INVERSIONES INTERNACIONALES

Octavo Ciclo
Unidad 4
EVALUACION DE EMPRESAS EXTRANJERAS

• Contribución de la inversión extranjera en la Balanza de Pagos a través de las diversas modalidades de

inversión.
• Evaluación de inversiones a través del Centro Internacional para Resolución de Disputas sobre Inversiones,
parte del Grupo del Banco Mundial (ICSID)

Mg. Carmen Rosa Ruete Gonzales

 CONTRIBUCIÓN DE LA INVERSIÓN EXTRANJERA EN LA BALANZA DE PAGOS A TRAVÉS
DE LAS DIVERSAS MODALIDADES DE INVERSIÓN

Según la tradición clásica, se examinaba la conveniencia de las inversiones extranjeras solamente a la luz de su
contribución a la producción nacional; los desequilibrios de la balanza de pagos se estimaban como un problema
distinto y separado.
Sin embargo, el pago de los servicios de estas inversiones, al agravar muy marcadamente los desequilibrios de la
balanza de pagos, ha hecho que las autoridades gubernativas examinen la conveniencia de las inversiones
extranjeras, más que todo con referencia a su efecto sobre dicha balanza de pagos seleccionándolas de acuerdo
con este criterio.

Pero la preocupación por la balanza de pagos lleva muy frecuentemente a omitir las causas fundamentales de tal
dificultad porque se enfoca la atención sobre el efecto de la inversión sobre un segmento dado de ella, que
normalmente es sólo una pequeña parte de la inversión total.

Esta actitud es tan deficiente en su forma como el tan criticado "proyecto" de enfoque para préstamos
internacionales.
Ambos tienden a concentrar su atención indebidamente en un aspecto de la balanza de pagos en vez de considerar
al capital extranjero como una adición a los recursos generales del país.
De las varias causas que originan las dificultades en la balanza de pagos, las fluctuaciones en la demanda
internacional de productos primarios ha recibido una justa atención durante el período de la postguerra.
En cierta forma, esto no es un problema de balanza de pagos sino más bien un aspecto de suficiencia de reservas de
tipo de cambio.
Sin embargo, la inestabilidad en los ingresos procedentes de las exportaciones presenta serios problemas prácticos
para el pago de la inversión extranjera.
Se ha sostenido muy frecuentemente que la inversión directa es más adaptable a las presiones inflacionarias sobre
la balanza de pagos, porque su tasa de utilidades tiende a disminuir durante periodos de receso internacional.
Esto es cierto hasta un límite, pero es necesario analizar este punto de vista porque durante años recientes los
países subdesarrollados han roto paulatinamente el contacto con la economía internacional que usualmente
prevalecía.
En efecto, al menos en cuanto a la inversión que produce para el mercado interno, es posible que el país continúe
avanzando a pesar de la presión deflacionaria exterior y que la inversión continúe siendo beneficiosa dentro de
empresas locales.
Si el país trata de mantener la misma tasa de inversión sin la ayuda del capital extranjero y sin aumentar
sus ahorros internos, los resultados inevitables serán, por supuesto, una balanza de pagos deficitaria.

Esto puede ser eliminado únicamente a través de una reducción del consumo o de la inversión.

Pero es obvio que la primera alternativa puede difícilmente contemplarse con entusiasmo por un país
subdesarrollado, y que la última está en igual caso, puesto que implicaría una disminución en la tasa del
crecimiento económico.

La transferencia del servicio de la inversión al exterior, aun cuando la moneda local necesaria sea
recogida en una forma no inflacionaria, envuelve ajustes en la estructura de la producción e inversión
en un país importador de capitales; las exportaciones deben aumentarse o las importaciones reducirse
o ambas cosas.
Estos ajustes probablemente requerirán cambios en los precios y en la estructura de la
inversión que puedan transitoriamente incluir algún desempleo y desajustes económicos.

Puesto que la posición de la balanza de pagos depende de un programa completo de

inversión y forma de consumo, una valuación realista requiere una proyección de la
elasticidad de la demanda para importación y de la oferta y demanda de las exportaciones
del país.

Es posible que los ajustes necesarios puedan hacerse sin modificaciones en el tipo de
cambio, pero esto puede no probarse que sea el caso, y un cambio adverso en los términos
de intercambio puede ser necesario con el fin de obtener el equilibrio en la balanza de
pagos.
Los ingresos privados corresponden fundamentalmente a los intereses obtenidos por
los activos, básicamente depósitos que los residentes mantienen en el exterior
(información de las entidades del sistema financiero y del BPI).

