REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD DEL ZULIA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y SOCIALES
DIVISIN DE ESTUDIOS PARA GRADUADOS
MAESTRA EN GERENCIA DE EMPRESAS.

ESTRATEGIAS FINANCIERAS EMPRESARIALES

GLOSARIO DE TRMINOS BSICOS.

Compilado por:

Dra. MARY A. VERA COLINA

Web: http://www.econfinanzas.com/

MARACAIBO, JUNIO DE 2009.

ESTRATEGIAS FINANCIERAS EMPRESARIALES. GLOSARIO DE TRMINOS BSICOS

GLOSARIO DE TERMINOS BSICOS 1

A LA PAR: Expresin relativa a los ttulos de crdito, especialmente a los emitidos en serie que se
utiliza cuando su valor efectivo es igual a su valor nominal, bien sea en el momento de la emisin o
posteriormente, en su negociacin.
ACCION: Hecho por medio del cual se ejecutan los proyectos y actividades de la administracin.
Se aplica tambin para establecer divisiones del trabajo o para distinguir o diferenciar algunos actos
especializados, como son: accin administrativa, accin poltica, accin tcnica, y accin de
reforma administrativa, entre otros.
Cada una de las partes en que se considera dividido el capital social de una sociedad annima o de
una sociedad en comandita por acciones. Ttulo de crdito que sirve para acreditar y transmitir la
calidad y los derechos de socio, en esta clase de sociedades.
La accin posee tres valores: nominal, contable y de mercado.
El valor nominal es aqul que resulta de dividir el capital social entre el nmero de acciones de la
empresa en un determinado momento.
El valor contable de una accin es aqul que resulta de dividir el capital contable entre el nmero de
acciones de la empresa en un determinado momento.
El valor de mercado es aqul que la oferta y la demanda determinan en cierto momento y con cierto
volumen de operaciones.
ACCION ACUMULATIVA: Son los ttulos preferentes que dan derecho a un dividendo mnimo
garantizado del cinco por ciento en la inteligencia de que si en algn ejercicio social no hay
utilidades, o las obtenidas son inferiores a dicho porcentaje, se cubrir ste en los aos siguientes.
ACCION BURSATIL O CON LIQUIDEZ: Es aquel ttulo que tiene una amplia aceptacin en el
mercado de valores, registrando un elevado ndice de operaciones y garantizando su liquidez
inmediata. La accin ms burstil es aqulla que registra un mayor nmero de operaciones en bolsa.
ACCION COMUN U ORDINARIA: Parte proporcional del capital en una empresa que otorga el
derecho al tenedor sobre una parte de las utilidades o sobre remanentes de los activos de la empresa
una vez que se haya pagado a los acreedores y a los accionistas preferentes, en caso de liquidacin.
ACCION DE CRECIMIENTO: Es el ttulo a travs del cual la empresa suele reinvertir las
utilidades que garantizan el crecimiento y ste se manifiesta en los precios a que cotiza en bolsa.
ACCION EN TESORERIA: Son los ttulos nominativos de una empresa que no han sido suscritos.
ACCION NOMINATIVA: Ttulo que lleva el nombre de su propietario y cuya propiedad no puede
transferirse sin llenar ciertos requisitos de endoso y registro. Los dividendos que paguen las
empresas sern deducibles de impuestos, slo si se hacen con cheque nominativo, correspondiente
al titular de la accin.

Trminos
del
glosario
tomados
de:
GLOSARIO
ACCIVALORES
(http://www.accivalores.com/glosario/glo/index_glo.html) y GLOSARIO SUPERINTENDENCIA DE
VALORES (http://www.supervalores.gov.co/glosario/glosario.htm)
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ACCION PREFERENTE (PRIVILEGIADA): Son aqullas que gozan de ciertos privilegios o

derechos sobre las dems acciones que integran el capital social de una sociedad, tales beneficios se
refieren generalmente a la primaca en el pago en caso de liquidacin o amortizacin, cuando sta
ha sido prevista en los estatutos, as como la percepcin de dividendos que, casi siempre, se limita a
un porcentaje determinado sobre el valor de aportacin de esta clase de documentos.
ACCION VOLATIL: Se denomina as a los ttulos cuyo precio en el mercado sufre mayor
variacin que las dems. Es posible expresar que el mercado de valores es voltil cuando el ndice
de cotizaciones manifiesta variaciones acentuadas.
ACCIONES AL PORTADOR: Aqullas que no expresan el nombre de su propietario y cuya cesin
se verifica por la sola transmisin del ttulo.
Dichos ttulos son negociables sin necesidad de endoso, y transferibles mediante su simple entrega,
como se hace con los bonos que contienen cupones (bonos al portador), los certificados o ttulos de
acciones llevan tambin cupones de dividendos, numerados o fechados. En Mxico slo existen
acciones nominativas.
ACCIONES CON VALOR NOMINAL: Aqullas en que se hace constar numricamente el valor
de la aportacin.
ACCIONES CONVERTIBLES: Son las acciones preferentes que nacen con un privilegio especial
por ejemplo, al constituirse la sociedad "X" las acciones serie "B", preferentes, gozarn de
dividendo acumulativo, pero al finalizar el dcimo ejercicio social se convertirn en acciones
ordinarias.
ACCIONES DE VOTO ILIMITADO (ORDINARIAS O COMUNES): Aqullas que no tienen
limitacin alguna para votar en todos los asuntos que ataen a la sociedad. Sus propietarios son los
que administran la sociedad.
ACCIONES DE VOTO LIMITADO (PREFERENTES): Aqullas que slo tienen derecho a votar
en ciertos asuntos de la sociedad, determinados en el contrato correspondiente. Como compensacin
las acciones de voto limitado, casi siempre son preferentes o bien tienen derecho a un dividendo
acumulativo o superior al de las acciones comunes.
ACCIONES GARANTIZADAS: Ttulos comunes o preferentes cuyos dividendos son garantizados
por otra sociedad.
ACCIONES LIBERADAS: Son aqullas que han sido pagadas totalmente.
ACCIONES PARTICIPANTES: Son ttulos preferentes que participan de un dividendo fijo y un
dividendo extraordinario.
ACCIONES READQUIRIDAS: Son los ttulos cuya propiedad ha revertido la compaa emisora
despus de su readquisicin, donacin o liquidacin de una deuda. Si las acciones readquiridas se
conservan en vigor, es decir, si los certificados no se cancelan se conocen con el nombre de
acciones de tesorera. Si los certificados se readquieren de acuerdo con un plan de rescate, como en
el caso de ciertos tipos de acciones preferentes, se considera que la cancelacin ocurri
simultneamente con el acto de readquisicin, soslayndose la categora de "tesorera", y entonces
se dice que las acciones estn "retiradas".
ACCIONES SIN VALOR NOMINAL: Aqullas que no expresan el monto de la aportacin y
simplemente establecen la parte proporcional que representan en el capital de la sociedad.
ACCIONES SUSCRITAS: Son los ttulos que representan una parte del capital social y cuyo
importe han pagado los accionistas o se han obligado a pagar los accionistas.

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ACCIONISTA: Es el propietario legal de una o ms acciones de capital social (o en acciones) de

una compaa. Los accionistas asisten a las asambleas anuales ordinarias o extraordinarias, u
otorgan poderes para votar en estas asambleas a otras personas. Los accionistas tienen facultades
para autorizar o ratificar a instancias de la direccin, realizar enmiendas a la escritura de
constitucin de la sociedad, proponer enmiendas a los estatutos, a menos que el control sobre los
estatutos se haya transferido al consejo de administracin, una fusin o una consolidacin con otra
compaa; autorizar la venta de una parte importante del activo o del negocio; la disolucin de la
compaa; gravmenes determinados sobre las acciones; eleccin o remocin de los directores;
aprobacin de los actos de los directores y de la gerencia durante el ejercicio social inmediato
anterior.
ACREEDOR: Toda persona fsica o moral que tiene derecho a exigir de otra una prestacin
cualquiera. Toda persona fsica o moral que en un negocio entrega valores, efectos, mercancas,
derechos o bienes de cualquier clase y recibe en cambio una promesa de pago o un crdito que
establezca o aumente un saldo a su favor.
Aqul que tiene crdito a su favor, es decir, que se le debe. Dentro del mecanismo de la partida
doble, es acreedora la cuenta que entrega y da salida a algo o bien aqulla que acumula o registra un
beneficio.
ACREEDOR COMUN:Recibe esta clasificacin el acreedor que en un concurso civil o en una
quiebra carece de privilegios en relacin con el crdito.
ACREEDOR GARANTIZADO:Persona cuyos derechos sobre otra estn protegidos con garanta
adicional o con una hipoteca u otro embargo preventivo; si la proteccin es amplia, los derechos se
consideran "totalmente garantizados", si la proteccin no es completa, se dice que los derechos
estn "parcialmente garantizados".
ACREEDOR PREFERENTE O PRIVILEGIADO: Persona cuyos derechos sobre otra,
particularmente en el caso de insolvencia o de quiebra, tienen precedencia sobre los derechos de
otros acreedores. Como ejemplo de acreedores preferentes pueden citarse a los trabajadores respecto
a sus salarios y al fisco por los impuestos que pudieran resultar a cargo de la empresa.
ACREEDORES DIVERSOS: Cuenta colectiva cuyo saldo representa el monto total de adeudos a
favor de varias personas cuyos crditos no aparezcan en otra forma en la contabilidad. Son las
personas o negocios a quienes se debe por un concepto distinto de la compra de mercancas o
servicios.
ACREEDORES OFICIALES: Organismos u organizaciones pblicas o internacionales a las que les
adeuda un gobierno, incluye: a) los prstamos de organismos internacionales (prstamos
multilaterales), es decir, prstamos y crditos del Banco Mundial, los bancos regionales de
desarrollo y otros organismos multilaterales e intergubernamentales; y b) los prstamos otorgados
por gobiernos (prstamos bilaterales), es decir, prstamos de gobiernos y sus organismos (incluidos
los bancos centrales) y prstamos de organismos pblicos autnomos.
ACREEDORES PRIVADOS: Personas fsicas o morales a las cuales se les adeuda, incluye los
prstamos de: a) proveedores, es decir, crditos de fabricantes, exportadores u otros proveedores de
mercancas; b) mercados financieros, es decir prstamos de bancos privados y otras instituciones
financieras privadas y los bonos emitidos por el gobierno y colocados en el sector privado; y c)
otras fuentes, es decir, los pasivos externos correspondientes a bienes nacionalizados y deudas sin
clasificar contraidas frente a acreedores privados.

