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Reporte de Inflacion Octubre 2014 Presentacion
Reporte de Inflacion Octubre 2014 Presentacion
Julio Velarde
Presidente
Banco Central de Reserva del Per
Octubre de 2014
1. Entorno Internacional
2. Sector Externo
3. Actividad Econmica
4. Sector Pblico
5. Inflacin y Poltica Monetaria
5,0
3,9
Promedio
2001-2007: 4,2
3,8
4,0
3,0
3,6
3,1
3,1
3,0
2012
2013
2014*
2,7
2,0
1,0
0,0
-0,4
-1,0
2008
2009
2010
2011
2015*
2016*
3
Promedio
2001-2007: 2,4
3,0
2,5
2,0
2,3
2,2
2,2
2012
2013
2014*
3,0
3,0
2015*
2016*
1,6
1,0
0,0
-0,3
-1,0
-2,0
-3,0
-2,8
-4,0
2008
2009
2010
2011
11
10
500
400
203
300
200
100
0
-100
-200
-300
7,0
-400
6
-500
5,9
-600
-700
-800
ene-08
-900
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
Fuente: Bloomberg
Dic.13
Jul. 14
Ago. 14
Set. 14
6,7
6,2
6,1
5,9
84
243
180
248
5
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
2014
2015
2016
Largo plazo
3T13
3,0
4T13
1T14
2T14
2,7
2,5
2,3
1,8
2,0
1,5
1,5
1,2
0,9
1,0
0,5
1,2
0,7
0,1
0,7
0,6
0,5
0,3
0,1
0,0
-0,1
-0,5
-0,3
-0,4
-0,6
-1,0
-0,3
-0,7
-1,5
Eurozona
Alemania
Francia
Italia
Espaa
Fuente: Bloomberg
12,0
10,4
10,0
9,6
9,3
9,2
Promedio
2001-2007: 10,8
7,7
8,0
7,7
7,2
7,2
7,0
2014*
2015*
2016*
6,0
4,0
2,0
0,0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Bolivia
5,3
Per
Colombia
4,9
Colombia
4,7
Paraguay
4,8
Bolivia
4,6
Ecuador
4,4
Paraguay
4,4
4,2
Ecuador
3,9
Per
3,1
Uruguay
2,5
Mxico
2,1
Chile
0,4
Brasil
Argentina
Venezuela
-1,7
-2,9
3,8
Mxico
3,5
Uruguay
3,2
Chile
1,1
Brasil
0,0
Argentina
Venezuela
-0,2
10
Inflacin 2015
(Variacin porcentual anual)
Per
3,0
Per
2,7
Colombia
3,3
Chile
2,9
Ecuador
3,6
Colombia
3,2
Mxico
3,9
Mxico
3,5
Chile
4,2
Ecuador
3,7
Paraguay
5,0
Paraguay
4,5
Brasil
6,3
Bolivia
5,9
Bolivia
7,1
Brasil
6,2
Uruguay
8,4
Uruguay
7,5
Argentina
29,3
Venezuela
Argentina
68,5
Venezuela
27,7
57,5
11
1. Entorno Internacional
2. Sector Externo
3. Actividad Econmica
4. Sector pblico
5. Inflacin y Poltica Monetaria
12
Niveles (promedio)
2000
2007
2014*
2015*
2016*
2000-2011
2011-2014
Cobre US$/lb.
82
323
314
310
308
461,1
-8,2
Oro US$/oz.tr.
279
697
1 278
1255
1255
462,2
4,3
Plata US$/oz.tr.
13
20
19
20
569,7
-2,9
Zinc US$/lb.