También se incluye información sobre las utilidades producidas por la participación de

empresas nacionales en empresas o entidades residentes en el exterior.

Dicha información se obtiene de las encuestas de Balanza de Pagos (anual y trimestral).

Por su parte, los ingresos públicos comprenden principalmente los intereses por las
reservas internacionales del Banco Central de Reserva, de Cofide y del Banco de la
Nación.
 EVALUACIÓN DE INVERSIONES A TRAVÉS DEL CENTRO INTERNACIONAL PARA
RESOLUCIÓN DE DISPUTAS SOBRE INVERSIONES, PARTE DEL GRUPO DEL BANCO
MUNDIAL (ICSID)

El CIADI es una de las cinco organizaciones del Grupo del Banco Mundial, junto con el Banco Internacional de Reconstrucción y
Fomento (BIRF), la Asociación Internacional de Fomento (AIF), la Corporación Financiera Internacional (CFI) y el Organismo
Multilateral de Garantía de Inversiones (OMGI). El objetivo del Grupo del Banco Mundial consiste en acabar con la pobreza
extrema en el curso de una generación y promover la prosperidad compartida.
Cada una de las cinco organizaciones del Grupo del Banco Mundial contribuye al objetivo general de reducción de la pobreza a
través de su trabajo particular.
 CIADI-OBJETIVOS

Los árbitros y conciliadores enumerados en los paneles están disponibles para su selección en los tribunales del CIADI , las
comisiones de conciliación y los comités ad hoc. Las listas en el Panel pueden ser utilizadas por las partes en una disputa, o
cuando las partes no puedan ponerse de acuerdo sobre un nominado. El Panel de Árbitros también se utiliza para nombrar
Comités ad hoc.

El marco de procedimiento de arbitraje, conciliación y procedimientos de investigación es proporcionada por el CIADI

Convención y el CIADI Mecanismo Complementario. Este marco se complementa con reglamentos y normas detallados. Los
árbitros y conciliadores en los Tribunales y Comisiones del CIADI trabajarán de acuerdo con esas reglas, con el apoyo
administrativo de la Secretaría del CIADI .

Los árbitros, los conciliadores y los miembros del Comité ad hoc en casos del CIADI tienen derecho a recibir honorarios, viajes y
otros reembolsos de gastos y asignaciones diarias. Sin embargo, la mera designación de una persona para los Paneles de
Árbitros y Conciliadores del CIADI no es remunerable.

Los miembros del panel sirven por un período de 6 años, que puede renovarse, de conformidad con el Convenio del CIADI ,
Artículo 15 (1).
Cómo aplicar
Las expresiones de interés deben establecer claramente la motivación del solicitante y detallar cómo satisfacen la
experiencia y los atributos requeridos, incluidos los criterios básicos del CIADI establecidos en el Artículo 14 (1)
del Convenio del CIADI . Los solicitantes deben especificar si desean ser considerados solo para el Panel de
Árbitros o el Panel de Conciliadores o para ambos. A través de su designación para cualquiera de los paneles, los
designados se ponen a disposición de los Tribunales, Comisiones y Comités ad hoc y los solicitantes deben
confirmar su comprensión de los requisitos sobre su disponibilidad, así como su disposición a viajar si se
selecciona.

