Macroeconomía y Política Económica

Medición de la actividad
económica

Carlos Urrunaga
 Cuentas Nacionales

Componentes de información
estadística en donde se registran los
niveles agregados de producto,
ingreso, ahorro, consumo e inversión
de la economía. Un buena compresión
de las CN es la columna vertebral del
análisis macro moderno. Los datos de
las CN se utilizan para calcular el PBI y
el PNB.
 Producción Corriente

El PBI captura la producción

corriente de bienes finales valorizada
a precios de mercado. Producción
corriente significa que no se
considera la reventa de artículos
producidos en un período anterior.
 Diferenciar

Producción a precios corrientes.

Producción a precios constantes.
 Bienes Intermedios

Muchos bienes se producen por

etapas. Las etapas intermedias de
producción involucran el uso de
bienes intermedios o insumos. El
costo final de un producto incluye el
costo de todas las etapas
intermedias de producción.
 Bienes Finales

Son los bienes que alcanzan la

última etapa de sus procesos de
producción y que no son usados
como bienes intermedios o
insumos en otros procesos.
 Precios de Mercado
Valor de mercado de productos e insumos.
Algunos bienes y servicios no se venden en
transacciones de mercado por lo que su precio de
mercado no está disponible o no existe. La
solución, en estos casos, consiste en usar el costo
de producción (VALOR IMPUTADO o VALOR
ASIGNADO). Existen otros bienes y servicios que
no se cuentan en el PBI porque no se transan en
el mercado y porque no existe información clara
de su costo.
 Costo de Factores

En lugar de medir el PBI a precios de

mercado, es decir, incluyendo los
impuestos indirectos y subsidios, se
puede trabajar excluyéndolos, esto
es, a costo de factores.
 Flujo Circular del Ingreso

Equivalencia de la demanda, el
valor agregado y el ingreso.
Ingreso, Gasto y Flujo Circular
MERCADOS
Ingreso DE Gasto
BIENES Y SERVICIOS
•Empresas venden Bienes
Bienes
•Familias compran y servicios
y servicios
vendidos comprados

EMPRESAS FAMILIAS
•Producen y venden •Compran y consumen
bienes y servicios bienes y servicios
•Contratan y usan factores •Poseen y venden factores
de producción de producción

Factores de MERCADOS Trabajo, tierra

producción DE y capital
FACTORES DE PRODUCCIÓN
Salarios, rentas, •Familias venden Ingreso
y utilidades •Empresas compran
= Flujo de inputs
y outputs
= Flujo de dinero
 Ahorro e Inversión
MERCADOS
Ingreso DE Gasto
BIENES Y SERVICIOS
•Empresas venden Bienes
Bienes
•Familias compran y servicios
y servicios
vendidos comprados

Empresas se prestan
para inversión

EMPRESAS FAMILIAS
•Producen y venden •Compran y consumen
MERCADOS
bienes y servicios bienes y servicios
•Contratan y usan factores FINANCIEROS •Poseen y venden factores
de producción de producción

Familias ahorran

Factores de MERCADOS Trabajo, tierra

producción DE y capital
FACTORES DE PRODUCCIÓN
Salarios, rentas, •Familias venden Ingreso
y utilidades •Empresas compran
= Flujo de inputs
y outputs
= Flujo de dinero
Gobierno y Resto del Mundo
 Modos de Medir el PBI

1. PBI como producción final de las

empresas.
2. PBI como gasto final de las
familias.
3. PBI como valor agregado de las
empresas.
4. PBI como ingreso de las familias.
 1. Método de la Oferta

El PBI puede medirse sumando todas

las producciones finales de bienes y
servicios en un período dado. Existen n
sectores de producción en la economía
(distinguir valor bruto de la producción
de valor agregado bruto, es decir, que
resta los costos de los bienes
intermedios).
21 de Febrero de 2009
 2. Método del Gasto

El PBI puede medirse sumando todas

las demandas finales por bienes y
servicios en un período dado. Existen 4
grandes áreas de gasto: el consumo de
las familias, la inversión en nuevo
capital en la economía, el consumo del
gobierno y las ventas netas al
extranjero.
 Consumo (C)