51
147
96
95
96
103,8
-1,8
180
144
160
140
125
120
100
80
60
40
20
0
*Proyeccin
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
13
2014*
Ene-Set
Ao
2015*
2016*
EXPORTACIONES
De las cuales:
Productos tradicionales
Productos no tradicionales
42 177
27 914
37 914
40 182
44 286
30 954
10 985
19 393
8 377
26 149
11 561
27 742
12 219
30 676
13 372
IMPORTACIONES
De las cuales:
Bienes de consumo
Insumos
Bienes de capital
42 217
30 834
40 924
41 804
44 588
8 837
19 512
13 654
6 497
14 387
9 812
8 780
18 670
13 037
9 048
18 186
13 435
9 635
19 263
14 541
BALANZA COMERCIAL
-40
-2 919
-3 009
-1 622
-302
Nota:
Var. % Volumen:
Exportaciones
Importaciones
-3,8
3,5
-4,7
-2,9
-4,6
-2,4
6,7
4,0
9,9
5,9
Var. % Precio:
Exportaciones
Importaciones
-5,5
-0,8
-6,8
-0,4
-5,7
-0,7
-0,6
-1,8
0,2
0,7
* Proyeccin
14
1,5
A precios de 2011
1,4
0,9
1,5 %
del PBI
0,0
2,1 %
del PBI
2,4 %
del PBI
-0,7
-1,4
2013
2014*
2015*
Balanza
Comercial
Exportaciones Importaciones
Exportaciones Importaciones
Balanza
Comercial
2014*
37,9
40,9
-3,0
43,5
41,6
1,9
-5,6
-0,7
-4,9
2015*
40,2
41,8
-1,6
46,4
43,3
3,1
-6,2
-1,5
-4,7
*Proyeccin
15
2013
I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE
Porcentaje del PBI
1. Balanza comercial
2. Servicios
3. Renta de factores
4. Transferencias corrientes
II. CUENTA FINANCIERA
Del cual:
1. Sector privado
2. Sector pblico
III. RESULTADO DE BALANZA DE PAGOS (=I+II)
2015*
2016*
Ene-Set
Ao
-9 126
-8 152
-9 840
-9 712
-8 462
-4,5
-5,4
-4,7
-4,3
-3,5
-40
-2 919
-3 009
-1 622
-302
-1 801
-1 131
-1 499
-1 493
-1 593
-10 631
-7 690
-9 813
-10 224
-10 352
3 346
3 588
4 481
3 627
3 786
12 033
6 689
8 587
10 712
10 462
13 378
6 014
7 924
9 313
9 387
-1 345
675
662
1 399
1 075
2 907
-1 463
-1 254
1 000
2 000
16
10,4
9,5
9,3
8,3
7,6
7,2
7,0
6,4
5,5
1,5
-0,5
-2,4
-1,9
-3,3
-4,3
2007
2008
-4,5
2009
Cuenta Corriente
2010
2011
2012
2013
-4,7
-4,3
2014*
2015*
-3,5
2016*
1/ Inversin directa extranjera neta, inversin extranjera de cartera en el pas y desembolsos de largo plazo del sector privado..
