Oferta Agregada

Cuando introdujimos la oferta agregada en el captulo 9, dijimos que la

oferta agregada de corto plazo (SRAS) se comporta de forma distinta a la
oferta agregada de largo plazo (LRAS).
En el largo plazo, los precios son flexibles y la LRAS es vertical. As,
desplazamientos de la Demanda Agregada producen variaciones en el
nivel de precios pero NO as en el nivel de producto, que se mantiene en
su nivel de largo plazo.

En el corto plazo, los precios son rgidos (sticky) y la SRAS no es
vertical. As, variaciones en la demanda agregada producen fluctuaciones
en el nivel de producto.
En el captulo 9 simplificamos el anlisis de la rigidez en los precios
tomando una oferta agregada de corto plazo horizontal, asumiendo el
caso extremo donde todos los precios son rgidos.

Ahora vamos a refinar el anlisis de la Oferta Agregada.
Cuatro Modelos de Oferta Agregada
Examinaremos cuatro modelos de Oferta Agregada donde alguna
imperfeccin o friccin en el mercado provoca que el producto se desve
de su nivel natural de largo plazo. En consecuencia, la SRAS tiene
pendiente positiva y desplazamientos de la Demanda Agregada
produce variaciones en el producto alrededor de su nivel
natural, en forma temporaria.
Si bien los cuatro modelos se basan en distintas teoras, todos
concluyen en una misma ecuacin de oferta agregada de corto plazo:


Esta ecuacin nos dice en cuanto se desva el producto de su nivel
natural cuando el nivel de precios se desva de su nivel esperado.
Cada uno de los cuatros modelos que analizaremos cuenta una historia
diferente detrs de esta ecuacin.
Y = Y + o(P P
e
), o>0

1. El modelo de Salarios Rgidos
Algunos economistas explican la pendiente positiva de la SRAS a
travs de la lentitud de ajuste del salario nominal. Por ej. los salarios
fijados por contratos de largo plazo que no pueden ajustarse
rpidamente a variaciones de la economa.

Considerar lo que ocurre con el nivel de producto cuando varia el
precio y los salarios son rgidos:
1. Si aumenta p, W/P disminuye si W es rgido
2. La cada en W/P incentiva a las empresas a contratar mas trabajo
3. El incremento en el factor trabajo incrementa el producto


Esta relacin positiva entre Y y P implica una SRAS con pendiente (+).
Las empresas y los trabajadores fijan W de acuerdo a su meta de salario real, e,
y de acuerdo a las expectativas sobre el nivel de precios P
e
:
W = e x P
e

Fijado el salario nominal, W, y antes de que las empresas determinen la
cantidad de trabajadores a emplear, las empresas conocen el nivel de precios P.
As el salario real termina siendo:
W/P = e x (P
e
/P)
Salario real = meta salarial x (P
e
/P)

Si P > P
e
W/P < e
Si P < P
e
W/P > e

El supuesto final en este modelo es que el empleo se determina por la cantidad
de trabajo que las empresas demandan, es decir que la negociacin salarial
entre trabajadores y empresas no determina el nivel de empleo a priori, sino que
que los trabajadores acuerdan proveer la cantidad de trabajo que las empresas
desean al salario predeterminado.
El salario real se desva de la
meta si el nivel actual de precios
difiere del esperado.

(cont.)
Modelo de Salarios Rgidos
(cont.) Modelo Salarios Rgidos

Implica que el salario real es contracclico,
se mueve en direccin opuesta al producto
durante los ciclos econmicos:
En booms, cuando P sube, el salario real
debera disminuir.
en recesiones, cuando P disminuye, el salario
real debera subir.
Esta prediccin no es verdadera en el
mundo real:

