2 003 UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS Universidad del Per, DECANA DE AMRICA FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES CONTENIDO ASPECTOS GENERALES LA CIENCIA ECONMICA.- PROBLEMAS CENTRALES DE TODA SOCIEDAD.- HISTORIA DEL PENSAMIENTO ECONMICO.- DIVISIN DE LA ECONOMA.- MTODO.- FALACIAS.- CONCEPTOS BSICOS.- FACTORES DE LA PRODUCCIN.- EL SISTEMA ECONMICO. PRIMERA PARTE: MICROECONOMA TEORA DE LA DEMANDA Y TEORA DE LA OFERTA.- LEYES DE LA OFERTA Y LA DEMANDA.- ELASTICIDADES.- EQUILIBRIO DE MERCADO.- CASOS PRCTICOS. TEORA DEL CONSUMIDOR.- FUNCIN DE UTILIDAD.- CURVAS DE INDIFERENCIA.- RESTRICCIN PRESUPUESTARIA.- OPTIMIZACIN DEL CONSUMO.- EJERCICIOS. TEORA DEL PRODUCTOR.- LA EMPRESA.-OBJETIVOS.- LAS FINANZAS EMPRESARIALES.- LAS DECISIONES DE INVERSIN Y FINANCIACIN.- REESTRUCTURACIONES EMPRESARIALES.- PRINCIPIOS.- FUNCIN DE PRODUCCIN.- ISOCUANTAS.- RESTRICCIN DE COSTOS.- OPTIMIZACIN DE LA PRODUCCIN.- EJERCICIOS. MERCADOS PERFECTAMENTE COMPETITIVOS.- EJERCICIOS. COMPETENCIA IMPERFECTA.- MONOPOLIO.- OLIGOPOLIO, MONOPSONIO.- EJERCICIOS. SEGUNDA PARTE: MACROECONOMA LA PRODUCCIN.- PBI, PNB.- FORMAS DE MEDIR LA PRODUCCIN. EL MODELO IS-LM LOS MERCADOS FINANCIEROS.- ELEMENTOS.- EL SISTEMA FINANCIERO.- LA INTERMEDIACIN FINANCIERA DIRECTA E INDIRECTA.- EL SISTEMA BANCARIO Y NO BANCARIO.- EL MERCADO DE VALORES Y LA BOLSA DE VALORES. EL BCR Y LA POLTICA MONETARIA.- HOJA DE BALANCE DEL BCR.- EL PROCESO DE OFERTA MONETARIA.- LOS BANCOS COMERCIALES.- LA POLTICA MONETARIA EXPANSIVA Y RESTRICTIVA.- EL MECANISMO DE TRANSMISIN MONETARIA. LA INFLACIN.- CAUSAS.- CLASIFICACIN.- POLTICAS DE ESTABILIZACIN.- LA CURVA DE PHILLIPS. EL COMERCIO INTERNACIONAL.- EL MERCADO CAMBIARIO.- LOS ARANCELES. EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO ECONMICO.- FUENTES DEL CRECIMIENTO. LA CIENCIA ECONMICA Ciencia social que trata de asignar eficientemente recursos escasos para satisfacer mltiples necesidades. Se ocupa de estudiar un tipo particular de relaciones sociales: aquellas que se establecen entre las personas con el propsito de la satisfaccin de sus necesidades a travs de los bienes y servicios. Estas son las relaciones econmicas. Ellas dan lugar a la actividad econmica. El objeto de la actividad econmica es producir bienes y/o brindar servicios y distribuirlos entre los consumidores. Debido a que la actividad econmica se repite constantemente, la produccin y distribucin constituyen un proceso, el proceso econmico. La Economa tiene por objeto el estudio del proceso econmico en sociedades concretas, sus proposiciones tienen que hacer referencia a la realidad. La Economa es una ciencia fctica. Segn Frank H. Knight, la Economa es la ciencia social que estudia la solucin del problema econmico del hombre que vive organizado en sociedad. A la economa le interesa el estudio del hombre que vive en sociedad. No le interesa el estudio del hombre que vive aisladamente y que por s slo se procura los medios necesarios para su subsistencia. Existe problema econmico cuando hay escasos recursos o limitados y mltiples necesidades que atender o mltiples alternativas de aplicacin de los recursos. Por tanto, la base de la Economa es la escasez de bienes y la multiplicidad de necesidades. Los bienes escasos se conocen como bienes econmicos, a diferencia de los bienes que existen en forma abundante y que no necesitamos realizar esfuerzo alguno para conseguirlos se conocen como bienes no econmicos o simplemente bienes libres. Los problemas econmicos centrales de toda sociedad La Economa debe resolver tres cuestiones bsicas o problemas econmicos: 1) Qu bienes y servicios van a producirse y en qu cantidades?, es decir, cuntos bienes y servicios van a producirse y cules, cundo van a producirse. Este es el problema de la eficiencia econmica, del nivel econmico. 2) Cmo van a producirse los bienes y servicios?, es decir, quin los va a producir, con qu recursos y con qu mtodos tecnolgicos. Este es el problema del nivel tecnolgico de la eficiencia tecnolgica. 3) Para quin van a producirse los bienes y servicios? (produccin, distribucin y consumo), es decir, quin va a disfrutar y beneficiarse de los bienes y servicios de la nacin o cmo se va a dividir el producto nacional entre los diversos individuos y familias. Este es el problema de la produccin, el nivel social. Este problema tiene que ver con los modelos de organizacin econmica. Para el Liberalismo, se garantizan la eficiencia econmica, la eficiencia tecnolgica y la eficiencia distributiva con el libre funcionamiento del sistema de precios y de los mecanismos de mercado. Sus principios bsicos son la propiedad privada de los medios de produccin, la libre iniciativa y la competencia empresarial. A diferencia del Socialismo, que asegura las tres eficiencias: econmica, tecnolgica y distributiva, mediante la propiedad pblica de los medios de produccin, la planificacin de la produccin y la intervencin del Estado. Historia del Pensamiento Econmico Los Pre Clsicos Mercantilistas Cromwell, Colbert s. XVI al XVIII Se caracterizaron por ser proteccionistas. Industria Manufacturera. La riqueza de una nacin proceda de la cantidad de oro y plata que se posea. Fisicratas (Quesnay) s. XVIII Se opusieron a las restricciones gubernamentales. La agricultura como sector productivo. La riqueza de una nacin proceda de su capacidad de produccin. La Economa Clsica Adam Smith, David Ricardo, Say La clave del funcionamiento econmico de la sociedad descansa en las leyes del mercado y en la interaccin del inters individual y la competencia. La Economa Marxista K. Marx El capitalismo genera crisis cada vez ms graves y conduce inevitablemente a su destruccin. La Economa Neoclsica A. Marshall, Walras (Equilibrio General) El anlisis del funcionamiento del sistema de mercado empezaba con el estudio del comportamiento de los productores y consumidores. La Revolucin Keynesiana Keynes: Teora General de la Ocupacin, el inters y el dinero. Papel fundamental de la demanda agregada y negacin de la ley de Say. Los Monetaristas Friedman: el Estado incurre en dficit. Reducir el tamao del Estado y suprimir regulaciones administrativas. Las autoridades slo deben proveer a la economa una cantidad de dinero que crezca a una tasa constante compatible con el crecimiento de la actividad econmica. Nueva Macroeconoma Clsica Robert Lucas, Robert Barro Plantean con ms vigor que Friedman que las economas de mercado se autorregulan. Invocan el concepto de expectativas racionales (los individuos hacen uso eficiente de toda la informacin disponible). Las polticas gubernamentales son ineficientes para estabilizar de manera sistemtica una economa. Caractersticas fundamentales de los Modelos Econmicos Economa Socialista Sistema de organizacin social y econmica basado en el principio de la igualdad, que defiende la abolicin de la propiedad privada o socializacin de los medios de produccin para alcanzar una sociedad ms justa, libre y solidaria. Economa cerrada Estado absoluto Propiedad pblica de los medios de produccin Controles y regulaciones econmicas.
Planificacin central (las autoridades deciden qu, cunto y como producir). Proteccionismo industrial.
Subordinacin de la economa a la poltica.
Acceso al mercado por autorizacin gubernamental. Economa de Mercado Conjunto de ideas de orden poltico y social que favorecen la mxima libertad en lo econmico sin intervenciones del Estado. El Estado debe dedicarse a actividades indispensables como: defensa, moneda, hacienda y relaciones exteriores. Economa abierta Estado limitado Propiedad privada de los medios de produccin Libre competencia (precios libres, ganancias y concurrencia libres). El mercado determina qu, cunto y como producir. Apertura al exterior. Libre comercio e integracin con el mundo. Estabilidad de las principales variables (moneda y tipo de cambio). Libre movilidad de los factores de produccin. El modelo econmico define los instrumentos y la manera de aplicarlos (ejemplo: precios libres vs. Controles), as como la priorizacin de los objetivos econmicos. Los modelos socialistas priorizan la distribucin del ingreso y el empleo, mientras que los modelos de mercado priorizan el crecimiento y la estabilidad de precios.
ECONOMA DESCRIPTIVA
Describe o mide los hechos o fenmenos econmicos y observa sistemticamente el comportamiento de sus diversos agentes. Los hechos o fenmenos son descritos de la manera como se presentan en la realidad. POLTICA ECONMICA
Aplica los desarrollos hechos por la Teora Econmica. Acta sobre la realidad con tres objetivos bsicos: crecimiento, estabilidad y equidad. La poltica econmica es el conjunto de acciones econmicas realizadas por el gobierno y otros rganos del Estado (Congreso, Banco Central, etc.) para alcanzar determinados objetivos, algunos a corto plazo (estabilidad de precios) y otros a largo plazo, cuya consecucin implica llevar a cabo reformas estructurales.
TEORA ECONMICA
Formula principios, leyes o modelos econmicos sobre la base de las descripciones y observaciones de la economa descriptiva. Se postulan teoras, principios, leyes ordenados en funcin de lo descrito. Comprende: la Teora Microeconmica y la Teora Macroeconmica.
ECONOMA POSITIVA
ECONOMA NORMATIVA DIVISIN DE LA ECONOMA La Economa se divide en dos campos: el de la Economa Positiva y el de la Economa Normativa. ECONOMA POSITIVA Se interesa por describir o teorizar determinado aspecto de la realidad, preocupndose de los hechos, por la forma como son o como se presentan. En la Economa Positiva el observador no se preocupa por juzgar los hechos ni por evaluar cada una de sus consecuencias sociales, polticas o econmicas. En este anlisis no intervienen juicios de valor respecto de aquellos que es bueno o malo. La Economa Positiva comprende a la Economa Descriptiva y a la Teora Econmica.
ECONOMA NORMATIVA Estudia el cmo deberan ser las cosas; en este sentido trata de modificar la realidad econmica en funcin de objetivos previamente determinados. Se formulan juicios de valor proponiendo nuevas situaciones. Para la aplicacin de la Economa Normativa se requiere de un gran conocimiento de Economa Positiva para as poder intuir los probables efectos resultantes de cualquier accin o medida de Poltica Econmica.
