Anlisis de TSX y BVL

Oscar Pezo
Director, VP Corporate Development
Duran Ventures Inc (TSX-V: DRV)
Exploracin Minera
en el Mundo
Fuente: SNL MEG: World Exploration Trends 2013
Actores
Major:
Decisin estratgica: incremento de reservas
Consideraciones financieras: planificacin de caja y
tributaria
Junior:
Capital de Riesgo

Cerca del 40% de los presupuestos de exploracin
mundial corresponde a mineras junior
Fuente: SNL MEG: World Exploration Trends
Fuentes de Financiamiento
de Mineras Junior
Capital de Riesgo:
Fondos de Inversin
Inversionistas Retail: bolsas de valores (TSX, BVL, AIM)
Joint Ventures: grandes productores, productores
emergentes, juniors consolidadas
Acuerdos de Opcin, procesos earn-in

Realidad: Fuentes muy afectadas por Ciclos Mineros
Segmentos de Capital
de Riesgo: TSX-V, BVL, AIM, ASX
Han tenido un desempeo sobresaliente
logrando destinar recursos a la exploracin
minera
Los avances en la regulacin han permitido
incrementar la confianza de los inversionistas
Registro de Personas Calificadas
Normas para presentacin de informacin
Establecimiento de estndares
Transparencia

Mineras Junior Peruanas
Existen ms de 100 mineras junior listadas en
Toronto, Inglaterra o Australia con proyectos en Per
17 mineras juniors tienen listado dual en la BVL
3 mineras junior pasaron a la pizarra principal al
llevar su proyecto a produccin
El incremento de inversionistas retail peruanos en el
capital ha sido constante, como resultado de private
placements y compras en el mercado secundario
Mineras Junior Peruanas
Fuente: CAVALI
Inversionistas Peruanos (referencial)
54%
ALT
23%
VEM
8%
LCY
12%
DRV
Y el Estado?
En el caso de Canad, una regulacin tributaria para
incentivar la exploracin (tanto en minera como en
petrleo) ha sido efectiva al permitir canalizar
recursos a esta actividad:

Flow Through Shares (FTS)

Propuesta: Flow Through Shares
Es una regulacin tributaria en Canad que incentiva
la exploracin
Otorga crdito fiscal a cambio de invertir en el capital
de empresas de exploracin
Atrae inversionistas de alto patrimonio a la
exploracin
Canaliza recursos de impuestos directamente a zonas
con potencial minero

Concepto
Los gastos de exploracin de empresas mineras
tienen beneficios tributarios, son deducibles
En las junior, este beneficio slo se concreta si su
proyecto alcanza la etapa de produccin
Las FTS permiten trasladar el beneficio tributario a
empresas o inversionistas que lo pueden usar hoy, a
cambio de inversin en el capital de la junior
Si la exploracin es exitosa, el inversionista obtendr
una ganancia de capital

Concepto
Inversionistas: empresas o individuos que proyectan
tener utilidades gravables en el ejercicio,
normalmente sujetos a la escala impositiva ms alta
Emisores: compaas de exploracin minera o
petrolera en busca de capital
Uso de los recursos: nicamente para gastos
elegibles de exploracin, sujetos a revisin

Ejemplo
La Junior establece un programa de gastos elegibles
de exploracin por US$ 1000,000
Su Directorio aprueba un programa de FTS: emitir
10000,000 de acciones a US$ 0.10, el precio de
mercado
Un Inversionista que tiene una Renta Neta Imponible
de US$ 100,000 y proyecta pagar US$ 30,000 (30%
de tasa impositiva) decide participar
Ejemplo
El Inversionista adquiere 1000,000 de acciones por
un total US$ 100,000
Al declarar impuestos descuenta este monto: su Base
Imponible es cero y no paga impuestos
Ahorra US$ 30,000 en impuestos
Las acciones deben venderse mximo en 2 aos
En la venta pagar impuesto a la ganancia de capital
En Canad, el costo computable de las FTS es cero

Ejemplo
Si por ejemplo el Inversionista vende las acciones al
cabo de 2 aos y al mismo precio de US$ 0.10 (total
US$ 100,000), como el costo computable de las FTS
es cero, pagar impuestos por el 30% del monto de la
venta: US$ 30,000
Lo que el Estado dej de percibir en impuestos se recibe
igual a los 2 aos

Impacto
Para el Inversionista, le permitira obtener un crdito
fiscal inmediato y la posibilidad de invertir en
proyectos promisorios con costos ms bajos
Para el Estado:
Estimulara la inversin en la regin del proyecto en el
100% de las FTS, en lugar de una fraccin por impuestos:
de cierta forma equivale a Obras por impuestos
Asegurara una mayor calidad del gasto en exploracin
Promovera el Mercado de Capitales

Impacto
Para las Empresas del Sector Minero:
Si es una major, sera un instrumentos efectivo para
incrementar potencial de ampliar reservas y acercarse a
posibles negocios
Si es una junior, le permitira acceder ms rpidamente a
inversionistas especializados y eventualmente a la
formacin de joint ventures con empresas calificadas
Se promovera una certificacin de las actividades de
exploracin

Impacto
Para las Regiones y Comunidades Mineras: los
beneficios asociados a la exploracin:
Generacin de Empleo
Desarrollo de actividades econmicas complementarias

En Conclusin: Una propuesta de FTS en Per podra
tener impacto

Gracias..!

Oscar Pezo Camacho
Director, VP Corporate Development

Calle Juan de Arona, oficina 401, San Isidro Lima Telfono:
(511) 422 1467
oscar.pezo@duranventuresinc.com