descontar un pagar. La demanda de dinero,
en cambio, la origina tan slo aquel que ofrece mercancas. La necesidad de dinero se presta
a muchas interpretaciones, en cambio, la demanda de dinero no tiene mas que una. La
necesidad de dinero proviene de una persona; la demanda de una cosa, de la mercanca. El
mendigo pide una limosna, el comerciante quiere ampliar sus negocios, el especulador
procura quitar a sus competidores el dinero de los Bancos para poder dominar slo como
comprador en el mercado, y el campesino cae en las garras tendidas por el usurero. Todos
ellos tienen apremiante necesidad de dinero, pero no pueden dar origen a una demanda de
dinero, porque sta no proviene de las inquietudes humanas sino de la provisin y la oferta
de mercancas. En este sentido es, pues, tambin inexacta la afirmacin de que la necesidad
y la oferta determinan los precios. Entre la necesidad de dinero determinada por el tipo de
inters y la demanda de dinero determinada por los precios existe la ms grande
discrepancia de carcter. Ambas cosas no tienen nada de comn.
Quien ante las palabras "demanda de dinero" no piensa de inmediato en mercancas, el que
no interpreta directamente la "gran demanda de dinero" como una montaa de productos,
como un mercado, un tren de carga, un buque excesivamente cargado, o quizs, tambin,
como superproduccin, con la consiguiente cesanta en masa de obreros; ese tampoco
alcanza el sentido de la expresin "demanda de medios de cambio, de dinero'', ni ha
comprendido an, que la divisin del trabajo produce mercancas, que a los efectos de su
canje, el dinero es tan indispensable como el tren de carga para el carbn.
Y si alguien oye hablar de la creciente demanda de dinero, por el hecho de subir el tipo de
inters, sabe que quien as se expresa, no puede traducir sus conceptos con precisin. Pero
si alguien tropieza con un perito en cuestiones econmicas que confunde la necesidad de
moneda con la demanda de dinero, tiene entonces el deber de advertirle el peligro de
tautologa en materia cientfica.
De ah que separemos por completo la demanda de dinero de todas las otras necesidades
humanas, empresas, negocios, condiciones del mercado, etc., levantemos el velo del "valor"
que la cubri hasta ahora y la ubiquemos triunfante en la cspide de la montaa de
mercancas que la divisin del trabajo pone sin interrupcin en el mercado, visible, palpable
y mensurable para todos.
Distinguimos esa demanda de dinero de la necesidad de dinero. Formamos una nueva
montaa, pero no de mercancas, sino de letras, cdulas hipotecarias, bonos,
reconocimientos de deuda, ttulos del Estado, plizas de seguro, etc., y plantamos encima
un cartel que dice "Necesidad de moneda". En la primer montaa escribimos "precios"; en la
segunda "inters"; y quien siguiendo el curso de esta investigacin siga pensando en
"necesidad de dinero" cuando hablo de "demanda de dinero" ya puede cerrar este libro tan
sano. No ha sido escrito para l.

55

La demanda y la oferta determinan el precio, es decir, establecen la relacin en que se

cambia la moneda y la mercanca. Ahora sabemos ya lo que es demanda de dinero. Ella es
la substancia que, sin interrupcin, surge de la divisin del trabajo.
Y la oferta de dinero? Tambin a este concento vamos a dar forma y contenido, librndolo
de la nebulosa que lo envuelve.
El campesino que recoge papas, el sastre que cose trajes, se ven obligados a ofrecer los
productos de su trabajo a cambio de moneda, pero qu hacen ellos con este dinero? Qu
hicieron los 100.000 labradores y artesanos con el tlero, que desde haca 100 aos
circulaba de mano en mano? Todos ellos ofrecieron el tlero a cambio de mercanca, que,
una vez en su poder, se usaba o se consuma, desapareciendo as del mercado. El tlero, en
cambio, permaneca en el mercado, retornaba siempre uno, diez, cien aos despus, y con
otro cuo quizs a los 1000, 2000, 3000 aos. Sirvi a todos cuantos lo tuvieron en sus
manos, tan slo, de mercanca; ninguno entre los 100.000 hombres pudo utilizarlo en otra
forma. La inutilidad del tlero obligaba a todos a enajenarlo, es decir, a ofrecerlo en cambio
de mercancas.
El que posea mucho dinero tambin tena que ofrecer mucho; quien dispona de poco, hasta
ese poco deba ofrecer. Y a esta oferta de dinero se denominaba, entonces, y sigue
denominndose an hoy, y con exactitud, "la demanda de mercancas". Donde las
mercancas abundan existe una grande demanda de dinero. Igualmente podra decirse:
donde abunda el dinero, la demanda de mercancas ha de ser mayor que donde el dinero
escasea. (Oportunamente tratar las excepciones del caso).
Existe acaso otra demanda de mercaderas que aquella representada por la oferta de la
moneda?
Aqu lo mismo que en el caso de la demanda de dinero, hemos de distinguir entre la
necesidad y la demanda de mercancas. Necesidad de mercancas la tienen muchos
"menesterosos"; demanda por mercancas ocasiona tan slo quien ofrece por ellas dinero.
La necesidad de mercanca se expresa mendigando, solicitando; la demanda de mercancas
tirando sobre el mostrador la moneda. Ante la necesidad de sus mercancas, los
comerciantes tratan de escurrirse si falta el dinero para pagarlas; la demanda por sus
mercancias, en cambio, los seduce y atrae. En resumen, la demanda de mercancas consiste
en la oferta de dinero, quien carece de l no origina demanda alguna y quien lo posee tiene
que provocar con l una demanda de mercancas. (Ms adelante veremos, cundo tendr
que hacerlo).
La demanda de mercancas, llamada simplemente demanda, est pues siempre y
exclusivamente representada por el dinero. Una gran pila de dinero se traduce en una
intensa demanda de mercancas. No siempre, por cierto; como lo comprueba el tesoro de
guerra alemn de 180 millones del cual no se gast en los 40 aos ni un slo marco para la
compra de mercancas. (De estas excepciones nos ocuparemos ms adelante). El
descubrimiento de una nueva mina de oro significa una creciente demanda de mercancas, y
cuando el Estado, en los pases de papel inconvertible, lanza nuevas emisiones, es de
conocimiento general que se elevarn los precios y crecer la demanda. Si se otorgara a
cada cual el derecho de partir por la mitad los billetes fiduciarios y las monedas de oro,
dando a cada mitad el valor del entero, se duplicaran de inmediato la demanda y tambin
los precios.
Hasta aqu no cabe duda alguna, Pero se justificara acaso el dejar librada a s misma la
oferta de dinero, como se ha hecho con la oferta de mercancas, y decir: lo que determina la

56

existencia monetaria determina tambin la demanda de mercancas? En otras palabras; Es

posible identificar la oferta de dinero con las existencias monetarias, de modo tal que
podamos desligar por completo del nimo del tenedor de dinero esta oferta o sea la
demanda de mercancas?
No est supeditada la oferta de dinero, por lo menos en parte, a los caprichos del mercado,
a la codicia de empresarios; en una palabra, es la oferta de dinero de pura substancia
monetaria, sin mediacin de ningun otro factor?
La importancia de esta pregunta para la solucin de nuestro problema es de toda evidencia.
Decimos: la divisin del trabajo proporciona una corriente no interrumpida de mercancas: la
"oferta". Las existencias monetarias generan la oferta de dinero, o sea la "demanda". Si esta
oferta de dinero fuera tan ininterrumpida como forman una magnitud fija las existencias
monetarias, el precio o sea la relacin de cambio entre el dinero y las mercancas no
dependeran de ninguna accin humana. La moneda sera el smbolo corporal, bien
delineado de la demanda, como la mercanca es la representacin materializada,
mensurable, calculable de la oferta. Conociendo, entonces, en qu relacin se encuentran
las existencias de moneda y de mercancas respectivamente, sera esto suficiente para saber
si los precios van a subir o bajar. As ocurre con la libremoneda explicada en la segunda
parte de la presente obra. All podemos decir: La libremoneda materializa la demanda,
elimina de la misma todas las aspiraciones de los poseedores de moneda en cuanto a tiempo
y magnitud de la demanda. La libremoneda dicta a su poseedor las rdenes de compra y las
impone como una necesidad indiscutible. Por eso en el rgimen de libremoneda tambin se
puede medir directamente el volumen de la demanda por medio de la cantidad de
libremoneda mantenida en circulacin por el Estado, como se mide la oferta de papas o de
diarios por el resultado de la cosecha o el tiraje de una edicin, respectivamente.
Pero no es este el caso de la moneda actual, segn veremos, y por ello tampoco podemos
todava responder a la pregunta planteada. Hemos de realizar nuevas investigaciones para
poder decir cmo se determina el precio del papel-moneda comn.
_______________
(1) Aqu sera oportuna la pregunta: Por qu ha de oscilar el precio en torno al "valor"? Por qu las fuerzas que
son suficientemente poderosas para desligar el precio del valor no habran de ser bastante eficientes para originar
una separacin permanente del precio y valor?

9. Influencias que actan sobre la oferta y la demanda.

La mercadera se produce para el mercado y su productor slo puede aprovecharla como
objeto de cambio. Por eso la oferta es igual a la existencia de mercancas; es una cosa, una
substancia, en todo caso una accin involuntaria cumplida por medio de las mercancas. Sin
mercancas no es posible realizar la accin contenida en la oferta; con mercancas hay que
cumplirla. Al propio tiempo, empero, es la oferta la nica forma de utilizar provechosamente
la mercanca. Resumiendo: la accin que radica en la oferta y la materia a la que refiere esa
accin deben identificarse de manera tal que materia y accin se confundan en un todo.
La oferta (es decir, la demanda de dinero) equivale, pues, a la existencia de las mercancas.

57

Pero a su vez la existencia de mercancas depende:

1) del abastecimiento por la divisin del trabajo, o sea de la produccin;
2) de la colocacin de los productos.
Si fueran siempre iguales la produccin y la colocacin, tambin lo sera la oferta, es decir la
demanda de dinero.
Y es sabido que, en general, tal cosa no sucede.
La provisin ya aumenta por el crecimiento incesante de la poblacin. Cien obreros lanzan al
mercado ms mercancas que noventa.
Pero la provisin crece, asimismo, por el constante incremento de la divisin del trabajo.
El campesino que se dedica exclusivamente a la ganadera, en vez de distraer sus energas
en producir para sus propias necesidades, como lo haca en otros tiempos, tiene que
concurrir al mercado con mucha ms frecuencia que antes. Muy poco compraba y venda
antao, ahora vende toda su produccion: l acrecienta su oferta, es decir, la demanda de
dinero por todo lo que produce.
En la campaa, en las aldeas, los artesanos trabajaban en su oficio, a menudo
temporariamente; se dedicaban, adems, a la agricultura, a la huerta, hacan sus utensilios
y sus herramientas, cosan sus ropas y su calzado y hasta educaban a sus hijos. Ahora ya
no tiene ningn artesano tiempo para tales menesteres. Su oficio le insume todo el tiempo y
le rinde ms. El producto ntegro de su trabajo se ha convertido en mercanca y va al
mercado donde origina demanda de dinero, de medios de cambio. De ah que la demanda de
medios de cambio haya crecido enormemente en los ltimos decenios.
Pero ms an que por las circunstancias mencionadas, la oferta de mercancas, la demanda
de medios de cambio aumenta por el perfeccionamiento de los mtodos de produccin. Un
tejedor produca antes, por ejemplo, a mano, 10 metros de gnero, y lanzaba esa cantidad
al mercado: la demanda de dinero corresponda, pues, tambin a 10 metros. Hoy, con sus
herramientas modernas, el mismo tejedor produce 500 metros de gnero; lanza, pues, 50
veces ms mercancas al mercado y origina, desde luego, una demanda de dinero 50 veces
mayor (1). Lo mismo ocurre con todas las artes y con todos los oficios. Para publicar los
libros de una sola editorial moderna sera necesario que todos los hijos de la Gran China
pasaran los aos escribiendo de la maana a la noche. Lo mismo sucede con la impresin en
colores.
Treinta hombres en la Argentina producen con sus arados a vapor y sus trilladoras tanto
cereal como 3000 labradores alemanes con el mismo trabajo. Estos colonos argentinos
originan, as, una oferta de mercancas 100 veces mayor; una centuplicada demanda por
medios de cambio.
Pero la magnitud de la oferta no ha de medirse exclusivamente por la cantidad, sino tambin
por la calidad de las mercancas. Una tonelada de trigo de buena calidad significa una mayor
demanda de dinero que la misma cantidad de trigo inferior.
La calidad de mercancas se mejora hoy continuamente. El ganado, la semilla se
seleccionan, la fabricacin mecnica se perfecciona, la qumica lanza diariamente productos
ms puros y de mayor aplicacin al mercado; con cinceles elctricos y modelos magnficos
que suministra el proletariado enflaquecido, producen los artistas con poco esfuerzo obras

58

maravillosas y la demanda de dinero, de medios de cambio, crece por la diferencia total

entre el valor del arte moderno y el antiguo.
Se acrecienta tambin el aporte de las mercancas por la aplicacin en la industria de ciertas
materias anteriormente intiles. As, las minas de hierro en Alemania proporcionan ms de
un milln de vagones con superfosfato para abonos de campos. Anteriormente, no eran ms
que residuos molestos; ahora, esos fosfatos motivan una demanda de numerario por
muchos millones de marcos, (lo que no quiere decir, sin embargo, que se precisan otros
tantos millones ms). Lo mismo ocurre con las sales de potasa y otras muchas substancias.
Se necesitara menos dinero, menos medios de cambio, si no se hubiera descubierto la
utilidad del superfosfato y de las sales de potasa.
Pero la demanda de numerario (medios de cambio) depende, adems, de otros factores que
no se relacionan directamente con la produccin. Me refiero a la divisin de la propiedad que
convierte en mercanca mucho de lo que era antes objeto de uso.
As, la tierra es ahora negociable, en tanto que antes perteneca a la comuna y no era
enajenable. Enormes sumas de dinero se requieren ahora anualmente para el negocio de
inmuebles. La demanda de dinero ha crecido desde que el suelo de la patria fu degradado a
la condicin de mercanca. Los intereses de las hipotecas y el precio de los arrendamientos
de la tierra tambin absorben mucho dinero. No habra menester tanto dinero, si los
chacareros no tuvieran que destinar una parte de lo obtenido por su cosecha para el pago de
los arrendamientos e intereses hipotecarios, vale decir, si la tierra hubiera permanecido bien
comn.
Lo mismo pasa con los alquileres de la vivienda. Antes, la mayora de los ciudadanos
habitaban en cuevas, ranchos o casitas propias, pagando excepcionalmente un alquiler.
Ahora sucede lo contrario, y de todo salario semanal y mensual, se deduce una parte para el
pago del alquiler. Cuntos millones se retienen de esa manera durante das, semanas y
meses! (2)
El suministro de agua, luz, fuerza motriz etc. por el municipio transforma asimismo en
mercancas una porcin de cosas importantes que eran antes objetos de uso. De ah
tambin un incremento considerable en la demanda de dinero.
Para que un objeto pueda convertirse en mercancia ha de ser posible hacerlo llegar al
comprador. Cuntos objetos, empero, permanecen hoy abandonados, por impedir su
transporte la falta de caminos, canales y ferrocarriles! Un ferrocarril nuevo, un tnel, un
puente, una expedicin exploradora, etc., proporcionan a los mercados cantidades enormes
de minerales, madera, ganado, etc. y aumentan la demanda de numerario en proporcin a
estos bienes.
En general, la oferta de mercancas, quiere decir la demanda de dinero, crece
continuamente. Pero tal crecimiento es susceptible de convertirse a veces en retroceso, por
ejemplo como consecuencia de la reduccin general de las horas de trabajo, guerras, malas
cosechas, epidemias, lo mismo que por una huelga y en general por la poltica actual del
salario.
Los ejemplos mencionados bastaran para demostrar de cuantas circunstancias depende la
provisin de mercancas. Pero la oferta de ellas depende tambin, como ya lo dijimos, de la
salida. Hasta tanto la mercanca no encuentre consumidor, sigue siendo ofrecida y
significar demanda por dinero. Toda mercanca que desaparece del mercado importa una
contraccin en la demanda de numerario.

59

La oferta de mercancas, la demanda de dinero, de medios de cambio, depende, pues,

tambin de la rapidez con que las mercancas llegan al consumidor, perdiendo, entonces,
sus propiedades de tales. La comparacin con los medios de transporte nos facilitar, otra
vez, el alcance del concepto. Supongamos una cantidad determinada de un producto para
transportar; por ejemplo, mil toneladas de ladrillos a despachar diariamente desde los
hornos hasta la ciudad. El camino se halla en malas condiciones, faltan puentes, y en
algunos sitios hay que aligerar la carga para poder cruzar los pantanos. Consecuencia: Los
carros se mueven lentamente y cargan poco; se necesitan muchos carreros para cumplir la
tarea. Pero el camino ha mejorado, los pantanos desaparecieron, se han construdo puentes.
Estas mejoras permiten a los carreros cargar ms y realizar dos viajes por da en lugar de
uno; la tarea se cumple con la mitad del personal; las mil toneladas de ladrillos slo
representan ahora la mitad de la demanda anterior de conductores. Si en lugar de una
carretera se tiende una lnea frrea, la demanda por conductores podra reducirse a la
centsima parte, quizs menos an.
Es as como hemos de imaginarnos la demanda de los medios de cambio, representada por
el "stock" de mercancas.
Para conducir las mercancas por va de cambio, desde el productor hasta el consumidor, es
necesaria una serie de entidades comerciales, de cuyo funcionamiento y eficacia depende el
grado de rapidez con que desaparecen las mercancas del mercado. Imaginemos una bolsa
de caf brasileo que por va de trueque tenga que canjearse por agua de Colonia. Cuntas
veces debera canjearse, ofrecerse, cunto tiempo tendra que permanecer en su estado de
mercanca y rodar por los mercados! Hoy, con la intervencin del dinero, tal bolsa ya arriba
al consumidor despus de haber cambiado de dueo tres o cuatro veces.
Las instituciones comerciales han alcanzado hoy un grado relativamente alto de
perfeccionamiento (3). Con cada adelanto se acelera la metamorfosis de la mercanca en
objeto de uso. Basta recordar las facilidades que proporcionan al comerciante el actual
sistema bancario, el rgimen de la letra de cambio, el servicio de correos y telgrafos, los
servicios consulares, los medios modernos de propaganda, la imprenta, las escuelas
comerciales, el sistema uniforme de pesas y medidas, el telfono, las mquinas de escribir,
etc. Y las cooperativas de consumo, y los grandes almacenes de ramos generales! Una
moderna casa de comercio puede realizar, en periodos iguales, 10, 20, 30, veces ms
negocios que antes. La capacidad comercial de un hombre de negocios es actualmente 100
veces mayor que la de su abuelo.
La divisin del trabajo provee incesantemente al mercado con una enorme corriente de
mercancas que los comerciantes mediante sus organizaciones distribuyen continuamente
entre los consumidores, eliminndolas del mercado.
Si los comerciantes no dispusieran de tales organizaciones, de qu dimensiones deberan
ser los mercados, los depsitos, los almacenes, etc., para contener todas esas enormes
masas de mercancas que se evacuaran con mucha lentitud? El ro, que es un torrente veloz
y estrecho cuando baja de la montaa, aumenta su caudal de agua al correr lentamente por
la llanura. Lo mismo sucedera con las mercancas. Sin nuestras modernas instituciones
comerciales, sera mucho mayor el "stock" de mercaderas, incomparablemente superior la
demanda de medios de cambio. Con frecuencia presenciamos hoy interrupciones en la
actividad de algunas de esas instituciones, como por ejemplo en las de crdito, teniendo
entonces la oportunidad de observar cmo, a consecuencia de ello, se demora la colocacin
de mercancas, crecen los "stocks" hasta inundar los mercados (la llamada
superproduccin), y cmo bajo la presin de esa creciente demanda de numerario ceden los
precios y tras el derrumbe sobreviene la crisis.

60

Cuando se repara un camino por que el exceso de curvas o su mal pavimento ya no permite
un trfico regular y se le pavimenta en lnea recta para trfico ligero, ya no parecer tan
transitado a pesar de haber aumentado el nmero de vehculos que circulan por l. Sin
embargo, si volvemos de sbito al estado anterior, el trfico quizs se estanque por
completo por ser excesivo. Anlogamente sucede con las instituciones comerciales. Ellas
procuran al intercambio vas rectas y condicionadas para el curso rpido de las mercancas.
Si una de estas entidades falla, de inmediato se agrandan los "stocks", vale decir, crece la
demanda de numerario.
La enorme influencia que las instituciones de crdito ejercen as sobre la demanda de dinero
nos obliga a tratar este punto con mayor detencin.
Decamos que la mercanca representa una demanda de medios de cambio exactamente
concordante con su cantidad y calidad. Si hubiera alguna posibilidad de intercambiar las
mercancas sin la intervencin del numerario, la demanda de este ltimo disminuira por el
volumen de las mercaderas cambiadas.
Esto es lgico y evidente si consideramos la demanda de dinero desde el punto de vista de
nuestro concepto de la materia. Aqu sucede lo mismo que en el caso del ferrocarril. La
demanda de vagones es exactamente tan grande como lo es la cantidad de la carga. Pero si
a lo largo de la va trazamos un canal navegable, la demanda de vagones desciende en
proporcin a lo transportado por agua.
Y las instituciones de crdito hacen las veces de canal que se extiende al igual que el dinero
para facilitar el intercambio de mercancas. Cuando "A" en Berln remite a "B" en Colonia
una partida de manteca, y este ltimo paga la cuenta con una remesa de vinos, no se
necesita un cntimo en efectivo para la operacin. Si "B" no tuviera crdito en la casa de
"A", ni "A" lo tuviera en la de "B", la manteca no se entregara sino contra dinero; lo mismo
que el vino. La demanda de numerario que hubieran originado el vino y la manteca ha sido
evitada con el auxilio del crdito.
La demanda de dinero decrece, pues, en relacin igual al volumen de mercancas cambiadas
por va de crdito. Si el total de las operaciones de crdito aumenta, disminuye la demanda
de dinero, y viceversa, si mengua el crdito crece la demanda de dinero, en la misma
relacin. Esta influencia de las operaciones de crdito sobre la demanda de dinero no vara,
aunque las partidas de vino y de manteca se saldaran en dinero, que estuviera representado
por letras, cheques u otros documentos de crdito. Se trata siempre de orillar la demanda
de dinero. Esos instrumentos de crdito, aunque se invocan como dinero, hacen que ste
sea innecesario en todas las transacciones en que intervienen. Cierto es que slo son
instrumentos que surgen con el crdito y sucumben con l. El dinero se ve aliviado por ellos
en tanto dure el crdito.
Aqu sucede lo mismo que con el ferrocarril aliviado por el canal navegable. Si ste se hiela o
la sequa del verano termina con las aguas, los productos cuyo transporte se haca por el
canal vuelven al ferrocarril. Pero cuando se derrite el hielo y el canal se torna navegable
decrece tambin la demanda de vagones. Un canal semejante, que ora obstruye el hielo, ora
la arena, es ms bien una traba para el ferrocarril que un alivio. Y as ocurre tambin con las
operaciones de crdito y su repercusin sobre la demanda de numerario.
Vamos a hacer un breve resumen de lo dicho en este captulo sobre la demanda de dinero.

61

La demanda de dinero est representada por las mercancas que la divisin del trabajo
incesantemente lanza al mercado. Evoluciona, pues, en concordancia con el volumen de
mercancas que procura la divisin del trabajo. La demanda de dinero, entonces, no slo se
cubre con la existencia de mercancas, sino que es ya de por s esa misma existencia. No se
concibe otra demanda de dinero fuera de las existencias de mercancas. Y cuando hablamos
aqu de mercancas no hemos de prescindir de ninguna de sus cualidades corporales.
Cuando hablamos de mercancas hemos de tener a la vista quesos, barriles de cerveza,
bolsas de cereales, etc. Un queso real y palpable, no imaginario: un queso del cual podemos
afirmar y jurar, despus de un anlisis detenido, que se trata de un "gruyre" legtimo. Al
tratar de demanda de dinero, o de mercancas, no hablamos de trabajo cristalizado,
momificado, ni de "substancia social", ni de sangre, sudor y jornadas de labor, ni de
jamones en que se ha hecho abstraccin completa de sus propiedades materiales: tocino,
huesos, cuero. La demanda de dinero, de medios de cambio, surge de cosas palpables,
visibles, que en el mercado podemos adquirir por metros, litros, kilos, para alimentarnos y
vestirnos. Y no slo el peso y la medida, sino tambin la calidad de la mercanca va implcita
en esa demanda de dinero.
La demanda de dinero depende de la afluencia de mercancas que procuran la divisin del
trabajo y de la propiedad, y la magnitud de esta afluencia depende, a su vez, del nmero de
obreros, de su diligencia, habilidad y dedicacin, as como de la eficiencia de los
instrumentos de trabajo. Un tejedor ingls lanza al mercado 5 veces ms cretona que uno
de la India. Origina, pues, una demanda cinco veces mayor de medios de cambio, de dinero.
La demanda de dinero depende de la rapidez con que el comercio remite las mercancas al
consumidor, y esa rapidez aumenta con cada perfeccionamiento de las instituciones
comerciales. Si la capacidad (4) en este sentido, de un joven egresado de la Escuela
Superior de Comercio es mayor que la de un mercader comn, la demanda de numerario
habr de bajar tambin con la fundacin de cada nuevo Instituto Comercial. Pero si la
capacidad no fuera mayor, tampoco habra razn para la existencia de tales escuelas.
La demanda de dinero se halla en relacin inversa a la velocidad con que los productos de la
divisin del trabajo y de la propiedad se desprenden de su carcter de mercanca.
La demanda de dinero depende, tambin, de la expansin o de la contraccin del crdito, es
decir, de la cantidad siempre variable de mercancas que se substraen al mercado y a la
demanda de numerario por la accin de esa continua expansin o contraccin del crdito.
La demanda diaria de dinero es igual, pues, a las mercancas afludas diariamente al
mercado, deducida la parte que se realiza por va de crdito (o quizs tambin por trueque).
En una palabra: La oferta de las mercancas, la oferta propiamente dicha, la oferta en el
sentido que "la oferta y la demanda determinan los precios", eso es la demanda de dinero.
En la oferta de mercancas est comprendida la demanda de dinero, y viceversa. Y la oferta
se identifica con las existencias de mercancas.
_______________
(1) Los investigadores del valor, que con su fraseologa convertieron todos los fenmenos econmicos en un
complejo impenetrable, harn este reparo sofstico: el perfeccionamiento de los medios de produccin ha rebajado
el valor de los 500 metros al de los 10 metros de antes; en consecuencia, originarn los 500 metros una demanda
de dinero idntica a la de los 10 de antes. Replicamos: Por qu el adelanto de los instrumentos de trabajo debe
detenerse ante el dinero? Con el mismo derecho podramos sostener: el perfeccionamiento de los medios de
produccin de los 500 metros bajaron el vlor del papel-moneda al de los 10 metros. Con el "valor" de las
mercancas se ha precipitado tambin el "valor" de la moneda en 500 metros, quedando as en pie de igualdad con
las mercancas.

62

(2) La demanda de dinero depende, pues, tambin de si los alquileres, los arrendamientos u otros pagos peridicos
se perciben semanal, mensual o trimestralmente. Si el obrero retiene en las primeras semanas del trimestre la parte
correspondiente de su salario, este dinero permanece improductivo durante ese tiempo. Si paga, como en
Inglaterra, semanalmente, este dinero es devuelto de inmediato a la circulacin por el dueo de la casa. Por eso
Inglaterra se arregla con mucho menos dinero que cualquier otro pas.
(3) Slo el poder canjeable del dinero por bienes experimenta retrocesos continuos, como lo demostraremos
oportunamente.
(4) Por capacidad mercantil entendemos el poder, la habilidad, para mover los productos entre la fbrica y el
consumidor.