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ACREEDORES SOLIDARIOS: Son los que participan solidariamente en la titularidad de un

crdito, encontrndose facultados para exigir de todos los deudores solidarios o de cualquiera de
ellos el pago total o parcial de la deuda.
ACTIVO: Est formado por todos los valores propiedad de la empresa o institucin, cuya fuente de
financiamiento origin aumentos en las cuentas pasivas. Conjunto de bienes y derechos reales y
personales sobre los que se tiene propiedad.
Trmino contable-financiero con el que se denomina a los recursos econmicos bienes materiales,
crditos y derechos de una persona, sociedad, corporacin, entidad o empresa; son los recursos que
se administran en el desarrollo de las actividades, independientemente de que sean o no propiedad
de la misma empresa.
ADMINISTRACION FINANCIERA: Tcnica que tiene por objeto la obtencin de recursos
financieros que requiere una empresa, incluyendo el control y adecuado uso de los mismos, as
como el control y proteccin de los activos de la empresa. Algunos autores consideran que debe
comprender las siguientes actividades: planificacin y control financiero; administracin del capital
de trabajo; inversiones en activo fijo y decisiones sobre estructura de capital.
ADQUISICION: Acto o hecho en virtud del cual una persona obtiene el dominio o propiedades de
un bien o servicio o algn derecho real sobre stos. Puede tener efecto a ttulo oneroso o gratuito; a
ttulo singular o universal, por cesin o herencia.
ADR'S (AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT): Un ADR es un certificado negociable que
representa la propiedad de un nmero especfico de acciones de una compaa no estadounidense.
Es emitido y controlado por un banco depositario (Estados Unidos) contra las acciones depositadas
en otro banco (mexicano). Se utiliza para facilitar las transacciones de ese tipo de acciones en los
mercados estadounidenses y agilizar la transferencia de una accin fuera de los Estados Unidos.
Un ADR est denominado en dlares, se comercia en el mercado estadounidense, y es considerado
legalmente como un valor norteamericano.
AMORTIZACION: Extincin gradual de cualquier deuda durante un periodo de tiempo; por
ejemplo: la redencin de una deuda mediante pagos consecutivos al acreedor, la extincin gradual
peridica en libros de una prima de seguros o de una prima sobre bonos. Una reduccin al valor en
libros de una partida de activo fijo; un trmino genrico para depreciacin, agotamiento, baja en
libros, o la extincin gradual en libros de una partida o grupo de partidas de activo de vida limitada,
bien sea, mediante un crdito directo, o por medio de una cuenta de valuacin; por tanto, el importe
de esta reduccin constituye genricamente una amortizacin.
Erogacin que se destina al pago o extincin de una carga o una deuda contraida por la entidad.
Proceso de cancelacin de un emprstito. La extincin de compromisos a largo y corto plazo.
Dar de baja en libros a una parte o a todo el costo de una partida de activo; depreciar o agotar.
AMORTIZACION DE ACCIONES: Reintegrar o devolver a un accionista el importe de su
aportacin ms el supervit proporcional o menos el dficit proporcional.
AMORTIZACION DEL PASIVO CIRCULANTE (DEUDA FLOTANTE): Erogacin que implica
el pago parcial o total de adeudos contraidos con proveedores de bienes y/o servicios con
vencimientos inferiores a un ao, y que no fueron cubiertos en el ejercicio correspondiente.
AMPLIACION: A menudo se confunden los trminos ampliacin y mejora, para aclarar tal
confusin las ampliaciones son aqullas que constituyen una inversin complementaria para

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aumentar los equipos, edificios, etc.; mientras que las mejoras son aqullas que se introducen en los
elementos ya existentes sustituyendo ciertas piezas.
AMPLIACION DE CAPITAL: Operacin financiera consistente en aumentar los recursos del
capital de una empresa. Puede realizarse mediante capitalizacin de utilidades, por suscripcin o
reconociendo parte del supervit por revaluacin.
Operacin mediante la cual la sociedad procede al aumento de su capital social, emitiendo nuevas
acciones.
ANALISIS COSTO - BENEFICIO: Procedimiento para formular y evaluar programas o proyectos,
consistente en la comparacin de costos y beneficios, con el propsito de que estos ltimos excedan
a los primeros pudiendo ser de tipo monetario o social, directo o indirecto.
Instrumento para formular y evaluar proyectos; trata acerca de los costos y beneficios de un plan,
cuantificando ambos en trminos monetarios y sociales, directos o indirectos, con el propsito de
que los beneficios sean mayores a los costos. Los mtodos que se usan con mayor frecuencia en este
tipo de anlisis son: tasa de rentabilidad interna, valor neto y actual, y anlisis costo-eficiencia.
La diferencia esencial entre el anlisis de costo - beneficio y los mtodos ordinarios de evaluacin
de inversiones que emplean las empresas, es el nfasis en los costos y beneficios sociales. El
objetivo consiste en identificar y medir las prdidas y las ganancias en el bienestar econmico que
recibe la sociedad en su conjunto.
ANALISIS COSTO-EFICIENCIA: Procedimiento a travs del cual se busca el camino ms
econmico y expedito para alcanzar un objetivo; se trata de obtener el mximo rendimiento de un
volumen determinado de recursos.
ANALISIS DE INVENTARIOS: Tcnica para determinar el nivel ptimo de inventarios que se
deben mantener en cualquier situacin especfica. El problema esencial es determinar el nivel
ptimo de stos con la finalidad de encontrar la forma en que pueden cambiar con ciertas variables
clave.
ANALISIS DE RIESGO: Clculo de la probabilidad de que los rendimientos reales futuros estn
por abajo de los rendimientos esperados, esta probabilidad se mide por la desviacin estndar o por
el coeficiente de variacin de los rendimientos esperados.
ANALISIS DE VALORES: Estudio de los factores legales, econmicos, financieros y burstiles de
los ttulos mobiliarios para explicar su comportamiento en el mercado y pronosticar su tendencia. El
anlisis de los valores puede ser fundamental y tcnico.
ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO: Mtodo para analizar las relaciones existentes entre el
costo fijo, el costo variable y las utilidades. Representa el volumen de ventas al cual los costos
totales son iguales a los ingresos totales, es decir el punto en que las utilidades son cero. En
periodos inflacionarios su precisin disminuye si se utilizan cifras a precios corrientes.
ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS: Consiste en la compilacin y
estudio de los datos contables, as como la preparacin e interpretacin de razones financieras,
tendencias y porcentajes. Es el proceso mediante el cual los diferentes interesados en la marcha de
una empresa podrn evaluar a la misma, esto implica realizar un mtodo de estudio de la empresa y
de las variables macro y microeconmicas que la afectan para determinar los aspectos que la hacen
una opcin slida y las posibilidades de enfrentar situaciones futuras adversas.

