U N I V E R S I D A D

D E

SAN MARTN DE PORRES

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, ECONMICAS Y FINANCIERAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

MANUAL :

MACROECONOMA

CICLO IV

SEMESTRE ACADEMICO 2008 I- II

MATERIAL DIDCTICO PARA USO EXCLUSIVO EN CLASE

LIMA PER

UNIVERSIDAD DE SAN MARTIN DE PORRES

Rector(e)
Ing. Ral E Bao Garca
Vicerrector
Ing. Ral E Bao Garca
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, ECONMICAS
Y FINANCIERAS
Decano
Dr. Domingo Senz Yaya
Director de la Escuela Profesional de Contabilidad y Finanzas
Dr. Juan Amadeo Alva Gmez
Director del Departamento Acadmico de Contabilidad y Finanzas
Dr. Enrique Loo Ayne
Secretario de Facultad
Dr. Augusto H. Blanco Falcn
Directora de la Seccin Postgrado
Dra. Yolanda Salinas Guerrero
Director del Instituto de Investigacin
Mo. Vctor Loret de Mola Cobarrubias
Director de la Oficina de Grados y Ttulos
Dr. Sebastin Ferril Mrquez
Jefa de la Oficina de Registros Acadmicos
Sra. Belinda Quicao Macedo
Jefa de la Oficina de Bienestar Universitario
Lic. Maria Pizarro Dioses
Jefe de la Oficina de Administracin
Dr. Luis Flores Barros

NDICE DE CONTENIDO
PORTADA

INTRODUCCIN

INDICE DE CONTENIDO

UNIDAD I : Introduccin, Conceptos bsicos, modelos econmicos y

campos de la macroeconoma.
1-8

TEMA 1
Que estudia la macroeconoma?
Funcionamiento de un sistema macroeconmico
reas y objetivos que examina la macroeconoma

TEMA 2
9-13
Sistemas Econmicos : Capitalismos, Socialismo, comunismo y economa mixta.
TEMA 3
Los instrumentos de la poltica macroeconmica

14-17

TEMA 4
18-27
Medicin y anlisis del producto nacional bruto, producto nacional neto y el producto
bruto interno.
Mtodos para medir el PBI: PBI real y nominal.
La riqueza y distribucin del ingreso.
AUTOEVALUACIN Y ACTIVIDADES APLICATIVAS DE LA UNIDAD I.
UNIDAD II : Modelo simple y determinacin del equilibrio macroeconmico.
TEMA 5
27-35
La renta y el gasto: produccin y renta nacional, funcin consumo y propensiones
medias y marginales al consumo.
La renta y la produccin en equilibrio; la inversin y el multiplicador.
TEMA 6
36-42
Oferta y demanda agregada, la determinacin del producto a corto y largo plazo,
fluctuaciones econmicas.
TEMA 7
42-59
La demanda de trabajo y la oferta del producto, equilibrio del mercado de trabajo.
Demanda y oferta en le mercado laboral, empleo y desempleo.

TEMA 8
59-64
El desempleo y la crisis econmica la curva de phillips - el desempleo tecnolgico
AUTOEVALUACIN Y ACTIVIDADES APLICATIVAS DE LA UNIDAD II
UNIDAD III : La contabilidad nacional y anlisis IS-LM. Balance Intersectorial Y
Polticas macroeconmicas.
TEMA 9
64-68
La contabilidad Nacional y el origen del producto, las cuentas nacionales y los cuatros
sectores macroeconmicos.
TEMA 10
El dinero, el tipo de inters y la renta.
Equilibrio del mercado de bienes y de dinero-enfoque IS-LM

69-81

TEMA 11
81-87
Balance intersectorial el modelo de insumo producto caractersticas e importancia,
representacin simblica.
TEMA 12
El sector pblico Impuesto sobre la renta y el multiplicador.
Efectos de las compras del estado en la demanda agregada.

88-96

EVALUACIN Y ACTIVIDADES APLICATIVAS DE LA UNIDAD III

UNIDAD IV: Mercados de capitales, relaciones internacionales y la balanza de
pagos. La estabilizacin econmica y el desarrollo nacional.
TEMA 13
97-102
Anlisis del mercado del dinero:
Demanda y oferta de dinero, equilibrio del mercado de capitales, multiplicador de la
poltica monetaria.
TEMA 14
La relaciones econmicas internacionales:
Relaciones comerciales y financieras con el resto del mundo.
La balanza de pagos, tipos de cambio fijos y flexibles.

102-107

TEMA 15
107-111
Causas de la inflacin y el nivel de precios, tipos de inflacin, la inflacin y el
desempleo, los costos de la inflacin.
TEMA 16
El crecimiento econmico y el desarrollo.
AUTOEVALUACIN Y ACTIVIDADES APLICATIVAS DE LA UNIDAD IV

112

INTRODUCCIN
El presente documento es un manual que pretende ser una gua
complementaria a las clases que se imparten en el curso de Macroeconoma.
La experiencia revela que un alumno que accede por primera vez a un curso de
economa requiere, como reflejan los actuales planes de estudio, que una parte
de la enseanza se vincule a concepciones tericas y luego a prcticas
(ejercicios) que permitan a la vez reflexionar sobre conceptos novedosos y de
actualidad para el alumno. Para fijar los conocimientos acerca de la economa
se busca la familiaridad con el modo de operar, ejercitndose en el manejo de
instrumentos bsicos para el anlisis econmico.
No cabe duda que el esfuerzo dedicado al estudio de los conceptos, relaciones
entre variables y mecanismos que conforman este curso de Macroeconoma
encuentra un cauce idneo en su transmisin y captacin con el manejo de
casos concretos y ejemplos que en buena medida constituyen a su vez parte
del material exigible a un alumno al momento, siempre de constatar el alcance
de su predisposicin y dominio de la materia.
Finalmente, el contenido del presente manual procede de la experiencia
docente de los autores integrantes del rea de Economa de esta Facultad, a lo
largo de varios cursos desarrollados. La obligada elaboracin de clases
siguiendo el desarrollo del Syllabus y la composicin de exmenes, han
permitido contar con un material sometido a la constante evaluacin de las
generaciones de estudiantes que, de esa forma contribuyen a la formacin de
generaciones futuras.
La Coordinacin del rea de Economa

TEMA 01

1.

Qu es la Macroeconoma?
La Macroeconoma se ocupa del estudio del funcionamiento de la
economa en su conjunto. Su propsito es obtener una visin simplificada
de la economa pero que al mismo tiempo permita conocer, actuar sobre
el nivel de la actividad econmica de un pas determinado o de un
conjunto de pases.
Debe sealarse que tanto la microeconoma como la macroeconoma
comparten como instrumento de anlisis los conceptos de oferta y
demanda. En el caso de la macroeconoma se trata de la oferta y
demanda agregada.
La macroeconoma, para analizar el funcionamiento de la economa se
centra en el estudio de una serie de variables clave que le permiten
establecer objetivos concretos y disear la poltica macroeconmica.

1.1 reas y Objetivos que Examina la Macroeconoma

Para poder evaluar los resultados globales de una economa los
economistas examinan cuatro reas: la produccin, el empleo, la
estabilidad de los precios y el comercio internacional.

a)

Nivel de Produccin
El objetivo ltimo de la actividad econmica, es suministrar los
bienes y servicios que desea la poblacin: alojamiento, alimentos,
educacin y actividades recreativas. El indicador ms amplio de la
cantidad total de

produccin de una economa es el producto

nacional bruto (PNB), que mide el valor de mercado de todos los

bienes y servicios que produce un pas durante un ao. El PNB
puede medirse de dos formas, el PNB nominal y PNB real, el primero
se mide en precios corrientes de mercado y el segundo se calcula
7

en precios constantes; las variaciones del PNB real constituyen el

mejor indicador existente del nivel y crecimiento de la produccin.
El estudio de los patrones de crecimiento de la produccin de los
pases capitalistas muestran perodos de expansin y de contraccin
del PNB real. Las fluctuaciones de la actividad econmica global se
conocen con el nombre de ciclos econmicos.
b)

El Empleo
Otro gran objetivo de la poltica macroeconoma es conseguir un
elevado empleo, que es la contrapartida de un bajo desempleo.
La poblacin activa esta formada por todas las personas ocupadas y
desempleadas que estn buscando trabajo, no incluye las personas
que carecen

de empleo y no estn buscando ninguno. La

macroeconoma se ocupa del porqu el mercado de trabajo a veces

presenta unos porcentajes muy elevados de desempleo y de las
posibles medidas a tomar para tratar de reducirlos.
La tasa de desempleo tiende a variar con el ciclo econmico: cuando
disminuye la produccin desciende de demanda de trabajo y
aumenta la tasa de desempleo. La tasa de desempleo es el
porcentaje de la poblacin activa que est desempleada1.

c)

La Estabilidad de los Precios

Un tercer objetivo, macroeconmico es garantizar unos precios
estables con libres mercados. Una economa de mercado, utiliza los
precios como patrn para medir los valores econmicos y como
norma de actuacin en los negocios. Las rpidas oscilaciones de los
precios provocan ineficiencia econmica.
El indicador ms frecuente de nivel global de precios es el ndice de
precios de consumo (IPC). Este mide el costo del una cesta fija de

La Tasa desempleo en el ao 200 lleg a 8.1 %. La PEA del 2002 represento el 21 % de la

poblacin total, Los adecuadamente empleados alcanzaron el 44.5% de la PEA; los
subempleados, el 47.6 %, y los desempleados, el 7.9 %, BCRP.

bienes como alimentos, alojamiento, vestido y asistencia mdica,

adquiridos por el consumidor urbano representativo. El nivel global
de precios suele representarse por la letra P.
Llamamos tasa de inflacin a las variaciones del nivel de precios; es
la tasa de crecimiento o descenso del nivel de precios de un ao a
otro. Cuando bajan los precios (la inflacin es negativa), tenemos
una deflacin. Una subida del nivel de precios de mil a un milln por
ciento al ao se le denomino hiperinflacin. La mayora de los pases
busca un punto medio en la flexibilidad de los precios, tolerando a
menudo una suave inflacin por considerar que es la mejor forma de
que el sistema de precios funcione eficientemente.

d)

El Comercio Internacional
La mayora de los pases luchan por participar fructferamente en el
comercio internacional, con el fin de elevar el nivel de vida de sus
conciudadanos; importan y exportar

bienes, servicios y capital;

piden y conceden prstamos a extranjeros; imitan la tecnologas

extranjeras o venden nuevos productos a otros pases. A largo plazo
los pases luchan generalmente por mantener en equilibrio las
importaciones y las exportaciones; la diferencia entre el valor de las
exportaciones

de un pas el valor de sus importaciones se

denominan exportaciones

netas ( X M) cuando son positivas

existe un supervit comercial; cuando el valor de las importaciones

es mayor que el de las exportaciones existe un dficit comercial.
Los pases tambin vigilan atentamente sus tipos de cambio, que
representan el precio de su propia moneda con respecto a las de los
dems. Cuando sube el tipo de cambio de un pas, los precios de los
bienes importados bajan, mientras que las exportaciones se
encarecen para los extranjeros en los mercados mundiales.

TEMA 02

SISTEMAS ECONMICOS
A lo largo de este siglo el mundo ha sido desdigo de la fuerte competencia
entre tres sistemas econmicos entre si:
Capitalismo, Socialismo, Comunismo y economa mixta.
La mayor

parte de la poblacin mundial ha vivido y trabajado bajo

algunos de estos tres sistemas. Sin embargo es de hacer notar que en los
aos inmediatamente recientes el comunismo se ha derrumbado:
CAPITALISMO.
Conocido tambin como sistema de empresa privada se basa en la
competencia en el mercado y en la propiedad privada de los factores de
produccin (recursos).
En un sistema econmico competitivo un gran nmero de personas y
negocios compran y venden libremente toda clase de productos en el
mercado.
En el capitalismo puro, todos los factores de produccin son de propiedad
privada y el gobierno no pretende ni establecer precios no coordinar la
actividad econmica. El primero en postular a este sistema fue el
economista escocs Adam Smith, que en 1776 escribi la riqueza de las
naciones donde afirma que la libertad econmica es esencial para el
desarrollo, como si fuera guiada por una mano invisible la economa crece
y prospera a medida que la gente se esfuerza por mejorar su bienestar
econmico.
Cuando los productos escasean, los precios tienden a elevarse. Los
productores harn y vendern mercancas a ms alto precio porque de
esta manera ganan ms dinero. En cuanto se producen ms artculos, la
escasez desaparece. La mano invisible determina entonces la produccin
de otros bienes y servicios par ala sociedad.
Un sistema capitalista ofrece ciertos derechos econmicos:
10

El derecho a poseer propiedades, el derecho a obtener ganancias, el

derecho a tomar decisiones libremente y el derecho a competir.
Las ganancias son el principal incentivo en este sistema, adems que
estimulan el surgimiento de empresarios.
En sus sistema capitalista la competencia es positiva tanto para los
negocios como para los consumidores.

SOCIALISMO
Al sistema econmico en que las industrias bsicas son propiedad el
gobierno o del sector privado bajo ferio control gubernamental se le
conoce como socialismo, aqu las industrias son controladas por el
gobierno, transporte comunicaciones y servicios pblicos.
Tambin el estado determina los objetivos de los negocios, los precios y
la seleccin de los bienes y los derechos de los trabajadores.
El socialismo ha sido dotado como sistema econmico por muchos pases
de Europa occidental como Inglaterra, Dinamarca y Suecia. Operando de
manera diferente en cada pas.

COMUNISMO
Es el sistema econmico en que los factores de produccin son de
propiedad colectiva y no individual la gente recibe beneficios econmicos
de acuerdo con sus necesidades y contribuye a la sociedad segn su
necesidad.
A fines de la dcada de los 80 y principios de los 90 ocurrieron cambios
de gran importancia en todos los pases comunistas. Su incapacidad para
mantener

un

sano

crecimiento

econmico

produjo

finalmente

modificaciones radicales en la actualidad el comunismo est siendo

reemplazado por modalidades de libre mercado tanto en Europa Oriental
como en la comunidad de estados independientes entes Unin Sovitica.

ECONOMA MIXTA
As como la de otros pases, la economa de Canad y Suecia e suna
economa mixta. Esto quiere decir que se sirve de ms de un sistema
11

econmico por lo general el gobierno es bsicamente socialista ya que es

propietario de las industria bsicas. Por ejemplo en Canad el gobierno en
dueo de las industria de comunicacin transporte y servicios pblicos,
as como algunas industrias de recursos naturales, ofrecindoles a sus
ciudadanos servicios gratuitos de salud.

EL DESEMPEO DE LOS SISTEMAS ECONMICOS

Son varios los criterios de medicin que permiten saber hasta que grado
un sistema econmico esta alcanzando un buen desempeo, trtese de
un sistema capitalista, socialista, comunista o mixto. Esto criterios son el
PBI, la productividad y el nivel de vida.

12

PRINCIPALES FACTORES QUE AFECTAN LA ACTIVIDAD

ECONOMICA GLOBAL
PRODUCCIN
(PNB REAL)

DINERO

GASTO E
IMPUESTOS

Demanda
Agregada

OTRAS
FUERZAS

NIVEL DE
PRECIOS Y
COSTES

Interaccin de la
Oferta y la
demanda Agregada

EMPLEO
Y
DESEMPLEO

PRECIOS
E
INFLACIN

Oferta Agregada

PRODUCCIN
POTENCIAL
CAPITAL
TRABAJO Y
TECNOLOGIA

EXPORTACIONES
NETAS
LA OFERTA AGREGADA Y LA DEMANDA AGREGADA
ACTUAL CONJUNTAMENTE

PRINCIPALES VARIABLES QUE

DETERMINAN LA OFERTA Y LA
DEMANDA AGREGADAS

PRINCIPALES RESULTADOS
DE LA
ACTIVIDAD ECONOMICA
13

TEMA 03

LOS INSTRUMENTOS DE LA POLTICA MACROECONMICA

Los gobiernos cuentan con ciertos instrumentos para influir en la actividad
macroeconmica. Un instrumento de poltica es una variable econmica
que se encuentra bajo el control del gobierno, que puede influir en uno o
ms objetivos macroeconmicos.
Los instrumentos de la poltica macroeconmica son: la poltica fiscal, la
poltica monetaria, la poltica econmica internacional y la poltica de
rentas.

La Poltica Fiscal
Se refiere a la utilizacin del gasto pblico y los impuestos:
a)

El gasto pblico:
Determina las dimensiones relativas del sector pblico y del sector
privado; es decir, que parte del PNB se consume colectivamente y
no privadamente. Desde una perspectiva macroeconmica , el gasto
pblico afecta el nivel global de gasto de la economa y por lo tanto,
influye en el nivel del PNB.

b)

Los impuestos:
Afectan a la economa global de dos maneras:
Primero: Los impuestos reducen las rentas de los individuos, las
economas domsticas al tener menor renta gastable reducen, la
demanda de bienes y servicios, lo que acaba reduciendo el PNB
efectivo.
Segundo: Los impuestos afectan adems a los precios de mercado,
influyendo as en los incentivos y en la conducta.

14

La Poltica Monetaria
El segundo gran instrumento de la poltica macroeconmica es la poltica
monetaria, que utilizan los gobiernos cuando gestionan el dinero, el
crdito y el sistema bancario del pas.
El Banco Central del pas regula la oferta monetaria; la toma en que el
Banco Central controla la oferta monetaria y la relacin entre el dinero, la
produccin y la inflacin constituye la naturaleza exacta de la poltica
monetaria.

La Poltica Econmica Internacional

Los principales instrumentos de la poltica econmica internacional se
dividen en dos categoras:
a)

La Poltica Comercial
Consiste

en aranceles, contingentes y otros mecanismos que

restringen o fomentan las importaciones y las exportaciones.

b)

Gestin del Mercado de Divisas

Algunos pases dejan que los tipos de cambio sean diferenciados
totalmente por la oferta y la demanda, otros establecen un tipo de
cambio fijo frente a otras monedas.

La Poltica de Rentas
Los gobiernos para contener la inflacin van desde el control de los
precios y los salarios hasta medidas menos drsticas como las directrices
voluntarias sobre los precios y los salarios. La poltica de control de los
salarios y de los precios se denomina polticas de rentas.
En resumen: El economista britnico Alfred Marshall defini la economa
como el estudio de la humanidad en la actividad ordinaria de la vida; la
economa examina ese aspecto de los actos individuales y sociales ms
estrechamente relacionados con el logro y con el uso de los requisitos
materiales del bienestar. En macroeconoma estudiamos esta actividad
ordinaria de la vida en su conjunto; es decir, vemos el comportamiento de
la economa como un todo. Entre las variables fundamentales que
15

estudiamos se encuentran: la produccin total de la economa, el nivel

general de precios, empleo y desempleo, tasas de inters, tasa de
salarios y tipos de cambio. La materia de estudio de la macroeconoma
incluye factores que determinan tanto los tipos de esas variables como la
forma en que las variables cambian con el tiempo; la tasa de crecimiento
de la produccin, la tasa de inflacin, el desempleo cambiante en
perodos de expansin, recesin y la apreciacin o depreciacin de los
tipos de cambio.
La macroeconoma es la rama de la economa orientada a las polticas
gubernamentales: Hasta que punto pueden las polticas gubernamentales
afectar el nivel de produccin y empleo en la economa? Hasta que grado
es la inflacin el resultado de desafortunadas polticas gubernamentales?
Qu polticas gubernamentales son optimas, en cuanto al logro del
comportamiento ms deseable de variables agregadas tales como el nivel de
desempleo o tasa de inflacin? Debe la poltica gubernamental tratar de
lograr el objetivo de un cierto nivel en los tipos de cambio?

16

FUERZAS QUE INFLUYEN EN LA MACROECONOMIA

EL SISTEMA
MACROECONOMICO

EL SISTEMA
MACROECONOMICO

INSTRUMENTOS
DE POLITICA

P. FISCAL

P. FISCAL

P. MONETARIAS

P. MONETARIAS

P. DE RENTAS

P. DE RENTAS

P. FCONOMICA
EXTERIOR

P. FCONOMICA
EXTERIOR

VARIABLES MACROECONOMICAS

CLIMA
VARIABLES
EXTERNAS

PRODUCCIN
EXTRANJERA
REVOLUCIONES
GUERRERAS

LOS INSTRUMENTOS DE POLTICA Y LAS VARIABLES EXTERNAS DETERMINAN

CONJUNTAMENTE LAS VARIABLES MACROECONMICAS CLAVE

17

TEMA 04

MEDICION Y ANALISIS DEL PRODUCTO

Medidas del Ingreso y del Producto Agregado y sus Relaciones

Las dos medidas ms importantes de la actividad econmica global de un
pas son: el producto interno bruto (PIB) y el producto nacional bruto
(PNB).

1.1 Producto Interno Bruto

El producto interno bruto (PIB) es el valor total de la produccin corriente
de bienes y servicios finales, dentro del territorio nacional durante un
perodo de tiempo, por lo comn es un ao. Una economa produce
millones de bienes y para poder sumar estos bienes es necesario
expresarlos en una unidad de medida comn, que por lo regular es una
unidad monetaria.
Para calcular el PIB, se pueden usar dos mtodos, el mtodo del
producto, que consiste en contar slo los bienes finales que se fabrican en
cada sector; y el mtodo del valor agregado que representa la produccin
de cada etapa del proceso productivo. El valor agregado es el valor de
mercado del producto de cada etapa menos el valor de mercado de los
insumos utilizados en la elaboracin de ese producto.

