CURSO DE COSTOS Y CONTABILIDAD EN MINERA

Ing. Rmulo Mucho

2013

ESTIMACIN DE INGRESOS EN MINERA
UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS
Facultad de Ingeniera Geolgica, Minas, Metalurgia y
Geogrfica, EAP Minas
CAPITULO IV

LA INDUSTRIA MINERA. SUS VALORES, PRODUCCIONES,
PRECIOS Y MERCADOS

De los datos del ao 2000 publicados por USGS, correspondientes a las
estadsticas y precios del ao 2000.
Vienen a ser de unos 30.776 Millones de Toneladas que con un valor medio de
53$/t , nos da un valor global de 1.641.088 millones $US/ao, que sobre un PBI
global de unos 30.10^12$US, la minera equivale a un 5.47%.
Esto quiere decir que a unos 6000 millones de personas , cada habitante
consumo 5.13 toneladas de productos minerales y gasta 273.5$US/ habitante-ao.


Pero la caractersticas mas importante de la industria minera es su VARIEDAD
e incluso que, los productos que la sociedad demanda a los mineros es variada, y
voluble tanto as que los minerales de ayer como el mercurio y la pirita ,hoy son
despreciados. Hasta hace un siglo la pirita y el mercurio eran muy demandados y
bien pagados.
Los pases con mayor produccin minera son: USA, Rusia, China, Arabia
Saudita, Noruega, Canad, Chile, Indonesia, Australia, frica del Sur e Irn.
LA INDUSTRIA MINERA. SUS VALORES, PRODUCCIONES,
PRECIOS Y MERCADOS

Pero no siempre la produccin coincide con el consumo y as la lista de los
pases netamente importadores de minerales viene encabezada por Japn,
seguida de USA, que ha pasado a depender del exterior en ms de 29.000
millones $US, Alemania, Francia, Blgica, Italia, Corea del Sur, Reino Unido,
Holanda y Espaa, mientras que la lista de los pases ms exportadores viene
encabezada por Rusia, seguida de Arabia Saudita, Noruega, Canad, USA,
Indonesia, Australia, Mxico, Chile, Brasil, Libia, Irn, Venezuela y Argelia.
Esto da lugar a un importante trfico mundial de minerales, generalmente
desde el Hemisferio Sur al Norte y desde el Este al Oeste.
LA INDUSTRIA MINERA. SUS VALORES, PRODUCCIONES,
PRECIOS Y MERCADOS
CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES

La valoracin de los productos minerales o metales constituye una parte
especial de cualquier estudio de viabilidad del proyecto, al fin y al cabo ,hablamos
de los ingresos previstos por el negocio que se piensa desarrollar.
El destino final de los productos mineros es su venta en un mercado
determinado de forma tal que se generen ingresos necesarios para cubrir los
costos de produccin, amortizacin necesaria y devolver un retorno de capital
suficiente a los inversionistas.

Por lo tanto todo proyecto debe asumir una proyeccin de los precios de sus
productos vendibles, lo cual no es una tarea fcil.
Es muy importante que se comprenda que el ingeniero de minas envuelto en el
desarrollo de un proyecto necesita conocer como se valora el producto final del
proyecto en que est involucrado. Sobre todo, necesita conocer las claves de la
previsin de precios. Incluso el ms experimentado y sofisticado observador o
analista de mercados cometer errores en las predicciones de precios futuros.
CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES

Tambin en los mercados actuales y sobre todo las necesidades de
financiacin ofrecen herramientas de fijacin a mediano y largo plazo que los
analistas deben contemplar y ofrecerlas a los inversores para eliminar en lo
posible , los riesgos de fluctuaciones de precio del mercado de referencia.
Otro punto que crea incertidumbre de los precios y es que las mismas deben
hacerse en periodos de tiempo muy grande. En proyectos que no tienen
referencian. Tenemos que desarrollarlo desde sus inicios (exploracin,
investigacin, anlisis de resultados, elaboracin y gestin de proyectos ,etc.) a lo
que tambin se le conoce como la etapa de maduracin del proyecto, que se
estima en 10/15 aos.

CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES
Los criterios para clculos de los precios de los minerales se apoyan en
aspectos radicalmente diferentes de los criterios ms familiares para los ingenieros
como por ejemplo, los clculos de producciones, rendimiento metalrgico y
productividad laboral.

Los criterios a aplicar cuando hablamos de los precios se corresponden con
cambios monetarios. El valor de la unidad monetaria aplicada tiende a cambiar con
el tiempo.
CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES

De modo que un si el precio actual de un mineral o metal en la moneda base
del proyecto es el mismo que dentro de 10 aos, no existir cambio alguno. Sin
embargo ,una cierta cantidad de dlares hoy no tiene por que tener el mismo valor
que tenan hace 10 aos o tendrn dentro de 10 aos. Sera mayor su valor si la
economa a sufrido Deflacin o menor si ha sufrido inflacin.
Por ejemplo:
Consideremos el precio del cobre en 1988 su media fue 1.19$/lb(2620$/Ton) .
Si nos remontamos 50 aos atrs el precio medio del cobre era de
10c$/lb(220$/ton). De esta forma el dlar corrientes habra crecido 12 veces su
valor en 50 aos.
Pero si los precios se ajustan de acuerdo a la inflacin real existente , la
relacin entre ambos muestra un escenario muy diferente.
CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES
La herramienta mas comn para realizar estos ajustes es el ndice de precios
del consumidor (IPC) en USA.

Tomando el IPC del ao 1967 como valor de referencia 100, el precio del cobre
en 1938 habra sido 23.7c$/lb frente al corriente 10c$/lb. La actualizacin de
precios del ao 1988 seria de 33.6c$/lb frente a los 119c$/lb. En otras palabras
comparando los precios y tenida en cuenta la inflacin ,el cambio en el precio del
cobre en el periodo de 50 aos no ha sufrido un incremento del 1100% sino solo
un 42%.
CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES
Precio Corriente.- Se refiere a su valor nominal en el momento que son
considerados.
Precio Constante.- Se refiere a precios corregidos uno con respect al otro
mediante un facto que comnmente es la inflacin.
Un ingeniero de minas se encuentra realizando un estudio de viabilidad de un
proyecto , obviamente no suele estudiar el panorama econmico global.
Su proyeccin de precios se llama para los economistas Precio del da.
Digamos dlares del 200 ,pero si las tendencias futuras afectas el valor de estos
dlares en forma de inflacin. Van a aparecer cambios significativos en el valor de
las materias primas.
Hay adems una dificultad adicional el cambio de moneda del pas donde se
desarrolla el proyecto.

CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES

Veamos un ejemplo:
En febrero de 1985 y Marzo de 1987, el precio del Oro subi desde 299$/oz
hasta 409$oz ,lo que represento una ganancia del 37%. Sin embargo durante
estos ltimos 25 meses el valor del dlar cayo con respecto al resto de mayores
monedas del mundo. En termino de yenes japoneses el dlar cayo un 21% y con
respecto a los marcos Alemanes , su cada fue 24%.


389.52 $ 0.23 $ En realidad no es un 37% sino un 23% de guanacia
Pero por el tipo de cambio
Yenes
Marcos
Para estos dos pases el dlar haba tenido una cada considerando la inflacin habran tenido una cada de:
0.21 $ Cada de 21%
0.24 $ Cada de 24%
Mejor dicho un dlar del 85 es igual a 1.05 dlares del 87
La inflacin de 85 al 87 nos daba 1.05
307.72 $
296.04 $
CRITERIOS PARA LA VALORACION DE LOS MINERALES
COMO SE DETERMINA EL PRECIO DE UN MINERAL:
Los precios de un mineral varan enormemente segn su forma fsica y su
composicin qumica. Lo que si es bien cierto que determinados patrones han
logrado establecerse como estndares a lo largo de aos de comercializacin de
estos minerales. Tambin es cierto que hay cientos de materias primas que se han
comercializado y en la practica es imposible cubrir todas.
Pero hay un mtodo general que llega a estimar el valor de una sustancia
mineral.