2. El modelo Worker Misperception
Este modelo (a diferencia del anterior) asume que los salarios se ajustan rpido y
libremente para equilibrar el mercado de trabajo. Se supone que las empresas
estn mejor informadas en cuanto a las variaciones en el nivel de precios. Pero el
supuesto clave es que los movimientos inesperados en los precios influyen en la
oferta de trabajo porque los trabajadores confunden temporalmente el
salario nominal y real.
(-)
Cantidad de trabajo demandado (empresas) L
D
= L
D
(W/P)
(+)
Cantidad de trabajo ofrecido (trabajadores) L
s
= L
s
(W/P
e
)
Los trabajadores conocen su salario nominal W, pero no conocen el nivel de
precios P. Cuando deciden cunto trabajar consideran el salario real esperado =
W/P
e
. Tambin podemos expresar el salario esperado as:

W/P
e
= W/P x P/P
e
mide el error de interpretacin de los trabajadores sobre
los precios.
Si P/P
e
> 1 el nivel de precios es mayor a lo que esperaban los trabajadores

Si P/P
e
< 1 el nivel de precios es menor a lo que esparaban los trabajadores

(cont.)
Determinacin de la Oferta de trabajo (reemplazamos el resultado
anterior en la oferta de trabajo):

L
s
= L
s
[ (W/P) x (P/P
e
)] la cantidad de trabajo ofrecida depende del salario real y
del error de interpretacin de los trabajadores.

(cont.)
Si el nivel de precios sube y...:
los trabajadores anticipan este cambio: P
e
se incrementa proporcionalmente
entonces no cambia ni la oferta ni la demanda de trabajo. El salario nominal
se incrementa en la misma proporcin y el salario real y nivel de empleo se
mantiene constante.
los trabajadores no anticipan este cambio: P
e
no aumenta. El incremento en
P/P
e
desplaza la oferta de trabajo hacia la derecha disminuyendo el salario
real y aumentando el nivel de empleo.
En realidad, lo que est pasando es que los trabajadores piensan que el nivel
de precios es menor y, consecuentemente, su salario real mayor de lo que
es en realidad. Este error produce que ofrezcan ms trabajo.
Por otro lado se asume que, las empresas, al estar mejor informadas,
reconocen la cada del salario real por lo que reaccionan contratando mas
trabajo.
En conclusin este modelo nos dice que el desvo del nivel de precios de
su nivel esperado produce una alteracin en la cantidad de trabajo
ofrecida, alterando a su vez lo que producen las empresas. Este modelo
tambin implica una oferta agregada de corto plazo donde
Y = Y + o(P P
e
).

El modelo Worker Misperception
3. El modelo de Informacin Imperfecta
Este tercer modelo asume:
un mercado de trabajo en equilibrio. La SRAS difiere de la LRAS por errores
en la interpretacin sobre el nivel de precios. (como modelo anterior)
las empresas no estn mejor informadas sobre el nivel de precios.
Simplificando, el modelo no distingue entre empresas y trabajadores.
cada productor de la economa produce un solo bien y consume varios otros.
Siguen de cerca el precio del bien que producen pero no el de otros bienes.
Debido a la informacin imperfecta, los productores a veces confunden
variaciones en el nivel general de precios con variaciones en los precios
relativos. Este hecho interfiere en las decisiones de produccin.





Ejemplo: Productor de trigo.
Si el precio relativo del trigo es alto entonces aumenta su produccin porque
rinde ms. Si el precio relativo del trigo es bajo decide producir menos y
disfrutar ms del ocio.
En el momento de decidir cuanto producir, el productor conoce el precio
nominal del trigo pero no conoce el precio relativo del trigo porque no conoce el
precio de todos los otros bienes de la economa. Entonces estima el precio
relativo del trigo considerando el precio nominal del trigo y su expectativa
del nivel general de precios.