63

10. La oferta de dinero

(La demanda de mercancas o simplemente la demanda)
La caracterstica de los productos de la divisin del trabajo y de la propiedad consiste en la
necesidad de enajenarlos, necesidad que gravita, o mejor dicho, es inherente a ellos. Las
mercancas se producen para la venta, y en ningn producto se cristaliza tan puramente la
cualidad mercantil como en el dinero. Lo hemos demostrado en uno de los captulos
anteriores.
La mercanca abandona tarde o temprano el mercado para convertirse en objeto de uso;
empero, el dinero slo se canjea siempre para ser enajenado de nuevo.
Tal como las mercancas no pueden venderse ms que a cambio de dinero, as el dinero no
puede enajenarse sino a cambio de mercancas.
Del mismo modo que la mercanca representa la demanda materializada de dinero, ste es
la representacin corporizada de aqulla. Donde aumentan las existencias monetarias crece
la demanda de mercancas. El que no tiene dinero tampoco puede provocar demanda de
mercancas. El dinero guardado por el Banco en sus arcas puede ser lanzado al mercado en
cualquier momento, promoviendo as una enorme demanda de mercancas, mientras los
millares de famlicos desocupados que contemplan tanta abundancia en los mercados no
ocasionan demanda alguna.
La demanda de mercanca depender asi, en primer lugar, de la provisin monetaria: no
siempre concordar con ella, como lo veremos oportunamente, pero el carcter de
mercanca que tiene el dinero obliga a sus poseedores a ofrecerlo, tarde o temprano.
Se podr ofrecer menos dinero del que se posee, pero no ms. Las existencias monetarias
propias forman siempre un lmite mximo infranqueable para la oferta del dinero. El carcter
mercantil bien pronunciado del dinero siempre determinar, empero, que en el promedio
general se ofrezca ms dinero a cambio de mercancas ah donde son mayores las
existencias monetarias.
Los 180 millones que estuvieron depositados durante 40 aos en la torre de Julio (Spandau)
demuestran con claridad que dinero y oferta de dinero no son cosas tan substancialmente
iguales como papas y oferta de papas, pero su finalidad fu, no obstante, la de ofrecerlos en
determinadas circunstancias.
As como un automvil slo es til al dueo por su movilidad, el dinero le es til slo por el
cambio de dueo, por su uso como medio de canje, por la circulacin monetaria. El dinero
est dotado de la propiedad que lo hace retornar siempre a la circulacin. Se puede, hasta
cierto punto, hablar de una obligacin, aunque condicionada, de circular, que tambin es
inherente a la moneda actual. (En la libremoneda tal obligacin es absoluta).
De las mercaderas dijimos que su existencia est en relacin inversa a la velocidad con que
las instituciones comerciales las transportan desde el mercado al consumidor. Ahora bien;
como el dinero se utiliza pero no se consume, ya que conserva la propiedad de mercanca,
ya que slo se le compra para venderlo de nuevo, (podemos descartar aqu a los joyeros),
resulta que la velocidad con que facilitan las entidades comerciales el cambio de posesin
del dinero no acta ahora como en el caso de las mercancas, sino a la inversa. Cuanto ms
rpidamente pasa el dinero de mano a mano, tanto ms pronto vuelve a su punto de
partida, al mercado, para iniciar de nuevo su recorrido. Y con cada cambio de dueo llega

64

una mercanca ms a la casa del consumidor. As como un vagn del ferrocarrl, en un

tiempo determinado, recorre ms kilmetros toneladas cuanto ms rpidamente giran sus
ruedas, as tambin una moneda sembrar ms mercancas en su camino cuanto ms se
acelere su circulacin. Un tlero flamante, un tlero indiscutiblemente legtimo, cambiar de
dueo quiz no ms de 10 veces por mes, porque habr quien se goce en su contemplacin
y en reflexionar antes de desprenderse de l. Tratndose de un tlero desgastado, esas
reticencias se atenan; pero cuando se duda de su legitimidad, desaparece todo escrpulo.
Para recorrer el mismo circuito, un tlero flamante emplear 3 semanas; uno desgastado
por el uso, 2 semanas, y uno dudoso, 1 semana. Para desenvolver el mismo volumen de
negocios requirense, pues, 3 tlero nuevos, 2 usados y 1 de legitimidad dudosa. La
capacidad circulatoria, las propiedades mercantiles o tcnico-mercantiles del dinero estn,
pues, en relacin inversa a sus cualidades tcnico-bancarias. Econmicamente considerado,
un tlero dudoso es de mayor eficacia que uno flamante. Advirtase bien esta particularidad.
La oferta es una corriente que brota de la divisin del trabajo y termina en casa de los
consumidores. La demanda no es una corriente sino un fenmeno en circulacin que al
moverse rpidamente se nos presenta sin solucin de continuidad, como un anillo. La oferta
comprende mercancas siempre nuevas que hacen su recorrido una vez y desaparecen para
siempre.
La demanda consiste, empero, en una cantidad de piezas monetarias que ya recorrieron
millares de veces el camino y que otras tantas veces ms lo habrn de recorrer.
Vemos por esta comparacin que la demanda obedece a otras leyes que la oferta. La
circunstancia de que la mercanca en su recorrido hacia el comprador tome incremento, se
abulte, vale decir, se encarezca, en tanto que la moneda, aun despus de cambiar mil veces
de dueo, conserve intacto su precio originario, ya nos demuestra claramente que, bajo ese
aspecto, el dinero no puede ser comparable con las mercancas.
Esto no quiere decir que el dinero promueva acaso el intercambio a "ttulo gratuito".
En efecto, todos los factores que determinan la importancia de las ofertas de mercancas y
que consignamos en el captulo anterior, quedan descartadas en el caso de la demanda
(oferta de dinero), y uno de aquellos factores, la racionalizacin de las instituciones
comerciales, hasta repercute sobre el dinero en opuesta forma que sobre las mercancas.
Las instituciones perfeccionadas abrevian y allanan a la mercanca el camino hacia el
comprador, disminuyendo as los "stocks" y la oferta. Un adelanto en la circulacin
monetaria, una reduccin de su perodo circulatorio, en cambio, conduce a que la misma
pieza monetaria vuelva ms pronto a su punto de partida, para reanudar su tarea. Quiere
decir que cada mejora en la circulacin monetaria aumenta la oferta de dinero. De ah que
con la libremoneda bastara quizas una tercera parte de las actuales existencias monetarias
para afrontar la misma demanda.
En lo que atae a las mercancas, a la oferta, interesan ante todo las condiciones de
produccin, la fertilidad del suelo, la habilidad de los obreros, la perfeccin de las
herramientas. Para la demanda, todo esto es indiferente. El oro no se fabrica, sino que se
encuentra, y la nica existencia que debe tomarse en cuenta por la humanidad de hoy,
consta del legado de los antepasados, o, cuando de papel moneda se trata, de "emisiones"
arbitrarias. Poco influye sobre la oferta la extraccin de oro del ao anterior. En la demanda,
en cambio, hasta el oro recibido por Salomn de Ofir ha de desempear posiblemente hoy
su rol como partcula de las monedas acuadas. La oferta es producida por nosotros cada
ao; la demanda, en cambio, la vamos heredando sin cesar, y bajo tal aspecto las
acumulaciones de Salomn, las campanas de despojo de los espaoles en Mjico y en Per,

65

los hallazgos de oro en California y Transval ltimamente, juegan un papel importante. La

magnitud de la oferta la determinan los productores que viven hoy; la magnitud de la
demanda se determina en parte por hombres cuyos huesos, hace siglos, se han convertido
en polvo. Millones de hombres se dedican a satisfacer la oferta; la demanda, en cambio, se
sostiene por un puado de aventureros de las minas de oro de Alaska y Africa.
En la consideracin de la demanda influye tambin la rapidez de la circulacin monetaria y
en este punto vern muchos una dificultad para delimitar la velocidad circulatoria. Se
inclinarn, pues, a creer que la demanda (que junto con la oferta desempea el importante
rol de rbitro general de los precios) es algo indeterminable.
En efecto, apenas se concibe una velocidad de la circulacin que no pueda ser aumentada
por una institucin cualquiera.
Supngase que se haya concebido un lmite posible para la velocidad del circulante; si
alguien propusiera impregnar el dinero con una substancia pestilente, que obligara a cada
uno a desprenderse de l, se vera que tal lmite aun es susceptible de ser extendido.
Pero para la vida cotidiana, para la demanda de hoy, nada importa la posibilidad de acelerar
maana ms la velocidad de la circulacin monetaria. El "hoy" domina en el mercado; el
"maana" se considera cuando es claramente previsible. Tampoco podemos imaginar para el
ferrocarril lmites de velocidad imposibles de franquear mediante ciertos adelantos; pero,
hoy por hoy, esa velocidad est dentro de los lmites que las locomotoras, las vas, los
puentes y las curvas prescriben estrictamente. Actualmente nos parece lo ms natural el
hecho de no poder viajar con la rapidez que se nos ocurra. Reflexionando llegaremos a la
conclusin de que tampoco el dinero est en condicines de circular hoy con una velocidad
cualquiera y que las instituciones de comercio imponen al medio circulante un mximum de
velocidad, por el momento insuperable.
Pero esto no impide que hasta las instituciones de comercio se perfeccionen, lo que de
hecho sucede casi diariamente. Con la reforma del sistema monetario alemn que substituy
la heterogeneidad anterior por una moneda unitaria que sin examen puede libremente pasar
de mano a mano, se ha dado, sin duda, la posibilidad de una circulacin ms acelerada. (1)
Mediante las bolsas de comercio, cmaras compensadoras, letras, cheques, se imprime al
dinero una mayor movilidad. (2)
Pero el ahorro, especialmente, sufri modificaciones. Antes se guardaba el dinero ahorrado
en una olla bajo tierra, en el colchn, etc.; hoy es llevado a los Bancos o a la Caja de Ahorro
Postal, que lo destinan nuevamente a la circulacin. Enormes sumas refuerzan asi la
demanda.
Las grandes tiendas modernas pueden tambin considerarse como una aceleracin del
medio circulante, puesto que permiten que el comprador se libre en una de ellas y en un
solo da de una suma de dinero que en negocios dispersos le insumira unos cuantos das.
En resumen; no es posible negar la eventualidad de una continua ampliacin para los lmites
de la velocidad del medio circulante, pero tal eventualidad ya no va a desvirtuar ni oscurecer
el cuadro que ahora nos hemos formado de la demanda.
La demanda depende, pues, de la magnitud de las existencias monetarias y de la velocidad
del medio circulante. La demanda crece en relacin exacta con el incremento de las
existencias monetarias y con la rapidez de la circulacin monetaria.

66

Esto es lo que debemos saber, por de pronto, de la demanda para formarnos una idea
general de la fijacin del precio por la oferta y demanda. Cierto que no es mucho lo que
sabemos, pero esos vocablos tienen ahora un contenido; ya podemos palpar, mensurar la
oferta y la demanda. Ya no son ms ilusiones. Cuando hablamos de oferta, ya no la
concebimos como maniobras especulativas y otras tonteras, sino que distinguimos frente a
nosotros trenes cargados con madera, paja, cal, verdura, lana, arena, etc. Todo esto lo
vemos claramente con nuestros propios ojos, y los dems sentidos demuestran que no
dormimos, que no soamos.
Y cuando hablamos de demanda tampoco vemos mendigos, dficits, intereses, etc., sino
dinero, papel o metal moneda, dinero que es palpable y contable.
Vemos que el dinero por una fuerza intrnseca se pone en movimiento circulatorio, en un
movimiento que se fomenta, se acelera por medio de las instituciones de comercio.
Observando el dinero vemos como en cada ciclo que describe, una cantidad de mercancas
es lanzada del mercado a las casas de los consumidores. Lo comprendemos ahora porque
seguimos el proceso con nuestros propios ojos y sabemos que la demanda depende, en
parte, de la velocidad con que el dinero, despus de cada lanzamiento de mercanca, se
posesiona de otra, y ya no hablamos por boca de ganso, sino que con la conciencia de estar
apoyados sobre los fundamentos de la economa poltica, sostenemos: los precios se
determinan autocrticamente por la oferta y la demanda.
He aqu presentada en el cuadro las partes integrantes del precio, hasta ahora analizadas:
OFERTA
La divisin del trabajo y de
la propiedad suministra al
mercado, funcionando sin
perturbaciones las instituciones comerciales, una
masa diaria de mercancas de
Esta oferta aumenta por
1) El incremento de la
produccin a raz del
crecimiento de la polacin, en 10%
2) La expansin de la
divisin del trabajo a
expensas de la economa primitiva, en 5%
3) El perfeccionamiento
de los medios y procedimientos de produccin,
en 20%
4) La mejor preparacin
de los obreros eleva la
calidad de las mercancas
producidas, en 30%

Toneladas

1000

100

50

200

300
1650

DEMANDA
La moneda acuada o
impresa por el Estado
origina de acuerdo a la
actual velocidad circulante y a los precios de
ayer una demanda igual a
Esta demanda aumenta cuando:

Toneladas

1000

1) crece la cantidad de
dinero sea mediante el
descubrimiento de minas
de oro o emisiones de
papel moneda, en 10%

100

2) crece la velocidad del

circulante a consecuencia
del perfeccionamiento de
costumbres e instituciones,
en 20%

200

3) las cajas de Ahorro

Postal y los Bancos devuelven de nuevo al comercio el dinero de los
pequeos depositantes,
en 10%

100
1400

67

En cambio, se reduce
la oferta cuando:
1) adelantan las instituciones mercantiles
y se limita el comercio intermediario,
acelerando el curso
de las mercancas
del mercado hacia los
lugares de consumo
2) se simplifica el rgimen de letras de
cambio y otras condiciones del mercado
de crdito, contribuyendo a suplantar
el dinero efectivo

Esta demanda empero

no permanece siempre
estacionaria; no aparece
regularmente en el mercado, como lo veremos
enseguida.

100

300
1250

Aclaracin: Bajo tonelada puede tomarse, naturalmente, cualquier mercadera, p. ej.:

carbn. En este caso se pregunta: Qu cantidad de trigo, carne, lana, etc. se podra
obtener a cambio de una tonelada de carbn con los precios vigentes? As, cada 50 kg. de
carne de primera calidad, cada 100 kg. de trigo, cada 25 kg. de lana, etc. equivalen a 1
tonelada de la oferta.
Con la demanda ocurre lo siguiente: Se preguntar cunto dinero puede ofrecerse hoy,
conocida la masa de numerario y su velocidad actual, y cuntas toneladas de mercancas se
adquieren por l a los precios del da? Se responder: 1.000 toneladas. Como los precios en
que se basan estas 1.000 toneladas se determinan por la oferta y la demanda, esta ltima
expresada en dinero disponible, tendr que ajustarse, necesariamente, a la oferta expresada
en toneladas. De no ser as, sino como en el cuadro precedente, donde a una oferta de
1.250 toneladas se opone una demanda de 1.400, sobrevendr tarde o temprano el
equilibrio mediante el ajuste de precios. En nuestro ejemplo, el equilibrio se producira por el
aumento de los precios en un 10% aproximadamente.
_______________
(1) Se podra llegar tambin a una conclusin contraria. En efecto, la mayor seguridad contra prdidas de cambio y
falsificaciones que ofrece la nueva moneda ha de haber ejercido sobre los que ahorran una atraccin mayor que los
tleros desgastados. Ahorrar dinero, empero, significa interrumpir la circulacin. Ciertamente, ello entraa un freno.
(2) Como todava lo hacen acopiadores de hacienda, los comerciantes llevaban en sus viajes el dinero para sus
compras en efectivo; tambin se afirma que la ruta martima a la India est cubierta por una capa monetaria
formada poco a poco por los naufragios.

68

11. Las leyes que rigen la circulacin monetaria actual

Si a la oferta y a la demanda se les instituye como rbitros supremos y exclusivos de los
precios; si se admite ser una utopa el objetivo de la teora del valor; si se ha constatado
que la produccin oscila en torno al precio como su punto de gravitacin, y no a la inversa,
entonces el precio y cuanto acta sobre l constituirn el foco de nuestra atencin, y cosas
que hasta ahora nos parecan secundarias asumirn de sbito un rol trascendental.
Cito como ejemplo la circunstancia hasta ahora com pletamente desapercibida de que
debido a la cualidad tradicional del dinero la demanda (en consecuencia la oferta de dinero)
puede aplazarse de un da para otro, de una semana para otra, y hasta de un ao para otro
sin que se experimenten prdidas inmediatas, mientras que la oferta (oferta de mercancas)
no puede detenerse un slo da sin causar al poseedor gastos de toda clase.
La demanda de los 180 millones depositada en la torre de Julio, por ejemplo, no ha sido
utilizada ni una sola vez durante ms de 40 aos, y los gastos causados al Estado por ese
"titulado" tesoro de guerra provinieron unicamente del exterior y no del interior de la torre.
La cantidad y la calidad del oro almacenado no han sido alteradas en lo ms mnimo. Ni un
centavo se perdi por deterioro del material. El soldado de guardia protega ah el oro no del
moho ni de la polilla, sino de los ladrones. Saba que mientras no se violara la puerta el
tesoro poda darse por seguro.
En cambio, el "verdadero" tesoro de guerra acumulado en Berna, el llamado trigo federal,
insuma en Suiza anualmente, adems de los gastos de depsito, de guardia, de
conservacin, un 10% de merma en el grano, (sin contar los intereses, a los cuales se
renunci como en el tesoro de la torre de Julio).
Los objetos que representan la oferta pierden de peso y de calidad, bajan de precio
continuamente frente a los productos nuevos. Rotura, oxidacin, podredumbre, humedad,
polvo, calor, fro, viento, relmpagos, ratones, polillas, moscas, araas, fuego, granizo,
terremotos, enfermedades, accidentes, inundaciones y ladrones son elementos que
conspiran activa y continuamente contra la cantidad y calidad de la mercadera. Pocas son
las que ya no dan a los pocos das o meses seales bien marcadas de ataques de esta
naturaleza. Precisamente las mercancas ms importantes e indispensables, el vestido y los
alimentos, resisten menos.
Como todo lo terrenal, las mercancas se hallan en continua transformacin. As como la
herrumbre por la accin del fuego vuelve a convertirse en hierro puro, ste por el calor lento
del aire se transforma de nuevo en herrumbre. La rica piel, convertida en millares de
polillas, se nos va por la ventana; la madera de las casas cae en polvo por obra de los
gusanos, y el mismo vidrio que resiste mejor que otras mercancas la influencia del tiempo
sigue la transformacin por lo menos con sus aicos.
Cada mercanca tiene, as, su enemigo especial; las polillas para las pieles, la rotura para el
vidrio, la herrumbre para el hierro, toda clase de enfermedades para los animales, y a esos
enemigos individuales adanse, adems, los enemigos comunes que conspiran contra
todas las mercancas en general: el fuego, el agua, los ladrones, etc. y el oxgeno que
quema todo lenta pero seguramente.
Quien quisiera asegurar sus mercancas contra todos estos riesgos qu prima tendra que
pagar? Cunto abona el comerciante slo en concepto de alquiler para el depsito de sus
mercancas?

69

Pero la mercanca, adems de deteriorarse, suele quedar fuera de moda. Quin comprara
hoy una escopeta de cargar por la boca; quin una rueca para hilar? Quin pagara hoy por
tales objetos siquiera el costo de la materia prima? El proceso de produccin lanza
continuamente nuevos, perfeccionados modelos al mercado, y apenas demostr el
"Zeppelin" ser dirgible, cuando ya fu superado figurada y efectivamente.
Cmo puede protegerse el dueo de las mercancas contra tales prdidas? Vendindolas
cuanto antes. Pero para venderlas tiene que ofrecerlas. Las mercancas, su patrimonio, lo
impulsan directamente a la oferta. Si se resiste a este mpulso ser castigado por su mismo
patrimonio, por sus mercancas.
Es de recordar aqu que continuamente afluyen al mercado nuevas mercancas, que la vaca
debe ser ordeada con regularidad, diariamente; que el desposedo, forzado por el hambre
inmediata, ha de trabajar todos los das. La oferta ha de ser pues mayor, ms apremiante
en la misma medida en que se reduce la venta, la colocacin. Generalmente es el perodo
del abandono de la fbrica por las mercancas el ms apropiado para su venta y cuanto ms
se demore la venta, tanto menos favorables sern las condiciones del mercado.
Por qu corre y grita el diariero? Porque su mercanca resulta intil a las pocas horas de
aparecer. El lechero lleva atada al carro una campana de fuerte sonido, porque no debe
perder el da, mejor dicho, la hora y el minuto para la venta. El verdulero madruga antes
que nadie, despertando al gallo casero. Tampoco el carnicero ha de quedar pegado a las
sbanas, y menos an cerrar el negocio en da festivo, pues toda su carne se le echara a
perder. El panadero puede pretender por su mercanca el precio habitual a condicin de que
despache el pan fresco. Y el chacarero que ha sacado las papas del campo, las dejar all
expuestas a las heladas nocturnas? No, por cierto; las recoger apresuradamente y las
llevar al mercado para aprovechar el buen tiempo y evitar penosas cargas y descargas de
su barata y pesada mercanca.
Y los ejrcitos de innmeros obreros, no tienen, acaso, la misma prisa que el diariero, el
verdulero y el campesino? Si no trabajan pierden a cada instante algo de su haber, parte de
su fuerza de trabajo.
Vemos, pues, como el estado precario y temporario de la mercanca despierta a la mayora
de la poblacin de su sueo, estimulndola y obligndola a presentarse al mercado a una
hora determinada. Los propietarios reciben de sus mercancas la orden perentoria de
llevarlas al mercado bajo amenaza de penas que ellas mismas ejecutan. La oferta de las
mercancas proviene, pues, de las mismas mercancas, y no de sus poseedores. Raramente
delegan aquellas su autoridad en el propietario, y cuando lo hacen es en forma harto
limitada. As, por ejemplo, el agricultor podra despus de una buena cosecha almacenar su
trigo en un galpn, a la espera de una buena oportunidad para la venta. La naturaleza del
trigo le permite a su propietario dedicarse ms a reflexiones de esta ndole que la naturaleza
de la verdura, de los huevos, de la leche, de la carne, de la fuerza de trabajo. Pero tampoco
el agricultor va a meditar mucho tiempo, puesto que el trigo pierde de peso y de calidad; lo
afectan los ratones y los gusanos y hay que asegurarlo contra incendio y otros peligros. Si el
agricultor confa su trigo al elevador de granos, la operacin le absorbe en 6 meses una
buena parte del rendimiento, prescindiendo de los intereses.
De cualquier modo el trigo deber venderse antes de la prxima cosecha, y este lapso de
tiempo se ha reducido ahora a 6 meses con la llegada de remesas regulares del hemisferio
Sud.

70

La seorita Zelie, del Teatro Lrico de Paris (1860), percibe en concepto de 860 localidades
vendidas para un concierto en la isla Makea (en el Pacfico): 3 cerdos, 23 pavos, 44 gallinas,
500 cocos, 1.200 anans, 120 cachos de bananas, 120 zapallos, 1.500 naranjas. Ella vala
su ingreso, de acuerdo con los precios de Paris, en 4.000 francos, y se pregunta: "Cmo
voy a convertir todo esto en dinero? He de comrmelo? Se me informa que un especulador
de la Vecina isla Manyca me har una oferta de compra en dinero contante y sonante.
Mientras tanto doy de comer zapallos a mis cerdos, para mantenerlos en vida, y los pavos y
las gallinas devoran las bananas y las naranjas. Estoy sacrificando, pues, la parte vegetal de
mi haber para conservar la parte animal" (1)
Se puede afirmar, entonces, sin rplica, que la oferta est sometida siempre a una
necesidad imperiosa diariamente creciente que vence todos los obstculos; a una obligacin
que radica en la substancia y que es inherente a los objetos ofrecidos. La oferta no puede
diferirse. Independientemente de la voluntad de los poseedores de las mercancas debe la
oferta aparecer diariamente en el mercado. Que hiele, llueva, queme el sol o circulen
rumores polticos inquietantes en la bolsa, la oferta es siempre igual a la existencia de
mercancas. Y aun cuando el precio de stas no es del todo satisfactorio, la oferta concuerda
con las existencias. Sea que el precio implique ganancia o prdida para el productor, las
mercancas se ofrecern, tendrn que ofrecerse, y, por lo general, de inmediato.
Por eso podemos considerar la oferta de las mercancas, es decir la demanda de dinero,
como sinnimo de la misma mercanca y declararla independiente de toda accin humana.
La oferta es una cosa, un objeto, una materia y no una accin. La oferta equivale siempre a
la existencia de mercanca.
La demanda, en cambio, como ya se ha dicho, no est sujeta a todo este apremio.
Elaborada de oro, un metal precioso que ocupa un lugar destacado entre las materias
terrestres y puede ser considerado, por as decirlo, como cuerpo extrao en la tierra, resiste
con xito a las fuerzas destructoras de la naturaleza.
El oro no enmohece, ni se pudre, ni se rompe, ni perece. Resiste la accin de la helada, del
calor, del sol, de la lluvia, del fuego. El dinero hecho de oro proteje al poseedor contra toda
prdida material. Tampoco la calidad se altera. Enterrando un tesoro ureo, aunque sea en
un pantano y sin envoltura alguna, permanecer inalterado aun despus de 1000 aos.
Al mismo tiempo, la extraccin actual del oro es insignificante en relacin a la masa
acumulada desde los tiempos remotos; ella alcanzar apenas, en 3 o 6 meses, o quizs en
un ao, el 1 por mil de la existencia total.
La moda tampoco afecta al dinero de oro, puesto que la nica variante experimentada en
4000 aos fu el paso del bimetalismo al simple patrn oro.
Lo nico que el precioso metal podra, quizs, temer, sera la invencin de un papel-moneda
conveniente, pero aun contra tal eventualidad estara protegido el tenedor de oro, por el
hecho de que tal papel-moneda, para introducirse, necesita la voluntad del pueblo, enemigo
muy lerdo, que da tiempo para la fuga.
El poseedor de oro est as protegido de toda prdida material, por las cualidades inherentes
a este extrao cuerpo. El tiempo pasa inadvertido para el oro; es invulnerable al efecto
destructor de los aos. Su poseedor no est forzado a enajenarlo; puede aguardar. Cierto
que pierde los intereses mientras espera. Pero, acaso no debe el inters su origen
precisamente al hecho de que el poseedor del oro puede esperar? En todo caso, tambin el
poseedor de mercancas pierde intereses mientras aguarda la venta. Es ms: pierde
intereses y sufre deterioros en el material, aparte de los gastos de almacenaje y

71

conservacin, en tanto que el poseedor del oro desperdicia tan slo una oportunidad de
ganar.
El poseedor de oro puede, pues, diferir la demanda de mercancas; puede imponer su
voluntad. Cierto que tarde o temprano ofrecer su oro, por serle intil de por s, pero lo har
cuando y dnde le plazca.
La oferta puede medirse siempre exactamente por el stock de mercancas existentes; ella se
cubre con las mismas. La mercanca ordena, no admite rplica. La voluntad de su poseedor
es tan impotente que con razn podemos pasarla por alto. En cambio, en el caso de la
demanda se hace valer la voluntad del poseedor de dinero; el oro es un servidor obediente
de su amo quien lleva a la demanda de la soga como si fuese un perro, y el perro muerde
cuando se le azuza. Pero, contra quin podra azuzarse la demanda? O para usar el
lenguaje figurado marxista: la demanda entra al mercado con porte marcial, pisando fuerte,
como quin est acostumbrado a la victoria y viene a recoger laureles; oferta llega oprimida,
modesta, encorvada, como quin viene a que lo desplumen. De una parte necesidad, de la
otra libertad, y la concurrencia de ambas determina el precio.
Cul es la causa de este comportamiento tan diferente? Que el uno tiene para vender oro
indestructible, mientras el otro posee objetos deteriorables. El primero puede esperar, el
segundo no. En tanto, aqul posee el instrumento de cambio, que es inalterable y le permite
sin perjuicio personal diferir el canje, ste sufre con la postergacin un dao inmediato,
tanto ms grave cuanto ms se prolongue. Porque esta relacin coloca al poseedor de
mercancas en una situacin de dependencia frente al poseedor de dinero, o para expresarlo
en la forma clara y concisa de Proudhon: porque el oro no es la llave, sino el cerrojo del
mercado (del intercambio de mercancas).
Y si la demanda, aprovechando su libertad, se alejara del mercado?
Entonces acta la obligacin a la que est sujeta la oferta, haciendo que esta misma vaya en
busca de la demanda, la localice y trate de atraerla mediante alguna proposicin ventajosa.
La oferta necesita de la demanda, y de una demanda inmediata, y sta, por su parte,
conoce bien la situacin precaria o forzada de la oferta.
En consecuencia, podr la demanda generalmente exigir una compensacin especial a
cambio de su privilegio de permanecer retrada del mercado.
Y por qu no ha de exigir el poseedor del dinero tal tributo? Acaso toda nuestra
economa, la determinacin del precio por la oferta y la demanda, no est basada en la
explotacin de los apuros del prjimo, como lo hemos demostrado con la extensin que
merece el asunto?
Supongamos que el molinero y el herrero, separados por el espacio y el tiempo, quieran
canjear sus productos, harina y clavos, respectivamente, y necesiten, al efecto, un dinero
que Juan posee. Este, con su dinero, est en condiciones de facilitar de inmediato el
intercambio, si as fuera su voluntad; pero puede tambin demorar, diferir, obstaculizar o
simplemente impedir la transaccin, puesto que su dinero le permite aguardar el momento
ms apropiado para el intercambio. No es, entonces, natural que Juan se haga pagar tal
poder, y que el molinero y el herrero convengan en hacer una reduccin en sus pretensiones
por la harina y los clavos? Qu remedio les queda? Si se opusieran a la reduccin
mencionada, el dinero se retirara sencillamente del mercado, debiendo, molinero y herrero,
cargar otra vez sus productos y llevarlos, con nuevos gastos, a sus respectivas casas, sin
haber conseguido su objetivo. El molinero y el herrero se vern, pues, igualmente

72

necesitados como productores y como consumidores. En el primer caso, por el deterioro de

sus productos, en el segundo, porque carecen de los objetos para cuya obtencin llevaron
sus mercancas al mercado.
Si en lugar de oro Juan poseyera alguna otra mercanca como medio de cambio, por
ejemplo, t, plvora, sal, ganado o libremoneda; las propiedades de estos medios de cambio
no le hubieran permitido dilatar la demanda ni recabar un impuesto de las otras mercancias.
Podemos, pues, decir: nuestra moneda actual slo facilita por lo general el intercambio de
las mercancas mediante la deduccin de un tributo. Si el mercado es la calzada en la que se
intercambian las mercancas, el dinero es la barrera que se levanta mediante el pago de un
derecho. Y este derecho, ganancia, tributo, inters o como quiera llamrsele, es la
presuposicin fundamental del intercambio de las mercancas. Sin tal tributo es inconcebible
el cambio.
Entendmonos bien aqu. No se trata de la ganancia mercantil, del pago al cual tiene el
comerciante derecho y lo hace valer por su trabajo. Hablamos de la ganancia especial que el
poseedor del dinero est en situacin de exigir de los productores de mercancas, porqu
puede obstaculizar el intercambio mediante la retencin del dinero. Esto no tiene nada que
ver con la ganancia comercial. Es un servicio especial que el dinero cobra, un tributo que el
mismo recaba, porque se halla libre de la necesidad material de ofrecerse, a la que
generalmente estn sometidas las mercancas. Necesidad material, inherente a las
mercancas, en cuanto a la oferta; libertad, arbitrio y autonoma completa del momento, del
estado, en cuanto a la demanda; he aqu la razn determinante del tributo. La mercanca ha
de pagar esta libertad al dinero irremisiblemente. Sin tal tributo no se ofrecer dinero; sin
pagar a ste el servicio de cambio ninguna mercanca llegar a su destino. Si por cualquier
razn el dinero no percibe su tributo habitual, las mercancas permanecen en los depsitos,
se deterioran, se pudren, perecen (crisis).
Si la percepcin de un tributo es ya la premisa fundamental de la demanda, con mayor
razn queda excluda la eventualidad de aparecer sta en el mercado si la aguardan ah
prdidas inmediatas. La oferta se presenta sin considerar en absoluto la ganancia o la
prdida. La demanda se retira a su fortaleza (eso es su invulnerabilidad) ante la perspectiva
desfavorable, y aguarda all con paciencia franciscana el momento ms propicio para su
aparicin.
La demanda, mejor dicho, la oferta mercantl del dinero contra mercancas es posible cuando
las condiciones del mercado ofrecen:
1) seguridad suficiente contra prdidas, y
2) un tributo al dinero.
El tributo mencionado se per cibe slo mediante la venta de mercancas, y para ello se
requiere el cumplimiento de una condicin: que durante el perodo que transcurre entre la
compra y la venta de la mercanca el precio de sta no baje. El precio de venta ha de
superar al de compra, dado que de la diferencia en ms se abona el tributo. En perodos de
prosperidad general (coyuntura ascendente), en que el ndice general de los precios tiende a
subir, la confianza de los comerciantes est generalmente justificada. La diferencia citada o
sea la ganancia, cubre entonces los gastos del comerciante, ms el tributo que exige el
dinero. En momentos de coyuntura descendente (baja de precios) la percepcin del tributo
es dudosa, y con frecuencia hasta imposible. Basta la duda para inducir al comerciante a
abstenerse de comprar... Qu comerciante, especulador, empresario recurrir al Banco
para descontar un pagar y obligarse a pagar intereses cuando teme que aquello que se

73

propone adquirir con el dinero prestado baje de precio y corra el riesgo de no recuperar ni
los gastos?
Desde el punto de vista de las premisas a las cuales el dinero subordina sus servicios de
intermediario es matemticamente imposible el comercio con precios en descenso. Pero es
de notar aqu que slo el poseedor de dinero habla de tal imposibilidad absoluta. Para el
poseedor de mercancas ni las prdidas mercantiles mas graves forman un obstculo a la
oferta; l no conoce, en este sentido, obstculos insalvables. La mercanca est lista
indefeniblemente para el cambio, haya perspectivas de ganancia o de prdida. El dinero,
empero, se declara en huelga cuando no se le asegura el tributo habitual, y ello sucede tan
pronto como, por una causa cualquiera, se perturbe la relacin entre la oferta y la demanda,
y bajen los precios.
Alto ah! Qu acabamos de decir? Que al declinar los precios retrocedera la demanda, se
hara calculadamente imposible la circulacin monetaria. Pero si los precios bajan
precisamente por la escasez de dinero ofrecido! Y porque la oferta de dinero es insuficiente
para impedir un descenso de precios, se la reduce ms an? Seguramente que s; no hay
ningn error de imprenta en la frase. El dinero se retira efectivamente del mercado, la
circulacin monetaria se hace imposible tan pronto como sea insuficiente la oferta de dinero,
y se inicie o se aproxime un descenso de precios.
Cuando despus de institudo el patrn oro la emisin de dinero se redujo por el monto total
de la extraccin de plata y bajaron los precios, tambin se hizo imposible la circulacin
monetaria, amontonndose la moneda en los Bancos. El tipo de inters declinaba
continuamente. Entonces, los bimetalistas iniciaron su cruzada contra el patrn oro,
atribuyendo la imperante crisis econmica al insuficiente suministro de dinero; pero los
Bamberger y compaeros sealaban los grandes depsitos bancarios, el tipo bajo de inters,
como prueba irrefutable de que en realidad haba pltora de dinero. Ellos explicaban la baja
de los precios por la reduccin general de los gastos de produccin (tambin del oro?), por
una superproduccin de mercancas. Los adeptos del bimetalismo, sobre todo Laveleye,
desvirtuaron brillantemente tal afirmacin, demostrando que s el dinero no est en
condiciones de circular comercialmente, se debe a que no es ofrecido en cantidad suficiente
para impedir la baja de los precios. Los grandes encajes bancarios, el bajo tipo de inters
seran la prueba concluyente de la escasa oferta de numerario.
Sin embargo, nuestros filsofos en cuestiones monetarias, perdidos en la nebulosa del
"valor", jams llegaron a comprender el alcance de la cuestin; ni la comprenden hoy, no
obstante las numerosas pruebas aportadas por el desenvolvimiento de las relaciones
monetarias a la veracidad de esta teora bimetalista. Porque desde que la casualidad
intervino en el hallazgo de grandes cantidades de oro y los precios experimentaron, en
general, un poderoso repunte, desaparecieron los fuertes depsitos bancarios y el tipo del
inters subi ms que nunca. Queda, pues, demostrado que los Bancos le llenan, que el
inters baja, porque escasea dinero; y al contrario, hay un drenaje en los Bancos, sube el
inters, cuando se ofrece dinero en exceso.
Y bajan precisamente los precios porque es insuficiente la oferta de dinero.
Pero si ni siquiera es indispensable que los precios de las mercancas bajen efectivamente
para que el dinero abandone el mercado. Es suficiente que se vislumbre la posibilidad de una
baja general (con fundamento o sin l), para que se produzca un desconcierto en la
demanda, se trabe la oferta del dinero, y por ende ocurra realmente lo que se sospechaba o
se tema.