*Proyeccin
17
1. Entorno Internacional
2. Sector Externo
3. Actividad Econmica
4. Sector Pblico
5. Inflacin y Poltica Monetaria
18
5,3 5,1
5,0
5,4
4,8
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
E.12 F
D E.13 F
D E.14 F
S*
*Preliminar
Fuente: COES
19
5,0
3,2
4,5
3,7
0,0
-1,8
-5,0
-0,7
-4,5
-10,0
E.12 F M A M
S O N D E.13 F M A M
S O N D E.14 F M A M
A S*
*Preliminar
Fuente: ASOCEM y empresas cementeras
20
Circulante Real
(variacin % respecto a similar mes del ao anterior)
16,0
14,0
12,0
10,0
8,0
7,4
6,9
5,5
6,0
4,0
2,0
sep-14
ago-14
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
mar-14
feb-14
ene-14
dic-13
nov-13
oct-13
sep-13
ago-13
jul-13
jun-13
may-13
abr-13
mar-13
feb-13
ene-13
dic-12
nov-12
oct-12
sep-12
ago-12
jul-12
jun-12
may-12
abr-12
mar-12
feb-12
ene-12
0,0
21
Agosto
Setiembre
58.5
57,8
58,3
2. NIVEL DE VENTAS
49,1
46,4
54,2
49,7
51,0
53,3
45,9
47,6
51,0
61,9
62,7
63,5
64
64,9
64,7
56
57,8
60,7
50,7
49,7
51,8
50,6
48,5
54,0
51,6
52,5
56,3
22
2014*
Ene-Set
Ao
2015*
2016*
1,5
0,6
1,5
2,3
3,5
18,1
-2,6
-6,8
23,1
16,9
Minera e hidrocarburos
Minera metlica
Hidrocarburos
4,9
4,2
7,2
-0,7
-1,6
2,3
-1,6
-2,8
3,2
6,5
6,5
6,6
10,8
12,3
5,6
Manufactura
5,5
-0,8
-0,7
4,5
4,8
Recursos primarios
8,7
0,6
-2,4
6,2
5,4
Manufactura no primaria
4,4
-1,1
0,2
4,0
4,7
Electricidad y agua
Construccin
Comercio
Otros servicios
5,5
8,9
5,9
6,0
0,0
5,0
1,0
4,5
4,9
5,4
2,9
4,9
5,2
0,0
5,5
7,0
5,5
5,6
0,0
6,1
7,5
5,8
5,8
0,0
5,8
2,8
3,1
5,5
6,3
4,8
6,0
-0,2
3,6
-1,1
4,1
5,8
5,5
8,3
5,8
Pesca
23
Igual
Mejor
ndice
100
90
80
67
70
66
68
64
60
58
50
40
30
20
10
E.12
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
E.13
F
M
a
M
J
J
A
S
O
N
D
E.14
F
M
A
M
J
J
A
Fuente:
Apoyo
Consultora.
Fuente:
Apoyo
Consultora.
24
Mantener
Acelerar
ndice
100
90
80
70
58
60
56
54
50
56
40
30
20
10
0
J,12
J.12
M.13
M.14
25
2014
2015*
2016*
Ene.-Set.
Ao
7,0
6,7
5,3
6,4
2,9
2,6
4,6
-2,2
3,3
3,0
4,6
-0,4
5,0
4,6
4,7
5,2
5,5
5,0
5,2
6,3
8,4
6,7
12,1
4,6
6,9
-0,6
4,6
6,9
0,0
6,9
6,0
8,8
7,9
6,0
11,6
1. Exportaciones
-0,9
-3,4
-3,3
6,5
9,4
2. Importaciones
3,6
-2,5
-1,9
4,2
5,9
III. PBI
5,8
2,8
3,1
5,5
6,3
I. Demanda interna
1. Gasto privado
Consumo
Inversin privada fija
2. Gasto pblico
Consumo
Inversin
II. Demanda Externa Neta
* Proyeccin
26
12
30
10
25
20
15
10
5
4
0
-5
-10
-15
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2015*
0
2016 *
PBI(Eje derecho)
27
Otros Sectores
18
Minera
41
Infraestructura
8
Industrial
6
Electricidad
12
Hidrocarburos
16
Minera
Hidrocarburos
Electricidad
Industrial
Infraestructura
Otros Sectores
Total
RI: Reporte de Inflacin.
RI JUL.14
Total
Inversin
19 031
6 226
5 785
2 932
3 763
8 192
45 929
RI OCT.14
Total
Inversin
19 583
7 525
5 757
2 932
3 768
8 425
47 990
Diferencias
Total Inversin
552
1 299
-28
0
5
233
2 061
28
Inversin
(Var.% US$)
20,4
17,7
6,8
21,1
14,0
10,7
6,6
4,9
1,2
-0,5
-6,4 -8,1
Minera
Inversin Privada
2012
2013
2014
Otros sectores
2015
29
25,7
23,2
20,3
4,2
3,5
16,8
2007
19,0
2008
22,6
28,0
28,5
5,4
28,0
27,6
27,7
5,7
5,5
5,7
6,0
22,6
22,8
22,0
21,9
21,9
2012
2013
2014*
2015*
2016*
25,5
5,7
4,8
19,9
20,8
2010
2011
5,5
17,1
2009
Inversin Privada
Inversin Pblica
* Proyeccin.