Por lo general los minerales son vendidos y por lo tanto pueden ser
valorados sobre la base de un peso, el cual puede referirse a quilates en el caso
de piedras preciosas, onzas para metales preciosos, libras o kilogramos para
metales mas valiosos o bien toneladas(cortas o mtricas ), para los menos
valiosos ,minerales en bruto y la mayora de minerales industriales.
En la mayora de los casos , el precio se establece en base del metal u oxido
contenido que sobre el propio peso bruto.
COMO SE DETERMINA EL PRECIO DE UN MINERAL:

Para un determinado mineral, la transaccin comercial puede ocurrir en varias
etapas de la produccin del mismo. Por ejemplo existe un mercado para la
Bauxita, otro para la Almina y otro para el metal Aluminio.
Volviendo a la Mercanca Minera, uno puede identificar al menos cuatro
mtodos principales mediante el cual las industrias pueden llegar a valorar sus
productos.


COMO SE DETERMINA EL PRECIO DE UN MINERAL:
PROCEDIMIENTOS PARA DETERMINAR EL PRECIO:

1) Precios del productor
2) Determinacin de precios independiente
3) Precios por negociacin directa
4) Precios establecidos por una bolsa.

1. PRECIOS DEL PRODUCTOR:
Se refiere a aquellos precios sealados por un productor vendedor quien
peridicamente informa a sus clientes de los trminos y las condiciones de la
venta, as como los precios a los que las ventas son realizadas.
2.DETERMINACIN DEL PRECIO INDEPENDIENTE:
Consiste en el anuncio del precio de forma peridica por una fuente o agencia
independiente de los productores y consumidores. Esto no significa que no sean
compradores y vendedores.
Es importante en este caso que queden claros los periodos para los cuales
los precios anunciados tiene validez. Estas agencias analizan la situacin,
acuerdos y negociaciones existentes entre productores, intermediarios,
consumidores y todos los implicados en el mercado especifico.

Este mtodo esta muy extendido entre los metales menores. Ejemplos de
este tipo de fijacin de presin son el METAL BULLETIN para los metales menores ,
los precios de HANDY&HARMAN para la plata, el LONDON BULLION SPOT para el
oro y la plata , y FERTILIZER WEEK para los minerales industriales relacionados a
los fertilizantes(Azufre, Potasa, Fosfatos). Tngase en cuenta que son publicaciones
del mbito privado y en inevitable que existan dudas de que estn influenciadas por
alguna de las partes.
3.PRECIOS POR NEGOCIACIN DIRECTA
Por lo general no siempre , estas negociaciones entre productores directos y
consumidores directos terminan en contrato entre las partes con una validez para
un periodo de varios aos. La mayor parte de los trminos de estos contratos son
invariables durante el periodo de tiempo establecido , pero algunos puntos son
dejados abiertos para una renegociacin de acuerdo con los cambios que se
produzcan en el mercado.
Dentro de este tipo de acuerdos se encuentras los contratos entre productores
y consumidores directos, aunque los contratos con las compaas de
comercializacin(trading) pueden tener las mismas caractersticas.
El contrato entre ambas partes contienen las especificaciones del producto
que es entregado de forma que se ajusta a las caractersticas del yacimiento que el
vendedor esta explotando . El contrato es por lo tanto un conjunto de compromisos e
intereses, por las dos partes deben obtener el mximo beneficio de un producto
determinado.

En estas negociaciones , las discusiones se centran en establecer los gastos
de tratamiento(US$/TNMS de concentrado) y gastos de refino por las unidades
pagables de los elementos que as lo sean.