Entre los principios positivos y los normativos existe una estrecha interdependencia a pesar de las diferencias. La Economa Normativa no puede prescindir de los esquemas descriptivos y de los avances tericos de la Economa Positiva. TEORA MACROECONMICA Anlisis de macro variables:
Ingreso Consumo Ahorro e inversin Agregados monetarios Exportaciones e importaciones Impuestos y gastos pblicos Inflacin y deflacin Niveles de empleo Crecimiento y desarrollo econmico Ciclos econmicos TEORA MICROECONMICA
El consumidor y el anlisis de la demanda La empresa y el anlisis de la oferta Remuneracin de los factores de la produccin Estructura de competencia y equilibrio de los mercados Imperfecciones de los mercados TEORA ECONMICA Falacias u Obstculos en el Anlisis Econmico Los economistas tratan de evitar las falacias, errores de razonamiento que conducen a conclusiones equivocadas. Hay cuatro falacias muy comunes :
1) Ceteris Paribus.- Significa dejar lo dems constante. Por eso en la Teora Econmica son importantes los supuestos. Por ejemplo, la ley de la demanda establece una relacin inversa entre la cantidad demandada y el precio del mismo bien, manteniendo los dems factores constantes (precio de los bienes afines, ingreso, gustos y preferencias, nmero poblacional, etc.). 2) Falacia Post Hoc.- Confundir la causa (A) y el efecto (B). Consiste en relacionar dos hechos que no tienen que ver el uno con el otro. Por ejemplo, si se atribuye el crecimiento de la economa exclusivamente al auge del mercado burstil. 3) Falacia de la Composicin.- Indica que lo que es cierto para uno o una parte no necesariamente es cierto para el todo. Por ejemplo, si una gran empresa despide algunos de sus trabajadores para recortar costos y aumentar sus beneficios y si todas las dems grandes empresas toman acciones parecidas, sus beneficios no necesariamente mejoran. 4) Problema de la Subjetividad.- Indica que todo depende como lo ve cada persona o individuo. Mtodo de la Ciencia Econmica Para explicar cualquier fenmeno econmico, se siguen los pasos siguientes : 1) Observacin y medicin.- Los fenmenos econmicos se estudian mediante datos histricos. Por ejemplo, la demanda de helados en una zona geogrfica especfica se estudia mediante los datos histricos. 2) Elaboracin del Modelo.- Representacin simplificada de la realidad; es una representacin subjetiva. El modelo contiene las caractersticas ms importantes de la realidad. Lo que se hace es recoger las variables que para el economista son las ms importantes. Lo que un modelo incluye y lo que deja fuera, resulta de los supuestos acerca de lo que es esencial y de los detalles que no lo son. El modelo ms simple en la Teora Microeconmica es el de oferta y demanda. 3) Planteamiento de la Hiptesis.- Proposiciones condicionales que se ponen a prueba. Una hiptesis podra establecerse de la siguiente forma: la demanda de helados en la ciudad de Ica est influenciada principalmente por las preferencias de los consumidores. 4) Contrastacin Emprica.- Nos indica si la hiptesis se cumple o no. Las predicciones de un modelo pueden corresponder o no, con los hechos. Una hiptesis que es comprobada pasa a la Teora Econmica (generalizacin que describe los principios econmicos que caracterizan el comportamiento de los individuos y de las instituciones) y cuando dicha Teora se cumple con bastante frecuencia pasa a ser ley. Cuando una hiptesis no se cumple, se tienen dos posibilidades: reformular el modelo o descartarlo. Flujo Circular de la Actividad Econmica Familia Empresa Gobierno Mercado de Productos Mercado de Factores Resto del Mundo Demanda de trabajo Oferta de trabajo Demanda de bienes Oferta de bienes Tributos (T) Gasto Pblico (G) Exportaciones (X) Importaciones (M) Modelo visual de la economa que permite observar cmo se interrelacionan los agentes econmicos (familia, empresa y gobierno) a travs de los mercados de productos o bienes y el mercado de factores. RECURSOS O FACTORES DE PRODUCCIN Los recursos o factores se pueden utilizar para producir bienes y servicios. Se agrupan en: tierra (dones de la naturaleza), trabajo (poblacin econmicamente activa), capital, capacidad tecnolgica y capacidad empresarial. El empleo de estos factores de produccin, de su disponibilidad, de su cualidades, de las formas de su movilidad y de su interaccin, resultan los patrones de atencin a las ilimitables necesidades individuales y sociales. Tierra de la variedad de recursos que los sistemas econmicos movilizan en el desarrollo del proceso de produccin, las reservas naturales o el factor tierra constituyen la base sobre la cual se ejercen las presiones y las actividades de los dems recursos. Son los recursos naturales que se utilizan para producir bienes y servicios. Alcance y tipologa del factor tierra: 1) Suelo.- parte dinmica de la superficie terrestre. Medio natural para el desarrollo de los vegetales. Su aprovechamiento econmico se define por la profundidad efectiva, el drenaje, la saturacin, la fertilidad y la renovacin. 2) Subsuelo.- capa de la corteza terrestre en donde se encuentran los yacimientos minerales, metlicos y no metlicos, yacimientos petrolferos y reservas de gas natural. El aprovechamiento econmico se define por el conocimiento geolgico, la calidad de las reservas medidas y su accesibilidad. 3) Agua.- incluye ocanos, mares, lagos, recursos hdricos que corren por la superficie, se filtran en el subsuelo y se renuevan por los mecanismos del ciclo hidrolgico. Su aprovechamiento econmico se define por factores como las propiedades fsico-qumicas, la potabilidad, la navegabilidad y su potencialidad para fines hidroelctricos. 4) Pluviosidad y clima.- la pluviosidad es una de las fases del ciclo hidrolgico, su importancia como recurso econmico se define por los intervalos en que ocurre y por los ndices de precipitacin. El clima se define por los factores martimo y continental, por la altitud, la localizacin, la renovacin y la dinmica de masas de aire. La pluviosidad y el clima, las variaciones de temperatura y la insolacin, complementan las potencialidades econmicas de las dems reservas. 5) Flora y fauna.- constituyen la flora todas las especies que hay en las diversas formas de cubierta vegetal del suelo, as como las que existen en el interior de los ocanos, mares y complejos hidrulicos. La fauna est constituida por las especies que habitan ecosistemas definidos: vertebrados e invertebrados. La importancia econmica de estas dos categoras se debe a sus potenciales de aprovechamiento efectivo para satisfacer necesidades humanas. Se les limita por imposiciones derivadas de procesos de extincin. 6) Otros factores.- el sol, debido a sus irradiaciones y fuentes de energa, se considera un recurso vital. Trabajo es el tiempo y esfuerzo que dedica una persona a producir bienes y servicios. El factor trabajo est constituido por una parte de la poblacin total: fuerza de trabajo. Parte de la poblacin total que est apta para el ejercicio de actividades econmicas. La mayor parte en condiciones normales es activa y la parte generalmente, inferior est constituido por inactivos. La poblacin econmicamente activa est constituida por patrones, empleados y gente que trabaja por cuenta propia. La poblacin econmicamente inactiva es aquella que se encuentra apta para el ejercicio de actividades productivas, pero estn inactivas o que se dedica a ocupaciones que no se consideran en la evaluacin del producto agregado.
Capital son los bienes que se utilizan para producir otros bienes y servicios. Comprende el conjunto de las riquezas acumuladas por la sociedad y con su empleo, la poblacin activa se abastece para el ejercicio de las actividades de produccin. Las diferentes categoras de capital acumuladas por la sociedad resultan de uno de los flujos econmicos ms importantes: el de la inversin. Formacin de capital e inversin significan la adicin al aparato de produccin de la economa, nuevas cantidades de riqueza destinadas a producir nuevas riquezas. Capacidad tecnolgica est constituida por el conjunto de conocimientos y habilidades que dan sustento al proceso de produccin. Abarca desde los conocimientos acumulados de las fuentes de energa empleadas, las formas de extraccin de reservas naturales, su procesamiento, transformacin y reciclaje, hasta la configuracin y el desempeo de los productos finales. Algunos autores sintetizan el concepto de tecnologa en la expresin inglesa know how (como hacer). La capacidad tecnolgica se encuentra a lo largo de toda la cadena productiva. Est presente en todos los sectores y en todas las actividades humanas de produccin. Implica por un lado los conocimientos acumulados sobre el factor tierra, por el otro, la configuracin y el desempeo de los bienes de capital. En tal sentido es un eslabn de enlace entre el capital y la fuerza de trabajo.
Capacidad empresarial completa los factores de produccin de que disponen las economas. El descubrimiento y la explotacin de recursos naturales, el desplazamiento de la poblacin en edad de producir, la seleccin de bienes de capital, la definicin de los patrones tecnolgicos que se emplearn y finalmente, el desplazamiento, as como la combinacin de los dems factores de produccin, presuponen la existencia de determinada capacidad de proyecto. La existencia de recursos humanos aptos para el ejercicio de actividades productivas, la disponibilidad de capital, la dotacin de reservas naturales y la capacidad tecnolgica acumulada slo generan flujos de produccin cuando se mueven y combinan. De manera aislada, cada uno por s solo no es suficiente para que se desencadene el proceso de produccin Adquieren importancia cuando se emplean en conjunto con organizacin y direccin. Todo ese esfuerzo de dinmica y coordinacin se atribuye a la capacidad empresarial.
Cualidades e importancia de la capacidad empresarial: 1) Tener una visin estratgica, orientada hacia el futuro, capaz de prever nuevas realidades y su desarrollo. 2) No temer a los riesgos inherentes al ambiente de negocios. 3) Tener espritu innovador, capaz de romper paradigmas, abrir nuevas fronteras y proponer soluciones idneas para satisfacer las ilimitadas necesidades humanas. 4) Tener sensibilidad para detectar oportunidades de inversin y para reunir y procesar informacin que lleven a descubrirlas. 5) Tener la energa suficiente para plantear proyectos de negocios. 6) Tener acceso a los otros cuatro factores de produccin, as como la capacidad para combinarlos. 7) Tener capacidad de organizar el proyecto, adquiriendo o contratando los factores necesarios, transfiriendo a gestores competentes la coordinacin permanente de las operaciones. LOS SECTORES DE PRODUCCIN Los factores de produccin (tierra, trabajo, capital, capacidad tecnolgica y capacidad empresarial) se mueven y combinan entre s por el diversificado conjunto de elementos que integran el aparato de produccin en las economas. Las proporciones con que cada uno de esos factores contribuye al proceso productivo varan de sector a sector. Hay actividades intensivas del factor tierra, otras intensivas de trabajo o capital o capacidad tecnolgica. Del mismo modo, la importancia relativa de lo empresarial no es igual para diversas categoras de actividades productivas. Directa o indirectamente no hay actividad productiva que pueda prescindir de cualquiera de los factores de produccin. La intensidad con la que se da el empleo en cada una de ellas y las diferentes categoras de productos elaborados son los dos criterios de referencia para la clasificacin de las actividades de produccin. Por lo general, stas se clasifican en: 1) Actividades primarias. 2) Actividades secundarias. 3) Actividades terciarias. Actividades primarias de produccin comprende la agropecuaria, es de alta intensidad del factor tierra. Agricultura.- cultivos permanentes y cultivos temporales. Produccin animal.- cra y cuidado de ganado y aves. Pesca. Caza. Extraccin vegetal.- produccin forestal. Silvicultura y reforestacin para usos mltiples. Extraccin de recursos forestales. Actividades secundarias de produccin es alta la intensidad del factor capital e incluye: Industria de extraccin mineral.- extraccin de minerales metlicos y no metlicos. Industria de transformacin.- transformacin de minerales no metlicos. Siderurgia y metalurgia. Material electrnico y de comunicaciones. Material de transporte. Explotacin de madera e industria de muebles. Qumica, productos farmacuticos y veterinarios. Productos de plstico, para higiene y limpieza. Textil, vestido, calzado y artculos de cuero. Productos alimenticios. Bebidas. Cigarros. Editorial. Industria de la construccin.- obras pblicas. Edificaciones. Actividades terciarias de produccin se caracterizan por la intensidad del factor trabajo y abarcan: Comercio.- subagrupados (al menudeo y mayoreo) segn los principales ramos. Intermediacin financiera.- bancos comerciales. Financiamiento e inversin. Seguros. Actividades relacionadas con el mercado financiero. Transportes y comunicaciones.- areos, ferroviarios, pluviales y carreteras. Comunicaciones y telecomunicaciones. Otros servicios.- asistencia a la salud. Educacin y cultura. Cultos religiosos. Hospedaje y alimentacin. Recreacin. Actividades profesionales. ELEMENTOS CONSTITUTIVOS DE LOS SISTEMAS ECONMICOS Factores de la produccin - Reservas naturales. - Recursos humanos - Capital - Capacidad tecnolgica - Capacidad empresarial Agentes Econmicos - Familias - Empresas. - Gobierno Instituciones - Jurdicas - Polticas - Sociales Los sistemas econmicos son arreglos histricamente constituidos, a partir de los cuales los agentes econmicos emplean recursos e interactan por la va de la produccin, la distribucin y el uso de los productos generados dentro de mecanismos institucionales de control y de disciplina. PRIMERA PARTE MICROECONOMA La Microeconoma estudia el comportamiento individual de los agentes econmicos, tales como consumidores, empresas e industrias, trabajadores e inversores y sus interrelaciones a travs del mercado. Estudia el modo en que las familias y las empresas toman decisiones y de la forma en que interactan en los mercados. La Microeconoma busca explicar los precios (describe cmo se determinan los precios) y las cantidades de bienes y servicios individuales. Tambin estudia los efectos de la regulacin gubernamental y de los impuestos sobre los precios y las cantidades de los bienes y servicios. En las economas de mercado, los consumidores, los trabajadores y las empresas tienen mucha ms flexibilidad y opciones para distribuir los recursos escasos. La Microeconoma describe las disyuntivas a las que se enfrentan y muestra cul es la mejor manera de afrontarlas. La idea de afrontar las disyuntivas de una manera ptima es un importante tema en Microeconoma. Todas las disyuntivas se basan en los precios a los que se enfrentan los consumidores, los trabajadores o las empresas. Los consumidores tienen un ingreso limitado, que pueden gastar en una amplia diversidad de bienes y/o servicios o simplemente destinarlo al ahorro para el futuro. La Teora del Consumidor describe cmo los consumidores maximizan su bienestar, basndose en sus preferencias, sujeto a su restriccin presupuestaria (ingreso). Los trabajadores tambin estn sometidos a restricciones y se enfrentan a disyuntivas. Las personas deciden cundo pasan a formar parte de la poblacin activa y se enfrentan a disyuntivas cuando eligen el empleo. Las empresas tambin estn sometidas a restricciones en lo que se refiere a los recursos financieros y a la capacidad actual de produccin de sus fbricas. Debe decidir la cantidad que quiere producir, dada sus restricciones de costos. CONCEPTOS BSICOS Bienes: Bien Econmico.- se caracteriza por ser escaso y por tener un precio y un valor, es decir, medido por la satisfaccin que cause su uso. Bien No Econmico.- Denominado tambin bien libre. Aparentemente no son escasos, son abundantes y el hombre no requiere desplegar esfuerzo alguno para conseguirlos. Ej: el oxgeno del aire en los lugares en los que el aire es rico en oxgeno. Categoras de Bienes Econmicos: 1) Por su grado de transformacin: Bienes Intermedios.- Aquellos que requieren transformacin para ser utilizados por las personas o familias, pero a su vez ya han sido transformados de su posicin original. Ej: tela. Bienes Finales.- Aquellos que no requieren transformacin para su uso y llegaron a su ltima etapa de transformacin. Ej: pantaln. 2) Por la funcin que cumplen: Bienes de Consumo.- Tienen la funcin de satisfacer directamente las necesidades del hombre. Ej: alimentos Bienes de Capital.- Utilizados en el proceso de produccin hasta su desgaste. Ej: maquinaria. 3) Por la relacin entre ellos: Bienes Sustitutos.- cuando se puede reemplazar un bien por otro y dan similar satisfaccin. Son bienes que satisfacen una misma necesidad. Dos bienes son sustitutivos cuando la subida del precio de uno de ellos provoca un aumento de la demanda del otro. Ej: t y caf, gas y kerosene. Bienes Complementarios.- dependen entre s para poder dar satisfaccin, es decir, se consumen en forma conjunta. Dos bienes son complementarios cuando la subida del precio de uno de ellos provoca una disminucin de la demanda del otro. Ej: batera y celular.