74

No habr alguna revelacin en esta frase? No nos la pone acaso en evidencia la naturaleza
de las crisis econmicas, con una claridad que no se encuentra en ninguna de las
voluminosas investigaciones sobre la materia? La frase nos seala cmo de sbito puede
sobrevenir un "desastre", una crisis, un da fatal, que siembre muerte y miseria.
La demanda desaparece, se oculta, porque es insuficiente para realizar el intercambio de las
mercancas a base de los precios hasta entonces vigentes. La oferta superaba a la demanda:
de ah que la demanda tenga que retirarse por completo. El comerciante que est
preparando un pedido de cretona lo anula en el acto si se entera que la produccin de
cretona ha crecido. No es esto divertido?
Pero si la produccin lanza continuamente mercancas al mercado no crecen, acaso, las
existencias, por quedar estancada, entorpecida la salida? No crecen, acaso, las aguas en el
lecho del ro si se cierran las compuertas?
La oferta se acrecienta, pues, se hace mas apremiante debido al titubeo de la demanda, y
sta titubea precisamente porque la oferta es demasiado grande en relacin a la demanda.
Tampoco aqu hay un error de imprenta. El fenmeno de las crisis econmicas, tan ridculo
desde el punto de vista de los extraos a ella, ha de tener no ms una causa ridcula: la
demanda declina porque ya es demasiado reducida; la oferta crece porque ya es demasiado
grande.
Pero la comedia se convierte pronto en tragedia. La oferta y la demanda determinan el
precio, es decir, la relacin en que se intercambian el dinero y las mercancas. Cuanto ms
mercancas se ofrecen tanto mayor es la demanda por dinero. Las mercancas que por el
trueque o la va de crdito llegan al comprador quedan excludas de la demanda de dinero.
Los precios, por consiguiente, suben cuando crecen las ventas a crdito, puesto que la masa
de mercancas ofrecida contra dinero disminuye por el importe de esas ventas, siendo la
oferta y la demanda las que determinan los precios, es decir, la relacin en que se cambian
el dinero y las mercancas.
De ah que viceversa tambin tendrn que bajar los precios cuando declinan las ventas a
crdito, porque las mercancas que se desplazaban hacia el comprador por vas laterales
(crdito) vuelven entonces a unirse a la demanda de dinero en efectivo.
La oferta de mercancas a cambio de dinero en efectivo crece, pues, en relacin inversa a las
ventas a crdito.
Las ventas a crdito declinan cuando los precios bajan, cuando el precio de venta es inferior
al de compra, cuando el comerciante pierde generalmente sobre sus stocks de mercancas,
cuando cualquier pieza de sus existencias que ha adquirido por 1.000 puede comprarse hoy,
en el da del balance, por 900, teniendo por lo tanto que asentarlo en el inventario
respectivo a 900. La seguridad del comerciante sube y baja con los precios de sus
mercancas, y de ah que bajen o suban tambin las ventas a crdito con el descenso o
ascenso de los precios.
Tan vulgar es el fenmeno; nada de extraordinario se encuentra en l. Y, no obstante,
reviste un carcter singular.
Si suben los precios, es decir, si la demanda es superior a la oferta, afluye rapidamente el
crdito, substrae al dinero una parte de mercancas y fuerza los precios ms hacia arriba.

75

Pero si los precios bajan, se retira el crdito y las mercancas se lanzan de nuevo sobre el
dinero en efectivo, presionando ms an los precios hacia abajo.
Se requiere, acaso, algo ms para explicar el problema de las crisis econmicas?
Debido al perfeccionamiento de nuestros medios de produccin, porque fuimos ms activos,
hbiles e ingeniosos, porque tuvimos buen tiempo y buena cosecha, por nuestra mayor
prolificacin, porque hemos cuidado la divisin del trabajo, madre de todo progreso, por
todo eso aument la oferta de mercancas y la demanda de dinero; y como no opusimos a
ella una mayor oferta de numerario bajaron los precios de las mercancas.
Ante este derrumbe de precios declin la demanda, se escondi el dinero; y por declinacin
de la demanda y la falta de salida, las mercancas paralizadas formaron enormes montaas.
La oferta rompe los diques, inunda los mercados, y las mercancas se liquidan a cualquier
precio. Pero precisamente por la baja general de precios el comerciante no adquiere
mercancias, pues teme que cunto compre hoy a un precio tentador, se ofrezca maana
ms barato a un competidor suyo quedando l en desventaja. Las mercancas se tornan
invendibles por demasiado baratas, y porque amenazan bajar an ms de precio. La Crisis!
Pero en razn, precisamente, del estallido de la crisis; en razn de la contraccin del Haber
(activo) de los comerciantes y del incremento del Debe (pasivo) en relacin a aqul; debido
a que todo el que ha contrado obligaciones de entregar dinero (2) no puede afrontarlas ante
la baja de los precios (del activo), ya que se han producido cesaciones de pago y el comercio
en general ha degenerado en especulacin, por todo ello se restringen las ventas a crdito.
Y entonces crece la demanda de dinero en efectivo por la cantidad total de mercancas hasta
entonces realizadas por va de crdito, ocurriendo esto en el preciso momento en que el
dinero ya escasea y se esconde.
As como el fuego origina la corriente de aire que luego aviva el incendio, as tambin la
interrupcin en la circulacin monetaria refuerza an ms la demanda de dinero. En ninguna
parte se ven actuar las fuerzas compensadoras tan mentadas. Por doquiera acentuacin, no
atenuacin; no hay rastros de fuerzas reguladoras.
Esta compensacin buscada cuando crece la demanda de dinero (oferta de mercancas)
piensan hallarla todava algunos en la circulacin monetaria acelerada, pues suponen que el
anhelo de comprar barato (3) ha de atraer al dinero en mayor proporcin al mercado,
reduciendo as las reservas. Pero sucede todo lo contrario. La elevacin de precios, y no la
baja, incita al comerciante a comprar: esta ltima slo puede causarle perjuicios. El temor
de que lo muy barato (3) de hoy pueda ofrecerse maana ms barato an cierra todos los
bolsillos y, en realidad, no vemos dinero en abundancia ms que cuando se espera un
repunte de precios. Por otra parte: Dnde estaran estas famosas reservas? Acaso en los
Bancos? Los Bancos retiran sus fondos de la circulacin cuando sta ya no ofrece ms
seguridades a causa de la baja general; pero los millones que se substraen al mercado
cuando ms falta hacen en l no pueden considerarse como reservas. Si en poca de sequa
el juez embarga la vaca del campesino, no por eso aumentar el ganado. Los Bancos
siempre estn repletos cuando bajan los precios, es decir, cuando la oferta de dinero es
insuficiente; estn exhautos cuando los precios suben. Si sucediera lo contrario, entonces
podra hablarse de reservas.
Si existieran, pues, reservas, habra que liquidarlas cuanto antes para fomentar el
intercambio de mercancas, dado que su subsistencia sera una razon ms para fluctuaciones
de precios. Las reservas, o sea el atesoramiento, pueden formarse slo mediante el retiro de
dinero de la circulacin, del mercado, del intercambio, de su destino; pero formarlas

76

precisamente cuando ya existe penuria monetaria en el mercado obliga a calificarlas de

veneno.
He aqu la ley natural de la demanda: que desaparece tan pronto como se nota su
insuficiencia.
Pero qu ocurre cuando ella es excesiva en relacin a la oferta, cuando suben los precios
de las mercancas? Pues no est excluda tal eventualidad. Tambn esto surge
palpablemente de nuestro cuadro, y la historia econmica de los ltimos decenios lo
comprueba. Es un hecho evidente que a pesar del sensible incremento de la produccin han
subido todos los precios, aproximadamente desde el ao 1895.
Qu hace, entonces, el poseedor de dinero cundo suben los precios, cuando prev o sabe
por experiencia que lo comprado hoy podr venderlo ms caro maana, cuando el repunte
de precios abarata todo, cuando la inversin de dinero rinde un beneficio creciente?
Respuesta: Adquirir cuanto pueda, por todo su dinero y los prstamos conseguidos. Pues
los comerciantes disfrutan de crdito mientras continua el alza de los precios, en tanto que
el precio de venta es superior al de compra. Simultneamente, el ambiente optimista creado
por las elevadas ganancias de los comerciantes trae como consecuencia un ambiente
favorable a las compras rpidas, sin detenerse a contemplar el dinero diez veces antes de
gastarlo. La moneda circula con mayor velocidad en perodos de alza de precios: la
circulacin monetaria alcanza durante el auge comercial (coyuntura ascendente) la velocidad
mxima que en general permiten las organizaciones comerciales.
La demanda es igual a la cantidad y a la velocidad de la circulacin monetaria, y la oferta y
la demanda determinan los precios.
As, pues, el alza de los precios origina una creciente demanda de mercancas por la
circulacin monetaria acelerada y, simultneamente, decrece la oferta de mercancas (a
cambio de dinero efectivo) a causa del incremento de ventas a crdito. Los precios siguen
repuntando, entonces, porque los precios suben. La demanda revive; crece por ser ya
demasiado grande. El comerciante adquiere mercancas mucho ms all de sus necesidades
inmediatas; trata de asegurarse, porque la oferta es demasiado reducida en relacin a la
demanda. Cuando la oferta aumentaba hasta resultar excesiva en relacin a la demanda, el
comerciante limitaba sus pedidos al mnimum, a lo que poda colocar de inmediato. No
quera ni poda dejar transcurrir el tiempo entre la compra y la venta, puesto que en ese
intern bien podra el precio de venta caer debajo del precio de compra. Pero ahora, que
escasean las mercancas, no puede adquirir bastante; todo cuanto compra le parece poco, y
quisiera acumular un stock enorme. Las deudas tal vez contradas por l, se contraen
diariamente en relacin a su activo, el que por virtud del repunte de precios crece sin cesar;
y el pasivo no le preocupa mayormente mientras siga el alza de aquellos.
No es esto tambin un fenmeno raro, propio de las curiosas manifestaciones de la
coyuntura ascendiente?
La demanda de mercancas aumenta, ha de aumentar forzosamente mucho ms all del
lmite habitual, toda vez y todo el tiempo que escasee la oferta.
S; el patrn metlico, nuestro patrn oro apoyado en la ilusin del valor, se justifica. Lo
demuestra claramente nuestra investigacin. Origina una demanda creciente cuando ella ya
es demasiado grande de por s, y la restringe a las necesidades personales ms
indispensables de los pocos poseedores de dinero cuando ella es ya por dems

77

insignificante. No se da de comer al hambriento porque es un hambriento, mientras que se

alimenta al satisfecho hasta el hartazgo porque est saciado.
Habamos demostrado en qu consiste la utilidad del dinero. Tal utilidad haba pasado
siempre desapercibida; de ah que nadie concibiera una demanda por semejante dinero
(papel-moneda), fabricado con un material sin valor. Algo debi haber existido para inducir
a la gente a aceptar el dinero, y si no fu su utilidad como medio de cambio habr sido la
utilidad de su materia prima.
Cierto que el oro es, efectivamente, una materia que tiene aplicacin industrial, que de no
ser tan caro se habra intensificado. Slo el alto precio del oro influye en que no se le utilice
muchas veces en lugar de hierro, plomo o cobre.
Su caresta no es obstculo, empero, para la utilizacin del oro, por lo menos, en joyera,
donde no importa tanto la baratura. En efecto, el oro es la materia prima predilecta de la
industria joyera; con l se fabrican pulseras, cadenas, relojes y otros adornos; se enchapan
los clices para el servicio religioso, copas para premios deportivos, marcos para cuadros,
etc. Tambin los fotgrafos y los dentistas utilizan mucho oro. Y todo este oro se substrae a
la moneda porque es generalmente el oro amonedado la materia prima mas barata para los
joyeros.
La aplicacin del oro para estos fines industriales crece naturalmente con el amor al lujo,
con el bienestar y con la riqueza, y sta aumenta con la produccin de mercancas, con el
trabajo. En aos prsperos trabajan los joyeros horas extraordinarias; en tiempos malos la
poblacin necesitada vende sus joyas como chafalona.
De modo que cuanto ms mercancas se producen, mayor es la demanda de dinero (de
medios de cambio), mayor es la cantidad de monedas de oro que ruedan a la fundicin de
los joyeros para convertirse en alhajas.
Alto ah! Qu absurdo se ha vuelto a decir? Ser posible que cuanto ms se trabaje y ms
mercancas se produzcan sea mayor la riqueza, y a medida que sta aumente ms monedas
(medio de cambio para mercancas) van a parar a la fundicin? S, esto es exactamente lo
que se ha dicho. No hay aqu malentendido alguno; y lo digo con la calma con que el juez
pronuncia la sentencia de muerte. S bien que en tan pocas palabras hay elementos
suficientes para la condenacin del patrn oro. Que traigan a mi presencia al hombre capaz
de rebatr lo dicho!
Repito: Cuanto ms mercancas se produzcan mayor ser el bienestar y la riqueza, y ms se
desarrollar el amor a lujo. El pueblo enriquecido por la produccin de mercancas (oferta de
mercancas) limpia las joyerias y los joyeros llevan el dinero obtenido a la fundicin para
convertir la substancia monetaria (oro) en nuevas cadenas, relojes y otros objetos de su
ramo.
Quiere decir, que dada la gran masa de mercancas producidas, dadas las abundantes
cosechas, dado que el procedimiento de Thoms permite ahora convertir mal hierro en buen
acero con el cual se obtienen herramientas excelentes que multiplican el rendimiento de
nuestro trabajo, dado que los residuos de este procedimiento constituyen adems un abono
apreciable que triplica la fertilidad de nuestros campos, dado que los obreros aprendieron en
las escuelas a utilizar sus manos con criterio racional, dado en fin el incremento de la oferta
de mercancas, con todo esto destruimos la demanda, al fundir el medio de cambio, el
vehculo de la demanda.

78

Qu diramos si en aos de ptima cosecha y cuando la industria trabaje a ms no poder,

la administracin de ferrocarriles resolviera festejar tales acontecimientos quemando,
destruyendo sus vagones?
"Si la cosecha de patatas me resulta buena le comprar a mi mujer un collar de oro", -dice
el agricultor.
"Si mi vaca pare este ao dos terneros le comprar a mi novia un anillo de oro", -dice el
ganadero.
"Si logro coser con la mquina doble cantidad de pantalones comprar un reloj de oro", -dice
el sastre.
"Si con mi nuevo invento patentado llegara a producir diez veces ms nitrgeno har dorar
por mi cuenta la capilla de Lujn", -piensa el qumico.
"Si mi fbrica arroja este ao una produccin mayor a la del ao anterior me comprar una
vajilla de oro", -dice el industrial.
En resumen, el medio para adquirir anillos, collares, etctera es siempre y regularmente la
produccin acrecentada de mercancas (la oferta), y el oro para estas alhajas se substrae
generalmente a la demanda a la moneda. (Tambin el oro no amonedado es moneda segn
la ley).
Ahora bien, como el dinero fundido por el joyero se pierde para la demanda de mercancas,
como esto suele suceder, por desgracia, en el preciso momento en que la oferta es
considerable (ver ms arriba), y como la oferta y la demanda determinan los precios, resulta
que se produce una baja de precios. Y este descenso interrumpe el intercambio de
mercancas y la produccin, causando desocupacin y miseria.
El patrn oro, la utilidad de la substancia monetaria como materia prima para la industria
joyera es propiamente la sierra con la cual se corta la rama que produce el bienestar. El
dinero es la premisa para la divisin del trabajo; sta conduce a la prosperidad, la que, por
su parte, destruye el dinero. El bienestar termina, pues, necesariamente en un
parricidio: destruye a quien le di vida.
Patrn oro y mendicidad se corresponden mutuamente. Y si Federico el Grande tuvo
escrpulos para gobernar a un pueblo de mendigos, ello solo nos demuestra que abrigaba
un acentuado sentimiento de honor, no obstante que como rey no tuviera razones
especiales para avergonzarse, ya que donde quiera se arraig el patrn de metales
preciosos, all los reyes rigieron siempre sobre mendigos. Mientras el hombre sea afecto al
lujo y dedique una parte de sus entradas a la compra de alhajas de oro, y mientras ese oro
sirva simultneamente de materia prima para sus medios de cambio, el bienestar de las
masas populares ser imposible.
No siempre el campesino aprovechar una buena cosecha para comprar un collar de oro a
su esposa; ni todos los qumicos implorarn la bendicin para sus inventos con la promesa
de dorar la imgen de la virgen.
"Si me resulta bien la cosecha comprar una trilladora", -dice un agricultor.
"Si tengo suerte en la invernada har drenar aquel pantano", -piensa el hacendado.
"Si mi invento responde a mis esperanzas levantar una fbrica", -calcula el qumico.
"Si el establecimiento trabaja bien este ao y termina la huelga construir una casa de
departamentos, -se dice el rentista.
Es decir, que cuanto ms mercancas se producen, tanto ms aumentan las empresas
destinadas a producirlas, se multiplican los bienes reales (el as llamado capital real).

79

Pero de estas empresas (capitales reales) se espera inters, y el inters desciende a medida
que crece el capital real en relacin a la poblacin. Muchas casas y pocos inquilinos igual a
alquileres bajos. Muchas fbricas y pocos obreros igual a bajos intereses.
Bajando entonces el inters de los capitales reales por debajo de los lmites habituales, a
raz de las nuevas empresas, no se invertir ms dinero en ellas. Sin inters no hay dinero
(4).
Un momento! He interpretado bien? Si desciende la renta de las fbricas, casas, buques,
se suspender su construccin, puesto que nadie querr ceder dinero para tales inversiones.
Ser cierto esto? Cmo vamos a tener entonces viviendas baratas?
S, es cierto cuanto dije, y quin se atreve a rebatirme? Si la renta de las casas, el
rendimiento de los bienes en general baja, el dinero que se pensaba invertir en tales
empresas se retira, y que ocurre entonces con las mercancas que se destinan a la
amortizacin y a la extensin de los capitales reales? (5)
De manera que cuando la poblacin es activa e ingeniosa, cuando el sol y la lluvia favorecen
las sementeras, cuando muchos productos se ponen a disposicin del pueblo para ampliar
las viviendas y los establecimientos industriales, es, precisamente entonces, que se retira el
dinero destinado a fomentar el intercambio, y espera. Y debido al retiro de dinero, por la
ausencia de la demanda, caen los precios, y aparece de nuevo la crisis.

No obstante el considerable aumento de la produccin, los precios son arrastrados hacia

arriba.

80

EXPLICACIN: (V) Velocidad de circulacin. (C) Crdito. (D) Moneda emitida son los
componentes de la demanda. (M) Mercancas representa la oferta. (V y C) dependen
directamente de los precios: crecen en desproporcin a ellos. El alza de precios promovida
por el aumento de la moneda emitida estimula la produccin. Si la produccin de mercancas
aumenta en desproporcin al incremento persistente de la moneda, se inicia una baja de
precios. El resultado es que V y C se separan de la demanda, y el retroceso de precios
registra en A una precipitacin especialmente tambin porque el retroceso de precios
significa una paralizacin de la salida con que M (oferta de mercancas) acusa un brusco
ascenso. Slo mientras V. C. D. M. corren parejos o los desvos se compensan, permanece P
(precio) invariable.
Necesariamente, pues ha de sobrevenir la crisis cuando a consecuencia del incremento de
capitales reales desciende el inters de empresas e inmuebles.
En la teora del inters tratada en el segundo tomo se demuestra que el inters del dinero es
independiente del inters de los capitales reales (pero no a la inversa), y que es un craso
error la objecin de que el inters del dinero declina junto con el de los capitales reales, y
que, por eso, tampoco faltara dinero para nuevas inversiones aun en tiempos de descenso
del inters de los capitales reales.
De ah que tambin sobre esta base la economa nacional slo evolucione de una crisis a la
otra. Bajo el imperio del metal-moneda tiene el pueblo necesariamente que vivir sin techo y
sin pan. El oro he ah nuestro rey nato, el verdadero "roi des gueux"!
_______________
(1) Wirth: La moneda, pg. 7.
(2) Obligaciones de dar dinero son letras, pagars, hipotecas, contratos de alquiler y arrendamiento, seguros en
general, etc.

81

(3) Ninguna mercanca en s es barata en el sentido comercial, sino slo con respecto a lo realizado. Mientras bajan
los precios, todas las mercancas son caras; se tornan baratas cuando el alza general de precios eleva el precio de
venta por encima del de costo.
(4) Me remito a la teora del inters tratada en el 2o. tomo de esta obra.
(5) Segn los datos ledos por el banquero Reusch Wiesbaden en el Congreso Alemn de la Vivienda slo los
capitales para la edificacin insumen anualmente la cantidad de 1.500 a 2.000 millones de marcos.

12. Las crisis econmicas y la manera de evitarlas

Las crisis, los trastornos econmicos, es decir, estancamiento y desocupacin con sus
consecuencias, no se conciben sino durante la baja de precios.
Y estos pueden descender por tres razones:
1) Porque las condiciones propias de la produccin del oro no permiten el ajuste necesario
de la oferta de dinero (demanda) a la produccin de mercancas (oferta).
2) Porque con la produccin creciente de mercancas (economa floreciente) y el
consiguiente incremento de los llamados capitales reales baja el inters de estos, y entonces
no se ofrece ms dinero para la formacin de nuevos capitales reales y se paraliza la salida
de mercancas destinadas para ese fin. (Una parte bastante considerable de la produccin,
mayormente cuando crece la poblacin).
3) Porque en perodos de produccin intensa y de prosperidad creciente la moneda (la
demanda) es fundida por los joyeros, y eso en relacin a la creciente oferta de mercancas
(1).
Cada una de estas tres causas de descenso de los precios basta de por s para provocar una
crisis, y su carcter es tal que si no estalla tal vez a causa de hallazgos suficientes de oro las
otras la suplen, llenando el vaco. Una de estas tres causas de crisis acta siempre e
infaliblemente sobre la economa nacional.
Slo en el caso de contnuos y extraordinarios hallazgos de yacimientos aurferos y en
cantidades tales que, a pesar del empleo creciente de oro en la industria, los precios suban
continua y fuertemente (mnimum 5 % por ao) podr desenvolverse la economa sin crisis.
Tambin la resistencia que la circulacin monetaria halla en la reduccin del inters de
capitales reales podra vencerse mediante aquella alza general de precios, puesto que sta
promueve precisamente la circulacin del dinero. Pero semejante alza de precios significara
de por s un derrumbe del sistema monetario.
Cmo se podran entonces evitar los estancamientos en la economa? Llenando esta
condicin que va implcita en la explicacin de sus causas a saber: Los precios no deben
bajar nunca, bajo ningn concepto.
Y, cmo lograr esto? As:
1) Desligando el dinero del oro; orientando la emisin monetaria de acuerdo con las
necesidades del mercado.

82

2) Ajustando el papel-moneda de manera tal que, bajo todas las circunstancias, sea ofrecido
y siga ofrecindose aun cuando el inters del capital, el inters del dinero tanto como el de
los bienes reales (capitales reales), descienda y desaparezca.
Cmo se llega a ello, lo veremos en el segundo tomo de esta obra.
_______________
(1) Se dice que los chinos hacen figuras de plata que como mascotas o dolos son muy solicitadas. La plata, empero,
es el medio de cambio general de los chinos. Ahora bien, es fcil imaginarse como probable, corriente, este proceso:
La plata afluye a China, por una causa cualquiera, en mayor cantidad y promueve ah el florecimiento del comercio
y la industria (coyuntura ascendente). El comerciante realiza buenos negocios, y en agradecimiento a su protector,
el dolo de plata, lo hace an ms grande y pesado, es decir, que el metal que recibi por sus mercancas, la causa
de su xito comercial, es fundida y desaparece para siempre en la capilla hogarea. Pero si los precios bajan a
causa de la escasez de plata (crisis), y los negocios del chino van de mal en peor, entonces piensa que su protector
es impotente, por ser demasiado pequeo, y de ah que rena el poco metal que le queda para aumentar el tamao,
vale decir, el poder de la mascota. Si no hay otras causas para explicar la extraa inercia milenaria en el desarrollo
de la China, bastara sta. Tiene acaso el europeo motivo para rerse del chino? En tiempos de bonanza aqul se
compra una cadena de oro para lucirla, y en los tiempos malos la adquiere ms pesada an, para mantener la
confianza en su solvencia.
Ambos, el chino y el europeo, cortan, pues, la rama sobre la cual estn sentados, aunque procedan por motivos
diferentes.