Valor de todos los bienes y servicios

comprados por las familias.
Incluye:
Bienes durables (artefactos, automóviles).
Bienes no durables (comida, vestido).
Servicios (lavandería).
 Inversión (I)
Inversión en activos fijos: gastos en plantas y
equipos que las empresas utilizan para producir
otros bienes y servicios o para reemplazar activos
depreciados.
Inversión en inmuebles: gasto en casas y terrenos
por parte de los consumidores.
Inversión en inventarios: el cambio en el valor de
todo el inventario de la firma.
No incluye inversiones financieras.
 Gasto del Gobierno (G)
Incluye el gasto de todo el gobierno en bienes y
servicios.
Excluye las transferencias porque éstas no
representan un gasto en bienes o servicios.
30 de Mayo de 2009
23 de Enero de 2010
 Exportaciones Netas (XN)

Valor total de las exportaciones (X)

menos el valor total de las
importaciones (M).
Las importaciones (M) se restan
porque están incluidas en C, I y G.
28 de Julio de 2012
 ¿Qué sucede con el PBI cuando?
• Aumenta el salario mínimo vital de S/.675 a S/.750
• Desaparecen las trabas municipales para instalar
empresas en provincias
• Aumenta el IR de 30% a 40%
• Disminuye el IGV de 18% a 17%
• Se crea un impuesto a las sobreganancias mineras
• Disminuyen las compras de maquinarias en el exterior
• Se expande el gasto social en el VRAEM
• La crisis internacional se desacelera
 3. Método del Valor Agregado

El valor agregado es el valor de

mercado del producto en cada etapa
de su producción menos el valor de
mercado de los insumos utilizados para
obtener dicho producto. El método del
VA calcula el PBI sumando el valor
agregado producido en cada sector de
la economía.
 Ejemplo para distinguir VA

Supongamos que una compañía produce petróleo crudo

que vende a una refinería, que a su vez produce gasolina.
El petróleo crudo se vende a $100 por barril a la refinería, y
ésta vende la gasolina en $104 por barril. Para calcular el
valor agregado producido en cada etapa del proceso de
producción, se distingue: el valor agregado en la etapa de
la refinería ($4), ya que la refinería compra el barril de
petróleo en $100 y elabora gasolina que vale $104. El valor
agregado del sector petrolero como un conjunto es de
$104 por barril, resultado de sumar el valor del petróleo
crudo ($100 por barril) más el valor añadido en la etapa de
refinación (4$ por barril).
 4. Método del Ingreso

Suma el ingreso o RENTA de todos

los factores, capital y trabajo, que
contribuyen al proceso de
producción.
 Ingreso del Capital

Ingresos obtenidos por los propietarios del

capital que usa la empresa. Cuando el
capital es propio, los ingresos reciben el
nombre de utilidades. Cuando el capital es
alquilado o prestado, los ingresos reciben el
nombre de ingresos por arrendamiento o
ingresos por intereses.
 Ingreso del Trabajo

Es la compensación que reciben

los empleados asalariados.
 Ingreso Doméstico

Es la suma del ingreso del capital y el

ingreso del trabajo (ID = IK + IT). Dos
factores hacen que el ID no sea
exactamente igual al PBI: la
depreciación del capital y los
impuestos indirectos. Estos dos
factores deben deducirse del PBI para
obtener el ID:
ID = PBI – DEPRE – INDIRECTOS
 Depreciación Stock de Capital

Los edificios, equipos y propiedades se

gastan naturalmente con el paso del tiempo,
un proceso conocido como depreciación del
stock de capital. Una fracción de la
producción debe reinvertirse para
compensar la depreciación. El producto que
se usa para compensar la depreciación no
debe contabilizarse como parte del ingreso.
 Producto Interno Neto

Cuando al PBI se le resta la

depreciación del capital se obtiene
el PIN:
PIN = PBI – DEPRE
 Impuestos Indirectos