4) Por el efecto ingreso: Bienes normales.- al aumentar el ingreso, aumenta el consumo de ese bien. Bienes inferiores.- al aumentar el ingreso disminuye el consumo de ese bien por otro de mejor calidad. Ej: grasa de cerdo. Bienes esenciales.- las variaciones en el ingreso no ocasiona variaciones en el consumo. PRECIOS REALES vs. PRECIOS NOMINALES A menudo se desea comparar el precio que tiene hoy un bien con el que tena o con el que probablemente tenga en el futuro. Para comparar los precios a lo largo del tiempo, se debe tener en cuenta la inflacin, es decir, se deben medir los precios en trminos reales, no en trminos nominales. El precio nominal de un bien (denominado tambin precio en unidades monetarias corrientes) es simplemente su precio absoluto, sin tener en cuenta la inflacin. El precio real de un bien (denominado precio en unidades monetarias constantes) es el precio de un bien con relacin a un indicador, es decir, el precio ajustado o teniendo en cuenta la inflacin. El indicador agregado que se utiliza generalmente es el ndice de precios al consumo (IPC). La inflacin es el aumento sostenido o constante del nivel general de precios. Una caracterstica fundamental de este proceso es el carcter generalizado del incremento de los precios, afectando a todos los bienes y servicios de la economa. La inflacin es medida y calculada a travs del ndice de Precios al Consumidor (IPC), el cual mide a su vez la variacin promedio mensual de los precios de los bienes y servicios que conforman la canasta familiar. El IPC representa una cesta de bienes y servicios consumida por una economa domstica representativa. El IPC acumula las variaciones de precios a partir de un determinado instante conocido como base para la construccin del ndice. Si se comparan dos ndices de precios referidos a dos fechas se puede encontrar la variacin de precios (inflacin o deflacin) en el lapso comprendido entre dos fechas.
* 100 Inflacin 1999 = 125,7 122,8 122,8 * 100 Inflacin 1999 = 2,4% LA INFLACIN Funcin de Demanda.- Es la relacin matemtica entre la cantidad demandada (Q d x ) como variable dependiente y un conjunto de variables independientes como el precio del bien (P x ), el precio de los bienes sustitutos (P s ), el precio de los bienes complementarios (P c ), el ingreso disponible del consumidor (I), los gustos y preferencias (G y P), el precio futuro esperado (P e ), la poblacin (N), entre otras. Funcin completa de demanda: Q d x = f (P x , P s , P c , I, G y P, P e , N, ...)
Funcin simplificada de demanda: para pasar de una funcin completa de demanda a una funcin simplificada, se asumen constantes todas las variables independientes excepto el precio del propio bien. Q d x = f (P x ) Ceteris Paribus
Teora de la Demanda La Teora de la Demanda es una de las herramientas importantes del anlisis econmico que estudia el comportamiento de los consumidores o compradores de un determinado producto o grupo de productos. Una persona demanda porque tiene necesidades. Para satisfacer sus necesidades el hombre requiere de un poder de compra. Por ello, es importante diferenciar entre deseo y demanda. Deseo es la afirmacin de una necesidad y demanda es un deseo que est relacionado con el poder de compra. Leyes de la Demanda D x
P x d Q d x
1ra. Ley de la Demanda: Q d x = f (P x - ) Ceteris Paribus Si | P x +Q d x
Si
+ P x |Q d x Curva de Demanda.- Representacin grfica de la funcin simplificada de demanda. Muestra la relacin inversa entre la cantidad demandada y el precio del bien. Mantenindose todo lo dems constante, los consumidores desean comprar una cantidad mayor de un bien cuanto ms bajo sea su precio. Demanda (D x ).- Relacin que existe entre la cantidad demandada a cada nivel de precios. Cantidad demandada (Q d x ).- cantidad que el consumidor est dispuesto a adquirir a un precio en un momento determinado. Cet. Par. 2da. Ley de la Demanda: A mayor nmero de sustitutos que tenga un bien o producto, su demanda ser ms elstica. D x
P x d Q d x
Tabla de Demanda.- cuadro que muestra la relacin entre el precio de un bien y la cantidad demandada. Ejemplo: demanda de helados Punto A B C P x 15 10 5
100 150 200 Q d x
A B C 15 10 5 100 150 200 Desplazamientos a lo largo de la Curva de Demanda.- los movimientos a lo largo de la curva se deben nicamente a variaciones en el precio del bien X, manteniendo los dems factores constantes. P x d Q d x
B A C D x
Desplazamientos de la Curva de Demanda.- los movimientos de la curva se deben a variaciones de cualquiera de los factores del cteris paribus, manteniendo el precio del bien X constante. P x d Q d x
P x d Q d x
Hacia la derecha: 1) Aumenta el ingreso (cuando el bien es normal) 2) Aumenta el precio de los bienes sustitutos 3) Baja del precio del bien complementario 4) Cambios favorables en los gustos y preferencias 5) Aumenta el nmero poblacional 6) Se espera que los precios futuros suban Hacia la izquierda: 1) Aumenta el ingreso (cuando el bien es inferior) 2) Disminucin del ingreso real 3) Baja el precio de los bienes sustitutos 4) Sube el precio del bien complementario 5) Cambios desfavorables en los gustos y preferencias 6) Se espera que los precios futuros bajen D` x
D x
D x
D` x
Elementos de la Demanda Elemento Efecto Relacin 1) Precio P x d
2) Ingreso I a) Bienes normales b) Bienes inferiores 3) Bienes Afines a) Bienes sustitutos P s
b) Bienes complementarios P c
4) Poblacin N 5) Precio esperado del bien P x e
6) Gustos y Preferencias G y P P X Q d X
I D I D
P s D
P c D N D P x e D G y P D (-)
(+) (-)
(+) (-) (+) (+) (+) Curva de Demanda del Mercado.- Relacin entre el precio de un bien y la cantidad demandada por todos los participantes en el mercado, manteniendo lo dems constante. La curva de demanda del mercado se obtiene sumando horizontalmente las curvas de demanda individuales. P x d Q d x
P x d Q d x
D x
D x
P x d Q d x
D x
2 30 40 70 2 Demanda del individuo 1 Demanda del individuo 2 Demanda del mercado Teora de la Oferta Funcin de Oferta.- Relacin matemtica entre la cantidad ofertada u ofrecida (Q s x ) como variable dependiente y un conjunto de variables independientes como el precio del bien (P x ), el precio de las materias primas (MP), la tecnologa (Tecn), la tasa de inters (i), los sueldos y salarios (S y s), los impuestos (T), el nmero de empresas (N emps), el clima, entre otras.
Funcin completa de oferta: Q s x = f (P x , MP, Tecn, i, S y s, T, N emps, Clima, ...)