1.1.1

El Flujo Circular del Ingreso

El valor de la compra realizada por el cliente es identifica al ingreso

percibido por la empresa. A su vez, los ingresos percibidos por la empresa
se distribuyen en la siguiente forma: pago de insumos provenientes de
otras firmas; pago a los trabajadores; pago de inters sobre prstamos y
utilidades, las que son susceptibles de retenerse o gastarse.
Compras totales por

= Ingresos totales de las empresas

Los clientes internos

= Salario + Renta del capital + Compras

entre empresas

18

(2.1)

En esta identidad , que slo es vlida para una economa cerrada, se

advierte que las compras son de dos tipos, las realizadas por los usuarios
finales del producto, las hechas por empresas que usan los productos de
otras empresas para elaborar sus propios productos. Restando el monto
de las compras entre compaas de cada uno de los lados de la identidad
tenemos que las compras totales menos las compras entre empresas son
iguales al valor agregado que las empresas en las economa.
Demanda final = Valor agregado = Salarios + Rentas de
Capital

(2.2)

De este modo, el ingreso fluye en un circulo. El gasto familiar es igual al

valor agregado por las empresas que a su vez es igual al ingreso de las
familias, que son propietarios del capital y el trabajo utilizados por las
empresas.

Familias

Compras = $ 1000
unidades
(Valor del PBI total =
valor agregado)

Bienes y Servicios
(producidos)

Ingreso = salario + renta del capital

= $ 1000 unidades

Trabajo y Capital
(insumos)
Empresas

Las familias demandan los bienes y servicios producidos por las

empresas y tambin suministra los insumos de trabajo y capital a las
empresas. Las empresas producen los bienes y servicios que se venden a
las familias y los ingresos de esas empresas se utilizan para el pago de
los trabajadores y del capital que necesitan.

1.1.2

Diferentes Mtodos de medir el PIB

19

La identidad 2.2 nos permite visualizar el producto interno bruto de tres

maneras que son equivalentes: El PIB es la suma de todas las compras
finales de la economa. Es la suma forma del valor agregado por todas la
empresas de cada sector la economa; y es la suma de todos los ingresos
de los factores de produccin (trabajo y capital) en la economa.

a)

El Mtodo de Gasto
En el proceso el PIB se obtiene como la suma de las demandas
finales de productos en la economa. El producto de la economa se
puede utilizar para consumo familiar (C) consumo del gobierno (G),
inversin en capital nuevo para la economa (I) o ventas netas al
extranjero (XN). Suponiendo

que los bienes de consumo tienen

precio Pc y que se adquiere una cantidad C; los bienes de inversin

tienen precio PIl, y las compras correspondientes a la cantidad I; las
adquisiciones

del gobierno tienen precio PG con una cantidad

comprada igual a G. Las exportaciones

tienen precio PX,

vendindose al exterior X: y las importaciones tienen precio PM

importndose la cantidad M del exterior.
El valor de mercado del consumo es entonces PcC. Del mismo modo
puede encontrarse el valor del mercado de inversin (PII), del gasto
del gobierno (PGG) de las exportaciones

(PXX) y de las

importaciones (PMM). En PIB se calcula entonces en la forma

siguiente:
PIB = PCC + PII + PGG + (PXX PMM)

(2.3)

Por tanto, el PIB es la suma de los valores de mercado de todas las

demandas finales de la economa, medidas a sus precios corrientes
de mercado.
b)

El Mtodo del Valor Agregado

El PIB se obtiene sumando en valor aadido en cada uno de los
sectores de la economa, por tanto, el PIB es la suma del valor

20

agregado, en la agricultura, ms el valor agregado en la minera,

ms el valor agregado en los manufacturas y as sucesivamente.

c)

n
PIB = VAi
i
El Mtodo del Ingreso

VA = Valor agregado
i = Sector econmico

Para medir el PIB se suman los ingresos de todos los factores que
contribuyen al proceso productivo. El ingreso domstico de la
economa es la suma del ingreso del trabajo y el ingreso del capital.
El ingreso del trabajo es la remuneracin de los asalariados. El
ingreso

de

capital

incluye

el

ingreso

de

los

trabajadores

independientes, as como el ingreso por intereses, ingreso por

arrendamientos y las ganancias corporativas.
PIB = Sueldos y saldos + Rentas del capital + Utilidades netas +
Depreciacin + (Impuesto Indirectos Subsidio)
En ingreso domstico no es exactamente igual al PIB. Los ajustes
ms importantes que deben aplicarse al PIB para obtener el ingreso
domstico son sustraccines por depreciacin del capital e impuestos
indirectos.
Al sustraer la depreciacin del PIB, se obtiene el producto interno
neto (PIN) a precios de mercado; para calcular el ingreso domstico
se resta al PIN los impuestos indirectos; consecuentemente, el
ingreso domstico se calcula usando los precios despus de
impuestos.
1.2 Producto Nacional Bruto (PNB)
El PNB es el valor total del ingreso que perciben los residentes nacionales
en un perodo determinado de tiempo. En una economa cerrada el PIB y
el PNB son iguales, sin embargo en todas las economas reales las dos
medidas son distintas debido a que en la prctica siempre hay un sector
de la produccin interna que es de propiedad extranjera y alguna

21

produccin extranjera que se constituye en ingreso para residentes

nacionales.
Pago Neto a Factores
La diferencia entre el PIB y el PNB radica en que el PIB mide el ingreso
de los factores de la produccin, dentro de las fronteras de la nacin, sin
importar quien recibe el ingreso. El PNB mide el ingreso de los residentes
en la economa, sin importar si el ingreso proviene de la produccin
interna o de produccin exterior. Aquella proporcin de la produccin
interna que pasa a ser ingreso neto percibido por extranjeros debe
restarse de PIB para calcular el PNB. Si en el balance definitivo el pas
est percibiendo ingresos del resto del mundo en lugar de transferir
ingresos al resto del mundo, las ganancias provenientes de otros pases
deben sumarse al producto interno (PIB) para obtener el producto
nacional bruto (PNB).
Sea PNF el pago neto a factores nacionales recibido del extranjero (igual
a los ingresos de residentes nacionales por ganancias en el exterior,
prstamos fuera de pas y remesas de trabajadores, menos los ingresos
de extranjeros en la economa interna). Entonces:
Remesas de
Extranjeros
Residentes

Remesas de
Nacionales
Exterior

PNB = PIB + PNF

(2.4)

Per

Per
Remesas
de
Extranj.

Remesas
de
Peruanas

PIB

22

Si los factores nacionales de produccin operando en el exterior ganan

ms que los factores externos de produccin operando en la economa
nacional (PNF > O), el PNB ser mayor que el PIB.
PNB Per capita y Bienestar Econmico
El nivel del PNB Per cpita se emplea para medir el desarrollo econmico
de un pas. Se presume que los pases con alto nivel de PNB Per cpita,
tienen mayor nivel de bienestar

econmico que los pases con bajos

niveles de PNB Per capita, esto es, altos niveles de consumo personal,
educacin y esperanza de vida. Pero hay tambin importantes
limitaciones cuando se utiliza el PNB Per cpita como criterio de medida
del bienestar econmico, puesto que:
a) El PNB mide el producto a precios de mercado, no necesariamente al
valor social efectivo de la produccin, es decir no sustrae los costos
sociales de la contaminacin en el proceso de la produccin.
b) Para hacer una comparacin entre estos pases se requiere tomar un
promedio de los precios, esto es, construir un ndice de precios, a fin
de realizar una comparacin vlida. Y que la construccin de ese
ndice de precios se realice de modo tal que permita comparar niveles
de ingresos entre distintos pases.
c) La medida del PNB Per cpita no toma en cuenta

el grado de

desigualdad en la distribucin del ingreso en una economa.

2.

LA FUNCIN DE LOS PRECIOS Y LOS NDICES DE PRECIOS

2.1 Variables Reales versus Variables Nominales

En el estudio de la macroeconoma interesa realizar comparaciones de las
variables macroeconmicas en distintos momentos del tiempo o en
diferentes economas al mismo tiempo. Para efectuar comparaciones que
tengan significado autntico, es vital saber si las diferencias en las
variables macroeconmicas reflejan diferencias en los precios de los
bienes o por el contrario diferencias en los volmenes fsicos de bienes.

23

2.1.1 La Construccin de ndices de Precios

Por ejemplo el valor agregado del gasto de consumo en la economa es
igual a la suma del valor de mercado de los gastos en todos los diversos
tipos de bienes de consumo. Supongamos que hay n tipos de bienes de
consumo. A cada tipo de bienes corresponde un precio y un volumen
fsico de consumo. Por lo tanto, el valor nominal del consumo designado
por PCC, es igual:
PCC = P1C1 + P2 C2 + P3 C3 + + Pn Cn

(2.5)

Calculamos ahora el precio promedio de los bienes de consumo

construyendo un ndice de precios, designado como Pc, que es el
promedio ponderado de todos los precios de los tipos individuales de
bienes de consumo. La forma tpica de calcular este ndice para el ao t,
(Pct) , es como sigue:
Pct = W1 (P1t) + W 2 (P2t) + W3 (P3t) + .. + Wn (Pnt)
P1
P2
P3
Pno

Donde las ponderaciones

(2.6)

de W1, W2..... Wn reflejan la importancia

relativa que se le atribuye a los distintos precios individuales. La suma de

las ponderaciones es igual a 1. Los precios P1, P2, P3, etc son los
precios de los bienes en un ao base, designado como tiempo o. El
ndice de precios resultante se suele llamar ndice de precios al
consumidor (IPC) o deflactor de precios de consumo.

El valor real de consumo Ct es entonces igual al valor nominal (de

mercado) del gasto de consumo dividido por el deflactor de precios de
consumo del ao correspondiente.

Ct = Gasto de consumo nominal = Pct C1

Pct
Pct

24

(2.7)

Los cambios en el valor real del consumo deben atribuirse a cambios en

los volmenes fsicos de consumo de los diversos bienes antes que a
cambios en los precios de los bienes.
En igual forma que se describe la construccin de un deflactor para el
consumo, es posible construir deflactores para el gasto de inversin (Pl),
el gasto gubernamental (PG), las exportaciones (PX) y las importaciones
(PM).

2.1.2 El PIB Real

Para calcular la produccin real, visualizamos el PIB de la economa como
igual al producto del nivel promedio de precios en la economa
multiplicado por el nivel de produccin real de la economa.
PIB = P.Q.

(2.8)

Donde:
P = deflactor de precios del PIB, y
Q = el PIB real (un ndice de la produccin fsica)

2.2 Mtodo estndar para Construir Q

La dificultad estriba en como factorizar el PIB nominal entre P y Q de un
modo razonable. Partimos con la definicin del PIB nominal en la
ecuacin 2, como la suma de los gastos finales en toda la economa.
PBI

+ I

X - M

Es decir:
PBI = PCC + PGG + Pll + (PXX-PMM)

Aplicamos los ndices de precios para el consumo, la inversin, el gasto

gubernamental, las exportaciones y las importaciones, para calcular una
serie de tiempo de gastos reales para cada una de estas categoras.
PIB real = PCC + PG6
PC
PG

25

PII + + (PXX PMM)

PI
PX
PM

Una vez que hemos encontrado estos gastos reales, podemos definir el
PIB real, (designado por Q) como la suma de los gastos reales.
Q = C + G + I + (X M)

(2.9)

Despus de usar (2.9) para obtener el producto interno real, podemos

computar el deflactor de precios del PIB, P, usando la frmula:
P = PIB
Q

(2.10)

Tomamos primero el PIB nominal y construimos una medida del PIB real,
o Q. Despus P se encuentra implcitamente como la razn entre el PIB y
Q. Por esto, el deflactor de precios del PIB que resulta suele llamarse el
deflactor implcito de precios del PIB.
CALCULO DEL PIB Y DEL DEFLACTOR DEL PIB
Un Ejemplo:
Ao Base 2002

a) Produccin fsica (libras)

Manzanas
Naranjas
b) Precios ($ libras)
Manzanas
Naranjas
c) Gasto nominal (a x b)
Manzanas
Naranjas
d) ndice de precios (1982 = 1,0)
Manzanas
Naranjas
e) Gasto real (c/d)
Manzanas
Naranjas
f) FIB nominal (precio corriente)
g) PIB real (precios de 1982)
h) Deflactor del PIB (f/g)

Ao Corriente 2008

30
50

36
80

$ 1.50
1.00

$ 2.00
1.40

$ 45.00
50.00

$ 72.00
112.00

1.0
1.0

1.33
1.40

$ 45.00
50.00
$ 95.00
$ 95.00
$ 1.00

$ 54.00
80.00
$ 184.00
$ 134.00
1.37

Distincin entre Flujos y Stocks en Macroeconoma

Un flujo es una magnitud econmica, medida como una tasa por unidad
de tiempo, como la produccin total de la economa por trimestre. Un
stock es una magnitud medida en un momento del tiempo, como la

26

existencias de oro en el tesoro de los Estados Unidos al 31 de Diciembre

de 1997.
AUTOEVALUACIN Y APLICACIN
1 Describa los orgenes de la macroeconoma y los problemas que estudia?
2 Que es un modelo econmico y cuales son los instrumentos principales de
la poltica macroeconmica?
3

Es el PBI real un indicador apropiado del bienestar econmico?, si no lo

es por que?

observe la tasa de crecimiento del PBI del Per en los ltimos 10 aos y
comprelos con la tasa de crecimiento de otros pases de la regin.

UNIDAD II : MODELO SIMPLE Y DETERMINACIN DEL EQUILIBRIO

MACROECONMICO

TEMA 05
LA RENTA Y EL GASTO
La Demanda Agregada y la Produccin de Equilibrio
La demanda agregada
La demanda agregada (DA) es la cantidad total de bienes, que se
demandan en la economa. Distinguiendo entre los bienes demandados
para consumo (C), para
inversin (I), por el estado (G) y las
exportaciones netas (XN), la demanda agregada viene dada por:
DA = C + I + G + XN

(1)

Y depende del nivel de renta de la economa

La Produccin de Equilibrio
La produccin se encuentra en su nivel de equilibrio cuando la cantidad
producida es igual la cantidad demandada. Existe una situacin de
equilibrio cuando no hay ninguna fuerza que la altera.
En el punto E de la grfica que representa el nivel de produccin de
equilibrio, las empresas venden todo lo que producen, los consumidores
compran la cantidad que desean comprar y el nivel de produccin no
tiende a variar. En cualquier otro nivel de produccin, las presiones

27

generadas por los aumentos o las reducciones de las existencias llevan a

las empresas a alterar el nivel de produccin.
D
IU>O

45

Y
4

Yo

Renta, Produccin
Figura 1: El equilibrio con demanda agregada constante..
La recta de 45 de la grfica, sirve de lnea de referencia en el sentido de
que convierte cualquier distancia horizontal en una distancia vertical
equivalente. Por lo tanto, en cualquier punto de la recta de 45 ,
denominada DA = Y, el nivel de demanda agregada es igual al de
produccin.
La Produccin de Equilibrio y la Entidad de la Renta Nacional
La produccin de equilibrio es el nivel de produccin en el que la
demanda agregada de bienes es igual a la produccin:
DA ( = C + I + G + XN) = Y

(2)

Cuando la demanda agregada la cantidad que desea comprar los

consumidores no es igual a la produccin, hay inversin no planeada en
existencias o desinversin, lo que se resume en la ecuacin:
IU = Y - DA

Donde IU representa los aumentos no planeados de las existencias.

Distinguimos, pues, entre la demanda agregada efectiva, medida en la
contabilidad nacional y el concepto econmico de demanda agregada
planeada (deseada, prevista).
En la contabilidad nacional, la inversin y el consumo son las cantidades
de bienes efectivamente compradas, donde la inversin incluye las
variaciones involuntarias de las existencias, que se producen cuando las
empresas observan que estn vendido una cantidad de bienes mayor o
menor de la que planeaban vender.
El nivel de renta de equilibrio es el nivel de renta (o de produccin) en el
que el gasto planeado es igual a la produccin efectiva, por lo que no se

28

acumulan involuntariamente existencias ni se agotan. La produccin se

encuentra en su nivel de equilibrio cuando:
Y = DA

(2a)

1 La Funcin de Consumo y la Demanda Agregada

Vlido la demanda de bienes de consumo no se mantiene constante, sino
que aumenta con la renta: las familias que tienen una renta ms alta
consumen ms que las familias que tienen una renta ms baja y los
pases en los que la renta es ms alta suelen tener unos niveles ms
elevados de consumo.
Para simplificar el anlisis, omitimos tanto el estado como el comercio
exterior.
1.1 La Funcin de Consumo
La funcin de consumo describe la relacin entre el consumo y la renta,
donde si el consumo aumenta con el nivel de renta, tenemos que:
C = C + cY. (4),
C : Consumo aumento o de sobrevivencia, necesario as no se tenga
nota
C : Proporcin marginal a consumidor, es el aumento que experimenta
el consumo por cada aumento unitario de la renta.
M : Nivel de renta
Renta, produccin
La funcin de consumo muestra el nivel de gasto de consumo
correspondiente a cada nivel de renta. La ordenada en el origen de dicha
funcin es C y su pendiente es la propensin marginal a consumir, c. La
demanda agregada es la suma de bienes de consumo y de bienes de
inversin. Se supone que demanda de inversin, I, es constante y se
aade a la demanda de consumo para obtener el nivel de demanda
agregada correspondiente a cada nivel de renta. La lnea recta DA
muestra que la demanda agregada aumenta con la renta.
1.2 El Consumo y el Ahorro
La propensin marginal a consumir, c, implica que de cada aumento de la
renta en un dlar, solo se gasta en consumo una parte c. La proporcin
(1-c) que no se gasta un consumo, se ahorra.
S Y - C

(5)

La ecuacin 5 establece que el ahorro es igual a la renta menos el

consumo.

29

La funcin de consumo de la ecuacin (4) junto con la (5) que

denominamos restriccin presupuestaria, implica una funcin ahorro.
S = Y - C
Reemplazando C por su valor (4)
S = Y - C - cY
S = C + Y - cY
S = C + (1-c) Y
S = C + cY

(6)

En la ecuacin 6 observamos que el ahorro es una funcin creciente, del

nivel de renta, ya que la propensin marginal a ahorrar, S = 1-c, es
positiva. En otras palabras el ahorro aumenta cuando aumenta la renta.
1.3 La inversin planeada y la demanda agregada
La inversin es el segundo gran componente del gasto privado, sus
acusadas variaciones pueden afectar considerablemente a la demanda
agregada, lo cual afecta a la produccin y al empleo. La inversin genera
adems, una acumulacin de capitales. Aumentando la cantidad de
edificios y equipo, se eleva la produccin potencial del pas y se cimenta
el crecimiento econmico a largo plazo.
Al suponer que el gasto pblico y las exportaciones netas son iguales a
cero, la demanda agregada es la suma de las demandas de consumo y
de inversin.
DA = C + I

= C + I + cY
= A + cY

(7)

Una parte de la demanda agregada A = C + I, es independiente al nivel

de renta, es decir, autnoma. Pero la demanda tambin depende del nivel
de renta porque la demanda de consumo aumenta con la renta.
Es el nivel de renta Y o de la figura el nivel de demanda agregada es Dao.
1.4 La Renta y la Produccin de Equilibrio
El nivel de renta de equilibrio es tal que la demanda agregada es igual a
la produccin (la cual es igual a su vez, a la renta). La recta de 45, DA =
Y, de la grfica 3 muestra los puntos donde la produccin y la demanda
agregada son iguales. La demanda agregada solo es exactamente igual a
la produccin en el punto E y en los correspondientes niveles de renta y
de produccin de equilibrio (Yo). En ese nivel de produccin y de renta, el
gasto planeado es exactamente igual a la produccin.

