Economía LaAnálisis

funciónfinanciero
productiva
2.º Bachillerato

Análisis financiero
de la empresa

Marta Montero. Basadas en propuesta SM.

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Estructura económica y financiera

Se denomina también capital productivo de la

empresa

Estructura Muestra los elementos patrimoniales que ha

adquirido la empresa para poder funcionar
económica
Representan el destino de los fondos de la
empresa: las inversiones

Estructura Se recoge en el activo del balance

del balance
Se denomina también fuentes de
financiación
Muestra las distintas fuentes de financiación
Estructura de la empresa
financiera Representa el origen de los fondos de la
empresa: la financiación

Se recoge en el neto y el pasivo del balance

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Estructura económica y financiera

Activo Pasivo
Estructura económica Estructura financiera

Patrimonio neto
Activo Inmovilizado
(no exigible)
no corriente (45%)
40% Recursos
permanentes
Pasivo no corriente
Existencias
(exigible a largo
(30%)
plazo) 25%
Activo Realizable
corriente Pasivo corriente
(15%)
(exigible a corto
Disponible
plazo) 35%
(10%)

Aplicación de fondos Origen

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Análisis financiero

Herramientas de análisis financiero:

• Porcentajes y gráficos de balances

• Fondo de maniobra

• Ratios

• Análisis gráfico situaciones de equilibrio patrimonial

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Fondo de maniobra

El fondo de maniobra analiza el equilibrio entre las inversiones

y su financiación. Es la parte del activo corriente financiada con recursos
financieros permanentes. Su existencia ofrece seguridad para hacer frente a las
deudas a corto plazo

Las inversiones a largo plazo deben financiarse con

capitales o recursos permanentes
Principios de
equilibrio financiero
El activo corriente debe ser superior al pasivo corriente.
Las inversiones a corto plazo no deben financiarse sólo con
exigible a corto plazo, ya que existe riesgo de falta de liquidez

Fondo de maniobra = Activo corriente – Pasivo corriente;

FM = AC - PC
o
Fondo de maniobra = Recursos permanentes – Activo no corriente
FM = (PN + PNC) - ANC
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Fondo de maniobra

Fondo de maniobra El activo corriente es superior al pasivo corriente

positivo La empresa tiene estabilidad financiera: con el activo corriente de
que dispone tiene suficiente para hacer frente a sus deudas a
AC >PC corto plazo, y aún le sobra

Activo Patrimonio neto

no corriente Inmovilizado (fondos propios)
Recursos
permanentes
Pasivo no corriente
Fondo de (exigible a largo
maniobra plazo
Activo
corriente Pasivo corriente
Activo corriente
(exigible a corto
plazo)
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Fondo de maniobra

Fondo de maniobra El activo corriente es inferior al pasivo corriente

negativo La empresa tiene inestabilidad financiera: con el activo corriente
de que dispone no tiene suficiente para hacer frente a sus deudas
AC <PC a corto plazo. Situación inestable, podría suspender pagos

Patrimonio neto
(fondos propios) Recursos
Activo permanentes
Pasivo no corriente
no corriente Inmovilizado (exigible a largo plazo)

Fondo de
maniobra

Activo Pasivo corriente

corriente Activo Corriente (exigible a corto
plazo)
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Fondo de maniobra

Fondo de maniobra negativo

Suspensión de pagos → Opciones para evitarla

Patrimonio neto

Activo
Pasivo no corriente
no corriente Renegociar la
deuda
Vender
inmovilizado
Pasivo corriente
Activo
corriente
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RATIOS: Equilibrio financiero a corto plazo

El equilibrio financiero a corto plazo es la capacidad de la empresa para

hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo.