Funcin simplificada de oferta: para pasar de una funcin completa de oferta a una funcin simplificada, se asumen como constantes todas las variables independientes excepto el precio del propio bien. Q s x = f (P x ) Ceteris Paribus
Ley de la Oferta O x
P x s Q s x
Ley de la Oferta: Q s x = f (P x + ) Ceteris Paribus Si | P x | Q s x
Si
+ P x + Q s x Curva de Oferta.- Representacin grfica de la funcin simplificada de oferta. Muestra la relacin directa entre la cantidad ofertada y el precio del bien, es decir, muestra cmo vara la cantidad ofertada cuando vara su precio. Cuanto ms alto sea el precio, ms pueden y desean las empresas producir y vender. Oferta (O x ).- Relacin que existe entre la cantidad ofertada a cada nivel de precios. Cantidad ofertada (Q s x ).- Cantidad que el productor est dispuesto a ofrecer o vender a un precio en un momento determinado. Cet. Par. P x s Q s x
Tabla de Oferta.- cuadro que muestra la relacin entre el precio de un bien y la cantidad ofertada. Ejemplo: oferta de polos Punto A B C P x 30 20 10 Q s x
300 200 100 30 20 10 100 200 300 Desplazamientos a lo largo de la Curva de Oferta.- los movimientos a lo largo de la curva se deben nicamente a variaciones en el precio del bien X, manteniendo los dems factores constantes. P x s Q s x
O x
O x
A B C Desplazamientos de la Curva de Oferta.- los movimientos de la curva se deben a variaciones de cualquiera de los factores del ceteris paribus, manteniendo el precio del bien X constante. Hacia la derecha: 1) Mejora tecnolgica 2) Disminucin del precio de las materias primas 3) Aumento del nmero de empresas 4) Disminucin de los impuestos 5) Disminucin de la tasa de inters 6) Buen clima Hacia la izquierda: 1) Atraso tecnolgico 2) Aumento del precio de las materias primas 3) Disminucin del nmero de empresas 4) Aumento de los impuestos 5) Aumento de la tasa de inters 6) Empeoramiento del clima O x
P x s Q s x
O` x P x s Q s x
O x
O` x
Curva de Oferta del Mercado.- La curva de oferta del mercado se obtiene sumando horizontalmente las curvas de oferta individuales. P x s Q s x
P x s Q s x
P x s Q s x
2 30 40 70 2 Oferta 1 Oferta 2 Oferta del mercado O x
O x O x
MERCADO Tradicionalmente, se entiende como mercado al lugar fsico al cual concurren tanto compradores como vendedores (agentes econmicos) para efectuar transacciones comerciales y ponerse de acuerdo en el precio unitario y en la cantidad de producto. Es la centralizacin material o inmaterial de la oferta y la demanda de un determinado bien o servicio en un momento dado. As pues un mercado es est constituido por el conjunto de compradores y vendedores que a travs de sus interacciones reales o potenciales determinan el precio de un producto. Hoy en da, se entiende como mercado al mecanismo mediante el cual, a travs de los diversos medios de comunicacin, compradores y vendedores expresan su voluntad y se ponen de acuerdo en el precio unitario y el nmero de unidades de producto. Los elementos que han influenciado en este nuevo concepto son: el desarrollo de la tecnologa de las comunicaciones y el proceso de globalizacin, que mediante la desregulacin y desreglamentacin elimina barreras y hace ms fluido el comercio. Un mercado perfectamente competitivo tiene numerosos compradores y vendedores y ninguno de ellos influye significativamente en el precio. Es el caso de los mercados agrcolas. En un mercado perfectamente competitivo, normalmente hay un solo precio: el precio de mercado. En los mercados que no son perfectamente competitivos, cada empresa puede cobrar un precio distinto por el mismo producto, ya que se trata de atraer clientes de sus rivales. Un ejemplo es el mercado mundial de petrleo. CONCEPTO ECONMICO DE MERCADO MERCADO DE PRODUCTOS Demanda Oferta Precio (expresin monetaria del valor) Deseos y necesidades Bienes y servicios Demanda Oferta Remuneracin (expresin monetaria del pago de factores) Deseos y necesidades Procesos productivos MERCADO DE FACTORES El mercado de factores es un mercado derivado del mercado de productos: si hay demanda y oferta en el primero, habr en el segundo. Cuando uno de ellos se debilita o se fortalece, conlleva al otro a la debilitacin o al fortalecimiento. Equilibrio en el Mercado de Bienes O x
P x s , P x d Q s,d x
D x En Economa se define el equilibrio como aquella situacin en la que no hay fuerzas inherentes que motiven al cambio. En ese entender, el equilibrio es una situacin en la que la oferta y la demanda se igualan. Las dos curvas se cortan en el precio y la cantidad de equilibrio, es decir, en el precio y la cantidad que vacan el mercado. El precio de equilibrio es aquel para el que la cantidad demandada es igual a la ofertada. El punto de equilibrio del mercado no se alcanza en forma directa o automtica sino a travs de aproximaciones sucesivas. El Precio de mercado es el nmero de unidades monetarias que se requieren para obtener a cambio una unidad de un bien especfico. El precio es el instrumento que permite que las transacciones se realicen de manera ordenada, pues cumple dos funciones fundamentales: la de suministrar informacin y la de proveer incentivos. E Punto de equilibrio P e
Q e
Condiciones de equilibrio: Q x s =
Q x d =
Q e
P x s = P x d =
P e Determine el punto de equilibrio si las funciones de oferta y demanda son las siguientes: Q d x = 300 - 2 P x Q s x = 80 + 3 P x Condicin de equilibrio: Q d x = Q s x
300 - 2 P x = 80 + 3 P x 220
= 5 P x P x = S/. 44 Reemplazando P x en cualquiera de las dos funciones: Q e x = 300 - 2 P x Q e x = 300 - 2 (44)
Q e x = 212 unidades
O x
Q s,d x
D x E Punto de equilibrio P e = 44 Q e = 212 P x s , P x d Determine el punto de equilibrio si las funciones de oferta y demanda son las siguientes: Q d x = 280 - 3 P x Q s x = 100 + 2 P x Condicin de equilibrio: Q d x = Q s x
280 - 3 P x = 100 + 2 P x P x = S/. 36 Reemplazando P x en cualquiera de las dos funciones: Q e x = 280 - 3 P x Q e x = 280 - 3 (36)
Q e x = 172 unidades
O x
Q s,d x
D x E Punto de equilibrio P e = 36 Q e = 172 P x s , P x d O x
P x Q x
D x E P e
Q e
O x
P x Q x
D x E P e
Q e
Exceso de Demanda Situacin en la que la cantidad demandada es mayor a la ofrecida Desequilibrios Temporales Los desequilibrios se presentan por variaciones en el precio de equilibrio. Si en determinadas circunstancias existiera un precio alto para el cual la cantidad ofertada superase a la cantidad demandada se generaran presiones que haran que los precios disminuyan; si los precios disminuyeran a un nivel tal en el cual existiese un exceso de demanda, esto hara que los precios suban y as sucesivamente hasta alcanzar el equilibrio. Escasez Excedente Exceso de Oferta Situacin en la que la cantidad ofrecida es mayor a la demandada Ley de la Oferta y la Demanda Ley que establece que el precio de un bien se ajusta para equilibrar su oferta y su demanda. El precio vara en razn directa a la demanda y en razn inversa a la oferta. O x
P x Q x
D x E P 0
Q e
O x
P x Q x
D x E P 0
Q e
Disminucin de la Demanda (desplazamiento de la curva de demanda hacia la izquierda) Aumento de la Demanda (desplazamiento de la curva de demanda hacia la derecha) E E P 1
P 1
Q e
Q e
Baja el precio Baja la cantidad de equilibrio Sube el precio Sube la cantidad de equilibrio O x
P x Q x
D x E P 0
Q e
O x
P x Q x
D x E P 0
Q e
Disminucin de la Oferta (desplazamiento de la curva de oferta hacia la izquierda) Aumento de la Oferta (desplazamiento de la curva de oferta hacia la derecha) E E P 1
P 1
Q e
Q e
Sube el precio Baja la cantidad de equilibrio Baja el precio Sube la cantidad de equilibrio Elasticidad Precio de la Demanda (E d p) E d p = A% Q d x
A% p x
Variacin porcentual que experimenta la cantidad demandada de un bien provocada por una variacin de su precio en uno por ciento (1%). Mide el grado o la sensibilidad en que la cantidad demandada responde a las variaciones del precio. La elasticidad precio de la demanda es un nmero con signo negativo, en virtud de que las variaciones de precio y cantidad tienen sentidos contrarios, es decir, cuando sube el precio de un bien, la cantidad demandada normalmente disminuye y viceversa. Variacin porcentual de la cantidad demandada Variacin porcentual del precio E d p = P AQ d x
Q AP x
Tambin, la elasticidad precio de la demanda se entiende como la variacin relativa en la cantidad demandada cuando se produce un cambio relativo en el precio del bien. Elasticidad precio a lo largo de una curva de demanda lineal E d p = 0 P x
Q tramo elstico tramo inelstico E d p = -1 E d p = - m La elasticidad se modifica a lo largo de la curva de demanda a medida que varan el precio y la cantidad. A lo largo de la curva de demanda lineal Q d x = a - b P x d , la elasticidad precio de la demanda es menor que uno debajo del punto medio m, mayor que uno por encima de ese punto e igual a uno en el punto medio. En esta curva de demanda lineal, la pendiente es constante. Elasticidad Precio de la Demanda (E d p) P x Q d x
P x Q d x
P x Q d x
P x Q d x
Elstica: E d p > 1 Perfectamente elstica E d p Perfectamente inelstica E d p = 0 Inelstica: E d p < 1 D x
D x
D x
D x
AP AQ AP AQ E d p = P AQ d x
Q AP x
Curva de demanda de elasticidad constante P x
Q La funcin de demanda exponencial muestra una elasticidad precio de la demanda constante a lo largo de toda la curva. La curva de demanda nunca alcanza ni el eje Q ni el eje P. Resumen de la Elasticidad precio de la demanda Valor de E d p Denominacin Caractersticas Tipo de producto E d p > 1 Elstica demanda muy sensible muchos sustitutos licores, papa, etc E d p = 1 Unitaria demanda proporcional poco frecuente E d p < 1 Inelstica demanda poco sensible pocos sustitutos combustibles, medicinas
E d p Perfectamente o infinitamente elstica demanda sensible al extremo, un bien es sustituto perfecto de otro bien. Los consumidores comprarn todo lo que puedan a un nico precio.
caso terico E d p = 0 Perfectamente inelstica demanda insensible, no hay sustitutos. Los consumidores compran una cantidad fija, cualquiera que sea el precio. la sal, la insulina Anlisis Econmico de la Adiccin P x Q d x
P x Q d x
D x
Demanda de sustancias adictivas por parte de consumidores espordicos Demanda de sustancias adictivas por parte de consumidores incondicionales La demanda puede ser bastante elstica en el caso de los consumidores espordicos, que son los que no tienen adiccin o los que pueden acceder fcilmente a productos sustitutos. Por tanto, las subidas o disminuciones de los precios influyen significativamente en el consumo. La demanda de sustancias adictivas es muy inelstica con relacin al precio en el caso de consumidores incondicionales de drogas. D x
Factores determinantes de la Elasticidad Precio de la Demanda El valor de la elasticidad precio de la demanda de un bien depende fundamentalmente de cuatro factores: 1) Las posibilidades de sustitucin, cuanto mayor sea la facilidad con que los consumidores puedan sustituir unos bienes por otros, ms elstica ser la demanda. 2) La proporcin del gasto en el bien, los bienes que representan una elevada proporcin de los gastos totales tienden a tener una mayor elasticidad precio y mientras menor sea la proporcin ms inelstica ser la demanda. 3) Sentido del efecto ingreso, mantenindose todos los dems factores constantes, los bienes inferiores tienden a ser menos elsticos con relacin al precio de los bienes normales. 4) Horizonte intertemporal, la elasticidad tiende a ser mayor (demanda ms elstica) cuando los horizontes temporales son mayores, es decir, cuando ms tiempo tienen los consumidores para adaptarse. La Elasticidad Precio de la Demanda y el Ingreso Total P x Q d x
P x Q d x
D x
D x
AP AQ AP AQ El ingreso total es la cantidad pagada por los compradores y percibida por los vendedores. Se calcula multiplicando el precio por la cantidad vendida. IT = P Q El ingreso total aumenta cuando el precio se reduce. El ingreso total disminuye si el precio se reduce. D = a - b x
P x
Q E d p > 1 E d p <1 E d p =1 Elasticidades e Ingreso Total IT IT Q El ingreso total proveniente de la venta de un bien es igual al precio del bien multiplicado por la cantidad. Cuando cambia el precio, tambin cambia el ingreso total. Cuando la demanda es elstica, una disminucin en el precio aumenta el ingreso total. Slo en el tramo elstico de la curva de demanda el empresario puede aumentar su ingreso total al disminuir el precio unitario del bien. Cuando la demanda es inelstica, una disminucin en el precio disminuye el ingreso total. Ingreso total mximo Relacin entre el ingreso marginal y la elasticidad precio Ingreso Marginal Cambio en el ingreso total debido a un cambio unitario del nmero de unidades vendidas. IT = P Q IMg = AIT = P dQ + Q dP AQ dQ dQ IMg = P + Q dP dQ IMg = P ( 1 + Q dP ) P dQ IMg = P ( 1 + 1/E d p) Caso prctico Asumamos, que la funcin de demanda que enfrenta una determinada empresa es: Q d x = 350 - 4 P x d
a) Determine el ingreso total para: P 1 = 40, P 2 = 50. b) Cul debe ser la produccin que maximice el ingreso total de la empresa.
a) Se sabe que Q d x = 350 - 4 P x d
Q d x = 350 - 4 (40) = 190 IT = 40(190) = 7600 Q d x = 350 - 4 (50) = 150 IT = 50(150) = 7500 Por tanto, se aprecia que al aumentar el precio de S/. 40 a S/. 50 el ingreso total disminuye.
b) Se sabe que : IT = P Q Q d x = 350 - 4 P x d
4P x d = 350 - 4 P x d
8P x d = 350 P x d = S/. 43.75. E d p = P AQ d x
Q AP x
IT Max E d p = -1 -1 = (-4) P Q Q = 4P condicin D P x
Q E d p = -1 IT IT Q Ingreso total mximo 175 S/. 43.75 S/. 7656.25 Q d x = 350 - 4 P x d
Q d x = 350 - 4 (43.75) Q d x = 175
Por lo tanto, la produccin que maximiza el ingreso total es 175 unidades.