30

DA

DA = Y
E

Demanda agregada

DA0
A

DA = A + CY
I

IU<0

C = C + CY

45

Y0
Renta, produccin

En cualquier nivel de produccin ms alto, la demanda agregada es

inferior al nivel de produccin, las empresas, no pueden vender todo lo
que producen y hay una acumulacin voluntaria de existencia. Por lo
tanto, las empresas reducen la produccin. As mismo, en cualquier nivel
de produccin inferior Y o, la demanda agregada es superior a la
produccin, las empresas se quedan sin bienes para vender, por lo que
aumentan la produccin. Las empresas solo producen la cantidad que se
demanda en el nivel de produccin de equilibrio Yo.
1.5 La Frmula de la Produccin de Equilibrio
La determinacin de produccin de equilibrio de la grfica 3, tambin
puede describirse por medio de la ecuacin (7) y la condicin de equilibrio
del mercado de bienes, segn la cual la produccin debe ser igual a la
demanda agregada.
Y = DA

(8)

La ecuacin (7) especfica el nivel de demanda agregada y sustituyendo a

DA en la ecuacin (8) se tiene la condicin de equilibrio.
Y = A + cY

(9)

Dado que Y aparece en los dos miembros de la ecuacin (9) podemos

agrupar trminos y despejar el nivel de renta y de produccin de equilibrio
representado por Yo.
Y = DA
Y = A + cY
Y - cY = A
(1-c)Y = A
Yo = 1 A

(10)

1-c

31

La ecuacin (10) indica la frmula del nivel de renta de equilibrio. El nivel

de produccin de equilibrio es ms alto cuando mayor es la propensin
marginal a consumir (c) y mayor el nivel de gasto autnomo, A.
1.6 El Ahorro y la Inversin
En condiciones de equilibrio, la inversin planeada es igual al ahorro. Esta
condicin slo se aplica a una economa en la que no hay Estado ni
comercio exterior. Para comprender esta relacin observamos la grfica
(3). La distancia vertical entre la curva de demanda agregada y la funcin
de consumo de esas figuras es igual a la inversin planeada I. Tambin
la distancia vertical entre la funcin de consumo y de renta de 45
mide el ahorro (S = Y C) correspondiente a cada nivel de renta.
El nivel de renta de equilibrio se encuentra en el punto en el que DA corta
la recta de 45, en el punto E. Por lo tanto, en el nivel de renta de
equilibrio y slo en ese nivel las dos distancias verticales son iguales. Por
consiguiente en el nivel de renta de equilibrio el ahorro es igual a la
inversin planeada.
Partiendo de la condicin bsica de equilibrio la ecuacin (8): Y = DA Si
restamos el consumo tanto de Y como DA observamos que:
Y - C = DA - C
Es decir:
Y - C = I + C - C
S = I

(11)

Por lo tanto la condicin de S = I no es ms que otra manera de formular

la condicin bsica de equilibrio.

2.

El Multiplicador
Cunto aumenta el nivel de renta de equilibrio cuando se incrementa el
gasto autnomo en una unidad monetaria?
La produccin aumentar, un dlar en respuesta al aumento del nivel de
gasto autnomo. Este aumento de la produccin y la renta provocara a su
vez, un nuevo gasto inducido al aumentar el consumo como consecuencia
del aumento del nivel de renta. De cada dlar adicional de renta se
consume una proporcin (c). Supongamos ahora que la produccin
aumenta de nuevo para satisfacer este gasto inducido, es decir, que la
produccin y por lo tanto, la renta aumentan en (1 + c); y as
sucesivamente el proceso continua.
Si expresamos las sucesivas rondas de aumento del gasto, partiendo del
aumento inicial de la demanda autnoma, tenemos que:

32

DA

= A + CA + C2 A + C3 A +

(12)

= A (1 + c + c2 + c3 + .......)

Dado que c < 1, los sucesivos trminos de la serie son progresivamente

menores. De hecho se trata de una progresin geomtrica, por lo que la
ecuacin se simplifica y se convierte en:
DA = 1 = A = Y o
1 -c

(13)

La ecuacin 13 indica que la variacin acumulada del gasto agregado es

igual a un mltiplo del incremento de gasto autnomo. El mltiplo 1/ (1-c)
se llama multiplicador.
El multiplicador es la cuanta en la que varia la produccin de equilibrio
cuando la demanda agregada autnoma se incrementa en una unidad.
Puesto que el multiplicador es mayor que la unidad, una variacin de un
dlar del gasto autnomo incrementa la renta en ms de un dlar.
Definiendo el multiplicador como , tenemos:
=

1
1-c

(14)

Esta ecuacin muestra que cuando mayor es la propensin marginal a

consumir mayor es el multiplicador. Con una propensin marginal a
consumir igual a 0,6 el multiplicador es 2.5; con una propensin marginal
a consumir de 0.8, el multiplicador es 5.
Ello se debe que una elevada propensin marginal a consumir implica que
se consumir una fraccin importante de cada dlar adicional de renta.
Por consiguiente, los gastos inducidos por un incremento del gasto
autnomo son elevados y por tanto, tambin lo es la expansin de la
produccin y de la renta necesarios para restablecer el equilibrio entre la
renta y la demanda (o el gasto).
La relacin entre la propensin marginal a consumir, c, y la propensin
marginal a ahorrar s, nos permite expresan la ecuacin = 1 en una
forma algo diferente.
1 -c
Si recordamos la restriccin presupuestaria, C + S = Y, nos damos cuenta
de que la suma de la fraccin consumida de un dlar adicional de renta
ms la fraccin ahorrada, debe ser igual a un dlar, o lo que es lo mismo,
1 S + C. Podemos utilizar la relacin S = 1 C sustituyndola en la
ecuacin (14) para obtener una formula equivalente del multiplicador en
funcin de la propensin marginal a ahorrar:

33

= 1
s
DA = Y

Demanda agregada

DA
DG

AA

DA = A + CY

A
DA = A + CY

Q
E
P1/ (1-C)

A = YO

45

Y
Y0

Yo

Renta, produccin

Grfico 7: forma en que un incremento del gasto autnomo afecta al

nivel de equilibrio de la renta.
El equilibrio inicial tiene lugar en el punto E, con un nivel de renta Yo.
Consideremos a continuacin un incremento del gastos autnomo, desde
A hasta A, que viene representado por un traslado paralelo hacia arriba
de la curva de demanda agregada. Dicho traslado implica que, ahora, en
todos los niveles de renta, la demanda agregada ha aumentado en una
cuanta DA A - A.
La demanda agregada es ahora mayor que la renta y la produccin
iniciales, Yo. Como consecuencia, empieza a producirse una
desacumulacin inesperada de existencias en una cuanta igual al
incremento del gasto autnomo que es igual, a la distancia vertical DA.
Las empresas responderan a este exceso de demanda expandiendo la
produccin hasta, por ejemplo, el nivel de renta Y1. Esta expansin de la
produccin origina un gasto inducido, por lo que la demanda agregada se
incrementa hasta el nivel A. Al mismo tiempo se reduce la brecha entre la
demanda agregada y la produccin hasta la distancia vertical FG. Se
induce un gasto adicional porque la propensin marginal a consumir es
menor que 1.
Por tanto, una PMc positiva y menor que la unidad implica que una
expansin suficiente a la produccin restablecer el equilibrio entre la
demanda agregada y la produccin. En el grfico 4 vemos que el nuevo
equilibrio est indicado por el punto E1 y el correspondiente nivel de renta
es Yo. La variacin necesaria de la renta es por tanto Yo = Yo1 - Yo.

34

En el grfico 4, la variacin de la renta de equilibrio es mayor que la del

gasto autnomo. A tal fin utilizamos la recta de 45 para comparar la
variacin de la renta Yo (= EP = PE1) con la variacin del gasto
autnomo, que es igual a la distancia vertical entre la nueva curva de la
demanda agregada y la antigua (QE1). Esta claro en el grfico 4, que la
variacin de la renta, PE1, es mayor que la variacin del gasto autnomo
QE1.
Resumen
1. Un incremento del gasto autnomo aumenta el nivel de equilibrio
de la renta.
2. El aumento de la renta es un mltiplo del incremento del gasto
autnomo.
3. A partir de la relacin entre el consumo y la renta, se deduce que
cuanto mayor es la propensin marginal a consumir, mayor es el
nivel multiplicador.

35

TEMA 06
1 El Enfoque Keynesiano para la Oferta Agregada
Supuestos:
1.
El salario nominal de una firma se fija por un contrato laboral a nivel
W.
2.
Una vez fijado el salario nominal los trabajadores de la empresa
suministrarn todo el trabajo demandado por la firma.
1.1 La Curva de la Oferta Agregada y el Mercado Laboral
(a)

(c)
P

Q1
LF y QF

LS
W/P

Q s1

Q s2
Qs

PF

QF

Qs 0

P1

Q1

QF

U1

(W/P1)

E0

W = (W/P)F0

LD
E

LD

LF

LS

(b)
Cuando el nivel de precios se incrementa en PF, el salario est en el nivel
de pleno empleo (WF = W / PF). Entonces, el producto correspondiente a
PF ser QF.
Con P1 < PF, el salario real es mayor que el nivel de equilibrio
mercado. (W / P1 > WF) y el nivel del producto Q1 es menor que QF.

36

de

Entonces con un W fijo (W), el nivel del salario real W/P variar
inversamente con el nivel de precios. As, una reduccin del nivel de
precios (P) reducir el nivel del producto (Q) bajo estas condiciones, las
ecuaciones formales para la curva de oferta agregada son:
QS = QS (W / P, K, T)
- + +

Donde:
W = W
De otro modo, a medida que sube el nivel de precios (P), cae el salario
real, y de acuerdo a la ecuacin:
LD = LD (W / P, K, T)
+ +

Sube el nivel deseado del factor trabajo, mientras que segn:

QS = QS (W / P, K, T)
+ + tambin aumenta el nivel deseado de oferta de
producto.
Como resultado, la curva de oferta agregada tiene
pendiente positiva.
Caso Keynesiano Extremo
Si la funcin de produccin es Q = aL, en que a es una constante igual al
producto marginal del trabajo, no habr demanda de trabajo de las
empresas cuando W / P > a y habr demanda limitada cuando W / P < a.
S el salario nominal est fijo, la curva de oferta agregada tiene una forma
horizontal, al nivel p = W / a.
En tanto el salario nominal est fijo, el nivel de precios tambin estara fijo
y el producto quedar enteramente determinado.
P

p = w/a

QS

2.

Determinacin de la Demanda Agregada

a) Definicin:
A partir de una economa cerrada, la demanda agregada puede
definirse como la cantidad total de bienes y servicios que demandan

37

los residentes internos a un nivel de determinado de precios del

producto; es la suma de las demandas por consumo, inversin y
gasto pblico.
La curva de la demanda agregada, en una economa cerrada
P

QD = c + I + G

P1

P0
QD

QD

En el punto A, al precio PO, la demanda de producto corresponde al monto

QDO. A partir de A consideramos el efecto de un aumento de precios a P1
Qu acontece con la demanda agregada? Un efecto inmediato del P es
reducir el valor real del dinero en mano del pblico. Si las personas tienen
una cantidad dada de circulante y saldos bancarios y sube el nivel de
precios, podrn comprar una menor cantidad de bienes con su dinero.
Un resultado es que las familias reducen su nivel deseado de compras.
Este efecto, en que la cada de la cantidad real de dinero, reduce el gasto
de consumo, se conoce como el efecto saldos reales.
En una Economa Abierta
La demanda agregada es la cantidad de bienes domsticos requeridos a
un nivel estipulados de precios, tanto por los compradores locales como
externos. Es equivalente a la suma de las demandas por consumo,
inversin y gasto fiscal de los residentes locales que recaen sobre bienes
internos, ms la demanda externa de bienes internos (exportaciones). La
naturaleza de la curva de demanda agregada de una economa abierta
depende del tipo de rgimen cambiario (fijo o flotante), el tipo de bienes
en el comercio, internacional, la apertura de la economa a los flujos
internacionales de capital y otras consideraciones.
3.

El Equilibrio de la Oferta Agregada y la Demanda Agregada

3.1 El Equilibrio del Mercado
El equilibrio del mercado del producto esta dado por la interseccin de la
curva de demanda agregada y la curva de oferta agregada; nos indica que

38

la economa operar a los niveles de produccin, y precios dados en

ciertas condiciones. Este equilibrio determinar tambin en el nivel de
empleo de la economa.

QS

P1
P0

P1
P0

QD
Q

a) Caso: Clsico
QD

QS

QD
QD

__

b) Caso: Keynesiano

Q0

QDQ
Q
Q1

c) Caso: Keynesiano
extremo

3.2 Expansiones de la Demanda Agregada

Un incremento de la oferta monetaria desplaza la curva de demanda
agregada hacia arriba y a la derecha. Un efecto similar resulta de una
expansin fiscal, como un aumento del gasto del gobierno.
En el Caso Clsico (con Salario Flexibles)
(a) el desplazamiento de la demanda agregada provoca un exceso de
demanda al precio original Po. S subir los precios, el salario real baja. A
su vez, esto genera un exceso de demanda en el mercado laboral, el que
responde rpidamente con un incremento del salario nominal. Los precios
continan ascendiendo en la medida en que existe un demanda
insatisfecha en el mercado de bienes. Los salarios nominales suben junto
con los precios, de modo que el salario real se mantiene. Al final, el nivel
de precios y el salario nominal crecen en la misma proporcin. Con
salarios reales inalterados, tanto el producto como el empleo permanecen
en sus niveles originales. Por lo tanto; bajo condiciones clsicas, un
aumento en la demanda agregada conduce slo a un aumento de los
precios sin ningn efecto sobre el producto.
En el Caso Keynesiano Bsico
En el caso de salarios nominales rgidos, la expansin de la demanda
agregada tambin conduce a un exceso de la demanda al nivel inicial de
precios y otra vez suben los precios del producto. El aumento de precios
lleva a una declinacin del salario real; esto a su vez, lleva a las empresas
a incrementar su demanda por trabajo y su oferta de producto. Segn la
grfica (b), en el nuevo equilibrio, el producto y los precios son mayores y
los salarios reales son ms bajos.
En el Caso Keynesiano Extremo (Grfico C)
En el caso extremo de una curva de oferta agregada horizontal, la
expansin de la demanda hace subir el producto sin incrementar en la
prctica el nivel de precios.

39

En conclusin, en el caso keynesiano una expansin de la demanda

agregada hace subir el producto (y el empleo) as como el nivel de
precios. Como el salario nominal no cambia, el aumento del nivel de
precios implica tambin una cada del salario real.
3.3 Cmo Afecta un Shock de Oferta el Equilibrio de la Oferta
Agregada y la Demanda Agregada
Supuesto: La economa experimenta un avance tecnolgico por una nica
vez; es decir, ahora se puede generar ms producto de cada combinacin
de insumos.
Caso Clsico: (Salarios nominales flexibles)
P

QS0

QS1

P0
P1
QD
Q0

Q1

La curva de oferta agregada se desplaza a la derecha de QSO a QS1. El

nuevo equilibrio esta en el nuevo nivel de pleno empleo de producto Q1 ms
alto que QO. Dada la curva de demanda agregada, hay un exceso de oferta
de producto al precio Po lo que forzar al nivel de precios, bajar a P1.
Caso Keynesiano Bsico
P
QS0
QS1

P0
P1

QD
Q
Q0

Q1

La curva de oferta agregada se desplaza hacia abajo, a la derecha, de

QS0 a QS1, porque las firmas querrn ofrecer una mayor cantidad de

40

producto para cualquier precio dado. En el nuevo equilibrio, el producto

aumenta a Q1 y los precios declinan a P0 a P1.
Caso Keynesiano Extremo
El avance tecnolgico en el caso keynesiano extremo (en que el producto
marginal del trabajo, PML, es constante) se interpreta como un
desplazamiento hacia arriba
en el PML (que representamos como
parmetro a).
P
P0 = W/a0

QS0

P1=W/a1

QS1
QD
Q0

Q1

La curva de oferta agregada es horizontal al nivel P = W / a. En consecuencia, un

incremento en a, de a0 a a1, desplaza la curva de oferta agregada hacia abajo, de
QS0 a QS1 es una curva horizontal al nivel P1 y el producto sube de Q0 a Q1.
Resumen
Como afecta un Shock de oferta el equilibrio de la oferta agregada y la
demanda agregada.
Q

QF2

Q2

QF1

Q1

Q 1S

Q 2S

QF1

W/P
LS

Q = f (K, L, T )

(W/P)F
LD
L
LF

41

QF2

3.4 Cmo Responde la Oferta Agregada de Producto cuando sube

el Nivel de Precios?
Ya que los salarios son perfectamente flexibles, el salario nominal subir
en el mismo monto que el nivel de precios a fin de restablecer el salario
real de equilibrio, (W/P)F. Por tanto el salario real no vara como tampoco
el nivel de equilibrio del empleo, Lf. Es claro que la oferta de producto
tambin permanece invariable.
En el mtodo clsico, el salario real esta dado por el equilibrio del
mercado laboral y si nada perturba la demanda o la oferta de trabajo, el
nivel de produccin se mantiene inalterable.
La curva de oferta agregada
Q

Para cualquier nivel dado de precios, la oferta agregada de la economa

es la misma, Qf. En consecuencia la curva de oferta agregada es una
lnea recta vertical trazada al nivel del producto de pleno QF empleo.
Formalmente, el caso clsico puede reducirse a solo dos ecuaciones:
QS = QS ( W /P, K, T)
- + +
W = PWF

Que describe el equilibrio del mercado laboral, garantiza que W / P es

igual a WF.
(La barra sobre Wf significa que el salario se fija al nivel de equilibrio del
mercado).
TEMA 07

DETERMINACIN DEL PRODUCTO: INTRODUCCIN

OFERTA AGREGADA Y LA DEMANDA AGREGADA

DE

LA

La macroeconoma, como disciplina diferenciada, se origin en el estudio

de las fluctuaciones de la produccin y el empleo que siguieron a la gran
depresin de la dcada de los aos 1930. La contribucin ms importante

42

para comprender la gran deprecin, y el punto de partida de la

macroeconoma moderna, fue la publicacin de la Teora General del
Empleo, el Inters y el Dinero, de John Maynard Keynes.
Las contribuciones de Keynes son fundamentales para la comprensin de
las fluctuaciones de la produccin, y el empleo, pero cualquier explicacin
completa de las fluctuaciones anotadas debe completarse con un examen
detallado de las caractersticas institucionales del mercado laboral de la
economa de la que se trata.
Keynes y sus seguidores dieron adems gran nfasis a ciertos tipos de
shoks desplazamiento en la demanda de inversin de las empresas y
cambios en el gasto gubernamental como los determinantes claves de las
fluctuaciones econmicas. Ms recientemente; los economistas han
reconocido que otros tipos de shocks, que a menudo proceden del lado de
la oferta de la economa, suelen ser importantes. Un tipo de shock de
oferta es un cambio en el precio relativo de un insumo clave en el proceso
de produccin, por ejemplo las grandes oscilaciones del precio del
petrleo desde 1973.
1

La Macroeconoma como el Estudio de las Fluctuaciones

Econmicas

Concepto Clave
Para iniciarnos en el estudio de las fluctuaciones de la produccin y el
empleo, debemos discutir varios conceptos claves:
i)
Tasa desempleo. Es una medida de n total de personas
desocupadas como una proporcin de la fuerza laboral.
j)
Producto potencial. Representa el nivel de produccin que puede
alcanzar la economa cuando todos los factores productivos,
especialmente el trabajo estn a sus niveles de plena utilizacin.
k)
El producto corriente es generalmente inferior a su potencial.
l)
La brecha del producto mide la diferencia entre la produccin
potencial y la efectiva.
Medicin del Desempeo Econmico
El desempeo econmico se mide:
1.
En trminos de tendencia general de la produccin.
3. De acuerdo al crecimiento o la disminucin de la brecha de
produccin.
4. En relacin entre el empleo y la produccin: La Ley de Okum: Segn
esta Ley: Una reduccin del desempleo del 1% de la fuerza laboral
se asocia con gran regularidad a un aumento del PNB del 3% y por
tanto a una cada de la brecha del producto.
Tipos de Fluctuaciones Econmicas de Particular Inters
Desviaciones prolongadas y sostenidas del desempleo respecto a los
promedios histricos, ejemplo:
a) La gran depresin en la dcada de 1930.

43

b)
c)

La gran depresin de Europa Occidental desde fines de 1975 a fines

de 1980.
La gran depresin de Amrica Latina en la dcada de 1980.

El Ciclo Econmico
Desplazamientos
sincronizados
de
importantes en torno a una tendencia.

variables

macroeconmicas

Caracterstica clave de los ciclos econmicos es que variables, tales como

producto, precio, inversin, utilidades de las empresas y diversas
variables monetarias, tienden a comportarse conjuntamente de un modo
sistemtico.
Las Principales Teoras de las Fluctuaciones Macroeconmicas
Se basan en:
1. La oferta agregada,
2. La demanda agregada.
2.

DETERMINACIN DE LA OFERTA AGREGADA

La oferta agregada es el monto total de producto que escogen proveer las
empresas y las familias, dado el patrn de salarios y precios de la
economa.
a) Las empresas: Deciden la cantidad de productos que desean
colocar en el mercado, para maximizar sus ganancias tomando en
consideracin:

Precio de producto

Costo de los insumos

El stock de capital

La tecnologa de produccin disponible.

b)

Las familias: Tambin adoptan una decisin de oferta, esto en

cunto trabajo ofrecer en base al salario real. Supuesto: que la
economa genera un solo producto.

2.1 La Curva de Oferta Agregada para la Economa

Describe la relacin entre el producto agregado y el nivel de precios.
2.1.1 La Funcin de Produccin
Para una firma individual. Las economas se componen de innumerables
empresas que usan capital K y trabajo L para generar un producto Q.
Q = Q (K, L, T)
+ + +

(3,1)

Donde:
K = Capital : Su fbrica, su equipo, existencia de bienes;
resumimos el capital total en una variable nica K.
L = Trabajo.
T = Nivel de tecnologa; determina la cantidad que se produce
para un nivel dado de K y L. Un aumento de T indica un

44

avance tecnolgico en el proceso productivo que da por

resultado un producto ms alto.
Q = Producto generado por K y L.
+ = Influencia positiva sobre el producto.
La funcin de produccin expresa simplemente una relacin tcnica entre
insumo y producto.
a.

