Asignatura:

INTRODUCCIN A LA TEORA ECONMICA

Tema: LA CRISIS INTERNACIONAL

Seccin

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Profesor: Econ. Jaime Caparachin C.

LIMA, PER 2012

Introduccin a la Teora Econmica

LA CRISIS INTERNACIONAL

Introduccin a la Teora Econmica

DEDICATORIA Queremos dedicarle esta monografa, que muestra nuestra gran labor y dedicacin en esta carrera, a nuestro profesor Jaime Caparachn C. , quien cuyo esfuerzo y dedicacin ha hecho posible que da a da nos sentamos ms comprometidos con nuestra carrera.

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AGRADECIMIENTO En este presente trabajo agradecemos a nuestros padres y familiares por que nos brindaron su apoyo tanto moral y econmicamente para lograr nuestro objetivo trazado para nosotros un futuro mejor y ser orgullo para ellos y de toda la familia.

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NDICE DE CONTENIDOS Pg. 1 2 3 4 5 7 8

Portada Ttulo Dedicatoria Agradecimiento ndice de contenidos Resumen Introduccin

CAPTULO I LA CRISIS INTERNACIONAL 1.1 Impacto Econmico y Social de la Crisis 1.2 Principales Problemas 1.2.1 Extensin de la crisis 1.2.2 Inflacin global, deflacin global 1.2.3 Guerra de divisas y guerra comercial 9 9 9 10 11

CAPTULO II CAUSAS DE LA CRISIS INTERNACIONAL 2.1. El origen y desarrollo de la crisis actual en europa y estados unidos 2.2. Antecedentes de la crisis internacional 12 14

CAPTULO III CONSECUENCIAS DE LA CRISIS INTERNACIONAL 3.1 Consecuencias en el Per 3.2 El fin del dlar? 3.2.1 La declinacin del dlar 17 18 19

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CAPTULO IV SOLUCIONES A LA CRISIS INTERNACIONAL 4.1 La respuesta internacional a la crisis 4.2 La respuesta de la regin ante la crisis 4.3 Medidas nacionales frente a los efectos de la crisis 22 22 24

Conclusiones

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Referencias bibliogrficas

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RESUMEN La siguiente monografa se basa en la crisis econmica internacional que estn atravesando muchos pases desarrollados como otros pases y va de desarrollo. En la actualidad, la crisis econmica mundial se hace sentir en economas pequeas y abiertas como las centroamericanas, y su alcance y profundidad comienza a avizorarse con ciertas particularidades en el mbito social. La identificacin y reacciones de los gobiernos y de los sectores productivos organizados para enfrentar la crisis, no necesariamente se corresponden con otro nivel ms frgil de las sociedades centroamericanas: la forma como la crisis financiera mundial, trasladada por diversas vas a la realidad cotidiana de la gente, impacta en los hogares. No hay que ignorar que los efectos de la desaceleracin econmica en Centroamrica se estn haciendo sentir sobre estructuras socioeconmicas que se caracterizan por tener rezagos estructurales. En este sentido, es probable que las desigualdades tiendan a profundizarse, traducindose en mayores niveles de pobreza y desigualdad, retrocediendo, como lo apunta la Comisin Econmica para Amrica Latina y El Caribe (CEPAL), en los modestos avances sociales que la regin ha alcanzado en los ltimos aos. Un reciente estudio de la Organizacin Internacional del Trabajo (OIT) plantea como principales canales de transmisin de la crisis, la reduccin de los flujos de comercio hacia Estados Unidos, especialmente de las exportaciones de maquila, y la reduccin de la Inversin Extranjera Directa (IED). De igual forma, no se debe pasar por alto una contraccin en el flujo de remesas desde Estados Unidos (EE.UU.) hacia Centroamrica. Por ltimo, la crisis en los mercados financieros internacionales ha provocado una cada en el crdito disponible en los pases de la regin centroamericana, aspecto que ha obstaculizado todas las operaciones financieras as como el crdito a la produccin, e igualmente complica y retrasa la recuperacin econmica. Es en este contexto que se debe tener presente que la contraccin de la produccin dificultar la absorcin del crecimiento natural de la oferta laboral, aspecto que provocar un alza en el desempleo y la informalidad. As, los efectos de la crisis financiera internacional estn llegando a los grupos de ingresos medios y bajos mediante la falta de empleo y la reduccin de los ingresos familiares, deteriorando an ms las condiciones sociales en estos pases, siendo los ms afectados aquellos grupos sociales que presentan mayor vulnerabilidad. El alza temporal en los combustibles y los alimentos fue una buena muestra de esa fragilidad. Dicho lo anterior, en este trabajo se hace una aproximacin al impacto econmico, social y poltico de la crisis. Se parte de un anlisis de sus implicaciones econmicas y sociales, y posteriormente se pasa a las sociales y polticas. Se concluye con un conjunto tentativo de reflexiones acerca de los desafos que plantea a la gobernabilidad democrtica centroamericana el impacto de la crisis y su entrelazamiento con procesos que, con anterioridad o independencia de ella, marcan actualmente el devenir de la regin. Y se sugieren provisionalmente mbitos en los que los diversos centros de pensamiento en Centroamrica podran contribuir para estudiar y explicitar mejor algunos temas en proceso, as como plantear propuestas de soluciones especficas a algunos de ellos. PALABRAS CLAVE: Economa Mundial, Crisis Internacional

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INTRODUCCIN La problemtica de la crisis internacional en la actualidad aflige a muchos pases desarrollados por eso se requiere de estudios urgentes para que de esta manera ayuden a tomar la medidas pertinentes para que esta crisis no se vuelva a generar. La crisis internacional se origin en los Estados Unidos y los principales factores causantes de dicha crisis estaran los altos precios de las materias primas, la sobrevalorizacin del producto, una elevada inflacin planetaria y la amenaza de una recesin en todo el mundo. En el ao 2008 el incremento de los precios particularmente de estas materias primas como el precio del petrleo y de los alimentos comestibles aument tanto que comenz a causar verdaderos daos en la economa y amenazando de esta manera a los pases como el nuestro que se encuentran en vas de desarrollo. Y de esta manera la crisis se extendi rpidamente por los pases ms desarrollados de todo el mundo como Japn que sufri una contraccin del -0,6% en el segundo trimestre de 2008. Tambin pases como Australia y Nueva Zelanda se ven perjudicados por esta crisis. Pero cabe destacar que cada vez es mayor la preocupacin sobre esta crisis y el futuro de los pases que en la actualidad son considerados los pases ms desarrollados y con mejor economa a nivel mundial. De igual manera es la incertidumbre respecto a pases como es el caso de China e India en Asia; Argentina, Brasil y Mxico en Amrica y Sudfrica en el continente africano, cada uno de ellos lderes en sus regiones y, tambin afectados por la actual crisis econmica. Los objetivos a tratar son analizar las principales causas de esta crisis internacional, por lo tanto al obtener estos resultados se podr obtener la solucin correcta a dicha crisis internacional y de esta manera no se volver a caer en el mismo problema. Existen varias propuestas para solucionar la crisis internacional, pero se debe de analizar con suma responsabilidad y detenimiento para elegir o crear la correcta solucin con respecto a las causas. La primera propuesta es la expansin fiscal y regulacin financiera para de esta manera combatir la crisis global, EE.UU. propuso a que los pases del G-20 iniciaran una nueva ronda de gastos, adems de establecer una meta de crecimiento especfica del 2%. Estas polticas fueron rechazadas. La cumbre de ministros de finanzas del G-20 acordaron ejercer polticas monetarias y de expansin fiscal hasta que el crecimiento aumente. Tambin se acordaron propuestas para ayudar a los pases en desarrollo a travs de donaciones al FMI y mejorar la regulacin financiera, incluyendo requerir el registro de los fondos de cobertura y sus gestores. Otras propuestas para solucionar la crisis internacional son como el Aumento de la natalidad, Fomento de la confianza y del consumo, Aumento del dficit presupuestario y del gasto y Apoyo a la agricultura entre otros.