(cont.)
Cmo responde el productor si el nivel general de precios (includo el
trigo) aumenta
Si este cambio es esperado, al aumentar el precio del trigo, su estimacin del
nivel de precios esperado no cambia, por lo que tampoco cambia su nivel
produccin.
Si este cambio es inesperado, el productor no est seguro si el resto de los
precios tambin variaron (en cuyo caso el precio relativo del trigo se
mantiene constante) o si nicamente aument el precio del trigo (en cuya
caso el precio relativo del trigo es mayor).
La inferencia racional sera asumir que ambas cosas han sucedido, por lo que
finalmente ante el incremento del precio nominal del trigo el productor infiere
que el precio relativo se increment en una proporcin, por lo que decide
trabajar algo ms para producir mas.
Generalizando: cuando el nivel de precios aumenta inesperadamente
todos los productores de la economa infieren (racionalmente pero
equivocadamente) que el precio relativo aument por lo que deciden
producir ms. Nuevamente, este modelo implica una curva de oferta
agregada de la siguiente forma: Y = Y + o(P P
e
)

4. El modelo de Precios Rgidos
Supuestos:
las empresas no ajustan los precios instantneamente en respuesta a
cambios en la demanda agregada (por ejemplo, por contratos que fijan los
precios entre la empresa y los consumidores).
Nos apartamos del supuesto de competencia perfecta para permitir cierto
grado monoplico de las empresas para que estas tengan algn poder en la
determinacin de los precios.
Decisin del precio por parte de las firmas. El nivel de precios deseado por
las firmas, p, depende de dos variables macroeconmicas claves:
El nivel general de precios P. Si P aumenta, los costos de la empresa
aumentan. Entonces cuanto mayor es el nivel general de precios, mayor ser
el precio que las firmas querrn cobrar.
El nivel de ingreso agregado. A mayor Y, mayor demanda. Como el costo
marginal sube a mayores niveles de produccin, a mayor demanda, mayor
ser el precio que las firmas querrn cobrar.
Entonces, el precio deseado por las empresas es p = P + a(Y Y)
Esto implica que el precio deseado p, depende del nivel general de precios
y el nivel agregado de producto relativo a su nivel natural. a mide cuanto
responde el precio deseado a cambios en el ingreso agregado.

(cont.)
Asumir que existen dos tipos de empresas:

Empresas con precios flexibles: establecen sus precios de acuerdo a la
ecuacin anterior, p = P + a(Y Y)
Empresas con precios rgidos: fijan los precios por adelantado en base a su
estimacin acerca de P
e
, talque: p = P
e
+ a(Y
e
Y
e
). Suponer tambin que
asumen Y
e
= Y
e
, entonces estas empresas fijan el precio talque p = P
e
. Notar
que esto implica que estas empresas fijan el precio de acuerdo a lo que
esperan que cobrarn las otras firmas.

Derivacin de la Oferta Agregada de Corto Plazo: encontraremos el nivel
de precios agregado de la economa a travs del promedio ponderado de
los precios que fijan cada una de las 2 empresas anteriores.

Tomar: s proporcin de empresas con precios rgidos.
(1-s) proporcin de empresas con precios flexibles.

(cont.)
Entonces: P = sP
e
+ (1-s)[P + a (Y-Y)]

Luego de algunos pasajes de tminos, de la ecuacin anterior obtenemos:
P = P
e
+ [(1-s) a/s] (Y-Y)
Esta ecuacin dice:
Cuando firmas esperan altos precios, entonces esperan altos costos. Las
empresas que fijan los precios por adelantado fijarn precios altos. Estos
precios altos producen que otras empresas fijen precios altos. En
consecuencia, los altos precios esperados conducen a un alto nivel general de
precios, P.
Cuando el nivel de producto es alto, la demanda por bienes es alta. Las
empresas con precios flexibles fijan precios altos, lo que conduce a un nivel
general de precios alto, P. El efecto del producto sobre el nivel de precios
depender de la proporcin de empresas con percios flexibles.