30
1. Entorno Internacional
2. Sector Externo
3. Actividad Econmica
4. Sector Pblico
5. Inflacin y Poltica Monetaria
31
Para 2014, se mantiene la proyeccin del resultado econmico en 0,2 por ciento
del PBI, debido a que los menores ingresos percibidos por el gobierno general se
compensaran con un menor gasto no financiero.
SECTOR PBLICO NO FINANCIERO
(Porcentaje del PBI)
2013
2014*
2015*
2016*
Ene-Set.
Ao
22,1
3,7
22,8
3,8
22,3
3,7
21,9
3,8
21,9
6,2
20,5
11,2
19,3
9,0
21,2
6,5
21,3
6,1
21,3
6,3
14,3
10,6
14,3
11,9
15,1
8,2
15,2
6,4
14,9
4,4
5,6
10,0
4,5
-0,8
5,5
-0,1
5,5
5,6
5,7
11,3
3. Otros
0,3
0,0
0,0
-0,1
-0,2
2,0
3,6
1,1
0,6
0,4
5. Intereses
1,1
1,1
1,0
0,9
0,9
6. Resultado econmico
0,9
2,4
0,2
-0,3
-0,5
1/
* Proyeccin
2/
32
2013
Ene.-Set.
2014
Ao Ene.-Set.
GASTO CORRIENTE
Gobierno Nacional
Gobiernos Regionales
Gobiernos Locales
10,0
11,0
10,6
4,5
10,6
12,9
8,8
2,1
11,9
14,4
10,1
2,1
GASTO DE CAPITAL
Formacin Bruta de Capital
Gobierno Nacional
Gobiernos Regionales
Gobiernos Locales
Otros
19,1
17,5
18,7
19,0
15,9
43,7
12,6
10,0
11,0
4,5
12,3
54,7
1,4
-0,8
4,2
-5,2
-1,8
27,5
TOTAL
Gobierno Nacional
Gobiernos Regionales
Gobiernos Locales
12,4
12,8
13,2
10,5
11,2
13,8
7,5
7,9
9,0
13,7
5,4
-0,1
33
27,2
24,3
22,1
20,4
19,6
18,0
14,1
19,2
18,7
18,2
14,3
12,2
8,6
5,0
2007
* Proyeccin
2008
2009
2010
2011
Deuda Bruta
2012
3,7
2013
2,9
3,1
3,5
2014*
2015*
2016*
Deuda Neta
34
1. Entorno Internacional
2. Sector Externo
3. Actividad Econmica
4. Sector Pblico
5. Inflacin y Poltica Monetaria
35
Mximo
Rango
meta de
inflacin
Mnimo
-1
-2
sep-02
sep-03
sep-04
sep-05
sep-06
sep-07
Inflacin
sep-08
sep-09
sep-10
sep-11
sep-12
sep-13
sep-14
36
Tasa real
4,25%
4,5
4,00
4,0
3,5
3,50
0,80
3,0
2,5
2,0
1,45
1,5
1,0
0,5
oct-14*
ago-14
jun-14
abr-14
feb-14
dic-13
oct-13
ago-13
jun-13
abr-13
feb-13
dic-12
oct-12
ago-12
jun-12
abr-12
feb-12
dic-11
oct-11
ago-11
jun-11
abr-11
0,0
*Estimado
37
60,0
Encaje Marginal en ME
Encaje Medio en ME
50,0
55,0
50,0
(Millones de S/.)