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CAPTULO I LA CRISIS INTERNACIONAL 1.1 IMPACTO ECONMICO Y SOCIAL DE LA CRISIS Franck, B (2009) sostiene que: La crisis, al no haber sido anticipada por los dirigentes mundiales, adquiri su propia dinmica. La crisis internacional se inici en agosto de 20071 en los pases desarrollados y se expandi gradualmente hacia pases en vas desarrollo hasta el ltimo trimestre de 2008, momento a partir del cual dichas economas perciben sus efectos con mayor fuerza. Los esfuerzos financieros, sin precedentes histricos, de Estados Unidos, Europa, China, Japn y de otros pases slo permitieron dos cosas: anestesiar a los cuerpos sociales de los diferentes pases para retrasar una violenta reaccin polticosocial y salvar, sin reformarlos, a las grandes entidades financieras. Todo eso se ha realizado a costa del endeudamiento ya insostenible de los Estados, la transformacin de una parte muy importante de la economa mundial (alrededor del 30%) en economa zombie (es decir, sobreviviente slo gracias a las asistencias pblicas directas o indirectas). La crisis se desarroll en un perodo de expansin monetaria impulsada por la Reserva Federal de Estados Unidos y el relajamiento de los mecanismos de regulacin y supervisin del sistema financiero globalizado. (Pg. 1) La crisis impact fuertemente a los pases desarrollados, costndoles cerca de 700 mil millones a sus bancos centrales, hacia finales del 2008. Durante este periodo de contraccin econmica, tales pases combinan polticas de expansin monetaria y programas fiscales con el fin de atenuar la crisis. Para el caso de Estados Unidos, el dficit fiscal ya se calcula en ms de 12% a fines del tercer trimestre del 2009, el ms elevado desde la II Guerra Mundial.

1.2 PRINCIPALES PROBLEMAS 1.2.1 Extensin de la crisis Marco, B. (2010) sostiene que: La crisis se extendi rpidamente por los pases desarrollados de todo el mundo. Japn, por ejemplo, sufri una contraccin del -0,6% en el segundo trimestre de 2008. Australia y Nueva Zelanda tambin sufrieron contracciones.

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1 Segn el premio nobel de economa Paul Krugman, el 9 de agosto (de 2007), el banco francs BNP Paribas suspendi los retiros de tres de sus fondos, dando inicio a la primera gran crisis financiera del siglo XXI. Krugman, Paul. De vuelta a la economa de la Gran Depresin y la Crisis del 2008. Grupo Editorial Norma, Colombia, marzo de 2009. p. 171.

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Cabe destacar que es cada vez mayor la preocupacin sobre el futuro de los pases con economas pujantes y emergentes, tal como lo es la incertidumbre respecto a pases tales como China e India en Asia; Argentina, Brasil y Mxico en Amrica y Sudfrica en el continente africano, cada uno de ellos lderes en sus regiones y, tambin afectados por la actual crisis econmica. (Pg. 2) Marco, B. (2010) sostiene que: En el primer trimestre de 2009, las bolsas de Estados Unidos y Europa fueron superadas por las de pases en desarrollo como China y Brasil. Brasil y Rusia aumentaron sus ndices un 9% en moneda local; el ndice de India pas a ser positivo y el ndice compuesto de Shanghi, en China, aument un 30%, lo cual se justific por la fortaleza y estabilizacin de los sectores financieros de dichos mercados y por la bsqueda de inversiones de riesgo.(Pg 3) Una cronologa de eventos que testimonian la extensin es la siguiente:

Los flujos bajaron de US$ 1,2 billones (2007) a US$ 707.000 millones (2008) y se espera que bajen a US$ 363.000 millones para el 2009. En abril de 2009 se reporta que como consecuencia de la crisis el desempleo en el mundo rabe se considera una bomba de tiempo. Asimismo, se informa que Egipto tema por el regreso de 500.000 trabajadores de pases del Golfo. En marzo de 2009 se inform que, a raz de la crisis, el mundo rabe perdi 3 billones de dlares (que corresponden en el mundo anglosajn a 3 mil millones de dlares). A raz de la crisis el Banco Mundial preva un ao duro en 2009 en muchos pases rabes. El deterioro de las condiciones econmicas favoreci el surgimiento de movimientos de protesta masivos en el Norte de frica y Oriente Medio, particularmente en Tnez, Libia, Egipto y Siria. En los tres primeros se derroc a los gobiernos autocrticos aliados tradicionales de occidente. En mayo de 2009 se informa que Naciones Unidas reporta cada de la inversin extranjera en el Medio Oriente. En septiembre de 2009 se informa que los bancos rabes han perdido casi $ 4 mil millones desde el inicio de la crisis financiera mundial.

1.2.2 Inflacin global, deflacin global Marco, B. (2010) sostiene que: En febrero de 2008, Reuters inform que la inflacin haba subido a niveles histricos por todo el mundo. A mediados de 2008, los datos del FMI indicaban que la inflacin se hallaba en mximos en los pases exportadores de petrleo, debido al aumento de las reservas de divisas extranjeras, pero tambin en muchos pases subdesarrollados.

