NDICE

INTRODUCCIN ............................................................................................................................ 2
OBJETIVOS ..................................................................................................................................... 3
PLANTEAMIENTO DEL MODELO.................................................................................................... 3
El Per en el contexto internacional ................................................................................... 10
El Per dentro de Amrica Latina ....................................................................................... 11
CONCLUSIN ............................................................................................................................... 24
BIBLIOGRAFA .............................................................................................................................. 25
Anexo N1................................................................................................................................ 26
Anexos N2.............................................................................................................................. 27

INTRODUCCIN

Es casi un lugar comn afirmar que el crecimiento econmico registrado en los

ltimos aos no ha tenido un correlato en el bienestar microeconmico. En
general, se argumenta que el patrn de crecimiento actual no permite trasladar
los frutos del crecimiento econmico hacia los sectores ms pobres de la
poblacin. Segn esta visin, el crecimiento econmico actual tambin habra
acentuado la desigualdad al beneficiar ms a los sectores ms ricos.

En este documento buscaremos mostrar que, en primer lugar, en trminos

tericos, es muy difcil sustentar que un proceso de crecimiento econmico
generalizado, a nivel de sectores productivos y por regiones, no contribuya a la
disminucin de la pobreza. Para ello, presentaremos los diferentes canales a
travs de los cuales el crecimiento reduce la pobreza y, cuando tiene las
caractersticas actuales, puede tambin mejorar la distribucin del ingreso.

En segundo lugar, en el frente ms importante, el de los hechos, buscaremos

mostrar que las afirmaciones del primer prrafo de este documento, tanto las
vinculadas al patrn de crecimiento como a las de la pobreza e incluso las
relativas al tema de desigualdad, no guardan correspondencia con lo
observado.

Adelantamos una conclusin: el crecimiento econmico generalizado y

sostenido es una condicin indispensable y suficiente para reducir la pobreza a
lo largo del tiempo.

OBJETIVOS
1. Determinar si el gobierno de Fernando Belaunde Terry fue favorable
para la sociedad peruana.
2. Determinar el porqu de la inflacin y el aumento de la deuda externa
del Per.
3. Determinar cul de las dos polticas econmicas adoptadas fue ms
eficiente para dar solucin a los problemas econmicos del Per.

PLANTEAMIENTO DEL MODELO

LA RELACIN ENTRE EL CRECIMIENTO ECONMICO Y LA POBREZA:
QU ES LO QUE OBSERVAMOS?

1.1 Las hiptesis

Cules son los canales a travs de los cuales el crecimiento econmico
impacta en el bienestar de la poblacin, expresado en el ndice de pobreza?

(Mendoza & Garca, 2006)

Para responder a esta pregunta en trminos

tericos, presentaremos, en primer lugar, la estructura de ingresos y gastos de

una familia tpica. As podremos conocer acerca de la importancia de los
ingresos laborales el canal que vincula el crecimiento econmico con los
ingresos

familiares,

de

la

participacin

de

las

transferencias

gubernamentales el canal de la poltica social en la determinacin de los

ingresos de los hogares. Posteriormente, mostraremos la vinculacin de los
ingresos laborales y de las transferencias gubernamentales con el crecimiento
econmico, para sustentar nuestra hiptesis de que es el crecimiento
econmico el que explica, casi en su totalidad, la evolucin de los ingresos
familiares y, por tanto, la evolucin de la pobreza.

El presupuesto familiar
3

En esta seccin, vamos a presentar la composicin de los ingresos y gastos de

una familia tpica, segn la informacin proporcionada por la Encuesta Nacional
de Hogares (ENAHO). En el caso de una familia pobre (es decir, para la mitad
de hogares peruanos), ms del 90 por ciento de los ingresos est constituido
por los ingresos generados en el hogar y slo un 3,8 por ciento constituyen
transferencias gubernamentales, de los cuales la mayor parte es donacin
basada en asistencia alimentaria. Para las familias ms pobres o en pobreza
extrema, cuyo gasto no les alcanzan para cubrir una canasta bsica de
alimentos, las donaciones del gobierno representan 4,6 por ciento de sus
ingresos totales.
Los factores que explican el crecimiento econmico
Segn la experiencia internacional, para tener un crecimiento econmico
sostenido se requieren tres condiciones bsicas. En primer lugar, el capital
fsico privado por trabajador debe incrementarse sostenidamente; es decir, las
economas tienen que alcanzar altas tasas de inversin. En segundo lugar, la
productividad de la economa debe elevarse a lo largo del tiempo. En tercer
lugar, los pases que ms crecen son aquellos cuyo crecimiento est liderado
por las exportaciones.

Las altas tasas de inversin en capital fsico elevan la demanda de trabajo,

necesaria para absorber la creciente oferta de mano de obra y enfrentar el
problema del empleo. Altos niveles de productividad elevan la competitividad
de nuestra economa, indispensable para ingresar en los mercados
internacionales y enfrentar con xito la competencia externa. Tener un
crecimiento liderado por las exportaciones evita que el mercado domstico (en
nuestro caso, pequeo, por los bajos ingresos per cpita), se convierta en un
lmite para el crecimiento econmico.

Cules son los factores que permiten elevar la tasa de inversin privada en
capital fsico? Los pases con mayores tasas de inversin en capital fsico son
aquellos pases ms estables, en trminos macroeconmicos y en trminos

institucionales; y son aquellos pases con una alta propensin al ahorro como
porcentaje del PBI.

Una

buena

poltica

macroeconmica

permite

alcanzar

la

estabilidad

macroeconmica; esto es, bajas tasas de inflacin, crecimiento alto y no voltil

del PBI, y un sector externo slido, capaz de enfrentar con xito a los choques
externos desfavorables, cada vez ms frecuentes en una economa
globalizada.

La estabilidad institucional se consigue con el cumplimiento de la Constitucin y

de las Leyes, con el respeto a los distintos Poderes del Estado, con la inclusin
social y el respeto de las diferencias, y con pactos polticos que establezcan y
garanticen la continuidad de las polticas econmicas que han probado ser
eficaces.