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ANALISIS FINANCIERO: Procedimiento utilizado para evaluar la estructura de las fuentes y usos
de los recursos financieros. Se aplica para establecer las modalidades bajo las cuales se mueven los
flujos monetarios, y explicar los problemas y circunstancias que en ellos influyen.
ANALISIS FUNDAMENTAL (BURSATIL): Estudio de los valores con base en factores
inherentes a la emisora como la estructura de capital, ventas, utilidades y nmero de acciones en
circulacin.
Enfoque de anlisis del mercado accionario, en el que se estudian todos los factores relevantes que
pueden influir sobre el comportamiento futuro de las utilidades y dividendos de las empresas y, por
tanto, del precio de sus acciones. Bajo esta teora el factor determinante es el "valor de la empresa"
y el precio de la accin siempre se ajustar a dicho valor.
ANALISIS TECNICO: Enfoque de anlisis del mercado accionario, en el que se estudian todos los
factores relacionados con la oferta y demanda real de las acciones. Mediante la utilizacin de
grficos de acciones (chartismo) y de diferentes indicadores del mercado accionario, se trata de
medir el "pulso del mercado" y predecir los movimientos futuros de su precio. Al contrario del
anlisis fundamental, esta teora toma como factor determinante el precio que el mercado est
dispuesto a pagar por una accin y por lo tanto determinar el valor de la misma.
El anlisis se debe centrar en los cambios "extraordinarios" o ms significativos, en cuya
determinacin es fundamental tener en cuenta tanto las variaciones absolutas como las relativas.
APALANCAMIENTO: Se refiere a las estrategias relativas a la composicin de deuda y capital
para financiar los activos, cuando en forma ms especfica se aplica a la razn resultante de dividir
el pasivo entre el capital contable.
Se concibe como el mejoramiento de la rentabilidad de una empresa a travs de su estructura
financiera y operativa.
ARBITRAJE BURSATIL: Operacin burstil que se realiza cuando un mismo valor opera en dos
mercados diferentes a precios distintos, para comprar donde est a un precio menor y vender a
donde el precio sea mayor y viceversa.
ARRENDADORAS FINANCIERAS: Son organizaciones que mediante un contrato de
arrendamiento se obligan a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal a
plazo forzoso a una persona fsica o moral, obligndose sta a realizar pagos parciales por una
cantidad que cubra el costo de adquisicin de los bienes, los gastos financieros y otros gastos
conexos, para adoptar al vencimiento del contrato cualquiera de las tres opciones siguientes: a)
comprar el bien a un precio inferior a su valor de adquisicin, fijado en el contrato, o inferior al
valor de mercado; b) prorrogar el plazo del uso o goce del bien, pagando una renta menor; c)
participar junto con la arrendadora de los beneficios que deje la venta del bien, de acuerdo a las
proporciones y trminos establecidos en el contrato.
ARRENDAMIENTO: Cesin de una persona (arrendadora) a otra (arrendatario), del uso de un bien
mueble o inmueble, terreno, edificio, automvil, maquinaria o de una parte de uno o de otro,
durante un periodo especificado de tiempo a cambio de una renta u otra compensacin.
ARRENDAMIENTO A LARGO PLAZO: Obligacin por el alquiler de propiedad, mueble o
inmueble que cubre un largo periodo de aos. En su uso actual, ese trmino no slo se aplica al
arrendamiento obligatorio u ordinario, sino tambin a los contratos de renta y arrendamiento con
opcin de compra y a los contratos que se asemejan a los de arrendamiento, pero que de hecho son
compras a plazo. Debido a la importancia y el carcter frecuentemente complicado de este tipo

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moderno de financiamiento, los estados financieros que contienen estas partidas se complementan
con notas detalladas.
ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Es el contrato por virtud del cual se otorga el uso o goce
temporal de bienes tangibles, siempre que se cumpla con los siguientes requisitos: 1.- que se
establezca un plazo forzoso que sea igual o superior al mnimo para deducir la inversin en los
trminos de las disposiciones fiscales o cuando el plazo sea menor, se permita a quien recibe el
bien, que al trmino del plazo ejerza cualquiera de las siguientes opciones: a) transferir la propiedad
del bien objeto del contrato mediante el pago de una cantidad determinada, que deber ser inferior
al valor del mercado del bien al momento de ejercer la opcin; b) prorrogar el contrato por un plazo
determinado durante el cual los pagos sern por un monto inferior al que se fij durante el plazo
inicial del contrato; y c) obtener parte del precio por la enajenacin a un tercero del bien objeto del
contrato; 2.- que la contraprestacin sea equivalente o superior al valor del bien al momento de
otorgar su uso o goce; y 3.- que se establezca una tasa de inters aplicable para determinar los pagos
y el contrato se celebre por escrito.
ARRENDAMIENTO PURO: Operacin por contrato que establece el uso o goce temporal de un
bien, con la caracterstica de que no existe opcin de compra al trmino de la vigencia del contrato.
Por lo tanto, la arrendadora no contrae obligacin alguna de enajenar el bien, ni de hacerle partcipe
al arrendatario del importe de la venta que se haga del bien a un tercero. En el caso de que al
trmino del contrato exista un contrato de compra-venta del bien entre el arrendador y el
arrendatario, el bien tendr que ser enajenado al valor comercial o de mercado.
BAJO LA PAR: Expresin utilizada en ttulos de crdito especialmente en los emitidos en serie,
cuando su valor efectivo es inferior a su valor nominal, bien sea en el momento de su emisin o
posteriormente, en su negociacin. Se dice con referencia a los ttulos de crdito que se cotizan con
descuento sobre su valor nominal.
BALANCE GENERAL: Es el estado bsico demostrativo de la situacin financiera de una
empresa, a una fecha determinada, preparado de acuerdo con los principios bsicos de contabilidad
gubernamental que incluye el activo, el pasivo y el capital contable.
BOLSA DE VALORES: Establecimiento privado autorizado por el Gobierno Nacional donde se
renen los miembros que conforman la Bolsa con el fin de realizar las operaciones de compra venta de ttulos valores, por cuenta de sus clientes, especialmente. Sitio pblico donde se realizan
las reuniones de la Bolsa o se efectan las operaciones de la misma. La idea moderna de "sitio",
puede asociarse con "lugar virtual" donde se encuentra la oferta y la demanda de valores.
BONO: Ttulo-valor que otorga al tenedor (acreedor) el derecho a reclamar un flujo especfico de
pagos por el emisor (deudor). Es un valor por el que se paga un inters a una tasa fija.
Ttulo de crdito que representa la participacin individual en un crdito colectivo a cargo del
emisor. Los bonos pueden ser emitidos a la orden del portador y deben expresar la obligacin de
pagarlos a sus tenedores en los plazos, trminos y dems condiciones relativas a su emisin; el
inters pactado se cubre por medio de cupones que van adheridos a los propios ttulos.
Son ttulos que representan una parte de un crdito constituido a cargo de una entidad emisora. Su
plazo mnimo es de un ao; en retorno de su inversin recibir una tasa de inters que fija el emisor
de acuerdo con las condiciones de mercado, al momento de realizar la colocacin de los ttulos. Por
sus caractersticas estos ttulos son considerados de renta fija. Adems de los bonos ordinarios,
existen en el mercado bonos de prenda y bonos de garanta general y especfica y bonos
convertibles en acciones.

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BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES (BOCAS): Esta clase de ttulos confieren las

prerrogativas propias de los bonos ordinarios y adicionalmente dan a sus propietarios el derecho o
la opcin de convertirlos total o parcialmente en acciones de la respectiva sociedad emisora.
BONOS EN TESORERIA: Aqullos cuya emisin ha sido autorizada y que no son puestos en
circulacin o bien aqullos que, habiendo sido colocados en el mercado, son readquiridos
posteriormente por la misma institucin emisora, con el propsito de conservarlos en su caja y de
volverlos a vender si ello fuera posible y conveniente. Preferentemente, el importe de los "bonos en
tesorera" debe mostrarse en el balance general como una deduccin del pasivo correspondiente y
no como un rengln del activo.
BROKERS: Es aquella persona o entidad, que acta como intermediario entre un comprador y un
vendedor en transacciones de valores, cobrando una comisin . El Broker acta como agente es
decir no toma ninguna posicin propia ni siquiera con duracin temporal, si no que se limita a unir
dos posiciones(compra-venta) al precio que resulte satisfactorio para las dos partes.
BURSATILIDAD: Grado de negociabilidad de un valor cotizado a travs de la bolsa. Significa la
posibilidad de encontrar compradores o vendedores del mismo con relativa facilidad.
CADUCIDAD: Extincin de un derecho, una facultad, una instancia o un recurso, por haber
transcurrido el tiempo dado para ejercitarlo.
CALIFICACION DE VALORES: Es una opinin profesional que produce una agencia calificadora
de riesgos, sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los nteres de sus obligaciones en
forma oportuna. Para llegar a esa opinin, las calificadoras desarrollan estudios, anlisis y
evaluaciones de los emisores. La calificacin de valores es el resultado de la necesidad de dotar a
los inversionistas de nuevas herramientas para la toma de sus decisiones.
CAPITAL DE TRABAJO: Diferencia del activo circulante respecto al pasivo circulante, cuyo
margen positivo permite a las empresas cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
CAPITAL SOCIAL: Es el conjunto de aportaciones suscritas por los socios o accionistas de una
empresa, las cuales forman su patrimonio, independientemente de que estn pagadas o no. El capital
social puede estar representado por: capital comn, capital preferente, capital comanditario, capital
comanditado, fondo social (en sociedades cooperativas o civiles), etc.
Cuando el capital social acumula utilidades a prdidas, recibe el nombre de capital contable.
CAPITAL SUSCRITO: Es el capital que se han comprometido a pagar los socios o accionistas en
una sociedad de capital variable. El capital suscrito es igual al capital social de las sociedades
constituidas bajo el rgimen de capital fijo.
CAPITALIZACION BURSATIL: Es el valor dado a una empresa en Bolsa. Se calcula
multiplicando la cotizacin por el nmero de acciones que componen el capital de dicha empresa.
La capitalizacin de los valores cotizados en la bolsa es la que se obtiene sumando todas las
cotizaciones de dichos valores en un momento dado. Este incide se emplea para comparar mercados
burstiles.
CICLO NORMAL DE OPERACIONES: Tiempo promedio que transcurre entre la adquisicin de
materiales y servicios, su transformacin, venta y finalmente su recuperacin en efectivo.
COMPAIA CONTROLADORA: Corporacin o sociedad que posee o tiene control sobre otra u
otras corporaciones o compaas; puede ser una compaa tenedora (o controladora) de acciones
("holding company") o una compaa principal (o matriz); posee ms del 50% del capital de las
acciones comunes.