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La inflacin tambin aumentaba en los pases desarrollados, si bien no tanto en comparacin. Para 2009 el problema era el inverso: el panorama econmico apuntaba a la deflacin, lo que, por ejemplo, llev a la FED a situar el tipo de inters en prcticamente el 0% En 2011 la Organizacin Internacional del Trabajo seal que se alcanz un mximo histrico de desempleados, con 205 millones en todo el mundo. (Pg. 3)

1.2.3 Guerra de divisas y guerra comercial Marco, B. (2010) sostiene que: En octubre de 2010 aparecen seales claras de una posible guerra de divisas (dlar, euro, yen y yuan). Los pases rebajaran la cotizacin de sus monedas en busca de ventajas competitivas para facilitar la exportacin que ayuden a salir de la crisis, pero si se produce una guerra de divisas y un crculo de rebajas se acentuara el enfrentamiento comercial llegndose a una guerra comercial que acentuara y retrasara inevitablemente la recuperacin. Precisamente tambin hubo una guerra comercial durante la Gran Depresin, iniciada por Estados Unidos y Gran Bretaa. En esta ocasin los ojos se dirigen a China quien podra corregir el problema, si lo desea apreciando su moneda. Para Immanuel Wallerstein la prdida de peso del dlar es real y puede producirse una cada repentina que genere un caos extraordinario o una cada suave que vaya sustituyendo el dlar como moneda de referencia. (Pg. 4)

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CAPITULO II CAUSAS DE LA CRISIS MUNDIAL 2.1. EL ORIGEN Y DESARROLLO DE LA CRISIS ACTUAL EN EUROPA Y ESTADOS UNIDOS. Eduardo, S. (2010) sostiene que: El funcionamiento actual del sistema financiero y econmico internacional globalizado y objeto de baja regulacin o simplemente auto regulado, si admitimos que la crisis es la forma en que dicho sistema se regula o purga por catstrofe, cada pocos aos genera una crisis. Baste recordar la crisis de la deuda externa, que se extendi durante gran parte de la dcada del 80, la crisis mexicana de comienzos de los 90 y la crisis asitica de 1997, que se propag a la mayora de los pases emergentes y subdesarrollados. Estas crisis generalmente comienzan por el sector financiero, pero rpidamente se extienden a la economa real, tanto internacional, como nacional, como no puede ser de otra manera. La desproporcin gigantesca entre los activos financieros, llamados simblicos y los reales ha sido sealada repetidamente, entre otros por Peter Drucker en la dcada del 90 ( Drucker, Peter, The New realities, 1990) como causa principal de la volatilidad de los valores financieros, que tienen una dinmica propia, por falta de un razonable correlato con la economa real. Ello implica que la economa simblica se basa fundamentalmente en la voluntad de los diversos actores de atribuirse capacidades o discapacidades financieras que no reposan tanto en el sustrato real, como en la confianza en el sistema y en las reglas de juego que rigen al mismo. Con respecto al prrafo anterior si se realiza un ejemplo seria: Mi casa es siempre la misma pero su valor puede variar enormemente de acuerdo a la situacin del Mercado. Esa confianza se vulnera fcilmente ante cualquier signo de alarma, como por ejemplo un atentado terrorista o, por el contrario, se mantiene inclume ms all de cualquier criterio de prudencia o racionalidad, como veremos que sucedi con los MBS, hasta que se produce una gran conmocin financiera.(Pg. 6) Marco, B. (2010) sostiene que: Parece equivocado restringir las crisis globales al auge de la globalizacin propio de las ltimas dcadas. Sin que las economas estuvieran tan fuertemente conectadas como ahora, es innegable que la crisis financiera norteamericana de 1929 tuvo repercusiones no slo en los Estados Unidos y Europa, sino en todo el mundo y duramente en Amrica Latina, donde la contraccin del crdito, el consumo la produccin y las exportaciones, gener una sucesin de golpes de Estado, seguidos de dictaduras ms o menos prolongadas en un intento de manejar las tensiones sociales que se generaron. La reduccin de los apoyos econmicos no permiti a los gobiernos de la poca dar Introduccin a la Teora Econmica 12

respuesta satisfactoria mediante el normal ejercicio de las instituciones al aumento de las demandas sociales, producto de la cada de la actividad econmica. (Pg. 8) Franck, B. en el libro "Crisis mundial-Encaminados hacia al mundo de maana" sostiene que: Para que el sistema crezca indefinidamente es necesario superar ciertos cuellos de botella. En Estados Unidos, la FED regula la proporcin de esos crditos de alto riesgo que pueden tener los bancos en su cartera. Esto dara la idea que el riesgo de estos crditos est controlado pero no es as. Para facilitar las operaciones con los crditos hipotecarios, los bancos recurren a la titulizacin, que consiste en formar paquetes con crditos prime y subprime, llamados MBS (mortgagebackedsecurities) y venderlos en bloque. Los compradores de MBS pueden ser de muy diversas ndole: fondos o trusts creados por los propios bancos para absorber esos crditos; bancos de inversin que pueden venderlos a aseguradoras, sociedades de capital y riesgo, financieras o particulares, etc. Las entidades adquirentes no tienen regulaciones legales que determinen qu proporcin de crditos riesgosos pueden tener en su cartera, por lo cual si no hay una adecuada autorregulacin, pueden acumular todos los crditos riesgosos que les parezcan. Como stos crditos tienen un inters que superan entre 1.5 y 7 puntos la tasa de inters normal y comisiones mayores, los adquirentes de esas hipotecas obtienen un gran beneficio; a su vez, las entidades bancarias prestamistas, se ven aseguradas contra el riesgo de incumplimiento, atrayendo ms clientes y al mismo tiempo podrn deshacerse de sus crditos rpidamente e incrementar su dinero en caja cuando tienen necesidad, sin esperar a su vencimiento. (Pg. 10)

Franck, B. en el libro "Crisis mundial-Encaminados hacia al mundo de maana" sostiene que: Existe adems otra razn para que ese sistema le sea favorable a la banca y es la ratio Cook. Las normas de Basilea establecen que los Bancos por cada prstamo que hacen deben aumentar sus fondos en una medida que va del 8% del capital prestado al 1.6 por ciento para prestatarios AAA y nada si es a Estados muy solventes. La colocacin de los MBS cumple en este aspecto una doble funcin: aumenta la proporcin del capital y disminuye los crditos de su cartera. De este modo cumple las normas de Basilea sin necesidad de salir a buscar refuerzos de su capital. Otra prctica que contribuy a hacer ms oscura an la composicin de las carteras de prstamos es la calificacin (rating) de las entidades que negociaban los MBS. Si la entidad tiene investment grade AAA, segn las agencias especializadas llamadas Calificadoras de Riesgos, sus carteras gozan de mayor confianza en el pblico y automticamente los MBS se convierten en AAA, independientemente de su composicin y por esa va se pueden colocar los paquetes de crditos buenos conjuntamente con crditos malos porque tienen la garanta de un inversor AAA. Pero otros fondos que no tienen calificacin AAA operarn en el mercado con MBS ms riesgosos a rentabilidades ms altas. Para atraer a los inversores y enmascarar los riesgos, utilizan dos procedimientos: los CDO (collateralized debit obligations) y los CDS (credit default swaps), Los CDO son paquetes de MBS que se dividen en tramos: crditos buenos, regulares y malos. Introduccin a la Teora Econmica 13

