UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS

FACULTAD DE INGENIERAS
Y

ARQUITECTURA

CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERA INDUSTRIAL

CURSO: ADMINISTRACIN FINANCIERA CICLO VIII TEMA: APALANCAMIENTO

DOCENTE: CPC AI KARIM HUERTA VALDIVIA

APALANCAMIENTO
El

Apalancamiento surge cuando una empresa con el fin de incrementar la rentabilidad del propietario, recurre a cargas fijas, operativas y financieras.

mayores cargas, mayor riesgo. Este riesgo se relaciona con la imposibilidad de cubrir esas cargas fijas.

APALANCAMIENTO
El

anlisis del riesgo operativo se complementa con el punto de equilibrio y con el margen de seguridad.
determinar si el uso de apoyo financiero est siendo beneficioso o no, se mira la relacin: UAI / PAT > UAII / ACTIVOS > CK%

Para

APALANCAMIENTO
El

punto de partida para el anlisis del apalancamiento es el Estado de Resultados, bajo la metodologa del costeo variable.

Ventas (-) Costos y Gastos variables (=) Margen de contribucin (-) Costos fijos de produccin (-) Gastos fijos de administracin y ventas (=) Utilidad antes de intereses e impuestos (-) Impuestos (=) Utilidad neta Nmero de acciones comunes (=) Utilidad por accin (UPA)

Efecto de la estructura operativa

Efecto de la estructura financiera

APALANCAMIENTO
(+) VENTA (-) COSTO DE VENTA UTLIDAD BRUTA (-) GASTOS OPERATIVOS UAII (-) INTERESES UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTO (-) IMPUESTO (-) DIVIDENDO DISPONIBLE PARA LOS ACCIONISTAS UTILIDAD DISPONIBLE PARA LOS ACCIONISTAS UTILIDAD POR ACCION (UPA)

APALANCAMIENTO OPERATIVO

APALANCAMIENTO FINANCIERO

APALANCAMIENTO TOTAL

APALANCAMIENTO OPERATIVO
Magnifica los efectos de los cambios que ocurren en las ventas sobre las utilidades de la empresa antes de intereses e impuesto. El Apalancamiento Operativo surge de la existencia de costos y gastos fijos. Indica hasta qu punto la empresa utiliza los activos fijos (planta y equipo). Refleja el impacto de un cambio en las ventas sobre la utilidad operativa.

AO

CAMBIO % DE LAS UAII

CAMBIO % DE LAS VENTAS

AO

MARGEN DE CONTRIBUCION UTILIDAD OPERATIVO

APALANCAMIENTO OPERATIVO
-50% 50%

CASO 1

CASO 2

Q P*Q COV COF UAI

1.000 10.000 5.0 2.500 2.500

500 5.000 2.5 2.500 -

1.500 15.000 7.5 2.500 5.000

GAO (BASE Q) GAO

Q * (P-CVu) Q * (P-CVu)-CF 1000 * (10 5.0) 1000 * (10 5.0) 2.500 2

COSTO FIJOS Y APLANCAMIENTO OPERATIVO

Los cambios que ocurren en los costos fijos afectan al apalancamiento operativo de manera significativa.
Al aumentar el Costo Operativo Fijo, la empresa incrementa su Apalancamiento Operativo (eliminacin de las comisiones sobre ventas y el incremento de los salarios de venta)

-50% 50% CASO 1 CASO 2

Q P*Q COV COF UAI 1.000 10.000 4.50 3.000 2.500 500 5.000 2.25 3.000 - 750 1.500 15.000 6.75 3.000 3.750

GAO
(BASE Q)

Q * (P-CVu) Q * (P-CVu)-CF

GAO

1000 * (10 - 4,5) 1000 * (10 - 4,5) - 3000 2,2

GAO

APALANCAMIENTO FINANCIERO(1)
Magnifica

los efectos que producen los cambios de las utilidades antes de intereses e impuesto en las utilidades por accin de la empresa.
Apalancamiento financiero refleja el impacto de un determinado nivel de endeudamiento sobre la utilidad por accin o la utilidad neta.

El

APALANCAMIENTO FINANCIERO
La

medida del apalancamiento se denomina grado de apalancamiento financiero y muestra la relacin de cambio de la UPA frente a un cambio determinado en las UAII, para un determinado volumen de referencia.
GAF UTILIDAD OPERATIVA UAI

GAF

CAMBIO % DE LA UPA CAMBIO % DE LA UAII

APALANCAMIENTO FINANCIERO
UAII (-) INTERESES UTILIDADES NETAS ANTES DE IMPUESTO (-) IMPUESTO (t=40) UTILIDADES NETAS DESPUES DE IMPUESTO (-) DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERENTES UTILIDADES DISPONIBLES PARA LOS ACCIONISTAS UTILIDAD POR ACCION 10.000 2.000 8.000 3.200 4.800 2.400 2.400 24 -40% 40% CASO 1 CASO 2 6.000 14.000 2.000 2.000 4.000 12.000 1.600 4.800 2.400 7.200 2.400 2.400 4.800 48

GAF (BASE Q) GAF

UAII UAII - I - (DP*(1/1-T)) 10000 10000-2000-(2400*(1/1-0,4)) 2,5

APALANCAMIENTO TOTAL
El

apalancamiento total refleja el impacto combinado del apalancamiento operativo y financiero. GAT CAMBIO % DE LAS UPA CAMBIO % DE LAS VENTAS

GAT GAT (BASE Q)

GAO * GAF Q * (P-CVu) Q*(P-CVu)-CF-I-(dp*(1/(1-t)))

APALANCAMIENTO
Si Q= 20.000, P=5, CV=10.000, I=20.000, DP=12.000 y la tasa fiscal (T= 0.40) Y CF:10000
GAT
(BASE Q)

20,000 * (5-2) 20,000*(5-2)-10,000-20,000-((12,000*(1/(1-0,4))) 60000 10000 6

GAT

APALANCAMIENTO
El

anlisis del riesgo operativo se complementa con el punto de equilibrio y con el margen de seguridad.

Para

determinar si el uso de apoyo financiero est siendo beneficioso o no, se mira la relacin:
UAI / PAT > UAII / ACTIVOS > CK%

APALANCAMIENTO TOTAL
Mide

el impacto de un cambio en las ventas sobre la UPA o la Utilidad Neta.

MC AT UAI
Para

%decambioenUPA AT % decambioenventas

determinar si el uso de apoyo financiero est siendo beneficioso o no, se mira la relacin: UAI / PAT > UAII / ACTIVOS > CK%