El PBI está medido a precios de mercado

en tanto que el ID se calcula usando los
precios libres de impuestos (después de
restar impuestos). La diferencia entre
ambos precios es el valor de los
Impuestos Indirectos (parte de los
ingresos del gobierno). El impuesto
indirecto es aquél que grava sin conocer
el sujeto impositivo.
 Recordando PBI y PNB

PNB = PBI + Pagos Netos a

Factores

En el caso de una economía

cerrada, el PBI es igual al PNB.
 Pago Neto a Factores
Son las ganancias de los residentes internos
obtenidas en el extranjero (Kola Real) por
concepto de utilidades, préstamos y remesas de
trabajadores menos las ganancias de los
extranjeros obtenidas en la economía interna .
Siempre que los factores internos de producción
que trabajan en el resto del mundo ganen más
que los factores externos de producción que
trabajan en el país, el PNB será superior al PBI
(PNF>0).
Contabilidad Nacional (Precio de Mercado)

PNBpm = PBIpm + Pagos Netos Factores (Yf)

PNNpm = PNBpm – Depreciación

Ingreso Nacional (YN) = PNNpm – Impuestos

Indirectos y/o Subsidios (II)

YNdisponible(d) = YN + Transferencias Netas del

Exterior (TRf)
Contabilidad Nacional (Costo de Factores)

PBIcf = PBIpm – Impuestos Indirectos y/o Subsidios (II)

PNBcf = PBIcf+ Pagos Netos Factores (Yf )

PNNcf = PNBcf – Depreciación

Ingreso Nacional (YN) = PNNcf

YNd = YN + Transferencias Netas (TRf)

 Transferencias Netas
Las transferencias netas recibidas del exterior
son iguales a las transferencias realizadas
por los no residentes, que no están
relacionadas con el ingreso de los factores
de producción, menos las transferencias
remitidas al extranjero.
Las transferencias pueden ser públicas
(donaciones gubernamentales) como
privadas (remesas de los trabajadores).
Contabilidad Nacional (Precio de Mercado)

YNdisponible(d) = YN + Transferencias Netas (TRf)

YNd = YN + TRf

Ingreso Personal (YP) = YNd – Beneficios de las

Empresas – Cotizaciones a la Seguridad Social –
Intereses Netos + Dividendos + Renta procedente de
Intereses Personales
Ingreso Personal Disponible (YPd ) = YP – Impuestos
Directos (ID)
YPd = Consumo (C)+ Ahorro (S)
 Ingresos Nacional y Personal

El ingreso nacional es la suma de los pagos

realizados a los factores de producción que
son propiedad de las familias, pero las
empresas y el gobierno desvían parte de
estos ingresos en la forma de utilidades y
contribuciones a la seguridad social. No
obstante, una parte de estos últimos regresa
a las familias en forma de dividendos y
transferencias.
 Per cápita

Es el indicador más usado para medir

el desarrollo y el bienestar del país. Se
obtiene dividiendo el producto del país
por su población total.

200,292,000,000
30,474,000
6,573
Puesto 80 en el FMI
 Cautela
El bienestar económico que se alcanza con un valor
dado de PNB depende del precio de mercado de los
productos. Si dos economías tienen el mismo PNB, pero
los precios de los bienes y servicios de la primera son
inferiores a los precios de los bienes y servicios similares
de la segunda, el bienestar económico real es mayor en
la primera ya que el mismo monto de PNB permite
comprar una mayor cantidad de bienes y servicios.

Para hacer comparaciones entre países se requiere

tomar un “promedio” de precios, esto es, construir un
índice de precios.
 Cautela

Una razón adicional por la que el

producto per cápita puede ser una
estimación inexacta del bienestar
económico general de una economía
radica en el hecho de que esta medida
no tiene en cuenta el grado de
desigualdad en la distribución del
ingreso de un país.
 Índice de Desarrollo Humano

Por las consideraciones anteriores,

Naciones Unidas (PNUD) utiliza como
indicador de bienestar el IDH.