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COMPAIA FILIAL: Es aqulla cuya mayora de acciones pertenecen a otra compaa y por lo
tanto, su administracin depende de sta, en forma ms o menos directa. El nombre indica que la
compaa es dependiente de la empresa matriz controladora.
COMPAIA MATRIZ: En la tcnica contable, es la compaa propietaria de la mayora de las
acciones de voto ilimitado de otra u otras compaas y que, por tal razn, puede manejarlas
permanentemente en forma ms o menos directa. Una compaa matriz, puede ser propietaria de las
acciones de otras que ella misma haya organizado o puede haber comprado las acciones de otras o
bien, puede tener ambas clases de "compaas filiales".
COMPAIAS AFILIADAS: Son aquellas compaas que, sin tener inversiones de importancia
entre s, tienen accionistas comunes que son propietarios del 25 por ciento o ms de las acciones
ordinarias.
CONSOLIDACION: La combinacin de dos o ms empresas, lograda por la transferencia de los
activos a una nueva corporacin organizada con tales fines.
Sinnimo de "fusin" la diferencia es que, en la fusin de compaas, una de ellas contina en
existencia mientras que en la consolidacin todas las compaas antiguas desaparecen para formar
una sola.
Agrupacin de estados o informes financieros de dos o ms entidades econmicas jurdicamente
independientes.
CONVERSION DE LA DEUDA: Procedimiento por el cual el deudor cambia o sustituye las
obligaciones de deuda en circulacin por nuevas emisiones o activos.
COSTO DE OPORTUNIDAD: Sacrificio de las alternativas abandonadas al producir una
mercanca o servicio.
El beneficio que se sacrifica al no seguir en un curso alternativo de accin. Los costos de
oportunidad no se registran en las cuentas, pero son importantes al tomar muchos tipos de
decisiones comerciales.
CUENTAS DE RESULTADOS: Las que se usan para registrar utilidades o prdidas, productos o
gastos y que al terminar el ejercicio se saldan por la cuenta de prdidas y ganancias.
CUPON: Seccin de un ttulo, bono o accin que es canjeable al momento de su vencimiento por el
pago de los intereses correspondientes. Faculta al portador o propietario a recibir de una empresa
una retribucin en dinero o en especie.
DEFICIT O SUPERAVIT: Resultado negativo o positivo que se produce al comparar los egresos
con los ingresos de un ente econmico.
DEFLACION: Fenmeno econmico consistente en el descenso general de precios causado por la
disminucin de la cantidad de circulante monetario, lo cual a su vez origina una disminucin en el
ritmo de la actividad econmica en general, afectando entre otros aspectos el empleo y la
produccin de bienes y servicios. Constituye la situacin inversa de la inflacin.
Proceso sostenido y generalizado de disminucin de precios en un pas; es un fenmeno contrario a
la inflacin.
DEPRECIACION (CONSUMO DE CAPITAL FIJO): Es la prdida o disminucin en el valor
material o funcional del activo fijo tangible, la cual se debe fundamentalmente al desgaste de la
propiedad porque no se ha cubierto con las reparaciones o con los reemplazos adecuados.

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ESTRATEGIAS FINANCIERAS EMPRESARIALES. GLOSARIO DE TRMINOS BSICOS

Es un procedimiento de contabilidad que tiene como fin distribuir de manera sistemtica y

razonable, el costo de los activos fijos tangibles menos su valor de desecho (si lo tienen) entre la
vida til estimada de la unidad. Por tanto, la depreciacin contable es un proceso de distribucin y
no de valuacin.
Prdida de valor por el uso de un activo fijo que no se restaura mediante reparaciones o reposicin
de partes. Deterioro que sufren los bienes de capital durante el proceso productivo, cuantificable y
aplicable en los costos de produccin.
DEPRECIACION ACELERADA: Se llama as al procedimiento empleado para distribuir en un
plazo mnimo el costo de inversin en maquinaria. Dicho procedimiento considera un plazo de tres
aos, mucho menor en comparacin al de 10 aos que normalmente se pudiera considerar para
recuperar el costo de la inversin.
Mtodo de depreciacin en que el costo de un activo se va recuperando a un ritmo mayor que bajo
el mtodo de lnea recta. Las tres tcnicas utilizadas son: lnea recta, sumas de dgitos y saldo de
doble declinacin.
DEPRECIACION ACUMULADA: Cuenta de valuacin de activo fijo que representa las
provisiones para depreciacin, conocidas tambin como reservas para depreciacin o depreciacin
acumulada (o devengada).
DEPRECIACION EN LINEA RECTA: Aqulla que se determina en igual valor durante todos los
periodos, mediante la aplicacin de un porcentaje fijo. Este es el criterio de depreciacin que
considera para casos normales la Ley del Impuesto Sobre la Renta.
DEPRECIACION REAL: Es aqulla que no se determina por medio de clculos tcnicos, sino en
virtud de una inspeccin ocular o directa de las propiedades de la entidad. No es la diferencia entre
el costo original y el valor actual sino que se aprecia por medio de un porcentaje sobre su costo
original o sobre su costo de reposicin a los precios vigentes en la fecha de la estimacin. Por
ejemplo: si una propiedad vale 85 por ciento del precio de nueva a la que sea exactamente igual, la
depreciacin real es del 15 por ciento de su costo o de su costo de reposicin, segn las
circunstancias. No debe confundirse la "depreciacin real" con los cambios de valor motivados por
oscilaciones de las escalas de precios.
DERIVADOS: Son contratos referenciados a un activo o a una variable econmica para ser
liquidado en una fecha futura, y en funcin de las cuales se manejan los riesgos de un portafolio de
inversin son valores cuyo precio depende del valor de una o ms variables, haciendo posible aislar
o concentrar un riesgo existente y transferido al mercado.
DESCONTAR: Obtener o conceder una rebaja por concepto de intereses correspondientes al pago
anticipado de una cuenta o de un ttulo de crdito. Vender o comprar ttulos de crdito con
anticipacin a su vencimiento mediante la rebaja correspondiente de los intereses que se pacten en
la operacin. En general, bonificar o rebajar una cantidad al tiempo de pagar una cuenta o un
documento.
DESCUENTO: Es la diferencia entre el valor actual y el nominal de un documento por vencer. La
operacin de adquirir, antes del vencimiento, valores generalmente endosables deduciendo un tanto
por ciento.
DESEMBOLSO: Fase de una transaccin financiera que mide los pagos efectuados. Representa una
salida de fondos.