Horizonte de Tiempo en el Corto Plazo

Perodo entre 2 y 3 aos durante el cual el stock de capital de la
economa esta fijo, es decir al nivel determinado por las inversiones
anteriores. En el marco de este tiempo de corto plazo, todas las
fluctuaciones de producto deben reflejar cambios en el insumo de
trabajo.

b.

Caractersticas Importantes de la Funcin de Produccin

1. Un incremento en la cantidad de cualquier insumo hace que el
producto aumente.
2. La productividad marginal del trabajo. PML = Q = Q
L L
3. La productividad marginal de cada factor declina en la medida
que se usa ms de este factor con un monto fijo de otro insumo.

c.

Grfico de la Funcin de Produccin

Es el grfico del nivel de producto como funcin de la cantidad de
trabajo (L) para un monto dado de (K).
Q
Q(Ko, L)

Q
L

PML = Q
L
L

Fig. 3-2 la funcin de produccin con Insumo variable de trabajo.

La pendiente de la curva en cualquier punto mide PML, el producto
Q
marginal del trabajo, porque la pendiente
refleja el incremento
L
del producto que resulta de un L un pequeo incremento del
insumo trabajo.

45

d.

La PML como Funcin de la Cantidad de Trabajo

Esta relacin se representa para un monto dado de capital y un
estado dado de tecnologa.

Q(K1, K0)

PML (K1 >Ko)

NML (Ko)

a)

PML (K1> K0)

Q (K0)

b)
PML (K0)
L

Fig. 3.3 Efectos de un incremento en el stock de capital (a) la funcin e

produccin, b) la productividad marginal del trabajo.
Notacin:
PML = Producto marginal de trabajo.
Debido a que K tiene un producto marginal positivo, un K desplazar la
curva hacia arriba; para cualquier L dado, se producirla mayor cantidad si
se aumenta el insumo K. Para cualquier nivel dado de L, un mayor k
conduce a un PML. Por tanto la lnea PML en la Fig. se desplaza hacia
arriba.
2.2 La Demanda por Trabajo y la Oferta del Producto
2.2.1 Determinacin del Nivel de Insumo Trabajo que Querr Utilizar
una Empresa para maximizar sus ganancias.
a)

Supuestos de la Argumentacin
1.1 La empresa vende su producto a precio (P) en el
mercado de bienes finales.
1.2 La empresa contrata trabajo al salario nominal (W) en el
mercado laboral.
1.3 Cada incremento adicional de trabajo (L) aumenta los
costos laborales de la firma a un monto WL.
1.4 La unidad extra de trabajo genera Q en producto
adicional, y por lo tanto.
1.5 Genera un ingreso adicional PQ.

b)

Simbologa
P
= Precio de venta de producto.
W
= Salario nominal de trabajo
L = Incremento adicional del trabajo

46

WL = Aumento de los costos laborales generado por la

unidad extra de trabajo.
Q = Producto adicional generado por la unidad extra
de trabajo.
W/P = Salario real.
PQ = Ingreso adicional.
c)

d)

Nivel del Insumo de Trabajo

Resulta conveniente contratar trabajo en la medida en que:
WL PQ
Esto es, en la medida en que:
WL< PQ
O en la medida en que:
W / P < Q / L
Donde
W / P = Salarios real
Q / L = Producto marginal del trabajo
Tambin sea:
W
=
PML
Q / L = PML
Tambin. W = P.PML

W = Valor del PML

Conclusin
La
empresa
debe
contratar
trabajo hasta que su producto marginal sea igual al salario real
(W/P).

2.2.2 La Curva de Demanda de Trabajo

W/P PML

(W/P)a

(W/P)b

PML = LD
La

Lb

Fig. 3.4 La demanda por trabajo: La curva de productividad marginal del

trabajo.
S (W / P)a
L a.
S (W / P)b
L b.
Donde:
(W / P)a = Salario real en a.
(W / P)b = Salario real en b.

47

L a = Cantidad de trabajo en a
L b = Cantidad de trabajo en b
Luego:
La curva PML es la curva de demanda de trabajo

Ecuacin de la Demanda por Trabajo

La demanda por trabajo est funcin del salario real, (relacin negativa),
del nivel de capital, (relacin positiva) y e la tecnologa (relacin positiva)
LD = LD (W / P, K, T)
+ +

(3,2)

Donde:
LD
= Demanda de trabajo
W / P = Salario real
K
= Capital
T
= Tecnologa
= Efecto negativo sobre la variable
+
= Efecto positivo sobre la variable
Determinacin del monto de producto que ofrecer la firma
maximizadora de utilidades para cada nivel de W/P, K, T.
a. La Curva de Oferta de Bienes Finales
Reescribindo la funcin de produccin, utilizando (3.2); se encuentra:
Como:

QS = QS [LD (W/P, K, T) , ( K , T, ) ]
+ +
+ +

(3.3)

Que muestra el monto de producto que ofrecer la firma maximizadora

de beneficios para cada nivel de W/P, K y T.
QS es una funcin negativa de W/P. Un W/P ms alto significa LD ms
bajo; LD ms bajo significa menor produccin.
QS es una funcin positiva de K y T. Aumentar de estas factores
conlleva un mayor producto a travs de la funcin de produccin:
Asimismo un K ms alto conduce a mayor demanda de L y esto
aumenta tambin la produccin (un avance tecnolgico opera en la
misma forma).
La Oferta de Bienes Finales es una Funcin Negativa e
W/P, Positiva de K y T.
Se puede escribir la ecuacin (3.3) en forma ms simple:
QS = QS (W/P, K, T)
+ +

48

(3,4)

La ecuacin de oferta describe la produccin que la empresa querr

proveer para maximizar sus utilidades.

2.3 La Oferta de Trabajo

Para determinar la oferta agregada se debe derivar la oferta de trabajo,
LS, como funcin del salario real que perciben las familias por su trabajo.
Supuestos:
1.

Decisin, trabajo / ocio

La familia esta obligada a escoger entre ofrecer trabajo o disfrutar
del ocio.

2.

El trabajador consume todo su ingreso salarial, que es su nica

fuente de ingreso.

3.

El trabajador puede escoger trabajar cualquier nmero de horas al

da.

2.3.1 La Funcin de Utilidad

UL = UL (C, L)
+ -

(3,5)

donde:
UL = Utilidad
C = Nivel de consumo de bienes
L = Tiempo que el trabajador dedica al trabajo
Las personas obtienen utilidad tanto del consumo de bienes como del
ocio, de tal manera que la funcin de utilidad (UL) muestra el nivel de
utilidad en una relacin positiva con el nivel de consumo, C, y en una
relacin negativa con el monto de tiempo que el trabajador dedica al
trabajo, (L) puesto que ms tiempo de trabajo significa menos tiempo de
ocio.
La ecuacin (3.5) indica que la utilidad para las personas aumenta cuando
crece el consumo y disminuye cuando dedican ms tiempo a trabajar.

2.3.2 La Curva de Indiferencia

Una curva de indiferencia mostrar todas las combinaciones de consumo
(C) y trabajo (L) que producen un nivel particular de utilidad.
UL2 UL1
UL0

UL2 > UL1 > UL0

CA > CB
L
L

CA
49

Suponiendo que un trabajador se encuentra en el punto A de la curva de

indiferencia ULO si incrementa sus horas de trabajo en L, su consumo
tendr que subir CA para permanecer indiferente respecto a su posicin
original en A.
En el punto B, el incremento CB > CA nos indica que la pendiente es
ms pronunciada en B que la pendiente en el punto A, en razn que a
medida que L crece queda menos tiempo disponible para el ocio.
As, en una la curva de indiferencia, un incremento de los servicios
laborales L debe equilibrarse con una cantidad de consumo C siempre
creciente para mantener al trabajador e idntico nivel de utilidad.
La eleccin que lleven a cabo los trabajadores entre trabajo y consumo
depender tanto de la funcin de utilidad (resumida en el mapa de
indiferencia) como del nivel del salario real.
2.3.3 Las Posibilidades Consumo-ocio disponible para los
Trabajadores
Es posible especificar el conjunto de posibilidades consumo /ocio que
estn disponible para los trabajadores si reconocemos que el nivel de
consumo esta dado por los ingresos salriales:
C = (W/P)L
C
Z1[(W/P)1 > (W/P)0]

C1 3(W/P)
Co (W/P)
0

1 2 3

Z0[( W/P)0)]

La lnea recta Z, de pendiente W/P, muestra las opciones entre consumo

y trabajo que estn abiertas al trabajador.
La lnea Z parte desde el origen, ya que una familia que no trabaja en
absoluto carece de ingreso y, por tanto, le es imposible consumir. Un
aumento en el salario real produce claramente una rotacin de la lnea Z
hacia una pendiente ms acentuada.
2.3.4 El Nivel de Equilibrio de la Oferta de Trabajo
Se encuentra superponiendo las preferencias, representadas por el mapa
de curvas de indiferencia, a la recta salario consumo. Para cada salario
real, los trabajadores tratarn de alcanzar la curva de indiferencia ms
alta posible. El equilibrio esta entonces en el punto de tangencia entre la
lnea Z correspondiente y una curva de indiferencia.

50

Si el salario real es (W/P)O, entonces los trabajadores querrn ofrecer un

monto LO de servicios laborales, que les permitir consumir CO.
UL2
Z2[(W/P)2]

E
Z1[(W/P)1]

UL1
UL0
C1
C0

Z0[( W/P)0)]

E
E
L0

L1

L2

2.3.5 a Curva de Oferta de Trabajo

Una curva de oferta de trabajo muestra como vara la oferta de trabajo
para diferentes niveles de salario real.
(a)
UL2
Z2[(W/P)2]

Z1[(W/P)1]

UL1
UL0

Recta de
Z0[( W/P)0)]
salario

C1
C
(W/0P)
(W/ P)2

L0

L1

L2

Ls = Ls(W/P)
L

Ls
(W/ P)1

(b)

Curva de
Oferta de
Trabajo

(W/ P)0
L0

L1

L2

51

Supongamos que el salario real aumenta a (W/P)1. Con un mayor jornal

por hora, los trabajadores podrn alcanzar una curva de indiferencia ms
alta. La lnea Z relevante para (W/P)1, es Z1; por tanto los trabajadores
pueden alcanzar la curva de indiferencia UL1 y la oferta deseada de
servicios laborales es L1. (y un nivel de consumo C1)
As, curva de oferta de trabajo posee una pendiente positiva; un mayor
salario real provoca un incremento en la cantidad de trabajo que los
trabajadores quieren ofrecer (Grfico b). Este fenmeno puede
expresarse en la forma siguiente:
LS = LS (W / P )
+

Efecto Sustitucin Efecto Ingreso

No siempre mayores salarios conduce a mayor oferta laboral. De hecho
pueden resultar en menor oferta de trabajo o no tener ningn efecto en la
oferta laboral.
Cuando aumentan los salarios reales aparecen dos fuerzas en accin, un
efecto sustitucin, un efecto ingreso.
a)

El Efecto Sustitucin
Es producido porque salarios ms altos encarecen el tiempo de
ocio, es decir, cada hora de ocio representa una mayor cantidad de
consumo de bienes a los que se renuncia cuando el salario real
sube. Con tiempo de ocio ms caro, las familias lo sustituyen,
alejndose del ocio, escogiendo jornadas de trabajo ms largas.

b)

El Efecto Ingreso
El efecto ingreso ocurre porque, cuando W/P sube, las familia son
ms ricas y tienen la opcin de escoger ms ocio, un bien deseado.
El efecto de un alza de salarios sobre la oferta de trabajo es
tericamente ambiguo: el efecto sustitucin tiende a aumentar LS; el
efecto ingreso tiende a disminuir LS. La influencia relativa de estos
dos efectos, est sujeta a las preferencias de la familia.

3.

El Enfoque Clsico para la Oferta Agregada

Supuestos:
1. Para cualquier nivel de precios el salario nominal es totalmente
flexible.
2. El salario nominal se ajusta para mantener el equilibrio entre la oferta y
la demanda de trabajo.
3. El salario real se determina de tal manera que se equilibra el mercado

52

3.1 Representacin Grfica para el Mercado de Trabajo

W/P

LS = LS (W/P)
+
E

(W/P)F
LD = LD (W/P, K, T)
- + +
L

LF

Donde:
E
= Punto de equilibrio del mercado laboral
Lf
= Nivel de pleno empleo determinado por E.
(W/P)f = Salario real de equilibrio
La grfica muestra el equilibrio del cercado laboral en el punto en que se
interceptan la demanda por trabajo y la oferta laboral. Este punto de
interseccin determina el nivel de equilibrio del trabajo que llamamos Lf,
para indicar que tal es el nivel de pleno empleo. Es salario real de
equilibrio es (W/P)f. Dado Lf la funcin de produccin determina el nivel de
pleno empleo del producto que se designa por Qf.
Q
Q (K0,L)

Q1

Qs = Qs (W/ P0K0T)
- + +

W/P

LS = LS (W/P)
+

LF

(W/P)F
LD = LD (W/P, K, T)
- + +
LF

53

Discusin del Equilibrio del Mercado Laboral

Cmo responde la oferta agregada de producto cuando sube le nivel de
precio?
En : QS = QS (W / P, K, T)
+ +

S damos a Q y P como datos en: (W/P) tenemos que:

S W, al Pa P1 LD

Resultara que al (W/P1) causara LD y LS pero como los salarios

nominales (W) son perfectamente flexibles resultara:

Por tanto:

W a W1, Tal que = W1 = W

P1
P
(W/P), Lf y Qf

Luego: El salario real esta dado por el equilibrio del mercado laboral.
W = PWf
Esta ecuacin garantiza que W/P = Wf
Donde:
WF = Salario de equilibrio del mercado.
3.2 Derivacin de la Curva de Oferta Agregada
La curva de oferta agregada si determina combinando las ecuaciones de
la oferta agregada, demanda agregada de trabajo y oferta de trabajo y
resumiendo los resultados en una curva de oferta agregada que describe
la relacin entre la oferta de bienes finales y el nivel de precios.
QS = QS (W/P, K, T) (Funcin oferta agregada)
+ +
LD = LD (W / P, K, T) (Demanda por trabajo)
+ +
LS = LS (W / P)
+

(Oferta de trabajo)

Tomando P como dado y despejando Q.

Variamos entonces p para ver como vara Q.

54

1.

S p W / P que causan LD y LS (al subir P tiende a

producirse un exceso de demanda en el mercado laboral si el salario
nominal permanecen inalterado).

2.

W = P se restablece W / P de equilibrio pero, ya que los salarios

son perfectamente flexibles, el salario nominal subir en el mismo
monto que el nivel de precios a fin de establecer el salario real de
equilibrio.

3.

Por tanto el W / P no vara, tampoco Lf (el salario real no vara como

tampoco el nivel de equilibrio del empleo Lf)

4.

Por tanto el W / P no vara, tampoco Lf (el salario real n o vara

como tampoco el nivel de equilibrio del empleo Lf)

5.

Es claro que la oferta de producto en este caso tambin permanece

invariable.

Conclusin
El salario real esta dado por el equilibrio del mercado laboral y, si nada
perturba la demanda o la oferta de trabajo el nivel de produccin se
mantiene inalterable.
Para cualquier nivel dado de precios, la oferta agregada de la economa
es la misma, Qf. En consecuencia la curva de oferta agregada es una
lnea recta vertical trazada al nivel del producto de pleno empleo Qf.
QS

Q
QF

Formalmente, el caso clsico puede reducirse a solo dos ecuaciones.

1. QS = QS (W / P, K, T) (Funcin oferta agregada) (3,4)
2. W = PWf (ecuacin de salarios)
(3,7)
Describe el equilibrio del mercado laboral. Garantiza que
W / P = a Wf
Donde:
Wf = El salario se fija al nivel del equilibrio de mercado.
3.3 Cambio de la Oferta Agregada
Puede cambiar con cualquier desplazamiento en las curvas de oferta de
trabajo (LS) de demanda de trabajo, LD

55

1 Caso: Supuesto: K en la economa:

(a)

(c)

Q
QF2
QF1
QF0

Q(K1> K0)

Qs 0

Q s1

Q s2

QF0

QF1

QF2

Q(K0)

LS

W/P

(W/P)1
(W/P)0

QF0

QF1

QF2

LD
(K1>K0)
LD (K0)
L

(b)

Descripcin:
Un monto mayor de capital incrementa el producto marginal de trabajo
para cualquier nivel dado de L y produce, entonces un desplazamiento
hacia la derecha en la curva de demanda por trabajo. En el nuevo
equilibrio Z1, el empleo aumenta a Lf1 y el salario real a (W/P)1. Ahora el
monto ms alto de servicios laborales y el stock de capital incrementado
desplazan el producto de equilibrio a Qf1, el nuevo nivel de pleno empleo.
Esto provoca un desplazamiento en la curva de oferta agregada a QS1.
2 Caso: Los Salarios Reales (W/P) no Aumentan
Esto ocurrirla si LS fuera perfectamente elstica, es decir, si los
trabajadores estuvieran dispuestos a ofrecer cualquier cantidad de trabajo
al salario (W / P). En este caso, el empleo crecera hasta Lf2, el producto
se movera Q12 y la nueva curva de oferta agregada sera QS2.
Supuesto:
S LS Perfectamente elstica (cualquier L al salario (W/P)O).
LFO LF2
Q
Qf2 y
QS2 Nueva curva de oferta agregada

56

3.4 Desempleo en el Enfoque Clsico

Supuesto:
4. La economa se encuentra siempre en condiciones de pleno
empleo.
5. Algunas personas pueden convertirse voluntariamente
personas desocupadas durante perodo cortos.

en

6. Distintas fuerzas del mercado laboral pueden impedir que el

salario real se mueva a su nivel de pleno empleo.
7. Si el salario real se mantiene rgido, por encima del nivel de pleno
empleo, se producir desocupacin.

Representacin Grfica de Desempleo Clsico

Q
QF1
Qu

L
W/P
LS
(W/P)U
(W/P)
LD
LDU

LF

L SU

Los salarios mnimos establecidos por ley pueden fijarse por ley pueden
fijarse por encima del salario de equilibrio.
En este caso, los salarios reales se pueden
rigidizar a niveles
excesivamente altos, que no producen el equilibrio del mercado.
Supuesto:
El salario real se ha fijado en (W/P)U, por encima del nivel de equilibrio del
mercado.

57

(W / P)U > (W / P)f

La brecha entre la oferta y la demanda de trabajo

S

(W / P)U > (W / P)f

Para

(W / P)U LDU < LSU

De ese modo existe un exceso de oferta del trabajo

LSU - LD

Esta brecha entre la oferta y la demanda de trabajo constituye desempleo

en el marco de referencia clsico.
LDU = QU
Nivel de producto resultante
Unidades de trabajo contratados

S (W / P)U P W en la misma proporcin. Entonces la curva de

oferta agregada ser vertical (slo a nivel de produccin Qu).
La Brecha del Producto
Es la diferencia entre la produccin efectiva, Qu y la produccin, potencial
Qf y es igual por lo tanto a:
QF - QU

Expresin Formal de la Curva de Oferta Agregada

La curva de la oferta agregada se encuentra como la solucin de las dos
ecuaciones:
QS = QS (W / P, K, T)
- + +

58

W = P WU
P

QSF

QSU

QF

QU

En economas en que los salarios estn indexados a los precios, el salario

nominal se liga mecnicamente al nivel de precios por una regla
numrica.
La clusula de indexacin ha establecido que el salario nominal debe
reajustarse plenamente para cualquier cambio en el nivel de precios, con
lo cual se predetermina automticamente el nivel del salario real. En tales
casos las reglas de indexacin pueden resultar en un nivel de salario real
que se rigidiza por encima de la tasa de pleno empleo.

TEMA 08
EL DESEMPLEO Y LA CRISIS ECNMICA
El desempleo global en una economa depender principalmente si es que en
esa economa hay una demanda de productos y servicios suficiente para que el
conjunto de las empresas y la industria existente absorba la totalidad de la
oferta del trabajo disponible. Parece entonces relativamente sencillo resolver el
problema del desempleo manteniendo un nivel suficiente de demanda global
mediante lo que se ha venido a llamar polticas Keynesianas de mantenimiento
de la demanda. Los gobiernos tratan de reducir el desempleo aumentando la
demanda global:
La inflacin y el dficit de la balanza de pagos.
El gobierno mediante aumento del gasto publico, creacin monetaria o
simplemente decretando aumento de salarios consigue que se incremente la
demanda global de bienes y servicios en el pas. Se habr producido tambin
como consecuencia de esas medidas un incremento de la inflacin, pero el
aumento de la demanda global habr aumentado la demanda del trabajo por
parte delas empresas por lo que disminuir el desempleo.
Se establece as indirectamente una relacin entre niveles de inflacin y niveles
de desempleo:

59

A mayores niveles de inflacin corresponden menores niveles de desempleo y

viceversa. Es lo que se ha llamado la curva de Phillips , por ser el economista
Britnico A.W. Phillips quien primero presento esa relacin en 1958.
AUTOEVALUACIN Y ACTIVIDADES APLICATIVAS DE LA UNIDAD II
1

Porque tiene pendiente negativa la curva de demanda agregada ?

Explique como influye el gobierno sobre la tasa de inters real, el ahorro y

la inversin ?

Explique los efectos de los cambios de la oferta y demanda agregada

sobre el crecimiento, La inflacin y los ciclos econmicos.