IT = P Q IT = 43.75 (175) IT = S/. 7656.25
E d p = P AQ d x
Q AP x
E d p=43.75(-4) 175 E d p = -1 D P x
Q E d p = -1 IT IT Q Ingreso total mximo 175 S/. 43.75 S/. 7656.25 180 160 S/. 42.5 S/. 47.5 S/. 7650 S/. 7600 Si Q d x = 180 y Q d x = 350 - 4 P x d , se tiene que: 180 = 350 - 4 P x d
P x d = S/. 42.5. IT = 42.5 (180) = 7650 E d p = P AQ d x
Q AP x
E d p=42.5(-4) 180 E d p = -0.94
Si Q d x = 160 y Q d x = 350 - 4 P x d , entonces se tiene que: 160 = 350 - 4 P x d
P x d = S/. 47.5. IT = 47.5 (160) = 7600 E d p = P AQ d x
Q AP x
E d p=47.5(-4) 160 E d p = -1.19 E d p = -1.19 E d p = -0.94 Anlisis de la importancia de la Elasticidad Precio de la Demanda Supongamos el caso de un administrador que intenta maximizar los ingresos de su empresa. Se sabe que con el precio actual del producto es de 10 soles, la cantidad demandada es de 1000 bienes. Entonces, qu sucede si decide subir el precio en 10%. Por lo tanto, se plantean dos situaciones hipotticas: cuando el bien es elstico (1) y cuando el bien es inelstico (2). P x = S/. 10 Q d x = 1000 bienes 1) Si E d p = -2 E d p = +20% = -2 Q d x = 800 y P x = 11 |10% Por lo tanto el ingreso total es (800*11 = 8800) 2) Si E d p = -0.5 E d p = + 5% = - 0.5 Q d x = 950 y P x = 11 |10% Por lo tanto el ingreso total es (950*11 = 10450) Consiguientemente, si el objetivo del administrador de la empresa es aumentar los ingresos totales tiene que poseer alguna informacin sobre la elasticidad precio de la demanda antes de decidir si eleva o reduce el precio del bien en cuestin. Elasticidad Cruzada de la Demanda (E xy ) E xy = A% Q d x
A% p y
E xy < 0 X e Y son bienes complementarios. Un aumento en el precio de las cmaras fotogrficas disminuye la cantidad de rollos que se compran. Cuanto mayor es el coeficiente negativo, mayor es la complementariedad entre los dos bienes. Mide la variacin porcentual que experimenta la cantidad demandada de un bien cuando vara el precio de otro bien en 1%. Esta elasticidad es de mucha utilidad para analizar las relaciones de complementariedad y sustituibilidad entre bienes. E xy > 0 X e Y son bienes sustitutivos. Un aumento en el precio de la mantequilla lleva a que los consumidores compren ms margarina. Cuanto mayor sea el coeficiente positivo, mayor es la sustituibilidad entre los dos bienes. E xy igual o cercana a cero X e Y son bienes independientes. No es de esperar que un aumento en el precio de la mantequilla tenga un efecto sobre la compra de rollos fotogrficos. Tcnicas de Proyeccin de la Demanda Los datos histricos, constituyen las variables referenciales para el analista del proyecto o negocio, quien debe utilizar los mtodos de proyeccin como tcnicas complementarias antes que como alternativas certeras. La validez de los resultados de la proyeccin est ntimamente ligada con la calidad de los datos de entrada que sirvieron de base para el pronstico. Las fuentes de informacin de uso ms frecuente son las series histricas oficiales de organismos pblicos y privados, las opiniones de expertos y el resultado de encuestas especiales, entre otras. Mtodos de carcter subjetivo.- se basan en opiniones de expertos en la materia. Se utiliza cuando el tiempo para elaborar el pronstico es escaso, cuando no se dispone de todos los antecedentes mnimos necesarios o cuando los datos disponibles no son confiables para predecir algn comportamiento futuro. Mtodos de pronstico causales.- parten del supuesto de que el grado de influencia de las variables que afectan al comportamiento del mercado permanece estable, para luego construir un modelo que relacione ese comportamiento con las variables que se estima son las causantes de los cambios que se observan en el mercado. Modelos de series de tiempo.- se utilizan cuando el comportamiento que asuma el mercado a futuro puede determinarse en gran medida por lo sucedido en el pasado y siempre est disponible la informacin histrica en forma confiable y completa. Modelo causal: regresin simple o de dos variables La variable dependiente se predice sobre la base de una variable independiente. Los valores de la variable independiente pueden ser asignados, los de la variable dependiente deben obtenerse por medio del proceso de muestreo. De la observacin de las variables se deriva un diagrama de dispersin que indica la relacin entre ambas. Grficamente se representa la variable independiente, X, con relacin al eje horizontal y el valor de la variable dependiente, Y, con relacin al eje vertical. El paso siguiente consiste en determinar la ecuacin lineal que mejor se ajuste a la relacin entre las variables observadas. Para ello se utiliza el mtodo de los mnimos cuadrados. En forma grfica el diagrama de dispersin y la lnea de regresin pueden representarse de la siguiente forma: Y
X . . . . . . . . . . . . . Los puntos del grfico representan las distintas relaciones observadas entre las variables X y Y. Y= a + bX Y =es el valor estimado de la variable dependiente para un valor especfico de la variable independiente X. a = es el punto de interseccin de la lnea de regresin con el eje Y. b = es la pendiente de la lnea de regresin. X = es el valor especfico de la variable independiente. Ecuacin de Regresin : Criterio de los Mnimos Cuadrados permite que la lnea de regresin de mejor ajuste, reduzca al mnimo la suma de las desviaciones cuadrticas entre los valores reales y estimados de la variable dependiente para la informacin muestral. b = nEXY (EX) (EY) n EX 2 - (EX) 2
a = Y - bX Donde X y Y son las medias de las variables y n el nmero de relaciones. Ejemplo: Supongamos que los antecedentes histricos de la demanda de un determinado producto son: Aos 1990 91 92 93 94 95 96 97 98 99 2000 Demanda 10
20
30
45
70
90
125
150
180
220
270 Ao X Demanda (Y) XY X 2 Y 2
1990 -5 10 -50 25 100 91 -4 20 -80 16 400 92 -3 30 -90 9 900 93 -2 45 -90 4 2025 94 -1 70 -70 1 4900 95 0 90 0 0 8100 96 1 125 125 1 15625 97 2 150 300 4 22500 98 3 180 540 9 32400 99 4 220 880 16 48400 2000 5 270 1350 25 72900 Total 0 1210 2815 110 208250 Se asumi para el ao 1995 = 0 para que la suma de los valores de la variable X sea igual a cero. Reemplazando en las ecuaciones, se tiene que:
a = 1210 25,59 (0/11) = 110 11 Por lo tanto, la ecuacin final de regresin es:
Y = 110 + 25,59 X
Para estimar la demanda esperada en el ao 2001 (X= 6) se reemplaza: Y = 110 + 25,59 (6) = 263,54 Coeficiente de Determinacin (r 2 ) representa la proporcin de la variacin total en Y, que se explica por la ecuacin de regresin, pudiendo asumir un valor entre 0 y 1. Se calcula por: r 2 = | nEXY (EX) (EY)| 2
|nEX 2 - (EX) 2 | |nEY 2 - (EY) 2 | Continuando con el anterior ejemplo, se tiene el coeficiente de determinacin: r 2 = | 11(2815) (0) (1210)| 2
|11(110) - (0) 2 | |11(208250)
- (1210) 2 | r 2 = 0,958 Esto significa que el 96% de la variacin total de la demanda se explica por el ao y queda el 4% restante sin explicar. Ejercicio propuesto: En el estudio de un proyecto para la fabricacin de un producto, debe proyectarse la demanda esperada para el ao 2004, con la siguiente informacin disponible: Aos 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Demanda 1603 1480 1365 976 1069 1450 1115 1682 1501 1712 Ejercicio propuesto: En los aos de 1995 al 2003, el nmero de helados producidos y/o vendidos en Lima fue: Aos 1995 96 97 98 99 2000 2001 2002 2003 Produccin y/o ventas 15432 17406 16616 18532 18480 16405 19680 22210 20525 Ajuste a esta serie una recta o lnea de tendencia de mnimos cuadrados de la forma Y= a + bX Sobre la base de los resultados, determine los valores de tendencia de 1995 y 2003 de la produccin y/o las ventas de helados. Ao X Produccin y/o ventas (Y) XY X 2
1995 -4 15432 1996 -3 17406 1997 -2 16616 1998 -1 18532 1999 0 18480 2000 1 16405 2001 2 19680 2002 3 22210 2003 4 20525 Total 0 165286 38785 60 Al sustituir n = 9, EY= 165286, EXY= 38785 y EX 2 = 60, en las frmulas de a y b, se obtiene: a = 18 365.1 b = 646.4
De este modo, la ecuacin es: Y= 18365.1 + 646.4X
Leyenda: origen: 1999; unidades de X: un ao; Y: produccin y /o ventas anuales.
Mediante la sustitucin de X = -4 en la ecuacin de tendencia, se obtiene Y` = 18365.1 + 646.4 (-4) = 15779.5 para 1995 y al sustituir X = 4, se obtiene Y` = 18365.1 + 646.4 (4) = 20950.7 para el ao 2004. Elasticidad Precio de la Oferta (E s p) E s p = A% Q s x
A% p x
Variacin porcentual que experimenta la cantidad ofrecida de un bien provocada por una variacin de su precio en uno por ciento (1%). Mide el grado o la sensibilidad de la cantidad ofrecida de un bien a su precio. Esta elasticidad suele ser positiva porque una subida del precio da incentivos a los productores para aumentar la produccin. Variacin porcentual de la cantidad ofrecida Variacin porcentual del precio Elasticidades de la Oferta (a) E s p= 0 P x
Q (c) E s p = (b) E s p =1 Q Cuando la oferta es fija, su elasticidad es cero como sucede en la curva (a). La curva de oferta (c) muestra una respuesta de la cantidad ofrecida infinitamente grande a las variaciones del precio. En (b) las variaciones porcentuales de la cantidad ofrecida y el precio son iguales. En (d) la variacin porcentual de la cantidad ofertada es mayor a los cambios en el precio y lo contrario sucede en (e). Oferta perfectamente inelstica Oferta de elasticidad unitaria Oferta perfectamente elstica (d) E s p > 1 Oferta de elstica (e) E s p <1 Oferta de inelstica Ejercicio Si las funciones de demanda y oferta del limn son las siguientes: Q d x = 355 - 26P
Q s x = 180 + 24P
Para determinar la cantidad de equilibrio, reemplazamos el precio en cualquiera de las dos funciones: Determinar el precio y la cantidad de equilibrio. Asimismo la elasticidad precio de la demanda y la oferta. Igualando la cantidad ofrecida y la demandada, se obtiene el precio por kilo del limn Q d x = Q s x
355 - 26P
= 180 + 24P
175 = 50P
P
= S/. 3.5
Q d x = 355 - 26P
Q d x = 355 - 26 (3.5)
Q x = 264 Por lo tanto, la elasticidad precio de la demanda y la oferta: E s p = P AQ s x
Q AP x
E d p = P AQ d x
Q AP x
E d p = 3.5 (-26) = - 0.34 264 E s p = 3.5 (24) = 0.32 264 Debido a que estas curvas de demanda y oferta son lineales, las elasticidades precio varan conforme nos desplacemos a lo largo de las curvas. Supongamos que una sequa en nuestro pas provoca un desplazamiento de la curva de oferta hacia la izquierda para que el precio del limn subiera a 6 soles el kilo. Q d x = 355 - 26P
Consiguientemente, a ese precio y con esa cantidad, la elasticidad precio de la demanda sera: En este caso, la cantidad demandada disminuira a: E d p = P AQ d x
Q AP x
E d p = 6 (-26) = - 0.78 199 Por lo tanto, la elasticidad precio de la demanda ha aumentado de 0.34 a 0.78. Q d x = 355 - 26 (6)
Q d x = 199
Ejercicio : Si las funciones de demanda y oferta de papa son las siguientes: Q d x = 324 - 28P
Q s x = 194 + 20P
Determine la cantidad de equilibrio y la elasticidad precio de la oferta y la demanda. Asimismo, determine y analice los resultados cuando sube el precio en 50%. Realice la grfica correspondiente Ejercicio: Si las funciones de demanda y oferta del caf son las siguientes: Q d x = 350 - 25P
Q s x = 175 + 22P
Determinar el precio y la cantidad de equilibrio. Asimismo la elasticidad precio de la demanda y la oferta. Qu sucede si la curva de oferta se desplaza hacia la izquierda haciendo que el precio del caf suba a 7 soles el kilo. Realice la grfica correspondiente e interprete el resultado. O x
P x Q s,d x
D x E P e
Q e
EFECTO DE LOS IMPUESTOS EN EL EQUILIBRIO P x s P x d Q e