13. La reforma de la emisin fiduciaria

La oferta y la demanda determinan los precios, y la economa de un pas requiere precios
fijos para desenvolverse en forma prspera y para que se desarrolle lozano el grmen de
prosperidad inherente al dinero.
Nos hubiramos hallado mucho ms all del capitalismo (1) si desde hace 3.000 aos la
humanidad no viniera sufriendo los golpes de las crisis econmicas, retrotrayndola siempre
al punto inicial de su penosa marcha; si la miseria espantosa en que deja sumido al pueblo
cada desastre econmico no hubiera fomentado el espritu mendicante, hoy propio de casi
todos los hombres, pobres o ricos. Nuestros obreros no toleraran el trato de que son objeto
por parte de los empresarios y del Estado si la demanda por sus productos se hubiera
mantenido tan estable en el mercado como la oferta; y nuestros latifundistas no habran
mendigado a los consumidores de pan, a las mujeres dbiles y demacradas, un impuesto al
mismo, exhibiendo, para provocar la compasin pblica, como los mendigos sus llagas (su
situacin precaria) si el patrn oro, presionando sobre los precios, no los hubiera explotado
y despojado.
El hambre y las deudas no son buenos consejeros. Imagnese los xitos que se habran
alcanzado en el campo de la ciencia, la tcnica y la religin, si la cultura tan promisora
surgida en Roma, y fomentada con el oro an manchado de sangre, robado y saqueado, no
hubiera sido pasmada por el fro, destruda por los ventisqueros de un perodo econmico
glacial de 15 siglos de penuria monetaria.
Salomn cre maravillas porque consigui en Ofir el material para la produccin de dinero,
posibilitando, as, un constante intercambio y la divisin de trabajo. Pero sus creaciones
desaparecieron cuando ces la afluencia de oro.
Toda tentativa cultural de la humanidad ha sido siempre automtica y necesariamente
ahogada por la cada de los precios, pues progreso significa divisin creciente de trabajo y

83

sta es sinnimo de oferta, y la oferta no puede conducir al canje si los precios se

derrumban por escasez de demanda (dinero).
Dinero y cultura se desarrollan y desaparecen juntos. De ah que "la teora mercantilista" no
andaba muy errada al contemplar en el oro, un smbolo de riqueza y cultura, propiciando,
por consiguiente, tambin una poltica tendiente al aumento incesante de las tenencias del
ureo metal por medio de aranceles proteccionistas. Pero tan sano pensamiento tuvo una
tonta expresin. Se haba comprobado que con la afluencia de oro los oficios, las artes y las
ciencias florecan; mas los mercantilistas confundieron dinero y oro. Crean que el oro
produca el milagro gracias a su "valor intrnseco", no exista para ellos dinero, sino oro.
Dinero y oro eran para ellos la misma cosa. No saban que el dinero, no el oro promueve el
intercambio, y que la riqueza surge de la divisin del trabajo, que el dinero, no el oro,
posibilita. Ellos buscaban los efectos de la divisin del trabajo en las propiedades del oro, en
lugar de las del dinero.
Quien haya aprendido a distinguir y diferenciar el dinero del oro convencindose tambin de
la importancia de los precios estables, abjurando adems de la supersticin del valor, llega
natural y fcilmente a esta conclusin: hay que emitir simplemente papelmoneda y
proporcionarlo a la gente en cuanto se note que la oferta supera a la demanda y que los
precios empiezan a decaer; y viceversa retirar papel-moneda e incinerarlo tan pronto como
se observe que la demanda sobrepasa a la oferta y que los precios suben. No se trata ms
que de cantidades, y la prensa litogrfica en un caso, y el horno incinerador en el otro
permitirn ajustar a voluntad y exactamente la demanda (dinero) a la oferta (mercancas),
de manera tal que los precios tendrn que permanecer fijos.
Esto sostiene Miguel Flrscheim (2) quien defiende su idea celosamente, y me cuenta entre
los primeros que la formularon y divulgaron. Empero, me veo en la obligacin de declinar
ese honor, dado que he negado desde el principio (3) que el papel-moneda, en la forma
actual, (es decir, sin obligacin material e inmediata de circular) pueda, por simples
variaciones en su cantidad, ajustarse a la oferta, tal cual lo exigen las necesidades de un
normal intercambio de bienes nacional o internacional.
Lo discuto y he de comprobar claramente aqu que mientras el Estado no domine junto con
la masa de dinero emitido la circulacin del mismo, todas las contradicciones del medio
circulante reveladas aqu permanecen en pie.
Mientras el dinero, considerado como mercanca, tenga preferencia sobre sta, en tanto se
hable de prerrogativas monetarias, en tanto los que ahorran prefieran el dinero a las
mercancas (sus propios productos), y mientras los especuladores puedan impunemente, en
provecho de sus manipulaciones, abusar del dinero, ste no facilitar el intercambio de los
productos sin un tributo especial pagado de la ganancia comercial. El dinero debe ser "la
llave" y no "el cerrojo" del mercado, una va y no una barrera; debe facilitar, abaratar el
intercambio, y no obstaculizarlo ni gravarlo. Porque es evidente que el dinero no puede ser
simultneamente medio de cambio y medio de ahorro, ltigo y freno.
De ah que adems del dominio por parte del Estado sobre la masa circulante, tan slo
posible mediante el patrn papel estricto, exijo tambin una separacin completa y efectiva
entre los medios de cambio y los de ahorro. A disposicin de los que ahorran estn todos los
bienes del mundo. Por qu, entonces, han de invertir sus ahorros precisamente en dinero?
El dinero no ha sido creado para que se le ahorre!

84

La oferta est supeditada a una fuerza material, inmediata, inherente a las mercancias; por
eso pido una coercin anloga para la demanda, para que, cuando se trata del precio, la
oferta no se vea en desventaja frente a la demanda (4).
La oferta se sobrepone por la obligacin referida a la voluntad del poseedor de mercancas, y
se convierte en una cosa simple y mensurable; de ah que tambin la demanda deba ser
substrada a la voluntad del poseedor de dinero, para transformarse en algo susceptible de
peso y medida. El que conoce la magnitud de la produccin sabr tambin la magnitud de la
oferta; igualmente el que conoce la existencia de dinero tendr que conocer tambin la
intensidad de la demanda.
Todo esto se consigue en la forma ms sencilla mediante una obligacin material e inherente
al dinero de circular como medio de cambio, y unicamente en esta forma (ver el segundo
tomo).
La obligacin material de circular libera al medio circulante de todos los obstculos que se le
oponen, de la mana de ganancias excesivas, de la especulacin, del temor y de las
amenazantes perturbaciones econmicas de todo gnero, y pone la masa total del dinero
emitido en una ininterrumpida, constante circulacin imperturbable, que origina una
demanda igualmente contnua y regular.
A causa de la regularidad con que se manifiesta ahora la demanda cesan los estancamientos
en las ventas, los stocks abultados, y como consecuencia inmediata sobreviene una oferta
tambin regular, slo determinada por la produccin de mercancas, al igual que se
regulariza el lecho de un ro cuando su vertiente se distribuye parejamente.
Entonces se requieren slo muy leves variaciones en la cantidad de dinero para poder
ajustar bien la demanda a las fluctuaciones naturales de la produccin de mercancas.
Pero si no se quiere aplicar al dinero esa obligacin de circular, volveremos pronto a la
confusin actual. La demanda escapa al poder del Estado, y el nico factor fijo en este caos,
la condicin de que el dinero, para poder circular, exija un tributo por sus servicios,
conducira a que el dinero sea retirado privadamente del mercado tan pronto se note la
escasez y, viceversa, retorne a la circulacin cuando ya es excesiva su oferta.
Para verificar la veracidad de lo que aqu se ha dicho, me propongo someter la proposicin
de Flrscheim a un anlisis minucioso (4). Esto se hace tanto ms necesario, cuanto que en
razn de los xitos logrados con la reforma de emisin sobre la base del patrn fijo (oro a la
par) en la Argentina (5), Brasil, India y otros pases, llam la atencin el papel-moneda,
despertando la fe en la posibilidad de un mayor perfeccionamiento de este medio de cambio.
Los partidarios del patrn papel no podran, empero, causar mayor dao a su causa que
introducir o sancionar reformas que no excluyan toda eventualidad de fracaso. Cada error
refuerza aun ms la posicin de los defensores del patrn oro, disminuyendo por decenios
las posibilidades del patrn papel.
La simple reforma de la emisin fiduciaria, tachada aqu de insuficiente, tiene por objeto
autorizar al Estado a emitir o retirar dinero respectivamente, en cantidades limitadas por en
nivel de precios de mercancas. La demanda de dinero slo debera medirla el Estado por el
ndice general de los precios. El Estado aumenta el medio circulante cuando los precios
bajan, y lo reduce cuando ellos suben.
El dinero no debe ser reintegrable por una mercanca determinada, ni siquiera por oro; su
propietario ha de atenerse al mercado. En lo dems, el dinero no se diferenciar del papel-

85

moneda comn. Nominalmente podr hacerse uso o abuso de l, aun como medio de
ahorro, o como reserva para los especuladores. La demanda conservar, pues, todos los
privilegios que posee hoy sobre la oferta. La demanda debe seguir siendo lo que es
actualmente, una accin volitiva del poseedor de dinero; ha de subsistir como instrumento
dcil de los magnates del dinero.
Empero, la finalidad perseguida en la cuestin ha de ser la de eliminar los peridicos excesos
de produccin (superproduccin crnica) y la desocupacin, impidiendo las crisis econmicas
y reprimir el inters del capital.
El comportamiento de los ahorradores ser decisivo para el juicio sobre esta reforma, y
recordamos aqu en primer lugar lo que hemos dicho sobre el ahorro. El ahorrador produce
ms mercancas de las que compra para s; el excedente es adquirido por empresarios con el
dinero de las cajas de ahorro y se transforma en nuevos capitales reales. Pero los que
ahorran no ceden el dinero sin inters, y los empresarios no estn en condiciones de pagar
intereses si lo que producen no devenga por lo menos el mismo que los primeros exigen.
Pero si durante algn tiempo se registra un incremento en la construccin de casas, talleres,
buques, etc., naturalmente desciende el rendimiento de esos bienes. Entonces no pueden
pagar ya los empresarios el inters exigido por los ahorradores. El dinero permanece en las
cajas de ahorro, y como precisamente con ese dinero se adquiran los excedentes de
mercancas de los ahorradores stas no tienen salida y bajan los precios. Estalla la crisis.
Aqu es donde quieren intervenir los reformistas de la emisin fiduciaria. Ellos dicen: Por
qu estall la crisis? Porque bajaron los precios, y stos bajaron porque hubo escasez de
dinero, es decir, el dinero disponible no fu ofrecido a causa de la escasa rentabilidad de los
bienes. Pues bien, dejemos a los ahorradores y a las Cajas de Ahorro en posesin de su
dinero. Que lo entierren si quieren, y reemplacmoslo con dinero nuevo. El Estado lo emite y
lo entrega a los empresarios cuando los ahorradores y los capitalistas retienen el suyo. Si
baja el rendimiento de los capitales reales, el Estado tambin procede a la reduccin del
inters. Si los empresarios obtienen slo el 3, 2, 1% sobre las casas, fbricas, buques, etc.,
vamos a suministrarles el dinero al 3, 2, 1%; y si es necesario sin inters alguno.
S, esto suena bien. El remedio es sencillo y puede considerarse razonable. Pero, slo suena
bien a los odos profanos. Un odo experimentado percibe notas falsas.
Pero, acaso no se ha hecho el dinero para promover el intercambio? Y no obstante ello se
permite a los que ahorran, a los capitalistas y a los especuladores, aplicarlo a fines ajenos a
su funcin especfica? El dinero ha sido creado para facilitar al productor el intercambio de
sus propios productos por los de los otros productores. Es, pues, un medio de cambio, y
nada ms. El dinero facilita el canje, y la operacin ha terminado cuando ambos productores
cambiaron mutuamente sus productos. Mientras un productor slo ha vendido sus cosas por
dinero, el canje no ha concludo, porque queda un hombre en el mercado aguardando la
ltima fase de la negociacin.
La idea fundamental del dinero exige as, para que se concluya el proceso de intercambio,
que a la venta de mercanca contra dinero siga de inmediato la compra de mercanca por
dinero. Quien tarda en comprar deja inconcluso el proceso de canje; obstaculiza
necesariamente la colocacin a otro productor y abusa del dinero. Sin compra no hay venta;
luego, para que el dinero cumpla su misin, la compra ha de seguir a la venta, paso a paso.
Se sostiene ahora que el hombre que vendi sus productos a cambio de dinero y que no lo
invirti ulteriormente en la adquisicin de mercancas estara dispuesto a prestar ese dinero,
si se le reconociera algn inters por l. Pero esta condicin no puede considerarse

86

justificada. El hombre debe de prestar su dinero incondicionalmente; de lo contrario

ha de obligarsele a comprar mercancas o a rescatar de nuevo sus propios
productos. Nadie tiene derecho de imponer condiciones a la circulacin monetaria,
cualquiera sea su naturaleza. El que posee dinero tiene un derecho a la compra
inmediata, pero nada ms. Un derecho al inters es incompatible con el concepto del
dinero, puesto que tal derecho equivaldra a un impuesto privado al intercambio de
mercancas, con ayuda de una institucin pblica. El derecho al inters vendra a ser un
derecho a interrumpir el intercambio mediante la retencin del dinero, para colocar as a los
poseedores de mercancas, que lo aguardan, en situacin de apremio, y aprovechar sta
para la extorsin de intereses. Las condiciones bajo las cuales el dinero ha de prestarse son
de incumbencia exclusiva de los que ahorran y nada tiene que ver el Estado en el asunto.
Para l es tan solo un medio de cambio. El Estado dice al que ahorra: "T has vendido ms
mercancas de lo que compraste y posees un sobrante de dinero; ste debe volver
irremediablemente al mercado y ser canjeado por mercancas. El dinero no es un silln de
reposo, sino un depsito de transicin. Si tu no tienes necesidad inmediata de mercancas,
adquiere letras, pagars, cdulas, etc. de personas que tienen menester actualmente de
mercancas pero carecen de dinero. Las condiciones en que puedes adquirir las letras es
asunto de tu exclusiva incumbencia; slo tienes la obligacin indicional de llevar de
inmediato el dinero al mercado. Si no lo haces, sers obligado a ello por medio de multas, ya
que por tu demora se perjudican tus conciudadanos.
El Estado construye caminos para el transporte de mercancas y emite dinero para el
intercambio de ellas. Y as como el Estado prohibe obstaculizar el trfico de un camino con
lentas y pesadas carretas tiradas por bueyes, as tambin debe exigir que nadie interrumpa,
ni demore el intercambio con la retencin del dinero. Ser castigado quien, a pesar de todo,
cometa semejante desconsideracin.
Pero los partidarios de la reforma fiduciaria pretenden hallarse por encima de estos
principios tan lgicos de un sistema monetario sano y eficiente. Con una ingenuidad infantil
confan ellos lograr igualmente sus propsitos mediante la reforma aludida, Qu vanidad!
Los que ahorran producen, pues, ms de lo que consumen, y el dinero realizado por la
diferencia no lo ceden sin percibir intereses por l. La crisis que originan directamente tales
procederes de los ahorradores, ha de conjurarse, ahora, con la intervencin del Estado que
proporcionara los empresarios dinero nuevo, acabado de imprimir, a un inters inferior.
De este modo el excedente de produccin de los que ahorran no se adquiere con dinero de
ellos, sino con dinero nuevo. Por el momento esto no significa mucho; y con la ayuda del
nuevo dinero contina normalmente la construccin de casas, fbricas, buques, etc. Cierto
es que los empresarios perciben ahora de estos bienes un inters cada vez menor, dado que
se construye sin descanso; la oferta de viviendas crece sin cesar, pero paralelamente baja
tambin el inters que se ha de pagar al Banco de Emisin. Para ellos, como empresarios, es
as indiferente el nivel del rendimiento de las casas, pues de todos modos habrn de
transferirlo a sus acreedores. El trabajo contina sin trastornos y sin descanso, y por ello,
tambin se ahorra sin interrupcin. Muchos ahorradores encuentran ventajoso prestar su
dinero aunque sea a inters rebajado, pero otros, especialmente los ms modestos cuyo
beneficio ya es reducido, ante la ajba del inters de 5 a 4, 3% prefieren guardar el dinero a
la antgua, en sus casas, renunciando as a toda clase de inters. Estas sumas alcanzan en
total a muchos centenares de millones, que el Estado reemplazar con nuevas emisiones Y
as se evita la crisis, se sigue trabajando en la construccin de casas, fbricas, buques, etc.,
cuyo inters desciende contnua y, como es de suponer, rpidamente. Pero con cada
descenso del inters crecen los obstculos que impiden a quien ahorra llevar su dinero al
Banco. Pronto se unen a ellos tambin los fuertes ahorradores que renuncian a llevar el

87

dinero a las cajas, especialmente ah donde gravita el camino hacia ellas y donde no se sabe
a ciencia cierta si habr tal vez, en breve, necesidad del dinero.
Habr, asimismo, muchos que consideren ms seguro tenerlo en sus manos que
encomendarlo a las ajenas, a una administracin extraa. Todas estas trabas vencidas hasta
entonces por el alto inters dominan ahora el terreno. Y un torrente de dinero, de papelmoneda inunda desde la Casa de Moneda todos los mercados, para desembocar en millones
de alcancas, y las prensas litogrficas reponen, sin cesar, lo que se substrae al mercado.
Una corriente poderosa de papel-moneda, de demanda, diariamente efectible, se encarrila
as en una va muerta.
Y cuanto ms baja el inters, tanto ms fuerza toma esa corriente; finalmente y an antes
de que el mercado est saturado de capitales reales, cuando el inters llegue al 1%, ya
nadie llevar ms sus ahorros a la Caja; todos preferirn guardarlos en casa. Entonces el
total de los ahorros del pueblo va a parar en la alcanca. Son muchos miles de millones,
enormes sumas que aun crecern ms todos los aos, porque el retroceso del inters
aliviar considerablemente a los que ahorran, y porque con la eliminacin de las crisis el
pueblo no tiene necesidad de consumir hoy, por falta de trabajo, los ahorros hechos ayer.
Bajando el inters a 1%, los ingresos de la poblacin laboriosa se duplican, y con ingresos
duplicados se decuplan los ahorros, ya que la ltima parte de las entradas se ahorra y esta
parte crece por el monto ntegro del excedente sobre las entradas anteriores.
Y que el Estado reponga todo este dinero anualmente! Todo un pueblo que invierte sus
ahorros en dinero, en algo que debe ser la demanda, diariamente realizable, en papeluchos
que solo valen algo porque el intercambio de mercancas necesita una pequea fraccin de
l! Esto es ya de por s una situacin muy sospechosa.
Ya las deudas territoriales (hipotecas) importan millones de millones. Si no se paga inters,
se pide su cancelacin, el dinero se retira, se esconde, debiendo el Estado reemplazarlo
mediante nuevas emisiones. En letras circulan en Alemania continuamente alrededor de 30
mil millones, que sirven al mismo tiempo de medio de cambio. Si se suprime el inters,
nadie ms descontar una letra. Estas pierden su valor comercial y el Estado ha de emitir
dinero por su importe. Muchos miles de millones seran necesarios. Aunque se imprimiera
con 100 prensas durante todo el ao billetes de 1.000 marcos, apenas podran cubrirse esas
necesidades. Centenares de miles de millones de demanda diariamente vencible!
Qu resultara si esta demanda, por cualquier motivo, tornase a la vida y apareciera en el
mercado? Dnde habra la oferta correspondiente de mercancas? La escasez de la oferta
ocasiona la suba de precios; pero esta suba implica diferencias, y con las perspectivas de
ganancias se allega el dinero al mercado. Si suben los precios, seducen las diferencias, se
rompen las alcancas y una masa de dinero por miles de millones se derrama sobre el
mercado. "Slvese quien pueda" se oye, y son las mercancas la nica tabla de salvacin en
este naufragio. Quien compr mercancas se salva. De ah que todos compren. La demanda
crece en cifras fabulosas y como lgicamente escasea la oferta, los precios acusan un
repunte extraordinario.
Tal suba destruye los ahorros, y con el papel-moneda se empapelan de nuevo los establos,
como ha sucedido con los "asignados" durante la Revolucin Francesa.
Cierto que Flrscheim rechaza tal eventualidad. El dice: "Los que ahorran, los portadores de
la demanda por millones, jams podrn suponer un alza de precios, puesto que el Estado
retirara de inmediato el excedente de dinero registrado en los precios de las mercancas".

88

Pero aqu tropezamos con otra contradiccin de esta "Reforma Fiduciaria". La primera
contradiccin radica en que el Estado tolere en general el uso o abuso del dinero como
medio de ahorro, lo que hace posible e indispensable la emisin de ms dinero que el
necesario para los fines del intercambio.
La segunda contradiccin consiste en que el mismo Estado al proporcionar el dinero a los
empresarios no lo utiliz como medio de cambio, es decir no lo entreg a cambio de
mercancas, sino de letras, cdulas u otros documentos, no obstante ser el dinero un medio
de cambio, slo canjeable por mercanca. Si el Estado hubiera entregado el dinero contra
mercancas, es decir, cambiado conforme a los objetivos del dinero (y siempre que aquellas
no se hubieran entretanto deteriorado y descompuesto) no habra por qu temer la rotura
del dique de los capitales ahorrados. Pero ahora slo posee ttulos, reconocimientos de
deudas, cdulas y pagars de los empresarios que no aportan intereses; y con semejantes
cosas no es posible retirar dinero en efectivo.
El Estado mismo, pues, haba desconocido el carcter del dinero al adelantar a los
empresarios lo que les negaron quienes posean ahorros. Haba abusado de su poder, y el
dinero castiga severa e inexorablemente toda transgresin por parte del Estado.
Y aqu aparece la tercera contradiccin que tal reforma fiduciaria entraa; la que consiste en
exigir al dinero destinado al ahorro otras funciones que al empleado en fines comerciales.
Como consumidor abona 100 marcos, quien ahorra, por una determinada cantidad de
mercancas, mientras como ahorrador no paga tal precio. Entonces prefiere los cien marcos.
As que los 100 marcos, como medio de ahorro, importan ms que la mercanca que se
puede adquirir por aquella suma. Jams, pues, se podr rescatar dinero de ahorro con
mercancas.
Sin embargo, el Estado consider en este caso como iguales el dinero de cambio y el de
ahorro. Reemplaz el dinero retirado del mercado por los ahorradores adquiriendo letras,
cdulas, etc.; ahora, cuando se ve obligado a canjear estos papeles por dinero de ahorro,
descubre la imposibilidad de hacerlo.
Este estado de cosas salta aun ms a la vista si suponemos que circulan simultneamente
dos diferentes clases de dinero, por ejemplo, el oro y el t. Para todos los que recurran al
oro como medio de cambio es indistinto que se les pague con uno u otro, ya que volvern a
gastarlo. Pero para quienes ahorran no es lo mismo cobrarse en oro que en t, puesto que el
primero se conserva indefinidamente, no as el segundo. Los ahorradores jams entregaran
10 marcos de oro por 10 marcos de t; para ellos que pueden aguardar el oro y el t no son
equivalentes bajo ninguna relacin de cambio; son simplemente valores incomparables.
Y ahora el Estado debe apresurarse; no hay que llegar a una coyuntura ascendente, porque
con ella aparecen de inmediato en el escenario los especuladores, y una vez que se
embolsen las primeras ganancias del alza de precios, ya no habr frenos; toda intervencin
oficial llegar tarde. Imagnese la situacin en que se encuentra el Estado: se necesitan 10
mil millones para el intercambio normal; pero ya se han emitido 100 mil millones que fueron
absorbidos por el ahorro. Si de este excedente de 90 mil millones una parte pequea
regresa al mercado, suben los precios, y apenas se evidencia el alza, el saldo de aquella
suma no tardar en seguir el camino. Esto ocurre as: los comerciantes que presienten un
alza tratan de cubrirse, es decir, compran sobre sus necesidades inmediatas. El dinero
requerido lo consiguen ofreciendo un inters a los que lo tienen ahorrado. El inters ser
cubierto con el beneficio extraordinario que aportara el alza de precios. La suba se produce
ahora efectivamente como efecto inmediato de aquellos capitales de ahorro y da lugar a

89

nuevos emprstitos y especulaciones. Y as sucesivamente, hasta que todo el dinero de las

alcancas sea absorbido por el movimiento alcista.
La ms leve sospecha de que el Estado pudiera protejer los precios contra una tendencia
alcista basta para lanzar instantneamente al mercado, ante las vidrieras de los
comerciantes, los mles de millones ahorrados, del mismo modo que el ms imperceptible
rumor acerca de la solvencia de un banco provoca una corrida de depositantes a las
ventanillas del mismo. Acudiran en aeroplanos, en automviles, en tren. Tal es,
precisamente, la consecuencia necesaria de un nuevo orden en la estructura monetaria,
cuando permite abusar del medio de cambio como medio de ahorro.
Mientras el papel-moneda se emplee como corresponda, es decir, como medio de cambio,
todo est en orden. Pero si se desliga el papel-moneda de sus finalidades no queda entonces
ms que papel para dinero; un papelucho que puede servir para encender la pipa.
La contradiccin que entraa la unin material del medio de cambio con el medio de ahorro
se nos revela con mayor claridad aun si suponemos que, como en los tiempos de Jos, a los
siete aos de bonanza seguirn otros siete de miseria. Por cierto que en los aos de
abundancia el pueblo habra podido ahorrar mucho, acumular montaas de papel-moneda,
para despus en los aos malos siguientes, al querer disfrutar del dinero, encontrarse con
que a tanta demanda no responde oferta alguna.
La reforma que nos ocupa podr entonces tener eficacia mientras el inters que perciben los
mismos empresarios y que, por consiguiente, pueden pagar a las Cajas de Ahorro y a los
capitalistas, sea lo suficientemente elevado como para inducir a los que ahorran a seguir
poniendo en circulacin su dinero. Pero no afirma precisamente Flrscheim que el inters
descender a cero en un futuro prximo, una vez que inicie su "resbalada" y se conjuren las
crisis?
La reforma fiduciaria as
entraara el germen del
consecuencia sera que el
sido siempre el caso hasta

concebida contara, pues, con una vida efmera y, adems,

embuste ms grande que haya conocido la humanidad, cuya
pueblo pidiese el retorno al seno del oro, nico santo, como ha
ahora.

Me parece ser ms oportuno entonces iniciar desde ya un estudio fundamental y vincular la

reforma de emisin aqu tratada con una reforma monetaria que suprima la unin corporal
del medio de cambio con el medio de ahorro, que elimine todas las reservas privadas de
dinero, que rompa todas las alcancas y arcas, y cuya consecuencia sera tener en cualquier
momento, en la guerra y en la paz, en aos buenos y malos exactamente tanto dinero en
circulacin como sea capaz de recibir el mercado sin fluctuaciones de precios.
Con la libre-moneda se corta radical y despiadadamente la unin tradicional de medio de
cambio y medio de ahorro, de acuerdo con los resultados de nuestra investigacin. El dinero
se convierte en medio de cambio puro, en demanda materializada, qumicamente pura, libre
de la arbitrariedad de su poseedor.
_______________
(1) Capitalismo: estado econmico en el cual la demanda por dinero prestado y bienes reales (capital real) excede
la oferta y por ende requiere el inters.
(2) Michael Flrscheim, The Economic and Social Problem, Jefferson Publishing Company, Xenia, Clay County,
Illinois U. S. A.

90

(3) Silvio Gesell, Nervus Rerum, p. 34-37. Buenos Aires ao 1891.

(4) Quien no est todava libre de la fe equvoca del valor no comprender la importancia de esta exigencia justa.
(5) Vase tambin: Arthur J. Fonda (Denver, Colorado), Honest Money. - Profesor Frank Parsons, Rational Money. Profesor Marshall (Cambridge) Contemporary Review, 1887.
(6) Silvio Gesell: La cuestin monetaria Argentina. Buenos Aires (1898). Silvio Gesell: La Pltora Monetaria. Buenos
Aires 1909.

91

14. Intercambio sin dinero efectivo?

Muchos no pueden comprender aun hoy cmo habra que imaginar, en un trfico realizado
perfectamente sin dinero efectivo, esa moneda incorprea destinada puramente al pago y a
la pertinente formacin de precios. Algunos hablan aqu de algo completamente abstracto.
No existira ya el marco como mercanca tangible en forma de monedas acuadas o billetes
de banco. Lo que figura en los libros como dinero no sera ms que una cantidad abstracta
completamente esprea. Pero cmo es posible negociar, regatear, especular, en una
palabra: realizar todo lo que suele repercutir hoy sobre la formacin de los precios,
sirvindose de algo abstracto? Tambin habrase tachado por superfluo de las cuentas de la
Central sin dinero en efectivo el vocablo "marco". En los cheques bastara citar una cifra:
"Crguese a cuenta de "A" la suma de 150". Una suma cuya unidad no est exteriorizada
por ningn objeto concreto. Y con esta cifra sin alma van a conseguirse en el mercado
todas las preciosidades. Es sospechoso!
Para que el hombre llegue a concebir una cosa, necesario es poderla encerrar en el tiempo y
en el espacio. El comercio sin dinero efectivo nos parece un engao slo por no poderlo
localizar ni en el espacio, ni en el tiempo. Mientras no logremos esto, el espritu quedar
perplejo como un buey delante de una montaa. Formmonos, pues, una idea clara de este
titulado trfico sin dinero efectivo. Tomemos el caso ms sencillo para la realizacin del
intercambio sin dinero efectivo. Supongamos que el Reichsbank retira de la circulacin la
totalidad de los billetes, los incinera y abre a cada cual una cuenta por el monto de los
billetes que le retir el banco. Entonces el monto total de las cuentas abiertas ser igual al
de la totalidad de los billetes en circulacin. El Reichsbank destruye las planchas litogrficas
pasando, ahora, a los titulares de las cuentas el derecho de emitir billetes (cheques) por el
importe de sus respectivos crditos. El anterior monopolio monetario ha sido distribudo,
contingentado y cedido al pblico. Pero queda siempre en pie el monopolio del Reichsbank,
sin cuyo consentimiento no es posible aumentar ni disminuir el monto total de las cuentas,
ni siquiera en una sola unidad. En el fondo no se trata ms que de una ampliacin del
estado actual de cosas, porque tambin hoy est contingentada la facultad de emitir. Los
Bancos de los Estados del Sur de Alemania comparten esta facultad con el Reichsbank. A la
participacin de los Bancos del Sur se unira ahora la de los numerosos titulares de cuentas
en el Reichsbank. Pero la emisin mxima de estas cuentas no excede el monto de los
billetes actualmente en circulacin. No importa que a los billetes de los titulares de cuentas
se les denomine cheques en lugar de billetes de banco. Estos ltimos no son, en verdad,
otra cosa que cheques bancarios.
Ahora bien, cada cual hace uso de su derecho dentro de los lmites de su contingente, que
crece o decrece con cada cheque. Lo que una cuenta pierde, lo gana otra. Se libran cheques
por todo lo que se compra. No hay diferencia fundamental de concepto con los billetes de
Banco de hoy. Los cheques son billetes de Banco con tiempo limitado de circulacin. S
reducimos el perodo de circulacin de los actuales billetes de banco a tres das, la unidad
esencial del cheque y del billete se destaca con luz meridiana. Nada afecta a la esencia del
asunto el hecho de que la garanta de legitimidad del cheque sea menor que la del billete de
banco.
Quien quisiera comprender mejor an la consubstancialidad del cheque con el billete de
banco, la vera exteriorizar pidiendo que el Reichsbank provea a los titulares de cuentas con
sus propios billetes de banco como cheque. Se cambiara, entonces, slo la firma de los
billetes de banco, lo que para el concepto buscado tampoco tiene importancia.