Cuanto la gente ahorra ms, el pas ahorra menos. - Analice y explique.

Ejercicio N 1
Dada la siguiente funcin de consumo C = 20 + 0.6 Y y el nivel de inversin
autnoma I = 50.
a) Determine la renta de equilibrio.
b) Hallar la Propensin media al consumo y al ahorro, la propensin
marginal al consumo y al ahorro.
c) Grafique la funcin consumo
d) Grafique la funcin ahorro.
e) Grafique el equilibrio.

60

Funcin de Consumo: C = C + cv
Cuadro de Propensin a Consumir
Ingreso
Disponible

Consumo

1
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000

2
500
1400
2300
3000
3500
3900
4200
4400
4500

Ahorro

Propensin media a
consumir
3

-500
-400
-300
0
500
1,100
1,800
2,600
3,500

1400/1000 = 1.40
2300/2000 = 1.15
3000/3000 = 1.00
3500/4000 = 0.88
3900/5000 = 0.78
4200/6000 = 0.70
4400/7000 = 0.63
4500/8000 = 0.56

Propensin
marginal a
consumir
4
900/1000
900/1000
700/1000
500/1000
400/1000
300/1000
200/1000
100/1000

=
=
=
=
=
=
=
=

0.90
0.90
0.70
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10

Lnea de identidad

Bc = ahorro

b
ab = gasto de consumo

3
1 2

Consumo (en miles)

A)

45

Ingreso disponible (en miles)

61

Ejercicio N 2
El Consumo y el Ahorro

Ingreso
Disponible

Consumo
Planeado

Ahorro Planeado

0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000

500
1400
2300
3000
3500
3900
4200
4400
4500

-500
-400
-300
0
500
1100
1800
2600
3500

C,S

Y = C+S

Consumo planeado
Ahorro planeado

6
5
s

4
3

2
1
0
-1

c Gastos de consumo personal

s Ahorro personal

45

2
3
4
5
6
7
Ingreso personal disponible

62

Ejercicio N 3

Pensiones Medias y Marginales a Consumir y Ahorrar

Ingreso
Disponible

Consumo
planeado

Ahorro
planeado

1
0

2
500

3
-500

Propensin
media a
consumir
4
-

Propensin
media a
ahorrar
5

Propensin
Marginal a
consumir
6
-

Prop. Marg.
ahorros

1000

1400

-400

1.4

100 0.40
1000

0.90

100 - 0.10
1000

2000

2300

-300

1.15

-300 = 0.15
2000

0.90

100 = 0.10
1000

3000

3000

1.00

0 =0
3000

0.70

300 = 0.0
1000

4000

3500

500

0.875

500 = 0.125
4000

0.50

500 = 0.50
1000

5000

3900

1100

0.78

1100 = 0.22
5000

0.40

600 = 0.60
1000

6000

4200

1800

0.70

1800 = 0.30
6000

0.30

700 = 0.70
1000

7000

4400

2800

0.63

2600 = 0.37
7000

0.20

800 = 0.80
1000

8000

4500

3500

0.56

3500 = 0.44
8000

0.10

900 = 0.90
1000

Ejercicio N 4
La Renta Nacional de Equilibrio
Ingreso Consumo Ahorro
Esperado Planeado planeado

Inversin
planeada

(1)

(2)

(3)

(4)

0
10
20
30
40
50
60
70

20
24
28
32
36
40
44
48

-20
-14
-8
-2
4
10
16
22

< 10
< 10
< 10
< 10
< 10
= 10
> 10
> 10

63

Oferta
Agregada
(c + b)
(5) =
(2 + 3)
0
10
20
30
40
50
60
70

Demanda
agregada
(C + I)
(6) = (2 +4)
< 30
< 34
< 38
< 42
< 46
= 50
> 54
> 58

C
Recesin

70
DAo

60

C+S=Y

Inflacin

C + I = DA

50

40
30
20
I

10

Y
10

20

30 40 50

60 70 80
Yo

El ingreso de equilibrio (Yo) determinado por la interaccin de la oferta

agregada (C + S) y la demanda agregada (C + I).
La lnea C + I muestra el agregado de la demanda de consumo e
inversin que concurrir a cada nivel de ingreso nacional.

UNIDAD III : LA CONTABILIDAD NACIONAL O ANLISIS IS-LM, BALANCE

INTERSECTORIAL Y POLTICAS MACROECONMICAS

TEMA 09

LA CONTABILIDAD NACIONAL Y EL ORIGEN DEL PRODUCTO

NACIONAL
El enfoque macroeconmico exige la definicin, y medicin de ciertos
agregados que permiten obtener una visin global de la economa. La
medicin de la actividad econmica slo ha sido posible gracias a la
contabilidad nacional.
Las transacciones entre los diferentes agentes econmicos se registran
en la contabilidad nacional. Esta define y relaciona los agregados
econmicos y mide el valor de los mismos. Mediante la serie de cuentas
que integran la contabilidad nacional se obtiene un registro de las

64

transacciones realizadas entre los distintos sectores que llevan a cabo la

actividad econmica del pas.
Las Cuentas Nacionales
El objeto de las cuentas nacionales es presentar un imagen comprensiva
y coherente de la economa de una nacin en trminos cuantitativos, para
lo cual es necesario tener en cuenta tres elementos bsicos: los sectores,
las transacciones y las cuentas.
Los Sectores
El primer factor a considerar en la construccin de un sistema contable
nacional en la divisin de la economa del pas que se trata de representar
en diversos sectores.
Teniendo en cuenta el intercambio que vincula el mecanismo de
produccin y consumo se puede distinguir por una parte, es productor o
sector de las empresas, y por otra, consumidores o sector de las
economas domsticas e instituciones privadas sin fines de lucro. Entre
estos sectores existen una serie de transacciones en la actividad
econmica, actuando cada una con fines distintos, pues mientras el
primer sector tiene como objetivo bsico la obtencin de lucro, el segundo
dirige su actividad hacia el logro de un mximo bienestar particular.
Por su importancia y caractersticas es preciso tener en cuenta un tercer
grupo, el sector pblico, cuya funcin bsica consiste en la organizacin
de la actividad econmica en su conjunto, tratando de conseguir el
mximo bienestar colectivo.
Las Transacciones
El segundo aspecto de la contabilidad se refiere a los flujos o
transacciones existentes de un sector a otro en trminos monetarios, pero
como en una economa nacional son innumerables, es preciso ajustarlos
de tal forma que se destaquen las magnitudes macroeconmicas ms
representativas.
Las transacciones pueden clasificarse segn diversos criterios. Por otro
lado, cabe distinguir entre transacciones bilaterales y transacciones
unilaterales o transferencias; las primeras corresponden a un movimiento
monetario como contrapartida de una corriente real y los segundos, las
que no tienen contrapartida, por ejemplo, una donacin.
1

Las Cuentas
Representando esquemticamente toda la actividad econmica
desarrollada por las naciones, el sistema de cuentas nacionales,
basado en un modelo recomendando por las Naciones Unidas, se
fundamenta en cinco cuentas bsicas.
1.
Cuenta de ingreso y producto nacional.
5. Cuenta de ingresos y gastos familiares.
6.
Cuenta corriente del gobierno.
7.
Cuenta consolidada de ahorro e inversin.

65

8.

Cuenta de transacciones con el exterior.

2.

La Interrelacin de los Componentes del Sistema Patrn de

Cuenta Nacionales de las Naciones Unidas
2.1 Principales Componentes del Sistema Patrn
1. Producto interno neto
Y
(Costo de factores)
2.
Consumo personal
Cp.
3.
Consumo del gobierno
Cg.
4. Ahorro neto del sector privado
Sp.
5. Ahorro del gobierno
Sg.
6. Formacin bruta del capital fijo
I
7.
Depreciacin del capital fijo
D
8. Impuestos indirectos
Ti
9. Impuestos directos
Td
10. Otros ingresos comunes del gobierno
Tc
11. Subsidios
Gs
12. Transferencias
Gt
13. Exportaciones de mercancas y servicio
X
14. Importacin de mercancas y servicios
M
15. Ingreso neto enviado al exterior
YF
Saldo de la balanza de pagos en cuenta corriente
SF
2.2 Ecuaciones Bsicas
Relacionados entre si, los diecisis componentes del sistema,
conducen a las cinco ecuaciones bsicas de las cuenta nacionales a
travs de sus notaciones usuales.
1. Cuenta de ingreso y producto nacionales
y + (Ti - GS) + D + M = Cp + Cg + I + X

2. Cuenta de ingreso y gastos familiares

Cp + Td + Yf + Tc + Sp = Y + Gt

3. Cuenta corriente del gobierno

Cg + Gt + Sg = Td + (Ti - Gs) + Tc

4. Cuenta consolidada de ahorro e inversin

I = Sp + Sg + D + Sf

5. Cuenta de transacciones con el exterior

X + Sf = M + yf

66

3.

Diferencias Conceptuales
Macroeconmicos

Ingreso nacional o
Producto
nacional
(Costo de Factores)
(PNNCF)
Producto nacional neto (a
precios de mercado)
(PNUPM)

Producto nacional bruto

(PNBPM)

entre

los

Principales

Agregados

Impuestos Indirectos (Ti)

Subsidios (Gs)

Depreciacin del Capital

Fijo
(D)

Ingreso neto
enviado al exterior (YF)

Producto interno bruto

(PIBPM)

Tambin:
PIBPM = C1 + G1 + I + X-M
PNBPM = PIBPM -YF
PNNPM = PNBPM D
PNNCF = PNNPM Ti + Gs
Las cuentas
Cta. Ingresos y Producto Nec.
Cp
Y
I
D
X
Ti
Cg
M
Gs

Cta. Ingreso, gasto familiar

Y
Yf
Gt
Sp
Cp
Td
Tc

Cta. Cte. de Gobierno

Ti
Gt
Tc
Gs
Td
Cg
Sg

Cta. Consolidada Capital

I
Sp
D
SF
Sg

Cta. de Transacciones con el exterior

X
YF
SF
M

67

Las Ecuaciones Bsicas

1.

Cuenta de ingreso y producto nacional

y + (Ti - Gs) + D + M = Cp + Cg + I + X
(Total de la oferta de = Total de la demanda
bienes y servicios)
de bienes y servicios

2.

Cuenta de ingreso y gasto familiar

Cp + Td + yf + Tc + Sp = y + Gt
Total gasto de la familia = Total ingr. De la famil.

3.

Cuenta corriente del gobierno

Cg + Gt + Sg

= Td + (Ti - Gs) + Tc

Total del gasto gobierno = Total del ingreso del gobierno

4.

Cuenta consolidada de capital

I = Sp + Sg + D + Sf
Total de la informacin
de capital

5.

= Total de los recursos para

la formacin de capital

Cuenta transacciones con el exterior

X + Sf
= M + yf
Total de la ingresos
= Total del pagos

Deducciones de las Principales Magnitudes Macroeconmicas.

Ajustes de la cuenta de produccin:
y + D + Ti + M = Cp + I + X + Cg + Gs
y + D (Ti - Gs) = Cp + I + Cg + (X - M)

Magnitudes macroeconmicas
ycf = Producto nacional a costo de factores
y + (Ti - Gs) = Producto nacional neto a p.m.
y + (Ti + Gs) + D = Producto nacional bruto
y + (Ti - Gs) + D + yf = Producto interno bruto

68

TEMA 10
EL DINERO, EL TIPO DE INTERS Y LA RENTA
El Mercado de Bienes y la Curva IS
Supuestos:
a) La inversin (I) nos es totalmente automtica, tambin est
determinada por el tipo de inters
b)

Y = A
la renta de equilibrio
1 -C

(1)

Donde c = c (1 t) ........................
A = G + I + C

c)

La renta de equilibrio (1) tiene dos determinantes: el gasto

autnomo, A, y la propensin marginal a consumir, C = c (1-t)

1.1 La Intervencin y el Tipo de Inters

La inversin es el gasto dedicado a aumentar el capital de la empresa,
como las mquinas, los edificios etc. Las empresas piden prstamos para
comprar bienes de inversin. Cuando ms alto es el tipo de inters de
estos prstamos, menores son los beneficios que puedan esperar obtener
las empresas pidiendo prstamos para comprar nuevas mquinas o
edificios, por lo tanto menos estarn dispuestos a pedir prestamos y a
invertir. En cambio, cuando los tipos de inters son ms bajos las
empresas desean pedir ms prstamos e invertir ms.
1.2 La Curva de Demanda de Inversin
1.2.1

Funcin del gasto de inversin

I = I - bi
b > 0 Pendiente de la curva

(2)

Donde:
i = tipo de inters
b = Coeficiente que mide la respuesta de la inversin al tipo
inters
(pendiente)
La ecuacinde(2)
establece
que cuanto ms bajo el tipo de inters, mayor
I
=
gasto
autnomo
de inversin (es decir, independiente
es la inversin planeada.
tanto de la renta como del tipo de inters)

El coeficiente b mide la sensibilidad del gasto de inversin al tipo de

inters.

69

1.2.2

La Curva de la Inversin
i
Tipo de inters

i1

i2

I
I1

I2

Gasto planeado de inversin

La curva de inversin muestra la cantidad que planean gastar en inversin
las empresas en cada nivel de tipo de inters. La pendiente negativa
refleja el supuesto de que una reduccin del tipo de inters eleva la
rentabilidad de los aumentos del stokc de capital y, por lo tanto, eleva la
tasa de gasto de inversin planeada.
1.2.3 La posicin de la curva de inversin
Depende de la pendiente (b) y del nivel de gasto autnomo de la
inversin, I, si la inversin es muy sensible al tipo de inters, una pequea
bajada de los tipos de inters provoca un gran aumento en la inversin,
por lo que la curva es casi plana. En cambio, si la inversin apenas
responde a los tipos de inters la curva es ms vertical.

Tipo de inters

Las variaciones del gasto autnomo de inversin, I, desplaza la curva de

inversin. Un aumento de I significa que las empresas planean invertir
ms en todo los niveles de tipo de inters, lo que se representa por medio
de un desplazamiento de la curva de inversin hacia la derecha.
Si:
i
I0 = 50 2i
I1 = 55 2i
i
I0 I1
10% 30 35
5% 40 45
10
5%
Io
30
35
40
45
Gasto planeado de inversin

70

I1

1.3 El Tipo de Inters y la Demanda Agregada: La Curva IS

Supuesto:
El gasto de inversin (I) depende del tipo de inters (i).
La funcin de demanda agregada donde el gasto de inversin depende
del tipo de inters:
DA C + I + G

(7a)

Reemplazando C por la funcin consumo e I

por la funcin del gasto de inversin

(20)

DA = C + cTr + c (1 t) Y + I - bi + G

(3)

= A + C (1 t) Y

En la ecuacin
Donde: (3) una subida del tipo de inters reduce la demanda
agregada dado el nivel de renta, y a que reduce el gasto de inversin.
A C + c Tr + I + G
(4)
El trmino A que es la parte de la demanda agregada que no es afectada
ni por el nivel de renta ni por el tipo de inters, comprende parte del gasto
de inversin, I.
I es el componente autnomo del gasto de inversin, que es
independiente del tipo de inters (y de la renta).

71

La Curva de Equilibrio del Mercado de Bienes: Curvas IS.

Dado el tipo de inters, podemos hallar el nivel de renta y de produccin
de equilibrio. Sin embargo, cuando vara el tipo de inters tambin vara el
nivel de renta de equilibrio. Lo que nos permite obtener la curva IS en la
grfica.
(a)

DA

DA = Y

Demanda agregada

A + cY bi2
E2
A + cY bi1
A bi2

E1

Punto de equilibrio del mercado de bienes

A bi1

Nivel de renta de equilibrio

(b)

Tipo de inters

Y
Y1

Y2

Renta, Produccin
E1

i1

i2

Todos los puntos que constituyen la

curva IS tienen en comn la
propiedad de que representa
combinaciones de los tipos de
inters y de la renta (produccin)
con los que se vaca el mercado de
bienes

E2

Y
Y1

Y2

Renta, Produccin
En la figura (a), dado el tipo de inters i1, se traza la funcin de demanda
agregada con una ordenada A b i, El nivel de renta de equilibrio es Y1
en el punto E1. Dado que el nivel de renta de equilibrio se obtiene con un
nivel dado de tipo de inters (i1), representamos el par ordenado (i1, y) en
el panel inferior por medio del punto E1.
Tenemos as un punto, el E1, de la curva IS.
En el caso de una reduccin del tipo de inters a i2, el gasto de inversin
aumenta.

72

Eso implica un desplazamiento ascendente de la curva de demanda

agregada en el panel (a). La curva de demanda se desplaza en sentido
ascendente porque la ordenada en el origen, A bi2, es mayor. Dado el
aumento de la demanda agregada, el equilibrio se desplaza al punto E2,
en el que el nivel de renta es Y2.
En el punto E2 del panel inferior (b) registramos el hecho de que el tipo de
inters i2 implica el nivel de renta de equilibrio y2. El punto E2 es otro punto
de la curva IS.
Obtencin de la Ecuacin
Partiendo de la ecuacin de equilibrio del mercado de bienes: S = I y
dados: S = - C +Y, I = I bi
Tenemos: - C + Y = I bi
Simplificando obtenemos:
__

C + I bi
Y=

que es la ecuacin de la IS.

Con la intervencin del estado el equilibrio sera: S + T = I + G.
Luego: S = -C + (Y + Tr EY)
Entonces el equilibrio:
-C + (Y + Tr EY) + EY = I bi + G
Por tanto, la ecuacin IS ser:

Y=

C + G + I Tr tY bi
(I t) + t

Tambin podemos obtener la curva IS utilizando la condicin de equilibrio

del mercado de bienes, a saber, que la renta es igual al gasto planeado, o
sea:
Y = DA = A + cY - bi

(5)

Simplificando, tenemos que:

Y = G (A bi)

I
G = --------1c

(6)

donde:
G es el multiplicador para un modelo de dos sectores: familias y
empresas con la agregacin del Estado, al modelo, el multiplicador ser:

En la ecuacin (6) una subida del tipo de inters implica una reduccin del
nivel de renta de equilibrio,
dado A.
1
G =
1 C (1 E)
El Anlisis Econmico de la Curva IS
El anlisis econmico de la curva IS puede comprenderse mejor
formulando las siguientes preguntas y respondindolas.

73

a.
b.
c.

De qu depende la pendiente de la curva IS?

De qu depende la posicin de la curva IS, dada su pendiente, y a
que se deben sus desplazamientos?
Qu ocurre cuando el tipo de inters, y la renta se encuentran en
niveles tales que nos hallamos en la curva IS?

1.4 La Pendiente de la Curva IS

La curva IS tiene pendiente negativa porque una subida del tipo de inters
reduce el gasto de inversin, reduciendo as la demanda agregada y, por
lo tanto, el nivel de renta de equilibrio. La inclinacin de la curva depende
de lo sensible que sea el gasto de inversin a las variaciones de tipo de
inters y del multiplicador, G.
1.5 El Papel del Multiplicador
La variacin de la renta de equilibrio correspondiente a una determinada
variacin del tipo de inters es, pues mayor cuando la curva de demanda
agregada tiene ms pendiente; es decir, cuanto mayor es el multiplicador,
mayor es el aumento de la renta. En otras palabras, cuanto mayor es el
multiplicador, mayor es la variacin de la renta provocada por una
determinada variacin del tipo de inters.
La Influencia del Multiplicador G en la Inclinacin de la Curva IS
La figura muestra las curvas de demanda agregada, correspondiente a
diferentes multiplicadores.

DA=Y

(a)
DA

A-bi2+ CY
A-bi2+ CY

Demanda agregada

E2

A-bi1+ CY
A-bi2+ CY

-bi

E1

Y1 Y1

Y2 Y2

Renta - produccin

74

(b)

E1

Tipo de Inters

i1

E2

i2

IS
Y1 Y1

Y2 Y2

IS
Y

Renta - produccin
El coeficiente c de las curvas de demanda agregada ms oscuras es
menor que el coeficiente c de las curvas de demanda punteadas. Por lo
tanto el multiplicador es mayor en las curvas de demanda ms claras. Los
niveles iniciales de renta, Y1 e Y1, correspondiente al tipo de inters i1, en
el par de curvas de demanda agregada inferiores de color oscuro y claro
respectivamente.
La Influencia del Tipo de Inters sobre la Renta
Como muestra el panel (a) de la grfica, una determinada reduccin del
tipo de inters a i2 eleva la ordenada en el origen de las curvas de
demanda agregada en la misma distancia vertical. Sin embargo, la
variacin de la renta que implica es muy diferente. En el caso de la curva
de color ms claro, la renta aumenta a Y2, mientras que el de color ms
oscuro solo aumenta a Y2.
Sensibilidad del Gasto de Inversin al Tipo de Inters
Cuanto menor es la sensibilidad del gasto de inversin al tipo de inters,
menor es el multiplicador, ms inclinada es la curva IS. Esta conclusin
se confirma utilizando la ecuacin (6).
Y = G (A bi)

Para expresar el tipo de inters en funcin del nivel de venta.

i = A
b

- Y
Gb

Por lo tanto, dada una variacin de Y, la variacin correspondiente de i

ser mayor cuanto menor sea b y cuanto menor sea G.