Un reordenamiento algebraico transforma la ltima ecuacin en una ms
conocida: Y = Y + o(P P
e
), dnde o =(1-s) a/s


(cont.)
A diferencia del modelo de salarios rgidos, el
modelo de precios rgidos implica un salario real
procclico:
Suponer que el ingreso/producto disminuye.
Entonces,
Las empresas observan una cada en la demanda
de sus productos.
Las empresas con precios rgidos reducen la
produccin, y reducen la demanda de trabajo.
El desplazamiento de la demanda de trabajo hacia
la izquierda produce que el salario real disminuya.
Resumen & Implicancias
LRAS

Y
Y
P
e
P P >
e
P P <
SRAS
( )
e
Y Y P P = + o
Cada uno de los tres
modelos de Oferta
Agregada implican la
relacin resumida en
la curva y ecuacin
de la SRAS.
e
P P =
Oferta y Demanda Agregada en accin

Derivacin la Curva de Phillips
La curva de Phillips establece que la tasa de inflacin depende de:
Inflacin esperda (1)
El desvo del desempleo de su nivel natural, llamado desempleo cclico (2)
Shocks de la oferta (3)

t = t
e
- | (u u
n
) + v , | mide la respuesta de la inflacin al
(1) (2) (3) desempleo cclico

La curva de Phillips y la SRAS representan bsicamente las mismas ideas
macroeconmicas.
La curva de Phillips muestra que el desempleo se encuentra relacionado con
cambios inesperados en la tasa de inflacin.
La SRAS muestra que el producto se encuentra relacionado con cambios
inesperados en el nivel de precios.

La curva de Phillips es ms til cuando analizamos desempleo e inflacin,
mientras que la SRAS es ms til cuando analizamos el producto y el nivel de
precios. Sin embargo, no olvidar que la curva de Phillips y la SRAS son los
dos caras de una misma moneda.




Expectativas Adaptativas e Inercia
Cmo se determina t
e
?
Supuesto: los individuos basan su expectativas de inflacin en base a la
inflacin observada recientemente. Expectativas Adaptativas
t
e =
t
-1
los individuos esperan que la inflacin de este ao sea igual a la
del ao anterior.
Entonces: t = t
-1
- |(u u
n
) + v

El trmino t
-1
implica que la inflacin tiene inercia, es decir, la inflacin sigue
creciendo a menos que algo actue para detenerla.
Inercia en la Oferta Agregada: Si los precios se incrementaron
rpidamente, entonces las personas esperarn que sigan incrementandose.
Como la posicin de la SRAS depende del precio esperado, entonces
continuar desplazandose hacia arriba. Esto seguir ocurriendo hasta que
algn evento (recesin o shock) haga variar la inflacin y en consecuencia las
expectativas de inflacin.

Inercia en la Demanda Agregada: la Demanda Agregada tambin se
desplazar hacia arriba debido al crecimiento persistente en la oferta de
dinero. Si el BCRA detuviera su crecimiento, el desplazamiento hacia arriba
de la SRAS provocara una recesin. El alto nivel de desempleo durante la
recesin reducir la inflacin y la inflacin esperada deteniendo la inercia
inflacionaria.

(cont.) Trade off entre Inflacin y desempleo
El segundo y tercer trmino de la ecuacin de Phillips muestran dos
fuerzas que afectan la tasa de inflacin:

Demand-Pull Inflation: el segundo trmino de la ecuacin muestra que el
desempleo cclico presiona t hacia arriba o abajo. Se llama demand-pull
inflation porque la demanda agregada es la responsable de este tipo de
inflacin.
Cost Push Inflation: el tercer trmino de la ecuacin muestra que los
shocks en la oferta presiona t hacia arriba o abajo. Por ej: incremento en el
precio del petrleo. Esto produce un incremento en los costos de produccin
empujando los precios hacia arriba.

Trade-off entre inflacin y desempleo: la inflacin esperada y los shocks
de oferta no pueden ser controlada por el gobierno, pero ste s puede
controlar la demanda agregada (con pol. monetaria pol. fiscal)
alterando el nivel de producto, el desempleo y la inflacin.

El siguiente grfico muestra la curva de Phillips de corto plazo. El
gobierno puede manipular la AD para elegir una combinacin de inflacin
y desempleo.
(cont.)









Notar que la posicin de la curva depende de la inflacin esperada. Si t
e

sube, la curva se desplaza hacia arriba y el trade-off es mayor: la
inflacin es mas alta para cualquier nivel de desempleo.
Como los individuos ajustan sus expectativas a travs del tiempo, el
trade off slo se sostiene en el corto plazo. El gobierno no puede
mantener la t por encima de la esperada para siempre.
Eventualmente, las expectativas se adaptan al nivel elegido por el
gobierno.