Para hacer frente al impago de estos ltimos, se ofrece el compromiso de que todo lo que se recaude por el cobro del paquete ir para pagar el tramo bueno, por lo cual este ltimo adquirir investment grade. En los CDS, el tenedor asume el riesgo de default mediante el cobro de un inters mayor. Por aadidura, estando los intereses bancarios muy baratos el pblico masivamente se endeudaba para adquirir esos fondos de alta rentabilidad y ganar un diferencial muy importante. (Pg. 12)

2.2. ANTECEDENTES DE LA CRISIS INTERNACIONAL Marco, B. (2010) sostiene que: Gran parte de los anlisis que se han realizado de las causas de la crisis se han centrado en la crisis financiera. Y de los miles de trabajos y artculos que han atribuido la crisis actual a la situacin financiera, destacan los trabajos de HymanMinsky, uno de los pocos economistas que predijo el colapso del sistema financiero. De ah que se le considere como el analista que mejor ha definido la causa de la crisis, centrndola en el comportamiento del capital financiero. Tal como escribi Martin Wolf en el Finantial Times de Septiembre de 2008, La respuesta a la pregunta del porqu de la crisis, ya la tenemos. Minsky ya nos la dio. Y llevaba razn. Paul Krugman ha aadido su voz a este reconocimiento en otro artculo en elThe New York Times (04.05.09), en el que subraya la necesidad de releer de nuevo el trabajo de Minsky. Se ha desarrollado as una bibliografa larga y extensa sobre las causas de la crisis financiera y cmo sta ha generado la crisis econmica. De ah la gran cantidad de artculos tanto en la literatura cientfica, como en la prensa en general- sobre las consecuencias de la desregulacin de los mercados financieros e introduccin de nuevos productos de alto riesgo, que originaron la crisis financiera y, como resultado, la crisis econmica. La consecuencia de este enfoque ha sido que la mayora de propuestas para resolver la crisis han tenido como objetivo salir de la crisis financiera mediante ayudas a la banca y medidas (muy moderadas) dirigidas a su regulacin, junto con polticas encaminadas a desincentivar los comportamientos especulativos por parte de los gestores bancarios, adems de acciones (tambin muy moderadas) sancionadoras de tales comportamientos, con el objetivo de paliar el enorme descontento general hacia la banca por parte de la poblacin. No es la crisis financiera la que determin la crisis econmica, sino al revs: fue la situacin econmica la que cre la crisis financiera. El problema de tales intervenciones es que, aunque necesarias muchas de ellas, son insuficientes, porque no es la crisis financiera la que determin la crisis econmica, sino al revs: fue la situacin econmica la que cre la crisis financiera. Aunque se resolviera la crisis financiera, el problema econmico de base permanecera. (Pg. 10) Tom, P. en su artculo Thelimits anexplanation of the crisis sostiene que: of MinskysFinantialInestabilityHypothesis as

(New American Foundation, Washington D.C.) subraya lo que tambin otros autores (como Kotz, Foster and Mc Chesney, y otros) han mencionado, y es que Minsky y sus seguidores ignoran la causa de que el capital financiero adquiriera una enorme Introduccin a la Teora Econmica 14

importancia (tanto en su tamao como en su poder) a partir de los aos setenta y ochenta. En otras palabras, la crisis financiera es el sntoma de un problema mayor, que los trabajos de Minsky y sus seguidores parecen desconocer. Qu pas antes de que se iniciara la crisis financiera? La respuesta es que las relaciones de poder (primordialmente, las relaciones de poder de clase) cambiaron en aquel periodo. El Pacto Social Capital-Trabajo que haba existido despus de la II Guerra Mundial se rompi, debido al poder del mundo empresarial de las grandes compaas que en EEUU se conoce como la Corporate Class (la clase empresarial de las grandes compaas). El Pacto Social haba posibilitado el elevado crecimiento econmico desde 1945 hasta mediados de los aos setenta. En el sector industrial, el Pacto daba lugar a convenios colectivos de cinco aos, inicialmente firmados por el Sindicato del Automvil (UnitedAutoworkersUnion, UAW) y las tres compaas de automviles de EEUU, y que se convertan en el punto de referencia para el resto de convenios colectivos en tal sector. En ellos, los salarios estaban ligados a la productividad, de manera que el crecimiento de la ltima determinaba el crecimiento correspondiente de los salarios. Durante aquel periodo, la riqueza creada por el aumento de la productividad se distribuy a todos los sectores, beneficindolos a todos ellos. Desde 1949 a 1979, el incremento de la renta de la decila inferior fue de un 116% y el de la decila superior fue de un 99%. (Pg. 1) Tom, P. en su artculo Thelimits anexplanation of the crisis sostiene que: of MinskysFinantialInestabilityHypothesis as

Esta situacin cambi durante la Administracin Carter, cuando el Gobernador del Banco Central Estadounidense, el Sr. Paul Wolcker, cre una recesin, aumentando los intereses bancarios, a fin de crear un elevado desempleo y reducir los salarios. El argumento utilizado es que haba que reducirlos a fin de controlar la inflacin. En realidad, significaba un cambio en las relaciones de poder de clase que dio origen a unas polticas fiscales y econmicas que claramente beneficiaron a las rentas de capital y a las rentas superiores. Fue el fin del Pacto Social, y ello determin que a partir de entonces los crecimientos de la productividad no se tradujeran en un crecimiento paralelo de los salarios. La riqueza creada por el aumento de la productividad pas a beneficiar primordialmente a las rentas del capital y a las rentas superiores.

Del periodo 1970 a 2005, el 5% de la poblacin de renta superior increment su renta un 81%, el 20% de la poblacin de renta superior un 53%, mientras que las rentas medias e inferiores vieron disminuir sus rentas (el 20% de la poblacin con menor renta vio descender su renta un 1%) o la vieron crecer muy lentamente (el siguiente 20% por encima del anterior 20% vio crecer sus rentas un 9%). Y ello fue consecuencia de que los salarios descendieran o se estancaran durante aquel periodo, tal como han documentado los informes TheState of WorkingAmerica del EconomicPolicyInstitute. Es este descenso el que determin el gran endeudamiento de las familias, que origin el enorme crecimiento de la banca.

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La financiacin de la economa (es decir, la gran extensin del sector financiero en la economa) se explica precisamente por el gran endeudamiento de la poblacin, endeudamiento que era posible por el elevado precio de la vivienda, el mayor aval de tal endeudamiento. La prctica agresiva de promocin del endeudamiento por parte de la Banca lleg tambin al fenmeno de las hipotecas basura que se supone que son el origen de la crisis financiera.

Por otra parte, la escasa demanda hizo disminuir el crecimiento econmico, lo que forz al Banco Central del gobierno federal a bajar los intereses, facilitando la aparicin de las sucesivas burbujas, siendo la ltima la burbuja hipotecaria. De nuevo, la crisis financiera se originaba por la escasa demanda, resultado del descenso de las rentas del trabajo. De ah que, a no ser que se resuelva el enorme endeudamiento de las familias, recuperando las rentas del trabajo existentes antes de la rotura del Pacto Social, no se resolver la crisis.