Por otro lado, toda inversin necesita de un financiamiento, abundante y con

tasas de inters que reflejen las condiciones internacionales. Para financiar la
inversin, se requiere fomentar el ahorro, domstico o externo, para lo cual se
deben implementar las polticas necesarias. En el primer campo, para elevar el
ahorro privado, debe desarrollarse el mercado de capitales; supervisar la
fortaleza del sistema financiero, para minimizar los riesgos del ahorro privado,
entre otras medidas. En el campo del ahorro fiscal, hay que persistir en la
prudencia fiscal, que eleve el ahorro del sector pblico, racionalizando los
gastos y elevando la presin tributaria a travs de la ampliacin de la base.

Para atraer el ahorro externo, hay que hacer de nuestro pas una plaza
financiera atractiva en trminos internacionales, con un riesgo pas a nivel de
pases con grado de inversin. Para alcanzar esos objetivos, deben darse
todas las seales necesarias para persuadir al inversionista de que nuestro
pas es una plaza segura para las inversiones.

La estabilidad macroeconmica y la estabilidad institucional, junto con las

polticas de fomento del ahorro, nos permitirn sentar las bases para el
renacimiento de la inversin en capital fsico, hasta alcanzar a fines de esta
dcada, alrededor del 25 por ciento del PBI.

Sin embargo, la inversin en capital fsico es una condicin insuficiente para el

crecimiento alto y sostenido. La maquinaria y los equipos nuevos son operados
por la mano de obra, la que debe estar preparada para enfrentar los rigores de
la competencia internacional de este nuevo siglo.

Uno de los instrumentos esenciales que tiene el Estado para alcanzar este
objetivo es la inversin en capital humano o el llamado gasto social. El Estado
est entonces obligado a gastar cada vez ms en capital humano, en
educacin, salud y nutricin, por motivos de justicia social y para mejorar la
competitividad de nuestra economa.

Finalmente, en una economa de mercado, para que el crecimiento sea

sostenido, el tamao del mercado tiene que ser grande y en permanente
expansin. En un pas pequeo y con un bajo ingreso per cpita como el Per,
el mercado interno es muy reducido; la produccin no puede crecer
sostenidamente si las empresas locales tuviesen que vender solo en el
mercado domstico. Es indispensable ingresar a los mercados extranjeros,
exportar bienes y servicios preferentemente intensivos en mano de obra,
diversificados, para que el crecimiento vaya de la mano con el mayor empleo.
La frase cmprale al Per debiera ser sustituida gradualmente por la de
vndele al mundo.
II.

(Cuba Bustinza & Salazar Olivares)La buena marcha de la economa es crucial

para asegurar una repblica democrtica. Lamentablemente, en los ltimos

cuarenta aos la gobernabilidad fue puesta en riesgo debido a las constantes

crisis econmicas que afectaron al pas durante ese tiempo.
El desempeo de la economa peruana en el largo plazo no ha sido
satisfactorio y arroja ms bien dudas sobre las posibilidades de una mejora
sustancial en el futuro. El desempeo de la economa peruana en los ltimos
cincuenta aos, tal como lo indica el Grfico 4.1, muestra que el modelo de
desarrollo econmico entr en franca crisis a mediados de la dcada de los 70.
Luego, la economa vivi dcadas de estancamiento junto con fuertes
desequilibrios macroeconmicos, hasta que en la dcada de los 90 volvi a
crecer, aunque de manera insuficiente como para absorber el tamao y el
dinamismo de la poblacin econmicamente activa.
Una parte importante de la pobreza y los problemas sociales que padece el
Per es consecuencia directa de las erradas polticas econmicas que se han
ejecutado. Asimismo, la precariedad institucional se refleja, por ejemplo, en la
esfera fiscal, en donde las demandas sociales no han sido canalizadas
eficientemente por las fuerzas polticas. Los efectos de esta precariedad sobre
la economa han resultado ser muy negativos.
La economa peruana ha sufrido de una deficiente asignacin de recursos y
bajos niveles de inversin privada. Durante las dcadas de los sesenta, setenta
y ochenta el sistema econmico presentaba un cuadro con precios regulados y
excesivo intervencionismo estatal. Asimismo, la actividad econmica se
desarrollaba en un ambiente de fuerte inestabilidad macroeconmica y los altos
endeudamientos pblicos terminaban con episodios de insolvencia fiscal. De
otro lado, eran recurrentes las crisis de balanza de pagos, que terminaban en
grandes devaluaciones de la moneda; y, por si fuera poco, se vivieron periodos
inflacionarios e hiperinflacionarios.
En el terreno comercial primaba un proteccionismo abierto, que se reflejaba en
bajos niveles de apertura econmica. En el sistema financiero y el mercado de
capitales se viva un cuadro de represin financiera, con periodos de tasas de
inters real negativas y bajos niveles de crdito. El mercado de trabajo formal
presentaba un esquema de sobrerregulacin laboral. Finalmente, las polticas

sectoriales presentaban esquemas ineficientes de subsidios intersectoriales

que no se reflejaron en desarrollos sostenibles.
Grfico 1. PBI PER CAPITA 1950-2002(NUEVOS SOLES DE 1994)

Fuente: BCRP

Durante los 90 se inici la ejecucin de importantes reformas estructurales para

transformar el sistema econmico hacia una economa ms flexible y guiada
por

mecanismos

de

mercado.