Si las funciones de demanda y oferta son las siguientes: Q d x = 300 - 2 P x d Q s x = 80 + 3 P x s P x = S/. 44 Q e x = 212 unidades
El equilibrio cuando no se aplican impuestos est dado por: Cuando se aplica impuesto al consumo de S/. 3 por cada unidad: P x d
= P x s + T P x d
= P x s + 3 Q d x = Q s x
300 - 2 P x d = 80 + 3 P x s
300 2 (P x s + 3) = 80 + 3 P x s
300 2 P x s 6 = 80 + 3 P x s
300 6 - 80 = 3 P x s + 2 P x s
P x s = S/. 42.8
P x d
= P x s + 3 P x d
= 42.8 + 3 = 45.8 Q d x = 300 - 2 P x d Q d x = 300 - 2 (45.8)
Q x = 208.40 T Los impuestos que se aplican al consumo de bienes encarecen el producto para el consumidor y por eso reacciona consumiendo una menor cantidad. Cuando se aplica un impuesto la cantidad consumida resulta ser menor que cuando no se aplica. Al aplicar un impuesto al consumo de un bien o servicio, el consumidor paga un precio P x d
que tiene dos destinos, una parte va al vendedor y la otra al fisco como impuesto. Efecto de aplicar un impuesto a la gasolina Cmo afectara un impuesto de 50 cntimos por galn al precio y consumo de gasolina, si las funciones de demanda y oferta son las siguientes: Q d x = 150 - 50 P x d Q s x = 60 + 40 P x s P x = S/. 1 Q e x = 100 millones de galones
El equilibrio cuando no se aplican impuestos est dado por: Cuando se aplica impuesto al consumo de S/. 0.50 por cada unidad: P x d
= P x s + T P x d
= P x s + 0.50 Q d x = Q s x
150 - 50P x d = 60 + 40P x s 150 50(P x s + 0.50) = 60 + 40 P x s 150 50P x s 25 = 60 + 40P x s 150 25 - 60 = 40P x s + 50P x s
P x s = S/. 0.72
P x d
= P x s + 0.50 P x d
= 0.72 + 0.50 = S/. 1.22 Q d x = 150 - 50P x d Q d x = 150 - 50(1.22)
Q x = 89 millones de galones Q d x = Q s x
150 - 50 P x
= 60 + 40 P x
Esta cantidad representa un descenso del consumo de gasolina en 11% Ejercicio propuesto Suponga que el mercado de camisas de verano puede representarse por medio de las ecuaciones siguientes: Q d x = 10 - P x d Q s x = 4 + P x s Cul es el precio y la cantidad de equilibrio?. Asuma que el gobierno establece un impuesto de S/. 1 sol para reducir la demanda y aumentar los ingresos fiscales. Asimismo, cul ser la nueva cantidad de equilibrio y qu precio pagara el consumidor ? O x
P x Q s,d x
D x P e
Q e
P x d P x s Q e
Si las funciones de demanda y oferta son las siguientes: Q d x = 300 - 2 P x d Q s x = 80 + 3 P x s P x = S/. 44 Q e x = 212 unidades
El equilibrio cuando no se aplican impuestos est dado por: Cuando se aplica el subsidio de S/. 5 por unidad: P x s
= P x d + Subs P x s
= P x d + 5 Q d x = Q s x
300 - 2 P x d = 80 + 3 P x s
300 2 P x d = 80 + 3 (P x d + 5)
300 2 P x d = 80 + 3 P x d + 15
300 80 - 15 = 5 P x d
P x d = S/. 41
P x s
= P x d + 3 P x s
= 41 + 5 = 46 Q d x = 300 - 2 P x d Q d x = 300 - 2 (41)
Q x = 218 El subsidio hace ms barato el producto para el consumidor y por eso al aplicar un subsidio el consumo resulta mayor que si no se aplicara. El precio cobrado por el vendedor se paga una parte por el consumidor y otra por la institucin que subsidia, casi siempre el Estado. En el ejemplo planteado, el efecto de aplicar el subsidio de S/. 5 por cada unidad de producto es que la cantidad consumida se incrementa de 212 unidades a 218 unidades. Los precios para la demanda y oferta son diferentes (41 y 46). Subs EFECTO DE LOS SUBSIDIOS EN EL EQUILIBRIO TEORA DEL CONSUMIDOR Agente : Consumidor (familias) Racionalidad : Maximizar la Utilidad (satisfaccin) sujeto a la Restriccin de Presupuesto Max U(X, Y) s.a. RP Funcin de Utilidad: U = f (X, Y) Curvas de Indiferencia Restriccin de Presupuesto Optimizacin en el Consumo Obtencin de la Curva de Demanda La Teora del Consumidor considera que una persona acta racionalmente tratando de maximizar su utilidad o satisfaccin. Que la utilidad se deriva del consumo de bienes y que a mayor consumo mayor utilidad, lo que lleva implcito el supuesto de que el consumidor an no ha alcanzado su punto de saturacin. El supuesto de maximizacin de la utilidad es una forma alternativa de expresar el problema econmico fundamental de la escasez. Las necesidades de los individuos exceden los recursos disponibles para satisfacer dichas necesidades, por lo que tienen que hacer elecciones difciles. Al hacer las elecciones, los individuos tratan de lograr el mximo beneficio posible, es decir, intentan maximizar su utilidad total. Asimismo, se asume que el consumidor que cuenta con ingresos limitados (restriccin de presupuesto) trata de maximizar su utilidad o satisfaccin. U X Funcin de Utilidad U = f (X, Y) U Teoras: 1) Teora de la Utilidad Cardinal.- los economistas del siglo XIX explican la conducta del consumidor bajo el supuesto de que la utilidad es medible, es decir, es posible cuantificar o medir la satisfaccin que brindan los bienes al consumirlos. 2) Teora de la Utilidad Ordinal.- las canastas de consumo pueden ordenarse de acuerdo a las preferencias. La ordenacin de sus preferencias se expresa matemticamente por la funcin de utilidad. Segn este enfoque se puede decir que una canasta o combinacin de bienes produce por ejemplo mayor utilidad que otra. La utilidad total es el beneficio o satisfaccin que una persona obtiene del consumo de bienes y servicios. Las adquisiciones del consumidor estn limitadas a dos artculos o bienes (X, Y). Entonces la funcin de utilidad ordinal es: U = f (X, Y) donde X, Y son las cantidades consumidas. U X U = f (X, Y) zona racional zona irracional Zona racional y zona irracional en la Teora del Consumidor A Punto de saturacin en el consumo En un mundo de bienes escasos y con costo, tiene sentido para el consumidor aumentar su consumo de bienes slo si tiene su correspondiente aumento de utilidad. U X X UMg UMe Relacin entre Utilidad Total, Utilidad Marginal y Utilidad Media UMg UMe U UMg muestra el incremento en la utilidad total debido a incrementos en el consumo en una unidad adicional. UMe muestra la utilidad promedio. Ley de la UMg decreciente.- a medida que se incrementa el consumo la utilidad aumentar pero cada vez en menor proporcin. A medida que aumenta la cantidad consumida, tiende a disminuir su utilidad marginal. X 0 1 2 3 4 5 6 7 U 0 10 18 24 28 30 30 28 UMg 0 10 8 6 4 2 0 -2 A En el punto de saturacin A: UMg = 0 Utilidad Total y Marginal derivada del consumo de hamburguesas X Cantidad de hamburguesas consumida a la semana U Utilidad Total (tiles) UMg Utilidad Marginal (tiles) 0 1 2 3 4 5 6 7 0 10 18 24 28 30 30 28 0 10 8 6 4 2 0 -2 Supuestos de la Teora de la Utilidad Marginal Un consumidor tiene un ingreso dado y se enfrenta con precios dados. Un consumidor obtiene utilidad de los bienes consumidos. Cada unidad adicional de consumo rinde utilidad adicional; la utilidad marginal es positiva. Al aumentar la cantidad consumida de un bien, la utilidad marginal disminuye. Cuando consumimos una unidad adicional de helado, obtenemos alguna satisfaccin o utilidad adicional. Este incremento se denomina utilidad marginal. La expresin marginal se utiliza en el sentido de adicional. La utilidad se maximiza cuando la utilidad marginal por sol gastado es igual para todos los bienes y se gasta todo el ingreso. PARADOJA DEL VALOR Bienes tan valiosos como el agua tienen precios muy bajos y bienes no tan valiosos como el diamante tienen precios muy altos. Hace ms de 200 aos Adam Smith plante una paradoja. Nadie pudo dar una respuesta satisfactoria hasta que apareci la teora de la utilidad marginal. Esta se puede resolver distinguiendo entre utilidad total y utilidad marginal. La utilidad total que obtenemos del agua es enorme, pero cuanto ms consumimos de algo, menor es su utilidad marginal. Aunque la utilidad marginal del agua puede ser baja debido a su abundancia y a su econmico precio, la utilidad total derivada de su consumo es excesivamente mayor debido a la gran cantidad consumida. Por otro lado, los diamantes tienen una utilidad total pequea en relacin con el agua, pero debido a que compramos pocos diamantes, stos tienen una elevada utilidad marginal. Los diamantes tienen una utilidad marginal elevada dividida entre un precio alto, en tanto que el agua tiene una baja utilidad marginal dividida entre un precio bajo. En cada caso, la utilidad marginal por cada sol gastado es la misma. Curva de Indiferencia (CI) U o
Y
X Muestra las diferentes canastas o combinaciones de bienes, pero que todas ellas generan un mismo nivel de utilidad o satisfaccin. Al consumidor le da lo mismo o le resulta indiferente encontrarse en cualquiera de los puntos de la curva de indiferencia, ya que todos expresan la misma utilidad. Diagrama de indiferencia Punto Alimentos X Vestido Y A B C 1 2 4 5 3 2 5 3 2 1 2 4 A B C Mapa de Curvas de Indiferencia U o
Y
X U 1 U 2 U 2 U 1 U 0 > > Propiedades: 1) Tienen pendiente negativa 2) No se cruzan 3) Son convexas (la pendiente de la curva de indiferencia aumenta, es decir, se vuelve menos negativa a medida que descendemos a lo largo de la curva). La relacin Marginal de Sustitucin disminuye a lo largo de la curva. 4) Las preferencias del individuo se pueden graficar a travs de un mapa de curvas de indiferencia Mapa de Curvas de Indiferencia Cada consumidor enfrenta a un nmero muy grande de curvas de indiferencia representativas de los diversos niveles de utilidad. Representa la parte subjetiva del consumidor. Las Preferencias U o
Y
X Supuestos: 1) Las preferencias no dependen de los precios de los bienes. 2) Las preferencias no dependen del ingreso. 3) Ms de cualquier bien es preferible a menos de ese bien. Son los gustos y aversiones de una persona. No preferidas Preferidas Esto no significa que las preferencias de la gente no se modifique a lo largo del tiempo. TMgS y x Tasa Marginal de Sustitucin o Relacin Marginal de Sustitucin.- Muestra la cantidad del bien Y (por ejemplo helado) que el consumidor est dispuesto a renunciar o sacrificar para incrementar su consumo del bien X (por ejemplo torta), de tal manera que su nivel de bienestar o satisfaccin no se modifique. La TMgS se mide por la pendiente de la curva de indiferencia. Si la pendiente de la curva de indiferencia es pronunciada, la TMgS es elevada. Si la curva de indiferencia es plana, la TMgS es baja. A lo largo de un mapa de curvas de indiferencia se asume que las preferencias estn constantes. La TMgS no es la misma para los diferentes puntos de la curva de indiferencia, en valor absoluto es mayor en la parte ms alta de la curva, se aproxima a la unidad en la parte central e inferior a la unidad en la parte ms baja de la curva. La TMgS tiene signo negativo debido a que al disminuir el consumo de uno de los bienes, necesariamente debe incrementarse el consumo del otro bien para que la utilidad se mantenga constante. TMgS y x = Disminucin (aumento) de la cantidad de un bien (helado) Aumento (disminucin) de la cantidad de otro bien (torta) dY dX TMgS y x UMgX UMgY Pendiente CI = = dU cU dX + cX cU dY cY = 0 = UMgX + UMgY U = f (X, Y) - Pendiente de la Curva de Indiferencia : TMgS Se sabe que la funcin de utilidad es : A lo largo de cualquier curva de indiferencia la utilidad es constante, por lo tanto, el diferencial total de la funcin utilidad es como sigue: Curvas de Indiferencia Atpicas U o
Y
X U 1 U o
U 1 Bienes sustitutivos perfectos.- No satisface la condicin de la RMS decreciente. En este caso la RMS es una constante. Al consumidor no le importa que cantidad tiene de cada uno, sino slo la cantidad total que tiene de ambos. Ejemplos: billetes de 10 soles y billetes de 20 soles, al consumidor le interesa la cantidad o monto total y no cuantos de cada uno tiene; monedas de 20 cntimos y monedas de 10 cntimos. Bienes complementarios perfectos.- Dos bienes cuya RMS es infinita, se caracterizan porque siempre se consumen en proporciones fijas, es decir, son bienes que no se pueden sustituir entre s en forma alguna. Las curvas de indiferencia tienen forma de ngulo recto. Ej: el zapato izquierdo y el derecho. U 2 U 2 Y