De ah se deriva el hecho de que, aun cuando se hayan evitado los colapsos de la gran banca, la crisis no se est resolviendo, pues el problema de fondo no se est resolviendo. La escasa capacidad de consumo por parte de la poblacin se traduce en un problema de demanda de dimensiones enormes y que no se puede resolver sin solucionarse el enorme problema del endeudamiento privado. (Pg. 2)

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CAPTULO III CONSECUENCIAS DE LA CRISIS INTERNACIONAL Eduardo, S. (2010) sostiene que: En efecto, la emisin inorgnica de dlares, se ha vuelto en prctica comn de la FED norteamericana, prctica que le permite cambiar deuda por liquidez, con lo cual reduce su deuda interna ( la poltica monetaria expansiva se hace va compra de bonos o deuda en la economa), que a su vez reduce la tasa de inters referencia a los niveles en las que se halla actualmente 0.25%, permitiendo que estos dlares busquen refugios rentables en pases como el nuestro que paga como inters el 4.25%; lo bondadoso de esta medida, es que incrementa el precio de los bonos y mediante este efecto acreciente la disponibilidad de riqueza de activos de los consumidores norteamericanos por un lado; y reduce la tasa de inters entre la banca y los agentes econmicos impactando en los inversionistas. La propagacin de la crisis financiera a la economa real se est dejando sentir con una contundencia dramtica: explosin de la burbuja inmobiliaria, aumento de la morosidad en el pago de prstamos hipotecarios, familias a las que se les embarga su casa o que no pueden acceder a su primera vivienda, despidos masivos en los sectores ms sensibles de la economa, con efecto domin sobre el resto del sistema productivo. Hoy da, los problemas ms graves y urgentes de la economa ya no tienen que ver con la situacin de las entidades financieras y s con personas damnificadas por la codicia de dichas entidades bendecida por los poderes pblicos. (Pg. 16) Fuertes prdidas y deterioro de la base de capital de numerosos bancos de Europa y los EE.UU. Subida de los tipos de inters interbancarios ante la escasez de liquidez y pese a las inyecciones de los bancos centrales. Contraccin del crdito y prstamos ms caros para empresas y particulares. Frenazo econmico ante las restricciones monetarias. Debilitamiento del dlar frente al euro, primero y despus, derrumbe del Euro ante el dlar.

3.1. CONSECUENCIAS EN EL PER En una entrevista de RPP Jorge Chvez lvarez, ex presidente del Banco Central de Reserva (BCR) (2012) seala que: Las emisiones inorgnicas a la larga generan un proceso inflacionario y una baja en el valor de la moneda. Eso ocurre con el dlar y sigue como referencia. El dlar pierde valor por la irresponsabilidad en el manejo fiscal y monetario. Si el pas que emite de manera inorgnica su moneda fuese el Per, el problema mayor a afrontar sera el de la Introduccin a la Teora Econmica 17

inflacin, experiencia por la que paso el Per el segundo quinquenio de 1980, afectando la capacidad adquisitiva de la poblacin y generando especulacin en todos los sectores vinculados a los servicios de la economa y por ende afectando a los sectores reales productivos.

La ventaja de la economa norteamericana, es que produce dlares para el mundo y estas buscan refugio en pases donde sus tasas de inters referencial son altas, tal como sucede actualmente, generando desequilibrios en el mercado cambiario, depreciando la divisa norteamericana y obligando a las entidades monetarias de estos pases salir a comprar dlares e ir incrementando de manera creciente las reservas internacionales netas (RIN), como en el caso Peruano cuyas reservas al momento de redactar el presente comentario supera los 55,000 millones de dlares, con lo cual, los gestores de la poltica econmica estadounidense se evitan de tener inflacin en su pas. La expansin monetaria del pas del norte y su fuga a los pases del mundo, no solo obliga a los segundos a salir a comprar la divisa norteamericana para evitar su mayor apreciacin, sino tambin le genera problemas monetarios internos, comprar dlares significa sacar mayor cantidad de soles a las calles, lo que obliga de manera posterior a reducir esta liquidez va venta de bonos o compra de deuda interna para lograr mantener la tasa de inters referencial que nos permite controlar la inflacin.

3.2. EL FIN DEL DLAR? Andr, G. (2011) sostiene que: Desde que se cre el Euro, Estados Unidos ha visto reducido su poder a nivel internacional y es normal que pongan mecanismos en marcha para contrarrestar esta tendencia. Para muchos es una conspiracin mientras que para otros ya est en marcha y se firm un acuerdo al respecto entre George Bush, Vicente Fox y el primer ministro canadiense Martin en Marzo de 2005. Esta unin entre los tres pases viene iniciada con la construccin de una gran autova (NAFTA Superhighway) que discurre desde Mxico hasta Canad, uniendo estos dos pases en sus fronteras con EEUU, por un lado, desde la frontera entre EEUU y Mxico en Laredo, Texas hasta la frontera entre EEUU y Canad en Duluth, Minnesota. Desde comienzos de 2002 el dlar inici un descenso que actualmente contina y que segn la mayor parte de los expertos se agravar en los prximos meses. La declinacin despeg poco tiempo despus de los atentados (o auto atentados) del 11 de Septiembre de 2001, es decir del lanzamiento de la ofensiva blica global de los Estados Unidos. Existe un encadenamiento causal claro entre la decadencia econmica del Imperio y la tentativa desesperada de sus dirigentes por frenarla a travs de una sucesin de victorias militares en Asia Central y Medio Oriente. Si esa estrategia hubiera sido exitosa la superpotencia controlara hoy la mayor parte de la franja eurasitica que se extiende desde los Balcanes hasta Pakistn atravesando Turqua, la cuenca del Mar Caspio, Irak, e Irn, dominando as cerca del 70 % de los recursos petroleros mundiales.