El IDH combina el producto per cápita

con indicadores de logros educacionales
(tanto de alfabetización como de
matrícula escolar) y de esperanza de
vida, en un intento por ampliar la
medición del bienestar humano.
Índice de Desarrollo Humano
 ESPERANZA DE VIDA AL NACER
1 Lima Metropolitana 75.8
2 Lima Provincias 74.0
3 Tacna 73.5
4 Ica 73.4
5 Moquegua 73.1
6 La Libertad 72.7
7 Arequipa 72.5
8 Lambayeque 72.2
9 Tumbes 71.2
10 San Martín 70.9
11 Ancash 70.2
12 Madre de Dios 70.0
13 Junín 69.8
14 Cajamarca 69.4
15 Piura 69.4
16 Pasco 69.3
17 Amazonas 68.9
18 Ucayali 68.2
19 Loreto 68.1
20 Huanuco 68.0
21 Ayacucho 65.9
22 Apurimac 65.3
23 Puno 65.1
24 Cusco 64.8
25 Huancavelica 62.2
26 Angaraes (P) - Callanmarca (D) 51.4
 TC PPC

Un dólar de ingreso sirve para

comprar distintas cantidades de
bienes en distintos lugares, de modo
que incluso si dos países tienen el
mismo ingreso en dólares, puede
ocurrir que sus INGRESOS REALES
sean muy diferentes.
 TC PPC
Consideremos una canasta de bienes de
consumo. Si calculamos cuántos soles se
necesitan para comprar esta canasta de bienes en
el Perú, frente a cuántos dólares cuesta adquirir la
misma canasta en Estados Unidos, encontramos
lo que se conoce como el tipo de cambio de
paridad de poder de compra. Comprar en el
Perú la misma canasta de bienes que se adquiere
con 1 dólar en los Estados Unidos podría costar n
soles, o sea que el TC PPC es de n soles por
dólar.
TC PPC 2007
02 de Diciembre de 2006
01 de Diciembre de 2007
16 de Octubre de 2010
12 de Enero de 2012
 IPC
Si sólo existiera un bien en la economía, sería fácil
medir si un cambio es el resultado de
fluctuaciones en la cantidad, en el precio o en
ambos. El problema surge porque existe una
abrumadora variedad de bienes, con millones de
cantidades y precios, lo cual hace muy difícil saber
si una variación del PNB nominal proviene de un
cambio en las cantidades o en los precios . Este
problema se maneja condensando un vasto
número de precios y cantidades en índices
simples.
 IPC
El IPC convierte los precios de muchos bienes y
servicios en un único índice que mide el nivel
general de precios.

Los institutos nacionales de estadística ponderan

los diferentes artículos calculando el precio de una
canasta de bienes y servicios comprados por un
consumidor representativo.

El IPC es el precio de esta canasta de bienes y

servicios en relación con el precio que tenía la
misma canasta en un año base.
 IPC
El IPC calcula el costo de una canasta FIJA de
bienes y servicios, tanto en cantidad como en
calidad, adquirida por una familia típica.
Los índices de precios que tienen una canasta fija
de bienes son llamados índices de Laspeyres.
Los índices de precios que tienen una canasta
variable de bienes son llamados índices de
Paasche:
IPC = 100 x Costo de la canasta en el mes actual__
Costo de la canasta en el periodo base
 IPC

Ejemplo con 3 bienes

Para el bien i = 1, 2, 3
Ci = monto del bien i en la canasta del IPC
Pit = precio del bien i en el mes t
Et = costo de la canasta en el mes t
Eb = costo de la canasta en el periodo base
 IPC
Et P1t C1 + P2t C 2 + P3t C 3
CPI in month t  100   100 
Eb Eb
 C1   C2   C3  
 100    P1t    P2t    P3t 
 Eb   Eb   Eb  

El IPC es un ponderador promedio de precios. La

ponderación de cada precio refleja la importancia
relativa de los bienes en la canasta del IPC
 Canasta 2009

Alimentos y Bebidas 37.8%

Vestido y Calzado 5.4%
Alquiler de Vivienda, Combustibles y Electricidad 9.3%
Muebles, Enseres y Mantenimiento de la Vivienda 5.8%
Cuidados, Conservación de la Salud 3.7%
Transportes y Comunicaciones 16.5%
Esparcimiento, Diversión, Cultura y Enseñanza 14.9%
Otros Bienes y Servicios 6.7%
 Canasta 1994