Asimismo,

se

disearon

medidas

de

estabilizacin macroeconmica, dirigidas a reducir primero la inflacin y luego

el dficit en cuenta corriente de la balanza de pagos. Comenzando la presente
dcada se ejecutaron polticas para reactivar la economa luego del periodo
recesivo 1998-2001.
Afortunadamente, hoy en da el Per presenta un cuadro de estabilidad
macroeconmica, con tasas de inflacin bajas y estables (2.5%), ausencia de
desequilibrios externos y una tasa de crecimiento parecida al promedio de la
regin y del mundo (4%).
Para hacer viable la gobernabilidad en democracia se requiere un sistema
econmico capaz de aumentar el nivel de bienestar de la poblacin. Para
lograrlo, son necesarios algunos afinamientos de las actuales polticas
econmicas junto con polticas de largo plazo. Todo ello dentro de un marco de
transparencia y grandes consensos para que stas logren una mayor
legitimidad entre la poblacin

En este punto vale la pena distinguir entre polticas de reactivacin y polticas

de crecimiento. Las primeras intentan acercar la demanda agregada a la
capacidad productiva existente, mientras las segundas buscan aumentar la
tasa de crecimiento potencial de la economa.
Un cuadro de estabilidad macroeconmica es una condicin necesaria para el
crecimiento econmico sostenido. Sin embargo, por s misma no basta. Se
requiere tambin un entorno favorable para que se lleven a cabo transacciones
eficientes y, en particular, para desatar un proceso de inversin privada que
lleve al aumento de la capacidad productiva de la economa. Otro gran reto es
elevar la productividad y la eficiencia del sistema econmico. Para alcanzar
estos objetivos se requiere de una nueva ola de reformas estructurales.
En otras palabras, se requiere de un sector pblico ms eficiente, menores
aranceles, un mercado laboral flexible, un mercado de capitales ms
desarrollado y una regulacin que favorezca la competencia. Todo ello es la
mejor proteccin para que las empresas privadas puedan ajustarse a la
globalizacin y triunfar en ella. Complementariamente, se necesitan polticas
pblicas que eleven la competitividad de las empresas peruanas. Asimismo, las
polticas sociales debern ser un componente esencial dentro de las polticas
pblicas, tanto para hacer frente a la pobreza extrema as como soporte de un
crecimiento cuyos frutos tardarn an en extenderse a toda la poblacin de un
modo generalizado.
Finalmente, las instituciones son el soporte de las polticas y no pueden ser
dejadas de lado. La reforma del Estado es crucial para el logro de tasas de
crecimiento elevadas y sostenibles. Ello incluye una reforma educativa que
provea el capital humano necesario para sostener el crecimiento econmico.
En el periodo 2001-2004, el crecimiento acumulado del PBI per cpita ha sido
de 9,3 por ciento; el empleo en empresas de 10 y ms trabajadores ha crecido
en trminos acumulados en 7,7 por ciento (comparando los meses de julio de
2001 y diciembre de 2004) y el gasto social, tambin en trminos acumulados,
lo ha hecho en 29,3 por ciento. En este periodo se ha generado una
recuperacin del consumo privado que ha crecido 16,5 por ciento, lo cual
implica un crecimiento del consumo per-cpita superior a 8 por ciento. El
9

crecimiento econmico ha permitido la elevacin de los ingresos laborales y de

los ingresos tributarios, los que en parte se han canalizado al mayor gasto
social y en parte como mayores transferencias por Canon y FONCOMUN para
los gobiernos regionales y locales.

El Per en el contexto internacional

A diferencia de pases que han mostrado tasas de crecimiento sostenido y han
mejorado de un modo permanente sus niveles de ingresos, a grandes rasgos la
regin latinoamericana no lo ha hecho muy bien en el terreno econmico con
la sola excepcin de Chile. Si el Per se propone superar su situacin de
estancamiento, se debera disear las estrategias necesarias para que su
economa crezca sostenidamente a un ritmo anual de 6% o ms.
De la experiencia de las ltimas dcadas en el Per y en buena parte de
Sudamrica, podra parecer que estas metas de crecimiento anual son
inalcanzables. Sin embargo, si se revisan los casos de los pases que durante
las ltimas dcadas han logrado un impulso de crecimiento de sus economas,
veremos que son muchos los casos exitosos de crecimiento econmico alto y
sostenido (vase Cuadro 1.1).
De esta experiencia internacional se puede inferir que el crecimiento alto y
sostenido es posible si se siguen consistentemente polticas y estrategias
adecuadas. Como se puede ver en el Cuadro 1.2, todos los pases indicados
han compartido polticas agresivas de apertura comercial y de promocin de la
inversin.
Cuadro 1.1. PERODOS DE CRECIMIENTO
ECONMICO SEGN PASES
Crecimiento promedio

Nmero de aos

Periodo

Corea

8%

25

1971 a 1995

Malasia

8%

14

1971 a 1984

10%

1988 a 1996

Nueva Zelanda

4%

1993 a 1999

Irlanda

7%

13

1990 a 2002

Finlandia

4%

1994 a 2002

Tailandia

10

Polonia
Repblica Checa
Espaa

10%

1994 a 2002

4%

1993 a 2001

5%

1994 a 1996

China

10%

22

1979 a 2000

Chile

7%

15

1984 a 1998

Per

7%

1993 a 1997

Fuente: FMI.
Cuadro 1.2. INVERSIN Y APERTURA COMERCIAL COMO
% DEL PBI SEGN AOS DE CRECIMIENTO
Inversin / PBI

Exp. + Imp / PBI

Periodo

Corea

30%

56%

1971 a 1995

Malasia

27%

84%

1971 a 1984

Tailandia

39%

67%

1988 a 1996

Nueva Zelanda

20%

44%

1993 a 1999

Irlanda

20%

113%

1990 a 2002

Finlandia

18%

57%

1994 a 2002

Polonia

21%

44%

1993 a 2001

Repblica Checa

31%

86%

1994 a 1996

Espaa

25%

22%

1971 a 1977

China

31%

28%

1979 a 2000

Chile

22%

42%

1984 a 1998

Per

22%

24%

1993 a 1997

Fuente: FMI.
La experiencia internacional muestra que varios pases han sido capaces de iniciar la senda de
un desarrollo alto y sostenido mediante la aplicacin consistente de polticas pblicas
conducentes al incremento de su comercio internacional y a la promocin de la inversin
privada.