X champin
chorizo Males.- Es un bien que no le gusta o no le agrada al consumidor. Supongamos dos bienes: el chorizo y el champin. Asumamos que existe la posibilidad de intercambiar dos bienes. Para este consumidor Y es un mal (champin) y el chorizo es un bien. Por lo que las curvas de indiferencia tienen pendiente positiva. Neutrales.- Un bien es neutral si al consumidor le da igual, es decir, se muestra indiferente ante cualquier cantidad consumida. Esto es, al consumidor le gusta el chorizo pero es neutral ante el esprrago. Por lo que sus curvas de indiferencia son lneas verticales. El bien neutral no aade utilidad y los puntos ptimos en este caso se alcanzan en el eje X. esprrago
chorizo U o U 1 U 2 U o
U 1 U 2 Artefacto elctrico
Electricidad Complementarios cercanos.- Supongamos dos bienes: un artefacto elctrico y la electricidad. Para este consumidor tanto Y como X son bienes complementarios cercanos, por lo que existe un grado relativamente bajo de posibilidades de sutitucin. U o
U 1 U 2 Rendimiento medio
Riesgo Seleccin del portafolio.- Se refiere a la distribucin de la riqueza de un inversionista en activos financieros como acciones o bonos, etc. En este caso, el rendimiento medio es considerado como una caracterstica deseada o bien, mientras que el grado de riesgo del rendimiento es considerado como una caracterstica no deseada o mal. Por lo tanto, las curvas de indiferencia tienen pendiente positiva. Cualquier punto de una misma curva de indiferencia o combinacin rendimiento- riesgo le reporta al inversionista igual (indiferente) satisfaccin. Las curvas de indiferencia que parten con una ordenada en origen menor, tienen un ndice de satisfaccin o utilidad menor. U o
U 1 U 2 Restriccin de Presupuesto (RP) RP I/P y
I = P x X + P y Y
I P x
P y P y Supuestos: 1) No existe ahorro ni crdito. Por lo tanto, el consumidor utiliza o gasta todo su ingreso. 2) Slo existen dos bienes (X, Y) en cuyo consumo el individuo utiliza todo su ingreso. 3) El consumidor se enfrenta a precios e ingreso dados, es decir, se asumen que los precios e ingreso del consumidor se mantienen invariables. Muestra las diferentes canastas o combinaciones de bienes mximas que el consumidor puede alcanzar, dados los precios y su ingreso. I/P x
Ecuacin de la Restriccin de Presupuesto I > G G > I Y = X - Y
X RP I/P y
I/P x
Propiedades de la Restriccin de Presupuesto 1) Pendiente = - P x /P y
2) Interseccin con el eje horizontal = I/P x 3) Interseccin con el eje vertical = I/P y
4) Cambio del ingreso: desplazamiento paralelo de la restriccin presupuestaria. 5) Cambio del precio de uno de los bienes: rotacin de la restriccin presupuestaria. Y
X Restriccin de Presupuesto de un Consumidor Diferentes posibilidades de consumo Punto Alimentos X Vestido Y A C D E B 4 3 2 1 0 0 2 4 6 8 8 6 4 2 0 1 2 3 4 B A La recta AB se denomina recta de balance o restriccin de presupuesto o simplemente, restriccin presupuestaria. Expresa todas las posibles combinaciones en el consumo de dos bienes que originan un mismo nivel de gasto. C D E Y
X El Ingreso Monetario y el Ingreso Real Ingreso monetario.- Cantidad de soles que una persona gana, expresado en unidades monetarias sin considerar la evolucin de los precios. Ingreso real.- Expresa la capacidad de compra o el poder adquisitivo del ingreso. El ingreso real aumenta cuando con el nuevo ingreso se puede comprar una mayor canasta de bienes. Incremento en el ingreso monetario Y
X Efectos de cambios en los precios sobre la Restriccin de Presupuesto (RP) RP I/P y
RP I/P y
RP I/P y
RP I/P y
RP RP RP +P x +P y +I
+P x |P y I/P y
I/P y
I/P y
Y
X Y
X Y
X Y
X Efectos de los impuestos P x + t P y (1+r) P x P y Cuando el gobierno aplica impuestos al consumo de bienes reduce el poder de compra y la capacidad de consumo de las personas. El efecto de un impuesto en el presupuesto del consumidor es similar al del incremento en el precio del producto. Con el impuesto el producto resulta ms caro para el consumidor. Un impuesto es un tributo cuyo cumplimiento no origina una contraprestacin directa en favor del contribuyente por parte del Estado. El gobierno aplica impuesto de t soles al bien X. I = P x X + P y Y I = (P x + t) X + P y Y El gobierno aplica impuesto ad valorem (18%) al bien X. I = P x X + P y Y I = (1
+ r) P x X + P y Y Y
X Y
X I T/ P x I-T/P y
I/P y
El gobierno aplica impuesto al ingreso. I - T = P x X + P y Y Efecto de los impuestos en el ingreso El ingreso del consumidor disminuye en la magnitud del impuesto, lo que significa que mantenindose constantes los precios y el ingreso monetario, el ingreso real disminuye. Y
X RP I/P y
Optimizacin en el Consumo Max. U(X, Y) s.a. RP U 0
Optimizar consiste en maximizar lo deseado y minimizar lo no deseado M pendiente CI = pendiente RP
UMgX
UMgY P x P y = UMgX
P x UMgY P y = Condicin necesaria: El consumidor desea adquirir aquella combinacin de bienes (X, Y) con la que obtenga un nivel de satisfaccin ms alto; sin embargo su ingreso es limitado y no puede adquirir una cantidad ilimitada de productos. I/P x
La utilidad que brinda el sol gastado en la ltima unidad del bien X sea igual a la utilidad que brinda el sol gastado en la ltima unidad del bien Y. Esto es, el consumidor maximiza su utilidad total cuando la UMg por unidad monetaria gastada en el bien X es igual a la UMg por unidad monetaria gastada en el bien Y. En M: punto ptimo, debe cumplirse Y
X La eleccin ptima de las cantidades consumidas por el consumidor se caracteriza por la igualacin entre la Tasa Marginal de Sustitucin entre dos bienes y la relacin de precios de los mismos. Para optimizar el consumidor, que tiene ingresos limitados debe acceder a la curva de indiferencia de mayor utilidad. Geomtricamente este punto se alcanza cuando la restriccin de presupuesto es tangente a la curva de indiferencia que se encuentra ms alejada posible del origen de ejes. El equilibrio del consumidor es una situacin en la que ste ha asignado todo su ingreso disponible en forma tal que, de acuerdo con los precios de los bienes y los servicios, maximice su utilidad total. La utilidad total se maximiza cuando el consumidor gasta todo su ingreso disponible y la utilidad marginal por unidad monetaria gastada es igual para todos los bienes. La utilidad marginal por unidad monetaria gastada es aquella utilidad marginal que se obtiene de la ltima unidad consumida de un bien dividida entre el precio del bien. Multiplicador de Lagrange Es una tcnica que permite maximizar o minimizar una funcin sujeta a una o ms restricciones. El lagrangiano es la funcin que ha de maximizarse o minimizarse (en este caso se maximiza la utilidad) ms una variable que llamamos (el multiplicador de Lagrange) multiplicada por la restriccin. De la funcin de utilidad y la restriccin presupuestaria formamos el lagrangiano correspondiente a este problema: V = f (X, Y) + ( I - P x X - P y Y) Donde es el multiplicador de Lagrange. V es una funcin de X, Y y . Para maximizar la funcin V, se calculan las derivadas parciales de V respecto a X, Y, e igualando a cero, obtenemos las condiciones necesarias para alcanzar un mximo: cV = f 1 P x = 0 cX
cV = f 2 P y = 0 cY
cV = I - P x X - P y Y = 0 c Donde f 1 es la utilidad marginal de X (UMgX) y f 2 es la utilidad marginal de Y (UMgY). Resolviendo, se tiene que: UMgX = P x
UMgY P y
Maximizacin de la utilidad sujeto a la restriccin de presupuesto Las condiciones de primer grado establecen que la razn de las UMgX y UMgY, debe ser igual a la razn de sus precios P x y P y , respectivamente. Lo anterior tambin puede expresarse de la manera siguiente: = UMgX = UMgY
P x P y
Esta ecuacin establece que en el punto maximizador de la utilidad, cada uno de los bienes comprados debe generar la misma utilidad marginal por cada unidad monetaria gastada en l. La condicin de segundo grado para un mximo condicionado exige que el Hessiano orlado relevante sea positivo. La Matriz Hessiana es la matriz de las derivadas parciales de segundo orden o segundo grado. f 11 f 12 -P x
f 21 f 22 -P y > 0 -P x -P y 0 Por tanto, las condiciones de segundo grado requieren que los menores principales del determinante Hessiano o de Hess: c 2 U c 2 U cX 2 cX cY
c 2 U c 2 U cY cX cY 2
alternen de signo. Esto significa que para un mximo se requiere que: c 2 U < 0 c 2 U c 2 U cX 2 cX 2 cX cY > 0
c 2 U c 2 U cY cX cY 2
Desarrollando el determinante, la segunda condicin es: c 2 U c 2 U c 2 U 2 > 0 cX 2 cY 2 cX cY Puesto que c 2 U < 0 (primera condicin) y c 2 U 2 > 0 ; cX 2
cX cY la condicin requiere que c 2 U < 0 cY 2
Las derivadas parciales de segundo grado se pueden evaluar como sigue: c 2 U = P x f 11 < 0 cX 2
c 2 U = P y f 22 < 0 cY 2
Como P x , P y > 0, las condiciones de segundo grado para la maximizacin requieren que: f 11 < 0 f 22 < 0 Consiguientemente, las condiciones de segundo grado para la maximizacin exigen que ambas utilidades marginales sean decrecientes. Finalmente, las condiciones de segundo grado se pueden utilizar para demostrar que la relacin de variacin de la pendiente de la tangente a una curva de indiferencia debe ser positiva (d 2 Y/dX 2 > 0) en el punto de tangencia a la restriccin de presupuesto, lo cual significa que las curvas de indiferencia deben ser convexas respecto al origen. Minimizacin del gasto sujeta a una limitacin de la utilidad Es factible que el consumidor desee minimizar el gasto de un determinado nivel de utilidad. Un consumidor considera dados los precios tanto del bien X como del bien Y. En ese caso, el problema de minimizacin del gasto del consumidor consiste en minimizar I = P x X + P y Y sujeto a la restriccin de la utilidad fija U . Para hallar la cantidad demandada de los bienes X e Y, elegimos los valores de X e Y que minimizan la funcin de Gastos sujeta a la condicin U - f (X, Y). En tal sentido, la funcin viene dada por: L = P x X + P y Y + (U - f(X, Y))
Igualando a cero las derivadas parciales de L respecto a X, Y y , se obtienen las condiciones necesarias para alcanzar un mnimo (estas condiciones son necesarias para llegar a una solucin en la que las cantidades de ambos bienes son positivas): cL = P x - f 1 = 0 cX
cL = P y - f 2 = 0 cY cL = U - f (X, Y) = 0 c Y
X U 1
U o
RP o RP 1 Puesto que P x y f 1 son positivos, es tambin positivo. Por lo tanto, f 1 representa la utilidad marginal del bien X (UMgX) y f 2 representa la utilidad marginal del bien Y (UMgY). Por lo tanto, las condiciones de primer grado para la minimizacin del gasto del consumidor sujeta a una limitacin de la utilidad son parecidas a las de maximizacin de la utilidad sujeta a una limitacin de la restriccin de presupuesto. El consumidor halla la restriccin de presupuesto ms baja que tenga, al menos, un punto en comn con la curva de indiferencia predeterminada. Las condiciones de segundo grado son las mismas que se analizaron anteriormente. Por lo tanto, si se satisfacen las condiciones de segundo grado, cada punto de tangencia entre la restriccin de presupuesto y una curva de indiferencia es, a la vez, la solucin de un mximo y un mnimo condicionados. Si U 0 es la utilidad mxima que puede obtenerse con un gasto de RP 0 soles, RP 0 es el gasto mnimo al que puede satisfacerse la utilidad U 0.