VALOR
RATIO FÓRMULA DESCRIPCIÓN
ÓPTIMO
Existencia s  Realizable  Disponible AC
 Mide en qué medida el AC
Liquidez o Exigible a corto plazo PC cubre al PC para evitar falta 1,5 - 2
solvencia a c/p de solvencia a c/p

Realizable  Disponible RD Mide qué capacidad tiene la

Tesorería o  empresa para cubrir sus
Exigible a corto plazo PC deudas a c/p con su dinero 0,75-1
acid test efectivo y sus derechos de
cobro

Disponibilidad o Disponible D Mide hasta qué punto cubre el


Exigible a corto plazo PC dinero efectivo con el que
tesorería cuenta la empresa, sus 0,1-0,3
inmediata deudas a c/p
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Ejemplo de análisis financiero a corto plazo

Activo no corriente 129.500 Patrimonio neto 109.500

Activo corriente 55.500 Pasivo no corriente 45.500

Existencias 9.000 Pasivo corriente 35.000
Realizable 28.500

Disponible 18.000

TOTAL ACTIVO 185.000 TOTAL P. NETO Y PASIVO 185.000

AC 55.500 La empresa no tiene problemas de liquidez, los activos corrientes

Liquidez =   1,59 son suficientes para afrontar las deudas contraídas a corto plazo
PC 35.000

La empresa tiene capacidad para pagar sus

realizable  disponible 28.500  18.000
Tesorería =   1,33 deudas a corto plazo bajo el supuesto de que
PC 35.000 no consiga vender sus existencias

disponible 18.000 La empresa puede hacer frente a sus deudas más

Disponibilidad =   0,51
PC 35.000 inmediatas
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Ratios de endeudamiento y garantía

VALOR
RATIO FÓRMULA DESCRIPCIÓN
ÓPTIMO

Mide en qué medida el Activo

Garantía o distancia Activo total A total de la empresa puede
a la quiebra  hacer frente al total de las 1,5 - 2,5
Exigible total P deudas de la empresa

Analiza el peso de las deudas

Exigible total P respecto a la totalidad de los
Endeudamiento  < 0,5
Neto más pasivo PN  P recursos utilizados por la
empresa

Mide el peso de las deudas a Cuanto menor sea, la

Calidad de la deuda Exigible a c/p PC corto plazo respecto del total deuda es de mejor calidad
 de las deudas de la empresa respecto a la devolución
Exigible total P

Analiza en cuánto supera la Cuanto mayor sea más

Autonomía Fondos propios PN financiación obtenida por autonomía financiera tiene

financiera  la empresa y menos

fondos propios de la empresa depende del exterior para
Exigible total P respecto de la ajena. su financiación

Los valores recomendados en algunas ratios son orientativos, ya que el diagnóstico de la situación empresarial
depende siempre del sector de actividad y de las características concretas de la empresa.
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Situaciones de equilibrio patrimonial

Equilibrio total

Activo no
corriente Máxima estabilidad financiera. Todo el
Fondos activo se financia con fondos propios. No
Activo propios suele darse.
corriente

Estabilidad financiera

Situación más habitual. Los activos se

Fondos
Activo no financian con fondos propios y ajenos.
propios Los fondos permanentes financian el
corriente + activo no corriente y parte del corriente
pasivo no (FM>0)
Activo FM>0 corriente
corriente Pasivo
corriente
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Situaciones de equilibrio patrimonial

Desequilibrio financiero a c/p

Fondos
Más deudas a c/p de lo deseable. La
propios +
Activo no empresa no tiene suficiente activo
pasivo no
corriente corriente para pagarlas (FM<0).
corriente
- Si es transitoria, sin problemas.
FM<0
- Si se alarga: concurso de acreedores
Pasivo (suspensión de pagos)
Activo corriente
corriente

Desequilibrio total

Se han ido acumulando deudas y la

Activo no empresa se ha descapitalizado. Las
corriente pérdidas sucesivas han absorbido los
fondos propios existentes.
Pasivo total Quiebra técnica: ha de liquidarse los
Activo activos para poder pagar al menos,
parte de las deudas
corriente
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Concurso de acreedores

Procedimiento que pretende reorganizar la gestión de una empresa insolvente para que
vuelva a ser viable y que los acreedores recuperen la mayor parte de sus deudas.