El Per dentro de Amrica Latina

La economa peruana est entre las siete economas ms grandes de
Latinoamrica (una especie de G-7 para la regin). Tiene un PBI per cpita
apenas superior al de Colombia, aunque en los ltimos diez aos ha venido
creciendo en promedio ms que el resto de pases, salvo Chile (vase Cuadro
4.3).

11

De otro lado, posee un cuadro de relativa estabilidad macroeconmica, aunque

su posicin fiscal es an vulnerable y requiere disminuir su exposicin al
financiamiento del mercado de capitales. En cuanto a la apertura econmica,
junto con Brasil, el Per es una de las economas ms cerradas de este G-7.
Lamentablemente, comanda con Mxico en grado de pobreza, mientras que en
informalidad del mercado laboral encabeza la serie. En desnutricin infantil tambin
ocupa un lastimoso primer lugar (vase Cuadro 1.4).
Cuadro 1.3. INDICADORES ECONMICOS AL 2002
Arg

Bra

Chi

Col

Mex

PBI (crecimiento 1991-2002)

2.4

2.5

6.4

2.6

3.4

PBI per cpita (US$)

2646

2587

4156

1905 6303

Inflacin

86.4

5.9

2.4

6.2

Balanza cuenta corriente (% PBI)

7.6

1.7

1.1

Deuda pblica (% PBI)

140

72

Resultado fiscal (% PBI)

2.4
35

Intercambio comercial (X + M/Y)

Per

Ven

4.1

1.8

2165

3559

4.8

1.5

34.2

2.9

2.3

2.0

8.7

17

56

27

41

44

4.6

1.0

4.0

1.4

2.3

3.2

24

53

30

52

26

44

Fuente: Autoridades econmicas de cada pas y Dresdner Bank.

Cuadro 1.4. INDICADORES SOCIALES SEGN
FECHA

Per

Arg

Bra Chi

Col

Mex

Ven

Pobreza (1997, % poblacin total)

18.0

17.4 20.2

18.7

42.5

41.3

36.4

Desempleo (2002, % PEA)

21.5

7.3

9.3

16.8

2.8

9.7

15.8

Informalidad (2000, % empleo)

45.7

46.0 38.0

55.6

39.6

59.5

49.2

Salario mn. (2000, real, 1980 = 100)

79

79

122

111

31

32

45

Desnutric. infantil (1998, % poblac.)

11

15

n.d.

26

15

Analfabetismo (2000, % poblacin)

10

Fuente: Banco Mundial, OIT, CEPAL.

12

En el 2006 la inflacin anual fue 1,2%, lo que motiv que el BCR no cumpliera
la meta de inflacin, que haba fijado ya desde hace varios aos en un piso de
1.5% y un techo de 3.5% anual. Como se prevea que en el 2007 la inflacin
podra ser incluso inferior a la del 2006, el nuevo directorio del BCR prefiri
"curarse en salud", lo que hizo bajando el piso y el techo, para el 2007, a 1% y
3%, respectivamente.
Pero sucede que este ao la inflacin ha repuntado, pues ha sido 1.91% en el I
Semestre. Aqu es bueno precisar que estos rangos de inflacin son pequeos
y nada tienen que hacer con la hiperinflacin del primer gobierno de Alan
Garca.

Pero, de todas maneras, el BCR decidi otra vez "curarse en salud" y, para
prevenir cualquier aumento adicional de la inflacin, a principios de mes
aument la tasa interbancaria en 0.25%, de 4.50 a 4.75%. Para el BCR, la
medida "tiene un carcter preventivo y se adopta para continuar manteniendo
ancladas las expectativas de baja inflacin frente al robusto crecimiento que
viene registrando la demanda interna" .
Cuando se revisan las cifras del INEI, se aprecia que la inflacin ms alta est
en Alimentos y Bebidas, con 1.40%, la que se obtiene al multiplicar su
ponderacin en la Canasta del INEI (49.58) por su inflacin (2,83%). Ntese,
tambin, que Alimentos y Bebidas es casi la mitad del gasto de los hogares
13

considerados en la canasta del INEI. Tambin aumenta Alquileres, Combustible

y Electricidad (subi la gasolina) que contribuye con 0.13%, junto con
Enseanza y Cultura, con 0.16%. La suma de estos rubros es 1.69%, de un
total de inflacin de 1.91%.
Al desagregar Alimentos y Bebidas (rubro A), vemos que han subido el pan y
los cereales (0.27%, maz, sorgo, arroz), las carnes y el pollo (0.23%), la leche,
quesos y huevos (0.28%) y las hortalizas y legumbres frescas (0.33%, zapallo,
zanahoria, arveja verde). Esto se debe en buena medida al aumento del precio
internacional del trigo, el maz y la soya, pues se utilizan para el pan y el
alimento para aves y otros animales. Solo la suma de estos cuatro sub. rubros
llega a 1.11% en el I Semestre, de un total de 1,91%.
El aumento Alimentos y Bebidas golpea ms a las clases populares (sectores D
y E), pues le destinan una mayor parte de su presupuesto familiar, en
comparacin con los sectores A y B. Eso explica por qu buena parte de las
plataformas de las protestas incluyen los precios de los alimentos y de la
gasolina.
En este contexto la tasa de inflacin de los ltimos doce meses en Per
continu ubicndose por encima de lo proyectado en el Reporte de Inflacin de
setiembre, aunque dentro de lo previsto en las contingencias del balance de
riesgos (mayor inflacin importada). Desde octubre, la tasa de inflacin
acumulada en los ltimos 12 meses se viene ubicando por encima del rango
meta (4,15 por ciento en enero de 2008) debido principalmente al impacto del
aumento de los precios internacionales de alimentos y combustibles. Los
incrementos de precios de estos bienes importados impactaron en la inflacin
de forma directa a travs del rubro alimentos de la canasta del consumidor y de
forma indirecta a travs de los costos de produccin e insumos de las
empresas. La inflacin importada aument de 0,3 por ciento en 2006 a 10,5 por
ciento en 2007.
(MEF M. d.) Durante el perodo 2006-2010, el PBI creci a un ritmo promedio
anual de 7,2%, el mayor registro desde el quinquenio 1961-1965, a pesar de
haber atravesado en el 2009 por la peor crisis internacional desde la Segunda
Guerra Mundial. En este periodo los principales motores del crecimiento fueron
14