RP I/P y
La posicin de equilibrio de tangencia U 1
M El equilibrio del consumidor se alcanza en el punto en el que la restriccin presupuestaria toca la curva de indiferencia ms alta. En ese punto la relacin de sustitucin del consumidor es exactamente igual a la pendiente de la restriccin de presupuesto. Por lo tanto, el consumidor se mueve por la restriccin de presupuesto hasta alcanzar la curva de indiferencia ms alta posible. I/P x
U 0
U 2
Y
X Dada la siguiente Funcin de Utilidad: U = X 1/2 Y 1/2
a) Si una persona cuenta con un ingreso de 60 soles para gastarlos ntegramente en los bienes X, Y. Determine la combinacin ptima de bienes y el mximo nivel de satisfaccin sabiendo que cada unidad del bien X cuesta 2 soles y cada unidad del bien Y 1 sol. b) Cmo se modifica el resultado anterior (enunciado a) si el precio de X se reduce a 1 sol. UMgX
UMgY = Px Py 1/2X -1/2 Y 1/2 1/2X 1/2 Y -1/2
2 1 = Y = 2X Reemplazando Y en RP 60 = 2X + 2X X = 15, Y = 30 RP 60 U=(15) 1/2 (30) 1/2 =21.21 tiles 30 Y=30 X=15 U Se sabe que RP: I = P x X + P y Y 60 = 2X + Y Y
X Determine el punto ptimo de un consumidor que enfrenta la funcin de utilidad: U = 3X 1/3 Y 2/3 , si su ingreso es de S/. 3000 al mes y los precios unitarios de los bienes X e Y son de 5 y 10 soles, respectivamente. UMgX
UMgY = Px Py X -2/3 Y 2/3 2X 1/3 Y -1/3
5 10 = Y = X Reemplazando Y en RP 3000 = 5Y + 10Y Y = 200, X = 200 RP 300 U= 3 (200) 1/3 (200) 2/3 = 600 tiles 600 Y=200 X=200 U Se sabe que RP: I = P x X + P y Y 3000 = 5X + 10Y Condicin de ptimo: Y
X Maximizacin en las Curvas de Indiferencia Atpicas U o U 1 Bienes sustitutivos perfectos U 2 A B C RP La maximizacin se da en el eje Y (punto C) U o U 1 U 2 RP La maximizacin se da en el eje X (punto C) C B A U o
U 1 Bienes complementarios perfectos U 2 RP Eleccin ptima Eleccin ptima Eleccin ptima Y
X Y
X Y
X RP Obtencin de la Curva de Demanda Ordinaria +P x
Q d x P x P 0 P 1 Q d 0 Q d 1 Curva consumo-precio Curva de demanda ordinaria Muestra la canasta o la combinacin ptima de bienes cuando se modifica el precio de uno de los bienes, mantenindose constante los precios de otros bienes, el ingreso del consumidor y las preferencias. Muestra la cantidad ptima de un bien para diferentes niveles de su mismo precio manteniendo constante los precios de otros bienes, el ingreso y las preferencias. Una modificacin del precio de otros bienes, el ingreso o las preferencias generar desplazamientos de la curva de demanda. A lo largo de la curva de demanda es el ptimo. Y
X RP` RP Obtencin de la Curva de Engel | I I
I 0 I 1 Q d 0 Q d 1 Curva de Engel Q d x = f (I)
RP Q d x Curva consumo-ingreso AI Lnea que resulta de unir los sucesivos puntos de ptimo que alcanza el consumidor cuando su ingreso monetario se incrementa, permaneciendo constante los precios de X e Y. Relaciona la cantidad ptima de consumo del bien x a diferentes niveles de ingreso, mantenindose constantes los precios relativos de X e Y. Y
X Elasticidad Ingreso de la Demanda (E I ) E I = A% Q d x
A% I Mide la sensibilidad de la demanda de un bien o servicio ante un cambio en el ingreso. Variacin porcentual de la cantidad demandada de un bien provocada por una variacin del ingreso en 1%. I
Q d x
I
Q d x
I
Q d x
Bien inferior: E I < 0 Ejem: grasa de cerdo, transporte pblico Bien de lujo: E I > 1 Ejems: joyera, viajes internacionales, obras de arte. Bien necesario: 0 < E I < 1 Ejem: alimentos, vestido, peridicos, revistas Curvas de Engel de diferentes tipos de bienes:
Condicin de Engel o Ley de Engel (Ingreso = Gasto) E x,I (g x ) + E y,I (g y ) = 1 Establece que la suma ponderada de la elasticidad ingreso de la demanda de todos los bienes debe ser igual a uno. Para todo bien que tenga una elasticidad ingreso de la demanda menor que uno, debe existir otro bien que tenga una elasticidad ingreso mayor que uno, es decir, para una persona es imposible que todos los bienes pueden ser inferiores. Si X es un bien inferior, el otro tiene que ser un bien de lujo. Donde: E x,I es la elasticidad ingreso del bien X, g x es el gasto en el bien X, E y,I es la elasticidad ingreso del bien Y, g y es el gasto en el bien Y. Se sabe que: I = P x X + P y Y g x + g y = P x X + P y Y = P x X + P y Y = I = 1 I I I I Ejemplo: un consumidor gasta todo su ingreso en dos bienes (X, Y). Si la elasticidad ingreso del bien X es 1.5 y destina el 75% de su ingreso a dicho bien. Determinar qu tipo de bien es Y. 1 = E x,I (g x ) + E y,I (g y ) 1 = 1.5 (0.75) + E y,I (0.25) E y,I = - 0.5 por lo tanto Y es un bien inferior. Curva de Engel y la clasificacin de los bienes I
0
I 1 Q d x Curva de Engel Cuando la cantidad ptima de consumo del bien X se incrementa a medida que el ingreso aumenta, se dice que el bien X es un bien normal. Entre los niveles de ingresos comprendidos entre 0 e I 1 , X es un bien normal.
Por encima del nivel de ingreso de I 1 , X se convierte en un bien inferior, debido a que se compra una cantidad menor del mismo a medida que el ingreso aumenta. Bienes normales Bienes inferiores Efecto Total, Efecto Renta y Efecto Sustitucin X Y A C Cuando permanecen constantes el ingreso del consumidor y el precio del bien Y, al disminuir el precio del bien X, el ingreso real del consumidor aumenta y como consecuencia mejora o aumenta su utilidad o satisfaccin. En los puntos A y C el consumidor mantiene el mismo nivel de utilidad y lo nico que ocurre es que el precio del bien X es ms barato, entonces sustituye parte de su consumo del bien Y por el bien X. Cuando el consumidor pasa del punto C al punto B, mejora su ingreso real y consiguientemente su utilidad. Efecto Total = Efecto Renta + Efecto Sustitucin (0X 2 0X 1 ) = (0X 2 0X 3 ) + (0X 3 0X 1 ) x 2 x 3 x 1 0 B Compensacin a lo Hicks (bien normal) A C B x 2 x 3 x 1 0 Q d x
P x
A C B Curva de demanda ordinaria Curva de demanda compensada Hicks P 1
P 0
ES EI Se dice que se mantiene el ingreso real constante de acuerdo al criterio de Hicks cuando a los nuevos precios (+P x ) se puede alcanzar o mantener el mismo nivel de utilidad o bienestar. Y
X Compensacin a lo Slutsky (bien normal) A C B x 2 x 3 x 1 0 Q d x
P x
A C B Curva de demanda ordinaria Curva de demanda compensada Slutsky P 1
P 0
ES EI Se dice que se mantiene el ingreso real constante de acuerdo al criterio de Slutsky cuando a los nuevos precios (+P x ) se puede alcanzar o mantener el mismo poder de compra. Y
X Curva de Demanda Ordinaria y Curva de Demanda Compensada La curva de demanda compensada representa solamente el efecto sustitucin, es decir, suprime el efecto ingreso o renta. Adems, nos indica qu cantidad comprara el consumidor a cada uno de los precios si se les compensara totalmente por los efectos renta de las variaciones en los precios. Cuando los bienes son normales, la curva de demanda compensada es ms inclinada que la curva de demanda ordinaria.
La curva de demanda ordinaria representa el efecto ingreso y el efecto sustitucin de la variacin de un precio. TEORA DE LA PRODUCCIN Agente : Empresa Racionalidad : Maximizar la Produccin sujeto a un costo presupuestado Max Q(L, K) s.a. CT Funcin de Produccin: Q = f (L, K, Tecn) Isocuanta Curva de Isocosto Optimizacin de la produccin Funcin de Produccin corto plazo: Q = f (L, K) Costos de corto plazo: CT = wL + rK La Empresa Es una unidad tcnica que produce artculos o bienes y/o brinda servicios, mediante la combinacin de inputs o recursos productivos. El propietario o gerente de la empresa decide cmo y cunto producir de cada bien y obtiene el beneficio o la prdida que resulta de su decisin. La empresa transforma inputs en outputs o productos que pueden ser bienes y/o servicios sujeto a reglas tcnicas especificadas por su funcin de produccin. La combinacin de insumos en el proceso productivo se da mediante el uso de tecnologa. Inputs Outputs (Q) Combinacin Bienes Servicios Factores de la Produccin Recursos Humanos Recursos Materiales Empresa Bienes y Servicios + =
Capacidad y conocimiento del hombre Capitales y medios de produccin En la empresa se realizan un conjunto de actividades, que son llevadas a cabo (emprendidas) por el empresario para la produccin y el intercambio (distribucin) de bienes y servicios, con el objeto de obtener un beneficio mximo o por lo menos satisfactorio (suficiente). El propsito lucrativo de la empresa, se traduce en actividades industriales y mercantiles o la prestacin de servicios. Los Activos de la Empresa Activos Reales Activos Financieros Activos tangibles Activos intangibles Maquinaria Equipo Oficinas Conocimientos tcnicos Marcas comerciales Patentes Los activos financieros como la moneda y otros ttulos se destinan a la liquidacin de transacciones, mantenimiento precautorio de reservas de alta liquidez y usos especulativos. Son instrumentos financieros o ttulos emitidos por agentes deficitarios y que incorporan derechos sobre activos reales. Conjunto de bienes y derechos que posee una empresa o una persona, susceptibles de ser valorados econmicamente. Consiste en algo que poseemos y que tiene un valor de cambio. Se clasifica en activos reales y financieros. Los activos reales se destinan a la formacin de capital productivo. Activos Financieros Primarios Acciones Obligaciones (bonos), etc.. Activos Financieros Secundarios Cuentas corrientes Cuentas de ahorro Letras de cambio, etc. LAS METAS Y LAS FUNCIONES DE LAS FINANZAS FINANZAS Conjunto de actividades relacionadas con la obtencin y uso eficiente de dinero o activos financieros. Tambin puede ser definida como el arte y ciencia de administrar el dinero. Las Finanzas se ocupan del proceso, las instituciones, los mercados e instrumentos relacionados con la transferencia de dinero entre los agentes econmicos (familias, empresas y gobierno) Es el proceso que implica el manejo eficiente de los recursos de una empresa, el conocimiento y la administracin de las relaciones entre el mercado financiero y la empresa. Segn la unidad econmica las Finanzas pueden ser: 1) personales, 2) empresariales, 3) corporativas y 4) pblicas.
Objetivo fundamental de las Finanzas.- El objetivo fundamental consiste en maximizar la riqueza de los accionistas de la empresa, la cual constituye una estrategia a largo plazo que hace hincapi en el aumento del valor actual de la inversin de los dueos y en la implementacin de proyectos que aumenten el valor de mercado de la empresa. El Directivo Financiero Decisiones Inversin o Presupuesto de Capital Financiacin Administracin de Activos El Directivo Financiero es la persona responsable de una decisin significativa en materia de inversin o financiacin de la empresa.
El Directivo Financiero enfrenta a dos problemas bsicos: 1) Cunto debera invertir en la empresa? Decisin de Inversin 2) Cmo deberan conseguirse los fondos necesarios para tales inversiones? Decisin de Financiacin Esquema Financiero del Balance Activo
Activo Corriente
Activo No Corriente Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Patrimonio El Balance General de una Empresa Es un documento contable que describe la situacin de la empresa en un momento determinado. Es similar a una fotografa instantnea de la situacin financiera de la empresa. Sus principales partidas son el activo, el pasivo y el patrimonio. Activo Total = Pasivo Total + Patrimonio Total Total Partidas del Balance General de una Empresa ACTIVO (recursos utilizados en) PASIVO + PATRIMONIO (Recursos provenientes de) Disponibles (caja) (bancos) Exigibles a corto plazo (cuentas por cobrar) Realizables (clientes) Gastos pagados por adelantado (desembolsos por un servicio que recibir en el futuro) (alquileres) (seguros) (otros: agua, luz) Exigibles a largo plazo (cuentas por cobrar) Inversin en valores (acciones) (bonos) Inmovilizaciones (activo fijo) (maquinaria, equipo) (edificios) (terrenos) Terceros a corto plazo (salarios) (cuentas por pagar: proveedores) (bancos: sobregiros, pagars) (Estado: impuestos) Terceros a medio y largo plazo (cuentas por pagar) (prstamos bancarios) (bonos) (provisiones para beneficios sociales: comp. por tiempo de servic.) Ganancias diferidas (ventas diferidas) Propietarios (capital social) Beneficios retenidos (reservas ganadas)