92

Es tal dinero realmente misterioso, fantstico, incomprensible para nosotros, y por

consiguiente irreductible e inapto para el manejo racional? Por cierto que para quien ve
todava en el papel-moneda actual un problema irreductible servir muy poco lo expuesto
hasta ahora. Me remito a lo que ya dije al respecte en el captulo: "Por qu el dinero puede
hacerse de papel". Quien encara el problema planteado aqu desde el punto de vista de la
idea del valor, dudar de sus facultades mentales o tendr que declarar insoluble el
problema. Eugenio Dhring no titubea en declarar dementes a todos los que pretenden
haber comprendido el papel-moneda. Tambin l parti posiblemente de la concepcin del
valor.
Este llamado dinero no efectivo es, en realidad, tan buen dinero efectivo como los billetes
del Reichsbank. Cada pieza es palpable, visible, transferible. El cheque cumple con esto
todas las condiciones corporales exigibles al dinero. La fabricacin de ste es rigurosamente
DxC=P
limitada. Como para todo dinero, para l tambin rige la frmula
M
D = monto de los depsitos bancarios.
C = velocidad de la circulacin.
M = produccin d mercancas.
C es igual al tiempo que, trmino medio, transcurre entre el da en que el cheque se expide
y el aviso de que el cheque ha sido acreditado, es decir, de que se puede disponer
nuevamente de su importe.
Si cada uno dispusiera siempre del monto total de su crdito y cada cheque tuviera 3 das de
plazo para circular, el medio circulante sera, entonces, D/3: Aqu aparece, pues, el tiempo
como elemento indispensable para el alcance del fenmeno. Los precios dependen, as,
como en cualquier otra organizacin monetaria en gran medida de C. Si se quiere fijar P,
habr que poner C bajo el contralor de la "Central del dinero no efectivo".
El "dinero no efectivo" es, entonces, dinero como cualquier otro. Se necesita para esto un
objeto - el cheque - es decir espacio. Espacio y tiempo.
La formacin del precio se determina aqu, como en el caso de papel y metal-moneda, por la
oferta y la demanda, sin intervenir para nada las fantasas del "valor". La demanda
mercantil es igual a D x C.
Ciertamente que, sin el cuerpo para semejante comercio "sin dinero efectivo'', sin el espacio
del cheque con su "malicia del objeto", sin los entorpecimientos que hacen demorar a C, el
"comercio sin efectivo" estara fuera del alcance de nuestra capacidad mental. Pero
construyndolo sobre tiempo y espacio llegamos a comprender y a dominar el sistema. De
otro modo ste sera incomprensible para nuestro espritu; se volatilizara en l espacio.
Si no se necesitara ningn plazo, ningn espacio para el comercio sin dinero efectivo, si C no
tropezara con obstculo alguno, sera C = y luego tambin P = . Pero un precio infinito
es algo imposible para el comercio. Por eso quien no ve el dinero efectivo en la organizacin
comercial del dinero no efectivo y trata, no obstante, de comprender el sistema no
reflexiona sobre la base de tiempo y espacio. Est sutilizando y nunca dominar el sistema.
El comercio a base de dinero en cheques no carece pues de "dinero efectivo". La expresin
equvoca "comercio sin dinero efectivo" es la culpable de que tantos hombres no pudieran
imaginarse la formacin del precio bajo tal sistema. Esta expresin errnea cre
malentendidos que no todos supieron aclarar, porque todos pensaban con ellos en lugar de
reflexionar sobre ellos. Es un error creer que "cuando se oyen slo vocablos alguna cosa

93

deber pensarse con eIlos". Si el "comercio sin dinero efectivo" no significara algo, para qu
se le habra dado nombre?
Nunca existi comercio sin dinero efectivo. Los que hablan de l han encarado muy
estrechamente el concepto dinero. Ellos crearon un fantasma. Y la misma luz que nos revel
en espacio y tiempo el dinero de cheques ahuyentar al fantasma del comercio, "sin dinero
efectivo". Seguramente, ningn hombre comprendi jams tal comercio.
Y nos preguntamos: Cmo puede el Reichsbank dirigir con fines determinados "el comercio
sin dinero efectivo" que tanto anhela, si l se sustrae a las nociones humanas del tiempo y
del espacio?

15. La medida para la bondad del dinero

Es sabido que los adeptos al patrn oro traen a colacin el auge que ha tomado en las
ltimas dcadas el desarrollo econmico, sealndolo como ndice de su relacin directa con
el patrn oro. Ved estos millones de chimeneas vomitando humo! Son los altares
modernos levantados por el pueblo en accin de gracias por el patrn oro!
En s no tiene nada de sorprendente la afirmacin de que un sistema monetario pueda
originar, o por lo menos facilitar, un auge econmico, pues el dinero procura el intercambio
de mercancas, y sin el intercambio no se conciben trabajos, beneficios, trfico,
matrimonios, etc. En cuanto se paraliza el intercambio, cierran todas las fbricas.
La afirmacin apuntada no contiene, pues, nada de antemano desconcertante. Al contrario,
pregntese a los fabricantes, a los armadores etc., si con las mquinas y con los hombres a
su disposicin no podran fabricar aun ms mercancas. Unnimemente respondern que
slo la salida de sus mercancas es la que les fija lmites de produccin. Y la salida, segn y
conforme, se realiza o no mediante el dinero.
El hecho de estar includa entre los pretendidos mritos del patrn oro la afirmacin de que
su antecesor (bimetalismo) habra frenado la marcha ascendente de la economa, tampoco
debe desconcertarnos. Si el dinero puede fomentar el progreso, tambin ha de poder
detenerlo. Al dinero se le atribuyen efectos muy diferentes que el simple hecho de traernos
unas dcadas de florecimiento o decaimiento (1).
Desde la introduccin del patrn oro se quejaron en Alemania los agricultores, por la baja de
los precios y por las dificultades con que tropezaban para poder responder a los
compromisos hipotecarios. Es cierto que se acudi en su ayuda con impuestos aduaneros.
Pero cuntas chacras hubieran ido a remate sin este auxilio? Y quin habra adquirido esas
chacras? Se hubieran formado extensos latifundios, como en la Roma Antigua. Y los
latifundios, la economa latifundista fu, se dice, la causa principal de la cada de Roma.
Quedamos en que la afirmacin de los adeptos del patrn oro no tiene nada de
sorprendente. Se trata ahora de demostrarlo, pues el pretendido auge econmico podra
quizs tener otras causas: la escuela, los mltiples inventos tcnicos que perfeccionaron el
trabajo, la mujer que cuid por una prole numerosa de obreros sanos, etc. En una palabra,
hay rivales que disputan los laureles al patrn oro.

94

Pasemos a las pruebas. Necesitamos una medida para la bondad del dinero. Se trata de
verificar si el patrn oro facilit en tal grado el intercambio de mercancas que pueda
atribursele el pretendido auge econmico.
S el patrn oro facilit el intercambio, ello ha de exteriorizarse en una seguridad o
aceleracin o abaratamiento del intercambio de mercancas, y esta seguridad, aceleracin o
abaratamiento se traducira, a su vez, en una correspondiente disminucin del nmero de
intermediarios. Esto es axiomtico. Mejorando los caminos se aumenta el rendimiento de los
carreros, y para una carga total igual se necesitar un nmero menor de ellos. Desde la
introduccin de los buques a vapor se ha centuplicado el trfico martimo, no obstante
haberse disminudo el nmero de marineros. En lugar de stos hay mozos, cocineros,
camareros, etc.
Otro tanto debi ocurrir en el comercio, si el patrn oro hubiera ofrecido frente al patrn de
conchas parecidas ventajas que la fuerza motriz ante la vela o la dinamita frente a la cua.
Pero la realidad es otra; con el patrn oro presenciamos un desenvolvimiento
diametralmente opuesto.
"En un perodo en que la actividad intermediaria (el comercio) en la sociedad crece del 3 y
5% al 11 y 13% y hasta el 31% de las profesiones independientes esa actividad (vale decir,
los gastos comerciales) absorbe una parte creciente de los precios... " dice el profesor
Schmoller (v. Die Woche, p. 167, artculo: "El comercio en el siglo XIX").
As es, en efecto. El comercio no se hace ms fcil, sino ms difcil cada da. Para despachar
mercancas con la intervencin del oro se necesitan ms hombres que antes, y mejor
preparados y equipados. Esto se desprende del censo alemn de oficios.
El comercio ocupaba:
Personas
Sobre c/100 con oficio
total de obreros calificados Total de poblacin
% de obreros con oficio sobre
la poblacin
de ellos, empleados en el comercio
% de los comerciantes con
respecto a los obreros con oficio

1882

1895

1907

838.392
11,40
7.340.789
45.719.000

1.332.993
13,50
10.269.269
52.001.000

2.063.634
14,50
14.348.016
62.013.000

16
1.83

20
2.56

23
3.32

11.40

12.80

14.50%

De esta estadstica se desprende que el nmero de ocupados en el comercio aument en

gran desproporcin al incremento del nmero de los obreros de oficio (industria, comercio,
agricultura). Estos aumentaron de 7.340.789 a 14.348.016 o sea 95%, mientras los
ocupados en el comercio aumentaron 146%, o sea de 838.392 a 2.063.634.
Queda comprobado, pues, que bajo el dominio del patrn oro como instrumento de
intercambio, ste se ha visto tan dificultado que fu necesario aumentar el personal de
servicio de 11,40 a 14,50%. Es decir, que el patrn oro obstaculiz el comercio.
Se objetar quizs, que en las ltimas dcadas muchos productores han pasado de la
economa primitiva a la divisin del trabajo, especialmente en la campaa, donde se produce
cada vez ms para el mercado que para el consumo propio, lo que naturalmente demanda
una mayor cantidad de comerciantes. As, p. e. la rueca se utiliza hoy muy poco y los
pequeos artesanos de aldea, a quienes se pagaba antes directamente en especie (trueque)
desaparecen ante el avance de las fbricas. Asimismo produce hoy el obrero con los

95

instrumentos de trabajo perfeccionados mucho ms que antes (tanto en cantidad como en

calidad) lo que implica lanzar al mercado una mayor cantidad de mercancas, que, a su vez,
significa ms empleados de comercio. Si para realizar el tejido producido por 10 tejedores
basta un solo comerciante, para lanzar al mercado la doble cantidad producida por los
mismos tejedores pero con telares perfeccionados sern necesarios dos comerciantes.
La objecin es justa. Pero entonces pido se considere tambin que el trabajo material ligado
al comercio ha sido simplificado extraordinariamente por las ms variadas innovaciones.
Baste recordar el sistema decimal de la moneda alemana (que precisamente es
independiente del patrn oro, como lo demuestra el sistema monetario ingls); el sistema
mtrico uniforme para pesas y medidas; la mejor preparacin de los empleados de comercio
egresados de escuelas profesionales; las mejoras introducdas al derecho comercial, el
servicio consular, las enormes ventajas que al comercio proporciona el correo (reducido
franqueo para cartas, encomiendas postales, valores declarados, envos contra reembolso,
etc.) as como el telgrafo y el telfono. Adems, las mquinas de escribir y de calcular, la
taquigrafa, los mimegrafos, las prensas de copiar, las bicicletas para mensajeros, la
propaganda racional, la organizacin bancaria con sus servicios de cheques y giros, las
cooperativas de consumo, en una palabra, las mejoras innumerables que se introdujeron
desde hace 30 aos en la tcnica del comercio. Y finalmente, la mayor cultura general del
hombre de negocios que haba de serle til tambin en la realizacin de sus tareas y
aumentara su capacidad para las operaciones de intercambio. De otro modo tendramos que
declarar superflua esta cultura y de insensato al comerciante que remunera mejor a un
empleado instruido que a uno ignorante. Por qu le paga ms? Porque rinde ms, es decir,
coloca ms mercadera que el carente de instruccin.
Ahora bien; si consideramos esta mayor produccin de mercancas compensada por la
mayor eficacia de las instituciones comerciales, entonces, el incremento de 11,40 a 14,50%
en el rubro de personas que viven del comercio con respecto a las que poseen oficio,
mantiene toda su fuerza como argumento en contra de la pretendida excelencia del patrn
oro.
Y eso que las cifras transcriptas se refieren unicamente a las personas que viven
directamente del comercio, mientras que a nosotros nos interesa ms la ganancia bruta,
que, al parecer, habr aumentado tambin. Ha de tomarse en cuenta, adems, que por el
nmero no pueden hacerse deducciones respecto a las entradas totales de los comerciantes,
puesto que ellos generalmente tienen un rdito mayor que otros trabajadores.
Para saber qu efecto ejerce una reforma monetaria sobre el comercio, debera
estadsticamente calcularse la ganancia comercial bruta, es decir, el margen entre el precio
de fbrica y el precio al por menor. Este ltimo menos precio de fbrica es igual a la
ganancia bruta de los comerciantes. Entonces sera posible calcular cunto cuesta al pas el
comercio y cules son las ventajas del actual sistema monetario. Se vera, entonces, que el
comercio absorbe realmente, como se afirma con frecuencia, la tercera parte o ms de la
produccin total. Que de cada mil kilogramos se aportan 333 para los mercaderes.
_______________
(1) Cfs. la conferencia "Oro y Paz?".

96

16. Por qu falla frente al dinero la llamada Teora Cuantitativa

Primitiva? (1)
La oferta y la demanda determinan el precio de las mercancas, y la oferta se rige por las
existencias. Aumentan las existencias, crece tambin la oferta; bajan aqullas, disminuye
asimismo la oferta. Ambas se entrelazan, y en lugar de "oferta y demanda" podra decirse
con el mismo derecho: "la existencia y la demanda determinan el precio". Las premisas de la
teora cuantitiva resaltan an mejor con esta definicin.
La teora cuantitiva que fu reconocida como acertada para todas las mercancas sin mayor
limitacin ha sido aplicada tambin al dinero y se dijo que el precio del dinero se determina
por la existencia del mismo; sin embargo, la experiencia ha demostrado que la oferta del
dinero no est tan supeditada a su existencia como lo presupone la teora cuantitiva.
Mientras las provisiones monetarias permanecen frecuentemente invariables la oferta de
dinero est sujeta a bruscas oscilaciones. El tesoro de guerra de Spandau no fu ofrecido
una sola vez en ms de 40 aos mientras que el dinero cambia anualmente de 10 a 50
veces de poseedor. Las arcas del dinero (Bancos, Cajas de Hierro, Colchones, Bales) estn
unas veces repletas, otras vacas, y as sucede con la oferta de dinero que es hoy grande,
maana pequea. Con frecuencia basta un simple rumor para que todo el numerario huya
del mercado hacia los depsitos; a veces un telegrama, posiblemente apcrifo, influye para
que la misma mano que la vspera cerr la cartera lance ahora su dinero al mercado.
En todo caso las condiciones del mercado son, para la oferta de dinero, de una importancia
capital, y si de las mercancas dijimos que la existencia y la demanda determinan su precio,
en cuestin de dinero lo determinaran "el ambiente y la demanda". Cierto que las
existencias monetarias no son indiferentes para la oferta de dinero, ya que aqullas le ponen
lmites. Al fin y al cabo no se puede ofrecer ms dinero del que existe. Pero en tanto que
para mercancas en general el lmite superior de la oferta (vale decir la existencia) es
simultneamente el lmite inferior, de modo que oferta y existencia coinciden, el dinero
generalmente no reconoce lmite inferior, a no ser que se quiera tomar el cero por tal.
Donde hay confianza, hay dinero; si prevalece, en cambio, la desconfianza aqul
desaparece. Esta es una experiencia antiqusima.
Pero si la oferta de dinero, como lo prueba la citada antigua experiencia, no corresponde con
regularidad y sin excepcin a la existencia monetaria, entonces tampoco el precio del dinero
depende de la existencia monetaria, y por ende, la aplicacin de la teora cuantitativa al
dinero es inadmisible.
Pero si ella falla frente al dinero, tampoco es aplicable la teora del costo de produccin
puesto que en la determinacin del precio el costo de produccin slo puede ejercer una
influencia mediata sobre la cantidad, es decir, sobre la existencia, y esta existencia, como
hemos visto, no tiene carcter regular ni decisivo para la oferta de dinero. (2)
Con las mercancas generalmente ocurre que cuando se reduce su costo de fabricacin
aumenta la produccin. Con el incremento de la produccin crece la existencia y la oferta,
originando una baja de precio. Pero tratndose de metales preciosos, un aumento en su
cantidad no significa un crecimiento inmediato de la oferta, y menos an, que la existencia y
la oferta se correspondan siempre. He aqu la prueba: las reservas de plata de Washington,
el tesoro de guerra de Spndau, los hallazgos diarios de monedas.

97

Ambas teoras, la cuantitiva primitiva y la del costo de produccin, fracasan frente al dinero,
y la causa de este fracaso ha de buscarse en las propiedades del metal noble que
constituyen la materia prima de aqul. El tesoro de Spandau, sin estas propiedades del oro
hace tiempo que se hubiera convertido en polvo y escombros, y la poltica de la plata por
parte de los Estados Unidos tampoco habra sido factible sin las propiedades de ese metal. Si
el oro, al igual que las mercancas estuviera expuesto a la destruccin, la oferta de dinero
correspondera siempre exactamente a la existencia monetaria; ni el optimismo ni el
pesimismo repecutiran sobre tal oferta. En paz o en guerra, reine la prosperidad o la
depresin comercial, siempre se ofrecera el dinero; nunca podra retirarse del mercado.
Hasta habra ofertas de l cuando su colocacin reportara una prdida segura; como en el
caso de patatas, su ofrecimiento es independiente de la ganancia que perciba o no el dueo.
En una palabra, la existencia y la demanda determinaran, como en las mercancas, el precio
del dinero.
El precio de una mercanca que, como el tesoro de Spandau o las reservas de plata en
Washington, puede conservarse durante decenios en hmedos encierros subterrneos sin el
menor desmedro y cuya oferta no obedece a una fuerza intrnseca sino a la voluntad
humana solamente, est libre de toda atadura. El preci de esa mercanca no reconoce ley
econmica alguna; para ella no existe ni la teora cuantitativa ni la teora del costo de
produccin: su oferta se rige nicamente por el beneficio.
Semejante dinero, como bien dijo Lasalle, es capital desde su origen, vale decir, que ser
ofrecido slo y cuando devenga inters (plusvala). Sin inters no hay dinero!
La eliminacin de las fallas aqu reveladas de nuestro dinero exige una reforma fundamental
(vase el segundo tomo de este libro) que debe llevarse a cabo no obstante la fuerte
resistencia de las clases poderosas, para la cual se requiere una tenacidad inquebrantable.
Para promover el esfuerzo no bastar, posiblemente, la crtica que precede. De ah que
transcriba tambin una conferencia que he pronunciado en Berna el 28 de Abril de 1916.
_______________
(1) Nueva literatura sobre la teora cuantitativa: Irving Fisher. El poder adquisitivo de la moneda. Th. Christen, La
teora cuantitativa. El sistema monetario absoluto.
(2) Georg Wiebe: Contribucin a la historia de la revolucin de los precios de los siglos XVI, XVII, p. 318: El mero
incremento de las existencias monetarias no puede por s producir un alza de precios; el dinero afluido debe originar
tambin en el mercado la correspondiente demanda. Esta es la primera restriccin que ha de oponerse a aquella
teora.
Hume: El dinero no ofrecido produce sobre los precios el mismo efecto como si hubiera sido destruido.

98

17. Oro y Paz?

Honrad a Licurgo, quien condenaba el oro, la causa de todos los crmenes.
Pitgoras
La paz social es la condicin para crear el espritu que ha de traernos la paz duradera entre
los pueblos. Pero la paz social es incompatible con las prerrogativas, intereses, rditos sin
esfuerzo, en una palabra, es la antitsis de las rentas. Estas y los intereses, el llamado
derecho al producto del trabajo ajeno, han de sacrificarse totalmente y sin miramientos si es
que anhelamos gozar de la paz social y lograr por ella la paz entre los pueblos.
A la paz entre las naciones no se llega tan fcilmente como piensan algunos pacifistas que
utilizan las reducciones de los gastos militares como medio de propaganda! Si los
armamentos para la guerra representan una bagatela frente a los armamentos para la paz!
Representan una insignificancia dentro de una cuestin tan trascendental. En Alemania los
gastos del ejrcito durante la paz importaban slo un mil millones por ao, mientras que la
verdadera condicin para la paz demanda un sacrificio de 20 mil millones anuales, en forma
de rentas territoriales e intereses de capitales, vale decir, veinte veces ms.
Verdad es que un tratado de paz sobre papel resulta menos gravoso. Pero de qu sirve?
Los tratados celebrados con Blgica e Italia tambin se asentaron sobre papel y resultaron
de papel. Estos convenios se cumplen slo mientras respondan a los intereses de ambas
partes, es decir, en tanto no haya que recurrir a ellos, de ah su perfecta inocuidad. Se
reducen regularmente a un trozo de papel tan pronto como su aplicacin redunde en
perjuicio de una de las partes. Toda la vacuidad de esos tratados papeleros resalta en el
acto, si se intenta cimentar sobre ellos la paz social. Pregntese a los dirigentes obreros si
se detendran frente a la Constitucin. Para que una Constitucin nos pueda asegurar una
paz social duradera debe reposar en la naturaleza. Justicia para todos los ciudadanos,
abolicin absoluta de toda clase de rentas - he ah la Constitucin que no requiere papel
alguno y que est protegida contra toda violacin.
Supongamos no obstante que por una serie de alianzas y tratados, por el desarme y el
arbitraje, los pueblos estuvieran de tal modo encadenados que fueran imposibles las
guerras. Por de pronto, esto puede imaginarse. Pero aqu surge una pregunta: Con qu
sustituiremos la guerra entre naciones, esa antigua y eficiente vlvula de seguridad contra el
estallido de la revolucin social universal, que amenaz ya con frecuencia a la sociedad
capitalista en forma de huelga general, y que no se materializ hasta ahora, por insuficiente
preparacin?
Nada ni nadie puede detener la marcha de los acontecimientos, que en los tiempos de paz
es rpida, y hasta vertiginosa, para quienes tienen motivo de temerla. Con una o dos
decadas ms de paz, las organizaciones obreras del mundo estaran listas para la lucha. Esto
hubiera significado la guerra social universal que, al igual que la furiosa guerra actual, se
desencadenara sobre todo el mundo, por ciudades y aldeas, recurriendo a todos los medios
hasta triunfar, es decir, hasta dominar al adversario. Pero a esta revolucin mundial hubiera
seguido, como la noche al da, una nueva guerra entre las naciones. Los acontecimientos
tomaran entonces el siguiente giro: los estados en que el proletariado logr "con xito"
abolir el rgimen capitalista para adoptar el sistema econmico comunista, a causa de las
deficiencias naturales propias del mismo, se retrasarn en su desarrollo y no podrn,
entonces, resistir a los estados que, habiendo sofocado la revuelta, salvaron el orden
capitalista.

99

Hasta el optimista ms ingenuo convendr en que las clases dominantes, para asegurar sus
previlegios, tratarn de reprimir sangrienta y despiadadamente la revolucin proletaria.
De qu sirven en tales circunstancias los esfuerzos por la paz entre las naciones? Tiene,
acaso, algn sentido prctico trabajar por ella sin considerar su fundamento, que es la paz
social? No es esto edificar sobre un mdano, reparar el techo de un edificio cuyos cimientos
estn minados? Tal como estn las cosas, la paz entre los pueblos no significa sino reparar
las vlvulas de seguridad del orden social imperante hoy en el mundo, vale decir, dilatar el
estallido de la gran hoguera mundial.
No sera, tal vez, mejor y ms humano dejar funcionar como hasta ahora las vlvulas de
seguridad de nuestro capitalismo, hasta que hayamos encontrado las bases de la verdadera
paz social y concluir un "contrato social" que nos permita afirmar: "durar eternamente". Lo
que haremos despus de esta guerra mundial lo sabemos. La conflagracin se concluir
algn da. Por todas partes nos veremos ante montones de ruinas; trabajaremos, s, y por lo
tanto, nos mantendremos regidos por un sistema econmico tcnicamente racional. Pero de
lo que suceder una vez estallada la revolucin social universal, de eso no se preocupan
mayormente sus causantes. Terminar como siempre en estos casos con un
derrumbamiento total.
Estas consideraciones tienen por objeto llamar la atencin de todos los amantes de la paz
sobre la relacin ntima que existe entre la paz social y la de las naciones, y al mismo
tiempo sealarles en el oro al perturbador general de la paz, al que debemos, por razones
fundamentales, sealar como enemigo hereditario del gnero humano, causa verdadera de
la divisn del pueblo en clases, de las guerras civiles y, por ende, de las guerras
internacionales.

18. Es el oro compatible con la Paz Social e Internacional?

En cada pas existe un partido militarista, es decir, un grupo de hombres que a base de
observaciones, investigaciones, teoras ajenas o propias, o de cualquier modo, llegaron a la
conclusin de que la paz social, as como la internacional, es una ilusin. Pero quien no cree
en la paz, cree necesariamente en la guerra y aboga por la guerra por todos los medios a su
alcance. Aunque no est inscripto como afiliado al partido propiamente militarista, puede
considerrsele como simpatizante. No es necesario, para eso, que desee la guerra y que su
prximo estallido le cause alegra. Basta que crea en lo inevitable de la guerra; ya vendr el
resto. Aqu ocurre lo que en la antigedad, las precausiones tomadas contra los desastres
presagiados por el orculo conducan necesariamente a tales desastres. Cuando en el
medioevo se anunci el fin del mundo para el otoo siguiente, la calamidad se produjo
realmente y azot vastas regiones donde se haba considerado superfluo sembrar los
campos. Otro tanto nos sucede tambin a nosotros cuando la creencia en una crisis
econmica hace desistir a los empresarios de realizar las obras proyectadas, inducindolos a
despedir a sus obreros. La creencia en la crisis se convierte en la causa inmediata de su
estallido, y la creencia general en la guerra y su estallido son coincidentes.
Por esto repito: el que no puede creer en la paz internacional acta en favor del partido
militarista y ha de contarse entre sus adeptos. Por sus conversaciones, por sus dogmas, por
su escepticismo, contribuye a consolidar la creencia en la guerra.

100

Se puede dividir a los adeptos del partido militarista en 4 grupos; es decir, en gente que ve
en la guerra:
1)
2)
3)
4)

un castigo divino
la exteriorizacin volitiva de personas ambiciosas
un proceso de seleccin biolgica
un recurso contra la miseria econmica.

Si por casualidad, en un da fatal llegan a coincidir las opiniones de aquende y allende las
fronteras sobre el momento propicio para el estallido de la guerra, entonces, esos cuatros
grupos forman en cada Estado un poderoso frente unido cuyas actitudes son de por s
motivos para un rompimiento internacional. Recalcamos aqu que los componentes de estos
4 grupos de ninguna manera necesitan ser de espritu belicoso, al contrario, pueden
personalmente aspirar a la paz. Contribuyen slo a la guerra por no poder creer en la paz.
No entrar a considerar en detalle las teoras y opiniones de estos cuatro grupos y
demostrar su vacuidad. Me ocupar slo del grupo que ve en la guerra una panacea contra
la miseria econmica. Este grupo es, por otra parte, el ms numeroso e influyente. De ah
que combatirlo hasta su disolucin es una tarea tanto ms grata, cuanto que sin su apoyo,
los otros tres quedan reducidos a la impotencia. Resulta an ms beneficioso para la causa
de paz combatir y aplastar al cuarto grupo, desde que los otros, con sus argumentos y sus
dogmas, dependen en gran medida del grado de preparacin del cuarto. Desarmando y
aniquilando pues el cuarto grupo, se debilita tambin a los dems.
Para la mejor comprensin de esta frase vaya, adems, lo siguiente: la fe en la maldad del
mundo que es la esencia de los grupos 1 y 2 proviene de una concepcin pesimista de la
vida, y es sabido hasta qu punto fomentan en la mayora tal concepcin las condiciones
objetivas. Cuando los hombres atraviesan un perodo de depresin, cuando bajan los
dividendos, cuando el obrero busca en vano trabajo, cuando el comerciante inclinado sobre
su libro mayor busca la forma de conseguir dinero para compromisos pendientes, entonces
celebra el pesimismo su triunfo. Entonces se habla del valle de lgrimas, se llenan los
conventos, la guerra se impone como castigo y correccin de la humanidad pecadora. Todo
lo que se emprende en una poca tal parece pecaminoso y maculado como en los das de
neblina.
En el fondo son, pues, los mismos que forman el cuarto grupo, slo que con un matiz
religioso. El origen de su pesimismo proviene de las deprimidas condiciones econmicas y
las misteriosas secuelas religiosas que suelen nacer, crecer y desaparecer con los mismos
tiempos malos. Ese pesimismo desaparece generalmente con el mejoramiento de la
situacin econmica. Cuando la situacin es prspera, los jvenes encuentran trabajo bien
remunerado que les permite formar su propio hogar, crece la nupcialidad y quin habla
entonces del valle de lgrimas y de la necesidad de una guerra para redimir a la humanidad
perdida? Ni en broma.
Lo mismo pasa con muchas personas del tercer grupo que, por razones biolgicas, ven en la
guerra un purgatorio, un medio de seleccin ms riguroso. La miseria prolongada, las crisis
duraderas, actan como la degeneracin. La desocupacin, la denutricin, mala ropa,
psima vivienda, higiene deplorable, mal humor, todo esto quebranta al hombre. Nadie
podr soportarlo sin sufrir moral y fsicamente. Si se prolongara la miseria, como sucedi en
el perodo de 1873 - 1890 entonces podra el especialista determinar cientficamente,
mediante sus aparatos, el grado de degeneracin alcanzado y hasta sealar, por la
estadstica criminal, los porcentajes.