El valor del concentrado de producido por un minero y vendido a un
comprador ser el conjunto de los pagos recibidos por los metales valiosos contenidos
, una vez deducido los gastos de proceso y las penalizaciones.
10000 Cu(%) Pb(%) Sb(%) 0.2
9.44 Au(ppm) Zn(%) Hg(ppm) 100
9056 Ag(ppm) As(%) Bi(%) 0.015
Ag(ozs/st)
Ao Mes
Cobre US$/t 1800
Plata cUS$/oz 4.5
Cu 360 US$/TMS
Ag 31.829 US$/TMS
391.829 US$/TMS
70 US$/TMS
Cu 34.833 US$/TMS
Ag 3.537 US$/TMS
Pb 2 US$/TMS
Zn 0 US$/TMS
As 0 US$/TMS
Sb 3.03 US$/TMS
Bi 0 US$/TMS
Hg 18 US$/TMS
H2O 0 US$/TMS
23.03 US$/TMS
391.829 US$/TMS
108.37 US$/TMS
23.03 US$/TMS
260.429 US$/TMS
(7.073159 oz*US$/oz)*0.5
Carga por tratamiento
Penalidades
(1.5-0.5)*2
Valor del concentrado de cobre
Metales Pagables
(21-1)*1800/100
(250-30)*4.5/31.1035
1.5
2.5
0.2
(Settlement on ao, mes)
(London bullion on ao, mes)
Periodo de Cotizacion AO MES
Cotizacion
TMH
Pagos Goblales
Valor Neto por tonelada Metrica seca
(2.5-2.5)*1
(0.2-0.2)*3/0.1
(0.2-0.1)3*0.1
(0.015-0.02)*4/0.01
(100-10)*2/10
Total de penalidades
Valor Neto por Tonelada Metrica Seca
Total de Metales Pagado
Menos total de deducciones
Menos total de penalidades
Deducciones
2.204.62*0.2*0.07
Pes|
0
250
7.2917
%H2O
TMS
21
4. PRECIOS ESTABLECIDOS POR UNA BOLSA:
Nos referimos a la bolsa de futuros y de materias primas. Estos organismos
estn abiertos a todo tipo de intercambios comerciales y facilitan el comercio a
escala global. Por supuesto, el mas conocido y la referencia habitual para la
valoracin de los metales y minerales es el LONDON METAL EXCHANGE LME.
Existen otras bolsas pero la mas importante es esta.
MERCADOS Au Ag Al Cu Pa Pb Pt Ni Sn Zn
BBF x
CBT x x
CME x
COMEX x x x x
HKCE x
INTEX x
LME x x x x x x
LBMA x x x
NYMEX x x
SHFE x x x x
SFE x
SYMEX x
WCE x
MACE x x x
TOKYO x
BBF Bolsa Brasileiros Futuros INTEX International Futures SFE Sydney Futures Exchange
CBT Chicago Board of Trade LME London Metal Exchange SYMEX Singapore International Monytare
CME Chicago Mercantil Exchange LBMA London Bullion Market Association WCE Winnipeg Commodity Exchange
COMEX New York Commodity Exchange NYMEX New York Mercantil Exchange MACE Mid America Commodity Exchange
HKCE Hong Kong Commodity Exchange SHFE Shanghai Futures Exchange TOKYO Tokyo
PRINCIPALES MERCADOS
Principales Mercados
COBERTURAS

Es un instrumento financiero que permite a las empresas protegerse de
movimientos adversos en las cotizaciones de los precios de los metales.
Se le considera un seguro ; Con la cual se define una posicin en el mercado
futuro, igual en cantidad y en plazo pero puede diferir en precios.
ALTERNATIVAS DE COBERTURA
La empresa puede tomar 3 opciones de cobertura.

No cobertura
Compra/Venta de Futuros
Compra/Venta de Opciones

CONTRATOS FUTUROS:
Su objetivo es eliminar el riesgo que supone la volatilidad de precios.
Y se ejecuta con la compra venta de un commodity a un precio
determinado en una fecha futura determinada.
OPCIONES:
Opcin de compra(Call).- Da a su propietario el derecho a comprar un activo en una
fecha determinada por un cierto valor(Strike price).

Opcin de Venta(Put).- Da a su propietario el derecho a vender un activo en un
fecha determinada a un precio determinado(Strike price).




EJEMPLOS:
En setiembre un inversor compra una opcin de compra para adquirir 750 acciones
en enero.
Precio de ejercicio: $120
Precio actual de la accin: $100
Precio de una opcin para comprar es de 5$.
Invertiremos = 5*750 =$3750


Enero Si el precio es $70 <$120 , no se ejerce la opcion
Es decir compramos al precio de $70 pero perdemos la inversion de $3750
Si el precio es de $140>$120 , ejercemos la opcion de compra
Es decir compramos a precio de $120.
($140-$120)x750 15,000.00 $
3,750.00 $ Inversion