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DESEMBOLSO DE CAPITAL: Gasto con el que efectan compras que se suman al activo fijo o lo
incrementan, es decir, gasto que se aprovecha en periodos futuros.
DESINTERMEDIACION : Fenmeno derivado del desarrollo de los mercados de capitales,
caracterizado por las relaciones directas entre los agentes con necesidad de recibir financiacin y los
prestamistas. En el nivel bancario, la supresin de los intermediarios ha permitido al conjunto de
agentes econmicos, y no a los bancos, endeudarse y prestar del corto al largo plazo. El contacto
directo del ahorrador con quien utiliza su ahorro permite el aumento de la flexibilidad en los plazos,
la liberacin de las negociaciones y de las comisiones de garanta y el desarrollo de nuevas
frmulas.
DEUDA: Cantidad de dinero o bienes que una persona, empresa o pas debe a otra y que
constituyen obligaciones que se deben saldar en un plazo determinado. Por su origen la deuda puede
clasificarse en interna y externa; en tanto que por su destino puede ser pblica o privada.
DEUDA AMORTIZABLE O REEMBOLSABLE: Una deuda ser amortizable redimible cuando
a determinada fecha tenga que pagarse totalmente el capital. En Mxico existe una larga tradicin
de amortizacin de la deuda por lo que se considera que todas las deudas son amortizables.
DEUDA A VALOR DE MERCADO: Valor cotizado de la deuda en el momento de la compra de
ttulos de crditos en relacin a otros instrumentos similares.
DEUDA A VALOR NOMINAL: Valor consignado en la cartula del bono de la deuda.
DEUDA EN SUSPENSO: Es una obligacin vencida sujeta a renegociacin (bonos de la deuda
pblica agraria).
DEVALUACION: Reduccin del valor de la moneda nacional en relacin con las monedas
extranjeras. El efecto de la devaluacin representa un abaratamiento de las exportaciones y un
aumento de los precios de las importaciones para el pas devaluante en trminos de su propia
moneda.
Medida de poltica econmica consistente en disminuir el valor de una moneda respecto a otra u
otras monedas extranjeras, con la finalidad de equilibrar la balanza de pagos.
DIVIDENDO: Cuotas que al distribuir las ganancias de una compaa por acciones, corresponde a
cada accin.
DIVIDENDO DECRETADO: Participacin que corresponde a una accin formalmente autorizada
por el consejo de administracin de una sociedad, pagadero a partir de una fecha especificada.
DIVIDENDO EN ACCIONES: Importe que se cubre con acciones adicionales y no en efectivo.
DIVIDENDOS DEVENGADOS: Utilidades acumulativas por la posesin de acciones vencidas,
an no pagadas.
DIVIDENDOS DIFERIDOS: Se llama as a las utilidades decretadas por acciones que no son
pagaderas desde luego, sino en una fecha posterior o cuando ocurran determinadas circunstancias.
DIVIDENDOS EXTRAORDINARIOS: Frecuentemente, las compaas acostumbran decretar
anualmente un porcentaje fijo de las ganancias como dividendo para las acciones comunes. Tal
porcentaje puede ser variado de acuerdo con los estatutos sociales. Se llaman "dividendos
extraordinarios" a los decretados adems de los dividendos regulares.
DIVIDENDOS ORDINARIOS: Los que se pagan en efectivo con cargo a utilidades obtenidas,
distribuidos a prorrata entre todos los accionistas de una misma clase y como resultado de la
decisin de una asamblea ordinaria de accionistas.

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DIVIDENDOS PREFERENTES: Los que corresponden a las acciones preferentes; deben asignarse
con antelacin a la distribucin final de utilidades entre las acciones ordinarias.
DIVISA: Cualquier moneda o efecto mercantil (cheques, giros, letras de cambio, rdenes de pago y
derechos especiales de giro) aceptado internacionalmente como medio de pago.
EMISION: Acto de crear nuevos ttulos, sean acciones, obligaciones, fondos pblicos, pagars, etc.
Acto de emitir valores de una empresa. Conjunto de valores que una emisora crea y pone en
circulacin. Una emisin puede ser pblica, si se realiza la colocacin de los ttulos en el mercado
de valores a travs de la intermediacin burstil, y privada si la colocacin se hace a los actuales
accionistas o a travs de la venta directa de un paquete de acciones del vendedor al comprador.
Acto de poner en circulacin ttulos o valores en el mercado, con objeto de adquirir recursos
financieros para solventar la actividad de una institucin.
EMISION DE BONOS: Acto de distribucin de valores por parte de una empresa con el fin de
obtener recursos financieros. La colocacin en el mercado de dichos valores la realizan una o varias
instituciones financieras en el pas o en el extranjero.
EMISORES DE VALORES: Son aquellas entidades o unidades econmicas que requieren
financiamiento y acuden al mercado de valores para obtenerlo. Existen tres grandes grupos de
emisores de valores: 1) sector pblico: gobierno federal, gobiernos locales, instituciones y
organismos gubernamentales, empresas gubernamentales; 2) sector privado: instituciones
financieras (bancarias y no bancarias), y empresas no financieras; y 3) sector paraestatal: empresas
con participacin de capital gubernamental y de capital privado.
EMPRESA: Unidad productora de bienes y servicios homogneos para lo cual organiza y combina
el uso de factores de la produccin.
Organizacin existente con medios propios y adecuados para alcanzar un fin econmico
determinado. Compaa o sociedad mercantil, constituida con el propsito de producir bienes y
servicios para su venta en el mercado.
ESTADO DE RESULTADOS: Documento contable que muestra el resultado de las operaciones
(utilidad, prdida remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado.
Presenta la situacin financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parmetro
los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente
acompaa a la hoja del Balance General.
Estado que muestra la diferencia entre el total de los ingresos en sus diferentes modalidades; venta
de bienes, servicios, cuotas y aportaciones y los egresos representados por costos de ventas, costo
de servicios, prestaciones y otros gastos y productos de las entidades del Sector Paraestatal en un
periodo determinado.
ESTIMACION: Conjetura sobre el comportamiento futuro de una variable bajo ciertas condiciones.
Determinacin del valor o valores del o los parmetros de un cierto modelo con base en la
observacin de los resultados de un experimento.
activos, etc.
ESTRATEGIA: Principios y rutas fundamentales que orientarn el proceso administrativo para
alcanzar los objetivos a los que se desea llegar. Una estrategia muestra cmo una institucin
pretende llegar a esos objetivos. Se pueden distinguir tres tipos de estrategias, de corto, mediano y
largo plazos segn el horizonte temporal.

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Trmino utilizado para identificar las operaciones fundamentales tcticas del aparato econmico. Su
adaptacin a esquemas de planeacin obedece a la necesidad de dirigir la conducta adecuada de los
agentes econmicos, en situaciones diferentes y hasta opuestas. En otras palabras constituye el
camino a seguir por las grandes lneas de accin contenidas en las polticas nacionales para alcanzar
los propsitos, objetivos y metas planteados en el corto, mediano y largo plazos.
ESTRUCTURA FINANCIERA: Composicin de la forma en que se financia una empresa o
entidad. Los conceptos que integran la estructura financiera se ubican en el lado derecho del balance
general.
FACTORAJE: Actividad financiera mediante la cual se establece un contrato de crdito para la
obtencin de liquidez inmediata, pudiendo ser sta un pago nico o una lnea de crdito; la garanta
de dicho crdito es la cesin en favor del factorante (quien otorga el crdito) del valor de las
facturas (derechos de cobro) por la produccin de bienes y/o prestacin de servicios de el facturado
(el receptor de crdito).
El costo financiero del factoraje es el que asume el facturado por los servicios de administracin y
cobranza de los derechos de crdito.
FINANCIAMIENTO: Es el conjunto de recursos monetarios financieros para llevar a cabo una
actividad econmica, con la caracterstica de que generalmente se trata de sumas tomadas a
prstamo que complementan los recursos propios.
FINANCIAMIENTO BANCARIO: Son los crditos concedidos por el sistema bancario a las
familias, empresas privadas y sector pblico, as como valores emitidos por empresas privadas,
sector pblico y banco central adquiridos por el sistema bancario.
FLUJO DE EFECTIVO: Estado que muestra el movimiento de ingresos y egresos y la
disponibilidad de fondos a una fecha determinada.
FLUJO DE FONDOS: Movimiento de entrada y de salida de efectivo que muestra las
interrelaciones de los flujos de recursos entre los sectores privado, pblico y externo, que se dan
tanto en el sector real como a travs del sistema financiero.
FLUJO NETO EFECTIVO: Es la diferencia entre los ingresos netos y los desembolsos netos,
descontados a la fecha de aprobacin de un proyecto de inversin con la tcnica de "valor presente",
esto significa tomar en cuenta el valor del dinero en funcin del tiempo.
FUSION DE SOCIEDADES: Forma especial de unin de sociedades, mediante la cual una de ellas
se extingue por la transmisin total de su patrimonio a otra sociedad preexistente, cuyo patrimonio
generalmente se acredita; o bien, se contempla como la creacin de una nueva empresa con las
aportaciones de los patrimonios de dos o ms sociedades que en ella se fusionan.
FUTUROS, CONTRATO DE: Es aqul que celebran las instituciones de crdito en la compra-venta
a plazo de moneda extranjera, oro o valores fiduciarios. El procedimiento que se debe seguir para
esta clase de operaciones consiste en la apertura de una cuenta denominada "futuros".
GANANCIA: Incorporacin de una utilidad a un patrimonio. Beneficio de carcter econmico
obtenido por medio legtimo. Valor residual que queda despus que de los ingresos se han restado
los costos.
Utilidad bruta o neta, despus de deducir los impuestos, que obtienen las empresas; es la diferencia
positiva entre los ingresos y gastos contables.
INDICADOR: Magnitud utilizada para medir o comparar los resultados efectivamente obtenidos,
en la ejecucin de un proyecto, programa o actividad.