101

As pues, los que se inspiran en la guerra por razones biolgicas, toman tambin sus
argumentos de las psimas condiciones econmicas.
Que se trate aqu de conclusiones errneas, que la guerra resulte a la postre lo contrario de
lo que esperaban los primeros tres grupos, eso no tiene mayor importancia. Es suficiente
que ellos lo crean. Desde el momento que uno se deja guiar en sus hechos y palabras por
una teora, ya no importa para la accin que la concepcin provenga de cerebros sanos o
perturbados. Si alguien nos arroja una piedra a la cabeza, menguado consuelo es saber,
despus, que la pedrada iba dirigida a otro.
Si logrramos descubrir la causa de la miseria y de las deficiencias econmicas, habramos
derrotado al ms poderoso de los cuatro grupos militaristas, y reducido a la impotencia los
restantes.
Cmo surge la miseria? A qu se deben las dificultades econmicas? Del esclarecimiento
de estas cuestiones me ocupar ahora.
La leyenda (1) nos habla de una fabulosa edad de oro. Don Quijote dice que en aqul
entonces no se distingua aun entre lo propio y lo ajeno. Para l, la poca de prosperidad fu
la del comunismo; y aade, adems, que aquel Eldorado no se llamaba as porque se hallara
entonces el oro, "que tanto se estima en estos tiempos de hierro", con menos esfuerzo, sino
porque todos los hombres tenian los bienes de la naturaleza a su entera disposicin.
Me parece errnea la explicacin del simptico filsofo. Al contrario, creo que la poca de
prosperidad ha de relacionarse con la introduccin del oro como medio de cambio, como
dinero. El oro fu el primer medio de cambio que en cierta medida respondi a las
exigencias del comercio y de la divisin del trabajo.
Con la introduccin de este dinero, la divisin del trabajo pudo desenvolverse con ms
libertad. El intercambio de bienes fu, relativamente, ms segura, ms rpido y ms barato
que con cualquier otro gnero monetario, que hasta entonces se usara. De ah que podra
explicarse bien la leyenda del "siglo de oro" si por la adopcin de un mejor sistema
monetario hubiera progresado la divisin del trabajo. Ya que slo en sta reposan los
factores poderosos que propulsan el progreso y a los que la humanidad debe su elevacin
sobre el reino animal. Mientras la divisin del trabajo no pudo expandirse por falta de un
sistema monetario adecuado, los hombres dependieron generalmente de su capacidad para
aprovechar las materias a su alcance. La vida que llevaban en tales circunstancias fu en
sumo grado miserable, una vida de bestias. El hambre imperaba entonces en una forma
permanente, al igual que entre los animales del desierto. Podremos concebir mejor esa
miseria, imaginando que el Banco Nacional, al estallar la guerra, no hubiera suplido con
papel-moneda el dinero metlico guardado por la poblacin. Qu calamidad, qu miseria
reinara por doquier! Si se eliminara el dinero de Europa por slo tres aos, la mitad de la
poblacin sucumbira en la indigencia. El resto habra descendido pronto al nivel cultural de
la poca lacustre, que es, por otra parte, el nivel mximo al cual se puede aspirar sin dinero
como instrumento para el intercambio.
Supongamos ahora que, mediante la introduccin del oro como medio de cambio, se haya
atrado a los brbaros de ciudades lacustres a la divisin del trabajo, de modo que cada uno
pueda desarrollar sus aptitudes, desempeando una funcin tcnica especializada. Cuntas
ms hachas, redes de pesca, arpones, etc., fabricara cada uno en el mismo espacio de
tiempo y cunto ms perfectos resultaran estos instrumentos! La capacidad de produccin
de cada hombre se habra centuplicado; el bienestar general se habra extendido
maravillosamente. Cuntos tendran, entonces, tiempo libre suficiente para dedicarse al
estudio y la investigacin de problemas serios, elevados, trascendentales! Y si canjeara,

102

luego, sus productos por los atrayentes objetos que traen los mercaderes de comarcas
lejanas, no consideraran esos brbaros a la cultura naciente como un tesoro precioso,
tanto que al correr de los aos, narrando a sus nietos estos tiempos magnficos que fueron,
hablaran con justicia de Eldorado, en homenaje al oro que los elev de la barbarie hacia la
divisin del trabajo, la evolucin industrial, el bienestar general y cultural? Por eso creo que
la expresin edad de oro no ha de tomarse en su acepcin figurativa, sino literal. El oro
realmente cre la "edad de oro".
Pero no es posible tal cosa, dirn algunos. El oro, ese metal sin vida, ese smbolo de muerte,
de ninguna manera pudo haber intervenido activamente en los destinos de la humanidad.
Hasta qu punto carece de vida el oro, lo dice el himno de los apstoles del patrn oro. Qu
de homenajes se rinde al ureo metal! Toda una serie interminable de negaciones. Empieza
el himno diciendo que el oro no se oxida, ni se deshace, ni se pudre, ni se raya, ni huele, ni
se rompe; no lo afectan sino muy pocas reacciones qumicas, no es duro ni es blando, no se
encuentra en la calle sino en muy escasos sitios, es de aplicacin limitada y dada su rareza
slo es accesible a poca gente y en cantidades escassimas. En una palabra, de todas las
cualidades que poseen las otras substancias, que son aprovechadas en beneficio de los
hombres, apenas hay rastros en el oro. Las propiedades negativas caracterizan al oro! Y
no obstante eso hacemos derivar de l la "edad de oro", un fenmeno de tanta
trascendencia?
La pregunta se justifica perfectamente y reclama una respuesta. Es as: De todas las
substancias de esta tierra, es el oro la que tiene la menor aplicacin industrial. Es por
excelencia el metal muerto. Pero esto es lo peculiar del dinero, y de ah que el oro, mejor
que cualquiera otra substancia, ha podido servir de dinero. Debido a que no hallamos en el
oro ninguna cualidad digna de mencin, tiene para su aplicacin como dinero la determinada
y absolutamente necesaria cualidad de ser indiferente para todos los individuos. Cuanto ms
negativas sean las propiedades corporales del dinero, tanto mejor desempear sus
funciones como medio de cambio.
Se vende una vaca y se obtiene dinero. Una sola ojeada merece ste, y ya desaparece en el
fondo del bolsillo. Pero obsrvese ahora al hombre que se lleva la vaca. Se conforma con
echarle una sola mirada? No la revisa y la manosea por todos los lados? No descubrir en
ella cada da una nueva cualidad que, segn el caso, le llenar de jbilo o le causar
tristeza? Si el dinero no nos hubiera sido tan indiferente en su aspecto material, si
considerramos cada moneda como si fuera una vaca, un hacha, un libro, necesitaramos un
da entero para contar 100 marcos, y an entonces no abrigaramos la certeza absoluta
respecto a su cantidad y su legitimidad. Es el hielo de nuestra indiferencia ante la substancia
monetaria lo que permite circular simultneamente, en un mismo pie de igualdad, a
monedas acuadas viejas y nuevas, amarillas y coloradas. Hasta qu punto llega nuestra
indiferencia resalta en el hecho de que entre 1000 personas quizs no haya una capaz de
indicar la cantidad de oro que corresponde a un marco. Cun felices podan considerarse
aquellas hordas de brbaros, al dotarles la providencia con una substancia natural que por
su carencia cualitativa les fu indiferente a todos, y que por lo mismo pasaba de mano a
mano sin resistencia, pudindose determinar su cantidad exacta, y judicialmente llegado el
caso.
En aquellos remotos tiempos slo una substancia natural poda servir de dinero. Para crear
dinero artificial, verbi gracia, papel-moneda, carecase de la necesaria tcnica, la que deba
surgir posteriormente de la divisin del trabajo con auxilio del dinero ureo. El oro era la
nica moneda posible para individuos que aspiraban a salir de la barberie por medio de la
divisin del trabajo.

103

Pero si al elevarse el oro a la categora de medio de cambio de los pueblos, se observ una
corrida general trs l, no queda desvirtuada nuestra afirmacin sobre la indiferencia de los
hombres frente al oro? Slo en apariencia. Los Morgan, Rockefeller, los especuladores y
usureros que van a la caza del oro son, quizs, ante ese metal ms indiferentes que los
otros. Esta gente busca en el oro el dinero, el instrumento de cambio, del cual todos los
dems ciudadanos dependen para poder intercambiar sus productos de trabajo. Ese dinero
les concede el poder que anhelan. Un monopolio de oro, sin ser ese metal dinero, tendra
considerablemente menos significacin que un monopolio de plata, que es algo inconcebible
hoy. Pero con el monopolio del oro, Morgan ha llevado ya, en una oportunidad, a la
desesperacin a 80 millones de americanos negros, blancos y rojos. La caza del oro no es,
entonces, otra cosa que la caza del dinero. Y esta persecucin es siempre igual, sea el
dinero de oro, de papel o de cobre. Por esto no hay que tomar literalmente a Goethe cuando
dice: "Hacia el oro vamos, del oro dependemos; Ay, pobres de nosotros!" Porque todos
corren tras el dinero. Antes se corra tras la plata. Judas traicion al Maestro por una bolsa
de monedas de plata, porque en aquel entonces la plata era dinero. Cuando se desmonetiz
la plata nadie se acord ms de ella. Y, seguramente, Goethe habra sido tomado en broma,
si en las palabras transcriptas hubiera puesto cucharas de plata, por ejemplo, en lugar de
oro.
Como se ha dicho, por ser dinero el oro pudieron los brbaros instaurar la divisin del
trabajo y perfeccionarse tcnicamente en la produccin de mercancas. El oro result una
escalera que permiti al hombre primitivo ascender desde su cueva hacia alturas ms
fulgentes de la humanidad. Pero fu una escalera defectuosa, y una escalera en tales
condiciones resulta tanto ms peligrosa cuanto ms alto se sube por ella.
Es an hoy enigmtica para muchos la rapidez fabulosa con que los pueblos de la cultura
antigua llegaron a la cumbre de la humanidad. Es asombroso como los griegos, romanos y
otros pueblos ms antguos lograron en cortos perodos de tiempo resultados tan
sorprendentes. Este enigma lo resuelve el oro, o, como podramos ahora decir con
conocimiento: este enigma lo resuelve el dinero y la consecuente divisin del trabajo, cuya
fuerza progresista jams estimaremos suficientemente. Esa rapidez extraordinaria en el
desarrollo de aquellos pueblos nos sirve de ndice para apreciar la importancia del dinero. La
comparacin con el invento del ferrocarril no nos da ms que una plida idea de todo lo que
la divisn de trabajo, favorecida por el dinero, ha procurado a la humanidad. La moneda es
la piedra angular de la cultura; todo lo dems se erige sobre ella. Esta importancia
preponderante del dinero nos advierte, tambin, lo que ocurrira si alguna vez fallara este
fundamento: todo lo edificado sobre tal base se derrumbara. Y es lo que sucedi a todos los
pueblos de la antigedad, que sucumbieron en cuanto desapareci el dinero o, como
debemos llamarlo nuevamente aqu, el oro. El oro sac a la humanidad de la barbarie, y la
desaparicin paulatina del oro la sumi de nuevo en ella.
Sabido es que el oro se encuentra, y el nico medio de procurarse de oro para los fines
monetarios es "hallarlo". Si se encuentra oro, habr dinero; si no se encuentra, no lo habr.
En tiempos de Babilonia, Grecia y Roma, se dependa de los hallazgos aurferos al igual que
hoy. Los babilonios no hacan su dinero, sino que, como nosotros, lo buscaban. No eran las
necesidades del intercambio, de la divisin del trabajo, de la cultura, sino el puro azar lo que
serva de medida para la fabricacin del dinero de babilonios, griegos y romanos. Si se
hallaba mucho oro, se haca en Babilonia mucho dinero; anlogamente como hoy se acua
mucho en Berln, Londres, Berna, cuando se da con ricas minas en Alaska. En caso de
encontrar poco oro, habr que conformarse con poco dinero. Y cuando ya no se halle ms
oro la humanidad volver sencillamente a la barbarie. As, por lo menos, procedan los
babilonios, judos, griegos y romanos, y as, al parecer, se inclinan a obrar las autoridades
financieras europeas.

104

Por escasez de oro se renuncia a la divisin del trabajo, se retorna a la economa de los
hotentotes! As procedieron los pueblos de la antigedad, y as se explica la desaparicin
enigmtica de aquellos pueblos cultos.
Tengmoslo, pues, bien presente; el oro se encuentra, es un hallazgo, un simple hallazgo; si
no se halla, no lo hay. Para todos los dems objetos tiles al hombre, se dice: los creamos
de acuerdo con las necesidades. Todo se produce o se obtiene en la medida de las
necesidades: alfalfa, paja, literatura sobre el patrn oro y teoras del valor. Todo menos el
oro, la materia necesaria para la fabricacin de dinero, esa cuna de todas las culturas y
fundamento de la grandeza nacional, esto no se crea, se encuentra, cuando se encuentra.
Supongamos un instante que el presidente del Banco Nacional tenga un agujero en el
bolsillo y por l pierda con frecuencia la llave del tesoro. Entonces, todo el comercio del pas
dependera del hallazgo de esa llave, as como depende hoy de los hallazgos de oro.
Mientras el presidente est en busca de la llave, se paraliza la vida econmica del pas, y
porque los pueblos antiguos no dieron con la llave perdida se hundieron junto con su
cultura. Con respecto a los Romanos, esto ocurri alrededor del perodo de Augusto, en que
se agotaron todos los yacimientos aurferos, y las minas de plata de Espaa, que hasta
entonces haban suministrado la mayor parte de la materia prima para las monedas
romanas, producan extremamente poco.
Con esto se inicia la decadencia del Imperio Romano. El poder de Roma se fundaba, como
toda potencia duradera de Estado, en su fuerza econmica, surgida del comercio, de la
divisin del trabajo y del sistema monetario. Donde llegaba la moneda romana, se
desarrollaba la divisin del trabajo y surga el bienestar. Y este florecimiento general, visible
e imponente se atribua a la dominacin y administracin romanas, acrecentando, as, la
bondad del rgimen y manteniendo la unin del imperio. Pero cuando los romanos dejaron
de hallar oro y plata, tuvieron que suspender la acuacin monetaria. La moneda disponible
desapareca poco a poco, se extraviaba o se exportaba en su mayor parte para pagar las
importaciones del Oriente que superaban a las exportaciones. As debi, pues, paralizarse la
divisn del trabajo que entre otras cosas suministraba los elementos blicos. El bienestar
declinaba, los impuestos se hacan cada vez ms insoportables, y las fuerzas disolventes
llegaron a dominar en el imperio.
La escalera de oro se quebr y el Imperio Romano cay muy hondo, porque haba subido
tan alto por esa escalera traidora. Y hoy, en los alrededores de Roma, los pastores
contemplan asombrados las ruinas de las obras maravillosas creadas por el mgico poder
del oro. El esplendor de Roma, al igual que el brillo de Babilonia, Grecia y Jerusaln, no
fueron sino un reflejo de las fuerzas colosales de cultura latentes en el sistema monetario.
Todas las dems interpretaciones que se dan al ocaso de los pueblos de la antigedad
parten de la concepcin medioeval, triste, claustral, que empieza a tomar cuerpo cuando ya
no se encuentra oro, cuando la divisin del trabajo debe contraerse o abandonarse por
completo, cuando se extiende el hambre, la miseria y la sumisin. No es cierto que la
corrupcin de las clases dominantes provoc la cada de Roma. No hay hombres tan
poderosos para que el bienestar o la miseria de todo un pueblo dependa de ellos durante
siglos. Un pueblo vigoroso, creador, activo, cuya economa est basada en la divisin del
trabajo, no se deja maltratar mucho tiempo por hombrecillos degenerados, viciosos. El
hombre que triunfa econmicamente lleva como las letras de cambio el "valor en s mismo",
es orgulloso y libre porque se siente seguro en su economa. Jams hasta ahora, pudieron
los tiranos afianzar su poder en tiempos de prosperidad econmica. Tampoco se toleran en
la gestin pblica a hombres incapaces. Con la economa progresa todo, especialmente el
sentimiento de la libertad, orgullo de los pueblos. Pero cuando este mismo pueblo se ve

105

obligado a renunciar a la divisin del trabajo y a retornar poco a poco a la economa

primitiva, como ocurri en Roma, Babilonia, Jerusaln, debido a la reduccin de las
existencias monetarias; cuando el desaliento se apodera de todos y el clamor pblico se
generaliza y aturden con su cantilena los mendigos, entonces s que faltan hombres de
orgullo y valer, que arrojen de sus posiciones a los mediocres y perversos, y tomen ellos
mismos las riendas del poder.
No; Roma no cay por su corrupcin. Los individuos corrompidos sucumben por sus propios
vicios; nada tiene que ver el pueblo en ello. Cuntas veces hubieran cado los pueblos
europeos, si dependieran slo de la corrupcin de los prncipes y de las castas dominantes.
Roma sucumbi la divisin del trabajo, y la divisin del trabajo cay porque no se encontr
ms oro.
Es, pues, inexacta tambin la afirmacin de que todo el pueblo romano hubiera degenerado.
Hoy se seala al caf, al alcohol, al tabaco, a la sfilis como causas de la degeneracin
tnica. Sin estos venenos nuestros mdicos, en general, no conciben la degeneracin. Sin
embargo, los romanos ignoran tales venenos. Slo conocan el vino que seguramente no se
cosechaba en mayor cantidad que hoy, ni en cantidades suficientes como para corromper a
una nacin entera.
Inexacto es adems, atribuir a los germanos la decadencia romana. Ya sabemos lo que es
capaz este pueblo. Actividad alegre, meditacin serena, aspiracin de llegar a las alturas
ms elevadas, lo caracterizan. An suponiendo que los brbaros (los germanos no conocan
el dinero ni la divisin del trabajo) destruyeron el Imperio Romano por qu no resurgi ste
bajo el dominio de los germanos? Se afirma, no obstante, que la nueva vida se desenvuelve
vigorosa sobre las ruinas. Pero; qu podan hacer los germanos sobre las ruinas de Roma si
tampoco ellos encontraron oro para poder acuar el dinero necesario a la divisin del
trabajo? Y sin sta tampoco los germanos iban a crear una cultura. Roma sucumbi por la
atrofa monetaria, y esta epidemia mortfera contagi a todos los pueblos que llegaron a
ella. De las ruinas de Roma no pudo surgir ya una vida nueva, ni siquiera bajo el dominio
germano.
Y as durmi Roma quince siglos hasta el resurgimiento, hasta el Renacimiento. Y esta
resurreccin se debe al invento ms grande de la historia: la falsificacin de moneda. S, as
fu; ella despert a Roma y a toda Europa del sueo invernal de la Edad Media. Faltaba
materia prima para hacer monedas de buena ley y se las supli con falsas. Los artistas,
inventores y grandes comerciantes de la poca del renacimiento son efectos, y no causas.
Poetas y pintores nacen en todas las pocas.
Si la gran partera - el dinero - est presente, prosperan todos y se desarrollan bien; en caso
contrario, todos perecen. La verdadera causa del renacimiento ha de buscarse ms hondo; y
se la hallar en el hecho de que durante el siglo XV, en Europa en general y en Italia en
particular, se proceda a multiplicar el poco dinero salvado de la poca romana mediante
ligas de cobre, atribuyndoles a estas monedas falsas la plena fuerza legal de pago de las
legtimas. De un ducado se hicieron 3, 5, 10, 50 ducados y aun ms; lo que sirvi para que
cada cual se librase de sus deudas. El dinero disponible aumentaba y se difunda cada vez
ms entre las capas de la poblacin. Los precios de las mercancas, que desde los tiempos
de Augusto tendan continuamente a bajar y hacan del comercio un negocio arriesgado, y
hasta totalmente imposible, reaccionaban ahora hacia arrba. A los comerciantes que se
atrevan ahora a firmar letras, no les amenazaba ms la crcel por deudas como antes. Los
precios suban: y es de suponer, entonces, que el precio de venta era seguramente superior
al de compra. Gracias al cobre ligado a las monedas por los prncipes, en su exclusivo afn
de lucro, fu posible de nuevo el comercio. Mientras los prncipes hacan causa comn con

106

los falsificadores de moneda, lanzando bastardos al mercado, ejerciendo la referida

falsificacin pudo reimplantarse la divisin del trabajo, y el mundo di un hondo respiro.
Aqu cabe el dicho: "no hay mal que por bien no venga". Si bien no fueron los prncipes
corrompidos quienes arruinaron a Roma, fueron sin embargo ellos los que la resucitaron. El
bastardo inyect nuevamente vida a la divisin del trabajo, y qu otra cosa, en el fondo, es
el renacimiento, sino la resurreccin de la divisin del trabajo? Porque la divisin del trabajo
es el fundamento de toda cultura. Gracias a los bastardos, los poetas y los pintores pudieron
conseguir compradores para su obras, y esto los estimulaba siempre a nuevas y mejores
creaciones. El verdadero amigo del arte, el que mova a la sazn todos los pinceles y buriles
era, precisamente, el bastardo, esa nueva ilegtima moneda. A ese bastardo le debemos sin
duda alguna, que Gutenberg haya podido encontrar capitalistas para la explotacin de su
invento.
Verdad es que slo fu un capitalista espreo, pero qu importa? Sin el dinero de Fausto, el
invento de Gutenberg se hubiera quizs perdido, y el inventor perecido en una crcel para
deudores. Los bastardos procuraron la salida de las mercancas y de los libros, y para poder
satisfacer esta demanda creciente, se le ocurri a Gutenberg la multiplicacin mecnica. En
todas las pocas hay inventores. Asegrese tan slo la salida, que de lo dems se encargar
la tcnica, siempre hasta ahora a la altura de las exigencias.
Como para los que necesitan dinero, es decir, para los que venden mercancas es indiferente
el material del mismo, las "monedas" bastardas pasaban de mano a mano, y cuanto ms
rojizas eran ellas (por el agregado de cobre), ms rpidamente circulaban. Y all donde
circulaban tambin se trabajaba; y el trabajo que estimulaban equivala, despus, al
conjunto de las operaciones de cambio efectuadas por su intermedio. Si fueran un milln los
bastardos que cambiaban 100 veces al ao de dueo, seran, pues, 100 veces un milln de
bastardos en mercancas que se compraban, lo suficiente para dar a una ciudad fama de
riqueza. Y as en todas partes la riqueza se hallaba en relacin inversa a la legitimidad de las
monedas, a la honradez de los prncipes. Si estos hubieran exclamado con el reformador
Lutero: "Aqu estoy, no puedo de otro modo", rechazando con horror la idea de la
falsificacin de monedas, no hubiramos tenido el renacimiento y al mismo Martn Lutero le
habra faltado, quizs, la valenta para rebelarse. Para la rebelin se requiere algo ms que
la angustia espiritual de un pobre fraile; se necesita el ambiente propicio de toda una
sociedad basada en la divisin del trabajo, vigorosa, creadora, valiente, prspera y amante
de la libertad. Los mendigos no se rebelan.
Este himno al bastardo debera exteriorizarse exigiendo que se seale al fruto de la estafa
que caus el esplendor monetario, como piedra angular de la nueva era. Ha merecido tal
homenaje antes que su mote. Los rentistas y los usureros que resultaron perjudicados por el
bastardo han desaparecido hace tiempo sin dejar rastros; pero las obras que favoreci,
jams perecern. Las innumerables maldiciones lanzadas al bastardo con participacin,
curioso es advertirlo, de los economistas, se deben a razones de orden privado y no de
economa pblica. No se vea ms que los perjuicios recados sobre los poseedores de las
"monedas" a causa de su continuo enrojecimiento (alza de precios de todas las mercancas).
Dao irrisorio y msero! La poderosa palanca econmica que entraaba el enrojecimiento
pas inadvertida. El bastardo posea las fuerzas necesarias para el intercambio de los
bienes, lo nico que debe tomarse en cuenta cuando se analiza el dinero desde el punto de
vista de la divisin del trabajo, del intercambio, de la economa nacional. De todos modos le
corresponde a la falsa moneda, por ser la iniciadora de la ingerencia oficial en el sistema
monetario, el ttulo de honor de "piedra angular" de la nueva era, antes que a cualquier otro
acontecimiento que se cita como propulsor de aquella potente evolucin. El descubrimiento
de Amrica, la reforma religiosa, las invenciones de la imprenta y de la plvora, que
disputan igualmente tal ttulo de honor, no tuvieron empero, directamente, influencia alguna

107

sobre la divisin del trabajo y el intercambio de bienes, mientras que el bastardo ha de

considerarse, como ocurre aun hoy con toda coyuntura ascendente, el ltigo de la divisin
del trabajo.
No conozco perodo alguno de florecimiento econmico que no corresponda a una afluencia
extraordinaria de oro, dijo el profesor Sombart, de Berln.
El oro puede, empero, ejercer tal influencia solamente en su calidad de dinero, y los
bastardos tambin lo eran, actuando econmicamente como si se tratara de un aflujo mayor
de oro.
Distinguimos, pues, en la historia los siguientes perodos:
1) Edad del hombre cavernario hasta la expansin de la divisin del trabajo, a raz del
advenimiento del oro como medio de cambio.
2) Florecimiento y decadencia de los pueblos de la antigedad hasta su ocaso completo a
consecuencia de la extincin de los yacimientos aurferos.
3) Perodo oscuro del medioevo hasta la aparicin de la moneda bastarda.
4) Desde entonces, el desarrollo cultural instable a causa de las afluencias irregulares de
oro.
Las nuevas manifestaciones de vida que se observaron por doquier en el siglo XV con la
aparicin de "bastardos", dotaron a ciertos mineros de coraje y de crdito para lanzarse a la
bsqueda de oro y plata. No suele invertirse el oro en exploraciones problemticas; pero los
bastardos que se enrojecen cada vez ms por el aditamiento de cobre, se invertan ya ms
gustosamente en negocios inseguros, y por cierto que ellos recompensaron este valor,
probando ser los verdaderos "pioneers" del progreso. Se encontr lo que no se atreva a
buscar ya desde haca 15 siglos: Plata en Bohemia, en Sajonia, Moravia y Hungra. En la
ciudad de San Joaqun (Bohemia) se acuaron en 1485 los primeros tleros. Entonces, la
vida renaci no slo en los pases de los prncipes del bastardo, sino tambin en aquellos
cuyos seores no quisieron complicarse en el sucio negocio. Las monedas de plata cruzaron
las fronteras de Alemania, derramando bendiciones a su paso. La catedral de San Pedro en
Roma se erigi con la plata de las minas alemanas que ofrendaban los pecadores
arrepentidos. Sin este metal, ni Miguel Angel, ni Rafael hubieran tenido oportunidad de
manifestar su talento creador.
No habrn llegado tambin los tleros bohemios hasta Espaa y realizado all idnticos
milagros? Acaso no estaba, en aquel entonces, abierto el mundo para la plata? Bien, el
hecho est ahora aclarado: los navios con que Colon sali de Palos en 1492 deben su
existencia al espritu de empresa que surge siempre ah donde afluye el dinero para
promover la salida de productos de la divisin del trabajo.
Sostengo, pues, que los Estados de la antigedad se elevaron y cayeron por su dinero
natural, que el obscuro periodo de la edad media dur 1500 aos a consecuencia de la
escasez monetaria, que el Renacimiento fu en sus comienzos el fruto de la moneda
"bastarda", pero que su expansin, lo mismo que el descubrimiento de Amrica, se debieron
a las minas alemanas de plata, explotadas merced a aquellos bastardos, en la segunda
mitad del siglo XV. (2)

108

Con los grandes hallazgos de oro y de plata en Amrica termina la edad media. La
abundancia de metales acuables bastaron para que se disfrutaran en toda Europa las
ventajas de la economa monetaria y de la divisin del trabajo. El oro cre el mundo antiguo
y el oro cre el nuevo mundo. El oro derrumb al mundo antiguo y el mismo oro derrumbar
el nuevo mundo, si...
Nos llevara demasiado lejos describir las mltiples influencias que sobre el desarrollo de
Europa ejerci la afluencia irregular e intermitente de oro. Baste recordar aqu que tambin
en Amrica haba que hallarlo. Unas veces se encontraba mucho y otras poco. Estas
intermitentes afluencias de dinero repercutan sobre el mundo como verdaderos terremotos.
Cierto es que los hallazgos no cesaron ya por completo como en la Edad Media, pero hubo
largos perodos de mucha escasez monetaria, durante los cuales la humanidad tomaba
rumbos medioevales, paralizndose el progreso en todos los campos.
El ltimo de estos perodos tuvo lugar despus del ao 1872, cuando los usureros
intervinieron en la legislacin de todos los pases, logrando por medio de la eliminacin de la
plata limitar en su provecho la produccin de moneda. Segn los usureros y los rentistas se
fabricaba demasiado dinero, y ste se abarataba excesivamente. Los obreros y los
campesinos, se deca, viven con holgura y esto no poda admitirse. De ah que: Fuera con la
plata entonces! Los precios de las mercancas deban bajar, para permitir a los rentistas
llevar una vida ms fastuosa por el mayor poder adquisitivo del dinero. Pero quiso el destino
que, por aquella poca, tambin disminuyeran mucho los hallazgos de oro, y entonces
estall la llamada crisis crnica que perdur hasta 1890 y que, por sus mltiples
repercusiones sobre los dividendos y cotizacin de acciones, castig despiadadamente a los
referidos crculos de usureros, por su injustificada intromisin en el presupuesto de
campesinos y obreros. Haban fallado en sus clculos, matando a la gallina de los huevos de
oro.
Despus del ao 1890, los hallazgos aurferos aumentan en forma sucesiva, y hasta hoy
continuada, contribuyendo de nuevo a elevar los precios que haban bajado sin cesar para
desesperacin de empresarios, comerciantes y agricultores. Cabe sealar aqu, para
evidencia de la inseguridad de nuestra moneda natural, que los hallazgos de metales
monetarios (oro y plata) que en los aos 1866 - 1870 alcanzaron a ms de 4000 millones,
descendieron a 2500 millones en los quinquenios siguientes (desde el desplazamiento de la
plata) para volver a subir, desde entonces a 7000 millones. A casualidades tan poderosas
estuvo expuesta la ms importante de nuestras instituciones sociales, en un perodo de slo
30 aos. Qu habra pasado si los hallazgos de oro, que continuamente disminuan desde
1856 hasta 1885, hubieran seguido declinando despus, en lugar de aumentar? Esta
pregunta se justifica plenamente, ya que se trata de hallazgos que dependen en absoluto del
azar.
Un constante retroceso en la fabricacin de dinero ejerce una presin continua y creciente
sobre los precios de las mercancas. Ella ahoga todo espritu de empresa y justifica a los
pesimistas cuando sostienen que, bajo las circunstancias vigentes, la mejor poltica es
cruzarse de brazos. Contra la corriente bajista los empresarios y los comerciantes marchan
con la misma dificultad con que un nadador se desplaza ro arriba. Quien lo intenta es
arrastrado generalmente al fondo, y su desgracia sirve a otros de escarmiento.
Y as vemos al pueblo entero cruzado de brazos, hambriento, decado, timorato, genuflexo,
Qu espera? El "Ssamo, brate", que haga brotar de nuevo el manantial del oro. Y si no
se encontrara la frmula mgica vendr, tan cierto como la muerte, el perodo glacial para la
divisin del trabajo y las obras culturales.