75

1.6 La Posicin de la Curva IS

(a)

DA = Y

DA

A- bi + cY

Demanda agregada

E2

A - bi + cY
A

E1
y = G A

A
(b)
Y1

Demanda inters

I
i1

Y2

Renta - produccin
E2
E1
y = G A
IS
IS
Y1

Y2

Renta - produccin
Un Desplazamiento de la Curva IS Provocado por una Variacin del
Gasto Autnomo
Un aumento de la demanda agregada provocado por un incremento del
gasto autnomo desplaza la curva de demanda agregado de la parte (a)
en sentido ascendente, elevando el nivel de produccin de equilibrio
correspondiente al tipo de inters i1. La curva IS de la parte (b) se
desplaza. Ahora la renta de equilibrio es mayor en todos los niveles del
tipo de inters. El desplazamiento horizontal de la curva IS es igual al
multiplicador por el aumento del gasto autnomo.
La grfica muestra una curva inicial de la demanda agregada
correspondiente a un gasto autnomo A y a un tipo de inters i1. A esta
curva inicial de demanda le corresponde el punto E1 de la curva IS en el
grfico (b).
En el supuesto que, dado el mismo tipo de inters, el nivel del gasto
autnomo aumenta a A. El aumento del gasto autnomo eleva el nivel de
renta de equilibrio al tipo de inters i1. El punto E2 de la figura (b) es un
punto de la nueva curva de equilibrio de mercado de bienes IS. Dado que

76

es un punto arbitrario de la curva IS inicial, podemos realizar el ejercicio

con todos los niveles de tipo de inters y obtener as la curva IS. Por lo
tanto un aumento de gasto autnomo desplaza la curva IS hacia la
derecha en un distancia igual al producto del multiplicador, la variacin del
gasto autnomo.
Efectos de la Poltica Fiscal en la Curva IS
De acuerdo con la ecuacin (4), el nivel del gasto autnomo es:
A c TR + I + G

Por lo tanto, un aumento de las compras del estado o de sus

transferencias desplazar la curva IS hacia la derecha; el grado de
desplazamiento depender de la magnitud del multiplicador. Una
reduccin de las transferencias o de las compras del estado desplazar la
curva IS a la izquierda.
Los Mercados de Activos y la Curva LM
1.1 Los Activos y sus rendimientos
Un activo es, fundamentalmente, un modelo de mantener y de
incrementar la riqueza; los activo se clasifican en dos grandes categoras;
activos financieros y de activos reales o tangibles.
Los Activos Financieros
Se caracterizan porque representan un pasivo para quienes lo han
generado y un activo para su propietario; los llamados activos financieros
primarios se emiten por las empresas el estado y los particulares para
financiar sus activos reales.
Los activos financieros se pueden subdividir en tres grandes categoras:
dinero, otros activos portadores de intereses (bonos) y acciones.
d)

El Dinero y Otros Depsitos

La cantidad de dinero propiamente dicha est formada por activos
que pueden utilizarse inmediatamente para hacer pagos. El dinero
comprende el efectivo (billetes y monedas) y los depsitos contra los
que pueden extenderse cheques, (que es una medida del dinero
llamada M1.
Existe otra medida ms amplia de dinero (llamada M2) que
comprende adems de los depsitos a la vista de los bancos, los
fondos de inversin en el mercado de dinero y otros depsitos como
las cuentas de ahorro.

e)

Los Bonos
Un bono
es un instrumentos por el que un prestatario se
compromete pagar al prestamista una determinada cantidad (el
principal) en una determinada fecha (la fecha de vencimiento del
bono) y una determinada cantidad de inters al ao mientras tanto.

77

f)

Las Acciones
Son derechos a recibir una parte de los beneficios de una empresa.
El accionista recibe el rendimiento de dos maneras.
1. Dividendos: Los accionistas reciben regularmente una
determinada cantidad por cada una de las acciones que poseen.
2. Ganancias de capital : Es una subida del precio de una accin
durante un perodo de tiempo.
En este caso las empresas han decidido no repartir los beneficios
entre los accionistas y quedarse con ellos para reinvertirlos y
aumentar as sus mquinas y estructuras, de esta manera las
acciones cobran ms valor ya que ahora representan derechos
sobre los beneficios de un stokc de capital mayor, por lo tanto, sube
el precio de la accin en el mercado.

Los Activos Reales

Comprende el inmovilizado tierra, maquinaria, edificaciones, bienes de
consumo duradero, etc.) y la parte del realizable compuesta por las
existencias de productos elaborados, semilaborados y materias primas.
En macroeconoma, para facilitar el anlisis agrupamos los activos en
dos categoras.
a) El dinero, en el nmero activo que sube en medio de pago?
b) Todos los dems activos.
El dinero tiene un rendimiento menor que el de otros activos, pero esa
diferencia dependiente de las ofertas relativas de activos. Cuando el
Banco Central reduce la cantidad de dinero y aumenta la oferta de otros
activos (bonos) aumenta el rendimiento de otros activos (bonos).
1.2 Los Mercado de Activos y la Curva LM
Los mercados de activos son los mercados en los que se intercambia
dinero, bonos, acciones, viviendas y otros tipos de riqueza. Pero
simplificamos del anlisis agrupando todos los activos en dos grupos: el
dinero y los activos posteriores de interese, considerando estas ltimos
como derechos sobre renta futura que pueden comprarse y venderse,
como los bonos.
La Restriccin de la Riqueza
Una persona tiene que decidir como va distribuir su riqueza financiera
entre los distintos tipos de activos. Este tipo de decisiones se denomina
decisiones de cartera. Existen una restriccin presupuestaria de la riqueza
que establece que la suma de demanda de dinero y la demanda de bonos
del individuo tiene que se igual a su riqueza financiera total.
Demanda Real y Nominal de Dinero
a)

La demanda nominal

78

a.1) La demanda nominal de dinero, es la demanda de una

determinada cantidad de dlares por parte de una persona:
(M = demanda nominal).
a.2) La demanda nominal de bonos, es la demanda de una cantidad
de bonos por valor de una determinada cantidad de dlares.
b)

La demanda real:
b.1) La demanda real de dinero se denomina demanda de saldos
reales; y es la demanda de dinero expresada en el nmero de
unidades de bienes que pueden comprarse con l; es igual a la
demanda nominal dividida por el nivel de precios, P.
(M = Saldo real = L)
P

b.2) Tenencia real de bonos que denominaremos DB, es la cantidad

de bonos dividida por el nivel de precios.
c)

La restriccin presupuestaria de la riqueza en los mercados de

activos. Establece que la demanda de saldos reales (L), ms la
demanda real de bonos (DB) debe ser igual a la riqueza financiera
real del individuo.
L + DB = Riqueza Financiera Real

La riqueza financiera real no es ms que la riqueza financiera

nominal, WN, dividida por el nivel de precios, P:
WN = Riqueza Financiera Real
P

d)

La
cantidad total de riqueza financiera real de la economa. Est
Luego:
formada por Llos+ DB
saldos
monetarios reales y los (7)
bonos reales
WN
existentes.
P
WN
P

M + OB = Riqueza financiera real total

P
Valor real de la oferta de bonos.
Saldos monetarios reales.
Cantidad total de riqueza financiera

e)

Distincin entre la ecuacin 7; (2,3) y la ecuacin; (2,4)

e.1) La ecuacin L + DB WN; (7), es una restriccin sobre
P
la cantidad de activo que desean tener los individuos.

79

e.2) La ecuacin WB M + OB; (8), es una relacin contable que

P
P
nos indica cuanta riqueza financiera hay en la economa. No
implica que los individuos estn satisfechos con tener la
cantidad de dinero y bonos que hay realmente en la economa.
f)

El anlisis total de los mercados de activo, centrando la atencin en

el mercado del dinero:
1. En funcin del individuo
Supuesto: La demanda de saldos reales, L, es igual a la cantidad
existente de saldos reales: M/P.
Demanda de saldos L N1/P cantidad existente de saldos reales.
Introduciendo la ecuacin 7 en la ecuacin (8) y reagrupando trmino, se
tiene:

Riqueza financiera real del individuo

L + BD =

Nota: referencial

(7)

WN
P
= demanda de real de bonos

Demanda de saldos reales

WN M
=
+ OB
P
P

(8)

L + DB WN
P
W
P

Valor real de la oferta de bonos

+

(7)

reales
Saldos
M
+monetarios
OB
(8)
P

Riqueza financiera real

L + DB + WN
P

WN + M + OB
P
P

L + DB + WN - WN M + OB O
P
P
P

(9)

L + DB = M + OB
P
Ordenando trminos

(L - M)

(DB - OB) 0

(10)

Valor real de la oferta de bonos

Demanda real de bonos
Saldos monetarios reales o saldos reales
Demanda de saldos reales

80

De donde, conforme al supuesto: (L = M / P)

L M/P = 0
Por lo que:
DB - OB = 0

Valor real de la oferta de bonos

Demanda real de bonos

As pues, si la demanda de saldos monetarios reales (L) es igual a la

oferta monetaria (M / P) real, la demanda real de bonos DB desee ser
igual a la oferta real de bono OB.
2. En funcin del mercado
Si formulamos la misma proposicin en funcin de los mercados,
podemos decir:
La restriccin presupuestaria de la riqueza implica que cuando el mercado
de dinero se encuentra en equilibrio (L = M/P) el mercado de bonos
tambin se encuentra en equilibrio (DB = OB). Asimismo, cuando hay un
exceso de demanda en el mercado de dinero, de tal manera que L > M/P,
hay un exceso de oferta de bonos, es decir, DB < OB.
As pues, podemos analizar totalmente los mercados de activos centrado
la atencin en el mercado de dinero.
Resumen
S: (L = M / P) = mercado de dinero en equilibrio
Tambin (DB = OB) = mercado de bonos en equilibrio
Asimismo:
S : L > M/P: Exceso de demanda en el mercado de dinero;
DB < OB : Exceso de oferta de bonos.

TEMA 11
EL MODELO DE INSUMO PRODUCTO
El modelo de insumo - producto tiene por objeto analizar las interrelaciones que
existan entre los diferentes sectores de la economa. Este anlisis se inicia
dividiendo la economa nacional en varios sectores: agricultura, minera,
industria manufacturera, transporte, comercio, gobierno, etc. Esta divisin se
hace ms detallada segn los usos que se darn al anlisis.

81

Si la economa nacional se ha dividido en n sectores y representamos el

producto de cada uno de ellos por unidad de tiempo (generalmente es de 1
ao) con X1, X2 ..... Xn y parte del producto de cada sector es retenida y
utilizada dentro del mismo sector. La otra parte del producto se distribuye entre
los dems sectores la produccin X1 que va al segundo sector es X12 y la que
va al tercero es X13 y as sucesivamente. De esta manera X1, representa la
produccin que va del sector primero al sector). En forma general, la parte del
producto del sector i que va al sector j se representa por xij y la parte del sector
i que se queda dentro del mismo sector se simboliza por xii.
A la magnitud xij se le llama flujo intersectorial y algunas veces puede ser igual
a cero.
No todo el producto del sector i representado por Xi se distribuye entre los
dems sectores o es usado en el mismo sector i, lo ms corriente es que queda
un excedente destinado a la demanda final al consumo, a la formacin de
capitales o reservas, a la exportacin, etc. En resumen el excedente del sector
se destina a la demanda final y se simboliza por Yi.
S X1, X2 ...... Xn simbolizan

el producto bruto de los diferentes sectores,

entonces los excedentes YJ, Y2 ... Yn representan el producto neto o final de

los sectores considerados.

El Cuadro de Insumo Producto

Toda las transformaciones entre los diferentes sectores productivos se
resumen en el llamado cuadro de insumo producto.
Caractersticas
1.

Es un registro de todas las transacciones efectuadas en una

economa durante cada perodo. En este registro se incluyen las
transacciones entre los sectores productivos, as como las ventas a
los sectores de demanda final.

2.

Es un cuadro de doble entrada. Las filas indican las ventas y las

columnas expresan las compras.

3.

En el cuadro de insumo producto deben cumplirse necesariamente

las siguientes igualdades.

82

Suma de insumos =

Suma

de

ventas

intermedias

de

demandados intermedias

Suma de valores agregados =

Suma de ventas finales o de

demanda finales = PIB

Total de Insumos + Valor Agregado = Produccin bruto Total.

Demanda Intermedia + Demanda Final = Produccin Bruta Total

Importancia
El cuadro de insumo producto adems de servir como un resumen de las
transacciones intersectoriales, es la base para la formulacin matemtica
del modelo de insumo producto.

Representacin Simblica
Sectores que
venden (i)

Sectores que compran (j)

Transacciones entre
Total
sectores
Demanda
1 2 3 4.... n
Intermedia
X11 X12 X13 X14 X1n
x1j
1
2
X21 X22 X23 X24 X2n
x2j
3
X31 X32 X33 X34 X3n
x3j
4
X41 X42 X43 X44 X1n
x4j
n
Xn1 Xn2 Xn3 Xn4 Xnn
xnj
Total de Insumos xi1 xi2 xi3 xi4 xi5 xin
xij
Valor Agregado
V1 V2 V3 V4 V5 Vn
Produccin Bruta X1 X2 X3 X4 X5 Xn
Total

Demanda
Final

Produccin
bruta total

Y1
Y2
Y3
Y4
Yn

X1
X3
X4
X5
Xn

Vj = Yi

La Matriz de Transacciones Econmicas

Este cuadro expresa los flujos intersectorial (demanda intermedia) y que
desde el punto de vista matemtico, es una motriz cuadrada.
X11

X12

X13

.....

X1n

X21

X22

X23

.....

X2n

X31

X32

X33

....

X3n

Xn1

Xn2

Xn3

....

.
.
.

.
.
.

.
.
.

83

.
.
.

Xnn

Coeficientes Tcnicos
Concepto
Si a cada uno de los trminos de la matriz de transacciones se les divide
entre el valor de la produccin bruta de su sector respectivo, se obtiene
los llamados coeficientes tcnicos, que se representan como aij.
Se puede definir a los coeficientes tcnicos como a las constantes que se
obtienen de dividir el valor de cada insumo entre el valor bruto de la
produccin del respectivo sector productivo.
Clculo y Frmula Empleada
Para calcular los coeficientes tcnicos se usa la frmula:
aij = xij
Xj

De esta frmula, se deduce el valor de un insumo cualquiera:

Xij = aijXj

Los coeficientes tcnicos son importantes, pues reflejan la estructura de

costos de cada sector, ya que el valor de cada coeficiente slo depende
del insumo y de la produccin bruta de cada sector y no estn
relacionados directamente con la demanda final.

Matriz de Coeficientes Tcnicos

Si se calculan todos los coeficientes tcnicos, se forma una matriz
cuadrada llamada matriz de coeficientes tcnicos y que se representa as:
X
11

X1

12
X2

X
1n

X21
X1

X22
X2

Xn
Xn

Xn1
X1

xn2
X2

xnn
Xn

Xn

Efectuando las divisiones, se tiene la siguiente matriz.

84

a11

a12

a1n

a21

a22

a2n

an1

an2

ann

Ejemplo Prctico del Modelo de Insumo Producto

En una economa muy simplificada se han determinado tres sectores:
agricultura, industria y servicios.
Por un ao determinado se conocen los siguientes datos:

1. Agricultura
7 (UM)

Valor bruto de la produccin

Menos:
Semillas

Abonos

Servicios

5
2

Valor agregado

2. Industria
9

Valor bruto de la produccin

Menos:
Materias primas agrcolas

Productos intermedios manufacturados

Servicios

6
3

Valor agregado

3. Servicios
Valor bruto de la produccin

Menos:
Productos intermedios manufacturados

Valor agregado

85

Efectuar lo siguiente
1. Calcular el producto bruto total
2. Hacer un cuadro de las ventas intersectoriales, indicando las ventas
intermedias, las ventas finales.
3. Construir el cuadro de insumo producto.
4. Calcular la matriz de coeficientes tcnicos.

Desarrollo
1. Clculo del producto bruto total:
Agricultura

Industria

Servicio

Producto bruto total

24

2. Cuadrado de ventas intersectoriales

Agricultura

Valor bruto de produccin

a)

b)

Ventas intermedias
Agricultura

Industria

Servicios

Ventas finales

Industria
Valor bruto de la produccin
a)

b)

Ventas intermedias
Agricultura

Industria

Servicios

Ventas finales

7
2

Servicios
Valor bruto de la produccin

86

a)

b)

Ventas intermedias
Agricultura

Industria

Ventas finales

Resumen de las ventas finales:

Agricultura

Industria

Servicios

Total

11

3. Cuadro de insumo producto

Sectores
Sectores que Compran
Demanda
que venden Agricultura Industria Servicios Demanda
Final
Inmediata
Agricultura
1
2
0
3
4
Industria
2
3
2
7
2
Servicios
3
1
0
3
5
Total
insumos
5
6
2
13
Valor
agregado
2
3
6
11
Produccin
Bruta Total
7
9
8

Producto
Finales
Total
7
9
8

24

De este cuadro de insumo producto, se obtiene la matriz de

transacciones
1

4. Clculo de la matriz de coeficientes tcnicos

Compras Ventas

Agricultura Industria Servicios

Agricultura

1/7

2/9

Industria

2/7

3/9

2/8

Servicios

2/7

1/9

87

TEMA 12

El Sector Pblico
El estado influye directamente en el nivel de renta de equilibrio de dos
maneras:
2. Su compra de bienes y servicios, G, constituye un componente
de la demanda agregada.
3. Los impuestos y las transferencias influyen en la relacin entre la
produccin y la renta Y, y la renta disponible que va a pasar a las
economas domsticas YD.
Las compras del Estado, sus impuestos y sus transferencias influyen en
el nivel de renta de equilibrio.
DA = C + I + G

(7a)

En este caso, el consumo ya no depende de la renta, sino de la renta

disponible YD. La renta disponible (YD) es la renta que disponen las
economas domsticas para gastar una vez recibidas las transferencias
del Estado y pagado los impuestos.
YD = Y + Tr - T

g)

Ahora la funcin de consumo es:

C = C + cYD = C + c (Y + Tr - T)

h)

(4 a)

Especificacin de la poltica fiscal

La poltica fiscal es la poltica del Estado relacionado con su nivel de
compras, su nivel de transferencias y sus estructura impositiva.

i)

Supuestos
1. El estado compra una cantidad constante G.
2. Realiza una cantidad constante de transferencias, TR.
3. Recauda una proporcin, t, de la renta, en forma de impuestos.
G = G

Tr = Tr

T = tY

88

(19)

j)

Reformulacin de la funcin de consumo: Sustituyendo Tr y T en la

ecuacin (4a) por el valor que tienen en la ecuacin (19):
C = C + c (Y + Tr - tY)
= C + c TR + c (1 t) Y

(20)

En esta ecuacin se observa que las transferencias elevan el gasto

autnomo de consumo en una cuanta igual al producto de la propensin
marginal a consumir a partir de la renta disponible, c y las transferencias.
En cambio, los impuestos sobre la renta reducen el gasto de consumo en
todos niveles de renta, debido a que el consumo de las economas
domsticas est relacionado con la renta disponible y no con la renta
propiamente dicha, y los impuestos sobre la renta reducen la renta
disponible en relacin con el nivel de renta.
Aunque la propensin marginal a consumir a partir de la renta disponible
sigue siendo c, ahora la propensin marginal a consumir a partir de la
renta es c(1-t), donde (1-t) es la proporcin de la renta que queda una vez
deducidos los impuestos.
Ejemplo:
Si la propensin marginal a consumir, c es 0.8, y el tipo impositivo es 0.25,
la propensin marginal a consumir, a partir de la renta, c(1-t), es 0.6 [= 0.8
x (1 0.25).
Combinando las ecuaciones (7 a), (19), (20) tenemos que:
DA = C + c T R + I + G + c(1-t)Y
= A + c(1-t) Y

(21)

89

DA=Y

DA

DA=C+I+CY

Demanda agregada

DA= (C+I+CTR+G) + c(1-K)Y

E

G+ctr

IU>0

Y
Renta

Es la grfica, la nueva curva de demanda agregada DA comienza siendo

ms alta que la inicial DA, pero tiene una pendiente ms plana. La
ordenada en el origen es mayor debido a que ahora comprende tanto el
gasto pblico, G, como la parte del consumo resultante de las
transferencias realizadas por el Estado, cTr. La pendiente es ms plana
porque ahora las economas domsticas tienen que pagar una parte de
cada dlar de renta en impuesto, y slo les queda la cantidad (1-t) de ese
dlar. Por lo tanto, como muestra la ecuacin (21), ahora la propensin
marginal a consumir, a partir de la renta, es c(1-t) en lugar de c.

La renta de Equilibrio
Para determinar la renta cuando se incluye el Estado, partimos de la
ecuacin de la condicin de equilibrio del mercado de bienes T= DA y
que utilizando la ecuacin (21) se expresa de la siguiente manera:
Y = A + c(1 t)Y

En esta ecuacin podemos despejar Yo, que es un nivel de renta de

equilibrio, reagrupando los trminos que dependen de Y:
Y [1 c (1-t) ] = A
Yo = 1
1
Yo =

. (C + cTr + I + G)
- c (1-t)

A
1 c (1-t)

90

(22)

Si comparamos la ecuacin (22) con la (10), veremos que el sector

pblico introduce una importante diferencia. Eleva el gasto autnomo en
la cuanta de las compras del Estado, G, y en la cuanta del gasto
inducido por las transferencias netas, cTr.