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Indice de movimientos de diversos factores burstiles que ofrece una nocin del comportamiento
del Mercado de Valores.
INDICADOR BETA: Es un indicador del riesgo sistmico o del mercado de la inversin en
acciones, que permite establecer que tan sensible es el comportamiento de la rentabilidad de una
accin cuando se presentan movimientos en la rentabilidad del mercado accionario. Si el valor de
BETA para una accin es igual a 1, significan que los rendimientos de sta varan de manera
proporcional a los rendimientos del mercado, es decir que las acciones tienen el mismo rendimiento
que el mercado. De otra parte, un BETA mayor que 1 significa que el rendimiento de la accin vara
de manera ms que proporcional al rendimiento del mercado. Y un BETA menor que 1 significa
que la accin vara de manera menos que proporcional al mercado.
INDICADOR ESTRATEGICO: Parmetro cualitativo y/o cuantitativo que define los aspectos
relevantes sobre los cuales se lleva a cabo la evaluacin para mesurar el grado de cumplimiento de
los objetivos planteados en trminos de eficiencia, eficacia y calidad, para coadyuvar a la toma de
decisiones y corregir o fortalecer las estrategias y la orientacin de lo recursos.
INDICADORES DE RENTABILIDAD BURSTIL: Son los indicadores de rentabilidad de las
Bolsas de Bogot (IRBB), Medelln (TRB) y Occidente(IBOR) respectivamente; corresponde al
promedio de las rentabilidades de las transacciones en instrumentos de renta fija en el mercado
secundario en cada una de las bolsas.
INDICES BURSATILES: Se define como el indicador burstil del mercado ordinario de las bolsas
de Bogot (IBB), Medelln(IBOMED) y Occidente(IBO), respectivamente. Refleja las fluctuaciones
que por efectos de oferta y demanda o por factores externos del mercado, sufren los precios de las
acciones. Es el instrumento ms representativo, gil y oportuno para evaluar la evolucin y
tendencia del mercado accionario. Cualquier variacin de su nivel es el fiel sinnimo del
comportamiento de este segmento del mercado, explicando con su aumento las tendencias alcistas
en los precios de las acciones y, en forma contraria, con su reduccin la tendencia hacia la baja de
los mismos
INFLACION: Desequilibrio entre la oferta y la demanda de bienes y servicios que se refleja en un
aumento generalizado y sostenido del nivel general de precios.
Es una baja en el valor del dinero debido a la alza de precios.
Situacin econmica que se caracteriza por un incremento permanente en los precios o una
disminucin
INFORMACION FINANCIERA: Conjunto de datos que se emiten en relacin con las actividades
derivadas del uso y manejo de los recursos financieros asignados a una institucin.
Es aquella informacin que muestra la relacin entre los derechos y obligaciones de la dependencia
o entidad, as como la composicin y variacin de su patrimonio en un periodo o momento
determinado.
INTERES: Rdito, tasa de utilidad o ganancia del capital, que generalmente se causa o se devenga
sobre la base de un tanto por ciento del capital y en relacin al tiempo que de ste se disponga.
Llanamente es el precio que se paga por el uso de fondos prestables.
Son los rendimientos originados por la concesin o contratacin de crditos financieros,
comerciales y otros. Comprende las sumas que cubre el sector pblico segn las tasas nominales de
inters pactadas en los contratos y documentos correspondientes, celebrados con los acreditantes
originales, de haber intermediacin.

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Porcentaje fijo que sobre el monto de un capital y su uso, paga peridicamente al dueo del mismo
la persona fsica o moral que toma en prstamo dicho capital.
INTERES MINORITARIO: En estados financieros consolidados, es la parte del capital de la
sociedad subordinada, en poder de accionistas ajenos a la compaa controladora.
INVERSION: Es la aplicacin de recursos financieros destinados a incrementar los activos fijos o
financieros de una entidad. Ejemplo: maquinaria, equipo, obras pblicas, bonos, ttulos, valores, etc.
Adquisicin de valores o bienes de diversa ndole para obtener beneficios por la tenencia de los
mismos que en ningn caso comprende gastos o consumos, que sean, por naturaleza, opuestos a la
inversin.
INVERSIONES PERMANENTES: Inversiones en valores burstiles o en otros bienes o derechos
de propiedad en cartera, pero no destinados para su venta y por lo tanto, excluidos de la
clasificacin del activo circulante; son conocidas tambin como inversiones a largo plazo.
INVERSIONES TEMPORALES: Las inversiones temporales son excedentes de efectivo que
sobrepasan los requerimientos de operacin de una entidad y son aplicados a la adquisicin de
valores negociables, de los no cotizables en bolsa o a depsitos bancarios convertibles en efectivo
en el corto plazo, con el propsito de lograr un rendimiento hasta el momento en que estos recursos
sean demandados para cubrir las necesidades normales de la entidad.
LIQUIDEZ: Disposicin inmediata de fondos financieros y monetarios para hacer frente a todo tipo
de compromisos. En los ttulos de crdito, valores o documentos bancarios, la liquidez significa la
propiedad de ser fcilmente convertibles en efectivo.
MERCADO BURSATIL: Aqul en que se llevan a cabo las transacciones de ttulos realizados por
los intermediarios burstiles, quienes captan los recursos provenientes de ahorradores e
inversionistas, nacionales y extranjeros; aplicndolos a una amplia gama de valores que responden a
las necesidades de financiamiento de empresas emisoras, instituciones de crdito y organismos
gubernamentales.
MERCADO CAMBIARIO: Lugar donde se realizan operaciones de cambio, compra y venta de
ttulos de crdito en moneda nacional y divisas.
MERCADO DE CAPITAL: Conjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la
demanda de prstamos financieros a largo plazo. Muchas de las instituciones son intermediarias
entre los mercados de corto plazo.
MERCADO DE DINERO: Es aqul en que concurren toda clase de oferentes y demandantes de las
diversas operaciones de crdito e inversiones a corto plazo, tales como: descuentos de documentos
comerciales, pagars a corto plazo, descuentos de certificados de depsitos negociables, reportes,
depsitos a la vista, pagars y aceptaciones bancarias. Los instrumentos del mercado de dinero se
caracterizan por su nivel elevado de seguridad en cuanto a la recuperacin del principal, por ser
altamente negociables y tener un bajo nivel de riesgo.
MERCADO DE DIVISAS: Magnitud y lugar en que concurren oferentes y demandantes de
monedas de curso extranjero. El volumen de transacciones con monedas extranjeras determina los
precios diarios de unas monedas en funcin de otras, o el tipo de cambio con respecto a la moneda
nacional.
MERCADO FINANCIERO: Es aqul en que se lleva a cabo la compra-venta de valores
(inversiones financieras). Normalmente se integra por varios mercados subsidiarios: un mercado de
capitales (para inversin a largo plazo); un mercado de dinero (para inversiones a corto plazo); un

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mercado primario (para la nueva emisin de valores); y un mercado secundario (para la compraventa de valores ya emitidos).
MERCADO FINANCIERO GLOBAL (MERCADO INTERNACIONAL DE CAPITALES): Es
aqul en el que la interaccin de los principales centros financieros internacionales, posibilita la
negociacin continua de valores las 24 horas del da, y en el que intervienen intermediarios,
instrumentos y emisoras globales, utilizando redes de informacin internacionales.
En el mercado financiero global se pueden diferenciar los mercados principales, compuestos por los
mercados de dinero y de capitales; los mercados auxiliares como los mercados de divisas y de
metales preciosos; y los derivados, que involucran a los mercados de opciones, futuros y otros
instrumentos de cobertura. En el mercado financiero global, se operan virtualmente todo tipo de
funciones a nivel nacional e internacional y se caracteriza por su elevado grado de liquidez y por la
ausencia de trabas para el libre flujo de capitales.
MERCADO PRIMARIO: Es aqul en que los valores se colocan por primera vez proporcionando
un flujo de recursos de los inversionistas hacia el emisor. El emisor entrega los valores y recibe
recursos frescos para sus proyectos.
Conjunto de negociaciones que tienen por objeto la adquisicin de ttulos o valores de nueva
emisin.
MERCADO SECUNDARIO: Conjunto de negociaciones de compradores y vendedores que tienen
por objeto adquirir ttulos o valores que ya estn en circulacin, proporcionando liquidez a sus
tenedores. El inversionista que ya adquiri un ttulo o valor decide venderlo a otro inversionista, el
intercambio de flujo monetario y valores se da entre dos entes distintos al emisor.
OBJETIVO: Expresin cualitativa de un propsito en un periodo determinado; el objetivo debe
responder a la pregunta "qu" y "para qu".
En programacin es el conjunto de resultados que el programa se propone alcanzar a travs de
determinadas acciones.
OBJETIVO ESPECIFICO: Expresin cualitativa de un propsito particular. Se diferencia del
objetivo general por su nivel de detalle y complementariedad. La caracterstica principal de ste, es
que debe permitir cuantificarse para poder expresarse en metas.
OBJETIVO GENERAL: Expresin cualitativa de un propsito general. Propsito definido en
trminos generales que parte de un diagnstico y expresa la situacin que se desea alcanzar en
trminos de grandes agregados.
OBLIGACION: Ttulo de crdito que confiere al tenedor el derecho de percibir un inters anual
fijo, adems del reintegro de la suma prestada en una fecha convenida.
OPCION: En el mercado a plazo, el derecho de comprar (call) o de vender (put), en un tiempo
estipulado y a precio fijo, una materia prima o un producto financiero. El derecho que tiene el
comprador de la opcin se ejerce a su discrecin, mientras que para el emisor existe una obligacin
contingente hasta la expiracin de la opcin.
PAPEL COMERCIAL: Son pagars ofrecidos pblicamente en el mercado de valores y emitidos
por sociedades annimas, limitadas y entidades pblicas, no sujetos a inspeccin y vigilancia de la
Superintendencia Bancaria. Su vencimiento no puede ser inferior a 15 das ni superior a 9 meses. La
rentabilidad la determina el emisor de acuerdo con las condiciones del mercado.
PASIVO: Conjunto de obligaciones contraidas con terceros por una persona, empresa o entidad;
contablemente es la diferencia entre el activo y capital.