109

Los hombres de espritu estrecho oirn con satisfaccin que los precios de todas las
mercancas se vienen abajo. Ellos ven en la baja una disminucin del costo de vida. Pero
quien penetra un poco ms en el asunto ve en seguida que los precios bajos no significan
ms que precios baratos para los parsitos; mas para todos aquellos que viven del producto
de su trabajo y que han de alimentar a esos parsitos, los precios en ascenso son en
realidad precios bajos. Por lo dems, el trmino "barato" es tan solo un concepto de
economa privada, no pblica, mientras que aqu consideramos al dinero desde el punto de
vista de la economa pblica.
La prolongada baja de precios implica, en ltima instancia, el estancamiento de la economa
del pas. En lugar de lea s arroja agua al fuego de la economa nacional. Con los llamados
bajos precios son imposibles, en absoluto, la industria y el comercio.
Lo dicho hasta ahora nos demuestra cuan mal se funda la divisin del trabajo en el oro. Pero
no he encarado todava la forma como el oro distribuye los bienes, cosa que tambin
correspondera aqu. Empero, el tratar esta materia con cierta extensin me llevara fuera de
los lmites de esta conferencia. Por mucho que me pese, he de conformarme por ahora con
afirmaciones, refirindome, para ms detalles, a mi libro "El orden econmico natural'',
donde aquellas estn ampliamente fundadas (tomos 1 y 2).
Al oro debemos la divisin del trabajo y con ella los adelantos culturales de que gozamos.
Pero al oro debemos tambin que la mayor y quizs la mejor parte de los bienes creados
est a disposicin de los parsitos. Como que es el padre del capitalismo! Gracias a sus
prerrogativas corporales (metal noble) y legales (medio legal de pago) ocupa la moneda de
oro una posicin excepcional entre los bienes cuyo intercambio depende del dinero. El dinero
de oro ha llegado por eso a convertirse asimismo en medio general de ahorro, y quien lo
ahorra no lo cede hasta tanto no se le asegure cierto inters. Tarde o temprano todo el
dinero emitido por el Estado para medio de cambio va a parar a la caja de algn ahorrador,
de donde vuelve a la circulacin a cumplir su misin, pero slo cargado de tributo. Esta
doble aplicacin del dinero como medio de cambio y de ahorro es de naturaleza
contradictoria y ha de considerarse como abuso del medio de cambio. El hecho de que para
el intercambio de bienes slo se disponga de dinero que devenga inters convierte al inters
en condicin previa a la produccin de mercancas. Segn Proudhon, el dinero se ubica en
las puertas de los mercados, negocios, fbricas, y de toda "inversin de capital", (vale decir,
inversin de dinero), y no deja pasar a quien no haya pagado inters o no pueda pagarlo.
As vino al mundo simultneamente con el oro y la divisin del trabajo, el gran perturbador
de la paz, el inters. La divisin del trabajo en s no exige ningn inters. Quin lo pagara
y por qu? La divisin del trabajo deba haber trado, pues, a la humanidad un bienestar
general, ya que ella no es prerrogativa de algunos pocos, sino accesible a todos. Pero esta
fuerza divina slo ha sido entregada por el oro a la humanidad a condicin de retribuir
inters, y con eso, tambin la divisin de la humanidad en ricos y pobres. Como si los dioses
envidiosos no quisieran consentir a la humanidad el crecimiento de su podero y previendo,
temerosos, la liberacin del hombre de la tutela divina introdujeron entre la familia humana
el inters como elemento de discordia, fieles al lema: "divide e impera". El oro no tolera el
bienestar general. Se declara en huelga, niega sus servicios cuando choca con hombres
libres. Quiere amos y esclavos; gente explotada, extenuada de un lado y parsitos del otro.
Hay una contradiccin intrnseca cuando se pretende que el oro pueda servir a un pueblo
libre, altivo y realmente soberano. Dinero de oro y existencia libre son cosas incompatibles.
De inmediato, desde el primer da de su aparicin, impone el oro la divisin de los seres
humanos en trabajadores y ociosos, valindose de las fuerzas formidables que le
transfirieron los mismos hombres al delegar en l las propiedades monetarias.

110

Y con esta divisin de la humanidad en una clase proletaria sudorosa y descontenta por un
lado y en una clase parasitaria por otro, comienza tambin la preparacin del hombre
mezquino, malicioso, envidioso y criminal, con el cual tropezamos a cada paso en la historia
milenaria. El oro ha sido creado para ser nuestro gran aliado econmico, pero al mismo
tiempo se converta tambin en el enemigo hereditario de la familia humana. El oro crea
automticamente las condiciones econmicas opuestas al advenimiento de un reino de Dios
en la tierra. Junto al oro es imposible que arraigue el sentimiento cristiano entre la familia
humana. El cristianismo concuerda con la divisin del trabajo, con una prspera y libre
humanidad; pero si esa divisin del trabajo se basa sobre el oro, aqul ceder posiciones. Y
efectivamente, ya no arraiga all donde se implant la divisin del trabajo, como se ve hoy
en todos los aspectos de la vida popular. Cristianismo e inters son trminos contradictorios.
Pero oro por un lado y especuladores, usureros, parsitos, criminales, prisioneros, revueltas
y crueldades por el otro, en una palabra, oro e inters esos si que son elementos concordes.
El oro se pone entonces al servicio de la divisin del trabajo slo al precio de la paz social.
"Honrad a Licurgo - dijo por eso Ptgoras hace 2500 aos - honradlo, pues l condenaba al
oro, la causa de todos los crmenes".
De hombres que se han criado en un Estado dividido en clases, en amos y esclavos, en
mendigos y dilapidadores, entre festivales de beneficiencia, bajo una legislacin que tiende a
protejer al gobierno fuerte y de clase as como los privilegios de los ricos antes que el
bienestar general, no podemos esperar el amor cristiano, tan necesario para afianzar la paz
interna, y la paz externa. El espritu rebelde que predomina entre los oprimidos, entre las
densas masas obreras del mundo entero, y el espritu de tirana y de opresin que se hace
carne entre las otras clases en los momentos decisivos, crean automticamente el estado de
nimo que conduce a la guerra. Pero el espritu de la paz social e internacional debe reinar
en cada hogar domstico como una bendicin, respaldado por todos sus componentes, no
solamente como un simple voto de Nochebuena, en la tertulia de los ms ntimos, sino como
una conviccin inculcada desde la primera infancia. "El germen del amor a la paz debe
beberlo el nio del pecho de su madre" dijo Schiller. En la forma como conviven los padres y
se tratan los hermanos entre s ya se descubre la tendencia a la paz o a la guerra. Y la
misma observacin se hace en la escuela, en la iglesia, en el comercio, en la prensa, en la
oficina, en el parlamento y en las relaciones con potencias extranjeras.
Progresar como hombre eso lo puede quien vive holgadamente, desahogadamente entre
gente de su misma condicin. La riqueza y la pobreza son situaciones igualmente injustas
que no deben existir en un Estado bien ordenado; ellas son incompatibles con la paz social y
con la paz internacional. La paz no es otra cosa que la libertad, y libre es tan slo el hombre
que para satisfacer sus necesidades puede apoyarse en su propio trabajo, en su posicin
econmica. Tanto la pobreza como la riqueza son cadenas, y la contemplacin de cadenas
repugna a todo hombre libre. Que las rompa donde las vea; eso es hacer obra de paz!
Fuera con los rentistas, con el proletariado, con el inters!
Eliminando el inters (y la renta territorial) cada cual comer de nuevo su pan con el sudor
de su frente. Pero quienes ganan su pan cotidiano con su propio trabajo son personas
pacficas. La prueba de su pacifismo est en la paciencia franciscana con que soportan al
parasitismo. Con la eterna esperanza de que algn da se impondra la "justicia"
pacficamente, ahogan el espritu de rebelda que germina en su interior ante la
contemplacin de toda la injusticia y la estupidez que les rodean. Naturalmente, siempre
que la opresin se mantenga dentro de ciertos lmites.

111

El ambiente tan pacifista es un fruto del trabajo que surge en ltima instancia del
sentimiento de fuerza y seguridad que embarga a quien se siente capaz de mantenerse a s
mismo y a los suyos. Este sentimiento de autosuficiencia es, al mismo tiempo, la condicin
preliminar para pensar alto y ser justo. Slo el fuerte, el vigoroso y el seguro de s mismo es
justiciero. Dios lo es solamente por todopoderoso y porque se siente inconmovible en su
trono. Pero Lucifer, que ya experiment en carne propia el poder del ms fuerte, trata con
todas las maas posibles de sostenerse en la vida. Y como Lucifer obra el hombre a quien el
goce del inters, la vida a expensas de sus semejantes ha atrofiado espiritual y fsicamente
la capacidad para satisfacer sus necesidades cotidianas con su propio esfuerzo, con su
trabajo personal. Siempre ha de contar con la sublevacin de los que pagan inters; de
modo que su seguridad econmica, fuera de su "yo", se halla siempre afectada y reposa en
gran parte sobre ttulos y privilegios. Un hombre tal pierde naturalmente su capacidad para
juzgar objetiva e imparcialmente los hechos que amenazan su existencia de parsito. Que
se convenza a una pulga de la injusticia de su modo de vivir! Para el dbil (y as ha de
considerarse al rentista) se justifica cualquier medio conducente a asegurar sus privilegios.
De ah tambin que considere como bruto, ordinario, prfido y digno de muerte a todo aquel
que atente contra ellos. Todos los medios son sagrados para protegerlos. El fin justifica los
medios. Puesto a prueba, recurre a cualquier medio, inclusive la guerra.
No provocaron ya los prncipes innumerables guerras con el exclusivo fin de evitar la
protesta airada de sus propios pueblos? Y si practicaron los prncipes este recurso; por qu
no han de hacerlo tambin los rentistas? Una guerra es el medio por excelencia para destruir
las organizaciones obreras, para atizar el odio entre los mismos trabajadores. Existiendo,
pues, peligro por este lado por qu no servirse de la guerra? Hasta dnde lleva al hombre
el instinto de conservacin se ve claramente en la lucha feroz de los nufragos por un
salvavidas o una tabla de salvacin. Y la eficacia con que la guerra destruye las
organizaciones obreras lo ha demostrado la conflagracin actual. La misma Internacional
que antes de la conflagracin mundial sola cantar: "Todas las ruedas han de parar cuando
mi brazo potente lo quiera..." se desmoron. No habrn tomado buena nota de esto los
rentistas? El remedio resulta incuestionablemente eficaz. Y para poder desencadenar la
guerra se recurre a la prensa que se compra o se crea para ese menester.
Tampoco les falta tiempo y paciencia a quienes viven del trabajo ajeno para preparar las
cosas muy minuciosa y anticipadamiente, pues mientras los otros se afanan en el trabajo,
los parsitos estn sentados en muelles sillones y meditan. Asimismo ha de suponrseles
dotados de la falta de escrpulos y la sangre fra necesarias. El que no repara en rebajar por
el cobro de intereses el nivel de vida de grandes masas populares, tampoco vacilar en
sembrar la discordia entre ellas con el fin de mantener su posicin privilegiada. Los
especuladores de la Bolsa de Nueva York que en 1907 provocaron la gran crisis burstil y
que han previsto, sin duda alguna, todas las calamidades, toda la miseria que siguieron a
aquella, incluyen tambin, cuando "vale la pena", la guerra entre sus maquinaciones,
mxime cuando se trata de la existencia de ser o no ser, del desarme de las organizaciones
obreras. El hombre quiere morir luchando; prefiere un fin con terror a un terror sin fin. Y la
oportunidad la busca en un pretexto cualquiera, tan pronto como se convenza de que ha
llegado el momento de obrar.
El oro es la causa de todos los crmenes, dijo Pitgoras y la divisin de la familia humana en
grupos antagnicos es tambin un crimen. El oro nos trajo el gobierno de clases, la guerra
civil que bulle en las entraas de los Estados. Y ha de ser tambin el oro que separe a los
pueblos y levante en armas los unos contra los otros. Veamos como consigne este propsito.
Los factores poderosos que provocan una abundante afluencia de oro (dinero) en la
economa de un pas (prosperidad comercial, coyuntura ascendente) no pasaron

112

desapercibidos, motivando mltiples proyectos y leyes tendientes a fomentar el aflujo de oro

o a impedir se retirada. "Mercantilistas" denominbase antes a quienes trataron en esta
forma de ayudar a su pas; "Proteccionistas" se les llama hoy. Como "lucha contra el encaje
de oro muy reducido" se define a toda esa actividad. El embargo del oro al estallar la guerra,
ejecutado en casi todos los pases de Europa, es la novsima expresin de aquella ilusin.
Los mercantilistas o proteccionistas razonaban as: "importacin de mercaderas significa
exportacin de oro; de ah que para aumentar nuestras existencias de oro debemos
obstaculizar la importacin de mercancas. Exportacin de mercancas significa, en cambio,
importacin de oro, por consiguiente hemos de fomentar las exportaciones por todos los
medios. La deseada traba a la importacin la logramos por medio de los derechos aduaneros
y el fomento de la exportacin con ayuda de premios (en Alemania, en forma de rebajas en
los fletes ferroviarios y martimos). De este modo atraemos el oro al pas y lo retenemos.
Nuestro pas florecer a raz de la abundante circulacin del dinero, descender el tipo de
inters, y lo que ocurra en los pueblos a los que quitamos el oro, nada nos importa como
"polticos positivos".
Tal es en pocas palabras el contenido o el absurdo de la llamada poltica proteccionista. Ella
es la consecuencia lgica de la circunstancia de no encontrarse el oro en la medida del deseo
o de las necesidades, sino que se requiere la importacin, la cual, a su vez, depende de los
hallazgos casuales. Si los Estados fabricaran su dinero de acuerdo con sus necesidades,
entonces "la lucha contra el encaje muy reducido de oro" no tendra sentido. Todo esto no
es ms que el resultado de un anlisis superficial de los fenmenos econmicos y nunca
podr alcanzar el xito deseado, pues no se cambiar el estado de cosas mientras el oro se
distribuya en el mundo segn sus leyes propias (similares a la ley de los vasos
comunicantes).
Obsrvese, ahora, la repercusin de la poltica de oro en las relaciones internacionales, y
todo lo que esta poltica enturbia.
Ante todo, las naciones son colocadas en posicin antagnica por el rubro "importaciones y
exportaciones". El concepto estadual recibe un contenido completamente nuevo. Aparece la
absurda tsis de la "esfera econmica nacional". Hasta entonces las mercancas se
despachaban a todas partes. No se "exportaban" ni se "importaban", tal como no se habla
hoy de importaciones y exportaciones dentro de Alemania, Suiza, Estados Unidos.
Simplemente se despachan mercancas de una provincia a otra; pero de Suiza ya no se
despachan mercancas a Alemania, sino que se "exportan". No se lleva estadstica alguna de
los trenes enviados de una provincia a otra; pero se registra con fines estadsticos hasta las
mercaderas "exportadas" en un paquete postal.
As repercute esa poltica sobre el producto de nuestro trabajo. Las mercancas toman un
sello nacional. Ya no se trata de un simple canje de productos. La inscripcin "produccin
alemana" (made in Germany) exigida por Inglaterra deba distinguirla de la "produccin
inglesa" (made in England). Ya que los pueblos pierden cada vez ms sus rasgos raciales,
los ingleses queran, por lo menos, conservar esa peculiaridad para la pomada de lustrar
procedente de Alemania...
Pero "importaciones" y "exportaciones" no se conciben sin una delimitacin bien marcada.
Hasta entonces el concepto "Estado" tena escaso contenido diferenciable. Los Estados
estaban situados uno al lado del otro, como hoy las aldeas, comarcas, provincias, cantones,
territorios federales, etc. Los pueblos se distinguan por su idioma, su raza, sus costumbres,
etc., pero los Estados coincidan en mayor o menor grado entre s. La concordancia de sus
leyes y el trfico completamente libre unan a los pueblos; nada los separaba salvo las
querellas entre los prncipes. Hoy palos, maana abrazos. Las fronteras nacionales no

113

significaban lneas divisorias para los pueblos. Apenas poda alguien precisar tales fronteras.
Nadie les prestaba mayor atencin; nadie las vigilaba. Slo tenan importancia para los
prncipes y sus descendientes. Eran, en verdad, lmites trazados en el aire; se cruzaban sin
dificultades y sin recelos. En el fondo no existi durante la Edad Media sino una frontera: la
religiosa, que separaba al mundo cristiano del mahometano. Para los judos o para quienes
eran simultneamente cristianos y mahometanos tampoco haba fronteras; todo el mundo
les estaba abierto.
Prescindiendo de las barreras aduaneras tambin los Estados actuales concuerdan ms o
menos y es pblico y general el deseo de fomentar esta concordancia. Las leyes de los
distintos pases son tan uniformes que apenas se toma uno el trabajo de conocer las del pas
donde se propone radicar. Cada cual las acepta creyendo ser lo ms natural su similitud con
las leyes de su propio pas. Cuntas naciones, para ahorrarse la discusin y el estudio de
las leyes, adoptaron simplemente la constitucin y la legislacin de pases vecinos. Pero si
las leyes de dos Estados son iguales, no se conciben fronteras entre ellos. Confluyen como
dos gotas de agua. La identidad une; la diversidad separa y determina las fronteras. Cabe
sealar, adems, las docenas de pactos que en cuestiones de importancia fundamental
tienden puentes entre las naciones y quitan barreras fronterizas.
Si no fuera por las trabas aduaneras y por la animadversin que han creado las ideas
econmicas arrevesadas y equvocas, origen de las aduanas, apenas se diferenciaran hoy
los Estados entre s. Pero las barreras aduaneras destruyen violentamente todo lo que une a
los pueblos por naturaleza. El poder separador de las aduanas anula por si slo todos los
factores unificadores, puesto que el proteccionismo se inmiscuye en la economa privada,
vale decir, justamente en un asunto al que el hombre dedica, por lo general, el 99% de su
espritu, de sus energas, de su vida.
Todo hombre sano extiende como Alejandro Magno sus pretensiones sobre el mundo entero.
No le satisface un lote cercado. Para l no es el universo un jardn zoolgico en que los
pueblos, separados por rejas de hierro, viven aisladamente. El globo terrqueo que describe
su larga rbita alrededor del sol, tal es la patria del hombre, la patria que le discute el
impuesto aduanero. Eso es un contrasentido, eso es la guerra.
Tan pronto como un pueblo trate de conservar para si slo el pas que ocupa, aislndolo,
(aunque sea con el fin mercantilista del acaparamiento de oro) despertar en el hombre el
espritu de Alejandro Magno y no har ms que pensar en la forma de recuperar por la
violencia aquella parte de su herencia natural. Porque toda la tierra, de un polo a otro, es su
herencia. Cada ser humano se considera, consciente o inconscientemente, como prncipe
heredero del mundo. Y si no le es posible obtener toda la tierra, tratar por lo menos de
aduearse de la mayor parte posible y asegurrsela con todos los medios a su alcance para
s y sus descendientes. Entonces despierta en l la idea de la conquista, de la guerra, idea
que en s es completamente ajena al trabajador. Pero esta idea se arraiga inevitablemente
en el hombre cuando el hombre y sus productos tropiezan con la traba de las fronteras. Sin
la existencia de stas que sentido tendra la poltica de anexiones? Quin ganara algo con
ella y qu? Porque si no es por el saqueo y la esclavitud, la conquista de un territorio no
puede tener otro sentido razonable que incorporarlo a la jurisdiccin aduanera propia que
cada cual trata de ampliar lo ms posible.
Aduana, guerra, conquista son, pues, la misma cosa. Con la abolicin del impuesto aduanero
no quedara en el mundo territorio conquistable. La supresin de las aduanas realiza los
planes de Alejandro Magno. Cada uno se sentira dueo del mundo entero y contemplara
compasivo desde su cumbre a los reyezuelos de esta tierra.

114

Cuando Carlomagno y ms tarde Carlos V desmembraron sus imperios, nadie se opuso a

ello. La desmembracin era un proceso exterior que no afectaba a los pueblos. Pero si hoy
un rey intentara dividir en varias zonas independientes a una unidad orgnica aduanera, la
poblacin entera se resentira con la divisin y la vetara. En la guerra de secesin de los
Estados Unidos fueron slo intereses econmicos los que impidieron la segregacin. Si en
aquel entonces el mundo no hubiera conocido las aduanas quizs los Estados del Norte
habran festejado la separacin de los Estados meridionales, de negros. En todo caso no se
habra resistido la separacin del mismo modo que Noruega y Suecia se constituyeron en
Estados independientes sin mayores dificultades, puesto que el estado comn que haban
formado siempre tena un alcance limitado, y ambos pases formaban ya antes diferentes
distritos aduaneros. Son, pues, intereses econmicos los que unen a los Estados. Y estas
condiciones se forman artificialmente por el sistema aduanero. Si no existieran aduanas, ni
el temor de su implantacin futura, tampoco habra fronteras econmicas ni, por ende,
antagonismos econmicos; el concepto "jurisdiccin econmica nacional" desaparecera del
planeta y no sera factible una expansin de la zona econmica, ni por medio de pactos, ni
por la conquista porque la zona econmica de cada pas, de cada pueblo, de cada individuo,
abarcara ya el mundo entero.
Es una idea noble acabar con las guerras. Pero para extirparlas radicalmente es necesario
abrigar la certeza de que en un futuro prximo se quitarn del mundo las aduanas, por ser
contrarias al derecho de gentes. Si despus de esto algn pas instala barreras aduaneras,
sabr que se ha puesto en estado de guerra con el resto de la humanidad y deber soportar
las represalias del mundo. Pero si la poltica aduanera actual, insensata y contradictoria ha
de subsistir, entonces, sera intil gritar: "Abajo las armas!". Hay cosas peores que la
guerra.
Mucho se ha hablado de la libertad de los mares y es, por cierto, bueno que el mar sea libre
para el hombre. Pero mucho ms importante que esto es la libertad de la tierra. Por eso me
suena a burla contra el gnero humano, cuando el Presidente Wilson habla nicamente de la
libertad de los mares y no de la libertad de la tierra. A ningn pueblo han de concederse
derechos exclusivos sobre el territorio que ocupa.
Que se abran las puertas de los Estados Unidos a los mongoles, que los productos de todo el
mundo tengan ah acceso libre y, viceversa, que el universo est abierto tambin para los
norteamericanos. Nuestros antepasados no descubrieron y poblaron el continente americano
para aislarlo. A todos los hombres se les ha sealado la tierra como palestra, a todos bajo
las mismas condiciones naturales. Y quien se muestre ms capaz en ese lugar, que viva en
l y se multiplique.
Y hemos de llegar a esta libertad absoluta de mar y tierra cuando nos libertemos del
prejuicio de necesitar oro para nuestro dinero, y de la "lucha por un encaje mayor" cuando
ese oro escasee.
Deseo terminar aqu con la crtica del patrn de oro. Habra an muchos y muy importantes
aspectos que tocar, tambin desde el punto de vista tcnico-monetario, contra la
mantencin de ese sistema funesto. Quien quiera profundizar el asunto puede leer el libro
anteriormente mencionado. Esta conferencia tiene por objeto primordial llamar la atencin
del gran pblico, y particularmente la de los pacifistas, sobre el gran perturbador de la paz,
llamado patrn oro, y encauzar su actividad, si es que realmente se proponen hacer algo
efectivo. Todo cuanto realizan los pacifistas es bueno y loable. Pero incomparablemente ms
eficaz sera su esfuerzo humanitario si dedicaran mayor atencin a las causas econmicas de
las guerras, y no slo de las guerras internacionales, sino tambin, y en especial modo, de
la guerra civil que desde hace 3.000 aos ruge sin interrupcin sobre la faz de la tierra.

115

Hace algn tiempo se fund en Suiza una sociedad denominada "Federacin Suiza de Libre
Economa" que con la finalidad de la paz universal inicia su obra asentando en el propio pas
los fundamentos econmicos de una verdadera paz social. (3)
Suprimir los rditos sin esfuerzo, otorgar el derecho al producto ntegro del trabajo - he aqu
las condiciones previas que sostiene la citada Federacin para la realizacin de los sueos
pacifistas. Eliminacin del oro y su reemplazo por el papel-moneda administrado segn
principios cientficos, - he ah la primera medida. La segunda: reintegracin del suelo a la
comunidad - medida igualmente transcendental - de la cual, empero, no hablaremos ahora.
En el programa de la "Federacin Suiza de Libre Economa" reposa una verdadera obra
pacifista, meditada y profunda. Aqu se procede virtualmente a un desarme radical. Pues,
como armamentos son menos peligrosos hoy las fortalezas y los acorazados que las
corrompidas condiciones econmicas. Qu quiere decir desarme? El hombre viene armado
al mundo. Si se quisiera cortarle las uas o limarle los dientes estrangulara a su adversario.
Can busc su arma en la rama seca de un roble. Los armamentos en s no conducen a la
guerra. Esta tiene races mucho ms hondas. Quien desee sinceramente el desarme ha de
librar a la humanidad de las cadenas con que aprisiona a los hombres la accin del oro.
El oro - dijo Pitgoras hace 2.500 aos - es la causa de todos los crmenes. A l se deben
tambin las guerras.
Por eso, quien quiera contribuir a la paz social y a la paz internacional debe apoyar los
esfuerzos de la "Federacin Suiza de Libre Economa", incorporndose a sus filas.
La mujer de Lot mir hacia atrs para contemplar el horror y qued convertida en estatua
de sal. Y lo mismo les pasa hoy a los hombres que dirigen la vista hacia atrs; se fosilizan,
se petrifican, se tornan armamentistas, se declaran militaristas.
Todo aqul que lee la historia de la civilizacin humana se horroriza. Horror, nada ms que
horror y destruccin! "Armate, rmate, ponte la coraza si no quieres que te maten a golpes.
Contempla las runas de Babilonia, de Nnive, de Jerusaln, de Roma. La guerra eterna est
en la naturaleza humana. Babilonia subsistira an hoy, rica y majestuosa, si hubiera estado
armada, mejor armada militarmente", as parece hablarnos la historia.
Coprnico y Galileo nos demostraron cmo engaan las apariencias. El hecho de que hayan
engaado tambin a quienes trataron hasta hoy de explicar los sucesos histricos resulta un
infortunio inmensurable. Las consecuencias de una interpretacin equivocada las hemos
visto cuando Galileo comprob que el sol no gira alrededor de la tierra. La Ciudad Eterna
tembl en sus cimientos. Y eso que se trataba entonces slo de una cuestin astronmica,
de un asunto puramente acadmico. Cmo se conmovern las bases de nuestros
pensamientos y de nuestra accin cuando un da comprobemos que los destinos de la
humanidad no giran en torno de Marte, sino de Mercurio!
La interpretacin mercantilista del ocaso de la civilizacin antigua nos abre nuevos
horizontes en todos los terrenos y en primer trmino en el del pacifismo, pues el hombre
necesita de la historia; ella es la gran maestra cuando se la sabe interpretar. La mirada
retrospectiva se convierte en una perspectiva. La experiencia es el mejor orculo. De
acuerdo a lo que ensea la historia, acomoda el hombre su accin. Cmo procede, p. ej. el
colonizador que emigra a comarcas lejanas? Ante todo estudia el reino vegetal cuyos restos
encuentra en los campos. Luego estudia las condiciones climatricas y busca las huellas de
anteriores expediciones militares. Ms de un inmigrante habr ya levantado su tienda a

116

orillas del arroyo que corre mansamente y arado y sembrado alrededor, cuando un indio de
paso le llama la atencin sobre los juncos secos que cuelgan de las altas ramas de un
lamo. Estos significan para nuestro colonizador lo que las ruinas de Babilonia deberan ser
para nuestros estadistas. Los juncos le dicen que la apariencia lo ha engaado; que el
manso arroyo, al disolverse la nieve en las montaas, se convertir en un torrente
gigantesco que arrasar con todo. Asustado desarma el colono su tienda y huye, sin mirar
atrs como Lot para ver la destruccin de Sodoma.
El hombre est perdido si no consulta la historia, si no interpreta los hechos histricos. Pero
se pierde irremisiblemente si los interpreta mal. Y es lo que hemos hecho. La apariencia nos
ha engaado. Nuestro barmetro histrico marc la necesidad de armarnos y los
armamentos nos llevaron a la guerra. Los encargados de interpretar la historia nos
sealaron la necesidad del espritu guerrero para la defensa del Estado; lo inculcamos,
entonces, a la juventud, y ese espritu militarista nos condujo a la guerra contra la cual slo
queramos protegernos.
Cun diferente habra resultado todo si, desconfiando de la apariencia, de la superficialidad
hubiramos escarbado un poco ms en los escombros de la civilizacin! Pronto habramos
hallado una tabla con la siguiente inscripcin: "El patrn oro es la cueva de los ladrones en
la cual se incuban las guerras civiles e internacionales. El patrn oro nos desarm
impidiendo as resistir la invasin de los brbaros. El oro me llam a la vida, pero
convirtindose en infanticida, seg la vida en flor. Honrad a Licurgo! El conden al oro, la
causa de todos los crmenes".
_______________
(1) Me hubiera sido fcil tomar como demostracin de mi tsis las condiciones econmicas del perodo inmediato
anterior a la guerra. Empero, por razones fcilmente comprensibles he optado por retraerme hacia el pasado ms
lejano que podemos juzgar con mayor objetividad.
(2) La minera, naturalmente, nunca estuvo paralizada en su totalidad. Pero su rendimiento fu insignificante y
apenas pudo cubrir la demanda normal del perodo mencionado.
(3) En Alemania persiguen la misma finalidad la "Federacin Alemana de Libretierra y de Libremoneda" y la "Unin
Fisicrata". Ambas con sus ramificaciones (ahora, 1931: Federacin Militante Fisicrata, Federacin Suiza de
Libreeconoma, y Partido Libreeconomista alemn).
NOTA DEL TRADUCTOR: En Alemania, desde 1933, el advenimiento de Hitler, toda propaganda para la Libre
Economa est prohibida y sus asociaciones, ya bastante numerosas, fueron disueltas.