Encaje Marginal en MN
44,9
Encaje Medio en MN
Mes
40,0
30,0
30,0
25,0
20,0
16,0
10,0
10,5
oct-14/P
jun-14
ago-14
feb-14
abr-14
dic-13
oct-13
jun-13
ago-13
abr-13
dic-12
feb-13
oct-12
jun-12
ago-12
abr-12
dic-11
feb-12
oct-11
ago-11
jun-11
abr-11
dic-10
feb-11
oct-10
jun-10
ago-10
abr-10
dic-09
feb-10
oct-09
jun-09
ago-09
feb-09
abr-09
dic-08
oct-08
ago-08
0,0
jun-13
ago-13
sep-13
oct-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
jul-14
sep-14
oct-14
Total
Monto liberado
480
567
2 026
1 064
1 086
1 091
1 086
533
540
543
562
560
10 138
P/ Proyectado
38
Agosto 2013
Agosto 2014
Moneda
nacional
19,2
19,2
Moneda
extranjera
6,1
3,9
Total
13,3
12,7
Moneda
Nacional
Moneda
Extranjera
Dolarizacin
(%)
1. Crdito a empresas
20,5
6,2
50,5
2. Crdito a personas
17,8
-5,2
20,2
12,9
2,3
9,5
Vehicular
40,9
-1,9
71,3
Tarjetas de crdito
12,0
5,1
6,9
Otros
12,8
5,2
5,6
28,2
-7,6
34,6
19,2
3,9
39,7
a.Consumo
b. Hipotecario
Total
Dlares
Total
25,0
19,2
20,0
15,0
12,7
10,0
3,9
5,0
0,0
jun/12
jul/12
ago/12 sep/12 oct/12 nov/12 dic/12 ene/13 feb/13 mar/13 abr/13 may/13 jun/13
jul/13
ago/13 sep/13 oct/13 nov/13 dic/13 ene/14 feb/14 mar/14 abr/14 may/14 jun/14
jul/14
ago/14
39
2,82
200
2,78
2,74
2,70
2,66
-200
2,62
2,58
-400
2,54
2,50
30-sep-14
31-jul-14
31-may-14
31-mar-14
31-ene-14
30-nov-13
30-sep-13
31-jul-13
31-may-13
31-mar-13
31-ene-13
30-nov-12
30-sep-12
30-jul-12
30-may-12
-600
30-mar-12
2,46
30-ene-12
2,86
400
2,90
Tipo de cambio
40
Ene.14-Oct.14
Chile
9,8
11,6
Brasil
15,3
2,9
Colombia
9,2
6,8
Per
9,7
3,7
Mxico
1,3
3,7
130,0
125,0
120,0
Chile
Brasil
Colombia
115,0
Per
110,0
Mxico
105,0
100,0
95,0
* Al 17 de octubre
oct-14
sep-14
ago-14
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
mar-14
feb-14
ene-14
dic-13
nov-13
oct-13
sep-13
ago-13
jul-13
jun-13
may-13
abr-13
mar-13
feb-13
ene-13
90,0
41
2004
2009
2014*
19,2
27,2
31,1
171,8
297,1
760,5
173,2
281,6
350,1
PBI
* Proy eccin
42
-1
-1
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
43
CONCLUSIONES
PROYECCIONES
2013
2014
2015
2016
5,8
3,1
5,5
6,3
-40
-3 009
-1 622
-302
42,2
37,9
40,2
44,3
42,2
40,9
41,8
44,6
Inflacin (var. %)
2,9
3,0
1,5 2,5
1,5 2,5
0,9
0,2
-0,3
-0,5
-4,5
-4,7
-4,3
-3,5
45
Reporte de Inflacin:
Panorama actual y proyecciones macroeconmicas
2014 - 2016
Julio Velarde
Presidente
Banco Central de Reserva del Per
Octubre de 2014