Alimentos y Bebidas 47.5%

Vestido y Calzado 7.5%
Alquiler de Vivienda, Combustibles y Electricidad 8.8%
Muebles, Enseres y Mantenimiento de la Vivienda 5.0%
Cuidados, Conservación de la Salud 2.9%
Transportes y Comunicaciones 12.5%
Esparcimiento, Diversión, Cultura y Enseñanza 8.8%
Otros Bienes y Servicios 7.0%
24 de Mayo de 2008
 Inflation's Back

“…In countries such as China, India, Indonesia and

Saudi Arabia even the often dodgy official statistics
show prices have risen by 8-10% over the past year; in
Russia the rate is over 14%; in Argentina the true figure
is 23% and in Venezuela it is 29%. If you measure the
numbers correctly, two-thirds of the world's population
will probably suffer double-digit rates of inflation this
summer…”

The Economist
May 22, 2008
08 de Diciembre de 2007
Índice de Precios de Alimentos
 Problemas de Medición del IPC
1. Sesgo de sustitución.
2. Sesgo de sustitución por tiendas de descuento.
3. Sesgo de mejor calidad.
4. Sesgo de productos nuevos.
 Sesgo de Sustitución
Si el precio de un bien sube en 10%, los
consumidores de ese bien ciertamente están peor
que antes. Sin embargo, es muy probable que no
estén 10% peor, porque pueden sustituir parte del
consumo de ese bien por un bien sustituto, cuyo
precio no ha subido (mantequilla, margarina). El
IPC se calcula con ponderaciones fijas para los
distintos bienes de consumo. Por lo tanto, el IPC
no toma en cuenta el hecho de que los
consumidores sustituyen los bienes que se
encarecen por otros similares que se mantienen
baratos.
 Sesgo de Tiendas de Descuento
El IPC se calcula observando el precio de una
canasta de bienes durante todos los meses en la
misma tienda. En los últimos años, los
consumidores hacen sus compras en grandes
tiendas de descuento que ofrecen precios
especiales. El IPC no captura este cambio en el
comportamiento del consumidor.
 Sesgo de Mejor Calidad

A medida que los fabricantes mejoran la

calidad de sus productos, los aumentos de
precio pueden estar reflejando esta mejora.
Si un precio sube 10%, esto no significa que
el usuario esté un 10% peor.
 Sesgo de Productos Nuevos
Nuevos inventos mejoran la calidad de vida y
modifican el comportamiento del consumidor. Sin
embargo, los institutos nacionales de estadística
que calculan los IPC no incorporan estas
innovaciones con la suficiente rapidez como para
tener en cuenta el nuevo comportamiento del
consumidor.
 IPM

El índice de precios al por mayor mide

el precio de una canasta
representativa de bienes y servicios
comprados por empresas en lugar de
consumidores.
 Stocks y Flujos
Las variables económicas miden una cantidad de
algo. Los economistas distinguen entre dos tipos de
variables cuantitativas: los stocks y los flujos. Un stock
es una cantidad medida en un determinado momento,
mientras que un flujo es una cantidad medida por
unidad de tiempo. La riqueza de una persona es un
stock, sus ingresos y sus gastos son flujos. La deuda
pública es un stock, el déficit fiscal es un flujo.
 Variables Nominales

Ciertas variables macroeconómicas

tales como el PBI y el PNB, si se
calculan a precios de mercado, se
conocen como variables nominales.
Los problemas surgen, sin embargo,
cuando se comparan variables
nominales en distintos momentos del
tiempo.
 Dinero en el Tiempo