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Ese hecho le habra permitido asegurar su hegemona financiera internacional simbolizada por el reinado universal del dlar. Pero la aventura fracas y hoy los norteamericanos estn empantanados en Irak y Afganistn mientras se reduce su influencia sobre Eurasia. El poder de los Estados Unidos descansa sobre dos pilares decisivos: el dlar y el Pentgono, el primero (la hegemona financiera) sosteniendo al segundo y este ltimo imponiendo los privilegios econmicos del Imperio. Esta fortaleza doble ha predominado desde el fin de la Segunda Guerra Mundial y tuvo su perodo de auge entre 1945 y 1971, ao en que la Casa Blanca decidi liquidar la conversin de dlares en oro amenazada por las reservas dolarizadas en poder de las otras potencias industriales. A partir de ese momento se desarroll una etapa monetaria turbulenta donde el dlar sigui reinando en el planeta gracias a un juego perverso que acordaron los pases ricos y que culmina ahora con un empapelamiento global que puede conducir a una incontrolable sucesin de crisis financieras. (Pg. 4) 3.2.1 La declinacin del dlar Andr, G. (2011) sostiene que: Despus de 1971 el dlar ya no era la moneda de una superpotencia econmica ascendente sino dinero-papel emitido por una economa que iba perdiendo competitividad y cuya produccin petrolera haba entrado en declive. Sin embargo su consumo sigui creciendo y en consecuencia sus importaciones lo que la convirti en el principal mercado internacional. Europeos, japoneses, sudcoreanos y ms recientemente chinos encuentran en los compradores norteamericanos clientes cuyo volumen general de demanda no puede ser remplazado. Algunos indicadores ilustran bien la decadencia de la economa norteamericana. En primer lugar el dficit comercial que fue creciendo desde cifras relativamente modestas a mediados de los 1970 hasta superar los 700 mil millones de dlares en 2006, en este ltimo ao por cada dlar de exportacin de bienes se importaban dos.

El dlar, es decir el instrumento de pago de la economa (deficitaria) norteamericana es la pieza esencial de toda la trama. Su cada demasiado rpida provocara una contraccin general de las importaciones de los Estados Unidos y de su nivel rentabilidad interna (medido segn las otras divisas) comprimiendo directamente tanto las ventas como las inversiones de esos pases en el Imperio. Pero adems dicho derrumbe causara la hper revaluacin del yen y del euro lo que reducira de manera significativa las exportaciones de la Unin Europea y Japn con fuertes impactos recesivos en ambas potencias. China tambin se vera negativamente afectada.

Todos estos pases tratan entonces de apuntalar al dlar, sin embargo a medida que la economa estadounidense se va debilitante (proceso irresistible en el mediano y largo plazo) deben tomar algunas precauciones aunque no es mucho lo que pueden hacer. Los europeos solo tratan de prolongar la agona porque saben que el desenlace fatal los golpear duramente, algo parecido hacen los japoneses, y los chinos intentan Introduccin a la Teora Econmica 19

tmidamente diversificar (des dolarizar) sus mega reservas dolarizadas sabiendo que si des dolarizan rpido pueden llegar a provocar una catstrofe financiera global que tambin los daara a ellos. (Pg. 5) Andr, G. (2011) sostiene que: Todos han llegado a la conclusin de que no pueden quedarse indefinidamente en el reino del dlar pero tambin saben que no pueden irse de un da para otro, donde est la "solucin"?, en ninguna parte (algunos esperan sin decirlo que el paso del tiempo despeje alguna va de salida). Por eso miden con extrema prudencia cada movimiento, intensifican las consultas entre ellos, se extorsionan mutuamente, se dan golpes bajos, se ayudan... Decae (gradualmente por ahora) el dlar y aparecen las primeras seales de desconfianza hacia las otras monedas "fuertes" como el yen o el euro cuyas economas de respaldo, Japn y la Unin Europea, estn estrechamente ligadas a la de los Estados Unidos. Ello incita a los especuladores a diversificar su negocios y a un cortoplacismo mayor pero tambin en algunos casos (cada da ms numerosos) a buscar valores de refugio, un ejemplo de ello es la especulacin sobre el oro cuyo precio ha estado ascendiendo desde el comienzo de la dcada actual acercndose en algunos momentos a su mayor nivel histrico (alcanzado en 1980 con algo ms de 800 dlares la onza). A cuando puede llegar el precio del oro si tan solo una pequea porcin de la masa especulativa global se vuelca hacia ese metal?

Seguramente una euforia del oro desatara otras euforias precipitando una turbulencia internacional difcil de imaginar. Pero la financiacin no es el nico problema, el tema del agotamiento de los recursos energticos no renovables es tambin grave. Como sabemos las cuatro principales potencias industriales (Estados Unidos, Unin Europa, Japn y China) son abrumadoramente deficitarias en materia energtica, su expansin probablemente se desacelerar debido al inevitable enfriamiento de la economa norteamericana, pero an con crecimiento bajo seguirn presionando sobre (agotando) las reservas energticas globales: el precio del petrleo, por ejemplo, seguir subiendo aunque en ciertos perodos a ritmos menos estridentes. Y un agotamiento provoca otro, porque el desarrollo de los biocombustibles tendiente a compensar la declinacin de la produccin petrolera se apropia de tierras frtiles actualmente utilizadas en la produccin de alimentos que sufrir as un impacto negativo. La "solucin cientfica" al problema es aumentar en ambos casos la productividad por hectrea cultivada con aplicacin masiva de transgnicos y degradacin a mediano plazo de la tierra agrcola.

Crisis financiera (simbolizada por la declinacin del dlar) manifestacin de una crisis crnica de sobreproduccin global y agotamiento de recursos productivos (crisis de sub produccin) se combinan para marcar la irrupcin de un fenmeno sin precedentes en la historia de la civilizacin industrial.

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La declinacin del dlar no es solo la de una moneda, as se trate de la moneda global dominante, si fuera as las sper poderosas instituciones financieras de los pases ricos podran imponer alguna alternativa superadora, por supuesto en medio de disputas feroces entre las grandes potencias. Lo que est en crisis es la totalidad del sistema monetario mundial incluyendo al dlar y las otras divisas "fuertes" expresin de una crisis en decadencia estructural alimentada por desajustes que se van agravando.(Pg. 6)

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CAPITULO IV SOLUCIONES A LA CRISIS INTERNACIONAL 4.1 LA RESPUESTA INTERNACIONAL A LA CRISIS Marco, B. (2010) sostiene que: Las instituciones econmicas internacionales, as como los propios gobiernos, han utilizado una serie de medidas para el control de la crisis y la estabilizacin de los mercados financieros y monetarios. Entre ellas, la movilizacin de recursos y crditos desde los bancos centrales, compra de activos lquidos y la capitalizacin de la banca privada con recursos pblicos. Sin embargo, los mercados de crdito continuaron sin estabilizarse y algunas instituciones financieras permanecan con una solvencia muy dbil. Como resultado se observaron cadas abruptas de las bolsas mundiales, prdidas de viviendas ante la imposibilidad de pagar las cuotas de las hipotecas estadounidenses; inversionistas y empresas multinacionales con fuertes prdidas internacionales y, en consecuencia, un alarmante aumento del desempleo que se ha extendido en el nivel mundial. El Congreso estadounidense aprob en 2009 un paquete de estmulo econmico por 789 mil 200 millones de dlares, repartidos en tres grandes mbitos: un 38 % destinado a recortes de impuestos, un 38% reservado para gastos sociales y un 24% dedicado a grandes inversiones pblicas. Con diferencia, la partida ms grande (estimada en 116,200 millones de dlares) se dedicar a rebajar los impuestos de trabajadores que ganen menos de 75,000 dlares al ao y a los matrimonios que declaren al Fisco ingresos conjuntos por debajo de los 150.000 dlares anuales. En Europa, las primeras reacciones fueron de los pases en lo individual, segn las impactos que en cada economa nacional se iban sintiendo. La Unin Europea, por su parte, elabor un Plan Europeo de Recuperacin Econmica para enfrentar la crisis. El plan contempla un conjunto de medidas destinadas a apoyar la economa real y se sustenta en la estrategia de Lisboa para el Crecimiento y el Empleo; los recursos ascienden a un monto aproximado de 200 mil millones de euros (1.5% del PIB europeo). (Pg. 23) 4.2 LA RESPUESTA DE ESTADOS UNIDOS ANTE LA CRISIS Marco, B. (2010) sostiene que: Debido a los efectos iniciales de la crisis, que se evidenciaron a mediados de 2008, la regin comenz a tomar posiciones rpidamente y a establecer una lectura rpida de sus respectivas situaciones nacionales, as como de posibles medidas de tipo regional. Por una parte, los sectores financieros (de hecho la mayora de bancos privados), habiendo pasado anteriormente por otras crisis recientes, prcticamente no tenan inversiones en los llamados papeles txicos de la burbuja hipotecaria; y sus inversiones externas eran Introduccin a la Teora Econmica 22