las ganancias de productividad producto de la integracin al mundo y la

inversin privada (desde el inicio de la gestin se invirtieron ms de US$120 mil
millones). A fines del 2010, el PBI ascendi a US$ 154 mil millones, casi el
doble que en el 2005 y el triple respecto del 2000. Este importante crecimiento
se dio a la par que el pas tuvo la inflacin ms baja en la regin durante los
ltimos 5 aos.
Este crecimiento econmico y baja inflacin se ha traducido en una importante
reduccin de la pobreza que pas de 48,7% en el 2005 a 31,3% en el 2010
(muy cerca de la meta de 30% para fines del 2011). Respecto a Amrica
Latina, el Per destaca entre los pases de mayor reduccin de la pobreza y
avance en el ndice de Desarrollo Humano (IDH) elaborado por las Naciones
Unidas.
De este modo, al grupo de departamentos con una tasa de pobreza menor al
30% que eran solo 3 (Arequipa, Ica y Tumbes) en el 2005, se sumaron 6
departamentos ms (Ancash, Tacna, Tumbes, Lima, Ica, Arequipa, Moquegua,
Ucayali y Madre de Dios) en el 2010. Al mismo tiempo que el nmero de
departamentos con una tasa de pobreza superior al 70% se redujo de 7
(Apurmac, Ayacucho, Huancavelica, Hunuco, Loreto, Pasco y Puno) a
ninguno.
(MEF M. d., 2011)El 2010 fue un ao de fuerte recuperacin econmica para el
Per. El PBI recobr rpidamente sus tasas de crecimiento pre crisis y se
expandi 8,8%, superando las expectativas y estimaciones iniciales. La
demanda interna, por su parte, creci 12,8% (el registro ms alto en 16 aos).
Una rpida mejora en los precios de exportacin, las fortalezas de la economa
peruana y las acertadas polticas econmicas implementadas permitieron que
la velocidad de recuperacin de la economa peruana fuera ms rpida que la
de sus pares de la regin.

En el 2011, se estima que el PBI crecer 6,5% de la mano de las elevadas

cotizaciones de nuestros principales productos de exportacin. Esta tasa, sin
embargo, ser menor al ao previo debido a i) el menor crecimiento de la
economa mundial (a pesar que en abril el FMI revis al alza sus proyecciones
15

de crecimiento mundial para el 2011 a 4,4% desde 4,2% -estimado en octubreeste ser menor a los niveles del 2010 cuando el mundo creci 5,0%), ii) la
disipacin de los estmulos monetario y fiscal, y iii) el reciente deterioro de las
expectativas empresariales y su impacto en la inversin privada. Esto ltimo es
importante, dado que por cada 4 puntos porcentuales menos de crecimiento de
la inversin privada se esperara que el PBI crezca un punto porcentual menos.

El panorama internacional del mediano plazo es bastante incierto. No es claro

hasta qu punto los pases avanzados podrn mantener el dinamismo
registrado en el 2010 y 2011 en un escenario sin impulso monetario, elevado
endeudamiento y donde los ajustes fiscales limitarn el crecimiento econmico.
Tampoco existe certeza acerca de la magnitud de la desaceleracin de las
economas emergentes en un entorno de presiones inflacionarias externas e
internas al cual debern hacer frente. Tomando en cuenta todos estos factores
se estima que entre el 2012 y 2014 el crecimiento promedio de los socios
comerciales ascendera a 3,3%, 1,2 puntos porcentuales menos que el
promedio del perodo pre crisis internacional (2004-2007).

Asimismo, en este perodo se espera que los trminos de intercambio registren

cierto declive en su evolucin. Los metales bsicos se corregiran a la baja,
mientras que los metales preciosos como el oro
mantendran sus niveles actuales. Para el 2012 se asumen cotizaciones
promedio para el cobre
(cUS$ 385 por libra) y oro (US$1400 por oz.tr). Estos niveles, especialmente en
el caso del cobre, que parecan ser conservadores hace un mes, se encuentran
en lnea con la reciente correccin a la baja del mercado de metales en las
ltimas semanas (desde fines de abril hasta el 12 de mayo, la cotizacin
internacional del cobre y la plata cay 9% y 30%, respectivamente, lo que
ilustra la alta volatilidad de los precios de exportacin). La elevada volatilidad
de los precios de nuestros principales productos de exportacin refuerza la idea
de elaborar un Presupuesto de la Repblica con supuestos conservadores para
el ao 2012. As, el Presupuesto del prximo ao deber asumir supuestos an
16

ms conservadores de ingresos y gastos en caso los precios de los metales

continen su correccin a la baja en los prximos meses. Cabe sealar que las
cotizaciones actualmente esperadas para el 2012 son en promedio casi 120%
ms altas que los precios promedio del perodo 2000-2010. Por otro lado, el
petrleo se ubicara por encima de los US$ 100 y con una tendencia al alza,
sustentada en la creciente demanda mundial, la brecha de oferta y los
problemas geopolticos en Medio Oriente. Los precios del trigo, maz y soya
descenderan pero continuaran cotizndose en niveles altos respecto del
promedio de los ltimos cuatro aos, y con un riesgo al alza. As, para el 20122014, los trminos de intercambio caeran paulatinamente pero se mantendran
en niveles histricamente elevados.