La Curva de Phillips en accin
Comenzamos en el punto A con precios estables (t=0) y pleno empleo u=u
n
.
Suponer una expansin en la oferta monetaria que desplaza la LM y la AD provocando un
incremento en la inflacin no esperada. La curva de Phillips nos dice que un error de
interpretacin producir que el desempleo disminuya por lo que la economa se mueve a un
punto por debajo del nivel de pleno empleo, B.
Mientras continu el error de interpretacin, la
economa se mantendr en U< Un.
Cuando los agentes econmicos se dan cuenta del in
cremento de la inflacin nos movemos hacia una
nueva SRCP, donde t
e
se iguala al nuevo nivel t=5%
en el punto C.
Si nuevamente el gobierno decide un nivel de
desempleo menor, talque t=10% , por ej., la
economa se mueve hacia el punto D dnde la t
actual es 10% pero t
e
= 5%.
Cuando las expectativas se ajusten, la
economa se mover hacia una nueva SRPC
donde t = t
e
= 10%, en el punto E.


u
n
H
LRPC (u=u
n
)
5%
10%
SRPC (H
e
=0%)
SRPC (H
e
=10%)
SRPC (H
e
=5%)
A
B
u
'
C
D E
El Ratio de sacrificio
Para reducir la inflacin el gobierno puede
contraer la AD, produciendo desempleo por
encima de su nivel natural.
El ratio de sacrificio mide el porcentaje de
PBI real anual que debe sacrificarse para
reducir la inflacin en un punto porcentual.

Las estimaciones varan pero un valor comn
es 5 (por cada punto que dismiuye la
inflacin, la prdida de PBI es de 5 puntos).

El Ratio de sacrificio
Suponer que el gobierno desea reducir la
inflacin de 6 a 2 %.
Si el ratio de sacrificio es 5, entonces para
reducir la inflacin en 4 puntos se requiere de
una prdida de 45 = 20 % de PBI real anual.
Esto puede alcanzarse de diferentes formas, ej.
reducir PBI en 20% por un ao.
reducir PBI en 10% por dos aos.
reducir PBI en 5% por cuatro aos.
El costo de la deflacin es la prdida de PBI. Se
puede usar la Ley de Okun para trasladar este
costo en desempleo.

Expectativas Racionales
Expectativas Racionales:
esta hiptesis asume que los agentes econmicos utilizan
ptimamente toda la informacin disponible para predecir
el futuro. De acuerdo a esta teora la evaluacin de
cualquier tipo de poltica por parte de los agentes
econmicos afectar las expectativas. Si las personas
forman sus expectativas de forma racional, entonces la
inflacin tendr menos inercia.
los defensores de esta propuesta sostienen que si el
gobierno est firmemente comprometido a reducir la
inflacin y es creble, las personas comprendern este
factor y reducirn sus expectativas de inflacin. De esta
forma la inflacin puede reducirse con menos perdida de
producto y menos desempleo.
Histresis
Toda nuestra discusin se bas en la hiptesis de tasa natural, dnde:
Fluctuaciones en la Demanda Agregada afectan el nivel de producto y
desempleo en el corto plazo. En el largo plazo, la economa se mueve al
nivel de producto y desempleo descriptos por el modelo clsico
Algunos economistas han desafiado la teora de tasa natural sugiriendo
que la Demanda Agregada puede impactar tambin en el largo plazo,
argumentando que las recesiones pueden dejar cicatrices permanentes
en la economa alterando la tasa natural de desempleo. A esto se lo
denomina Histresis.
Por ej.: los trabajadores pueden perder algunas habilidades de su trabajo
cuando pierden su empleo, disminuyendo su habilidad de encontrar un nuevo
trabajo an terminada la recesin.

Por ej.: un largo perodo de desempleo puede afectar la actitud de un
individuo frente al trabajo y reducir su deseo de encontrar empleo.