19. Grandes esperanzas dan grande tranquilidad! (*)

(*) Bajo este ttulo apareci como prlogo en la 3. edicin, pero por su contenido
constructivo he preferido ponerlo al final. (El editor).
El sistema econmico del cual se trata en esta obra puede ser llamado natural por cuanto se
ajusta a la naturaleza del hombre. No es, pues, un sistema que surge espontneamente
como producto de la naturaleza; semejante sistema no existe, puesto que el orden que nos
damos es siempre un acto consciente y deliberado.
La prueba de que un sistema econmico responde a la naturaleza del hombre nos la
proporciona la contemplacin de la evolucin humana. All donde el hombre mejor prospera,
all ser tambin ms natural el orden econmico. Es asunto de menor importancia

117

averiguar si un tal sistema es, al propio tiempo, el ms eficaz, desde el punto de vista
tcnico y estadstico. Es muy fcil concebir hoy un orden econmico que acuse rendimientos
tcnicamente altos, aunque lleve al agotamiento fsico del hombre. No obstante, puede
tenerse por cierto que un sistema bajo el cual el hombre prospere ha de ser a la vez
superior en cuanto a su eficiencia. Porque la obra humana slo puede llegar a la cumbre
junto con el hombre: "El hombre es la medida de todas las cosas" y por consiguiente lo es
tambin de su economa.
Lo mismo que ocurre con todos los seres vivientes ocurre con el hombre; su prosperidad
depende, en primer trmino, de que la seleccin se realice segn las leyes naturales, pero
stas requieren la competencia y slo por medio de ella, desarrollada mayormente en el
terreno econmico, puede llegarse a la prosperidad, al perfeccionamiento humano. Por lo
tanto, quien aspire a mantener en su plena, maravillosa eficiencia las leyes de la seleccin
natural, ha de fundamentar el sistema econmico en forma que la competencia se
desenvuelva realmente tal como lo pide la naturaleza, es decir, con la exclusin completa de
todo privilegio. El xito de la competencia ha de estar condicionado exclusivamente por
cualidades innatas, pues slo as ser transmitido su efecto a los descendientes,
convirtindose en bien comn para todos los hombres. No al dinero, ni a los privilegios
consagrados, sino a la habilidad, a la fuerza, al amor y a la sabidura de los padres, han de
agradecer los hijos sus xitos. Entonces podr abrigarse la esperanza de que, con el correr
del tiempo, la humanidad se vea redimida de todo lo mediocre que le ha impreso, en
millares de aos, una seleccin mal guiada por el dinero y el privilegio; y entonces se podr
esperar tambin que el poder sea arrancado de manos de los privilegiados y que el gnero
humano, bajo la direccin de los ms capaces, de los ms puros, emprenda de nuevo la
interrumpida marcha hacia las cumbres.
Pero el sistema econmico que aqu tratamos aspira tambin en otro sentido al ttulo de
"Natural".
Para que el hombre prospere ha de poder desenvolverse, en todas las situaciones, tal cual
es. Ha de ser, no aparentar. Marchar siempre por la vida con la cabeza en alta y dir la
pura verdad, sin que ello le acarree molestias o perjuicios. La sinceridad no debe ser
privilegio de los hroes solamente. El orden econmico ha de estar constituido de manera
que el hombre sincero sea el que ms progrese econmicamente. Las interdepencias que
acarrean propia de la vida social deben afectar slo a las cosas, y no los hombres.
Si pretendemos que el hombre se porta de acuerdo a su naturaleza, el derecho, las
costumbres y la religin lo ampararn cuando en sus actividades econmicas se gue por el
justificado inters personal y por el innato instinto de conservacin. Si sus actividades
contradicen preceptos religiosos, a pesar de progresar moralmente, entonces estos
preceptos habrn de someterse a una revisin, considerando que no puede ser rbol malo el
que produzca frutos buenos. Que no nos suceda lo que al cristiano aquel a quien su religin,
consecuentemente practicada, convirti en mendigo, desarmndolo para la lucha por la
existencia y aplastndolo, con su prole, por completo en el proceso selectivo de la
naturaleza. Nada gana la humanidad con crucificar siempre a los mejores. La regeneracin
implica ms bien lo contrario. Hay que sostener a los mejores; slo as puede esperarse que
los tesoros, los inmensos tesoros que dormitan en el espritu del hombre surjan algn da a
la luz.
El orden econmico natural ser, pues, erigido sobre el inters personal. La economa
impone sacrificios dolorosos a la energa, para vencer la inercia natural. Requiere, por ello,
poderosos impulsos, y ninguno tan pujante, tan vigoroso y regular como el inters propio. El
economista que cuenta y obra basado en el inters personal, en el sano egosmo, calcula

118

bien y construye sobre fundamentos slidos. No debemos, pues, transferir los preceptos
religiosos del cristianismo a la esfera econmica; en este terreno fallan, creando tan slo
hipcritas. Las necesidades espirituales comienzan all donde se han satisfecho las
corporales, y corresponde a los trabajos econmicos satisfacer las necesidades materiales.
Sera poner el orden de las cosas de cabeza, al comenzar la labor con una oracin o un
recitado. "La necesidad es la madre de las artes tiles; la abundancia la de las bellas artes".
(Schopenhauer). En otros trminos; se mendiga mientras se tiene hambre, y se reza cuando
se est satisfecho.
El sistema econmico preconizado que se basa en el inters personal no est en manera
alguna reido con los impulsos superiores de la conservacin de la especie. Al contrario, l
suministra al hombre no slo la oportunidad para efectuar acciones desinteresadas, sino
tambin los medios para realizarlas, a la vez que fomenta los sentimientos altruistas por la
posibilidad de llevarlos a cabo. En cambio, en una economa donde cada cual manda al
amigo en desgracia a la compaa de seguros, y los familiares enfermos al hospital, donde el
Estado hace superfluo el auxilio personal, all s, me parece, que se atrofian los impulsos
nobles y generosos.
Con la economa natural erigida sobre el inters personal se asegura al hombre el producto
integro de su trabajo y el derecho a disponer libremente de l. Quien halle satisfaccin
compartiendo sus ingresos, su salario, su cosecha con los menesterosos, puede hacerlo.
Nadie le obligar a ello, ni tampoco se lo impidir. En un cuento de hadas se lee que la pena
mxima imponible al hombre es conducirlo al seno de una sociedad de necesitados que le
extienden las manos implorando y a los cuales no puede socorrer. En tan angustiosa
situacin nos colocaremos nosotros tambin si erigimos la economa sobre otro fundamento
que no sea el del inters personal, si no puede uno disponer libremente del producto de su
trabajo. Queremos recordar an todava, para tranquilidad de los lectores filntropos, que el
espritu de sacrificio y la generosidad prosperan mejor all donde se trabaja con xito. La
generosidad es compaera de quien se siente fuerte y seguro; ella surge all donde el
hombre puede confiar en sus brazos. Hay que decir tambin que no debe confundirse el
inters personal con el vulgar egosmo. El hombre de cortos alcances es egosta, pero el
perspicaz concebir pronto que en el bienestar general radica el propio beneficio.
Entendemos, pues, por economa natural un orden en el que los hombres practiquen la
competencia desde el llano con las armas que les da la naturaleza, donde asume la direccin
el ms capaz, donde est abolido todo privilegio, y el individuo, guiado por su inters
personal, se encamina directamente hacia su objetivo, sin malgastar sus energas por
consideraciones ajenas a la vida econmica, pues fuera de sta ya tendr ocasiones de
rendir a aqullas cumplido tributo.
Una de las condiciones de este orden natural la llena ya nuestra actual economa, tan
difamada. Ella est basada en el inters personal, y sus rendimientos tcnicos, que nadie
puede negar, garantizan tambin la eficiencia del nuevo orden. Pero la otra condicin, la que
constituye la piedra angular de la naturalidad del sistema econmico, vale decir, la dotacin
igualitaria para la competencia, es la que falta crear. Y en la marcha hacia tal reforma
constructiva habr que ir eliminando todos los privilegios que puedan falsear o desviar el
resultado de la competencia. A ello responden las dos reformas radicales, aqu descriptas:
libretierra y libremoneda.
Este sistema econmico natural podra denominarse tambin "manchesteriano", sistema que
los verdaderos espritus amplios tuvieron siempre como ideal. Es un orden que se mantiene
por s mismo, sin ingerencias extraas, y que, entregado al libre juego de las fuerzas,

119

volvera a su juicio todo cuanto ha corrompido la ingerencia oficial, el socialismo de Estado y

la ineptitud burocrtica.
De este "manchesterianismo" se puede hablar hoy slo ante personas a quien no inducen en
error los experimentos defectuosos ni las fallas en la ejecucin les prueban el fracaso de
todo un plan. A la gran masa le basta con lo que ya conoce del "manchesterianismo" para
maldecir toda esa doctrina.
La escuela de Manchester estaba en buen camino y es exacto cuanto de Darwin se ha
agregado despus a esta teora. Pero se haba dejado sin examinar la primera y ms
importante presuncin del sistema, sin explorar el terreno sobre el cual deban enfrentarse
libremente las fuerzas. Se supona (no siempre de manera inocente) que en el rgimen
dado, includos los privilegios de la propiedad territorial y del dinero, se contara con
garantas suficientes para la libre competencia, siempre que el Estado no extendiera ms su
intervencin en el engranaje econmico.
Se olvidaba o se pretenda desconocer que, si las cosas haban de desenvolverse
naturalmente, corresponda otorgar al proletariado el derecho de recuperar el suelo por los
mismos medos con que se le despoj de l. En lugar de esto, los manchesterianos llamaron
en su ayuda al propio Estado que con su ingerencia ya haba trabado el libre juego de las
fuerzas, para que siguiera por el mismo camino y con su poder se opusiera a la implantacin
de este libre juego. As aplicado el sistema de Manchester no responda de ninguna manera
a su teora. Los profesionales de la mala poltica se haban apoderado de esta doctrina para
sostener los privilegios, siendo que ella los negaba. Eso era farsa e hipocresa.
Para opinar justicieramente sobre la teora primitiva de Manchester no hay que partir de su
aplicacin ulterior. Los economistas de Manchester esperaban del juego libre de las fuerzas,
en primer trmino, una baja paulatina del inters hasta cero. Tal esperanza se basaba en el
hecho de que en Inglaterra, donde el mercado estaba relativamente mejor provisto de
dinero, se cargaban los intereses ms bajos. Bastaba, entonces, desencadenar las fuerzas
econmicas y librarlas de toda traba para aumentar la oferta de dinero y eliminar con ello el
inters, esa mcula del sistema econmico actual. Ignoraban los adeptos de la nueva teora
que ciertos defectos intrnsecos de nuestro sistema monetario (que ellos adoptaron sin
mayor examen) oponan obstculos infranqueables al desarrollo de una accin tan hostil al
poder del dinero.
Sostena, asimismo, la teora de Manchester que a consecuencia de la particin de las
herencias y de la natural inferioridad econmica de las generaciones criadas en la opulencia,
los grandes latifundios tendran que dividirse, convirtindose as la renta territorial,
automticamente, en una renta comn del pueblo. Esta creencia nos puede parecer hoy algo
ligera; sin embargp, se justificaba en cuanto la renta territorial deba bajar por el importe de
los aranceles protectores, a causa del libre cambio exigido por los manchesterianos.
Agrguese a todo esto la circunstancia de que con la navegacin a vapor y el
desenvolvimiento de los ferrocarriles tom incremento la emigracion obrera, lo cual provoc
en Inglaterra un aumento de los salarios, a costa de la renta territorial, hasta el nivel del
producto del trabajo obtenido por los colonos que poblaban el suelo americano cedido
gratuitamente y libre de gravmenes. Al mismo tiempo, las cosechas de estos libres
pobladores presionaban sobre los precios de los productos agropecuarios ingleses, - otra vez
a expensas del latifundista ingls. En Alemania y en Francia este desenvolvimiento natural
fu reagravado an por la adopcin del patrn oro, y hubiera terminado en catstrofe, si el
Estado no hubiese remediado los resultados de su ingerencia (patrn oro) con una nueva
intervencin: los derechos aduaneros sobre los cereales.

120

Se puede, pues, comprender que encontrndose los economistas de Manchester en medio

de tan rpido desarrollo, exagerando su importancia, creyeran poder eliminar esta segunda
mcula de su sistema econmico mediante el libre juego de las fuerzas.
Su tercer principio sostena que si gracias a la aplicacin de su teora, vale decir al juego
libre de las fuerzas, fueron dominadas las plagas naturales y locales del hambre, tambin
sera factible eliminar por los mismos mtodos la causa de las crisis econmicas, recurriendo
al mejoramiento de los medios de comunicacin de las instituciones comerciales, del servicio
bancario, etc. Pues si el hambre apareci como consecuencia de la mala distribucin local de
los vveres, creyse poder atribuir las crisis a la deficiente distribucin de las mercaderas. Y,
ciertamente, quien sepa apreciar cmo esa ciega poltica proteccionista perturbaba el
desarrollo normal de la economa nacional y mundial, disculpar a un librecambista, a un
manchesteriano - ignorante an de las graves perturbaciones susceptibles de ser causadas
por los defectos del sistema monetario tradicional -, su fe en el sencillo remedio del
librecambio para eliminar las crisis.
Y los manchesterianos seguan razonando: Si conseguimos mantener la economa nacional
en continua marcha, merced al libre cambio universal, y si como resultado de esta
ininterrumpida actividad llegamos a una superproduccin de capital que presione sobre el
inters hasta terminar por anularlo, y si tambin logramos lo que para la renta territorial
esperamos del juego espontneo y libre de las fuerzas, entonces la capacidad tributaria de la
poblacin toda habr crecido en tal medida que las deudas pblicas, nacionales y
municipales quedaran canceladas en breve plazo en el mundo entero. Con eso
desaparecera, sin dejar rastros, tambin la cuarta y ltima mancha de nuestro sistema
econmica, y as quedara universalmente justificada la idea libertadora en que se inspira en
este sistema, imponiendo un silencio definitivo a los envidiosos, malvados y muchas veces
deshonestos crticos de esta doctrina.
Si hasta hoy no observamos indicio alguno de realizacin de las esperanzas manchesterianas
y, por el contrario, los defectos del orden econmico se extienden e intensifican con el correr
del tiempo, debe buscarse la causa en el sistema monetario tradicional aceptado por los
manchesterianos, sin conocimiento exacto de las cosas, y que ha de fallar siempre que
pretenda iniciarse la economa en el sentido de las concepciones manchesterianas.
Ignorbase que el inters es la fuerza propulsora del dinero, que las crisis econmicas, el
dficit en el presupuesto de la clase trabajadora y la desocupacin son simples efectos del
dinero tradicional. Las esperanzas manchesterianas y el patrn oro son incompatibles.
El orden econmico natural ser redimido por la libretierra y la libremoneda de todas las
rnanifestaciones secundarias, odiosas y peligrosas del librecambio manchesteriano, y crear
las condiciones para un juego realmente libre de las fuerzas. Entonces se ver si este
sistema no es mejor que el dolo moderno que todo lo espera de la diligencia de los
funcionarios, de su lealtad, de su incorruptibilidad y de sus sentimientos humanitarios.
Economa privada o econmica dirigida por el Estado; no hay otra solucin. Si no se opta por
una u otra denominacin podrn inventarse para el orden anhelado otras ms cautivadoras,
como ser: cooperativismo, colectivismo, guildismo, etc. - pero ninguna de ellas encubrir a
la verdad de tratarse, en el fondo, siempre del mismo horror, la supresin de la libertad
personal, de la independencia y de la auto-responsabilidad, es decir, el predominio oficial.
Con las proposiciones hechas en este libro nos encontramos por primera vez en la
encrucijada. Debemos elegir, tenemos que decidirnos. Ningn pueblo ha tenido, hasta hoy,
oportunidad de semejante eleccin. Ahora nos obligan los hechos a una decisin. No es
posible seguir como hasta hoy. Hemos de elegir entre la eliminacin de los vicios orgnicos

121

de nuestro viejo sistema econmico una parte y el comunismo, la comunidad de bienes, por
otra. Es la nica solucin.
Es de suma importancia elegir con inteligencia. Ya no se trata de pequeeces, como por
ejemplo, de si conviene la monarqua o la democracia, o de si el grado de la productividad
es mayor en la economa pblica que en la privada. Est en juego algo ms serio. Tenemos
que decidir a quin confiar el desarrollo de la especie humana; se trata de saber, si la
naturaleza, con su lgica inexorable, ha de encargarse de la seleccin, o si sta estar
supeditada al criterio falible del hombre moderno, vale decir, del hombre actual, en
decadencia. Esto es lo que debemos resolver.
La seleccin por la libre concurrencia, no desvirtuada ya por privilegio alguno, ser
ntegramente dirigida en el orden econmico natural por el rendimiento personal del trabajo,
convirtindose as en la expresin de las cualidades del individuo. Porque el trabajo es la
nica arma del hombre civilizado en la lucha por la existencia. Mediante un rendimiento cada
vez mejor, el hombre trata de sostenerse en esta lucha. De su capacidad depende el cundo
y el cmo constituir su hogar, la educacin que dar a sus hijos y la forma de asegurar la
propagacin de sus cualidades. No hay que concebir esta competencia a la manera de una
lucha entre las fieras del desierto o como una matanza. Tal forma de seleccin no tendra
sentido entre seres humanos que ya no dependen ms de la fuerza bruta. Habra que
retroceder mucho en la historia de la civilizacin para hallar un jefe que deba su posicin a
la fuerza bruta. De ah que la competencia tampoco tenga para los vencidos las
consecuencias crueles de antes. Correspondiendo a su menor capacidad tropieza con
mayores obstculos para la formacin de un hogar y para la crianza de los hijos, lo cual se
traduce en una menor descendencia. Esto no se comprueba siempre y en cada caso
individual; interviene tambin el factor casualidad. Pero est fuera de toda duda que la libre
competencia favorece a los capaces y aumenta la natalidad. Y esto basta para asegurar la
propagacin de la especie en lnea ascendente.
La seleccin natural, as restablecida, recibir especial apoyo bajo el orden econmico
natural, con la abolicin de las prerrogativas del sexo, y por la distribucin de la renta
territorial entre las madres, de acuerdo con el nmero de hijos, y en calidad de recompensa
por los sacrificios de la crianza. (En Suiza, por ejemplo, percibiran por cada hijo 40 francos
al mes.) Esta indemnizacin bastara para independizar econmicamente a las mujeres, al
punto de que no veran obligadas a contraer matrimonio por necesidad, ni tampoco
continuar soportando un yugo matrimonial que repudian, o a hundirse en la prostitucin por
haber dado un "mal paso". As es como el orden econmico natural asegurara a la mujer el
derecho a la eleccin libre del esposo, es decir, no al hueco derecho poltico del voto, sino el
gran derecho de la seleccin natural de la raza, importantsimo tamz de la obra depuradora
de la naturaleza.
Con esto queda restablecida la seleccin natural en su plena y milagrosa eficiencia. Cuanto
mayor sea la influencia de las ciencias mdicas sobre la conservacin y procreacin de los
hombres nacidos defectuosos, tanto ms debe preocuparnos que las grandes y universales
instituciones naturales de seleccin se mantengan en perfecto funcionamiento. Entonces
podremos entregarnos, sin cuidado, a cultivar el sentimiento cristiano-humanitario que
estimula la aplicacin de aquellas ciencias. La fuerza selectiva de la naturaleza sabr depurar
el aporte morboso que puedan hacer los seres defectuosos en su funcin procreadora. El
arte de la medicina slo podr, entonces, demorar, pero no detener la regeneracin.
Si aceptramos, en cambio, la economa dirigida por el Estado eliminaramos completamente
a la naturaleza del proceso de seleccin. Cierto es que con ello la procreacin no quedara
nominalmente librada al control del Estado, pero de hecho ejercera ste una

122

superintendencia. De l dependera que un hombre pueda formar su familia y las directivas

para la educacin de sus hijos. As como el Estado hace ya hoy diferencias en la
remuneracin de sus funcionarios, afectando de este modo la situacin procreativa de cada
uno de ellos, as sucedera despus en regla general. El tipo de hombre que ms gustara a
los dirigentes del Estado es el que predominara. El hombre, entonces, no se elevara ya en
mrito a sus cualidades personales ni por sus relaciones con los hombres y con el mundo: su
vinculacin con los caudillos del partido poltico dominante sera ms bien lo que decidira.
Por medio de cuas lograra mendigar su posicin, y entonces, los ms hbiles mendicantes
dejaran la descendencia ms numerosa, la cual, naturalmente, heredara las mismas
cualidades de sus progenitores. El mecanismo del Estado criara a los hombres del mismo
modo como el cambio de la moda en el vestido induce a criar ms ovejas negras o ms
blancas. La autoridad constituida por los intrigantes ms hbiles "escogera" al individuo, lo
elevara o lo degradara. Quien se rehusara a seguir la corriente quedara relegado; su clase
degenerara y terminara por desaparecer. El molde del Estado formara al hombre. Una
procreacin al margen de este patrn oficial se tornara imposible.
Voy a ahorrar al lector una descripcin de la vida social tal cual se desarrollara bajo el
control del Estado. Pero quiero recordarle cunta libertad ha brindado a las grandes masas
de pueblo el libre juego de las fuerzas, an ejercido en la forma tan desfigurada de los
tiempos de ante-guerra. Una independencia mayor de la que disfrutaban los que tenan
dinero es difcil de concebir. Tenan completa libertad para elegir profesin, trabajaban
segn su voluntad, vivan como queran, viajaban por donde les daba la gana y desconocan
la tutela del Estado. Nadie averiguaba sobre el origen de su dinero. Sin otro equipaje que su
libreta de cheques recorran libremente el mundo. Una situacin realmente ideal para los
adinerados, que solamente la desconocieron como epoca de oro los proletarios, quienes no
pudieron disfrutar de tantas libertades a causa de las fallas orgnicas de nuestra economa,
en el fondo bien erigida.
Pero, son acaso las quejas de los proletarios, son los defectos de nuestra economa razones
suficientes para rechazarla de plano e implantar, en su lugar, otra que nos prive a todos de
esas libertades sometiendo a la poblacin a un yugo general? No sera ms razonable
reparar las fallas orgnicas, redimir a la clase obrera y con ello hacer accesible a todos,
absolutamente a todos, la maravillosa libertad que reposa en la base de nuestro sistema
actual? La obra no ha de consistir en hacer desdichados a todos los hombres, sino en hacer
accesible para todos las fuentes de la felicidad, mediante el libre juego de fuerzas.
Desde el punto de vista del rendimiento econmico, es decir, del grado de eficiencia en el
trabajo, la decisin por la economa privada o la economa dirigida equivale a la cuestin de
saber si es preferible para vencer la fatiga originada por el trabajo profesional emplear como
palanca el instinto de la propia conservacin o el de la conservacin de la especie (1)
respectivamente.
Este asunto, por su importancia palpitante, interesar a muchos, quizs ms que el proceso
de la seleccin que se desenvuelve en inmensos espacios de tiempo. As que tambin
dedicaremos algunas palabras a esta cuestin.
Es un hecho curioso que el comunista, el partidario de la propiedad colectiva, considere
generalmente a los dems - en tanto no los conoce personalmente - ms desinteresados
que a s mismo. Y as sucede que los egostas ms autnticos sean al mismo tiempo en
teora los representantes ms entusiastas de aquel ideal. Quien quiera convencerse de ello
no tiene ms que anunciar en una de sus asambleas la proposicin netamente comunista de
la igualdad, de la nivelacin de los salarios. De sbito enmudecern todos los que momentos
antes glorificaban ruidosamente la propiedad colectiva, y callarn para calcular si el salario

123

comn les conviene o no. Los dirigentes rechazarn lisa y llanamente tal equiparacin bajo
los pretextos ms ftiles. En realidad no existe otro obstculo que el inters personal de los
comunistas. Nadie impide a los obreros de una fbrica, de una comuna, de un gremio, reunir
sus salarios y distribuir luego el importe de acuerdo con las necesidades de cada familia,
ejercitndose desde ya en este terreno difcil. Con una accin semejante podran testimonar
ante el mundo sus sentimientos colectivistas y refutar a los escpticos, cuando afirman que
el hombre no puede ser comunista. En realidad, nadie se opone a semejantes experimentos,
ni el Estado, ni la Iglesia, ni el Capital. No han menester para ello capital alguno, ni
empleados a sueldo, ni organismos complicados. Pueden iniciar el ensayo en cualquier
momento con la amplitud que quieran. Pero tan mnima aparenta ser la demanda por un
verdadero colectivismo entre los comunistas que todava no se ha hecho un ensayo en este
sentido. Y eso que la comunidad del salario, desenvuelta dentro del capitalismo, slo exige
que el producto del trabajo colectivo sea repartido entre todos, de acuerdo a las necesidades
personales de cada cual. En cambio, para implantar un Estado sobre la base de la
comunidad de bienes, es necesario probar aun que tal base no ejerce influencia inhibitoria
sobre la laboriosidad del individuo. Y tambin eso podran demostrar los comunistas
mediante la compensacin de salarios, porque si despus de la implantacin de la
comunidad del salario, que excluye toda retribucin personal extraordinaria, por un mayor
rendimiento personal, se comprobara que la constancia no disminuye, especialmente en el
trabajo a destajo, y que el salario total no sufre desmedro con el salario en comn; que los
ms hbiles obreros comunistas aportan gustosamente sus salarios, a veces dobles y triples,
al fondo comn, entonces la prueba sera concluyente. El hecho de que los numerosos
experimentos econmicos colectivos en el campo de la produccin hayan fracasado no
demuestra tan cabalmente la imposibilidad del comunismo como el simple hecho de haber
sido rechazada siempre rotundamente la propuesta de la comunidad del salario.
Es que la comunidad en la produccin de bienes requiere organismos especiales, exige
subordinacin, una direccin tcnica y comercial y, adems, elementos de trabajo. Los
fracasos pueden explicarse de muchas maneras; no son, necesariamente, pruebas contra la
obra en s, ni demuestran ausencia de verdadero espritu de economa colectiva, de
sentimientos de solidaridad. Pero a la comunidad del salario no es posible aplicarle tales
pretextos; la renuncia a ella habla directamente contra la idea comunista y demuestra que el
instinto de conservacin de la especie no basta para vencer las fatigas del trabajo.
De nada sirve invocar contra estas conclusiones el comunismo primitivo, la economa
colectiva de la antigedad, ni referirse a los primeros tiempos del cristianismo. Los primeros
cristianos que, al parecer, slo conocan la comunidad en los ingresos, - no as la mucho
ms difcil comunidad en la produccin - , obraban por consideraciones religiosas. Los otros,
empero, los que practicaban el comunismo familiar o de tribu, estaban bajo las rdenes del
patriarca, del jefe de la comunidad y trabajaban sujetos al yugo de la obediencia, no por
impulso propio o espontneo.
La necesidad los obligaba; no tenan otra opcin. Tampoco se trataba all de la produccin
de bienes ni de la divisin del trabajo que es donde resalta de inmediato la diferencia en el
rendimiento individual. Los antiguos salan en grupos al campo, a la caza o a la pesca;
tiraban todos en la misma direccin, sin que se notara quien lo hacia con ms o menos
empeo. Carecan de medidas; tampoco las necesitaban. Todos se llevaban bien entre s.
Pero esto termin con la produccin de mercancas y la divisin del trabajo. Cada cual supo,
entonces, cuntos metros, kilos y litros aportaba a la produccin comn y con ello se acab
la distribucin pacfica. Todos queran entonces disponer del producto de su trabajo
personal, y lo exigan sobre todo los ms capaces, los que ms producan y, por ello,
gozaban de mayor prestigio en la comunidad. Los jefes aspiraban a la disolucin de la
comunidad econmica, secundndolos todos aquellos cuya capacidad productiva superaba el

124

promedio. No bien se di la posibilidad de la economa individual, debi desaparecer la

economa colectiva. Y sta, es decir, el comunismo, no decay porque se la atacara desde
afuera, ni porque fuerzas extraas la hubieran temido. No; sucumbi por la accin del
"enemigo interior", que en este caso estaba formado por los miembros ms activos de la
comunidad. Si la idea de la comunin de bienes se hubiera basado en un instinto ms fuerte
que el inters personal, en un instinto comn a todos los miembros, entonces se habra
afirmado. Siempre y por s mismos habran vuelto a agruparse los adeptos del comunismo,
cuando algn acontecimiento los dispersara.
Pero el instinto activo de la economa colectiva, el instinto de conservacin de la especie
(espritu de solidaridad, altruismo) es tan slo una dilucin del instinto de auto-conservacin
que conduce a la economa individual, y su eficiencia est en proporcin inversa al grado de
la dilucin. Cuanto ms grande es la comunidad, tanto mayor es la dilucin y tanto menor es
el impulso de contribuir por medio del trabajo al sostenimiento de aqulla. Quien comparte
su trabajo con un compaero es ya menos constante que quien goza solo del fruto de su
trabajo. Si son 10, 100, 1000 compaeros, entonces el impulso, el entusiasmo para el
trabajo tambin ha de dividirse por 10, 100, 1000; y si toda la humanidad tuviera que
participar en el producto cada cual se dira: "Mi trabajo personal ya no representa ms que
una gota de agua en el ocano". Entonces el trabajo dejar de efectuarse de manera activa
y se hace presente la necesidad de una compulsin externa.
De ah que sea exacto tambin lo que dice el estudioso de Neuchtel, Ch. Secrtan: "El
inters personal ha de servir generalmente de impulso para el trabajo. Por eso debe
fomentarse cunto pueda dar a este impulso mayor fuerza y expansin, y condenarse como
pernicioso aquello que lo obstaculiza y restringe. Este es el principio del cual se debe partir y
el que ha de aplicarse con lgica inquebrantable, desechando la vana indignacin filantrpica
y la excomunin de la iglesia".
A los que no se crean afectados por los fines elevados del orden econmico natural podemos
asegurarles asimismo, y con fundada razn, nada ms que beneficios; gozarn de mesa
mejor servida, parques ms bellos y viviendas ms modrnas. El orden econmico natural
superar tambin tcnicamente al actual y al comunista.
Silvio Gesell
Stfa (Suiza)
Otoo 1918.
_______________
(1) Como tal denominamos al instinto desarrollado en mayor o menor grado en el individuo que se orienta hacia la
conservacin del todo: especie, comuna, pueblo, raza, humanidad.

125