Los Impuestos sobre la Renta y el Multiplicador

Al mismo tiempo, los impuestos sobre la renta reducen el multiplicador en
la ecuacin (22).
Ejemplo:
Si la propensin marginal a consumir es 0.8 y los impuestos son cero, el
multiplicador es 5; si la profunsin marginal a consumir es la misma y el
tipo impositivo es 0.25 el multiplicado se reduce a la mitad:
1 / [1 0.8 (1 0.25)] =
1 / [1 0.8 (75)] = 2.5

Los impuestos sobre la renta reducen el multiplicador porque reducen el

aumento del consumo inducido por las variaciones de la renta. Por los
tanto en la grfica (5) la inclusin de los impuestos reduce la pendiente de
la curva de demanda agregada, y por lo tanto el multiplicador.

Los Impuestos sobre la Renta como Estabilizadores Automticos

Un estabilizador automtico es cualquier mecanismo de la economa que
reduce la cuanta en que vara la produccin en respuesta a una variacin
de la demanda autnoma.
Una de las causas a las que se atribuyen los ciclos econmicos son las
variaciones de la demanda autnoma, especialmente la inversin. Si la
inversin es elevada lo es tambin la produccin, si la inversin es baja, la
produccin tambin lo es.

91

Las oscilaciones de la demanda de inversin influyen menos en la

produccin cuando hay estabilizadores automticos, por ejemplo, un
impuesto proporcional a la renta, que reduce el multiplicador. Las
prestaciones por desempleo permiten a los desempleados seguir
consumiendo aunque no tengan trabajo, tambin hace que

el

multiplicador sea menor, la produccin ms estable.

Los efectos de una variacin de las compras del estado

La influencia de los cambios de la poltica fiscal en el nivel de la renta de
equilibrio, la podemos analizar a travs de tres variables: las compras del
Estado, las transferencias y los impuestos sobre la renta.

1. Los efectos de un aumento de las compras del Estado

DA

DA=Y

Demanda agregada

DA= A+C(1-t)Y
E
AG
A

DA= A+C (1-t)Y

LS
A

Y
Y
Y0
Renta, produccin

El nivel inicial de renta es Yo. Un aumento en la compras del Estado es

una variacin del gasto autnomo y, por lo tanto, un desplazamiento de la
curva de demanda agregada en sentido ascendente en una cuanta igual
a la del aumento de las compras del Estado. En el nivel inicial de
produccin y de renta, la nueva demanda de bienes, DA, es superior a la

92

produccin, por lo que las empresas aumentan la produccin hasta que se

alcanza el nuevo equilibrio en el punto E.
Recurdese que la variacin de la renta de equilibrio es igual a la
demanda agregada, o sea:
Yo = G + c (1 t) Yo.

Al ser los trminos restantes (C, TR e I) constantes por hiptesis. Por lo

tanto la variacin de la renta de equilibrio es:
Yo = 1
. G = GG
1 - c (1-t)

(23)

Donde se ha introducido la notacin G para representar el multiplicador

en presencia de impuestos sobre la renta:
G =

1
1 c (1-t)

(24)

Donde:
c = Propensin marginal a consumir
t = Tipo de impuesto sobre la renta
As por ejemplo, un aumento de las compras del Estado a 1 dlar
provocar un aumento de la renta superior a esa cantidad. Si la
propensin marginal a consumir c, es 0.8, el tipo de impuesto sobre la
renta, 1, es 0.25, tendremos un multiplicador de:

G =

1
= 2.5
1.08 (1-0.25)

Osea, un aumento del gasto pblico de 1 dlar eleva la renta de equilibrio

en 2.5 dlares.

93

Los efectos de una modificacin del Impuesto sobre la Renta

DA=Y

DA

DA= A+C(1-t)Y

Demanda agregada

E
DA= A+C (1-t)Y
E
A

IU>0

t < t

Y
Y
Y0
Renta, produccin

Examinamos los efectos de una reduccin del tipo del impuesto sobre la
renta y los representamos en la grfica por medio de un aumento de la
pendiente de la funcin de demanda agregada, debido a que la pendiente
es igual a la propensin marginal a gastar a partir de la renta, c (1-t). En el
nivel inicial de renta ahora la demanda agregada de bienes es superior a
la produccin porque la reduccin del impuesto provoca un aumento en el
consumo. El nuevo nivel de renta de equilibrio ms alto es Y.
Para calcular la variacin de la renta de equilibrio, igualamos la variacin
de la renta y la variacin de la demanda agregada. La demanda agregada
tiene dos componentes:
1. La variacin de gasto en el nivel inicial de renta provocada por la
reduccin del impuesto. Esta parte es igual a la propensin marginal a
consumir a partir de la renta disponible multiplicada por la variacin de
la renta disponible provocada por la deduccin del impuesto cYo t,
donde el termino Yot es el nivel inicial de renta multiplicado por la
variacin del tipo impositivo.

94

2. El gasto inducido por el aumento de la renta. Este se evala ahora al

nuevo tipo impositivo t y su valor es c(1-t) Yo.
Podemos plantar, pues, la siguiente expresin:

Yo = -cYo t + c(1 t) Yo.

(25)

O sea:
yo =

cYo
t
1 - c (1-t)

(26)

Los efectos de un aumento de las transferencias

Un aumento en las transferencias eleva la demanda autnoma como se
observa en la ecuacin (22); en la cual la demanda autnoma comprende
el trmino c Tr. Por lo tanto, un incremento en las transferencias eleva la
renta de una cuanta igual al multiplicador por la parte de las
transferencias que se consumen (cTr)
AY =

1
. cTr
1-c (1 E)

El multiplicador de las transferencias es menor que el del gasto pblico

debido a que se ahorra una parte de cualquier aumento de Tr.

El Presupuesto
El primer concepto importante es el de supervit presupuestario,
representado por SP.
El supervit presupuestario es la diferencia entre los ingresos del Estado,
formando por los impuestos, y sus gastos totales, formados por la
compras de bienes y servicios y las transferencias.
SP T - G - Tr

(27)

Un supervit presupuestario negativo, es decir un exceso del gasto sobre

los impuestos, es un dficit presupuestario.

95

Si introducimos en la ecuacin (27) supuesto de que un impuesto

proporcional sobre la renta genera unos ingresos fiscales T = Y,
tenemos que:
SP = TY - G - Tr

(27a)

SP

Superavit
presupuestario

SP=EY-G-Tr

Renta, produccin

-G,Tr

En la grfica representamos el supervit presupuestario en funcin en

funcin del nivel de renta, dados G, Tr y el tipo del impuesto sobre la
renta t. En los niveles bajos de renta, el presupuesto es deficitario ya que
el gasto pblico G + Tr, es superior a la recaudacin del impuesto sobre
la renta. En cambio, en los niveles altos de renta, el presupuesto muestra
un supervit, ya que la recaudacin del impuesto sobre la renta es
superior a los gastos, que consisten en compras y transferencias del
Estado.
La grfica muestra que el dficit presupuestario depende no slo de la
poltica que adopta el gobierno y que se refleja en el tipo impositivo (t), en
las compras (G), y en las transferencia (Tr), sino tambin en todo lo que
desplace el nivel de la renta, ejemplo: cuando la demanda de inversin
experimenta un aumento que eleva el nivel de produccin, disminuye el
dficit presupuestario o aumenta el supervit, ya que han aumentado los
ingresos fiscales.
AUTOEVALUACIN Y ACTIVIDADES APLICATIVAS DE LA UNIDAD III
1. Por qu no son dinero los cheques y la tarjetas de crdito
2. Explique la teora cuantitativa del dinero

96

3. razone y explique su respuesta :

a) Es posible llegar a una sociedad sin dinero
b) Como afectan las tarjetas de crdito al multiplicador de creacin
de dinero.

UNIDAD IV: MERCADO DE CAPITALES, RELACIONES

INTERNACIONALES Y LA BALANZA DE PAGOS, LA ESTABILIZACIN
ECONMICA Y EL DESARROLLO NACIONAL.
TEMA 13

Anlisis del Mercado de Dinero

La demanda de dinero
La demanda de saldos reales, los cuales dependen del nivel de la renta
real y del tipo de inters. La demanda de saldos reales aumenta con el
nivel de renta real y disminuye con el tipo de inters lo que se expresa de
la siguiente manera.
L = KY - hi donde K, h > 0

(10)

Sensibilidad de la demanda al tipo de inters

Sensibilidad al nivel de renta
Demanda de saldos reales

La Funcin de Demanda de Saldos Reales

L = KY - hi

K, h > 0

Implica que dado el nivel de renta, la cantidad demandada es una funcin

decreciente del tipo de inters.

La Oferta Monetaria, el Equilibrio del Mercado de Dinero y la Curva

LM
Para estudiar el equilibrio del mercado de dinero, tenemos que indicar
cmo se determina la oferta monetaria. La cantidad nominal de dinero M,
es controlada por el banco central; consideramos que est dada y es igual

97

a M. Suponemos que el nivel de precios es constante e igual a P, por lo

que la oferta real es M/P.11.
A

Demanda inters

IO

KY

IO

B
L =KY2 - hi
L

L 0L1

L1

Demanda de dinero

Figura: La demanda de saldos reales en funcin del tipo de inters y de la

renta real. La demanda de saldos reales se ha trazado en funcin del tipo
de inters. Cuando ms alto es ste, menos es la cantidad demandada
de saldos reales, dado el nivel de renta. Un aumento de la renta eleva la
demanda de dinero, lo que se representa por medio de un desplazamiento
de la curva de demanda de dinero hacia la derecha.
En la figura mostramos combinaciones de los tipos de inters y de los
niveles de renta con los que la demanda de saldos reales es igual a la
oferta. Partiendo del nivel de renta Y1 la figura muestra la correspondiente
curva de demanda de saldos reales, L1. Se ha trazado, al igual que en la
Figura, como una funcin decreciente del tipo de inters. La oferta
existente de saldos reales M / P, se representa por medio de una lnea
recta vertical, ya que est dada y, por lo tanto, es independiente del tipo
de inters. Al tipo de inters i1 la demanda de saldos reales es igual a la
oferta. Por lo tanto, el nuevo punto de equilibrio es E2. En la figura a
registramos el punto E2 como un punto de equilibrio en el mercado de
dinero. Realizando el mismo ejercicio con todos los niveles de renta,
tenemos una serie de puntos que unidos nos permiten la curva LM.
i

LM

Tipo de inters

i2

i2

E2

E1

i1

E2
L2

B
E1

i1

L1

Y1
Renta, (a)

Y2

Y
98

L
M/P
Saldos reales (b)

Figura: Obtencin de la curva IM. El panel de la derecha muestra el

mercado de dinero. La oferta de saldos reales es la lnea recta vertical M /
P. La oferta monetaria nominal M es fijada por el banco central y se
supone que el nivel de precio P est dado. Las curvas de demanda de
dinero L1, y L2 corresponden a diferentes niveles de renta. Cuando el
nivel de renta es Y1 la curva de demanda de dinero es la L1 y el tipo de
inters de equilibrio es i. De esa manera se obtiene el punto E1 de la
curva LM en la parte (a). En el nivel de renta Y2 que es ms alto que el Y1,
el tipo de inters de equilibrio es i. De esa manera se obtiene en punto E1
de la curva LM en la parte (a). En el nivel de renta Y2 que es ms alto que
el Y1, el tipo de inters de equilibrio es i2 lo que nos da el punto E2 de la
curva LM.
La curva LM o curva de equilibrio del mercado de dinero muestra todas
las combinaciones de los tipos de inters y los niveles de renta con las
que la demanda de saldos reales es igual a la oferta. En la curva LM, el
mercado de dinero se encuentra en equilibrio.
La curva LM tiene pendiente positiva. Una subida del tipo de inters
reduce la demanda de saldos reales. Para que la demanda de saldos
reales sea equilibrio del mercado de dinero implica que una subida del
tipo de inters. Para que el mercado de dinero se encuentre en equilibrio,
la demanda tiene que ser igual a la oferta, o sea, despejando el tipo de
inters, tenemos que:

i = 1
n

Ky - M
h
P

(11 a)

La relacin (11 a) es la curva LM.

A continuacin nos hacemos las mismas preguntas sobre las propiedades
de la curva LM que es el caso de la IS.
La Pendiente de la Curva IM
Cuanto mayor es la sensibilidad de la demanda de dinero a la renta,
medida por K, y menor su sensibilidad al tipo de inters, h ms pendiente
tiene la curva. LM, como puede demostrarse experimentando con la
figura. Tambin puede confirmarse examinando la Ecuacin (11.a), en la
que una determinada variacin de la renta Y, produce un efecto mayor
en el tipo de inters, i, cuanto mayor sea k y cuanto menor sea h. Si la
demanda de dinero es relativamente sensible al tipo de inters, de tal
manera que h es cercano a cero, la curva LM es casi vertical. Si la
demanda de dinero es muy sensible al tipo de inters, de tal manera que
h es grande, la curva LM es casi horizontal. En ese caso, un pequeo
variacin del tipo de inters debe ir acompaada de una gran variacin del
nivel de renta con el fin de mantener el equilibrio en el mercado de dinero.

99

Anlisis formal del Modelo IS-IM

Hasta ahora nuestra exposicin ha sido vertical y grfica. A continuacin
la completamos con un anlisis ms formal del modelo IS-LM.
La Renta y el Tipo de Inters de Equilibrio
La interseccin de las curvas IS y LM determina la renta de equilibrio y el
tipo de inters de equilibrio. A continuacin expresamos estos valores de
equilibrio utilizando las ecuaciones de las curvas IS y LM. Recordemos
que el principio del capitulo vimos que la ecuacin que describe el
equilibrio en el mercado de bienes es:
Curva IS :

Y = G (A bi)

(6)

Y que la ecuacin que describe el equilibrio del mercado de dinero es:

Curva LM
i =

KY
h

- M
P

(11a)

La interseccin de las curvas IS y LM de los grficos corresponde a una

situacin en la que se cumplen las ecuaciones IS y LM: el mismo tipo de
inters y el mismo nivel de renta garantizan el equilibrio tanto en el
mercado de bienes como en el de dinero. Eso significa en la ecuaciones
que podemos introducir el tipo de inters de la Ecuacin LM (11a) en la IS
(6):
b
Y = G A ------ kY - M
h
P

Agrupando trminos y despejando el nivel de renta de equilibrio, tenemos

que
Yo = y A + y b M
h P

(12)

Donde y = G / (1 + k Gb/h). La ecuacin (12) muestra que el nivel de

renta de equilibrio depende de dos variables exgenas: el gasto
autnomo. A incluidos los parmetros de la poltica fiscal (I, G, TR), y la
cantidad real de dinero, M / P. La renta de equilibrio es mayor cuanto ms
alto es el nivel de gasto autnomo, A, y mayor la cantidad de saldos
reales.
El tipo de inters de equilibrio, io se halla introduciendo el nivel de renta
de equilibrio, Yo de la Ecuacin (12) en la Ecuacin de la curva LM (11 a).

100

Io k y A H

1
M
h + K b G P

(13)

La Ecuacin (13 muestra que el tipo de inters de equilibrio depende de

los parmetros de la poltica fiscal recogidos en el multiplicador y en el
trmino A y de la cantidad real de dinero. Cuando aumenta la cantidad
real de dinero, baja el tipo de inters de equilibrio.
Para analizar las cuestiones relacionadas con la poltica econmica, nos
interesa saber cul es el nexo exacto entre los cambios de la poltica fiscal
o las variaciones de la cantidad real de dinero y las variaciones
resultantes de la renta de equilibrio. Los multiplicadores de la poltica
monetaria y fiscal.
El Multiplicador de la Poltica Fiscal
El multiplicar de la poltica fiscal muestra cundo vara el nivel renta de
equilibrio cuando se incrementa el gasto pblico, manteniendo constante
la oferta monetaria real. Examinemos la Ecuacin (12) y consideremos la
influencia de un incremento del gasto pblico en la renta. El incremento de
gasto pblico, G, es una variacin del gasto autnomo, por lo que A =
G. El efecto de la variacin de G viene por:
Yo = y
G

y =

G
1 + kG b
h

(14)

La expresin y es el multiplicado fiscal o del gasto pblico una vez que se

tiene en cuenta el ajuste del tipo de inters. Veamos en qu se diferencia
este multiplicador, y de la expresin ms sencilla G que se utiliza cuando
los tipos de inters son constantes. Observamos que y es menor que G,
ya que 1/ (1 + KG b/h) es una fraccin. Representa el efecto
amortiguador de la subida de los tipos de inters que acompaa a una
expansin fiscal en el modelo IS-LM.
Observamos que la expresin de la Ecuacin (14) es casi igual a cero si h
es muy pequeo y ser igual a G si h tiene a infinito. Estos dos casos
corresponden a las curvas LM vertical y horizontal, respectivamente. Del
mismo modo, cuando el valor de b o de k es alto, disminuye la influencia

101

del gasto pblico en la renta. Por qu? Cuando el valor de k es alto, la

demanda de dinero experimenta un gran incremento a medida que
aumenta la renta y, por lo tanto, es necesaria una elevada subida de los
tipos de inters para aumentar el mercado de dinero en equilibrio, lo cual,
cuando el valor de b es alto, implica una gran reduccin de la demanda
agregada privada.

El Multiplicador de la Poltica Monetaria

El multiplicador de la poltica monetaria muestra cunto aumenta el nivel
de renta de equilibrio cuando aumenta la oferta monetaria real,
mantenindose constante la poltica fiscal. Utilizando la Ecuacin (12)
para examinar la influencia de un aumento de la oferta monetaria real en
la renta, tenemos que:

Y 0 =
(M/P)

b -y
h

(15)

Cuanto ms bajos son los valores de h y k y ms altos de b y G ms

expansiva es la influencia de un aumento de los saldos reales en el nivel
de renta de equilibrio. Cuando los valores de b y de G son altos, la curva
IS es muy plana.
TEMA 14
LAS RELACIONES ECONMICAS INTERNACIONALES
Las relaciones ms importantes se dan en el mbito comercial y
financiero.
RELACIONES COMERCIALES
Las economas abiertas que son la mayora de los pases, realizan el
comercio de bienes y servicios, de manera que sus vinculaciones con el
Resto del Mundo es cada vez ms intensa y a su vez ms diversificada.
En el caso de los Estados Unidos este comercio corresponde en un 80%
a las importaciones e importaciones de bienes y en un 20% al de
servicios; en cambio el Per con una balanza comercial negativa desde
1991 a 1998, el 69% de sus exportadores son productos tradicionales
constituidos en su mayor porcentaje por productos minerales y pesqueros;
en cambio por el lado de las importaciones el 40% est constituido por
insumos, el 33% por bienes de capital y un 22% por bienes de consumo
final.

102

RELACIONES FINANCIERAS
Las relaciones internacionales en el rea financiera, se realiza cuando los
residentes de un pas, ya sean familias, empresas; en especial los bancos
poseen; inversiones, activos, bonos de otros pases, como consecuencia de las
actividades de los gerentes o corredores de cartera, quienes tiene la
informacin precisa donde pueden colocar inversiones a la tasa ms alta de
rentabilidad; as como las actividades ms rentables y atractivos.
De esta manera se elige los pases y operaciones concretas. Es as como
estas vinculaciones financieras se han ido incrementando cada vez ms, al
generalizarse este flujo de manera permanente y por montos cada vez
mayores.
En los ltimos aos la vinculacin bancaria es tan grande que los bancos de los
Estados Unidos, Europa y Japn realizan grandes prestamos a mediano y largo
plazo a los bancos de los pases emergentes.
En estos ltimos aos se estn gestando las grandes fusiones que permitirn
una mayor vinculacin a ambos lados del Atlntico: Europa y Estados Unidos,
como la compara que hace la DEUTSHCE BANK AG de Alemania hace al
BANKEERS TRUST, de Estados Unidos, con lo cual el valor combinado sera $
25,200 millones; siguiendo la corriente ya iniciada por la fusin de grandes
empresas industriales, de grandes laboratorios farmacuticos. Todo esto tiende
a cambiar marcadamente la lucha por los mercados a partir de la fusin o unin
de los ms grandes empresas de la tierra en cada uno de los sectores
econmicos: Bancarios, industriales, de energa, petrolero, automotriz la
reciente fusin del laboratorio alemn HOECHS AG RHOME POULENC S.A
de Francia, con un activo total de $ 36,000 millones. Todo esto cambia
sustancialmente las estrategias de distribucin de mercado, vinculaciones las
estrategias de distribucin de mercado, vinculaciones intercontinentales,
marcando una nueva faceta en las relaciones internacionales, marcando una
nueva faceta en las relaciones internacionales financieras, cada vez ms
abiertas, pero tambin cambiantes.