A pesar de la incertidumbre acerca del entorno internacional, durante el periodo

2012 2014 el Per estar en la capacidad de mantenerse como la economa
de mayor crecimiento en la regin y crecer a tasas sostenidas en torno al
crecimiento del producto potencial (6%-6,5%) siempre y cuando i) no se
materialice una nueva recada de la economa mundial, ii) se mantenga el
creciente protagonismo de los pases emergentes (fuertes demandantes de
materias primas) y iii) no se deterioren las expectativas de inversin privada
permitiendo que se concreten importantes proyectos de inversin ya
anunciados, ligados especialmente a minera e hidrocarburos. El Per an
tiene amplio espacio para seguir creciendo gracias a las oportunidades de
inversin con elevados retornos al capital, asociadas a la abundancia de
recursos naturales y a la brecha de infraestructura. Adems, el Per tiene
posibilidades de generar elevadas ganancias en productividad a medida que se
incorpore el sector informal a la economa formal. En este escenario, el 2014 la
inversin privada alcanzara niveles de 22,7% del PBI (el nivel ms alto desde
1958), el PBI puede alcanzar los US$ 229 mil millones y el PBI per cpita se
ubicara cercano a los US$7 500, un incremento acumulado de casi 40%
respecto al 2010.

17

As, la economa peruana se encuentra bien posicionada para seguir creciendo

a tasas relativamente altas y continuar reduciendo la pobreza aceleradamente.
El Per requiere crecer a tasas altas y sostenidas por un perodo largo para
recuperar el tiempo perdido. Cabe sealar que en 1960, el PBI per cpita
ajustado por Paridad del Poder de Compra del Per era 3 veces el de Corea y
casi similar al de Chile; sin embargo en 2010 es apenas el 30% y 60%,
respectivamente.

Mantener altas tasas de crecimiento se vuelve ms difcil en la medida que los

pases alcanzan mayores niveles de desarrollo, por ejemplo Chile luego de
crecer a una tasa promedio anual de 7,7% entre 1986 y 1995, se desaceler y
creci a una tasa promedio anual de apenas 3,7% entre el 2001 y 2010. El reto
de las siguientes administraciones es evitar que el Per enfrente una
desaceleracin similar en su ritmo de crecimiento y por el contrario asegurar
que el pas contine creciendo a tasas sostenidas por encima del 6% por lo
menos durante los prximos 15 aos para desaparecer la pobreza extrema y
llevar la pobreza a niveles de no ms de 10% como sucede en los pases
desarrollados. Esto impone una serie de importantes retos de poltica pblica
para

las

prximas

microeconmico

administraciones;

(competitividad,

especialmente

productividad,

cerrar

en

el

terreno

la

brecha

de

infraestructura, reduccin de la informalidad, capital humano, innovacin, entre

otros). Las siguientes administraciones debern utilizar muy prudentemente los
ingresos extraordinarios y transitorios que pueda recibir el pas en estos aos
por las elevadas cotizaciones actuales de sus productos de exportacin para
emprender

esta

agenda

microeconmica

de

mayor

competitividad,

productividad e inclusin social.

Presupuesto Institucional de Apertura se elev en 80% al pasar de S/.49 mil
millones a S/. 88 mil millones). Entre el 2005 y 2011, el gasto no financiero del
Gobierno General se habr elevado 73% en trminos reales, mientras que el
PBI habr crecido 51%. Este mayor crecimiento del gasto pblico se debi en
parte al Plan de Estmulo Econmico; as que en ausencia de una nueva crisis
externa, los incrementos presupuestales de los prximos aos no debieran
18

superar el crecimiento de la economa. Asimismo, en reemplazo de sustantivos

incrementos presupuestales, la prxima administracin podra evaluar un plan
de formalizacin de la economa que contemple, a cuenta de resultados, la
reduccin de algunas cargas a la formalizacin, como la tasa del IGV o reducir
el costo de contratacin de trabajadores formales.

Las proyecciones macroeconmicas no estn exentas de riesgos. La

incertidumbre sobre la evolucin de la economa mundial para los prximos
aos es elevada y subyacen riesgos que no permiten descartar escenarios de
baja probabilidad pero con alto impacto sobre la actividad econmica local. Las
dudas sobre la sostenibilidad fiscal en Europa (no solo en Grecia e Irlanda, sino
tambin en Espaa o Italia), as como en EEUU (S&P rebaj el panorama de
su calificacin crediticia a negativo) son un ejemplo de los riesgos que enfrenta
la economa mundial. Asimismo, las preocupaciones en China por la elevada
inflacin y riesgos de burbuja inmobiliaria podran llevar a una fuerte
desaceleracin en su crecimiento que tendra un impacto significativo en los
precios de nuestros metales de exportacin. A esto se suman el riesgo de
mayores precios de alimentos y las tensiones geopolticas en Medio Oriente
que podran llevar el precio del petrleo a US$150 por barril o incluso ms. Por
ello, en el presente documento tambin se analiza un evento de estrs (de baja
probabilidad pero alto impacto) que permite evaluar los efectos potenciales de
un nuevo choque externo sobre la economa peruana y la capacidad de
respuesta fiscal. Se asume una desaceleracin de la economa mundial a partir
del 2012 y un choque en el 2013. Asimismo, se considera una fuerte cada de
los precios de exportacin, deterioro de las expectativas de inversin privada, y
un severo Fenmeno de El Nio. Un escenario de crisis externa y un fenmeno
de El Nio severo no son algo irreal puesto que el Per tuvo que enfrentar una
situacin similar en 1982-1983 y 1998.
Comportamiento de la Economa Peruana en el Primer Trimestre de 2014
(INEI, 2014) El Producto Bruto Interno (PBI) del primer trimestre de 2014 con nuevo ao base
2007, muestra que la economa peruana registr un crecimiento de 4,8% respecto a similar

19

periodo del ao anterior, sustentado en la evolucin favorable de las actividades de servicios

(6,0%), trasformacin (3,7%) y extractivas (3,5%).