mayoritariamente en bonos del tesoro estadounidense. Esto hizo que una reaccin inicial de tranquilidad en la banca comercial privada, muy parecida en casi todos los pases, se trasvasara a las autoridades econmicas gubernamentales con un falso sentido de blindaje frente a la crisis, y resultara en declaraciones oficiales similares en la regin, con matices diversos en cada pas, en cuanto a que se estaba preparado para enfrentarla. En algunos casos se lleg incluso a opinar que la crisis financiera global no afectara al pas. Sin embargo, la crisis comenz a expresarse en una severa contraccin del crdito internacional para la banca local, en una reduccin incrementada del comercio, y posteriormente en un decrecimiento de las remesas familiares. Esto, conjugado con los incrementos de precios en los combustibles y en los alimentos, gener rpidamente un cuadro de revisiones diagnsticas para enfrentar las formas como la crisis comenzaba a manifestarse en las economas centroamericanas. En el mbito regional, tanto los presidentes centroamericanos como el Consejo de Ministros de Integracin Econmica de Centroamrica (COMIECO) se mostraron dispuestos a fortalecer el proceso de integracin regional y avanzar hacia la Unin Aduanera, comprometindose a no crear barreras comerciales entre los pases. Otras de las medidas esbozadas de forma tentativa fueron el restablecimiento de la Cmara de Compensacin Centroamericana y la posible adopcin de una moneda nica (resucitando una antigua propuesta de los 70s). Sin embargo, es importante destacar que muchas de estas medidas no se han llegado a realizar plenamente, o ni siquiera se han iniciado, por falta de compromiso de los pases o porque algunas de ellas solo fueron puestas en la mesa de la discusin regional como una carta de intenciones. (Pg. 24) A mediados de 2008 los mandatarios centroamericanos, en vista del impacto de la crisis financiera internacional, pero antes de que se agravaran sus consecuencias en Centroamrica, ya avizoraban como una prioridad apuntalar el proceso de integracin regional. Para ello, consideraron dentro de las medidas ms urgentes concretar 22 proyectos de los 90 inicialmente contemplados en el Plan Puebla Panam (PPP). Es en este marco que Elas Antonio Saca en ese momento Presidente de El Salvador hizo un llamado de atencin ante el riesgo que corra la estabilidad de la regin frente a lo que llam la tormenta perfecta que combinaba la crisis alimentaria y energtica con la desaceleracin econmica de EE.UU. Los presidentes centroamericanos acordaron un conjunto de medidas para fortalecer el Sistema de la Integracin Centroamericana (SICA). Al respecto, en octubre de 2009 se present ante organismos internacionales como CEPAL, FMI, BM, BID y BCIE, as como al Departamento del Tesoro de Estados Unidos, un Plan de Inversiones y Financiamiento para enfrentar la crisis por parte del presidente del Consejo de Ministros de Hacienda y Finanzas de Centroamrica. Dentro de otras posibles opciones se lleg a considerar regionalizar el Plan anti crisis de El Salvador, que incluye la inversin de US$587 millones en medidas econmicas y sociales, pero tampoco esta opcin se ha materializado. Los termmetros regionales ms confiables para dar seguimiento a los impactos econmicos y sociales en Centroamrica siguen siendo los reportes peridicos del Consejo Monetario Centroamericano, las actualizaciones frecuentes de la CEPAL y los foros peridicos del Banco Centroamericano de Integracin. (Pg. 25) Introduccin a la Teora Econmica 23

4.3 MEDIDAS DEL GOBIERNO DE ESTADOS UNIDOS FRENTE A LOS EFECTOS DE LA CRISIS Marco, B. (2010) sostiene que: En Centroamrica, los gobiernos han presentado sus propios planes nacionales o programas anti crisis, en los que se incorporan medidas para atenuar el impacto de la crisis internacional en las economas y compensar a los sectores ms vulnerables. En enero de 2009 Costa Rica present El Plan Escudo. En el mismo mes se present el Programa Nacional de Emergencia y Recuperacin Econmica en Guatemala. El Salvador present en junio de 2009 el Plan Global Anti crisis. En Nicaragua se utiliz el Plan Nacional para la Conservacin y Generacin de Empleo 2009. Y en Honduras se denomin Programa de Defensa de la Produccin, el Crecimiento y el Empleo del ao 2009 (aunque no era propiamente un nuevo Plan, sino una compilacin de los diferentes programas que estaban vigentes en proceso de negociacin, para atacar la pobreza. Este programa se vio afectado despus de la Sucesin Presidencial del 28 de junio, al suspenderse gran parte de la cooperacin internacional para Honduras). Por su parte, Panam anunci en junio de 2009 un paquete de modificaciones al Programa de Estmulo Financiero (PEF). (Pg. 28)

Marco, B. (2010) sostiene que: En trminos generales, la OIT reconoce que durante 2009 las polticas anti crisis implementadas por los gobiernos centroamericanos se enfocaron en dos grandes vertientes: el mbito financiero y las redes de proteccin social. As, los mecanismos para la contencin de la crisis se han expresado a travs de medidas de carcter muy variado de pas a pas, no slo por el impacto de la misma sino tambin por el contexto poltico de cada uno. Sin embargo, se presentan elementos similares por tratarse de una regin significativamente homognea en sus modelos de desarrollo. En general, se foment un estmulo a la reconversin o promocin de iniciativas de inversin que inyecten capital a la economa, as como el aseguramiento del financiamiento del sector bancario. Adems, se promovi la supervisin del sistema de acceso a crditos, la prudencia bancaria y la reserva en el gasto pblico a travs del recorte de erogaciones innecesarias. En este ltimo aspecto hay que destacar que el gasto pblico en infraestructura y lo social deben exceptuarse, pues en todos los pases se incrementaron de manera sustantiva. Por una parte, se generaliz la promocin de empleo de mano de obra no calificada por medio de obra pblica. Por la otra, se recurri a presupuestos incrementados extraordinarios para ampliar programas de asistencia alimentaria de emergencia, as como otro tipo de programas asistenciales para sectores vulnerables (por ejemplo, el Programa Mi Familia Progresa de Guatemala presupuest casi US$66 millones para un plan de transferencias monetarias condicionadas).