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PATRIMONIO: Es el valor lquido del total de los bienes de una persona o una empresa.
Contablemente es la diferencia entre los activos de una persona, sea natural o jurdica, y los pasivos
contraidos con terceros. Equivale a la riqueza neta de la Sociedad.
PLAN: Documento que contempla en forma ordenada y coherente las metas, estrategias, polticas,
directrices y tcticas en tiempo y espacio, as como los instrumentos, mecanismos y acciones que se
utilizarn para llegar a los fines deseados. Un plan es un instrumento dinmico sujeto a
modificaciones en sus componentes en funcin de la evaluacin peridica de sus resultados.
PLANEACION: Etapa que forma parte del proceso administrativo mediante la cual se establecen
directrices, se definen estrategias y se seleccionan alternativas y cursos de accin, en funcin de
objetivos y metas generales econmicas, sociales y polticas; tomando en consideracin la
disponibilidad de recursos reales y potenciales que permitan establecer un marco de referencia
necesario para concretar programas y acciones especficas en tiempo y espacio. Los diferentes
niveles en los que la planeacin se realiza son: global, sectorial, institucional y regional. Su
cobertura temporal comprende el corto, mediano y largo plazos.
PRESUPUESTO: Estimacin financiera anticipada, generalmente anual, de los egresos e ingresos,
necesarios para cumplir con las metas de los programas establecidos.
PRESUPUESTO DE CAJA: Estimacin anticipada de los flujos de efectivo de una entidad en un
periodo dado.
PUNTO BASE: Un grado en una escala de 100 puntos, que se usa especialmente para expresar las
variaciones que se producen en el rendimiento de bonos. Por ejemplo, si el rendimiento de un bono
cambia del 10.0 por ciento a 10.33 por ciento, se dice que aument en 33 puntos base.
REEMBOLSO: Sustitucin de un antiguo pasivo por medio de la venta de una nueva emisin.
RENDIMIENTO DEL DIVIDENDO: Razn entre el dividendo actual y el precio vigente de una
accin.
RENTA FIJA: Rendimiento predeterminado de un capital a un plazo especificado.
RENTA VARIABLE: Rendimiento que obtiene el propietario de acciones, mismo que vara segn
las utilidades generadas por la empresa emisora y los dividendos decretados por la asamblea de
accionistas.
RENTABILIDAD: Es la remuneracin al capital invertido. Se expresa en porcentaje sobre dicho
capital.
Aplicada a un activo, es su cualidad de producir un beneficio o rendimiento, habitualmente en
dinero.
RESERVAS: Son cuentas con saldo acreedor, que se crean o incrementan con objeto de hacer
frente a las eventualidades que pudieran presentarse, ya sea por prdidas futuras o por
depreciaciones. En sentido amplio, las reservas se pueden clasificar en: a) reservas legales u
ordinarias; b) reservas estatutarias; c) reservas extraordinarias o especiales, y d) reservas ocultas.
Desde el punto de vista contable y en un sentido estricto, las reservas se clasifican en: a) reservas
complementarias de activo; b) reservas de pasivo, y c) reservas de capital.
RIESGO : Es el grado de variabilidad o contingencia del retorno de una inversin. En trminos
generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad de la inversin. Existen varias
clases de riesgos: de mercado, solvencia, jurdico , de liquides, de tasa de cambio, riesgo de tasa de
inters.

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RIESGO DE MERCADO: Es el riesgo generado por cambios en las condiciones generales del
mercado frente a las de la inversin.
RIESGO DEL EMISOR: Es la capacidad o percepcin que tiene el mercado de que los emisores
paguen sus ttulos de deuda.
RIESGO DE CONTRAPARTE: Es el riesgo de que la contraparte (con quien negociamos) no
entregue el valor o ttulo correspondiente a la transaccin en la fecha de vencimiento.
RIESGO DE LIQUIDEZ: Es la contingencia de que la entidad incurra en prdidas excesivas por la
venta de activos y la realizacin de operaciones con el fin de lograr la liquidez necesaria para poder
cumplir con sus obligaciones.
RIESGO DE TASA DE CAMBIO: Es la contingencia de prdidas por variaciones inesperadas en
las tasas de cambio de las divisas en las cuales la entidad mantiene posiciones.
RIESGO DE TASA DE INTERS: Es la contingencia de que ante cambios inesperados en las tasas
de inters, la entidad vea disminuido el valor de mercado de patrimonio
RIESGO DE SOLVENCIA: Es la contingencia de prdida por deterioro de la estructura financiera
del emisor o garanta del ttulo y que puede generar disminucin en el valor de la inversin o en la
capacidad de pago.
RIESGO JURDICO: Es la contingencia de prdida derivada de situaciones de orden legal que
pueden afectar la titularidad de las inversiones.
RIESGO DE PRECIO: Es la contingencia de prdidas por variaciones en los precios de los
instrumentos frente a los del mercado.
RIQUEZA O PATRIMONIO: Conjunto de bienes y derechos (menos obligaciones) de una persona,
empresa o pas en un momento determinado, y que tienen un valor econmico. En la empresa son
los fondos propios, que representan el derecho de sus propietarios sobre el valor de la empresa.
SALDO: Es la diferencia entre la suma de movimientos deudores y la suma de movimientos
acreedores de una cuenta. Si el movimiento deudor es mayor, la cuenta tendr un saldo deudor;
contrariamente, si el movimiento acreedor es mayor, el saldo ser acreedor.
SISTEMA: Conjunto de procesos o elementos interconectados e interdependientes que forman un
todo complejo.
SISTEMA FINANCIERO: El sistema financiero mexicano est constituido por un conjunto de
instituciones que captan, administran y canalizan a la inversin, el ahorro tanto de nacionales como
de extranjeros, y se integra por: Grupos Financieros, Banca Comercial, Banca de Desarrollo, Casas
de Bolsa, Sociedades de Inversin, Aseguradoras, Arrendadoras Financieras, Afianzadoras,
Almacenes Generales de Depsito, Uniones de Crdito, Casas de Cambio y Empresas de Factoraje.
responsabilidad ante terceros dependiendo de la forma jurdica que revista la entidad.
SOCIEDAD ANONIMA: Es una sociedad mercantil capitalista, con denominacin y capital
fundacional, representada por acciones nominativas suscritas por accionistas que responden hasta
por el monto de su aportacin.
SUSTITUCION DE DEUDA PUBLICA POR INVERSION (SWAP): Acto que consiste en el canje
de ttulos financieros acreedores por acciones patrimoniales, de esta forma los acreedores se
convierten en socios, empresarios y propietarios de una proporcin del capital social de una entidad.

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TASA: Indicador bsico para estimar en trminos relativos el comportamiento de determinadas

variables.
TASA DE DESCUENTO: Indice de rendimiento utilizado para descontar futuros flujos de efectivo
a su valor actual.
TASA DE INFLACION: Indicador del crecimiento sostenido de los precios de los bienes y
servicios expresado en porcentaje con relacin a un periodo de tiempo.
TASA DE INTERES: Es la valoracin del costo que implica la posesin de dinero producto de un
crdito. Hay tasas de inters activas y pasivas.
Rdito que causa una operacin, en cierto plazo, y que se expresa porcentualmente respecto al
capital que lo produce.
Es el precio que se paga por el uso de fondos prestables.
TASA DE INTERES ACTIVA: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las
condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes tipos de
servicios de crdito a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos a favor de la
banca.
TASA DE INTERES EXTERNA: Precio que se paga por el uso de capital externo. Se expresa en
porcentaje anual, y es establecido por los pases o instituciones que otorgan los recursos monetarios
y financieros.
TASA DE INTERES PASIVA: Es el porcentaje que paga una institucin bancaria a quien deposita
dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.
TASA DE INTERES PREFERENCIAL: Es un porcentaje inferior al costo de fondeo establecido de
acuerdo a las polticas del Gobierno Federal y que se cobra a los prstamos destinados a actividades
especficas que se desea promover ejemplo: crdito regional selectivo, crdito a pequeos
comerciantes, crdito a ejidatarios, etc.
TASA DE INTERES REAL: Es el porcentaje resultante de deducir a la tasa de inters general
vigente la tasa de inflacin.
TASA DEL MERCADO: Es el promedio del costo porcentual de captacin de los recursos durante
el ao, ms los puntos porcentuales que corresponden a los costos de operacin de las instituciones
financieras.
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR): Es el rdito de descuento que iguala el valor actual de los
egresos con el valor futuro de los ingresos previstos, se utiliza para decidir sobre la aceptacin o
rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de
corte. Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera a la tasa de corte, se le
acepta; en caso contrario, se le rechaza.
Indicador de la rentabilidad de un proyecto. Se define como el valor de la tasa de actualizacin que
iguala entre s las corrientes temporales de ingresos y costos. Es pues el umbral por encima y por
debajo del cual las tasas de descuento utilizadas para el clculo del valor neto actualizado hacen que
este valor sea negativo o positivo.
TASA LIBOR (LONDON INTERBANK OFFERED RATE): Rdito que se utiliza como base para
las operaciones de eurocrditos, los cuales son otorgados por bancos privados (consorcios o
sindicatos) que en su mayora pertenecen a pases europeos y cuyo crdito es otorgado en moneda

