FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y EMPRESARIALES

INGENIERA FINANCIERA

Taller 1

1) Despus de efectuar una serie de clculos, una empresa consultora ha estimado que
Cementos de Norte entregar dividendo de $2, $2.4 y $2.9 los prximos tres aos. Adems
se proyecta que las acciones de la compaa se podran vender a $ 36.5 al final del tercer
ao. Cunto valen las acciones considerando una tasa de rendimiento del 16%?

2) Una compaa promete un dividendo constante de $ 3 por accin en perpetuidad. Cul es
el precio de la accin si la tasa de retorno requerida de los inversionistas es 9.5%?

3) Corporacin del Sur ha emitido acciones preferentes que prometen pagar un dividendo
constante de $1.5 indefinidamente. Calcule lo mximo que se podra pagar por dichas
acciones para obtener un rendimiento mnimo del 15%?

4) Una compaa promete un dividendo de $3 el prximo ao y nosotros esperamos que los
dividendos crezcan a una tasa constante de 5% al ao en el futuro previsible. Cul es el
precio de las acciones hoy da si los inversionistas de la compaa requieren una tasa de
11%?

5) ABC ha pagado recientemente un dividendo de $1.60 por accin. Cunto estara dispuesto
a pagar por las acciones de ABC si se espera que los dividendos crezcan indefinidamente a
una tasa del 5%? Suponga que el rendimiento exigido en el mercado para acciones de riesgo
similar es 9%.

6) XYZ est experimentando un periodo de rpido crecimiento. Se espera que las utilidades y
dividendos crezcan a una tasa de 20% los dos aos siguientes; 15% el tercer ao, y a una
tasa constante del 8% a partir del cuarto ao. El ltimo dividendo entregado por la empresa
fue de $2.00 y la tasa requerida en el mercado sobre acciones de similar riesgo es de 15%.
Calcule el valor de la accin hoy.

7) La empresa La Corona S.A. ha estado atravesando en los ltimos aos una fuerte crisis
financiera, la que finalmente ha logrado superar luego de un proceso de reestructuracin
aplicado por la gerencia actual. La empresa ha informado al mercado su nueva poltica de
dividendos, anunciando que pagar dividendos de $ 0.5 por accin el ao que viene. Debido
a su slida recuperacin, los analistas estiman que los dividendos se incrementarn en $
0.5 en cada uno de los siguientes dos aos. A partir del cuarto ao se espera que el
crecimiento se fije a una tasa de crecimiento a largo plazo de aproximadamente 8% por
accin. Si los inversionistas esperan sobre este valor una rentabilidad del 12%, determinar
el precio de la accin.

8) Se espera que la empresa Aventura S.A. obtendr utilidades por accin de $2.60.
Considerando que el PER de la industria es en promedio 7, calcular cul sera el valor de las
acciones de Aventura S.A.

9) En agosto de 2011, la empresa Altria Group tena un PER de 15, un poco ms bajo que el
promedio de la industria, que es de 17. Si se examina los valores del ratio PER de la empresa
durante los pasados 5 aos, encontrar que los valores de Altria han variado de 5 a 15, con


un promedio de 13. Considerando que los analistas de Zacks Investment Research
estimaron que las UPA deben ser cerca de $5.94 en 2012, se le solicita estimar el intervalo
de precios esperados para la accin de Altria Group.

10) Le han alcanzado las siguientes rdenes de compra para la siguiente subasta holandesa
simple, se solicita indique cul sera el precio de corte y cul la cantidad de bonos asignada
a cada orden. La emisin fue por 1,500 bonos.

N
Orden
N
Bonos
Tasa de
Inters
A 600 8.35%
B 800 8.21%
C 200 8.12%
D 400 8.45%

11) 11Al momento de su jubilacin, una persona tiene dos opciones: recibir durante 20 aos
$50,000 por ao, empezando despus de un ao, o tener derecho a un pago nico de
$500,000 ahora. Si la tasa de retorno requerida es de 6%, qu plan tiene un mayor valor
presente y por cunto?

12) Una accin paga trimestralmente dividendos de $1,000 de manera perpetua. Si un
inversionista tiene un costo de oportunidad del 12% anual compuesto trimestralmente en
este tipo de inversin, cunto debera pagar para tener el derecho a este tipo de dividendo?