Incidi en este resultado el dinamismo de la demanda interna que creci en 5,8%, debido al
buen desempeo mostrado por el consumo final privado 5,0%, el consumo del gobierno 12,9%
y la inversin en capital fijo 3,3%.
Las exportaciones de bienes y servicios disminuyeron en 3,4%, reflejando principalmente, el
menor dinamismo de las economas de nuestros principales socios comerciales como China
que creci en el trimestre a un ritmo ms

lento que el mostrado hace ao y medio, incidiendo en las cotizaciones de nuestros principales
productos tradicionales, y Estados Unidos cuya economa se estanc.
Las importaciones crecieron en 0,9% principalmente por las compras al exterior de bienes de
consumo no duraderos, y en menor medida de bienes intermedios.
La oferta y demanda global de la economa se expandi en 3,9%, mostrando el menor ritmo
registrado en el mismo periodo desde el ao 2010.
El PBI desestacionalizado en el primer trimestre del 2014 creci en 0,3% respecto al trimestre
inmediato anterior.

Producto Bruto Interno Por Tipo de Gasto

El consumo final privado creci en 5,0%, en el primer trimestre de 2014, sustentado por los
mayores ingresos de las familias como consecuencia del incremento en el empleo (1,9%), y la

20

mejora en el ingreso promedio de los trabajadores (4,8%). El incremento del consumo se reflej
en el mayor gasto nominal de los hogares en alimentos y bebidas como: carne (8,2%); leche,
queso y huevos (7,6%); frutas (12,5%); pescado (10,0%); y alimentos preparados consumidos
dentro del hogar (18,5%), principalmente.
El gasto de consumo final del gobierno registr un crecimiento de 12,9%. A precios corrientes
el gasto en remuneraciones y bienes y servicios se increment en 13,0% y 19,8%
respectivamente.
La inversin en capital fijo creci 3,3%, explicado por la mayor demanda de nuevas
construcciones (5,3%) y adquisiciones de maquinaria y equipo (1,1%) principalmente de origen
nacional que creci en 4,7%, las compras de maquinaria y equipo de origen importado se
contrajeron en 0,6%.
Las exportaciones de bienes y servicios disminuyeron en 3,4% a precios constantes,
principalmente debido a los menores envos al exterior de nuestros productos tradicionales,
principalmente mineros. El valor nominal de las exportaciones de mineral de oro, mineral de
cobre y cobre refinado, disminuy en 42,3%, 5,8% y 21,0%, respectivamente, la exportacin de
gas natural decreci en 36,3% y la gasolina baj en 13,4%. Sin embargo, aumentaron las
exportaciones de harina de recursos hidrobiolgicos (154,6%), pescados y mariscos
congelados y refrigerados (44,5%), mineral de zinc (15,1%) y prendas de vestir textiles,
excepto prendas de cuero y de piel (9,3%).
Las importaciones de bienes y servicios, a precios constantes, aumentaron en 0,9%,
principalmente por las mayores compras de bienes de consumo.

El Per a lo largo de su historia tuvo periodos muy cambiantes en su economa,

tal y como presentamos el anlisis de la hiperinflacin en los aos 80 con Alan
21

Garca hasta la inflacin de 5.6 % que registra actualmente la economa

peruana.
Durante el ao 2007 se registraron en el mundo mayores tasas de inflacin con
niveles no vistos en muchos pases en los ltimos 10 aos. Esto responde
principalmente a las alzas significativas de las cotizaciones internacionales de
los combustibles y, ms recientemente, de los precios de los alimentos.
En este contexto la tasa de inflacin de los ltimos doce meses en Per
continu ubicndose por encima de lo proyectado en el Reporte de Inflacin de
setiembre.
La evolucin del entorno internacional indica una desaceleracin del
crecimiento de la economa mundial desde 4,9 por ciento en 2007 a 4,1 por
ciento en 2008. El impacto de la evolucin de los mercados mundiales se dara
principalmente a travs de una menor demanda externa -que se profundizar si
se produce una recesin en Estados Unidos- as como a travs de los menores
precios relativos de los bienes que Per exporta en trminos de los que
importa.
Las continuas alzas del precio internacional del barril de petrleo, que a da de
hoy ronda por los 140 dlares (cifra record) y que se proyecta que podra
alcanzar los 200 dlares al cierre del ao 2008, todo esto impulsando por la
recesin econmica de los Estados Unidos, la baja en sus reservas de crudo,
la situacin en medio oriente y el cada del dlar. Esto obviamente afecta
directamente al precio de los alimentos; he ah tambin su constante suba.
Desde febrero del presente ao se han elevado las tasas de encaje para las
obligaciones en moneda nacional y extranjera de las entidades financieras.
La evolucin del tipo de cambio nominal Nuevo Sol/dlar continu reflejando la
posicin favorable de las cuentas externas, el proceso de desdolarizacin
financiera, la propia debilidad del dlar en los mercados internacionales y las
expectativas de apreciacin del Nuevo Sol por la tendencia esperada de
aumento
de los rendimientos de activos financieros locales versus los de los mercados
desarrollados. Cabe resaltar la recuperacin del dlar en estas ltimas

22

semanas, situndose en los 2.84 soles, cifra muy por encima a lo que en algn
momento fue de 2.62 soles por dlar.