IPC (1930) = 16.7 IPC (2011) = 172.2

1930 2011
(172.2)/(16.7)
S/. 100 Multiplicar por 10.31 S/.?1,031
=10.31

Los precios en el 2011 son 10.31 veces más altos que

en 1930.
En el 2011, se necesita 10.31 veces del dinero.
 Dinero en el Tiempo

IPC (1930) = 16.7 IPC (2011) = 172.2

1930 2011
(172.2)/(16.7)
S/. 9.70
? Dividir entre 10.31 S/. 100
=10.31

Los precios en 1930 fueron 1/10.31 de lo que son el

2011.
En 1930 se hubiera necesitado 1/10.31 del dinero.
 Variables Reales

Para comparar el bienestar económico

a través del tiempo es necesario usar
variables reales que se enfocan en la
medición de las cantidades de las
variables económicas, utilizando algún
procedimiento que permita controlar las
variaciones de los precios.
 Deflactor de Precios del PBI
A partir del PBI nominal y del PBI real podemos
calcular el deflactor del PBI, también llamado
deflactor implícito de precios del PBI:

DP PBI = 100 x PBI Nominal

PBI Real

Nótese que el DP PBI es un índice de precios para

todo el PBI, en tanto que el IPC es un índice de
precios para una canasta de consumo. El DP PBI un
índice de Paasche.
 Deflactor de Precios del PBI

Ejemplo con 3 bienes

Para los bienes i = 1, 2, 3
Pit = precio de mercado del bien i en el mes t

Qi = cantidad del bien i producido en el mes t

NGDPt = PBI Nominal en el mes t

RGDPt = PBI Real en el mes t

 Deflactor de Precios del PBI
NGDPt P1t Q1t  P2t Q2t  P3t Q3t
GDP deflator  100   100 
RGDPt RGDPt
  Q1t   Q2t   Q3t  
 100     P1t    P2t    P3t 
  RGDPt   RGDPt   RGDPt  

El deflactor del PBI es una medida promedio de los

precios. La medida de cada precio refleja la importancia
relativa del bien en el PBI. Notar que la importancia de
cada bien cambia a través del tiempo
 IPC versus DP PBI

Canasta de bienes
• IPC: fija
• DP PBI: variable (cambia todos los años)
Precios de bienes de capital
• Excluidos del IPC
• Incluidos en el DP PBI (si su producción es doméstica)
Precios de bienes importados
• Incluidos en el IPC
• Excluidos del DP PBI
 IPC versus DP PBI

En general, cuando los precios de los diferentes

bienes varían en cantidades distintas, los índices de
precios de canasta fija (IPC) tienden a sobreestimar
la inflación ya que no tienen en cuenta que los
consumidores tienen la posibilidad de sustituir los
bienes más caros por otros más baratos. En cambio,
los índices de precios de canasta variable (DP PIB)
tienden a subestimar la inflación ya que no reflejan
la reducción que puede experimentar el bienestar de
los consumidores como consecuencia de estas
sustituciones. La diferencia entre el IPC y el DP PIB
no suele ser grande en la práctica
 Inflación, Deflación
La inflación (deflación) es el incremento (caída)
porcentual en el nivel general de los precios:

P
= * 100
P
Hay varias formas de medirla: DP PBI, IPC.
 Hiperinflación

Philip Cagan introdujo el criterio formal

para la hiperinflación como el aumento
de precios de 50% al mes.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5

100 150 225 338 506 759 1,139 1,709 2,563 3,844 5,767 8,650 12,975
 Desinflación

La desinflación es el incremento en
el nivel general de los precios cada
vez menor.
 Inflación Subyacente

Medir la inflación a través del IPC

permite excluir el precios de
determinados bienes (comida o
energía) que poseen variaciones
temporales o estacionales que pueden
distorsionar el resultado promedio.
 Ciclo Estacional y Ajuste

El PBI real sigue un ciclo estacional. Algunas de

estas variaciones predecibles son atribuibles a
cambios en la capacidad de producción de un
país: por ejemplo, es más difícil construir viviendas
en invierno que en otras estaciones. La población
tiene gustos estacionales: prefiere determinadas
épocas para irse de vacaciones o para hacer
compras, por ejemplo, navideñas.
 Inflación acumulada y promedio

La inflación acumulada sobrevalúa

(subvalúa) los precios si el crecimiento
de los precios está cargado al final
(inicio) del periodo analizado. La
inflación promedio es un indicador
más exacto en ese sentido
Macroeconomía y Política Económica

Medición de la actividad
económica

Carlos Urrunaga