13) El seor Snchez ha alcanzado la edad necesaria para jubilarse. Durante su tiempo de
servicio estuvo aportando la AFP El Pino y en la actualidad tiene reunidos S/. 125,000. Al
seor Snchez le gustara recibir su pensin como una renta perpetua; sin embargo, para
tomar una decisin final necesita conocer el monto que va a recibir mensualmente. La tasa
de inters que ganan los aportes del seor Snchez es de 6% mensual. Cul es el monto
de la renta perpetua que recibir el seor Snchez al jubilarse?

14) La empresa Ferrer S.A. est por pagar un dividendo de S/. 5 por accin. Segn la informacin
disponible, los dividendos se incrementarn en 4% cada ao y en forma indefinida. Si la tasa
de descuento es de 9%, cul es el precio de la accin hoy?

15) Trielver est pensando en poner una fbrica multinacional. El proyecto requiere una
inversin inicial de $15 millones. El propsito es tener esta fbrica por 6 aos y luego
venderla a una entidad local. Su departamento de finanzas ha estimado el siguiente flujo
de caja anual.


Su CFO ha determinado que el costo de capital de 19% es una tasa apropiada para este proyecto.
Debe embarcarse o no a realizar el presente proyecto?
16) Bestfoods, Inc. proyecta gastar $10 millones en publicidad. Con esto se espera que se tenga
un flujo de caja positivo anual perpetuo de $1.6 millones. El costo de oportunidad del
capital para este tipo de proyectos es 12.5%.
a. Calcular el Valor Presente Neto.
b. Calcular la Tasa Interna de Retorno (TIR).
c. La compaa debe de realizar el presente proyecto?

17) Usted tiene una deuda con el Banco Tragamonedas que en un primer momento se habra
pactado cubrir en 18 cuotas de S/.15,000.00 por mes anticipado. Si decide pagarla al
contado y la tasa de inters acordada es del 3% efectiva mensual, hallar el monto total a
pagar.

18) Un padre muere el 20 de marzo de 2006 y deja a su hija $100 000 para que le sean
entregados al cumplir 18 aos. La herencia es colocada en una cuenta que gana el 6% A/T.
El 22 de septiembre del ao en que muri su padre, la hija cumpla 10 aos; calcular la
cantidad que recibir al cumplir 18 aos. (Considere ao=360 das)

19) El Seor Pepito le presta a un amigo S/. 70 000 por 9 meses, cobrndole un 15% anual
capitalizable bimestralmente. Al finalizar este plazo, deposita el monto obtenido en una
cuenta de ahorros que abona el 14.5% compuesto continuamente. Determine qu monto
acumular el Sr. Pepito al cabo de 24 meses.

20) Una persona desea vender su camioneta 4x4, para ello cuenta con tres propuestas de
compra:
Propuesta 1: le ofrecen USD 8 000 al contado.
Propuesta 2: Le ofrecen USD 4 500 de cuota inicial y USD 5 500 dentro de un ao.
Propuesta 3: Le ofrecen USD 6 000 de inicial y USD 4 500 dentro de seis meses.
Si la tasa de mercado es de 15% anual compuesta mensualmente. Cul sera la mejor
propuesta?

21) Usted tiene un contrato que estipula el pago de una deuda mediante 30 cuotas mensuales
iguales de $22,000.00 cada una y un inters sobre saldos del 30% anual durante el primer
ao y del 33% anual de all en adelante.
Si usted desea saldar hoy ese contrato con un pago nico, determinar:
a) Su diagrama de flujos.
b) El pago total a efectuar.


Tasa
18.25%
Year Cash Flow VP
0 -15,000,000 -15,000,000
1 4,000,000 3,382,770
2 4,000,000 2,860,783
3 4,000,000 2,419,342
4 4,000,000 2,046,019
5 4,000,000 1,730,303
6 7,000,000 2,560,783
0
TIR 18.25%


22) Usted es dueo de una pastelera y desea renovar sus equipos, por lo que pone a la venta
los equipos usados, y dispone de dos ofertas tentadoras:

a) Un cliente le ofrece $110,000 al contado y 8 mensualidades de $40,500.00 cada una.
b) Otro le ofrece $90,000 al contado y 15 pagos quincenales de $22,800.00 cada uno
Determine cul le conviene ms si el rendimiento promedio del dinero es del 23%
compuesto semestralmente.