Cuando se revisan las cifras del INEI, se aprecia que la inflacin ms alta est
en Alimentos y Bebidas, con 1.40%. Ntese, tambin, que Alimentos y Bebidas
es casi la mitad del gasto de los hogares considerados en la canasta del INEI.
Tambin aumenta Alquileres, Combustible y Electricidad (subi la gasolina) que
contribuye con 0.13%, junto con Enseanza y Cultura, con 0.16%. La suma de
estos rubros es 1.69%, de un total de inflacin de 1.91%.
Al desagregar Alimentos y Bebidas (rubro A), vemos que han subido el pan y
los cereales (0.27%, maz, sorgo, arroz), las carnes y el pollo (0.23%), la leche,
quesos y huevos (0.28%) y las hortalizas y legumbres frescas (0.33%, zapallo,
zanahoria, arveja verde). Esto se debe en buena medida al aumento del precio
internacional del trigo, el maz y la soya, pues se utilizan para el pan y el
alimento para aves y animales. Solo la suma de estos cuatro sub. rubros llega
a 1.11% en el I Semestre, de un total de 1,91%.
En este caso, el problema de fondo es que somos un pas importador neto de
alimentos, que sufre los aumentos de los precios internacionales.
Los niveles de Ingreso real estn aumentando, ello representa una importante
fuente de crecimiento. El crecimiento del ingreso real ha reforzado las fuentes
internas de crecimiento. Los estratos ms pobres de la sociedad han registrado
las mayores tasas de crecimiento de su ingreso real.
El empleo ha crecido ms rpido en las provincias, dados los patrones de
crecimiento, los cuales mantienen una alta concentracin en el sector de
exportaciones agrcolas, el rpido crecimiento agrcola de las regiones de la
costa (Piura, Trujillo) y sur (Ica) son los sectores ms dinmicos en la
generacin de empleo.
Cabe resaltar que Arequipa es uno de los departamentos con mayor
crecimiento econmico en los ltimos aos. Esto debido en gran parte al
crecimiento minero, al comercio y al sector servicios,
a pesar de tener una de las tasas de desempleo (10.99 %) mas altas del Per,
inclusive mas alta que el promedio del pas.
23

Arequipa se sita en segundo lugar en lo que respecta al gasto promedio

mensual familiar con S/. 1373, relativamente cerca de Lima con S/. 1859.
Con respecto a la inflacin en Arequipa entre los aos 1997-2007 ha sido
semejante a la de Lima Metropolitana con variaciones de +-1 error. Con
excepciones en los aos 99 que fue inferior a la de Lima Metropolitana (2.6%),
los aos 2001 y 2002 que tuvimos una Deflacin en comparacin a todo el
Per en general que tenia ndices de 2.0% en promedio; esto debido al
Terremoto ocurrido en Junio del 2001. Por ultimo en el ao 2004 con una
inflacin en
2.0% inferior a la de Lima Metropolitana.

CONCLUSIN

En el primer gobierno de Fernando Belande Terry, la economa peruana tuvo

un crecimiento menor que los anteriores, la industria que se instal por esos
aos produca en su mayor parte bienes de consumo final y muy pocos bienes
intermedios, asimismo, la produccin agropecuaria se estancaba cada vez
ms, lo que obligaba a aumentar la importacin de productos agrcolas y
pecuarios.
En el Segundo Gobierno, como consecuencia de las medidas de urgencia que
tom el gobierno, se inici la recuperacin de la economa. Se redujo la tasa de
inflacin y mejoraron las finanzas pblicas, lo que permiti al gobierno iniciar un
apoyo moderado a la actividad productiva nacional. La persistencia de serios
desequilibrios en la economa nacional hizo necesario implementar con un
programa de estabilizacin severa que priorizaba el equilibrio de las finanzas
pblicas y la proteccin de las reservas internacionales.
El comercio internacional adquiri nuevas connotaciones como resultado de
las relaciones econmicas de los pases y los avances tecnolgicos. Belaunde
24

se esforz por organizar una infraestructura capaz de apoyar las manufacturas

nacionales en los mercados mundiales. Uno de los principales instrumentos
utilizados para tal fin fue el Fondo de Promocin de Exportaciones, que tuvo la
importante labor de ampliar y diversificar la estructura exportadora del pas.

BIBLIOGRAFA
Angulo, A. F. (s.f.). bcrp. Obtenido de RELACIN ENTRE LA POLTICA MONETARIA Y FISCAL EN
EL PRODUCTO BRUTO INTERNO, LA INFLACIN Y LAS EXPORTACIONES EN LA
ECONOMA PERUANA 1950 -2006: http://www.bcrp.gob.pe/docs/ProyeccionInstitucional/Encuentro-de-Economistas/XXVI-EE-2008/XXVI-EE-2008-S14-PaperFernandez.pdf
Angulo, A. F. (s.f.). Relacin entre Politica Monetaria y Fiscal en el producto Bruto Interno la
Inflacin y las Exportaciones en la economa Peruana 1950 -2006.
Cuba Bustinza, ., & Salazar Olivares, R. (s.f.). Crecimiento econmico sostenido. Diagnstico y
propuestas de poltica.
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25

MEF, M. d. (25 de mayo de 2011). Marco Macroeconomico Multianual 2012-2014.

MEF, M. d. (s.f.). Logros de Gestion 2006-2010. Editora Peru.
Mendoza, W., & Garca, J. (2006). PER, 2001-2005: CRECIMIENTO ECONMICO Y POBREZA.

ANEXOS
Anexo N1
Cuadro N1. Tasas Promedio de Crecimiento Anual de los Principales
indicadores de la Economa Peruana 64-75

Presidente
Periodo
PBI
IPC
Exportaciones
Importaciones
Exportaciones N.
Emisin
Ingresos

Fernan

Juan

Tota

1964-1968
1969-1975 1964do
Velasco
l
3.57%
4.69%
5.13%
1975
Belaunde
Alvarad
10.23%
9.19%
10.98%
3.37%
-1.93%
0.69%
Terry
o
1.35%
8.68%
5.21%
2.02%
-10.61%
-4.52%
-0.88%
7.80%
4.70%
2.94%
4.51%
4.56%
26

Gasto
4.33%
8.62%
Dficit
-1.39%
-4.10%
TCR
-1.51%
-3.22%
Fuente: Principales indicadores econmicos 1950-2006 en

6.93%
-2.37%
-2.86%
tasas

de crecimiento promedio por gobierno

Anexos N2
Cuadro N2. Variaciones porcentuales por ao del tipo de cambio
real y de las Exportaciones e Importaciones 1964-1968

TC
Exportacio Importacio
196
R
nes 10.5 nes o
196
2.72
4
9.51
196
7.97 3
9.56 4.04
5
8.96
13.7
196
37.5 1.65
7.89
6
6.91
196
216.9
7
9
Fuente: Principales indicadores econmicos 1950-2006 en tasas
8
13.4
1
6.94
de crecimiento promedio por gobierno
3
A

27