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En prcticamente todos los pases se recurri a medidas extraordinarias en los presupuestos, puesto que los planes anti-crisis de Centroamrica contemplan una alta demanda de recursos. Tambin se fomentaron medidas como la bsqueda de reduccin de la evasin fiscal, el incremento en los niveles de recaudacin tributaria y la austeridad fiscal. De acuerdo con lo anterior, el rgano Ejecutivo de El Salvador emiti un decreto de austeridad y actualmente ha propuesto un pliego de refor mas de ley destinadas al combate de la elusin y evasin fiscal, fundamentalmente. Nicaragua plantea en el Plan Nacional una fuerte poltica de austeridad fiscal que, entre otras finalidades, busca la reduccin del 20% del gasto corriente para la adquisicin de bienes y servicios. (Pg. 29)

Marco, B. (2010) sostiene que: Por su parte, Guatemala se comprometi a evitar que el dficit fiscal aumentara durante el 2009, as como a adoptar otras medidas de optimizacin del presupuesto, para lo cual se promovi la introduccin de una ley de modernizacin de la tributacin indirecta.

En cuanto a las redes de proteccin social, los pases de la regin pro -movieron importantes programas sociales, en los que destacan la extensin de la cobertura de la seguridad social para los desempleados que provienen del sector formal (en Costa Rica y El Salvador), las becas de formacin a desempleados (todos los pases con excepcin de Guatemala), transferencias condicionadas a jvenes (en Costa Rica y El Salvador), as como programas de entrega de alimentos o vveres en zonas rurales bajo condiciones de pobreza (Guatemala, El Salvador y Nicaragua).

En el caso de Panam, el programa anti crisis no contempla medidas especficas de proteccin social. En Honduras, como se mencion, no se puede hablar de un plan propiamente dicho, sino ms bien de una compilacin de lo que haba en materia de combate a la pobreza; adicionalmente, la Administracin Zelaya no consider necesario explicitar medidas extraordinarias de proteccin social. (Pg. 31)

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CONCLUSIONES Se concluye que la nica manera inmediata de resolver esta situacin es aumentando la demanda pblica a costa, en parte, de un elevado endeudamiento pblico. De ah la necesidad de mantener un elevado dficit pblico. Reducirlo es retrasar todava ms la recuperacin econmica y la creacin de empleo. Tal como se ha mencionado repetidamente, el estado debiera mantener un dficit elevado, a fin de permitir una inversin sobre todo en empleo pblico, que permita no slo resolver el enorme problema de falta de creacin de empleo sino tambin solucionar el retraso en la recuperacin econmica.

Vemos que, por desgracia, la Unin Europea est todava estancada en el pensamiento liberal, que toma el Pacto de Estabilidad como su dogma, Pacto que ha sido responsable de que la Unin Europea haya crecido menos y haya creado menos empleo que EE.UU. donde tal Pacto ni existe ni se espera.

La crisis financiera generada en los Estados Unidos confirm las dudas sobre la eficacia de las polticas neoliberales y del libre comercio que promueve el modelo capitalista a nivel mundial, como mejor alternativa para alcanzar el crecimiento y el desarrollo de los pases. Esta crisis vuelve a colocar en los diferentes espacios acadmicos, gubernamentales y en la sociedad en general, la necesidad de Reformar las Instituciones Financieras Internacionales, porque estas fueron creadas tras la segunda guerra mundial y no estn cumpliendo con el rol para los cuales fueron creadas; adems se le critica por su falta de gobernabilidad y democracia en la toma de decisiones y las condicionalidades que exige para acceder a sus crditos.

La prdida de credibilidad que atraviesan actualmente el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial, ha impulsado propuestas que abogan no slo por su reforma, sino la creacin de una nueva arquitectura financiera internacional (Banco del Alba, Sistema Unitario de Compensacin Regional de Pagos (SUCRE) y el Banco del Sur), iniciativas apoyadas por los pases del MERCOSUR, UNASUR y el ALBA.

Como bien pudo observarse los pases desarrollados no aplican las polticas que promueven para el resto del mundo, acuden al proteccionismo en momentos de crisis y al liberalismo econmico en momentos de auge econmico. Esta situacin debe hacer reflexionar al mundo entero sobre la importancia que reviste para las naciones, el tener la libertad de elegir, las polticas que mejor se adaptan a sus realidades internas y lo equivocado y peligroso que puede resultar el tener que aceptar imposiciones de polticas a cambio de un financiamiento.

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Los efectos que ha tenido la crisis en el mundo no pueden seguir resolvindose con austeridad y reduccin del gasto social, los pueblos no debemos continuar cargando los costos generados por el modelo capitalista mundial, ejemplo de ello lo acontecido en Europa, suicidios, desempleos, aumento en la edad de la jubilacin y manifestacin masivas. Finalmente de la investigacin realizada sobre la crisis financiera generada en los Estados Unidos, se concluye que:
La crisis financiera internacional es una crisis estructural que ha puesto en duda el funcionamiento del sistema capitalista y de las polticas que este promueve a nivel mundial, en especial la liberalizacin financiera y la movilidad de los capitales sin ningn tipo de regulacin por parte de los estados.

Las crisis simultneas que se desarrollan a nivel internacional: Crisis alimentaria, ecolgica, migratoria, energtica y de gobernabilidad es un claro ejemplo de la decadencia del sistema capitalista que ha puesto en peligro la supervivencia del planeta y de la humanidad.
Los pases latinoamericanos, en especial Sudamrica, est en mejores condiciones para enfrentar una crisis financiera, por las polticas econmicas aplicadas con anterioridad, ejemplo de ello, es la Repblica Bolivariana de Venezuela que previo a la crisis aplic polticas como: incremento del salario mnimo y de la inversin social, control de cambio, decisin de trasladar las reservas monetarias del pas, a bancosdistintos de los estadounidenses y suizos, entre otras.

Las polticas de ajustes recomendadas por las instituciones financieras, tales como: la austeridad, recorte del gasto pblico, privatizaciones, pago de la deuda externa, han demostrado las consecuencias que su aplicacin generan en el mbito social. Debemos respaldar y estudiar las recomendaciones emanadas de las conferencias: Respuestas del Sur frente a la Crisis Econmica Mundial,Foro Social Mundial, MERCOSUR, Unasur, ALBA y CELAC, en especial la propuesta de creacin de una nueva arquitectura financiera internacional.

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