Los solicitantes deben proporcionar dos contactos de referencia profesionales, para ser contactados a su debido
tiempo para una declaración por escrito, así como declarar formalmente cualquier posible conflicto de intereses.
Las personas que actualmente reciben instrucción del Reino Unido o gobiernos delegados, o cualquier gobierno
de una Parte Contratante del Convenio del CIADI deben declarar esto en su solicitud. Se considerarán posibles
conflictos de intereses al evaluar la idoneidad de un solicitante para el nombramiento.
El ICSID – Centro Internacional para Resolución de Disputas sobre Inversiones, parte del Grupo del
Banco Mundial, es un foro para el arbitraje entre gobiernos e inversionistas extranjeros para arreglar
disputas relacionadas con las inversiones.
Dos terceras partes de las disputas internacionales sobre inversiones van al ICSID.
El uso del ICSID se ha expandido rápidamente al tiempo que los tratados bilaterales de inversiones (BITs
– Bilateral Investment Treaties) han aumentado de 385 en 1989 a más de 3.000 actualmente.
Los tratados de inversión y de comercio libre ofrecen compensaciones a los inversionistas extranjeros si
el gobierno del país ‘anfitrión’ ‘expropia’ la inversión o la interrumpe.
La mayoría de los tratados incluye un mecanismo de resolución de disputas entre el inversionista y el
país.
Al usar este mecanismo las compañías pueden pasar por encima de las cortes domésticas e ir
directamente a la arbitración internacional cuando creen que sus derechos contractuales han sido
violados.
El ICSID fue establecido con 20 miembros a través de una Convención en 1966, y hoy en día 43 estados ya son
miembros del Centro. Bolivia es el único país en haberse retirado oficialmente del ICSID en 2007, y Ecuador
recientemente comenzó el proceso de salida (ver Boletín 66). El uso del ICSID ha aumentado en paralelo con el
aumento de los flujos de capital extranjero, especialmente de inversionistas extranjeros. Sin embargo, algunos
países tales como Brasil e India, que atraen grandes cantidades de inversión extranjera no participan del ICSID. China
solo ratificó su membresía en 1993.
La estructura organizacional del ICSID consiste de un Consejo administrativo presidido por el presidente del Banco
Mundial y un secretariado. El Consejo está formado por un representante de cada uno de los estados miembros del
ICSID, con igual poder de votación. Las decisiones se adoptan con una mayoría de las dos terceras partes. El
secretariado del ICSID apoya los tribunales y los comités que se forman durante una arbitración. Todos los costos
administrativos son financiados por el Banco Mundial, pero los costos de las disputas son cubiertos por las partes en
conflicto. El secretariado está formado de una/un secretario general y de 29 miembros del personal. El secretariado
del ICSID mantiene dos paneles, uno para conciliación y otro para arbitración. Cada estado miembro puede designar
cuatro personas de cualquier nacionalidad a cada panel y la/el presidente puede designar 10. Durante una disputa
un tribunal está constituido de miembros del panel donde las dos partes designan a sus miembros. 
El ICSID ha concluido 162 casos desde su inicio y tiene 125 casos pendientes, una tercera parte de los
cuales son en contra de Argentina.
Casi la mitad de los casos tienen que ver con el sector de los servicios, y todos los casos que involucran
el sector de los recursos naturales están en: exploración de la minería, el petróleo y el gas.
Los informes de los tribunales deben ser publicados si una de las partes en la querella objeta. Desde las
reformas en 2006, el considerar pedidos de presentaciones de terceras partes solo se hace ahora
dependiendo de la voluntad del tribunal (no de las partes).
Hasta el momento esto ha sucedido solo en dos casos, y ninguna arbitración ha permitido la asistencia
pública.
Debido a que el ICSID opera como un panel de arbitración ad hoc, y no como una corte con jueces
permanentes, carece de un proceso formal de apelaciones. En vez de ello hay un Comité de Revisiones
el cual carece del poder de cambiar las decisiones tomadas por el panel original.
El mayor pago conocido en un arreglo inversionista-estado fue de US$877 millones, pagado
por la República Eslovaca al Banco Checo CSOB en 2004.

El mayor reclamo que todavía está pendiente es del Grupo Menatep con sede en el Reino
Unido, un accionista principal de Yukos, la más grande compañía de petróleo rusa – este
reclamo busca perjuicios de US$28.300 millones, supuestamente incurridos a través de la
pérdida de acciones debida a la toma de Yukos por parte del gobierno.

Los ingresos de ICSID procedentes de arbitraciones fueron más de US$17 millones en 2008,
comparados con US$250.000 la década anterior. Los ingresos incluyen el pago de tarifas y los
gastos de viaje de los arbitradores y otros servicios de apoyo.
La mayoría de los tribunales se llevan a cabo en la Corte de Arbitraje de La Haya. Los pagos hechos pero no
desembolsados al ICSID son manejados por el Banco Mundial. Las tarifas legales y los costos de arbitración
son pagados por la parte perdedora. Las implicaciones para los países en desarrollo son sustanciales, en
relación con la capacidad técnica para manejar las disputas de inversión, los efectos de lo que se recibe en el
presupuesto nacional, y el resultante daño sobre inversión a la reputación del país. La proporción de casos
registrados en contra de los países G8 es del 1.4 por ciento, todos los cuales han sido registrados por
inversionistas de Estados Unidos.
Los casos en contra de los países de medianos ingresos son el 74 por ciento de todos los casos ICSID, y del 17
por ciento para los países de bajos ingresos.

Veinte por ciento de los casos ICSID son presentados por compañías que pueden ser desde las 500 más
poderosas globalmente, siete de las cuales tienen ingresos que exceden el PIB del país en contra del cual
están reclamando. 70 por ciento de los casos ICSID han favorecido a los inversionistas, bien sea a través de
acuerdos, dentro o fuera de la corte.
https://icsid.worldbank.org/sp/Pages/about/default.aspx