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local, generalmente en dlares, en forma de prstamos o lneas de crdito a plazos de amortizacin

mayores de un ao.
Tasa de inters interbancaria que funciona en el mercado de Londres y que generalmente se
encuentra medio punto por debajo de la tasa prima (prime rate). Esta tasa mundial vara
constantemente en funcin de la demanda del crdito y de la oferta monetaria y se utiliza como
parmetro de las dems tasas mundiales. Es el tipo e inters ofrecido sobre los depsitos en los
bancos comerciales que operan en el mercado de eurodivisas de Londres.
TASA NOMINAL: Es el tipo de inters que se causa sobre el valor nominal de un documento.
TASA PRIMA (PRIME RATE): Es la tasa preferencial a la que prestan los bancos comerciales, en
los mercados de Nueva York y Chicago. La tasa prima (Prime Rate) constituye una tasa mundial
que vara constantemente en funcin de la demanda del crdito y de la oferta monetaria; pero
tambin en funcin de las expectativas inflacionarias y los resultados de la cuenta corriente en la
balanza de pagos de los Estados Unidos de Amrica.
TIPO DE CAMBIO: El precio al cual una moneda se intercambia por otra, por oro o por derechos
especiales de giro. Estas transacciones se llevan a cabo al contado o a futuro (mercado spot y
mercado a futuro) en los mercados de divisas.
Precio de una moneda en trminos de otra. Se expresa habitualmente en trminos del nmero de
unidades de la moneda nacional que hay que entregar a cambio de una unidad de moneda
extranjera. Equivalencia del peso mexicano con respecto a la moneda extranjera.
TIPO DE CAMBIO FIJO: Aqul que se establece por las autoridades financieras como una
proporcin fija entre el valor de la moneda nacional y el de una mercanca (por ejemplo, el oro o la
plata) o de una moneda extranjera. Tal mercanca o moneda se dice entonces que sirve de patrn.
TIPO DE CAMBIO LIBRE: Es aqul cuya determinacin corresponde exclusivamente a la oferta y
demanda de divisas. Es decir, el precio resultante del libre juego del mercado de divisas.
TITULARIZACION: Es un proceso en el que diferentes activos como pueden ser: cartera, bienes
inmuebles, proyectos de construccin, rentas, flujos futuros de fondos, son movilizados,
constituyndose un patrimonio autnomo, con cargo al cual se emiten ttulos. Bajo esta figura, el
emisor es el patrimonio autnomo administrado por una sociedad fiduciaria. El plazo de los ttulos
est ligado a las caractersticas del activo. Pueden emitirse ttulos con caractersticas similares a los
renta fija ( de contenido crediticio), renta variable (de participacin) o a los de ambos (mixtos).
TITULOS VALOR : Documento negociable que acredita los derechos de su tenedor legtimo y las
obligaciones del emisor mismo. Incorpora derechos de crdito, participacin, tradicin, o
representativos de mercancas.
TITULO DE CREDITO: Documento que consigna el otorgamiento de un crdito.
Documentos provistos de ciertos requisitos, en los que se hace constar la obligacin del deudor, y
que queda en manos del acreedor, quien puede darlo en pago de sus propias obligaciones. Los
ttulos de crdito son: letras de cambio, cheques, ttulos de deuda pblica, obligaciones de las
sociedades, ttulos inmobiliarios, etc.
TITULOS DE RENTA FIJA: Son los documentos financieros con que se establece jurdicamente la
existencia de una deuda monetaria y una obligacin de devolucin, con un tipo de inters fijo a un
plazo predeterminado.

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TITULOS DE RENTA VARIABLE: Son las acciones cuyo pago del principal va adicionado de un
rendimiento que vara en relacin con el estado financiero y econmico de una empresa, y los
dividendos decretados por la asamblea de accionistas.
TITULOS OPCIONALES (WARRANTS): Documentos que se emiten en serie y se colocan entre
el pblico inversionista, por medio de los cuales se otorga al adquiriente o tenedor el derecho de
comprar al emisor un determinado nmero de acciones.
UTILIDADES: Son la medida de un excedente entre los ingresos y los costos expresados en alguna
unidad monetaria.
VALOR ACTUAL: El que resulta de deducir los intereses o descuentos del valor nominal. El valor
de un bien en una fecha determinada en contraposicin al que haya tenido anteriormente o que
pueda tener en el futuro.
VALOR COMERCIAL DE LA ACCION : Basado en el principio de que el valor presente de una
accin es el resultado de apreciar o cuantificar los rendimientos futuros que se obtendrn con una
inversin. El principio se base en el hecho de que la capacidad de la empresa en generar utilidades
futuras es la que ir a aumentar su patrimonio y consecuentemente el del accionista. Est sometido a
las leyes de oferta y demanda del mercado.
VALOR INTRINSECO PATRIMONIAL : Es el que resulta de dividir el patrimonio de la empresa,
segn aparece registrado en el balance general, por el nmero de acciones pagadas y en circulacin
de la sociedad.
VALOR DE COLOCACION DE LA DEUDA: Valor al cual una emisin de ttulos o valores se
coloca en el mercado primario, es decir; precio al que el emisor realiza la venta del ttulo. Monto al
que finalmente se adquiere el bono de la deuda de acuerdo a las condiciones de mercado y por el
cual el inversionista obtendr rendimientos.
VALOR DE MERCADO: El valor de los ttulos o valores prevaleciente en el mercado en un
momento determinado, dependiendo de su plazo y los das transcurridos desde su emisin. Para su
clculo se considera la tasa de rendimiento de cada emisin por el tiempo transcurrido desde su
emisin hasta el momento que se quiera calcular, en otras palabras, es el valor de colocacin
ajustado por los intereses que se van generando diariamente de cada una de las emisiones en
circulacin.
VALOR DEPRECIADO: El valor original de una propiedad, menos la depreciacin
correspondiente.
VALOR EN LIBROS: Las cifras con que un rengln del activo aparece registrado en los libros de
contabilidad, ya sea que representen el costo, el costo menos depreciacin o un valor estimativo. El
importe con que aparece registrado en los libros de contabilidad cualquier propiedad, derecho, bien,
crdito u obligacin. En las sociedades por acciones, el "valor en libros" de una accin comn se
calcula sumando el capital social exhibido, con el supervit y las utilidades no distribuidas, restando
a la suma el importe de las acciones preferentes, a su valor nominal o de liquidacin, y dividiendo la
diferencia entre el nmero de acciones comunes que formen parte del capital social. El valor en
libros representa nicamente "cifras en libros" y eso puede ser diferente del valor comercial, del
valor en el mercado, del valor real, del valor de reposicin, del valor de liquidacin, etc. Cualquier
cifra en los libros de contabilidad que no se haya ajustado.
VALOR NOMINAL: El que aparece impreso o escrito en los ttulos de crdito.

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VALOR PRESENTE: Es la diferencia entre el costo de capital de una inversin y el valor presente
del flujo de efectivo futuro a que dar origen la inversin. VALOR RESIDUAL (VALOR DE
SALVAMENTO)
Aquella parte del costo de un activo que se espera recuperar mediante venta o permuta del bien al
fin de su vida til.
VALORES: En sentido extenso son documentos representativos de un derecho patrimonial ligados
a la propiedad del documento. De acuerdo con esto, son valores las letras, los cheques, certificados
y bonos de prenda, plizas de seguro, etc.
VALORES DE RENTA FIJA: Ttulos con derecho a percibir un inters fijo durante el plazo de
amortizacin, previamente establecido en la emisin.
VALUACION: Accin y efecto de sealar a una cosa el valor correspondiente a su estimacin;
ponerle precio.
VIDA PROBABLE: Es el periodo estimado en que un bien, mquina, equipo, edificio, etc. podr
conservarse en condiciones eficientes de uso.
VIDA UTIL: Vida normal de operacin de un bien en trminos de utilidad para su propietario.
WARRANT (VALOR GARANTIZADO): Valor que faculta a su tenedor para adquirir en
condiciones predeterminadas y en poca prefijada cierta cantidad de ttulos. Ttulo de crdito
emitido por un almacn general que permite al tenedor constituir prenda sobre las mercancas
depositadas a fin de obtener un crdito bancario.

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