BALANCE DE PAGOS
La balanza de pagos es el registro de las transacciones de los residentes e un
pas con el resto del mundo, tanto comerciales como financieros.
Cuenta Corriente
La suma de la balanza comercial, ms la balanza de servicios y las
transferencias constituye la balanza en cuenta corriente. Como es obvio esta
es la suma algebraica, considerando si las sub-balanzas son dficit o supervit,
segn los casos. Esta cuenta corriente a su vez puede resultar deficitaria o
superavitaria.
Balanza Comercial
La Balanza Comercial es el valor de las exportaciones menos las
importaciones. Si la Balanza Comercial es positiva, el valor de las

103

exportaciones es mayor al de las importaciones; supera el valor de las

exportaciones.
Sin embargo cabe distinguir en el caso de los pases altamente industrializados
y desarrollados, la mayor parte de sus exportaciones son manufacturas y de
alta tecnologa como maquinarias y equipos, aviones, automviles, en los ms
variados modelos y acabados, que les reporta grandes utilidades, pese a tener
una balanza comercial negativa, como los Estados Unidos de Amrica, y una
balanza comercial siempre positiva como el Japn.
Transacciones de Servicios
Esta balanza registra las operaciones internacionales, referentes a los servicios
prestados por los residentes de un pas a los del resto del mundo y las que
implican pagos por servicios recibidos: transporte, seguros y reaseguros, los
boletos de pasajes, turismo y comunicacin.
Transferencia
Este rubro agrupa lo referente a transacciones sin contrapartida, como
donaciones, ayudas, remesas entre otros.
La Cuenta Capital o Financiera
Registra las compras y ventas de activos, como acciones, bonos, tierras y que
pueden mostrar como resultados una posicin deudora o acreedora, frente al
exterior. Comprende operaciones del sector privado y pblico.
Las operaciones del sector privado comprende: inversiones, prstamos e
inversiones de cartera. Las operaciones de gobierno registra los desembolsos y
amortizaciones.
Otras Cuentas
De acuerdo a la situacin deudora, la balanza de pagos puedes contener otras
cuentas.

Discrepancia Estadsticas
Que es una cuenta, que permite cuadrar situaciones de ajustes, errores o
omisiones.
BALANZA DE PAGOS DEL PER

I.

2005
4,306
2,165
5,559
7,754
763
1,131
1,894
621

Balanza en cuenta corriente

1. Balanza Comercial
a. Exportaciones
b. Importaciones
2. Servicios
a. Exportaciones
b. Importaciones
3. Transferencia

104

2006
3,626
1,966
5,698
7,886
685
1,414
2,099
689

2007
3,408
1,738
6,814
8,552
748
1,540
2,288
681

II.

Cuenta Capital
a. Privado
b. Pblico

1,999
597
1,402

1,642
746
896

1,603
1,106
497

III.

Financiamiento
Excepcional
1. Brady
2. Refinanciacin
3. Condonacin de deuda externa
4. Flujo de atraso netos

1,504

422

829

0
676
20
808

4,873
586
60
276

0
431
6
6,139

Flujo de Reservas Netas

1. Variacin del Saldo e RIN
2. Efectos de monetizacin de Oro
3. Discrepancia Estadstica:
Errores y omisiones

933
923
10
688

1,882
1,899
17
941

1,628
1,629
1
18

IV.

Fuente: BCR

LOS TIPOS DE CAMBIO FIJOS

Examinamos ahora con ms detalle la forma en la que los bancos centrales, a
travs de sus transacciones oficiales, financian, o proporcionan los medios para
pagar los supervit de la balanza de pagos. Para ello debemos distinguir entre
sistemas de tipos de cambio fijo y de tipos de cambio flexibles.
Los Tipos de Cambio Fijo
En un sistema de tipos de cambio fijos, los bancos centrales extranjeros estn
dispuestos a comprar y vender sus monedas a un precio fijado en dlares. Los
principales pases han tenido tipos de cambios fijos desde el final de la
Segunda Guerra Mundial hasta 1973.
Tipos de Cambios Flexibles o Fluctuante
El tipo de cambio flexible es aquel cuyo valor est determinado por las fuerzas
del mercado, sin intervencin del banco central. El tipo de cambio dirigido es
aquel cuyo valor recibe la influencia de la intervencin del banco central en el
mercado de divisas. Con el rgimen de tipo de cambio dirigido, la intervencin
del banco central no busca mantener fijo el tipo de cambio en un nivel
anunciado previamente.
MOVILIDAD PERFECTA DE CAPITAL CON TIPO DEL CAMBIO FIJO
Con movilidad perfecta del capital, cualquier diferencia, por pequea que sea,
entre los tipos de inters interiores y exteriores provoca flujos de capital
infinitos. Como consecuencia, en una situacin de movilidad perfecta del capital
y con tipo de cambio fijos, los bancos centrales no pueden llevar a cabo una
poltica monetaria independiente, porque si un pas desea elevar el tipo de
inters y pone una poltica monetaria ms contractiva, inmediatamente los
inversores de todo el manta perciben un inters ms elevado y trasladan

105

capitales al pas en cuestin; como consecuencia la balanza de pagos tiene un

supervit gigantesco y trae al final una compra de monedas extranjeras por el
banco central y aumenta la moneda nacional, anulando la contraccin
monetaria inicial.
LA MOVILIDAD PERFECTA DEL CAPITAL Y LOS TIPOS DE CAMBIO
FLEXIBLES
Con tipos de cambio flexibles, el banco central no interviene en el mercado de
divisas, sino que el tipo de cambio debe ajustarse para el mercado, de modo
que la demanda y la oferta de moneda extranjera se igualen. Sin intervenir del
banco central, por tanto la balanza de pagos debe estar en equilibrio.
Con tipos de cambio plenamente flexibles, la ausencia de intervencin implica
una balanza de pagos equilibrada. Cualquier dficit de la cuenta corriente debe
ser financiado con entradas de capital privado, y cualquier supervit con salidas
de capital. Los ajustes del tipo de cambio aseguran el equilibrio de las cuentas
corrientes y de capital.
La segunda implicacin de los tipos de cambio plenamente flexibles es que el
banco central puede fijar la oferta monetaria a su voluntad. Puesto que no
existe la obligacin de intervenir, ya no hay ningn vnculo entre la balanza de
pagos y la oferta monetaria.
EL MODELO DE MUNDELL Y FLEMING: LA MOVILIDAD PERFECTA DEL
CAPITAL EN UN SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO FIJOS
Nos encontramos ya en condiciones de ampliar el anlisis de la determinacin
de la de la produccin a una economa abierta en la que el capital es
perfectamente mvil. En este apartado, suponemos que el tipo de cambio es
fijo. En el siguiente, consideramos la determinacin de la produccin cuando
los tipos de cambio son flexibles.
El anlisis que amplia el modelo convencional IS-LM a la economa la abierta
en la que el capital es perfectamente mvil tiene un nombre especial: modelo
de Mundell y Fleming. Robert Mundell, que actualmente es profesor de la
Universidad de Columbia y el fallecido internacional, desarrollaron este anlisis
en la dcada de 1960, mucho antes de que se adoptara un sistema de tipos de
cambio flexibles. Aunque las investigaciones posteriores han refinado su
anlisis, su formulacin inicial que mostramos aqu se mantiene esencialmente
intacta y permite comprender cmo funciona la poltica econmica cuando el
capital es muy mvil.
Cuando el capital es perfectamente mvil, la ms mnima diferencia entre los
tipos de inters provoca enormes flujos de capital. Por lo tanto, cambios fijos,
los bancos centrales no pueden seguir una poltica monetaria independiente.
Para ver por qu, supongamos que un pas desea subir los tipos de inters.
Endurece la poltica monetaria, por lo que suben los tipos de inters.
Inmediatamente, los tenedores de carteras de todo el mundo transfieren su

106

riqueza para aprovecharse del nuevo tipo. Como consecuencia de la enorme

entrada de capital, la balanza de pagos muestra un gigantesco supervit; los
extranjeros tratan de comprar activos interiores, tendiendo a provocar una
apreciacin del tipo de cambio y obligando al banco central a intervenir para
mantenerlo constante. Comprar el dinero extranjero a cambio de dinero
nacional.
Este intervencin provoca un aumento de la cantidad de dinero nacional. Como
consecuencia se interviene la contraccin monetaria inicial. El proceso
concluye cuando los tipos de inters bajan y vuelven de nuevo al nivel nacional.
Por lo tanto, es un sistema de tipos de cambios fijos y movilidad perfecta de
capital, un pas no puede seguir una poltica monetaria independiente. Los tipos
de inters no pueden alejarse de los vigentes en los mercados mundiales.
El intento de seguir una poltica monetaria independiente provoca flujos de
capital y obliga a intervenir hasta que los tipos de inters vuelven a ser iguales
a los vigentes en el mercado mundial.
TEMA 15
LA INFLACIN
La inflacin es el proceso en el cual aumenta el nivel medio de los precios y
pierde su valor el dinero. La variacin de precios se mide por el cambio
porcentual del ndice de precios.
LA TASA DE INFLACIN Y EL NIVEL DE PRECIOS
La tasa de inflacin es el cambio porcentual en el nivel de precios la frmula de
la tasa de inflacin anual es.
Nivel de precios Nivel de precios
Tasa de
del ao en curso del ao anterior
Inflacin = ------------------------------------------------- x 100
Nivel de precios del ao anterior

Una forma comn de medir el nivel de precios es usando el ndice de

precios el consumidor, IPC. Podemos ilustrar el clculo de la tasa de
inflacin anual usando el IPC. En mayo de 1993, el IPC, era de 144.2 en
mayo de 1992 era de 139.7 en los Estados Unidos.
Al sustituir estas cifras en la frmula anterior obtendremos una tasa de
inflacin de 1993 como sigue:
144.2 - 139.7
Tasa de = ---------------------- x 100 = 3.2%
Inflacin
139.2

107

LA INFLACIN Y EL VALOR DEL DINERO

Cuando hay inflacin, el dinero pierde valor. El valor del dinero es la
cantidad de bienes y servicios que se puede comprar con una cantidad
dada de dinero. Cuando una economa experimenta inflacin, el valor del
dinero disminuye; por lo que usted no se puede comprar este ao tantos
comestibles con 100 soles como compraba hace un ao. La tasa a la cual
baja el valor del dinero es igual a la tasa de inflacin. Cuando la tasa de
inflacin es alta como en los aos 1988 1990, cuando el dinero pierde
su valor a un ritmo rpido.
LA INFLACIN ANTICIPADA Y NO ANTICIPADA
Es fundamental distinguir la inflacin anticipada o esperada y la inflacin
no anticipada o inesperada, cuando los precios van al alza, la mayora de
las personas se percatan de ello. Tambin tienen una idea de la tasa de
aumento de los precios. La tasa a la cual la gente (en promedio) piensa
que est aumentando el nivel de precios se llama tasa de inflacin
esperada. Pero las expectativas pueden ser acertadas o equivocadas. Sin
son acertadas, la tasa de inflacin efectiva es igual a la tasa de inflacin
esperada y se dice que la inflacin es anticipada. Es decir, una inflacin
anticipada es una tasa de inflacin que se ha previsto correctamente (en
promedio). A medida que el pronstico de la tasa de inflacin es errneo,
se dice que es no anticipada. Es decir, la inflacin no anticipada o
inesperada es la parte de la tasa de inflacin que ha tomado por sorpresa
a la gente, por variar a mayores tasas.
Los problemas que surgen de la inflacin difiere segn sea la tasa
anticipada o no anticipada. Veamos primero los problemas que originan la
inflacin no anticipada.
EL PROBLEMA DE LA INFLACIN NO ANTICIPADA
La inflacin no anticipada es un problema porque produce cambios no
anticipados del valor del dinero. El dinero es una como la vara de medir el
valor en las transacciones que realizamos. Los prestatarios, y
prestamistas, trabajadores y patrones, todos hacen contratos en trminos
monetarios. Si el valor del dinero vara inesperadamente, entonces las
cantidades realmente pagadas y recibidas son diferentes de las que la
gente tena intenciones de pagar y recibir cuando firm los contratos. La
medicin del valor con una pauta cuyas unidades varan es como tratar
de medir una tela con una regla elstica. El tamao de la tela depende de
cunto se estira la regla.
EL PROBLEMA DE LA INFLACIN ANTICIPADA
Con tasas de inflacin bajas, la inflacin anticipada no representa en
absoluto un gran problema. Pero se convierte en un problema cuando
mayor es la tasa de inflacin anticipada.
Con tasa de inflacin muy alta la gente sabe que el dinero est perdiendo
valor rpidamente. La tasa a la cual el dinero pierde valor es parte del
costo de oportunidad de mantener saldos monetarios. Cuando mayor es

108

el costo de oportunidad, menor es la cantidad de dinero que la gente

quiere mantener en caja. En lugar de tener una cartera repleta de billetes
de 1,000 soles y un saldo elevado en la cuenta de cheques, la gente se va
a comprar y gasta sus ingresos en cuanto los recibe. Lo mismo ocurre con
las empresas. En lugar de conservar el dinero que recibe. Lo mismo
ocurre con las compras. En lugar de conservar el dinero que recibe de la
venta de sus bienes y servicios, los paga en forma de salarios los ms
rpidamente posible, o hace compras en forma inmediata.
LA INFLACIN Y EL DESEMPLEO
El desempleo es una situacin en la que hay trabajadores calificados
disponibles para trabajar a una tasa de salario corriente y que no tienen
empleo. El nmero total de personas que no tienen empleo, los
desempleados, se llama la fuerza de trabajo. La tasa de desempleo es el
nmero de personas desempleadas expresado como un porcentaje de la
fuerza de trabajo.
Una cuestin inevitable entre los macroeconomistas es aceptar que la
adopcin de una poltica monetaria contractiva provocara una recesin,
adems de la reduccin de la tasa de inflacin, por eso una cuestin
fundamental es. Por qu es aparentemente inevitable que la
estabilizacin de la inflacin traiga consigo desempleo y recesin. La
distincin entre las curvas de oferta agregada a corto y largo plazo es
esencial a este respecto. A corto plazo, no se puede reducir la inflacin
sin crear una recesin; a largo plazo, sin embargo, no existe relacin entre
la inflacin y el desempleo.
La curva de oferta agregada a corto plazo muestra la relacin entre la tasa
de inflacin y el nivel de produccin cuando la tasa de inflacin esperada
se mantiene constante. Se llaman curvas a corto plazo por que se supone
que en el corto plazo de unos pocos meses o como mucho, de un ao, la
tasa de inflacin esperada es constante (o, por lo menos, no vara
mucho).
Dada la tasa de inflacin esperada, la curva de oferta agregada a corto
plazo muestra que la tasa de inflacin aumenta con el nivel de produccin,
ms elevada es la tasa de inflacin. Esto refleja el efecto que el aumento
del nivel de produccin tiene la tasa de crecimiento de los salarios y a
travs de los mayores salarios, en la tasa de incremento de los precios.

EL DFICIT FISCAL Y LA INFLACIN

Cuando el sector pblico gasta ms de lo que recauda y como se sabe el
gobierno frente a un dficit tiene tres maneras de cubrir el dficit:
mediante la deuda interna, deuda externa y reduciendo las reservas de
divisas o imprimiendo monedas.
Cuando un gobierno con un presupuesto altamente deficitario sigue
emitiendo monedas sin respaldo, no tiene como contener, por que el
problema est en la dificultar de implementos polticos de reduccin de

109

gastos y el aumento de impuestos, pero para ello requiere la

conformacin de una mayora en el Congreso dispuesto a apoyar estos y
otras medidas.
DFICIT FISCAL BAJO TIPO DE CAMBIO FIJO
En este caso suponemos que opera bajo el tipo de cambio fijo; y se
asume, adems que el gobierno no tienen acceso a prstamo directo del
pblico, ni interno ni externo, ya que ha agotado sus reservas de divisas;
por tanto su nica opcin es tomar prstamos del Banco Central.
DFICIT FISCAL BAJO EL TIPO DE CAMBIO FLOTANTE
Cuando el dficit fiscal sigue incrementados, esta vez, sin embargo el
sistema cambiario pasa de tipo de cambio fijo a flotante; de manera que
ante la imposibilidad de obtener prstamos ya no dispone de reservas de
divisas, la nica manera de seguir financiando su dficit es creando
dinero, donde el valor real del dficit es igual valor real de la variacin de
la oferta monetaria. Aqu el dficit esta financiando el dficit fiscal
mediante un impuesto inflacin sobre los saldos reales de dinero.
El producto de la tasa de impuesto y la base tributaria es la recaudacin
tributaria total que se utiliza para financiar el dficit presupuestario.
El incremento de la oferta de dinero en cada perodo es la causa de la
inflacin esto es, imprimir moneda que es la forma en que el gobierno
recauda el impuesto inflacin. El dficit lleva a un incremento en la oferta
de dinero nominal, a medida que el banco central adquiere los bonos de
tesorera emitidos por el gobierno para cubrir su dficit a precios y tasas
de inters dados, hay un exceso de oferta monetaria, que provoca de
depresin del tipo de cambio a medida que las familias tratan convertir en
activos externos parte de los saldos de dinero.
IMPUESTO INFLACIN Y SEORIAJE
El Impuesto Inflacin se refiere a las prdidas de capital que sufren los
poseedores de dinero como resultado de la inflacin, en forma
permanente, mientras dura la inflacin.
El Seoriaje es el ingreso que percibe el gobierno como resultado de su
poder monoplico para imprimir moneda. No tiene costo virtualmente y los
billetes y monedas pueden cambiarse por bienes y servicios, por tanto el
seoriaje puede medirse por el poder adquisitivo del dinero que se pone
en circulacin en un perodo dado.
LOS COSTOS DE LA INFLACIN
La inflacin es considerada como un mal social, porque a toda la
poblacin nacional; mientras que el dinero pierde su poder adquisitivo y
aumenta el costo nominal de los bienes y servicios en el mercado. Los
costos ms significativos son:
1. La inflacin es un impuesto, un impuesto que no ha sido votado ni
aprobado por la ciudadana.

110

2. Otro costo se conoce como costo de men, que significa la

incomodidad de tener que ajustar los precios para mantenerlos a la par
con la inflacin. Se compara con el hecho de que los restaurantes
tienen que escribir con frecuencia los precios de sus mens o imprimir
nuevos mens a medida que aumenta los precios de los insumos y el
costo de cocinar.

TEMA 16
CRECIMIENTO ECONMICO Y EL DESARROLLO
El concepto de crecimiento se puede interpretar en un doble sentido,
como algo cuantitativo en cuyo caso se suele aproximar mediante la renta o el
producto por habitante, o en sentido cualitativo y entonces se asocia con los
trminos bienestar o mejora de las condiciones de vida. Bajo esta doble
acepcin del trmino crecimiento, para su medicin no seria suficiente recurrir a
variables tales como la renta o el consumo por habitante, sino que haba de
tratar de medir el bienestar.
Desgraciadamente a pesar de los notables esfuerzos llevados acabo en este
sentido no se dispone an de indicadores de bienestar completamente
satisfactorios. El crecimiento econmico se considera un proceso sostenido a lo
largo del tiempo en que los niveles de actividad econmica aumenta
constantemente.
El crecimiento econmico se refiere a la tendencia a largo plazo del PBI en
tanto que este representa una medida del nivel de actividad econmica de la
sociedad, otro elemento a tener en cuenta es el aumento de la poblacin pues
de est forma se podr saber si el producto por habitante aumenta o no. Por
esta razn cuando se estudia el crecimiento econmico se suele utilizar la
magnitud PBI por habitante precisamente uno de los hechos ms
representativos del crecimiento econmico quizs sea un aumento rpido y
sostenido de la produccin o renta real por habitante con los consiguientes
cambios en las caractersticas tecnolgicas, econmicas y demogrficas de la
sociedad.
Hay tres determinantes bsicos del crecimiento:
1 El aumento de la disponibilidad y recursos
2 El aumento de la productividad, factores determinantes de estos son:
La mayor eficiencia en la organizacin econmica.
El aprovechamiento de economas de escala : La
instalacin de instalaciones mas grandes permite la
introduccin de procesos tcnicos ms eficaces.
La mejora en la educacin y especializacin del
factor trabajo, que puede de esta forma emplearse
en procesos tcnicos ms complejos.
El progreso tecnolgico que es solo un aspecto de l
aumento de la productividad.

111

La actitud de la sociedad frente al ahorro, un mayor aumento en la

produccin de bienes de capital solo pueden tener lugar si la sociedad
decide ahorrar ms, esto es prescindir de una mayor del consumo presente.
EL SUBDESARROLLO ECONMICO

Los pases en vas de desarrollo se caracterizan por un conjunto de

insuficiencias en comparacin de las economas que se pueden considerar
ms desarrolladas entre las cuales estn:
*Baja renta por habitante.
*Altos ndices de analfabetismo.
*Dbil estructura sanitaria .
*Baja tasa de ahorro por habitante.
*Estructura productiva y tecnolgica desequilibrada.
*Elevadas tasas de desempleo estructural.
*Fuertes diferencias en la distribucin interna de la renta.
*elevadas tasas de crecimiento de la poblacin.
AUTOEVALUACION Y APLICACIN DE LA UNIDAD IV
1 El Per debe proteger su negocio contra las compaas extranjeras que
producen bienes tiles a un consto ms bajo que los productores nacionales?
por qu?
2Explique:
a.- las diferentes formas en que puede generarse la inflacin
b.- las relaciones de corto y largo plazo entre la inflacin y el desempleo.
3

observe las tasas de inflacin y desempleo del Per y los ltimos 10 aos y
comprelos con las tazas de inflacin y desempleo de otros pases de la
regin.

Cuales son las instituciones que crean los incentivos adecuados para el
crecimiento econmico?.

112