Concurso voluntario La solicitud la presenta la empresa

Concurso necesario La solicitud la presenta un acreedor

Fases del concurso

1. Evaluación de la situación 2. Solución del proceso

Convenio de Liquidación de
o
acreedores la sociedad
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Período medio de maduración
El período medio de maduración es lo que dura el ciclo de explotación (desde que se adquiere la
mat. prima hasta que se cobra a los clientes). Desde el punto de vista financiero, es el tiempo que la
empresa tarda, por término medio, en recuperar cada euro invertido en el ciclo de explotación

EMPRESA INDUSTRIAL

Fases o subperíodos

Período de Período de Período de Período de

almacenamiento fabricación ventas cobro
t0 t1 t2 t3 t4
PMME

Llegada de Pago a Entrada en Salida de Salida Cobro a

materias primas proveedores producción producción por ventas clientes

PMMF
PMMF = PMME - PMp
Período de pago

Período de maduración (económico) PMME = Pma + Pmf + Pmv + Pmc

Período de maduración (financiero) PMMF = PMME- PMp
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Período medio de maduración

Período medio de almacenamiento (Pma)

Número de días que, por término medio, permanecen las materias primas almacenadas

365
Pma = na: Número de veces que se renueva el almacén de MP a lo largo del año
na A: Volumen de consumo de materias primas (MP) en un año (Ei + Compras – Ef)
a. Nivel medio de existencias de MP almacenadas en un año
A
na =
a

Período medio de fabricación (Pmf)

Número de días que, por término medio, tarda la empresa en fabricar sus productos

365
Pmf =
nf nf: Número de veces que se renueva el almacén de productos en curso en 1 año
F: Coste total de la producción anual
f: Valor de las existencias medias de productos en curso de fabricación
F
nf =
f
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Período medio de maduración

Período medio de ventas (Pmv)

Número de días que, por término medio, tarda la empresa en vender su producción

365
Pmv = nv: Número de veces que se renueva al año el almacén de productos terminados
nv
V: Valor de coste de las ventas anuales
v: Valor del nivel medio de existencias de productos terminados en un año
V
nv =
v

Período medio de cobro (Pmc)

Número de días que, por término medio, se tarda en cobrar a los clientes

365
Pmc = nc: Número de veces que se renueva la deuda media de los clientes al cabo del año
nc
C: Valor de las ventas anuales a precio de venta
C c: Valor medio de los créditos anuales concedidos a clientes (Saldo medio “clientes”)
nc = c
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Período medio de maduración financiero

Para calcular el período medio de maduración financiero hay que restar al

PMM económico los días que tarda la empresa en pagar a sus proveedores.

Período medio de pago (Pmp)

Número de días que, por término medio, tarda la empresa en pagar a sus proveedores

365
Pmp = np: Número de veces que se renueva al año la deuda media con proveedores
np P : Valor de las compras realizadas durante un año
p: Saldo medio de las deudas con los proveedores en un año (Saldo medio “proveedores”)
P
np =
p

PMM financiero = PMM económico - Pmp

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Período medio de maduración

EMPRESA COMERCIAL

El período medio de maduración en una empresa comercial se reduce a tres

subperiodos (en el caso financiero)

Período de venta Período de cobro

t0 t1 t2
PMME

Adquisición de Pago a Salida Cobro a

mercancía proveedores por ventas clientes

PMMF
PMMF = PMME - PMp
Período de pago

Período de maduración (económico) PMME = Pmv + Pmc

Período de maduración (financiero) PMMF = PMME- PMp
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Período medio de maduración

Período medio de ventas (Pmv)

Número de días que, por término medio, tarda la empresa en vender su producción

365
Pmv = nv: Número de veces que se renueva al año el almacén de mrcaderías
nv
V: Coste de las ventas anuales
v: Saldo medio de almacén (de mercaderías…)
V
nv =
v

Período medio de cobro (Pmc)

Número de días que, por término medio, se tarda en cobrar a los clientes

365
Pmc = nc: Número de veces que se renueva la deuda media de los clientes al cabo del año
nc
C: Ventas anuales a precio de venta (Ventas a crédito)
C c: Saldo medio “clientes”
nc = c
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Período medio de maduración financiero

Para calcular el período medio de maduración financiero hay que restar al

PMM económico los días que tarda la empresa en pagar a sus proveedores.

Período medio de pago (Pmp)

Número de días que, por término medio, tarda la empresa en pagar a sus proveedores

365
Pmp = np: Número de veces que se renueva al año la deuda media con proveedores
np P : Compras realizadas durante un año (Compras a crédito)
p: Saldo medio “proveedores”
P
np =
p

PMM financiero = PMM económico - Pmp